財(cái)務(wù)管理下小微企業(yè)融資困境淺析

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摘要：新冠肺炎疫情沖擊下大批小微企業(yè)破產(chǎn)倒閉，其融資困境問題更加突出。之所以存在融資困境，主要原因在于小微企業(yè)財(cái)務(wù)管理混亂導(dǎo)致的征信水平低和信息不透明度高，表現(xiàn)為各種財(cái)務(wù)管理問題造成企業(yè)存在較高的融資壁壘，不僅內(nèi)源性融資能力較弱，而且外源融資制約嚴(yán)重，短借長(zhǎng)還現(xiàn)象凸顯造成信用風(fēng)險(xiǎn)不斷增高。因此，應(yīng)該進(jìn)一步改善和提高小微企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，提升信用等級(jí)和信息機(jī)制，最終降低其融資難度，促進(jìn)小微企業(yè)的良好健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理；小微企業(yè)；融資困境；信息不對(duì)稱

一、引言

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需要，小微企業(yè)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的重要來源。然而由于宏觀環(huán)境和金融資源的限制，以及小微企業(yè)自身的資信缺失，在推動(dòng)小微企業(yè)自身以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中存在很多困境，主要表現(xiàn)在小微企業(yè)融資體系不完善，金融支持力不足，小微企業(yè)發(fā)展受限，無法進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)而轉(zhuǎn)型發(fā)展。隨著對(duì)小微企業(yè)關(guān)注的增多，發(fā)行小微企業(yè)融資受限越發(fā)明顯，極大阻礙了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。目前國(guó)家出臺(tái)了多項(xiàng)有利政策去支持小微企業(yè)的發(fā)展，尤其在金融方面支持頗多，但是仍然收效甚微，究其根本原因仍然要從小微企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)管理特點(diǎn)去研究。目前，無論是國(guó)外還是國(guó)內(nèi)的學(xué)者，對(duì)于小微企業(yè)融資難的問題都給予了很多關(guān)注，也從理論和現(xiàn)實(shí)等不同角度對(duì)其進(jìn)行分析和研究。他們主要從兩方面出發(fā)，一是從資金供求方如政府和金融機(jī)構(gòu)角度出發(fā)，研究資金供給不足的原因。另一方面則從資金需求者即小微企業(yè)內(nèi)部存在的缺失，如征信不足、缺乏抵押物、信息不透明等問題進(jìn)行分析。而這些問題的出現(xiàn)都與企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)管理水平密切相關(guān)，因此識(shí)別小微企業(yè)的財(cái)務(wù)管理問題，從財(cái)務(wù)管理視角出發(fā)提出針對(duì)性的對(duì)策，對(duì)于小微企業(yè)規(guī)范自身管理機(jī)制，提高信息透明度，降低融資難度具有重大的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

二、財(cái)務(wù)管理視角下小微企業(yè)融資理論概述

目前關(guān)于中小企業(yè)融資問題的研究基本都是從企業(yè)自身角度出發(fā)，尤其關(guān)注其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。從信貸缺口理論到信貸配給理論，研究的重點(diǎn)都是中小企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)尤其是財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的不完善，信息不透明導(dǎo)致融資難，融資成本高問題的發(fā)生。即使隨著宏觀環(huán)境的變化，中小企業(yè)的融資特點(diǎn)發(fā)生改變，通過探索中小企業(yè)融資的理論機(jī)理，仍然能夠很好地反映我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因，并從中找到解決路徑。20世紀(jì)30年代，英國(guó)議員Macmillan針對(duì)小企業(yè)做了詳細(xì)調(diào)查，并在報(bào)告中提出了金融缺口問題。金融缺口包括資本缺口和信貸資本缺口，主要有兩方面的表現(xiàn)，一是小企業(yè)在投資時(shí)，考慮到邊際成本與邊際收益的關(guān)系時(shí)，當(dāng)邊際收益低于邊際成本時(shí)，則會(huì)引發(fā)資金中斷，進(jìn)而影響整個(gè)投資活動(dòng)，使其無以為繼，二是巨大的資金成本給小企業(yè)帶來了沉重的成本負(fù)擔(dān)，小企業(yè)不能夠通過正常投資來實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。研究學(xué)者指出，出現(xiàn)金融缺口的原因，主要是由于小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理不善，信息透明度嚴(yán)重低于大型企業(yè)所造成的。Stiglitz和Weiss在信貸配給理論中指出，因?yàn)樾刨J配給的存在極大限制了中小企業(yè)的融資活動(dòng)。在為中小企業(yè)提供貸款時(shí)，金融機(jī)構(gòu)會(huì)著重從利率和貸款風(fēng)險(xiǎn)方面考察中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)水平。由于市場(chǎng)上信息不完全，存在信息不對(duì)稱，銀行與小企業(yè)中信息不對(duì)稱尤其嚴(yán)重，因此銀行通常會(huì)提高貸款利率以降低違約損失。然而由于逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的原因，靠單純提高貸款利率并不能有效規(guī)避違約風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)給銀行帶來更高的風(fēng)險(xiǎn)。因此，銀行對(duì)貸款需求進(jìn)行配給，通過信貸配給使得信息不完善，風(fēng)險(xiǎn)水平較高的小企業(yè)退出信貸市場(chǎng)。從國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究中不難發(fā)現(xiàn)，小微企業(yè)的財(cái)務(wù)管理機(jī)制不完善提升了信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步導(dǎo)致小微企業(yè)融資受限。

三、小微企業(yè)財(cái)務(wù)管理問題分析

1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不明確

目前我國(guó)小微企業(yè)的發(fā)展缺乏明確的規(guī)劃，從企業(yè)整體的戰(zhàn)略決策到企業(yè)內(nèi)部的組織架構(gòu)缺乏一套完善的管理體系。因此，小微企業(yè)一般也沒有明確的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃，不管是企業(yè)的投資還是企業(yè)的融資，都沒有一個(gè)清晰的目標(biāo)規(guī)劃，通常都是根據(jù)國(guó)家的政策傾向或者市場(chǎng)和行業(yè)的發(fā)展熱點(diǎn)，進(jìn)行投資或者籌資。由于缺乏明確的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃，企業(yè)的投融資計(jì)劃的確定主要依靠企業(yè)決策層的管理經(jīng)驗(yàn)與主觀判斷，因此具有很大的盲目性和不確定性，容易導(dǎo)致投資失敗，同時(shí)這也是銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)其惜貸的重要原因。

2.財(cái)務(wù)管理制度不完善

一般來說大企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度都是比較完善的，有一整套的財(cái)務(wù)管理流程以及審核監(jiān)督體系，而受到資金、人力等多方面限制，小微企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度難以與大企業(yè)相比，主要表現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表制度漏洞較多，財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)較低，以及管理人員的制度混亂。一些小微企業(yè)為了降低財(cái)務(wù)管理成本，壓縮財(cái)務(wù)管理人員編制，往往一名員工要身兼數(shù)職。這種工作制度雖然在一定程度上節(jié)省了企業(yè)的人力成本，企業(yè)的運(yùn)作效率也得到大幅提升，但是卻埋下了較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。由于財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)參差不齊，財(cái)務(wù)管理人員在操作過程中很容易出現(xiàn)失誤，給企業(yè)造成不可挽回的損失，同時(shí)，由于缺乏反復(fù)審核以及相應(yīng)的監(jiān)督制約，一些財(cái)務(wù)人員可能會(huì)進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，挪用企業(yè)財(cái)產(chǎn)，最終損害企業(yè)利益。因此，一定要加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)制度的完善。

3.資金籌措能力較差

資金籌措是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要一環(huán)。而小微企業(yè)在發(fā)展過程中，資金短缺又是制約其發(fā)展的關(guān)鍵原因。由于小微企業(yè)融資渠道比較單一，目前我國(guó)小微企業(yè)資金籌措的途徑主要通過自有資金、親友以及民間借貸等，通過銀行途徑融資受到很多限制，籌集資金的能力相對(duì)薄弱，我國(guó)小微企業(yè)的融資管理體系至今沒有完全構(gòu)建起來。盡管國(guó)家對(duì)小微企業(yè)融資問題給予了很多關(guān)注，也提供了很多政策扶持，但是由于小微企業(yè)本身問題，如注冊(cè)資本較少，缺乏相應(yīng)的抵押物，資信不足，違約記錄較多等，加之銀行為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，大多存在信貸配給，這些都在不同程度上制約了小微企業(yè)的快速發(fā)展，尤其受到新冠肺炎疫情的沖擊，小微企業(yè)融資更加艱難。

4.負(fù)債經(jīng)營(yíng)，資金風(fēng)險(xiǎn)偏高

我國(guó)的小微企業(yè)資本金較少，通常都是負(fù)債經(jīng)營(yíng)模式，因此具有很高的資金風(fēng)險(xiǎn)。由于正規(guī)融資渠道受阻，很多小微企業(yè)會(huì)通過非正規(guī)渠道進(jìn)行融資，比如民間借貸、網(wǎng)絡(luò)借貸或者尋找擔(dān)保人。由于財(cái)務(wù)的不透明度較高，監(jiān)管漏洞較多，因此造成企業(yè)整體負(fù)債率呈現(xiàn)不斷提升的現(xiàn)象，甚至資不抵債，最終由于沒有穩(wěn)定的融資途徑導(dǎo)致資金鏈斷裂。銀行等金融機(jī)構(gòu)根據(jù)小微企業(yè)的發(fā)展情況以及未來的發(fā)展?jié)摿?，往往希望企業(yè)短貸長(zhǎng)還，將資金風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給企業(yè)，以降低銀行的違約風(fēng)險(xiǎn)。然而這樣小微企業(yè)會(huì)面臨嚴(yán)重的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，一旦金融市場(chǎng)資金短缺，利率上升，銀行收縮貸款規(guī)模，企業(yè)將面臨兩難境地。并且隨著企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的不斷提升，財(cái)務(wù)壓力和經(jīng)營(yíng)成本也會(huì)隨之加大，可能無法按時(shí)償還借款，同樣面臨資金斷裂危機(jī)。

四、財(cái)務(wù)管理視角下小微企業(yè)融資困境分析

雖然政府從宏觀和微觀方面一直在給予小微企業(yè)融資支持，在取得一定成效的同時(shí)，仍然存在諸多困境，究其原因主要表現(xiàn)在小微企業(yè)財(cái)務(wù)管理方面，進(jìn)一步從財(cái)務(wù)管理角度進(jìn)行深入研究，其存在的問題主要有以下幾方面：

1.財(cái)務(wù)管理混亂造成的融資壁壘

我國(guó)小微企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度還有很多不足之處，存在的問題也不盡相同，導(dǎo)致其沒有辦法向銀行等金融機(jī)構(gòu)提供完善的財(cái)務(wù)信息以及良好的征信記錄，加之企業(yè)規(guī)模較小，缺乏大規(guī)模的固定資產(chǎn)，無法向銀行提供有效的抵押物，因此銀行為了規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)通過降低小微企業(yè)的貸款規(guī)模或者提高其貸款門檻的手段對(duì)其形成融資壁壘。從融資渠道上來看，小微企業(yè)獲取融資的方式主要內(nèi)源性和外源性兩種。混亂的財(cái)務(wù)管理制度不僅僅影響企業(yè)從外部金融機(jī)構(gòu)獲取資金，而且也會(huì)制約企業(yè)的內(nèi)源性融資，因此，破除小微企業(yè)的融資壁壘，首先應(yīng)該從改善企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理制度的角度著手。

2.企業(yè)內(nèi)源性融資能力較弱

企業(yè)內(nèi)源性融資主要指通過企業(yè)自有資金以及向親人朋友借貸等方式進(jìn)行資金籌措。目前在小微企業(yè)的融資方式構(gòu)成中，這種融資方式具有重要地位，占比高達(dá)40%-45%。由于小微企業(yè)財(cái)務(wù)管理混亂，缺乏完善的財(cái)務(wù)信息以及征信記錄，銀行對(duì)其貸款存在多種限制條件，也因此小微企業(yè)對(duì)于內(nèi)源性融資有很強(qiáng)的依賴度。然而，由于小微企業(yè)本身規(guī)模較小，資本積累能力較弱，而依賴親朋好友進(jìn)行借款又比較分散，并且極其不穩(wěn)定，所以小微企業(yè)的內(nèi)源性融資能力較弱，不足以支撐其良好健康發(fā)展。

3.企業(yè)外源融資制約嚴(yán)重

資本具有較強(qiáng)的趨利性，正是由于資本的趨利性，銀行、證券和期貨公司以及風(fēng)投等金融投資機(jī)構(gòu)，對(duì)于管理混亂、不確定性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)高而利潤(rùn)低的小微企業(yè)缺乏貸款和投資動(dòng)力。另外，小微企業(yè)大多是家族企業(yè)，內(nèi)部管理和決策往往依靠企業(yè)家和其家族成員，往往缺乏科學(xué)性、規(guī)劃性和戰(zhàn)略性，并且具有較高的決策和認(rèn)知偏差，在貸款的各個(gè)階段都具有很高的信用風(fēng)險(xiǎn)，因此，銀行不僅要在貸款前要對(duì)其財(cái)務(wù)和征信信息付出較高的審核成本，而且在貸款中和貸款后等階段也要付出相應(yīng)的監(jiān)控成本。所以，企業(yè)自身的管理問題使得其外源融資渠道也非常不暢。

4.短借長(zhǎng)貸現(xiàn)象凸顯，信用風(fēng)險(xiǎn)不斷增高

由于小微企業(yè)的財(cái)務(wù)透明度不高，監(jiān)管漏洞較多，銀行等金融機(jī)構(gòu)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，往往希望企業(yè)采取短貸長(zhǎng)還的方式，從而將資金風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給企業(yè)。目前我國(guó)小微企業(yè)大部分都是向銀行申請(qǐng)的短期貸款，占比較高。這種貸款模式在很大程度上制約了企業(yè)的資金使用和規(guī)模的擴(kuò)大，而且一旦銀行壓縮小微企業(yè)的貸款規(guī)模，企業(yè)的資金鏈容易出現(xiàn)斷裂，導(dǎo)致項(xiàng)目投資的失敗，進(jìn)而影響資金的償還，長(zhǎng)此以往，信用風(fēng)險(xiǎn)不斷增高。

五、小結(jié)

從小微企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制去探索研究，發(fā)現(xiàn)制約小微企業(yè)融資的關(guān)鍵原因在于缺乏完善的財(cái)務(wù)管理體系。目前小微企業(yè)財(cái)務(wù)管理方面主要存在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不明確、財(cái)務(wù)管理制度不完善、資金籌措能力較差和資金風(fēng)險(xiǎn)偏高等方面問題。而由于小微企業(yè)存在的各種財(cái)務(wù)管理問題造成企業(yè)存在較高的融資壁壘，不僅內(nèi)源性融資能力較弱，而且外源融資制約嚴(yán)重，短借長(zhǎng)還現(xiàn)象凸顯造成信用風(fēng)險(xiǎn)不斷增高。因此，應(yīng)該進(jìn)一步改善和提高小微企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，提升信用等級(jí)和信息機(jī)制，最終降低其融資難度，促進(jìn)小微企業(yè)的良好健康發(fā)展。為了完善小微企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系，主要提出以下幾方面建議：

1.科學(xué)制定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

良好的財(cái)務(wù)管理機(jī)制必須從宏觀層面去整體把握小微企業(yè)的發(fā)展，只有從戰(zhàn)略上對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理進(jìn)行規(guī)劃，明確其財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，才能夠進(jìn)一步細(xì)化各項(xiàng)的具體實(shí)施細(xì)則，從而按照細(xì)則采取措施，有針對(duì)性地完成制定的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。通常目標(biāo)都是按照利潤(rùn)最大化或者股東權(quán)益最大化等原則進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃，不管是按照哪種原則來制定目標(biāo)和實(shí)施計(jì)劃，都應(yīng)該符合企業(yè)目前的實(shí)際情況以及未來的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，有序進(jìn)行，從而有效發(fā)揮財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最大作用。在企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)過程中，可以通過學(xué)習(xí)先進(jìn)財(cái)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)、積極調(diào)研改革并結(jié)合企業(yè)本身具體情況等途徑提升財(cái)務(wù)管理目標(biāo)制定的準(zhǔn)確性、合理性、有效性。

2.加強(qiáng)培養(yǎng)小微企業(yè)財(cái)務(wù)管理人才

財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)對(duì)小微企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平至關(guān)重要，因此提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理質(zhì)量必須把控好財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)。提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)主要從兩方面著手：一是加強(qiáng)內(nèi)部人員的培訓(xùn)力度，聘請(qǐng)專業(yè)的財(cái)務(wù)管理專家進(jìn)行不同層次和不同模塊的培訓(xùn)，同時(shí)，可以聯(lián)系相關(guān)的組織和機(jī)構(gòu)，學(xué)習(xí)大型企業(yè)的財(cái)務(wù)管理模式和經(jīng)驗(yàn)。二是增加人才引進(jìn)的資金投入，提高財(cái)務(wù)管理人才的引進(jìn)力度，改善人力資源招聘制度和招聘渠道。

3.完善小微企業(yè)財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)

完善小微企業(yè)的財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)，主要應(yīng)該根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃以及運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)，對(duì)其財(cái)務(wù)部門的組織架構(gòu)進(jìn)行合理設(shè)置。明確財(cái)務(wù)人員的權(quán)責(zé)關(guān)系，規(guī)范財(cái)務(wù)人員操作流程，以及財(cái)務(wù)報(bào)表編制。設(shè)置多層次，相互制約的財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)，不僅有利于減少小微企業(yè)的財(cái)務(wù)管理漏洞，更能進(jìn)一步提升財(cái)務(wù)管理效率。對(duì)于小微企業(yè)而言，層級(jí)分明、明確簡(jiǎn)潔的財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)更加適合其發(fā)展，并且在實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，既權(quán)責(zé)分明、高速快捷的財(cái)務(wù)管理機(jī)制能夠大幅提升小微企業(yè)的投融資效率。

4.提高小微企業(yè)財(cái)務(wù)管理信息化程度

網(wǎng)絡(luò)信息化、數(shù)字化、大數(shù)據(jù)的快速發(fā)展和應(yīng)用，企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作面臨著巨大的沖擊和改革，因此順應(yīng)信息化發(fā)展大趨勢(shì)，進(jìn)一步提升企業(yè)的信息技術(shù)水平，改善財(cái)務(wù)工作網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)硬件軟件設(shè)施至關(guān)重要。一方面要提高關(guān)注度，注重財(cái)務(wù)信息管理軟件和技術(shù)的采購和更新，另一方面應(yīng)該提升企業(yè)人員的財(cái)務(wù)信息管理技術(shù)，加強(qiáng)相關(guān)培訓(xùn)。通過提高小微企業(yè)財(cái)務(wù)管理信息化程度，從而進(jìn)一步提高小微企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平。

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作者:董敬敬 單位:安徽科技學(xué)院財(cái)經(jīng)學(xué)院