市場經(jīng)濟(jì)中期貨市場的作用

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摘要：伴隨著改革開放政策的確定，我國開始逐步確立社會主義市場經(jīng)濟(jì)，而期貨市場也在國家經(jīng)濟(jì)制度轉(zhuǎn)軌的過程中，在政府的大力支持下迅猛發(fā)展。期貨市場不僅適應(yīng)了社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革的需要，而且推動了市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。本文將從優(yōu)化資源配置、緩解價格波動、維護(hù)市場穩(wěn)定和增強(qiáng)國際競爭力這幾方面來分析期貨市場對市場經(jīng)濟(jì)的推動作用。

關(guān)鍵詞：期貨市場；市場經(jīng)濟(jì)；發(fā)現(xiàn)價格；風(fēng)險規(guī)避

一、問題的提出

比較成熟的期貨市場在一定程度上是完全競爭的市場，參與者可以在期貨市場中買賣各類標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，并且期貨市場具有發(fā)現(xiàn)價格和風(fēng)險規(guī)避等功能。我國的期貨市場誕生于經(jīng)濟(jì)體制改革的初期，隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)取代計劃經(jīng)濟(jì)，國家認(rèn)識到了期貨市場在經(jīng)濟(jì)改革中的重要作用。因此，政府在借鑒西方經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，大力推動期貨市場的發(fā)展。我國在改革開放后施行的社會主義市場經(jīng)濟(jì)是同社會主義基本制度相結(jié)合的市場經(jīng)濟(jì)，體現(xiàn)了社會主義的根本性質(zhì)。市場在社會主義國家的宏觀調(diào)控下對資源配置起基礎(chǔ)性作用。它使經(jīng)濟(jì)活動遵循價值規(guī)律的要求，適應(yīng)供求關(guān)系的變化；通過價格杠桿和競爭機(jī)制，把資源配置到效益最好的環(huán)節(jié)中去，并使企業(yè)實(shí)行優(yōu)勝劣汰；運(yùn)用市場對各種經(jīng)濟(jì)信號反應(yīng)靈敏的特點(diǎn)，促進(jìn)生產(chǎn)和需求的及時協(xié)調(diào)。期貨市場是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高級形式，是市場經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分。改革開放以來，我國逐漸完善期貨市場制度。在十四大會議中，黨確定將建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制作為經(jīng)濟(jì)體制改革的總目標(biāo)，自此以后，我國的期貨市場作為市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分得到了政府的大力支持，從而迅速發(fā)展，并且在穩(wěn)定市場秩序、完善市場體系等方面對市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了積極影響。中國的期貨市場是伴隨著經(jīng)濟(jì)制度的轉(zhuǎn)型而出現(xiàn)的，其在政府的推動下發(fā)展迅速。我國期貨市場整體來說已較為規(guī)范，參與期貨交易的組織也逐漸機(jī)構(gòu)化、專業(yè)化，越來越多的實(shí)體生產(chǎn)企業(yè)也逐漸進(jìn)入到期貨市場來規(guī)避風(fēng)險。而近幾年來國家深化了社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的進(jìn)一步改革，市場經(jīng)濟(jì)體制更加完備。2015年全國商品期貨市場累計成交量為32.37億手，累計成交額為136.47萬億元，同比增長41.46%和6.64%。2015年金融期貨市場累計成交量為3.40億手，累計成交額為417.7萬億元，同比增長56.66%和154.7%。截止到2016年中旬，我國期貨的品種已達(dá)50多種。伴隨著期貨市場的逐步完善和規(guī)范發(fā)展，期貨市場的法律法規(guī)相繼出臺，期貨市場的功能與影響越來越明顯。

二、期貨市場對我國市場經(jīng)濟(jì)的影響

新中國成立初期，我國因?yàn)橹贫汝P(guān)系并沒有建立期貨市場。在改革開放以后，隨著計劃經(jīng)濟(jì)向社會主義市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，出現(xiàn)了雙軌制價格體系，這種體系不適應(yīng)于當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，造成了產(chǎn)品暴漲暴跌等嚴(yán)重后果，于是國家建立了一個可以促進(jìn)價格穩(wěn)定并且具有一定前瞻作用的期貨市場。隨著改革開放的不斷深化和制度的逐漸完善，期貨市場在市場經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的作用也越來越大。

（一）優(yōu)化資源配置

期貨市場優(yōu)化資源配置的功能主要體現(xiàn)在通過自身的特殊制度來提高資源配置的效率這一方面。期貨市場的特有機(jī)制使其能夠令市場信息快速且有效地傳遞，這能夠降低生產(chǎn)企業(yè)在搜尋信息時產(chǎn)生的成本及資源浪費(fèi)，提高資金的利用效率；套期保值的方式穩(wěn)定了產(chǎn)品再生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈，疏通了上下游關(guān)系，促進(jìn)了生產(chǎn)資源的合理配置；期貨市場的交割機(jī)制使生產(chǎn)者能夠最大程度地降低交易風(fēng)險、節(jié)約成本；投機(jī)者在期貨市場中進(jìn)行投機(jī)交易，使社會閑置資金得到了利用，并且因此出現(xiàn)了期貨投資相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)了就業(yè)，也就是促進(jìn)了人力資源的分配。這些制度與方式很大程度上發(fā)揮了各地區(qū)的資源優(yōu)勢，將其資源優(yōu)勢合理分配轉(zhuǎn)換為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。

（二）緩解價格波動

期貨市場在一定程度上可以調(diào)節(jié)現(xiàn)貨市場的供求，并且通過價格發(fā)現(xiàn)緩解價格波動。在上世紀(jì)八十年代末期，我國的糧食產(chǎn)品價格曾出現(xiàn)過一段時期的暴漲暴跌，在當(dāng)時，隨著改革開放的深化、市場經(jīng)濟(jì)制度逐漸完善，市場競爭加劇，國內(nèi)商品的價格波動幅度擴(kuò)大?，F(xiàn)貨市場中形成的價格往往反映的是即時的或者說短期的供求。而在期貨市場中，參與者在一個由供求法則支配的公開競爭的場所中進(jìn)行交易。期貨市場是在對龐大的信息加工的基礎(chǔ)上對遠(yuǎn)期價格進(jìn)行預(yù)測，因此，在這種機(jī)制下形成的價格在很大程度上能夠反映未來價格一定時期內(nèi)的變化趨勢，具有超前性。政府及企業(yè)能都通過期貨市場預(yù)測價格從而調(diào)整政策或生產(chǎn)，促進(jìn)價格穩(wěn)定。

（三）維護(hù)市場穩(wěn)定

維護(hù)市場穩(wěn)定是期貨市場的一項(xiàng)重要作用。在期貨市場中交易者是在一定程度上完全競爭的市場環(huán)境中進(jìn)行期貨交易的，并且必須要遵守相應(yīng)的期貨交易規(guī)則，這些規(guī)則包括保證金制度、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度、漲停板制度、持倉限額制度、大戶報告制度、交割制度、強(qiáng)行平倉制度、風(fēng)險準(zhǔn)備金制度和信息披露制度，這些制度大大地提高了期貨市場的可信度和合同的兌現(xiàn)率，推動了市場信用體系的建立，進(jìn)一步穩(wěn)定了市場經(jīng)濟(jì)秩序。在另一方面，由于在市場經(jīng)濟(jì)體制下市場自行對資源進(jìn)行優(yōu)化配置，在市場經(jīng)濟(jì)體制發(fā)展的過程中市場內(nèi)供求的變化和市場競爭壓力逐漸加劇，商品經(jīng)營者在經(jīng)營過程中遇到越來越多的風(fēng)險，而實(shí)體生產(chǎn)者大部分屬于“風(fēng)險厭惡者”，他們渴望有一種方法可以有效規(guī)避可能遇到的風(fēng)險，另一種人，也就是所謂的投機(jī)者，他們希望通過主動承擔(dān)風(fēng)險來獲取投機(jī)收益，這一類人大部分屬于“風(fēng)險偏好者”。生產(chǎn)者和投機(jī)者分別通過期貨市場中的套期保值或套利等方式來實(shí)現(xiàn)各自的目的。通過期貨市場的這些形式，現(xiàn)貨市場中的一部分風(fēng)險從“風(fēng)險厭惡者”那里轉(zhuǎn)移到了“風(fēng)險承擔(dān)者”手中，進(jìn)而維護(hù)了市場的穩(wěn)定。

（四）增強(qiáng)國際競爭力

期貨市場可以促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)國際化，從而增強(qiáng)國際競爭力。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的快速發(fā)展、科學(xué)技術(shù)水平與生產(chǎn)力的不斷提高，全球的分工化也越來越明顯，許多實(shí)行市場經(jīng)濟(jì)制度的國家都在尋找一種能夠突破現(xiàn)貨市場造成的地域分割和相關(guān)貿(mào)易性政策限制的有效方法。在期貨市場內(nèi)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約交易恰好可以滿足這方面的需求，促進(jìn)了全球無差別交易的進(jìn)行。并且，期貨交易是在公開、公正、公平的制度下進(jìn)行的交易，其所形成的價格通常是國際貿(mào)易的基準(zhǔn)價格，能夠促進(jìn)各個國家合理地進(jìn)行資源配置。以白糖為例，在廣西白糖期貨上市交易后，我國的白糖期貨就有了一個整體的、統(tǒng)一的價格，在一定程度上使我們的白糖價格更容易與國際市場產(chǎn)生聯(lián)動，反映國際白糖市場對我國市場的影響。這增強(qiáng)了我國商品在國際市場定價過程中的話語權(quán)與影響力。期貨市場是國際與國內(nèi)市場連接的橋梁，合理利用期貨市場能夠增強(qiáng)我國的國際競爭力。

三、充分利用期貨市場促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)

我國的期貨市場仍然屬于起步階段，在交易體系和市場監(jiān)管等方面仍有待完善，但是期貨市場對市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用仍不容小視。在資源配置方面，期貨市場通過特有的機(jī)制使市場信息能夠快速傳遞，使資源能快速合理地分配；在緩解價格波動方面，期貨市場的發(fā)現(xiàn)價格職能使政府和企業(yè)能夠提前預(yù)期價格的走勢從而做出相應(yīng)的對策；在維護(hù)市場穩(wěn)定方面，期貨市場中各項(xiàng)保證制度降低了違約率并且使實(shí)體經(jīng)營者能夠通過套期保值規(guī)避風(fēng)險；在增強(qiáng)國際競爭力方面，國內(nèi)的期貨市場與國外的市場相互影響，增強(qiáng)了我國商品定價的話語權(quán)；在完善市場經(jīng)濟(jì)體系方面，期貨市場通過解決價格制定與商品方面的問題，推動了市場經(jīng)濟(jì)體系的建設(shè)。在今年的“雙十一”，期貨市場經(jīng)歷了“黑色星期五”，大量期貨產(chǎn)品幾分鐘內(nèi)從暴漲到跌停，市場波動劇烈。在此之前期貨市場內(nèi)已持續(xù)近一個月，證監(jiān)會曾多次下發(fā)風(fēng)險提示函，但仍無法阻止價格的巨大波動。由此可以看出，雖然我國的期貨市場對市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有巨大的推動作用，但是其自身還有一些缺點(diǎn)需要完善。目前我國期貨市場內(nèi)可交易品種較少；以國內(nèi)投資為主、對外開放力度不夠；實(shí)體企業(yè)參與較少；期貨公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一；市場監(jiān)管仍需完善。對此，提出以下建議：穩(wěn)步發(fā)展金屬期貨與農(nóng)產(chǎn)品期貨，在鞏固現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上加快新產(chǎn)品的推出；積極面向國際市場、加強(qiáng)國際化發(fā)展；鼓勵實(shí)體經(jīng)營企業(yè)利用期貨市場進(jìn)行套期保值、規(guī)避風(fēng)險；完善相關(guān)法律法規(guī)、促進(jìn)制度完善。期貨市場是市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，對市場經(jīng)濟(jì)的建設(shè)有著重要的影響。在大多數(shù)西方國家中，期貨市場是現(xiàn)貨市場發(fā)展完全后才產(chǎn)生的，而在我國，期貨市場與現(xiàn)貨市場的發(fā)展幾乎是同步的，面對這種特殊的國情，政府不應(yīng)等到現(xiàn)貨市場足夠完全后再開始期貨市場的發(fā)展，而應(yīng)充分發(fā)揮期貨市場的推動作用，推動現(xiàn)貨市場共同發(fā)展。

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作者：嚴(yán)慧雯