證券行業(yè)全文(5篇)

摘要：金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的血脈，《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標(biāo)的建議》指出，要實施金融安全戰(zhàn)略，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。本文在總結(jié)金融企業(yè)各種常見稅收收入流失風(fēng)險的基礎(chǔ)上，探索建立了商業(yè)銀行、保險公司、證券公司稅收風(fēng)險評估特性指標(biāo)體系，對金融企業(yè)稅收與經(jīng)濟行為的關(guān)系進行科學(xué)評價，進而規(guī)范金融機構(gòu)運營，防范化解金融業(yè)稅收風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：金融業(yè)；稅收風(fēng)險預(yù)警；指標(biāo)體系

《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標(biāo)的建議》指出，要實施金融安全戰(zhàn)略，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。金融風(fēng)險包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、法律風(fēng)險等。一般認為，稅務(wù)風(fēng)險屬于財務(wù)風(fēng)險的一種。但是，隨著稅務(wù)風(fēng)險對企業(yè)的影響越來越大，稅務(wù)風(fēng)險正呈現(xiàn)出一個新的趨勢，那就是逐步從財務(wù)風(fēng)險中獨立出來，成為一個具有顯著特征的單獨風(fēng)險體系而存在。近20年來，我國稅務(wù)部門在稅收征管實踐中開始引入稅收風(fēng)險管理理念并不斷深化相關(guān)方法技術(shù)的運用。金融業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟的血液和重點稅源企業(yè)，建立金融業(yè)稅收風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，有利于及時查找問題，對稅收征管力度、稅收征管重點和方向進行調(diào)整，防范金融業(yè)稅收流失，提高金融業(yè)納稅，促進金融業(yè)健康發(fā)展。

1商業(yè)銀行稅收風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)

根據(jù)《商業(yè)銀行法》相關(guān)規(guī)定，商業(yè)銀行是吸收公眾存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算等業(yè)務(wù)的企業(yè)法人，因此商業(yè)銀行的主要資產(chǎn)為貸款等債權(quán)性投資，主要利潤來源為利差及手續(xù)費收入與支出的差額。針對商業(yè)銀行的經(jīng)營特點，可設(shè)立以下評估指標(biāo)（表1），分析商業(yè)銀行可能存在的稅收風(fēng)險。指標(biāo)說明：第一，貸款平均收益率變動率差額。(1)數(shù)據(jù)來源：利息收入可取數(shù)于《企業(yè)所得稅年度納稅申報表》金融企業(yè)收入明細表利息收入項目下“發(fā)放貸款及墊資”行次，貸款余額可取數(shù)于《企業(yè)所得稅年度納稅申報表》附送財務(wù)報表中資產(chǎn)負債表的“發(fā)放貸款及墊款”行次，貸款基準(zhǔn)利率可取數(shù)于中國人民銀行網(wǎng)站貸款基準(zhǔn)利率數(shù)據(jù)(2019年8月以前)及全國銀行間同業(yè)拆借中心網(wǎng)站LPR數(shù)據(jù)(2019年8月及以后)。(2)分析方法：正常情況下，貸款平均收益率與利率水平變動趨勢應(yīng)大致相同。因此，如果差額為負值且相差較大，金融企業(yè)可能存在少確認利息收入的風(fēng)險。比如，將核算期之內(nèi)的利息轉(zhuǎn)為表外利息、未將已收回的表外利息及時入賬、違規(guī)跨期調(diào)整利息收入等。(3)預(yù)警值設(shè)置。差額＜0，并可參考同地區(qū)、同行業(yè)企業(yè)平均水平及歷年同期水平。第二，手續(xù)費收入變動率。(1)數(shù)據(jù)來源：手續(xù)費收入可取數(shù)于《企業(yè)所得稅年度納稅申報表》金融企業(yè)收入明細表“手續(xù)費及傭金收入”行次，該指標(biāo)可按手續(xù)費收入明細進行分類測算，如分別測算結(jié)算與清算業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)、信用承諾業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)、顧問和咨詢業(yè)務(wù)、托管及其他受托業(yè)務(wù)手續(xù)費收入變動率。(2)分析方法：隨著利率市場化進行改革，凈息差總體下降，手續(xù)費收入占商業(yè)銀行收入總額的比重呈現(xiàn)上升趨勢。因此，若整體手續(xù)費收入變動率為負，則可能存在不計、少計各類手續(xù)費收入的問題，可對手續(xù)費收入進行逐項評估。(3)預(yù)警值設(shè)置。變動率＜0，并可參考同地區(qū)、同行業(yè)企業(yè)平均水平及歷年同期水平。第三，存款平均成本變動率差額。(1)數(shù)據(jù)來源：利息支出可取數(shù)于《企業(yè)所得稅年度納稅申報表》金融企業(yè)支出明細表銀行利息支出項目下“吸收存款”行次，存款余額可取數(shù)于《企業(yè)所得稅年度納稅申報表》附送財務(wù)報表中資產(chǎn)負債表的“吸收存款”行次，存款基準(zhǔn)利率可取數(shù)于中國人民銀行網(wǎng)站，存款基準(zhǔn)利率變動率可以按照存款類型不同進行分類測算。比如，活期存款、定期存款、協(xié)定存款、通知存款、個人住房公積金存款等，并將分類測算結(jié)果與存款平均成本變動率進行比較。(2)分析方法：正常情況下，存款平均成本率與利率水平變動趨勢應(yīng)大致相同。因此，如果差額為正值且相差較大，金融企業(yè)可能存在多確認利息支出的風(fēng)險。比如，將手續(xù)費支出計為利息支出、違規(guī)跨期調(diào)整利息支出等。(3)預(yù)警值設(shè)置。差額＞0，并可參考同地區(qū)、同行業(yè)企業(yè)平均水平。

2證券公司稅收風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)

根據(jù)《證券法》相關(guān)規(guī)定，證券公司是經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)從事證券業(yè)務(wù)的企業(yè)法人，證券公司的主營業(yè)務(wù)包括：證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷與保薦、資產(chǎn)管理等。針對證券公司的經(jīng)營特點，可設(shè)立以下評估指標(biāo)（表2），分析證券公司可能存在的稅收風(fēng)險。指標(biāo)說明：第一，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費及傭金收入變動率與代理買賣證券交易額變動率比值。(1)數(shù)據(jù)來源：證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費及傭金收入可取數(shù)于《企業(yè)所得稅年度納稅申報表》金融企業(yè)收入明細表證券業(yè)務(wù)手續(xù)費及傭金收入項目下“證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)”行次，代理買賣證券交易額可取數(shù)于證券公司柜臺交易系統(tǒng)或各證券公司披露信息。(2)分析方法：雖然證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入受股市行情影響波動幅度較大，但變動趨勢應(yīng)與證券公司代理買賣證券交易額變動趨勢相同，因此，該比值應(yīng)接近于1。若比值小于1且偏離幅度較大，則證券公司可能存在不計、少計證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費收入的風(fēng)險。(3)預(yù)警值設(shè)置。比值＜1，并可參考同地區(qū)、同行業(yè)企業(yè)平均水平及歷年同期水平。第二，證券承銷業(yè)務(wù)手續(xù)費及傭金收入變動率與證券承銷金額變動率比值。(1)數(shù)據(jù)來源：證券承銷業(yè)務(wù)手續(xù)費及傭金收入可取數(shù)于《企業(yè)所得稅年度納稅申報表》金融企業(yè)收入明細表證券業(yè)務(wù)手續(xù)費及傭金收入項目下“證券承銷業(yè)務(wù)”行次，證券承銷金額可取數(shù)于證券公司承銷業(yè)務(wù)系統(tǒng)或各證券公司披露信息。(2)分析方法：證券公司承銷業(yè)務(wù)收入變動趨勢應(yīng)與證券公司證券承銷金額變動趨勢相同。因此，該比值應(yīng)接近于1，若比值小于1且偏離幅度較大，則證券公司可能存在不計、少計證券承銷業(yè)務(wù)手續(xù)費收入風(fēng)險。(3)預(yù)警值設(shè)置。比值＜1，并可參考同地區(qū)、同行業(yè)企業(yè)平均水平及歷年同期水平。第三，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費及傭金收入變動率與資產(chǎn)管理規(guī)模變動率比值。(1)數(shù)據(jù)來源：證券承銷業(yè)務(wù)手續(xù)費及傭金收入可取數(shù)于《企業(yè)所得稅年度納稅申報表》金融企業(yè)收入明細表證券業(yè)務(wù)手續(xù)費及傭金收入項目下“受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”行次，資產(chǎn)管理規(guī)模可取數(shù)于證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)系統(tǒng)或各證券公司披露信息。(2)分析方法：證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入變動趨勢應(yīng)與證券公司證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模變動趨勢相同。因此，該比值應(yīng)接近于1，若比值小于1且偏離幅度較大，則證券公司可能存在不計、少計資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費收入風(fēng)險。(3)預(yù)警值設(shè)置。比值＜1，并可參考同地區(qū)、同行業(yè)企業(yè)平均水平及歷年同期水平。

［關(guān)鍵詞］礦產(chǎn)資源；證券化；基本邏輯；創(chuàng)新趨勢；金融創(chuàng)新

1前言

自2008年世界金融危機爆發(fā)以來，世界經(jīng)濟復(fù)蘇舉步維艱，我國經(jīng)濟發(fā)展也面臨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級、經(jīng)濟增速換擋、經(jīng)濟驅(qū)動轉(zhuǎn)換的新常態(tài)發(fā)展階段。在此背景下，各類資源的需求疲軟，以資源礦產(chǎn)品為代表的大宗商品價格也持續(xù)萎靡，資源型產(chǎn)業(yè)及企業(yè)的經(jīng)營壓力持續(xù)增大。與此同時，社會各界對礦產(chǎn)資源方面的投資偏好日趨降低，礦產(chǎn)資源行業(yè)中各類企業(yè)的投融資受到抑制，企業(yè)的經(jīng)營壓力不斷增大，經(jīng)營效益持續(xù)下降。更為重要的是，礦產(chǎn)資源開發(fā)本身就具有投資大、周期長、風(fēng)險較高等經(jīng)營特征，資金運營壓力非常突出，疊加社會投資偏好的轉(zhuǎn)向，礦產(chǎn)資源企業(yè)的經(jīng)營壓力非常之大。在此情形下，探索礦產(chǎn)資源證券化成為礦產(chǎn)資源企業(yè)化解投融資困境的重要方向。鑒于此，本文以礦產(chǎn)資源證券化的邏輯剖析為切入點，重點分析礦產(chǎn)資源證券化的創(chuàng)新趨勢，具有一定的理論價值與實踐意義。

2探索礦產(chǎn)資源證券化的邏輯

2．1加速礦產(chǎn)資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化

加速礦產(chǎn)資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化是礦產(chǎn)資源證券化的基礎(chǔ)性邏輯。長期以來，資源礦產(chǎn)儲量豐富的地區(qū)往往屬于經(jīng)濟發(fā)展水平相對滯后的區(qū)域，資本配置、資本要素嚴(yán)重稀缺，產(chǎn)業(yè)發(fā)展配套嚴(yán)重不足，礦產(chǎn)資源優(yōu)勢難以有效發(fā)揮作用，最終制約了地區(qū)經(jīng)濟的快速發(fā)展。通過探索礦產(chǎn)資源證券化，通過金融創(chuàng)新的方式與工具，將價值較大且難以分割的礦產(chǎn)資源轉(zhuǎn)化為可交易的金融投資標(biāo)的，有效地解決了礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)的融資問題，從而有效突破了落后地區(qū)資本要素不足的現(xiàn)實困境，幫助礦產(chǎn)資源儲備豐富但經(jīng)濟發(fā)展落后的地區(qū)實現(xiàn)資源優(yōu)勢向資本優(yōu)勢的轉(zhuǎn)化，進而加速推動落后地區(qū)區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。

2．2優(yōu)化礦產(chǎn)資源市場運營

摘要：文章簡述高?！白C券投資學(xué)”課程價值及特點，指出高?！白C券投資學(xué)”課程教學(xué)存在的教材專業(yè)度和匹配度不高、學(xué)生的基礎(chǔ)較差、實踐操作與理論教學(xué)脫節(jié)等問題，并從教材、課程設(shè)置、教學(xué)內(nèi)容和教學(xué)方法四個方面探討高?！白C券投資學(xué)”課程教學(xué)改革策略，旨在推動高校“證券投資學(xué)”課程教學(xué)改革進程，提高教學(xué)質(zhì)量。

關(guān)鍵詞：高校；證券投資學(xué)；金融專業(yè)；教學(xué)改革；人才培養(yǎng)

“證券投資學(xué)”是一門理論性、實踐性、技術(shù)性和操作性較強的專業(yè)課程，承擔(dān)著培養(yǎng)高素質(zhì)金融專業(yè)人才的重任。隨著金融行業(yè)的快速發(fā)展，社會對金融行業(yè)的從業(yè)者提出了更高的要求，這在一定程度上增加高校人才培養(yǎng)難度。要圓滿完成金融專業(yè)人才培養(yǎng)計劃，高?！白C券投資學(xué)”課程就必須進行一定的改革，從傳統(tǒng)的理論教學(xué)向?qū)嵺`操作教學(xué)傾斜，切實提高金融專業(yè)學(xué)生的實操能力。下面從幾個方面對高?！白C券投資學(xué)”課程教學(xué)改革進行研究。

一、高?！白C券投資學(xué)”課程價值及特點

1.“證券投資學(xué)”課程的價值

“證券投資學(xué)”是高校金融專業(yè)的一門專業(yè)課程，旨在通過這門專業(yè)課程的教學(xué)，讓學(xué)生初步掌握關(guān)于證券的基本知識，并能夠利用證券投資課程知識獨立進行證券投資分析?！白C券投資學(xué)”課程的學(xué)習(xí)還能讓學(xué)生鞏固證券實務(wù)理論知識，全面了解股票操作系統(tǒng)背后的原理，最大限度拓展學(xué)生的知識面，增強學(xué)生的風(fēng)險意識和責(zé)任意識，培養(yǎng)金融專業(yè)學(xué)生證券行情分析及操作能力。

2.“證券投資學(xué)”課程特點

摘要：隨著經(jīng)濟市場的發(fā)展，證券行業(yè)逐漸承擔(dān)起重要作用，加強并完善我國證券公司的風(fēng)險管理意識和內(nèi)部控制制度迫在眉睫。本文在風(fēng)險管理與內(nèi)部控制的關(guān)系和風(fēng)險類別基礎(chǔ)上，結(jié)合我國證券公司風(fēng)險管理與內(nèi)部控制現(xiàn)狀提出了加強措施，以期為證券行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展做出貢獻。

關(guān)鍵詞：證券；風(fēng)險管理；內(nèi)部控制；措施；

以金融為核心的現(xiàn)代經(jīng)濟正發(fā)揮著愈發(fā)重要的作用，但近年來我國證券公司風(fēng)險不斷爆發(fā)，致使多家證券公司因資金不足等問題而被撤銷關(guān)閉，此外還有一些證券公司因未能有效化解經(jīng)營中所出現(xiàn)的過高風(fēng)險而制約其發(fā)展。這些證券公司的情況對整個證券市場穩(wěn)定發(fā)展均造成嚴(yán)重影響，其中風(fēng)險的高頻發(fā)生反映出我國證券公司在管理水平與內(nèi)部控制環(huán)節(jié)上存在諸多問題。鑒于此，并結(jié)合證券行業(yè)的高風(fēng)險性與高收益性，各證券公司只有對內(nèi)部控制進行完善并改進風(fēng)險管理手段，通過及時預(yù)警和防范，才能有效躲避或化解風(fēng)險，進而推動行業(yè)發(fā)展。

一、風(fēng)險管理與內(nèi)部控制

只有將風(fēng)險管理與內(nèi)部控制進行有機融合才能有效促進證券行業(yè)的發(fā)展，證券公司的風(fēng)險管理通常是指證券公司用于管理、監(jiān)督、控制風(fēng)險的一整套政策和程序，來實現(xiàn)通過辨別、測量、分析、報告、監(jiān)控和處理證券公司所面臨風(fēng)險的目的，進而實現(xiàn)證券公司承擔(dān)的風(fēng)險規(guī)模與結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、風(fēng)險與回報的平衡。而證券公司內(nèi)部控制則是指證券公司為實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)，根據(jù)經(jīng)營環(huán)境的變化來對證券公司經(jīng)營與管理過程中的風(fēng)險進行識別、評價與管理的制度安排、組織體系和控制措施。對于二者的關(guān)系，國際上有兩種觀點：一種認為內(nèi)部控制包括風(fēng)險管理，內(nèi)部控制由控制環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息溝通及監(jiān)督五要素組成；另一觀點則認為風(fēng)險管理包涵內(nèi)部控制，后者是協(xié)助前者來通過有效的防范規(guī)避措施提升公司的治理結(jié)構(gòu)。但隨著對二者的認知不斷深化，已意識到只有將二者進行有機融合方能使證券企業(yè)更好發(fā)展。在我國，傳統(tǒng)觀點認為內(nèi)部控制多側(cè)重會計審計，并且我國證監(jiān)會于2001頒布了《證券公司內(nèi)部控制指引》（證監(jiān)發(fā)【2001】15號），這主要從環(huán)境、業(yè)務(wù)、資金管理、電子信息、會計系統(tǒng)及內(nèi)部稽核等控制內(nèi)容上進行了闡述，以實現(xiàn)促進證券公司的安全穩(wěn)定發(fā)展目標(biāo)。隨后于2003對上述指引進行了修訂并重新《證券公司內(nèi)部控制指引》（證監(jiān)機構(gòu)字【2003】260號），其結(jié)合國際規(guī)范在內(nèi)容上進行了一系列細化，這不僅標(biāo)志著我國證券公司的內(nèi)部控制逐步與國際接軌，也反映出我國證券公司逐漸重視風(fēng)險管理與內(nèi)部控制的聯(lián)系性，風(fēng)險管理與內(nèi)部控制相互聯(lián)系：在風(fēng)險面前，完善的內(nèi)部控制能夠使證券公司得到有效規(guī)避并通過自身風(fēng)險來獲得風(fēng)險收益。同時兩者又相互區(qū)別：風(fēng)險管理側(cè)重與風(fēng)險的定量方面，主要包括風(fēng)險辨別、測量、分析、報告和監(jiān)控，而內(nèi)部控制則側(cè)重與定性，主要是指內(nèi)部控制制度的流程。

二、我國證券公司的經(jīng)營特征及所面臨的風(fēng)險類別

根據(jù)我國公司法規(guī)定，我國證券公司是經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督機構(gòu)審查并批準(zhǔn)的從事證券經(jīng)營業(yè)務(wù)的股份有限公司或有限責(zé)任公司。而且《證券法》規(guī)定，只有依法設(shè)立的證券公司才能從事證券業(yè)務(wù)經(jīng)營，其業(yè)務(wù)職能與經(jīng)營范圍如下：證券承銷業(yè)務(wù)：即作為證券發(fā)行人的機構(gòu)，包銷或代銷證券；證券經(jīng)濟業(yè)務(wù)：即提供交易設(shè)施、服務(wù)條件，擔(dān)任證券交易活動的中介；證券自營業(yè)務(wù)：即運用自有的或依法籌集的資金，以自己的名義買賣證券；法律允許的或經(jīng)證監(jiān)機構(gòu)核準(zhǔn)而進行的其他業(yè)務(wù)。由于證券公司時時刻刻都處于高風(fēng)險市場之一的證券市場中，因此其風(fēng)險無法避免，通過結(jié)合我國證券公司所面臨的風(fēng)險情況以及國際證券委員會對風(fēng)險的研究，可將風(fēng)險劃分為市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動資金風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險、系統(tǒng)風(fēng)險、會計風(fēng)險和違規(guī)風(fēng)險八大類。其中市場風(fēng)險的出現(xiàn)頻率最高，指因市場波動而使證券公司蒙受損失的可能性；信用風(fēng)險則是因某方在履行合約責(zé)任過程中出現(xiàn)問題所導(dǎo)致，我國證券公司的合約主要包括由發(fā)行債券引起的墊付債券協(xié)議、證券買賣與回購協(xié)議、對外擔(dān)保協(xié)議以及其他合約義務(wù)；操作風(fēng)險是指由于制度不健全、管理失誤、控制錯誤、欺詐以及人為因素等所造成的潛在損失，例如1995年宣布倒閉的巴林銀行，就是由于新加坡巴林期貨公司的某一員工越權(quán)并隱瞞了衍生工具交易而產(chǎn)生的巨額虧損所致；系統(tǒng)風(fēng)險包括某市場或公司的波動而引發(fā)的大面積甚至整個證券市場崩潰的風(fēng)險，它是指因政治、經(jīng)濟及社會環(huán)境的突發(fā)性變化而使證券公司蒙受損失的可能性；常見的會計風(fēng)險會直接導(dǎo)致報表顯示高盈利，而實際利潤相對較小甚至虧損，這是由于不適當(dāng)?shù)臅嬓畔⑺鶎?dǎo)致的決策、政策制定實施以及錯誤計劃的風(fēng)險；違規(guī)風(fēng)險指證券公司的經(jīng)營行為不符合或者違反了法律法規(guī)、條例等的規(guī)定而使公司遭受損失的風(fēng)險，這一風(fēng)險多源于公司對不當(dāng)利益的過分追求，如越權(quán)交易、隱瞞盈虧情況等。

[摘要]近年來，國內(nèi)掀起了資產(chǎn)證券化發(fā)展熱潮，知識產(chǎn)權(quán)證券化不僅可以推動金融市場的發(fā)展，還有助于企業(yè)重視知識產(chǎn)權(quán)發(fā)展。但是目前有關(guān)知識產(chǎn)權(quán)證券化信息披露的規(guī)范不盡如人意，間接影響到我國證券化發(fā)展步伐。從知識產(chǎn)權(quán)的特殊性入手，對基礎(chǔ)資產(chǎn)、未來現(xiàn)金流預(yù)測、信用增級和存續(xù)期的信息披露工作做出分析，提出相關(guān)對策建議。

[關(guān)鍵詞]資產(chǎn)證券化；知識產(chǎn)權(quán)證券化；信息披露

一、資產(chǎn)證券化發(fā)展熱潮

資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，是一種將未來能夠穩(wěn)定獲得一定收益的資產(chǎn)經(jīng)過篩選，并對其進行重新配置，構(gòu)建一個完全能夠支持證券化項目的資產(chǎn)池，以資產(chǎn)池在未來幾年內(nèi)產(chǎn)生的實際現(xiàn)金流進行償還，運用信用擔(dān)保、分級發(fā)行等手段提高證券化項目的信用質(zhì)量和等級，最后成功發(fā)行以便于達到籌資目標(biāo)的一種業(yè)務(wù)活動。近三年來，我國企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)行量與發(fā)行金額逐步上升，2018年企業(yè)資產(chǎn)證券化新發(fā)行694單，總額超過954億元。2019年，延續(xù)了快速增長的勢頭，新一輪發(fā)行的企業(yè)資產(chǎn)證券化1033單，發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品金額達到1108億元。2020年共計發(fā)行1473單企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，總額達到1571億元。我國逐漸向著知識產(chǎn)權(quán)強國邁進，國家和大中小企業(yè)更加重視知識產(chǎn)權(quán)的地位，走向了知識產(chǎn)權(quán)與金融相結(jié)合的發(fā)展道路。2017年，國務(wù)院在《國家技術(shù)轉(zhuǎn)移體系建設(shè)方案》中明確指出并建議開展知識產(chǎn)權(quán)證券化的企業(yè)融資證券試點項目，知識產(chǎn)權(quán)證券化融資在我國已經(jīng)逐漸開始嶄露頭角。2018年12月，文科租賃一期資產(chǎn)支持專項計劃和奇藝世紀(jì)知識產(chǎn)權(quán)供應(yīng)鏈ABS接連被國家批準(zhǔn)公開批準(zhǔn)發(fā)行。2019年8月，國務(wù)院正式明確提出“探索知識產(chǎn)權(quán)證券化”這一新興領(lǐng)域知識產(chǎn)權(quán)證券金融的重大戰(zhàn)略發(fā)展導(dǎo)向。國家的各項政策指導(dǎo)方針無疑促進了基于知識產(chǎn)權(quán)證券化融資的企業(yè)發(fā)展道路，有助于企業(yè)探索更多的基于知識產(chǎn)權(quán)證券化項目的企業(yè)融資業(yè)務(wù)。作為一種國際創(chuàng)新型融資手段，知識產(chǎn)權(quán)證券化的順利實施和持續(xù)發(fā)展更加深入有利于豐富和不斷拓寬我國金融市場，促進我國金融行業(yè)的健康發(fā)展，對于中小企業(yè)創(chuàng)新知識產(chǎn)權(quán)也具有積極影響和重大意義。[1]

二、資產(chǎn)證券化信息披露概述

(一)我國相關(guān)法律制度及存在問題目前由于我國的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)領(lǐng)域與發(fā)達國家相比還處在不斷探索階段，盡管已經(jīng)成功發(fā)行了諸多優(yōu)秀的資產(chǎn)證券化金融產(chǎn)品，但是國家相關(guān)行業(yè)政策、法律規(guī)定及技術(shù)準(zhǔn)則、行業(yè)規(guī)范等制度尚未進一步實施完善，就金融證券信息披露方面的相關(guān)制度和法律規(guī)定來看，目前主要制度是以《證券法》為依據(jù)，同時參考其他國家有關(guān)金融證券機構(gòu)發(fā)行公司資產(chǎn)證券化的信息披露的相關(guān)法律條款和法律規(guī)定，及其他需要參考上交所、深交所的資產(chǎn)證券化信息披露指引、《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)信息披露指引》《知識產(chǎn)權(quán)信息披露指引》等。[2]然而在實際業(yè)務(wù)中仍存在較多問題，不能很好的落實到知識產(chǎn)權(quán)證券化實務(wù)上。例如，《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》第44條規(guī)定，若公司發(fā)生任何可能影響資產(chǎn)支持證券投資價值或其對市場交易價格產(chǎn)生任何實質(zhì)性影響而可能造成重大投資風(fēng)險的事件，管理人應(yīng)當(dāng)及時向持有者或持有該證券的其他合格機構(gòu)投資者公開進行風(fēng)險披露披露。[3]這樣的規(guī)定很可能導(dǎo)致管理人不會將預(yù)測信息披露的過于細致和深入，以防止造成自己承擔(dān)責(zé)任的風(fēng)險，就會導(dǎo)致披露內(nèi)容過于形式化。

(二)資產(chǎn)證券化信息披露與傳統(tǒng)證券比較資產(chǎn)證券化的信息披露無法和傳統(tǒng)證券信息披露一概而論。傳統(tǒng)的對于證券風(fēng)險信息披露重點主要是集中在證券發(fā)行主體，主要指的是其經(jīng)營管理和相關(guān)各類風(fēng)險因素的披露。[4]資產(chǎn)支持證券的風(fēng)險信息披露實際上就是對基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量是否符合證券化要求，資產(chǎn)池在發(fā)行后是否具備可以持續(xù)的穩(wěn)定收益，信用增級的可靠性以及是否能夠適度進行增級，以及發(fā)行后對于后期資產(chǎn)管理，資金是否存在混同等方面的信息進行披露。由于資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)證券相比，交易結(jié)構(gòu)更為復(fù)雜，在發(fā)行和存續(xù)期間參與主體較多，各種不確定的風(fēng)險也相應(yīng)增加，所以信息披露尤為重要。