中小型民營企業融資問題淺議

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摘要：中小企業融資難、融資貴的困境，對企業可持續發展產生了負面影響。本文立足于當前我國中小企業融資困境，以A公司的融資管理模式為例，理論聯系實踐，從中小企業融資困境的現狀概述、產生融資困境的原因分析、提出針對性實踐對策三個方面進行詳細剖析，以期對我國中小企業有效解決融資困境提供實踐指導。

關鍵詞：民營企業；融資困境；問題；對策

一、引言

中小型民營企業（以下簡稱“中小企業”）是我國社會經濟發展中非常重要的部分，當今嚴峻復雜的國際形勢不斷發展，中小企業的生存發展面臨前所未有的不確定性。一方面業務緊縮，另一方面長期面臨融資難、融資貴的困境，資金問題成為壓倒中小企業健康發展的最后一根稻草。如何理論聯系實踐，有效解決中小企業融資問題，是全體中小企業界乃至全社會經濟學界共同面臨的難題。

二、中小企業融資困境概述

1.中小企業融資概況

近些年來，雖然國家出臺了一系列普惠金融政策，但中小企業仍普遍面臨融資難、融資貴的困境。從融資渠道來看，中小企業主要通過銀行、小貸公司、民間機構進行融資，融資渠道偏窄；從融資方式來看，中小企業缺乏股票、債券、基金等多元融資形式，融資方式單一；從融資成本來看，銀行通過公證、保險、擔保、抵押、上浮利率等方式對沖貸款風險，或者降低貸款額度，中小企業只能通過民間機構高息借貸，融資成本偏高；從融資能力來看，中小企業普遍存在管理水平低、信用不佳、抵押資產價值低等問題，加之在利潤分配中“重消費輕積累”，企業內源融資匱乏，自身融資能力偏弱。

2.A民營企業融資概況

A公司成立于2014年，以養殖廢棄物無害化處理為主營業務，下轄12家子公司，業務覆蓋6個省份32個縣市區，2019年合并總資產約2.5億元，合并營業收入1.1億元，合并應收賬款余額1.5億元，主營業務回款周期1.5年，日常經營及業務開拓需要大量墊支，當年貨幣資金凈增加0.2億元，資產負債率8.5%。由于其民營企業性質，同時多數資產抵押價值偏低，公司融資局面一直未能有效打開，截至2019年底僅有股東借款和民間借貸，貸款總額0.1億元。

三、中小企業融資困難原因分析

1.企業治理機制存在缺陷

部分中小企業沿襲“家長式”管理，所有權與經營權高度統一，現代企業治理理念嚴重缺乏。銀行評估企業貸款違約風險難度很大，多數銀行因貸款監控成本高、風險大而不愿放貸。A公司是一家典型治理機制存在缺陷的中小企業，中高層主要為創始人夫婦的直系親屬、下屬、朋友以及部分股東的直系親屬，基層中也大量存在與創始人、中高層有關聯關系的員工，企業治理模式是典型的“家長式”管理。隨著企業發展壯大和宏觀經濟環境日益復雜，公司決策失誤的風險很大，多家銀行對其評估后，均因公司治理風險較大而不愿放貸。

2.企業整體素質偏低

中小企業管理者科學管理理念不足，對財務管理缺乏重視，未能形成高效管理體制，特別對資金規劃不足，難以獲得內源融資，極易出現資金斷裂的風險。A公司團隊素質偏低，大專及以上人員占比不到10%，加之“家長式”管理，企業呈現明顯的重業務輕管理跡象，嚴重缺乏科學治企的理念。

3.缺乏多元融資平臺

雖然資本市場為中小企業開設了創業板、新三板，但上市門檻較高，多數中小企業很難上市融資。同時中小企業普遍對股票、債券、基金等多元金融市場缺乏了解，多數企業尋求間接融資，而銀行等金融機構由于信息不對稱不愿意給中小企業貸款，進而形成融資難的困局。A企業也曾籌備IPO工作，但在聘請券商對公司上市可行性評估后，面對大量的整改工作和高額的整改成本而放棄IPO，同時因銀行不愿放貸而轉向民間小貸公司高息借貸0.1億元。

4.政府優惠政策扶持力度不夠

雖然政府將中小企業納入普惠金融范疇，不斷加大對中小企業融資扶持力度，但是相當一部分是政策性指標，貸款激勵性措施較少，同時多數政策的宣傳力度不夠，企業獲取普惠政策的渠道有限。A企業在融資工作中信息獲取不暢，經常在與金融機構工作人員交流中被動獲取新的普惠金融政策。

5.社會信用體系不全

由于國家有關社會信用的法律法規尚未完善，信用良好企業有效激勵不足，失信企業懲罰力度不夠，加上信用評估機構起步較晚，社會信用觀念較為淡薄。銀行為了降低信貸風險，愿意接受房產、土地、機器、設備等有形資產作為抵押物放貸，而中小企業一般很難滿足銀行抵押要求。A公司為獲得0.1億元民間高息融資，由創始人提供個人等額價值房產作為抵押。

四、解決中小企業融資困境的對策

1.推進現代企業治理機制

2019年A企業引進有著豐富職業經理人管理經驗的專業人員，通過建立現代企業管理制度，有效提高公司決策科學性和高效性，降低公司治理風險，通過大規模治理機制改革，引進部分職業化管理人員，團隊氛圍煥然一新，現代企業管理制度正按照既定計劃逐步落實。

2.加強企業自身能力提升

一是調整業務模式，強化母公司業務統籌能力。將子公司部分業務劃歸至母公司，一方面利用母公司前期所得稅留底節約稅費支出；另一方面增強母公司流水和盈利，提高母公司融資能力和業務談判能力；同時業務集中管理便于統籌調集集團資源，成本支出改善明顯；與供應商議價能力加強，供應商集中采購和分期付款，有效降低采購成本和付款壓力。全年稅費節約500余萬元，成本節約300余萬元，應付款賬期平均推遲1個月。二是加大技術研發，強化公司科技研發能力。加大下游附加產品處理工藝的研發，提高下游產品附加值，新產品市場需求旺盛，基本現款交易，產品銷售收入同比增加約0.26億元。三是集中資金調度，挖掘資金使用效率。資金集中調度，由母公司統收統支，有效盤活子公司賬面閑置資金，盈余資金購買理財產品，提高資金收益，年理財收益50余萬元。四是建立健全財務管理制度。按照企業會計準則編制全級次財務報表和合并財務報表，定期向各相關方提供財務報告，聘請具有證券資質的知名會計師事務所出具年度審計報告，提高公司財務數據的透明性和可靠性，提升企業“信用形象”。五是加強應收賬款清理。借助國務院要求各級政府清理與民營企業欠款的契機，向中國企業聯合會提交行業建設意見，得到了國家有關部門的高度重視，當年全部解決歷史欠款，應收賬款清欠壓力明顯緩解。六是大力解決相關產權、資質。成立以總經理為組長的專項工作組，集中公司優勢資源，全年基本解決各生產廠區土地使用權、房屋建筑物產權、環評手續等一系列影響企業長期健康發展的產權、資質事宜。

3.嘗試開發多元融資方式

一是對外開放合作，探索新型融資渠道。新項目設備采購打包進行融資租賃，降低設備采購對資金的需求壓力，融資租賃解決約0.2億元資金需求。二是規范財務管理，引進戰略投資者。借助券商資源積極對接相關私募基金，2020年初成功引進私募基金戰略投資0.88億元，有效解決公司新項目建設所需的大量資金。同時，在基金公司資源引薦下，公司目前正在恢復IPO專項工作，力爭3至5年沖擊中小板上市。

4.加強政府政策研究力度

為打破政策傳遞壁壘，公司一方面積極與金融機構溝通了解最新普惠金融政策；另一方面對接管委會、科技局等政府機構，及時了解政府政策動向并表達公司需求和建議。2019年成功申請高新技術企業，全年稅費節約數百萬元，同時在科技局的支持下，通過政府擔保平臺提供擔保，向銀行低息申請科技型企業貸款0.1億元；2020年初在管委會支持下，向銀行申請環保貸款0.1億元。

5.加強社會信用體系建設

建立企業信用體系，不僅可以解決金融機構風險識別和評價的問題，同時增加中小企業違約成本提高融資交易中風險控制能力。目前，中國人民銀行主導成立的信聯效果值得期待，未來立足于區域和行業的信用管理體系更加值得期待。A企業的融資模式是私募基金融資和金融機構政策性融資，A公司治理模式的改革和管理能力的提升，并未能有效對沖抵押資產偏低所帶來的融資信譽不足問題。地方政府加強征信體系建設，拓展多元化征信體系評估，促進風險信息有效識別和評價，是有效解決金融機構放開對中小企業放貸的主要渠道，是真正解決中小企業融資難、融資貴的關鍵。

五、結語

中小企業融資不能僅局限于債務融資、股權融資和民間融資等有限渠道，要更注重融資能力建設，通過加強內部資源統籌，關注資金運營管理，針對性開展融資能力建設。一方面融資能力具備時，多形式、多渠道的融資順勢而來；另一方面，內部資源潛力的挖掘本身能夠給企業帶來無息貸款。我國中小企業所面臨的融資難題不可能一蹴而就的解決，需要各方的共同努力，既需要企業進行現代化治理機制改革和自我管理能力的不斷提升，又需要政府機構持續完善融資市場，加強征信體系的建設。

參考文獻

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作者:董澤強 單位:南京天朗防務科技有限公司