金融創(chuàng)新的金融風(fēng)險(xiǎn)管理探究

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【摘要】金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”，在促進(jìn)金融行業(yè)發(fā)展的同時(shí)也會(huì)滋生新的金融風(fēng)險(xiǎn)。為此，本文對(duì)金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系以及當(dāng)前我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式的現(xiàn)狀及存在的問題進(jìn)行研究，提出培育競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)、對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行立法、加強(qiáng)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范的國(guó)際合作，以期更好地規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國(guó)金融行業(yè)健康有序地發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】金融創(chuàng)新;金融風(fēng)險(xiǎn);金融監(jiān)管

一、引言

隨著世界經(jīng)濟(jì)的一體化發(fā)展，金融創(chuàng)新已成為一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，當(dāng)代金融創(chuàng)新一方面促進(jìn)了金融業(yè)的發(fā)展，另一方面又帶來(lái)了巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，我們需要明確金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)管理之間的關(guān)系，以及當(dāng)前我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式的現(xiàn)狀及存在的問題，以此加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制，保證金融市場(chǎng)的穩(wěn)定及經(jīng)濟(jì)社會(huì)的持續(xù)發(fā)展。

二、金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)基本概述

（一）金融創(chuàng)新的內(nèi)涵金融創(chuàng)新是指金融領(lǐng)域所涉及到的金融要素在新建立的生產(chǎn)函數(shù)中，為了追求利潤(rùn)機(jī)會(huì)而形成的市場(chǎng)改革，將金融要素進(jìn)行重新組合，形成金融創(chuàng)新產(chǎn)品。金融創(chuàng)新有廣義與狹義之分，廣義的金融創(chuàng)新包括金融制度、新的金融工具、融資方式、金融市場(chǎng)、支付手段等方面的創(chuàng)新；狹義的金融創(chuàng)新主要是指金融工具的創(chuàng)新。無(wú)論是廣義的金融創(chuàng)新還是狹義的金融創(chuàng)新，其創(chuàng)新的主體都是金融機(jī)構(gòu)———銀行、非銀行類金融機(jī)構(gòu)等。（二）金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵金融風(fēng)險(xiǎn)是指金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)或資金融通和貨幣經(jīng)營(yíng)過程中，由于決策失誤，客觀情況變化以及各種事先無(wú)法預(yù)料的不確定因素等方面的原因使資金、財(cái)產(chǎn)、信譽(yù)遭受損失，使資金經(jīng)營(yíng)者的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生一定偏差，而導(dǎo)致企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)和金融活動(dòng)相伴相生，只要有金融活動(dòng)發(fā)生的地方就時(shí)時(shí)刻刻存在著金融風(fēng)險(xiǎn)，包括最為原始的實(shí)物借貸，也包括現(xiàn)代化金融交易。

三、金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性分析

（一）金融創(chuàng)新具有轉(zhuǎn)移和分散金融風(fēng)險(xiǎn)的功能

20世紀(jì)60年代以來(lái),金融創(chuàng)新層出不窮,通過金融制度、金融產(chǎn)品、交易方式、金融市場(chǎng)等的變革,促進(jìn)了金融領(lǐng)域各種要素的重新優(yōu)化組合和資源的重新配置,已經(jīng)成為促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)育、金融行業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。然而，金融創(chuàng)新活動(dòng)的加速,在經(jīng)濟(jì)全球化加劇世界經(jīng)濟(jì)失衡的環(huán)境下,提供了必不可少的控制和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具,為人們提供了避險(xiǎn)的新途徑，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。金融創(chuàng)新對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和分散功能主要表現(xiàn)在金融創(chuàng)新可以規(guī)避銀行風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，由于金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)加劇和國(guó)際監(jiān)管力度的加大，銀行業(yè)為減輕壓力不斷進(jìn)行金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新來(lái)提高資本充足率，但資本充足率的提高又使得銀行的盈利減少、風(fēng)險(xiǎn)增加，而金融創(chuàng)新的出現(xiàn)就為銀行風(fēng)險(xiǎn)的控制提供了途徑。在規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)方面，由于貨幣市場(chǎng)利率多變,風(fēng)險(xiǎn)急劇增長(zhǎng)，金融機(jī)構(gòu)推出了遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率互換等金融創(chuàng)新,從而有效地規(guī)避了利率風(fēng)險(xiǎn)。而金融創(chuàng)新也能夠有效地緩解和防治股票、債券交易的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）金融創(chuàng)新可能導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)

金融創(chuàng)新的發(fā)展一定程度上會(huì)伴隨著金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，主要表現(xiàn)為：國(guó)內(nèi)受到計(jì)劃時(shí)代的陳舊金融觀念的影響，人們的思想意識(shí)同當(dāng)前的金融創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)際情況之間出現(xiàn)了脫節(jié)，意識(shí)遠(yuǎn)未達(dá)到金融創(chuàng)新的發(fā)展水平，金融創(chuàng)新中風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)及法制觀念比較淡薄。此外，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管機(jī)制的不健全，國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)，使得各國(guó)之間互相融合、相互依賴，資本流動(dòng)頻繁，金融創(chuàng)新工具中的不確定性因素增加，這進(jìn)一步加大了金融風(fēng)險(xiǎn)。

四、當(dāng)前我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式的現(xiàn)狀及問題

（一）我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式的現(xiàn)狀

我國(guó)的金融業(yè)監(jiān)管經(jīng)歷了從集中統(tǒng)一監(jiān)管到分業(yè)監(jiān)管的變遷，相應(yīng)地，金融監(jiān)管部門也從單一監(jiān)管機(jī)構(gòu)到多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)展。最初，我國(guó)的金融業(yè)由中國(guó)人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管，但這種監(jiān)管體系不能適應(yīng)金融業(yè)經(jīng)營(yíng)體制的發(fā)展。因此，國(guó)家對(duì)金融監(jiān)管體系進(jìn)行了逐步改革。1992年，證券監(jiān)督管理委員會(huì)成立，證券業(yè)實(shí)現(xiàn)了監(jiān)管獨(dú)立；1998年，保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)成立，初步形成了分業(yè)監(jiān)管制度；2003年，銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)成立，標(biāo)志著我國(guó)分業(yè)監(jiān)管體制的最終確立。中國(guó)人民銀行作為中央銀行仍履行一定的監(jiān)管職責(zé)，在協(xié)調(diào)三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)、充當(dāng)最后貸款人和防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮著重要作用。目前，我國(guó)已形成“一行三會(huì)”的監(jiān)管格局，這種分業(yè)監(jiān)管體制與我國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融體制相適應(yīng)，對(duì)處于市場(chǎng)化初期的中國(guó)金融業(yè)的有序、健康發(fā)展發(fā)揮了促進(jìn)作用。然而，分業(yè)監(jiān)管雖然有助于對(duì)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)的專業(yè)監(jiān)管，但在分工基礎(chǔ)上的合作是必不可少的。并且，隨著金融機(jī)構(gòu)的多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展和金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，金融機(jī)構(gòu)實(shí)行跨行業(yè)服務(wù)的趨勢(shì)日趨明顯，建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作協(xié)調(diào)機(jī)制則顯得十分重要。

（二）我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式存在的問題

第一，金融風(fēng)險(xiǎn)管理主體的動(dòng)力不足。我國(guó)的金融業(yè)監(jiān)管經(jīng)歷了從集中統(tǒng)一監(jiān)管到分業(yè)監(jiān)管的變遷，相應(yīng)地，金融監(jiān)管部門也經(jīng)歷了從單一監(jiān)管機(jī)構(gòu)到多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的發(fā)展。但我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)尚未形成完全獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)模式和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，金融創(chuàng)新十分不足。但隨著中國(guó)同國(guó)際市場(chǎng)的交易越來(lái)越頻繁，來(lái)自于體制轉(zhuǎn)換的外部推動(dòng)力將逐漸增強(qiáng)，如果國(guó)內(nèi)的金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的主體動(dòng)力不強(qiáng)，那么就將導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)從事金融創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)力不足，金融創(chuàng)新則會(huì)停滯不前。第二，金融風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制本身的缺陷性。我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式缺乏系統(tǒng)性、規(guī)范性和科學(xué)性的主要原因在于國(guó)內(nèi)的金融創(chuàng)新及金融風(fēng)險(xiǎn)的管理模式主要是來(lái)源于金融機(jī)構(gòu)之外的外部力量和政策的推動(dòng)，金融創(chuàng)新和金融風(fēng)險(xiǎn)管理的主要?jiǎng)右蚓且陨鐣?huì)的穩(wěn)定為前提，并不是以金融機(jī)構(gòu)的盈利為目的，因此在以往的金融管理模式和創(chuàng)新之中就出現(xiàn)了金融市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性，主要依靠強(qiáng)制推銷的政策債券，此種創(chuàng)新方式是國(guó)外最為理想的貨幣市場(chǎng)創(chuàng)新的工具，而到國(guó)內(nèi)卻成為了期限長(zhǎng)、收益高、流通性差的居民投資工具，金融創(chuàng)新目的更多的是想在無(wú)序市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶占市場(chǎng)份額，便出現(xiàn)了金融創(chuàng)新工具的無(wú)序性，金融創(chuàng)新活動(dòng)缺乏規(guī)范性，從而致使金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式缺乏系統(tǒng)性、規(guī)范性和科學(xué)性。第三，金融風(fēng)險(xiǎn)防范手段不足。由于國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)發(fā)展還處于初始階段，金融創(chuàng)新雖有較大發(fā)展，但層次較低，受國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)環(huán)境及政策的影響較大，在金融創(chuàng)新與金融業(yè)的發(fā)展過程中面臨的阻礙因素也較大，在一定程度上增加了金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。此外，為了刺激金融創(chuàng)新，在部分環(huán)節(jié)還出現(xiàn)金融管制放松的現(xiàn)象。金融監(jiān)管的方式、方法開始轉(zhuǎn)變，但對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品缺乏監(jiān)管的力度，例如國(guó)內(nèi)對(duì)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的操作，就受到創(chuàng)新品種、規(guī)模的限制。同時(shí)由于金融監(jiān)管制度和金融創(chuàng)新人才素質(zhì)、金融技術(shù)手段不高，金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施就顯得更為不足。

五、改進(jìn)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式的有效途徑及措施

（一）培育競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)，完善金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式

培育競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)，完善金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式主要是向金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式的系統(tǒng)性、規(guī)范性和科學(xué)性發(fā)展。而這些都需要在實(shí)踐中得到規(guī)范和完善，為此就必須培育競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)，放松金融業(yè)市場(chǎng)的準(zhǔn)入條件，積極推進(jìn)國(guó)內(nèi)金融組織結(jié)構(gòu)的多元化，削弱國(guó)有銀行的壟斷程度；隨著我國(guó)加入世貿(mào)組織及外資銀行的進(jìn)入，在擠占國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展空間的同時(shí)，也帶來(lái)了更多先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)管理理念和方法，我國(guó)需加以學(xué)習(xí)借鑒，這有利于競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)的培育及金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式系統(tǒng)性、規(guī)范性和科學(xué)性的發(fā)展。

（二）對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行立法，提供金融規(guī)范創(chuàng)新

在進(jìn)行金融創(chuàng)新的同時(shí)，要對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行立法，以立法的方式來(lái)保護(hù)金融創(chuàng)新者的利益，從根本上降低金融創(chuàng)新本身的活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于金融創(chuàng)新產(chǎn)品，建立一定時(shí)間的收益保護(hù)期或應(yīng)用專利保護(hù)期，同時(shí)規(guī)范創(chuàng)新規(guī)則，使得金融創(chuàng)新并不是無(wú)序創(chuàng)新，而是在有序的規(guī)則內(nèi)進(jìn)行創(chuàng)新與運(yùn)行，是在法律和規(guī)章制度允許的范圍內(nèi)的活動(dòng)創(chuàng)新，通過各種要素和條件的分解與組合，使其能夠創(chuàng)造出更具效率性的金融工具、交易種類、服務(wù)項(xiàng)目和金融管理方式，而不是將違規(guī)行為作為金融創(chuàng)新。從立法或管理?xiàng)l例等形式來(lái)培育并規(guī)范金融創(chuàng)新的發(fā)展，這就使得金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的順利運(yùn)作擁有了外部法制框架，進(jìn)而降低金融創(chuàng)新的主體和金融創(chuàng)新產(chǎn)品內(nèi)在隱含的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加強(qiáng)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范的國(guó)際合作

隨著世界經(jīng)濟(jì)的一體化發(fā)展，金融創(chuàng)新越來(lái)越具有系統(tǒng)化、國(guó)際化特征，而金融創(chuàng)新中的金融風(fēng)險(xiǎn)也并非是一個(gè)國(guó)家的金融監(jiān)管部門能夠防范的，因此就需要加強(qiáng)各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與國(guó)際性金融組織的合作與協(xié)調(diào)，以防止金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際轉(zhuǎn)移，從而有效地降低金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)參照國(guó)際監(jiān)管組織的標(biāo)準(zhǔn)制定適用于本國(guó)的相關(guān)規(guī)則，通過國(guó)際合作從而達(dá)到防范金融創(chuàng)新所帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

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作者:周楠 單位:長(zhǎng)江師范學(xué)院財(cái)經(jīng)學(xué)院