高速公路建設融資風險控制

前言：想要寫出一篇引人入勝的文章？我們特意為您整理了高速公路建設融資風險控制范文，希望能給你帶來靈感和參考，敬請閱讀。

［摘要］我國在“十二五”至“十三五”期間，大力開展交通基礎設施建設，包括公路、鐵路、機場等。廣西在此期間亦是努力建設西南大通道，力爭到2020年實現(xiàn)“縣縣通”高速公路發(fā)展藍圖。面對高速公路這樣的重資產、大投資項目，如何選擇融資手段，做好風險控制具有重要的研究價值。本文以廣西交投集團為例，就高速公路建設融資可能存在的風險進行分析、分類和探討，并對這些風險的控制提出建議。

［關鍵詞］高速公路融資風險風險控制

引言

高速公路具有客貨運體量大、車流速度快、路線輻射長等特點，可謂是國民經(jīng)濟發(fā)展的支柱產業(yè)，也正是因為它具備這些優(yōu)勢，高速公路網(wǎng)的完善不僅能夠帶動陸路沿線的經(jīng)濟發(fā)展，更因它現(xiàn)金回流穩(wěn)定、運營利潤率高而鑄就一個地區(qū)的產業(yè)結構轉型升級。近十年來，我國大規(guī)模的開展高速公路建設，各省成立了交通建設平臺公司承擔這一要務。廣西按照“一帶一路”戰(zhàn)略和“富民強桂”要求，亟需完善交通基礎設施建設。2008年，自治區(qū)政府成立廣西JT集團有限公司（以下簡稱“JT集團”）。為確保在2020年實現(xiàn)“縣縣通”高速公路，JT集團需在十年間籌措兩千多億元投入建設。為解決資金難題，集團采取多渠道融資，不斷開拓新的融資產品。除了大力爭取金融機構支持，不斷融入銀行貸款資金外，還努力盤活現(xiàn)有資產，開展市場直接融資。隨著融資產品的不斷豐富，所面臨的風險也愈來愈多。

一、融資風險的分類

（一）政策制度風險

政策風險是高速公路建設融資過程中最首要的風險，它涵蓋了高速公路所涉及的有關行業(yè)的多個維度，例如規(guī)劃政策、土地政策、交通運輸政策、產權政策、經(jīng)濟政策、金融政策、價格政策等。一個國家或地區(qū)政策的穩(wěn)定性、規(guī)范性、客觀性和執(zhí)行的精準性對高速公路建設融資起著至關重要的作用。假設政策的導向是反對的、不完善的，高速公路建設融資也就無路可走。

（二）經(jīng)濟金融風險

經(jīng)濟風險是指不能為人為控制的市場經(jīng)濟規(guī)律或不規(guī)律變動而帶來的融資風險。高速公路建設融資額度高、期限長、利率不穩(wěn)定，由此對市場經(jīng)濟的通貨膨脹、價格變動、匯率波動和利率調整等現(xiàn)象的反應也較為敏感。例如通貨膨脹勢必帶來貨幣貶值、價格上漲，而高速公路投資大、建設周期長，所融來的資金在使用階段的實際價值已經(jīng)無法滿足當前需求。再如2016至2017年，JT集團在香港成功發(fā)行累計5億美元債券，人民幣對美元匯率的波動也會給后續(xù)資金的價值帶來影響，同時這種匯率的波動還會導致企業(yè)產生年末匯兌損益，對報表利潤產生影響。JT集團的債務總額中銀行貸款份額占據(jù)50%以上，因此銀根收緊、央行調息是該集團最大的經(jīng)濟金融風險。

（三）市場供求風險

修建高速公路的目的是發(fā)展區(qū)域交通、豐富出行方式，讓廣大司乘人員有更多的交通工具可以選擇，從而帶動經(jīng)濟發(fā)展。在交通運輸發(fā)達的今天，航空、鐵路、水運等多種運輸方式都與高速公路形成競爭。一方面，司乘人員會對不同運輸方式的時間成本、資金成本進行對比，高速公路的車流量受到其他運輸方式的影響。另一方面，高速公路的通行費收入受到收費政策影響，政府各種各樣的降費政策卻沒有對企業(yè)進行任何補償，也給融資帶來阻力。自國家開始執(zhí)行節(jié)假日小型車免費政策以來，JT集團年均減少主營業(yè)務收入2億元。當一個項目的實際收入與預測相差太大，回收現(xiàn)金流便無法覆蓋貸款本息，融資者即在資本市場失信。

（四）工程建設風險

高速公路項目建設周期長、施工難度大，建設過程中時常遇到很多困難：征地拆遷難度大、原材料價格上漲、人工成本增加、設計變更、總投資超概算、工期延長等等，都會直接影響到業(yè)主單位在資本市場的形象，進而對融資的成本帶來影響。

（五）法律糾紛風險

在高速公路建設的過程中，由于合作單位的素質參差不齊，難免出現(xiàn)誠信缺失的情況。例如施工安裝合同的執(zhí)行、工程質量的保障、交通安全事故、大型機器設備的安全使用、勞務分包過程中的糾紛等等，有可能出現(xiàn)失信行為，進而帶來法律糾紛。

（六）安全環(huán)保風險

安全風險主要是指高速公路建設、運營過程中面臨的人員意外傷亡或大型機器設備的損壞等。伴隨著我們交通網(wǎng)的不斷完善，高速公路越來越向偏遠山區(qū)延伸。尤其在廣西，喀斯特地貌施工難度更大，特大橋的修建、隧道的爆破與開挖，經(jīng)常遇到山體滑坡、巨洞坍塌的情況。同時，高速公路的建設還會帶來一定程度的環(huán)境污染，盡管我們在盡力避免，但是仍有植被破壞、水土流失、粉塵污染等問題。以上問題一旦發(fā)生都會影響業(yè)主單位形象和聲譽，進而影響融資。

二、融資風險控制的必要性

經(jīng)統(tǒng)計預測，我國在“十二五”至“十三五”期間每年將投資高速公路約1500億元。目前廣西高速公路每公里的造價近1億元人民幣，JT集團每年完成公路項目投資約220億元。巨額的投資勢必需要企業(yè)完成巨額的融資，巨額的融資也就勢必帶來眾多不確定因素。如果融資出了問題，造成資金斷鏈、項目停工、工人鬧事，甚至是企業(yè)破產，勢必給當?shù)厣鐣?jīng)濟帶來巨大震動，政府、金融機構、居民都會受到不同程度的影響。因此，高速公路建設融資風險防控的必要性顯而易見。

三、融資風險控制體系的構建

（一）關注國家政策變化，呼吁高速公路健康發(fā)展。主動關注國家《公路法》、《收費公路管理條例》等行業(yè)政策的變化，積極參與行業(yè)內各種法規(guī)、制度修訂的意見征集，分析政策變化所帶來的行業(yè)信號，及時對企業(yè)自身的融資工作作出調整。同時，亦要特別關注國家招投標管理條例、央行的調控政策、財政部對會計準則的調整、保監(jiān)會、證監(jiān)會等對融資產品的規(guī)范，以便提高企業(yè)融資的敏感性和產品選擇的準確性。

（二）開展多元化融資，降低銀行貸款的比重。面對十年間兩千多億元的巨額投資，JT集團采取多渠道融資，不斷拓寬融資渠道，開發(fā)資本市場直接融資，發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)、企業(yè)債、公司債、永續(xù)債，兼顧資產證券化、保險債權等多品種融資，逐步降低銀行貸款在債務總額中的比例。將融資過程中的經(jīng)濟金融風險分散在不同的籃子里，避免單一的突發(fā)性矛盾造成企業(yè)資金斷鏈的局面。

（三）提高服務品質，確保通行費應收盡收。JT集團開展“笑迎八方”運營文化建設，積極確保道路暢通，收費員的微笑服務給司乘人員帶來了良好的出行體驗。清潔衛(wèi)生、全功能覆蓋的服務區(qū)，讓司乘人員在進行各種出行方式對比時更多的考慮選擇高速公路。此外，JT集團積極開展“堵漏增收”，將通行費打逃作為經(jīng)營業(yè)績考核的關鍵指標，嚴查假冒綠通車、生鮮車，年均挽回通行費損失近億元。

（四）明確參建各方責任，分散工程建設風險。嚴格以國家招投標管理辦法為準繩，確保工程招標公平、公正、公開。為工程項目購買一切險，將不可預估或不可避免的風險進行轉移和分散。作為業(yè)主方牽頭對設計方、建設方、施工方和監(jiān)理方進行整合，明確各方責任，要求各方依法依規(guī)的參與建設，在整個高速公路項目營造一個穩(wěn)定、規(guī)范、科學的生態(tài)環(huán)境。嚴格控制設計變更，盡量避免項目超概，堅決杜絕拖欠農民工工資等問題。

（五）審慎選擇合作方，重視項目合同管理。合作方素質的高低、履約能力的強弱密切影響合同糾紛發(fā)生的可能性。一個高速公路項目的建設可能涉及幾百甚至上千個合同，審慎選擇社會聲譽好、業(yè)務素質高、守法意識強、信用度高的合作企業(yè)，有助于后期項目的管理。同時，項目公司應當成立專門的合同管理部門，對合同執(zhí)行的全過程進行密切跟蹤，財務部門、造價部門、工程部門等都應配合合同管理部門的全過程管理。

（六）遵守環(huán)境保護法規(guī)，制定安全生產規(guī)范。業(yè)主方應該選擇科學合理的建設組織方案，接受環(huán)保部門、水資源部門、林業(yè)部門等的監(jiān)督。對項目制定全過程安全生產規(guī)范，確保制度無死角、執(zhí)行無死角。成立專門的安全生產部門，監(jiān)控項目動態(tài)信息，敏銳捕捉風險信號，做好預警措施，做到對安全風險的事前預防、事中控制和事后反思的全過程跟蹤。

結論

本文通過對高速公路建設的融資風險的分類概述，論證了融資風險控制的必要性，針對每一類融資風險的控制手段提出對應的建議和舉措，初步構建了一整套融資風險控制體系。文中多次以JT集團為例，試圖從全過程的角度進行高速公路建設融資風險控制的研究，旨在為高速公路建設創(chuàng)造良好的融資環(huán)境盡綿薄之力。

參考文獻

[3]王軍，楊嶺.PEM在工程項目投融資風險評價中的應用[J].價值工程，2010（10）.

[4]袁彩霞，高速公路公司融資風險評價體系研究[D].長安大學，2014.

[5]趙玲娟，我國高速公路融資風險控制研究[D].河南科技大學，2016.

作者：余名敏 單位：廣西交通投資集團有限公司