科技成果轉化與風險投資研究

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1994年，國家科委課題組首次將科技成果轉化系統地概括為“科技成果從研究、開發、中試、試制、生產、銷售至取得較高的經濟回報所經歷的過程”。1996年，《中華人民共和國促進科技成果轉化法》中明確“科技成果轉化是指為提高生產力水平而對科學研究與技術開發所產生的具有實用價值的科技成果所進行的后續實驗、開發、應用、推廣直至形成新產品、新工藝、新材料，發展新產業等活動”。為增強科技成果轉化能力，我國相繼出臺了一系列政策。2015年修訂的《中華人民共和國促進科技成果轉化法》，2016年《國務院關于印發實施〈中華人民共和國促進科技成果轉化法〉若干規定的通知》，以及《國務院辦公廳關于印發促進科技成果轉移轉化行動方案的通知》被稱為“科技成果轉移轉化”的三部曲，從制度上為激發科技成果轉化活力提供了有力保障，各地也紛紛出臺相關落實配套政策，多方位、多角度探索加快科技成果轉化的路徑和方法。

一、科技成果轉化的分類

從不同導向的角度，本文將科技成果轉化分為兩類，即原始創新導向的科技成果轉化（簡稱“原始創新”）和滿足需求導向的科技成果轉化（簡稱“應用創新”）。原始創新的特點為：理論創新性較強，得到了行業內的認可，有權威性的論文或專利，往往是對現有技術的顛覆性創新，實驗室結果特征突出，但成果偏早期，還需在中試熟化階段進行大量投入。原始創新雖然時間長、難度大、風險大，卻更具重大意義，其一旦轉化成功，將對產業帶來全新的改變。習近平總書記多次強調“核心技術、關鍵技術、國之重器必須立足于自身”，也就是這一導向的科技成果轉化的意義所在。應用創新的特點為：能滿足企業提出的具體技術需求，通常有較成熟的理論基礎和人才團隊，或已進行了部分行業應用，僅做少量技術修改或配套即能被企業采納，成果的市場定價和后期服務可通過談判和法律性的協議明確。應用創新多半由企業提出，數量多，覆蓋面廣，對提高企業自身的競爭力有很大幫助，很多企業也以“技術發包”或“提供整體解決方案”等形式，來解決存在的技術難題或尋找新的產品方向。回顧過往20年發展，我國的科技創新經歷了跟隨創新、應用創新及原始創新三個階段，目前正逐步從應用創新進入原始創新，以應對全球科技競爭新形勢，著力解決進口替代、“卡脖子”等問題，加快實現科技自立自強。

（一）科技成果轉化現存問題分析

公開資料顯示，我國科技成果轉化率不足10%，其中實現有效轉化的不足5%，而發達國家科技成果轉化率高達40%—50%，相對差距很大。冰凍三尺非一日之寒，科技成果轉化率之所以如此低，主要存在如下原因：（1）尚未明確高校與科研院所的績效考核引導方向。目前，我國高校與科研院所管理考核體系仍以教學科研為指揮棒，依然“重論文輕轉化”，使得科研成果大批產生，但真正轉化落地卻極少，大量成果被束之高閣。（2）尚未建立合格的科技成果轉化經理人隊伍?？萍汲晒D化的成功與否，離不開一大批專業從事科技服務的技術經理人，目前我國十分缺乏專業化技術經理人員。（3）尚未形成真正推動科技成果轉化的主體。在高校及科研院所、技術轉化經理人、企業等相關主體尚未打通合作鏈條的情況下，科技人員可能是推動科技成果轉化最可行的主體。但結合現狀，還需解決一系列潛在問題，包括：高校及科研院所政策不明確、啟動資金不足、運營管理人員缺失等。

（二）科技成果轉化路徑分析

本文結合科技成果轉化工作實踐，以科技人員在科技成果轉化過程參與度、在科技成果轉化主體持股比例為基礎，將科技成果轉化路徑分為技術轉讓模式、技術開發模式、科技人員設立公司主導轉化模式（圖1）。上述三種科技成果轉化模式均有自身特點，優點與不足并存，適用場景有一定差異，具體如表1所示。目前，我國高校、科研院所與企業之間沒有建立成熟的技術合作機制，合格的科技成果轉化經理人隊伍遠滯后于市場需求，加之利益分配不合理衍生的科技人員積極性不足等問題，導致技術轉讓模式、技術開發模式只能零敲碎打，難以系統化促進科技成果轉化。在這種背景下，我們認為路徑三（即科技人員設立公司主導轉化模式）將是中短期內切實可行的方式，對于快速提升我國產學研一體化水平，解決科技成果轉化最后一公里難題具有重要意義。經多年科技成果轉化投資實踐，我們認為路徑三的科技成果轉化畫像特征包括：

（1）科技人員（老師、研究人員等）創業意愿較強。（2）科技人員已形成科技成果具有前沿性與稀缺性，潛在應用市場前景廣闊，承諾將相關科技成果納入公司，并作為相關領域唯一科技成果轉化平臺。（3）要有全職團隊，尤其CEO等核心高管角色是全職的，且較為優秀。（4）科技人員是重要股東，但不一定控股。

（三）風險投資有利于克服

科技成果現存痛點問題假設將企業生命周期分為種子期（處于研發階段，尚未形成產品）、前初創期（形成1.0產品，并在標桿客戶處試用）、后初創期（初步通過市場驗證，實現小批量）、前成長期（實現批量擴張）、后成長期（已經規?；⒁廊槐３至己贸砷L性）及成熟期（保持穩定）六個階段，對于科技人員設立公司親自參與轉化的模式，最大難點在于種子期與前初創期，關系到能否實現從0到1。從風險投資角度，因為周期長、不確定性大、科技人員商業化經驗不足等原因，處于種子期與前初創期的科技成果轉化項目在一定程度上存在市場失靈，大部分投資機構傾向于布局后初創期及以后階段的項目。但近期風險投資市場正在發生積極變化，“投早、投小、投科技”之風正在興起，為以公司化方式推動科技成果轉化奠定了良好基礎。具體來講，風險投資有助于克服科技成果轉化過程中存在的資金、人才、市場及服務四大痛點問題。

1.資金

兵馬未動糧草先行，資金是科技成果轉化的首要難題。風險投資機構可以提供啟動資金，并根據項目產業化實際所需確定投資金額，使科技成果轉化項目可順利到達第一個里程碑（形成產品并獲得市場驗證）。其次，風險投資機構還會幫助被投企業開展下一輪融資工作，包括制定融資策略、協助起草商業計劃書、引薦投資機構及參與談判等，甚至可以進一步追加投資以提振其他投資人信心。

2.人才

術業有專攻，科技成果轉化是一項系統工程，不僅要有技術人才，還需要運營、市場、財務、人事、法務等相關人員。在此過程中風險投資機構可發揮多維作用：一是引才，依托自身招聘能力，推薦合適全職人選，搭建完整的經營團隊；二是留才，依托專業能力協助設計股權結構（包括比例分配、持股方式、股權激勵方案等）；三是退人，若部分人員不符合科技成果轉化項目的需求，協助設計退出機制。

3.市場

科技人員對市場缺乏認知，導致技術與市場脫節嚴重，風險投資機構可在一程度上發揮橋梁作用，表現為：系統開展行業研究工作，并博采賽道內項目的優點，基于自身積累的行業認知，與技術團隊共同探討潛在應用場景；依托股東、LP及已投企業等產業資源，為科技成果轉化項目推薦首批標桿客戶，協助實現市場的初步驗證；對創始團隊進行商業化培訓，組織商業模式研討，以確定最優的商業化路徑。

4.服務

科技人員普遍對設立公司存在畏難情緒，主要擔心知識產權、工商注冊、財務代理、法務咨詢、政策申請等諸多事宜，專業的風險投資機構積累了較強的投后增值服務能力，或者依托自有團隊，或者與外部機構合作，可為科技成果轉化項目排憂解難，使創始團隊專注于最核心的研發、運營及市場業務。綜上，科技人員設立公司親自參與科技成果轉化是當前切實可行的轉化方式，風險投資有助于克服科技成果轉化過程中的四大痛點，科技成果轉化與風險投資耦合的可行性較強。

（四）加強科技成果轉化與風險投資耦合效應的初步建議

1.引導風險投資機構布局

早期科技成果轉化項目目前我國風險投資市場競爭日益激烈，馬太效應明顯，資金向頭部大機構集聚，而專注于早期科技投資的小機構面臨諸多挑戰。政府亟需出臺財稅政策，積極引導風投投資于早期項目成果，以市場機制促進科技與金融有效結合。一方面，以母基金角色參與科技成果轉化投資，鼓勵各級政府引導基金以LP身份參與早期科技投資基金；另一方面，制定投資補貼政策，引導容錯機制的建設，若科技成果轉化項目發展未達預期，政府對投資機構予以一定補貼，緩解風險投資機構的經營壓力。

2.有針對性加強原始創新項目的引導支持

面對日趨尖銳的地緣政治風險，我國繼續加強原始創新導向的科技成果轉化，相關政府部門需重視重大科學基礎設施的建設和應用，注重從更高的政治站位和長遠發展的意義上來考量其轉化的價值；其次，要對對基礎理論有顛覆性意義且解決“卡脖子”問題的成果給予持續的資金支持，不能用傳統財政資金的標準來要求其成本投入和短期收益；此外，在某些顛覆性科技成果的推廣過程中，為其量身定制某些先行先試的政策，允許其在一定范圍內突破舊的規范約束。

3.明確高校與科研院所科技成果轉化的義務與職責

首先，要明確高校和科研機構的科技成果轉化義務，除培養人才、知識積累、科學研究等功能外，高校和科研機構要把向企業和社會轉移轉化科技成果作為重要目標。其次，找準功能定位，高校要把支持理工科老師與學生創新創業作為重要任務，不要人為設置障礙。最后，相關主管部門和科技計劃管理機構要建立高校和科研機構科技成果轉化的考核評價制度，多維度評價高校和科研機構的成果轉化工作情況，并把評價結果作為績效考核的重要依據。

二、結論

研究發現，科技人員設立公司主導轉化模式是中短期內切實可行的科技成果轉化方式，對于快速提升我國產學研一體化水平，解決科技成果轉化最后一公里難題具有重要意義。實踐證明，風險投資有助于克服科技成果轉化過程中現存的資金、人才、市場及服務四大痛點問題。目前風險投資市場正在發生積極變化，“投早、投小、投科技”之風正在興起，為以公司化方式推動科技成果轉化奠定了良好基礎。建議相關政府部門出臺財稅政策，積極引導風投投資于早期科技成果轉化項目，以市場機制促進科技與金融有效結合；有針對性地加強原始創新項目的引導支持；明確高校與科研院所科技成果轉化的義務與職責。

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作者:楊海忠 單位:上海紫竹小苗股權投、基金有限公司副總經理