外匯衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理與實(shí)務(wù)分析

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摘要：由于市場(chǎng)普遍對(duì)匯率雙向波動(dòng)越來(lái)越認(rèn)可，很多的外向轉(zhuǎn)型企業(yè)在規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、套期保值時(shí)都會(huì)選取外匯衍生工具。而在運(yùn)用外匯衍生品展開(kāi)業(yè)務(wù)往來(lái)時(shí)，規(guī)避和預(yù)防好風(fēng)險(xiǎn)工作對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)不管是順利實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型還是保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的更加穩(wěn)健都具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。本文在同商業(yè)銀行實(shí)務(wù)相聯(lián)系的基礎(chǔ)上，詳細(xì)了解和整理了外匯衍生品業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)跟管理的幾點(diǎn)要素，并就其中的問(wèn)題提出了確保衍生品發(fā)展更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的一些建議和措施。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行外匯衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理與實(shí)務(wù)分析

1外匯衍生品的風(fēng)險(xiǎn)跟管理原則

1.1市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

首先是遠(yuǎn)期合約。在簽約和交易遠(yuǎn)期結(jié)售匯類的產(chǎn)品時(shí)，交割的價(jià)格就已經(jīng)敲定。所以，從這點(diǎn)上來(lái)看，遠(yuǎn)期合約能夠幫助規(guī)避市場(chǎng)中的匯率波動(dòng)，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)遠(yuǎn)期合約依然存在著一些有損市場(chǎng)利益的問(wèn)題?，F(xiàn)階段，商業(yè)銀行中使用的交易系統(tǒng)一般情況下都能夠按日對(duì)簽約的所有衍生交易來(lái)獲取盯市損益數(shù)據(jù)，一旦客戶的盯市損失達(dá)到規(guī)定比例，銀行大多數(shù)情況下會(huì)選擇錄音電話或者是追繳通知書(shū)的方式來(lái)要求客戶盡快繳納履行約定；就那些不能按期履約的客戶，則會(huì)選擇強(qiáng)制平倉(cāng)和出具履約承諾書(shū)等措施。此外，假如簽訂遠(yuǎn)期合約的客戶由于基礎(chǔ)現(xiàn)金流產(chǎn)生改變，需要提出反向平倉(cāng)違約處理，在這種情況下市場(chǎng)波動(dòng)一樣會(huì)為客戶帶來(lái)違約匯率的損失。其次就是期權(quán)合約。因?yàn)榻鹑谄跈?quán)的買(mǎi)方跟賣方具有各自不同的權(quán)利義務(wù)，面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)也各不一樣，賣方面臨的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)大于買(mǎi)方面臨的風(fēng)險(xiǎn)。因此銀行一般情況下對(duì)買(mǎi)方的期權(quán)可以不收取企業(yè)違約保障；而對(duì)賣方期權(quán)銀行則要收取適當(dāng)?shù)谋ＷC金。另外，同買(mǎi)方和賣方之間的合約相比，期權(quán)組合合約在市場(chǎng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)更加的復(fù)雜。由于期權(quán)組合合約所關(guān)聯(lián)到的品種極為繁多，其中不僅有價(jià)差期權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)期權(quán)，還有海鷗式期權(quán)和比率期權(quán)等。期權(quán)合約構(gòu)造不同，面臨的行政分析也各不一樣，損益結(jié)果自然會(huì)有所區(qū)別。從當(dāng)前來(lái)看，商業(yè)銀行普遍具備相對(duì)成熟的模型來(lái)對(duì)期權(quán)價(jià)格展開(kāi)詳細(xì)計(jì)算。除此以外，同遠(yuǎn)期合約一樣，期權(quán)產(chǎn)品不僅會(huì)面臨盯市損失，而且還會(huì)面臨反向平倉(cāng)或者是到期違約造成的匯率損失。最后就是掉期合約。在簽訂掉期合約時(shí)，因?yàn)橐呀?jīng)敲定近端和遠(yuǎn)端的市場(chǎng)匯率，所以掉期合約面對(duì)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)跟遠(yuǎn)期合約大體相同。假如客戶由于現(xiàn)實(shí)需求背景的改變而不能履行約定，那么銀行可以幫助客戶根據(jù)市價(jià)來(lái)對(duì)那些違約的金額展開(kāi)反向平盤(pán)。在具體操作過(guò)程中，如若企業(yè)在申請(qǐng)調(diào)整期限期間近端尚未按照約定履行，那么銀行同客戶之間的交易就相當(dāng)于違約，需要制作一筆方向相反且期限相同的交易來(lái)平倉(cāng)。假如近端已如約履行，那么遠(yuǎn)端交易就根據(jù)遠(yuǎn)期合約的具體操作方式進(jìn)行。

1.2政策風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行所進(jìn)行的全部外匯業(yè)務(wù)都要同外匯政策監(jiān)管相符合。從監(jiān)管方面來(lái)看，各大監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)相關(guān)的法律法規(guī)在全局上掌控風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行一定要執(zhí)行展業(yè)三原則主要框架，對(duì)貿(mào)易背景真實(shí)性增強(qiáng)審核。除了要尊重實(shí)需交易原則，一旦涉獵到跨境衍生交易，商業(yè)銀行還要根據(jù)相關(guān)規(guī)定做好預(yù)防跨境資本產(chǎn)生流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)階段，大多數(shù)的商業(yè)銀行里都設(shè)有對(duì)外匯監(jiān)管政策展開(kāi)專項(xiàng)研究的團(tuán)隊(duì)，且還會(huì)定時(shí)根據(jù)內(nèi)外部需求來(lái)展開(kāi)規(guī)范性檢查等工作。與此同時(shí)外匯局也增強(qiáng)了對(duì)外匯違規(guī)行為的懲罰，例如在2017年就通報(bào)了多起違規(guī)銀行也違規(guī)事件。

1.3信用風(fēng)險(xiǎn)

只能說(shuō)是盡量地減少信用風(fēng)險(xiǎn)，而不是將其完全消除掉。目前商業(yè)銀行主要是以客戶交易背景為主展開(kāi)審核，并通過(guò)履行約定來(lái)確保將客戶面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍之內(nèi)。假如客戶由于基礎(chǔ)現(xiàn)金流產(chǎn)生改變，需要申請(qǐng)反向平倉(cāng)而造成違約，那么客戶就一定要提供一些證明基礎(chǔ)商業(yè)合同產(chǎn)生變化的相關(guān)材料以便銀行查看。另外，外匯衍生品自身的信用風(fēng)險(xiǎn)同到期的期限是成正比的。在客戶簽約這些衍生品之前，商業(yè)銀行不但要按照具體的業(yè)務(wù)種類選擇相應(yīng)的履約保障機(jī)制，更重要的是還要對(duì)客戶關(guān)于衍生品的了解程度有一個(gè)更加深刻的了解，方便對(duì)客戶履約信用有一個(gè)大體的了解，另外商業(yè)銀行還要針對(duì)客戶面臨的全部風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)探究。

1.4操作風(fēng)險(xiǎn)

在實(shí)務(wù)當(dāng)中，衍生品中存在的操作風(fēng)險(xiǎn)主要是人員造成的系統(tǒng)輸入錯(cuò)誤，必要時(shí)這種錯(cuò)誤需要通過(guò)銀行的自身反交易才能取消，例如賬戶類型錯(cuò)誤造成反交易，或者是大額交易沒(méi)有通過(guò)一些節(jié)點(diǎn)辦理造成反交易等，此外交易方向同客戶之間的不愉快溝通產(chǎn)生錯(cuò)誤操作等是相對(duì)常見(jiàn)的。因制度引發(fā)的操作風(fēng)險(xiǎn)主要指的是制度執(zhí)行上力度有所欠缺或者是設(shè)計(jì)上有不合理之處等。從目前來(lái)看商業(yè)銀行在操作規(guī)范和業(yè)務(wù)制度等方面都相對(duì)完善，各級(jí)銀行還會(huì)按照自身具體情況作出相應(yīng)的實(shí)行規(guī)則，只要銀行和負(fù)責(zé)相關(guān)業(yè)務(wù)的工作人員嚴(yán)格根據(jù)制度進(jìn)行業(yè)務(wù)辦理，那么就能盡量規(guī)避這種操作風(fēng)險(xiǎn)。因外部事件引發(fā)的操作風(fēng)險(xiǎn)主要是由于違法詐騙和緊急事故而引發(fā)的。在銀行內(nèi)部規(guī)章中，需要有一些因?yàn)橥话l(fā)事件致使市場(chǎng)產(chǎn)生重大改變時(shí)能夠緊急授權(quán)并啟動(dòng)的應(yīng)急方案。

2現(xiàn)階段存在的問(wèn)題與改良措施

2.1增強(qiáng)實(shí)需觀念，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)

(1)加強(qiáng)衍生交易向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)的觀念。在目前的實(shí)務(wù)中，仍然會(huì)看到金融機(jī)構(gòu)借助外匯政策來(lái)打擦邊球，所以有必要增強(qiáng)衍生交易服務(wù)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)理念，優(yōu)化監(jiān)管政策。(2)協(xié)助企業(yè)創(chuàng)建財(cái)務(wù)中性原則來(lái)面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。很多企業(yè)依然習(xí)慣商業(yè)銀行內(nèi)部匯率去對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)收益展開(kāi)分析。而事實(shí)上，衍生品屬于避險(xiǎn)套保工具，并不是企業(yè)盈利的工具，企業(yè)利潤(rùn)主要來(lái)源依然是本源業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行身為專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，理應(yīng)幫助客戶創(chuàng)建規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的正確理念，并樹(shù)立財(cái)務(wù)中性原則。(3)在發(fā)展衍生品跟預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)之間尋找平衡點(diǎn)。在具體的實(shí)務(wù)中，在控制風(fēng)險(xiǎn)時(shí)很容易走向兩種極端，一個(gè)是輕視風(fēng)險(xiǎn)，另一個(gè)就是太過(guò)害怕風(fēng)險(xiǎn)。后者主要表現(xiàn)在一旦發(fā)生客戶違約實(shí)例，就會(huì)直接不去對(duì)其余客戶的認(rèn)知能力跟資信情況進(jìn)行考量，而是把全部的業(yè)務(wù)都“一刀切斷”。這不僅從很大程度上對(duì)客戶積極性造成了一定的打擊，而且也為衍生品的發(fā)展造成了很大的阻礙。

2.2通過(guò)優(yōu)化體制來(lái)增強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的防控管理

(1)創(chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)管理體制。定期對(duì)申請(qǐng)人在交易期間內(nèi)的信用程度和經(jīng)營(yíng)能力以及財(cái)務(wù)情況等展開(kāi)檢測(cè)，主要是查看他們是否存在不良信用記錄，查看是否存在其余對(duì)申請(qǐng)人支付力造成影響的事情。在商業(yè)銀行中，還有必要?jiǎng)?chuàng)建完善的與外匯衍生業(yè)務(wù)有關(guān)的規(guī)章體制。另外，還要盡可能地使這項(xiàng)體制得到完善，做到嚴(yán)格根據(jù)互相制約和監(jiān)督來(lái)對(duì)內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)強(qiáng)有力的掌控。(2)充分將風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的職能發(fā)揮出來(lái)。著重強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，要嚴(yán)格將其跟業(yè)務(wù)受理部門(mén)區(qū)別開(kāi)，確保風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)能夠真正的肩負(fù)起監(jiān)控和識(shí)別衍生業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的職能。尤其是在設(shè)計(jì)和推廣金融產(chǎn)品時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)要嚴(yán)格對(duì)每個(gè)環(huán)節(jié)中有可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)給予高度重視，一旦發(fā)現(xiàn)問(wèn)題要第一時(shí)間向上級(jí)報(bào)告，并采取恰當(dāng)?shù)拇胧﹣?lái)應(yīng)對(duì)存在的各種風(fēng)險(xiǎn)。

2.3增強(qiáng)監(jiān)管行業(yè)銀行衍生品業(yè)務(wù)的力度

(1)改進(jìn)監(jiān)管方式，使監(jiān)管手段得到完善。為提升監(jiān)管的可行性，將監(jiān)管手段的控制風(fēng)險(xiǎn)和消除風(fēng)險(xiǎn)功能充分發(fā)揮出來(lái)，要做好以下工作，要對(duì)現(xiàn)階段存在的會(huì)計(jì)體制展開(kāi)改革，確保金融衍生品業(yè)務(wù)可以在財(cái)務(wù)報(bào)表或者是在金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表中得到完全披露；盡快挖掘出非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管電腦信息系統(tǒng)，把金融機(jī)構(gòu)中的信息根據(jù)電腦系統(tǒng)傳送到監(jiān)管部門(mén)中，這樣一來(lái)就可以對(duì)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行情況有了一個(gè)及時(shí)且準(zhǔn)確的掌握，利于同步管理金融業(yè)。(2)加強(qiáng)監(jiān)管理念。在展開(kāi)監(jiān)管時(shí)要充分突出指導(dǎo)功能，根據(jù)舉辦培訓(xùn)班和開(kāi)展檢查等方式來(lái)向監(jiān)管方和被監(jiān)管方貫徹風(fēng)險(xiǎn)管理這一理念，確保他們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)管理的態(tài)度由被動(dòng)轉(zhuǎn)向主動(dòng)，久而久之變成一種自發(fā)行為?？偠灾?，金融擊鼓不僅要增強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，更重要的是還要站在宏觀的角度上強(qiáng)化防范風(fēng)險(xiǎn)行為。最近這幾年金融創(chuàng)新迅猛發(fā)展，外匯衍生品也得到了一定程度的發(fā)展，國(guó)際上關(guān)于外匯衍生品的種類更是變得豐富多樣?？墒俏覈?guó)的商業(yè)銀行因自身內(nèi)部存在的一些問(wèn)題對(duì)外匯衍生品發(fā)展造成了一定的制約，尤其是在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和管理方面，相信在今后可以通過(guò)優(yōu)化外匯衍生品在市場(chǎng)中的宏觀審慎政策進(jìn)而創(chuàng)建起有效的預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的一套機(jī)制，確保我國(guó)的商業(yè)銀行朝著更加健康的方向發(fā)展得更加長(zhǎng)遠(yuǎn)。

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作者：劉華 單位：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院