談中小企業(yè)匯率風(fēng)險管理策略

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摘要：近年來經(jīng)濟(jì)的飛躍發(fā)展，使得我國逐漸成了全球范圍內(nèi)的貿(mào)易大國。自21世紀(jì)初我國加入WTO組織后，愈來愈多的國營、私營企業(yè)開始進(jìn)軍到國際市場中，開始了新一輪的國際競爭。本文主要依據(jù)文獻(xiàn)資料的方式闡述相關(guān)匯率風(fēng)險理論，對匯率風(fēng)險的相關(guān)內(nèi)容、企業(yè)中普遍存在匯率風(fēng)險因素、問題進(jìn)行分析，并提出實務(wù)中可以利用的金融避險工具和手段，以期為企業(yè)在面臨匯率風(fēng)險時，提供有效參考以完善自身的管理方法和理念。

關(guān)鍵詞：對外貿(mào)易；匯率風(fēng)險；金融工具

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，我國進(jìn)出口業(yè)務(wù)受到極大影響，企業(yè)勢必也會面臨較大匯率風(fēng)險。由于目前我國中小企業(yè)經(jīng)營管理者對匯率風(fēng)險認(rèn)識不足，財務(wù)人員對匯率風(fēng)險管理工具運用不專業(yè)，使得中小企業(yè)在國際形勢及匯率不穩(wěn)定的情況下，造成企業(yè)匯率風(fēng)險控制的被動感。所以企業(yè)在現(xiàn)階段形勢下，務(wù)必要重視匯率風(fēng)險的防控。

一、匯率風(fēng)險的相關(guān)內(nèi)容

（一）匯率風(fēng)險概念通常也會被稱為外匯或者貨幣風(fēng)險，是指企業(yè)在開展國際貿(mào)易時，使用、持有外匯或者以國外貨幣進(jìn)行債務(wù)、權(quán)益計量時，會受到匯率的漲跌波動的影響，導(dǎo)致企業(yè)可能面臨經(jīng)濟(jì)損失。

（二）匯率風(fēng)險種類學(xué)術(shù)界公認(rèn)的匯率風(fēng)險大致劃分為三類：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、交易風(fēng)險、折算風(fēng)險。

（三）匯率風(fēng)險形成根本原因匯率風(fēng)險本質(zhì)是因為企業(yè)對外貿(mào)易中因匯率波動而可能遭受到的經(jīng)濟(jì)損失，所以，匯率風(fēng)險產(chǎn)生的根本原因是因為匯率波動的不確定性。而匯率波動一般是由外匯市場交易體系以及國家的匯率制度所決定的。

二、涉外中小企業(yè)存在的匯率風(fēng)險管理問題

（一）金融工具運用經(jīng)驗缺乏我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境與匯率改革有其獨有特色。在2005年到2015年的十年期間，大多企業(yè)對匯率是單向波動性的固定思維。在2015年后，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了大幅改變，逐漸讓企業(yè)管理者認(rèn)識到了匯率雙向波動性的影響。同時由于我國的對外貿(mào)易開放實質(zhì)帶有保護(hù)性，使得國內(nèi)企業(yè)缺少歷練，對經(jīng)濟(jì)形勢認(rèn)知、金融工具的運用，熟練度不足。

（二）幣種選擇不當(dāng)企業(yè)在貿(mào)易過程中，如果交易與結(jié)算之間時間跨度過大，期限內(nèi)各幣種匯率可能就會發(fā)生波動，由此便可能引發(fā)匯率風(fēng)險。匯率的波動也會在一定程度上影響企業(yè)的價值，具體表現(xiàn)在現(xiàn)金流、資產(chǎn)現(xiàn)值、成本等方面上，此類因素可能會導(dǎo)致企業(yè)價值的上升或者下降。某些企業(yè)的外匯交易環(huán)節(jié)基本都是采用美元等外幣進(jìn)行計價結(jié)算，未能及時的轉(zhuǎn)換結(jié)算幣種來降低匯率波動的影響。

（三）會計人才隊伍建設(shè)有待加強(qiáng)高技術(shù)會計人員缺乏一直是我國諸多企業(yè)的軟肋。通過對一些企業(yè)的調(diào)查了解，財務(wù)人員對于金融衍生工具、貿(mào)易融資工具具有較高認(rèn)知以及操作熟練度的人數(shù)占比不足兩成。大多數(shù)職員缺乏專業(yè)且系統(tǒng)的培訓(xùn)，認(rèn)知程度尚顯淺薄。企業(yè)在獲取到外匯資金后，缺少科學(xué)的利用計劃，資金經(jīng)常性處于風(fēng)險暴露的情況下，管理層只是單純的將其作為普通的外幣處理，致使資金經(jīng)常暴露于風(fēng)險之下。強(qiáng)專業(yè)人才的匱乏是諸多企業(yè)風(fēng)險防范不力、金融避險工具運用較少的重要原因之一，也使得企業(yè)在匯兌方面產(chǎn)生了不少損失。

（四）匯率風(fēng)險防控意識有待提升匯率改革之前，我國跨境貿(mào)易的匯率風(fēng)險是由中央銀行將匯率風(fēng)險全部承擔(dān)的，當(dāng)時實行的是固定匯率制度，企業(yè)管理者也適應(yīng)了固定匯率態(tài)勢。直到2005年之后，匯率制度改革，我國開始采取了浮動匯率制，自此后匯率的浮動日趨復(fù)雜起來，許多企業(yè)常常會因此對于匯率風(fēng)險準(zhǔn)備不足。此階段雖然匯率有所波動，但是整體來看，是處于單邊升值的形勢，企業(yè)管理者對匯率沒有進(jìn)行太多復(fù)雜的判斷，尤其是一些擁有出口業(yè)務(wù)的企業(yè)中小企業(yè)，管理者對于匯率風(fēng)險的防控意識都比較缺乏。雖然受經(jīng)濟(jì)全球化影響，愈來愈多的企業(yè)開始重視起匯率風(fēng)險，但依舊存在內(nèi)部缺少行之有效的管理體系和防控手段。

三、涉外中小企業(yè)匯率風(fēng)險應(yīng)對策略及金融避險工具的應(yīng)用

（一）出口押匯出口押匯是指企業(yè)在出口托收項以及出口信用證下，出口企業(yè)在發(fā)送貨品后向銀行提交出口押匯的申請，銀行根照出口企業(yè)提交的申請和憑證向出口企業(yè)提供短期資金融通的融資方式，但銀行會保留資金的追索權(quán)。銀行在出口押匯業(yè)務(wù)中會以出口企業(yè)所提交的單據(jù)憑證為質(zhì)押，先將票據(jù)上的金額融資給出口企業(yè)。銀行向出口企業(yè)交付資金后，出口企業(yè)將不必?fù)?dān)心客戶能否足額準(zhǔn)時付款以及匯率變動問題。且當(dāng)出口企業(yè)獲得押匯保障后，可以據(jù)以評估結(jié)算幣種變動預(yù)期，做出向銀行提出兌換其他外幣或者繼續(xù)保留的外幣決策。利用押匯手段可以幫助企業(yè)解決短期內(nèi)出現(xiàn)資金短缺問題，也避免了匯率風(fēng)險。

（二）出口保理出口商保理融資和商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)是出口保理常用的兩種手法，保付商一般為銀行機(jī)構(gòu)。出口企業(yè)在國際貿(mào)易中，將進(jìn)口商應(yīng)付賬款憑證以貼現(xiàn)的方式轉(zhuǎn)賣于銀行。銀行會將總成交額的80%--90%資金預(yù)付給出口商，這筆資金相當(dāng)于提前收到貨款，出口商可以隨時使用。交易正式達(dá)成后，出口商需要將收匯的外幣資金部分還給銀行，結(jié)余部分會按照正常貸款計算。許多銀行內(nèi)部是接受一些融資企業(yè)利用購匯償還的方法，所以企業(yè)可以通過出口保理提前預(yù)測匯率走勢來規(guī)劃是否用本幣購匯或是利用出口收匯資金。利用出口保理的手法，出口企業(yè)相當(dāng)于預(yù)先獲取了很大部分的貨款，從而減輕了匯率風(fēng)險。

（三）鎖定遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)工具是指企業(yè)與銀行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)合同，約定將來辦理結(jié)匯或售匯的人民幣兌外匯幣種、金額、匯率以及交割期限。在交割日當(dāng)天，客戶可按照遠(yuǎn)期結(jié)匯匯合同所確定的幣種、金額、匯率向銀行辦理結(jié)匯或售匯。企業(yè)可以把對未來匯率的不確定性的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給銀行，在與客戶簽訂合同的同時，與銀行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)。根據(jù)銀行的遠(yuǎn)期鎖定匯率與客戶簽訂合同，避免客戶付款時與合同簽定時因匯率變動給企業(yè)造成風(fēng)險，讓匯率鎖定在可控的范圍內(nèi)。

（四）利用經(jīng)營性風(fēng)險對沖手段面對本幣匯率的升值趨勢，產(chǎn)品出口所能獲取的外幣利潤會有縮減，為爭取利潤，企業(yè)可以在當(dāng)前形勢下適當(dāng)調(diào)整出口業(yè)務(wù)策略。1．促進(jìn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型在匯率升值的背景下，企業(yè)在考慮保證產(chǎn)品利潤和避免匯率波動帶來損失的情況下，會提高商品價格來盡可能爭取價格利益。其中面臨的問題，即企業(yè)出口商品如果爭力較弱、可替代性較強(qiáng)，那么企業(yè)只能被動選擇匯率被壓榨或者失去一部分客戶。所以，從價值層面角度來看，企業(yè)要解決長期性的匯率波動問題還是需要加強(qiáng)產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)，增加產(chǎn)品附加值和差異化性質(zhì)，減弱其中替代性，以弱化進(jìn)口商和外界消費者對于商品價格的敏感度。產(chǎn)品價值提升可以使得企業(yè)獲得更多的議價空間，從而在讓渡產(chǎn)品價值和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險上有更多自主選擇性。2．開辟新出口市場國際貿(mào)易學(xué)認(rèn)為，本幣匯率的升值利于出口。因為本幣匯率升值，會減少企業(yè)出口量，所以開拓新出口市場就應(yīng)該成為企業(yè)面對風(fēng)險的長期性戰(zhàn)略規(guī)劃。尤其在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)一體化的大背景下，經(jīng)濟(jì)形勢的下滑可能會引發(fā)國際貿(mào)易需求降低，國際貿(mào)易競爭加劇等一系列的連鎖反應(yīng)。此時，如果企業(yè)產(chǎn)品競爭力不足，匯率走勢不利，會嚴(yán)重影響商品出口量。所以開辟新的出口市場，利用海外不同市場利率變化所帶來的新的匯率風(fēng)險對沖點，如人民幣在兌換美元升值，但兌換歐元貶值，那么選擇在歐洲市場開拓就可能帶動產(chǎn)品銷量的增長，從而形成和美元匯率風(fēng)險對沖。3．適時調(diào)整貿(mào)易合同來防范匯率風(fēng)險（1）適時調(diào)整出口報價企業(yè)管理層在商業(yè)談判前需要考慮到企業(yè)的財務(wù)及經(jīng)營狀況，提前對產(chǎn)品的價格進(jìn)行預(yù)估，可以利用調(diào)整出口報價來規(guī)避匯率風(fēng)險，計算本幣計價的最優(yōu)報價。適時調(diào)整出口商品報價可為企業(yè)爭取最大利潤，同時將一定風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給客戶，以達(dá)到共同承擔(dān)匯率風(fēng)險的目的。當(dāng)然，考慮到企業(yè)不可能對結(jié)算幣種時時調(diào)整，所以企業(yè)應(yīng)重視對結(jié)算幣種匯率波動的關(guān)注，以便適時地對出口產(chǎn)品報價及時調(diào)整。（2）賬期和結(jié)算方式的選擇對于貿(mào)易中使用美元為結(jié)算幣種的企業(yè)，可嘗試在后續(xù)簽訂貿(mào)易協(xié)議時，充分利用匯率的波動形勢來靈活選擇結(jié)算幣種。如2016到2017年間，美元匯率相對堅挺，人民幣匯率呈現(xiàn)下降趨勢，出口業(yè)務(wù)可盡量選擇美元為結(jié)算幣種，進(jìn)口時選擇人民幣；2017年年中旬在人民幣匯率大幅上漲的情況下，出口業(yè)務(wù)盡量選擇人民幣計價，進(jìn)口時選擇美元。當(dāng)然，如果匯率形勢走向復(fù)雜無法預(yù)測，企業(yè)要盡量爭取雙方之間的風(fēng)險共擔(dān)，雙方商議各使用一半的選定幣種。如果在貿(mào)易合同簽訂中，爭取不到到對本企業(yè)有優(yōu)勢的結(jié)算幣種，則應(yīng)充分利用自身的商品優(yōu)勢來進(jìn)行報價調(diào)整，從而爭取利益以對沖匯率風(fēng)險。（3）其他匯率風(fēng)險管控方法第一，企業(yè)需要加強(qiáng)對國際經(jīng)濟(jì)、社會、政治環(huán)境的觀察。因為經(jīng)濟(jì)全球化中，匯率波動受各國之間貿(mào)易關(guān)系影響。如今已證實，國際經(jīng)濟(jì)走向是受到國際環(huán)境和國家政策影響。所以企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃，要注重多渠道發(fā)展，開辟多區(qū)域市場，否則國際政策形勢一旦發(fā)生變化，會對企業(yè)的經(jīng)營狀況產(chǎn)生極大沖擊。第二，充分利用跨國經(jīng)營的優(yōu)勢，提高財務(wù)人員的進(jìn)出口業(yè)務(wù)匯率管控水平。進(jìn)出口業(yè)務(wù)時，應(yīng)充分利用自身地位優(yōu)勢，進(jìn)行資金和國際貨幣運作。將外幣資金進(jìn)行集中管理、尋找更多的境外融資渠道及合理規(guī)劃訂單周期等等。

四、結(jié)束語

匯率波動和風(fēng)險的產(chǎn)生雖屬于宏觀經(jīng)濟(jì)的研究范疇，但是對于微觀視角下企業(yè)的經(jīng)營也會造成非常重要的影響，尤其以當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)一體化的形勢而言。我國匯率制度幾經(jīng)變革，往后的發(fā)展只會越來越趨向于市場化、復(fù)雜化，所以對于匯率風(fēng)險的管理建設(shè)，企業(yè)萬不可掉以輕心。

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作者：金燕瓊 單位：漢邦環(huán)宇多糖生物科技（河源）有限公司