醫(yī)藥O2O快速擴(kuò)張下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

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摘要：疫情引發(fā)的醫(yī)藥o2o迅速發(fā)展，加之互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通用的快速擴(kuò)張模式，使得部分企業(yè)盲目擴(kuò)張。在醫(yī)藥行業(yè)快速發(fā)展的背景下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建預(yù)警機(jī)制，避免羊群行為。本文簡(jiǎn)要分析了醫(yī)藥行業(yè)O2O快速擴(kuò)張時(shí)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并提出防范措施。

關(guān)鍵詞：醫(yī)藥O2O；擴(kuò)張；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

引言

隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展，線上消費(fèi)也日漸火熱，2020年上半年受到肺炎疫情的影響，減少外出成為居民的共識(shí)，藥品需求大量增加加之政策支持，醫(yī)藥成為為數(shù)不多的高速增長(zhǎng)行業(yè)。許多醫(yī)藥企業(yè)借此機(jī)會(huì)加快了O2O擴(kuò)張的步伐，快速擴(kuò)張的同時(shí)必定有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在，預(yù)防和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)才能促使企業(yè)獲得長(zhǎng)足發(fā)展。

一、醫(yī)藥O2O概念及發(fā)展歷程

（一）醫(yī)藥O2O概念O2O是指線上到線下，由互聯(lián)網(wǎng)為線下的門(mén)店引流，成為線下交易前臺(tái)的電子商務(wù)模式。醫(yī)藥O2O指的就是將線下藥店和線上商店相融合，可以在線咨詢醫(yī)生、進(jìn)行診斷并購(gòu)買(mǎi)藥品。

（二）醫(yī)藥O2O發(fā)展歷程O(píng)2O的發(fā)展模式前身是B2C，或者說(shuō)O2O是B2C的一種特殊形式。在B2C經(jīng)歷了一段時(shí)間的發(fā)展后，O2O模式產(chǎn)生，并于2013年在我國(guó)迅猛發(fā)展，也就是這一年一些醫(yī)藥行業(yè)開(kāi)始涉足O2O。如九州通醫(yī)藥集團(tuán)以其原本發(fā)展的B2C模式為依托，在2013年開(kāi)始轉(zhuǎn)變?yōu)镺2O發(fā)展模式。2014年，仁和集團(tuán)董事長(zhǎng)楊文龍也看準(zhǔn)醫(yī)藥O2O的發(fā)展趨勢(shì)，開(kāi)創(chuàng)了叮當(dāng)快藥。同年，看到風(fēng)口的多家醫(yī)藥O2O創(chuàng)業(yè)企業(yè)成立，他們大多沒(méi)有醫(yī)藥行業(yè)的背景卻借著融資搭建起了平臺(tái)和物流體系，但這些企業(yè)并沒(méi)有走得太遠(yuǎn)，一兩年內(nèi)只有不到半數(shù)的企業(yè)存活下來(lái)。2016年，隨著互聯(lián)網(wǎng)O2O浪潮越來(lái)越高，阿里健康、康愛(ài)多、同仁堂等十八家公司聯(lián)合成立了中國(guó)醫(yī)藥O2O先鋒聯(lián)盟。同年，京東大藥房開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，隨后京東又發(fā)展了藥品批發(fā)和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)，2019年京東健康開(kāi)始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。截至2019年底，全國(guó)共有52.4萬(wàn)家零售藥店，其中連鎖藥店29萬(wàn)家。2020年伊始，隨著肺炎疫情的全國(guó)性暴發(fā)，醫(yī)藥O2O企業(yè)成為許多居民購(gòu)買(mǎi)藥品的第一選擇，加上部分企業(yè)在醫(yī)用口罩緊缺的情況下免費(fèi)向市民發(fā)放口罩引起了社會(huì)關(guān)注，醫(yī)藥O2O業(yè)務(wù)量井噴式增長(zhǎng)。后疫情時(shí)代的到來(lái)，這些企業(yè)能否抓住剛剛獲得的新用戶，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)盈利，是他們下一步急需思考的問(wèn)題。根據(jù)不同原因、不同基礎(chǔ)所形成的醫(yī)藥O2O企業(yè)也分別形成了不同的商業(yè)模式。主要有：1.依托自身原有的零售網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行線上下單，線下網(wǎng)點(diǎn)配送的重資產(chǎn)模式，主要代表是九州通、悅康藥業(yè)等；2.借助他人的藥店，進(jìn)行線上商場(chǎng)搭建的輕資產(chǎn)模式，主要代表是快方送藥、藥給力等；3.全產(chǎn)業(yè)鏈模式，與上游的藥品生產(chǎn)廠家合作降低價(jià)格、并且開(kāi)創(chuàng)自己的藥店，主要代表是叮當(dāng)快藥；4.大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)聯(lián)合連鎖藥店提供藥品的購(gòu)買(mǎi)服務(wù)，主要代表是阿里健康和京東健康等。無(wú)論是哪種商業(yè)模式，這些企業(yè)目前都選擇了擴(kuò)張的發(fā)展模式，希望通過(guò)新建或加盟醫(yī)藥零售店向二三線城市進(jìn)軍，搶占市場(chǎng)份額。

二、醫(yī)藥O2O快速擴(kuò)張的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

任何發(fā)展階段，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都是客觀存在的，尤其是行業(yè)發(fā)展初期，眾多企業(yè)希望通過(guò)快速擴(kuò)張搶占市場(chǎng)份額，卻未注意到快速擴(kuò)張的同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在不斷擴(kuò)大。醫(yī)藥行業(yè)O2O正處于快速擴(kuò)張的成長(zhǎng)階段，了解業(yè)務(wù)增長(zhǎng)下隱藏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)才能保障企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

（一）投資風(fēng)險(xiǎn)1.自建物流系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)上文所提到的四種商業(yè)模式，基本都是通過(guò)自建物流系統(tǒng)進(jìn)行配送服務(wù)。完善的物流系統(tǒng)構(gòu)建需要耗費(fèi)巨額資金，且大多具有構(gòu)建時(shí)間長(zhǎng)、投入使用慢、維護(hù)費(fèi)用高的缺點(diǎn)。當(dāng)企業(yè)沒(méi)有雄厚的資金基礎(chǔ)或者未獲得后續(xù)的融資支持時(shí)，易于引發(fā)后續(xù)無(wú)法繼續(xù)投資，項(xiàng)目停擺的風(fēng)險(xiǎn)。并且自建的物流系統(tǒng)還搭配了自有的配送團(tuán)隊(duì)，配送人員的組織和培訓(xùn)也需要大量、持續(xù)的資金支持和專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的指導(dǎo)，在配送方面不能滿足時(shí)間承諾、配送人員的不專業(yè)或者較高的配送費(fèi)用都可能導(dǎo)致用戶的流失。2.開(kāi)設(shè)自營(yíng)零售店的風(fēng)險(xiǎn)第一、三類醫(yī)藥O2O企業(yè)是自己開(kāi)設(shè)線下的零售藥店，為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身提出的一小時(shí)達(dá)或28分鐘達(dá)的服務(wù)，零售藥店的服務(wù)范圍必須盡量覆蓋用戶的需求點(diǎn)，企業(yè)則必須擴(kuò)張門(mén)店數(shù)量來(lái)滿足這一需求。自建門(mén)店的風(fēng)險(xiǎn)和自建物流系統(tǒng)一樣，項(xiàng)目投資回收期長(zhǎng)，后續(xù)還有維護(hù)費(fèi)用支出。并且對(duì)于一些上市公司來(lái)說(shuō)，大量門(mén)店的自建自營(yíng)還會(huì)降低企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。而且市場(chǎng)環(huán)境的變化、門(mén)店地址的選擇等眾多因素對(duì)門(mén)店的盈利能力產(chǎn)生不確定性的影響，單純復(fù)制零售門(mén)店的擴(kuò)張方式帶來(lái)了巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）籌資風(fēng)險(xiǎn)第二類借助他人藥店，搭建線上購(gòu)藥APP的醫(yī)藥O2O企業(yè)，多數(shù)單純依靠外部投資者融資的方式籌措資金，這種籌資方式存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦企業(yè)增長(zhǎng)率下降，無(wú)法繼續(xù)吸引融資，甚至原有的融資協(xié)議也不再執(zhí)行，沒(méi)有了資金注入的企業(yè)，只能看著市場(chǎng)被其他醫(yī)藥公司瓜分，甚至無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，比如2016年藥給力的退出。有些醫(yī)藥上市公司可以利用上市公司的信用度和行業(yè)地位，利用債務(wù)籌資、股權(quán)籌資等多種籌資方式，但企業(yè)單純考慮項(xiàng)目的籌資成本，沒(méi)有進(jìn)行籌資成本的加權(quán)平均存在低估資本成本的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)1.價(jià)格戰(zhàn)缺乏后續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力在北京上海這樣的大城市，醫(yī)藥O2O的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)呈現(xiàn)出一片紅海的景象，除了叮當(dāng)快藥這類配備醫(yī)生、藥師，擁有線上就診服務(wù)的企業(yè)，大部分的醫(yī)藥O2O同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，企業(yè)往往以降低藥價(jià)、贈(zèng)送一次性醫(yī)療衛(wèi)生用品來(lái)爭(zhēng)搶客戶。這種營(yíng)運(yùn)模式在前期可能以低價(jià)獲得了一些用戶，但由于增值服務(wù)不夠，用戶粘性不強(qiáng)，一旦補(bǔ)貼的潮水退去就會(huì)損失掉部分用戶。2.營(yíng)運(yùn)資金緊張部分企業(yè)自己采購(gòu)藥品進(jìn)行銷售且為了滿足不同用戶的用藥需求，搶占用戶，就必須儲(chǔ)存種類齊全的藥品，這樣的模式使得存貨大量增加，增加的存貨占用企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金，一方面是對(duì)上游供應(yīng)商的采購(gòu)現(xiàn)金流出，另一方面是對(duì)下游零售商的應(yīng)收賬款或自營(yíng)零售店的待變現(xiàn)存貨，可能造成現(xiàn)金流的緊張。并且因?yàn)樗幤肥怯惺褂闷谙薜模糠炙幤焚?gòu)買(mǎi)頻次過(guò)低，過(guò)期藥品的存在使得采購(gòu)成本完全無(wú)法收回，降低了企業(yè)利潤(rùn)率。還有部分企業(yè)是與第三方平臺(tái)合作進(jìn)行線上的銷售，第三方平臺(tái)的結(jié)算模式往往是收款后的第二個(gè)工作日或按周按月進(jìn)行結(jié)款，銷售后資金無(wú)法立刻回流到企業(yè)，也造成了營(yíng)運(yùn)資金的緊張。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（一）投資風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)于不同的地區(qū)，門(mén)店擴(kuò)張和物流系統(tǒng)的需求是不一樣的，在進(jìn)行自建門(mén)店和搭建物流系統(tǒng)之前應(yīng)該進(jìn)行項(xiàng)目可行性分析，在對(duì)地區(qū)人口數(shù)量、醫(yī)藥需求、政策規(guī)則的分析上，預(yù)測(cè)門(mén)店能夠帶來(lái)的銷售額、利潤(rùn)、現(xiàn)金凈流量和投資回收期等，結(jié)合自身的資金狀況、籌資能力和營(yíng)運(yùn)能力，選擇可行性高的項(xiàng)目進(jìn)行投資，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。物流系統(tǒng)的配送服務(wù)除了自建以外，可以選擇與第三方配送合作，在配送服務(wù)費(fèi)收益較低的地區(qū)利用已經(jīng)布局好的專業(yè)第三方配送分散風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約資金。

（二）籌資風(fēng)險(xiǎn)控制目前醫(yī)藥O2O企業(yè)可以選擇的融資渠道主要有銀行借款、信用擔(dān)保、民間借貸、股權(quán)融資與風(fēng)險(xiǎn)投資等。大多數(shù)企業(yè)主要利用了風(fēng)險(xiǎn)投資的融資形式，部分企業(yè)因規(guī)模較小，只有風(fēng)險(xiǎn)投資這一單一的融資方式。醫(yī)藥O2O企業(yè)迫切需要拓寬融資渠道，多元化融資方式。對(duì)于非上市的小企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于銀行信貸系統(tǒng)的限制，小企業(yè)很難獲得銀行借款，但可以利用互聯(lián)網(wǎng)金融消除信息不對(duì)稱的影響獲得貸款。

（三）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)控制1.建立全渠道信息系統(tǒng)信息化時(shí)代下，全方位的了解企業(yè)運(yùn)營(yíng)才能控制營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以建立信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)上游供應(yīng)商和下游的零售終端全部連接，并連接企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)，特別是加強(qiáng)財(cái)務(wù)部門(mén)與業(yè)務(wù)部門(mén)的信息溝通，提高企業(yè)的信息處理分析能力，實(shí)現(xiàn)業(yè)財(cái)融合，利用信息數(shù)據(jù)服務(wù)戰(zhàn)略布局和發(fā)展方向。2.深度挖掘痛點(diǎn)，開(kāi)發(fā)新業(yè)務(wù)醫(yī)藥O2O僅依靠藥品銷售很難走得長(zhǎng)遠(yuǎn)，只有對(duì)消費(fèi)者的需求和痛點(diǎn)進(jìn)行不斷深入的挖掘，發(fā)展新的業(yè)務(wù)才能提高用戶粘性，例如叮當(dāng)快藥的問(wèn)診、配藥服務(wù)。專注于做電子商務(wù)平臺(tái)是難以在醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)多與醫(yī)護(hù)人員、患者以及醫(yī)院進(jìn)行溝通交流，引進(jìn)專業(yè)性的人才，了解目前的市場(chǎng)需求，開(kāi)發(fā)人們需要的新業(yè)務(wù)。3.加強(qiáng)現(xiàn)金流管理（1）存貨管理利用零售網(wǎng)點(diǎn)的銷售信息建立存貨管理系統(tǒng)，對(duì)藥品的需求進(jìn)行分析，對(duì)需求量大、購(gòu)買(mǎi)頻次高的藥品定期購(gòu)貨，并由供應(yīng)商根據(jù)藥品需求情況發(fā)貨。其余藥品少量供給，或者建設(shè)中心店，對(duì)需求量小的藥品進(jìn)行中心店配貨，方便用戶下單時(shí)臨時(shí)、快速地調(diào)貨。并且可以分地區(qū)選擇性的配貨，例如有的地區(qū)老年人多，對(duì)于一些慢性病的藥品需求大，這類地區(qū)一定要配備供應(yīng)慢性病藥品。（2）應(yīng)收應(yīng)付款管理一方面，企業(yè)在銷售量增加后與供應(yīng)商談判降低采購(gòu)價(jià)格和付款期限，另一方面，對(duì)于下游零售商的應(yīng)收賬款管理可以規(guī)范信用期和信用政策，盡量縮短收款時(shí)間。

結(jié)語(yǔ)

醫(yī)藥O2O未來(lái)仍有較大增長(zhǎng)空間，在健康越來(lái)越被重視、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的背景下，企業(yè)選擇何種擴(kuò)張方式以及提供什么樣的新服務(wù)是醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)發(fā)展的重要方面。在企業(yè)發(fā)展的同時(shí)必須注意財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)與企業(yè)戰(zhàn)略相結(jié)合才能避免激進(jìn)的擴(kuò)張帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

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作者：田文苑 單位：上海大學(xué)