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        公務(wù)員期刊網(wǎng) 精選范文 資本運(yùn)營(yíng)范文

        資本運(yùn)營(yíng)精選(九篇)

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        資本運(yùn)營(yíng)

        第1篇:資本運(yùn)營(yíng)范文

        關(guān)鍵詞:企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)模式

        當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)格局已進(jìn)入以大公司、大集團(tuán)為中心的時(shí)代。我國(guó)已經(jīng)明確以發(fā)展具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)集團(tuán)作為今后企業(yè)改革與發(fā)展的重點(diǎn),中國(guó)企業(yè)正面臨以增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力為基礎(chǔ)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期。。所謂資本運(yùn)營(yíng),就是對(duì)集團(tuán)公司所擁有的一切有形與無(wú)形的存量資產(chǎn),通過流動(dòng)、裂變、組合、優(yōu)化配置等各種方式進(jìn)行有效運(yùn)營(yíng),以最大限度地實(shí)現(xiàn)增值。從這層意義上來(lái)說,我們可以把企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)分為資本擴(kuò)張與資本收縮兩種運(yùn)營(yíng)模式。

        一、 擴(kuò)張型資本運(yùn)營(yíng)模式 資本擴(kuò)張是指在現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)下,通過內(nèi)部積累、追加投資、吸納外部資源即兼并和收購(gòu)等方式,使企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本規(guī)模的擴(kuò)大。根據(jù)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)的不同軌道可以將資本擴(kuò)張分為三種類型:

        1、橫向型資本擴(kuò)張 橫向型資本擴(kuò)張是指交易雙方屬于同一產(chǎn)業(yè)或部門,產(chǎn)品相同或相似,為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易。橫向型資本擴(kuò)張不僅減少了競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量,增強(qiáng)了企業(yè)的市場(chǎng)支配能力,而且改善了行業(yè)的結(jié)構(gòu),解決了市場(chǎng)有限性與行業(yè)整體生產(chǎn)能力不斷擴(kuò)大的矛盾。

        2、縱向型資本擴(kuò)張 處于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不同階段的企業(yè)或者不同行業(yè)部門之間,有直接投入產(chǎn)出關(guān)系的企業(yè)之間的交易稱為縱向資本擴(kuò)張??v向資本擴(kuò)張將關(guān)鍵性的投入產(chǎn)出關(guān)系納入自身控制范圍,通過對(duì)原料和銷售渠道及對(duì)用戶的控制來(lái)提高企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制力。3、混合型資本擴(kuò)張 兩個(gè)或兩個(gè)以上相互之間沒有直接投入產(chǎn)出關(guān)系和技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的企業(yè)之間進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易稱之為混合資本擴(kuò)張。混合資本擴(kuò)張適應(yīng)了現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的要求,跨越技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切的部門之間的交易。它的優(yōu)點(diǎn)在于分散風(fēng)險(xiǎn),提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境適應(yīng)能力。

        二、收縮型資本運(yùn)營(yíng)模式 收縮性資本運(yùn)營(yíng)是指企業(yè)把自己擁有的一部分資產(chǎn)、子公司、內(nèi)部某一部門或分支機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移到公司之外 ,從而縮小公司的規(guī)模。收縮性資本運(yùn)營(yíng)是擴(kuò)張性資本運(yùn)營(yíng)的逆操作 ,其主要實(shí)現(xiàn)形式有 :

        1、資產(chǎn)剝離 資產(chǎn)剝離是指把企業(yè)所屬的一部分不適合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的資產(chǎn)出售給第三方 。資產(chǎn)剝離主要適用于以下幾種情況 :(1 )不良資產(chǎn)的存在惡化了公司財(cái)務(wù)狀況;(2 )某些資產(chǎn)明顯干擾了其它業(yè)務(wù)組合的運(yùn)行 ;(3 )行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈 ,公司急需收縮產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)線。

        2、公司分立 公司分立是指公司將其擁有的某一子公司的全部股份 ,按比例分配給母公司的股東 ,從而在法律和組織上將子公司的經(jīng)營(yíng)從母公司的經(jīng)營(yíng)中分離出去。

        3、分拆上市指一個(gè)母公司通過將其在子公司中所擁有的股份,按比例分配給現(xiàn)有母公司的股東,從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營(yíng)從母公司的經(jīng)營(yíng)中分離出去。

        4、股份回購(gòu)股份回購(gòu)是指股份有限公司通過一定途徑購(gòu)買本公司發(fā)行在外的股份 ,適時(shí)、合理地進(jìn)行股本收縮的內(nèi)部資產(chǎn)重組行為。

        三、 資本運(yùn)營(yíng)創(chuàng)新模式的探索 1、TCL集團(tuán)―整體上市模式 2004年1月,TCL集團(tuán)的“阿波羅計(jì)劃”正式得以實(shí)施。即TCL集團(tuán)吸收合并其旗下上市公司TCL通訊,實(shí)現(xiàn)整體上市。這是企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)的一個(gè)里程碑。集團(tuán)整體上市將給集團(tuán)以更大的運(yùn)作平臺(tái)。

        2、德隆集團(tuán)―行業(yè)整合模式 一個(gè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模很大、很分散,怎么整合?德隆的選擇是,把資本經(jīng)營(yíng)作為產(chǎn)業(yè)整合的手段。通過資本經(jīng)營(yíng),收購(gòu)?fù)袠I(yè)中最優(yōu)秀的企業(yè),然后通過這個(gè)最優(yōu)秀的企業(yè)去整合和提升整個(gè)行業(yè)。

        3、海爾集團(tuán)--產(chǎn)融資本結(jié)合模式 當(dāng)產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展到一定階段時(shí),由于對(duì)資本需求的不斷擴(kuò)大,就會(huì)開始不斷向金融資本透;而金融資本發(fā)展到一定階段時(shí),也必須要尋找產(chǎn)業(yè)資本支持,以此作為金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。于是,產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合就成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)。

        重視資本運(yùn)營(yíng)的戰(zhàn)略地位,借鑒成功的運(yùn)營(yíng)模式,并在現(xiàn)實(shí)的運(yùn)作中不斷地探索和創(chuàng)新,這對(duì)我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展有著深遠(yuǎn)的意義。

        參考文獻(xiàn):

        范恒山資本運(yùn)營(yíng)•理論脈絡(luò)中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社 2000

        第2篇:資本運(yùn)營(yíng)范文

        摘 要 激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)使得任何一個(gè)企業(yè)都不容忽視自身資本的運(yùn)營(yíng),企業(yè)以其所擁有的資本為對(duì)象,通過資本更大范圍的流動(dòng),實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部資源的優(yōu)化配置,實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。資本運(yùn)營(yíng)有利于企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,有效地盤活企業(yè)存量資產(chǎn)。國(guó)際間資本頻繁流動(dòng)、企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)加劇,使得企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)在所難免。

        關(guān)鍵詞 企業(yè)資本 資本運(yùn)營(yíng) 資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

        一、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵及特點(diǎn)

        企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)是一種戰(zhàn)略行為,是指以利潤(rùn)最大化和資本增值為目的,以價(jià)值管理為特征,將企業(yè)的各類資本不斷地與其他企業(yè)、部門的資本進(jìn)行流動(dòng)與重組,實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)重組,以達(dá)到本企業(yè)自有資本增值的最終目標(biāo)的運(yùn)作行為。具有以下特點(diǎn):

        (1)資本運(yùn)營(yíng)是一種開放式經(jīng)營(yíng)。資本運(yùn)營(yíng)的開放性,使企業(yè)面對(duì)的經(jīng)營(yíng)空間更為廣闊,企業(yè)要打破地域、行業(yè)、部門、產(chǎn)品等方面的分割,把企業(yè)看成可增值資本的載體,使企業(yè)資本隨著利潤(rùn)的多少和高低而轉(zhuǎn)移。

        (2)資本運(yùn)營(yíng)要求資本在運(yùn)動(dòng)中增值。資本運(yùn)營(yíng)通過資本形態(tài)的變化,盤活沉淀、閑置、利用率低下的資本存量,使資本不斷的流動(dòng)到報(bào)酬率高的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品上,達(dá)到資本有效增值的目的。資本運(yùn)營(yíng)要求加快資本流動(dòng)的速度,縮短資本的流動(dòng)過程,提高資本的流動(dòng)效率,實(shí)現(xiàn)資本的迅速增值。

        (3)資本運(yùn)營(yíng)具有分散風(fēng)險(xiǎn)的功能。任何一項(xiàng)資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng),總是高風(fēng)險(xiǎn)與高收益、低風(fēng)險(xiǎn)與低收益。而資本運(yùn)營(yíng)趨于把資本分散并吸收其他資本參股,營(yíng)造一種分散和混合的資本結(jié)構(gòu),通過資本組合從而增強(qiáng)資本的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

        二、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)狀

        長(zhǎng)期以來(lái),我國(guó)對(duì)資本運(yùn)營(yíng)進(jìn)行了多方面探討,取得了一定成效。但資本運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)狀不容樂觀,其主要表現(xiàn)為:

        首先,觀念上的不適應(yīng)。主要擔(dān)心在資本運(yùn)營(yíng)中會(huì)削弱國(guó)有資產(chǎn)的主體地位。事實(shí)說明國(guó)有資產(chǎn)從分散走向集中,這種戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整,不僅不會(huì)削弱國(guó)有經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)地位和作用,反而會(huì)大大加強(qiáng)。

        其次,體制上的不適應(yīng)。從我國(guó)的情況看,政府從外部推動(dòng)為特征的企業(yè)資本運(yùn)作活動(dòng),一方面反映了政府的意圖和政策導(dǎo)向;另一方面也代表了所存在的利益。而在現(xiàn)行體制下,各級(jí)政府都有自己的利益目標(biāo),因而造成企業(yè)跨地區(qū)的資產(chǎn)重組活動(dòng)受到極大阻礙。

        再次,功能上的不適應(yīng)。目前由于集團(tuán)缺乏融資功能,自有資金較為有限。而企業(yè)集團(tuán)重大發(fā)展項(xiàng)目需要籌措大量中長(zhǎng)期投資,造成企業(yè)集團(tuán)無(wú)論在資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)上,還是在資金的供求上都存在著嚴(yán)重的不平衡。

        第四,技術(shù)和人才上的不適應(yīng)。資本運(yùn)營(yíng)是一項(xiàng)高度專業(yè)化、法律嚴(yán)密的工作,需要有財(cái)務(wù)、法律、企業(yè)管理和戰(zhàn)略籌劃等多層次的專業(yè)人員參與,尤其需要具有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)家參與,而這些人才目前尚十分缺乏,不能適應(yīng)今后發(fā)展的需要。

        三、提高企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)能力的途徑

        1.創(chuàng)造良好的企業(yè)外部環(huán)境

        首先,完善資本市場(chǎng)環(huán)境。減少行政計(jì)劃的因素,進(jìn)一步改進(jìn)和完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu),增進(jìn)市場(chǎng)的流動(dòng)性;建立與整個(gè)經(jīng)濟(jì)開放程度相適應(yīng)的高度權(quán)威的管理體制,使整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有序進(jìn)行,為企業(yè)提供良好的市場(chǎng)環(huán)境。

        其次,完善法律制度。完善法律制度,規(guī)范證券機(jī)構(gòu)、發(fā)行公司和上市公司;擴(kuò)展金融市場(chǎng)容量,完善金融法規(guī)體系;完善公司法的制度,規(guī)范公司的合并、分立和破產(chǎn)等行為。

        再次,凈化社會(huì)中介環(huán)境。資本運(yùn)營(yíng)是一項(xiàng)系統(tǒng)性、操作性極強(qiáng)的活動(dòng),需要中介機(jī)構(gòu)的行為,直接關(guān)系到資本運(yùn)作的成敗,要建立規(guī)范的中介機(jī)構(gòu)。

        2.營(yíng)造企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)部環(huán)境

        (1)培育資本運(yùn)營(yíng)人才。提高資本運(yùn)營(yíng)能力,就要提高企業(yè)管理自身的素質(zhì),提高自身的業(yè)務(wù)水平,不斷組織學(xué)習(xí),更新知識(shí)并運(yùn)用到實(shí)踐中;并且牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)觀念和競(jìng)爭(zhēng)觀念。還要重視對(duì)人的管理,搞好資本運(yùn)營(yíng)理論的培訓(xùn),造就資本運(yùn)營(yíng)人才。

        (2)優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)重組。兼并、收購(gòu)不是單純的資產(chǎn)相加,也不是企業(yè)將不相干的資產(chǎn)并出到企業(yè)中,而是要兼并、收購(gòu)與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍相似或類似的企業(yè),具有發(fā)展的潛力,能夠提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。通過這類型的并購(gòu)重組,才能優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn),使重組并入的資源與企業(yè)內(nèi)部資源形成互補(bǔ)和協(xié)同效應(yīng),發(fā)揮其資產(chǎn)的價(jià)值,增加企業(yè)的價(jià)值。

        (3)拓寬企業(yè)的融資渠道。企業(yè)應(yīng)開拓多渠道融資,既滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金決策,又要降低籌資成本,避免和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在資本市場(chǎng),企業(yè)要實(shí)現(xiàn)從間接融資到直接融資的轉(zhuǎn)變,可以股權(quán)出讓和轉(zhuǎn)讓的形式以及以存量資產(chǎn)出讓、土地資產(chǎn)置換、發(fā)行債券等形式籌資,不要局限于傳統(tǒng)的融資渠道。

        (4)努力實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營(yíng)形式的多樣化。企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況,分別采取不同的資本運(yùn)營(yíng)方式來(lái)優(yōu)化資源配置。對(duì)具有縱向一體化的優(yōu)勢(shì)的行業(yè),可以采取縱向并購(gòu)方式進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng),而中小企業(yè)則可以和大企業(yè)、大公司,利用大公司的管理優(yōu)勢(shì),進(jìn)行混合并購(gòu)。

        四、結(jié)論

        與商品經(jīng)營(yíng)相比,資本運(yùn)營(yíng)要復(fù)雜的多,必須高度重視對(duì)資本運(yùn)營(yíng)工作本身風(fēng)險(xiǎn)的防范。資本運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),一個(gè)企業(yè)要想通過資本經(jīng)營(yíng)贏得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),就必須通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的趨勢(shì)、市場(chǎng)變動(dòng)格局、行業(yè)發(fā)展前景、產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件和發(fā)展?jié)摿?,確定企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略定位,有的放矢地確定資本運(yùn)營(yíng)的手段方式,使股份化改造、擴(kuò)股籌資、兼并收購(gòu)、聯(lián)合協(xié)作等資本經(jīng)營(yíng)方式圍繞著一個(gè)明確的目標(biāo)進(jìn)行。

        參考文獻(xiàn):

        [1]陳明森,林述舜.中國(guó)資本運(yùn)營(yíng)問題報(bào)告.北京:中國(guó)發(fā)展出版社.2003.

        [2]姚潤(rùn)玲.現(xiàn)階段中國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)中的問題與對(duì)策.青島:萊陽(yáng)農(nóng)學(xué)院出版社.2004.

        [3]劉霞玲.中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提高.集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究月刊.2005(7).

        [4]李華偉.如何進(jìn)行企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)決策.北京:科技咨詢出版社.2007(8).

        第3篇:資本運(yùn)營(yíng)范文

        Abstract:Inamarketeconomycondition,thecapitaloperationisthefundamentalchangeofenterprise''''smanagementstrategy.Andthekeytothecapitaloperationisthestrategicchoicetothecapitaloperationmode.Whichmakethecapitalexpanded,gatheredanddisposedeffectively.

        關(guān)鍵詞:企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)模式

        Keyword:EnterprisegroupCapitaloperationMode

        當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)格局已進(jìn)入以大公司、大集團(tuán)為中心的時(shí)代。我國(guó)已經(jīng)明確以發(fā)展具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)集團(tuán)作為今后企業(yè)改革與發(fā)展的重點(diǎn),中國(guó)企業(yè)正面臨以增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力為基礎(chǔ)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期。諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)獲得者、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂格勒曾說過:縱觀世界上著名的大企業(yè)、大公司,沒有一家不是在某個(gè)時(shí)候以某種方式通過資本運(yùn)營(yíng)發(fā)展起來(lái)的,也沒有哪一家是單純依靠企業(yè)自身利潤(rùn)的積累發(fā)展起來(lái)的。隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的進(jìn)一步成熟以及競(jìng)爭(zhēng)的進(jìn)一步加劇,傳統(tǒng)的企業(yè)增長(zhǎng)方式已無(wú)法跟上發(fā)展的步伐。只有把企業(yè)的各種要素,包括產(chǎn)品、技術(shù)、設(shè)備、廠房、商標(biāo)、戰(zhàn)略、服務(wù)、文化、管理團(tuán)隊(duì)等等,以資本的形式,進(jìn)行流動(dòng)、整合和重構(gòu),進(jìn)一步優(yōu)化配置,形成合力,才能實(shí)現(xiàn)新的突破。一些在改革開放中發(fā)展壯大的企業(yè)集團(tuán),為應(yīng)對(duì)WTO的挑戰(zhàn),提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,把公司做大做強(qiáng),借鑒一些發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司的發(fā)展經(jīng)驗(yàn),采取了與眾不同的資本運(yùn)營(yíng)模式,增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力,以謀求擁有獨(dú)特的戰(zhàn)略地位。所謂資本運(yùn)營(yíng),就是對(duì)集團(tuán)公司所擁有的一切有形與無(wú)形的存量資產(chǎn),通過流動(dòng)、裂變、組合、優(yōu)化配置等各種方式進(jìn)行有效運(yùn)營(yíng),以最大限度地實(shí)現(xiàn)增值。從這層意義上來(lái)說,我們可以把企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)分為資本擴(kuò)張與資本收縮兩種運(yùn)營(yíng)模式。

        一、擴(kuò)張型資本運(yùn)營(yíng)模式

        資本擴(kuò)張是指在現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)下,通過內(nèi)部積累、追加投資、吸納外部資源即兼并和收購(gòu)等方式,使企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本規(guī)模的擴(kuò)大。根據(jù)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)的不同軌道可以將資本擴(kuò)張分為三種類型:

        1、橫向型資本擴(kuò)張

        橫向型資本擴(kuò)張是指交易雙方屬于同一產(chǎn)業(yè)或部門,產(chǎn)品相同或相似,為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易。橫向型資本擴(kuò)張不僅減少了競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量,增強(qiáng)了企業(yè)的市場(chǎng)支配能力,而且改善了行業(yè)的結(jié)構(gòu),解決了市場(chǎng)有限性與行業(yè)整體生產(chǎn)能力不斷擴(kuò)大的矛盾。青島啤酒集團(tuán)的擴(kuò)張就是橫向型資本擴(kuò)張的典型例子。近年來(lái),青啤集團(tuán)公司抓住國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,一批地方啤酒生產(chǎn)企業(yè)效益下滑,地方政府積極幫助企業(yè)尋找“大樹”求生的有利時(shí)機(jī),按照集團(tuán)公司總體戰(zhàn)略和規(guī)劃布局,以開發(fā)潛在和區(qū)域市場(chǎng)為目標(biāo),實(shí)施了以兼并收購(gòu)為主要方式的低成本擴(kuò)張。幾年來(lái),青啤集團(tuán)依靠自身的品牌資本優(yōu)勢(shì),先后斥資6.6億元,收購(gòu)資產(chǎn)12.3億元,兼并收購(gòu)了省內(nèi)外14家啤酒企業(yè)。不僅擴(kuò)大了市場(chǎng)規(guī)模,提高了市場(chǎng)占有率,壯大了青啤的實(shí)力,而且?guī)?dòng)了一批國(guó)企脫困。2003年,青啤產(chǎn)銷量達(dá)260萬(wàn)噸,躋身世界啤酒十強(qiáng),利稅總額也上升到全國(guó)行業(yè)首位,初步實(shí)現(xiàn)了做“大”做“強(qiáng)”的目標(biāo)。

        2、縱向型資本擴(kuò)張

        處于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不同階段的企業(yè)或者不同行業(yè)部門之間,有直接投入產(chǎn)出關(guān)系的企業(yè)之間的交易稱為縱向資本擴(kuò)張??v向資本擴(kuò)張將關(guān)鍵性的投入產(chǎn)出關(guān)系納入自身控制范圍,通過對(duì)原料和銷售渠道及對(duì)用戶的控制來(lái)提高企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制力。

        格林柯爾集團(tuán)是全球第三大無(wú)氟制冷劑供應(yīng)商,處于制冷行業(yè)的上游。收購(gòu)下游的冰箱企業(yè),既有利于發(fā)揮其制冷技術(shù)優(yōu)勢(shì),同時(shí)也能直接面對(duì)更廣大的消費(fèi)群體。從2002年開始,格林柯爾先后收購(gòu)了包括科龍、美菱等冰箱巨頭在內(nèi)的五家企業(yè)及生產(chǎn)線。通過這一系列的并購(gòu)活動(dòng),格林柯爾已擁有900萬(wàn)臺(tái)的冰箱產(chǎn)能,居世界第二、亞洲第一,具備了打造國(guó)際制冷家電航母的基礎(chǔ)。格林柯爾集團(tuán)縱向產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)筑,大大提高了其自身的競(jìng)爭(zhēng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

        3、混合型資本擴(kuò)張

        兩個(gè)或兩個(gè)以上相互之間沒有直接投入產(chǎn)出關(guān)系和技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的企業(yè)之間進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易稱之為混合資本擴(kuò)張?;旌腺Y本擴(kuò)張適應(yīng)了現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的要求,跨越技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切的部門之間的交易。它的優(yōu)點(diǎn)在于分散風(fēng)險(xiǎn),提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境適應(yīng)能力。擁有105億資產(chǎn)的美的集團(tuán)一直是我國(guó)白色家電業(yè)的巨頭,2003年的銷售額達(dá)175億元。在20年的發(fā)展歷程中,美的從來(lái)沒有偏離過家電這一主線。專業(yè)化的路線使美的風(fēng)扇做到了全國(guó)最大,使空調(diào)、壓縮機(jī)、電飯鍋等產(chǎn)品做到了全國(guó)前三名,巨大的規(guī)模造就了明顯的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。然而,隨著家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)的日益嚴(yán)峻,進(jìn)軍其它行業(yè)、培養(yǎng)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)成為美的集團(tuán)的現(xiàn)實(shí)選擇。與此同時(shí),美的在資本、品牌、市場(chǎng)渠道、管理和人才優(yōu)勢(shì)等方面也積累到了具備多元化經(jīng)營(yíng)、資本化運(yùn)作的能力。審時(shí)度勢(shì)之后,美的毅然作出了從相對(duì)單一的專業(yè)化經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略決策。2003年8月和10月美的先后收購(gòu)了云南客車和湖南三湘客車,正式進(jìn)入汽車業(yè)。此后不久,又收購(gòu)了安徽天潤(rùn)集團(tuán),進(jìn)軍化工行業(yè)。在未來(lái)的幾年中,美的將以家電制造為基礎(chǔ)平臺(tái),以美的既有的資源優(yōu)勢(shì)為依托,以內(nèi)部重組和外部并購(gòu)為手段,通過對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和新產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張,實(shí)現(xiàn)多產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的格局,使美的最終發(fā)展成為多產(chǎn)品、跨行業(yè)、擁有不同領(lǐng)域核心競(jìng)爭(zhēng)能力和資源優(yōu)勢(shì)的大型國(guó)際性綜合制造企業(yè)。

        二、收縮型資本運(yùn)營(yíng)模式

        收縮性資本運(yùn)營(yíng)是指企業(yè)把自己擁有的一部分資產(chǎn)、子公司、內(nèi)部某一部門或分支機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移到公司之外,從而縮小公司的規(guī)模。它是對(duì)公司總規(guī)?;蛑鳡I(yíng)業(yè)務(wù)范圍而進(jìn)行的重組,其根本目的是為了追求企業(yè)價(jià)值最大以及提高企業(yè)的運(yùn)行效率。收縮性資本運(yùn)營(yíng)通常是放棄規(guī)模小且貢獻(xiàn)小的業(yè)務(wù),放棄與公司核心業(yè)務(wù)沒有協(xié)同或很少協(xié)同的業(yè)務(wù),宗旨是支持核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。當(dāng)一部分業(yè)務(wù)被收縮掉后,原來(lái)支持這部分業(yè)務(wù)的資源就相應(yīng)轉(zhuǎn)移到剩余的重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù),使母公司可以集中力量開發(fā)核心業(yè)務(wù),有利于主流核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。收縮性資本運(yùn)營(yíng)是擴(kuò)張性資本運(yùn)營(yíng)的逆操作,其主要實(shí)現(xiàn)形式有:

        1、資產(chǎn)剝離資產(chǎn)剝離是指把企業(yè)所屬的一部分不適合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的資產(chǎn)出售給第三方,這些資產(chǎn)可以是固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn),也可以是整個(gè)子公司或分公司。資產(chǎn)剝離主要適用于以下幾種情況:(1)不良資產(chǎn)的存在惡化了公司財(cái)務(wù)狀況;(2)某些資產(chǎn)明顯干擾了其它業(yè)務(wù)組合的運(yùn)行;(3)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,公司急需收縮產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)線。

        中國(guó)人壽在上市之前,就進(jìn)行了大量的資產(chǎn)剝離。2003年8月,原中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司一分為三:中國(guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司和中國(guó)人壽資產(chǎn)管理公司。超過6000萬(wàn)張的1999年以前的舊保單全部被撥歸給母公司——中國(guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司,而2000萬(wàn)張左右1999年以后簽訂的保單,則以注資的形式被納入新成立的股份公司。通過資產(chǎn)剝離,母公司——中國(guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司承擔(dān)了1700多億元的利差損失,但這為中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司于2003年12月在美國(guó)和香港兩地同時(shí)上市鋪平了道路。

        2、公司分立公司分立是指公司將其擁有的某一子公司的全部股份,按比例分配給母公司的股東,從而在法律和組織上將子公司的經(jīng)營(yíng)從母公司的經(jīng)營(yíng)中分離出去。通過這種資本運(yùn)營(yíng)方式,形成一個(gè)與母公司有著相同股東和股權(quán)結(jié)構(gòu)的新公司。在分立過程中,不存在股權(quán)和控制權(quán)向第三方轉(zhuǎn)移的情況,母公司的價(jià)值實(shí)際上沒有改變,但子公司卻有機(jī)會(huì)單獨(dú)面對(duì)市場(chǎng),有了自己的獨(dú)立的價(jià)值判斷。公司分立通??煞譃闃?biāo)準(zhǔn)式分立、換股式分立和解散式分立。

        3、分拆上市指一個(gè)母公司通過將其在子公司中所擁有的股份,按比例分配給現(xiàn)有母公司的股東,從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營(yíng)從母公司的經(jīng)營(yíng)中分離出去。分拆上市有廣義和狹義之分,廣義的分拆包括已上市公司或者未上市公司將部分業(yè)務(wù)從母公司獨(dú)立出來(lái)單獨(dú)上市;狹義的分拆指的是已上市公司將其部分業(yè)務(wù)或者某個(gè)子公司獨(dú)立出來(lái),另行公開招股上市。分拆上市后,原母公司的股東雖然在持股比例和絕對(duì)持股數(shù)量上沒有任何變化,但是可以按照持股比例享有被投資企業(yè)的凈利潤(rùn)分成,而且最為重要的是,子公司分拆上市成功后,母公司將獲得超額的投資收益。

        2000年,聯(lián)想集團(tuán)實(shí)施了有史以來(lái)最大規(guī)模的戰(zhàn)略調(diào)整,對(duì)其核心業(yè)務(wù)進(jìn)行拆分,分別成立新的“聯(lián)想集團(tuán)”和“神州數(shù)碼”。2001年6月1日,神州數(shù)碼股票在香港上市。神州數(shù)碼從聯(lián)想中分拆出來(lái)具有一箭雙雕的作用。分拆不但解決了事業(yè)部層次上的激勵(lì)機(jī)制問題,而且由于神州數(shù)碼獨(dú)立上市,聯(lián)想集團(tuán)、神州數(shù)碼的股權(quán)結(jié)構(gòu)大大改變,公司層次上的激勵(lì)機(jī)制也得到了進(jìn)一步的解決。

        4、股份回購(gòu)股份回購(gòu)是指股份有限公司通過一定途徑購(gòu)買本公司發(fā)行在外的股份,適時(shí)、合理地進(jìn)行股本收縮的內(nèi)部資產(chǎn)重組行為。通過股份回購(gòu),股份有限公司達(dá)到縮小股本規(guī)?;蚋淖冑Y本結(jié)構(gòu)的目的。股份公司進(jìn)行股份回購(gòu),一般基于以下原因:一是保持公司的控制權(quán);二是提高股票市價(jià),改善公司形象;三是提高股票內(nèi)在價(jià)值;四是保證公司高級(jí)管理人員認(rèn)股制度的實(shí)施;五是改善公司資本結(jié)構(gòu)。股份回購(gòu)與股份擴(kuò)張一樣,都是股份公司在公司發(fā)展的不同階段和不同環(huán)境下采取的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。因此,股份回購(gòu)取決于股份公司對(duì)自身經(jīng)營(yíng)環(huán)境的判斷。一般來(lái)說,一個(gè)處于成熟或衰退期的、已超過一定的規(guī)模經(jīng)營(yíng)要求的公司,可以選擇股份回購(gòu)的方式收縮經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)線或轉(zhuǎn)移投資重點(diǎn),開辟新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

        1999年,申能股份有限公司以協(xié)議回購(gòu)方式向國(guó)有法人股股東申能(集團(tuán))有限公司回購(gòu)并注銷股份10億股國(guó)有法人股,占總股本的37.98%,共計(jì)動(dòng)用資金25.1億元。國(guó)有法人股股東控股比例由原來(lái)的80.25%下降到68.16%,公司的法人治理結(jié)構(gòu)和決策機(jī)制得到進(jìn)一步完善?;刭?gòu)?fù)瓿珊?,公司的業(yè)績(jī)由98年每股收益0.306元提高到99年每股收益0.508元,而到2000年,每股收益達(dá)到了0.933元。這為申能股份的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ),并進(jìn)一步提升了其在上市公司中的績(jī)優(yōu)股地位。

        三、資本運(yùn)營(yíng)創(chuàng)新模式的探索

        1、TCL集團(tuán)—整體上市模式

        2004年1月,TCL集團(tuán)的“阿波羅計(jì)劃”正式得以實(shí)施。即TCL集團(tuán)吸收合并其旗下上市公司TCL通訊,實(shí)現(xiàn)整體上市。原TCL通訊注銷法人資格并退市,TCL集團(tuán)向TCL通訊全體流通股股東換股并同時(shí)發(fā)行TCL集團(tuán)人民幣普通股,TCL通訊的全部資產(chǎn)、負(fù)債及權(quán)益并入TCL集團(tuán)。整體上市為TCL集團(tuán)籌資25.13億元,這將給公司帶來(lái)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的新契機(jī),也為其帶來(lái)一個(gè)新的資本運(yùn)作平臺(tái)。這是企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)的一個(gè)里程碑。集團(tuán)整體上市將給集團(tuán)以更大的運(yùn)作平臺(tái)。企業(yè)要面對(duì)全球化競(jìng)爭(zhēng),要做大做強(qiáng),這都需要資金,金融資本集資是最有效的方式,集團(tuán)上市后無(wú)疑可以讓集團(tuán)更加有效地通過集資發(fā)展。而在行業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)重組方面,讓大集團(tuán)完全靠現(xiàn)金收購(gòu)來(lái)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)重組顯然不大現(xiàn)實(shí),整體上市可以讓大集團(tuán)通過股權(quán)收購(gòu)實(shí)現(xiàn)更有效的擴(kuò)張,這對(duì)藍(lán)籌大集團(tuán)來(lái)講極具意義。

        2、德隆集團(tuán)—行業(yè)整合模式

        一個(gè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模很大、很分散,怎么整合?德隆的選擇是,把資本經(jīng)營(yíng)作為產(chǎn)業(yè)整合的手段。通過資本經(jīng)營(yíng),收購(gòu)?fù)袠I(yè)中最優(yōu)秀的企業(yè),然后通過這個(gè)最優(yōu)秀的企業(yè)去整合和提升整個(gè)行業(yè)。

        德隆把資本經(jīng)營(yíng)與產(chǎn)業(yè)整合相結(jié)合、二級(jí)市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)相結(jié)合。德隆現(xiàn)在控股5家上市公司,他們的做法是,把證券市場(chǎng)作為企業(yè)整合的一個(gè)手段。德隆一般不孤立投資一個(gè)項(xiàng)目,其投資某個(gè)項(xiàng)目,是為了整合整個(gè)行業(yè)。例如為了整合新疆水泥行業(yè),首先控股屯河70%以上,然后把屯河的水泥生產(chǎn)能力賣給天山,用所賣得的錢買天山集團(tuán)對(duì)上市公司的控股股權(quán),從而控股天山,通過天山整合整個(gè)新疆的水泥業(yè)。而屯河做紅色產(chǎn)業(yè),在國(guó)外與亨氏合作,進(jìn)入歐洲的蕃茄醬市場(chǎng),變成亞洲最大番茄醬生產(chǎn)和出口企業(yè);在國(guó)內(nèi)控股匯源果汁公司,迅速打開國(guó)內(nèi)飲料市場(chǎng)。

        3、海爾集團(tuán)--產(chǎn)融資本結(jié)合模式

        當(dāng)產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展到一定階段時(shí),由于對(duì)資本需求的不斷擴(kuò)大,就會(huì)開始不斷向金融資本滲透;而金融資本發(fā)展到一定階段時(shí),也必須要尋找產(chǎn)業(yè)資本支持,以此作為金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。于是,產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合就成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)。

        2002年9月,海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司正式成立,這標(biāo)志著海

        爾集團(tuán)全面吹響了進(jìn)軍金融業(yè)的號(hào)角。同年12月,海爾集團(tuán)與全球最大的保險(xiǎn)公司之一美國(guó)紐約人壽保險(xiǎn)公司攜手,成立海爾紐約人壽保險(xiǎn)有限公司。而在過去的一年時(shí)間里,海爾已先后控股青島商業(yè)銀行、鞍山信托、長(zhǎng)江證券。如此,海爾在金融領(lǐng)域已經(jīng)涵蓋了銀行、保險(xiǎn)、證券、信托、財(cái)務(wù)公司等業(yè)務(wù)。海爾投資金融業(yè)是真正地開始搭建一個(gè)跨國(guó)公司的框架,由于金融業(yè)本身良好的資金流動(dòng)性,產(chǎn)融結(jié)合將為海爾的資金鏈加入油,加速其資金融通,為海爾沖擊世界500強(qiáng)提供強(qiáng)勁的資金動(dòng)力。

        資本運(yùn)營(yíng)形成的原因即有企業(yè)內(nèi)部的動(dòng)因,也有企業(yè)外部環(huán)境的支持。重視資本運(yùn)營(yíng)的戰(zhàn)略地位,借鑒成功的運(yùn)營(yíng)模式,并在現(xiàn)實(shí)的運(yùn)作中不斷地探索和創(chuàng)新,這對(duì)我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展有著深遠(yuǎn)的意義。

        參考文獻(xiàn):

        范恒山資本運(yùn)營(yíng)·理論脈絡(luò)中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2000

        第4篇:資本運(yùn)營(yíng)范文

        首先,簡(jiǎn)單陳述下華瑞公司出現(xiàn)面臨分家前出現(xiàn)的危機(jī)。

        危機(jī)產(chǎn)生的原因:

        一、匯率的變化造成外匯的短缺,外方股東造成損失。由于中國(guó)改革開放進(jìn)程的加快以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的向好快速發(fā)展,造成人民幣對(duì)國(guó)際貨幣匯率的快速變化,導(dǎo)致外方股東在這個(gè)問題上出現(xiàn)了巨大的損失。1990年中瑞雙方的談判,始終找不到解決外匯的長(zhǎng)期辦法,最后只能夠和瑞典方面談分家清算。

        二、阿斯特拉公司意圖分家。作為瑞典方面的股東之一的阿斯特拉公司,在其公司的產(chǎn)品中,銷售非常不如人意,加上外匯等多方面的問題,阿斯特拉生出了伏爾加的意圖

        三、華瑞生產(chǎn)的藥品在中國(guó)國(guó)內(nèi)沒銷路。在90年當(dāng)時(shí)的中國(guó)市場(chǎng)上,中國(guó)人的富裕程度還達(dá)不到使用外國(guó)價(jià)格昂貴的營(yíng)養(yǎng)液產(chǎn)品,瑞典派出的市場(chǎng)調(diào)查團(tuán)隊(duì)得出的結(jié)論是,眼下中國(guó)市場(chǎng)上,脂肪乳最多能賣到每年25萬(wàn)瓶,而且每瓶?jī)r(jià)格不能超過30元,這在當(dāng)時(shí)華瑞的期望值相差太遠(yuǎn),市場(chǎng)銷路的缺乏加劇了危機(jī)的產(chǎn)生,導(dǎo)致危機(jī)出現(xiàn)直接原因。

        四、經(jīng)濟(jì)的困難加上政治的動(dòng)亂。89年到90年的時(shí)候,中國(guó)經(jīng)濟(jì)上出現(xiàn)困難,政治上出現(xiàn)輕度動(dòng)亂,把瑞方在中國(guó)投資的信心打沉了一下。

        4個(gè)原因快速加劇了華瑞面臨破產(chǎn)清算的危險(xiǎn)。急需進(jìn)行新的資本運(yùn)營(yíng)模式的探索和改變來(lái)扭轉(zhuǎn)華瑞面臨生死存亡的危機(jī)。

        危機(jī)的化解和得到的成果:

        新上任的總經(jīng)理措施。

        中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)公司承諾對(duì)華瑞發(fā)放130萬(wàn)美元無(wú)息貸款。

        最后經(jīng)過華瑞上下各方的努力,終于把危機(jī)初步解除并得到一定的驕人成績(jī):

        (1)提前實(shí)現(xiàn)扭虧的現(xiàn)狀。

        (2)銷售額上升了150%,脂肪乳生產(chǎn)線開始兩班制生產(chǎn)。

        (3)曙光初透,最艱難時(shí)期基本過去

        并購(gòu)模式的前提條件:

        華瑞公司的主要并購(gòu)模式是杠桿式,杠桿式并購(gòu)模式,結(jié)果往往是公司資本結(jié)構(gòu)基本達(dá)到雙方的平衡狀態(tài),把原來(lái)退出去股東的股權(quán)采取對(duì)留下來(lái)股東相對(duì)平衡的方式出售給外來(lái)參股方,而不改變以往公司的管理結(jié)構(gòu)和領(lǐng)導(dǎo)權(quán)的變化。

        杠桿式并購(gòu)模式能夠降低資本重組后所帶來(lái)的管理上斷層的風(fēng)險(xiǎn),可以使新資本重組的公司的適應(yīng)期縮短,避免因資本過度而形成的適應(yīng)期內(nèi)部的混亂和矛盾。

        進(jìn)行杠桿式并購(gòu)的前提條件主要有:

        (1)穩(wěn)定而充足的現(xiàn)金流量。

        (2)良好的經(jīng)營(yíng)前景與升值空間。在阿斯特拉公司分家和1%股權(quán)轉(zhuǎn)讓后,華瑞進(jìn)行了公司的有形與無(wú)形資產(chǎn)記性評(píng)估,得出的結(jié)論是:在正式投產(chǎn)7年之后,企業(yè)凈資產(chǎn)已增值141%,達(dá)4.25億元,而由于華瑞在制藥行業(yè)、三資企業(yè)和無(wú)錫所占的地位、商譽(yù)及良好的前景,評(píng)估單位運(yùn)用超額收益資本化方法估算出其無(wú)形自產(chǎn)價(jià)值也過億。因此,華瑞公司的經(jīng)營(yíng)前景和升值空間非常樂觀。

        (3)收購(gòu)者富有管理經(jīng)驗(yàn)和良好信譽(yù)。收購(gòu)1%股權(quán)以及阿斯特拉分家所出的股權(quán)的公司是德國(guó)著名只要企業(yè)費(fèi)森尤斯有著先進(jìn)的只要生產(chǎn)技術(shù)和零線的管理體制。

        (4)管理層有一個(gè)可行的企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。

        (5)收購(gòu)前負(fù)債率特別是長(zhǎng)期負(fù)債率較低。

        (6)業(yè)務(wù)性質(zhì)受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響小。華瑞所經(jīng)營(yíng)的是藥品行業(yè),藥品是人所必須的物品,而且受到國(guó)家的嚴(yán)格管制和保護(hù),因此,產(chǎn)品受到的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響非常小。

        綜上,華瑞公司基本具備了進(jìn)行杠桿式并購(gòu)模式的前提條件,能夠進(jìn)行比較主流的此種并購(gòu)模式來(lái)重組華瑞的資本結(jié)構(gòu)。

        并購(gòu)模式的難點(diǎn)與分歧

        (1)股權(quán)轉(zhuǎn)讓中費(fèi)森尤斯公司沒明確答復(fù)其在中國(guó)的計(jì)劃。在最初的談判過程中,在中方認(rèn)為,法—普和費(fèi)森尤斯的交易中沒有提及、也不應(yīng)該包含中國(guó)項(xiàng)目。這樣給中方的錯(cuò)覺認(rèn)為,費(fèi)森尤斯是以資本運(yùn)作為目的,而將來(lái)可能會(huì)將華瑞變賣以完成其資本的動(dòng)作而產(chǎn)生對(duì)中方不利的各種因素風(fēng)險(xiǎn)的存在。

        (2)費(fèi)森尤斯北京公司和華瑞之間的重復(fù)生產(chǎn)和競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系難以解決。費(fèi)森尤斯在北京建立的營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品合資公司剛投產(chǎn)不久,與華瑞的產(chǎn)品線基本重合,一旦合并,公司的發(fā)展可能會(huì)受到抑止。而且費(fèi)方也沒就這個(gè)問題對(duì)中方作出詳細(xì)的說明和書面協(xié)議上的承諾。

        (3)中方和外方對(duì)華瑞公司控制權(quán)的爭(zhēng)議。在這個(gè)問題上,中方堅(jiān)持原來(lái)建立華瑞時(shí)的領(lǐng)導(dǎo)和管理權(quán)上的分配方案,就是1:1對(duì)等的方式,而對(duì)方缺不盡愿意以這種方式進(jìn)行并購(gòu),其中控制權(quán)的爭(zhēng)議是雙方熱論的焦點(diǎn)。

        (4)中方資金的問題。由于控制權(quán)問題的爭(zhēng)議沒達(dá)到完全的雙方統(tǒng)一意見,中方不得不行使“優(yōu)先購(gòu)買權(quán)”來(lái)迫使對(duì)方進(jìn)行讓步,使用優(yōu)先購(gòu)買權(quán)中方就要把51%的股權(quán)收購(gòu),產(chǎn)生的費(fèi)用在中方資金面上存在著一定的困難。

        杠桿式并購(gòu)模式產(chǎn)生分歧矛盾的深度分析:

        杠桿并購(gòu)模式卻不可避免地產(chǎn)生文化差異引起的糾紛問題。這在新形成的股東結(jié)構(gòu)中要有個(gè)適應(yīng)調(diào)整期。而在調(diào)整期中,這樣的分歧需要雙方進(jìn)行長(zhǎng)期的磋商與讓步,中方在磋商中占有領(lǐng)先的地位,因?yàn)橹蟹秸加兄薮鬂撛谑袌?chǎng)和華瑞令人樂觀的經(jīng)營(yíng)前景。因此進(jìn)行談判中中方要牢牢抓住這籌碼。華瑞公司出現(xiàn)的文化差異主要出現(xiàn)在硬指標(biāo)和不容商量的強(qiáng)硬態(tài)度上。中庸之道在中國(guó)根深蒂固,而外國(guó)的文化思想就是弱肉強(qiáng)食,凡事進(jìn)行硬指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)。管理文化上巨大的差異需要時(shí)間來(lái)磨合。

        但如果文化差異能夠經(jīng)過調(diào)整而形成公司的統(tǒng)一文化理念后,能夠促成公司內(nèi)部的團(tuán)結(jié)和效益的提升。

        并購(gòu)模式模式的效果:

        經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的雙方的談判,讓步,調(diào)整,并購(gòu)協(xié)議最終1999年8月簽訂。

        技術(shù)上的成功,華瑞獲得原法—普公司和費(fèi)森尤斯—卡比腸外營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品在中國(guó)的獨(dú)家生產(chǎn)、銷售權(quán)以及費(fèi)森尤斯的所有腸內(nèi)營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品專有技術(shù),對(duì)費(fèi)—卡開發(fā)推廣的有關(guān)新產(chǎn)品,華瑞有12個(gè)月的優(yōu)先選擇權(quán)。

        管理上的優(yōu)化,華瑞信息管理上進(jìn)行系統(tǒng)優(yōu)化,引進(jìn)MOVEX管理軟件,使得生產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)、銷售、財(cái)務(wù)和日常管理連成一體。公司每日內(nèi)部信息能夠快速、整齊、準(zhǔn)確地反應(yīng)出來(lái)。

        杠桿并購(gòu)模式給企業(yè)引來(lái)的進(jìn)步體現(xiàn)在新技術(shù)的引進(jìn)和管理上優(yōu)化上。

        通過新股東的新技術(shù)和優(yōu)秀管理方式,使企業(yè)效益更進(jìn)步,資源整合利用能夠得到提升到新的層面。

        但是如果不能得到迅速調(diào)整,會(huì)對(duì)企業(yè)造成損傷,帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)成本也會(huì)相當(dāng)驚人。

        因此,杠桿并購(gòu)模式帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該要提前做好準(zhǔn)確的評(píng)估。

        對(duì)華瑞公司資本運(yùn)營(yíng)模式深度研究:

        1、資本的再投入問題:

        作為中外合資企業(yè)的華瑞,在資本運(yùn)營(yíng)過程不可避免發(fā)生中外雙方的資本再投入比例問題。

        在華瑞控制權(quán)對(duì)等的模式上,雙方對(duì)等的只是決策權(quán)的問題,資本的再投入問題一直是雙方的爭(zhēng)議性話題,且中方總處于被動(dòng)的地位,這和當(dāng)時(shí)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況有很大的關(guān)系。中方可充分利用股權(quán)結(jié)構(gòu)上雙方的比例對(duì)外方進(jìn)行磋商,尋求最有效且公平的投資結(jié)構(gòu)比例。

        中方資本的優(yōu)勢(shì)在于政府在中方股東結(jié)構(gòu)上占有席位,這也是國(guó)營(yíng)企業(yè)對(duì)于私營(yíng)企業(yè)的最大優(yōu)勢(shì)。政府可采用一定的財(cái)政手段對(duì)必要的投資項(xiàng)目進(jìn)行資金撥款。華瑞前期發(fā)展就在于政府資金的支持下順利進(jìn)行。

        政府對(duì)華瑞的資金幫組不只是直接的作為股東方式投資,可充分利用行政手段的方式對(duì)華瑞進(jìn)行低息甚至無(wú)息貸款。

        2、外來(lái)資本參與方式:

        在長(zhǎng)期的發(fā)展過程中,隨著企業(yè)的擴(kuò)大和國(guó)際化的演變,資金的短缺必然會(huì)成為障礙。

        在這過程中就必須要引進(jìn)外來(lái)資金的參與。在不以技術(shù)作為條件的前提下,適度引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資商的資金參與。風(fēng)險(xiǎn)投資投資的進(jìn)入,一定程度上避免了決策權(quán)和控制權(quán)不清晰的問題,這以中方股東和外方主要股東股權(quán)比例遠(yuǎn)高于風(fēng)險(xiǎn)投資作為前提,且引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資必定要以這作為前提條件。

        3、華瑞公司資金發(fā)展模式:

        華瑞公司長(zhǎng)期的發(fā)展模式應(yīng)該要以繼續(xù)進(jìn)行并購(gòu)的模式發(fā)展。

        在中外雙方股東不斷地進(jìn)行資金再投入的前提下,公司發(fā)展必然走向國(guó)際化道路。在制定國(guó)際化戰(zhàn)略時(shí),前期以產(chǎn)品出口為主要戰(zhàn)略,目的是摸清目標(biāo)市場(chǎng)的環(huán)境。

        目標(biāo)市場(chǎng)形成一定規(guī)模后,以收購(gòu)或入資目標(biāo)市場(chǎng)本地企業(yè)為主導(dǎo),即直接資本投入,并購(gòu)目標(biāo)市場(chǎng)企業(yè)相對(duì)于投資建廠有著時(shí)間成本低,管理成本低的優(yōu)勢(shì)。積極利用并購(gòu)的企業(yè)成熟的市場(chǎng)基礎(chǔ)可以快速地將資本打進(jìn)目標(biāo)市場(chǎng),一定程度上大幅降低營(yíng)銷成本。

        而且,制藥行業(yè)是一個(gè)高度依賴技術(shù)和質(zhì)量的行業(yè),各個(gè)地區(qū)對(duì)藥物的需求程度不盡相同,采取并購(gòu)目標(biāo)市場(chǎng)企業(yè)的方式能夠利用目標(biāo)企業(yè)本身的資源和信息優(yōu)勢(shì)準(zhǔn)確把握市場(chǎng)的信息并吸收其精華技術(shù)進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)和制造

        第5篇:資本運(yùn)營(yíng)范文

        關(guān)鍵詞:資本運(yùn)營(yíng);結(jié)構(gòu)調(diào)整;觸資

        改革開放以來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制發(fā)生了兩次根本性的轉(zhuǎn)變,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式也從單純的生產(chǎn)型向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型轉(zhuǎn)變。再由生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型向資本經(jīng)營(yíng)型轉(zhuǎn)變。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的成熟以及競(jìng)爭(zhēng)的加劇,使傳統(tǒng)的企業(yè)增長(zhǎng)方式無(wú)法跟上發(fā)展的步伐,資本運(yùn)營(yíng)在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過程中扮演著越來(lái)越重要的角色,筆者現(xiàn)結(jié)合本企業(yè)的實(shí)踐對(duì)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)作概要性的分析。

        一、對(duì)資本運(yùn)營(yíng)的認(rèn)識(shí)

        資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)通過投融資、資產(chǎn)重組和產(chǎn)權(quán)交易等手段。對(duì)資本實(shí)行優(yōu)化配置和有效使用,以實(shí)現(xiàn)資本盈利最大化的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

        (一)資本運(yùn)營(yíng)的方式

        企業(yè)對(duì)資本運(yùn)營(yíng)方式的選擇須結(jié)合自身發(fā)展的生命周期,不同時(shí)期的企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。最終決定著企業(yè)所應(yīng)采取的資本運(yùn)營(yíng)方式。

        1 擴(kuò)張型資本運(yùn)營(yíng)模式。兼并、收購(gòu)是擴(kuò)張型資本運(yùn)營(yíng)模式最常采用的方法。通過購(gòu)買式并購(gòu)、承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu)、吸收股份式并購(gòu)、控股式并購(gòu)進(jìn)行的橫向、縱向和混合并購(gòu)使并購(gòu)主體有效地實(shí)現(xiàn)了以下幾方面的轉(zhuǎn)變:(1)擴(kuò)大規(guī)模,改變了行業(yè)格局:(2)實(shí)現(xiàn)技術(shù)與產(chǎn)業(yè)的結(jié)臺(tái),真正形成核心競(jìng)爭(zhēng)力;(3)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),達(dá)到1+1>2的效果。

        2 緊縮型資本運(yùn)營(yíng)模式。企業(yè)的成長(zhǎng)過程中不可避免地因內(nèi)外條件的變化,使內(nèi)部的子公司、產(chǎn)品線不具有發(fā)展?jié)摿Α⒉贿m應(yīng)企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略、成為企業(yè)快速發(fā)展的阻礙,此時(shí)企業(yè)就必須及時(shí)調(diào)整資本運(yùn)營(yíng)模式。采用緊縮型的資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略。剝離、分立、出售、破產(chǎn)是緊縮型資本運(yùn)營(yíng)模式的四種有效形式。

        3 其它資本運(yùn)營(yíng)模式。(1)內(nèi)部資產(chǎn)重組通過改變企業(yè)內(nèi)部所有制結(jié)構(gòu),合理分配內(nèi)部資源,提高資產(chǎn)盈利能力。這一方法已在國(guó)有企業(yè)公開上市提升主營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力等企業(yè)經(jīng)營(yíng)中廣泛采用。(2)戰(zhàn)略聯(lián)合作為企業(yè)重組的一種演化形式,具有比企業(yè)重組、兼并更強(qiáng)的靈活性和反應(yīng)力,現(xiàn)已成為一種全新的資本運(yùn)作方式。為眾多跨國(guó)公司所運(yùn)用。(3)運(yùn)營(yíng)無(wú)形資產(chǎn),包括運(yùn)用品牌效應(yīng)、管理優(yōu)勢(shì)、銷售網(wǎng)絡(luò)等無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行股權(quán)投資、吸引外資、進(jìn)行資本擴(kuò)張。(4)證券交易,包括不是以收購(gòu)為目的的股票投資、期貨投資和債券投資。(5)資產(chǎn)租賃,通過成立資產(chǎn)租賃公司等形式,出租企業(yè)的閑散資產(chǎn),盤活資本存量,使閑置資本充分發(fā)揮作用,最大程度地提高資產(chǎn)的利用率。

        (二)資本運(yùn)營(yíng)的作用

        企業(yè)通過有效的資本運(yùn)營(yíng)能起到以下幾方面的促進(jìn)作用:

        1 迅速擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模,實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì),增加企業(yè)價(jià)值,提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力,增強(qiáng)資本控制力,提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

        2 降低企業(yè)進(jìn)入新行業(yè)、新市場(chǎng)的成本。

        3 推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制,建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

        二、福建集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)的實(shí)踐思考

        福煤集團(tuán)是福建省省屬重點(diǎn)煤炭生產(chǎn)企業(yè),2000年以前集團(tuán)面臨著經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)過于分散,主業(yè)不夠突出,產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向不夠明確,核心競(jìng)爭(zhēng)力尚未形成規(guī)模,產(chǎn)業(yè)規(guī)模偏小、資源儲(chǔ)量小,產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一、專業(yè)人才和復(fù)合型人才匱乏等深層發(fā)的矛盾和問題。集團(tuán)要實(shí)現(xiàn)跨越式的發(fā)展,要解決面臨的矛盾和問題。在注重產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)這種企業(yè)內(nèi)部管理型經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的同時(shí),更加注重采用資本運(yùn)營(yíng)這種外部交易型的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,從而實(shí)現(xiàn)了資本迅速擴(kuò)張,實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)質(zhì)量的迅速提升,下面筆者談?wù)劶瘓F(tuán)近幾年在資本運(yùn)營(yíng)方面的實(shí)踐及思考。

        (一)以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主線,突出集團(tuán)主業(yè)

        集團(tuán)以資本運(yùn)營(yíng)為手段,發(fā)揮集團(tuán)化作用,集中集團(tuán)的臺(tái)力,進(jìn)行戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整,集團(tuán)發(fā)展思路從“以煤為主的多元化發(fā)展”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙悦弘娔茉礊楹诵?,能源配送、相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展”。進(jìn)一步落實(shí)煤炭產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定與發(fā)展的戰(zhàn)略措施,對(duì)礦井后備資源采取強(qiáng)有力的措施,勘探一批、建設(shè)一批、投產(chǎn)一批,確保煤炭穩(wěn)產(chǎn)、高效;調(diào)動(dòng)集團(tuán)公司優(yōu)勢(shì)資源,實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健、快速地進(jìn)入發(fā)電產(chǎn)業(yè),形成與煤炭產(chǎn)業(yè)相互聯(lián)動(dòng)、互為依托的產(chǎn)業(yè)群體優(yōu)勢(shì);依托現(xiàn)有的能源供需網(wǎng)絡(luò)、熟悉上游資源、下游市場(chǎng)情況,促進(jìn)相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)的成熟和發(fā)展。通過深化資本運(yùn)營(yíng),至2006年末集團(tuán)公司資產(chǎn)總額93.44億元,國(guó)有凈資產(chǎn)28億元,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4.1億元。比1999年末分別增長(zhǎng)175.24%、189.91%和1229 85%。煤電主業(yè)占總資產(chǎn)的比重由49.64%上升到78.36%。

        (二)充分發(fā)揮權(quán)益性融資和債務(wù)性融資的共同作用

        充足的資金來(lái)源是企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張的一個(gè)重要前提,因此,集團(tuán)注重發(fā)揮權(quán)益性融資和債務(wù)性融資的雙重作用。

        1 加強(qiáng)權(quán)益性融資。(1)留存收益籌資。通過制度提高集團(tuán)對(duì)子公司的控制力,使集團(tuán)母公司成為發(fā)展戰(zhàn)略中心、投資決策中心、資金融通中心、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)監(jiān)控中心,保證能夠通過子公司以利潤(rùn)等留存收益形式歸集資本金,保證集團(tuán)規(guī)模擴(kuò)張,結(jié)構(gòu)調(diào)整的資本金需求。(2)發(fā)行股票籌資。積極開展集團(tuán)整體上市的調(diào)研及前期工作,通過集團(tuán)公司的整體上市,第一,集團(tuán)將籌集到15~30億元的募集資金,有利于解決集團(tuán)發(fā)展所必需的資本金要求;第二。通過上市,集團(tuán)公司凈資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到120億元。有利于實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司規(guī)模的快速增長(zhǎng),實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)大幅度的增值;第三,目前我國(guó)正處在一個(gè)升息周期內(nèi),以最快的速度上市融資將大大降低集團(tuán)的資金成本,減輕資金壓力;第四,通過上市募集到的資金上市公司可長(zhǎng)期使用,沒有還本的壓力,對(duì)改變集團(tuán)的融資結(jié)構(gòu)有著巨大的作用。

        2 加強(qiáng)債務(wù)性融資。集團(tuán)在采取商業(yè)銀行貸款融資這種傳統(tǒng)的債務(wù)性融資方式融資的同時(shí),不斷爭(zhēng)取有所創(chuàng)新,通過新的融資方式,降低資金成本,完善資金結(jié)構(gòu)。

        (1)發(fā)行十年期的企業(yè)債券10~15億元,通過發(fā)行企業(yè)債券集團(tuán)能籌集到項(xiàng)目所需的長(zhǎng)期資金,進(jìn)一步改善集團(tuán)的資金結(jié)構(gòu),并且通過發(fā)行債券,集團(tuán)每年可節(jié)約資金成本近20007萬(wàn)元。(2)通過商業(yè)銀行發(fā)行信托受益憑證一年半期,約6~10億元,分兩期發(fā)行,每期3-5億元,無(wú)限滾動(dòng)發(fā)行,通過這種形式,年節(jié)約資金成本近5007萬(wàn)元。(3)通過商業(yè)銀行進(jìn)行資產(chǎn)支持證券項(xiàng)目籌資5年期5億元,年節(jié)約利息支出600萬(wàn)元。(4)通過在集團(tuán)權(quán)屬單位之間用銀行承兌匯票辦理結(jié)算進(jìn)行融資約5億元,年節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用1000萬(wàn)元。(5)爭(zhēng)取政策性銀行貸款。例如國(guó)家開發(fā)銀行的資本金貸款、技術(shù)援助貸款等形式,這些貸款有的可用作資本金,有的利率較低,有的貸款期限較長(zhǎng),可根據(jù)集團(tuán)需要適時(shí)地采用。

        (三)創(chuàng)新發(fā)展思路,加強(qiáng)產(chǎn)融結(jié)合

        產(chǎn)融結(jié)臺(tái)就是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的

        結(jié)合,是產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展到一定程度,尋求經(jīng)營(yíng)多元化、資本虛擬化,從而提升資本運(yùn)營(yíng)檔次的一種趨勢(shì)。通過產(chǎn)融結(jié)合有利于實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。實(shí)現(xiàn)集團(tuán)跨越式發(fā)展的目標(biāo),降低與金融業(yè)間的交易費(fèi)用,實(shí)現(xiàn)各自的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合,有必要開展以下幾項(xiàng)工作。

        1 成立財(cái)務(wù)公司。財(cái)務(wù)公司是大型企業(yè)集團(tuán)投資成立,為本集團(tuán)提供金融服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。財(cái)務(wù)公司的成立,在戰(zhàn)略層面,將拓寬集團(tuán)外部融資渠道、提供資本運(yùn)作的平臺(tái)和專業(yè)的金融服務(wù),為推動(dòng)集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值目標(biāo)提供不可或缺的金融服務(wù):在管理層面,通過調(diào)節(jié)內(nèi)部余缺、強(qiáng)化資金的集中管理和提供專業(yè)的決策信息,為集團(tuán)的資金管理提供重要的平臺(tái)和專業(yè)的服務(wù),從而提高集團(tuán)的管理水平和整體實(shí)力;在經(jīng)營(yíng)層面,通過提供專業(yè)化的應(yīng)收賬款管理服務(wù)、提供消費(fèi)信貸和多樣化的融資手段,為集團(tuán)所屬企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提供強(qiáng)有力的幫助。

        2 擴(kuò)大在地方性商業(yè)銀行的股份比例。商業(yè)銀行的股份是目前國(guó)內(nèi)最具增長(zhǎng)潛力的資產(chǎn)之一。目前全國(guó)的地方性商業(yè)銀行正掀起一股上市的熱潮,因此從集團(tuán)資產(chǎn)保值增值、分享上市投資收益以及產(chǎn)融結(jié)合取得發(fā)展資金支持等方面,集團(tuán)都有必要加強(qiáng)與銀行間的合作,最有效的辦法是抓住機(jī)遇擴(kuò)大在地方性商業(yè)銀行的股份比例。

        3 適時(shí)成立擔(dān)保公司。近幾年,集團(tuán)公司內(nèi)部通過不斷深化改革,一些子公司通過職工持股和出讓股權(quán)等方式,實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)多元化,已經(jīng)由全資子公司改造為控股子公司,新投資的公司也大都是控股公司,以集團(tuán)公司為全部子公司的擔(dān)保已經(jīng)不適應(yīng)新的機(jī)制的要求。成立擔(dān)保公司有利于規(guī)避集團(tuán)公司承擔(dān)控股子公司的全部擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)以及滿足控股子公司經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的融資需求。

        (四)抓住機(jī)遇,參與資本市場(chǎng)運(yùn)作

        集團(tuán)不斷加強(qiáng)與多方面的合作,在資本市場(chǎng)中尋找機(jī)會(huì)。通過與證券公司合作。一方面取得部分前景較好的擬上市公司的發(fā)起人股份,分享上市成果;另一方面作為戰(zhàn)略投資者參與已上市公司的定向增發(fā)。實(shí)現(xiàn)資本的快速增值。

        (五)加強(qiáng)資本運(yùn)營(yíng)方式的創(chuàng)新

        1 對(duì)于集團(tuán)投資的主業(yè),要采取擴(kuò)張型資本運(yùn)營(yíng)模式通過購(gòu)買式并購(gòu)、承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu)、吸收股份式并購(gòu)、控股式并購(gòu),進(jìn)行橫向、縱向和混合并購(gòu),有效實(shí)現(xiàn)主業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大,實(shí)現(xiàn)技術(shù)與產(chǎn)業(yè)的結(jié)合形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),達(dá)到1+1>2的效果。

        2 對(duì)于效益較差不適應(yīng)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的集團(tuán)輔業(yè),要采取緊縮型資本運(yùn)營(yíng)模式,通過剝離、分立、出售、破產(chǎn)等形式及時(shí)地處置以減輕企業(yè)負(fù)擔(dān),優(yōu)化集團(tuán)資產(chǎn)配置。

        3 結(jié)合集團(tuán)實(shí)際情況,進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)重組,通過改變企業(yè)內(nèi)部所有制結(jié)構(gòu)。臺(tái)理分配內(nèi)部資源,提高資產(chǎn)盈利能力。走出去,廣泛合作,與大型、先進(jìn)的集團(tuán)形成戰(zhàn)略聯(lián)盟,實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),形成強(qiáng)力集團(tuán)。

        (六)重視人力資本的運(yùn)營(yíng)

        集團(tuán)主業(yè)的轉(zhuǎn)變也要求相應(yīng)人才隊(duì)伍進(jìn)行調(diào)整。因此,在做好煤炭人才培養(yǎng)的同時(shí),要做好相關(guān)產(chǎn)業(yè)人力資本的運(yùn)營(yíng)工作。要加大主業(yè)管理人才、專業(yè)人才引進(jìn)步伐,創(chuàng)新引進(jìn)方式,改進(jìn)引進(jìn)辦法,提高人才的待遇,改善人才的工作生活環(huán)境。

        三、企盤開展資本運(yùn)營(yíng)須注意的事項(xiàng)

        (一)認(rèn)識(shí)到資本運(yùn)營(yíng)不是“萬(wàn)能藥”

        不少企業(yè)認(rèn)為資本運(yùn)營(yíng)是萬(wàn)能藥,能解決企業(yè)的一切問題,因此熱衷于此,樂此不疲,卻忽視了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。產(chǎn)生本末倒置的局面,最后只能撿了芝麻,丟了西瓜。要實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展就必須實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的有機(jī)結(jié)臺(tái),從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大和效益提高兩項(xiàng)指標(biāo)同步發(fā)展。

        (二)注重提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力

        通過資本運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo),必須發(fā)揮企業(yè)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力,企業(yè)沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力而只是單純的資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張,已被實(shí)踐證明最終的結(jié)果只有失敗。因此企業(yè)無(wú)論是采用專業(yè)化還是多元化發(fā)展的思路,最終須以核心競(jìng)爭(zhēng)力為發(fā)展的原動(dòng)力。

        (三)注重實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張和資本收益的有機(jī)結(jié)合

        資本運(yùn)營(yíng)中一種錯(cuò)誤的觀念就是將規(guī)模經(jīng)濟(jì)誤認(rèn)為是簡(jiǎn)單擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模。企業(yè)片面追求規(guī)模,對(duì)擴(kuò)張對(duì)象缺乏理性成本分析和客觀價(jià)值評(píng)估。不注重?cái)U(kuò)張成本,盲目重組,形成巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此資本運(yùn)營(yíng)必須精確地計(jì)算、比較投入和產(chǎn)出比,從低耗和效能中尋求效益的最大化。

        (四)重視企業(yè)并購(gòu)后的整合

        許多企業(yè)只重視并購(gòu)擴(kuò)張,不重視整合,使母公司不能對(duì)子公司實(shí)施有效的控制:或只是進(jìn)行了某一方面的整合。而忽視了其它方面,導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部矛盾不斷。因此應(yīng)對(duì)企業(yè)進(jìn)行組織結(jié)構(gòu)、品牌、銷售系統(tǒng)、生產(chǎn)系統(tǒng)、財(cái)務(wù)系統(tǒng)、人員結(jié)構(gòu)、文化理念等方方面面的整臺(tái),保證并購(gòu)價(jià)值的快速體現(xiàn)。

        第6篇:資本運(yùn)營(yíng)范文

        下面一組數(shù)據(jù)記錄了廣東電視臺(tái)開拓新媒體市場(chǎng)的堅(jiān)實(shí)足跡:

        2004年11月1日,車載移動(dòng)電視正式開播;

        2005年5月,手機(jī)電視試播;

        2006年1月1日,廣東數(shù)字付費(fèi)電視歐洲足球頻道、英語(yǔ)輔導(dǎo)頻道、真人秀頻道、高爾夫頻道正式向全國(guó)數(shù)字電視用戶開放;

        2006年6月28日,地鐵電視進(jìn)入正式運(yùn)營(yíng)階段;

        2006年8月獲得全國(guó)性的IPTV牌照。

        從2004年到2006年,廣東電視臺(tái)以令業(yè)界驚訝的速度完成了新媒體的謀篇布局,構(gòu)建了一個(gè)包括以上幾種電視新媒體形式和動(dòng)漫制作、SP、網(wǎng)絡(luò)視頻、新媒體內(nèi)容研發(fā)、新媒體節(jié)目加工制作等業(yè)務(wù)在內(nèi)的比較完備的新媒體產(chǎn)業(yè)格局。在2004年成功擊潰境外電視、“紅?!蓖粐螅娨暬涇姷摹八{(lán)海戰(zhàn)略”再次引起了業(yè)界的關(guān)注和贊嘆。

        眾所周知,新媒體是一個(gè)投入大、回報(bào)周期長(zhǎng)的長(zhǎng)效產(chǎn)業(yè),而傳統(tǒng)電視媒體的資本和現(xiàn)金流都非常有限,巧婦難為無(wú)米之炊,廣東電視臺(tái)緣何能夠在短短兩年的時(shí)間里打造出新媒體帝國(guó)的雛形?張惠建一言以蔽之:“就是緣于我們?cè)谫Y本市場(chǎng)的搶先發(fā)力。”

        電視粵軍的新媒體戰(zhàn)略

        “運(yùn)營(yíng)新媒體業(yè)務(wù),就應(yīng)創(chuàng)新體制和機(jī)制。在確保新媒體國(guó)有控股和輿論導(dǎo)向的前提下,對(duì)可經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)行股份制改造,大膽地引進(jìn)社會(huì)資金,某些具有很大成長(zhǎng)空間的項(xiàng)目甚至吸引境外風(fēng)險(xiǎn)投資。不同的新媒體業(yè)務(wù)分別由不同的合資商進(jìn)行投資,分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)?!睆埢萁ń榻B。

        移動(dòng)電視 2004年11月1日正式開播的車載移動(dòng)電視是廣東電視臺(tái)與社會(huì)資本的第一次“親密接觸”。“我們?cè)谑?nèi)建立了兩個(gè)發(fā)射點(diǎn),引入了民營(yíng)資本,成立了廣東電視移動(dòng)傳播有限公司,制作、播出、終審權(quán)方面由電視臺(tái)來(lái)掌控,而合資公司則參與市場(chǎng)營(yíng)銷和商業(yè)操作。廣東移動(dòng)電視在加快推進(jìn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí),計(jì)劃在三年內(nèi)投資數(shù)億元人民幣,用來(lái)加快全省移動(dòng)數(shù)字單頻網(wǎng)的建設(shè)。與此同時(shí),安裝并有效覆蓋的各種車輛及視頻終端達(dá)6萬(wàn)個(gè)以上,頻道運(yùn)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越單一的廣告創(chuàng)收。五年內(nèi),希望在實(shí)現(xiàn)常規(guī)收入外,還能通過股權(quán)增值甚至是上市來(lái)達(dá)到更大的贏利?!?/p>

        手機(jī)電視 “為了更好地適應(yīng)新媒體業(yè)務(wù)的發(fā)展, 我們?cè)谑謾C(jī)項(xiàng)目運(yùn)作之初就特別注意運(yùn)營(yíng)制度的創(chuàng)新,目前傳統(tǒng)電視媒體自身還不適應(yīng)建立現(xiàn)代企業(yè)制度,但這不影響在運(yùn)營(yíng)新媒體業(yè)務(wù)的子公司層面探索引進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)的管理模式,因此,我們與民營(yíng)資本共同成立了廣東電視移動(dòng)傳播有限公司,項(xiàng)目所需資金主要由合作方提供,電視臺(tái)控股,實(shí)行制播分離,臺(tái)內(nèi)負(fù)責(zé)編輯部,進(jìn)行內(nèi)容的管理,合資公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和市場(chǎng)的擴(kuò)展,我們和移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商合作,建立特有的合作模式和市場(chǎng)推廣經(jīng)驗(yàn),利用我們的內(nèi)容優(yōu)勢(shì)快速推進(jìn)手機(jī)電視。目前,手機(jī)電視已開播了兩個(gè)頻道:一個(gè)是專門為手機(jī)用戶設(shè)置的“天聲手機(jī)頻道”,另一個(gè)是廣東體育頻道;今年我們還將新增8個(gè)頻道,使手機(jī)電視頻道擴(kuò)展為10個(gè)?!?/p>

        地鐵電視 2006年6月,隨著廣州地鐵電視傳媒有限公司成立,廣東地鐵電視正式投入運(yùn)營(yíng)。該公司由廣州市地下鐵道總公司、廣東南方廣播影視傳媒集團(tuán)兩家大型國(guó)有企業(yè)合資經(jīng)營(yíng),根據(jù)協(xié)議,廣東電視臺(tái)擁有廣州“地鐵電視”25年的經(jīng)營(yíng)權(quán)益。目前廣州有四條地鐵線,客流量每天平均100萬(wàn),到2006年底,在廣州地鐵的一號(hào)線和四號(hào)線已經(jīng)安裝超過了5000臺(tái)“地鐵乘客信息服務(wù)”視頻終端。到2010年,廣州地鐵將建成九條地鐵線路網(wǎng)絡(luò),每天客流量預(yù)計(jì)超過300萬(wàn)?!安痪玫膶?lái),‘地鐵電視’將成為廣東廣電新媒體家族中的一個(gè)重要成員,成為廣東廣電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的又一支生力軍?!?/p>

        數(shù)字電視 在2005年6月,廣東電視臺(tái)出資成立了廣東南廣傳媒數(shù)字電視有限公司,積極主動(dòng)地開展數(shù)字付費(fèi)電視的業(yè)務(wù)。在確保掌握節(jié)目導(dǎo)向的前提下,在頻道運(yùn)營(yíng)方面引進(jìn)民營(yíng)資本參與投資運(yùn)作,甚至還吸納了IDG2000萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)投資。各數(shù)字頻道分別成立項(xiàng)目公司,合作雙方按照各自投入資金的比例進(jìn)行利潤(rùn)分成。從節(jié)目開發(fā)到后期制作主要由民營(yíng)節(jié)目制作商完成,廣東電視臺(tái)則承擔(dān)了節(jié)目審查、編播及頻道策劃、運(yùn)營(yíng)、管理等工作。

        “IPTV、動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)的運(yùn)作也是廣電控股前提下的股份制公司化運(yùn)作的形式。我們相信這種新體制、新機(jī)制的運(yùn)營(yíng)模式,會(huì)為電視新媒體的產(chǎn)業(yè)化走出更好的發(fā)展之路?!睆埢萁ǖ脑捳Z(yǔ)中充滿開拓者的豪情。

        資本:推進(jìn)新媒體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“上帝之手”

        經(jīng)過兩年多的運(yùn)籌帷幄,新媒體的燦爛未來(lái)已經(jīng)是張惠建眼前指日可待的風(fēng)景,那么在這一過程中,資本究竟發(fā)揮了什么樣的作用?

        搶占先機(jī),提供資金張惠建說,在新媒體業(yè)務(wù)開發(fā)中,是資本幫助傳統(tǒng)電視業(yè)搶占了市場(chǎng)先機(jī),并為新媒體產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供了充足的資金保障。發(fā)展新媒體,需要大量的資金投入,動(dòng)輒幾千萬(wàn)甚至過億,而計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制內(nèi),傳統(tǒng)電視要得到擴(kuò)張只能依靠自身的積累。但在一個(gè)分工已經(jīng)高度社會(huì)化而且不再封閉的社會(huì)里,想依靠自身的積累完成擴(kuò)張的使命幾乎已沒有可能。早在100多年以前,馬克思就說過這樣的話:“假如必須等待積累去使某些單個(gè)資本增長(zhǎng)到能夠修建鐵路的程度,那么恐怕直到今天世界上還沒有鐵路,但是通過股份制公司轉(zhuǎn)瞬之間就把這件事完成了。”要讓中國(guó)的傳統(tǒng)電視依靠自我生長(zhǎng)完成開發(fā)新媒體產(chǎn)業(yè)的資金積累,同樣是難以完成的任務(wù)。何況,新媒體時(shí)代玩的是零和速度的游戲,在每一個(gè)領(lǐng)域中,市場(chǎng)只承認(rèn)NO.1。時(shí)間就是最大的代價(jià),如何經(jīng)得起等待?因此,傳統(tǒng)電視媒體發(fā)展新媒體業(yè)務(wù)的最佳途徑莫過于充分利用資本市場(chǎng)的資源,運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)手段籌措資金,為自身輸送血液,加速擴(kuò)張,做大規(guī)模。

        促進(jìn)傳統(tǒng)電視體制和機(jī)制轉(zhuǎn)變 傳統(tǒng)電視業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)不僅能夠解決自身發(fā)展所需要的資金,還能夠?qū)崿F(xiàn)傳統(tǒng)電視業(yè)資本來(lái)源的多元化,促使其轉(zhuǎn)變體制、機(jī)制。在這個(gè)新的體制平臺(tái)上,建立適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展要求的、高效的現(xiàn)代企業(yè)制度,并形成更加有利于傳統(tǒng)電視發(fā)展的運(yùn)行機(jī)制和企業(yè)文化?!板X只是一個(gè)方面,更重要的是,它可以賦予你一個(gè)面向未來(lái)的市場(chǎng)化機(jī)制。來(lái)自業(yè)外的先進(jìn)觀念、商業(yè)化考量的思維方式、理性以及追求效率的態(tài)度或者對(duì)傳統(tǒng)媒體更有意義。比如在數(shù)字付費(fèi)電視的運(yùn)營(yíng)過程中,我們也試圖在國(guó)外數(shù)字付費(fèi)電視的經(jīng)驗(yàn)之上,結(jié)合中國(guó)電視觀眾的實(shí)際,探索多種贏利模式,建設(shè)具有中國(guó)特色的數(shù)字付費(fèi)電視模式。其中,《歐洲足球》頻道瞄準(zhǔn)全國(guó)45個(gè)消費(fèi)潛力比較大的城市,組建了擁有2000多人的龐大營(yíng)銷隊(duì)伍。通過、直銷等商業(yè)手段為頻道的銷售進(jìn)行推廣,紙媒體的運(yùn)營(yíng)模式也被創(chuàng)造性地移植到數(shù)字付費(fèi)電視的營(yíng)銷 領(lǐng)域?!陡郀柗颉奉l道在投資商白馬廣告有限公司強(qiáng)大的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)支持下,也開始了對(duì)市場(chǎng)和資源的整合,其別出心裁的高爾夫球場(chǎng)會(huì)籍與頻道捆綁銷售的方式,成功地鎖定了高爾夫受眾市場(chǎng)的核心消費(fèi)群體,初步實(shí)現(xiàn)了精確營(yíng)銷的目的。這在我們傳統(tǒng)電視的運(yùn)營(yíng)中是難以想象的?!?/p>

        “錢景”VS雙贏:新媒體的吸金石

        與海外傳媒不同,我國(guó)有著特殊的國(guó)情,傳媒產(chǎn)業(yè)的政治社會(huì)屬性一直被放在首位,在傳媒的資本運(yùn)營(yíng)中,資本運(yùn)營(yíng)主體的地位不平等,受這種政策的限制,許多投資傳媒的社會(huì)資本都不敢大筆投入,而采取一種觀望的態(tài)度。在這種情況下,廣東電視臺(tái)又是如何吸引資本投入,使電視新媒體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展順風(fēng)順?biāo)?

        “首先必須有具有良好發(fā)展空間的運(yùn)作項(xiàng)目,同時(shí)必須堅(jiān)持雙贏的原則,”張惠建說,“資本的本質(zhì)是逐利的,而媒體本身就是一部賺錢的機(jī)器,當(dāng)投資者把資本投入到某一具體的媒介實(shí)體,通過媒介實(shí)體自身的運(yùn)作,投資者要能看到利益的回饋。投資行為本身并非投資者的目的,投資者希望他們的投資有可觀的回報(bào),以及他們所投資的公司有著良好的發(fā)展,這才是資本的著眼點(diǎn)。比如數(shù)字付費(fèi)電視產(chǎn)業(yè),它是一個(gè)不斷延伸的產(chǎn)業(yè)鏈,它連接著電視、體育、娛樂、教育、商貿(mào)、服務(wù)等諸多行業(yè)。在這個(gè)鏈條上,頻道的收入模式也將由單一化朝多元化轉(zhuǎn)變,除了收視費(fèi),冠名贊助、節(jié)目銷售、活動(dòng)收入、影像發(fā)行、衍生產(chǎn)品開發(fā)等都將帶來(lái)收入。如此美好的盈利前景,怎能不令人心動(dòng)?”

        資本運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵:更新觀念,把握政策

        資本運(yùn)營(yíng)現(xiàn)今已經(jīng)成為傳媒業(yè)的核心議題,它對(duì)于當(dāng)代中國(guó)傳媒企業(yè)具有特殊的意義。經(jīng)過兩年多來(lái)在新媒體領(lǐng)域的資本運(yùn)作,張惠建又會(huì)有哪些感悟呢?

        “其實(shí),資本運(yùn)營(yíng)最關(guān)鍵的還是傳媒管理者、從業(yè)者的觀念更新問題,是我們?cè)覆辉敢饨蛹{、敢不敢于接納社會(huì)資本的問題。資本的重要性并不僅僅在于它是所有權(quán)的標(biāo)志,而且在于它是傳媒企業(yè)運(yùn)營(yíng)、發(fā)展和成長(zhǎng)所依賴的最基礎(chǔ)、最根本的資產(chǎn)來(lái)源。一個(gè)運(yùn)營(yíng)良好的傳媒公司,首先應(yīng)當(dāng)獲得資本,保護(hù)資本,并且有效地利用資本,最終使資本得以升值。而在資本的運(yùn)作過程中是沿襲以往的體制、機(jī)制與經(jīng)營(yíng)思路,還是銳意革新全力為之;是以傳統(tǒng)媒體業(yè)務(wù)、組織為主體進(jìn)行由內(nèi)而外的資源重組,還是以基于新業(yè)務(wù)的新組織為主體,進(jìn)行由外而內(nèi)地全面盤活,中間的區(qū)別看似細(xì)小,實(shí)則重大。所以我認(rèn)為觀念是瓶頸?!睆埢萁ㄑ哉Z(yǔ)誠(chéng)懇。

        而對(duì)于目前體制下傳媒資本運(yùn)營(yíng)的政策,張惠建坦言,雖然目前中國(guó)傳媒業(yè)中已有某些領(lǐng)域和環(huán)節(jié)引入了市場(chǎng)機(jī)制,中國(guó)傳媒的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程事實(shí)上還是比大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士所想象的要慢得多。盡管如此,在嚴(yán)格的政策管制下,傳媒資本運(yùn)營(yíng)仍有文章可作。比如,宣傳和經(jīng)營(yíng)兩分開改革為資本運(yùn)營(yíng)開辟了空間。宣傳和經(jīng)營(yíng)兩分開改革后,經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域就從事業(yè)單位母體中分離出來(lái),成為一個(gè)純粹的經(jīng)營(yíng)性企業(yè),傳媒集團(tuán)的宣傳業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中間有了隔離墻,宣傳業(yè)務(wù)能夠不受經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的影響。在2005年8月國(guó)務(wù)院的《關(guān)于非公有資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的若干決定》中,對(duì)允許非公有資本進(jìn)入的文化行業(yè)和領(lǐng)域也有明確的規(guī)定,當(dāng)然在這些有非公有資本參股的文化企業(yè)中,國(guó)有資本必須控股51%以上。

        張惠建認(rèn)為,政策的發(fā)展常常落后于傳媒的發(fā)展,但如同傳媒本身的發(fā)展一樣,政策本身也有一個(gè)發(fā)展過程,那些能夠透徹地分析、靈活地把握政策的投資者一樣會(huì)在資本市場(chǎng)上有所收益。而在去年頒布的“十一五時(shí)期文化發(fā)展綱要”為我國(guó)廣電事業(yè)指明了發(fā)展的重點(diǎn)和方向?!皬V播電視十一五發(fā)展規(guī)劃”中也再次明確了“擴(kuò)大投融資渠道,推進(jìn)國(guó)有廣播影視企業(yè)股份制改造和上市融資;降低準(zhǔn)入門檻,支持鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入廣電產(chǎn)業(yè)?!钡葍?nèi)容,這給引進(jìn)新的不同領(lǐng)域的投資者點(diǎn)明了方向,同時(shí)給操作帶來(lái)更大的靈活性,也表明政府有關(guān)主管部門正在以積極推進(jìn)改革發(fā)展的態(tài)度處理傳媒與資本的關(guān)系。

        第7篇:資本運(yùn)營(yíng)范文

        l、完善資本市場(chǎng)環(huán)境。資本市場(chǎng)的高效運(yùn)作,必須具備合理的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和良好的監(jiān)管機(jī)制。我國(guó)目前的資本市場(chǎng)存在著諸多不足,主要表現(xiàn)為:(1)國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)管理仍有行政干預(yù)的現(xiàn)象;(2)市場(chǎng)割據(jù),流動(dòng)性不足;(3)市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制尚未健全;(4)監(jiān)督不力。對(duì)此,應(yīng)采取以下對(duì)策:一是減少行政計(jì)劃因素;二是進(jìn)一步改進(jìn)和完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu);三是增進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性;四是完善市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制;五是建立與整個(gè)經(jīng)濟(jì)開放程度相適應(yīng)的高度權(quán)威的管理體制。

        2.完善法律制度。(l)完善證券法律制度,規(guī)范證券機(jī)構(gòu)、發(fā)行公司和上市公司;(2)擴(kuò)展金融市場(chǎng)容量,完善金融法規(guī)體系;(3)完善公司法律制度,規(guī)范公司的合并、分立和破產(chǎn)等行為;(4)完善國(guó)有資產(chǎn)管理法律制度,規(guī)范國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理、國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)界定、國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估以及國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記行為。

        3、改善政治環(huán)境。應(yīng)逐步建立和完善社會(huì)保障制度,卸下企業(yè)的包袱,增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。政府應(yīng)該采取積極、有效的財(cái)政政策和貨幣政策,刺激投資,增加就業(yè)。這要具體做好下列工作:(1)打破社會(huì)保險(xiǎn)分散管理格局,建立全國(guó)統(tǒng)一的社會(huì)保障管理體制;(2)建立健全社會(huì)保障基金營(yíng)運(yùn)的管理制度。

        4、凈化社會(huì)中介環(huán)境。資本運(yùn)營(yíng)是一項(xiàng)系統(tǒng)性、操作性極強(qiáng)的活動(dòng),這一活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié),均需中介機(jī)構(gòu)參與運(yùn)作,中介機(jī)構(gòu)的行為直接關(guān)系到資本運(yùn)營(yíng)的成敗。要建立并規(guī)范包括信息網(wǎng)絡(luò)、金融機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估所在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)。

        二、營(yíng)造必備的企業(yè)內(nèi)部環(huán)境

        首先,要提高企業(yè)管理者自身的素質(zhì)。管理者應(yīng)做到:(1)提高自身業(yè)務(wù)水平,用現(xiàn)代知識(shí)武裝自己;(2)解放思想、更新觀念,學(xué)習(xí)科學(xué)的管理方法并運(yùn)用于實(shí)踐;(3)提高創(chuàng)新能力,不拘泥于現(xiàn)狀;(4)牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)觀念和競(jìng)爭(zhēng)觀念。

        其次是重視對(duì)人的管理。做到:(1)強(qiáng)化職工培訓(xùn),提高全員文化素質(zhì)和技術(shù)水平;(2)充分發(fā)揮每個(gè)人的特長(zhǎng)和優(yōu)勢(shì);(3)弘揚(yáng)先進(jìn),培育職工的團(tuán)隊(duì)精神;(4)關(guān)心職工生活,不斷理順職工思想情緒;(5)不斷增強(qiáng)職工“主人翁”地位,加強(qiáng)民主管理,健全激勵(lì)機(jī)制。

        三是要提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理能力。(1)要立足現(xiàn)有基礎(chǔ),積極盤活存量資產(chǎn);(2)對(duì)外拓寬融資渠道,對(duì)內(nèi)抓好產(chǎn)品生產(chǎn),降低產(chǎn)品成本,以增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力;(3)應(yīng)不斷優(yōu)化內(nèi)部資本結(jié)構(gòu),擴(kuò)大直接融資的渠道和比例,降低資金成本,提高盈利能力;(4)完善企業(yè)的科學(xué)決策體系,無(wú)論進(jìn)行投資、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、拓寬經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目或是兼并其他企業(yè),都要在科學(xué)決策的基礎(chǔ)上進(jìn)行;(5)建立對(duì)資本運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的考核制度。

        三、加強(qiáng)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

        企業(yè)資本的優(yōu)化配置要處理好四個(gè)關(guān)系:一是資本的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系。企業(yè)通過多個(gè)產(chǎn)業(yè)的投資,既可以避免單一行業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn),又可實(shí)現(xiàn)資本的優(yōu)化組合。二是資本的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)關(guān)系。在企業(yè)發(fā)展過程中,要根據(jù)市場(chǎng)需求和競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)將資本投放在不同的產(chǎn)品上,使不同的產(chǎn)品滿足不同層次顧客的需求。三是資本的空間結(jié)構(gòu)關(guān)系。企業(yè)應(yīng)考慮不同地域的資源條件、自然條件、投資環(huán)境和市場(chǎng)需求,調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。四是資本的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系。資本收益總是和一定的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的。因此,要注意投資的安全性。首先,要實(shí)行投資主體多元化,通過合資、合作等辦法吸引多個(gè)投資者聯(lián)合進(jìn)行項(xiàng)目投資,共同分享利益,分擔(dān)損失風(fēng)險(xiǎn);其次,要保持合理的資產(chǎn)負(fù)債率;再次,進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)組合。投資要在不同的產(chǎn)業(yè),不同風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目間進(jìn)行組合,既保證資本的安全性,又保證資本的增值性。使之做到:運(yùn)行協(xié)調(diào)、供求平衡、資產(chǎn)流動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)適度。

        四、拓寬融資渠道,實(shí)現(xiàn)多元化資本經(jīng)營(yíng)

        籌資已成為企業(yè)一項(xiàng)重要而經(jīng)常的活動(dòng),那種靠企業(yè)自我積累或傳統(tǒng)的間接融資渠道,已不能滿足企業(yè)的資金需要。在資本市場(chǎng),企業(yè)可以自身的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)實(shí)現(xiàn)直接融資,也可以股權(quán)出讓和轉(zhuǎn)讓的形式以及以存量資產(chǎn)出讓、土地置換、發(fā)行債券等形式籌資。

        五、理順國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系,培育資本運(yùn)營(yíng)動(dòng)力機(jī)制

        一是要重塑國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)主體,增強(qiáng)所有權(quán)虛擬化程度。將有競(jìng)爭(zhēng)性、經(jīng)營(yíng)性的國(guó)有資產(chǎn)折成股份,組成一批國(guó)有控股公司,建立法人產(chǎn)權(quán),代替國(guó)有資產(chǎn)管理部門,成為國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)的主體和一級(jí)企業(yè)法人,行使資產(chǎn)收益權(quán)和處置權(quán),成為資本市場(chǎng)的主體。二是要改革國(guó)有資產(chǎn)管轄權(quán)制度,將管轄權(quán)由政府部門讓渡給作為企業(yè)法人的國(guó)有控股公司,政府的資產(chǎn)管理方式則相應(yīng)由收益權(quán)、處置權(quán)直接行使過渡到政策法律的制定,為企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)營(yíng)造法制化、規(guī)范化的市場(chǎng)氛圍。三是要廣泛建立法人產(chǎn)權(quán)制度,架構(gòu)以企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)為核心的企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)體系。

        六、理順商品經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)的關(guān)系,建立企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制

        國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的根本目標(biāo)是為了擴(kuò)大主導(dǎo)產(chǎn)品或主營(yíng)業(yè)務(wù)的規(guī)模,使企業(yè)商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)。因此,企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)該有利于剝離企業(yè)非經(jīng)營(yíng)生產(chǎn),提高企業(yè)資本質(zhì)量,使商品經(jīng)營(yíng)成果直接轉(zhuǎn)換成資本經(jīng)營(yíng)成果,提高資本運(yùn)營(yíng)效率和商品經(jīng)營(yíng)效率。資本運(yùn)營(yíng)要在有關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間進(jìn)行,盡量減少無(wú)關(guān)聯(lián)企業(yè)的兼并,以合理的市場(chǎng)結(jié)構(gòu),形成企業(yè)適度的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。拋棄或防止資本運(yùn)營(yíng)中一哄而上的做法,將資本運(yùn)營(yíng)行為和商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的切實(shí)需要緊密結(jié)合,規(guī)劃出有序的、漸進(jìn)的資本運(yùn)營(yíng)軌道。

        七、正確認(rèn)識(shí)市場(chǎng)規(guī)模與資本規(guī)模的比例關(guān)系,建立有序的資本擴(kuò)張機(jī)制

        處理好國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)中資本規(guī)模與市場(chǎng)規(guī)模的關(guān)系,應(yīng)該注意以下幾點(diǎn):一是企業(yè)資本擴(kuò)張不能依靠行政命令搞外延式的擴(kuò)張,而要著重培育國(guó)有企業(yè)通過資本的運(yùn)營(yíng)和相關(guān)生產(chǎn)能力的配置增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力,占領(lǐng)市場(chǎng)份額所引起資本利潤(rùn)率的提高來(lái)轉(zhuǎn)增資本的機(jī)制。二是國(guó)有企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)過程中資本擴(kuò)張必須重在存量盤活,而不是鋪攤子,搞重復(fù)建設(shè),通過存量重組,擴(kuò)大相對(duì)市場(chǎng)份額。三是國(guó)有企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)必須注重?zé)o形資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng),通過創(chuàng)立品牌,運(yùn)用品牌的市場(chǎng)滲透力來(lái)達(dá)到資本規(guī)模和市場(chǎng)規(guī)模的統(tǒng)一發(fā)展。四是國(guó)有企業(yè)目前資產(chǎn)狀況是固定資產(chǎn)大于流動(dòng)資產(chǎn),存量大于流量,資產(chǎn)負(fù)債比率和凈資產(chǎn)比率都相當(dāng)?shù)汀R行У倪_(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)即資本規(guī)模和市場(chǎng)規(guī)模的統(tǒng)一,還需依靠政府制定兼并政策、產(chǎn)業(yè)化政策和市場(chǎng)容量擴(kuò)張政策來(lái)扶助和指導(dǎo),以加速國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)擴(kuò)張機(jī)制的培育。

        八、處理好國(guó)有資產(chǎn)管理與企業(yè)法人治理的關(guān)系,完善資本運(yùn)營(yíng)的決策機(jī)制

        企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)必須正確定位,明確決策的權(quán)限和管理責(zé)任,形成良好、快捷、有效的決策機(jī)制。一是建立和完善企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)決策的分權(quán)模式,明確劃分決策權(quán)限。國(guó)有資產(chǎn)管理部門或國(guó)有控股公司的決策權(quán),應(yīng)限于當(dāng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)涉及資產(chǎn)所有權(quán)在不同性質(zhì)的主體之間重組或變更時(shí)作出明確的選擇;而當(dāng)資本運(yùn)營(yíng)在相同所有權(quán)主體之間發(fā)生,則只需企業(yè)法人批準(zhǔn);至于企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)只涉及所有權(quán)的派生權(quán)能如經(jīng)營(yíng)權(quán)、占用權(quán),則其決策權(quán)利屬于法人。二是明晰企業(yè)資產(chǎn)決策的責(zé)任,構(gòu)建資本運(yùn)營(yíng)決策的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。國(guó)有資產(chǎn)管理部門或國(guó)有控股公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)決策的任務(wù)是促進(jìn)企業(yè)中國(guó)有資產(chǎn)的價(jià)值保值和有利于提高資本的生產(chǎn)配置效率,降低資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。王是建立資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)決策的價(jià)值實(shí)物協(xié)同機(jī)制,促進(jìn)國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)

        決策的回饋循環(huán)。資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)決策必須將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離,對(duì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)決策確定價(jià)值量化指標(biāo),企業(yè)法人則根據(jù)這些指標(biāo)運(yùn)營(yíng)法人財(cái)產(chǎn),完成價(jià)值量化指標(biāo)與資本運(yùn)營(yíng)協(xié)同,使國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)決策形成回饋循環(huán)。

        九、加強(qiáng)資產(chǎn)評(píng)估管理,力求評(píng)估結(jié)果正確公平

        資本運(yùn)營(yíng)離不開資產(chǎn)評(píng)估。只有準(zhǔn)確、完整、合法地評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債,合理確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格,才能保證國(guó)有資產(chǎn)不被侵蝕。

        1、制定統(tǒng)一的資產(chǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)同一資產(chǎn)用不同的評(píng)估方法,評(píng)估的結(jié)果往往會(huì)有較大的差異,但不同方法共存是與資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象、評(píng)估要達(dá)到的目的及評(píng)估的經(jīng)濟(jì)環(huán)境相關(guān)的,即這三者的結(jié)合狀態(tài)是決定采用哪種評(píng)估方法的內(nèi)在依據(jù)。對(duì)企業(yè)整體分析時(shí)應(yīng)主要采用重置成本法;對(duì)企業(yè)以某項(xiàng)固定資產(chǎn)投資入股時(shí),則主要采用重置成本法和現(xiàn)行市價(jià)法;在外部條件允許時(shí),也可以考慮使用收益現(xiàn)值法,非特殊情況時(shí),一般不采用清算價(jià)格法。

        2、加強(qiáng)對(duì)評(píng)估結(jié)果的確認(rèn)工作。資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果是否合法、真實(shí),標(biāo)準(zhǔn)和方法是否正確、科學(xué),資料是否完整等都需要進(jìn)行審核和鑒定,以保證評(píng)估結(jié)果正確無(wú)誤、公平合理。

        3、加強(qiáng)對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)的管理。資產(chǎn)評(píng)估工作是一項(xiàng)十分復(fù)雜的系統(tǒng)工程,具有較強(qiáng)的專業(yè)性,并非任何組織和機(jī)構(gòu)都可以從事該項(xiàng)業(yè)務(wù)。對(duì)資產(chǎn)評(píng)估的從業(yè)人員,應(yīng)納入法制化、規(guī)范化管理的軌道。

        十、強(qiáng)化企業(yè)財(cái)會(huì)工作,促使企業(yè)資本有效運(yùn)營(yíng)

        1、只要是兩家或兩家以上企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)因資金紐帶關(guān)系而置于一個(gè)管理機(jī)構(gòu)或集團(tuán)控制之下,就應(yīng)當(dāng)編制合并會(huì)計(jì)報(bào)表。

        2、準(zhǔn)確地確認(rèn)和計(jì)量企業(yè)的負(fù)債,并對(duì)壞帳發(fā)生的可能性和大小進(jìn)行合理地估計(jì)。

        第8篇:資本運(yùn)營(yíng)范文

        【關(guān)鍵詞】資本運(yùn)營(yíng) 財(cái)務(wù)決策 戰(zhàn)略決策 企業(yè)

        一、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)概述

        1、資本運(yùn)營(yíng)的概念

        資本在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下是企業(yè)內(nèi)部一切可以增值的價(jià)值的總稱,企業(yè)對(duì)資本的擁有表現(xiàn)為強(qiáng)大的資源支配權(quán)。運(yùn)營(yíng)的一般含義是指對(duì)企業(yè)的籌劃和管理活動(dòng),那么所謂資本應(yīng)該是指對(duì)企業(yè)資本的籌劃和管理活動(dòng)。所謂資本運(yùn)營(yíng),就是指以追求最大利潤(rùn)或資本最大增值為目的,把企業(yè)所擁有的一切有形的和無(wú)形的社會(huì)資源和生產(chǎn)要素都視為可以經(jīng)營(yíng)的價(jià)值資本,通過流通、收購(gòu)、兼并、重組、參股、控股、交易、轉(zhuǎn)讓、租賃等各種調(diào)整和優(yōu)化配置手段,對(duì)企業(yè)資本進(jìn)行有效運(yùn)作,實(shí)現(xiàn)增值的一種經(jīng)營(yíng)管理模式。

        2、資本運(yùn)營(yíng)的主要特點(diǎn)

        (1)資本運(yùn)營(yíng)是一種開放式經(jīng)營(yíng)。資本運(yùn)營(yíng)者不僅考慮企業(yè)內(nèi)部資源的優(yōu)化配置,而且還要考慮運(yùn)用一切經(jīng)營(yíng)手段擴(kuò)大可以利用的資本的份額,通過實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資源和外部資源的有效整合來(lái)獲得更大價(jià)值的增值。資本運(yùn)營(yíng)的這種開放性,使企業(yè)面對(duì)的經(jīng)營(yíng)空間更為廣闊,打破地域、行業(yè)、部門、產(chǎn)品等分割,把企業(yè)看成可增值資本的載體,使企業(yè)資本隨著利潤(rùn)的多少和高低而轉(zhuǎn)移。

        (2)資本運(yùn)營(yíng)要求資本在運(yùn)動(dòng)中增值。運(yùn)動(dòng)是資本的內(nèi)在屬性,資本只有通過不斷的流動(dòng)才能實(shí)現(xiàn)合理配置和增值,資本的閑置是資本的極大浪費(fèi)和流失。一方面,資本運(yùn)營(yíng)要求通過資本形態(tài)的變化,盤活沉淀、閑置、利用率低下的資本存量,使資本不斷的流動(dòng)到報(bào)酬率高的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品上,優(yōu)化資本的組合質(zhì)量,達(dá)到資本有效增值的目的;另一方面,資本運(yùn)營(yíng)要求加快資本流動(dòng)的速度,縮短資本的流動(dòng)過程,提高資本的流動(dòng)效率,實(shí)現(xiàn)資本的迅速增值。

        (3)資本運(yùn)營(yíng)具有分散風(fēng)險(xiǎn)的要求。資本運(yùn)營(yíng)而對(duì)眾多的可供選擇的經(jīng)營(yíng)對(duì)象和經(jīng)營(yíng)方式,在未來(lái)結(jié)果中不可避免地存在著各種“不確定性”,因而也存在著風(fēng)險(xiǎn)。任何一項(xiàng)資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng),總是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。資本所有者總是希望自己的資本既能夠安全運(yùn)行,又能夠得到最大盈利,因此資本運(yùn)營(yíng)均趨于把資本分散并吸收其他資本參股,營(yíng)造一種分散和混合的資本結(jié)構(gòu),通過資本組合避免“把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”,從而增強(qiáng)資本的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

        (4)資本運(yùn)營(yíng)重視資本的支配權(quán)和使用權(quán)而非占有權(quán)。利潤(rùn)來(lái)源于對(duì)資本的使用、運(yùn)作而非占有,因而資本運(yùn)營(yíng)把資本的支配和使用看得比資本占有史為重要。資本運(yùn)營(yíng)關(guān)注一切有利于自身資本擴(kuò)張的資源,可以通過控股、合資、租賃、兼并等方式將木不屬于自身占有的有增值價(jià)值的資本納入自己的支配體系,盡可能利用社會(huì)力量來(lái)發(fā)展自己的企業(yè),從而增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力,“做大蛋糕”,提高獲取更大盈利的可能性。

        二、完善國(guó)內(nèi)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的建議

        1、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)以企業(yè)戰(zhàn)略為依據(jù)并與企業(yè)戰(zhàn)略管理相協(xié)調(diào)

        (1)戰(zhàn)略與企業(yè)戰(zhàn)略管理。戰(zhàn)略廣義上包括目的與目標(biāo)以及為實(shí)現(xiàn)這些目的而采取的手段,狹義上只包括為實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)而采取的手段。一般認(rèn)為戰(zhàn)略是由若干要素構(gòu)成。安索夫認(rèn)為企業(yè)戰(zhàn)略是由產(chǎn)品與市場(chǎng)范圍、增長(zhǎng)向量、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和協(xié)同作用四要素構(gòu)成的。產(chǎn)品與市場(chǎng)范圍說明企業(yè)屬于什么特定行業(yè)和領(lǐng)域;增長(zhǎng)向量說明企業(yè)有產(chǎn)品與市場(chǎng)范圍向未來(lái)產(chǎn)品與市場(chǎng)范圍移動(dòng)的方向即企業(yè)經(jīng)營(yíng)方向;競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)表明企業(yè)某一產(chǎn)品的市場(chǎng)組合與眾不同的特殊性,憑此可給企業(yè)帶來(lái)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)地位;協(xié)同作用指明了一種聯(lián)合作用的效果,涉及到企業(yè)與其新產(chǎn)品與市場(chǎng)項(xiàng)目配合所需要的特征。企業(yè)在進(jìn)行戰(zhàn)略管理時(shí),通過運(yùn)用各種戰(zhàn)略分析方法分析企業(yè)所面臨的外部環(huán)境因素中哪些因素是有利的、哪些因素是不利的,以及分析企業(yè)自身在競(jìng)爭(zhēng)中存在哪些有優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)處、哪些劣勢(shì)和不足,通過對(duì)這些因素的分析,找出企業(yè)目前在行業(yè)或市場(chǎng)中所處的地位,以便決定采取何種企業(yè)戰(zhàn)略等。

        (2)為何要以企業(yè)戰(zhàn)略為依據(jù)。企業(yè)戰(zhàn)略的總體指導(dǎo)性。企業(yè)戰(zhàn)略是指貫穿于企業(yè)一定歷史時(shí)期的所有重大決策中的指導(dǎo)思想及其事關(guān)企業(yè)的整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的重大目標(biāo)、規(guī)劃與謀略;是企業(yè)進(jìn)行各項(xiàng)管理工作的總體指導(dǎo)思路,具有強(qiáng)大的指引性。企業(yè)戰(zhàn)略的科學(xué)性。這體現(xiàn)為兩個(gè)方面:一是企業(yè)的戰(zhàn)略是充分分析了所有對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)有影響的因素(包括外部環(huán)境與內(nèi)條件)之后決定的。企業(yè)在進(jìn)行戰(zhàn)略管理時(shí),通過運(yùn)用各種戰(zhàn)略分析方法分析企業(yè)所而臨的外部環(huán)境因素中哪些因素是有利的、哪些因素是不利的,以及分析企業(yè)自身在競(jìng)爭(zhēng)中存在哪些有優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)處、哪些劣勢(shì)和不足,通過對(duì)這些因素的分析,找出企業(yè)目前在行業(yè)或市場(chǎng)中所處的地位,以便決定采取何種企業(yè)戰(zhàn)略等。二是戰(zhàn)略分析工具的科學(xué)性。企業(yè)對(duì)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)因素進(jìn)行分析時(shí)運(yùn)用了各種科學(xué)的分析方法,包括產(chǎn)品生命周期法、學(xué)習(xí)曲線法、競(jìng)爭(zhēng)性分析法、成本領(lǐng)先地位分析、產(chǎn)品差異分析、價(jià)值鏈分析、盈利相關(guān)分析、市場(chǎng)份額分析、產(chǎn)品質(zhì)量分析、技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、關(guān)系矩陣、成長(zhǎng)/份額矩陣分析、吸引力矩陣分析等,這些分析方法或工具為企業(yè)科學(xué)地、正確地確定企業(yè)戰(zhàn)略提供了保證。國(guó)內(nèi)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的盲目性,是指國(guó)內(nèi)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)過程中目標(biāo)定位不能反應(yīng)企業(yè)實(shí)踐發(fā)展的要求。表現(xiàn)在:一是重產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)輕產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)。部分企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者認(rèn)為產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)是一種高級(jí)的經(jīng)營(yíng)形式,所以要從產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)向資本運(yùn)營(yíng),在行業(yè)內(nèi)外、地區(qū)內(nèi)外大舉擴(kuò)張,忽視自己的主業(yè),結(jié)果搞得企業(yè)組織龐大,但資本盈利性卻較小;二是資本運(yùn)營(yíng)不講究量身策略。有些企業(yè)認(rèn)為兼并、收購(gòu)某些與自己主業(yè)無(wú)關(guān)的企業(yè),實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng),會(huì)降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。但實(shí)際上如果企業(yè)實(shí)施無(wú)關(guān)聯(lián)多元化戰(zhàn)略,不太熟悉所進(jìn)入的行業(yè),反而會(huì)加大風(fēng)險(xiǎn)。有的企業(yè)本無(wú)良好的基礎(chǔ)和業(yè)績(jī)支撐,由于收購(gòu)項(xiàng)目與企業(yè)原先所具有的核心產(chǎn)品、技術(shù)缺乏內(nèi)在的聯(lián)系,又未能在新產(chǎn)品中培養(yǎng)出新的核心產(chǎn)品最終把自己原有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也喪失了。正由于以上三個(gè)方面的分析,國(guó)內(nèi)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)該在企業(yè)戰(zhàn)略的指引下運(yùn)用各種資本運(yùn)營(yíng)方式、方法來(lái)進(jìn)行。

        2、提高企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的財(cái)務(wù)決策水平

        (1)處理好戰(zhàn)略決策與財(cái)務(wù)決策的關(guān)系。在企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)時(shí),在具體資本運(yùn)營(yíng)方式的選用上,要以戰(zhàn)略決策為主,并發(fā)揮財(cái)務(wù)決策為輔和細(xì)化的作用。戰(zhàn)略決策為主是指在擴(kuò)張、收縮或治理型資本運(yùn)營(yíng)方式類型的選擇上應(yīng)以企業(yè)戰(zhàn)略為依據(jù)來(lái)確定。企業(yè)在進(jìn)行戰(zhàn)略管理時(shí),通過運(yùn)用各種戰(zhàn)略分析方法分析企業(yè)所面臨的外部環(huán)境因素中哪些因素是有利的、哪些因素是不利的,以及分析企業(yè)自身在競(jìng)爭(zhēng)中存在哪些有優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)處、哪些劣勢(shì)和不足,通過對(duì)這些因素的分析,找出企業(yè)目前在行業(yè)或市場(chǎng)中所處的地位,以便決定采取何種企業(yè)戰(zhàn)略等。另外,企業(yè)對(duì)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)因素進(jìn)行分析時(shí)運(yùn)用了各種科學(xué)的分析方法,這些分析方法或工具確保了企業(yè)戰(zhàn)略制定的科學(xué)性與正確性。發(fā)揮財(cái)務(wù)決策為輔和細(xì)化的作用。發(fā)揮財(cái)務(wù)決策為輔和細(xì)化的作用是指在先定的資本運(yùn)營(yíng)類型后,以財(cái)務(wù)管理的各種分析、決策方法來(lái)評(píng)判該資本運(yùn)營(yíng)類型下方案的盈利性、可行性,以對(duì)戰(zhàn)略決策進(jìn)行財(cái)務(wù)管理上的第二道把關(guān),并在此基礎(chǔ)上,通過風(fēng)險(xiǎn)與收益的比較,選擇具體資本運(yùn)營(yíng)方式。

        (2)改變企業(yè)財(cái)務(wù)決策方法的運(yùn)用方式。改變企業(yè)財(cái)務(wù)決策方法的主體方法。據(jù)有關(guān)調(diào)查,國(guó)內(nèi)企業(yè)所采用的決策方法中,成本法是最主要的評(píng)估方法,占95%左右。收益法一般被作為成本法的驗(yàn)證方法,市場(chǎng)法很少采用,期權(quán)法幾乎無(wú)人采用。一般其中的收益法是最科學(xué)合理的一種決策方法,其被國(guó)際公認(rèn)為是企業(yè)價(jià)值估算最恰當(dāng)、最理想的方法,而這種方法卻被企業(yè)運(yùn)用的最少,這一點(diǎn)是一定要更正的。所以,應(yīng)提倡一般的企業(yè)在決策時(shí)以收益法為主體方法。當(dāng)然,這也要根據(jù)企業(yè)的客觀情況而定,應(yīng)該收益法也有它的缺點(diǎn)。輔以非主體方法的驗(yàn)證。因?yàn)楦鞣N決策方法都有它的缺點(diǎn),都有它小適用或發(fā)生偏差的情況,所以企業(yè)有必要再選用另外一種方法加以驗(yàn)證,以保證決策的正確與科學(xué)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,期權(quán)法的優(yōu)點(diǎn)決定了它應(yīng)當(dāng)被用為驗(yàn)證方法的第一選擇。

        (3)提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的知識(shí)水平、業(yè)務(wù)能力、職業(yè)操守等直接影響著企業(yè)財(cái)務(wù)決策的正確性,而財(cái)務(wù)管理對(duì)企業(yè)來(lái)說又處于一個(gè)管理的核心位,所以企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)當(dāng)具各相應(yīng)執(zhí)業(yè)能力。另一方面,改變企業(yè)財(cái)務(wù)決策時(shí)選用的財(cái)務(wù)方法,必然提高了對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)的要求,特別是收益法、期權(quán)法的復(fù)雜原理和對(duì)數(shù)學(xué)等方面的高要求。成本法原理簡(jiǎn)單、操作簡(jiǎn)便,這也是以往企業(yè)財(cái)務(wù)決策大都采用這一方法的原因。所以,企業(yè)應(yīng)該在人力資本運(yùn)營(yíng)上下功夫,對(duì)職工進(jìn)行培訓(xùn)、教育,以提高業(yè)務(wù)能力。

        3、加強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)中的虛值資本運(yùn)營(yíng)

        企業(yè)的虛值資本運(yùn)營(yíng)包括管理資本運(yùn)營(yíng)、人力資本運(yùn)營(yíng)、無(wú)形資本運(yùn)營(yíng)。根據(jù)馬克思的勞動(dòng)價(jià)值理論,勞動(dòng)者是產(chǎn)生的新價(jià)值的源泉,而企業(yè)的勞動(dòng)力就主要體現(xiàn)在企業(yè)的管理資本運(yùn)營(yíng)、人力資本運(yùn)營(yíng)和無(wú)形資本運(yùn)營(yíng)當(dāng)中,所以企業(yè)的虛值資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的過程,如果沒有這三個(gè)過程,企業(yè)的所有資本的運(yùn)動(dòng)只能表現(xiàn)為各資本類型的等值的轉(zhuǎn)化,而沒有新增價(jià)值的產(chǎn)生。

        不論企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)還是產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng),企業(yè)價(jià)值的增值都離不開企業(yè)的虛值資本的運(yùn)營(yíng)。所以企業(yè)不論進(jìn)行產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)還是產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)都要重視虛值資本的運(yùn)營(yíng)。

        然而,在企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)時(shí),主要是并購(gòu)資本運(yùn)營(yíng),其并購(gòu)動(dòng)機(jī)決定了并購(gòu)的成敗就取決于企業(yè)并購(gòu)后新企業(yè)或兩個(gè)企業(yè)的虛值資本運(yùn)營(yíng)過程,這個(gè)過程就是要將原有的和新增的虛值資本很好的融合在一起,形成能夠產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的虛值資本整體,然后發(fā)揮虛值資本的價(jià)值創(chuàng)造作用。所以,企業(yè)虛值資本的運(yùn)營(yíng)對(duì)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)的成敗是最關(guān)鍵的。

        綜上所述,企業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)后,最關(guān)鍵的問題就是要進(jìn)行企業(yè)虛值資本的整合。

        三、結(jié)論

        本文在企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的發(fā)展理論與方法上,吸取國(guó)外企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)針對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)實(shí)務(wù)中存在的問題,運(yùn)用相關(guān)理論思考解決辦法,提出企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)要以企業(yè)戰(zhàn)略為依據(jù)、提高企業(yè)財(cái)務(wù)決策水平、加強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)中的虛值資本運(yùn)營(yíng)三個(gè)建議。

        本文對(duì)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)在理論與方法的研究力圖為完善企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的實(shí)務(wù)提供一個(gè)理論指導(dǎo)。但是,由于能力及篇幅所限,研究不可能面面俱到,其中提出的方法也還有待于在實(shí)務(wù)中進(jìn)行一步驗(yàn)證與完善。

        【參考文獻(xiàn)】

        [1] 陳佳貴:現(xiàn)代大中型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展[M].經(jīng)濟(jì)管理出版社,1996.

        [2] 趙炳賢:資本運(yùn)營(yíng)論[M].企業(yè)出版社,1997.

        [3] 肖瑜、劉興云、王維虎:資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略[M].上海財(cái)經(jīng)出版社,2000.

        第9篇:資本運(yùn)營(yíng)范文

        關(guān)鍵詞:傳媒業(yè);資本運(yùn)營(yíng);創(chuàng)新

        中圖分類號(hào):F260 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1673-291X(2013)12-0200-02

        在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),中國(guó)傳媒業(yè)實(shí)行的是“行政單位,事業(yè)管理”。資金來(lái)源主要是政府財(cái)政撥款,處于與市場(chǎng)基本絕緣的狀態(tài)。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入和對(duì)外開放程度的加大,中國(guó)傳媒業(yè)的生存狀態(tài)發(fā)生了深刻變化,媒體運(yùn)營(yíng)方式從事業(yè)模式逐步向市場(chǎng)化、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展[1]。

        一、傳媒業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵

        資本運(yùn)營(yíng)是指對(duì)企業(yè)可以支配的資源和生產(chǎn)要素進(jìn)行運(yùn)籌、謀劃和優(yōu)化配置,以實(shí)現(xiàn)最大限度資本增值目標(biāo)。資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)在于資本增值的最大化,資本運(yùn)營(yíng)的全部活動(dòng)都是為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)[2]。

        資本運(yùn)營(yíng)是以利潤(rùn)最大化和資本擴(kuò)張為經(jīng)營(yíng)目的,是一種以價(jià)值管理為主要特征的經(jīng)營(yíng)方式,是對(duì)傳統(tǒng)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的突破,是現(xiàn)代企業(yè)一種以資本增值為目的的經(jīng)營(yíng)管理理念。資本運(yùn)營(yíng)的范圍非常廣泛,實(shí)現(xiàn)途徑多種多樣。首先,資本運(yùn)營(yíng)既包括企業(yè)內(nèi)在的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng),又包括企業(yè)為了有效整合外部資源而采取的戰(zhàn)略舉措;其次,資本運(yùn)營(yíng)不僅是一種經(jīng)營(yíng)管理方式,還是一種更高層次上經(jīng)營(yíng)思想的創(chuàng)新,它是以資本管理為中心的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

        傳媒業(yè)資本運(yùn)營(yíng)是資本運(yùn)營(yíng)的一般原理在傳媒領(lǐng)域的具體運(yùn)用,基本原理與形式和其他行業(yè)的區(qū)別在于運(yùn)營(yíng)主體的特殊性。傳媒業(yè)以傳播媒介與經(jīng)營(yíng)實(shí)體的雙重身份存在,因此,對(duì)于其資本運(yùn)營(yíng)的研究,既要有初級(jí)的產(chǎn)品資本運(yùn)營(yíng),又有高級(jí)的原型資本運(yùn)營(yíng)。

        綜合相關(guān)理論而言,傳媒資本運(yùn)營(yíng),就是將傳媒所擁有的可經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),包括和新聞業(yè)有關(guān)的廣告、發(fā)行、印刷,信息、出版等產(chǎn)業(yè),也包括傳媒所經(jīng)營(yíng)的其他產(chǎn)業(yè)部分,都可視為有經(jīng)營(yíng)價(jià)值的資本,通過價(jià)值資本的流動(dòng)、兼井、重組、參股、控股、交易、轉(zhuǎn)讓、租賃等途徑進(jìn)行運(yùn)作,優(yōu)化傳媒資源配置,擴(kuò)張傳媒資本規(guī)模,進(jìn)行有效經(jīng)營(yíng),以實(shí)現(xiàn)最大限度增值目標(biāo)的一種經(jīng)營(yíng)管理方式。

        二、中國(guó)傳媒業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)狀

        在中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益成熟、傳媒業(yè)政策也逐步松綁的背景下,傳媒資本運(yùn)營(yíng)不斷傳來(lái)利好的消息:自從首家報(bào)業(yè)集團(tuán)廣州日?qǐng)?bào)集團(tuán)組建之后,全國(guó)幾十家報(bào)業(yè)集團(tuán)先后組建,如青島報(bào)業(yè)集團(tuán)等等。一些有傳媒背景的公司相繼上市,傳媒企業(yè)開始與證券市場(chǎng)結(jié)合籌資融資。1999 年《成都商報(bào)》收購(gòu)四川電器,采用借殼上市的策略,實(shí)現(xiàn)了報(bào)業(yè)資本經(jīng)營(yíng)的邊緣突破;同年,湖南“電廣傳媒”的上市掀起了一輪傳媒投資的熱潮。河南省的《銷售與市場(chǎng)》雜志,引進(jìn)戰(zhàn)略投資,進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng),于2005年12月通過美國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn),在納斯達(dá)克掛牌上市。隨著資本運(yùn)作的逐漸到位,《銷售與市場(chǎng)》又確立了走集團(tuán)化發(fā)展之路的發(fā)展目標(biāo),成為中國(guó)發(fā)行量最大的營(yíng)銷類第一品牌期刊。

        可以看出,在中國(guó)傳媒業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境越來(lái)越好,產(chǎn)業(yè)的雛形已經(jīng)基本上成型,傳媒業(yè)正表現(xiàn)出強(qiáng)勁的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展趨勢(shì),帶動(dòng)了許多相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。但盈利模式單一、收入來(lái)源結(jié)構(gòu)性失調(diào)等問題仍然制約著中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。另外,隨著中國(guó)改革開放的加快與深化,外國(guó)傳媒集團(tuán)紛紛進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),涉及幾乎所有的傳媒領(lǐng)域,包括電影、電視、廣播、報(bào)刊、圖書、網(wǎng)絡(luò)等。在電視媒體方面,日前,已經(jīng)有超過30個(gè)境外電視頻道獲準(zhǔn)在中國(guó)有線落地。今后,傳媒市場(chǎng)的進(jìn)一步開放以及市場(chǎng)壁壘的不斷降低,國(guó)外傳媒巨頭絕不會(huì)滿足于打球的方式,這一切都會(huì)為中國(guó)傳媒帶來(lái)前所未有的壓力與挑戰(zhàn)。通過分析研究,中國(guó)傳媒業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)方面還存在以下問題:

        1.體制束縛。傳媒同時(shí)具有商業(yè)及文化事業(yè)的雙重屬性,在中國(guó),這種“雙重屬性”被表述為“事業(yè)單位、企業(yè)化管理”,作為黨和國(guó)家的重要喉舌,媒體的政治屬性一直被放在第一位,其產(chǎn)業(yè)性質(zhì)長(zhǎng)期得不到認(rèn)可,傳媒的核心領(lǐng)導(dǎo)由來(lái)自上層建筑的行政權(quán)力決定,資本運(yùn)營(yíng)對(duì)核心領(lǐng)導(dǎo)的影響相當(dāng)有限,越是接近于傳媒運(yùn)作的核心部分,其構(gòu)造的市場(chǎng)化因素就越少,這就極大地阻礙了傳媒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

        2.產(chǎn)權(quán)主體不清。目前,中國(guó)傳媒內(nèi)產(chǎn)權(quán)關(guān)系十分模糊,傳媒資產(chǎn)的所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的權(quán)利、責(zé)任不明確,國(guó)家對(duì)傳媒資產(chǎn)的監(jiān)管制度尚未建立,相關(guān)法律法規(guī)不健全。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展,傳媒業(yè)規(guī)?;l(fā)展趨勢(shì)極需大量社會(huì)資本的流入,以突破阻礙自身發(fā)展的資本瓶頸。

        3.開放程度有限。雖然,中國(guó)政府頒布了一些有關(guān)文化領(lǐng)域投資、融資的法律、法規(guī)文件,通過給予優(yōu)惠政策,引導(dǎo)、鼓勵(lì)非公有制資本進(jìn)入文化領(lǐng)域,促進(jìn)中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化;但是,政府對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)的核心圈層,尤其是核心圈層中的傳媒產(chǎn)業(yè)上,基本還是嚴(yán)格控制非公有資本的進(jìn)入,遲遲無(wú)法實(shí)現(xiàn)真正意義上的解禁。

        4.行業(yè)政策限制。由于受到行業(yè)政策限制,傳媒業(yè)上市過程中所遇到的問題與其他傳統(tǒng)行業(yè)相比較為復(fù)雜,使得上市傳媒公司的業(yè)務(wù)遠(yuǎn)離傳媒核心業(yè)務(wù)。例如,“中視傳媒”也是影視城的房地產(chǎn)和旅游資產(chǎn),“歌華有線”是以網(wǎng)絡(luò)工程為主,“賽迪傳媒”主要是影視制作和信息咨詢,這種模式的弊端導(dǎo)致傳媒企業(yè)關(guān)聯(lián)交易多、業(yè)務(wù)透明度低、業(yè)績(jī)易受操縱阻礙了上市公司的發(fā)展[3]。

        縱觀國(guó)內(nèi)外傳媒業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀,我們不難發(fā)現(xiàn),中國(guó)傳媒業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的步伐仍然比較慢、規(guī)模比較小。如果具體到單個(gè)傳媒單位,難以看到跨媒體、跨行業(yè)、跨區(qū)域的強(qiáng)勢(shì)傳媒集團(tuán),中國(guó)的傳媒產(chǎn)業(yè)并不強(qiáng)大。現(xiàn)代傳媒產(chǎn)業(yè)是一個(gè)技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè),傳媒產(chǎn)業(yè)要想生存和發(fā)展,最佳途徑在于充分利用資本市場(chǎng)的資源,實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng),建立中國(guó)的巨型立體化傳媒集團(tuán),以迎接國(guó)際媒體行業(yè)集團(tuán)日益臨近的競(jìng)爭(zhēng)與挑戰(zhàn),實(shí)現(xiàn)跨媒體、跨地域的飛躍發(fā)展。

        三、傳媒業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的創(chuàng)新性思考

        中國(guó)傳媒企業(yè)具有社會(huì)與經(jīng)濟(jì)的雙重屬性,追求社會(huì)與經(jīng)濟(jì)的雙重效益。與一般企業(yè)追求經(jīng)濟(jì)利益的最大化不同,傳媒通過資本運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)收益的最大化不是其最終目的,還要實(shí)現(xiàn)傳媒的社會(huì)效益。因此,對(duì)于中國(guó)傳媒來(lái)說,不僅擔(dān)負(fù)著國(guó)有資本保值、增值的經(jīng)濟(jì)責(zé)任,還擔(dān)負(fù)著黨和人民喉舌的社會(huì)責(zé)任。

        中國(guó)傳媒業(yè)多年來(lái)實(shí)行“事業(yè)單位,企業(yè)化管理”的體制,如何根據(jù)傳媒的屬性和特點(diǎn),結(jié)合國(guó)內(nèi)傳媒市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)際,借鑒國(guó)外優(yōu)秀傳媒集團(tuán)的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn),進(jìn)行創(chuàng)新性的資本運(yùn)營(yíng)管理,成為中國(guó)傳媒業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要課題。

        1.創(chuàng)新體制,加快跨行業(yè)、跨區(qū)域、跨媒體發(fā)展的步伐。資本市場(chǎng)對(duì)傳媒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要的作用,由于受到體制束縛、政策限制等因素的嚴(yán)重制約,傳媒業(yè)在深化管理體制改革,實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)作的過程中,屢屢受挫,難以取得突破性進(jìn)展。因此,傳媒業(yè)要加快跨行業(yè)、跨區(qū)域、跨媒體發(fā)展的步伐,就要進(jìn)行體制創(chuàng)新,體制問題不理順,既有悖于傳媒產(chǎn)業(yè)存在的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)特點(diǎn),又有悖于市場(chǎng)和資本流動(dòng)性的規(guī)律。在這方面,國(guó)家相關(guān)部門不僅要有思路,還要有明確的激勵(lì)政策和具體措施。從管理體制上,減少多頭管理、明晰行業(yè)所屬、杜絕條塊分割,為跨區(qū)域、跨媒體發(fā)展清除障礙。

        2.創(chuàng)新機(jī)制,建立健全有利于資本運(yùn)營(yíng)的人才體系。傳媒業(yè)的競(jìng)爭(zhēng),歸根到底是技術(shù)和人才的競(jìng)爭(zhēng)。同一般企業(yè)相比,傳媒行業(yè)身兼事業(yè)和企業(yè)的雙重屬性,既熟悉傳媒業(yè)務(wù)又精通資本運(yùn)營(yíng)管理的人才,對(duì)于構(gòu)建傳媒集團(tuán)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,其重要性不言而喻。市場(chǎng)環(huán)境的新變化,要求傳媒業(yè)改變以往“重采編輕經(jīng)營(yíng)”的觀念,在具體的聘用機(jī)制上有所創(chuàng)新,調(diào)整傳媒行業(yè)的人才資本需求結(jié)構(gòu),引進(jìn)和重視精通傳媒資本運(yùn)營(yíng)和傳媒經(jīng)營(yíng)管理人才。南方報(bào)業(yè)提出在人才發(fā)現(xiàn)和使用過程中引入市場(chǎng)機(jī)制,建立人力資本庫(kù),以保證后續(xù)媒體資本運(yùn)營(yíng)的順利進(jìn)行[4]。

        3.完善公司治理結(jié)構(gòu),引進(jìn)戰(zhàn)略投資,創(chuàng)新治理機(jī)制。上市是資本運(yùn)營(yíng)的主要手段之一,但不是唯一手段,最關(guān)鍵的是企業(yè)要真正成為獨(dú)立的市場(chǎng)主體。資本運(yùn)營(yíng)的途徑有很多,除了上市之外,還有資本及產(chǎn)權(quán)的流動(dòng)與重組、兼并、聯(lián)合等方面的運(yùn)作。在這些方面,國(guó)外傳媒企業(yè)進(jìn)行過有效地嘗試和探索,已經(jīng)有成功經(jīng)驗(yàn)可循。傳媒業(yè)完全可以借助外部力量實(shí)現(xiàn)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善,企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,能夠從根本上改變傳媒業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的單一性,實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化,解決制約中國(guó)傳媒業(yè)發(fā)展的體制問題和機(jī)制問題,在多方權(quán)益主體的情況下,實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本權(quán)益分散和風(fēng)險(xiǎn)平攤。同時(shí),資金的引進(jìn)會(huì)伴隨著智力資本和資本運(yùn)營(yíng)管理理念的注入,能夠提供傳媒公司的經(jīng)營(yíng)管理水平,提升傳媒業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

        4.建立傳媒業(yè)資本運(yùn)營(yíng)服務(wù)機(jī)構(gòu)。針對(duì)中國(guó)傳媒業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)過程中出現(xiàn)的各種問題和困惑,可以嘗試建立一個(gè)傳媒行業(yè)專業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu),為有意投資傳媒的出資人和需要融資的媒體提供幫助,從而降低資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)雙贏[5]。

        中國(guó)傳媒業(yè)具有特殊性,在資本運(yùn)營(yíng)過程中遇到的問題也具有中國(guó)特色,因此,咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)的組建,需要精通國(guó)內(nèi)傳媒行業(yè)生存環(huán)境和國(guó)內(nèi)外資本運(yùn)營(yíng)理念的專家隊(duì)伍,通過深入全面地把脈診斷,實(shí)現(xiàn)理論創(chuàng)新與實(shí)際運(yùn)作的有效嫁接。咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)的合作,可以開發(fā)專業(yè)化的資本經(jīng)營(yíng)方式,如信貸創(chuàng)新融資模式、階段性股權(quán)融資模式、無(wú)形資本運(yùn)營(yíng)模式等等,充分發(fā)揮傳媒業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的潛力,實(shí)現(xiàn)資本的優(yōu)化高效配置。

        參考文獻(xiàn):

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