期貨公司風險管理問題探析

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摘要：期貨公司作為交易所與客戶之間的紐帶和橋梁，在期貨交易的整個環節居于重要地位，所以期貨交易公司的風險管理就顯得尤為重要。本文在分析期貨公司經營活動風險特點的基礎上，指出了期貨公司風險管控存在的問題，并進一步提出了相關政策建議。

關鍵詞：期貨公司；風險管理；風控制度

一、期貨公司經營活動風險的特點

期貨公司在金融類企業的特性之外，具備了交易化的特性。這也使得期貨公司區別于金融類企業的不同。以下從幾個方面闡述其差異性：

（一）主營業務不同決定了不同的風險

基于期貨經紀業務為主營業務的各大期貨公司，其主營業務的內容就是在客戶開立賬戶之后，期貨公司在收到顧客委托指令后，在交易所完成期貨交易的過程。而風險防范的過程并不是時時刻刻這么簡單，由于在整個交易過程里，市場的變動性是無法預知的，倘若市場行情瞬間產生較為大變化的震蕩，或者出現由于顧客一方的誤判或操作失誤引起的保證金無法彌補損失，所帶來的期貨公司承擔損失的需要。以上情形的出現都是由于期貨公司在經營主營業務的不同所存在的風險。

（二）交易機制決定了其風險高于其他金融企業

保證金制度作為期貨交易實施過程中的重要的一個交易制度要素。即保證金制度旨在履行期貨合約而支付的少量的資金，這里的期貨資金數額由投資者交易的期貨合約價值決定。期貨交易的前提是投資人只有在繳納和支付一定數額的押金也就是我們所說的保證金。其是否需要追加金額的條件則是根據期貨交易中合約的價格波動情況。應運而生的是期貨交易中的杠桿效應，這種交易機制使得期貨交易具有杠桿作用，無論在交易結果上是盈利還是損失，它都會被杠桿率放大到本金的數倍。從這一方面講，投資者在投資期貨時自然而然就要面臨巨大的風險。相輔相成關系中的期貨公司，其作為投資者的開戶機構自然而然也承擔了期貨交易中巨大的風險。一旦發生投資者損失后違約的情況，這將使得期貨公司要承擔投資者所有的損失。

（三）更多風險愛好者的加入決定了期貨公司面臨更大的信用風險

作為金融類性質的期貨公司，在風險類別中實屬高風險、高回報的投資市場，這也吸引著諸多風險愛好者的青睞。在期貨市場中，憑借著交易保證金機制所帶來的杠桿效應，給予了這些風險愛好者以小博大的投資機會，然而，就在期貨交易市場中的投資者風險偏好并不等同于其投資能力和風險承受能力。在期貨市場中杠桿效應從盈利上帶來的誘惑，無法抵御其投資失敗帶來的高于任何一種金融行業所造成的虧損。因此，信用風險是期貨公司在整個期貨交易過程中所面臨的又一大至關重要的特點。

二、期貨公司風險管控存在問題

期貨公司在經營過程中，面臨著以下幾個方面的風險管理問題：

（一）公司戰略發展與業績考核之間存在矛盾

在公司成立初期，由于競爭激烈，公司主要注重生存和發展的戰略性目標。近年來，隨著公司的不斷發展和壯大，最初的目標顯然未能滿足公司當前的發展需求，為了達成公司的可持續發展的戰略目標，公司必將在不斷建立新的可行性發展目標和未來規劃。就企業發展情況來看，經營管理權的分離，使得管理層就企業戰略發展出現了不同聲音的分歧，一方認為在追求穩健的同時，降低成本，完善企業自身內部控制；舉例說明：營業部門的個別工作人員，在辦理客戶開戶手續過程中，對客戶基本情況審核不嚴，進行期貨知識測試舞弊或代為行為，嚴重違背行業準入開戶制度及流程，以至于將期貨公司推上風口浪尖處，因此必然會使公司面臨更大的風險。另一方則更注重追求企業發展業績，擴建增投，更為多元化的經營模式，以此增加擴大主營業務外的業務種類。公司目前的業績在同行中并不理想。如果你不增加投資和擴大業務類型，恐怕公司將來也無法保證最基本的開支。如果資金投入風險控制，不僅會影響公司的經營效果也可能更加悲觀不理想，這將減緩公司的業績增長。

（二）營銷人員素質良莠不齊

期貨公司營銷人員對于公司發展起著至關重要的作用，低準入門檻致使我國期貨公司營銷人員素質參差不齊，期貨公司主要看重的是營銷人員的營銷能力，而忽略了營銷人員整體素質的提升。主要表現在：1.忽略了學歷。注重了營銷人員的形象，大多是二十多歲的從業者，學歷從高中生到研究生，參差不齊；2.忽略了專業。有的期貨公司對營銷人員雖然提出了本科以上要求，但是對于專業重視度不夠，有很大一部分營銷人員非經濟類專業畢業，缺乏必要的專業背景為支撐；3.忽略了品德。在期貨產品的推銷過程中，部分營銷人員雖然有學歷有專業背景，但是道德品質較差，往往以逐利為目的，給客戶以及公司造成較大損失。4.忽略了能力。雖然有的營銷人員道德品質沒問題，但是工作能力較差，不能順暢地向客戶表達公司產品的特點，營銷業績較差，對自身發展沒有規劃，對工作缺乏事業心。

（三）結算部門權責不清晰

向客戶報告當天結算數據是期貨公司業務的必備環節，一般期貨公司會安排專人進行監督與檢查，以保證報送數據的準確性與及時性。在實際操作過程中，監督檢查環節往往會成為擺設，對于業務人員報送數據未經嚴格審核即予以公布，如若出現在數據報送錯誤，很容易給客戶或者期貨公司帶來損失。期貨公司結算部門除了日常的數據報送監督外，還應不定時地對客戶賬單風險做好風險預測與評估，特別是對于運用期貨杠桿進行操作的客戶，更應注重風險預測，防止風險的發生。

（四）電子交易容易導致內部人員非法操作

目前，期貨公司主要運用的是電子交易進行運轉，網絡維護的程度對于期貨公司至關重要。在日常業務操作過程中，在線交易有其成本低、速度快、覆蓋面廣的優點，也存在著密碼泄露、人為改動、數據被盜以及系統損壞等風險，特別是內部人為的非法操作，也會給客戶與公司帶來較大損失隱患。電子交易的維護與備份，對于期貨公司而言生死攸關。期貨公司內部人員的瀆職行為，應該引起期貨公司的普遍重視。

三、政策建議

針對以上分析，本文給出以下幾點建議：

（一）組建專業風險管理團隊

風險管理是一個微觀動態過程。在此過程中，期貨公司應注重培養人才，招聘人才，引進人才，建立需要具備豐富管理經驗，熟悉國家金融法律法規的風險管理委員會和風險管理部門。一方面，招聘經驗豐富的專業人員作為團隊領導，組織和安排風險管理工作，可以大大提高公司風險管理的效率；另一方面，從期貨公司內部培訓著手，選擇具備較強風險意識和風險管理能力的員工，系統地培訓他們，給他們更多的機會參與實際的風險管理，從而提高他們的業務能力。只有具有明確風險管理目標，明確風險管理角色和實現共同目標的基本技能的團隊成員，才能相互信任并在風險管理流程中進行良好溝通。更重要的是，在團隊中需要具有正確的領導擔任指導及支持的引領作用，從而在團建中起到高瞻遠矚的戰略意識及目標。

（二）完善營業部的風險管理制度

為了進一步規范公司的風險管理體系，公司必須建立由運營部門總部直接管理的風險管理崗位，有效防止因業務部門工作失誤造成的公司損失事件的發生。在設立風險管理崗位時，要注意人員、崗位、程序操作方面的獨立性，避免存在較多的交叉操作，保持風控人員的獨立性與純潔性。在處理潛在風險問題時，立即報告和處理，避免其他因素的干擾。對于營業部的風險管理部門可以借鑒優秀期貨公司的管理模式，采用集中化的管理模式——在公司內部設立風險管理總部，從總部派出管理人員到每個業務部門，且僅對風險管理總部負責，其管理和評估由總部直接進行，從而有效保證風險管理人員判斷的獨立性，降低風險管理人員受到干擾的程度，對公司潛在風險進行真實且有效地反饋。

（三）加強對全員職業道德的培訓

期貨公司應注重提高行業人員的職業道德和業務能力，尤其是對期貨公司管理層里負責風險控制員工能力的重視及提升，一方面可以避免風控人員不遵守職業道德或其業務能力較低給期貨公司帶來的虧損風險，另一方面營造并創建一個公平，公正，擇優的良好環境，幫助更多的高素質人才脫穎而出。通過建立完善人力資源管理體系，提升員工整體職業道德，注重員工素質和專業水平，達到綜合化、系統化的全方位培訓。從而實現可持續發展和預防人為風險的堅實基礎。

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作者：吉其銘 單位：中鋼投上海有限公司