消費(fèi)金融發(fā)展影響因素及對(duì)策淺析

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消費(fèi)金融作為現(xiàn)代金融服務(wù)模式，其發(fā)展可以擴(kuò)大內(nèi)部消費(fèi)需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)前云南省消費(fèi)金融發(fā)展與我國一線城市相比較為落后，其作為推動(dòng)云南經(jīng)濟(jì)增長的一條路徑可以深入挖掘它的潛力。因此本文梳理相關(guān)文獻(xiàn)及云南消費(fèi)金融發(fā)展現(xiàn)狀，分析云南消費(fèi)金融發(fā)展的影響因素，進(jìn)而通過實(shí)證分析找到針對(duì)云南消費(fèi)金融發(fā)展的對(duì)策。

一、引言及文獻(xiàn)回顧

目前，我國經(jīng)濟(jì)由投資驅(qū)動(dòng)型逐漸向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型過渡，正處于模式轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的核心是消費(fèi)，消費(fèi)金融的形成和發(fā)展可以擴(kuò)大內(nèi)部消費(fèi)需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。基于此，許多學(xué)者就消費(fèi)金融主體做了許多研究。一個(gè)完整的消費(fèi)金融生態(tài)至少包括以下組成部分：消費(fèi)金融服務(wù)的提供方、參與消費(fèi)金融服務(wù)提供的其他機(jī)構(gòu)、消費(fèi)金融服務(wù)的需求方、法律制度體系、行業(yè)監(jiān)管與自律機(jī)構(gòu)。消費(fèi)金融的本質(zhì)是服務(wù)于消費(fèi)，主要體現(xiàn)在消費(fèi)金融法律法規(guī)的立法意旨、拉動(dòng)內(nèi)需、普惠金融等方面。在消費(fèi)金融規(guī)模層面，通常選取個(gè)人消費(fèi)貸款余額作為代表消費(fèi)金融規(guī)模的參考指標(biāo)。制約我國消費(fèi)金融發(fā)展的主要因素，針對(duì)消費(fèi)需求與消費(fèi)金融的關(guān)系進(jìn)行分析，得出結(jié)果：城鎮(zhèn)中消費(fèi)需求受到消費(fèi)金融的明顯影響，且表現(xiàn)為促進(jìn)作用。截至2021年7月末，云南省人民幣貸款余額37091.29億元，相較于年初時(shí)期的人民幣貸款余額增長約10.54%，這其中，住戶部門貸款72.78%為云南省個(gè)人的消費(fèi)貸款，約有9046.65億元，比同時(shí)期增長15.44%，余額比年初新增671.15億元。可見，云南省消費(fèi)金融發(fā)展至今，始終保持不斷遞增趨勢，信貸規(guī)模隨之不斷擴(kuò)大，個(gè)人消費(fèi)貸款與信貸余額的權(quán)重穩(wěn)步提升。經(jīng)過研究相關(guān)文獻(xiàn)，筆者發(fā)現(xiàn)沒有學(xué)者針對(duì)云南消費(fèi)金融發(fā)展進(jìn)行具體研究并作出具有針對(duì)性的發(fā)展建議，所以筆者選擇該主題進(jìn)行關(guān)于消費(fèi)金融的研究。其次，為了更好迎合國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及數(shù)字金融時(shí)代帶來的變化革新，尋找促進(jìn)云南消費(fèi)金融可持續(xù)發(fā)展的途徑刻不容緩，這也正是本文研究意義。

二、實(shí)證分析

結(jié)合文獻(xiàn)以及相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，影響云南消費(fèi)金融發(fā)展的因素可分為兩類：（1）外部因素，有：區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融深化程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、銀行的存貸款利率水平、通貨膨脹、金融機(jī)構(gòu)存款余額、稅收政策、社會(huì)保障政策及消費(fèi)金融申請(qǐng)、審核手續(xù)繁簡程度等。（2）內(nèi)部因素，有：消費(fèi)者可支配收入、就業(yè)率、消費(fèi)文化及對(duì)消費(fèi)金融的認(rèn)識(shí)程度等。由于影響因素較多，本文首先將選取被解釋變量以及解釋變量，篩選出適當(dāng)?shù)慕忉屪兞浚S后運(yùn)用多元線性回歸模型對(duì)上述數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，完成實(shí)證分析。

（一）重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)建立

1.數(shù)據(jù)來源與變量選擇

因各種因素制約并非所有的變量都能夠獲得數(shù)據(jù)。由于云南個(gè)人消費(fèi)信貸數(shù)據(jù)從2015年7月開始公布，本文選取如表1的六個(gè)變量從2015年7月至2021年7月月度數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。其中云南居民可支配收入和GDP進(jìn)行數(shù)據(jù)頻率轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換為月度數(shù)據(jù)。所有時(shí)間序列通過ADF檢驗(yàn)后為一階差分平穩(wěn)序列。

2.提出研究假設(shè)

假設(shè)一：云南省居民可支配收入的增加讓云南省的個(gè)人消費(fèi)貸款余額增長，消費(fèi)貸款余額的增長可以促進(jìn)消費(fèi)金融的增長，它和消費(fèi)金融正相關(guān)關(guān)系。假設(shè)二：通貨膨脹率的增加代表了居民購買能力的降低，對(duì)消費(fèi)的預(yù)期減小，抑制消費(fèi)金融的發(fā)展。

（二）多元線性回歸分析

本文建立多元線性回歸模型以便測度五個(gè)解釋變量對(duì)消費(fèi)信貸余額的影響程度。多元線性回歸模型如下：Y=β0+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+ε（1）模型分析結(jié)果如下：表2中模型的調(diào)整R2為0.927，模型表現(xiàn)出良好的擬合度；0<DW=0.107<2，說明了相鄰兩點(diǎn)的殘差項(xiàng)正相關(guān)。表3是方差分析表。F檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量為166.855，相對(duì)應(yīng)的顯著性概率值P為0.000小于要求的0.05顯著性水平，因此可以得出，如果自變量整體出現(xiàn)變化，因變量會(huì)受到明顯的影響。表4給出的是回歸系數(shù)及自變量之間的共線性診斷。從各回歸系數(shù)的t值可以看出，除變量X2、X4的顯著性概率小于0.05的概率外，其他變量的顯著性概率均在0.05以上。即在5%的顯著性水平下，只有地區(qū)生產(chǎn)總值（X1）、通貨膨脹率（X3）及區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融化程度（X5）對(duì)消費(fèi)信貸余額（Y）有顯著的影響。從變量的膨脹因子VIF值可以看出，變量X1和X6的VIF值大于5，所以變量之間存在多重共線性。

（三）解釋變量間相關(guān)性分析

上述分析知，解釋變量之間存在多重共線性。為了實(shí)證結(jié)果的可信度，本文將篩選出合適的解釋變量，具體分析如下：從表5可知，區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融化程度X5同GDP有著較大的相關(guān)系數(shù)-0.898，表明區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融化程度與GDP之間的相關(guān)性較大；金融機(jī)構(gòu)存款余額X4與GDP以及居民可支配收入之間的也存在較大相關(guān)性。為了避免模型多重共線性的問題不選擇X4、X5作為解釋變量。所以，最終選擇地區(qū)生產(chǎn)總值X1、居民可支配收入X2、通貨膨脹率X3作為解釋變量。（四）進(jìn)一步多元線性回歸分析由于篇幅問題，篩選變量后的模型摘要及方差分析表在此省略。篩選變量后的模型調(diào)整R2為0.675，模型有良好擬合度；0<DW=0.231<2，表明相鄰兩點(diǎn)的殘差項(xiàng)正相關(guān)；F檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量為50.087，相對(duì)應(yīng)的顯著性概率值P為0.000小于要求的0.05顯著性水平，表明模型是顯著的。表6是回歸系數(shù)及其顯著性檢驗(yàn)。各回歸系數(shù)的t檢驗(yàn)顯著性概率都小于0.1，可以斷定，在0.1的顯著性水平下GDP（X1）、居民可支配性收入（X2）、消費(fèi)價(jià)格水平（X3）對(duì)消費(fèi)信貸余額（Y）有顯著性影響。同時(shí)，三個(gè)自變量的膨脹因子（VIF）均小于5，所以自變量之間沒有明顯的多重共線性。因此，最終回歸方程為：Y=0.137X1+0.732X2+0.114X3+ε（1.771）（9.413）（1.672）b.因變量：Y三.結(jié)論與對(duì)策通過實(shí)證分析的方程，可以知道地區(qū)生產(chǎn)總值、居民的可支配性收入提升1%，同時(shí)通貨膨脹率也增加1%時(shí)，消費(fèi)信貸余額分別增加0.137%、0.732%、0.114%，三個(gè)自變量與消費(fèi)貸款余額呈正相關(guān)關(guān)系。這說明當(dāng)云南省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，消費(fèi)貸款余額會(huì)隨著居民可支配性收入的變多而提升，從而促進(jìn)云南省消費(fèi)金融的發(fā)展，同時(shí)表明假設(shè)一成立。本文發(fā)現(xiàn)通貨膨脹率與消費(fèi)貸款余額成正比例關(guān)系，說明物價(jià)水平的上升不會(huì)抑制居民的消費(fèi)，從而也不會(huì)抑制消費(fèi)金融的發(fā)展。所以，假設(shè)二被推翻。此外，金融機(jī)構(gòu)存款余額及區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融化程度由于其解釋能力不如前兩者，雖然在相關(guān)性分析法中被去除，但是其對(duì)消費(fèi)信貸余額的影響還是有的，只不過它們的作用結(jié)果不如另外三個(gè)變量直接深遠(yuǎn)。要發(fā)展云南消費(fèi)金融，需要政府的努力，切實(shí)提高居民的可支配性收入及地區(qū)生產(chǎn)總值；需要金融機(jī)構(gòu)從消費(fèi)金融業(yè)務(wù)出發(fā)，來發(fā)展消費(fèi)金融；消費(fèi)金融消費(fèi)者同樣要培養(yǎng)自身的現(xiàn)代消費(fèi)觀念，增強(qiáng)社會(huì)信用意識(shí)。政府從外部環(huán)境改善影響消費(fèi)金融的主要因素——居民可支配性收入及地區(qū)生產(chǎn)總值，金融機(jī)構(gòu)改善自身發(fā)展，消費(fèi)金融消費(fèi)者作為服務(wù)對(duì)象，要提高自身的消費(fèi)金融相關(guān)素質(zhì)，內(nèi)外形成合力，才能切實(shí)提高云南省消費(fèi)金融的發(fā)展實(shí)力。

作者:楊蘭 單位:云南財(cái)經(jīng)大學(xué)