財務戰略下公司財務戰略選擇研究

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摘要:在激烈的市場競爭下，企業的健康長遠發展成為管理的核心目標。但是企業的穩定運營必然要涉及內部資源的科學合理配置，倘若未采取適當的戰略措施，就有可能引發財務風險和管理危機。因此為了增強企業的市場核心競爭力和抗風險能力，就需要基于戰略思想，從財務戰略矩陣角度合理選擇企業財務戰略，把控企業未來發展方向，是企業在激烈的市場競爭中穩定發展的重要策略。

關鍵詞:財務戰略矩陣;財務戰略選擇;公司財務

在經濟新常態背景下，我國經濟發展速度明顯放緩，傳統擴張的發展模型顯然已不再適用，因此企業需要從創新角度為自身發展尋求新的動力。隨著企業開始將產業結構朝著中高端方向轉化，企業管理層對戰略管理更加關注，對于企業的發展而言，資源的高效使用無疑至關重要。如何基于戰略思想選擇合理的財務戰略，是實現企業價值最大化的根本途徑，因此企業需要借助戰略管理工具，合理配置內部資源，通過財務戰略矩陣分析企業當前價值創造能力和影響因素，為后續制定合理戰略提供可靠的依據。

1財務戰略體系及財務戰略矩陣介紹

1.1財務戰略的概念及主要內容

財務戰略管理是指企業將財務管理工作與戰略管理思想融為一體的管理理念和方法。一般定義，財務戰略是指企業長期戰略目標，采取最為有效合理的措施配置內部資源，使其得到最大效率的使用，從而提高企業經濟效益和競爭優勢。事實上，財務戰略管理工作一般是在對企業內外部環境充分分析研究的基礎上進行的，并對內部資源進行長期性和創造性的規劃和管理，使其在預期階段達到理想的使用狀態［1］。財務戰略一般包括三部分。首先，籌資戰略。籌資戰略是指企業通過對外部環境的現狀以及未來發展趨勢的預測和判斷，從而制定企業未來的籌資方案，包括企業的籌資規模、籌資渠道和籌資結構，從而為企業長期戰略目標的實施和完成奠定良好的經濟基礎;其次，投資戰略。投資戰略是指企業對內部資源的組合使用，并根據風險分析和收益比例，制定最佳的投資方案，促進企業資產的保值和增值，從而實現企業可持續健康發展;最后，收益分配戰略。該戰略是指企業基于戰略角度，確定企業當前階段的收益分配原則以及未來原則的變動方向，從而保障企業的長期利益。

1.2財務戰略矩陣模型

財務戰略矩陣可分為四個象限，其中第一象限代表企業的成長期;第二象限代表企業的成熟期;第三象限代表企業的衰退期;第四象限代表企業的撤退期。企業應當根據不同的發展階段選擇合理的財務戰略，從而為企業贏得發展空間。

2財務戰略矩陣中企業各個生命周期的特點及相應財務戰略

2.1第一象限成長期

第一象限是指企業當前處于成長期，該時期企業具有較強的創造力和較大的發展空間，但是普遍存在資金短缺的問題，因此企業需要運用價值創造手段來進一步獲取經濟效益，為企業未來發展奠定經濟基礎。在當前階段，企業的現金流量和現金存量無法滿足后續發展需求，因此企業需要著重解決資金短缺的問題，并以此來制定財務戰略。此時企業可采取降低運營管理成本、提高企業銷售利潤率來提高資金周轉效率。與此同時，為了進一步擴大資金的回收效率，可將企業的多數資源向核心主營業務傾斜。在投資方面，企業要著重投資產出效益較高的業務內容或者產品類別，可適當兼并收購擁有成熟品牌的企業，停止盲目擴張;在融資方面，企業要積極借助股權融資來擴增內部資源，吸引投資者投入資金，并通過短期貸款來改善當前資金短缺的現狀;最后，在收益分配方面，企業要著重擴大無股利和低股利分配比例。

2.2第二象限成熟期

處于成熟期階段的企業，具有充足的現金流量，因而有能力保障自身的健康長遠發展。在此階段，企業要解決的問題是如何合理配置現有的資源，使其發揮最大經濟價值。針對投資領域，企業可適度將資源投入新領域和新業務開發上，提高企業創新能力，基于創新管理模式來增強企業的市場競爭力，實現投資策略的多元化;對于融資方面，企業應當著重考慮降低負擔，可通過適度縮減企業債權融資比例，將股權融資作為主要融資方式;在收益分配方面，要重視企業的經濟收益和股東收益，借助股利政策提高股東的實際收益，從而增強投資者對企業的信任，對于企業長遠發展有著十分積極的作用。

2.3第三象限衰退期

第三象限代表著企業的衰退期，企業資源屬于減損型現金剩余，在該階段企業的實際價值在不斷縮減，但是仍然擁有一定的現金流量，并普遍存在盈利能力較差、資金周轉率較低的問題。因此，在該階段，企業管理層應當以提高資金回收率和降低運營管理成本為戰略方向，對現有資金結構進行不斷優化。在投資方面，企業應當停止開設新項目，對現有投資項目進行精簡，降低企業因不當投資而帶來的財務風險;在融資方面，企業可采用內源型融資方式，比如債權轉讓、股東投資等。但是要認識到當前企業的盈利能力已經減弱，因此可適當降低企業股東的收益比例，加強企業原始資源的積累［2］。

2.4第四象限撤退期

第四象限代表著企業的撤退期，企業在該階段普遍存在的問題是資金鏈斷裂而無法維持運營。在這一階段，企業應當及時調整財務戰略，倘若企業當前盈利能力較差，那么企業就要及時對業務項目進行重組，對于盈利較差的業務，企業要及時放棄。

3企業財務戰略現狀

3.1融資成本上升過快

企業當前存在融資成本上升過快的問題，該問題的源頭在于加權平均資本成本率和投資資本回報率對EVA產生了較大影響。而投資資本回報率又受企業營業利潤影響，企業在某一階段營業額明顯下降，使得產品凈利潤也出現大幅下跌，其原因在于企業內部資源分配范圍過大，對于主營業務的投入力度不夠，使得企業經濟效率增長速度放緩。與此同時，由于企業未對其他費用比例進行合理把控，導致企業的融資成本上升速度過快，比如該企業在某一年進行了大型并購重組活動，企業就此采用大規模融資方式來維持資金鏈的穩定運轉，從而為企業帶來了較大的財務風險［3］。

3.2銷售經銷費用增幅過大

銷售及經銷費用是企業稅后凈利潤核算的重要指標，企業要不斷提升銷售費用，從而為企業的運營管理提供充足的資金保障。從企業的運營戰略角度來看，企業較大比例的資金用于市場擴張，雖然在一定程度上使得市場占有率明顯提高，但是也增加了企業的管理成本，不利于企業資金鏈的穩定。在該企業近幾年的發展階段，其銷售成本和收入明顯提升，其中銷售推廣費用漲幅大約為35%，可見該企業將較多資金用于廣告宣傳以及銷售渠道擴張等方面。但與此同時銷售額卻未能與推廣費用保持一致，由此可見銷售經銷費用增幅過大，對企業財務管理工作會造成較大負面影響。

3.3資本結構不合理

加權平均資本成本率是該企業EVA波動的重要影響因素，企業的加權平均資本成本率是從長期資本成本占比和短期資本成本占比的計算結果得來。而通過對這兩個指標層面的分析處理，可以獲得平均資本成本波動的實質原因，進而對企業的整體資本結構進行調整。該企業當前的長期借款主要用于辦公場所建設以及產品研發，但與此同時還存有大量短期借款，且短期借款量遠高于長期借款，而這種籌資結構實際存在較大風險，原因在于短期借款量較多，必然會影響企業資金周轉率。雖然該做法在一定程度上可以改善企業資金短缺的問題，但長此以往會影響企業資金鏈的穩定運轉。

4企業財務戰略對策

4.1融資方面

一般而言，成熟期企業擁有完善的組織結構和管理制度體系，其管理經驗也相對豐富，但是資金使用效率卻會隨著企業盈利能力的增加而降低。原因在于企業急于擴增當前業務帶來的經濟效益，而對潛在風險的重視程度不足，因而在決策規劃方面的準確度會下降，因此企業需要采取更加全面合理的融資方式進行資金籌集。一般而言，成熟期企業可以采取債權融資與債務融資持平結合的方式進行籌資，降低融資風險，提高資金使用效率。與此同時，企業還應當深刻認識到，短期借款占比遠高于長期借款的融資結構存在較高的風險，因此企業應當適度增加長期借款量，提升企業的抗風險能力。

4.2投資方面

處于財務戰略矩陣第二象限說明企業當前處于成熟期發展階段，為了將該發展階段最大限度延長，就需要采取多元化投資方案，避免因資本高度集中而引發財務風險。首先，該企業需要均衡對外投資和對內投資的資金比例，由于企業目前為增值型現金盈余，因此可適度將資金投入到擴大生產規模方面，促進企業資產保值增值;其次，要加強對企業無形資產的投資力度，比如將資金用于產品研發，適度降低固定資產的投資比例。相對于其他類型投資，無形資產投資能夠進一步增強企業資產價值和市場競爭力，是企業長遠發展的重要保障。

4.3運營方面

主營業務收入占據該企業總營業收入的80%以上，可見該企業產品單一化問題明顯，潛在風險較大，因此為了確保企業的長遠利益，就需對現有產品結構進行完善和優化。企業營銷部、業務部以及財務部要對市場需求進行分析，從而發現未來市場的核心需求，盡快開發新的核心產品，及時抓住機遇，在市場樹立企業品牌。與此同時，還要對現有銷售體系進行改進，減少審批環節，加快產品推進效率，從而提高價值創造能力。

5結語

綜上所述，借助財務戰略矩陣實施財務戰略管理工作，對于企業規避財務風險、提高自身經濟效益、增強企業市場核心競爭力有著十分重要的作用。隨著經濟的不斷發展，企業內外部環境依然會隨之變化，因此企業應當緊緊圍繞戰略管理思想，以實現企業價值最大化為目標，不斷提升自身財務管理水平。由于文章篇幅限制，難以將所有涉及財務戰略管理的內容一一進行分析闡述，因此需要企業在實際工作中積極探索和學習，從而總結出適合自身的財務戰略管理思路，在提升自身市場競爭力的同時，為我國經濟建設工作貢獻力量。

參考文獻:

［1］李治薇.財務戰略矩陣視角下企業財務戰略選擇———以W公司為例［J］．上海商業，2020(16):101－102.

［2］郭亞倩.基于財務戰略矩陣的H公司財務評價研究［J］．大眾投資指南，2020(8):118－119.

［3］鐘毓新.財務戰略矩陣在聯創電子企業的應用分析［J］．環渤海經濟瞭望，2020(5):62－63.

作者:徐娟 單位:山東萬興集團有限公司