財務風險理論全文(5篇)

[摘要]隨著供給側結構性改革的不斷深入，我國社會經濟發展步入新階段。房地產行業作為我國經濟的支柱產業之一，對其財務風險的研究是經濟平穩健康發展的關鍵。本文以泰禾集團作為案例，基于財務杠桿理論，通過分析泰禾集團2015-2019年的財務數據，從負債規模風險和資金回收風險兩方面來分析不合理的財務杠桿應用帶來的負效應，并從資本結構、融資渠道、財務風險預警等方面提出解決對策。

[關鍵詞]財務杠桿；財務風險；資產負債率

近年來，房地產行業在我國經濟社會發展中一直扮演著重要角色。房地產行業體量大，涉及廣，會拉動其他行業的發展，但房地產行業有著明顯的高杠桿的特點，投資成本高，經營不確定性大，容易導致嚴重的財務風險。張養民（2009）認為財務杠桿理論也是研究企業財務風險的重要方法，且有著比其他方法更靈活的特點，計算簡單和結果直觀，公司財務指標的變化可以被財務杠桿靈活的反應。房地產行業在使用財務杠桿時應注重財務杠桿的雙面性，即合理使用財務杠桿可以帶來經濟利益的流入，反之，財務杠桿負效應會導致企業現金流短缺、喪失投資機會、研發活動難以開展等問題，甚至會導致企業破產。基于此，本文從財務杠桿理論的角度，研究防范企業財務風險的措施。

1.泰禾集團概況

泰禾集團是一家以住宅和商業地產開發為主，兼顧化工、礦業、金融、醫藥等多領域多元發展的公司。成立于1996年，并在2010年借殼福建三農成功上市。公司在2019年營業收入為236.21億元，2020年在房地產百強企業中排在第27位。

2.泰禾集團財務現狀分析

2.1資本結構分析

摘要：企業的日常經營活動中存在著各種不同的風險，其中財務風險是最重要的風險之一。本文以房地產企業為研究主體，首先對企業投資組合理論的應用進行分析，進而對企業財務風險的成因及防范進行闡述。通過對投資組合和企業財務風險的現狀分析，提出投資組合及財務風險存在的問題，從而對如何合理地進行投資組合及防范財務風險提出相應的對策。

關鍵詞：投資組合；財務風險；風險控制

在市場經濟下，企業財務風險是無法避免的，任何的經營活動都有可能導致財務風險的產生，任何一個環節產生的問題，都有可能轉化為企業的財務風險，導致企業的盈利能力和償債能力降低，對投資項目進行風險判定是必不可少的環節。

一、投資組合理論及企業財務風險相關理論基礎

（一）投資組合理論的相關理論1.投資組合的含義。1950年代，馬克•威茨假設金融資產收益率的隨機變量服從正態分布，使用方差來衡量市場風險，并引入了現代證券投資理論。該理論適用于希望增加個人財富但不愿冒險的投資者，獲得最佳投資決策的明確方向。風險與收益放在一起，高回報通常代表著高風險。2.投資組合的選擇。對于投資者來說，投資組合的選擇同樣是非常重要的一環，如何在一定的風險情況下，將財富分配到不同的資產中，并獲得最大化的收益，或是在可以保證的收益下將風險程度降至最低。

（二）企業財務風險的相關理論1.財務風險的含義。財務風險是指各項財務活動過程中，由于各種難以預料或控制的因素影響，財務狀況具有不確定性，從而使企業蒙受損失的可能性。公司財務風險是最常見的公司風險類型，其風險主體是市場經濟的參與者和競爭者。2.財務風險的分類（1）籌資風險籌資風險是企業籌集資金時遇到的風險。募捐活動是企業開始運作的首要任務，其質量與企業能否正常運轉有關，籌資風險分為收支籌資風險和現金籌資風險。（2）營運風險企業營運風險也就是企業在經營管理過程中可能產生的風險，當下的市場環境、不斷變化的政策、企業自身的戰略選擇等都會導致企業成本利潤的變化，影響企業經營及財務活動，導致企業出現財務風險。（3）投資風險企業在發展初期一定會有投資活動，投資決策取決于項目的大小和企業的期望回報值。而企業的投資與期望回報值不會是完全一致的，這些偏差可能因企業的失誤判斷所造成，而投資項目的虧損以及獲利能力較低將給企業帶來投資所導致的財務風險。（4）流動性風險流動性風險是指當公司產生資本需求而無法滿足公司資本供應時的企業財務風險。企業的各種資本項目，例如存款、工資、貸款、利息、投資、付款和固定費用。

二、房地產企業投資組合及財務風險現狀分析

摘要：基于社會經濟的全面發展，經濟國際化趨勢更為顯著，加之企業市場經濟形式的特殊性質，企業市場化進程逐漸深入，同樣呈現出國際化與市場化的特征。其中，國內企業市場經濟投資中的風險始終存在，而投資企業所存在的資金問題也是當前制約企業自身發展的關鍵因素。為此，必須借助融資模式解決這一問題。基于此，本文將企業投資組合理論作為重點研究內容，結合存在的財務風險，提出具有針對性的防范策略，希望對有關企業有所幫助。

關鍵詞：企業投資;投資組合理論;財務風險;防范策略;探究

受我國經濟市場組成的特殊性影響，要想實現企業的市場化與全面可持續發展，最重要的就是有效地擴大企業市場占有率。在我國，中小企業在企業經濟組成中占據較大比重，而大型企業比重并不高，作為中小企業要想不斷增強市場競爭力并增加市場占有率，就需要借助經營規模擴大這一途徑，特別是市場區域、產品服務與客戶群體的差異化，以實現企業經營的相對多元化發展。而對于絕大多數企業而言，都會選擇融資公司與投資渠道營運的方式得以發展，所以資金問題是核心，必須有效地管理資金并規避資金風險。為此，深入研究并分析企業投資組合理論并采取具有針對性的財務風險防范策略具有一定的現實意義。

1企業投資組合概述

所謂的企業投資組合理論，具體指的就是由若干證券資金組合所形成的投資模式，而在實際的投資過程當中，企業效益則是投資證券所獲得的效益收入，同樣也是其收益加權平均數值[1]。一般情況下，企業會借助這種投資方式降低所承擔的風險。對企業投資組合理論的應用，也是企業所承擔的風險與證券風險加權平均數值不等同。簡單來講，投資組合理論可以詳細地解釋如果降低或者是規避企業投資風險的問題，而最關鍵的就是減少資金風險幾率，確保企業實現穩定的發展。而企業投資組合的現實意義就是保證投資企業投資者深入了解如何在實際投資的時候科學合理地選擇最佳投資組合與風險組合，幫助企業規避風險，為其自身的全面可持續發展提供有價值的理論依據。

2以企業投資組合理論為核心的財務風險防范策略

財務風險在企業經營發展中客觀存在且無法消除，所以企業要想實現自身的全面發展，最關鍵的就是要正確認知財務風險，并且借助企業投資組合理論，通過科學合理地組合使用投資方式，降低或者規避財務風險。只有這樣，才能夠為企業的未來進步與發展提供有價值的參考依據，將企業投資組合理論的價值充分地彰顯出來。

摘要：黨的十五大報告明確提出，要以資本為紐帶，通過市場形成具有較強競爭力的跨地區、跨行業、跨所有制和跨國經營的大集團公司。面對日益復雜的經營環境，集團公司需要深入分析所面臨的財務風險現狀，研究合理可行的財務風險管控辦法，提升企業價值的同時，實現做大做強的經營目標。本文從集團公司管理和經營結構特點入手，分析公司現階段面臨的主要財務風險，提出了加強財務風險管理的對策和建議。

關鍵詞：集團公司;財務管理;風險管理

1集團公司財務風險管理概述

1.1相關理論概述。1.1.1集團公司。《公司法》中對集團公司定義為：集團公司是為了一定的目的組織起來共同行動的團體公司，是指以資本為主要聯結紐帶，以母公司為主體，以集團章程為共同行為規范的，由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業法人聯合體。目前，我國關于集團公司的普遍定義是：集團公司是指以母公司為主體，通過投資及生產經營協作等多種方式，與眾多企業單位共同組成形式，集團公司是企業集團的操縱者，一般采取控股型母公司組織體制來逐層控制集團內的其他企業。集團公司目前在我國多數為國有獨資公司和國有多元股份公司。集團公司的興衰存亡直接影響著我國經濟的發展和穩定。集團公司財務風險隨著集團公司日常經營行為而隨時產生。同時集團公司母子公司及聯營企業屬于垂直的管理模式，子公司及關聯企業在經營過程中所面臨的財務風險也會加大集團公司的財務風險。1.1.2財務風險。對財務風險的理解有狹義和廣義之分。狹義的財務風險是指企業由于借款負債導致企業未來的經營狀況具有不確定性，企業存在經營風險，如果企業沒有債務，企業的財務狀況比較穩定，就不存在此類財務風險。廣義的財務風險是指企業在一段時期內生產運營過程中，由內外部環境和各種無法預計或無法管控的因素影響，產生的實際運營收益與預期偏離，從而可能導致集團公司運營損失，或存在獲利的機遇。本文所探討的財務風險是指廣義的財務風險。財務風險管理作為風險管理的一個重要分支，是在風險管理的基礎上衍生出的新的管理學科，對現代集團公司經營具有重要的指導作用。財務風險管理的流程包括財務風險識別、財務風險估計、財務風險評價和財務風險防范控制。由于財務風險具有客觀性、不確定性、損失性、普遍性、可控性和雙重性等屬性，財務風險管理應該以最小的成本來確保集團公司經營活動目標實現的最大化。1.2集團公司財務風險管理的內容。集團公司在外部市場經營環境中，生產運營過程中產生的財務風險主要可分為系統風險和非系統風險。系統風險一般為集團公司的外部風險，如資本市場的發達與否、國家的貨幣和稅收政策等引起的經營風險，是集團公司不可控的風險。非系統風險作用于個別企業，是由企業的經營決策帶來的資金和經營風險，如運營資金不足、投資決策失誤或對子公司管控不力導致的風險，貫穿企業經營活動的全過程，可危及公司的生存和發展。因此非系統風險給集團公司帶來的危險超過了系統風險，公司管理中更應該重視非系統風險。公司管理層應該把非系統風險作為風險管理的核心內容。1.3集團公司財務風險管理的意義。集團公司財務風險管理是對整個集團公司所面臨的財務風險進行管理，其中包括子公司財務風險、母公司財務風險以及由于子公司財務風險所引起的集團公司內部連鎖反應產生的財務風險，這三大類風險都是集團公司無法規避的財務風險，主要可分為籌資風險、投資風險、資金運營風險和收益分配風險。財務風險的綜合管理能增強公司的決策能力，還能實現全球化經營趨勢下的協調與合作，最終實現共贏。集團公司在風險的管理流程中不僅要利用科學的技術手段，更要將公司內部治理、激勵與運營管理相結合，以尋求集團公司對財務風險的整體解決方案。

2集團公司面臨的財務風險分析

集團公司作為一種母子公司體制，是垂直型組織體制。集團公司除母公司外，其子公司也均是獨立的法人主體，擁有獨立的財務核算機制；子公司的財務管理又要服從于母公司的管控，這就導致了集團公司財務決策多層次，如果集團公司對集權和分權的處理不當，就會對瞬息萬變的財務風險感知緩慢；集團公司的職能不僅僅局限于自身價值最大化，還要推動其子公司完成經營目標，使整個集團公司作為一個有機整體，實現運營目標收益。集團公司財務風險總體水平一般由各子公司財務風險狀況構成，財務風險無論從破壞性還是影響面都要比單一企業要大，若核心子公司出現財務風險時，集團公司沒有及時發現，并采取合理的應對措施，這樣就可能導致整個集團公司的資本運營狀況急劇惡化。集團公司現階段主要面臨的財務風險問題如下：2.1財務風險預判與防范措施較單一。目前，集團公司從財務管理角度和內控制度方面有財務風險管理的相關辦法，但大都存在局限性，即只有單一財務風險的預判與防范措施，而沒有綜合考慮集團公司內外部風險因素，沒有系統性地研究財務風險的產生與其他風險的關聯。戰略管理、風險管理、內部控制等相互獨立，不能有機地融合來綜合預判與防范財務風險，形成風險內控一體化管理。我國集團公司財務風險預判與防范管理系統多是簡單套用西方國家的風險管理工具，缺少中國特色，集團公司內部決策過程中又多以經驗性風險管理來補足西方國家風險管理工具在我國集團公司風險管理中的缺失之處，財務風險管理中有過多的人為因素干預的成分。2.2集團公司財務風險缺少整體性管理。財務風險管理不能單純靠財務部門來管理，如果集團公司內部各業務部門不能與財務部門形成有效的業財融合，將導致集團公司在風險管理的決策方面缺乏敏感性和科學性。集團公司內部所謂風險管理和控制脫離日常經營活動，局限于管理流程。這是由于集團公司缺乏全員性的風險管理意識造成的。另外，集團公司財務風險管理仍停留在單一風險的防范，而忽視多種風險之間的關聯，以及外部因素導致的風險管理與預期的偏差。集團內部母子公司之間缺乏協調統一的財務管控系統，母公司不能有效地通過子公司的風險預判和管理對策來有效地預測與防范自身財務風險。同時，子公司作為獨立經營主體，在風險的決策過程中也難免會以自我利益為前提，而忽略了母公司的全面性布局。2.3對財務風險不能有效利用。某一特定風險也許可以避免，但只要集團公司擁有財產，財務風險就不可避免。集團公司在風險管理決策時，往往習慣于規避風險，而不考慮風險中是否存在自己相對于競爭對手的優勢。在企業的經營活動中，財務風險無處不在，財務風險更是會因子公司的其他風險而實時產生。既然風險不可避免，就應該在風險中尋找可能存在的挑戰和機遇，集團公司在財務風險的決策過程中應該充分考慮財務風險是否可以帶來經濟效益。

3加強集團公司財務風險管理的對策建議

一、財務風險的表現

（一）籌資結構不合理

籌資風險是企業因借入資金而增加喪失償債能力的可能。長期以來企業對資本市場的理論缺乏研究，在籌資時較少考慮資本結構和財務風險等，具有一定的盲目性，資金結構中負債資金比例過高，導致企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足。與高負債形成的風險相比，或有負債形成的風險更具隱蔽性，對企業的潛在風險也更大。企業對擔保疏于管理，突如其來的債務負擔很可能導致企業資金緊張甚至資不抵債，誘發企業的財務風險。

（二）投資有較大的決策隨意性存在

由于不確定因素，造成投資報酬率無法達到預期要求而形成的風險問題則稱之為投資風險。企業在對任何一項投資進行操作之前，都需要分析投資項目的可行性，在基礎上將各項因素進行綜合考慮，當投資項目所產生的凈現金流量為正時即可進行應用，盲目對外延式擴張及所謂多樣化經營進行追求、未通過深入調查研究即亂上投資項目的現象都會導致破產問題形成。由于投資決策者沒有充分認識到投資風險，從而產生決策失誤和盲目投資現象，導致一些企業有巨額投資損失產生。

（三）資金營運管理手段落后

資金營運風險是現金流出與現金流入在時間上不一致導致資金鏈斷裂所形成的現金流量風險。目前我國企業流動資產中，一方面占用了企業大量資金，另一方面企業必須為保管這些存貨支付大量的保管費用，導致企業費用上升，利潤下降。一些企業為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品，導致企業應收賬款大量增加。同時，由于企業在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成應收賬款失控，相當比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。