企業財務管理的風險控制

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一、財務結構優化，做到企業財務風險的最小化

財務結構在企業財務健康發展、避免財務風險中起到關鍵作用。財務風險適中、資金綜合的成本低、高效益的財務杠桿為其主要標志。企業要做好對經營環境的預測，優化財務結構，具體做到變量調整或存量調整的方式減量或增量。企業應在資產、負債、資本與投資商做好財務結構管理的結構性調整。維持比例的合理科學化狀態。企業應該制定合理負債優化結構，在債務與權益資本下做到二者的最優平衡組合，保證債務不超限。負債結構優化：著重進行到期負債的管理優化，認真做好備案。由于預期現金流量很難與債務的到期及數量保持協調一致，這就要求企業在允許現金流量波動的前提下，確定負債到期結構應保持安全邊際，企業應對長、短期負債的盈利能力與風險進行權衡，以確定既使風險最小、又能使企業盈利能力最大化的長、短期負債比例。

二、風險預警模式的有效建設

1．評估籌資風險：（1）流動比率是流動資產與流動負債的比率。資產流動與資產負債相比組成流動比率。其表明的是企業對短期到期債務通過資產流動現金應對債務的能力。（2）速動比率是速動資產與流動負債的比值。企業通過速動比率評價其流動性資金與短期債務償還能力，這相對于流動比率更可靠、準確。（3）已獲利息的倍數（企業一定時期息稅前利潤與利息支出的比率），是企業獲利與債務償還間的關系，是企業能力的反應。（4）資產的負債比率，是企業總資產額中，債權人提供資金所占的比重，企業的資產是否對債權人有著償還能力。（5）財務的杠桿系數，財務杠桿系數影響著財務風險，在其他條件不變的條件下，成正比關系。

2．評估投資風險：（1）經營杠桿系數：息稅前利潤變動率相當于產銷量變動率的倍數，它反映了項目投資風險的大小。經營杠桿系數的增加，會增大投資項目風險值。（2）投資收益率方差：各種可能出現情況下的投資收益率與期望投資收益率的平方差，投資收益率的方差和綜合方差越大，投資風險越大。

3．資金回收風險的評估：是企業回收資金時面臨著資金賬款回收在額度與時間上的變動因素導致的風險。評估資金回收風險的指標：（1）應收賬款的周轉率：特定期限內的主營業務凈收入值與應收賬款的平均值的比率，是周轉速度在應收賬款的表現。（2）應收賬款的回收期，是企業回收賬款時間的平均值反映。回收期越長，資金回收風險無保障，風險增加。（3）壞賬的損失率：當期的壞賬損失與當期所有應收款賬間的百分比值。（4）應收賬款的收現率，大的壞賬損失，企業承擔著資金回收風險加大，財務損失越大，應收賬款無法收齊。

三、強化企業財務活動全程風險管理

因為財務活動包括范圍極廣（投資、籌資、營運資金、配置），且存在于企業生產過程的始終。全程風險管理就是對上述每個環節潛在的風險予以預測和控制。

1．防范管理籌資風險和籌資風險控制策略。（1）資金使用效益的提高。籌資風險要尤為注意此點，資金使用是籌資風險的關鍵。企業的收益是其進行連本帶息付款的終極來源。（2）負債適度化、資本結構優化措施。經營負債就像是硬幣的兩面，企業在得到利潤增長時，同時面臨籌資風險帶來的巨大損失。因此，適度、適量的負債經營是企業的必然選擇。原則上說，可由資本的最佳結構原理確定，即滿足綜合資本成本最低和企業價值最大化的籌資額。

（3）長期負債與流動負債的科學合理搭配。總體而言，流動負債擔負著籌集購置流動資產的重任，大比率長期負債與自由資金應該籌集固定資產。進行優化的合理負債穩健搭配是風險籌資順利運行的可靠保證。

2．投資風險的防范與控制策略。（1）著力對投資方案進行現實可行性探討。合理預測將來收益情形的期間應該在做出投資決策之前，優化投資方案，排除高風險，低收益決策，這對風險的防范與控制有著決定性意義。（2）投資組合的科學制定。由投資組合相關原理，在保持其他條件穩定的條件下，總體投資風險要增加能力，就應在投資項目差異收益率上做文章，優化投資組合。所以，投資項目間的關聯對投資決策影響巨大。

3．資金回收風險的防范與控制策略。

（1）結算形式與銷售形式的合理選擇。首先，對信用度高與財務狀況優良的客戶，以賒銷方式為主，進行結算時，以商業匯票分期付款的形式降低企業收款風險。而對經營狀況惡劣的客戶，信用度低，無法償債，那么盡量通過現銷途徑確保財務安全。（2）建立收賬細則，為催收貸款做準則參考。（3）壞賬準備金的制度建設，企業應對債務準確把握，虛心謹慎，設置壞賬準備金目的在于利潤的合理配置，避免資金回收引發的一系列風險問題。

4．收益分配風險的防范與控制策略。

（1）收益的分配制度合理制定。通常情況下，企業實際利潤對收益分配制度的制定有影響。如果公司經營狀況良好，利潤源穩定，則可提高股利的發放度。相反，則選擇低股利的發放。這時的股利政策可以減少因盈余下降而造成的股利無法支付、股價急劇下降的風險，還可以將更多的盈余轉化為投資，以提高權益資本在公司資本中的比例，減少財務風險，（2）企業形象的良好樹立，減少投資者顧慮。企業應該合理制度收益分配政策制度，根據實際，保持制度的穩定性與根本性。為了向市場傳遞企業運行狀況良好，企業應積極行動。其中要特別注意，企業應堅持誠實合法經營原則，不披露虛假信息，做到對投資者負責。虛假信息的披露，不僅會造成企業信譽損害，同時，財務管理風險也相應增加。

作者：張勵 單位：供職于河南省航空物探遙感中心