小微企業融資約束現狀及破解對策
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摘要：通過深入研究分析湖南省小微企業融資約束現狀及破解對策，本文從小微企業的融資額度、融資可獲得性、融資結構、融資渠道、融資用途、融資成本等方面分析小微企業融資的現狀。從小微企業內部結構單一、小微企業的區域分布、規模特點和風控能力不足等方面剖析造成湖南省小微企業融資約束現狀的原因，并提出改善信用環境質量、健全融資方面法律法規體系、政府積極引導市場融資模式的創新等相關對策建議。
關鍵詞：小微企業；融資約束現狀；融資模式；小微企業自身特點；破解對策
1引言及文獻回顧
小微企業作為我國目前實體經濟中區域分布最廣泛、數量最多的主體，在順應國家經濟發展需求、推動實體經濟發展過程中發揮著重要作用。在國家經濟政策大方向的鼓勵下，降低了小微企業融資成本，拓寬了融資渠道。然而湖南省小微企業融資“短、小、急、頻”的現狀依舊存在，我國小微企業對國內經濟的貢獻力和其所獲得的融資之間仍存在較大差距。相關數據顯示，我國目前有78%的小微企業仍存在融資缺口，并且融資需求較小。湖南省眾多的小微企業面臨著現金流回籠慢、流動資金少等困境。因為傳統貸款機構主要通過企業財務狀況、可供抵押物、是否有政府擔保等為依據做出貸款決策，但小微企業可供抵押物少、與銀行合作記錄少，融資難度大。因此，深入分析湖南省小微企業融資約束現狀并尋求破解對策是十分必要的。國內外不少學者對關于小微企業融資約束現狀以及破解對策進行了研究。我國中小企業的融資約束已經嚴重阻礙和制約了中小企業的生存與發展。中小企業的融資問題已經成為我國中小企業快速發展和進一步轉型升級的首要問題(JianingLi；YinghuaLi；FengmeiKou，2017)。化解中小微企業融資難問題，有學者研究認為涉及宏觀與微觀兩個層面。在微觀層面中，小微企業應積極創造條件爭取得到銀行等金融機構的青睞，商業銀行應針對中小微企業的特點來調整自身的業務戰略，以充分發揮其融資主渠道的作用；在宏觀層面上，政府部門則應努力為中小微企業融資搭建良好的平臺，只有通過三方聯動才能切實解決中小微企業融資難問題(魏濤，2016)。從宏觀層面上，有學者研究發現，產業集聚有利于緩解中小微企業融資約束，如若金融發展越滯后，產業集聚對中小微企業融資約束的緩解作用越顯著(RongYang；XuemengGuo，2019)。我國政府在宏觀政策上不斷進行調整與改革，對于緩解小微企業融資約束起到了積極作用。優惠風險權重政策旨在通過對小微企業貸款計提更低風險資本權重引導商業銀行提升小微企業信貸比例。有學者通過研究發現“優惠風險權重”政策實施后，商業銀行小微企業貸款比例并未明顯上升；當商業銀行不良貸款率和資本回報率越低時，越有利于該政策功能的發揮(劉斌斌、黃耀谷，2018)。另一些學者研究認為，我國利率市場化改革措施已經取得初步成效，應在做好各方政策協調的基礎上，進一步抓住有利時機加快推進利率市場化改革，進一步緩解企業融資約束問題(蔡鍵、孫丹、李宏瑾，2015)。綜上所述，當前國內外學者對小微企業融資約束進行了深入研究，為本文打下了堅實的基礎。國外小微企業融資約束問題研究起步較早，與之相比國內小微企業融資約束問題研究更偏向于對實際政策、應用的研究，國內小微企業融資約束問題有大量的案例作為支撐。國內外學者對小微企業融資約束問題做了多方面研究，并從多個角度提出了不同的建議。相對而言，國內學者對小微企業融資約束問題的研究更多更廣，從國家政府、銀行、互聯網金融企業乃至整個互聯網社群等多角度提出了緩解小微企業融資難、融資貴問題的解決方案。但缺乏運作機理的相關研究，同時大多研究也只給出了大方向上的建議，缺乏對于各方與小微企業對接中具體操作的建議、指導與相關研究。
2湖南省小微企業融資約束現狀
本文從湖南省小微企業的可融資額度、融資可得性、融資結構、融資渠道、融資用途、融資成本等方面分析湖南省小微企業融資的現狀。(1)湖南省小微企業融資時會遭到放貸機構的歧視。湖南省傳統放貸機構有明顯的政策偏向性，更偏向于實力強、信譽有擔保的大型企業或國有企業，比如很多銀行對大型國有企業提出了明確的融資方案，但沒有針對小微企業融資的服務體系。(2)小微企業和商業銀行的融資服務對接中存在較大阻礙。到目前為止，全國銀行業離柜率近90%，可見小微企業與商業銀行直接對接是相對困難的。(3)湖南省小微企業面臨融資難、融資貴的困境。湖南省小微企業向銀行等放貸機構融資的成本不僅包括貸款利息費用，還包括證明小微企業自身信用良好，可按時償還貸款所支付的審計費用、資產評估費用、擔保費用以及公證費用等，融資難、融資貴導致湖南省小微企業發展速度緩慢，不利于轉型升級、優化企業結構。(4)湖南省小微企業融資渠道少。湖南省小微企業的融資渠道主要有：金融機構借款(我國有70%的小微企業傾向于向銀行借貸)、企業內部集資、民間借貸，融資渠道非常有限。(5)融資過程中容易引發逆向選擇和信用風險。湖南省小微企業與政府之間的信息不對稱是其融資過程中最主要的障礙，如果國家投放資金以緩解小微企業融資約束，就要獲取企業所屬部門、領域(是否有交叉領域)、企業資質等信息，但由于大多數小微企業信息不公開，獲取信息要花費很長時間，且信息很難獲取完整。(6)湖南省小微企業的融資額度很低。銀保監會數據顯示，湖南省小微企業期限一年的單筆貸款額度最高不超過500萬，隨著融資擔保行業監管日趨嚴格，傳統融資擔保機構數量急劇減少；截至2019年第一季度末，全國融資擔保法人單位尚不到6000家，數量較2013年下降45%；同時，相關數據顯示，目前有40%的企業自有資金不足，22%的企業為嚴重不足，33%的企業外部資金需求一般。以上數據表明中小微企業難以獲得高額度貸款金額。(7)湖南省小微企業獲得金融機構貸款的成功概率很低。相關數據顯示，我國傳統放貸機構為小微企業提供的貸款金額僅為21萬億元，占全部貸款總量的24%，這說明小微企業的融資約束問題相當嚴重。
3湖南省小微企業融資約束現狀的原因剖析
3.1小微企業自身角度
3.1.1小微企業內部結構單一導致融資信息不完善。湖南省大多數小微企業是家族企業，經營權與所有權集中，內部組織結構單一，家族企業的發展一般在于企業家能力，企業家個人和家族承擔了企業風險和成本，企業家以個人的才能推動企業發展，憑借個人的品質和社會關系建立人際關系網絡，而這一人際關系網絡是企業進行外部融資的基礎。同時，這種單一脆弱的組織管理結構通常使監管不健全，企業財務信息等容易被人為操作，導致財務報告不規范、不完整，甚至不真實，使湖南省小微企業在融資時由于存在較高的信用風險而難以獲得理想的融資額度。3.1.2以關系型貸款為主，難以建立標準化的信用關系。一方面，我國的社會信用水平較低，陌生群體之間難以建立經濟合作關系，湖南省小微企業往往以人緣和血緣為依據進行合作，他們認為這遠比建立在社會信用基礎上的現代公司制要可靠得多；另一方面，受我國傳統的宗族文化影響，通過比較穩固的裙帶關系融資(關系型貸款)，或者和某個放貸機構建立長期、穩定的利益關系，但湖南省大多數小微企業處于初步創立階段，與放貸機構沒有交易、信用存檔和記錄，與傳統放貸機構的信用關系體系尚未建立，所以湖南省小微企業以關系型貸款為主。3.1.3小微企業自身分布及規模特點致使其難以和銀行建立聯系。湖南省小微企業呈點狀分布，較為分散，所以難以在短時間內獲得最新信息，同時由于湖南省小微企業生產規模、資金規模較小，市場份額小，難以吸引放貸機構的注意，形成了湖南省小微企業和放貸機構融資服務對接中的阻礙。湖南省小微企業往往為了降低成本向靠近放貸機構的基層網點融資，但基層網點通常缺乏足夠的發放貸款資格，由于基層網點數量多，設立成本較高，放貸機構正不斷撤銷基層網點，發放貸款資格被逐漸收回，同時提高了湖南省小微企業申請貸款的門檻。3.1.4小微企業擔保能力較弱湖南省大多數小微企業，特別是一些處于創業初期的企業，通常通過租賃方式獲得廠房、機器設備等，導致企業可供抵押物較少。即使部分小微企業擁有固定資產的所有權，但價值較低且固定資產流動性差，很難達到放貸機構規定的抵押物標準，所以湖南省小微企業通常不能單靠自有資產做抵押，還要另外尋找擔保機構提供信用擔保，這會產生2%~5%的費用，加上資產評估費用、賬戶管理等融資費用的支出，一般湖南省小微企業融資成本要比正常貸款成本高出40%~50%(近年來，隨著我國動產和權利擔保統一登記體系的建立，在小微企業資產中占比較多的存貨、無形資產等，逐漸作為主要的抵押物以提升小微企業融資可得性。但這一體系仍處于發展初期，將這些資產作為抵押物的模式推廣較慢，還有比較大的完善空間)。此外，融資擔保行業監管越來越嚴格，加之擔保機構數量急劇減少，導致湖南省小微企業獲取擔保的成本增加。3.1.5小微企業的信息透明度低。信息不足使放貸機構獲取小微企業信息的成本較高，加之我國信用評級制度仍有完善的空間，將財務比率作為小微企業經營狀況衡量標準缺乏說服力，在貸款本息收回過程中，放貸機構難以對企業實際的現金流進行追蹤，企業未來貸款本息償還是否及時以及資金的時間價值都難以確定(傳統放貸機構發放貸款過程中，仍將企業是否能按時保質保量地償還本息作為首要考量標準，而企業是否具備高新技術、新能源或綠色環保等標簽作為次要標準)。綜上，放貸機構在向小微企業發放貸款時，只能提高貸款利率來補償較大的風險，導致小微企業融資成本過高，同時也導致小微企業申請貸款的審批程序繁瑣、審批時間長，最終其獲得貸款的成功概率很低。3.1.6風險控制不足。湖南省小微企業可生產經營活動領域較小，其融資主要是滿足現階段的生產經營，缺乏對整個生命周期的戰略規劃，即處于“走一步看一步”的狀態，放貸機構很難評估湖南省小微企業未來產生現金流的能力。此外，湖南省小微企業經營管理和盈利能力較弱，導致很多小微企業沒有持久性。相關數據顯示，我國小微企業的平均壽命在3年以下。可見，小微企業抗壓能力弱，持久性短，生存能力有限，特別是處于初創期的小微企業對外部環境極為敏感，市場或者政策的小幅度變動都可能對小微企業產生很大沖擊，這導致企業現金流不穩定，從而償還能力不確定性大，即信用風險大。
3.2金融機構角度
3.2.1信息不對稱。信息不對稱是湖南省小微企業融資難的癥結所在，也是主要原因。在小微企業融資過程中，借貸雙方通常信息不對稱，使得小微企業的真實信息很難被放貸方掌握，加上小微企業本身缺乏完善的財務體系，以及人為操作的存在，財務信息不真實性概率很大，此外監管不嚴、信息透明度不足，也增加了機構發放貸款過程中的工作量，這樣容易引發雙方的逆向選擇和信用風險，如果放貸機構獲取的信息有限，達不到貸款標準，就無法為小微企業提供所需的貸款，最終造成小微企業融資難。3.2.2中小型金融機構與民營銀行發展緩慢。中小型金融機構與民營銀行作為與湖南省小微企業相對最為適配的正規金融機構，在我國經濟體系中卻未受到重視，導致兩者的能力無法與小微企業的融資缺口適配。3.2.3缺乏創新型融資產品和技術。目前多數放貸機構缺乏專門針對小微企業需求的信貸產品，產品設計上不兼容小微企業的特點，不重視小微企業文化體系，企業信用等級、企業家能力素質等抽象概念很難量化表達，導致小微企業難以滿足貸款要求，增加了獲得融資的難度。3.2.4商業銀行加強對小微企業客戶的篩選。商業銀行對湖南省小微企業貸款業務的創新，進一步細化了小微企業客戶群，嚴化了對小微企業的篩選，提升了對湖南省小微企業發放貸款的層次標準，抬高了湖南省小微企業的融資門檻。3.3外部環境角度3.3.1征信體系建設不完善，降低了企業融資的可獲得性。湖南省小微企業的征信數據存檔在稅務、工商等各個部門非常分散，同時很多信息不能在部門之間共享，放貸機構依據從央行得到的征信信息審批小微企業的融資申請。由于難以獲取完整的企業信用信息，相關部門對政務信息公開力度弱，影響了貸款審批效率，同時，我國很多金融機構風評能力不足、風評技術落后，提高了對小微企業的信用調查成本，最終導致企業融資成本增加。3.3.2國家法律政策不健全。國家法律政策不健全是影響我國小微企業融資約束的主要外部因素，存在政策實施難度較大、政策效果不顯著等問題。(1)在國家法律層面，由于我國金融法律體系有待完善，當小微企業的信用風險轉換為危機時，國家法律對違規企業的執行能力較差，不能很好地保護放貸機構的權益，造成多數機構不敢對小微企業放貸，從而導致小微企業融資約束。(2)湖南省小微企業融資缺乏一套完善的指引體系，融資市場缺乏強有力的監管和政府的合理干預，缺乏政府與小微企業的互動。(3)目前我國金融市場缺乏專門提供給小微企業的融資服務。(4)國家對放貸方尤其是商業銀行的追責制度極為嚴格，造成放貸機構“惜貸”現象。3.3.3與小微企業適配的融資渠道有限。由于證券市場直接融資成本高，資本市場直接融資的標準太高，導致小微企業難以進入中小企業板、創業板、新三板等資本市場，所以很難通過發行股票、債券進行融資。此外，正規放貸機構能夠提供的適配小微企業的小額信貸產品種類很少；在內部融資方面，目前市場勞動力、原材料等價格上漲，擠壓了小微企業的盈利空間，造成小微企業現金難以積累，使其內部融資動力不足。綜上，小微企業的融資渠道非常有限。
4破解湖南省小微企業融資約束現狀的對策建議
4.1改善信用環境
加強湖南省小微企業征信體系建設，重視企業信用評級工作，這樣有利于降低放貸機構對小微企業放貸面臨的信用風險，減少機構進行小微企業融資服務的成本。完善社會信用體系，完善放貸機構、第三方支付機構、政府部門之間信息對接和交換網絡，同時加強對小微企業的信用評級，有利于完善小微企業信息獲取系統。放貸機構直接查詢小微企業信息系統，可以減少信息調查成本，從而降低小微企業融資成本，減少雙方信息不對稱現象，幫助小微企業獲得所需的資金，破解小微企業融資約束難題。
4.2健全法律法規體系
健全金融消費權益保護的法律體系，有利于保護借貸雙方各自的利益，并為放貸機構在提供融資服務時提供法律保障，以此保護小微企業融資權益。
4.3政府積極引導傳統金融體制改革，創新金融市場融資模式
一是加大資金支持，充分發揮政府財政政策的指示性作用。對財政資金支持的基礎設施項目，要整合相關創新模式資金并作為項目貸款的重要還款來源，發揮好財政資金的杠桿作用。二是充分使用政府的良好信用形象。政府主動引導，激發放貸機構支持小微企業發展的動力，找到風險和收益的平衡點，重點是如何在保證收益的情況下分散風險，這需要發揮政府信用的作用。政府還可通過設立信用保證基金、風險補償金等方式，健全辦貸管貸機制和風險分擔機制，以加強風險管控，形成多方支持小微企業發展的合力。
4.4加大創新力度
放貸機構要細化小微企業信貸市場層次，不斷提高機構產品的研發與創新能力。在品種上，可以結合當下互聯網技術的優勢設計更多專屬小微企業的信貸產品，如循環貸款、周轉貸款、法人賬戶透支等。在審批程序上，運用信息化簡化流程，減少審批時間，運用人工智能為小微企業提供一對一的個性化融資服務，多元化地為小微企業提供融資支持。
4.5小微企業加強自身建設，提高自身的融資能力
湖南省小微企業融資難的主要原因是小微企業自身特點與傳統融資模式不適配，所以小微企業自身進行改革建設也是緩解融資約束的重要途徑之一。第一，建立良好的企業信用，降低違約風險。按時償還本息，合法經營，找正規機構進行信用評級，加強企業內部監管，防止人為操作企業信息，保持與金融機構之間良好的信用交易記錄，以提高融資額度。第二，完善財務管理結構和信息披露機制，提高信息透明度。按照國家規定的會計準則建立賬戶，構建完善的財務管理結構，防止人為操作財務信息，保證財務信息真實、可靠、完整。同時，完善信息披露機制，確保信息的公開透明，以便放貸機構獲取企業信息。第三，合理管理，規范經營。湖南省多數小微企業處于初步創立階段，加之家族企業的單一結構容易導致管理體系不合理、經營操作不規范。對此應完善企業內部管理經營結構，提升管理者的經營水平，吸引專業技術人才，為企業的進一步發展注入活力。同時管理者要不斷提高自身素質，緊跟國家政策大方向，積極引入小微企業融資新模式，為企業融入新的融資理念，探索企業新的融資文化。
作者:鄧玉常 單位:湖南農業大學經濟學院
