財務評價項目投資論文
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項目的投資決策需要結合財務評價技術的標準。項目投資對于其財務相關問題的指導性評價實際的問題通常可以根據指標的計算安排中是否考慮到貨幣時間等相關因素分為：一類是動態指標，包括獲利指數、凈現值、內含報酬率等；另一類是靜態指標，包括靜態投資回收期、預期投資利潤、實際回收期、原始投資回收年平均投資報酬率等。具體而言，可以細分為以下幾類：
（一）資本項目的投資相關財務類似指標
從財務相對評價的方向分析，關于投資決策可以主要包括投資獲利指數、凈現值、凈現值率、靜態投資回收內部收益率。關于前兩個相對指標是指非折現的定律指標，在這種數據的計算過程中，我們可以不考慮資金時間價值的相關問題。但是，后幾個指標是關于折現數據定律的標準。
（二）非折現相關評價指標
非折現相關指數評價指標具有測算較為簡單含義相對清晰等優勢，但沒有考慮其時間的相關價值成本，這樣就有可能導致決策的失敗率加大。指標的靜態投資回收期可以比較清楚地反映項目的這部分投資時間，但并不能說明回收收益情況。這部分關于投資利潤率的相關優勢指標雖然已經考慮了項目所能創造的部分收益卻不可以彌補由于沒有考慮時間所帶來的麻煩。
（三）折現評價指標
折現評價指標包括凈現值、凈現值率以及財務內部收益率：凈現值是計算期內根據各年的現金凈流量的現值與其投資的現值的差，并且根據以現金的流量反映了投資關于所得關系。如果凈現值大于零時，這就意味投資的所得額可以大于對他的投資，那么這個項目就是具有可取性的項目；凈現值率作為最為重要的財務凈現值指標，彌補了財務凈現值指標的缺陷；財務內部收益率是指項目在整個經濟壽命期內各年凈現值累計為零時折現率，其主要優點在于它揭示了投資項目所具有的最大獲利能力，從而使之成為衡量投資項目收益高低的非常有用的財務指標。但財務內部收益率過高或過低，往往缺乏實際意義。
二、項目投資財務評價指標運用中存在的問題
在項目投資過程中，通過財務指標可以考察其在效益上的可操作性。然而，隨著經濟形勢的發展，項目投資環境也發生著很大的變化，財務指標的運用過程逐漸暴露出了較多的不足，主要表現為以下幾點：
（一）動態折現指標在實際計算過程中是否存在
通過財務評價，就能科學地分析擬建項目財務收益很好的項目可能由于風險過大而不具可行性的盈利能力、償還能力，進而為投資決策提供了科學依據。通過財務評價，銀行才可以科學地分析該項目的償還能力，從而正確做出貸款決策。同時，可以促使銀行不斷地積累貸款的經驗，提高貸款決策科學化、規范化水平，提高貸款的使用效益，以實現資本金的最大增值。對此，項目物資部及其他部門要注意的是如何降低消耗，在工程施工過程中僅憑物資部一己之力很難控制現場的大量浪費和消耗，這需要項目所有部門齊心協力才能完成。
（二）關于項目投資風險性問題
各財務評價指標在對項目進行評價時都有其獨特的作用。但有時根據不同，得出的投資結論會大相徑庭。通過當前政府在進行投資的項目關于其財務評價主要依據財務評價體系，在運用的過程中逐漸暴露出了較多的不足。應以哪些指標為依據，各財務指標的可行性標準是多少，至今仍沒有統一的口徑。
（三）現行制度缺乏投資項目環境評價
財務內部收益率是指項目在整個經濟壽命期內各年凈現值累計為零時折現率。使用財務內部收益率作為折現率，所計算出來的項目逐年現金流入量的現值總額等于現金流出量的現值總額，即財務內部收益率就是項目財務凈現值等于零時的折現率。在財務效益評估中，求得的財務內部收益率，若FIRR大于等于ic，則項目被認為是可行的；否則不可行。所以，投資項目的外部經濟環境不應該只是分析，還應以用度、收益、成本等形式將環境影吸收到項目投資過程的財務評價。
三、項目投資評價指標優化對策
（一）保證項目風險因素的分析貫穿評價過程
對假投投資的風險分析進行項目的償債能力分析和獲利能力分析和外匯的效果分析，提高項目評估工作的真實性和風險成本是折現法下的可靠性因素。盈利能力是反映其效益大小的重要標志。項目是否可以盈利，主要是指項目建成投產后能否產生足夠的稅金利潤。在項目的財務評價中，應當考察擬建項目投產是否可以產生收益，盈利能力是多大，其是否可以滿足項目可行性的標準。
（二）把握投資的重要影響因素
如果增大指標的影響范圍，會使企業項目投資行為受到許多因素的影響，經濟成本是當前投資項目最首要考慮的內容。項目要進行有關綠色會計的會計要素確認，就要研究關于外部因素引起的環境可靠性負債、資產、成本、所有者權益、利潤等因素。根據上述結果計量將會納入據以進行預測財務狀況的報表，以此來分析關于項目的償債能力和獲利能力，并對項目的持續經營能力進行分析。
（三）拓展財務投資評價的關注范圍
在競爭環境如此激烈的情況下，所投資項目的發展拓展能力分析便會顯得十分重要。項目有必要在原評價體系中增加對其發展能力的財務分析，短期的獲利能力項目表現為其中一個方面。所以，增加所投資項目的擴展能力，原財務評價側重于項目的生存能力分析。投資方則要全面關注項目的生命時段對項目的持續發展能力。
（四）培養財務評價的統一思維
通過綜合考察項目投資財務結果可以較清楚地反映整體狀態。如何培養財務分析的系統思維，會是整合各個評價指標的重要精神。當前的評價標準里有許多數據的指標要求，這就致使企業不能靈活應用各數據進行有效對比。對各指標設立一定的權重。根據國際及國家制度的變更與時俱進制定一個有效的指標使用規范是十分重要的。五、結論綜上所述，所有的項目投資財務評價時使用凈現值指標都能做出正確的決策，凈現值法是目前最好的方法。通過指標計算過程和運用層面的優化可以有效地改進目前項目財務評價過程中所遇到的問題。經濟發展是一個動態過程，項目投資的環境隨著經濟的發展會越來越復雜，對項目投資財務評價決策體系的分析和改進則是一個應該長期研究的過程。
作者：張紅新 單位：中鐵十八局集團第二工程有限公司
