金融工程與金融風險管理研究

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摘要:所謂金融工程是指利用一切工程化手段來解決金融問題的技術(shù)開發(fā)，不僅包含了金融產(chǎn)品設(shè)計，還包含了金融產(chǎn)品定價、交易策略設(shè)計、金融風險管理等多個方面。本文針對金融工程的特點進行分析，并提出促進金融工程在我國金融風險管理中發(fā)展的對策。

關(guān)鍵詞:金融工程;風險管理;對策

金融工程學是20世紀80年代末到90年代初期飛速發(fā)展的一門新型學科，它包含了金融、數(shù)學、工程學、統(tǒng)計等學科［1］。金融工程的核心在于對新型金融產(chǎn)品或者業(yè)務(wù)的開發(fā)設(shè)計，其本質(zhì)在于提高效率。

一、金融工程的特點

從以往對金融工程的運用中可以看出，金融工程就是一切金融活動的工程化，而工程化是指結(jié)合其它學科的內(nèi)容來處理特殊問題的規(guī)范化過程。金融工程的主要特點就是工程化，是根據(jù)無套利均衡理論進行思考，并且在結(jié)合了社會發(fā)展的需要而形成的一種組合復(fù)制技術(shù)。金融工程最主要的功能就是回避各類金融風險，從中尋找獲取利益的機會，加強在市場中的競爭力［2］。金融工程作為現(xiàn)代管理金融風險的主要手段，其中本身比較明顯的一個特點就是:數(shù)理化，因為在金融工程的使用中涉及到許多復(fù)雜、深奧的數(shù)理知識，需要人們掌握數(shù)理化的相關(guān)知識以及各種處理方法才能夠有效的運用，所以，數(shù)理化是金融工程較為明顯的一個特點，目前，對于數(shù)理知識的掌握和運用已經(jīng)成為衡量金融工程的標志。

二、金融工程和傳統(tǒng)風險管理方法比較之下的優(yōu)點

在金融工程學沒有具體形成以前，人們主要運用三種手段對風險進行管理，分別是資產(chǎn)負債管理、保險、證券投資組合［3］。這三種手段在風險管理中都存在著一定的弊端。把這三種管理手段和金融工程相互比較，能夠發(fā)現(xiàn)金融工程在管理過程中有以下幾個優(yōu)點:

1、準確性和及時性

市場中基本工具的變化影響著金融產(chǎn)品的價格，而金融工程就是以基本工具為手段滋生而來，變化的趨勢存在著微妙的規(guī)律，金融工程的性質(zhì)能夠讓期貨交易在逆向相等的操縱下發(fā)現(xiàn)金融風險，并且能夠在交易過程中準確的防御風險。另外，流動形成的市場能夠及時的根據(jù)市場價格做出相應(yīng)的反應(yīng)，有效的解決了風險管理中的時間滯后現(xiàn)象。

2、提高了金融市場的交易效率

目前，在市場中主要應(yīng)用的金融基本工具有:現(xiàn)金、商業(yè)票據(jù)、債券、股票等，把金融工程的基本工具和金融風險的遠期、期貨、互換進行結(jié)合，形成了現(xiàn)代金融工程所應(yīng)用的基本工具箱。通過各種各樣的組合，形成了巨量大金融創(chuàng)新產(chǎn)品，擴展了投資者的投資角度、投資類型，也給投資者帶來了合理的投資組合機會，能夠有效的把風險控制在最小。還因為金融市場中擁有“套利”機會，投資者根據(jù)金融創(chuàng)新就能夠獲取沒有風險的利潤，在這種情況下，金融市場上的商品如果受到其他因素的影響而失去了價格平衡，使用套利這種方法短時間內(nèi)就能使產(chǎn)品的價格恢復(fù)平衡。

3、合理的避開了系統(tǒng)性風險帶來的損失

近年來，發(fā)生的一系列系統(tǒng)性風險事件，比如:墨西哥金融危機、東南亞金融危機等都說明了，傳統(tǒng)的控制風險方法已經(jīng)不能滿足于現(xiàn)狀，必須要開發(fā)出新的方法來對金融風險進行有效的控制［4］。從控制風險的思路出發(fā)，目前主要有兩種控制風險的思路，一種是把指投資者在選擇投資項目時，把自己分別投資在幾個或者多個項目中，當金融風險產(chǎn)生時，對投資者帶來的損失是非常小的，證券投資組合就是這種思路的主要表現(xiàn)，在面對非系統(tǒng)性風險時，這種方法能夠較好的減少非系統(tǒng)性風險為投資者帶來的損失，但是，當面對系統(tǒng)性風險時，使用這種方法能夠收到的成果幾乎微乎其微;另一種是把風險轉(zhuǎn)移給有能力承擔或者愿意承擔風險的投資者，風險越大意味了利益越大，投資者不能承擔的系統(tǒng)性風險，可以轉(zhuǎn)移給其他投資者進行處理。金融工程就是屬于這種方法，運用分散風險、轉(zhuǎn)移風險以及合理的控制風險等形式，能夠讓投資者合理的避開系統(tǒng)性風險帶來的損失，當前，金融工程已經(jīng)變成現(xiàn)代金融市場風險管理中最主要運用的方法。

三、金融工程在風險管理中的實際應(yīng)用

金融風險管理是指營利性組織和非營利性組織衡量和控制風險及回報之間的所得所失，金融風險主要包括價格風險、信用風險、投資風險、流動性風險、風險、行業(yè)風險、數(shù)量風險、法律法規(guī)或政策風險、人事變化風險、自然災(zāi)害或突然事件等風險，而把金融工程運用到這些風險中都能起到不錯的效果，以下針對風險管理中主要存在的幾種風險進行分析。

1、金融工程在投資風險中的應(yīng)用

根據(jù)相關(guān)資料得知，投資者如果在全球各個國家的股票市場進行分散化投資，能夠有效的擴展股票投資組合的范圍，從而為投資者帶來更多的利益。在20世紀80年代，許多西方發(fā)達國家的投資機構(gòu)或投資者都使用這種方式進行投資，其中美國、英國、法國、德國這幾個國家較為突出［5］。但是，部分國家的投資機構(gòu)和投資者因為外匯制度的約束以及對流動資產(chǎn)的管理，不能把過多的資金投入其他國家的股票市場中進行操作。而金融工程的產(chǎn)生，全球各個國家的投資者都能夠運用金融工程所制造的國際股票收益相互交換這種金融商品，就能有效的解決掉這個問題，從而滿足了全球投資者的需求。

2、金融工程在風險中的應(yīng)用

風險是指企業(yè)所有者把企業(yè)控制權(quán)轉(zhuǎn)交他人進行，而所有者則成為企業(yè)的股東參與到企業(yè)利益的分紅中，目前，部分企業(yè)管理者在企業(yè)的發(fā)展過程中，沒有把股東利益最大化放在企業(yè)優(yōu)先發(fā)展的位置上，沒有考慮到股東的感受，甚至有的企業(yè)管理者往往會為了自身的利益或者在任職期間的權(quán)益而犧牲了企業(yè)長久的發(fā)展［6］。在這一現(xiàn)狀下，企業(yè)股東可以通過金融工程來收購本企業(yè)，在股東所占的股權(quán)成為企業(yè)中超過了法律規(guī)定的比例時，就會成為企業(yè)的管理者或者可以對企業(yè)進行重組。

3、金融工程在數(shù)量風險中的應(yīng)用

數(shù)量風險是指市場對某一產(chǎn)品的生產(chǎn)量、銷售量以及交易數(shù)量不確定，這種不確定性也許會來自企業(yè)的生產(chǎn)方面，也有可能會來自社會對產(chǎn)品的需求方面。在以往主要是根據(jù)調(diào)整企業(yè)的生產(chǎn)過程來控制數(shù)量風險，但是，這種調(diào)整方法所產(chǎn)生的費用相對較多。在金融工程實現(xiàn)以后，根據(jù)數(shù)量風險的特征，金融工程制造了兩種新型產(chǎn)品，分別是產(chǎn)品期權(quán)和宏觀衍生的金融產(chǎn)品，企業(yè)可以分析宏觀衍生的金融產(chǎn)品交易，從而分散和避開數(shù)量風險帶來的損失。

四、促進金融工程在我國風險管理中發(fā)展的對策

金融工程是根據(jù)社會需求而衍生的產(chǎn)物，順應(yīng)了時展的潮流［7］。首先，我們應(yīng)該正確的認識到金融工程在風險管理中的作用和價值，明確金融工程在我國風險管理發(fā)展的地位;其次，針對我國金融工程發(fā)展較晚、缺少專業(yè)性人才的現(xiàn)象，在對金融工程的運用和研究中，缺少相關(guān)理論知識和實踐經(jīng)驗，政府應(yīng)該聘請一批金融工程專業(yè)能力較高的人才來我國授教，在學校開設(shè)金融工程相關(guān)聯(lián)的學科。同時，還需要加強對企業(yè)金融風險管理人員的培訓(xùn)，讓工作人員能夠?qū)鹑诠こ逃兄娴牧私猓ㄟ^培訓(xùn)提高工作人員對金融工程的相關(guān)運用。最后，對我國目前的經(jīng)濟體系和金融系統(tǒng)進行改善，要充分的認識到制度和業(yè)務(wù)在風險管理中的作用，還需要把金融工程的發(fā)展現(xiàn)狀和我國金融機構(gòu)的需求以及存在的風險有效的結(jié)合起來，合理的制定出適合我國發(fā)展的金融工程方案。從事實的角度而言，金融工程本身作為風險管理技術(shù)，其只能通過金融工具的組合使用來對風險進行分散，從而以此來促使風險明確化發(fā)展。但是其本身很難真正成為減少乃至降低風險的有效途徑，因此對于金融工程的風險管理必須要理性認識，要在微觀角度促使經(jīng)濟主體更全面，而在宏觀方面由于市場投機力量的攀升，直接提高了系統(tǒng)風險的概率。所以，要想真正做好風險管理，就必須要采取科學化的方法及技術(shù)，同時也需充分結(jié)合風險管理實踐來將二者進行有效融合。另外，對于經(jīng)濟體系和金融體系來說，金融工程的發(fā)展必須要不斷的對其經(jīng)濟主體系統(tǒng)的內(nèi)部風險控制主體加以完善，并聯(lián)合政府實施內(nèi)外同步監(jiān)管，這樣才能真正促使主體所承受的風險獲得全面監(jiān)控和管控。

五、結(jié)語

綜上所述，金融工程是一門全新型的學科，它打破了傳統(tǒng)的風險管理手段，是根據(jù)社會需要而衍生的產(chǎn)物，作為一種新型衍生的學科，表現(xiàn)出了傳統(tǒng)風險管理所不具備的準確性和及時性;提高了金融市場的交易效率;合理的避開了系統(tǒng)性風險帶來的損失。根據(jù)金融工程的價值和作用來看，勢必在未來的金融風險管理中起著更重要的作用，我國應(yīng)該把金融工程作為一項長期性發(fā)展的對象，從多個角度促進我國金融風險管理的形成，從而進一步加強我國的國力。(作者單位:廈門大學)

參考文獻:

［1］盧偉陽．淺析金融工程和外貿(mào)企業(yè)外匯風險管理［J］．現(xiàn)代經(jīng)濟(現(xiàn)代物業(yè)下半月刊)，2007(03):75－78．

［2］楊世峰．中國金融工程學科及其人才培養(yǎng)模式的新發(fā)展———2013年中國金融工程學年會暨金融工程與風險管理論壇綜述［J］．寧夏社會科學，2013(05):42－45．

［3］李婕．金融工程在供應(yīng)鏈風險管理中的應(yīng)用分析［J］．生產(chǎn)力研究，2008(04):32－33+37．

［4］左相國，張偉．金融工程在供應(yīng)鏈風險管理中的應(yīng)用［J］．商場現(xiàn)代化，2010(09):138－139．

［5］沈沛龍，崔婕．金融工程學科發(fā)展和創(chuàng)新型人才的培養(yǎng)———2010年中國金融工程學年會暨金融工程與風險管理論壇綜述［J］．山西財經(jīng)大學學報(高等教育版)，2010(04):16－19．

［6］于天宇．金融工程在企業(yè)風險管理中的應(yīng)用發(fā)展實踐［J］．中國外資，2011(24):116．

［7］蔣燕，胡日東．金融工程在現(xiàn)代銀行風險管理體系構(gòu)建中的應(yīng)用［J］．價值工程，2005(09):114－116．

作者：鄭明嵐