私募股權投資基金稅收政策分析

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摘要：我國資本市場的繁榮要求制度管理必須符合經濟發展的規律。私募股權投資基金有助于資本市場更加活躍。在其組織形式中，合伙制和公司制是主要的形式，合伙制和公司制在稅收政策上存在一定的差異。隨著我國資本市場的逐漸成熟，基金投資進入到新的發展階段，合伙制和公司制就要在稅收的政策上進行不斷調整才能夠適應我國經濟發展的新形勢。本文以合伙制和公司制私募股權基金的稅收政策為研究核心，分析闡述了在新的資本市場條件下，合伙制和公司制應該進行的稅收政策，為資本市場的健康發展和規范性運營提供了理論性的依據。

關鍵詞：私募股權投資基金；合伙制；公司制；稅收；政策

私募股權投資基金的主要形式有合伙制和公司制，合伙制和公司制的私募股權投資基金在稅收方面存在著一定的差異。對合伙制私募基金稅收和公司制私募基金稅收進行解析是為了更加清楚私募基金在稅收方面的問題，通過對現有稅收政策的了解和分析更好地實現政策方面的推進。我國經濟的快速發展促進資本市場條件逐漸成熟，投資基金的改善有利于更好地推動社會經濟向前發展。

一、私募股權投資基金收益帶來的稅收影響

作為重要的投資工具，私募股權投資基金在誕生以后推動了國家創業投資和科技進步。私募股權投資基金實施非公開的銷售方式，主要是向少數機構投資者或者個人投資者募集資金，用于為企業提供增值服務。在實施操作的過程中，主要是關注權益性投資，而最終通過被投資企業上市、并購或者管理層回購等方式退出獲得收益的一類投資。投資主體主要是個人，投資方法和投資模式比較靈活，投資的范圍更加廣泛，對于私募股權投資基金的投資監管相對較少，對于創業投資和開展并購業務能夠起到積極的作用。私募股權投資基金形式有公司制和合伙制。公司制形式的出資人是具有共同投資目標的股東，這種形式需要設立專業的管理團隊對資金進行規模化的投資運作。合伙制的基金主要采用的是有限合伙制，這種合伙制由有限合伙人與普通合伙人組成。前者是出資人提供資金，是投資者不是管理人，其按照基金募資總額的比例出資，根據出資比例確定了利益關系，后者只提供專業技能對投資進行管理。在獲得回報分成上，二者之間存在著一定差異。

二、合伙制與公司制私募投資基金稅收內容解讀

（一）合伙制私募基金稅收的內容解讀關于合伙制私募投資基金的稅收需要從基金層面、管理層面和投資層面進行分析。合伙制私募股權投資基金的稅收，需要按照利息征收5%的營業稅。合伙制的私募投資基金沒有法人的主體地位，按照稅法的要求不必上交所得稅，產生的損失或者是所得需要向合伙人傳遞。合伙人私募投資基金是遵循著先分后稅的原則，無須上交企業所得稅，進行自行納稅的方式，防止了公司制私募股權基金的雙重征稅的情況。從管理人層面進行分析就是在管理人在繳納所得稅的過程中需要進行有效的區分。稅率和稅目存在一定的差異，管理費等收入情況在納稅上有一定差別。合伙人為公司的需要繳納25%的企業所得稅，采用先分后稅的原則來進行繳納，如果合伙人是個人就需要按照勞務所得繳納所得稅，按照勞務收入的20%—40%進行征收，最高可以征收40%的所得稅。按照投資層面進行分析可以發現合伙類型的差異，導致納稅上存在一定的區別，收入人繳納的企業所得稅需要按照規定進行執行。如果合伙人是合伙企業就可以免征所得稅，如果是個人投資行為需要按照規定執行20%的稅率，而公司制的企業就要繳納所得稅。從其他投資者的層面進行分析，被投資公司獲得的權益性投資收益，該類型的收入就要根據合伙人的類型差異進行操作。如果機構是投資者就需要對收入繳納企業所得稅，如果個人投資者要按照公司對外投資所得的權益性投資收益確認后，屬于個人投資的要根據權益性投資收益稅目確定個人上繳的所得，無論是利息、股息、紅利都要執行20%的稅率；如果合伙企業的，就要遵循先分后稅的基本原則，在轉讓被投資公司股權收益方面，需要明確合伙人類型之間的差異和納稅上存在的區別，要對收入繳納的企業所得稅從整體上進行控制，如果是個人一般適用于20%的稅率計算，實施先分后稅原則。

（二）公司制私募基金投資稅收的內容解讀公司制私募投資基金稅收需要從基金層面、管理人層面和其他投資者層面進行解讀。在基金層面按照中華人民共和國企業所得稅法來要求，所得的各種權益性投資收益，這一部分人不需要上交。基金從被投資公司獲得的各種股權投資收益，無須上繳所得稅，稅收問題比較頻繁就需要按照稅法的要求執行所得稅的收取方法，一般是按照25%的稅率繳納。在利息收入方面征收5%的營業稅需要征收教育附加稅城建稅等，總體的稅收比例為25%。對于高新技術企業有明顯的優點，如果是回報率高前景廣闊的企業，高新技術產業就會成為焦點。在國家推行結構改革的過程中高新企業屬于國家支柱型產業，在稅收方面就需要加大對該類型企業的扶持制度，在一系列優惠政策上，需要按照15%的稅率進行征收，上市的高新技術產業投資，一旦滿足稅收的標準要根據投資額抵扣應納稅，企業的所得稅法相關內容需要從各個類型的投資收益進行確認。根據投資雙方使用的稅率差補稅的條款。從基金管理人層面進行稅收管理就要求管理咨詢收入根據管理人的類型進行不同的規定。公司制的投資基金按照5%的營業稅和25%的企業所得稅繳納。如果是合伙企業需要上繳營業稅，部分按照先分后稅的原則，如果是個人要根據勞務所得征繳40%，如果是股息分成就按照管理人的類別進行規定。公司制的按照居民企業所得稅實施利潤分配免稅的原則，如果是合伙企業就要免征企業所得稅，如果是個人需要繳納20%，關于其他投資收益要根據管理人的類別進行不同的規定。公司制私募股權投資基金繳納25%的企業所得稅，如果是合伙企業就免征所得稅。個人需要繳納20%個人所得稅，其他投資者的稅收股息紅利收入可以分為機構投資者和個人投資者，機構投資者按照稅后利潤分配免征所得稅，個人投資者需繳納20%的個人所得稅，股權轉讓收益個人投資者繳納20%，機構投資者繳納25%的企業所得稅。

三、合伙制與公司制私募股權投資基金的對比分析

基金的組織形式和制度對于私募股權投資具有至關重要的作用，基金的稅收政策是由國家進行宏觀調控，各個國家采用的稅收政策都不同，在稅收優惠政策方面比其他渠道擁有更多的優勢，在良好的政策預期方面可以調動投資者的積極性，讓更多的資金納入到私募股權投資市場中，投資的一般都是高新技術產業，這些產業容易迅速產生市場效益。在稅收優惠政策方面進行減免就可以使私募股權投資基金的項目獲得更高的成功。稅收方面的控制就是為了使資本市場獲得高風險的高回報，資金方面可以有效地應對投資者提供的風險，引進更多的資金活躍市場。在投資的征稅比例方面，資本稅率越高投資額就越小。在私募股權投資基金方面稅收政策能夠對私募股權投資基金的整體運行產生重要影響。合伙制和公司制私募股權投資基金在發展建設的過程中，需要以現實性發展為基礎，更要創新模式，構建起在我國經濟模式發展過程中的新形勢。合伙制和公司制私募股權投資基金在對比上可以發現二者之間存在著基礎上的差異和形式內容上的不同。在實施管理的過程中，根據經濟形勢和各個時期的動態變化制定和調整策略。在資本市場不斷變化的時代，私募股權投資基金更要符合經濟發展的新形勢，探索未來發展的道路過程中，不斷地根據經濟變化而豐富機體制和機制方面的建構。

結語

經濟的繁榮發展依靠資本市場的全面進步，我國正處于經濟發展的關鍵時期，資本市場的整體運營決定了我國經濟發展的整體模式，私募投資基金作為重要的資本市場的運營類型，在運行和管理過程中需要政策性調整，也需要制度上的改善。合伙制的私募基金稅收政策符合當前我國國家發展的要求，保護了投資者的權益。同時也存在著極需改善的部分，公司制的私募投資基金稅收需要從基金層面、管理層面和投資者層面進行整體的分析才能夠更好地理解公司制私募投資基金在運行過程中所產生的優勢或者弊端。公司制和合伙制的稅收政策和結果進行對比和分析可以發現合伙制和公司制的私募股權投資基金在股息紅利以及相關的收益方面都需要進行整體性的制度性改善才能夠更好地突出投資基金的積極作用，以此推進資本投資市場有效地規避風險，實現資本市場對于經濟發展的全面促進。

參考文獻：

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[3]呂海寧.私募股權基金法律制度研究[D].遼寧：大連海事大學,2013.

作者：陳宏玲 單位：中國人民大學