• <input id="zdukh"></input>
  • <b id="zdukh"><bdo id="zdukh"></bdo></b>
      <b id="zdukh"><bdo id="zdukh"></bdo></b>
    1. <i id="zdukh"><bdo id="zdukh"></bdo></i>

      <wbr id="zdukh"><table id="zdukh"></table></wbr>

      1. <input id="zdukh"></input>
        <wbr id="zdukh"><ins id="zdukh"></ins></wbr>
        <sub id="zdukh"></sub>
        公務(wù)員期刊網(wǎng) 精選范文 金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)論文范文

        金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)論文精選(九篇)

        前言:一篇好文章的誕生,需要你不斷地搜集資料、整理思路,本站小編為你收集了豐富的金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)論文主題范文,僅供參考,歡迎閱讀并收藏。

        金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)論文

        第1篇:金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)論文范文

        西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 尹志超等

        >> 學(xué)術(shù)觀點(diǎn)導(dǎo)讀 學(xué)術(shù)觀點(diǎn) 常見(jiàn)問(wèn)題解答 當(dāng)前所在位置:中國(guó) > 管理 > 學(xué)術(shù)觀點(diǎn) 2013年22期 學(xué)術(shù)觀點(diǎn) 2013年22期 雜志之家、寫作服務(wù)和雜志訂閱支持對(duì)公帳戶付款!安全又可靠! document.write("作者: 本刊編輯部")

        申明:本網(wǎng)站內(nèi)容僅用于學(xué)術(shù)交流,如有侵犯您的權(quán)益,請(qǐng)及時(shí)告知我們,本站將立即刪除有關(guān)內(nèi)容。 焦點(diǎn) 增加金融可得性促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展

        西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 尹志超等

        “金融可得性、金融市場(chǎng)參與

        和家庭資產(chǎn)選擇”

        《經(jīng)濟(jì)研究》工作論文WP503號(hào)

        對(duì)正規(guī)金融市場(chǎng)的研究發(fā)現(xiàn),金融可得性增加會(huì)提高家庭對(duì)正規(guī)金融市場(chǎng)參與,同時(shí)會(huì)促使家庭增加在正規(guī)金融市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置。

        小區(qū)銀行數(shù)量每增加一個(gè),家庭持有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和股票的概率分別增加0.02和0.01,而家庭持有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和股票資產(chǎn)的比重分別增加2%和6%。

        對(duì)非正規(guī)金融市場(chǎng)的研究發(fā)現(xiàn),無(wú)論是家庭作為非正規(guī)金融市場(chǎng)參與的借入方(需求方)還是借出方(供給方),金融可得性提高都會(huì)降低家庭在非正規(guī)金融市場(chǎng)的參與,同時(shí)降低家庭在非正規(guī)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置。

        同時(shí),小區(qū)銀行數(shù)量每增加一個(gè),家庭參與民間借入市場(chǎng)、借出市場(chǎng)、民間金融市場(chǎng)的概率分別下降0.07、0.01、0.02,而家庭民間借出款占比會(huì)下降3%。正規(guī)金融的發(fā)展會(huì)使得家庭更多地參與正規(guī)金融活動(dòng),對(duì)非正規(guī)金融市場(chǎng)有抑制作用。而隨著正規(guī)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展,家庭對(duì)正規(guī)金融市場(chǎng)的參與程度會(huì)不斷提高。

        家庭資產(chǎn)、收入、教育水平對(duì)家庭參與正規(guī)金融市場(chǎng)有顯著的正向影響,個(gè)體工商業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)厭惡有顯著的負(fù)向影響。家庭參與正規(guī)金融市場(chǎng)的概率隨著年齡的增加先提高后降低,且風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在金融資產(chǎn)占比也有相同變化。對(duì)非正規(guī)金融市場(chǎng)的研究還發(fā)現(xiàn),個(gè)體工商業(yè)有顯著的正向影響,但教育有負(fù)向影響。

        隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展,金融可得性的增加,會(huì)使家庭更積極地參與到金融市場(chǎng),尤其是股票等風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng),增加資產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資,這有利于家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。同時(shí),隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展,金融可得性的增加,在一定程度上會(huì)使正規(guī)金融市場(chǎng)替代非正規(guī)金融市場(chǎng),減弱非正規(guī)金融市場(chǎng)的影響,這有利于金融市場(chǎng)的健康運(yùn)行。

        因此,未來(lái)的政策需要進(jìn)一步改善金融服務(wù)的可得性,促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的發(fā)展。 制度 勞動(dòng)合同法保護(hù)農(nóng)民工略見(jiàn)成效

        哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)系 理查德·弗里曼等

        “中國(guó)新勞動(dòng)合同法如何影響

        外來(lái)務(wù)工人員”

        NBER工作論文19254號(hào)

        中國(guó)新《勞動(dòng)合同法》于2008年1月生效,它要求企業(yè)與農(nóng)民工簽訂書面合同,加強(qiáng)對(duì)工人的勞動(dòng)保護(hù),并對(duì)違反勞動(dòng)法的企業(yè)予以處罰。盡管普遍存在執(zhí)行不力的情況,但《勞動(dòng)合同法》對(duì)農(nóng)民工的保護(hù)已收到一些預(yù)期效果。

        首先,《勞動(dòng)合同法》的管轄范圍擴(kuò)大,給予了農(nóng)民工捍衛(wèi)自己合同權(quán)利更大的能力;其次,提高了農(nóng)民工的法定社會(huì)保險(xiǎn)的額度;再次,減少了工資拖欠;最后,增加了農(nóng)民工在工作場(chǎng)所成立工會(huì)的可能性。

        然而,勞動(dòng)力成本的增加有可能會(huì)減少農(nóng)民工未來(lái)的就業(yè)機(jī)會(huì)。但其對(duì)勞動(dòng)力的影響達(dá)到一個(gè)較大程度,還需要一段相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。至少在短期內(nèi),《勞動(dòng)合同法》似乎已經(jīng)朝著實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)的道路發(fā)展,但還沒(méi)有產(chǎn)生《勞動(dòng)合同法》反對(duì)者所擔(dān)憂的一些不利影響。 觀點(diǎn) 對(duì)兒子的投資沒(méi)有更高的外溢效應(yīng)

        北京大學(xué) 雷曉燕

        “兒子是否償還了父母投資?”

        第15屆NBER-CCER“中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)”

        年會(huì)簡(jiǎn)報(bào)之一

        鑒于中國(guó)老齡化的速度以及社會(huì)保障體系不完善,基于家庭的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移和護(hù)理照料對(duì)于老年人仍發(fā)揮著重要作用。中國(guó)傳統(tǒng)歷來(lái)是兒子接受家庭資產(chǎn)的大部分,但隨著經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng),女性在家庭中的地位和在市場(chǎng)上的機(jī)會(huì)狀況已經(jīng)大大改善。

        第2篇:金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)論文范文

        [論文摘要]金融市場(chǎng)是隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的步伐不斷發(fā)展的,本文通過(guò)對(duì)金融市場(chǎng)現(xiàn)狀的分析,闡述金融市場(chǎng)存在的問(wèn)題及發(fā)展,并探討了金融市場(chǎng)的發(fā)展方向。

        金融市場(chǎng),是指金融商品交易的場(chǎng)所,如貨幣資金借貸場(chǎng)所,股票債券的發(fā)行和交易場(chǎng)所,黃金外匯買賣場(chǎng)所等等。它是中央銀行利用貨幣政策工具對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行間接調(diào)控的依托,是以市場(chǎng)為基礎(chǔ),在全社會(huì)范圍內(nèi)合理配置有限的資金資本資源,提高資本,資金使用效益的制度前提,同時(shí)也是發(fā)揮資本存量蓄水池作用,以迅速和靈活的融資方式把儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道和場(chǎng)所。國(guó)家和中央銀行根據(jù)金融市場(chǎng)發(fā)出的信息,對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控,同時(shí),金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)也可依據(jù)金融市場(chǎng)信息做出相應(yīng)的決策。

        一、金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀

        金融市場(chǎng)按使用期限劃分,可分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)作為短期資金融通場(chǎng)所,滿足了參與者的流動(dòng)性需求;資本市場(chǎng)作為長(zhǎng)期資金的融通場(chǎng)所,為參與者提供了安全性和盈利性保障;各個(gè)市場(chǎng)各自獨(dú)立而又相互聯(lián)系,共同構(gòu)成了不可分割的金融市場(chǎng)體系。發(fā)育完善、健康的金融市場(chǎng)體系,能使中央銀行的貨幣政策迅速、有效、順暢傳導(dǎo),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。要想保持貨幣政策的獨(dú)立性,金融市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展必不可少。隨著經(jīng)濟(jì)體制和金融體制朝市場(chǎng)化方向的不斷發(fā)展,我國(guó)金融市場(chǎng)建設(shè)取得了突破性進(jìn)展,規(guī)模不斷擴(kuò)大,市場(chǎng)參與主體日趨廣泛,基本形成了初具規(guī)模、分工明確的市場(chǎng)體系,成為了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。金融市場(chǎng)創(chuàng)新繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn),已有創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展迅速;金融市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大,市場(chǎng)涵蓋面和影響力不斷增強(qiáng);金融市場(chǎng)改革進(jìn)展順利,市場(chǎng)功能日趨深化;金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,多層次金融市場(chǎng)體系建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。我國(guó)金融市場(chǎng)正在向以建設(shè)透明高效、結(jié)構(gòu)合理、機(jī)制健全、功能完善和運(yùn)行安全的目標(biāo)邁進(jìn)。

        二、我國(guó)金融市場(chǎng)存在的問(wèn)題

        我國(guó)的金融市場(chǎng)雖取得了較快的發(fā)展,但與國(guó)外成熟的金融市場(chǎng)相比仍存在諸多亟待完善的地方。主要表現(xiàn)在:(一)金融結(jié)構(gòu)失衡。我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)雖然呈現(xiàn)不斷優(yōu)化趨勢(shì),但現(xiàn)存結(jié)構(gòu)狀態(tài)仍然不能夠滿足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求以及適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的需要,甚至嚴(yán)重制約了金融效率與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高。(二)金融創(chuàng)新乏力。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)的金融創(chuàng)新還很落后,且存在金融創(chuàng)新過(guò)于依賴政府,在有限的金融創(chuàng)新中,各領(lǐng)域進(jìn)展失衡的狀況。這些都降低了金融資源的效率,削弱了我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)力。(三)金融監(jiān)管存在突出問(wèn)題。從內(nèi)部看,金融機(jī)構(gòu)面臨著與國(guó)有企業(yè)一樣的困境,即如何真正解決激勵(lì)與約束機(jī)制問(wèn)題;從外部監(jiān)管看,首先表現(xiàn)為金融法規(guī)建設(shè)滯后,中國(guó)現(xiàn)行有關(guān)金融監(jiān)管方面的法律經(jīng)過(guò)多年修改,已經(jīng)較為系統(tǒng),較為完善。但由于我國(guó)的整體法律基礎(chǔ)不牢固,金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)不足,法律的涵蓋面并不廣泛,法律的局限性嚴(yán)重,特別是一些臨時(shí)性的管理?xiàng)l件、實(shí)施辦法,缺乏一致性、連續(xù)性、權(quán)威性,對(duì)金融市場(chǎng)發(fā)展極為不利。(四)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)塞不通,人為割裂,迫使資金變相暗通,阻礙了貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng),阻滯貨幣政策的傳導(dǎo),減弱了貨幣政策效力,使貨幣市場(chǎng)的發(fā)展能有效地帶動(dòng)資本市場(chǎng)的發(fā)展。且銀行機(jī)構(gòu)和非銀行金融機(jī)構(gòu)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管造成了金融市場(chǎng)的一些監(jiān)管真空。

        三、加快金融市場(chǎng)發(fā)展

        加快金融市場(chǎng)發(fā)展,促進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的成熟與完善貨幣市場(chǎng)的發(fā)展是資本市場(chǎng)存在和發(fā)展的基礎(chǔ)。鑒于我國(guó)金融市場(chǎng)中貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)發(fā)展的不均衡現(xiàn)狀,筆者認(rèn)為,應(yīng)抓緊我國(guó)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展,為各經(jīng)濟(jì)主體提供一個(gè)發(fā)達(dá)的、高流動(dòng)性、低風(fēng)險(xiǎn)性的短期資金融通市場(chǎng);加快資本市場(chǎng)的發(fā)展,使其為實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的有效配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及現(xiàn)代企業(yè)制度的建立、產(chǎn)權(quán)制度的改革發(fā)揮積極的促進(jìn)作用。

        (一)加快貨幣市場(chǎng)的發(fā)展

        首先,要重新認(rèn)識(shí)貨幣市場(chǎng)的地位和作用。

        其次,進(jìn)一步健全和完善同業(yè)拆借市場(chǎng)。一是要規(guī)范、健全同業(yè)拆借市場(chǎng)交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng);二是充分發(fā)揮同業(yè)拆借市場(chǎng)的融資功能,在有效利用有形拆借市場(chǎng)的前提下,學(xué)習(xí)國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),穩(wěn)步發(fā)展我國(guó)的無(wú)形拆借市場(chǎng),提高我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)的融資能力;三是規(guī)范拆借市場(chǎng)行為,通過(guò)制定有關(guān)的交易規(guī)則和監(jiān)管辦法,規(guī)范市場(chǎng)運(yùn)作,嚴(yán)格市場(chǎng)管理和監(jiān)控,使拆借市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)正常化、良性化;四是加大抵押擔(dān)保拆借比重,改變我國(guó)拆借市場(chǎng)上基本以信用拆借為主要手段的現(xiàn)狀,以此達(dá)到防范和分散風(fēng)險(xiǎn)的目的;五是加大中央銀行的調(diào)控力度。

        第三,大力發(fā)展商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)。

        (二)加快資本市場(chǎng)的發(fā)展

        首先,應(yīng)調(diào)整非國(guó)有經(jīng)濟(jì)與中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的政策,適當(dāng)擴(kuò)大它們的投資需求;其次,進(jìn)一步健全國(guó)債市場(chǎng);第三、適當(dāng)擴(kuò)大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模;第四,逐步使社會(huì)保障資金進(jìn)入資本市場(chǎng);第五、著力發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng);第六、完善資本市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)體系;第七、發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者。

        四、我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)

        (一)深化國(guó)有商業(yè)銀行改革。在金融體制和金融市場(chǎng)深刻變化的背景下,對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行要嚴(yán)格按照《公司法》的要求建立起真正的現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理體制,從根本上改變現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)管理模式,最終使其成為法人治理結(jié)構(gòu)完善、內(nèi)控機(jī)制健全、按照市場(chǎng)化機(jī)制運(yùn)作的現(xiàn)代金融企業(yè)。同時(shí),也要對(duì)股份制銀行進(jìn)行制度創(chuàng)新,真正按照現(xiàn)代商業(yè)銀行的標(biāo)準(zhǔn),建立內(nèi)控嚴(yán)密、運(yùn)轉(zhuǎn)規(guī)范高效的經(jīng)營(yíng)機(jī)制和管理體制,全面提升其經(jīng)營(yíng)管理水平和盈利水平。

        (二)建立完善的保險(xiǎn)市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制。根據(jù)入世承諾,我國(guó)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)采取的過(guò)渡期保護(hù)措施2004年年底到期,取消對(duì)外資的地域限制,保險(xiǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇。要轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式,徹底改變依靠低賠付率來(lái)維持高增長(zhǎng)率的現(xiàn)狀,完善市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制,使保險(xiǎn)公司的工作重點(diǎn)切實(shí)轉(zhuǎn)換到完善內(nèi)控、強(qiáng)化管理、創(chuàng)新產(chǎn)品、提高服務(wù)質(zhì)量上來(lái),這種轉(zhuǎn)變應(yīng)該是保險(xiǎn)公司自愿、主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)機(jī)制的需要。

        (三)建立有效的金融監(jiān)管體系金融市場(chǎng)的發(fā)展一直伴隨并推動(dòng)著金融監(jiān)管體系的改革。判斷一個(gè)金融監(jiān)管體系是否有效的基本原則應(yīng)為是否能逐步放松管制,減少行政審批,為金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供良好的環(huán)境。因此要切實(shí)把監(jiān)管職能轉(zhuǎn)到主要為市場(chǎng)主體服務(wù)和創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境上來(lái)。通過(guò)行業(yè)規(guī)劃、政策引導(dǎo)、市場(chǎng)監(jiān)管、信息以及規(guī)范市場(chǎng)準(zhǔn)入等手段,調(diào)控金融市場(chǎng),防范化解風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)金融市場(chǎng)持續(xù)、健康、快速地發(fā)展。

        (四)規(guī)范證券市場(chǎng)主體行為首先是投資主體。我國(guó)的證券市場(chǎng)正經(jīng)歷著從散戶與機(jī)構(gòu)投資者并存向以機(jī)構(gòu)投資者為主要投資主體的過(guò)渡時(shí)期。發(fā)展和完善證券投資基金及逐步地允許保險(xiǎn)資金等投資證券市場(chǎng)是投資主體深化的主要途徑。其次是融資主體。為國(guó)有股、法人股的流通創(chuàng)造積極條件,逐步實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)存量的流動(dòng);在規(guī)范化的基礎(chǔ)上,推進(jìn)國(guó)有大中型企業(yè)的戰(zhàn)略性重組;擴(kuò)大國(guó)有企業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模,完善國(guó)有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),改變對(duì)銀行信貸的過(guò)度依賴;加大國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)的外在壓力,促使其轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制,提高管理質(zhì)量。最后是證券公司。建立風(fēng)險(xiǎn)控制長(zhǎng)效機(jī)制,在制度設(shè)計(jì)上嚴(yán)防證券公司挪用客戶資金,同時(shí)建立有效的融資融券機(jī)制;完善客戶保證金的安全保管和受償制度,確保客戶資產(chǎn)安全;通過(guò)收購(gòu)兼并的方式實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。

        參考文獻(xiàn)

        [1]曹龍?bào)K,貨幣銀行學(xué).高等教育出版社

        第3篇:金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)論文范文

        【論文摘要】2007年7月,美國(guó)爆發(fā)的次級(jí)債危機(jī)引發(fā)了全球關(guān)注,危機(jī)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩,全球經(jīng)濟(jì)受到波及。本文以美國(guó)次級(jí)債危機(jī)為前車之鑒,從我國(guó)金融投資環(huán)境的現(xiàn)狀出發(fā),探討我國(guó)金融投資改革的方向。認(rèn)為我們必須在堅(jiān)持金融投資漸進(jìn)式發(fā)展原則的基礎(chǔ)上,一方面積極支持并鼓勵(lì)資本市場(chǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展,穩(wěn)妥推進(jìn)金融市場(chǎng)的開(kāi)放;另一方面應(yīng)加大力度,合理控制對(duì)外證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。

        一、次級(jí)債危機(jī)及影響

        次級(jí)債是美國(guó)銀行針對(duì)信用記錄較差的客戶發(fā)放的住房貸款(即次級(jí)房貸),是住房抵押貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)(如商業(yè)銀行)將其持有的住房抵押貸款集合組成資產(chǎn)池,經(jīng)打包定價(jià)后出售給特殊目的機(jī)構(gòu)(Special purpose vehicle,SPV),特殊目的機(jī)構(gòu)再將其以擔(dān)保、保險(xiǎn)等形式進(jìn)行信用增強(qiáng)(Credit Enhancement),經(jīng)過(guò)信用評(píng)級(jí)后以抵押擔(dān)保證券的形式出售給投資者。證券每月支付的本息現(xiàn)金流,直接來(lái)源于資產(chǎn)池中抵押貸款每月獲得的計(jì)劃償還和提前償還的本息金額。

        作為近30年來(lái)最重要的金融創(chuàng)新之一,住房抵押貸款證券化起始于20世紀(jì)70年代的美國(guó),其核心在于通過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)有效的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),使資產(chǎn)的客觀信用同原始權(quán)益人的整體信用相隔離,并提供住房抵押貸款資產(chǎn)本身信用和衍生信用兩個(gè)層次信用。目前,已在國(guó)際上得到了較為廣泛的運(yùn)用與發(fā)展。美國(guó)次級(jí)債危機(jī)發(fā)端于2006年下半年,在2007年2月引發(fā)世人普遍關(guān)注,到2007年8月則升級(jí)成席卷全球金融市場(chǎng)的風(fēng)暴。其影響并不僅僅限于次級(jí)債市場(chǎng),已經(jīng)蔓延至其他市場(chǎng)。在次級(jí)債危機(jī)的影響下,道瓊斯指數(shù)、倫敦金融時(shí)報(bào)指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)都在下降。與2003年6月29日相比,道瓊斯指數(shù)2008年1月30日的市值損失了3000億美元,去年美國(guó)金融行業(yè)裁員15.3萬(wàn)人,而2006年整個(gè)行業(yè)裁員僅5.03萬(wàn)人。截至今年1月底全球因次級(jí)債危機(jī)而導(dǎo)致資本市場(chǎng)縮水約8萬(wàn)億美元。

        受此影響,中國(guó)股市牛市步伐嘎然而止并調(diào)頭向下,從2007年10月至2008年3月,上證指數(shù)下跌2000多點(diǎn),許多股票被腰斬。我國(guó)的金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)在一定程度上也受到了這場(chǎng)危機(jī)的影響,同樣也對(duì)中國(guó)的金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)如何穩(wěn)健運(yùn)行以防范金融危機(jī)的

        發(fā)生提出了亟待解決的課題。

        二、我國(guó)金融投資的現(xiàn)狀分析

        我國(guó)金融投資從實(shí)物投資中分離出來(lái)并發(fā)展壯大,是融合在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變進(jìn)程之中的,并已呈現(xiàn)出投資主體多元化和投資工具多樣化的發(fā)展趨勢(shì)。我國(guó)金融投資的發(fā)展面臨著種種困難,無(wú)論是融資工具的發(fā)行、流通、交易諸環(huán)節(jié),還是資本市場(chǎng)現(xiàn)存的國(guó)有股癥結(jié)、股市結(jié)構(gòu)單一、吸收公司上市標(biāo)準(zhǔn)僵化等特點(diǎn),以及證券業(yè)的組織、管理等方面都存在問(wèn)題,發(fā)育不全的金融市場(chǎng)環(huán)境和運(yùn)行扭曲的金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制,嚴(yán)重地阻礙著金融市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。究其原因,一方面是由于商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的制約,但更現(xiàn)實(shí)的則是金融投資環(huán)境發(fā)育基礎(chǔ)的薄弱與其環(huán)境要素組合體系的殘缺不全。因此,改進(jìn)和完善我國(guó)的金融投資環(huán)境已成為我們培育金融市場(chǎng),完善金融投資體系,發(fā)展金融投資的關(guān)鍵。

        三、次級(jí)債危機(jī)給我國(guó)金融投資改革的啟示

        1.加強(qiáng)金融投資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),在實(shí)踐中自我完善金融體系。

        (1)提高應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的監(jiān)控水平;

        (2)應(yīng)該警惕國(guó)內(nèi)住房按揭貸款的潛在信用風(fēng)險(xiǎn);

        (3)謹(jǐn)慎加息,避免房貸資金成本過(guò)高引發(fā)的住房按揭貸款還款風(fēng)險(xiǎn)增加的金融風(fēng)波;

        (4)以美國(guó)次級(jí)債危機(jī)為前車之鑒,事先采取科學(xué)論證、試點(diǎn)推廣、風(fēng)險(xiǎn)控制等手段,盡快推動(dòng)住房按揭貸款證券化的進(jìn)程,化解集中于銀行體系的金融風(fēng)險(xiǎn); 轉(zhuǎn)貼于

        (5)嚴(yán)格控制并有效阻擊銀行資金尤其是境外資金非法流入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。

        2.立足于本國(guó)金融資本,積極引導(dǎo)個(gè)人投資者參與金融投資,鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入,同時(shí)吸收國(guó)外金融投資為補(bǔ)充,實(shí)現(xiàn)投資主體多元化。加強(qiáng)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入金融投資領(lǐng)域的引導(dǎo),降低其進(jìn)入門檻,同時(shí)注意對(duì)其進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)教育,樹立投資理念。

        3.根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求,實(shí)現(xiàn)中介機(jī)構(gòu)民營(yíng)化,建立規(guī)范的行業(yè)自律制度和信用制度,強(qiáng)化會(huì)員和社會(huì)公眾的監(jiān)督作用,完善證券交易所的組織架構(gòu)和運(yùn)作方式,建立嚴(yán)格規(guī)范的行業(yè)自律制度、信用制度和從業(yè)人員資格認(rèn)證制度,增強(qiáng)從業(yè)人員的職業(yè)操守。

        4.作為調(diào)控主體,政府退出對(duì)金融投資過(guò)程和投資行為的直接干預(yù),成為整個(gè)社會(huì)金融投資活動(dòng)的間接調(diào)控者。政府對(duì)金融投資的管理應(yīng)該包含以下幾個(gè)方面:

        (1)按照國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事業(yè)發(fā)展的目標(biāo)合理確定金融投資活動(dòng)的宏觀調(diào)控目標(biāo),明確發(fā)展方向;

        (2)管好、用好政府投資;

        (3)營(yíng)造良好的投資環(huán)境,依法建立公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境,保護(hù)投資主體的合法權(quán)益,規(guī)范參與金融投資各方的行為;

        (4)防范國(guó)家金融風(fēng)險(xiǎn)。

        5.從實(shí)際出發(fā),以切實(shí)滿足投資者的需要為宗旨,既改善金融投資環(huán)境中的物質(zhì)因素,又靈活地運(yùn)用各種政策措施,改善金融投資環(huán)境中的非物質(zhì)因素。具體而言應(yīng)從以下方面著眼:

        (1)保持政治、經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定和發(fā)展。

        (2)建立一個(gè)符合國(guó)際規(guī)范的、成熟而發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng),尤其是證券市場(chǎng)。

        (3)建立高效率的證券交易系統(tǒng)和現(xiàn)代化的通訊網(wǎng)絡(luò),改進(jìn)和完善信息傳遞系統(tǒng),提高金融服務(wù)質(zhì)量。

        (4)建立和完善各種證券管理政策及法律,維持證券市場(chǎng)的正常運(yùn)行秩序,保障投資者的利益。

        (5)加快培訓(xùn)金融投資人才。

        四、結(jié)束語(yǔ)

        綜上所述,我國(guó)政府必須在堅(jiān)持金融投資漸進(jìn)式發(fā)展原則的基礎(chǔ)上,一方面積極支持并鼓勵(lì)資本市場(chǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展,穩(wěn)妥推進(jìn)金融市場(chǎng)的開(kāi)放;另一方面應(yīng)加大力度,合理控制對(duì)外證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)各類投資機(jī)構(gòu)應(yīng)從此次危機(jī)中汲取深刻教訓(xùn),在對(duì)外投資之前深入調(diào)查和研究,深入了解風(fēng)險(xiǎn),合理防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。

        參考文獻(xiàn)

        [1]易憲容.美國(guó)次級(jí)債危機(jī)及對(duì)中國(guó)的警示[J].時(shí)事資料手冊(cè),2007,(5).

        王寅.美國(guó)房貨風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)[J].百勝,2007,(5):11-13

        第4篇:金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)論文范文

        該書的內(nèi)容分為三大部分,第一部分著重論述了“國(guó)際上主要金融市場(chǎng)的法律與監(jiān)管”,在這部分介紹了美國(guó)的證券法,美國(guó)的國(guó)際銀行法,銀行與證券領(lǐng)域的資本充足率監(jiān)管,歐洲單一金融市場(chǎng),歐洲貨幣體系和匯率體系,歐洲貨幣聯(lián)盟和日本銀行與證券市場(chǎng)的國(guó)際化等問(wèn)題。

        第二部分介紹了“國(guó)際金融工具和離岸市場(chǎng)業(yè)務(wù)”。在這一部分介紹了歐元存款和銀行存款,國(guó)際支付系統(tǒng),跨國(guó)的資產(chǎn)凍結(jié),歐洲債券和全球債券,國(guó)際資產(chǎn)證券化,國(guó)際股票市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng),國(guó)際清算結(jié)算系統(tǒng),國(guó)際期貨與期權(quán)等衍生金融工具,國(guó)際掉期和離岸互助基金等內(nèi)容。

        第三部分介紹“國(guó)際新興金融市場(chǎng)”。這部分著重介紹了亞洲一些國(guó)家的項(xiàng)目融資、新興市場(chǎng)國(guó)家的民營(yíng)化與機(jī)構(gòu)投資者、亞洲貨幣危機(jī)。

        從內(nèi)容來(lái)看,書中收錄了兩位教授的有關(guān)論文,選摘了其他著名教授的有關(guān)論文和著名著作中的片斷,還引用了一些法律和國(guó)際條約的原文,嚴(yán)格說(shuō)來(lái),本書是作者“半寫半編”而成的。由于本書的領(lǐng)域涉及廣泛,內(nèi)容復(fù)雜,每部分都請(qǐng)最好的專家來(lái)寫,請(qǐng)最有名的權(quán)威來(lái)支持。這種既突出重點(diǎn),又體現(xiàn)合作的方法,使本書內(nèi)容的每個(gè)部分都是最好的,全書也是最好的。

        這兩位法學(xué)教授在分析國(guó)際金融法的時(shí)候,不是就有關(guān)法律條文或判例進(jìn)行介紹,而是從經(jīng)濟(jì)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法出發(fā),用統(tǒng)計(jì)數(shù)字和圖表向讀者展現(xiàn)國(guó)際金融的現(xiàn)狀與發(fā)展,然后進(jìn)行金融市場(chǎng)的各種交易分析,再轉(zhuǎn)入各國(guó)的國(guó)際金融政策分析、國(guó)際機(jī)構(gòu)的政策分析,最后才落實(shí)到各國(guó)的有關(guān)法律和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的條約。這種風(fēng)格是本書的一大特點(diǎn)。

        同美國(guó)法學(xué)院著重案例教學(xué)和司法技術(shù)研究不同,在曾經(jīng)創(chuàng)立了案例教學(xué)法的美國(guó)哈佛法學(xué)院里,這兩位教授居然不用案例分析,卻用經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)字來(lái)分析,以引起讀者對(duì)國(guó)際金融宏觀的興趣。

        維侖斯教授進(jìn)入法學(xué)院之前,是經(jīng)濟(jì)學(xué)教授,而斯卡特教授則是歐美“30人小組”的專家之一。這個(gè)小組的主要成員幾乎都是著名的經(jīng)濟(jì)專家,斯卡特教授作為法學(xué)專家參加這個(gè)小組可見(jiàn)他的經(jīng)濟(jì)學(xué)功底之深厚。

        第5篇:金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)論文范文

        論文摘要:金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊,金融學(xué)教學(xué)也面臨挑戰(zhàn)。由金融危機(jī)所引發(fā)的誠(chéng)信危機(jī)、風(fēng)險(xiǎn)恐懼,是將來(lái)從事金融工作的學(xué)生必須要克服的。信用是金融市場(chǎng)運(yùn)作的根本,一定培養(yǎng)學(xué)生的誠(chéng)信理念;風(fēng)險(xiǎn)理念的培養(yǎng)是為了防范區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)的聚集效應(yīng);還要堅(jiān)持創(chuàng)新,創(chuàng)新理念是確保金融創(chuàng)新步伐與市場(chǎng)變革相適應(yīng)的前提;更要培養(yǎng)所有主體要遵法守法,金融人才的法治理念是規(guī)范金融市場(chǎng)與維護(hù)國(guó)家金融利益的根基。

        全球性金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)于金融學(xué)專業(yè)學(xué)生而言,既是巨大的挑戰(zhàn),又是良好的機(jī)遇。在金融學(xué)專業(yè)人才的理念培養(yǎng)上,應(yīng)著重樹立金融學(xué)專業(yè)學(xué)生的誠(chéng)信理念、風(fēng)險(xiǎn)理念、創(chuàng)新理念和法治理念。

        一、誠(chéng)信理念的培養(yǎng)

        2008年美國(guó)發(fā)生的金融危機(jī)實(shí)質(zhì)上是一場(chǎng)信用危機(jī),是信用關(guān)系中“倫理責(zé)任”缺失的后果。在現(xiàn)實(shí)金融活動(dòng)中,誠(chéng)信就是遵守承諾契約的行為,實(shí)際上是一個(gè)體系,即包括各種形式的誠(chéng)信。一般來(lái)講,培養(yǎng)誠(chéng)信理念包括下述這樣三種形式。

        1.培養(yǎng)以契約為基礎(chǔ)的誠(chéng)信。所謂以契約為基礎(chǔ)的誠(chéng)信,就是金融活動(dòng)中應(yīng)該信守自己的承諾,按照自己的承諾辦事。承諾實(shí)際上就是當(dāng)事者之間的一種契約,因而任何參與主體都必須遵守。也就是說(shuō),如果企業(yè)已經(jīng)和客戶擁有了各種形式的契約,那么就應(yīng)該全方位地自覺(jué)地遵守這些契約,而不是去設(shè)法逃避契約的約束,更不能曲解和修改契約的內(nèi)容,甚至于去毀約。

        2.培養(yǎng)在信息非對(duì)稱條件下的誠(chéng)信。所謂信息非對(duì)稱條件下的誠(chéng)信,就是指有的當(dāng)事者可能因?yàn)樾畔@取上的阻滯性原因而無(wú)法清楚地把握信息中的全部?jī)?nèi)容,從而不能真實(shí)地把握問(wèn)題的全部的情況;而另外的當(dāng)事者可能因?yàn)楦鞣N原因而能夠全面地?fù)碛行畔ⅲ瑥亩梢哉鎸?shí)地把握問(wèn)題的全部狀況。這種信息的非對(duì)稱性,使得更多地?fù)碛行畔⒌囊环教幱诮灰椎膬?yōu)勢(shì)地位,可以說(shuō),那種較多掌握信息的當(dāng)事者,可以借助信息擁有的優(yōu)勢(shì)地位而欺騙信息不全的當(dāng)事者,但是擁有更多信息的一方,卻并沒(méi)有去這樣干,而是誠(chéng)信地對(duì)待信息不全的一方,這種狀況就是信息非對(duì)稱下的誠(chéng)信。

        3.培養(yǎng)完全考慮當(dāng)事者利益的誠(chéng)信。也就是說(shuō),一方當(dāng)事者在追求自身利益的同時(shí),并沒(méi)有僅僅從自己的利益出發(fā),而是充分考慮了當(dāng)事者的另一方的利益,告訴對(duì)方應(yīng)該怎么做利益才最大。這種考慮對(duì)方當(dāng)事者利益的誠(chéng)信,是一種最高形式的誠(chéng)信。完全考慮當(dāng)事者利益的這種誠(chéng)信,往往是當(dāng)事者從對(duì)方的利益出發(fā)的,所以這種誠(chéng)信可以說(shuō)是一種很高形式的誠(chéng)信。

        二、風(fēng)險(xiǎn)理念的培養(yǎng)

        金融是資金的聚集地,也是風(fēng)險(xiǎn)的集合體,金融創(chuàng)新和發(fā)展總是伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn),源于事物的不確定性,是一種損失或獲益的機(jī)會(huì)。金融風(fēng)險(xiǎn)具有可測(cè)性、客觀性、不確定性和受益對(duì)稱性等特征,是客觀的、現(xiàn)實(shí)的存在,這是由金融過(guò)程內(nèi)在的本質(zhì)屬性所決定的。因此,針對(duì)金融學(xué)學(xué)習(xí),必須培養(yǎng)金融運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)理念。

        1.培養(yǎng)認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)的能力。廣義的金融風(fēng)險(xiǎn)指?jìng)€(gè)人、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府在參與金融活動(dòng)過(guò)程中,因客觀環(huán)境變化、決策事物或其他原因?qū)е陆鹑谫Y產(chǎn)價(jià)值、信譽(yù)遭受損失的可能性。狹義的金融風(fēng)險(xiǎn)則指金融機(jī)構(gòu)在從事金融活動(dòng)時(shí),其資產(chǎn)、信譽(yù)遭受損失的可能性。由于金融過(guò)程的網(wǎng)絡(luò)化和金融關(guān)系的多樣化,金融風(fēng)險(xiǎn)具有極強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性、廣泛的滲透性和自我增強(qiáng)的傳播特性。如果金融風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)了承受能力,局部、個(gè)別的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)蔓延、傳播開(kāi)來(lái),從而影響到區(qū)域、國(guó)家甚至國(guó)際范圍,形成金融危機(jī),給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和社會(huì)福利造成災(zāi)難性的后果。2008年由美國(guó)次貸危機(jī)引起的金融海嘯,范圍廣,影響大,對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成了強(qiáng)烈的沖擊和影響。這些危機(jī)和動(dòng)蕩不但使一國(guó)多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果毀于一旦,造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失,而且擴(kuò)大了貧富差距,加劇了社會(huì)矛盾,甚至引發(fā)政治和社會(huì)危機(jī)。

        2.培養(yǎng)防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。目前,就國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)而言,防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要性被推到了史無(wú)前例的高度。隨著市場(chǎng)化程度的提高,各類資金的流動(dòng)性明顯增強(qiáng),資金回報(bào)率高的區(qū)域會(huì)吸引其他地區(qū)資金的流入。如果該區(qū)域的資金高回報(bào)是源于投機(jī)性的泡沫化,那么該區(qū)域會(huì)很快成為金融高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)。我們要加大了對(duì)金融監(jiān)管與市場(chǎng)監(jiān)管的力度,并重視金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估、預(yù)警和金融體系的穩(wěn)健性建設(shè),著力提高防范金融風(fēng)險(xiǎn)、抵御金融危機(jī)的能力。

        三、創(chuàng)新理念的培養(yǎng)

        1.金融業(yè)的發(fā)展需要?jiǎng)?chuàng)新。創(chuàng)新既是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程,也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原因,更是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的本質(zhì)。金融創(chuàng)新是指金融領(lǐng)域內(nèi)部通過(guò)各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所產(chǎn)生或引進(jìn)的新事物,從而使得金融體系能夠更有效地發(fā)揮其功能。金融創(chuàng)新的內(nèi)容包括金融工具的創(chuàng)新、金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新、金融市場(chǎng)的創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新和金融制度的創(chuàng)新,其核心是金融工具的創(chuàng)新。金融工具的創(chuàng)新主要包括規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新、增加流動(dòng)性的創(chuàng)新、信用創(chuàng)造的創(chuàng)新、股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新、運(yùn)用高新技術(shù)的創(chuàng)新和規(guī)避金融管制的創(chuàng)新。

        2.要充分認(rèn)識(shí)金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”。培養(yǎng)金融學(xué)專業(yè)學(xué)生全面而辯證地看待金融創(chuàng)新效應(yīng)。通過(guò)對(duì)金融工程學(xué)等重要專業(yè)課程的學(xué)習(xí),既要培養(yǎng)金融創(chuàng)新思維、掌握金融創(chuàng)新的技巧和方法,又要把握金融創(chuàng)新的路徑和規(guī)律、正確認(rèn)識(shí)和理解金融創(chuàng)新與金融發(fā)展、金融穩(wěn)定的關(guān)系。金融創(chuàng)新既具有滿足客戶個(gè)性化需求、豐富金融交易品種、使商業(yè)銀行等存款性金融機(jī)構(gòu)獲得新的生存發(fā)展空間、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)主體應(yīng)對(duì)和轉(zhuǎn)移金融風(fēng)險(xiǎn)的能力、提高金融資源使用效率以及促進(jìn)金融市場(chǎng)一體化等積極作用,也具有增大金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、降低金融體系穩(wěn)定性、加大金融監(jiān)管難度、削弱貨幣政策實(shí)施效果等負(fù)面影響。2008年發(fā)生的全球金融危機(jī)的一個(gè)重要而直接的原因便是美國(guó)金融創(chuàng)新過(guò)度,以至以住房抵押貸款為基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品交易過(guò)濫,以及金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)金融機(jī)構(gòu)的次貸衍生品業(yè)務(wù)及其交易的放任自流,助長(zhǎng)了衍生品風(fēng)險(xiǎn)的積聚和爆發(fā)。

        3.創(chuàng)新需要監(jiān)管,強(qiáng)化金融監(jiān)管理念。對(duì)中國(guó)而言,既不能這次全球金融危機(jī)的發(fā)生而視金融創(chuàng)新為洪水猛獸,抵制金融創(chuàng)新,也不能對(duì)金融創(chuàng)新監(jiān)管過(guò)死。明智的策略應(yīng)該是:一要充分認(rèn)識(shí)金融創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)金融的積極作用,加快金融創(chuàng)新步伐。中國(guó)現(xiàn)階段由于金融創(chuàng)新不足,金融產(chǎn)品種類少、結(jié)構(gòu)單一,不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求。因此應(yīng)完善金融創(chuàng)新的制度環(huán)境,大力鼓勵(lì)和推動(dòng)金融創(chuàng)新,探索金融衍生品的發(fā)展途徑。二要提高金融監(jiān)管水平。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)切實(shí)加強(qiáng)跨市場(chǎng)、跨境風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管,確保金融監(jiān)管體系與金融創(chuàng)新步伐和市場(chǎng)變革相適應(yīng)。同時(shí),要弄清楚金融創(chuàng)新中的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、層次和風(fēng)險(xiǎn)特征,研究金融創(chuàng)新規(guī)律,適時(shí)、適度地引導(dǎo)金融創(chuàng)新活動(dòng),把握監(jiān)管力度,避免監(jiān)管過(guò)度和監(jiān)管缺位,探索金融監(jiān)管模式由分業(yè)監(jiān)管向混業(yè)監(jiān)管、由合規(guī)監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、由單向監(jiān)管向全面監(jiān)管、由封閉性監(jiān)管向開(kāi)放性監(jiān)管等轉(zhuǎn)變的途徑。

        四、法治理念的培養(yǎng)

        1.培養(yǎng)學(xué)生掌握金融法律知識(shí)。在依法治國(guó)及法律全球化的宏觀環(huán)境下,金融學(xué)專業(yè)人才必須確立法治理念。在金融市場(chǎng)國(guó)際化、金融風(fēng)險(xiǎn)加大的形勢(shì)下,政府的“政策規(guī)制”只能發(fā)揮短期效應(yīng),只有健全的金融法律制度才能形成安全的長(zhǎng)效機(jī)制。無(wú)論國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展,還是國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)的有序銜接,必須有金融法律制度加以有效調(diào)整。目前,中國(guó)的金融業(yè)發(fā)展面臨兩大挑戰(zhàn),一是金融業(yè)發(fā)展市場(chǎng)化的挑戰(zhàn),二是金融業(yè)發(fā)展國(guó)際化的挑戰(zhàn)。前者主要表現(xiàn)為立法滯后,特別是現(xiàn)有的金融法律法規(guī)與金融市場(chǎng)的發(fā)展存在較大差距,導(dǎo)致金融資產(chǎn)的市場(chǎng)化程度不高,流動(dòng)性不強(qiáng),以及金融交易的不規(guī)范等。后者主要表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的“政策導(dǎo)向”與國(guó)際金融市場(chǎng)的“法律調(diào)整”相沖突,這也是西方國(guó)家以國(guó)際貿(mào)易平衡為由干涉中國(guó)金融市場(chǎng)的“法定借口”。因此,無(wú)論是金融專業(yè)或任何一個(gè)專業(yè)方向的本科生、研究生,掌握國(guó)內(nèi)金融立法的動(dòng)態(tài)與金融法律制度,熟悉國(guó)際金融體制、規(guī)則及其相關(guān)法律知識(shí),具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

        2.培養(yǎng)運(yùn)用法律防范金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。在國(guó)際金融危機(jī)影響?yīng)q存、中國(guó)正處于金融運(yùn)行機(jī)制改革的關(guān)鍵時(shí)期,完善金融立法,健全金融法律制度至關(guān)重要。其一,有利于防范金融風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)的過(guò)度自由化和自主創(chuàng)新會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)疊加,無(wú)論是國(guó)際或國(guó)內(nèi),甚至是區(qū)域性的金融風(fēng)險(xiǎn),只能應(yīng)對(duì)而不能消除。良好的金融法治環(huán)境對(duì)安全金融創(chuàng)新、加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)控制有不可忽視的作用。法律制度的確立,是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)與根本。其二,有利于維護(hù)中國(guó)的金融利益。中國(guó)正處于社會(huì)轉(zhuǎn)型期,國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)育不健全,在美國(guó)對(duì)人民幣匯率問(wèn)題干涉下,人民幣處于緩慢升值狀況中。境外短期投機(jī)資金乘機(jī)而入,如果沒(méi)有很好地運(yùn)用法律來(lái)防范金融風(fēng)險(xiǎn),勢(shì)必會(huì)影響國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定,甚至引發(fā)金融貨幣危機(jī)。因此,我們必須研究國(guó)際金融市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制及其相關(guān)法律規(guī)定,充分運(yùn)用好各種法律切實(shí)維護(hù)中國(guó)金融利益。

        參考文獻(xiàn):

        [1]郭建新.論金融信用與倫理責(zé)任[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2010,(8).

        [2]曹廷貴.對(duì)于金融及金融教育理念的一點(diǎn)看法[J].財(cái)經(jīng)科學(xué),2002,(增刊).

        第6篇:金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)論文范文

        [論文摘要]: 文章提出了必須整頓和規(guī)范金融市場(chǎng)、構(gòu)建完善的金融體系、加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理和建立金融風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)機(jī)制等風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略。

        金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心,金融市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的動(dòng)脈,是市場(chǎng)配置關(guān)系的主要形式。金融體系的安全、高效、穩(wěn)健運(yùn)行,對(duì)經(jīng)濟(jì)全局的穩(wěn)定和發(fā)展至關(guān)重要。一旦金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)危機(jī)很容易在整個(gè)金融體系中引起連鎖反應(yīng),引發(fā)全局性、系統(tǒng)性的金融風(fēng)波,從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)秩序的混亂,甚至引發(fā)嚴(yán)重的政治經(jīng)濟(jì)危機(jī)。加強(qiáng)金融市場(chǎng)的安全性,采取一定策略防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn),以保證我國(guó)金融業(yè)沿著健康有序的方向發(fā)展,勢(shì)在必行。

        1. 金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

        (1) 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的束縛尚未完全解脫,國(guó)有企業(yè)建設(shè)資金過(guò)分依賴銀行貸款,,而且國(guó)家對(duì)銀行行政干預(yù)較多,銀行經(jīng)營(yíng)自主權(quán)有時(shí)難以落實(shí),這是金融風(fēng)險(xiǎn)形成的重要因素之一。在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中,由于眾多原因,我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行時(shí)冷時(shí)熱,相應(yīng)的金融運(yùn)行有時(shí)失控、緊縮、放松和再膨脹,加大了銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的困難。在市場(chǎng)化的進(jìn)程中,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所常見(jiàn)的缺陷也逐漸暴露出來(lái),如:市場(chǎng)存在著不公平的競(jìng)爭(zhēng),市場(chǎng)的約束機(jī)制缺乏等等。

        (2) 不完善的金融管理模式。嚴(yán)格地說(shuō),即使在激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,如果有比較完善的金融管理模式,仍可以將銀行風(fēng)險(xiǎn)控制在較低水平。但我國(guó)現(xiàn)階段的金融管理模式,仍有一些欠缺。其一,在宏觀監(jiān)管方面,還需強(qiáng)化各銀行按市場(chǎng)規(guī)則公平競(jìng)爭(zhēng)。另外,對(duì)于有的銀行以不遵守金融法規(guī)和制度為前提的競(jìng)爭(zhēng)行為,宏觀監(jiān)管也缺乏有效性,表現(xiàn)為僅停留在事后管理的狀態(tài),從而難以達(dá)到防范風(fēng)險(xiǎn)的目的。其二,在微觀管理方面,銀行的內(nèi)部控制薄弱,表現(xiàn)在制度建設(shè)滯后,內(nèi)控體制不順、權(quán)利制約失衡、會(huì)計(jì)信息失真等,較易發(fā)生銀行風(fēng)險(xiǎn)。

        (3) 金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制力量薄弱。當(dāng)前一些金融機(jī)構(gòu)對(duì)防范金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題缺乏應(yīng)有的重視,有的甚至頂風(fēng)違章違規(guī)經(jīng)營(yíng)。從理論上講,各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該成為金融風(fēng)險(xiǎn)管理與控制的主體,經(jīng)營(yíng)者本人在防范金融風(fēng)險(xiǎn)上應(yīng)該竭盡全力。但由于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)制度不明晰,缺少明確的所有者代表,國(guó)家承擔(dān)幾乎全部的金融風(fēng)險(xiǎn)成本,經(jīng)營(yíng)者缺乏內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制的動(dòng)力和壓力,很容易開(kāi)脫和逃避承擔(dān)金融風(fēng)險(xiǎn)成本。

        (4) 國(guó)際社會(huì)金融波動(dòng)的牽動(dòng)市場(chǎng)國(guó)際化必然帶來(lái)金融國(guó)際化問(wèn)題,而國(guó)際金融波動(dòng)必然影響國(guó)家金融。改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)加強(qiáng)了國(guó)際間的金融往來(lái),在國(guó)家的計(jì)劃安排下舉借外債,引進(jìn)外國(guó)銀行,擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易往來(lái),在為我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)帶來(lái)了活力的同時(shí)也帶來(lái)了一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)沒(méi)有完全開(kāi)放金融市場(chǎng),目前國(guó)際金融波動(dòng)并沒(méi)有直接、同步地牽動(dòng)我國(guó)的金融,但其對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響將最終作用于我國(guó)金融體系。

        2. 防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)的途徑

        (1) 金融機(jī)構(gòu)應(yīng)提高自我防范意識(shí),增強(qiáng)自我防御能力

        金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理應(yīng)從過(guò)去只重視規(guī)模擴(kuò)大轉(zhuǎn)移到注重質(zhì)量效益的提高上來(lái),金融監(jiān)管應(yīng)從過(guò)去以合規(guī)性監(jiān)管為主轉(zhuǎn)移到以風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管為主上來(lái)。建立健全貸款管理責(zé)任制度,嚴(yán)格實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理,加強(qiáng)和完善金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部稽核制度,尤其是應(yīng)注重對(duì)衍生金融工具交易的稽核,建立健全風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警系統(tǒng),通過(guò)設(shè)計(jì)一套完整的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系,從定性定量?jī)蓚€(gè)方面加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的事前控制。

        (2) 進(jìn)一步深化金融體制改革

        加快發(fā)展和完善金融市場(chǎng),推進(jìn)金融體制改革。積極創(chuàng)造條件,完善全國(guó)統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場(chǎng),合理引導(dǎo)資金流向,為實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化創(chuàng)造有利條件;完善票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng),為企業(yè)和銀行短期融資創(chuàng)造條件;加快資本市場(chǎng)發(fā)展步伐,在規(guī)范證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)上,適度擴(kuò)大股票和企業(yè)債券市場(chǎng)規(guī)模,為企業(yè)開(kāi)辟多種籌資渠道,并通過(guò)資本市場(chǎng)籌集發(fā)展資金。加快推進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行按現(xiàn)代企業(yè)制度的要求進(jìn)行改組改造,使其真正成為遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律運(yùn)作,具有活力和競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。從而規(guī)避和降低金融風(fēng)險(xiǎn),改善金融服務(wù),支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 轉(zhuǎn)貼于

        (3) 健全金融企業(yè)內(nèi)部控制制度

        建立資產(chǎn)負(fù)債管理制度,資金交易風(fēng)險(xiǎn)管理制度,內(nèi)部授權(quán)、授信制度等一系列業(yè)務(wù)授權(quán)管理制度。提高金融機(jī)構(gòu)本身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范能力。對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行來(lái)說(shuō):對(duì)于制度性的金融風(fēng)險(xiǎn),國(guó)有商業(yè)銀行要切實(shí)加強(qiáng)防范信貸風(fēng)險(xiǎn),這是因?yàn)樾刨J風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)商業(yè)銀行目前最大和最具有威脅性的風(fēng)險(xiǎn)。堅(jiān)持貸前調(diào)查、貸時(shí)審查和貸后復(fù)查制度,進(jìn)一步規(guī)范借款合同、保證合同、抵押合同的文本,特別是要注意完善貸款擔(dān)保制度,簽約前要嚴(yán)格審查抵押財(cái)產(chǎn)的價(jià)值、產(chǎn)權(quán)、實(shí)效以及擔(dān)保企業(yè)的實(shí)際擔(dān)保能力,并依法辦理登記手續(xù);完善貸款審批程序,實(shí)行信貸管理與信貸經(jīng)營(yíng)相分離,調(diào)查與審查相分離,審查與審批相分離,改變信貸人員權(quán)力過(guò)大缺乏有效監(jiān)督的貸款風(fēng)險(xiǎn)制約機(jī)制。

        (4) 切實(shí)加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo),實(shí)施監(jiān)管責(zé)任制,建立有效的監(jiān)管體系、調(diào)控體系

        隨著我國(guó)金融業(yè)逐步向混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展,我國(guó)政府應(yīng)基于漸進(jìn)方式向混業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)渡的思路,結(jié)合混業(yè)經(jīng)營(yíng)的具體進(jìn)程,建立適應(yīng)這種經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)的監(jiān)管體系,對(duì)金融業(yè)實(shí)施有效監(jiān)管和控制。各職能部門要明確監(jiān)管對(duì)象和監(jiān)管內(nèi)容,要把所有金融日常監(jiān)管任務(wù)落實(shí)到部門、落實(shí)到人,并切實(shí)履行監(jiān)管職責(zé)。對(duì)重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象要明確監(jiān)管人員或監(jiān)管小組專門監(jiān)管。要探索建立中央銀行金融監(jiān)管人員等級(jí)制。培育和完善良好的信用環(huán)境。政府通過(guò)加強(qiáng)立法、執(zhí)法工作,使整個(gè)社會(huì)的交易活動(dòng)和債權(quán)債務(wù)關(guān)系契約化、規(guī)范化。同時(shí),培育和完善良好的信用環(huán)境是降低金融風(fēng)險(xiǎn)的有效途經(jīng)。

        (5) 建立金融風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)機(jī)制

        建立完善的金融風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)機(jī)制,可以使銀行在一定程度上轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)投保單位也起到一定的監(jiān)管作用。運(yùn)用保險(xiǎn)機(jī)制分散和化解風(fēng)險(xiǎn),可以更好地維護(hù)銀行的經(jīng)營(yíng)安全。設(shè)立存款保險(xiǎn)制度,即通過(guò)設(shè)立存款保險(xiǎn)公司,向金融機(jī)構(gòu)收取一定的保險(xiǎn)金,對(duì)在該金融機(jī)構(gòu)的存款實(shí)行保險(xiǎn),以防止金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難時(shí)存款人的擠兌行為,使銀行有機(jī)會(huì)通過(guò)調(diào)整渡過(guò)難關(guān)。例如,銀行在發(fā)放貸款的同時(shí),可以以貸款為標(biāo)的直接向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投保。屬于保險(xiǎn)范疇內(nèi)的原因造成貸款到期不能收回的本息可由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)補(bǔ)償,銀行將貸款本息的追償權(quán)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),以此將貸款風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。當(dāng)然,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要行使對(duì)投保金融企業(yè)的監(jiān)管職能。

        參考文獻(xiàn)

        [1] 何信, 張世英, 孟利鋒. 金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略研究[J]. 天津大學(xué)學(xué)報(bào),2004.

        [2] 溫麗. 論防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)[J]. 中國(guó)審計(jì),2000.

        [3] 何信, 張世英, 孟利鋒. 金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略研究[J]. 天津大學(xué)學(xué)報(bào), 2004.

        第7篇:金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)論文范文

        論文摘要:國(guó)際金融交易和涉外金融交易是極其復(fù)雜的金融交易,其交易結(jié)果、狀況直接涉及一國(guó)的國(guó)際收支狀況,影響一國(guó)內(nèi)外均衡。在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)向現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中,各國(guó)均經(jīng)歷過(guò)或正在經(jīng)歷著金融市場(chǎng)由管制到開(kāi)放的過(guò)程。許多國(guó)家實(shí)踐表明資本市場(chǎng)過(guò)早開(kāi)放使得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)潛在和積家的矛質(zhì)在宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)徹底地爆發(fā)出來(lái),釀成經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在實(shí)施漸進(jìn)式改革和開(kāi)放的指導(dǎo)思想下,我國(guó)在金融市場(chǎng)開(kāi)放中,實(shí)際上形成了符合中國(guó)實(shí)際的開(kāi)放路徑:設(shè)立涉外金融交易—逐步加大涉外金融交易的領(lǐng)城、規(guī)模—逐步增強(qiáng)涉外金融交易的市場(chǎng)性—逐步實(shí)現(xiàn)涉外金融交易向國(guó)際金融市場(chǎng)交易轉(zhuǎn)變。

        一、涉外金融交易的界定

        構(gòu)成金融交易的基礎(chǔ)要素有三個(gè):籌資人、投資人、交易貨幣。

        一般意義上,一國(guó)金融市場(chǎng)(完全)對(duì)外開(kāi)放與一國(guó)建立(與國(guó)際接軌)國(guó)際金融市場(chǎng)在概念上具有等價(jià)意義。當(dāng)一國(guó)金融市場(chǎng)未完全開(kāi)放時(shí),客觀地存在“涉外金融交易”概念,涉外金融交易既與國(guó)內(nèi)金融交易不同,也與國(guó)際金融交易不同。

        關(guān)于什么是國(guó)際金融交易,理論界有不同的看法,一種觀點(diǎn)可被稱為“市場(chǎng)論”,其劃分標(biāo)準(zhǔn)是資金是否跨境流動(dòng);另一種觀點(diǎn)可被稱為“要素論”,劃分標(biāo)準(zhǔn)是金融交易活動(dòng)中是否存在“涉外因素”。而“市場(chǎng)論”認(rèn)為國(guó)際金融交易是在國(guó)際金融市場(chǎng)上進(jìn)行。可以下圖表示。

        在上圖中,①屬于國(guó)內(nèi)金融交易,②③④屬于國(guó)際金融交易。“涉外因素論”認(rèn)為,將構(gòu)成金融交易的基礎(chǔ)要素:籌資人、投資人、貨幣進(jìn)行組合,可產(chǎn)生以下幾個(gè)不同的結(jié)果:

        1.投資人以其本國(guó)貨幣貸款給其本國(guó)居民;

        2.投資人以外國(guó)貨幣貸款給其本國(guó)居民;

        3.投資人以其本國(guó)貨幣貸款給非本國(guó)居民;

        4.投資人以外國(guó)貨幣(第三國(guó)貨幣)貸款給非本國(guó)居民;

        5.投資人以外國(guó)貨幣(籌資人國(guó)貨幣)貸款給非本國(guó)居民;

        第1種情況是100%的國(guó)內(nèi)金融交易,但若擔(dān)保人為境外機(jī)構(gòu),或資金被用于國(guó)際貿(mào)易,這種交易可能被認(rèn)為是國(guó)際金融交易。

        第3、4、5種情況,無(wú)論按“市場(chǎng)論”或“要素論”的標(biāo)準(zhǔn),都是國(guó)際金融交易。

        第2種情況,按“市場(chǎng)論”應(yīng)為國(guó)內(nèi)金融交易,按“要素論”應(yīng)為國(guó)際金融交易。在我國(guó)現(xiàn)行規(guī)章制度管理下,這類交易被稱為“涉外金融交易”中的“外匯貸款,’(外匯貸款屬于“涉外貸款”,涉外貸款包括:外匯貸款、對(duì)外商投資企業(yè)貸款、外貿(mào)貸款)。

        此外,還有人從國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)口徑出發(fā),以交易結(jié)果是否引起國(guó)際收支變動(dòng)乃至是否影響一國(guó)外債而判斷是屬國(guó)內(nèi)金融交易或?qū)賴?guó)際金融交易。筆者認(rèn)為,應(yīng)該將涉外金融交易分為廣義和狹義兩類。

        在上述五種組合中,除第1種以外,其余四類都應(yīng)界定為廣義的涉外金融交易(廣義的金融交易包含國(guó)際金融交易);界定狹義的涉外金融交易標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)是金融交易是否存在國(guó)家金融管制。在2、3、4、5種組合列中凡以市場(chǎng)機(jī)制為主要調(diào)節(jié)機(jī)制的金融交易應(yīng)定義為國(guó)際金融交易;凡以國(guó)家金融管制為主要調(diào)節(jié)機(jī)制的金融交易應(yīng)定義為涉外金融交易。

        金融交易中的國(guó)際金融交易和涉外金融交易是極其復(fù)雜的金融交易,其交易結(jié)果、狀況直接涉及一國(guó)的國(guó)際收支狀況,深層次地影響一國(guó)內(nèi)外均衡。因此,在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)向現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中,各國(guó)均經(jīng)歷過(guò)或正在經(jīng)歷著金融市場(chǎng)由管制到開(kāi)放的過(guò)程。

        二、中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的路徑

        如果將金融市場(chǎng)“對(duì)外完全開(kāi)放”和“對(duì)外完全不開(kāi)放”作為一數(shù)軸的兩端,在“完全不開(kāi)放”端點(diǎn)附近,居民與非居民之間的金融交易大部分屬于涉外金融交易,相應(yīng)的金融交易處于國(guó)家較嚴(yán)格的金融管制之中;當(dāng)向另一端移動(dòng)時(shí),意味著出現(xiàn)了國(guó)際金融交易與涉外金融交易的替代,國(guó)家金融管制趨于放松。無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家,資本市場(chǎng)開(kāi)放都是必需面對(duì)的重大間題。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)來(lái)說(shuō),過(guò)快開(kāi)放資本市場(chǎng)導(dǎo)致的金融經(jīng)濟(jì)體系的波動(dòng)成為一個(gè)共同面臨的問(wèn)題。墨西哥于1993年實(shí)行資本項(xiàng)目自由兌換,1994年徹底開(kāi)放資本市場(chǎng),允許51家外國(guó)銀行、證券、保險(xiǎn)和其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)人。

        資本市場(chǎng)的過(guò)早開(kāi)放使得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中潛在和積累的矛盾在宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)徹底地爆發(fā)出來(lái),釀成1994年12月的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。韓國(guó)的情形與此類似,1996年為了加人oECD,被迫接受金融自由化要求,接受允許企業(yè)自由借款的條款。一年之后的1997年,韓國(guó)也在東南亞金融危機(jī)的沖擊下卷人嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。日本作為延遲推進(jìn)資本市場(chǎng)開(kāi)放的另一類范例,同樣值得關(guān)注。日本1964年承擔(dān)IMF第8條款開(kāi)放經(jīng)常賬戶義務(wù),1984年對(duì)《外匯及其外貿(mào)管理法》進(jìn)行修改,放松了對(duì)資本項(xiàng)目的管制,這一過(guò)程用了20年時(shí)間。并且至今依然保留著許多限制外資進(jìn)人,以及對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行保護(hù)的措施。對(duì)于金融市場(chǎng)的過(guò)度保護(hù),使得金融體系始終缺乏足夠的競(jìng)爭(zhēng)力,這可能是導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)近年來(lái)停滯不前的根本原因之一。

        綜觀各國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放的過(guò)程,都存在著如何防范金融風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。因?yàn)榉婪督鹑陲L(fēng)險(xiǎn)是金融監(jiān)管的基本目標(biāo)。這樣在一國(guó)金融開(kāi)放的過(guò)程中存在著雙重目標(biāo)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)問(wèn)題:實(shí)現(xiàn)金融開(kāi)放和防范金融風(fēng)險(xiǎn)。為此,存在兩種不同的做法:一是強(qiáng)化管制,通過(guò)限制金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍、控制金融產(chǎn)品的價(jià)格來(lái)保證金融市場(chǎng)的穩(wěn)定,這是許多發(fā)展中國(guó)家通常采取的做法。這種做法會(huì)導(dǎo)致金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力低下,實(shí)質(zhì)上是以犧牲金融市場(chǎng)的發(fā)展為代價(jià)。并且由于強(qiáng)化金融管制產(chǎn)生了金融風(fēng)險(xiǎn)的積累,當(dāng)金融市場(chǎng)開(kāi)放后,往往長(zhǎng)期聚集起來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)在出現(xiàn)導(dǎo)火索時(shí)驟然爆發(fā)了。另一種做法是:放松管制,通過(guò)強(qiáng)化金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)育與金融業(yè)的發(fā)展。這種方式大體可分為兩種:休克式和漸進(jìn)式。前一種方式往往導(dǎo)致一國(guó)出現(xiàn)若干年國(guó)民經(jīng)濟(jì)的衰退,社會(huì)和政治領(lǐng)域經(jīng)歷較長(zhǎng)的動(dòng)蕩和混亂,社會(huì)發(fā)展在歷史的軌道上轉(zhuǎn)向。后一方式現(xiàn)在得到較廣泛的認(rèn)可,認(rèn)為在這種方式下,在金融管制逐步放松的過(guò)程中,由于金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不斷暴露和釋放出來(lái),在應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中,金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范能力和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管能力均得以逐步提高,從而有利于金融安全。當(dāng)然,這種方式由于金融市場(chǎng)開(kāi)放歷時(shí)較長(zhǎng),可能使金融領(lǐng)域的不確定性增加。如果在這一過(guò)程中對(duì)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)保護(hù)過(guò)多,會(huì)使金融體系缺乏競(jìng)爭(zhēng)力,日本就是例證。因此,在金融市場(chǎng)開(kāi)放過(guò)程中,必須把握住放松金融管制的順序、路徑和節(jié)奏。

        以往,我國(guó)金融監(jiān)管較多地傾向于不斷強(qiáng)化管制,金融市場(chǎng)沒(méi)有得到應(yīng)有的發(fā)育,金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱。但是在實(shí)施漸進(jìn)式改革和開(kāi)放的指導(dǎo)思想下,我國(guó)在金融市場(chǎng)開(kāi)放中,實(shí)際上形成了符合中國(guó)實(shí)際的開(kāi)放路徑:設(shè)立涉外金融交易—逐步加大涉外金融交易的領(lǐng)域、規(guī)模—逐步增強(qiáng)涉外金融交易的市場(chǎng)性。這實(shí)際上是使涉外金融交易成為金融市場(chǎng)逐步開(kāi)放的一個(gè)操作平臺(tái)(盡管在改革的歷史進(jìn)程中,這一路徑是在為了解決當(dāng)時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)所面臨的問(wèn)題而形成的)。根據(jù)中國(guó)的承諾,加人WTO后,我國(guó)金融市場(chǎng)將大幅度對(duì)外開(kāi)放。在開(kāi)放的過(guò)程中,外資金融機(jī)構(gòu)將利用其雄厚的資金實(shí)力、靈活的經(jīng)營(yíng)手段和先進(jìn)的管理水平,與國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。外部的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩將如何影響我國(guó)金融運(yùn)行的安全和穩(wěn)定,取決于國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)能否抵御激烈的外部競(jìng)爭(zhēng)和外來(lái)沖擊。又由于任何金融開(kāi)放都是一種制度變遷,而制度變遷存在著路徑依賴,因此,總結(jié)分析以往的金融開(kāi)放路徑,探討如何為今后的金融開(kāi)放構(gòu)建更加合理、有效的操作平臺(tái),有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。

        三、外匯體制改革:從涉外金融交易向國(guó)際金融交易轉(zhuǎn)變的制度演進(jìn)案例分析

        中國(guó)自1978年一2002年,進(jìn)出口貿(mào)易增長(zhǎng)了1748.73%。外匯體制改革是過(guò)去這20年推動(dòng)中國(guó)出口成長(zhǎng)的一個(gè)重要因素。改革開(kāi)放以來(lái),對(duì)外貿(mào)易嚴(yán)格按照中央計(jì)劃部門制定的進(jìn)出口計(jì)劃經(jīng)營(yíng)。國(guó)家計(jì)劃委員會(huì)制訂計(jì)劃時(shí),首先開(kāi)列一份必須進(jìn)口的物品清單,然后根據(jù)所需款額,找出國(guó)內(nèi)能夠出口以換取這筆外匯的物資。由于當(dāng)時(shí)匯率對(duì)外貿(mào)水平和進(jìn)出口貨種的影響甚微,當(dāng)局遂參照旅游業(yè)、華僑匯款等少數(shù)非貿(mào)易性活動(dòng)可能受到的影響以制訂匯率。主要根據(jù)中國(guó)一籃子消費(fèi)品與世界各大城市的相對(duì)價(jià)格而做出。由于中國(guó)不少消費(fèi)品定價(jià)偏低,因而大大高估了人民幣。

        1998年,中國(guó)決定開(kāi)放經(jīng)濟(jì)、拓展外貿(mào)。隨著外貿(mào)權(quán)下放到地方政府和企業(yè),匯率由原來(lái)制訂外貿(mào)計(jì)劃時(shí)的會(huì)計(jì)手段,變成推動(dòng)進(jìn)出口決策的重要信號(hào)。最初出臺(tái)的措施,主要是為了抵消匯率偏高而對(duì)出口的抑制。其后,為進(jìn)一步推動(dòng)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展,國(guó)家對(duì)匯率制度進(jìn)行了多項(xiàng)改革:

        第一,逐步下調(diào)官方匯率,以抵消出口成本上漲的影響。

        第二,實(shí)施外匯留成制度,允許出口企業(yè)和地方政府保留部分外匯收人,以滿足自身進(jìn)口需要。

        第三,開(kāi)放外匯調(diào)劑中心,讓出口企業(yè)可把外匯留成以較為有利的匯率折換成人民幣。在隨后的十多年中,國(guó)家以貶值為基本措施,來(lái)刺激對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。第一次貶值是1981年1月,以2.8元人民幣對(duì)1美元為內(nèi)部結(jié)算價(jià)(創(chuàng)匯成本)。制訂內(nèi)部結(jié)算價(jià)時(shí),管理當(dāng)局以賺取1美元外匯的平均成本為基數(shù),在此水平上追加10%的“利潤(rùn)”率。這次貶值是中國(guó)外匯政策的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn):主要根據(jù)創(chuàng)匯成本,而非國(guó)內(nèi)消費(fèi)品相對(duì)于海外的價(jià)格而制訂匯率水平。1983年到1993年期間,由于創(chuàng)匯成本在這期間內(nèi)不斷上漲,當(dāng)局不斷下調(diào)匯率,使出口較為有利可圖。這期間,人民幣先后六次貶值,幅度由9.6%到44.9%不等,官定人民幣對(duì)美元匯率由2.8:1調(diào)到5.32:1。19叫年1月1日匯率并軌,官方匯率更一舉下調(diào)到8.7:l水平。當(dāng)年,出口、旅游和外來(lái)直接投資增幅分別高達(dá)31.9%、56.4%和22.7%。外匯儲(chǔ)備在1994年和1995年分別增長(zhǎng)114.5%和42.6%,1998年5月達(dá)到1409億美元。由于外匯供應(yīng)增加,官方匯率逐步輕微上調(diào)。1998年4月后,官方匯率大約處于8.28元人民幣對(duì)1美元的水平。貶值基本上是在市場(chǎng)“倒逼”下實(shí)施的,因此,貶值在一定角度上可看成是對(duì)管制的放松。

        出口企業(yè)自1978年起獲準(zhǔn)留成外匯。其后,留成的比例顯著提高。1979年規(guī)定,地方政府的出口如果超越前一年的水平,獲準(zhǔn)留成超出部分的40%。1985年,獲準(zhǔn)的外匯留成已不少于出口總額的25%。1991年,留成更可高達(dá)出口總額的30%,但中央政府保留權(quán)利,必要時(shí)得以調(diào)劑價(jià)收購(gòu)企業(yè)30%的外匯收人(1994年統(tǒng)一匯價(jià)后,留成制度便被撤銷)。留成制度實(shí)施后不久,出口企業(yè)和地方政府獲準(zhǔn)將外匯配額轉(zhuǎn)售給需要外匯作進(jìn)口用的單位。這一來(lái),企業(yè)與企業(yè)也就能夠在市場(chǎng)上兌換外匯。持有配額的單位由于能更好地利用其外匯留成,拓展出口的積極性更高。除了用來(lái)進(jìn)口產(chǎn)品設(shè)備,出口單位還可以以高于官方的匯率換取留成的利潤(rùn)。留成制度擴(kuò)大了涉外金融交易規(guī)模,引人了市場(chǎng)機(jī)制。如同留成制度,外匯調(diào)劑市場(chǎng)事實(shí)上也逐步加大了涉外金融交易規(guī)模;逐步加人和加大市場(chǎng)的機(jī)制。

        1950年,中國(guó)銀行廣東分行率先開(kāi)辦外匯調(diào)劑服務(wù)。有關(guān)業(yè)務(wù)迅即擴(kuò)至內(nèi)地12個(gè)大城市。早期的交易價(jià)是3.08元人民幣對(duì)l美元。1985年,深圳設(shè)立第一家官方的外匯調(diào)劑中心。翌年,上海和北京跟進(jìn)。再一年后,同類中心擴(kuò)大至天津。在1985年到1987年,外匯調(diào)劑中心只對(duì)中外合資企業(yè)提供服務(wù),國(guó)內(nèi)企業(yè)不得參與。1987年,國(guó)內(nèi)的輕工業(yè)公司、工藝品公司和服裝業(yè)也獲準(zhǔn)在調(diào)節(jié)市場(chǎng)上出售留成。1988年4月,所有國(guó)內(nèi)企業(yè)都獲準(zhǔn)在調(diào)劑中心上出售留成。外匯管制放寬后,外匯中心的數(shù)目和交易量都有所增加。1992年12月底,全國(guó)有100多家調(diào)劑中心,交易額達(dá)到250億美元。在1994年的改革中,全國(guó)性的銀行同業(yè)外匯市場(chǎng)取代了調(diào)劑中心,并實(shí)施外匯結(jié)售制度。出口企業(yè)所有外匯收人按規(guī)定一律須出售給指定的銀行。對(duì)進(jìn)口企業(yè)而言,企業(yè)只要向當(dāng)局授權(quán)的銀行出示進(jìn)口合同和境外金融機(jī)構(gòu)簽發(fā)的付款通知,即可換取外匯。

        以上措施,從一個(gè)角度看,實(shí)際上起到了逐步放松對(duì)涉外金融交易的嚴(yán)厲管制。1994年以來(lái),最根本的變革也許是撤銷調(diào)劑市場(chǎng),在國(guó)內(nèi)設(shè)立統(tǒng)一的全國(guó)性銀行同業(yè)外匯市場(chǎng)。

        在新制度下,國(guó)家通過(guò)中國(guó)人民銀行的貨幣政策和外經(jīng)貿(mào)部實(shí)施的行政控制來(lái)維持匯率的穩(wěn)定性和經(jīng)常賬差額,而非借著對(duì)經(jīng)常賬的來(lái)往實(shí)施外匯管制。在新的制度下,匯率不僅影響進(jìn)出口,還通過(guò)各種市場(chǎng)和機(jī)制間的聯(lián)系,對(duì)經(jīng)濟(jì)造成廣泛的影響。因此,制訂匯率不再只是貿(mào)易和經(jīng)常賬的問(wèn)題,必須同時(shí)考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性、各種不同利益團(tuán)體的平衡、貨幣及財(cái)政政策等廣泛的問(wèn)題。由于中國(guó)對(duì)內(nèi)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)部門之間存在著一定的關(guān)系,制訂匯率時(shí),也就不能只是為了促進(jìn)出口。事實(shí)上,經(jīng)過(guò)1994年的改革,中國(guó)基本上不再以創(chuàng)匯成本來(lái)制訂人民幣匯率。從1994年到1997年,中國(guó)的一般物價(jià)水平漲幅約50%,創(chuàng)匯成本也顯著上升,但由于外匯供應(yīng)增長(zhǎng),人民幣匯率反而輕微上揚(yáng)。人民幣升值,加上出口成本上升,降低了出口的盈利性。隨著市場(chǎng)機(jī)制作用的加大,中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)內(nèi)和對(duì)外部門之間的聯(lián)系加強(qiáng),匯率的影響擴(kuò)散到外貿(mào)以外的部門。中國(guó)利用匯率政策以促進(jìn)出口的自由度因而有所下降。1996年以后,出口增長(zhǎng)幅度一波三折,19%年出口只增長(zhǎng)了1.5%,1997年出口上升20.9%,1998年,出口升幅較1997年大幅回落,1999年抬升,2000年大幅上升,2001年又大幅回落。雖然出口部門力促人民幣貶值,中國(guó)人民銀行為了實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡,仍然保持匯率穩(wěn)定。2002年初,國(guó)家進(jìn)一步改革、完善有管理的人民幣匯率制度和人民幣外匯市場(chǎng)交易制度,提高外匯指定銀行周轉(zhuǎn)金額度,降低進(jìn)口企業(yè)設(shè)立外匯賬戶門檻;在一定程度上加大出口企業(yè)售匯自主意愿。前不久,金融管理當(dāng)局又批準(zhǔn)四大國(guó)有銀行開(kāi)展外匯衍生金融工具交易。至此,在經(jīng)常賬戶項(xiàng)下,人民幣與外匯間的兌換(交易),在市場(chǎng)機(jī)制對(duì)管制的替代過(guò)程中,不斷向市場(chǎng)化方向演變,現(xiàn)在離進(jìn)出口企業(yè)完全意愿結(jié)售匯越來(lái)越近。

        筆者認(rèn)為經(jīng)常項(xiàng)下外匯市場(chǎng)的開(kāi)放,客觀地看,對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響是比較成功的。資本市場(chǎng)的開(kāi)放應(yīng)遵循著這一基本思路:在逐步加大涉外金融交易規(guī)模和逐步放松對(duì)涉外金融交易的管制中,逐步開(kāi)放資本市場(chǎng)。

        參考資料

        第8篇:金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)論文范文

        【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)市場(chǎng);金融市場(chǎng)

        1 引言

        自從1998年住房制度改革后,國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)消費(fèi)需要量因此而獲得巨大的釋放,由此房地產(chǎn)市場(chǎng)也由于住房的市場(chǎng)化而日益繁榮,房地產(chǎn)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè),不斷為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái),我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)每年以超過(guò)7%的速度增長(zhǎng),而與此同時(shí),房地產(chǎn)的銷售額每年以超過(guò)20%的速度增長(zhǎng)[1]。作為重要的支柱產(chǎn)業(yè),房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展不僅僅關(guān)系到人們的日常生活,更影響著國(guó)家的財(cái)政收入和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

        房地產(chǎn)業(yè)的繁榮在推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí),也帶動(dòng)了金融市場(chǎng)的活躍。由于住房制度的變革,金融業(yè)越來(lái)越多的參與到房地產(chǎn)市場(chǎng)中,從房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的貸款開(kāi)發(fā),到消費(fèi)者的抵押貸款進(jìn)行商品房消費(fèi)。銀行參與的程度在不斷的提高,金融市場(chǎng)在各個(gè)環(huán)節(jié)影響著房地產(chǎn)市場(chǎng)的運(yùn)行與發(fā)展。同時(shí),房地產(chǎn)市場(chǎng)的不良發(fā)展所引起的金融危機(jī)的實(shí)例也提醒我們要深刻的認(rèn)清房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的關(guān)系程度。以避免對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不良影響。

        一般來(lái)說(shuō),房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展與金融市場(chǎng)的發(fā)展及二者相互作用對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)其著舉足輕重的作用。目前,在房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)中普遍存在如下問(wèn)題:金融支持過(guò)度導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫化;房地產(chǎn)金融融資渠道單一誘發(fā)潛在金融危機(jī);房地產(chǎn)價(jià)格不穩(wěn)定加大國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行體系風(fēng)險(xiǎn)等。因而我們不得不深入的思考,房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展是否存在著導(dǎo)致金融危機(jī)的因素?如何看待房地產(chǎn)金融市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)?如何正確處理房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的協(xié)調(diào)關(guān)系?要處理這些問(wèn)題,就要科學(xué)、合理的認(rèn)識(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的關(guān)系。

        因此,本文將從房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的關(guān)系角度出發(fā)。通過(guò)以沈陽(yáng)為例,對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)證分析,用回歸分析法來(lái)分析定量的分析兩者之間的相關(guān)關(guān)系程度,在以上分析的基礎(chǔ)上,為進(jìn)一步的認(rèn)識(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的關(guān)系和發(fā)展規(guī)律,解決房地產(chǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)發(fā)展中存在的問(wèn)題提供一些實(shí)證支持。

        2 研究的設(shè)計(jì)

        2.1 樣本區(qū)域選擇的依據(jù)

        本文選擇的模型區(qū)域?yàn)檫|寧省沈陽(yáng)市。主要原因有以下幾個(gè)方面:

        第一、遼寧省是東北三省中經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的省份,目前,東北地區(qū)是國(guó)家重點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展地區(qū)。而沈陽(yáng)市作為遼寧省重要的城市,其城市發(fā)展在遼寧省甚至在東北省具有典型性,對(duì)沈陽(yáng)市的研究對(duì)遼寧省以及東北地區(qū)其他城市的相關(guān)研究起到代表性作用。

        第二、沈陽(yáng)市近幾年在經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛,其經(jīng)濟(jì)發(fā)展在遼寧省具有經(jīng)濟(jì)領(lǐng)軍地位。近年來(lái),其房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的發(fā)展迅猛,具備了對(duì)二者市場(chǎng)進(jìn)行研究的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ),同時(shí)對(duì)二者未來(lái)的協(xié)調(diào)發(fā)展起到指導(dǎo)作用。

        第三、沈陽(yáng)市是老重工業(yè)基地,而近年來(lái)沈陽(yáng)市房地產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)的異軍突起,使得二者的經(jīng)濟(jì)地位也日益凸顯。在面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期的時(shí)代大背景下,房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)整個(gè)城市未來(lái)的經(jīng)濟(jì)格局的發(fā)展產(chǎn)生重要的影響。因此,對(duì)于如何認(rèn)清與協(xié)調(diào)房地市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的關(guān)系研究對(duì)規(guī)避金融危機(jī)以及對(duì)沈陽(yáng)市未來(lái)的經(jīng)濟(jì)格局規(guī)劃具有現(xiàn)實(shí)意義。

        2.2 指標(biāo)選取依據(jù)

        如何來(lái)選取指標(biāo)來(lái)代表房地產(chǎn)市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)研究的成敗起著決定性作用。本文對(duì)指標(biāo)選取的依據(jù)主要遵循以下原則:

        第一、定義性原則。根據(jù)房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的功能定義來(lái)選定經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。房地產(chǎn)市場(chǎng)是房地產(chǎn)商品交換、交易以及一切流通關(guān)系的總和。根據(jù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的定義,可選用交易額、銷售額等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。金融市場(chǎng),是實(shí)現(xiàn)貨幣資金借貸、辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券買賣,資金供給者和需求者融通資金的場(chǎng)所或過(guò)程。根據(jù)金融市場(chǎng)的定義,可選用貸款額、證券交易額等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

        第二、典型性原則。參考其他眾多相似研究文獻(xiàn)中所運(yùn)用的指標(biāo),對(duì)其進(jìn)行歸納選取。如《中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)關(guān)系的實(shí)證分析》選取我國(guó)商品房的交易額來(lái)表征房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展,選取金融資產(chǎn)總量、貨幣資產(chǎn)數(shù)量(即包括現(xiàn)金和存款)、非貨幣資產(chǎn)數(shù)量(即包括股票有價(jià)證券)來(lái)表征金融市場(chǎng)的發(fā)展。李陽(yáng)(2006)和皮舜(2004)均選取我國(guó)商品房的交易額和金融機(jī)構(gòu)貸款額作為各自市場(chǎng)的表征指標(biāo)[2]-[3]。

        第三、可行性原則。通過(guò)查詢《遼寧省統(tǒng)計(jì)年鑒》和《沈陽(yáng)市統(tǒng)計(jì)年鑒》,筆者發(fā)現(xiàn)沈陽(yáng)市證券交易額記錄年份僅由2003年開(kāi)始,2003年之前的數(shù)據(jù)無(wú)法快速、準(zhǔn)確的收集,因此將代表金融市場(chǎng)發(fā)展的證券交易額這個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)排除。無(wú)沈陽(yáng)市商品房交易額經(jīng)濟(jì)指標(biāo),但有沈陽(yáng)市商品房銷售額經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可代替[4]-[5]。

        根據(jù)上述原則,本文選擇沈陽(yáng)市商品房實(shí)際銷售額作為表征房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)指標(biāo),記為銷售總額。選擇沈陽(yáng)市金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款合計(jì)作為表征金融市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)指標(biāo),記為貸款合計(jì)。

        2.3 數(shù)據(jù)來(lái)源說(shuō)明

        在基于以沈陽(yáng)市為例的房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)關(guān)系的研究中,有關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)的數(shù)據(jù)來(lái)源主要由以下查詢獲得:通過(guò)查閱《遼寧省統(tǒng)計(jì)年鑒》和《沈陽(yáng)市統(tǒng)計(jì)年鑒》總共獲得了沈陽(yáng)市2003-2009年相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)14個(gè),經(jīng)過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的仔細(xì)檢查與核對(duì),確保了指標(biāo)數(shù)據(jù)的真實(shí)性與準(zhǔn)確性。具體數(shù)值見(jiàn)表2-1。

        2.4 模型選取依據(jù)

        根據(jù)上述表2-1所收集的數(shù)據(jù),以貸款合計(jì)為橫軸,以銷售總額為縱軸,借助專業(yè)統(tǒng)計(jì)軟件SPSS在平面直角坐標(biāo)系中把2003-2009年的數(shù)據(jù)表示出來(lái),得到散點(diǎn)圖2-1。

        圖2-1 2003-2009年沈陽(yáng)市商品房實(shí)際銷售額和金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款合計(jì)散點(diǎn)圖

        從圖2-1中可以看出,表示每年商品房實(shí)際銷售額和金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款合計(jì)的點(diǎn)基本上呈遞增趨勢(shì),說(shuō)明二者之間可能存在著一種相關(guān)關(guān)系。通過(guò)觀察散點(diǎn)圖的分布形態(tài),可以明顯看出其分布偏離線性模型,因此排除選用線性模型對(duì)變量指標(biāo)進(jìn)行擬合。其次,可以觀察得到其變量的走向接近于曲線型的非線性模型。因此將選用非線性模型進(jìn)行擬合。但這種描述只是直觀上的判斷,只是從變量散點(diǎn)的形態(tài)上做出的大致性描述,并不能科學(xué)的反應(yīng)變量之間關(guān)系的密切程度。因此在下面的論證中,本文借助專業(yè)統(tǒng)計(jì)軟件SPSS軟件來(lái)對(duì)兩個(gè)變量之間的相關(guān)系數(shù)進(jìn)行具體的計(jì)算。

        3 房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)相關(guān)關(guān)系的實(shí)證研究

        3.1 相關(guān)分析

        運(yùn)用統(tǒng)計(jì)軟件SPSS計(jì)算出銷售總額和貸款合計(jì)之間的相關(guān)關(guān)系,得到輸出結(jié)果如表2-2。

        根據(jù)上表的數(shù)據(jù)可以得出:Pearson相關(guān)系數(shù)為0.821,P=0.024

        3.2 回歸分析

        通過(guò)上述的相關(guān)分析,我們計(jì)算出銷售總額與金融貸款之間的相關(guān)系數(shù)為0.821,同時(shí)觀察散點(diǎn)圖,發(fā)現(xiàn)變量基本上呈現(xiàn)曲線型遞增的趨勢(shì)。因此筆者就想二者之間可能存在著一種非線性關(guān)系,是否可以用一條曲線來(lái)擬合,所以在下面的分析中仍借助SPSS統(tǒng)計(jì)軟件,以貸款合計(jì)為自變量,以銷售總額為因變量,進(jìn)行回歸分析。得到輸出結(jié)果如表2-3,表2-4和表2-5。

        模型摘要(Model Summary):表示相關(guān)系數(shù)(R)=0.891,判定系數(shù)(R Square,R2)=0.793,調(diào)整后判定系數(shù)(Adjusted R Square)=0.752。由此可得出該模型的擬合度高達(dá)75.2%,即運(yùn)用該曲線模型,自變量X(貸款合計(jì))可以解釋因變量Y(銷售總額)變化的75.2%。因此通過(guò)擬和度數(shù)值證明該模型是可行的。

        方差分析(ANOVA):表示回歸的均方差(Regression mean Square)=3.591,剩余的均方差(Residual Mean Square)=0.187,F(xiàn)=19.213,P=0.007。其中重要的數(shù)據(jù)分析為F值所對(duì)應(yīng)的P值的大小。由于P=0.007

        回歸分析系數(shù)分析(Coefficients):表示常數(shù)項(xiàng) (Constant)= 3.132E-5、回歸系數(shù)(B)=1,回歸系數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)誤差(Std. Error)=0,標(biāo)準(zhǔn)化回歸系數(shù)(Beta)=0.410, t檢驗(yàn)的t值=2.426E7,P=0.000。其中重要的數(shù)據(jù)分析為自變量X(貸款合計(jì))的t值所對(duì)應(yīng)的P值的大小。由于P=0,所以可認(rèn)為回歸系數(shù)有顯著意義,即X的變化可引起Y的變化,且變化顯著。

        圖2-2 貸款合計(jì)與銷售總額擬合曲線圖

        根據(jù)上述數(shù)據(jù)分析可運(yùn)用SPSS進(jìn)行曲線回歸分析得到曲線擬合圖2-2。

        3.3 研究結(jié)果

        通過(guò)實(shí)證分析,我們發(fā)現(xiàn)沈陽(yáng)市房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的發(fā)展關(guān)系具有顯著影響性。從具體系數(shù)上看,銷售總額與貸款合計(jì)與類指數(shù)曲線擬合度達(dá)75.2%,銷售總額變動(dòng)的75.2%可運(yùn)用曲線的自變量的變動(dòng)解釋;F檢驗(yàn)與T檢驗(yàn)的數(shù)據(jù)同樣表明無(wú)論是從整個(gè)模型方程的角度,還是從自變量的角度,都是高度顯著的。從模型擬合圖斜率角度來(lái)看,由于其圖形斜率大于零且呈遞增性,即曲線的凹凸性為凹,因此因變量會(huì)隨著自變量等單位的增加而呈現(xiàn)出加速上升,即隨著自變量的增加,因變量的上升速度要快于自變量的上升速度。通過(guò)基于沈陽(yáng)市房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)2003-2009年的數(shù)據(jù)實(shí)證分析,我們看到代表房地產(chǎn)市場(chǎng)的銷售總額與代表金融市場(chǎng)的貸款合計(jì)隨著時(shí)間的發(fā)展呈現(xiàn)出上升趨勢(shì),并且該趨勢(shì)符合類似指數(shù)曲線的波動(dòng)走向。這表明即使金融機(jī)構(gòu)貸款變動(dòng)幅度較小,其變動(dòng)也對(duì)房地產(chǎn)銷售造成巨大的波動(dòng)。從指標(biāo)的代表的市場(chǎng)角度出發(fā),不僅直接表明房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)之間存在關(guān)系且呈現(xiàn)強(qiáng)顯著相關(guān),而且從側(cè)面反映出房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)金融市場(chǎng)的強(qiáng)烈依賴性。證實(shí)了第一部分的理論研究結(jié)論。

        4 結(jié)論與建議

        本文通過(guò)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)關(guān)系的實(shí)證分析。揭示出房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)具有一定程度上的相關(guān)性。這是因?yàn)椋康禺a(chǎn)市成是資金密集型市場(chǎng),交易額巨大,因而不論是房地產(chǎn)的直接使用者還是經(jīng)營(yíng)者都是難以承擔(dān)的,因此都需要銀行等金融主體參與的金融市場(chǎng)給予資金融通,才能順利完成交易。另一方面,由于房地產(chǎn)具有保值性、增值性等特點(diǎn),使得金融市場(chǎng)特別青睞房地產(chǎn)市場(chǎng),特別愿意以房地產(chǎn)金融資產(chǎn)作為資產(chǎn)組合的重要構(gòu)成部分。因此可見(jiàn),中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)在某種程度上是“一體”的。為了降低房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)以及促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)在未來(lái)的協(xié)調(diào)發(fā)展,針對(duì)本文所得到的房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的關(guān)系結(jié)論提出如下建議:

        第一、積極鼓勵(lì)監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)貸款。由于房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的類指數(shù)曲線關(guān)系,使得金融機(jī)構(gòu)貸款變動(dòng)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生巨大影響,因此,在面臨房地產(chǎn)市場(chǎng)日益膨脹的背景下,對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控要究其根源性主要因素,加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款批準(zhǔn)的審核力度,加強(qiáng)房地產(chǎn)業(yè)的信貸管理,嚴(yán)肅查處房地產(chǎn)信貸中的違規(guī)問(wèn)題,加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)的防范和管理,完善個(gè)人征信管理體制,建立和完善房地產(chǎn)市場(chǎng)的預(yù)警體系、房地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系和信息披露制度等[6]。通過(guò)調(diào)控金融機(jī)構(gòu)相關(guān)貸款來(lái)有效的指導(dǎo)房地產(chǎn)業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

        第二、發(fā)展房地產(chǎn)融資渠道多元化。由于目前的房地產(chǎn)金融融資主要依賴于銀行體系,而房地產(chǎn)業(yè)是資金密集型行業(yè),這樣無(wú)形中將房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)甚至導(dǎo)致金融危機(jī)。應(yīng)該加強(qiáng)多元化的融資渠道,發(fā)展資金、證券等要素市場(chǎng)。

        第三、建立住房抵押貸款次級(jí)市場(chǎng)促進(jìn)住房抵押貸款證券化。住房抵押貸款證券化是指將住房抵押貸款直接轉(zhuǎn)化為股票、債券、投資基金等證券形態(tài),是資產(chǎn)證券化的一種形式。其主要功能在于通過(guò)證券形式將房地產(chǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)聯(lián)系起來(lái),積聚社會(huì)閑散資金,促進(jìn)個(gè)人儲(chǔ)蓄向房地產(chǎn)投資轉(zhuǎn)化,并有助于提高銀行長(zhǎng)期信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性,建立起不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款的次級(jí)市場(chǎng)。對(duì)于放貸金融機(jī)構(gòu)而言,房地產(chǎn)抵押貸款證券化能有效降低放貸風(fēng)險(xiǎn)和拓寬房地產(chǎn)資金來(lái)源,有效地把貸款風(fēng)險(xiǎn)向證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)移,把風(fēng)險(xiǎn)分散給廣大投資者。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),房貸證券化為其提供新的投資工具,因房貸信用程度較高,投資者風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較小,可謂是一種風(fēng)險(xiǎn)小、收益高的新型投資方式。

        參考文獻(xiàn)

        [1]皮舜,武康平.中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)發(fā)展關(guān)系的研究[J].管理工程學(xué)報(bào),2006(2):1-5.

        [2]皮舜.中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的Granger因果關(guān)系分析[J].系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐,2004(12):29-33.

        [3]李陽(yáng).中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)關(guān)系的實(shí)證分析[D].廈門大學(xué)碩士論文,2006.

        [4]沈陽(yáng)市統(tǒng)計(jì)局.沈陽(yáng)市統(tǒng)計(jì)年鑒[M].沈陽(yáng)市統(tǒng)計(jì)局出版,2001-2007.

        [5]遼寧省統(tǒng)計(jì)局.遼寧統(tǒng)計(jì)年鑒[M].中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社,2001-2007.

        第9篇:金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)論文范文

        關(guān)鍵詞:上市公司;投資者;管理;現(xiàn)狀;分析

        中圖分類號(hào):F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1001-828X(2013)08-00-02

        國(guó)際金融市場(chǎng)是我們國(guó)家參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)特別關(guān)鍵的部分,也是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一大組成部分。積極參與國(guó)際金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不但可以滿足各經(jīng)濟(jì)階層的多元化、多方面的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),同時(shí)對(duì)我國(guó)金融體系和經(jīng)濟(jì)狀況的穩(wěn)定與發(fā)展起到了特別關(guān)鍵的作用。因此,科學(xué)、合理、有效的國(guó)際及融市場(chǎng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性是不言而喻的。近年來(lái),我國(guó)國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展良好,也出現(xiàn)了一定的問(wèn)題,因此,討論如何促進(jìn)我國(guó)國(guó)際金融市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展成為大家關(guān)注的問(wèn)題。

        一、當(dāng)前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)狀

        (一)金融市場(chǎng)已成為我國(guó)銀行實(shí)施宏觀調(diào)控的關(guān)鍵渠道,也是許多金融機(jī)構(gòu)控制資金、實(shí)施經(jīng)濟(jì)管理與投資獲利的基本渠道。國(guó)際金融市場(chǎng)的進(jìn)入與發(fā)展有利于讓金融機(jī)構(gòu)促進(jìn)我國(guó)的定價(jià)權(quán),完善進(jìn)出口的產(chǎn)品定價(jià)方式,建立資金、進(jìn)出口的流通機(jī)制,促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際市場(chǎng)化。

        近十年來(lái),在國(guó)際銀行界流動(dòng)性增強(qiáng)、我國(guó)貨幣升值壓力較大、物價(jià)持續(xù)上漲、出口受到影響的狀況下,中央人民銀行利用和存款準(zhǔn)備金等各種方式綜合利用,在國(guó)際與我國(guó)的金融市場(chǎng)上多方進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)節(jié),增強(qiáng)回收銀行體系流動(dòng)性的前提下,降低商業(yè)銀行波浪型支付清算的巨大壓力。2012年全年,中央人民銀行總共引發(fā)中央銀行的各種票據(jù)達(dá)4.07萬(wàn)億元,正在回購(gòu)過(guò)程中的達(dá)1.27萬(wàn)億元。利用中央人民銀行票據(jù)與正在回購(gòu)以前收回銀行體系流動(dòng)性的票據(jù)達(dá)1.02萬(wàn)億元,大約是2012年幾次提高存款準(zhǔn)備金率總計(jì)5.5個(gè)百分點(diǎn)凍結(jié)流動(dòng)性的50%。到2012年末,中央人民銀行票據(jù)和正回購(gòu)操作總余額達(dá)4.11萬(wàn)億元。2012年,金融機(jī)構(gòu)在銀行間市場(chǎng)債券回購(gòu)累計(jì)成交44.8萬(wàn)億元,同業(yè)拆借累計(jì)成交10.7萬(wàn)億元,比2009年分別增加35.36萬(wàn)億元和9.24萬(wàn)億元。銀行間市場(chǎng)已成為金融機(jī)構(gòu)調(diào)節(jié)資金頭寸、管理流動(dòng)性的主要場(chǎng)所。

        (二)國(guó)際金融市場(chǎng)經(jīng)過(guò)十幾年的建設(shè)與完善,其影響不斷提高,涉及種類不斷增加,市場(chǎng)運(yùn)行的模式、制度漸漸科學(xué),資源配置功能持續(xù)提高,不但完善了我國(guó)的社會(huì)融資渠道,促進(jìn)了各個(gè)企業(yè)與經(jīng)濟(jì)改革,而且在國(guó)際金融市場(chǎng)里的作用也大為增強(qiáng)。

        2005年啟動(dòng)的股權(quán)分置改革基本完成,我國(guó)股票市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了全流通,為資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置奠定了基礎(chǔ),使我國(guó)資本市場(chǎng)在市場(chǎng)基礎(chǔ)制度層面與國(guó)際市場(chǎng)接軌。截至2007年末,滬、深兩個(gè)證券交易所共有上市公司1550家,股票總市值達(dá)32.7萬(wàn)億元,相當(dāng)于國(guó)民生產(chǎn)總值的140%,位列全球資本市場(chǎng)第三,新興市場(chǎng)第一。2007年,首次公開(kāi)發(fā)行股票融資4595.79億元,位列全球第一;日均交易量1903億元,是全球最為活躍的市場(chǎng)之一。2007年末,債券市場(chǎng)中債券托管總額達(dá)12.33萬(wàn)億元。資本市場(chǎng)的發(fā)展,不僅擴(kuò)大了直接融資規(guī)模,優(yōu)化了融資結(jié)構(gòu)和資源配置,也拓寬了居民投資渠道,豐富了居民投資品種,為居民提供了股票、債券、證券投資基金、權(quán)證、期貨等多種理財(cái)工具。我國(guó)非金融機(jī)構(gòu)部門直接融資占其融資總量的比重由2004年的17.1%上升到2007年21.1%。2007年末,我國(guó)證券投資基金發(fā)展到346只,基金份額達(dá)2.23萬(wàn)億元,基金總資產(chǎn)凈值3.28萬(wàn)億元。

        (三)外匯市場(chǎng)隨著我國(guó)外匯管理體制改革和匯率形成機(jī)制的完善,初步形成了外匯零售和銀行間批發(fā)市場(chǎng)相結(jié)合,競(jìng)價(jià)和詢價(jià)交易方式相補(bǔ)充,覆蓋即期、遠(yuǎn)期和掉期等類型外匯交易工具的市場(chǎng)體系,為穩(wěn)定人民幣匯率起到基礎(chǔ)性作用。

        2007年,銀行間外匯市場(chǎng)總成交2.26萬(wàn)億美元,折合人民幣16.51萬(wàn)億元,相當(dāng)于當(dāng)年GDP的67%,比匯改前的2004年提高了55個(gè)百分點(diǎn),相當(dāng)于當(dāng)年進(jìn)出口貿(mào)易總值的104%,比2004年提高了86個(gè)百分點(diǎn)。2007年,做市商交易量占銀行間外匯市場(chǎng)總交易量的比重超過(guò)90%。由于2005年7月我國(guó)匯率形成機(jī)制由單一盯住美元改為參考一籃子貨幣,盡管美元匯率持續(xù)走低,但人民幣有效匯率并沒(méi)有與人民幣/美元匯率同步升值。匯率改革到2007年末,人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)升值13.31%。匯率改革至2008年1月末,國(guó)際清算銀行計(jì)算的人民幣名義有效匯率指數(shù)升值6.3%,實(shí)際有效匯率 指數(shù)升值10%。

        (四)黃金市場(chǎng)在我國(guó)的發(fā)展迅速、和國(guó)際金融市場(chǎng)產(chǎn)生了密切的聯(lián)系。

        當(dāng)前黃金市場(chǎng)包括以下幾項(xiàng):現(xiàn)貨市場(chǎng)(主要是上海黃金交易所)與期貨市場(chǎng)(主要是上海期貨交易所)和各個(gè)商業(yè)銀行以及柜臺(tái)的買賣市場(chǎng),以及許多現(xiàn)貨和紙黃金等附加的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容。金融機(jī)構(gòu)與生產(chǎn)黃金、投資黃金的企業(yè)能夠通過(guò)黃金延期交割、黃金期貨、黃金期權(quán)套期保值,避免價(jià)格變化造成的風(fēng)險(xiǎn)。普通投資者能夠在各個(gè)商業(yè)銀行里買賣紙黃金、黃金期貨、黃金期權(quán)投資。在2012年,上海黃金交易所買賣黃金總量高達(dá)1828.13噸,每日的平均均教義量達(dá)7.55噸。由于黃金在全世界都可作為硬通貨,以及交易的共通特點(diǎn),當(dāng)前我國(guó)的黃金市場(chǎng)已經(jīng)成了國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)交流的主渠道。我國(guó)黃金市場(chǎng)價(jià)格和國(guó)際金融市場(chǎng)互相關(guān)聯(lián),價(jià)格變化答題一致,差價(jià)在這十年持續(xù)縮小。在2012年,國(guó)內(nèi)外黃金價(jià)格的差別已經(jīng)減少到0.2元/克。

        二、我國(guó)國(guó)際金融市場(chǎng)存在的問(wèn)題

        (一)如今的國(guó)際金融市場(chǎng)投資已迎來(lái)了“第三個(gè)春天”,但與此同時(shí)我國(guó)也遇到了“相對(duì)滯后”的現(xiàn)象,從而需要積極主動(dòng)的推動(dòng)投資發(fā)展,得到全面有效的發(fā)揮。當(dāng)前國(guó)際金融市場(chǎng)投資經(jīng)濟(jì)體制是從過(guò)去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件時(shí)代革新下來(lái)的,由于相對(duì)封閉分割而各自為政、未能完全適應(yīng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型等,因而表現(xiàn)出較多的矛盾:規(guī)劃利益的整體性與投資者的局部性之間的矛盾,這些矛盾會(huì)導(dǎo)致一定的問(wèn)題出現(xiàn)。

        (二)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的適應(yīng)性不強(qiáng)。參與國(guó)際金融市場(chǎng)后,相關(guān)的監(jiān)管沒(méi)有同步到位。在專心工作對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)注資和剝離不良資產(chǎn)以及市場(chǎng)資金流動(dòng)監(jiān)督等,其機(jī)制并沒(méi)有得到根本性改變,僅停留在表面。當(dāng)前國(guó)內(nèi)公司之間、業(yè)務(wù)之間現(xiàn)行體制沒(méi)有理順,沒(méi)有完善國(guó)際業(yè)務(wù)貨幣供給、轉(zhuǎn)移渠道的可控制監(jiān)管,根據(jù)政府政策、市場(chǎng)調(diào)節(jié)的反映速度慢。經(jīng)濟(jì)發(fā)展快速時(shí),不能及時(shí)調(diào)整其對(duì)私人投資的“惜貸”的貸款習(xí)慣,也客觀給國(guó)際金融市場(chǎng)中的洗錢創(chuàng)造了溫床。

        (三)參與國(guó)際金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)后,各企業(yè)投資管理不夠完善。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)世界化后,依然存在一些問(wèn)題,如企業(yè)對(duì)國(guó)際金融中所得投資匯算清繳的理解偏差,對(duì)自身經(jīng)營(yíng)的理解情況,直接影響了投資者的各種風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)絞盡腦汁多方吸取投資者資金,但往往通過(guò)不記或少記利潤(rùn)、多計(jì)虛報(bào)成本等“對(duì)策”,以逃避利潤(rùn)分紅。這些方式及時(shí)在一定的的時(shí)期中,能夠讓企業(yè)減少分紅、多多吸金,降低企業(yè)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān),然而從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,是無(wú)法真正地讓企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng),反而傷害了我國(guó)的整體利益,影響力我國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)的聲譽(yù)。

        (四)金融市場(chǎng)市場(chǎng)規(guī)模較小,對(duì)外開(kāi)放水平低,在國(guó)際金融市場(chǎng)的占比低,國(guó)際影響較小。我國(guó)金融市場(chǎng)規(guī)模較小,2012年6月末,國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)余額為1.37萬(wàn)美元,占全球債券市場(chǎng)余額的2.58%;2012年末,我國(guó)滬深兩個(gè)證券交易所總市值為4.48萬(wàn)美元,占全球股票市場(chǎng)總市值的7.38%,比紐約證券交易所低18.42個(gè)百分點(diǎn)。2012年,滬深兩個(gè)證券交易所股票成交金額為6.17萬(wàn)美元,占2012全球證券交易所股票成交金額的6.15%,比紐約證券交易所低22.95個(gè)百分點(diǎn);我國(guó)黃金市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)日均交易量相當(dāng)于倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)日均清算量的1.2%。金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放水平較低,2012年末,在華外資銀行資產(chǎn)總額占全國(guó)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額的2.4%,貸款余額占比為2.5%,存款余額占比為1%;外資保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)占比為4.3%,外資保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入占比為5.97%。

        三、我國(guó)國(guó)際金融市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展策略

        (一)與自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相結(jié)合,進(jìn)一步完善多層次金融市場(chǎng)體系建設(shè)

        在金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中大力推行科學(xué)化經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式的,運(yùn)用經(jīng)濟(jì)的機(jī)制刺激和鼓勵(lì)上市公司與投資者把投資管理因素作為金融市場(chǎng)發(fā)展的重要考慮因素。具體來(lái)說(shuō),應(yīng)從以下兩個(gè)方面努力:一是把投資者價(jià)值納入金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值之中,綜合“經(jīng)濟(jì)——人性”價(jià)值,將其作為統(tǒng)一體共同發(fā)展;二是市場(chǎng)管理中將投資者對(duì)金融市場(chǎng)的期望重點(diǎn)衡量考慮,應(yīng)遵循著資源投入產(chǎn)出最優(yōu)的原則,利用各種管理方法和先進(jìn)科學(xué)技術(shù)提高投資者的金融市場(chǎng)投資產(chǎn)出。

        (二)完善黃金市場(chǎng)發(fā)展與監(jiān)督管理的法律、法規(guī)和政策,促進(jìn)黃金市場(chǎng)健康發(fā)展

        我國(guó)黃金市場(chǎng)的監(jiān)理還處于初級(jí)階段,建立更加完整的規(guī)章制度存在著必要性。尤其在具體的監(jiān)理中,要進(jìn)一步完善黃金市場(chǎng)各種項(xiàng)目、資產(chǎn)和資源、業(yè)務(wù)項(xiàng)目、債權(quán)債務(wù)等管理制度,對(duì)于資產(chǎn)、資源的承包和承包合同的簽訂,必須推行公開(kāi)招標(biāo)制與科學(xué)的決議制。要進(jìn)一步完善金融機(jī)構(gòu)議事會(huì)、代表會(huì)、理財(cái)組織等民主管理制度,明確工作程序,健全工作制度,確保這些組織真正發(fā)揮監(jiān)督作用。同時(shí)黃金市場(chǎng)要預(yù)先進(jìn)行項(xiàng)目的可行性研究,在此基礎(chǔ)上提出科學(xué)的、高效的履行責(zé)任方案。有條件的話可以制作兩個(gè)或多個(gè)方案,可以進(jìn)行社會(huì)效益比較,優(yōu)中選優(yōu)。需要注意的是,方案中要質(zhì)量關(guān)、成本開(kāi)支、收支比例控制詳細(xì)列入其中。多方分析各類成本支出,及時(shí)采用新設(shè)備、新方法、新渠道等,以此減少黃金市場(chǎng)投資者的成本、提高雙方收益。

        (三)建立健全國(guó)際金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制

        2007年下半年以來(lái),起源于美國(guó)的次貸危機(jī)開(kāi)始肆虐,并最終演化成全球金融危機(jī),其中很多人將矛頭指向國(guó)際金融市場(chǎng)。對(duì)此次金融危機(jī)下的對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)投資的爭(zhēng)議進(jìn)行了闡述,并分析了其中原因,最后認(rèn)為市場(chǎng)投資雖有不完善之處。投資者作為國(guó)際金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的載體,有著大量的市場(chǎng)資金和各類企業(yè)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下,如果投資者對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)情況的評(píng)估和審核工作制度不完善,會(huì)使得資深投資處于風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。因此,在具體投資中,投資者要依據(jù)國(guó)際金融市場(chǎng)的運(yùn)行情況、業(yè)務(wù)、行業(yè)等相關(guān)信息做好風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和程度等級(jí)評(píng)估。對(duì)于國(guó)際金融市場(chǎng)的信息應(yīng)該從全方位考慮,規(guī)避投資的主觀盲目性。

        (四)提高經(jīng)濟(jì)政策信息、市場(chǎng)信息透明度

        國(guó)際金融市場(chǎng)北京下,各上市公司提高現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表與市場(chǎng)資金相關(guān)信息的披露和列報(bào)要求。讓投資者了解影響上市公司的相關(guān)信息,如投資趨向、支出收益等,以及不確定性和潛在風(fēng)險(xiǎn)披露,這樣可以規(guī)避投資者盲目參與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),使投資者理性參與、利用市場(chǎng)資金。實(shí)施績(jī)效責(zé)任制。為了保證經(jīng)濟(jì)效率,這是經(jīng)營(yíng)的第一目標(biāo),同時(shí)過(guò)硬質(zhì)量可以為上市公司贏得口碑、贏得投資者,繼而為上市公司在國(guó)際金融市場(chǎng)中的持續(xù)性發(fā)展打下良好的鋪墊。

        四、結(jié)語(yǔ)

        國(guó)際金融市場(chǎng)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外發(fā)展的基礎(chǔ),更是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方向。近年來(lái),我國(guó)國(guó)際貿(mào)易得到快速發(fā)展,國(guó)際金融市場(chǎng)資金保持較快增長(zhǎng)。未來(lái),要綜合各種方法來(lái)打造我國(guó)經(jīng)濟(jì)的助力,初步出現(xiàn)國(guó)內(nèi)一批先進(jìn)的上市公司。國(guó)際金融市場(chǎng)大發(fā)展的時(shí)代已經(jīng)到來(lái),在經(jīng)濟(jì)的大潮中,只有充分利用好投資者的資金,處理好國(guó)際金融市場(chǎng)投資者管理情況。但值得注意的是,國(guó)際金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中充分建設(shè)利用投資者具有長(zhǎng)久性,不是一蹴而就。國(guó)際金融市場(chǎng)和投資者需要及時(shí)檢查和評(píng)估投資者管理中存在的問(wèn)題,強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的前瞻性和預(yù)見(jiàn)性。同時(shí)社會(huì)各界應(yīng)積極探尋更加完善的國(guó)際金融市場(chǎng)投資管理機(jī)制,通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的把握,制定相應(yīng)的機(jī)制,讓國(guó)際金融市場(chǎng)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供良好的助力。

        參考文獻(xiàn):

        [1]陳亞芳.國(guó)際金融市場(chǎng)對(duì)企業(yè)投資的影響及其改進(jìn)研究[D].東北林業(yè)大學(xué),2010.

        [2]屠慶忠.對(duì)我國(guó)國(guó)際公司投資實(shí)踐的理論分析與經(jīng)驗(yàn)研究[D].中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué),2004.

        [3]汪擁華.淺談企業(yè)所得稅匯算工作的幾點(diǎn)體會(huì)[J].現(xiàn)代商業(yè),2008(11).

        [4]黃燕文.試論外貿(mào)企業(yè)的投資[A].中國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)中南區(qū)2002財(cái)會(huì)論文選[C].2004年.

        无码人妻一二三区久久免费_亚洲一区二区国产?变态?另类_国产精品一区免视频播放_日韩乱码人妻无码中文视频
      2. <input id="zdukh"></input>
      3. <b id="zdukh"><bdo id="zdukh"></bdo></b>
          <b id="zdukh"><bdo id="zdukh"></bdo></b>
        1. <i id="zdukh"><bdo id="zdukh"></bdo></i>

          <wbr id="zdukh"><table id="zdukh"></table></wbr>

          1. <input id="zdukh"></input>
            <wbr id="zdukh"><ins id="zdukh"></ins></wbr>
            <sub id="zdukh"></sub>
            五月婷婷亞洲綜合色色 | 亚洲va中文字幕欧美va丝袜 | 日本久久久久久免费网络 | 亚洲综合在线一区二区三区 | 热久久国产欧美一区二区精品 | 日本视频观看无卡免费精品页码 |