經(jīng)濟活動主體與互聯(lián)網(wǎng)金融關系演進

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摘要：當下國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融（以下簡稱ITFIN）的發(fā)展態(tài)勢迅猛，“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的商業(yè)運行模式在各行各業(yè)經(jīng)營管理活動中的混亂應用導致互聯(lián)金融行業(yè)和涉及互聯(lián)網(wǎng)金融的其他行業(yè)陷入了一個高風險、強競爭階段。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的不斷深入、完善，互聯(lián)網(wǎng)金融與經(jīng)濟活動主體（企業(yè)、個人等）之間必將經(jīng)歷一個“分—合—分”的演進過程。本文對該模式在經(jīng)濟社會各個階段的演進情況進行了探究，探究不同階段各個經(jīng)濟活動主體在互聯(lián)網(wǎng)金融中的位置和作用，以期為ITFIN企業(yè)發(fā)展和政府對ITFIN平臺的監(jiān)管提供思路，進一步推動ITFIN行業(yè)的健康發(fā)展。

關鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；　經(jīng)濟活動主體；　關系；　演進；　整合

一、引言

隨著ITFIN應用的深入，越來越多的學者開始研究什么因素影響了互聯(lián)網(wǎng)消費金融的發(fā)展，這成了學者們熱議的研究話題。傳統(tǒng)金融研究大多從互聯(lián)網(wǎng)消費金融企業(yè)內(nèi)部出發(fā)，關注委托和信息不對稱等問題對ITFIN公司（或平臺）發(fā)展的影響。隨著ITFIN市場的成熟，政府、經(jīng)濟活動主體與ITFIN三者之間的關系不斷深入融合（王海軍、馮乾，2015），前二者作為ITFIN發(fā)展的外部因素，對ITFIN發(fā)展的影響逐漸加重。特別是自全球金融危機爆發(fā)以來，行為金融理論和資本市場并非完全有效的理論研究得到了推進，越來越多的學者觀察到各經(jīng)濟活動主體在進行經(jīng)濟活動時存在非理性行為，并且發(fā)現(xiàn)這種非理性行為對各經(jīng)濟活動主體在選擇金融服務方面產(chǎn)生了深遠的影響（陳煒、袁子甲等，2013；何明燕、邵新建等，2015；丁慧、呂長江等，2018），這些理論是研究ITFIN與各經(jīng)濟活動主體關系演進的基礎。ITFIN市場屬于非有效市場，在這種市場上，嚴重的信息壁壘導致ITFIN企業(yè)和各經(jīng)濟活動主體之間存在嚴重的信息不對稱，雙發(fā)都無法通過較為便捷的方式滿足自身需求（各經(jīng)濟活動主體的服務需求、ITFIN的發(fā)展優(yōu)質(zhì)客戶業(yè)務的需求）。中國ITFIN市場興起于2007年，只有十幾年的發(fā)展歷史，處于弱勢有效以下，ITFIN市場處于及信息不對稱問題和經(jīng)濟活動主體非理性問題共存并且程度嚴重的典型時刻。因此，研究ITFIN平臺（或企業(yè)）與各經(jīng)濟活動主體的關系演進具有代表性。識別我國ITFIN市場目前ITFIN企業(yè)與各經(jīng)濟活動主體關系所處的階段，發(fā)揮經(jīng)濟活動主體對ITFIN發(fā)展的正向引導作用，可以為政府利用ITFIN平臺引導居民消費服務實體經(jīng)濟的國家戰(zhàn)略提供精準政策建議。雖然已有研究表明各經(jīng)濟活動主體可能對ITFIN企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了影響，但是這一推斷還缺乏直接和嚴謹?shù)淖C明。目前ITFIN發(fā)展的研究更多是關注了ITFIN自身發(fā)展不足所面臨的困境，但針對各經(jīng)濟活動主體、政府等外部因素對ITFIN發(fā)展影響的研究卻較為缺乏。為了理清經(jīng)濟活動主體 存在的非理性問題對互聯(lián)網(wǎng)消費金融發(fā)展影響研究的影響機制，更深入地分析錯誤定價對企業(yè)投資結構的影響，本文將經(jīng)濟活動主體與ITFIN關系劃分為三個階段：相互獨立階段、相互融合階段、整合后獨立階段。本文將圍繞經(jīng)濟活動主體與ITFIN關系的演進為主線，探討經(jīng)濟活動主體在ITFIN發(fā)展中的作用和政府在兩者關系演進中職能的變化，為政府制定合理的監(jiān)管措施促進ITFIN發(fā)展和ITFIN行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展提供方向和建議。

二、各經(jīng)濟活動主體與ITFIN關系發(fā)展現(xiàn)狀

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展，包括金融業(yè)在內(nèi)的各行各業(yè)都將“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的模式融入了他們?nèi)粘５慕?jīng)營管理活動中，各經(jīng)濟活動主體與ITFIN進入了一個深入交流期。目前，“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的模式在我國各行各業(yè)的日常經(jīng)營管理活動中隨處可見。我國的經(jīng)濟社會中充斥著各式各樣的獨立的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺和各經(jīng)濟活動主體（主要指企業(yè)）自己建立的“類互聯(lián)網(wǎng)金融平臺”，互聯(lián)網(wǎng)的共享性使得ITFIN行業(yè)內(nèi)各企業(yè)之間處于強競爭階段，不同ITFIN企業(yè)（或平臺）之間存在嚴重的信息壁壘，這使得整個ITFIN市場仍然處于起步時期的混亂階段，各種ITFIN企業(yè)良莠不齊，大量存在道德風險的ITFIN小微企業(yè)充斥在ITFIN行業(yè)中，阻礙著ITFIN行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。各互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)提供的金融服務與各經(jīng)濟活動主體所需之間存在結構性失調(diào)的矛盾。雖然我國政府逐漸出臺的一些監(jiān)管細則和各經(jīng)濟活動主體對ITFIN平臺需求的升高提高了ITFIN行業(yè)的門檻，促進了ITFIN企業(yè)的規(guī)范化、標準化，但由于各經(jīng)營主體之間的矛盾也使得該領域仍存在許多問題，欺詐行為、不良破產(chǎn)等問題陸續(xù)出現(xiàn)。針對ITFIN的這些問題，國家也不斷出臺了一系列的ITFIN的管制措施和制度，但仍然有較多ITFIN的內(nèi)部和涉及ITFIN的領域存在監(jiān)管真空的問題，監(jiān)管的缺失使得ITFIN風險進一步擴大。ITFIN行業(yè)的風險問題也進一步加劇了該行業(yè)的監(jiān)管難度。對于各經(jīng)濟活動主體而言，如何選擇一個靠譜的、穩(wěn)定的互聯(lián)網(wǎng)金融服務平臺是首要問題。對政府而言，如何建立一個完善的政策機制，實現(xiàn)對ITFIN的合理監(jiān)管，消除監(jiān)管過嚴導致ITFIN企業(yè)受到過多掣肘而發(fā)展不起來的問題，消除監(jiān)管不力導致不法分子惡意利用ITFIN平臺實施網(wǎng)絡詐騙。但總的來說，隨著政府制定監(jiān)管措施的趨于完善，我國當前各經(jīng)濟活動主體與ITFIN的關系整體逐漸趨于更合理的狀態(tài)。

三、我國ITFIN發(fā)展存在的階段問題

盡管互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展向更符合社會各經(jīng)濟活動主體需要和政府監(jiān)管需要的方向發(fā)展，但這個發(fā)展階段出現(xiàn)了嚴重的方向偏差，ITFIN行業(yè)的大趨勢是實現(xiàn)整個行業(yè)的整合，與此同時也要兼顧ITFIN行業(yè)外部建立的各“類互聯(lián)網(wǎng)金融平臺”的整合，不僅僅是規(guī)范ITFIN企業(yè)的發(fā)展。只有實現(xiàn)所有ITFIN企業(yè)（平臺）和“類ITFIN平臺”的全面整合才能徹底解決我國ITFIN發(fā)展中的各項問題。

（一）ITFIN行業(yè)內(nèi)部與行業(yè)外部的信息交互問題各ITFIN行業(yè)內(nèi)部與各企業(yè)的信息交互問題。由于ITFIN的排他性，不同互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之前競爭大于合作，彼此之間排斥。這種信息壁壘的存在使得一個平臺（或企業(yè)）某個客戶存在的違約問題不會或者不能及時傳遞到另一個平臺（或企業(yè)）上，從而使得客戶違約問題層出不窮，進而造成不同平臺（或企業(yè)）由于貸出資金無法收回，資金鏈斷裂而破產(chǎn)，守信客戶也會因此遭受損失。ITFIN企業(yè)與行業(yè)外部的信息交互問題。由于不同行業(yè)所需信息存在差異，即便是同一種信息也會存在由于統(tǒng)計口徑、統(tǒng)計范圍等不同，造成各ITFIN企業(yè)與行業(yè)外部企業(yè)之間所需信息方與提供信息方的矛盾。信息不一致會使雙方存在信息不對稱，進而給雙方造成損失?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)存在的這兩種信息交互，無論哪一種信息交互都存在嚴重信息壁壘，如何建立一個合適的組織形式較為便捷地實現(xiàn)以上兩種信息交互是目前的研究方向。

（二）政府對ITFIN行業(yè)的監(jiān)管問題ITFIN的便利性和廣泛性使得ITFIN行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式發(fā)展，目前我國ITFIN行業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多，包括大、中、微三種類型的ITFIN企業(yè)，市場競爭激烈。另外，ITFIN具有的覆蓋廣、涉及領域多、風險大等特點問題，使政府對ITFIN行業(yè)的監(jiān)管難度大，常常由于涉及市場領域和監(jiān)管單位的不同出現(xiàn)監(jiān)管重復、監(jiān)管空白等問題。監(jiān)管重復會延長ITFIN企業(yè)處理問題的時間、增加ITFIN企業(yè)處理問題的成本、降低ITFIN的效率性；監(jiān)管空白會加劇市場欺詐行為出現(xiàn)，包括惡意的ITFIN平臺和失信的經(jīng)濟活動主體，這會進一步加大ITFIN企業(yè)和使用ITFIN經(jīng)濟活動主體的信用風險。這兩種情況都會引起并加劇整個ITFIN市場的混亂。如何徹底解決政府對ITFIN行業(yè)的監(jiān)管難題，利用政府有力監(jiān)管措施對ITFIN市場的正向發(fā)展起引導作用，也是目前ITFIN行業(yè)發(fā)展面臨的首要問題。

（三）各經(jīng)濟活動主體在享受ITFIN服務時的選擇問題ITFIN服務提供給多種經(jīng)濟活動主體，不同的主體在享受服務時需要先進行選擇，包括服務方式、服務地點、服務目標、服務費用等。ITFIN市場的混亂和嚴重的信息壁壘讓客戶無法在較短時間內(nèi)選擇滿足自身各種需求的服務，與傳統(tǒng)相比付出更多時間、金錢才能實現(xiàn)目的。這使得ITFIN的優(yōu)點進一步損失，從而該行業(yè)進入一種惡性發(fā)展狀態(tài)。不同群體的金融素質(zhì)具有較大的差異，而ITFIN所覆蓋范圍的廣泛性與這一點產(chǎn)生了矛盾。缺乏金融素養(yǎng)的經(jīng)濟活動主體在選擇和接受ITFIN服務的時候面臨的問題多于金融素養(yǎng)較高的群體，這部分群體在全部需求金融服務的經(jīng)濟活動主體中占很大的比例，但是因為缺乏相關的金融知識，對ITFIN的敏感度不高，對其信任缺失。如何建立受到大范圍的經(jīng)濟活動主體信任的ITFIN平臺，解決各經(jīng)濟活動主體尤其是占更大比例的缺乏金融知識的群體在選擇和享受ITFIN服務時面臨的問題，也是ITFIN發(fā)展中要注意的問題。

四、各經(jīng)濟活動主體與ITFIN關系演進

“互聯(lián)網(wǎng)+金融”模式涉及主體主要包括各經(jīng)濟活動主體、ITFIN企業(yè)（平臺）、政府。為了徹底解決我國ITFIN發(fā)展中充斥的問題，實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的健康發(fā)展，需要各主體相互協(xié)作，建立一個完全的ITFIN平臺。本文將根據(jù)不同時期各主體發(fā)揮的作用，探究ITFIN與各經(jīng)濟活動主體的關系，為ITFIN新時代的全方位整合提供思路。

（一）各經(jīng)濟活動主體與ITFIN關系初期各經(jīng)濟活動主體與ITFIN關系初期，兩者處于相互獨立的狀態(tài)。ITFIN企業(yè)在此階段處于推廣階段，各經(jīng)濟活動主體與ITFIN之間還是相互獨立的個體。本階段ITFIN企業(yè)處于自身發(fā)展的初期，功能不完善和風險的難測性導致大部分經(jīng)濟活動主體在進行經(jīng)濟活動時并未選擇這種新型的融資、理財方式，還處于傳統(tǒng)的運作階段，只對其進行觀望。政府此時面對ITFIN這一新興行業(yè)的出現(xiàn)，還未來得及出臺相應的監(jiān)管政策和行業(yè)準則。因此，此階段各經(jīng)濟活動主體與ITFIN企業(yè)相互獨立，政府對ITFIN企業(yè)的監(jiān)管大多處于真空階段。三者之間的關系見圖1。各經(jīng)濟活動主體對各ITFIN企業(yè)處于觀望階段的資金基本流動于銀行、信用社等傳統(tǒng)金融機構，對政府的影響傳統(tǒng)金融機構的利率政策等較為敏感，政府在這個階段中主要使用銀行體系引導消費金融。ITFIN企業(yè)需要向個經(jīng)濟活動主體推廣自己的ITFIN服務，從而達到企業(yè)發(fā)展的目的。

（二）各經(jīng)濟活動主體與ITFIN關系中期各經(jīng)濟活動主體與ITFIN關系中期，兩者處于一種相互融合狀態(tài)。ITFIN于第一階段在公眾面前充分體現(xiàn)了便捷、低成本、個性化服務等優(yōu)勢，使更多的經(jīng)濟活動主體參與進來。各企業(yè)、個人的認可和使用加快了ITFIN的創(chuàng)新，ITFIN企業(yè)進入了蓬勃發(fā)展階段。此時各經(jīng)濟活動主體在使用ITFIN的同時與它建立了密切的關系，產(chǎn)生了各式各樣的“類ITFIN平臺”。此階段，政府制定了較為詳細的行業(yè)準則，建立了一套較完善的監(jiān)管體系，開始干預各經(jīng)濟活動主體與ITFIN的關系進程。三者之間的關系見圖2。該階段各經(jīng)濟活動主體與ITFIN企業(yè)的融合出現(xiàn)了一種“類ITFIN平臺”，該平臺不具有完備的ITFIN經(jīng)營資格和服務內(nèi)容。由于此階段ITFIN對政府實施的利率政策等敏感度不高，使用ITFIN的各個經(jīng)濟活動主體對政策的敏感性也逐漸降低了，政府開始使用ITFIN平臺和銀行體系共同引導各經(jīng)濟活動主體的經(jīng)濟活動。

（三）各經(jīng)濟活動主體與ITFIN關系終期各經(jīng)濟活動主體與ITFIN關系終期，兩者將相互獨立。這時的獨立不同于第一階段的獨立，這是經(jīng)過了第二階段的深入融合之后的再獨立，是一個集大成的ITFIN平臺與各使用者之間的獨立。這個階段各經(jīng)濟活動主體已經(jīng)對ITFIN產(chǎn)生了深刻的認識，ITFIN也發(fā)展到了較完善的階段，政府對ITFIN行業(yè)的監(jiān)管體系也基本建立。因此，三者之間的關系見圖3。該階段各ITFIN企業(yè)與各“類ITFIN平臺”整合成一個或少數(shù)幾個ITFIN平臺。各經(jīng)濟活動主體向該平臺提供信息，該平臺向各個經(jīng)濟活動主體提供服務，各個經(jīng)濟活動主體不再直接接觸原來的各個ITFIN企業(yè)，此階段政府直接通過ITFIN平臺引導各經(jīng)濟活動主體的經(jīng)濟活動。

五、結論

通過以上分析，筆者發(fā)現(xiàn)我國各經(jīng)濟活動主體與互聯(lián)網(wǎng)金融關系還處于第二階段——深入融合期。首先，該階段處于發(fā)展中期，為了進一步維護互聯(lián)網(wǎng)金融市場的健康發(fā)展，我國政府在規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的同時，也要注意互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)內(nèi)外的全面整合，建立一個或少數(shù)幾個完整、安全的平臺。其次，我國目前想要步入第三階段，實現(xiàn)整個目標，面臨的最大的問題是如何打破社會各界的信息壁壘，實現(xiàn)充分的信息流通。充分的信息流通給互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的兼并、重組帶來了便利條件，優(yōu)勝劣汰的競爭市場會讓互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)逐步邁向健康穩(wěn)定的發(fā)展方向。

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作者：張子琪 單位：中央民族大學