證券行業全文(5篇)

摘要：金融是現代經濟的血脈，《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》指出，要實施金融安全戰略，守住不發生系統性風險的底線。本文在總結金融企業各種常見稅收收入流失風險的基礎上，探索建立了商業銀行、保險公司、證券公司稅收風險評估特性指標體系，對金融企業稅收與經濟行為的關系進行科學評價，進而規范金融機構運營，防范化解金融業稅收風險。

關鍵詞：金融業；稅收風險預警；指標體系

《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》指出，要實施金融安全戰略，守住不發生系統性風險的底線。金融風險包括信用風險、市場風險、財務風險、法律風險等。一般認為，稅務風險屬于財務風險的一種。但是，隨著稅務風險對企業的影響越來越大，稅務風險正呈現出一個新的趨勢，那就是逐步從財務風險中獨立出來，成為一個具有顯著特征的單獨風險體系而存在。近20年來，我國稅務部門在稅收征管實踐中開始引入稅收風險管理理念并不斷深化相關方法技術的運用。金融業作為現代經濟的血液和重點稅源企業，建立金融業稅收風險預警指標體系，有利于及時查找問題，對稅收征管力度、稅收征管重點和方向進行調整，防范金融業稅收流失，提高金融業納稅，促進金融業健康發展。

1商業銀行稅收風險預警指標

根據《商業銀行法》相關規定，商業銀行是吸收公眾存款、發放貸款、辦理結算等業務的企業法人，因此商業銀行的主要資產為貸款等債權性投資，主要利潤來源為利差及手續費收入與支出的差額。針對商業銀行的經營特點，可設立以下評估指標（表1），分析商業銀行可能存在的稅收風險。指標說明：第一，貸款平均收益率變動率差額。(1)數據來源：利息收入可取數于《企業所得稅年度納稅申報表》金融企業收入明細表利息收入項目下“發放貸款及墊資”行次，貸款余額可取數于《企業所得稅年度納稅申報表》附送財務報表中資產負債表的“發放貸款及墊款”行次，貸款基準利率可取數于中國人民銀行網站貸款基準利率數據(2019年8月以前)及全國銀行間同業拆借中心網站LPR數據(2019年8月及以后)。(2)分析方法：正常情況下，貸款平均收益率與利率水平變動趨勢應大致相同。因此，如果差額為負值且相差較大，金融企業可能存在少確認利息收入的風險。比如，將核算期之內的利息轉為表外利息、未將已收回的表外利息及時入賬、違規跨期調整利息收入等。(3)預警值設置。差額＜0，并可參考同地區、同行業企業平均水平及歷年同期水平。第二，手續費收入變動率。(1)數據來源：手續費收入可取數于《企業所得稅年度納稅申報表》金融企業收入明細表“手續費及傭金收入”行次，該指標可按手續費收入明細進行分類測算，如分別測算結算與清算業務、代理業務、信用承諾業務、銀行卡業務、顧問和咨詢業務、托管及其他受托業務手續費收入變動率。(2)分析方法：隨著利率市場化進行改革，凈息差總體下降，手續費收入占商業銀行收入總額的比重呈現上升趨勢。因此，若整體手續費收入變動率為負，則可能存在不計、少計各類手續費收入的問題，可對手續費收入進行逐項評估。(3)預警值設置。變動率＜0，并可參考同地區、同行業企業平均水平及歷年同期水平。第三，存款平均成本變動率差額。(1)數據來源：利息支出可取數于《企業所得稅年度納稅申報表》金融企業支出明細表銀行利息支出項目下“吸收存款”行次，存款余額可取數于《企業所得稅年度納稅申報表》附送財務報表中資產負債表的“吸收存款”行次，存款基準利率可取數于中國人民銀行網站，存款基準利率變動率可以按照存款類型不同進行分類測算。比如，活期存款、定期存款、協定存款、通知存款、個人住房公積金存款等，并將分類測算結果與存款平均成本變動率進行比較。(2)分析方法：正常情況下，存款平均成本率與利率水平變動趨勢應大致相同。因此，如果差額為正值且相差較大，金融企業可能存在多確認利息支出的風險。比如，將手續費支出計為利息支出、違規跨期調整利息支出等。(3)預警值設置。差額＞0，并可參考同地區、同行業企業平均水平。

2證券公司稅收風險預警指標

根據《證券法》相關規定，證券公司是經國務院證券監督管理機構批準從事證券業務的企業法人，證券公司的主營業務包括：證券經紀、證券承銷與保薦、資產管理等。針對證券公司的經營特點，可設立以下評估指標（表2），分析證券公司可能存在的稅收風險。指標說明：第一，證券經紀業務手續費及傭金收入變動率與代理買賣證券交易額變動率比值。(1)數據來源：證券經紀業務手續費及傭金收入可取數于《企業所得稅年度納稅申報表》金融企業收入明細表證券業務手續費及傭金收入項目下“證券經紀業務”行次，代理買賣證券交易額可取數于證券公司柜臺交易系統或各證券公司披露信息。(2)分析方法：雖然證券公司經紀業務收入受股市行情影響波動幅度較大，但變動趨勢應與證券公司代理買賣證券交易額變動趨勢相同，因此，該比值應接近于1。若比值小于1且偏離幅度較大，則證券公司可能存在不計、少計證券經紀業務手續費收入的風險。(3)預警值設置。比值＜1，并可參考同地區、同行業企業平均水平及歷年同期水平。第二，證券承銷業務手續費及傭金收入變動率與證券承銷金額變動率比值。(1)數據來源：證券承銷業務手續費及傭金收入可取數于《企業所得稅年度納稅申報表》金融企業收入明細表證券業務手續費及傭金收入項目下“證券承銷業務”行次，證券承銷金額可取數于證券公司承銷業務系統或各證券公司披露信息。(2)分析方法：證券公司承銷業務收入變動趨勢應與證券公司證券承銷金額變動趨勢相同。因此，該比值應接近于1，若比值小于1且偏離幅度較大，則證券公司可能存在不計、少計證券承銷業務手續費收入風險。(3)預警值設置。比值＜1，并可參考同地區、同行業企業平均水平及歷年同期水平。第三，資產管理業務手續費及傭金收入變動率與資產管理規模變動率比值。(1)數據來源：證券承銷業務手續費及傭金收入可取數于《企業所得稅年度納稅申報表》金融企業收入明細表證券業務手續費及傭金收入項目下“受托客戶資產管理業務”行次，資產管理規模可取數于證券公司資產管理業務系統或各證券公司披露信息。(2)分析方法：證券公司資產管理業務收入變動趨勢應與證券公司證券資產管理業務規模變動趨勢相同。因此，該比值應接近于1，若比值小于1且偏離幅度較大，則證券公司可能存在不計、少計資產管理業務手續費收入風險。(3)預警值設置。比值＜1，并可參考同地區、同行業企業平均水平及歷年同期水平。

［關鍵詞］礦產資源；證券化；基本邏輯；創新趨勢；金融創新

1前言

自2008年世界金融危機爆發以來，世界經濟復蘇舉步維艱，我國經濟發展也面臨著經濟結構升級、經濟增速換擋、經濟驅動轉換的新常態發展階段。在此背景下，各類資源的需求疲軟，以資源礦產品為代表的大宗商品價格也持續萎靡，資源型產業及企業的經營壓力持續增大。與此同時，社會各界對礦產資源方面的投資偏好日趨降低，礦產資源行業中各類企業的投融資受到抑制，企業的經營壓力不斷增大，經營效益持續下降。更為重要的是，礦產資源開發本身就具有投資大、周期長、風險較高等經營特征，資金運營壓力非常突出，疊加社會投資偏好的轉向，礦產資源企業的經營壓力非常之大。在此情形下，探索礦產資源證券化成為礦產資源企業化解投融資困境的重要方向。鑒于此，本文以礦產資源證券化的邏輯剖析為切入點，重點分析礦產資源證券化的創新趨勢，具有一定的理論價值與實踐意義。

2探索礦產資源證券化的邏輯

2．1加速礦產資源優勢轉化

加速礦產資源優勢轉化是礦產資源證券化的基礎性邏輯。長期以來，資源礦產儲量豐富的地區往往屬于經濟發展水平相對滯后的區域，資本配置、資本要素嚴重稀缺，產業發展配套嚴重不足，礦產資源優勢難以有效發揮作用，最終制約了地區經濟的快速發展。通過探索礦產資源證券化，通過金融創新的方式與工具，將價值較大且難以分割的礦產資源轉化為可交易的金融投資標的，有效地解決了礦產資源產業的融資問題，從而有效突破了落后地區資本要素不足的現實困境，幫助礦產資源儲備豐富但經濟發展落后的地區實現資源優勢向資本優勢的轉化，進而加速推動落后地區區域經濟發展。

2．2優化礦產資源市場運營

摘要：文章簡述高校“證券投資學”課程價值及特點，指出高校“證券投資學”課程教學存在的教材專業度和匹配度不高、學生的基礎較差、實踐操作與理論教學脫節等問題，并從教材、課程設置、教學內容和教學方法四個方面探討高校“證券投資學”課程教學改革策略，旨在推動高校“證券投資學”課程教學改革進程，提高教學質量。

關鍵詞：高校；證券投資學；金融專業；教學改革；人才培養

“證券投資學”是一門理論性、實踐性、技術性和操作性較強的專業課程，承擔著培養高素質金融專業人才的重任。隨著金融行業的快速發展，社會對金融行業的從業者提出了更高的要求，這在一定程度上增加高校人才培養難度。要圓滿完成金融專業人才培養計劃，高校“證券投資學”課程就必須進行一定的改革，從傳統的理論教學向實踐操作教學傾斜，切實提高金融專業學生的實操能力。下面從幾個方面對高校“證券投資學”課程教學改革進行研究。

一、高校“證券投資學”課程價值及特點

1.“證券投資學”課程的價值

“證券投資學”是高校金融專業的一門專業課程，旨在通過這門專業課程的教學，讓學生初步掌握關于證券的基本知識，并能夠利用證券投資課程知識獨立進行證券投資分析。“證券投資學”課程的學習還能讓學生鞏固證券實務理論知識，全面了解股票操作系統背后的原理，最大限度拓展學生的知識面，增強學生的風險意識和責任意識，培養金融專業學生證券行情分析及操作能力。

2.“證券投資學”課程特點

摘要：隨著經濟市場的發展，證券行業逐漸承擔起重要作用，加強并完善我國證券公司的風險管理意識和內部控制制度迫在眉睫。本文在風險管理與內部控制的關系和風險類別基礎上，結合我國證券公司風險管理與內部控制現狀提出了加強措施，以期為證券行業健康穩定發展做出貢獻。

關鍵詞：證券；風險管理；內部控制；措施；

以金融為核心的現代經濟正發揮著愈發重要的作用，但近年來我國證券公司風險不斷爆發，致使多家證券公司因資金不足等問題而被撤銷關閉，此外還有一些證券公司因未能有效化解經營中所出現的過高風險而制約其發展。這些證券公司的情況對整個證券市場穩定發展均造成嚴重影響，其中風險的高頻發生反映出我國證券公司在管理水平與內部控制環節上存在諸多問題。鑒于此，并結合證券行業的高風險性與高收益性，各證券公司只有對內部控制進行完善并改進風險管理手段，通過及時預警和防范，才能有效躲避或化解風險，進而推動行業發展。

一、風險管理與內部控制

只有將風險管理與內部控制進行有機融合才能有效促進證券行業的發展，證券公司的風險管理通常是指證券公司用于管理、監督、控制風險的一整套政策和程序，來實現通過辨別、測量、分析、報告、監控和處理證券公司所面臨風險的目的，進而實現證券公司承擔的風險規模與結構的優化、風險與回報的平衡。而證券公司內部控制則是指證券公司為實現經營目標，根據經營環境的變化來對證券公司經營與管理過程中的風險進行識別、評價與管理的制度安排、組織體系和控制措施。對于二者的關系，國際上有兩種觀點：一種認為內部控制包括風險管理，內部控制由控制環境、風險評估、控制活動、信息溝通及監督五要素組成；另一觀點則認為風險管理包涵內部控制，后者是協助前者來通過有效的防范規避措施提升公司的治理結構。但隨著對二者的認知不斷深化，已意識到只有將二者進行有機融合方能使證券企業更好發展。在我國，傳統觀點認為內部控制多側重會計審計，并且我國證監會于2001頒布了《證券公司內部控制指引》（證監發【2001】15號），這主要從環境、業務、資金管理、電子信息、會計系統及內部稽核等控制內容上進行了闡述，以實現促進證券公司的安全穩定發展目標。隨后于2003對上述指引進行了修訂并重新《證券公司內部控制指引》（證監機構字【2003】260號），其結合國際規范在內容上進行了一系列細化，這不僅標志著我國證券公司的內部控制逐步與國際接軌，也反映出我國證券公司逐漸重視風險管理與內部控制的聯系性，風險管理與內部控制相互聯系：在風險面前，完善的內部控制能夠使證券公司得到有效規避并通過自身風險來獲得風險收益。同時兩者又相互區別：風險管理側重與風險的定量方面，主要包括風險辨別、測量、分析、報告和監控，而內部控制則側重與定性，主要是指內部控制制度的流程。

二、我國證券公司的經營特征及所面臨的風險類別

根據我國公司法規定，我國證券公司是經國務院證券監督機構審查并批準的從事證券經營業務的股份有限公司或有限責任公司。而且《證券法》規定，只有依法設立的證券公司才能從事證券業務經營，其業務職能與經營范圍如下：證券承銷業務：即作為證券發行人的機構，包銷或代銷證券；證券經濟業務：即提供交易設施、服務條件，擔任證券交易活動的中介；證券自營業務：即運用自有的或依法籌集的資金，以自己的名義買賣證券；法律允許的或經證監機構核準而進行的其他業務。由于證券公司時時刻刻都處于高風險市場之一的證券市場中，因此其風險無法避免，通過結合我國證券公司所面臨的風險情況以及國際證券委員會對風險的研究，可將風險劃分為市場風險、信用風險、流動資金風險、操作風險、法律風險、系統風險、會計風險和違規風險八大類。其中市場風險的出現頻率最高，指因市場波動而使證券公司蒙受損失的可能性；信用風險則是因某方在履行合約責任過程中出現問題所導致，我國證券公司的合約主要包括由發行債券引起的墊付債券協議、證券買賣與回購協議、對外擔保協議以及其他合約義務；操作風險是指由于制度不健全、管理失誤、控制錯誤、欺詐以及人為因素等所造成的潛在損失，例如1995年宣布倒閉的巴林銀行，就是由于新加坡巴林期貨公司的某一員工越權并隱瞞了衍生工具交易而產生的巨額虧損所致；系統風險包括某市場或公司的波動而引發的大面積甚至整個證券市場崩潰的風險，它是指因政治、經濟及社會環境的突發性變化而使證券公司蒙受損失的可能性；常見的會計風險會直接導致報表顯示高盈利，而實際利潤相對較小甚至虧損，這是由于不適當的會計信息所導致的決策、政策制定實施以及錯誤計劃的風險；違規風險指證券公司的經營行為不符合或者違反了法律法規、條例等的規定而使公司遭受損失的風險，這一風險多源于公司對不當利益的過分追求，如越權交易、隱瞞盈虧情況等。

[摘要]近年來，國內掀起了資產證券化發展熱潮，知識產權證券化不僅可以推動金融市場的發展，還有助于企業重視知識產權發展。但是目前有關知識產權證券化信息披露的規范不盡如人意，間接影響到我國證券化發展步伐。從知識產權的特殊性入手，對基礎資產、未來現金流預測、信用增級和存續期的信息披露工作做出分析，提出相關對策建議。

[關鍵詞]資產證券化；知識產權證券化；信息披露

一、資產證券化發展熱潮

資產證券化業務，是一種將未來能夠穩定獲得一定收益的資產經過篩選，并對其進行重新配置，構建一個完全能夠支持證券化項目的資產池，以資產池在未來幾年內產生的實際現金流進行償還，運用信用擔保、分級發行等手段提高證券化項目的信用質量和等級，最后成功發行以便于達到籌資目標的一種業務活動。近三年來，我國企業資產證券化發行量與發行金額逐步上升，2018年企業資產證券化新發行694單，總額超過954億元。2019年，延續了快速增長的勢頭，新一輪發行的企業資產證券化1033單，發行的資產證券化產品金額達到1108億元。2020年共計發行1473單企業資產證券化產品，總額達到1571億元。我國逐漸向著知識產權強國邁進，國家和大中小企業更加重視知識產權的地位，走向了知識產權與金融相結合的發展道路。2017年，國務院在《國家技術轉移體系建設方案》中明確指出并建議開展知識產權證券化的企業融資證券試點項目，知識產權證券化融資在我國已經逐漸開始嶄露頭角。2018年12月，文科租賃一期資產支持專項計劃和奇藝世紀知識產權供應鏈ABS接連被國家批準公開批準發行。2019年8月，國務院正式明確提出“探索知識產權證券化”這一新興領域知識產權證券金融的重大戰略發展導向。國家的各項政策指導方針無疑促進了基于知識產權證券化融資的企業發展道路，有助于企業探索更多的基于知識產權證券化項目的企業融資業務。作為一種國際創新型融資手段，知識產權證券化的順利實施和持續發展更加深入有利于豐富和不斷拓寬我國金融市場，促進我國金融行業的健康發展，對于中小企業創新知識產權也具有積極影響和重大意義。[1]

二、資產證券化信息披露概述

(一)我國相關法律制度及存在問題目前由于我國的資產證券化業務領域與發達國家相比還處在不斷探索階段，盡管已經成功發行了諸多優秀的資產證券化金融產品，但是國家相關行業政策、法律規定及技術準則、行業規范等制度尚未進一步實施完善，就金融證券信息披露方面的相關制度和法律規定來看，目前主要制度是以《證券法》為依據，同時參考其他國家有關金融證券機構發行公司資產證券化的信息披露的相關法律條款和法律規定，及其他需要參考上交所、深交所的資產證券化信息披露指引、《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務信息披露指引》《知識產權信息披露指引》等。[2]然而在實際業務中仍存在較多問題，不能很好的落實到知識產權證券化實務上。例如，《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務管理規定》第44條規定，若公司發生任何可能影響資產支持證券投資價值或其對市場交易價格產生任何實質性影響而可能造成重大投資風險的事件，管理人應當及時向持有者或持有該證券的其他合格機構投資者公開進行風險披露披露。[3]這樣的規定很可能導致管理人不會將預測信息披露的過于細致和深入，以防止造成自己承擔責任的風險，就會導致披露內容過于形式化。

(二)資產證券化信息披露與傳統證券比較資產證券化的信息披露無法和傳統證券信息披露一概而論。傳統的對于證券風險信息披露重點主要是集中在證券發行主體，主要指的是其經營管理和相關各類風險因素的披露。[4]資產支持證券的風險信息披露實際上就是對基礎資產的質量是否符合證券化要求，資產池在發行后是否具備可以持續的穩定收益，信用增級的可靠性以及是否能夠適度進行增級，以及發行后對于后期資產管理，資金是否存在混同等方面的信息進行披露。由于資產證券化業務和傳統證券相比，交易結構更為復雜，在發行和存續期間參與主體較多，各種不確定的風險也相應增加，所以信息披露尤為重要。