資產(chǎn)證劵化稅制問題探討

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對于資產(chǎn)證劵化體制的轉(zhuǎn)變而言，發(fā)生改變的內(nèi)容比較多，主要圍繞企業(yè)的印花稅、增值稅、所得稅這三個(gè)方面，通過規(guī)范分析、文獻(xiàn)分析等方法，對資產(chǎn)證劵化稅制問題提出建議。對于資產(chǎn)證券而言，不僅能夠?qū)ξ覈鐣?huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供積極的推動(dòng)作用，還能對社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性造成一定的破壞，因此必須保證資產(chǎn)證劵化市場有序的開展。

一、原始權(quán)益人將資產(chǎn)真實(shí)銷售給SPV環(huán)節(jié)的稅收政策建議

（一）企業(yè)所得稅。對于每一個(gè)企業(yè)而言，企業(yè)所得稅是必須要繳納的稅種之一，所以，當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)格比原始權(quán)益人的轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)小時(shí)，企業(yè)繳納的所得稅應(yīng)為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓者多出的部分。反之，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓者可以將其產(chǎn)生的損失，在本年度繳納的企業(yè)所得稅中扣除。這樣的稅收籌劃手段，導(dǎo)致企業(yè)開展資產(chǎn)證劵化模式的納稅人，對破產(chǎn)隔離的實(shí)施、風(fēng)險(xiǎn)管控的實(shí)施無法有效掌控，導(dǎo)致企業(yè)開展資產(chǎn)證劵化時(shí)，會(huì)面對巨大的風(fēng)險(xiǎn)。所以，為了促進(jìn)資產(chǎn)證劵化完善，杜絕納稅人為了降低納稅額度，將交易模式改變?yōu)閾?dān)保融資的情況發(fā)生，應(yīng)該免去資產(chǎn)證劵化中，真實(shí)銷售應(yīng)該繳納的所得稅。（二）增值稅。企業(yè)在開展資產(chǎn)證劵化相關(guān)業(yè)務(wù)中，對于轉(zhuǎn)讓的根本而言，不僅可以轉(zhuǎn)讓債權(quán)類的資產(chǎn)，也可以是企業(yè)未來的受益權(quán)和收益權(quán)。因此，企業(yè)應(yīng)該結(jié)合目前我國增值稅的繳納標(biāo)準(zhǔn)，明確以上資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓不在繳納增值稅的范圍內(nèi)，在進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的過程中，不必繳納增值稅。（三）印花稅。當(dāng)開展資產(chǎn)證劵化的資產(chǎn)信托權(quán)利，被信托資產(chǎn)證劵化的發(fā)起機(jī)構(gòu)，給予受托機(jī)構(gòu)的時(shí)候，不必繳納雙方簽訂信托合同的印花稅。我國稅收相關(guān)政策已經(jīng)明確規(guī)定了信貸資產(chǎn)證劵化印花稅的繳納標(biāo)準(zhǔn)，但是，對企業(yè)資產(chǎn)證劵化印花稅的繳納標(biāo)注并不明確。所以，應(yīng)該參考信貸資產(chǎn)證劵化印花稅的繳納標(biāo)準(zhǔn)，不必繳納企業(yè)資產(chǎn)證劵化印花稅。

二、SPV發(fā)行資產(chǎn)支持證券、投資者認(rèn)購證券環(huán)節(jié)的稅收政策建議

第一，當(dāng)SPV發(fā)行投資者認(rèn)購證券、資產(chǎn)支持證券時(shí)，并不會(huì)產(chǎn)生所得，因此，不必繳納企業(yè)所得稅。第二，由于證券的發(fā)行和認(rèn)購不再增值稅管理范圍內(nèi)，因此不必繳納增值稅。第三，當(dāng)企業(yè)將信貸資產(chǎn)支持證券以及投資者買賣證券，交給受托機(jī)構(gòu)進(jìn)行發(fā)售時(shí)，可以不必繳納印花稅。在我國對資產(chǎn)證劵化稅收政策制定出明確規(guī)定之前，企業(yè)資產(chǎn)證劵化繳納印花稅的標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該根據(jù)信貸資產(chǎn)證劵化繳納印花稅的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。

三、SPV獲取項(xiàng)目收益并支付給資產(chǎn)支持證券投資人環(huán)節(jié)的稅收政策建議

（一）符合上位法規(guī)定。在受托人對信托事務(wù)所第三人所負(fù)債務(wù)以及信托事務(wù)所支出的費(fèi)用進(jìn)行支付時(shí)，由于受托人會(huì)將先行墊付自身的固有財(cái)產(chǎn)，因此，在信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)償時(shí)，受托人享有優(yōu)先補(bǔ)償?shù)臋?quán)益。這個(gè)規(guī)定的制定，從立法層面將，權(quán)利大于部門規(guī)章。所以，將企業(yè)管理人認(rèn)定為企業(yè)納稅人的規(guī)章，應(yīng)該與相關(guān)法律的內(nèi)容一致。（二）符合金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)隔離的要求。作為企業(yè)特殊目的載體，資產(chǎn)支持計(jì)劃相對獨(dú)立，會(huì)與基礎(chǔ)資產(chǎn)原始托管人、受托人、權(quán)益人、其他支持計(jì)劃等提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)具有的固有資產(chǎn)進(jìn)行取區(qū)分。也就是說，當(dāng)企業(yè)以上這些資產(chǎn)由于破產(chǎn)、撤銷、解散等各種原因進(jìn)行清點(diǎn)、計(jì)算時(shí)，可以不必清算支持計(jì)劃資產(chǎn)，從而將風(fēng)險(xiǎn)有效隔離。（三）便于納稅申報(bào)。對于企業(yè)繳納的增值稅而言，應(yīng)該分開申報(bào)每一個(gè)單獨(dú)的產(chǎn)品，這樣，每個(gè)產(chǎn)品都能進(jìn)行單獨(dú)核算，對未來金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)隔離的實(shí)現(xiàn)提供便利，這其中，稅金也要單獨(dú)核算。

四、投資人轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)支持證券并獲取收益環(huán)節(jié)的稅收政策建議

第一，在企業(yè)繳納所得稅的過程中，如果投資方是個(gè)人，需要按照個(gè)人所得稅的標(biāo)準(zhǔn)和要求，繳納個(gè)人所得稅。如果投資方是機(jī)構(gòu)，需要按照企業(yè)所得稅的標(biāo)準(zhǔn)和要求，繳納企業(yè)所得稅，二者必須明確區(qū)分，不可相互混淆。第二，以增值稅的標(biāo)準(zhǔn)和要求為基礎(chǔ)，在轉(zhuǎn)讓未到期資產(chǎn)的管理產(chǎn)品時(shí)，所繳納增值稅的額度，應(yīng)該根據(jù)金融商品轉(zhuǎn)讓標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施。當(dāng)產(chǎn)品的所有權(quán)屬于個(gè)人時(shí)，不必繳納增值稅。當(dāng)產(chǎn)品的所有權(quán)屬于機(jī)構(gòu)時(shí)，只需繳納收益轉(zhuǎn)讓部分的增值稅。第三，投資者在買賣信貸資產(chǎn)支持證券的過程中，不必繳納印花稅在我國對資產(chǎn)證劵化稅收政策制定出明確規(guī)定之前，企業(yè)資產(chǎn)證劵化繳納印花稅的標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該根據(jù)信貸資產(chǎn)證劵化繳納印花稅的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。

五、結(jié)語

綜上所述，根據(jù)以上針對資產(chǎn)證劵化水質(zhì)問題展開的全面分析，我們能夠明確的知道，通過使用各種先進(jìn)的手段，使我國資產(chǎn)證劵化的發(fā)展模式逐漸朝著高效性、公平性、法治性的發(fā)向邁進(jìn)，將資產(chǎn)證劵化轉(zhuǎn)變過程中，稅收存在的問題逐一解決，有效降低資產(chǎn)證劵化發(fā)展過程中面臨的稅收風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步促進(jìn)我國資產(chǎn)證劵化稅制模式的穩(wěn)健發(fā)展。

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作者:劉瑞杰 單位:中鐵建資產(chǎn)管理有限公司