利率市場(chǎng)化下的金融風(fēng)險(xiǎn)管理

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摘要：利率市場(chǎng)化是一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)，可以在一定程度上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，大大提高經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及經(jīng)濟(jì)水平，但我國(guó)進(jìn)行全面放開(kāi)利率管制時(shí)機(jī)并不成熟，此時(shí)全面放開(kāi)利率管制勢(shì)必會(huì)對(duì)我國(guó)的金融市場(chǎng)造成一定的沖擊。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；金融風(fēng)險(xiǎn)；利率管制

一、研究背景和必要性

利率市場(chǎng)化是指以銀行業(yè)為代表的金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中存貸款利率不由中央銀行來(lái)決定，而交由市場(chǎng)決定的利率運(yùn)行機(jī)制，通過(guò)進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革，可以使得金融市場(chǎng)中的資源效用最大化，以此促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力增長(zhǎng)，提升我國(guó)國(guó)際地位。然而，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的變遷，全球利率管制逐漸顯現(xiàn)其弊端，利率管制在一定程度上阻礙了一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。我國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，人民生活幸福感以及滿(mǎn)意度隨著經(jīng)濟(jì)狀況以及金融服務(wù)的完善而不斷提高，然而資金配置效率仍然具有一定的發(fā)展?jié)摿吧仙臻g，通過(guò)提高資源配置效率，將使得我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力隨著利率市場(chǎng)化不斷提高。在某一程度上，利率市場(chǎng)化將促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，并在一定程度上完善我國(guó)的現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系。自加入世貿(mào)組織之后，在一定程度上增加了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)影響力，并在一定程度上促進(jìn)了我國(guó)金融市場(chǎng)以及金融機(jī)構(gòu)等的創(chuàng)新發(fā)展。然而隨著資本市場(chǎng)不斷涌入大量的外匯及資金，使得我國(guó)固有的經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)模式在一定程度上受到了限制，這在一定程度上加大了金融貨幣監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管難度。

二、利率市場(chǎng)化下各金融主體的風(fēng)險(xiǎn)淺析

（一）利率放開(kāi)加劇各金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)階段我國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)體系仍舊不夠成熟，形成一種四大國(guó)有銀行為主體與多地方性中小銀行并存的發(fā)展局面。當(dāng)利率完全市場(chǎng)化以后，四大國(guó)有銀行通過(guò)利率價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加大其市場(chǎng)占有率，必將對(duì)金融市場(chǎng)中的地方中小銀行帶來(lái)不同程度的沖擊，從而造成金融市場(chǎng)中的價(jià)格紊亂，也不利于金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系平穩(wěn)健康發(fā)展。

（二）利差收窄減少金融機(jī)構(gòu)的盈利能力利率完全市場(chǎng)化后，存貸款利率差將逐漸縮小，銀行業(yè)等存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)中利差收入為其盈利能力的主要體現(xiàn)，當(dāng)利率完全市場(chǎng)化，由于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力，勢(shì)必會(huì)通過(guò)利差的收窄對(duì)其盈利能力產(chǎn)生影響，部分規(guī)模較大銀行可能會(huì)通過(guò)提高存款利率，降低貸款利率來(lái)吸引存款以及貸款，而規(guī)模較小的地方性中小銀行可能沒(méi)有這種能力，使其在一定程度上弱化了自身的競(jìng)爭(zhēng)力，造成資金周轉(zhuǎn)不暢的局面，這在一定程度上對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊，反而阻礙金融市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

（三）利率頻繁波動(dòng)將增加商業(yè)銀行的管理風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)利率市場(chǎng)化完成后，市場(chǎng)利率高低將會(huì)頻繁變動(dòng)，在頻繁變動(dòng)初始可能會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)相關(guān)投資者造成一定的經(jīng)濟(jì)恐慌，從而不利于金融市場(chǎng)積極正向的發(fā)展。除此之外，市場(chǎng)利率的頻繁變動(dòng)將增加商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的管理風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樵谶@一過(guò)程中存在著諸多的不確定性，為商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中增加了更多的困難，使得風(fēng)險(xiǎn)在其中難以度量，當(dāng)利率上漲時(shí)，會(huì)造成債券等頻繁違約，擾亂金融市場(chǎng)的秩序，且使得商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)難以平穩(wěn)運(yùn)行，使得商業(yè)銀行在運(yùn)營(yíng)中增加了諸多的管理風(fēng)險(xiǎn)。

（四）利率逆向選擇增加金融機(jī)構(gòu)的潛在信用風(fēng)險(xiǎn)信息不對(duì)稱(chēng)的現(xiàn)象在金融市場(chǎng)中普遍存在，由此產(chǎn)生了諸多的潛在信用風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)利率市場(chǎng)化在進(jìn)一步實(shí)施過(guò)程中，利率提高時(shí)，一些信用程度較高風(fēng)險(xiǎn)水平較低的貸款人將不太敢進(jìn)行貸款，反而使得信用水平低風(fēng)險(xiǎn)水平高的貸款人（如經(jīng)營(yíng)效益低的不良企業(yè)）偏向于進(jìn)行貸款，這會(huì)使得銀行等存貸款機(jī)構(gòu)增加更多的信用風(fēng)險(xiǎn)，從而容易造成不良資產(chǎn)以及壞賬準(zhǔn)備，也在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中加大了銀行等存貸款機(jī)構(gòu)的潛在信用風(fēng)險(xiǎn)。

（五）利率變動(dòng)增加金融機(jī)構(gòu)的客戶(hù)選擇性風(fēng)險(xiǎn)利率的變動(dòng)使得金融機(jī)構(gòu)面臨著諸多的選擇性風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楫?dāng)利率完全市場(chǎng)化后，利率的頻繁變動(dòng)對(duì)于存款以及貸款的時(shí)機(jī)選擇尤為重要，只有科學(xué)合理地選擇存款以及貸款的時(shí)機(jī)，才可能取得存貸款效益最大化。除此之外，市場(chǎng)利率的頻繁變動(dòng)可能將促使投機(jī)者頻繁變動(dòng)存貸款事項(xiàng)，如：當(dāng)利率低時(shí)增加貸款進(jìn)行投資，利率高時(shí)增加存款，阻礙金融市場(chǎng)的健康發(fā)展，這也容易給商業(yè)銀行等存貸款金融機(jī)構(gòu)造成資金的流通不暢，使得商業(yè)銀行等存貸款金融機(jī)構(gòu)在金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中處于被動(dòng)。

三、利率市場(chǎng)化下金融風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策

（一）繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，在改革中化解風(fēng)險(xiǎn)一是使得利率管理操作盡可能優(yōu)化簡(jiǎn)化，進(jìn)一步減少央行的管控措施，增加金融市場(chǎng)對(duì)于利率水平的影響能力。二是推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化，這就要求放松存款管制，降低存款門(mén)檻以及期限。三是改善我國(guó)的利率水平結(jié)構(gòu)，計(jì)息方式向國(guó)際看齊。四是加快完善金融市場(chǎng)機(jī)制的步伐。特別是完善貨幣市場(chǎng)相關(guān)機(jī)制，使得市場(chǎng)化條件下的利率更具代表性以及權(quán)威性。五是創(chuàng)新金融市場(chǎng)體系中的衍生品市場(chǎng)，更加有效地分散市場(chǎng)中所存在的金融風(fēng)險(xiǎn)，并增強(qiáng)金融市場(chǎng)的自動(dòng)調(diào)節(jié)能力。六是通過(guò)健全征信制度，優(yōu)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，防止信息不對(duì)稱(chēng)的存在阻礙了金融市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。

（二）注重金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)機(jī)制建設(shè)，提高利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力和水平一是完善公司整體治理結(jié)構(gòu)。通過(guò)完善公司的整體結(jié)構(gòu)，做到各部門(mén)分工有序，使得公司運(yùn)營(yíng)有條不紊地進(jìn)行。二是加強(qiáng)企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)管理。通過(guò)企業(yè)各部門(mén)有效分工，在企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中應(yīng)該使得自身風(fēng)險(xiǎn)最小化，通過(guò)加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)管理使得企業(yè)持續(xù)性發(fā)展。三是建立企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制。在風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)程中，只有合理科學(xué)地對(duì)運(yùn)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)度量，才會(huì)對(duì)企業(yè)的健康發(fā)展形成正向激勵(lì)機(jī)制。

（三）推進(jìn)企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)改革，提高其應(yīng)對(duì)市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)的能力一是通過(guò)企業(yè)結(jié)構(gòu)變革，增強(qiáng)企業(yè)應(yīng)變能力。這就需要各類(lèi)企業(yè)在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中完善自身結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)抵控能力，并加強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力，最終使得各類(lèi)企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)洪流中更有活力。二是改變企業(yè)融資方式，以間接融資的方式向直接融資的方式轉(zhuǎn)變，進(jìn)而優(yōu)化其自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)吸收資金的能力。三是通過(guò)吸納專(zhuān)業(yè)的市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)控制管理人才，提高自身的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，幫助企業(yè)自身以科學(xué)合理的方法規(guī)避利率市場(chǎng)化進(jìn)程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）提高外部監(jiān)管水平和配套的法律規(guī)范、行業(yè)自律約束能力等利率市場(chǎng)化促使金融監(jiān)管在監(jiān)管方式方面做出一定的改變。利率市場(chǎng)化促使商業(yè)銀行在運(yùn)行過(guò)程中更應(yīng)該加強(qiáng)審慎監(jiān)管性原則，在可持續(xù)發(fā)展的前提下，合理制定自己的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，使得自身在利率市場(chǎng)化的背景下更加平穩(wěn)發(fā)展。利率市場(chǎng)化也使得金融監(jiān)管過(guò)程中要擴(kuò)大其監(jiān)管范圍。在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，我國(guó)的金融衍生品市場(chǎng)也在不斷地完善與發(fā)展，這就要求金融監(jiān)管當(dāng)局在利率市場(chǎng)化完成以后加大對(duì)于金融衍生品市場(chǎng)的監(jiān)管范圍以及監(jiān)管力度，出臺(tái)相應(yīng)的法律文件，增強(qiáng)自律組織的行業(yè)約束力，以促使我國(guó)金融市場(chǎng)更加平穩(wěn)健康地運(yùn)行與發(fā)展。

（五）完善和加強(qiáng)宏觀(guān)調(diào)控機(jī)制在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，必須要完善宏觀(guān)調(diào)控機(jī)制，這主要體現(xiàn)在控制匯率水平，盡量減少利率受匯率變動(dòng)的影響程度，并通過(guò)稅收等財(cái)政政策對(duì)于銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)存貸款利率水平的確產(chǎn)生一定的間接影響力，使得利率市場(chǎng)化促使金融市場(chǎng)向著更加平穩(wěn)健康的方向發(fā)展，而不是造成市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中的惡性循環(huán)。此外，加強(qiáng)宏觀(guān)調(diào)控機(jī)制也意味著一國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中要促使貨幣傳導(dǎo)機(jī)制有效性提高，避免造成貨幣市場(chǎng)中的“貨幣失蹤”現(xiàn)象的發(fā)生。

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作者：翟曉潔 單位：河北金融學(xué)院