產業投資基金面臨問題與措施

前言：想要寫出一篇引人入勝的文章？我們特意為您整理了產業投資基金面臨問題與措施范文，希望能給你帶來靈感和參考，敬請閱讀。

摘要：在經濟新常態下，我國經濟發展模式發生了翻天覆地的變化，如何對產業結構進行調整，加快產業升級轉型，成為經濟建設中需要重點解決的課題。產業投資基金能夠引導社會資本推動基礎產業發展，將市場所具備的資源配置功能充分發揮出來。本文結合產業投資基金的內涵，就其面臨的問題進行了分析，并提出了有效的解決措施，希望能夠為社會經濟發展提供參考。

關鍵詞：產業投資基金；存在問題；應對措施

在市場經濟環境下，融資方式和融資渠道越發多元化，為中小企業融資提供了便利。產業投資基金作為一種股權融資方式，對比傳統融資渠道，具有操作靈活、準入門檻低、受眾廣泛的優勢，其規模的擴大也進一步增強了產業投資基金應對風險的抵抗能力。但是就目前來看，產業投資基金在發展中依然面臨不少問題，需要得到及時有效的解決。

一、產業投資基金概述

產業投資基金指通過對基金權益憑證的發行，將資金集中后，為擬上市企業提供相應的管理和服務，屬于一種特殊的集合投資制度，強調風險共擔和利益共享，其本質是通過設立基金公司的方式來發行相應的基金，并且以基金作為管理對象，從事風險投資、創業投資和基礎設施投資等產業投資活動。產業投資基金主要有三種組織形式：契約型、公司型、有限合伙型。第一，契約型基金最大的特點是經營權和所有權相分離。投資人不得參與到基金的運作過程中，而是借助信托計劃、資管計劃，委托基金管理公司運作；第二，公司型基金以公司法為依據成立，具有法人資格。與其他類型的公司有著一樣的治理結構，投資人擁有較大的參與權和知情權；第三，有限合伙型基金由普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）共同投資。普通合伙人承擔無限責任，主要負責基金的募資和運作管理工作，出資比例較小。有限合伙人以出資額為限承擔有限責任，不參與具體的基金運作管理，是基金的主要出資人。在經濟新常態下，如何將市場經濟的功能充分發揮出來，通過市場決定具體的資源配置，由政府部門來對產業投資基金的發展方向進行引導。對比以上三種基金的組織形式，從稅收和法律兩個角度考慮，有限合伙型更具有優勢。

二、產業投資基金面臨的問題1.績效評價不健全

從目前來看，現行的績效評價機制僅僅體現在投資機制和退出機制評價方面，缺乏募集期和投后管理期的績效評價。在這種情況下，無法很好地對投資者的資金來源和投資資質進行評估，容易引發產業投資基金的同質化問題。另外，產業投資基金缺乏對基金項目投后管理情況的評估工作，出現了重投資輕管理的問題。對于投資者而言，想要實現更好的盈利，單純的選擇優質的基金進行投資是遠遠不夠的，還必須關注基金管理人對被投資企業的戰略制定、市場分析、生產經營等的指導和監督。2.法律體系不完善當前，我國產業投資基金還沒有形成完善的法律體系和監管機制。一方面，我國缺乏專門針對產業投資基金管理的法律法規。在資管新規中，監管層提出了制定專門基金管理辦法的設想，但因無法對存在的爭議信息進行有效的處理，導致設想沒有得到實現，在缺乏有效管理方法的情況下，產業投資基金的實際運作相對比較混亂，相應的權利和責任混淆；另一方面，產業投資基金欠缺合理的監督管理機制。在現有的監管機制中，沒有明確監管主體，存在監管不到位、監管職責不明確等問題。在監管機制缺失的情況下，個別地方政府存在濫用自身權力的現象，利用財政資金作為保障，盲目吸收社會資本，這樣雖然能夠在一定程度上實現虧損兜底，但是也容易給政府部門帶來巨大的債務風險。而且由于政府的干預，產業投資基金在投資和產業方面的屬性會被弱化，資金蓄水池效應的增強違背了產業投資基金發展的初衷，自然也影響了其作用的有效發揮。3.基金發展不均衡基金發展不均衡主要體現在以下兩個方面。一是區域發展的不均衡性。在我國，不同地區經濟發展水平存在巨大差異，也使得政府財政在產業投資基金中的作用和表現有所不同，以經濟發達地區為例，政府財政的作用甚至體現在負向效應方面，主要是因為這些地區市場經濟發展快速，具有非常成熟的社會資本，政府資本對于產業投資基金的發展存在擠出效應；二是結構發展的不均衡性。產業投資基金結構發展的不均衡性主要體現在人才和資金分配的不平衡，經過長期發展，產業投資基金在全國范圍內廣泛分布，但較為專業的基金管理機 構基本集中在一線城市，引發了人才分配不平衡的現象，且不少地方政府在設立產業投資基金時，并未考慮這一點，導致某些基金管理機構在管理水平不足和運作經驗欠缺的情況下，盲目擴大基金規模以及盲目投資，可能會造成基金投資失敗，金融市場所面對的系統性風險會大大增加。導致資金不合理分配的原因體現在兩個方面，一是從產業結構調整的角度，中央制定的產業扶持政策必然會存在一定的傾向性；第二則是資本本身所具備的趨利性特征，使得政府財政投資和社會資本投資的產業會有所不同。4.利益訴求相矛盾當前，我國多數地方政府存在大量的隱性債務，這也使得地方性融資活動在實施過程中，經常需要面臨債務償還風險。很多地方政府在對產業投資基金進行設置時，一般會通過大量投入財政資金的方式，確保基金可以服務宏觀政策的執行，從而引發了政府財政和社會資本的矛盾沖突，一方面，財政資本的過量投放，極大地壓縮了準入空間，使得社會資本無法很好地進入到產業投資基金中；另一方面，許多產業基金投資方有政府機構的參與，導致了產業投資基金在實際運作中，往往都需要考慮地方政府部門的意志。

三、產業投資基金問題的解決措施

1.優化績效評價在產業投資基金募集環節，需要對績效評價機制進行優化和完善，關注好三個核心指標：一是可行性指標，關注產業投資基金的設置是否可以滿足相關法律規范的要求，是否能夠滿足地方經濟發展；二是資金來源指標，要求有關人員必須對產業投資基金的實際來源進行分析，保證資金的真實性和可靠性，避免地方政府“以債養基”的情況發生；三是投資者指標，需要考核投資者的專業性和規范性，明確其財務狀況及信用狀況，以調動投資者的能動性。在建設投后管理績效評價機制時，應該設置管理機構資質和基金業績表現兩個指標，前者是針對基金管理機構的管理經驗和管理成績進行考核，后者則是對基金管理機構在基金運作的業績表現進行分析。在貫徹市場化運作和專業化管理的基礎上，借助績效評價機制，能夠進一步強化行業信用體系的建設。2.完善法律體系想要有效解決產業投資基金法律機制與監管機制不完善的問題，應該推動新的管理規范貫徹落實，有關部門也應該充分重視起來，推動管理制度的優化和完善。在新的發展環境下，《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（資管新規）出臺，從短期角度來看，產業投資基金規模擴張的速度減緩。但伴隨著資管新規的落地，合格投資者的準入門檻有所提高，使得投資者數量得到有效控制，產業投資基金無序增長的現象也大大緩解。考慮產業投資基金的長遠發展，資管新規的實施也可以避免資金同質化的現象，實現市場資源的優化配置，使得盈余資金能夠被準確地投入到急需資金的產業中，實現募集機制的規范化。3.因地制宜設立出現產業投資基金發展不均衡的現象，主要原因是地區之間經濟發展的不均衡。對此，各級政府部門需要結合區域實際情況，合理設立產業投資基金。從中央層面著眼，需要考慮因地制宜，適當放權，保證各級地方政府政策制定的合理性，使其能夠對當地特有的生產要素進行充分利用，發揮比較優勢，設置相關的產業投資基金，為地方特色產業的發展提供有效扶持。4.做好讓利互贏在實際操作中，一方面，財政資本應該適當讓利社會資本，做好產業投資基金募集、投入、管理和退出全部環節績效評價機制的優化，嚴格對照相應的資本評分，確定政策資本與社會資本的讓利比例；另一方面，政府部門應該減少對產業投資基金的政治干預，實行市場化運作，待被投資企業發展成熟后及時退出，確保政府部門處于引導而非主導地位，發揮產業基金對金融市場的引導效應，推動居民儲蓄向投資的轉化。

四、結語

伴隨著我國經濟的高質量發展，我國市場體系對產業投資基金的需求不斷增長，為產業投資基金的發展營造出了良好的外部環境，但也存在一些不足和問題，需要相關部門重視起來，對問題進行解決，推動產業投資基金的穩定發展，為經濟水平的提高做出貢獻。

參考文獻

[1]侯光宇.新常態下產業投資基金存在的問題及對策[J].區域金融研究，2020（2）：79-84.

[2]鄭聯盛，夏詩園，葛佳俐.我國產業投資基金的特征、問題與對策[J].經濟縱橫，2020（1）：84-95.

[3]劉星，闕里，李知鍵.產業戰略投資基金：發展趨勢還是過渡模式?[J].清華金融評論，2019（10）：87-90.

[4]趙萬杰.試論現今中國產業投資基金的特點與機遇[J].中外企業家，2019，（23）：48.

[5]夏素萌.云南省特色農業產業投資基金研究[J].時代金融，2019，（19）：51-53+58.

[6]王海龍，朱杰，張昕嬙.政府引導型產業投資基金面臨的問題與對策[J].科技中國，2019，（06）：60-63.

[7]孫芳.關于地域特點與產業基金運作的探索與研究[J].財會學習，2019，（14）：217.

作者：劉勤 單位：福建日出東海投資有限公司