建筑工程PPP項目財務(wù)風(fēng)險控制探析

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摘要：在平衡公共利益維護(hù)、私人投資利益維護(hù)以及降低政府財政支出壓力等多方利益關(guān)系上，實施公益性建筑工程的ppp投資模式符合時展的需求。在建筑工程PPP項目發(fā)展的過程中，財務(wù)風(fēng)險控制是其中的重要環(huán)節(jié)，也是當(dāng)前管理相對薄弱并容易引發(fā)項目投資失敗的因素。在建筑工程PPP項目的財務(wù)風(fēng)險控制中常見問題包括前期融資方案設(shè)計缺乏科學(xué)性、建設(shè)階段各節(jié)點的資金運(yùn)用管控能力不強(qiáng)、缺乏完善的償還資金籌劃計劃。為推動建筑工程PPP項目的可持續(xù)發(fā)展，從而更好地維護(hù)各相關(guān)者的利益，需要推動前期融資方案改進(jìn)設(shè)計、強(qiáng)化對資金運(yùn)用的全流程監(jiān)管、合理安排資金償還計劃。

關(guān)鍵詞：建筑工程PPP項目；融資；財務(wù)風(fēng)險

一、引言

建筑工程尤其是大型建筑工程一般具有投資大、投資周期長以及回報周期長等特點，而在多種類型的建筑工程中具有公益性的項目既有一般建筑工程的特點，也有其特殊性。例如，公益性建筑工程項目一方面具有投資大、投資周期長的共性特點，另一方面還具有項目回報率相對較低、項目利益關(guān)系更為復(fù)雜等特點。因此，對于具有公益性的建筑工程項目多數(shù)社會企業(yè)不愿意承擔(dān)，從而加劇了政府供給的壓力。針對上述情況，近年來我國政府提出了政府和社會資本合作（PPP）的模式，從而在減少政府直接進(jìn)行資源配置的前提下，維護(hù)了公共利益與增加了社會企業(yè)的新投資渠道。但是，由于建筑工程PPP項目所涉及的利益相關(guān)方較多。因此，加強(qiáng)對建筑工程PPP項目的財務(wù)風(fēng)險控制就尤為重要。

二、建筑工程PPP項目財務(wù)風(fēng)險控制特殊性與常見問題

（一）建筑工程PPP項目財務(wù)風(fēng)險控制特殊性

1.參與方多復(fù)雜性強(qiáng)增加財務(wù)風(fēng)險控制難度

建筑工程PPP項目參與方可以分為政府、金融服務(wù)企業(yè)與具體工程項目參與企業(yè)，在上述三大類參與方中又細(xì)分為眾多的具體參與方。參與方的多樣性使得財務(wù)風(fēng)險控制活動涉及的具體單位較多，每一個單位是否配合、是否具有較高的財務(wù)管控能力，都將直接影響到整個建筑工程PPP項目財務(wù)風(fēng)險控制的成敗。所以，參與方的多樣性，必然導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險控制活動風(fēng)險管控的復(fù)雜性，從而加劇財務(wù)風(fēng)險控制風(fēng)險管控的難度。

2.受政府影響大增加財務(wù)風(fēng)險控制難度

建筑工程PPP項目雖然有社會企業(yè)的參與且存在社會企業(yè)出資比例大于政府部門的現(xiàn)象，但是，該類項目的公益性與政府主導(dǎo)性的本質(zhì)并沒有改變。因此，在建筑工程PPP項目中政府仍然有著十分重要的角色，而這一角色在財務(wù)風(fēng)險控制中也同樣存在。所以，建筑工程PPP項目財務(wù)風(fēng)險控制也深受政府的影響。

3.資金償還的不確定性因素眾多

在建筑工程PPP項目財務(wù)風(fēng)險控制中資金償還是十分重要的階段，也是出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險事件最為頻繁且危害性較大的階段。在建筑工程PPP項目財務(wù)風(fēng)險控制的資金償還階段，存在的主要特點是不確定性因素眾多，從而使得風(fēng)險管控存在較大的難度。資金償還的不確定性因素眾多，主要體現(xiàn)在違規(guī)操作可能導(dǎo)致資金償還出現(xiàn)問題，貪腐行為可能導(dǎo)致資金償還出現(xiàn)問題，計劃以外的客觀環(huán)境變化可能導(dǎo)致資金償還出現(xiàn)問題。

（二）建筑工程PPP項目財務(wù)風(fēng)險控制常見問題

1.前期融資方案設(shè)計缺乏科學(xué)性

建筑工程PPP項目財務(wù)風(fēng)險控制與其前期的融資方案密切相關(guān)，若前期設(shè)計的融資方案具有較高的可操作性與合理性，將直接提升后續(xù)的財務(wù)安全性，反之將增加財務(wù)風(fēng)險。在建筑工程PPP項目財務(wù)風(fēng)險控制中前期融資方案設(shè)計缺乏科學(xué)性是較為常見的問題，具體表現(xiàn)為：一是，對融資方案內(nèi)容的合理性評估“止于表面”；二是，融資方案內(nèi)容實施可行性（執(zhí)行難度）的評估缺失；三是，融資方案內(nèi)容執(zhí)行的成本評估呈現(xiàn)“散點化”，缺乏全面性。

2.建設(shè)階段各節(jié)點的資金運(yùn)用管控能力不強(qiáng)

建設(shè)階段各節(jié)點的資金運(yùn)用管控能力不強(qiáng)，降低PPP資金的使用效率也是財務(wù)風(fēng)險管理問題的突出表現(xiàn)。例如，在某道路建筑項目建設(shè)階段的融資資金使用情況來看，項目公司未能夠較好的把控建設(shè)階段各節(jié)點的資金運(yùn)用效率，導(dǎo)致資金的應(yīng)用并未達(dá)到預(yù)期效果并產(chǎn)生追加資金的需求，最終進(jìn)一步加劇項目的財務(wù)風(fēng)險。

3.缺乏完善的償還資金籌劃計劃

在建筑工程PPP項目中有大量的資金以債權(quán)融資方式獲得，而這部分資金也是企業(yè)必須優(yōu)先償還的借款。在建筑工程PPP項目中大量的企業(yè)在償還融資資金時確定了“確定先還款后分紅原則”與“運(yùn)營收益還款原則”。除此之外，一些企業(yè)并未制定其他的具體融資資金償還計劃，即將融資資金的償還完全寄希望于運(yùn)營收益，未從其它渠道來設(shè)計如何籌措資金用于償還債權(quán)融資資金。

三、建筑工程PPP項目財務(wù)風(fēng)險控制方案設(shè)計

（一）建筑工程PPP項目財務(wù)風(fēng)險控制的整體系統(tǒng)設(shè)計

在實施建筑工程PPP項目財務(wù)風(fēng)險控制的過程中設(shè)計系統(tǒng)化的財務(wù)風(fēng)險控制體系是基礎(chǔ)性環(huán)節(jié)。結(jié)合全面風(fēng)險控制理論并從系統(tǒng)控制論出發(fā)，筆者設(shè)計了如圖1所示的財務(wù)風(fēng)險控制整體體系。

（二）前期融資方案改進(jìn)設(shè)計

在建筑工程PPP項目財務(wù)風(fēng)險管控的過程中，強(qiáng)化前期融資方案改進(jìn)設(shè)計對于提高后續(xù)財務(wù)風(fēng)險管控能力具有重要的促進(jìn)作用。在推動前期融資方案改進(jìn)設(shè)計的過程中需要重點做好以下幾點：一是，設(shè)置融資方案內(nèi)容評估第一責(zé)任人。在傳統(tǒng)的融資方案內(nèi)容評估中由于企業(yè)未設(shè)置第一責(zé)任人，從而使得所有參與者均是責(zé)任人，也就導(dǎo)致無實際的責(zé)任人。為此，必須在企業(yè)制度層面設(shè)計融資方案內(nèi)容評估第一責(zé)任人。二是，設(shè)置第一責(zé)任人追責(zé)制度。為督促融資方案內(nèi)容評估第一責(zé)任人更好的履行相關(guān)職責(zé)，必須設(shè)置相應(yīng)的約束引導(dǎo)機(jī)制。即，企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)置第一責(zé)任人追責(zé)制度，從而形成對第一責(zé)任人的工作獎懲。三是，重點強(qiáng)化對融資方案執(zhí)行難度與執(zhí)行成本的評估。在對建筑工程PPP項目融資方案內(nèi)容評估進(jìn)行責(zé)任制設(shè)計時，針對存在的融資方案內(nèi)容執(zhí)行難度評估缺失、融資方案內(nèi)容執(zhí)行的成本評估缺乏全面性的問題。企業(yè)應(yīng)當(dāng)重點強(qiáng)化對融資方案執(zhí)行難度與執(zhí)行成本的評估責(zé)任制設(shè)計，從而引導(dǎo)公司財務(wù)部門加強(qiáng)對融資方案執(zhí)行難度與執(zhí)行成本的評估，解決傳統(tǒng)環(huán)境下的“敷衍塞責(zé)”與“散點化”評估現(xiàn)象，提高融資方案內(nèi)容評估的全面性，降低融資方案的內(nèi)容風(fēng)險發(fā)生率。

（三）強(qiáng)化對資金運(yùn)用的全流程監(jiān)管

提高資金的使用效率對于強(qiáng)化建筑工程PPP項目財務(wù)風(fēng)險管控能力具有重要的促進(jìn)意義，為此，需要對資金運(yùn)用的全流程進(jìn)行監(jiān)管。一是，設(shè)計系統(tǒng)化的資金運(yùn)用監(jiān)管制度。企業(yè)應(yīng)當(dāng)邀請內(nèi)部資深財務(wù)工作者、項目建設(shè)管理者、第三方審計人員來共同設(shè)計系統(tǒng)化的資金運(yùn)用監(jiān)管制度，確保監(jiān)管制度設(shè)計的科學(xué)合理性。監(jiān)督制度的設(shè)計必須做到廣納各方建議，秉承公平公正的基本原則，避免閉門造車或者是偏向某一利益相關(guān)者的現(xiàn)象出現(xiàn)。二是，強(qiáng)化資金運(yùn)用監(jiān)管制度的執(zhí)行力度。要確保監(jiān)管制度發(fā)揮預(yù)期的效果，不僅在于監(jiān)管制度的內(nèi)容優(yōu)化，還在于執(zhí)行層面的強(qiáng)有力。為此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)重點做好以下工作：一是安排專門的工作人員開展資金運(yùn)用監(jiān)管制度的執(zhí)行人員，從而確保監(jiān)管制度的執(zhí)行能夠有專職、專業(yè)人員；二是對監(jiān)管制度的執(zhí)行人員進(jìn)行約束，從而引導(dǎo)與督促監(jiān)管人員嚴(yán)格按照相關(guān)要求做好監(jiān)管工作，避免出現(xiàn)監(jiān)管上的形式主義；三是建立監(jiān)管責(zé)任追究制度，對于監(jiān)管不力的工作人員給予追責(zé)處理，從而形成對監(jiān)管人員的約束，使其不敢“亂作為”、“不作為”。三是，加強(qiáng)資金運(yùn)用監(jiān)管結(jié)果的反饋應(yīng)用。在建筑工程PPP項目實施的過程中，對于項目資金使用的監(jiān)管不僅在于監(jiān)督還需要管理。為此，企業(yè)的監(jiān)管部門在工作的過程中還需要加強(qiáng)資金運(yùn)用監(jiān)管結(jié)果的反饋應(yīng)用，從而及時的幫助相關(guān)參與方認(rèn)識到資金使用的問題并作出改進(jìn)，降低或避免融資資金使用風(fēng)險的發(fā)生率。

（四）合理安排資金償還計劃

在建筑工程PPP項目的財務(wù)風(fēng)險管控中，資金償還階段的風(fēng)險發(fā)生率較高。為此，項目企業(yè)必須合理安排資金償還計劃，即從統(tǒng)籌兼顧的視角來安排資金償還計劃。建筑工程PPP項目公司在面對融資資金償還壓力時，設(shè)計合理的資金償還計劃是后續(xù)工作開展的基礎(chǔ)，但是，要確保資金償還計劃的全面性和穩(wěn)定性，必須以統(tǒng)籌兼顧的視角來設(shè)計融資資金償還計劃。為此，具體應(yīng)當(dāng)重視以下幾點：一是，要確定一個融資資金償還主體，如確定企業(yè)為主體，從而確保后續(xù)的融資資金償還能夠圍繞主體特征開展方案設(shè)計。二是，充分利用內(nèi)外部資源來強(qiáng)化融資欠款資金償還計劃的執(zhí)行穩(wěn)定性。三是，加強(qiáng)與外部機(jī)構(gòu)的合作，尋求外部機(jī)構(gòu)的幫助。例如，加強(qiáng)與銀行、債權(quán)人以及其他金融機(jī)構(gòu)之間的合作，取得這些機(jī)構(gòu)的還款寬限或者是債轉(zhuǎn)股支持，甚至是從這些機(jī)構(gòu)中獲得新的貸款，以緩解企業(yè)的融資資金償還壓力。

四、結(jié)語

為進(jìn)一步加快公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，同時，降低政府的財政壓力與項目后期的管理壓力，實施PPP模式具有現(xiàn)實可行性。在建筑工程PPP項目的實施過程中為保護(hù)各方利益，需要加強(qiáng)對項目財務(wù)風(fēng)險的管控。通過本文的研究可知，在建筑工程PPP項目財務(wù)風(fēng)險控制中資金償還是十分重要的階段，也是出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險事件最為頻繁且危害性較大的階段。建筑工程PPP項目財務(wù)風(fēng)險控制常見問題包括前期融資方案設(shè)計缺乏科學(xué)性、建設(shè)階段各節(jié)點的資金運(yùn)用管控能力不強(qiáng)、缺乏完善的償還資金籌劃計劃。為提高建筑工程PPP項目財務(wù)風(fēng)險控制能力，可以從前期融資方案改進(jìn)設(shè)計、強(qiáng)化對資金運(yùn)用的全流程監(jiān)管、合理安排資金償還計劃等方面進(jìn)行優(yōu)化。

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作者:李樹芳 單位:中鐵三局集團(tuán)廣東建設(shè)工程有限公司