金融周期與金融風(fēng)險(xiǎn)管理探討

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摘要:金融風(fēng)險(xiǎn)是影響金融市場(chǎng)穩(wěn)定與優(yōu)化發(fā)展的關(guān)鍵因素，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展下，金融所具備的基本屬性。通常情況下，金融體系在發(fā)展過(guò)程中，一方面進(jìn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控，另一方面也在不斷產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)，從而使金融風(fēng)險(xiǎn)及其管控具備周期性特征。本文以金融安全為視角，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)周期以及金融風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)概述進(jìn)行了簡(jiǎn)要分析，探尋了現(xiàn)階段金融風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀，并在此基礎(chǔ)上提出金融風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化策略，以期提升加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)與了解，提升金融風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量與水平，為我國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)定與長(zhǎng)效發(fā)展提供理論支持。

關(guān)鍵詞:金融安全;金融周期;金融風(fēng)險(xiǎn)管理

一、引言

在經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化建設(shè)與發(fā)展過(guò)程中，金融安全與穩(wěn)定始終是各國(guó)金融機(jī)構(gòu)以及金融監(jiān)督管理部門關(guān)注與研究的重點(diǎn)問(wèn)題，對(duì)推動(dòng)社會(huì)優(yōu)化發(fā)展，提升國(guó)家綜合實(shí)力存在至關(guān)重要的影響。而要想實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定與可持續(xù)發(fā)展，需對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革下金融運(yùn)行特征具有明確、全面的了解，直面金融風(fēng)險(xiǎn)管理存在的不足，從而探尋風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化對(duì)策，促進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力的有效提高。因此，基于金融安全視角，進(jìn)行金融周期與金融風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)問(wèn)題的研究具有一定的重要性與必要性。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)、金融周期與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)概述

(一)金融風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)管理

金融風(fēng)險(xiǎn)(financialrisk)是金融所具有的天然屬性，是伴隨金融活動(dòng)產(chǎn)生與發(fā)展，客觀存在的風(fēng)險(xiǎn)，包括金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融投資風(fēng)險(xiǎn)、金融信用風(fēng)險(xiǎn)、金融制度風(fēng)險(xiǎn)、金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等。通常情況下，金融風(fēng)險(xiǎn)所具有的流動(dòng)性、不確定性、關(guān)聯(lián)性、傳染性、高杠桿性等特征，在一定程度上決定了金融風(fēng)險(xiǎn)的高危害性［1］。一旦產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)，小到影響金融活動(dòng)的順利開(kāi)展，為金融企業(yè)經(jīng)濟(jì)損失，大到對(duì)金融機(jī)構(gòu)的生產(chǎn)與發(fā)展乃至整個(gè)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行產(chǎn)生影響，引發(fā)大規(guī)模性金融危機(jī)與政治危機(jī)。因此控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)管控至關(guān)重要。金融主體在進(jìn)行金融業(yè)務(wù)拓展、金融市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、金融產(chǎn)品創(chuàng)新等過(guò)程中，為降低金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，減小金融風(fēng)險(xiǎn)的不利影響，需保證金融主體本身具備風(fēng)險(xiǎn)管理能力，通過(guò)金融風(fēng)險(xiǎn)管理獲取金融利潤(rùn)，促進(jìn)金融企業(yè)穩(wěn)定與優(yōu)化發(fā)展。在此過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)會(huì)結(jié)合自身實(shí)際情況，依據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)特征，采取行之有效的措施與方法(包括風(fēng)險(xiǎn)消除、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)利用等)，進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理。例如，據(jù)ISDA(InternationalSwapsandDerivativesAssociation，國(guó)際掉期與衍生工具協(xié)會(huì))不完全統(tǒng)計(jì)顯示，世界500強(qiáng)企業(yè)在現(xiàn)代化建設(shè)與發(fā)展過(guò)程中，由百分之九十四以上應(yīng)用金融衍生工具進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管控，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避、轉(zhuǎn)移、消除與利用;發(fā)達(dá)國(guó)家百分之九十七以上的企業(yè)已經(jīng)利用金融衍生工具進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)的管控［2］。

(二)金融周期

當(dāng)金融風(fēng)險(xiǎn)不能由金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行自身化解時(shí)或經(jīng)濟(jì)基本層面產(chǎn)生相對(duì)較大的振動(dòng)時(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)的可控性減弱，影響力增強(qiáng)，從而易產(chǎn)生金融危機(jī)，需從國(guó)家治理層面出發(fā)，通過(guò)注資、貸款、援助等方式方法進(jìn)行控制，穩(wěn)定金融系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)金融體系的有效回歸。而金融風(fēng)險(xiǎn)與金融危機(jī)經(jīng)驗(yàn)證明，金融風(fēng)險(xiǎn)的形成存在一定周期性特征，而金融危機(jī)周期的產(chǎn)生具有較強(qiáng)的重復(fù)性。上世紀(jì)八十年代，Bernanke等人在對(duì)“貨幣與證券的中性論”進(jìn)行研究中發(fā)現(xiàn)，金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)組織開(kāi)展過(guò)程中，受一定因素的影響與沖擊，金融體系存在周期性變化與持續(xù)性的波動(dòng)。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家Fisher在《Thedebt－deflationtheoryofgreatdepressions》(《大蕭條債務(wù)緊縮理論》)中提出的“債務(wù)－通貨緊縮理論”，明確指出金融體系發(fā)展過(guò)程中，金融市場(chǎng)的信息不對(duì)稱問(wèn)題常導(dǎo)致位于經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期的經(jīng)濟(jì)部門出現(xiàn)“過(guò)度負(fù)債”問(wèn)題;導(dǎo)致位于經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期的金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)“債務(wù)清算”、“市場(chǎng)困境拋售”等現(xiàn)象，從而形成“信貸周期”。相對(duì)于因企業(yè)破壞式創(chuàng)新周期問(wèn)題形成的經(jīng)濟(jì)周期而言，金融周期的形成與金融市場(chǎng)環(huán)境、金融條件與金融資產(chǎn)價(jià)格存在密切關(guān)聯(lián)性，股市的大幅度波動(dòng)、房地產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)以及不良信貸的增長(zhǎng)等是金融周期產(chǎn)生的主要因素。BIS(BusinessInformationSystem，國(guó)際清算銀行)以房地產(chǎn)價(jià)格、信貸增長(zhǎng)、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值/信貸缺口為指標(biāo)進(jìn)行金融周期估測(cè)，發(fā)現(xiàn)金融周期的波長(zhǎng)通常在8～30年左右，金融周期帶來(lái)的波動(dòng)通常高于經(jīng)濟(jì)周期，并作用于經(jīng)濟(jì)周期［3］。因此，在進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)研究中需對(duì)金融周期具有明確的了解與掌握，注重金融周期的科學(xué)探索。

三、現(xiàn)階段我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)以及金融風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)體制的深化改革，促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與社會(huì)供求關(guān)系的改變，并對(duì)金融體系產(chǎn)生了至關(guān)重要的影響。主要表現(xiàn)為“金融市場(chǎng)開(kāi)放程度的提升”“金融混業(yè)態(tài)勢(shì)的形成”“資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的分化”以及“金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響力的增強(qiáng)”。基于此，金融安全與穩(wěn)定的重要性愈發(fā)凸顯。但是就目前我國(guó)金融市場(chǎng)實(shí)際發(fā)展情況來(lái)看，股票波動(dòng)幅度的加大、房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)、不良貸款的日漸增加以及金融市場(chǎng)開(kāi)放程度的逐漸提升，是導(dǎo)致我國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。與此同時(shí)，在進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，存在諸多不足之處:1.由于我國(guó)金融行業(yè)起步較晚，相對(duì)于發(fā)展國(guó)家而言，金融組織市場(chǎng)的完善性與優(yōu)化性有待提升，金融風(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)督體系尚不健全;2.部分金融機(jī)構(gòu)在現(xiàn)代化建設(shè)與管理中，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)存在認(rèn)知上的偏差，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理功能理解存在不足，從而在業(yè)務(wù)拓展與產(chǎn)品創(chuàng)新過(guò)程中，無(wú)法應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控;3.誠(chéng)信機(jī)制缺乏與信息不對(duì)稱問(wèn)題，無(wú)法促進(jìn)金融擴(kuò)張與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的有機(jī)結(jié)合，從而實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)的放大，提升金融脆弱性［4］。

四、基于金融安全視角下，金融風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)化策略

國(guó)務(wù)院總理在2018年政府工作報(bào)告中明確指出:現(xiàn)階段我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控，在經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化建設(shè)中，應(yīng)促進(jìn)加強(qiáng)金融安全與穩(wěn)定，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管控力度，實(shí)現(xiàn)標(biāo)本兼治。基于此，聯(lián)系金融風(fēng)險(xiǎn)、金融周期以及金融管理相關(guān)概述，金融安全與穩(wěn)定的關(guān)鍵在于金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力與水平的提升，實(shí)現(xiàn)金融體系發(fā)展與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的相協(xié)調(diào)。對(duì)此，可采用如下措施進(jìn)行實(shí)現(xiàn)。

(一)加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險(xiǎn)管理水平與能力的提升

金融機(jī)構(gòu)作為金融體系中的重要組成部分，其自身風(fēng)險(xiǎn)管理水平與能力的高低直接關(guān)系著金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)情況的好壞。因此，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)注重自身內(nèi)部金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力的強(qiáng)化，通過(guò)內(nèi)部控制進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)的有效識(shí)別、規(guī)避、消除、轉(zhuǎn)移或利用，獲取更高經(jīng)濟(jì)效益。在此過(guò)程中，首先應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)涵與特征具有明確的認(rèn)識(shí)與掌握，樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)防范與管控意識(shí)。其次，緊跟時(shí)代變化與社會(huì)發(fā)展需求，進(jìn)行治理結(jié)構(gòu)的革新，提升自身應(yīng)變能力，完善金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)制。此前，依托制度與規(guī)則，提升金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督與管理的規(guī)范性、法治性、權(quán)威性，明確各部門工作人員風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任，提升工作人員在金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作中的主觀能動(dòng)性。

(二)完善監(jiān)督管控體系，提升監(jiān)管機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理能力

金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督部門是金融風(fēng)險(xiǎn)管理的主要責(zé)任體，其管理質(zhì)量與能力的提升，對(duì)金融安全與穩(wěn)定存在直接影響。要想實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督部門風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提升，可從以下幾方面出發(fā):1.樹(shù)立先進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)管理理念。即加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理、金融周期等相關(guān)問(wèn)題的理論與實(shí)踐研究，從中提取優(yōu)質(zhì)理論與思想，結(jié)合自身實(shí)際情況進(jìn)行創(chuàng)新，從而以理論指導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)管理行為，提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平。2.注重行政質(zhì)量與效率的提升。即以國(guó)家與中央思想、政策、要求為指導(dǎo)，并在此基礎(chǔ)上建立完善監(jiān)督管理制度與工作機(jī)制，注重監(jiān)督管理團(tuán)隊(duì)綜合能力與素養(yǎng)的提升，實(shí)現(xiàn)思想、政策、要求的落實(shí)與滿足。3.促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)防控能力的提升。即加大金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，提升金融風(fēng)險(xiǎn)信息收集與利用能力，明確風(fēng)險(xiǎn)形成原因，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防與處理工作。同時(shí)，通過(guò)資源整合彌補(bǔ)自身不足，提升監(jiān)督管理水平。

(三)加強(qiáng)科學(xué)、可行誠(chéng)信評(píng)估與信息披露機(jī)制的建設(shè)

誠(chéng)信評(píng)估機(jī)制與信息披露機(jī)制的科學(xué)構(gòu)建是應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要手段。例如，基于誠(chéng)信評(píng)估機(jī)制，銀行等金融機(jī)構(gòu)能夠?qū)J款企業(yè)信用程度進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，為企業(yè)提供個(gè)性化信貸服務(wù)，避免不良貸款對(duì)金融安全的影響。與此同時(shí)，根據(jù)信息披露機(jī)制，能夠?qū)ζ髽I(yè)實(shí)際發(fā)展情況、資產(chǎn)情況進(jìn)行全面了解，為貸款審核、企業(yè)退入市提供信息依據(jù)。

(四)促進(jìn)政府行政部門金融安全維護(hù)作用的充分發(fā)揮

政府作為經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)宏觀調(diào)控的重要載體，在金融安全維護(hù)工作中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。對(duì)此，需通過(guò)促進(jìn)政府行政部門金融安全維護(hù)作用的充分發(fā)揮，實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理綜合能力的提升。一方面，應(yīng)注重地方領(lǐng)導(dǎo)層工作人員金融工作能力的強(qiáng)化，保證其對(duì)金融專業(yè)知識(shí)、金融市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律、金融監(jiān)督管理手段以及相關(guān)法律法規(guī)具有準(zhǔn)確、充分的了解與掌握，促進(jìn)金融資源與金融風(fēng)險(xiǎn)管理、金融業(yè)務(wù)與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的有效連接。另一方面，明確認(rèn)知當(dāng)前金融形勢(shì)，從中央層面進(jìn)行制度化、專業(yè)化建設(shè)，形成由中央到地方到企業(yè)的一體化風(fēng)險(xiǎn)管理格局。

五、結(jié)論

總而言之，金融風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)管理是金融體系所具備的基本屬性，是金融市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展過(guò)程中所重視的關(guān)鍵點(diǎn)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制深化改革過(guò)程中，為避免金融危機(jī)的周期產(chǎn)生，在金融業(yè)務(wù)拓展與產(chǎn)品創(chuàng)新過(guò)程中，應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理具有充分的認(rèn)知與了解，并從金融安全視角出發(fā)，采取行之有效的措施與策略，構(gòu)建科學(xué)、超前、切實(shí)可行的金融風(fēng)險(xiǎn)防控體系，提升金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力與水平，促進(jìn)金融市場(chǎng)穩(wěn)定與優(yōu)化發(fā)展。

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作者：程鑫 單位：福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院