科創板對中小企業融資的影響

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摘要：在市場經濟發展過程中，中小企業占據了重要的地位。但隨著國際經濟動蕩和我國經濟增速放緩，中小企業融資渠道不順暢，發展進入了困境。隨著金融市場朝多元化方向發展，我國證券市場推出了新三板以及科創板。此舉措可以，引導資本市場的資金流向中小企業，解決中小企業融資困難問題。就科創板對中小企業融資的影響做相關的分析，主要研究科創板在中小企業融資中發揮的作用以及產生的影響。

關鍵詞：科創板；中小企業；融資

近年來，一些發展狀況良好的中小企業面臨融資困難的問題，科創板的上市交易成為了許多發展狀況良好的中小企業融資的新渠道。中小企業融資難，發展處于困境的問題受到越來越多的關注。而新三板到科創板的問世給中小企業帶來了新的生機，可以從根本上解決中小企業融資困難這一棘手的問題，幫助中小企業在資本市場上受到更多投資者的喜愛。中小企業通過在資本市場上邁出第一步，為企業未來的發展方向積累資本力量，減少未來在資本市場前進的阻礙。

一、科創板的概念

科創板在2019年7月22日正式開市交易，中國資本市場迎來一個全新的板塊。這將給資本市場帶來了重大的變革，將成為國內資本市場重要的試驗場所?？苿摪宓陌鍓K定位主要強調尚未進入成熟發展期且具有一定發展潛力的企業，屬于專門為創新型及科技型中小型企業服務的板塊。當前，資本市場引領創新，要從科創板的“增量改革”思路出發，建立新的市場板塊作為資本市場改革實驗田，試點注冊制并建立有效的隔離機制。科創板試點注冊制有利于完善多層次、多結構資本市場體系，滿足很多中小型企業的籌資、融資的需求。

二、科創板在中小企業融資中發揮的作用

我國實體經濟發展的一個重大障礙就是企業融資困難，尤其是一些中小企業由于規模小、未來發展方向不明確、資本結構不夠優良，導致一直不受資本市場的重視，造成資金很少流向中小型企業，致使我國中小企業的經濟發展進入了一個瓶頸期。這是因為在資本市場上，更多的資本流向自身發展狀況良好、產業結構規劃清晰的大中型企業，尤其偏愛一些在上交所和深交所上市的公司。這使得本來就很優良的企業能籌到更多的資金，而處于根基位置的中小企業卻陷于籌資困難的尷尬境地。然而，事實上中小微型企業在我國的實體經濟中還是占絕大多數的，這導致我國資本市場對中小企業的重視程度和中小企業市場占有量嚴重不符，除了國家政策上的支持，發展狀況良好的中小企業籌資的渠道十分少。科創板的上市交易恰巧解決了這個問題?？苿摪鍓K設計的初衷就是為了扶持創新型與高新技術型中小企業，使它們可以獲得資本市場更多的幫助，從而解決籌資困難、籌資方式少等問題?？苿摪宓脑O立打破了資本市場原有的格局?？苿摪彘_始試運行的注冊制與審批制的不同點在于，注冊制就是證監會僅僅對企業上市提交文件的真實性、準確性和全面性作形式審查，而發行公司未來的發展前景以及對股票潛在的投資價值的預判留給投資者來決定，這就推動資本市場在資源配置中發揮決定性作用。注冊制實際上是用市場來篩選企業的好壞，選出一批滿足投資者預期回報率以及符合市場要求的上市公司，這樣就可以使那些發展狀況良好的中小型企業在市場的篩選過程里脫穎而出，可以在資本市場里進行籌資來滿足企業發展所需要的資金。而審批制的過程繁瑣、耗時長，因為缺少有效擔保和抵押而無法從銀行貸款，這就限制了許多科技創新型中小企業想要掛牌上市的想法。

三、科創板給中小企業帶來的價值

（一）國家政策由于我國經濟結構的轉型，越來越多的高新技術企業出現，以及中美貿易之間的摩擦，使我們意識到我國在高端技術方面的欠缺。從科創板上市交易到現在，我國不斷出臺了一些政策來扶持與高新技術有關的中小企業。例如，對于高新技術企業減免稅收、減少審批的流程、制定相關的法律條款，避免科創板出現動蕩。

（二）科技創新此前創業板塊對于科技創新型企業的要求比較高，導致科技創新型企業上市受到一定的限制。但科創板的創立解決了這個問題，提高了中小型企業的參與感，優化了產業鏈，加快了股票流通的經濟周期，拓展了資本市場的融資多元化渠道，不斷增強了技術創新，大大地提高了我國相關產業的發展?？苿摪迨俏覈鹑谑袌龇掌髽I建設的關鍵一環，增強了中小企業融資能力和股票流通能力，提高了企業的研發能力，通過對創新型企業和中小型企業的支持來幫助它們的快速發展，加快我國經濟結構的升級。

四、科創板對中小企業的意義

中小企業在科創板掛牌獲得非上市公眾公司地位，可以提高企業的融資能力，使企業融資更加便利。企業股份在科創板實現定價流通，使原始股本獲得流通環境，投資人獲得退出渠道，企業管理層及核心技術人員所持股份的激勵作用得以體現。股權激勵制度的實施可以有效地調動企業員工工作的積極性與主動性，使管理者與員工目標一致、不斷奮斗。公司用于經營的資金流轉順暢可以不斷研發新的產業鏈和產品升級，增強企業的核心競爭力和不斷提升企業在社會大眾心目中的形象和知名度，引起很好的廣告效應，提升企業的品牌形象。那些原來不被大眾所認知的中小企業可以通過科創板讓投資者了解企業經營狀況，使企業不再局限在一個地區，而是讓它面向全國的投資機構和投資者。

五、中小企業在科創板掛牌存在的弊端

科創板給中小企業帶來很多好處，但它仍然存在一些弊端?？苿摪鍖Y本市場的影響與預期目標存在較大的差距。從國家的層面來分析，國家希望科技創新型中小企業在中國資本市場能夠有更好的發展前景，但實際的操作過程與預期設想還有一些距離。自從2016年新三板推出以后，引發了科技創新行業的熱烈討論。市場期望通過新三板來解決我國創新型中小企業資本退出問題，但是事實證明，科技創新型企業和中小微型企業在投資、籌資和資本退出上的存在問題并沒有因為新三板的上市交易而解決。此外，科創板制度的設計也沒有完全擺脫原來資本市場的相關制度。無論是把審批權下放給交易所，還是像以前一樣由證監會審批，審批中小企業是否符合上市條件仍然是一個必要程序。審批意味著投資者帶著喜好來選擇項目，這必然導致資本市場仍然會受相關因素的影響?？苿摪逯饕獮榭萍紕撔滦椭行∑髽I服務，按照市場化原則發展是科技創新型企業的必然要求，若企業不滿足科創板掛牌上市的硬性需求，那就必須披露該企業符合硬性需求的條件在哪，再請中間機構發表專業意見。由于此過程耗時長，因此仍然是一個限制中小企業上市的條件。

結語

科創板對科技類中小企業來說意義重大?？苿摪迳蠏炫平灰撞粌H使企業在國家政策和資金流上受到扶持，還對經營狀況良好的中小企業產生了廣告效應，可以幫助企業吸引更多的投資機構進行投資，提高企業的知名度，拓寬企業經營范圍，優化產業結構。但科創板現在仍處在摸索階段，融合了資本效應和科技創新的科創板“實驗田”，未來是否真的能夠走出一條屬于中國的資本道路，成為中國的納斯達克，用增量市場去解決存量市場，仍然是一個謎。如果科創板能走出一條中國特色資本道路，那么這會成為中國改革開放40年資本市場最成功的經驗。

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作者：李寧 楊超 楊陽 單位：遼寧師范大學