銀行信貸創新支持軍民融合思考與對策
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一、軍民融合發展簡況及融資現狀
（一）軍民融合的基本情況及發展現狀
十八大以來，黨中央明確提出把軍民融合發展上升為國家戰略，軍民融合產業發展進入新的歷史機遇期。軍民融合是軍民領域資源的合理配置和充分使用，是在保持軍工核心能力的前提下，推動軍民通用科技資源的雙向流動和資源共享，將軍方與民用的工業、技術、人才和需求相結合，雙方優勢互補，更合理地利用資源，優化資源配置。軍民融合產業涵蓋眾多的行業領域，主要包括新材料、航空、航天、電子信息、核技術等。我國軍民融合實施方式主要包括“軍轉民”及“民參軍”，代表了兩種資源流向，共同構成了軍工企業軍民融合的主要內涵。“軍轉民”是將軍用技術或軍用產品轉為民用，并力爭實現產業化，從而實現對軍工企業的效益回報，同時帶動相關民用產業的發展，為國民經濟發展提供動力。“民參軍”即民營企業、民營資本，或者主要經營民品的國資進入軍工領域。“軍轉民”的重點在于“實現高效益產業化”，我國軍轉民行業頭部企業優勢明顯，主要以傳統的十大軍工集團為代表。“民參軍”的重點在于“實現高質量保軍強軍”，從參與的市場主體來看，“民參軍”行業中小企業較多。軍民融合產業多為資本與技術密集型產業，具有資金需求量大、研發投入高、回收周期長等特點。在多數領域，特別是“軍轉民”領域，十大軍工集團等頭部企業持續領跑，市場集中度普遍較高，形成壟斷競爭甚至寡頭競爭格局。在“民參軍”領域，主要企業為元器件、零配件供應企業，存在著大量輕資產、高技術和創新能力強的中小企業，這些企業成長速度快，但不確定性相對較高，因此市場風險相對較高。近年來，在國家軍民融合戰略的支持之下，我國“民參軍”企業取得了一定的發展，“民參軍”上市公司已有百余家。從世界范圍來看，我國的軍民融合度還不夠深，相對于美國等發達國家還有一定的差距。目前我國正處于軍民融合發展初期向中期邁進、由初步融合向深度融合推進的階段。而美國民營企業已囊括90%以上的國防軍工訂單。根據財政部在全國人大會議上提交的《2022年中央和地方預算草案報告》顯示，2022年我國的軍費預算為1.45萬億元，與美國相比，仍舊有很大的差距，不到美國的三分之一，我國軍民融合產業還有相當的潛力亟待開發。尤其是隨著國家出臺的一系列政策，未來軍民融合企業將進入新的發展時期。
（二）軍民融合融資模式現狀
科技和資金，是現代經濟增長動力機制中最為活躍的要素。而國防科技和金融活動，則是這兩個要素中創新成果最密集、最活躍、層次最高的領域之一。如何利用金融工具和手段促進國防科技發展，推動最重要的兩個要素有機結合，意義重大。董小君、鐘震（2018）通過研究提出，資金支持體系是推動軍民融合深度發展的制度基礎和基本保障，而從財政主導融資向多元化轉型是必經之路。紀建強、陳曉和（2013）指出，我國國防軍工行業融資模式由最初的單純依靠財政撥款逐步過渡到部分依靠商業銀行貸款的間接融資，再到部分依托市場機制發行股票等直接融資方式的轉變。但融資機制存在融資主體單一、資金利用效率低等問題。由于軍工企業多屬于國家保密行業，資金主要依靠財政供給，其余少部分由企業的收益積累和政策性銀行貸款來滿足，商業銀行和券商等非銀金融機構參與到軍民融合產業中的程度非常低。除此之外，軍工企業的運行機制和政策法規也導致了軍民融合產業融資渠道狹窄。軍品的市場壟斷性極強，效益與投入嚴重不匹配，而且投入資金的利用效率也較低，民間企業的進入門檻極高。這就造成了軍民融合產業吸引投資的能力弱，使得融資過程并不順利，難以受益市場經濟的快速發展。軍民融合企業因保密性、高技術性和高風險性等特性，其在傳統銀行融資方面存在評價難、管理難，從而導致融資難的問題，軍民融合產業亟須金融的深度賦能和激活。
（三）軍民融合企業的融資和金融創新現狀
隨著金融體系創新框架逐漸形成，針對軍民融合企業的融資方式創新也陸續出現，原本融資途徑單一等問題得到一定程度改善。經搜索中國基金業協會公示信息，基金名稱包含“軍民融合”字樣的私募投資基金達24個。周雪亮、張紀海（2021）通過梳理軍民融合領域融資及軍工領域供應鏈金融領域研究，提出了軍工領域供應鏈創新的思路。近年來，結合軍民融合產業特點，各金融機構積極進行產品創新，探索通過應收賬款質押、保理等供應鏈融資、參與產業基金投資等方式積極滿足企業資金需求，如推出“投貸聯動”“航空隨享貸”“軍民融合知識產權質押貸款”“軍民融合技術改造貸款”“軍民融合供應鏈融資”等產品。由于軍工行業存在壟斷和保密等特性，商業銀行、非銀金融等機構與軍民融合產業合作的深度和廣度仍然不夠，從整體來看，財政依存度高這一現狀尚未根本改變。尤其是“民參軍”企業中存在大量的中小企業，具有典型科技型企業“兩高一輕”等特征，其輕資產運營、缺乏合格抵押物的特性，僅以傳統財務分析、擔保能力評價來判定企業履約能力的評判標準過于局限，導致很多企業難以達到銀行傳統模式下的融資門檻。胡汝強（2017）也指出，“民參軍”企業融資難，金融服務有待提升，配套機制有待完善。另一方面，這一類軍民融合科技型企業也具有高成長性的優點，且企業具有較強的創新能力，在專利等知識產權方面具有較強的競爭力。在軍民融合產業中，培育了不少的專精特新“小巨人”企業、制造業單項冠軍、隱形冠軍企業，這些都是培育經濟增長新動能、助力實體經濟發展、促進我國經濟未來持續增長的中堅力量。而當前，軍民融合科技型企業的知識產權、創新能力等重要的競爭力難以被有效計量，存在較大程度上的“評價難”，故銀行對該類企業進行篩選、判別和后期的管理難度較大，因此存在“叫好不叫座”的情況，銀行支持軍民融合產業的呼聲高，但信貸支持和投放不足，其“融資難”問題依然較為突出。
全會明確提出，要堅持創新在我國現代化建設全局中的核心地位，把科技自立自強作為國家發展的戰略支撐。金融助力科技企業發展成為我行服務國家戰略、服務實體經濟的重要抓手。黨的十九屆六中全會指出，創新是引領發展的第一動力，抓創新就是抓發展，謀創新就是謀未來。金融要適應發展更多依靠創新、創造、創意的大趨勢，推動金融服務結構和質量轉變，加大對先進制造業、戰略性新興產業、科技企業等領域的金融支持力度。科技企業多為中小企業，其輕資產運營、無抵押物的特性，導致很多企業難以達到傳統融資門檻。探索“創新能力”專屬評價體系，成為破解科技企業評價難、融資難痛點問題的關鍵一環和信貸創新的重要路徑。在評價體系的建立方面，首先應加強與政府科技部門及知識產權部門合作，探索建立以軍民融合科技型企業的知識產權為核心的創新能力專屬評價體系，圍繞企業知識產權等創新核心要素，以一系列可量化指標評價企業持續創新能力的標準，讓企業在技術創新、研發投入方面的能力在信用評價中得以體現，將“創新能力”轉化為融資能力。“創新能力”評價體系通過評價體系、配套管理辦法、應用效果監測，將企業創新的各項要素細化分解為可測量、可評估的指標，通過專屬評價體系的建立和運用，可以較為準確地量化企業的創新能力和科研能力，根據評價結果從專屬信貸政策、信貸流程和信用增級等方面加大信貸創新，推動加大軍民融合領域的信貸投放，從而緩解軍民融合企業“融資難”問題，激發軍民融合產業的活力。
三、“創新能力”評價體系的設計與應用
“創新能力”評價體系的設計要立足于易獲取、可測量、可評估和標準統一，既保障評價體系的穩健性、科學性，又保障評價體系具有可操作性和可復制性。
（一）“創新能力”評價體系的設計
“創新能力”評價體系從創新產出水平和創新投入力度兩個方向進行考量，主要設計創新成果總含量、軍民融合合作深度、研發投入穩定性、研發投入強度4大維度，并細化為科技創新成果總含量、專利含金量、企業類別乘數、軍方訂單中標能力、軍民合作深度、中短期研發投入穩定性、長期研發投入穩定性、高端人才引進力度、研發投入強度8項量化指標，詳見表1。
（二）基于“創新能力”評價體系的信貸創新
根據“創新能力”評價體系對目標企業進行綜合評分，并按照分值情況把“創新能力”劃分為10個等級，1代表最高等級，表明企業科研水平及科技創新能力卓越；10代表最低等級，表明企業科研水平及科技創新能力弱或不可評估。“創新能力”評價等級釋義詳見表2。
（三）“創新能力”評價體系的應用
“創新能力”等級量化了企業的創新能力，商業銀行可以通過對等級結果的應用輔助信貸業務開展。一是按照企業規模分類運用評價等級，開發差別化的信貸產品、設置差別化的信貸流程和經濟資本優惠等措施。例如，在大中型企業方面，可以運用評價等級以“客戶原信用評級+創新能力評價等級”的信用增級方式進行增級，用以破解軍民融合科技型企業因報表等問題導致評級偏低的情況。對創新能力評價等級達到5級及以上的軍民融合科技企業，在客戶信用評級階段可設置信用增級因素———“科研技術增級”，可以利用政策向上調整不超過3級，并提交審定形成最終評級結果。在小、微型企業方面，可以運用評價等級開發專屬的小微信用貸款產品，或合理放大部分通用信貸產品的授信額度和貸款最高限額，加大對軍民融合產業的支持力度。二是為商業銀行響應國家政策提供工具和抓手。當前新一輪科技革命和產業變革深入發展，尤其是疫情影響下，要求商業銀行運用新的手段，充分識別細分行業內的龍頭企業和隱形冠軍，搶抓科技企業發展的市場機遇，引導金融資源向科技創新能力強、制造水平先進的企業集聚。在此背景下，商業銀行可以運用評價等級發掘轄內細分行業中的龍頭企業和隱形冠軍，提升科技企業金融服務的覆蓋率，從而優化信貸結構。三是探索不同評價等級的客戶分層服務與管理。根據評價等級的不同，對應為客戶配置適合的產品，設置差別化的業務管理要求。如：評價等級較高的客戶可配置信用貸款，評價等級中等的客戶探索采取核心發明專利質押、核心團隊成員連帶責任保證以及銷售回款要求等管理措施。
四、不足及展望
研究、探索信貸創新對軍民融合企業尤其是對科技創新企業的支持，是學習貫徹黨的十九屆五中、六中全會精神的需要，也是更好地落實金融支持科技成果轉化、企業關鍵技術研發和科技型中小微企業發展壯大的需要。在本次研究中，評價體系中相關指標設置尚為初步構想，評級體系綜合評分公式還需要進一步研究，指標的最終設立需要進一步調研政府的科技部門、知識產權部門、軍民融合主管部門等，并針對不同行業企業特點，完善針對性的評判標準。同時，也為后續的進一步研究留有一定的空間。
作者:賴仕松 單位:中國建設銀行股份有限公司成都青白江支行