ST企業利用盈余管理實現利潤操控探究
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［摘要］盈余管理是企業在遵循會計準則的基礎上，通過對企業對外報告的會計收益信息進行控制或調整，以達到主體自身利益最大化的行為，是眾多st企業常用來粉飾報表，實現短期盈利的一種手段。文章以案例研究的方法，選取XL能源在連續兩年虧損的情況下，第三年利用盈余管理方式實現扭虧為盈的案例進行研究，文章對其背景、動機、手段及產生的經濟后果進行深度剖析，得出結論，并提出相關建議，揭示了盈余管理只能是企業的一種應急行為，企業要想實現可持續發展和真正盈利還得在核心競爭力上下足功夫。
［關鍵詞］企業；管理；盈余；建議
0引言
現階段，ST企業退市的一條重要標準為“凈利潤不能為負”加上新《證券法》對會計舞弊處罰力度不斷加強，而選擇利用盈余管理調節利潤的方式不違反會計準則還可以規避監管，同時具有隱秘操作的特點，因此眾多ST企業或者微利企業熱衷于選擇盈余管理操控利潤，實現經營業績短期增長。XL能源在2016－2017年度連續兩年虧損，受到深交所退市風險警示，2018年實現扭虧為盈，2019年摘帽，XL能源利用盈余管理調節利潤實現摘帽這一事件在資本市場引起廣泛關注。本文正是基于此，重點對XL能源2018年盈余管理扭虧行為進行深入探究。
1案例剖析
1．1案例基本情況
山東XL發電股份有限公司（后文簡稱“XL能源”）是一家以電力、電線、電纜為主業，集生產、經營、科研于一體的公司。上市以來公司主營業務為火力發電、電纜、煤炭，但隨著煤炭行業和火力發電行業的不景氣，經審計XL能源在2016年度、2017年度連續兩個會計年度凈利潤均為虧損，2016年度實現凈利潤－6．67千萬元，較上年同比增減－182．63％，2017年實現凈利潤－5．49億元，同比增減－527．87％。由于連續兩年虧損，XL能源于2018年4月23日起被深交所實行退市風險警示特別處理,戴帽“*ST”。所以2018年是XL能源生死攸關的一年，如果經營年底歸母凈利潤仍然為負，不能實現扭虧為盈的話，公司將面臨退市的處境。和許多ST公司保殼手段差不多，2018年XL能源在營業收入為26．02億元比上年同期減少5．17％的情況下，將旗下部分負資產轉讓給關聯公司實現利益輸送，通過出售火力發電股權、煤炭產業股權、房產等一系列非經常性損益盈余管理手段操控利潤，實現凈利潤10．73億元，較上年同比增減295．46％一舉扭虧為盈，這也就意味著XL能源?！皻ぁ背晒Α?/p>
1．2XL能源盈余管理手段
1．2．1利用非流動資產處置收益進行盈余管理處置非流動資產能使企業資產迅速變現，這是實現快速盈利最有效的方法之一，因此這種方式也是許多ST企業應急自救最常用的一種盈余管理手段。2018年是XL能源保殼的關鍵之年，為了實現公司扭虧為盈，避免退市保住珍貴殼資源，2018年報告期內，XL能源進行了重大資產出售，將原有電力、煤炭業務及上市公司母公司相關資產和負債出售，保留盈利能力較強的房地產開發經營業務以及盈利能力穩定的電線電纜業務，有效降低了公司的經營負擔，產業結構發生根本性的變化。正因為諸多手段的共同作用，2018年XL能源房地產銷售大幅增長，處置房地產業務實現房屋銷售收入260278．35萬元，占營業收入46．47％，比上年同期增長1752．90％。可以說處置非流動資產為XL能源貢獻了絕大比重的收入來源。1．2．2利用關聯交易實現資產重組進行盈余管理關聯交易是眾多ST企業常用的盈余管理方法之一。借助關聯方之間復雜的關系實現利益輸送從而達到盈利的目的。關聯交易通常搭配著資產重組一起進行。那些瀕臨退市的ST企業通常會采用剝離虧損產業，或者出售優質資產實現“資產重組”，從而達到短期迅速盈利的目的。然而現實資本市場中那些虧損劣質資產往往無人問津，但為了實現利益輸送達到盈利保殼的目的，這種交易往往在關聯方之間進行。近年來由于煤炭行業和火力發電產業的不景氣，XL能源在2016－2017年連續兩年虧損，閱讀其年報發現虧損很大一部分由煤炭和火力發電這兩個產業造成。為及時止損轉虧為盈，實現產業轉型，2018年以來XL能源逐步實施重大資產出售，剝離火力發電業務、煤炭業務。同年公司與關聯公司泰山電力公司達成交易，出售山東華能萊蕪熱電有限公司80％股權、山東華能萊州風力發電有限公司80％股權、山東華能聊城熱電有限公司75％及山東XL能源西周礦業有限公司98％股權等四家公司及其他子公司資產及股權。通過關聯交易XL能源確認投資收益57698．60萬元，占營業收入比重為22．16％。交割完成后，公司實現重組，公司總部由山東泰安遷至江蘇南京。1．2．3利用政府補助進行盈余管理XL能源是國資委下屬控制的企業，其下轄許多子公司，為山東和江蘇創造了許多GDP和就業崗位，從情理上講，為了政績及諸多因素綜合考慮政府都會給予補助扶持。不過在2018年由于重組、總部轉移等原因XL能源收到的政府補助較少，為56．15萬元，2017年為10118．88萬元，2016年為869．84萬元，所以在2018年度XL能源利用政府補助進行盈余管理的作用比較小。
2經濟后果及評價
盈余管理對于企業來說是一種應急行為，通過盈余管理實現的利潤增長大多數不具有持續性，企業要想持續穩固的發展，還得在企業核心業務上下足功夫。2018年XL能源通過盈余管理的手段實現利潤增長，實現凈利潤盈利10．73億元，扣非凈利潤4．97億元，完成避免退市的條件，化解了退市危機。盡管這種增長并不具備持續性，但也使得公司成功保殼避免退市，并于2019年成功摘帽。通過資產重組調整公司產業結構實現產業轉型，剝離了煤炭和火力發電夕陽虧損產業，重點保持房地產業務和電纜業務的發展，同時投資大宗商品供應鏈業務。公司主要收入來源業務由以前的電力、電纜、煤炭行業轉變為現在的房地產、電纜、大宗商品供應鏈業務。2018年度基本通過資產重組完成公司戰略轉型，借助房地產行業的余溫和電纜行業的持續走好，XL能源2019年度持續盈利實現凈利潤4．86億元，但是由于2018年盈余管理應急行為，出售部分優質資產變現使得企業持續盈利能力受到影響，加上2020年房地行業寒冬到來，房地產銷售受到很大影響。所以2020年XL能源第一季度和第二季度里又出現虧損，2020年XL能源半年報顯示凈利潤出現7541．70萬元的虧損，并且在2020年股票一直處于低迷下跌的狀況，如若這樣的情況一直持續，企業經營狀況還得不到改變，XL能源很可能會陷入許多ST企業脫帽又戴帽的惡性循環里去。
3結論與建議
3．1結論
盈余管理給企業操控利潤提供了很大空間，而盈余管理很多方式是借助“非經常性損益”這一指標得以實現。非經常性損益是指公司正常經營損益之外的一次性或偶發性損益，包括處置非流動資產、關聯方交易、政府補助等其他符合非經常性損益定義的損益項目。雖然XL能源通過盈余管理方式實現了利潤增長，達到了避免退市脫星摘帽的目的，但這并不是企業真正核心利潤的增長，其僅僅是粉飾報表，改變財務報表指標的行為，不利于公司的可持續發展和公司核心競爭力的提高，這對于其他公司提高公司核心競爭力的借鑒意義并不大。另外，XL能源通過資產重組的方式實現公司業務轉型，新進入的產業，業績還有待市場的考量。這也給廣大投資者提供啟示：不能簡單只關心企業報表層面上的盈利，要識別企業真正核心利潤的來源，才能夠為實現價值投資做出正確經濟決策。
3．2建議
一是細化非經常性損益概念及披露。由于新經濟業務的不斷涌現，以往的對于非經常性損益的界定具有模糊性，以及上市公司披露成本比較低，經常用于盈余管理的非經常性損益就只進行表外披露，這為許多ST企業提供了盈余管理的空間。所以當前監管機構對于經常性損益這個概念需要更加明確細化，同時加大對惡意盈余管理行為的處罰力度。二是完善股票退市制度。重新審視“扣除非經常性損益凈利潤為正”這一指標的合理性?！翱鄢墙洺Ｐ該p益凈利潤為正”這一指標是在核準制背景下產生的，但隨著注冊制的全面推行，證券市場快進快出的機制逐漸完成，這一指標所指引的退出機制難免會適應快速發展的證券市場。三是完善注冊會計師對企業報表的審計責任，注冊會計師對非經常性損益的審計可能存在“真空”地帶?！胺墙洺Ｐ該p益”是證監會的監管概念而非會計科目，這在實務和法規銜接中難免存在偏差，同時審計準則規定注冊會計師的審計責任是對按會計準則出具的財務報表發表審計意見。然而非經常性損益是證監會的監管概念而非會計指標，在財務報表中只作為表外披露而沒有在財務報表中出具。同時注冊會計師對非經常性損益項目的責任只是“充分關注”，而非“審計”。這使得注冊會計師在做審計工作時可能會認為對“非經常性損益”沒有審計責任從而重視程度不夠。所以如果有必要的話可以將非經常性損益納入財務報表體現。四是要真正實現企業可持續發展，還得在培養企業核心競爭力上下足功夫。
參考文獻
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［2］孫燕芳，牟亞茹．上市公司僵尸企業非經常性損益扭虧問題研究［J］．財會通訊，2020（2）：88－92，97．
［3］沈培培，倪侃侃．復雜情況下非經常性損益金額的確定［J］．財務與會計，2020（17）：47－50.
作者:謝玉超 單位:貴州財經大學