企業政治關系對會計信息價值的影響
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摘要：以100家在滬深證券交易所上市、具有代表性的民營公司為研究對象，選取其2013－2015年的觀察數據構成樣本。利用多元線性回歸模型，研究了企業政治關系的存在對會計信息價值相關性的影響。研究表明，政治關系對會計信息價值相關性有著顯著性的正向影響。
關鍵詞：民營企業；政治關系；會計信息價值
1引言
會計信息價值相關性在本質上是指會計信息是否能及時有效地反映企業內在價值，在形式表現為會計信息與股價或股票投資收益率的相關性，也屬于會計信息質量的反映指標之一。價值相關性一直是資本市場中的研究熱點。對該主題的研究，人們最初關注的是會計信息是否具有價值相關性。隨著研究的深入，人們開始關注哪些因素會影響會計信息的價值相關性。有的研究認為，擁有政治關聯的民營企業其會計信息價值相關性顯著偏高，而不擁有政治關聯背景的民營企業其會計信息價值相關性偏低（李曉波，2014）。也有研究認為研究結論表明，從政治關聯整體看，存在政治關聯的民營上市公司的會計信息質量顯著低于不存在政治關聯的民營上市公司（鄭翠菊、林文，2014；易玄，謝志明，唐劍麗，2012）；還有研究認為，政治關系對會計信息價值相關性的影響還受到了政治關聯方式（王賽，2014）和公司所在地域法制環境（易玄，謝志明，唐劍麗，2012）的影響。可見現有文獻關于企業政治關系對會計信息價值相關性的影響還存在爭論，該問題的研究可以為投資者提供一個判斷會計信息有用性的指標，有利于投資者選擇正確的上市公司，因此具有較強的現實意義。同時，該問題的研究也為會計信息的價值相關性研究開辟了新的領域。
2理論分析及假設提出
我國目前對政治關系存在多種定義，但判斷的標準一般是看公司的高管人員是否是現任或前任中央和地方高官，曾經或者現在是否擔任國家、省市、縣區的政協委員或者人大代表；國家是否是最終控制人，目前大多數的文獻僅將董事長或者CEO等主要高級管理人員作為企業政治關系的對象，其他高級管理人員的政治背景并沒有考慮進來。為了研究的方便，本文將企業政治關系定義為：民營企業的監事、董事、董事長、總經理和實際控制人等高管人員中有曾今或者現在擔任政協委員、人大代表或者在軍隊、工青婦聯、政府或四大國有銀行等部門任職，參與公共事業以及經常和政府領導人保持聯系等，則認為企業高管存在政治關系。根據社會資本理論，企業擁有政治關系相當于增加了企業的社會資本。一方面會給企業帶來融資、財經和稅收等方面的好處，但是也會對企業行為產生約束。擁有社會關系的企業往往是一個地區的標桿企業，是政府重點關注的經濟組織，這無疑給它施加無形壓力，使其不斷完善管理，提高業績，以達到政府對它的期望。另外，民營企業由于其最終所有者并非國家，如果其虛假的會計信息生成與披露行為被資本市場識破，則很可能被政府拋棄而非護短。所以，這類民企的最佳的行為選擇是：一方面利用政治關系獲取好處，另一方面又會努力完善企業管理和信息披露，為地方政府爭光。因此，本文提出以下假設：H1在條件相同的情況下，擁有政治關系會顯著提高會計信息價值相關性。
3研究設計
3．1樣本選擇與數據來源
在財經類網站和證交所網站，通過手工方式收集具有政治關系的100家民營上市公司在2013－2015年的數據作為研究樣本．在數據收集過程中，將以下對象剔除：（1）含B股或H股的上市公司。這些公司與其他上市公司不一樣，面臨著內外雙重監管環境；（2）年末股票價格數據缺失的上市公司；（3）在西藏上市的公司；（4）最終控制人不明確；（5）樣本的極端值需要剔除。
3．2變量定義與模型建立
借鑒Ohlson的價格模型，本文構造模型如下：在該建立的模型中，如果CPC＊PNOICi，t和CPC＊POICi，t的系數β12和β22都顯著為正，則說明會計盈余與股價的相關度提高，從而說明政治關系對會計信息價值相關性有一定的影響。變量定義如表（1）。3．3回歸分析運用EXECL軟件，對樣本數據進行回歸分析，CPC＊PNOICi，t和CPC＊POICi，t的系數β12和β22都顯著為正，且它們分別在1％、5％上顯著，這也說明在企業政治關系對股價與經營性盈余以及非經營性盈余之間的關系存在正向調節作用。換而言之，企業政治關系高的企業相比于企業政治關系低的企業而言，其會計信息（經營性盈余和非經營性盈余）與股價之間的相關性要大些。這就意味著政治關系對會計信息價值相關性有一定的影響，并且是正相關的影響。
參考文獻
［1］李曉波．會計信息質量與政治關聯關系研究［J］．財會通訊，2014，（01）：11－14．
［2］王賽．民營企業政治關聯對會計信息質量的影響研究［D］．湖南：湖南大學，2014．
［3］鄭翠菊，林文．政治關聯對會計信息質量影響機制及其后果研究［J］．財會通訊，2014，（06）：21－23．
［4］徐細雄，楊卓，劉星．企業政治關系研究前沿探索［J］．外國經濟與管理，2010，32（03）：26－32．
［5］易玄，謝志明，唐劍麗．制度環境、政治關系與會計信息質量［J］．財經理論與實踐，2012，33（175）：50－54．網絡時代的政府信用建設項鳳琴（安徽大學法學院，安徽合肥230601）.
作者：沈星元 夏婷 李純 單位：衡陽師范學院
