外匯風險管理精選(九篇)

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第1篇：外匯風險管理范文

【關鍵詞】自貿區 匯率市場化 風險控制

一、上海自貿區匯率自由化已成趨勢

自2013年9月30日，上海自貿區掛牌以來，匯率市場化和利率市場化的改革一直飽受各界期待。雖然12月出臺的《關于金融支持中國（上海）自由貿易試驗區建設的意見》在兩率市場化方面的內容不及預期，但是上海作為未來國際金融中心，自由開放的市場環境必不可少，所以匯率市場化已經成為上海自貿區的發展趨勢。

許多學者都擔心上海自貿區金融自由化后，會出現像東南亞金融風暴時泰國遭遇的危機——大量的資金進入離岸賬戶，離岸賬戶再向在岸賬戶投放，繞過了外匯管理，然后這些資金一下子撤離的時候，打擊幾近毀滅性。[1]好在自貿區金融改革通過銀行分賬經營、獨立核算構建了與境內其他市場有限隔離、與國際金融市場高度接軌的獨立金融環境。[2]居民與非居民的賬戶有隔離，不會在關內關外隨意劃轉。存量客戶和新增客戶仍可以辦理業務，但是技術系統將自動識別分賬管理。[3]這樣一來，使得自貿區內先行實現利率和匯率的自由化成為可能。

二、匯率自由化下面臨的風險

高的匯率波動率是近幾年來的普遍現象，因此匯率風險是自貿區金融改革中一個不可回避的問題。只有企業明白風險敞口在哪里，才能有效地采取措施來管理外匯風險。筆者認為自貿區匯率市場化背景下會存在以下的匯率風險。

（一）交易風險（Transaction Risks）

交易風險是指在運用外幣計價的交易中，由于外幣與本幣之間以及外幣與外幣之間匯率變動，使交易者蒙受損失的可能性。匯率變動會影響企業支出或收入的現金流，因此這是企業在進出口貿易中最需要對沖掉的風險。

（二）折算風險（Translation Risks）

折算風險是指經濟主體對資產負責債進行會計處理中，在將功能貨幣在具體經濟業務中使用的貸幣，轉換成記賬貨幣編制會計報表所使用的貨幣時，因匯率變動而呈現賬面損失的可能。[4]匯率的波動率增加會導致現金流量表和資產負債表的波動率增加，因此需要不斷調整資產負債表和現金流量表。[5]

（三）經濟風險（Structural Risks）

經濟風險，是指意料之外的匯率變動通過影響企業生產銷售數量、價格、成本，引起企業未來一定期間收益或現金流量減少的一種潛在風險。這種風險很可能會影響一個企業未來的生死存亡和發展延續。

（四）系統風險（Systematic Risks）

未來一段時間，眾多企業將在上海自貿區備案，可能出現境內外大量貨幣涌向自貿區，形成龐大的“資金堰塞湖”。自貿區的資金水位帶來人民幣升值壓力，可能導致更大的資產泡沫。一旦泡沫崩潰，即引發金融危機，使實體經濟遭受重創。這種風險是自貿區內的企業和銀行都無法規避和控制的。[6]

三、自貿區匯率市場化趨勢下企業的風險管理措施

在我國還沒有構建人民幣匯率指數的情況下，通常我們講人民幣升值和貶值主要是指人民幣對美元升值和對美元貶值。因此本文中的外匯風險管理也是指美元對人民幣匯率風險的管理。人民幣現行的匯率機制是有管理的浮動匯率制，因此和實行匯率市場化的國家和地區相比，人民幣匯率的波動率小于實行匯率市場化的國家和地區。一旦自貿區內實現匯率市場化，匯率的波動率將增大，匯率風險管理也就顯得更加重要。對比2013年美元對人民幣、歐元和英鎊的折現圖，我們可以發現美元/人民幣匯率的波動幅度小于美元和其他市場化匯率的波動幅度。

（一）企業的風險管理

就折算風險而言，可實行資產負債匹配保值，讓以功能貨幣表示的受險資產與受險負債的數額相等，會計風險頭寸即受險資產和受險負債之間的差額為零，保證匯率變動不帶來任何折算上的損失。就經濟風險而言，可采取經營多樣化的管理方法，在擴大海外市場的同時也應該挖掘國內市場，擴大企業在本國的市場份額。[7]下文將具體闡述進口型企業和出口型企業控制交易風險的方法。

1.進口型企業。對于進口型企業，可以通過持有更多的美元來防范匯率變動的風險。如果擔心人民幣貶值，可以購買外匯遠期合約，或者通過購買美元指數期貨合約來對沖到期時交付美元時需要面臨的外匯風險。具體操作如下：在t0時刻和外國企業簽訂進口合同，t1時刻將支付若干美元給國外出口商。因此購買一個t1或t1之后到期的美元指數期貨合約，到期之前如果美元相對人民幣升值則賣出美元指數期貨合約，對沖掉企業因人民幣貶值而需要支付更多人民幣的風險；如果美元相對人民幣貶值，那么企業因人民幣升值的額外收益將彌補在期貨合約上的虧損。需要指出的是，用期貨合約來對沖對外貿易中的外匯風險本身也存在較大風險，如保證金風險。

購買人民幣外匯期權也不失為規避外匯風險的一個好辦法。國內外匯市場尚無成熟的人民幣外匯期權，因此進口型企業可以在芝加哥商業交易所購買以X為敲定價格的人民幣看跌期權，到需要支付美元給國外出口企業時，如果人民幣貶值到執行價格X以下，則可以按照執行價格出售人民幣，獲得美元。但需要指出的是，芝加哥商品市場的人民幣期權交易量低下，流動性極差，很有可能發生找不到賣方的情況。

進口企業還可以通過人在美國市場上上購人民幣ETF，目前美國市場上比較常見的人民幣ETF有CYB、CNY、FXCH等。具體流程如下：在t0時刻在美國市場上做空人民幣ETF，如果t1時刻人民幣貶值，則企業在人民幣ETF上的收益將抵消掉國內進口企業支付給國外出口企業時因人民幣貶值而造成的虧損，如果時刻人民幣升值，那么企業在支付給國外出口企業時因人民幣升值造成的盈利將抵消掉本國企業在人民幣ETF上的虧損。

2.出口型企業。對于出口型企業，則需要防范人民幣升值的風險，方法和進口型企業相似，只是對沖方向相反。出口型企業如果擔心人民幣升值，可以購買外匯遠期合約，或者通過購買美元指數期貨合約來對沖到期用美元結算時需要面臨的外匯風險。

和國內進口型企業相反，出口型企業可以在美國市場上購買執行價格為X的人民幣看漲期權，當國內企業收到國外進口企業支付的貨款時，如果人民幣匯率高于執行價格X，則可以按照事先約定的執行價格出售美元，購買人民幣。

國內出口型企業，也可以在美國市場上做多人民幣ETF，當人民幣匯率升值時，出口型企業在人民幣ETF上的盈利可以抵消掉企業在收匯時因人民幣升值而導致的損失；當人民幣匯率貶值時，出口型企業在收匯時因人民幣貶值而導致的盈利就可以抵消掉出口型企業在人民幣ETF上的虧損。

外匯風險一直存在，需要進行對沖。而且如果僅僅是以對沖風險為目的，而不是以投資為目的，那么風險并不大。需要指出的是，企業在進行外匯風險對沖的時候，也放棄了因為匯率朝著有利方向波動可能帶來的收益。

（二）政策支持

通過上文的分析，筆者發現，如果人民幣實現國際化，進出口企業在進行國際貿易時以人民幣結算就可以避免人民幣匯率波動的風險。但在人民幣尚未實現國際化的情況下這種做法很少被國外企業接受。雖然人民幣交易量在2013年躍居全球第八，但實際的市場份額僅有2.2%。[8]而且企業用以對沖的外匯期貨、期權以及人民幣ETF常常由于流動性不佳而不能成為很好的風險對沖工具。但可以料想，自貿區內實現人民幣匯率市場化后，人民幣匯率波動性增大，人民幣期權產品的收益率增加，流動性也會增強。可見，實現人民幣國際化是防范進出口企業匯率風險的最根本、有效的措施。而為了促進人民幣的國際化，中國自貿區內率先實現匯率市場化是必然要求，中國自貿區內也必須加快速度從政策面創造有利條件和環境，比如開發出更多管理人民幣匯率風險的金融工具，完善做市商制度，完善和外匯相關的配套制度，使得國內外企業能夠在自貿區內通過購買此類金融工具來對沖掉他們用人民幣結算所面臨的匯率風險。[9]

四、結論

自貿區實行匯率市場化是大勢所趨，實行匯率市場化之后人民幣匯率波動率將增大。在此種情況下，自貿區內企業和銀行面臨著交易風險、折算風險、經濟風險、系統風險等風險。本文提供并分析了進口型企業和出口型對沖匯率風險的幾種方法，并在分析中發現企業有效對沖風險的前提是實現人民幣匯率市場化和國際化。

參考文獻

[1]于艦.上海自貿區就是離岸金融區[N].第一財經日報.2013.9.9.

[2]佚名.“銀八條”布局自貿區金融監管[N].第一財經日報.2013.9.30.

[3]夏冰.上海自貿區進駐銀行靜候分賬[N].每日經濟新聞. 2013.10.29.

[4]朱延松.人民幣匯率市場化趨勢下的企業外匯風險管理[J].企業研究.2002（11）.

[5]Foreign Exchange Rate Management .

[6]武劍.中國（上海）自貿區金融改革展望.中國自貿區研究.2013.11.

[7]安國俊.人民幣匯率市場化改革[J].中國金融.2012（3）.

第2篇：外匯風險管理范文

【關鍵詞】跨國公司；外匯風險；管理

一、外匯風險的分類

（一）折算風險

跨國公司是由不同地域的母、子公司構成的經濟實體，為了反映跨國公司整體的財務狀況、經營成果和現金流量，母公司會在會計年末將子公司的財務報表與母公司進行合并。通常情況下，海外子公司的財務報表采用所在國當地貨幣作為計賬本位幣，所以當母公司以本幣計賬的會計報表合并時，就會出現發生交易日的匯率與折算日匯率不一致的情況，從母公司的角度看，海外子公司按照國外當地貨幣計量的資產、負債的價值也將發生變化，這就是跨國公司所面臨的折算風險。

（二）交易風險

交易風險指一個經濟實體在其以外幣計價的跨國交易中，由于簽約日和履約日之間匯率導致的應收資產或應付債務的價值變動的風險，是匯率變動對將來現金流量的直接影響而引起外匯損失的可能性。在國際市場活動中發生的以外幣計價的、凡已經成立或達成合同的外幣事項，像應收、應付賬款、外幣借貸款項、遠期外匯合約以及已經簽訂的貿易合同或訂單等，因匯率變動造成的損失稱之為交易風險。

（三）經濟風險

經濟風險是指意料之外的匯率變化對公司未來國際經營的盈利能力和現金流量產生影響的一種潛在風險。匯率變動通過對公司未來產品價格、成本和數量等的影響，導致企業的收益發生變化。既包括潛在的匯率變化對企業產生的現金流動所造成的現期和潛在的影響，也包括在這些變化發生的會計期間以外對整個企業獲利能力的影響。

二、跨國公司外匯風險管理的現狀和問題分析

（一）外匯風險意識較為淡薄

隨著國際貿易和國際資本雙向流動的迅猛發展，我國跨國公司的外匯業務迅猛增長。加之自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，外匯風險已成為影響我國跨國公司經營業績的重要因素。由于我國大多數跨國公司從事國際業務時間不長，普遍缺乏外匯風險管理的危機感和積極性，不重視外匯風險管理，避險能力不強。一方面，外匯風險管理業務部門在跨國公司經營中最直接的表現是增加了運營的成本而不能帶來利潤，跨國公司難以看到匯率風險管理所體現的價值，從而忽視外匯風險管理對于跨國公司的必要性。

（二）金融工具配套不健全

對于我國來說，金融市場的發展相對比較滯后，貨幣市場和資本市場產品品種單一，市場缺乏廣度和深度，對公司進行外匯風險管理的支持十分有限。國內銀行提供的外匯保值工具單一，這就加大了公司的外匯風險。造成這一現象的主要原因是由于人民幣利率仍由官方制定，還沒有形成一個有效的利率形成機制。非市場化的利率不可能給出外匯衍生產品的合理定價，限制了較為復雜的外匯衍生品的設計和推廣。過于單一的外匯市場交易品種和風險防范手段限制了公司對套期保值手段的選擇，影響了公司對外匯風險的有效管理。

（三）缺乏完備的外匯風險管理體系

制度是企業落實管理的可靠保證，國際領先企業在制度建設方面較為重視，從交易管理制度、會計管理制度、人員管理管理，到專門的風險管理制度，都將匯率風險管理作為重要內容進行規范，形成有效的管理制度體系。由于企業對匯率風險的重要性認識不足，導致企業缺乏有效的管理制度保證。在我國參與國際貿易的企業中，普遍未針對匯率風險制定相應的管理制度，未能建立有效的管理制度體系，缺乏制度保證，管理力度就大打折扣，這也是導致我國企業匯率風險管理水平落后的一個重要原因。

（四）外匯市場發展不完善

嚴格意義上說，我國外匯市場并不是一個完全市場條件下的金融性外匯市場，只是一個與現行外匯體制相適應的本外幣頭寸轉換的市場，與其他完善的國際外匯市場尚存在較大的差距，我國的外匯市場帶有明顯的結售匯制度特點。對于處于國家外匯管制條件下的中國企業來說，一些策略和方法不可避免地受到制度性的約束。企業勢必會因疲于應付那些規定，可能忽視匯率變化帶來的風險，甚至導致企業錯過有利的結售匯時機。銀行出于自身風險控制的考慮，遠期結售匯業務至少要分行級以上才有辦理權限，阻礙了我國外匯市場的發展，也嚴重制約了我國外貿企業對外匯風險的管理。

三、完善跨國公司外匯風險管理的建議

（一）加強企業外匯風險管理意識和能力

跨國公司進行外匯風險管理的前提是提高避險意識，這就需要把外匯風險管理列為公司日常工作的一項重要日程。建立完善的外匯風險管理體系，加強對于外匯風險的識別、風險限額的設定，盡快適應匯率波動帶來的風險。企業的決策和執行者應制定風險防范的對應策略，一旦發生風險要有敏銳的洞察力和處理能力，靈活處理相關的突發問題，對與造成風險的個人及部門要依據制度作出適當的懲罰。

（二）分析市場風險，運用金融工具規避風險

1.外匯期貨交易避險

外匯期貨交易避險和遠期外匯交易避險都是通過鎖定購買者在未來某一時點支付的貨幣價格，使得公司未來的現金流量流入變得更確定，從而達到規避外匯風險的目的。不同的是，外匯期貨交易是標準化合約，交割日和每張合同金額都是確定的，而遠期合約可以根據公司個體的特殊需要具體訂立。

2.外匯期權交易避險

以外匯期權交易避險通過購買外匯期權獲得在未來選擇是否執行以合約規定的權利，從而在鎖定最大虧損的情況下，一旦匯率朝有利方向波動的幅度大于期權費率時，公司還可以盈利。而外匯期權交易另一大好處在于對表外項目外匯交易風險的規避上，如未來可能發生的外匯購銷、長期債務、貸款償付以及其他一些契約性和預期要發生的外匯收支等，因為只是可能發生，并且發生的時間和金額也不確定，因而此時采用外匯期貨交易和遠期外匯交易進行避險并不合適，而用外匯期權的話，由于擁有了在一定時間內隨時選擇是否執行交易的權力，則可以較好解決這一不確定性問題。

（三）提高企業產品的競爭力

現階段我國出口的商品結構以低附加值、低技術含量的勞動密集型產品為主，高附加值產品比重不大。這種結構的特點決定了產品銷售的競爭力在于價格，也就是說匯率變動時很容易引起產品價格、銷售量的變動，外匯風險比較大。根據匯率波動調整銷售價格，以規避外匯風險的措施對我國大部分企業并不適用。調整企業產業結構，提高產品的核心競爭力，使產品的競爭力由依賴價格轉為依靠質量優勢，可以為企業規避外匯風險提供必要的基礎。

四、總結語

要使跨國公司在國際競爭的大潮中立于不敗之地，不但要制定出全球化的戰略措施，還應準確分析其在經營領域的優劣勢，預測在經營中遇到的各種匯率風險，針對所面臨的問題采取相應的解決辦法。只有做到對癥下藥，才能獲得競爭優勢，真正成為有力的競爭者。

參考文獻

[1]余曉婷.企業外匯風險管理[J].企業導報,2010,2:134-135.

[2]常劍.上市公司外匯風險管理財務視角分析[J].合作經濟與科技,2010,401:86-87.

第3篇：外匯風險管理范文

關鍵詞：中小外貿企業 外匯 風險管理

對于長期從事外貿作業的企業而言，隨著企業的成長，他們已經形成了自己的一套外貿風險控制體系，但是伴隨著國際關系的變換，以及全球經濟危機和國內經濟金融形勢的影響，外貿外匯工作的風險性越來越大，如若沒有很好的外匯風險意識，會給企業的發展帶來嚴重的影響。當前企業在外貿外匯中表現的風險問題主要表現在企業領導者缺乏國際外匯風險意識，或者雖然意識到外匯風險，但是沒有成立一套完整的外貿外匯風險管理體系來規避風險，在中小型企業中，這種不規避外貿外匯風險的現象尤為突出，本文就此展開討論。

1、中小企業外貿外匯風險

對于外貿企業而言，外匯幣值的波動直接影響到企業的經濟效益。構成外匯的主要因素是本幣、外幣、匯率與時間。外匯風險是中小外貿企業規避風險的重點。外匯匯率由于受到國際經濟危機以及外貿金融活動的影響，在不停的波動，在外匯匯率的上漲與下降的過程中，外貿企業的外匯風險就會發生。

外匯風險主要表現為商品交易風險、經濟風險以及會計風險。交易風險是以外幣作為支付手段，當中小外貿企業在進行商業交換的開始到結束的過程中，由于諸多因素影響的外幣的匯率變動，使中小企業實際的收益低于原本的計劃收益，這就是交易風險。對于中小外貿企業，有些企業是外國公司的國內子公司，在進行子公司資產負債結算的時候會產生會計賬目上的損益風險。而經濟風險是由于國家經濟的變換，比如歐債危機影響的全球經濟變化，對中小外貿企業而言，引發的未來發展的經濟風險。

2、我國中小外貿企業外匯風險管理

針對小外貿企業而言，外匯風險管理是一項非常重要的管理任務，對其研究與分析不應只針對各種風險管理工具。對于中小企業而言，進行的外匯外貿作業主要涉及的對象貿易對手、外匯銀行以及國內的相關部門，在這個外貿外匯鏈中，我們應該將其作為一個整體，整合這些對象，與其建立相關友好的合作關系，使我們在外貿作業中，能夠更好的規避外匯風險，進而實現外匯風險管理的總體目標。

（1）與貿易對手協商避免風險

首先，在簽訂進出口合同時，計價貨幣要選擇好，保證計價貨幣組合最優化。一般而言，買賣雙方應該選擇匯率穩定的貨幣作為計價貨幣。出口時計價貨幣以硬貨幣為主，其主要特點是幣值堅挺、具有上浮趨勢；而進口時計價貨幣則以軟貨幣為主，其特點與硬貨幣恰好相反，是幣值疲軟且具有下浮趨勢。

其次，在匯率不穩定的情況下，若合同中采用的計價貨幣對其中一方不利，這一方可通過在合同中訂立合適的保值條款，把所承擔的匯率風險考慮進去。可以在合同中設立外匯保值條款，將保值措施充分利用起來。所謂外匯保值條款主要針對在合同中貿易雙方對交易貨幣匯率變化幅度的規定。如果在合同執行期間，以雙方商定范圍為基準，看交易貨幣變化幅度，如果超出，則需要對匯率進行適當調整。此時，為了避免交易一方承擔過大的外匯風險，按照調整后的匯率來對實際收付的外匯金額進行計算。

（2）與外匯銀行協商避免風險

為了降低由于匯率變動而對中小外貿企業的收益產生的影響，中小外貿公司一是可以與銀行進行協商，利用現代融資工具擴大融資規模。利用出口貼現、打包貸款、出口押匯、出口信用保險項下押匯、信用證、貿易融資等融資方式，可以很快得到外幣貸款并立即結匯，既能滿足出口收款與收匯期間的資金要求，又能規避匯率風險。二是利用銀行現代金融工具，規避外貿交易中出現的匯率風險。具體而言即是在金融市場上應用遠期合約、期貨合約、掉期交易等多種金融工具套期保值，沖抵匯率變動風險。在人民幣升值預期下，出口企業在預計到將來某一時點有外匯收入時，可與銀行等金融機構簽訂遠期合約，約定在未來某一時間，以事先確定的、出口企業愿意承受的匯率水平賣出一定數量的某種外匯，這樣企業就可以通過訂立遠期合約的方式規避匯率變動風險。

（3）其它方面規避風險

與大型外貿企業相比，從規模實力上來講，中小外貿企業屬于弱者，但是這并不意味著，在外匯風險防范方面，中小外貿企業也是弱者。事實上，中小外貿企業與企業、銀行和政府的系統工程緊密相連，其規避匯率風險不僅只采用一些技術手段。中小外貿企業為了提升自身實力，應該根據自身實際運營情況采用金融保值技術將經營理念進行合理調整，將高科技和高附加值產品作為重點。另外，為了中小外貿企業能夠更好規避匯率風險，金融機構要不斷創新，政府部門要采取積極措施，如政策措施和外匯市場建設等，外企業與銀行的發展提供基礎保障。總而言之，我國中小外貿企業要想更好地規避外匯風險，則需要各方面的大力支持和配合。

3、結束語

總之，隨著我國外匯市場的進一步完善，國內越來越多的金融衍生品產生，外匯風險的規避措施也隨之增多。目前我國外匯風險管理方法越來越多且逐漸成熟，針對中小外貿企業而言，為了更好的規避外匯風險，其應該根據企業的實際情況來選擇合適的規避方法。總而言之，中小外貿企業規避外匯風險需要不斷學習相關知識和技能，總結經驗教訓，抓住機遇，提升企業在國際市場中的競爭力，為企業創造更大的利潤空間。■

參考文獻

[1] 陳念紅. 外貿企業外匯風險管理芻探[J]. 中國鄉鎮企業會計. 2011（09）

[2] 莫明云. 我國外貿企業的外匯風險管理系統構建研究[J]. 現代商業. 2009（12）

第4篇：外匯風險管理范文

關鍵詞：跨國公司；浮動匯率；外匯風險

中圖分類號：F83文獻標識碼：A

收錄日期：2014年6月24日

一、跨國公司外匯風險概述

（一）跨國公司外匯風險的含義。跨國公司的外匯風險是指跨國公司在一定時期內對外經濟、貿易、金融、外匯儲備的管理與營運等活動中，以外幣表示的資產（債券、權益）與負債（債務、義務）因未預料到的外匯匯率的變動而引起的價值的增加或減少的可能性。

（二）外匯風險對跨國公司的影響。匯率變動對跨國公司造成的影響，主要表現在以下兩個方面：

1、通過影響跨國公司的成本結構、市場規模和經營現金流量，進而影響其經營戰略，乃至競爭力。跨國公司經營戰略是指人力、財力、物力的合理配置及產、供、銷的總體安排，其決定著跨國公司的投資安排、生產布局、生產規模、銷售渠道及利潤分配。外匯風險給跨國公司的產、供、銷活動帶來成本核算的不確定性，給跨國公司帶來預料之外的損益，同時帶來公司現金流量的增減變化，這些都會影響公司管理者的經營決策。

2、通過影響跨國公司的資產負債表，進而影響跨國公司的信用等級。外匯折算風險對跨國公司的資產負債表影響很大，雖然賬面反映不等于實際經營，而且匯率的變動有漲有跌，造成賬面資產負債的不斷變化，但是一定時期的財務報表卻是公眾審查跨國公司經營狀況的手段，也是評定跨國公司信用等級的標準，不能不對之高度重視。

二、我國跨國公司外匯風險管理存在的問題

1、外匯交易風險管理水平差異較大。地方性的外貿公司普遍規模較小，管理水平較低，缺乏外匯交易風險意識。而就專業的外貿公司而言，目前最有競爭力的當屬一些國家專營的大型企業，這類企業具有較強的專業性和較高的管理水平，但是有相當比重的業務都在海外進行，因此面臨著較大的外匯交易風險。

2、我國跨國公司缺乏外匯風險意識。當前國際金融市場上匯率變動頻繁劇烈，外匯風險已成為我國公司跨國經營面臨的重大問題。國際貿易和國際資本雙向流動的迅猛發展，使得我國公司的外匯業務迅猛增長，越來越多的公司經常暴露于外匯風險之中。事實上，我國大多數跨國經營的公司由于從事國際業務時間不長，普遍缺乏外匯風險意識。

3、我國跨國公司缺乏完備的風險監控體系。由于歷史的原因，我國跨國公司大都沒有建立起完備的風險監控體制，普遍缺乏風險監控能力，因此在面對匯率變動時無法做到及時監控各類外匯風險，并依照既定風險額度予以調整。一個完備的風險監控體系必須有相對完備的職能部門，各職能部門有各自明確的分工與安排，并且在具體工作中必須依照企業經營中所面臨的各項外匯風險設定相應的風險限額，從而發揮風險警報的作用。

4、我國跨國公司缺乏運用衍生金融工具管理外匯風險的能力。長期以來，企業沒有注重外匯風險管理專業人才的培養和吸納，這也限制了企業運用衍生金融工具管理外匯風險的能力。雖然匯改后運用衍生金融工具管理外匯風險的企業有所增加，但是企業使用此類外匯風險管理工具的規模仍然偏小，與我國的進出口總體規模還不相稱。

三、我國跨國公司外匯風險管理應對策略

1、提高對人民幣匯率風險的重視程度。各個企業由于競爭地位不同，面臨的外匯風險的表現形式也不盡相同，需從自身實際和競爭環境出發，分析匯率波動的影響，關注當前人民幣匯率走勢，重視匯率風險的防范管理工作。

2、識別和衡量本企業的外匯風險。企業需分辯自身外匯風險的來源，找到需要關注和防范外匯風險的重點。如外貿企業交易風險應該成為重點，跨國公司經濟風險和折算風險都需要考慮，對經營外匯業務的企業特別注意交易風險。

3、充分利用內部工具管理外匯風險。我國外匯遠期、期貨市場還不發達，外部工具的成本可能過大。企業應充分利用短期、長期債務等內部工具來管理風險；外貿企業可以充分利用加快收款、貿易信貸來對沖風險；負債管理是擁有部分外匯資本金企業可采用的一個工具。

4、利用外部套期來管理外匯風險。我國也已經開展了遠期交易，企業可以利用遠期結售匯手段來對沖部分外匯風險，也可以通過金融中介參與國際外匯市場進行對沖。當然，目前這一手段還受到我國外匯市場發展的限制。

5、人民幣匯率變動下我國跨國公司外匯風險的規避

（1）利用合同條款規避外匯風險。利用合同條款規避企業外匯風險的措施主要包括：一是選擇合同期限法。對于目前存在人民幣的升值預期，進口付匯企業簽訂時間較長的合約比較有利，而對出口收匯企業而言則時間較短的合約相對有利；二是選擇合同貨幣法。在外貿合同遠期收付匯中，爭取收匯用硬幣，付匯用軟幣；三是價格調整法。如在進口時使用硬幣作為計價和支付貨幣，在出口時使用軟幣作為計價和支付貨幣。

（2）利用財務技術規避外匯風險。主要措施包括：一是提前或延期結匯。提前或延期結匯也是控制匯率風險的有效方法，可以用于進出口，也可以用于對外借貸；二是福費廷。福費廷適用于長期貿易融資的場合，是一種無追索權的貼現。

（3）利用資產組合規避外匯風險。企業可通過經營全球化、多樣化使外匯風險降到最低程度，這也是我國企業要采取大型聯合經營模式的原因所在。中石化公司是我國開展國際化經營的先驅，其經營也由單一進出口貿易向以石油、化肥和橡膠為主的轉口貿易、易貨貿易、期貨貿易發展，并積極開發相關的航運、信息、保險、高科技等領域，使公司在國際市場競爭中始終處于主動地位，這充分證明了業務全球化、經營多樣化對分散企業經濟風險的成效。

第5篇：外匯風險管理范文

摘要：隨著人民幣匯率形成機制改革的深化，我國銀行業外匯頭寸中匯率風險管理的復雜性和難度不斷增加，很多學者對外匯管理中由于匯率變動所帶來的風險發表了很多的見解，比如基礎分析、走勢分析。本文只是從銀行外匯交易中的超買超賣八手，簡要敘述了銀行外匯頭寸中匯率風險的管理辦法。

關鍵詞：外匯頭寸；風險；方法

一、外匯頭寸產生的主要原因

外匯頭寸是指一外匯銀行在一定時間持有的外匯金額的情況。這種情況經常因外匯交易的超買超賣而發生變動。其產生的主要原因有：

一是外匯銀行應客戶的要求進行外匯買賣。原則上來說，外匯銀行在代客戶買賣外匯業務過程中，銀行只充當中介人，即時平盤，賺取一定的手續費，并無外匯風險。但由于買賣的時間差或者銀行的交易員加減一定點數的匯差而做盤，使銀行將有一定時間的外匯頭寸。這相當于客戶把外匯風險轉嫁給了銀行。

二是外匯銀行自營買賣業務。外匯銀行的外匯交易是根據它對匯價的走勢預測，采取低價買進高價賣出的操作，并在匯價有利于自己的時候平倉，以期獲利的投資行為。在這種情況下，會因為買賣之間的時間差異，使外匯銀行形成持有外匯頭寸的情況。

三是外匯銀行在從事外匯信貸業務及進出口商的外匯貸款收付業務時，因外匯信貸資金的借出和收回及外匯貸款收付時間的不一致，使銀行持有一定時間的外匯頭寸。

二、外匯頭寸匯率風險的主要表現形式

匯率風險是外匯交易中最普遍和最嚴峻的風險，銀行所處的外匯市場的匯率每時每刻都在變化，如果銀行想用現在的匯價結束頭寸，會產生匯率風險，很可能會給銀行帶來損失。其表現主要有以下兩種：

(一)銀行對某種貨幣的買進或賣出的金額不匹配

在銀行的外匯買賣中，無論是自營的，還是代客戶買賣的，都會既有即期交易，也有遠期交易，如果銀行對某種貨幣的買進或賣出的金額不匹配，就是銀行持有多頭或空頭頭寸，這種敞口頭寸就是受險部分，要受到匯率變動的影響。

例1，某銀行買進100萬美元，賣出1.35億日元，當時美元的即期匯率USD/JPY=135.00，這樣，銀行在美元上是多頭，在日元上是空頭。這種多頭和空頭就是銀行的受險部分，當匯率變化為USD/JPY=125.00時，銀行按市價平倉將遭受損失，即銀行將100萬美元賣出，只能得到1.25億日元，損失1千萬日元。

(二)銀行在某種貨幣的買進和賣出的期限上不匹配

如果銀行在某種貨幣的買進和賣出的期限上不匹配，即使交易金額相同，也仍然存在匯率風險，這是因為外匯市場遠期匯價因利率變化而不斷變化。例2，某銀行買進遠期1個月100萬美元，賣出13500萬日元(遠期匯率為USD/JPY=135.00)，同時賣出遠期3個月100萬美元，買入12580萬日元(遠期匯率USD/JPY=12580)，這樣，銀行買進和賣出的美元金額是相等的，但由于買進和賣出的時間不匹配，仍然存在匯率風險。假設1個月遠期交割時，匯率變為USD/uPY=125.00，銀行賣出100萬美元。只獲得12500萬日元，虧損1000萬日元。當3個月遠期交割時，市場匯率為USD/JPY=120.00，銀行買入100萬美元，賣出12000萬日元，盈利580萬日元，這樣，銀行合計虧損420萬日元。

綜上所述，銀行在自營外匯買賣時，只要金額和時間不匹配，存在敞口頭寸，就必然存在匯率風險，銀行持有外匯頭寸的數量與時間會在匯率走勢不利于銀行時與銀行所承擔的外匯風險成正比。為了避免匯率變動給銀行帶來的風險，銀行必須使自己持有的外匯頭寸的時間盡可能短，頭寸數量盡可能小，以最大程度地降低外匯風險。

三、外匯頭寸匯率風險的管理方法

盡管銀行外匯交易的管理目標是不持有敞口頭寸，但是，企業的外匯需求非常復雜，而且與銀行進行的交易在時間、金額、幣種、期限等方面具有很強的隨機性。銀行每天在營業時間結束前，常常發現自己面臨多種貨幣的敞口頭寸，為了避免交易風險，銀行需要采取一定措施對外匯敞口頭寸加以管理。銀行外匯頭寸風險管理的具體方法主要有以下幾種：

(一)設立合理的外幣交易額度

第一個交易限額是總的外匯賬面價值限額，目的是防止過分的交易活動，使總的風險限制在合理的范圍內。正常情況下，總計的賬面價值應確定為對銀行、公司和其他顧客的全部未償的外幣合同總金額。第二個限額包括銀行全部未拋補的未結清外匯頭寸，它是全部到期日未拋補頭寸的總和，包括全部未被不同貨幣抵銷的外幣超買加上超賣的頭寸。第三個交易限額是不對稱頭寸的界限。時間長的不對稱頭寸遇到的匯率和利率的變化會大于時間短的，因而時間短的不對稱頭寸限額一般大些。在這三個限額的條件下，銀行應根據對匯率變動走勢的分析預測，結合本行的優勢幣種進行幣種分配，分配原則是：1、優勢幣種的交易額大于一般幣種的交易額，非優勢幣種交易額保持最小或不交易；2、交易總額度按業務情況分為即期交易額度、遠期交易額度、掉期交易額度和交易員個人交易總額度。此外，還可以根據某種貨幣的軟硬程度，設定該幣種的頭寸額度。例如，對于貶值走勢的幣種，超買額度應當小于超賣；對于升值走勢的幣種，超賣額度應當小于超買額度。

(二)隨時拋出或補進敞口頭寸，以防止匯率變化帶來的風險

1即期頭寸管理。即期頭寸管理是以即期頭寸為對象，對外匯多頭拋出，對外匯空頭補進，把敞口頭寸變為零，從而使外匯風險得以消除的管理方法。

銀行在買進1000000英鎊之后，賣掉了800000英鎊。買賣雙方做成了800000英鎊的交易，還剩下200000英鎊的多頭，該英鎊多頭將來賣掉時會因匯率水平的變化而發生盈虧。

由于銀行200000英鎊的多頭對應的美元價值為240000美元(1600000美元－1360000美元)，因此銀行收支平衡的軋抵匯率為￡1=$1.20(240000美元/200000英鎊)。銀行將來如果能以比此匯率更高的匯率(例如￡1=$1.45)將200000英鎊多頭賣掉，就會從外匯買賣中得到利潤；如果以比此匯率更低的匯率(例如￡1=$1.18)將200000英鎊多頭賣掉，就會蒙受損失。

反過來，如果銀行持有英鎊的空頭，一旦英鎊升值超過軋抵匯率，空頭補進時該銀行會出現虧損；如果英鎊貶值超過軋抵匯率，空頭補進時該銀行會得到利潤。

對于出現的多頭或是空頭，銀行應該如何管理呢々將敞口頭寸變為零或者盡量減少敞口頭寸，以規避外匯風險，確保其基礎性的外匯交易收入，這是銀行經營的基本原則。因此，銀行需要賣出多頭或是買入空頭，一種常見的方法是在銀行間市場上買賣；另一種方法是向客戶提供有利的報價，特別對大額交易推出更優惠的報價，以吸

引客戶即期外匯交易和遠期外匯預購。

2遠期頭寸管理。遠期外匯交易即使買賣的金額相等，如果到期日不一致，也需要進行頭寸管理或是資金調整。例如，先到期的買入期匯，需要籌措本幣資金去交割；后到期的賣出期匯也有外幣資金的籌措問題。通常的做法是對先到期的頭寸即期拋補。籌措資金去交割，然后對后到期的頭寸進行拋補，這些拋補交易需要與遠期交易的交割日一致。

該銀行遠期買進有100000英鎊，遠期賣出還有500000英鎊，如果這兩筆遠期交易的交割日期完全一樣。而且補進交易的遠期買進400000英鎊也在同一日期交割的話，則這種做法是完美無缺的頭寸管理，同時在資金方面也完全不需要調整。

3綜合頭寸管理。外匯銀行每天既有即期買賣，也有遠期買賣，業務量都很大，將這些交易嚴格區分然后分別加以管理，管理成本較高，并且即期頭寸的調整有時需要遠期交易加以配合，而遠期拋補受到金額和到期日的限制，往往需要先通過即期拋補，然后通過掉期交易進行調整。因此，銀行頭寸管理時，通常不區分即期頭寸和遠期頭寸，而是制訂“綜合外匯頭寸表”，對綜合差額進行拋補。

例4，一家銀行與顧客的買賣英鎊情況如表5：

即期交易有200000英鎊的多頭，遠期交易有400000英鎊的空頭，綜合頭寸為200000英鎊的空頭。剩下200000英鎊的空頭部分，該銀行要承擔英鎊升值可能帶來的虧損風險。另外，該銀行的每一筆遠期外匯交易都有固定的期限，存在買進和賣出金額相同，但是交割期限不一致的問題。

該銀行決定通過銀行間市場的外幣買賣，使外匯頭寸為零，進行敞口頭寸管理，它可以采取上述的在即期、遠期頭寸分別管理方法：即期賣出200000英鎊，遠期買進400000英鎊，使即期與遠期頭寸分別為零。由于銀行進行拋補之前已經遠期買進了100000英鎊，遠期賣出了500000英鎊，如果這兩筆遠期交易的交割日期完全一樣，而且補進交易的400000英鎊遠期也在同一日期交割的話，則這種做法是完美無缺的頭寸管理，同時在資金方面也完全不需要調整。

但是，由于銀行不可能做到與遠期交割日期完全吻合，做到完美無缺的頭寸管理是不可能的，因此，大多數銀行實際上不得不以綜合頭寸為對象進行拋補管理。

通常達成遠期交易比即期交易需要更多的時間，為了防止在達成遠期交易前匯率波動可能帶來的風險，銀行最常用的管理方法是，首先即期買進200000英鎊，使綜合頭寸為零；緊接著賣出同額的即期英鎊，買進同額的遠期英鎊，即采取掉期交易的方法。在這種方法下，該銀行仍然持有一定金額的即期和遠期頭寸，但是綜合頭寸為零。

為了買進200000即期英鎊，銀行需要支付自有的英鎊資金，或者在美元不足時暫時借入美元。一旦銀行的掉期交易到期，賣出即期英鎊就可以收回所支付的美元，或立即償還當初的美元借款。采用即期交易與掉期交易相結合的綜合頭寸管理方法，銀行不僅可以很快可以消除風險頭寸，而且還可以在資金市場上廣泛地采取調整措施來進行靈活的配合。

(三)合理安排遠期到期日，采取最有利的形式調換遠期頭寸

例6，某銀行買進3個月遠期10萬美元，賣出6個月遠期10萬美元，此時銀行的頭寸為0，但到期日不同，會使銀行的盈利或虧損有很大區別。如3個月遠期美元到期。銀行從客戶手中買進遠期10萬美元，根據1美元=135日元的匯率，必須付出1350萬日元。銀行為了籌集這筆資金，要在市場上賣出10萬美元，由此留下了10萬美元的空頭。為此，應相應買進遠期10萬美元，并且買進的遠期10萬美元在期限上要與賣出的10萬美元在到期日上一致，也就是將從客戶手中買進的3個月期限的美元，延長3個月。該銀行為什么要進行這樣的掉期交易呢?在3個月或6個月的期限當中，美國或日本兩地的利率會隨時根據資金的供求發生變化，從而導致兩地的利差擴大或縮小。而根據利率平價學說，利差決定兩種貨幣之間匯率的相對水平，因此利差的變化將直接影響銀行的虧損或收益。例如：

1設兩地利差在3個月的期限中不變，為4％。

(1)在3月31日，銀行買進即期10萬美元，匯率為1美元=140.5日元，需付出日元1405萬元。

(2)做掉期交易，賣出10萬美元即期，匯率為1美元=1405日元，收進1405萬日元。

(3)買進3個月10萬美元遠期，由于兩地利差不變，3個月遠期匯率為1美元=135.05日元，這樣，付出日元1350.5萬元。

(4)6月30日時，進行遠期交割，賣出即期美元10萬元，匯率為1美元=135日元，收進1350萬日元。

從上面的交易可以看出，銀行最后的匯兌損益為5000日元虧損。

2然而，兩地利差在3個月中不變的可能性很小，現假定兩地利差擴大到5％(美元利率上升)，讓我們看一下銀行的損益情況。

(1)3月31日，銀行買進即期10萬美元，匯率為1美元=140.5日元，需付出日元1405萬元。

(2)做掉期交易。賣出10萬元即期美元，匯率為1美元=140.5日元，收進1405萬日元。

(3)買進3個月遠期10萬美元，匯率由于兩地利差的擴大，美元在遠期貼水，為1美元=130.54日元，付出日元1305.4萬元。

(4)6月30日時，進行遠期交割，賣出即期美元10萬元，匯率為1美元=135日元，收進日元1350萬元。匯兌損益44.6萬日元盈利。

可見，當兩地的利差擴大時，該銀行產生收益；反之兩地利差縮小時，該銀行就會有損失。由此可以看出銀行合理安排到期日的重要性，而這一切均取決于對利差的正確估計，所以有時候匯率風險實際上是利率風險的反映。

(四)預測匯率變動趨勢，積極制造預防性頭寸

第6篇：外匯風險管理范文

關鍵詞:人民幣匯率;外匯風險

中圖分類號:F23文獻標識碼:A

中國人民銀行于2005年7月了《關于完善人民幣匯率形成機制改革的公告》,人民幣匯率將實行“以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度”,人民幣匯率將變得更加富有彈性;7月21日中國人民銀行又進行人民幣對美元的匯率調整,人民幣升值2%;同時,允許企業在涉外經濟、金融活動中選擇多種貨幣進行交易和結算。

我國實行新的匯率制度以來,人民幣匯率有升有降,在國際市場美元對歐元和日元等貨幣的匯率波動較大的同時,人民幣對美元基本上保持升值趨勢,對非美元貨幣的變動大于對美元的波動。匯改后前三年里,人民幣的累計升值幅度達21%。在剛發生的金融危機期間,當避險資金回流美國,人民幣隨美元一起升值。國際清算銀行公布數據顯示,2008年1～12月,人民幣實際有效匯率升幅高達12.15%。而當美國經濟好轉,其基準利率降至歷史低點,資金再次流向新興市場,美元開始急劇回落,受此影響,人民幣在維持匯率穩定的同時,實際有效匯率下跌。2009年整個上半年,人民幣實際有效匯率累計貶值4.41%。

由此看出,人民幣匯率表現出的實際波動明顯大于匯改之前,給企業的生產經營帶來了更多的不穩定性,在現實中表現出其復雜性。同時,從微觀市場的經營主體來看,我國企業眾多,情況復雜,人民幣升值對它們的影響也各不相同;而且人民幣升值對企業財務的各個方面的影響也是各不相同的,所以企業財務一定要從經營戰略高度予以重視,改變過去的思維定勢,在外匯資金流動的各個環節,加強財務管理,使匯率波動對財務的不利影響最小化。本文主要是從企業財務的視角出發,分析匯率變動對上市公司的微觀影響,并進一步就企業如何管理外匯風險提出建議。

一、匯率波動對企業財務影響的兩大領域

匯率波動對企業財務的影響領域可以分為兩個大的方面:一個在企業的成本收益層面,另一個在企業的資產負債層面。收益層面主要體現在匯率對公司未來銷售量、銷售收入、銷售成本等經營要素的影響,資產負債層面則主要源于匯率變動所導致的對企業資產或負債價值的重估。由于企業財務各個方面具體情況各不相同,匯率變化對企業財務的影響也或大或小、或正或負不一。但不管怎樣,企業未來自由現金流量及其潛在風險水平的變化仍是價值影響分析的唯一出發點。

首先,我們來看一看匯率波動如何從收益層面影響企業財務,對于有出口、進口以及國際化業務的公司,匯率的變動將直接影響到企業未來的經營績效。在人民幣升值的背景下,如果企業的原材料很多依靠進口,不考慮其他因素,匯率的變動將導致企業生產成本的下降和凈收益水平的提高。產品出口則剛好相反,人民幣升值將導致企業產品在同等人民幣價格水平下的外幣價格上升,從而可能導致企業被迫降低出口價格或造成產品銷售量下降,企業以人民幣計價的銷售收入以及凈收益將隨之下降。在其他條件不發生變化的情況下,收益的這些變動都將對企業的自由現金流量造成同等程度的影響。因此,在對具有上述特點的企業進行價值分析研究時,財務模型中一定要設定匯率參數以及匯率與銷售量、銷售收入、業務成本等經營績效指標的相關關系,以合理反映外界環境變化對企業價值的影響。

相比較而言,匯率波動在企業資產負債層面的影響稍顯復雜。由于資產負債性質的不同,匯率變動導致的資產價值的變化對公司自由現金流量的影響方式也不一樣,因此在對企業價值進行分析研究時必須分別予以考慮。我們將資產負債表中的項目分為貨幣性項目和非貨幣性項目:貨幣性項目指企業持有的貨幣資金和將以固定或可確定的金額收取的資產或償付的負債。典型的貨幣性項目包括貨幣資金、借款、應收應付款等。當匯率發生變動時,企業以外幣核算的上述資產或者負債將會發生相應的增值或者貶值。例如,在人民幣升值的背景下,企業保有的外幣存款將發生貶值,這本身就是一種對現金現值的實質性影響。而企業發行的以外幣結算的債券或其他債務則可以更低的人民幣成本償還,而這可以為企業節省出更多的可用于自由分配的資金,從而促進企業價值的提升。

二、匯率波動對企業財務影響的三個途徑

匯率波動對企業財務的影響主要是通過會計途徑、交易途徑、經濟途徑來實現的。詳細分析匯率波動的影響途徑可以清楚地認識匯率波動如何從微觀方面影響企業財務的各個方面的。

1、匯率波動對企業財務影響的會計途徑。匯率波動通過會計途徑對企業的影響主要是指企業在進行會計處理或進行外幣結算時,對必須轉換成本幣的外幣計價項目進行評估時所產生的影響。其主要產生于以外幣核算的一些貨幣性項目上,例如貨幣資金、借款、應收應付款等。當編制會計報表時,報表日匯率與外幣項目入賬時匯率發生變動時,企業以外幣核算的上述資產或者負債將會發生相應的增值或者貶值。它只是導致企業賬面上損益的差別,企業資金實際上不發生轉移。匯率波動通過會計途徑對企業的影響還產生于跨國公司將世界各地的子公司的報表進行合并的過程中。由于國外子公司或分支機構的財務報表基本上都是以當地貨幣作為計量單位,母公司需要將其折算成母公司所使用的貨幣來表述,這樣才方便合并子母公司的財務報表。在這一報表的折算過程中必然產生一種未實現的折算損益,這種損益就表現為匯率波動通過會計途徑對企業的影響。如果受影響資產大于受影響負債,而外幣發生貶值,則企業蒙受折算損失;相反,如果受影響資產小于受影響負債,若外幣發生貶值,則發生折算收益。

2、匯率波動對企業財務影響的交易途徑。匯率波動通過交易途徑對企業的影響最為普遍,企業經營過程中只要涉及到外幣交易,就可能產生影響,如最簡單的購銷交易。產生的影響是指從交易發生到結算的這段時間里匯率發生了變動,以外幣結算的交易,其本幣價值發生變動的影響。和會計途徑的影響不同,交易途徑的影響有實際的外幣交易和損益發生,所以交易途徑的影響會直接對企業的經營凈現金流量產生變動。

3、匯率波動對企業財務影響的經濟途徑。匯率波動通過經濟途徑對企業的影響是指由于意料之外的匯率變動給企業未來現金流量帶來的一種潛在影響。也就是說,匯率的波動不僅影響企業當期利潤和現金流,還有可能在一定程度上影響未來可能出現的創利潛力,而影響到企業未來的現金流。在分析經濟途徑時,不包括預料到的匯率波動的影響,因為在反映企業未來經營成果或價值時已經把這些已經預料到的因素考慮在內了。

以上分析可以看出,三種途徑對企業的影響是各不相同的:經濟途徑和交易途徑不同,交易途徑對企業的影響是局部的、短期的,而產生于經濟途徑之下影響的卻是企業未來的長期現金流,也就是說它可以直接影響企業的價值。它也有別于會計途徑,會計途徑是在折算過程中產生的,只存在于賬面上,并不影響企業實際的現金轉移,但是經濟途徑卻會影響到企業的盈利能力和今后的發展。交易途徑和會計途徑都直接影響企業當期的利潤,對它們的預測也具有現實可能性,更為直觀。而經濟途徑的影響相對來說則是長期的也是更難防范的,同時經濟途徑幾乎不能準確地預測,具有不能入賬的性質,但是它與企業的經濟利益息息相關,企業對通過這幾種途徑的影響都不能掉以輕心。

在了解了外匯匯率的變化對上市公司影響的途徑之后,我們應該積極地尋求各種方法來幫助企業進行外匯風險的管理。企業規避會計途徑影響風險的目的在于對用外幣表示的企業資產的本幣價值進行保值,減少外幣報表折算差額。對交易途徑影響風險的管理目標包括確保企業在最終發生兌換行為時,遭受的匯兌損失最小,即保證將來的外幣現金流量的經濟價值,同時能夠事先確保將來收付的本幣現金流量,方便企業安排其他資金活動。企業應該綜合運用金融工具和科學管理方法來有效規避匯率風險。

1、充分運用現有的政策以及靈活的使用金融工具。銀行可以給予企業更多的匯率風險管理的建議,以及給企業提供形式多樣的外匯避險工具,所以,企業應加強與銀行的聯系,主動進行避險業務咨詢,及時了解規避匯率風險工具的發展,密切關注政策的變動和調整;企業應根據貿易方式、貿易內容的不同以及匯率變化的不同特征,充分運用遠期外匯買賣、貨幣互換、短期外幣信貸安排、外幣應收票據貼現、人民幣與外幣掉期、人民幣遠期結售匯以及期貨、各種外匯融資產品等金融工具,合理規避或防范風險。企業加強匯率風險管理,應遵循現有的外匯管理法規和政策,充分利用各種手段和工具,將匯率風險和匯兌損失控制在最小范圍。

2、靈活地管理外幣資產和外幣負債。公司外幣的持有量應該保持在一個合理的水平上。對于出口、進口額均較大的外貿公司,可持有適量外幣以應付日常之需,避免因外幣不足所引起的短缺成本的增加,但應注意持有外幣的時間不宜過長,以避免匯率變動帶來的損失。同時,公司對于外幣類債權債務的管理要講究方法,權衡利弊,選擇能降低財務費用、使公司效益最大化的策略。如對于外幣“應收賬款”,要講究收賬政策和收賬方法,改變信用政策,加速資金的回籠。而對于外幣“應付賬款”,在不影響公司信譽的情況下,盡量延遲進口材料或延遲付款,或改變貨款結算方式,如采取遠期信用證結算方式或以人民幣計價等。

3、提升企業競爭力,加強企業抗風險能力。過去我國在國際市場占較大比重的產品都是以比同類產品低的價格銷售才取得競爭優勢。但是,現在人民幣匯率的提高,人民幣升值,我國企業所采取的價格戰術已不能產生很好的效果。當前市場環境下,企業應著重從產品的質量方面著手,提高產品的技術含量,提升產品檔次,增加出口產品品種,優化出口產品結構,從而提高企業產品在國際市場的競爭力。企業應建立并完善知識產權和品牌保護機制,加大自主品牌建設力度,強化品牌意識培養自己的產品品牌,提高附加值。

4、加強外匯人才培養和儲備。在現在的知識經濟時代,專業性人才越來越成為企業健康高速發展的重要條件,我國企業中多缺乏外匯風險管理的專業人才,這不利于企業外匯風險的防范。所以,企業只有加強外匯人才的儲備和培養,不斷充實外匯人才,安排專職人員從事匯率的預測和防范匯率風險的研究工作,才能適應企業各項業務發展的需要。

(作者單位:安徽工業大學研究生學院)

主要參考文獻:

[1]劉震宇,孫紅梅.淺析人民幣升值對企業財務的影響.西安財經學院學報,2008.

第7篇：外匯風險管理范文

經濟全球化的快速推進讓我國企事業單位的發展走上了一個新的臺階，迎來了新的機遇。但是，外貿企業作為一個從事對外貿易進出口事務的新型企業，與其他企業存在著一定的差異，它存在著其他企業在經營中不存在的外匯風險。特別是在國際匯市波動比較大的時候，外貿企業要承受的匯率風險要更大。可見，管理好外匯風險有利于外貿企業的穩定發展，可以有效提升外貿企業的市場競爭力。

一、外匯風險管理

外匯風險管理作為外貿企業風險管理的重要組成部分，主要指的是外貿企業在國際匯市波動下國際貨幣的比價或匯率產生變動，使企業在經營過程中存在著投資風險和資產貶值風險。因此，外貿企業在經營管理中都會采取一定的管理措施來盡量消除和降低匯率波動給企業帶來的不良影響。實際上，外貿企業的外匯風險管理并不是要讓企業通過管理的手段獲取高利潤，其主要目的是通過外匯風險管理手段來控制外匯風險，降低給企業帶來的經營風險，保障企業的穩定經營和正常經營活動。可見，外匯風險管理的本質是“求穩”而不是“套利”。

匯率的變動一直都是外貿企業經營過程中關注的重點，也是直接影響外貿企業營業利潤的重要因素。為了保障國內企業的正常經營和穩定發展，各國政府紛紛制定了符合自己發展規律和基本國情的外匯政策，并制定了相應的管理體系來適應目前復雜多變的國際形勢和匯率轉變時勢。從2010年開始，中國人民銀行宣布進一步推進我國人民幣匯率形成機制的改革，以增強人民幣的匯率彈性。隨著中國主權表現力的增強，我國匯率制度的改革也不斷地深化，使我國外貿企業的生產經營活動受外匯風險的影響變得更大。為了保障外貿企業的穩定發展和正常經營，對自身進行外匯風險管理是非常有必要的。

二、企業外匯管理中存在的風險

外貿企業面臨的風險主要是由于匯市波動、國家匯率變化而導致的交易風險、經濟風險，而企業本身在惡劣的交易環境中又難免會遇到會計風險和信用風險。針對不同的風險類型，所采用的規避方法也不盡相同。

1.交易風險

規避交易風險的方法有很多，主要可以分為兩類：利用金融衍生工具或者是改變經營策略來規避企業交易當中的不利影響。金融衍生工具，指的是以金融工具作為買賣對象，以這些金融工具作為交易前提，通過金融工具（比如股權、利率和貨幣等）衍生出來的這些能有效控制交易價格的工具。比如遠期外匯合同、貨幣期貨、貨幣期權以及互換等等。隨著全球經濟的快速發展，越來越多的金融衍生工具誕生，也給外貿企業規避交易風險提供了更多的可選擇項目。

運用貿易經營策略也能實現規避交易風險的目的，比如提前收付匯、延遲收付匯、利用轉售中心等方法利用時間上的提前或延后來作為規避外匯風險的彌補措施，以此降低企業在面臨外匯風險時的損失。當然，這種策略方法具有很大的投機性，企業在運營過程中應當謹慎使用。

2. 會計風險

外貿企業要面臨的會計風險，主要是幣種之間的折算風險，這也是外貿企業管理上獨有的經營風險。折算風險一般指的是跨國企業在編制母公司與境外子公司的合并財務報表所引致不同幣種的相互折算中，因匯率在一定時間內發生非預期的變化，從而引起企業合并報表賬而價值蒙受經濟損失的可能性。折算風險一般都只體現在財務賬面上，與現金流無關，因此也叫做會計風險。目前規避會計風險的措施主要有集中套期保值、調整暴露在外匯風險下的資產與負債結構、遠期合同套期保值這三種方法。

3. 經濟風險

經濟風險主要發生在實際衡量匯率變化的過程當中，企業所持有的現金流與實際價值很可能存在差異性，進而導致損失。目前，全球經濟的快速推進，使得國內市場逐漸納入到全球風險體系中，國內企業面對的經濟風險也就更大，對企業經濟風險應該予以重視。根據目前影響企業經營過程中的市場結構因素和市場生產因素來看，外貿企業在面臨經濟風險時，可以采取科學的市場營銷策略、生產經營策略、經營多樣化策略、籌資分散化策略來實現降低外貿企業經濟風險的目的。

4. 信用風險

信用風險產生的主要原因是由于交易對手的不誠信行為導致的一系列企業損失。信用風險作為企業競爭和交易中不可避免的經營風險，外貿企業在面對時也應該采取適當的措施來降低風險發生的可能性，提高自身的信用防范能力，控制外部信用環境對企業的不良影響。企業可以通過客戶資信管理、采取科學的信用管理政策以及收賬政策等措施來提升企業內部的信用防范能力。需要注意的是，外貿企業可以多多運用出口信用保險這一損失補償保障機制，來保障自己在外匯交易當中的合法權益，并降低所要面臨的交易損失。

三、我國外貿企業的外匯風險管理現狀

1. 風險管理意識有待提升

目前，我國外貿企業的外匯風險管理仍存在著很多的提升空間，與發達國家之間相比，仍存在著很大的管理差距，企業管理者對企業經營過程中的風險把控缺乏豐富的經驗，對外匯風險的管理也不夠熟練。匯率的不斷變化，難免讓企業在經營中遭遇經營風險，致使企業可能面對較大的經濟損失，這種高風險的管理方式會使外貿企業的發展受到嚴重的制約。另外，受國家宏觀調控的影響，人民幣的匯率一直都比較穩定，導致我國很多企業管理人對匯率的風險管理工作不予重視，部分企業甚至仍采用傳統的風險管理方式，沒有將外匯工作納入到企業風險管理??中去，致使企業蒙受不必要的損失。

2. 缺乏專業的外匯風險管理人才

我國外貿企業管理人對企業風險管理的重視程度不夠高，外匯風險管理工作在企業內部不能順利地開展起來。而且，對于外匯風險管理人才的培養數量不足，在工作中也很少聘請專業的外匯風險管理人員來負責企業的外匯管理工作。因此，我國外貿企業的外匯風險管理工作水平一直得不到有效的提升。目前我國外匯風險管理工作一直都處于人才短缺的狀態，很多外貿企業會將外匯風險管理工作交給非專業的管理人員，致使外貿企業的外匯風險管理水平提升受到制約。

四、有效控制國際匯市波動下外貿企業外匯風險管理的途徑

1. ??化外貿企業管理人員的外匯風險把控意識

在改善我國外貿企業外匯風險管理工作過程中，首先需要提升外貿企業管理人對外匯風險管理的意識，充分認識到外匯風險管理工作對外貿企業長遠發展的意義，并在企業內部積極地培養外匯風險專業管理人才，將外匯風險管理工作交給專業的管理人才來負責。目前，我國采用的是浮動式的匯率制度，主要是根據外匯市場貨幣的供求情況來決定匯率的大小。但是外匯市場的貨幣供求情況很容易受外界經濟因素、環境因素、政策因素的影響，造成國家貨幣需求量的增長與減少，國家的外匯匯率一直處于不停波動的狀態。然而，匯率變化的大小和匯率風險的大小是成正比關系的，當匯率變化增大時，外貿企業所面臨的經營風險也就越大。在這種情況下，外貿企業必須聘請專業的風險管理人來對企業的外匯風險工作進行管理，只有專業的風險管理人才能對外匯的變化形勢做出較精準的預測，為企業的決策提供專業性的參考依據，在一定程度上降低企業發展在外匯上的風險系數。

2. 處理好外貿企業與交易公司之間的協商問題

外貿企業在進行進出口經濟活動時，為了保障自己的經濟權益，保全自己的經濟利潤，一般會選擇與交易對手進行合理協商的工作方式來控制外匯風險。因為，如果在交易過程中適當地提高國外產品的價格，就會導致產品效率的降低，致使企業的營業利潤降低。另外，人民幣的升值也會導致進口商品的大量流入，使國內企業面臨著巨大的競爭挑戰。如果人民幣貶值的話，進口商品的價格就會有所增加，進口商品的供應商則會面臨來自國內企業的價格擠壓，導致進口商品供應商遭受經濟損失。因此，為了保證我國外貿企業的健康成長和進口商品供應商的合理權益，外貿企業可通過與貿易方協商的方式來降低外匯對企業經營的不良影響，達到企業與企業之間的“共贏”。

3. 加強監督力度，提高市場競爭力

監督作為控制風險的有效途徑，是管理工作中風險控制的最后把門人。因此，外貿企業在面對國際匯市波動帶來的經營風險時，更應該加強自身管理工作中的監督力度。通過一定的監督手段，完善自身的內部控制制度，把好風險防控這一關鍵管理環節，對企業落實的保值條款進行嚴格監督，協調好客戶、銀行與企業之間的關系，靈活運用我國政府在外匯管理上的優惠政策，最大限度地提升外貿企業的盈利空間，最終達到強化外貿企業市場競爭力的目的。

第8篇：外匯風險管理范文

[關鍵詞] 外匯風險 風險管理 成因

我國于2005年7月21日實行浮動匯率制度，這加大了匯率的不確定性和浮動空間，增大了企業的外匯風險。在此情況下，企業必須未雨綢繆，及時提高外匯風險防范意識和管理水平，為企業的長期良性健康發展奠定基礎。然而，面對日益增大的外匯風險，企業的防范和規避現狀卻不容樂觀，許多企業仍然對外匯風險不敏感，沒有主動增強避險能力和意識，嚴重缺乏匯率成本的概念。基于此，本文從企業內外部兩方面出發，對其外匯風險管理中存在的問題及其成因進行分析。

一、內部問題及其成因

1.外匯風險管理意識薄弱。由于我國長時期實行固定匯率制度，大多數企業缺乏外匯風險防范意識。一方面對防范匯率風險的重要性缺乏深刻認識，對國際經濟交往中可能面臨的外匯風險不敏感，沒有主動增強避險意識和避險能力；另一方面對外匯風險管理工具缺乏必要的了解，并不十分清楚目前外匯市場中能規避外匯風險的金融衍生工具，更不知道如何應用這些工具去防范和規避外匯風險。

2.缺乏完善的外匯風險綜合管理體系。大多數企業因從事國際業務時間不長，外匯風險綜合管理體系建設空白，沒有設立專門的外匯風險管理機構，也沒有完善的外匯風險度量體系和評估體系，外匯風險管理職能由財務部門兼管，導致企業無法對外匯風險進行有效的識別和測量，更談不上對外匯風險進行有效管理及對管理收益和成本進行有效評估。

3.外匯風險管理專業人才匱乏。近幾年，大多數企業對各類人才的培養都取得了不小的成績，但都缺乏外匯管理方面的專業人才，這也是目前我國外匯市場普遍存在的問題。由于缺乏專業的外匯管理人才，許多企業的外匯風險管理職能只能由財務部門代為履行，而知識結構的不同使財務人員不僅在處理一些外匯風險管理專業問題時感到力不從心，而且也無法從企業戰略的高度出發，利用有效的手段對企業的外匯風險進行有效的防范。

產生這些內部問題的原因主要有：首先，這與我國長期實行比較固定的匯率制度有關，由于匯率長期比較固定，企業承擔的匯率風險較小，致使其對外匯風險管理熱情不高，造成外匯風險管理缺乏存在基礎。由于思維惰性，匯改后，企業對外匯風險的管理意識還停留在原來階段，綜合管理體系也沒有立即建立和完善起來，而專業性外匯風險管理人才也無法在短時期內培養起來。其次，外匯風險管理在企業經營中最直接的表現是增加了企業的運營成本而不是給企業帶來了利潤或減少了損失，外匯風險管理的價值很難被看到，造成企業忽視外匯風險管理。再次，我國的相關政府部門和金融機構對匯改所帶來的影響認識和估計不足，導致他們對企業進行外匯風險管理的宣傳不到位。

二、外部問題及其成因

1.特有的體制性約束。現階段，企業在外匯風險管理時，不可避免地要受到我國特有的體制性約束。第一，對市場參與主體的約束，目前的市場參與主體只有中央銀行等少數幾家國有銀行，基層金融機構和企業被排除在外，更不用說真正意義的外匯經紀人了，這造成了外匯市場的排他性和壟斷性。第二，對外匯交易的約束，目前外匯交易還不能完全按交易雙方意愿進行，這使外匯供求有一定扭曲，資源配置的有效性受到影響。

2.市場不發達，可供選擇的避險工具有限。目前，衍生金融工具已經成為國際上最主要的外匯風險管理手段，其數量已超過3000種。但我國現階段外匯市場提供的避險工具匱乏，只有遠期結售匯、掉期等少數幾種，對于具有保值性質的期貨等國際外匯市場上廣泛應用的衍生產品交易要么尚未開展，要么市場規模過小而難以滿足企業的需要。另外，對于少數幾家指定的外匯交易國有銀行，其外匯業務開展對象主要是一些骨干出口型企業和大型國有企業，而對一般規模較小、業務量有限的企業卻不甚重視，可供這些企業選擇的避險工具更加有限。

3.具有外匯資質銀行和外管局等相關機構服務配套機制落后。在匯改后企業外匯風險日益增加的新形勢下，金融和外管局等相關機構的服務配套機制建設并沒有及時跟上。第一，對企業的宣傳力度不夠，特別是具有外匯資質銀行，并沒有積極主動地向企業宣傳外匯風險控制工具和匯率管理知識，以提高企業對匯率變動的敏感性和外匯管理水平。第二，與企業的聯系不夠緊密，也沒有及時公開、通報業務信息，為企業進行科學的外匯風險管理決策提供參考，反而有時在業務辦理過程中出現矛盾和扯皮現象。第三，具有外匯資質銀行的外匯業務創新能力有限、創新動力不足，不能根據企業的實際情況制定相應的避險策略，以更好地為企業的外匯風險管理服務。

產生這些外部問題的原因主要有：一方面是長期的固定匯率制度對具有外匯資質的銀行和外管局等部門產生深遠的影響，再加之專業外匯風險管理人才的匱乏，使這些部門還無法在短時期內完善相應的體制建設來為企業服務，即使是具有外匯資質的專業銀行，如何管理自己的外匯風險都還沒有很好解決，更不用說很好地為企業服務了;另一方面，這些外部問題的產生與我國目前的外匯市場有關，這是一個不完全市場條件下的外匯市場，外匯風險管理必定會受到制度性的約束。

參考文獻：

[1]栗書茵:我國涉外企業外匯交易風險研究[J]. 中央財經大學學報, 2006,12:48-53

第9篇：外匯風險管理范文

【關鍵詞】外匯風險 商業銀行 風險管理

一、外匯風險和外匯風險管理

外匯風險（Foreign Exchange Exposure）是指一個從事金融行業的經濟組織、國家或個人在一定時期內，因外匯市場的匯率未預料的變動而帶來的以外幣計價的資產或負債增加或者減少的可能性。外匯風險管理（Foreign Exchange Risk Management）是指外匯資產持有者通過對外匯風險的識別、度量和控制來預防、規避、轉移或消除經營中的外匯風險，從而減少或避免匯率變動可能帶來的經濟損失，在風險一定條件下實現收益最大化，在收益一定條件下實現風險最小化。

商業銀行的外匯風險總是伴隨著收益，而外匯匯率波動幅度越大其外匯風險就越大，產生的收益也可能越大。商業銀行的外匯風險管理就是在商業銀行可承受的范圍內對外匯風險進行有效的管理，實現收益的最大化。

二、我國商業銀行的外匯風險管理現狀

進入21世紀以來，隨著社會經濟持續發展，我國金融改革的不斷深入，世界金融市場一體化進程不斷向前推進，我國的外匯儲備在國際收支雙順差的條件下迅速增長，人民幣的匯率也逐漸的走向市場化。人民幣匯率制度改革以前，人民幣匯率在很長一段時間實行的是“盯住美元”的固定匯率制度。這一制度波動幅度比較小，但其封閉性卻使我國的商業銀行在外匯風險管理方面一直不夠重視，風險管理水平較為落后。

2005年7月以后，中國放棄了“盯住美元”的匯率政策，開始實行“以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣價格、有管理的浮動匯率制度 ”。隨后幾年，人民幣對美元的匯率波動幅度開始加大（如圖）。一方面，作為外匯市場的主要參與者，面對外匯匯率波動范圍的不斷擴大，商業銀行所承擔的外匯風險也越來越大。另一方面，外匯風險管理意識薄弱，風險控制機制也不健全，使得我國商業銀行迫切需要建立一個科學、有效的外匯風險管理體系。

三、我國商業銀行在外匯風險管理中的不足之處

多年以來，我國的人民幣匯率一直處在被管制的狀態。國內商業銀行面對浮動匯率的考驗沒有成熟的經驗，對外匯風險的認識不足，防范和管理外匯風險的意識也普遍比較薄弱。因此，要建立一個科學、有效的外匯風險管理體系，國內的商業銀行還有很長的路要走。經過大量的調查分析，具體需要改進的問題主要體現在以下幾個方面：

（1）對外匯風險不夠重視。

從上世紀70年代開始，發達國家的商業銀行已經普遍開始使用敞口頭寸計算外匯風險。“其時，花旗、匯豐等國際化大銀行的全球外匯業務風險敞口就控制在 1000 億～2000 億美元。” 而國我國國內的商業銀行才剛剛開始接觸敞口頭寸的計算問題，大多數銀行都沒有成立獨立的風險管理部門，更不會有獨立的外匯風險管理系統。

（2）制度不完善，執行力度不夠。

與發達國家的銀行相比，我國商業銀行的外匯風險管理制度還不夠完善，缺乏專業性和準確性。國外銀行在外匯風險管理制度中會詳細規定每一種外幣的具體交易產品，明確列出同意開展交易的產品清單，對于特定的外匯產品還會限定交易的證券種類。而我國很多商業銀行銀行制定的風險管理制度往往過于抽象，沒有具體到各分支機構及其各項產品和業務，可操作性不強，因此執行起來效果也很不理想。

（3）高層管理者監控能力不足。

我國匯率市場化進程開始得較晚，但面對改革后的新的匯率制度以及新制度下帶來的匯率波動帶來的風險，國內商業銀行的高層管理者原有的管理理念與管理方法也還是有些難以招架。不少商業銀行的董事以及其他高級管理者沒有掌握有效的外匯風險管理方法，甚對外匯風險也缺乏基本的了解，因此也就無法準確掌握企業的外匯風險水平。

（4）專業管理人員較為稀缺。

2005年7月，我國匯率制度改革之后，國內商業銀行才開始逐漸重視對外匯風險的控制和管理，但短時間內，想要找到在理論和實踐上都能夠勝任的高素質的外匯風險管理人才，確實也不是容易的事。不論是外匯風險的識別與度量，還是外匯風險的控制與管理，都具有非常強的專業性，沒有經過多年的深入研究和足夠多的實戰經驗很難準確的預測和評估銀行外匯業務中的潛在風險點。

四、加強我國商業銀行外匯風險管理的對策建議

作為宏觀調控的主體，我國政府應借鑒發達國家的先進經驗，加快外匯金融市場的建設，發展外匯衍生市場，為外匯風險管理提供良好環境。與此同時，我國商業銀行自身也要加強管理，提高抗風險能力，實現路徑總結起來有以下三點：

（1）完善外匯風險管理體系。

商業銀行要根據新的人民幣匯率形成機制和交易方式，進一步完善外匯風險管理制度；積極建立與外匯業務經營部門相獨立的外匯風險管理部門或職能，將風險管理貫穿于整個外匯業務的全過程。只有這樣才能夠應對更為靈活的人民幣匯率形成機制改革，比較準確的判斷中國人民銀行調控匯率的方式與程度，預測人民幣匯率走勢，盡量減少因匯率波動帶來的損失。

（2）高層管理者應掌握本行外匯風險狀況。

各商業銀行的董事及其他高層都應盡快完善和補充外匯風險管理方面的理論和實踐知識，以便更清楚的了解本行的外匯風險狀況；積極、主動地研究并制定各項具體應對措施，確保外匯業務發展戰略與本行的風險管理水平、資本充足水平相適應。

（3）引進和培養外匯風險管理的專業人才。

要確保外匯風險管理制度可以被有效地執行，在人才市場上選拔出專業過硬的外匯交易人員和風險管理人才是非常關鍵的一環。另外，公司內部要建立科學的培訓機制，對在崗人員進行關于商業銀行外匯風險管理的專業培訓，以便提高內部員工的專業水平。最后，還要建立有效合理的激勵機制和業績考核系統，留住人才、吸引人才。

綜上所述，隨著我國匯率市場化進程不斷向前推進，我國商業銀行要提高外匯風險管理的意識，重視對本行外匯風險研究，借鑒發達國家的外匯風險管理經驗，培養高素質的外匯風險管理人才，從而建立和完善外匯風險管理體系，增強抗風險的能力。

參考文獻：

[1]金永軍、陳柳欽，人民幣匯制度改革評述[J]，國際金融研究，2006（1）

[2]曹紅輝、王深，人民幣匯率預期：基于ARCH族模型的實證分析[J]，國際金融研究，2008（4）

[3]袁迪，國外利率市場化改革的啟示[N]，金融時報，2012年5月7日，第012版

[4]張曉樸，商業銀行外匯風險管理與監管 [DB/OL]，銀行家，2006年8月15日， 省略