企業(yè)集團規(guī)模擴張中財務風險及防范

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摘要：文章以企業(yè)集團規(guī)模擴張中的財務風險以及防范為研究對象，首先對企業(yè)集團規(guī)模擴張中財務風險形成及其特征進行了分析，隨后介紹了企業(yè)集團規(guī)模擴張中常見的財務風險，并提出了一些針對性對策以供參考。

關鍵詞：企業(yè)集團；規(guī)模擴張；財務風險；防范對策

企業(yè)集團規(guī)模擴張雖然能夠有效增強企業(yè)的盈利水平，提高企業(yè)市場占有率與競爭力，但其中也隱藏著巨大的財務風險，可以說，任何一個大型企業(yè)集團的擴張過程都是一個負債經營的過程，易形成較高的負債水平，需要面臨較大的擴張性財務風險，因此有必要對企業(yè)集團規(guī)模擴張中財務風險及防范進行探討分析，對于推動企業(yè)實現可持續(xù)發(fā)展具有重要的意義。

一、企業(yè)集團規(guī)模擴張中財務風險形成及其特征分析

企業(yè)集團擴張是企業(yè)發(fā)展的“必經之路”，主要是指企業(yè)集團不斷擴大自身的生產經營規(guī)模，以提升自身的產量與銷售量，尋找新的經濟增長亮點，從而獲得更多的投資回報，同時壯大企業(yè)集團資產，但是高回報伴隨著高風險。隨著企業(yè)集團規(guī)模不斷擴張，企業(yè)運營過程中出現的問題與矛盾日益凸顯，加大企業(yè)管理的難度。在規(guī)模快速擴張的過程中，對資金的需求量與日俱增，尤其是初期成長的企業(yè)集團，規(guī)模擴張過程也是負債快速形成的過程，具體表現為企業(yè)財務結構在短期內難以進行有效的調整，資產負債率過高、財務成本居高不下等，致使企業(yè)集團存在嚴重畸形問題，一旦發(fā)生經營失誤，將會對企業(yè)帶來嚴重性打擊，可能給企業(yè)帶來嚴重的虧損，致使企業(yè)資不抵債，甚至要面臨破產威脅，即使企業(yè)在規(guī)模擴張中能夠始終維持自身財務結構合理性，但隨著企業(yè)資金需求量的增加，相應資產流動性會變弱，若沒有足夠的現金流來償還到期債務，一旦出現資金鏈斷裂，會導致企業(yè)集團破產風險發(fā)生。企業(yè)集團規(guī)模擴張中財務風險具有如下特征，一是客觀性，企業(yè)集團規(guī)模擴張中財務風險不受個人意志控制，它是一種客觀存在的事物，究其原因在于，企業(yè)集團規(guī)模擴張所面臨的環(huán)境一般都比較復雜，受不可控因素影響較多，除了受到最為直接的經濟環(huán)境影響，還會受到國際形勢、政府政策、科學技術、市場變化走向、整合風險、法律風險等影響；也有可能會受到政府的干涉，因為部分企業(yè)集團的兼并由政府主導或是參與并購的過程；同時，企業(yè)集團規(guī)模擴張一般由企業(yè)高層領導所主導，其個人學識水平、分析判斷能力、決策能力、領導風格等因素都會直接或間接影響企業(yè)的規(guī)模擴張活動，因此企業(yè)擴張與財務活動本身就存在很大的不確定性，具有一定的客觀性與不可避免性。二是不確定性。企業(yè)集團規(guī)模擴張財務風險作為一種客觀的現象，在企業(yè)集團實際規(guī)模擴張的過程中，還具有一定的不確定性，即擴張財務風險能否發(fā)生、何時發(fā)生、發(fā)生后帶來的風險程度強弱都是不確定性，這也是對企業(yè)規(guī)模擴張財務風險進行防范的意義所在。三是可控性較弱。企業(yè)集團規(guī)模擴張即是企業(yè)資產、負債、生產銷售、人員規(guī)模等快速膨脹的一個過程，會導致對企業(yè)實際管理控制難度增大，風險控制能力減弱，主要表現在如下方面，首先，企業(yè)規(guī)模擴張速度越快，可控程度便會減弱；其次，企業(yè)管理監(jiān)控會存在一定的滯后性，受各種因素所限，企業(yè)集團在規(guī)模擴張過程中，導致企業(yè)風險可控制難度增大，可控性減弱；最后，伴隨著企業(yè)集團的快速擴張，人的因素在企業(yè)集團的快速擴張起著決定性作用，人才短缺問題也會便隨之凸顯，一定程度上會導致用人失誤的概率增加引發(fā)項目失敗的概率相應增加。

二、企業(yè)集團規(guī)模擴張中面臨的財務風險分析

（一）籌資風險

籌資風險是企業(yè)集團規(guī)模擴張中最常面臨的一種風險，同時也是一種根本性風險，對于企業(yè)集團而言，無論是選擇內生式擴張方式還是外延式擴張方式，資金問題始終是企業(yè)集團擴張瓶頸問題，企業(yè)規(guī)模的擴大，就意味著日常運營與并購需要更多的資金周轉，例如企業(yè)并購需要大量資金，擴大生產規(guī)模增加設備也需要大量的采購資金。企業(yè)資金來源主要包括兩種，一種是權益性資本，由企業(yè)通過進行股票、引入戰(zhàn)略投資者以及留存收益；二是負債資金，即企業(yè)通過發(fā)行債券、發(fā)行行業(yè)基金或者向金融機構進行借貸來獲得資金；企業(yè)需要采取借貸等多種融資方式，需要承擔很大的融資風險。

（二）價值評估風險

企業(yè)集團在實際并購過程中，目標企業(yè)的價值評估是否合理是決定企業(yè)并購成敗的關鍵因素，會面臨一定的財務風險，為更好地確定并購成交價格，使得雙方在價格上達成一致意見，需要對目標企業(yè)做好價值的評估，然而在實際評估過程中，受并購戰(zhàn)略、評估信息不對稱、評估方法選擇等因素影響，導致目標企業(yè)價值評估出現偏差問題，這種偏差有可能會給并購企業(yè)帶來一定的財務損失。

（三）財務調查風險

在企業(yè)進行兼并過程中，需要開展盡職調查，做好責權劃分、相關財務信息資料收集以及聘請經驗豐富的專業(yè)中介機構等工作，主要目的是更好地對并購風險進行全面分析，特別要通過財務調查來證實相關信息的真實性，財務調查質量的好壞與否將直接關系到企業(yè)集團能否成功實現擴張兼并，當下我國企業(yè)集團在實際進行并購兼并的過程中，由于相應中介機構數量較少，需要并購企業(yè)自主進行相關資料收集、并購信息調查證實、價格談判等，由于并購信息存在一定失誤、操作經驗缺乏，在并購實施與并購后的整合運營中，各種問題會暴露出來，從而很容易引發(fā)企業(yè)集團擴張性財務風險。

三、企業(yè)集團擴張財務風險防范對策

（一）做好資金的科學合理籌集

在企業(yè)并購中需要大量資金，因此企業(yè)集團在實際進行并購擴張過程中，做好企業(yè)融資戰(zhàn)略規(guī)劃與計劃，做好并購資金的預算工作，企業(yè)融資的渠道包括債務性融資和權益性融資，有條不紊地落實好并購所需資金；為企業(yè)資金的合理安排與使用提供有效保障，實現企業(yè)的資金籌集風險的有效防范，確保并購工作順利完成，另外具體還可以從以下兩方面入手，一方面是做好增量調整，即由企業(yè)股東增資，也可以選擇新股東招募，引入戰(zhàn)略投資者，特別國有企業(yè)，國家鼓勵混合所有制經濟體制，以此引入社會資本，更好的實現資金籌集。另一方面是做好存量調整，即從企業(yè)集團盤活或是銷售資產入手，將部分長期資產變現處理，尤其是圍繞企業(yè)由于盲目鋪攤子形成的對外投資，本著“突出主業(yè)，精干主業(yè)”理念，將不良資產轉讓變現，從而有效增加現金流，提高自身償債能力，有效防范抵御財務風險。

（二）做好中介機構的合理選擇

中介服務機構作為企業(yè)并購雙方的協調者，在降低并購與被并購企業(yè)雙方信息交流成本，擔任第三方并購行為監(jiān)督上作用重大，尤其是對于跨國企業(yè)而言，在實際進行規(guī)模擴張過程中，對于中介機構發(fā)揮的作用一直以來都非常重視，并選擇合適的中介機構對目標企業(yè)會計、稅務等相關財務方面做好更加全面客觀的調查，做好清產核資、資產評估以及人文與法律等工作，從而為成功實現企業(yè)擴張?zhí)峁┝擞辛Φ谋Ｕ稀Ｈ缃耠S著我國企業(yè)規(guī)模的不斷發(fā)展推進，尤其是跨國企業(yè)數量不斷增加，引入中介服務機構，在企業(yè)并購中發(fā)揮著重要的作用。做好中介機構的合理選擇，選用具備良好資質與專業(yè)性的中介機構，有效地防范與降低企業(yè)集團擴張過程中存在的財務風險。

（三）實現完善的財務評估調查體系構建

完善的財務評估調查體系更有助于企業(yè)集團財務調查實施，實現相應信息資源的準確把握，并對目標企業(yè)未來的收益及發(fā)展?jié)摿M行科學合理的評估，從而為企業(yè)集團進行擴張計劃戰(zhàn)略制定提供有力地信息支持，有效降低擴張過程中的財務風險。另一方面，在實際進行財務評估調查體系完善時，需要引入科學合理的評估方法，對于降低集團企業(yè)擴張財務風險有著積極的影響。目前對企業(yè)價值評估的方法眾多，例如收益法、賬面價值法、市場價值法、清算價值法等，需要進行合理選擇，結合相應方法完成估價模型構建，有效地降低擴張財務風險發(fā)生概率。

四、結語

綜上所述，企業(yè)財務集團在實際進行規(guī)模擴張過程中，需要面臨眾多擴張財務風險、例如籌資風險、財務評估風險等，因此在進行擴張財務風險防范時，需要評估其風險，并結合相關風險提出針對性防范性對策，有效推動企業(yè)平穩(wěn)順利發(fā)展。

參考文獻

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［3］徐志培.新型集團規(guī)模擴張的財務風險管控研究［J］.會計之友,2014（7）.

作者:黎海蓮 單位:廣西賀州市旅游實業(yè)集團有限公司