國內外文化產業融資模式對比

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1、文化產業融資模式和文化產業的相關理論

創意是文化產業的發展方向，目的是把文化產業融資模式和商業文化產業的相關理論價值實現出來，把服務作為手段，文化要素是內容，看重創意，重視文化的服務性，贊同文化的商業價值?？偟膩碚f，團體根據資金運用情況、文化產業領域內、自身經濟活動現狀服務的經營文化產品文化產業融資或企業，還有公司在以后經營發展中需要向企業、個人或者金融機構募集資金的經濟活動。其文化產業融資和其他產業融資的不一樣的地方在于融資是為了使文化產品經營和生產發揮最大的價值。

(1)高時效性

高時效性主要包括融資的周期和高度收益的長短相關性兩方面。在如此激烈的現代市場的競爭中，先機的取得往往在很大程度上和一個企業發展的成功有關系。

(2)高回報性

消費結構緊隨著經濟的發展的變化而變化。人們對文化產品的消費以及需要占的比重在越來越大。文化產業占有世界貿易額中的比重也變的越來越大。

(3)高投入性

經濟的發展很大程度上決定著文化產業的發展。文化產業獲得社會的認可和關注其實是通過經營品牌和知名度等無形資產，從而對經濟效益產生一定的影響。

(4)高風險性

是否能直接形成文化產業價值鏈和具有特別創造力的文化產品以及有各種不同喜好的消費者，這會造成有著較高風險的文化產業融資。

2、國內外文化企業融資模式對比

美國有著發達的市場經濟體制，文化產業的體制機制發展的也非常好。所以，通過市場進行融資是美國文化企業融資的顯著特點。通常情況下，美國政府會提供給文化產業一部分資金，其通過間接措施，如對文化產業大力支持，使其具有非常優惠的政策環境，目的是鼓勵社會團體、企業和個人把自己的資金投放到文化產業，來彌補讓政府獎助基金之外的缺口。美國有著發展非常好的以市場為主導的融資模式，是因為其擁有完善而成熟的資本市場起了相當大程度的作用，這也很大程度上使文化產業的發展融資更容易。因為完善的資本市場體系，美國的文化產業融資到了有很多融資渠道的程度，多樣化的融資方式極大地促進了美國文化產業的繁榮。以電影產業為例，2004年，由華爾街成立了影視類基金來源于對沖的私募基金。在之后的兩年里，該基金把7.5億美元的項目融資投給了索尼，把5.15億美元的項目融資投向了環球，迪斯尼公司也得到了同樣來自該基金的5.05億美元的投資。我國的文化企業的債務融資模式主要包括債券融資和銀行貸款。從我國的融資結構上的比例上看，信貸融資所占的比例平均高達80%，最具代表性的間接融資方式的銀行存款是企業最為重要的融資途徑之一。我國文化企業的股權融資模式主要是私募股權投資、風險投資以及上市融資。對于上市融資來說，企業的性質不同就會導致它的上市融資情況也就不一樣。因為上市資源限制我國資本市場的發展，加上文化企業本身也要向著開放資本市場中應對的問題上的接近，采取借殼上市一般是我國文化企業上市的方法，而不是直接上市。

3、我國文化產業融資存在問題以及原因分析

(1)政府給予的支持不夠

政府不僅要在在相關產業政策、法律法規的完善上支持，還要支持文化產業的發展表現在政府投入上。和世界上文化產業發展很好的國家相比，我國文化產業的財政支出只占到了國家財政支出的很小部分，這就會很大程度上限制了文化產業基礎設施的建設進行了。從長遠來看，這將會產生不利影響在我國文化產業的發展上。

(2)資產評估體系不是很完善

在文化產業中，作為一種并沒有輕資產的實物形態的無形資產，它在價值評估時當然會存在很大的不確定性。同時，該產業的收益也有著一定的長期性和不確定性。上述問題都會使得價值評估關于文化企業存在不確定性和不可避免性，加上在融資時文化產業自己本身也沒有很多長處。所以，無形資產的變現和文化產業中的價值評估是目前非常需要解決的問題。企業就只有把無形資產資本化，才能將其與普通意義上的運用資本活動接上，怎樣把無形資產資本化是在該過程中文化產業資產運用中還需要解決的問題(包括無形資產歸屬和價值評估)。

(3)融資渠道太少

中小企業為主是我國的文化企業存在的方式，其有限的本身融資能力，加上不對稱的資本市場的信息，造成了其從銀行和政府中得到的資金數量很小。

(4)不是自己的無形資產品牌價值

對于企業本身來說，無形資產的價值評估機制本身不完善性，加上無形資產價值還沒有被足夠的開發出來，價值沉淀也不足夠深。文化企業中無形資產的價值占據了很重要的一部分，導致無形資產的品牌價值大都不是自己的，而是別人的。

(5)資本市場體系還不是很完善

面向業績優、經營好、規模大的大企業是主板市場的主要方面，而我國文化產業的現在的小規模為主的特征還達不到主板上市條件，即便是創業板，對于文化產業這樣高風險行業，審查非常嚴格，使得創意型文化企業對上市可望而不可及。同時，上市公司對于上市時信息披露的要求，一些文化企業可能會把無形資產作為主要核心競爭力，很可能也會使得大部分穩健性企業不是高調上市，而是選擇低調經營。

4、我國文化產業融資方面的建議

(1)企業在開始階段，規模小，財務有很大的風險。

內源融資是它的主要方式，因為從金融機構獲得外部融資很不容易。伴隨著企業的發展，企業的信用和利潤也就越來越高，企業獲得外部融資的也就變得越來越容易，可以抵押貸款，也可以發行債券。越來越穩定的市場需求，企業的規模越來越大，利潤水平相對穩定，企業就會擁有合理的內部管理制度，從而，企業就會及其容易地從資本市場進行融資。列如，王氏兩兄弟在華誼兄弟剛起步的時候，就是自己融資，伴隨著企業的發展，企業就開始找銀行進行質押貸款等，企業穩定發展之后，試著私募融資、風險投資等資本市場融資方式，最終實現了上市。按照產品生命周期的劃分方法，依據產品生命周期理論，產品生命周期一般劃分為四個階段，即：初創期、成長期、成熟期、衰退期。產品生命周期對于融資需求的特征在不同階段也不相一致。各企業應從自己企業發展的實際情況出發，選擇適合自己的融資方式在企業不同發展時期的不同需求。圖二生命周期理論

(1)在文化產業上，政府要設立一定數量的擔保基金。

文化產業發展很大程度上會受到阻礙，由于剛開始不足額的文化產業抵押貸款。在文化產業發展上，政府需要進一步發揮很好的疏通作用?，F在，較為現實且便捷的方式是設立專項的擔?；?，為發展前景比較好的文化企業提供擔保，對文化企業較快得到貸款資金進行支持，以保證企業發展的良好進行。

(2)完善文化產業相關制度措施。

因為存在一部分政策制度，一部分不再適應當代文化產業發展需求的，相關政府部門機構應對版權保護制度進一步完善，也要進一步加強對無形資產的保護。而且，也可以從企業實際情況出發，適當放寬關于文化企業投資主體的限制等，進一步完善財稅支持政策。

(3)對文化產品產業價值鏈進行整合。

非物質文化遺產等開發項目由于受到保護重視程度、經濟效益等因素的影響，使得我國文化產業鏈發展并不是很好。假如企業能整合文化產業發展價值鏈，將包裝、銷售、設計等環節都整合成一產業價值鏈，環環相連，使得產業鏈變得完整，融資可以在各個環節進行，企業就會更大可能的獲得資金。結束語文化作為一種軟實力，在目前的國際形勢下，已經慢慢發揮著其不可替代的作用。在近些年來，我國文化產業發展的越來越好，在國民經濟的構成中的，文化產業的地位也越來越大，政府也越來越重視對文化產業。社會各方也越來越重視關乎文化產業發展的融資問題。但是，相比于部分西方國家，由于我國文化產業的起步較晚，會有很多方面制約著我國文化產業融資。

5、總結

本文在梳理了我國華誼兄弟融資方面的成功經驗以及西方國家文化產業融資中的嘗試，對我國文化產業融資模式得出以下幾點結論：關于文化產業融資的資本市場體系不是很完善，相對單一的文化產業融資渠道，還有我國文化產業的發展受到文化產業支持政策的滯后性等影響。加上無形資產缺乏足夠值得信賴的品牌，我國是以小型企業為主的文化企業規模，我國文化產業發展正受到文化產業融資的問題嚴重影響著。相關金融機構及銀行有義務為文化企業的融資制度支持、提供政策，使我國資本市場體系完善，提供便捷、多元化渠道為我國文化企業融資。就企業本身來說，企業在發掘自己無形資產價值品牌上要進最大努力。同時，企業要從自身發展階段出發，利用好我國的資本市場，尋找適合自己發展的融資渠道，嘗試多元化融資模式。

作者：董紹建 單位：北京物資學院