基金管理機(jī)構(gòu)的資金管理問題研究

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摘要：自1984年，風(fēng)險(xiǎn)投資被中國引入以來，中國的私募股權(quán)投資基金已經(jīng)過30多年的風(fēng)風(fēng)雨雨，交易模式層出不窮，規(guī)模也連年上升?；鸩粌H為企業(yè)帶來了新鮮的血液外，也為委托人帶來了豐厚的利潤。資金管理貫穿整個(gè)基金管理機(jī)構(gòu)的整個(gè)經(jīng)營投資過程，與其他企業(yè)相比，基金公司的資金往來金額更大、更為頻繁。對于基金項(xiàng)目而言，資金劃款主要方式有網(wǎng)銀支付、票據(jù)支付、還采用與托管行簽訂托管協(xié)議出具指令的方式，在資金管理上更具復(fù)雜性。資金管理也成為了基金管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)工作中的重中之重，本文將站在基金管理機(jī)構(gòu)的角度淺析資金管理中所存在的一些問題以及提出對應(yīng)的改進(jìn)措施。

關(guān)鍵詞：基金管理資金管理問題及對策

1基金管理機(jī)構(gòu)資金管理概述

資金管理主要是指在企業(yè)中對資金的籌集與運(yùn)用進(jìn)行計(jì)劃、控制、監(jiān)督、考核等工作過程的總稱?；鸸芾頇C(jī)構(gòu)的資金管理關(guān)系著投資決策、績效考核，是財(cái)務(wù)管理中重要的一部分。由于基金管理機(jī)構(gòu)資金往來頻繁、金額大，建立規(guī)范的制度保證資金的安全是第一要?jiǎng)?wù)；設(shè)置合適的電子系統(tǒng)支持資金運(yùn)作效率，關(guān)系著委托人與基金管理機(jī)構(gòu)的切身利益；設(shè)立監(jiān)督體系反應(yīng)資金的變化，及時(shí)為預(yù)算、決策提供支持已成為財(cái)務(wù)人員不可忽視的工作。

2基金管理機(jī)構(gòu)資金管理存在的問題

隨著我國基金規(guī)模的加速擴(kuò)大，基金管理機(jī)構(gòu)的數(shù)量也快速上升，母子基金管理機(jī)構(gòu)也逐漸替代了原本單一的基金管理人。但傳統(tǒng)的資金管理水平卻停留了下來。

2.1資金運(yùn)用效率低下

2.1.1資金鏈過長，資金劃撥效率低

由于現(xiàn)在的基金交易模式日趨復(fù)雜，基金項(xiàng)目的資金通常需要經(jīng)過多個(gè)主體，需要母子基金管理機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)的資金也在增加，這也就意味著需要經(jīng)過多道不同主體的資金劃撥流程。而單個(gè)主體的資金劃撥流程審批過于冗長，只要出現(xiàn)一道資金劃撥審批的耽擱，整個(gè)資金流程將受到影響，資金的調(diào)配將面臨很大的窘境。

2.1.2各托管行效能不一致

與工業(yè)企業(yè)不同的是基金項(xiàng)目之間的資金劃撥，多數(shù)由于監(jiān)管要求絕大多數(shù)與托管行簽訂托管協(xié)議，采用向托管行出具指令的形式劃款。當(dāng)托管行接受到基金管理機(jī)構(gòu)發(fā)出的指令傳真后，還需經(jīng)過包括資金用途、金額的計(jì)算、賬號核對、材料是否齊全等多次復(fù)核才能進(jìn)行出款。不同托管行的不同材料要求、指令發(fā)送方式、指令劃款系統(tǒng)、人員的熟練程度，都將影響著托管行的劃款效率，因此托管行的效率也成為了資金劃撥效率決定性的影響因素之一。

2.1.3閑置資金過多，資金運(yùn)用效率低

基金項(xiàng)目投資標(biāo)的多元化與定期費(fèi)用支付和利潤分配，容易造成基金項(xiàng)目資金在賬戶內(nèi)沉淀，在部分的賬戶內(nèi)，部分資金未得到合理的配置，而被遺忘閑置，造成委托人與基金管理機(jī)構(gòu)的利潤流失。如能及時(shí)將賬戶的余額及時(shí)反饋至相關(guān)基金經(jīng)理或賬戶負(fù)責(zé)人處，沉淀資金可以按照預(yù)計(jì)的閑置期得到合理的配置。

2.1.4賬戶管理粗放，賬戶異常影響效率

隨著管理的基金數(shù)量與規(guī)模不斷上升，管理的賬戶也日趨增加。在擴(kuò)張初期，容易使基金管理機(jī)構(gòu)各個(gè)部門到處成立項(xiàng)目，多頭開戶，無統(tǒng)一的管理，甚至出現(xiàn)將個(gè)別賬戶遺忘的狀況。在基金項(xiàng)目成立初期，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)新開賬戶由于劃款的額度不足；在項(xiàng)目的續(xù)存期中，由于個(gè)別賬戶的運(yùn)用不頻繁，容易出現(xiàn)賬戶久懸等異常的情況。賬戶的異常現(xiàn)象雖然出現(xiàn)概率較低，一旦出現(xiàn)將極大的影響資金的運(yùn)用。

2.1.5資金使用信息傳遞不暢

隨著基金項(xiàng)目投資范圍的不斷擴(kuò)大，更多跨行業(yè)、跨區(qū)域的交易結(jié)構(gòu)出現(xiàn)，使得基金管理機(jī)構(gòu)對資金監(jiān)管存在了較大的風(fēng)險(xiǎn)。而資金使用信息的傳遞不暢，直接影響了資金使用的安全性。同時(shí)也影響了對正確投資的決策效率。

2.2資金集中管理程度較差

隨著基金管理機(jī)構(gòu)下設(shè)子基金管理機(jī)構(gòu)，形成集團(tuán)公司時(shí)，母公司對下屬子公司的資金監(jiān)管也越來越重要，通常子公司的執(zhí)行資金監(jiān)管制度要求弱于母公司。容易使得子公司在資金運(yùn)用時(shí)，流向與用途脫節(jié)，達(dá)不到要求的事前監(jiān)督，下屬子公司容易出現(xiàn)盲目投資擴(kuò)張，不合制度的支出等亂象，從而容易導(dǎo)致整個(gè)集團(tuán)公司走向衰亡。

3加強(qiáng)基金管理機(jī)構(gòu)資金管理的對策

3.1建立統(tǒng)一的資金相關(guān)制度，提高資金運(yùn)用效率

3.1.1簡化不必要的劃款審批流程

對日常的資金劃撥流程按照資金安全風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，將安全的日常資金劃撥，如：按照已有的合同約定劃款、規(guī)律性用款等，進(jìn)行授權(quán)。對于安全風(fēng)險(xiǎn)較為大的資金劃撥流程，如：新型業(yè)務(wù)資金劃撥，投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，金額過大等資金劃撥流程提交風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)部與公司領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行審核。同時(shí)對于同一會(huì)計(jì)主體的資金劃撥流程可以合并在同一個(gè)劃撥流程中進(jìn)行審核。做到有針對的審核，這樣既能增加資金劃撥的效率，又能免除了許多無畏的勞動(dòng)付出。

3.1.2建立托管行白名單，擬定統(tǒng)一格式的托管協(xié)議模板

對于因各托管行的效率低下影響資金劃撥的情況，可以根據(jù)財(cái)務(wù)人員與基金經(jīng)理日常對托管行的準(zhǔn)確率、效率、專業(yè)素養(yǎng)、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等，評價(jià)建立托管行白名單制度，剔除專業(yè)度不夠、劃款效率低下的托管行，選擇專業(yè)效率的托管行進(jìn)行合作。同時(shí)，擬定統(tǒng)一的托管協(xié)議模板，統(tǒng)一的指令模板，統(tǒng)一規(guī)范的劃款材料，可以極大降低托管行接收指令后的溝通成本；同時(shí)設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)化的電子傳真系統(tǒng)，減少傳真發(fā)送失敗、托管行無法接受的狀況，提高劃款的效率。

3.1.3建立賬戶余額反饋機(jī)制

沉淀資金的閑置主要原因是由于基金經(jīng)理或賬戶負(fù)責(zé)部門未及時(shí)獲取賬戶上的資金余額，因而沒有進(jìn)行及時(shí)合理配置。針對此現(xiàn)象，可建立及時(shí)查詢賬戶余額，反饋給相關(guān)人員的機(jī)制，可以針對大額沉淀資金及時(shí)根據(jù)預(yù)測用款的時(shí)間，合理的安排資金，給委托人與基金管理機(jī)構(gòu)創(chuàng)造更多的收益。同時(shí)也能及時(shí)地對預(yù)算進(jìn)行調(diào)整，更精確合理的安排預(yù)測現(xiàn)金流。

3.1.4建立賬戶管理制度

明確部門責(zé)任，統(tǒng)一授權(quán)一個(gè)部門進(jìn)行開銷戶，有助于集中管理賬戶，消除賬戶閑置無人過問以及盲目開戶的情況。同時(shí)建立賬戶的臺(tái)賬管理制度，對于賬戶的運(yùn)營情況、額度、工商變更情況進(jìn)行監(jiān)控，及時(shí)反饋賬戶異常情況。對資金劃撥作出保障。

3.1.5提前溝通，明確交易結(jié)構(gòu)圖

通常在基金項(xiàng)目成立時(shí)，由于財(cái)務(wù)人員對基金項(xiàng)目具體情況還不是很熟悉，需要一定的時(shí)間對項(xiàng)目進(jìn)行了解與審核，這通常會(huì)耽擱項(xiàng)目的進(jìn)程，可能導(dǎo)致在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)資金無法達(dá)到指定賬戶，從而產(chǎn)生違約風(fēng)險(xiǎn)。通過經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出，對于交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜的基金項(xiàng)目，建議基金經(jīng)理盡量提供清晰的交易結(jié)構(gòu)圖，便于財(cái)務(wù)人員理解。在對跨行業(yè)基金項(xiàng)目時(shí)，建議基金經(jīng)理對劃款時(shí)間、劃款用途、劃款路徑、劃款方式等提前進(jìn)行溝通，安排充足的時(shí)間進(jìn)行準(zhǔn)備與審核。在不違反合規(guī)的情況下，并行的審核流程能夠更加高效地進(jìn)行事前審批。

3.2加強(qiáng)集中管理

資金的集中管理是集團(tuán)對下屬子公司資金狀況與資金運(yùn)用進(jìn)行全面的監(jiān)控管理，確保下屬子公司在投資、融資、經(jīng)營支出等環(huán)節(jié)，符合集團(tuán)公司的制度要求。首先，資金集中管理對進(jìn)行全面預(yù)算管理、統(tǒng)一的資金運(yùn)用控制、統(tǒng)一的考核分析的數(shù)據(jù)真實(shí)性提供了基礎(chǔ)，可以避免出現(xiàn)子公司資金使用不實(shí)，盲目融資擴(kuò)張，減少不必要的花銷，盲目投資的現(xiàn)象。其次，資金集中管理可以在集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行資金調(diào)撥、使用、分配等安排，有助于利用基金管理機(jī)構(gòu)的相對優(yōu)勢進(jìn)行資源配置，將資金合理的配置于回報(bào)較為豐厚的資產(chǎn)上，有助于實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。另外，資金的集中管理有助于加強(qiáng)母子公司的溝通，能使母公司人員更深入的了解子公司的業(yè)務(wù)模式，這將極大地減少了集團(tuán)內(nèi)部的溝通成本，同時(shí)也影響著資金劃撥的效率。長期而言，資金集中管理有助于使企業(yè)更具有全局觀的視野，對于資金進(jìn)行配置與運(yùn)用。避免子公司各自為政作出短期行為。同時(shí)也能對子公司進(jìn)行財(cái)務(wù)的事前審批，使子公司的資金運(yùn)用更加規(guī)范合理化。資金集中管理也能使資金運(yùn)用成本得到相應(yīng)的降低。

4結(jié)語

基金管理機(jī)構(gòu)作為金融企業(yè)，資金管理是金融企業(yè)的核心內(nèi)容。特別是在基金行業(yè)得到國家高度重視的背景下，基金管理機(jī)構(gòu)將迎來機(jī)遇再次得到擴(kuò)張。建立統(tǒng)一的資金劃撥制度，明確基金管理機(jī)構(gòu)各個(gè)部門的職責(zé)，提高資金劃撥的效率；同時(shí)加強(qiáng)集團(tuán)資金的集中管理，將“事后審核”變?yōu)椤笆虑皩徍恕?，更為直接的保障了資金使用的安全性、規(guī)范性，通過資金管理深入了解子公司的財(cái)務(wù)狀況，從而為集團(tuán)全面預(yù)算決策提供更為精確的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，促使資金良性循環(huán)，提高資金運(yùn)用效能，降低資金運(yùn)用成本。

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作者：樊成 單位：興業(yè)國信資產(chǎn)管理有限公司