綠色信貸對產業結構的優化效應探析

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摘要：黑龍江省作為我國的老工業基地之一，研究黑龍江省綠色信貸對產業結構調整的作用及振興東北具有現實意義。文章以黑龍江省2008~2016年數據為參考對象，構建灰色關聯模型驗證綠色信貸和黑龍江省產業結構優化的關聯性。結果表明綠色信貸對黑龍江省產業結構具有正向作用，對第一產業的影響大于對第三產業的影響，對第二產業的影響最小。最后，結合黑龍江省綠色信貸發展狀況，提出相關建議以促進黑龍江省產業結構的優化升級。

關鍵詞：綠色信貸；產業結構優化；灰色關聯

一、引言

改革開放40年來中國經濟高速增長，粗放式發展模式與資源環境問題之間的矛盾日益突出?！笆濉币巹澗V要中首次引入“綠色發展理念”，構建綠色金融體系引導金融機構將信貸資源配置到綠色環保、低碳行業，推動產業結構優化升級，加快經濟發展模式轉向低污染、低能耗的新型可持續發展模式。綠色信貸是綠色金融的核心工具，對“兩高一剩”行業實行懲罰性貸款或不予貸款的政策，引導資金從高能耗產業流向節能環保、循環行業，對產業結構的影響日漸增強。研究黑龍江省綠色信貸對產業結構優化升級的影響，統籌經濟發展兼顧資源節約和環境保護，對推動經濟發展模式轉變具有重要意義。黑龍江省2017年相較2008年第二產業占地區生產總值的比例下降了12%，截至2017年黑龍江省第二產業仍占地區生產總值的46.83%。借鑒何雄浪的測算方法，測算出2007~2011年我國資源豐裕度平均水平為0.86，黑龍江省的資源豐裕度水平為1.17，黑龍江省自然資源豐裕度高于全國平均水平，依賴豐富的自然資源，黑龍江省第二產業得以發展壯大，且第二產業中以資源型工業國有企業為主，對產業結構優化升級形成阻力，原有的資源稟賦優勢無法顯現。探究綠色信貸對黑龍江省產業結構優化升級的影響具有現實意義。

二、文獻綜述

綠色信貸在國際社會學術研究中更多是使用“綠色金融”、“可持續金融”等術語。Salazar（1998）提出綠色金融是環保工具的一種創新，連接金融產業和環境產業，將資金引入綠色產業；赤道原則于2003年正式實施，成為國際上最有代表性的綠色信貸準則。BertScholtens（2007）通過比較綠色信貸實施銀行是否采取赤道原則，發現遵循赤道原則的商業銀行能獲得更高的社會評價和社會聲譽，并認為赤道原則可降低銀行的信貸風險；King和Levine（1993）利用均衡模型發現金融發展影響資源配置進而促進產業結構的調整。在國內，周逢民（2008）指出應該打造綠色信貸通道助力老工業基地黑龍江省的產業結構調整；戰明華（2015）研究發現國有企業具有信貸獲取優勢，黑龍江長期以來存在優先發展第二產業以實現經濟增長的現象；連莉（2015）認為綠色信貸政策是國家從宏觀上調整社會資本存量和流量的金融工具，為環保節能項目提供資金保障正面促進產業結構的優化升級，限制兩高企業的貸款，產生倒逼機制進而引導企業轉型或激勵企業技術創新，反向促進產業結構的優化升級；張云輝；白敏宙（2018）發現黑龍江省產業結構發展所需的人力資源要素缺乏，綠色信貸對二三產業推動作用較小，黑龍江省產業結構的升級主要依靠資本投入和政府扶持。

三、綠色信貸作用產業結構優化的機制

（一）資本形成

綠色信貸以儲蓄的方式將社會閑散資金吸收聚集形成大規模的綠色資本，擴大綠色資本規模，優化資本結構。企業在市場獲取資金的途徑多樣化，但銀行信貸仍是我國企業獲取融資的主要方式。綠色信貸將儲蓄與投資相連接，通過資本形成作用于不同產業的內部資本形成，調節金融資本投資方向從高能耗產業轉向綠色產業。推動企業向綠色產業轉型，促進產業結構優化升級。

（二）資本導向

綠色信貸引導金融資本流向節能環保產業，同時釋放綠色信貸政策信號，刺激被實施懲罰性利率的這類企業進行技術創新、降低排放標準，或將發展方向轉向節能環保類；而環保企業則能以較低的資金成本獲得發展所需的資本，保障綠色環保產業的發展。綠色信貸向綠色農業、綠色林業等項目提供優惠利率的信貸支持，加大了黑龍江省對傳統第一產業和第二產業的綠色改造，促使傳統產業的升級優化，同時綠色信貸對新興產業的支持可以提高黑龍江省第三產業的規模。大量金融資本聚集在節能環保類產業，實現規模報酬遞增，聯動綠色產業的上下游同步發展，促進金融資本實現綠色配置，優化產業結構。

（三）信用催化

綠色信貸的信用催化機制通過貨幣的創造功能讓資本快速聚集，提高閑置資源的使用效率并使其增值，促進產業結構的優化升級。相較傳統的企業融資方式，在互聯網下融資渠道方式日趨多樣，企業資金獲取效率明顯提升，也為產業結構優化創造了條件。收益最大化的資金投向原則在信用催化機制下往企業社會責任為導向的投資方向過渡，資金投向具有超前性以及擴散效應的項目和產業，綠色環?？沙掷m項目將會吸引和獲得更多的資金，進而催化不同產業之間的調整使之往更加符合經濟發展內在規律的產業結構體系方向發展。

（四）產業整合

綠色信貸產業整合機制以企業為整合對象，結合產業發展趨勢和規律對生產要素進行資源配置，助力綠色節能環保產業成長為大規模的核心主導產業，使其在市場中獲得長期競爭優勢。國家倡導要大力發展綠色環?？沙掷m產業，指明了產業發展方向，而綠色環?？沙掷m產業具有發展周期長，資金需求大，資金獲取難度大的特點，金融市場可將聚集的社會閑散資金投入到綠色產業，保障綠色產業整合的資金需求，同時綠色信貸可以打破地域和行業限制，完善金融市場資源配置，促進產業結構的綠色化調整進而優化產業結構。

四、灰色關聯模型分析

灰色關聯分析是一種對兩個系統間進行因素的關聯度測量的方法，適用于樣本量較少的動態數據研究，分析各個因素的樣本數據，根據關聯度大小判斷兩個系統之間的相關性，關聯度越大時則表示兩個系統之間的相關性越高，兩個系統的速度、方向、大小變化越接近。本文以綠色信貸占比為參考序列，以黑龍江省第一、二、三產業的產值占GDP的比值作為比較序列，以此構建灰色關聯模型對黑龍江省綠色信貸與產業結構優化的相關性分析。

（一）變量設定和數據來源

目前學界對綠色信貸指標的衡量主要采取正向指標即主要銀行的社會責任報告里的綠色信貸余額，以及逆向指標六大高耗能產業利息支出占比來表示。考慮數據的可得性，本文采用逆向指標來表示綠色信貸。用黑龍江第一、二、三產業產值占地區生產總值的比例來表示產業結構方面的變量（見表1）。本文數據來源于《中國統計年鑒》和《中國工業統計年鑒》，選取黑龍江省2008~2016年的相關數據進行灰色關聯分析（見表2）。

（二）灰色關聯法分析步驟

1.確定模型當中的參考序列綠色信貸占比為{Y1}，第一、二、三產業占地區生產總值占比比較序列為{Y0i}。2.對序列進行歸一化處理，公式如下：Yi′（j）=Yi（j）Yi（1）（1）Y0i′（j）＝Y0i（j）Y0i（1）（2）得到歸一化后的參考序列分別為{Yi′}和{Y0i′}。3.計算差序列，公式如下：Δi（j）＝｜Yi′（j）-Y0i′（j）｜（3）確定差序列中的兩級最大差為：maximaxjΔi（j）＝maximaxj｜Yi′（j）-Y0i′（j）｜（4）確定差序列中的兩級最小差為：miniminjΔi（j）=miniminj｜Yi′（j）-Y0i′（j）｜（5）4.計算灰色關聯系數，公式如下：r0i（j）＝miniminj｜Yi′（j）-Y0i′（j）｜+θmaximaxj｜Yi′（j）-Y0i′（j）｜｜Yi′（j）-Y0i′（j）｜+θmaximaxj｜Yi′（j）-Y0i′（j）｜（6）式（6）中的θ為分辨系數，θ∈（0，1），一般取0.5。r0i為參考序列和比較序列的第j個元素之間的關聯系數。5.求解灰色關聯度，公式如下：ri=∑nj=1r0i（j）n（7）

（三）實證分析

根據上述計算步驟，對原始數據進行處理，得到黑龍江省第一、二、三產業與綠色信貸的灰色關聯系數以及灰色關聯度。通過計算得出2008~2016年黑龍江省第一、二、三產業與綠色信貸比的灰色關聯度分別為r1=0.8971，r2＝0.6668，r3＝0.7583。即r1＞r3＞r2，黑龍江省三次產業與綠色信貸比的灰色關聯度從強到弱依次排序為第一產業、第三產業和第二產業。增加綠色信貸投放，提高綠色信貸比均可以促進三次產業產值占比得到提升。而關聯度的不同則反映出，三次產業產值占比上升幅度最大的是第一產業，其次是第三產業，而第二產業最小。黑龍江省是我國農業大省，其豐富的生產資源為農林畜牧業及漁業的發展奠定了基礎，同時，農業發展投入的大量化學有機物，畜牧養殖業產生的大量污染物等，對生態環境造成了破壞。第一產業符合綠色信貸標準的對象多，黑龍江省積極推出農機租賃融資與信貸擔保，將農業補貼數據納入農村金融服務平臺等政策，助力黑龍江農林畜牧業等往集約化發展，推動黑龍江省現代農業綜合配套改革，為第一產業行業升級提供資金支持。因此第一產業發展效果最明顯，綠色信貸與第一產業的關聯度最高也反映出黑龍江省綠色信貸對第一產業的優化升級作用明顯。黑龍江省第三產業近年不斷發展，成為黑龍江實現經濟增長的新動力，第三產業多為信息技術類、服務類產業，符合綠色信貸發放標準的對象較多，綠色信貸對第三產業的作用力大于第二產業。黑龍江省是我國資源豐裕省份，同時也是我國東北老工業基地之一，第二產業中占有大量依賴資源來發展的高耗能企業，經濟增長的實現長期依賴第二產業的發展，綠色信貸對第二產業優化升級作用力最小，這也側面反映出綠色信貸對第二產業的作用缺乏深度，整體上綠色信貸對黑龍江省第二產業優化升級仍有正向推動作用，符合黑龍江目前的產業結構發展形態?；谏鲜龇治?，可以得出，第一產業與第三產業協調發展促進產業結構升級優化，綠色信貸政策對第二產業結構升級優化的影響力仍有待創新突破，黑龍江省產業結構的升級對綠色信貸的發展也具有積極影響。

五、對策建議

本文對綠色信貸作用產業結構優化升級的影響機理進行了分析，基于灰色關聯法測算了黑龍江省綠色信貸比率與產業結構間的關聯度，從實證結果出發并提出相關的建議。

（一）優化信息披露機制

金融機構對綠色信貸項目的發放與否，很大程度上依賴環保部門對于企業的環境信息披露。環保部門的數據與實際情況往往存在滯后性，信息的不及時會妨礙金融機構的綠色信貸發放決策，可能會存在一些高能耗企業經過技術創新、資源整合實現了低污染低排放的綠色升級，而金融機構從環保部門獲取的信息與企業現下的信息是不對稱的，進而導致綠色信貸業務發放決策失敗。金融機構和政府機構相關部門應加快構建企業環保信息數據庫，制定合適的企業環保信息考核的標準，對企業綠色項目開展進行監督考核，將有關信息及時進行反饋，同時金融機構可定期披露綠色信貸項目的相關信息，實現信息公開透明化。政府機構的有關部門提高監督能力，提供及時更新的有效信息降低金融機構由于信息不對稱帶來的放貸風險，從而更好的推動綠色信貸發展。

（二）健全綠色信貸發展激勵保障和監督機制

現實生活中，金融機構自身的角色更多的是獲取最大利益，而發行綠色信貸要求金融機構要扮演承擔更多的社會責任的角色，這在商業銀行的角色承擔上存在一定程度的沖突和矛盾，且綠色信貸投放對象大多是投資周期長，獲取收益較慢的行業，所以金融機構在推行綠色信貸上自身就會缺乏內生動力。政府應當建立完善的綠色信貸發展激勵保障機制，發揮政府機構的能動作用，對金融機構推行綠色信貸政策給予補貼，采取激勵措施降低金融機構對綠色信貸推廣的抵觸情緒，弱化對金融機構的強制性壓力。其次要完善綠色信貸實施的過程控制和事后監督，推動綠色信貸對產業結構的優化升級。

（三）培養綠色信貸專業人才

我國綠色信貸起步較晚，而黑龍江省綠色信貸比我國沿海發達省份實施時間晚。雖然取得一定成果，但綠色信貸的規模較小，綠色信貸產品的針對性、操作性還有待專業人才研究開發挖掘，針對行業特征、客戶需求提供多元化的綠色信貸服務。同時，綠色信貸對企業的信用、風險等評估工作需要具備專業綜合素養的從業人員，缺乏高素質的專業人才難以有效保障綠色信貸政策的有效實施。對從業人員要保持長期的實踐培訓，接軌國際先進的綠色信貸經驗，培養對綠色信貸事務具備綜合性的專業人才，推動綠色信貸產品創新。

作者:李向紅 何玉婷 單位:哈爾濱師范大學管理學院