財政政策與貨幣政策的協調配合分析

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財政政策和貨幣政策（簡稱“兩大政策”）是市場經濟宏觀調控的兩大基本工具，在經濟發展的不同階段，國家通過擴張或緊縮的財政政策、貨幣政策協調配合對經濟運行進行適時適度的調控，從而保證經濟的健康、穩定、協調發展。

一、我國財政政策與貨幣政策協調配合的歷史回顧

一般來說，兩大政策配合有雙緊、雙松、松緊和中性四種模式。自改革開放以來，我國兩大政策協調配合大致可總結為六個階段。一是1979年至1992年是我國從計劃經濟過渡到市場經濟的重要時期，兩大政策是以“松”為主的協調搭配；二是1993年至1996年，兩大政策從“雙松”到“雙緊”，對于實現經濟的“軟著陸”起到了較大作用；三是1997年至2004年，我國開始采取積極的財政政策和穩健的貨幣政策；四是2005年至2007年，我國實施了雙穩健的財政政策和貨幣政策；五是2008年至2010年，受美國次貸危機的影響，為防止經濟嚴重下滑，我國實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策；六是2011年至今，我國繼續實施積極財政政策和穩健貨幣政策。

二、新常態下我國經濟發展的新特點、新趨勢

（一）增長速度由高速向中高速轉換

2004年到2007年，我國經濟連續五年保持兩位數的高速增長，2008年受國際金融危機影響回落到一位數增長，2012年至2014分別回落到7.8%、7.7%、7.4%的年增長率，2015年一季度，增速回落至7%，未來較長時期，我國經濟將保持7%左右的中高速增長。

（二）產業結構由中低端向中高端轉換

我國產業結構正在逐步優化，由中低端向中高端轉換。2015年一季度我國經濟雖然增速放緩，但第三產業快速發展，成為創造就業和穩定就業的主渠道，需求結構優化，消費對經濟增長貢獻率進一步提高，收入分配趨于改善，居民收入增長快于GDP增長，出現了結構優化、質量提升、分配改善的新趨勢，經濟發展的持續性、均衡性和包容性明顯增強。

（三）增長動力由要素驅動向創新驅動轉換

我國經濟正逐步轉換增長動力，逐漸轉入創新驅動型的新常態經濟。2015年一季度高新技術產業增加值增長11.4%，比工業平均增速高5個百分點；與互聯網有關的新型業態繼續高速擴張，網上零售額增長41%，快遞業務量增長46.8%；新主體、新產業、新業態、新產品、新動力正加快孕育。

（四）資源配置由市場起基礎性作用向起決定性作用轉換

黨的十八屆三中全會《決定》提出“使市場在資源配置中起決定性作用”。2015年，隨著市場化改革穩步推進，簡政放權進一步激發市場活力，市場準入門檻降低、行政審批事項再下放或取消，提升了民間資本和民營企業發展活力，經濟發展內生動力增強。

三、新常態下財政政策與貨幣政策協調配合面臨的挑戰

（一）傳統調控經驗失靈

在新常態下，傳統的刺激手段因快速的結構調整而出現效率下降。如何確定宏觀調控目標，如何選擇政策搭配，成為擺在兩大政策面前的重大問題。

（二）政策空間受到擠壓

在新常態下，兩大政策空間被大大壓縮。財政政策方面，在7%左右的經濟增長狀態下，稅源收縮，稅收收入增長速度下降至個位數，盡管在預算安排中已充分考慮到了這一點，降低了財政收入增長的預期，但實際增長有可能仍然低于預期，而教育、醫療、養老、環境等公共支出的剛性增長，財政支出增長隨之呈現出越來越剛性化的特征，財政收支缺口形成的赤字增加。貨幣政策方面，隨著我國金融體制改革的深化、金融市場的發展、金融領域的全面開放、層出不窮的金融創新以及影子銀行、利率市場化改革、互聯網金融等的出現都對貨幣政策操作帶來了影響。

（三）對政策搭配要求更高

新常態下既要使積極財政政策加力增效，又要保持財政赤字規模適當，既要使穩健貨幣政策松緊適度，又要使貨幣政策調控更具靈活性和針對性，這是兩大政策面臨的又一挑戰。

四、新常態下財政政策與貨幣政策協調配合的優化路徑

中國經濟新常態下的兩大政策要適應新常態，不斷做出優化與調整：

（一）兩大政策協調配合要發揮市場在資源配置中的決定性作用

目前以積極財政政策與穩健貨幣政策的搭配下，要進一步簡政放權，讓市場更好地發揮“優勝劣汰”、調整結構的資源配置決定性作用，加快發展方式轉變。

（二）兩大政策協調配合要進一步強化供給側管理

貨幣政策的調節通常帶有總量調節特征，而財政政策在配合、策應貨幣政策時，需把現階段以赤字規模和舉債安排為代表的寬松政策與明確的“區別對待”結構導向政策相結合，從而在穩定經濟總量的同時實現經濟結構的優化。

（三）兩大政策的協調配合必須服務于推進財稅、金融等深化改革

2015年是全面深化財稅、金融體制改革的關鍵年。財稅改革將在預算管理、轉移支付、地方債務置換等諸多方面出臺的新政策。金融方面將實施存款保險制度、利率市場化改革、大額存單、清算市場開放等改革，都需要兩大政策協調配合。

（四）兩大政策協調配合必須要提高財政預算管理和國庫現金管理水平

提高兩大政策協調配合效應，必須要按照新的《預算法》加快推進財政國庫管理制度改革，積極建立國庫單一賬戶制度，逐步使財政性資金收付全部納入國庫單一賬戶統一管理，強化財政部門對財政資金的預算管理。同時本著安全性、流動性、收益性相結合的原則，進行科學有效的國庫現金管理，這樣既能減少財政資金對貨幣供應量的影響，又能提高財政資金效率。

（五）兩大政策協調配合需要進一步強化財政和央行的協調機制

應加強財政部和中央銀行在實施政策之中的銜接和配合，建立信息共享和交流機制，整合財政、央行的信息優勢，從而強化兩大政策協調配合的力度。

作者：王威明 董毅 雷改林 單位：中國人民銀行張掖市中心支行