投資顧問總結精選(九篇)
前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的投資顧問總結主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。
第1篇：投資顧問總結范文
關鍵詞：基金 費率 創新
中圖分類號：F833.48 文獻標識碼：A 文章編號：1006-1770(2006)10-052-03
一、美國共同基金費用的構成及比重變化
1.美國共同基金費用的分類及構成
美國共同基金的費用可以分為基金持有人直接費用（Shareholder costs）和基金營運年費（Annual operating expenses）。持有人直接承擔的費用在交易發生時，由基金購買人一次性支付，包括申購費用（Sales load），贖回費（Redemption fee），轉換費用（Exchange fee）和賬戶維護年費（Annual Account Maintenance Fee）。基金營運年費則將每年在基金的凈資產中按一定的比例扣除。包括基金營運年費（Annual operating fees），營銷費用（12b-1 fee）和過戶費、律師費、審計費、電話費、網絡費及郵寄費等多種服務費用。
2.美國共同基金各項費用比重的變化
(1)申購費用的比率不斷下降
申購費用作為一種前端費用(Front-end load)，在基金持有人購買時收取。在收益具有很大不確定性的情況下，這成為基金持有人的一種固定成本，會產生較大的價格彈性，影響基金持有人的投資需求。
1980年至今的25年間，申購費率的下降趨勢非常明顯。法律規定的申購費率的上限下降了3個百分點，而基金持有人實際平均支付的申購費率下降了4.35個百分點，并且遠低于法律規定的上限（見表1）。2000年的4月，SEC法律禁止對紅利再投資收取申購費用。
(2) 后端收費(Back-end load)替代申購費用
采用后端收費避免了基金持有人在獲益前就支付高成本的不合理情形，而且后端收費一般以1％的比率隨持有年限增加而降低，持有超過一定年限后完全免去，這將在一定程度上約束投資者的贖回及拋售行為。
(3)免費基金（No-load Funds）迅速崛起，發行比重加大
許多共同基金為了吸引投資者，采用了免費基金的形式，即不收取任何前端費用或者后端費用，而只是從基金凈資產中扣除營運年費，大大減少了基金持有人的固定成本。
實證研究發現，規模越小的共同基金越傾向于采用免費基金，作為與大規模基金進行競爭的手段。由于這些小規模基金處于成長期，又缺乏大規模基金的規模經濟，消耗的成本往往會比大規模基金高，一再降低收取費率，使得其收取的費用有時不足彌補成本（見圖1）。
大部分養老基金作為機構投資者，購買金額很大，在與基金公司的談判中處于優勢地位，即使在購買收費基金時，也能在合同中爭取到免去前后端費用的條款，實際上也成為一種免費基金形式。
(4)12b -1費用呈上升趨勢替代前端收費及后端收費
在免費基金迅速發展的同時，12b-1費用成了共同基金補償成本的重要來源。12b-1規則規定12b -1費用不能超過基金年平均資產的0.75%，其中用于補償銷售人員的服務及賬戶維護費用的比例不能超過0.25％。從1980年到2005年，12b -1費用總額呈現上升趨勢，到2004年已經超過100億美元（見圖2）。
在2004年營運費用補償來源的劃分中， 12b-1費用占據了主要部分，達到82％，而非12b-1費用只占18％。
二、美國共同基金整體費率水平的變化趨勢
1、基金持有人加權平均總成本率的變化趨勢
根據ICI的統計，無論是股票基金、債券基金、還是貨幣市場基金，以基金持有人加權平均總成本率衡量的基金費率一直在下降：從1980年到2005年股票基金下降了119個基點，債券基金下降了115個基點，貨幣市場基金也下降了14個基點。
從1980年以來，持有人總成本下降的主要因素是一次支付銷售費用的減少，但是在近期的下降中，營運費率的下降成為了關鍵因素（見表3）。
2、美國共同基金費率下降的動因
美國證券委員會制定的各種法規中除了對申購費率及12b-1費率存在一些上限規定之外，沒有對各項費率水平作出具體的限制，共同基金的基金持有人總成本下降的動力主要來自市場機制的作用。
（1）規模經濟推動成本下降
1998年ICI的研究報告通過實證分析得出兩個結論，一是大型股票基金的營運費率比小型股票基金低。在報告觀察的2643個股票基金中，資產超過50億美元的基金的平均營運費率要比資產規模低于2.5億美元的基金低50％；第二個結論是在各個股票基金資產規模隨著時間增長的同時，其營運費率也會隨之下降。報告選取了497個資產超過5億美元的股票基金作為觀察對象，發現有368個基金1998年的營運費率比它們規模較小時的營運費率低。
（2）投資人需求促進基金降低成本，增強競爭力
基金成本是改變基金持有人決策的重要因素。長期以來，投資者的資產一直集中于低費率基金，到2005年，集中于低于平均共同基金費率的資產，已經達到投資于共同基金總資產的90％（見圖3）。2003年至2005年新進入資金的流向，同樣反映了投資者對于低費率基金的偏好（見圖4）。市場競爭帶來向下推動共同基金成本的壓力，基金公司紛紛降低申購費率和營運費率來增加銷售份額，費率大戰導致整個共同基金市場的平均費率水平隨之下降。
三、美國共同基金費率體系設計的創新趨勢
1、單一固定費率轉為彈性組合，靈活調整的費率水平
（1）多樣化的費率組合選擇
一種共同基金會設有多種不同的費用收取方式，用以滿足不同基金購買者的需求及偏好，所以同種基金會有不同的基金份額類型（share classes）。2005年，7977只共同基金一共有20556個不同的份額類型，即平均每只基金都有兩個以上的分額類型。常見的有以下三類：
這三類基金份額代表了對同種基金的所有權，只是費用結構不同，基金購買人完全可以按照自己的需要選擇付費方式甚至組合不同的付費方式。
（2）靈活調整的費率水平
越來越多的共同基金采取費率隨基金持有年限的增加，或者購買數量規模增長而降低的方式，以促進基金持有人的投資和長期持有。另外，很多基金在銷售合同中訂立了基金管理費用與業績掛鉤(Performance fee)的條款，即當基金資產的收益超過預設標準時，將基金管理費率提高一定百分比，反之則降低相應百分比。
2、投資顧問服務費用補償機制轉變
ICI研究顯示，目前有80％的基金投資人在購買基金時會求助投資顧問。投資顧問的作用日漸重要，除了根據投資人的投資目標，幫助其在現有的金融產品中選擇合適的基金或者基金資產組合，他們還要協助售后服務，包括檢查資產組合，調整投資組合，及時回應投資者的其他要求。
1980年以前，投資顧問費用只能由承銷商從前端收費中支付，補償其現在與將來提供的服務。1980年，美國證券委員會出臺的12b-1規則，給共同基金及投資人支付顧問費用提供了更為靈活的方式，投資顧問費用的補償機制從前端收費向收取12b-1費用轉化。2005年收取的12b-1費用超過了100億美元。
從12b-1費用的支出上看，也并沒有產生提高老投資者的成本來吸引新投資者的問題。2004年營運服務費和投資顧問費占全部12b-1費用支出的92％，用于營銷及廣告的比例極少，只占2％，其余6％為承銷商費用。
12b-1費用補償投資者顧問的方式一般有兩種。一種是由承銷商通過銀行借款等先代替共同基金一次性支付投資顧問費用，然后用共同基金收取的12b-1費用償還貸款本金和利息。以這種方式支付的12b-1補償費用占償付總額的66％。另一種方式是共同基金在基金持有人持有基金期限內，每年向投資顧問支付費用，以這種方式占償付總額的34％。
3、以創新的服務獲取高附加值的服務費用
在全美600多家機構提供的共同基金在收益、投資目標等方面已呈現同質性的形勢下，基金公司必須通過不斷創新，開發滿足投資者需求的服務來吸引消費者，充實基金的服務內容，使基金持有人接受基金收取的服務費用：
（1）大部分共同基金有詳細的網站，并及時更新基金及投資的有關信息，還通過提供報告或電話咨詢向基金持有人提供更多信息。
（2）為不同的基金購買人群體提供專門服務。由于越來越多的投資者期望在購買時得到投資顧問的幫助，很多共同基金設立了面對面的辦公環境，并且專門設計了可以雇傭投資顧問的基金收費類別，將投資顧問的服務綁定于基金的服務之中。
（3）很多共同基金為了增加面向大眾的可得性，批準較低起始投資限額的基金購買賬戶，收取一定的小額賬戶維護年費。
四、美國共同基金費率設計體系對我國的借鑒
1、采用后端收費機制，改申購和贖回兩頭收費為只收贖回費。現在國內的費率結構為1.5%的申購費和0.5%的贖回費，如果取消申購費，統一收取3%～5%的贖回費，不但沒有降低原有費率水平，反而使總收費水平提高了，而且后端收費在贖回費中扣除，弱化了購買基金的固定成本，更有利于基金份額的銷售。當然，贖回費也不宜太高而使投資者望而卻步。
2、細分投資者市場，設立針對性的收費門檻，以吸引不同收入階層的資金。參照國際大型基金的業績表現和收費標準，開放式基金手續費率宜在1.5%～3.5%區間浮動。從目前我國投資者人均收入水平情況看，由于低收入階層對費率結構更敏感而高收入階層不敏感，因此對低收入階層應保持較大降幅，以鼓勵其進入更高的投資等級。比如：將現在投資份額在1萬元以下的按3%收費降至2%。
3、設立具有彈性的基金收費方式。一方面，可以設立與基金資產規模或基金業績表現掛鉤的費率標準，在基金資產規模變化或者基金業績波動時，及時調整基金費率。另一方面，同一基金品種可以發行前后端費用組合方式不同的基金份額，滿足不同投資者對流動性和收益性的偏好。
4、建立基金服務費用的補償機制。雖然現在國內采用美國共同基金的12b-1費用體系并不是可行的方案，但是應該逐步建立服務費用的補償機制。因為在基金的數量種類選擇眾多，而又趨于同質性的情況下，代銷點的營銷服務，基金發售前后投資顧問的咨詢服務和基金的創新服務，將成為體現不同基金差異的特質，以及吸引基金持有人的投資要點。
作者簡介：
第2篇：投資顧問總結范文
理解后再行動
巴菲特說：“如果球還在球手的手皮套里，我從不會在他拋出球之前，揮動球棒去擊球。”如果沒有對公司進行詳細的研究，或者公司本身沒有長期一致的有效經營數據，投資者就貿然決定買入，在巴菲特看來這是投資者快速出局的方法。
獨立思考
巴菲特說：“你是否要理發，自己決定，而不要去問理發師。”從經紀商或者投資顧問那里得到一些建議是可以的，但是如果你將決策權完全交給經紀商或者投資顧問，那么你就失去了獨立思考的能力。
裸泳是可愛的，但只限于嬰兒
巴菲特說：“只有當潮水退去的時候，你才知道誰一直在裸泳。”事情可能看起來不錯，市場情緒也非常樂觀，但如果一家公司給自己加了太多的杠桿，并冀望一波漲潮涌來，當潮水退去的時候，一切都將會暴露。
投資是一個終身之旅
巴菲特說：“有人坐在樹蔭下乘涼，那是因為有人在很久之前就種下了這棵樹。”投資也是一個終身的旅程，投資者需要學習杰出投資者的理念，在自我總結中不斷增強投資能力。
耐心是一種美德
巴菲特說：“如果我們在自己的能力范圍內找不到可以投資的對象，我們不會擴大圓圈的范圍，而是會繼續等待。”在巴菲特看來，投資者應該加強自己的核心競爭力，而不是試圖成為一個“全能王”。要建立一個有利可圖的投資組合，你一年里只需要幾個堅實可靠的投資思路就可以。
如果在你的投資策略下，你現在不能找到任何有利的機會，那么就選擇等待，因為它總會出現。如果你沒有耐心，隨風而動，那么世界的無窮信息將壓垮你。就像釣魚一樣，只有耐心等待，魚才能上鉤。
好酒總是需要時間的醞釀
巴菲特說：“無論人們的才能多偉大，或者付出多大的努力，有些事情，仍然只是需要時間。孩子的孕育最少需要9個月，你不能讓9個孕婦合力在一個月內產出一個嬰兒。”當投資完成后，剩下的同樣是留給時間讓卵慢慢孵化。公司需要很長的時間才能開花結果，所以指望投資有立竿見影的回報是毫無意義的。
你不必是一個天才
巴菲特說：“如果成為一個偉大的投資者需要積分或高等代數的知識，那我只能回去送報紙了。”
巴菲特認為，現代金融理論對經濟學家是有用的，但對于我們其余的人來說，它只是簡單想法的復雜化。簡單的數學、常識和穩定的情緒是你投資成功所需要的。
只與善良的人共事
巴菲特說：“你不可能和一個壞人做成一筆好的買賣。”例如在亨氏股權交易中，巴菲特與巴西投資者Jorge Paulo Lemann合作，因為巴菲特喜歡Lemann忘我的工作態度，以及他的哲學思維方式。
價格不是一個指示器
巴菲特說：“我從來沒有試圖在股市上賺錢。我在投資買入公司時，都會假設市場第二天就會關閉，5年內都不會開放。”尋找那些具有競爭優勢、并且能讓你晚上安然入睡、不用擔心投資安全的公司。
市場并沒有打壓誰
第3篇：投資顧問總結范文
“基金斷供”已然不是一個新鮮詞了，定投市場也澆涼了投資者們那顆炙熱的心，筆者同樣也是一位月供1000元的小基民，前幾日和朋友聚會談到定投收益時大家都皺起了眉頭，紛紛表示不愿再淌水，其主要理由是市場一路走低，賬戶收益負得很厲害。
好友張小姐說：“都說基金定投要長期堅持，投資快兩年了，一點收益都沒有，怎么覺得有些糊弄人？現在我究竟該把這只基金割肉賣掉，還是不管它的表現繼續投下去呢？”
其實在這樣的市場環境下，大家的氣憤和激動都可以理解，投資人是否真的應該在此時“決絕而去”，還是勇敢地再堅持個三年、五年？為此，記者專門走訪了多家基金公司和幾位理財師，希望能為廣大投資者帶來福音。
切勿忍痛“割肉”
張小姐受不了那個壓力，在極其矛盾的心理斗爭之下最后選擇了“割肉”離場，記者也著實覺的可潸。
但是當前市場震蕩盤整，像張小姐這樣沖動“割肉”離場，其實抱的就像股票市場中用顯微鏡看行情的心態，結果只能導致貴買賤賣，即在股市走上坡路的時候，在盲目樂觀的氛圍中開始定投基金；在股市連續下跌之后，看不到上漲的希望，于是停止定投。
但基金市場不是股市，基金定投不是追漲殺跌，它應該是越是市場下跌，越要堅持投資，以此來拉低高位投資所帶來的風險。被譽為“臺灣定投教母”的蕭碧燕女士指出，若在下跌過程中停止定投，將無法享受到低位所吸籌碼在上升通道中的收益。
華夏基金某投資顧問說，大多數基民都是在高點時開始定投的，而現在的弱市正是拉低成本的大好機會。停止定投，將無法享受到低位所吸籌碼在上升通道中的收益。放下我們看股市的顯微鏡吧，用望遠鏡看定投基金才是大智慧。
華泰柏瑞基金深圳分公司副總經理為定投音總結出了九字方針“深挖洞、廣積糧、緩稱王”，投資者如果能夠做到，定投成功的機率也會大很多。
設定投資收益
在今年的基金市場，“斷供者”恐怕不少于“失戀者”。斷供潮涌起，在為投資不賺錢苦惱的同時，更應該好好審視自己熊市基金定投的心態。
基金定投本身具有削峰填谷的作用，回報周期平均在三到五年，現在正是打基金定投心理戰的時候，對于投資者來說，在決定基金定投時，就要準備承受市場低迷的痛苦，也只有這樣，才能享受到上漲的快樂。最可怕的事情，莫過于因為心理因素的影響而做出非理性的投資決策。正因為如此，未來的收益往往屬于那些咬緊牙關堅持定投的投資者，而那些看似謹慎及時停止定投甚至贖回的保守投資音，一般以抱怨定投沒能賺錢或是虧損收場。
像張小姐沒能堅守的投資者，理財師建議除了在戰勝自己心理壓力之外，還建議在衡量自身風險能力的基礎上，為自己設定一個投入比和盈利點。投入比，即設立一個自己能承受的投入金額，比如以自身收入的1/10進行基金定投，以免投入過高，超過自身的心理承受能力；盈利點，即設立一個收益率，用上證指數20年的歷史數據模擬基金定投，任意定投1年、3年、5年和8年，其年均收益率均在5%-10%之間。當投資收益達到預設目標，或市場處在高位無法判斷后市方向或臨時有資金需求時，都可以考慮部分贖回或分批贖回基金，及時鎖定收益，但定投要繼續。低位更需理性堅持
基金定投是否還值得堅持？
投資者停止定投的想法可以理解，因為基金市值一路下跌，堅持不下去了，就開始想著“斷供”了。但他們卻忽略了基金定投的最重要特點――長期性。上投摩根基金公司專家指出，定投獲利的關鍵在于，是否能有耐心投資完一個景氣循環。中國股市一般五年內會出現一個循環周期，那么，五年應是定投見效的期限。
以上證指數為例，自1990年設立以來共經過五次明顯的循環，以2001年7月到2004年3月為例，其間上證指數歷經一個從下跌到回升的循環，整個周期內上證指數下跌了9.3%，但投資者若每月持續定投扣款，報酬率仍可達9.8%。
基金公司專家表示，只要流動資金允許，基金定投絕對不要在市場低迷時停扣，如果沒有挨過市場空頭時期，就不會在市場多頭時期享受到好處。
“堅持就是勝利”這句話同樣適用于基金定投，所以，建議投資者能跨越一個牛熊周期，按照國外成熟資本市場的慣例，一個市場周期為3-5年左右。經歷了至少一個完整的市場周期，定投的優越性才能得到比較充分的發揮。
堅持也要區別對待
雖然堅持是每個基民不可或缺的精神，但是不顧自己的實際情況，籠統的毫無理性的堅持也是不可取的。長信基金的投資顧問認為，堅持也要“有的放矢”，講究策略，區別對待。
在處于下行的熊市，除了建議工作穩定生活壓力小的投資音繼續堅持外，還建議在自己能承受的前提下提高每次的扣款金額，以便以較低的成本積攢更多的基金份額，耐心等待市場的復蘇；當市場由低迷轉入到上行的牛市時，投資者可以將持有的基金份額分批贖回，轉化為實際收益，再重新進行配置。比如，股票型基金這類高風險的資產是不應在家庭資產中占據過高比例的，但連續定投可能實際上已積聚了過大的風險，此時可以將贖出來的股票型基金轉換為債券型基金，等待下一輪周期的到來。
但是，對于工作不穩定、有生活壓力的投資者來說，每月不等數量的扣款額度，無疑也增加了生活的負擔，高級投資顧問臧子茜建議投資者可以減少定投的額度來降低風險，比如之前每月定投額是1000元，迫于現在的壓力，每月可減少至500元，這樣不僅減少了虧損，避免完全“割肉”的痛苦，還可在熊市回暖之時分到一杯羹。
第4篇：投資顧問總結范文
萬事由“心”起，心有所想，事如心所向。招商談判首先是將自己心態放在最佳的位置。精神飽滿、斗志昂揚是成功的關鍵。
然而，很多招商人員總是會有這樣那樣的顧慮，這些不好的心態也最終造成了糟糕的談判結果。
障礙一：懼高心理
基本癥狀：
由于一般招商人員都比較年青，經濟實力也比較弱，然而我們的連鎖招商項目呢，大部分都是投入較大的項目，對于投資商而言，還是較有經濟實力的客戶，所以很多招商人員總是出現一個通病，“見到有錢人就緊張，見到有身份的人就膽怯”，出現談判三忌：
眼神怯----目光不敢直接面對客戶，或者目光沒有霸氣
聲音低----沒有底氣，聲音較小，說話不理直氣壯，生怕得罪客戶
語言差-----總是用“應該還可以”“大概”“或者”等語言，表達時有時候還結結巴巴。
可想而知，這樣的談判結果就是客戶放棄選擇這個投資項目。
心態建設：你是讓他賺錢的人
對于有錢人和有身份的人，其實我們沒有什么可膽怯和緊張的，不管你目前是否有錢或者是否有身份，你是幫他提供更賺錢機會的人，因為有了像我們這樣的項目平臺才讓他成為更加富有的人，你的投資建議是為了讓他更富更強。
首先，身份和金錢只是我們項目投資的要求。他們的權勢也好，財富也好，身份背景也好，對這個項目而已，那只是一個基礎和投資大小的條件，換句話說，如果他沒有身份，沒有錢財，他就不可能成為我們項目的潛在投資者。
第二，他有投資項目的需求。能找到我們，說明他看好我們的項目，不管是產品還是服務，還是其他模式，我們一定有他們想要而且他們不具備的東西。
第三，我們最專業。對于項目，我們最專業，我們是內行，客戶是外行，哪怕他以前是這個行業的人，我們的模式和產品是我們自己的，他不可能有我們專業，如果他了解，他就不會找我們咨詢。
障礙二：懼錢心理
基本癥狀：
中國人很愛面子，“談錢就俗”，哪怕心里非常想要錢，恨不得親自從別人口袋里面把加盟費掏出來，但是嘴上就是說不出口。筆者接觸過很多招商人員，前面的談判都非常順利，可是“臨門一腳”總是踢不出去。已經到了最后沖刺的階段了，還在跟客戶那里不停的繞話題，甚至有的都是等到客戶說’”那好吧，我們簽合同吧”、“我們把錢交了吧”，這個合同才塵埃落地。其實很多時候就是很簡單的一句話“沒有異議，我們看一下合同，付完加盟金，我們就可以開始啟動全部服務了”。事后問他們，為什么總是不能及時下單，他們回答說“不好意思說錢，感覺像就是為了賺別人錢似的，有點俗”
心態建設：你是為他賺錢而不是賺他的錢
錢這個東西在中國人，特別是中國文人的眼里是個庸俗或骯臟的字眼。很多人把“視金錢為糞土”當作潔身自好的清高，其實錢本身沒有什么好壞，只是看你如何賺取。只要“取之有道”，就無可厚非。魯迅先生說：“錢這個字眼很難聽，或者要被高尚的君子們所非笑，但我總覺得人們的議論是不但昨天和今天，即使飯前和飯后，也往往有些差別。凡承認飯需要錢買，而說錢卑鄙者，倘能按一按他的胃，那里面怕總還有魚肉沒有消耗完，須得餓他一天之后再來聽他發議論。”先生的意思是說生活要現實，不要假清高。他說：人一要生存，二要溫飽，三要發展。
招商人員是投資顧問，投資顧問就是幫助客戶進行合理投資建議，讓對方獲得可觀的投資回報，所以來說，我們是在幫助我們的客戶推薦更好的賺錢通路和渠道，當然我們也不是圣人，我們為了生存和發展，也因此工作獲得一定的獎勵，這是一個雙贏的局面。更何況對于一個高效的、回報良好的投資，他的投資回報與我們的工資相比，常常是滄海和一粟的關系。
障礙三：懼敗心理
基本癥狀：
一些招商人員總是在沒有跟客戶談判之前就開始擔心會失敗，其實這是對自己和對公司項目沒有信心的表現，也是患得患失的癥結所在。我們沒有去做，你怎么知道就會失敗呢？最后的結果是越害怕失敗，反而越容易失敗！就像我們騎車，看見前面有一個坑，想躲過它，最后還是掉在坑里，這就是潛意識導致的結果。
心態建設：每一個談判我都是成功的，因為我總是有收獲。
在這我推薦一個個人總結的《快樂銷售5階梯》的工具，我相應就會克服這個心理；
障礙四：懼比心理
基本癥狀：
一般投資客戶考察連鎖項目的時候，會同時從幾個項目中進行選擇，我們招商人員一聽到有競爭，就感覺有壓力，俗話常說，“別人的總是比自己的好”，為什么呢？原因就是世界上的事情本沒有完美，你又最了解自己東西的缺點，對于別人的東西，更多看到的是優點。我們很多招商人員一聽到客戶有別的候選項目，就開始不安，總是會覺得別人比我們的好，擔心自己推薦的項目被淘汰，體現出來的癥狀就是：
總是不停的說自己的優勢，生怕別人不知道，不清晰；
說別人的不好，總是去對比。
不敢去面對這個話題，比如客人談起這個方面的話題時一言不發。
心態建設：有競爭更能勝出
有競爭不一定是壞事，有候選項目首先說明他是真的有心投資做事，是一個投資意向度高的客戶（有時候投資人是隨意性的，特別是在招商網站上的留言表示意向的潛在客戶）。
第5篇：投資顧問總結范文
近一陣以來，記者也接觸到了不少投資者，他們中的許多都有這樣的想法：投資“新三板”很簡單，仍個幾萬元閑錢搏一下，幾年后如果投資的公司轉板成功了便可帶來“吃驚”的回報。其實事情沒有那么簡單，從長期看“新三板”雖然有著不小的潛力，但我們絕不能盲目入市，其在交易制度、選股等方面都有著許多與眾不同的特點，更需要大家“精雕細琢”。那么，投資“新三板”究竟有些什么訣竅呢？為此記者專門采訪了幾位投資高手，其中不乏業內的專業人士，都有著豐富的“實戰”經歷，他們也向記者透露了其中不少的投資秘笈，一位“專家”說得頗為形象：“搶在創業板推出之前投資‘新三板’，關鍵是要做到能‘狠、準、穩’。”
目前，在“新三板”掛牌的企業已經有24家，而隨著代辦股份轉讓試點系統不斷容納中關村之外的其它國家級高科技園區內企業的掛牌，整個“新三板”市場將迎來一輪新的大發展，與之對應的，是企業家數的不斷擴容，擺在投資人面前將會有更多的企業供我們選擇。那么究竟有什么方法可以幫助我們從“沙里淘金”呢？總結“前人”的經驗，有這樣幾條思路投資者不妨可以多加留意。
從市場定位入手
我國三板市場建立的初衷主要是為了承接主板退市股票和解決STAQ、NET兩個法人股流通市場歷史遺留問題，由此可以看出我國三板市場是被動出現的產物，而非市場逐漸演變的結果。
但隨著中關村科技園區非上市股份有限公司進入證券公司代辦股份轉讓系統進行股份轉讓試點之后，又引入了針對園區企業的定向增資的再融資方式，“新三板”市場將逐漸成為主板和創業板市場的“蓄水池”，不斷為主板和創業板市場輸送一些具有潛質的企業。近期，由三板市場轉入中小板市場的粵傳媒(22.82，-0.78，-3.31％，吧)為后續三板市場的優質公司陸續轉板開了一個好頭，有理由相信，“新三板”市場將更多地為即將誕生的創業板市場不斷輸送優質資源，這也正是我們在“新三板”市場內選擇個股的主要方向。
建立合理投資組合
應該說，“新三板”內的企業在其掛牌前都經過了有證券從業資質的中介機構的一系列的盡職調查，并在證券業協會獲得審批備案后，方可進入“新三板”市場內掛牌交易，而且掛牌后將履行協會規定的信息披露義務，并公告對全年的財務報告作審計并由有資格的會計師出具專業意見，因此，掛牌公司具備了“準上市公司”的基本素質。
在此基礎上，企業若能符合創業板上市的盈利能力，應該說就能被納入備選的股票名單了。但是，這樣的企業可能還會有很多，一種簡單的辦法是對符合條件的，特別是其本身已經達到了轉入創業板甚至中小板的潛質的企業的盈利能力進行必要的考核后，按降序的方法從上往下地選擇盡可能多的股票作一個投資組合，這樣的好處是借鑒了風險投資基金的做法――避免將雞蛋放在一個籃子里所可能導致的風險集中釋放。
熟悉獨特游戲規則
首先，“新三板”現行的交易規則是每手委托的最小單位是30000股，參考5元左右的市場平均成交價格，單筆投資金額平均在15萬元左右，與A股每筆100股的大不相同；
其次，目前“新三板”市場雖然可以實現股份的自由轉讓，但遠遠未到A股可以隨買隨賣的程度，短線投資操作在“新三板”市場基本行不通。所以，精心挑選合適的股票，長期穩定的投資心理是必須的；
另外，投資者也要對“轉板“有一定風險意識，切忌過度投機。雖然“新三板”中最優質的一些公司有較大的轉板可能性，但由于各方面的原因，風險同樣存在。2007年下半年中“世紀瑞爾”撤消A股上市申請、“久其軟件”未通過A股上市，這2起公告都給予投資者一定的風險警示；
最后，也由于目前市場交易規則和交易量等原因，好的企業股票，好的投資機會可能稍縱即失，雖然這些“壁壘”給投資者制造了許多麻煩，但也是這個市場存在大量投資機會的原因。而投資者需要做的就是長期跟蹤“新三板”市場的動態，密切關注掛牌企業的轉讓股份及轉讓價格。
第6篇：投資顧問總結范文
有一個積極向上、大氣磅礴的公司和領導是員工前進的動力。遵渝公司給了我這樣一個發揮的舞臺，我就要珍惜這次機會，為公司的發展竭盡全力。以下是為大家整理的新職員入職申請報告資料，提供參考，歡迎你的閱讀，可以對你有所幫助。
新職員入職申請報告一
尊敬的領導：
您好!首先，非常感謝您給我到貴公司從事__工作的機會，對此，我感到無比的榮幸。
我于20__年_月_日進入公司實習，根據公司需要，目前從事__工作。到20__年_月_日，_月的試用期將滿。根據我司規章制度，現鄭重申請轉為公司正式員工。
本人工作認真熱情、細心且有較強的責任心和進取心，勤勉不懈。性格開朗，樂于與他人溝通和交流，具有良好的團隊意識。責任感強，確保完成本職工作，與同事相處融洽，配合同事與領導完成各項工作。積極學習新知識、技能，主動向同事學習，并利用下班時間充電，提高自身綜合素質。
綜合看來，我認為自己選擇是一個正確的選擇，原因如下：
1)公司為金融行業第一線，可以近距離接觸客戶，發揮自己所長。
2)公司的領導具有長遠的眼光、具有高效的、果敢的、出色的領導魅力和人格魅力。
3)投資顧問團隊可以為我們年輕人提供一個年輕的、活躍的、具有無與倫比的發展前景的、充滿挑戰性且富有魅力的成長平臺。
為了更好地利用這個平臺，更快地成長，我認為自己今后努力的方向是：從基礎工作做起，踏實勤奮，提高專業素養，提高分析能力，爭取年底可以實現獨立工作，為客戶和公司創造價值。
具體而言，在業務上要做到：
1)行情全方位跟蹤、研究大勢。
2)實時跟蹤行業、公司的發展及動向。
3)按時完成交易日記和周記，提高投資決策能力。此外，還要加強與領導和同事及客戶的溝通與交流，明白公司所需，了解客戶的需求，與同事一起進步，與公司共同成長。
最后，我相信，在全體員工的共同努力下，我們公司的業績會愈來愈好，我們公司的明天必將更加輝煌。在今后的工作中，作為投資顧問團隊的一員，我將更加努力上進，實現自我，創造價值，貢獻社會。因此，懇請上級領導能批準轉正，讓我成為__中的一名正式員工。謝謝!
申請人：___
__年__月__日
新職員入職申請報告二
尊敬的公司領導：
我于__年6月1日進入公司，目前擔任工程渠道管理一職，負責衛星數據投遞工程管理工作。
公司寬松融洽的工作氛圍、團結向上的企業文化，讓我很快進入工作角色，工作開展起來順利有效。現將工作情況簡要總結如下：
1、融入公司，投身工作。
我能快速適應、融入公司環境，全身投入到新的工作崗位，在較短的時間內調整好自己的各方面狀態。公司hr組織的新員工培訓，系統而全面地講解了公司的'發展戰略、技術體制、業務方向和規章制度。公司總經理的“爭作合格員工”的動員報告，入情入理，激揚斗志，催人奮進。公司倡導“智問、博見”，企業文化高屋建瓴、寓意深刻。6、7月參加公司hr組織的干部培訓，溫故知新，管理認識和體會更加深入。
2、勝任本職，真抓實干。
建立、健全工程管理工作中所需要的各項規制。到目前為止，建立完成包括上門服務規范、派工單等在內的12項配套規制，定稿測試用戶安裝服務協議和用戶入網協議。同時，積極推動測試用戶工程建設。向工程施工單位派單26次，成功安裝用戶21戶，實地勘察確定不具備安裝條件的5戶，處理故障用戶4戶。深入一線施工現場，親自安裝調試4戶，實地體驗工程安裝過程，掌握一手信息，為工程管理奠定基礎。
3、支持領導工作，團隊合作制勝。
公司創建時間不長，很多方面都在逐步完善和規范。部門領導肩負重任，承上啟下，任務頗多。我盡己所能，積極配合部門領導開展工作，發揮助手作用。認真、快速完成部門負責人交辦的各項任務。強調團隊合作精神，凝聚部門人員，增強部門整體實力，全面推進部門工作開展。
4、知行合一，追求卓越。
當今世界，發展速度以秒計。國家、組織和個人都被國際化，認清發展新形勢，樹立新觀念，開闊新視野，學習新知識，拓展新技能，注重自身發展與進步，不僅是做一名合格的員工，更要做一名優秀、卓越的員工。追求卓越，惟德惟勤。
公司有大氣磅礴、積極向上的領導，有和諧奮進、專業高效的團隊。在“鼓勵人才、善用人才”的機制之下，公司的強大與輝煌，經全體員工的不懈努力，一定會實現。
在此我提出轉正申請，希望自己能成為公司的正式員工，請領導予以批準。
申請人：
新職員入職申請報告三
尊敬的領導：
我叫__，于__年_月_日進入公司，根據公司的需要，目前擔任裝載機操作一職，負責瀝青站攪拌站上料工作。本人工作認真、細心且具有較強的責任心和進取心，極富工作熱情。性格開朗，樂于與他人溝通，有很強的團隊協作能力。責任感強，確實完成領導交付的工作，和公司同事之間能夠通力合作，我自20__年7月工作以來，一直從事瀝青站攪拌站上料工作，因此，我對公司這個崗位的工作可以說駕輕就熟，并且我在很短的時間內熟悉了公司以及有關工作的基本情況，馬上進入工作。現將三個月的工作情況簡要總結如下：
1、熟練裝載機的操作規程及維護保養。
2、熟悉裝載機上料的操作。
3、配合各部門清理廠內廢棄物。
在本部門的工作中，我勤奮工作，獲得了本部門領導和同事的認同。當然，在工作中我也出現了一些小的差錯和問題，部門領導也及時給我指出，促進了我工作的成熟性。
如果說剛來的那幾天僅僅是從簡介中了解公司，對公司的認識僅僅是皮毛的話，那么隨著時間的推移，我對公司也有了更為深刻的了解。
公司寬松融洽的工作氛圍、團結向上的企業文化，讓我很快進入到了工作角色中來。在公司的領導下，我會更加嚴格要求自己，在作好本職工作的同時，積極團結同事，搞好大家之間的關系。在工作中，要不斷的學習與積累，不斷的提出問題，解決問題，不斷完善自我，使工作能夠更快、更好的完成。我相信我一定會做好工作，不辜負領導對我的期望。
總之，在這三個月的工作中，我深深體會到有一個和諧、共進的團隊是非常重要的，有一個積極向上、大氣磅礴的公司和領導是員工前進的動力。遵渝公司給了我這樣一個發揮的舞臺，我就要珍惜這次機會，為公司的發展竭盡全力。
在此我提出轉正申請，希望自己能成為公司的正式員工，懇請領導予以批準。
申請人：___
第7篇：投資顧問總結范文
還是舉個例子吧。你準備花1000元購買有8.5%銷售費用的基金，那么你實際上得到的基金股份只有915元，而其中的85元作為手續費付給了銷售基金的經紀商或公司。當然如果你投資于無銷售費用型基金，就無須支付手續費，也就沒有所謂進入基金的成本了。換句話說，如果你以1000元投資于無銷售費用型基金，在基金凈值同樣不變的情況下，你隔日賣出基金便又得到1000元。
當然，就基金發起人而言，它希望提供銷售費用來鼓勵基金銷售公司（或人）能多賣基金，有些基金甚至把紅利分配再投資基金的部分也算作銷售費用給了經紀商，以提供更大的銷售動力。
(2)保管費用。這種費用是指你一旦購買了基金，基金公司對你提供一些服務時收取的服務費用。當然，并不是所有的基金都收取這些費用。例如美國證管會在1980年規定，允許基金用其資產來償付一些配銷成本，這些成本包含促銷文件的印制、寄送費用及銷售人員的報酬。這種費用每年可能高達資產的1.25%，如果抱著長期持有基金的態度來投資則其累積成本將很龐大。有很多基金將上述的成本由投資顧問或基金管理公司來吸收，而不是由基金本身來負擔。所以，投資者可以選擇不用負擔此成本的基金來投資，以節省成本。
(3)其他費用和成本
①投資管理費。該費用是根據投資顧問契約而收取的，基金在它的公開說明書上會有所說明，如果基金操作得好，事實上等于沒有付此費用，因為從基金的增值就可以補償回來，如果基金操作得更好則有超額利潤。當然，如果基金操作不好則相當于收費更多。投資顧問的費用并沒有公開表示收費，通常是包含在其他費用項下，從投資收益項中扣除。
②其他費用。這一費用包括托管費用、法律費用、會計費用及轉換成本，每年約占凈資產的1%左右。美國的法令規定，基金的財務報表必須表示每股總費用以及占基金凈資產的百分比；同時規定投資管理費加上其他費用之總額不得超過基金凈值的1.25%。
③經紀成本。基金在買入、賣出證券時必須付經紀商傭金、手續費。誰都希望找一個能享受較低手續費的基金，但由于這項成本并沒有在基金財務報表上單獨列出來，所以你并不知道該基金是否真的享受到較低的傭金。一個可行的方法就是找一個周轉率較低的基金，因為周轉率就表示交易量，當交易量大時不論其傭金率高或低，其傭金就比較高。100%的周轉率就表示該基金在一年內將所有投資的證券全部換過一次。平均來說，60%～70%的周轉率是比較合適的，投資者可以用這一標準來選擇較低周轉率的基金。
④所得稅。基金可能會玩一些手段把多余的成本轉嫁到你身上。比如，基金必須分配其凈投資收益與一些資本利得給其股東，但這樣基金就不用付所得稅，這就相當于把稅轉移到投資者身上。
⑤退出基金的成本。原則來講，你退出基金的成本只有一項，那就是你實現利潤的所得稅。但是，有些基金要收取贖回費用，且此費用可能達到凈資產的4%，有些基金對這項費用的收取是依基金投資年數的不同而訂不同的贖回費用率，投資持有期愈長，費率愈低。同樣地也有很多業績很好的基金是不收贖回費用的，或是只對一二個月內即要求贖回的人收取費用。當然，你可以盡可能選擇那些不用付贖回費用的基金。
2.基金是代你理財的專家，但把錢給了他不代表你就沒風險了
不管是做股票還是基金，你必須始終記住這是一種投資行為，而不是福利的分配。有投資必有風險，投資基金雖然可以憑借它合理的機制，可以，而且能夠避免很多經營風險，但它并不能完全消除風險，正如基金公開說明書上所說的，基金單位的價格及收益程度時時會隨著基金單位資產凈值和市場因素的變化而升降。因此，要想得到比銀行存款利率更高的回報，就一定要承擔一定的風險。機遇與風險并存，這條鐵律永遠支配著各種投資活動的運轉。所以準備玩基金就得先知道你將要面臨哪些風險：
(1)財務風險。財務風險有時也叫拖欠風險，也稱為公司風險，主要是由于基金所投資的公司經營不善而帶來的風險。我們知道，如果你投資于股票或債券，在公司經營不善時，常會因為股票狂跌而無法分配股利，或使債券持有人無法收回本金加利息，更有甚者，公司破產倒閉而使投資者血本全無。投資于開放式基金有著同樣的風險，但由于基金公司有著雄厚的資金、有經驗的管理人才，他們會仔細分析，謹慎投資，力求避免對可能有問題的公司投資，所以一般投資基金的財務風險較小。當然世界上基金如此之多，不可能是同一層次上的高水平投資組合，故財務風險也就在所難免了。
(2)利率風險。利率風險是由于市場利率的波動而導致某種證券收益率的潛在變動。比如債券的價格與銀行利率的高低成反比，利率上升會使債券價格下跌，使債券持有人蒙受損失。所以，在利率上升時，投資者應選擇專生利息的貨幣市場基金，在利率下跌時，情況恰好相反，應該考慮返回投資股票或債券的基金，以此來減免利率風險。這一點無論對于封閉式還是開放式的基金都是適用的。
(3)購買力風險。購買力風險是由價格總水平變動而引起的資產的總購買力的變動。通貨膨脹及物價上漲會使投資者手中的錢貶值，喪失原有的購買力，如果投資者在投資基金的投資收益率不及通貨膨脹率的水平，事實上就會導致投資者虧損。
(4)市場風險。市場風險是指證券交易市場的波動對投資收益帶來的風險，由于基金往往不是投資于一種股票，而是一個投資組合，各個基金的投資組合不同，因而所受到的市場風險也不相同。
3.你知道何時購買基金嗎？
任何投資都應把握住有利的契機，這就是說投資要講求時效。
投資的時效性無非四個字：低買高賣。然而，市場行情瞬息萬變，難以預測，對于開放式基金，什么是入市的最佳時機呢？
在基金初次發行時認購能獲得較高回報，這跟我們平常在一級市場申購新股是一樣的。初次發行基金時，除了打一定的折扣以外，主要還是新的投資基金的推出，通常是配合市場上升之際，且新基金一般來講，其前景處于上升之勢，那么購買了初次發行的基金，就很有可能獲得基金單位的價值。
4.從單純的買賣基金跳出去，怎樣選擇正確的投資時機呢？
任何一個投資專家都不能告訴投資者一個放之四海而皆準的法則來幫助人們把握投資的時機。因此，在進行投資決策時需考慮以下因素：
(1)可支配錢財。你想買第二個基金之前先得想想是否有足夠的“閑”錢，可千萬別把吃飯穿衣的錢都拿了去。
(2)可支配時間。投資基金可不是一勞永逸的事，你起碼得保證每周中一定要有一段充裕的時間去留意所投資的基金的變動情況，進而決定是否應該變更一下投資計劃，是否應該馬上采取行動。而且你投資的基金數目增加，花在管理基金上的時間也要相應增加，這是絲毫馬虎不得的。
(3)跟著市場周期走。當市場低迷呈、現空頭之勢時正是抄底買進的大好時機，當然當市場行情攀升的時候，你也沒必要一定什么都不敢買了，尤其是當某支基金的價格并不完全隨著市場攀升時，選一個攀升速度較慢的基金也未嘗不可，因為它在市場行情下降時，可能表現的反而穩健得多。實際上沒有人完全掌握真正的高峰低谷會在什么時候出現，如果你總想等待更好的價錢買進，則可能要等待其價格波動的半個多周期，這個時間可太長了。
5.關注基金購買的最低限額
一般來講，每個基金都有一個最低投資限額，你首先必須搞清楚這個基金的最低限額是多少。如果這個最低限額超過了你想投資的數目，那自然要將它淘汰。
如果你沒有選擇基金的經驗，也沒有時間去選擇，那最簡便的途徑就是請投資顧問幫忙。只要你把投資目標和自己的財務狀況告訴投資顧問，他就會幫助投資者挑選較理想的基金，并協助辦理投資基金的手續。
6.到哪看行情呢？
開放式基金的報價不同于證券基金及其他股票，它沒有先講的電子顯示讓你可以看到分分秒秒股價的走勢，它一般在報紙上公布。它的交易也不是電話委托那么簡單的事情了，你只能填委托單來買賣，具體的操作我們后面會講到。
7.及時掌握與基金相關的信息
前面說過了，投資不是一勞永逸的事，一旦你把資金投入進去，你得到的只是不同種類的基金，它不是現實的貨幣。換句話說，你所期望中的基金的增值也只是紙上富貴。也許你還寄希望于定期的分紅派息，但這些股息只是投資收益中很少的一部分，所以你應該密切關注你所投資的基金的表現，隨時收集各種信息，聯系基金經理人，以便調整策略。以下兩點是最重要的：
(1)隨時關注報刊上披露的相關信息
定期在指定的報刊上公開報價，有關的年報、基金市場指數及各類基金每日、每周的升降名次等是基金公司的義務。這個信息源對于投資者，隨時了解你所投資基金的狀況是異常重要的。讓我們看看你要看哪些方面的信息：
①報價
基金的報價一般在報紙上公布。但有一點需注意的是新聞媒體上的基金報價由于估值時間以及買賣方法的不同而各有不同，只能作為投資者買賣基金時的參考，并不表示投資者可以按此報價進行即時的基金買賣。投資者在遞單買賣前，需要把所獲得的各項數據和各種信息綜合起來加以考慮，以便分析出比較有利的價值再進行買賣。
②基金市場的趨勢與前景以及你的基金公司的經營狀況
一般來說，基金公司都備有年報、中期業績報告或季報供投資者查閱。在這些報告中，基金經理都會總結過去一段時間內基金市場的行情變化，分析原因，同時對今后基金市場發展的前景做出一定的預測。此外，報告中還必須記錄各項重要指標的變化，如基金所持有的重大項目、各自的投資額及股份數量所占投資組合中的百分比，或公布投資項目買入的價格及價格升降的改變，甚至包括以往曾做買賣的項目及派息記錄。在公司的收支報告表里，也有認購、贖回基金的統計數字和基金的費用支出、派息的數目、股息、收入等。有很多基金公司甚至把這些數字計算成不同的比例來作比較。
因此，從以上基金公司所匯編的各種報告里，投資者可以分析、掌握該基金公司的歷史潮流和現在的經營狀況，從而為自己將資金交給哪一個基金公司提供了判斷的依據。
③隨時注意大股東的變動及基金經理人的人遷
基金的主要持有人是誰，他們持有基金的數目占基金單位總數的比例，是影響該項基金穩定性的兩大因素。也就是說，大股東的任何變動都會影響到該項基金在市場上的價格，從而引起價格的波動，甚至是較大幅度的價格升降，這對其他小額投資者來說，影響也是非常大的。
如果基金內的大部分持有者是機構投資者，那么該項基金的穩定性就不如持有者大部分為個人投資者的基金強。這是因為機構投資者的投資額一般都較大的緣故。在這種情況下，如果機構投資者大規模地贖回時，由于大量的基金被賣出，定會導致該項基金的市場價格猛降。所以，基金公司為了保持基金資產的相對穩定，都會想方設法采取各種措施使資金持有者按大、中、小的劃分保持一定的比例關系，避免出現比例失調或嚴重傾斜的情況。對于投資者而言，在買賣基金時，一定要對該項基金持有者的狀況有所了解，隨時留意跟蹤該項基金持有人的變動情況，及時地做出調整，以避免受到大戶的操縱和控制而遭受損失。
基金經理人的變動也是影響基金穩定的重要因素之一。人們在投資基金時，都期望選擇一個經營狀況良好、管理嚴謹、人才濟濟、投資目標與本人的投資目標相一致的基金公司。如果這一切都歸功于某幾個基金經理人的話，而在你準備購買該基金前，這些經理恰恰又有重大的人動，那么我勸你還是耐心等一等再作定奪。
根據國外的經驗，基金經理人的變動有時會影響到基金的業績。而且在一個基金的業績不錯時更換基金經理人并不是什么好事。統計數字表明，更換基金經理人而使基金業績更好的情況很少。通常是一些業績極差的基金在更換基金經理人之后，發生業績猛增的現象。例如著名的曼哈頓基金在1978年更換經理人后，表現得跟以往截然不同，業績始終處于高漲的狀態。
所以，股票、期貨的投資者都知道，在挑選經紀人之時，就是為自己未來的金融投資選擇好理想的向導之際；同樣道理，在你加入投資基金投資行列之時，也就是為你自己選擇可靠的理財幫手之際。千萬記住，不要把錢交給那些缺乏投資經歷、業績平平或很差的經理人手里，特別是在國內，投資基金的投資潮才剛剛興起，一切還都處于發展階段，更要注意對基金經理人的選擇。
8.大膽論證，小心行動吧！
第8篇：投資顧問總結范文
關鍵詞：金融對外開放 合作競爭 私人銀行業務 發展策略
中圖分類號：F830.49文獻標識碼：A 文章編號：1006-1770(2007)-049-004
2007年3月，中國銀行在北京和上海同時啟動私人銀行業務；8月6日和8日，招商銀行和中信銀行分別在深圳和北京正式推出該項業務。其他中資銀行也正在積極籌備介入這一高端理財領域。在中資銀行蓄勢而發的同時，外資銀行自然更不會缺席中國內地財富管理的“超白金”領域,種種跡象表明，私人銀行將成為中外資銀行競爭的又一個重點。
一、中資銀行需要開展私人銀行業務
伴隨著我國金融業的全面開放，外資銀行機構、網點擴張速度異常迅猛，不約而同地將業務重點直指可快速獲取高額利潤的高端客戶。另一方面，我國商業銀行業務模式和盈利模式正處于轉型期，將過去只專注于服務公司客戶向公私兼顧轉變，通過建立理財中心、財富管理部門等獲取利潤更加穩定的個人客戶。業內人士分析認為，受資本金規模、網點不足制約，股份制銀行對優化資產、改變收入結構更有動力，開展利潤率更高的私人銀行業務成為戰略轉型的必然選擇。
私人銀行服務比較成熟的西方銀行，私人銀行主要靠提供財富管理和投資組合設計收取費用，這與零售銀行或財富管理靠出售銀行產品賺取利潤有本質的不同。銀行除幫助客戶管理龐大的資產(如投資規劃、避稅)外，還提供并購案的建議及標的，甚至還提供收藏鑒定，代表客戶到拍賣場所競標古董。客戶也能通過私人銀行服務接觸到許多常人無法購買的股票、債券，獲得許多投資私人公司、優先購買IPO股票的機會。
相對于外資金融機構在私人銀行業務方面的雄厚管理經驗而言，中資銀行在這方面明顯處于劣勢。
雖然中資銀行的私人銀行管理經驗還比較缺乏，并且存在著外部的某些限制，但中國內地潛在的私人銀行市場卻絲毫不容我們忽視。外資銀行早已對內地 “新富”的理財需求虎視眈眈，并迅速推出了各種離岸私人銀行服務。如果中資銀行不去拓展這部分業務，未來將勢必更加被動。
二、中資銀行開展私人銀行業務的SWOT分析
和外資私人銀行相比，中資私人銀行有哪些優勢（strength）和劣勢（Weakness），面臨哪些機遇（Opportunities）和挑戰（Threat）呢？
優勢（strength）
（1）中資銀行有本土經營的獨特優勢。長期以來形成的良好信譽, 擁有星羅棋布的密集網點,聯系緊密的銀企合作關系等, 這些都是外資銀行在短期內無法做到的。中資銀行對國內各個不同層次消費群體的消費心理和消費習慣有比較深刻的認識, 能夠盡量滿足他們的服務要求。對此, 外資銀行一時還無法做到。
(2) 由于零售網點的優勢，以及財富管理業務的發展，中資銀行已經擁有一批私人銀行客戶。譬如招商銀行將原來使用金葵花理財品牌服務的總資產超過1000萬元人民幣的客戶直接提升為私人銀行客戶，這在私人銀行開業之初就奠定了一大批客戶基礎。
（3）相對開放的財富管理產品銷售平臺，為私人銀行產品銷售奠定基礎。目前國內各大銀行每周都有新的理財產品推出，包括債券型、信托型、資本市場型、掛鉤型及QDII型產品。
劣勢（Weakness）
（1） 目前國內私人銀行領域最大的問題就是難以招募到足夠的專業人才。私人銀行是對從業人員要求很高，同時也是待遇很高的一條業務線。私人銀行的客戶經理要精通個人財富管理、企業財務管理，熟悉國際金融市場及衍生金融產品，了解資本市場運作的一般規則，了解保險知識，熟悉主要國家的稅收政策和移民政策，熟悉信托計劃的規則和運作，等等。所以，幾乎所有私人銀行的中堅力量都是在投資銀行、商業銀行、公司銀行、零售銀行工作10年以上的資深從業人員，他們不僅應具備扎實深厚的理論知識，還要具有親歷一個經濟或金融周期的實戰經驗，這樣才能與客戶在同一層面上對話和交流。
（2）國內私人銀行業務品種單調、規模有限、結構不合理。提供交易和保值的產品多，提供增值的產品少。私人銀行業務的核心是資產管理，包括豐富的個人金融產品和服務，既要有固定收益產品，包括政府債券、金融債券、公司債券、貸款等，還要有豐富的投資基金、股票和金融衍生產品;銀行既要綜合考慮客戶在稅務、保險、房地產、藝術品投資等方面的具體情況，又要分析客戶的財產結構，為客戶提供長期財產組合方案。這些產品和服務在我國目前都很缺乏，不能為私人銀行業務拓展提供有效的工具。因此，我國商業銀行各項私人銀行業務指標與發達國家相比，總體規模上的差距非常明顯。
（3）客戶管理體系的建立需要時間。私人銀行業務的發展必須充分利用現代技術，加強IT系統建設。加強客戶信息系統建設，發展高效的客戶關系管理系統技術，全面了解客戶的財務需求和風險偏好，提高營銷效率。要用先進的理財業務系統支持業務的規模化和標準化發展。此外，要鞏固和完善網絡銀行和手機銀行的交易平臺。
機遇（Opportunities）
（1）私人銀行業務在中國尚處于起步階段，市場成長空間很大。在“在岸’私人銀行業務方面，中外銀行站在同一起跑線上，如何維護已有高凈值客戶，發展和挖掘潛在的客戶，是中資私人銀行面臨的重大考驗。
（2）監管法規不斷改進，金融自由化步伐逐步加快，資本市場將逐漸發達，金融產品將日益增多， 金融市場的廣度和深度將進一步擴大和加深， 這為國內私人銀行業發展提供了良好的市場基礎和金融環境。
（3）銀行、證券和保險三者的合作將更加密切，金融綜合經營是未來的發展趨勢，這將為銀行提供更多的私人銀行業務品種， 滿足客戶全方位的財務需求。在理財產品的開發上，各家銀行已經和投資銀行、信托公司、證券公司開展了廣泛的合作。
(4) 中國與歐美、亞洲其他國家私人銀行客戶呈現出不同的特征。和成熟市場相比較，由于財富管理的成熟度不高，投資產品的可獲得性較低，中國的高端客戶在另類投資資產上的比例不高。（見圖2）
挑戰（Threat）
（1）現階段中國開展私人銀行業面對的最大挑戰，是如何建立銀行保密制度的國際信譽，使投資者，尤其是內地的富裕階層放心把資金或資產存放在國內，交由國內金融機構管理。
（2）分業經營環境限制了金融機構為客戶提供綜合服務的能力。根據國內金融分業經營的管理規定，商業銀行不得從事投資、證券和保險等業務，使得國內商業銀行無法開展涵蓋銀行、保險、證券、基金等各類別的綜合業務，只能在有限的范圍內采取有限的變通方式為客戶提供一系列的金融服務，這就難以真正為客戶提供全面的理財服務。而諸如保險、證券等方面的產品卻往往是個人客戶，尤其是高端客戶需求比較旺盛的。商業銀行只能代銷相關的金融產品，而無法自己提供這些產品。
（3）外匯管制嚴格。私人財富能否自由投資、自由出入、自由兌換、自由在全球范圍內流動都是私人銀行業務全球化配置資產、有效規避金融風險的關鍵。由于我國對居民使用外匯依然實行相對嚴格的控制，一些較高層級的服務目前在內地仍缺乏法律支持。例如，滿足客戶對資金轉移的私密性要求，通過運作投資基金參與國際金融市場，為客戶帶來較高收益等業務，目前內地銀行尚無法做到。
（4）隨著金融市場的完全開放，外資銀行大量擁入中國私人銀行領域，對高端客戶的爭奪愈演愈烈。根據帕累托法則，一國大約80%的財富掌握在20%的人手中，因此銀行只要掌握了少數優質客戶，就抓住了絕大部分利潤來源。中間業務本來就是外資銀行的核心競爭力所在，由于我國的富人集中在上海、北京等少數幾個大城市，故而私人銀行業務只需在大城市開展，這就使得外資銀行得以避開網點劣勢這一致命傷。2007年之后，在網點劣勢一時之間難以解決的情況下，外資銀行將會把主要精力放在私人銀行等中間業務的競爭上。
三、國內私人銀行的構建途徑
（一）與戰略投資者全面合作
以中國銀行為例，其戰略投資者蘇格蘭皇家銀行不但負責該行私人銀行的招聘培訓、薪酬等級確定、組織架構、運營模式等各項事宜，而且承諾不在國內建分行，主要做批發業務，不做私人銀行業務與銀行卡業務。推出私人銀行業務的合作意向形成于2006年2月，中行和蘇格蘭皇家銀行共同成立了項目聯合指導委員會和工作組，蘇格蘭皇家銀行先后派出風險管理、人力資源管理、產品和服務研發、IT等方面的專家以及私人銀行家和私人銀行顧問全程參與籌備工作。雙方還合作招聘了優秀的私人銀行經理和投資顧問，組成了私人銀行專家團隊。
（二）采用外部咨詢和技術合作，培養自身能力
招商銀行除了對瑞士、法國以及美國、新加坡、香港等地的私人銀行進行學習考察，還啟動了一家國際大型咨詢公司提供的私人銀行咨詢項目。項目根據招商銀行業務特點和國內監管環境要求，結合國外私人銀行的先進實踐經驗，對招商銀行私人銀行的戰略、組織和業務現狀進行總結和分析，評估人力資源和IT影響，對主要運營流程進行框架性設計，并對相關業務人員進行操作流程和制度培訓。同時招商銀行還派遣私人銀行客戶經理赴香港，接受由香港證券專業學會舉辦的強化培訓。
（三）招聘私人銀行高級管理人才，推動業務發展
中信銀行招聘原荷蘭銀行的張秋林為私人銀行的總經理，借鑒荷蘭銀行的私人銀行業務特點，委托麥肯錫咨詢公司為其制訂了私人銀行經理工作指導手冊，推出了財富管理、商業銀行、國際資產傳承規劃、綜合授信、金融咨詢等項服務。
四、中資銀行開展私人銀行業務的策略
（一）建立以專家團隊支持客戶經理為主的專業化的客戶服務模式
建立專家團隊提供顧問支持，客戶經理直接面向客戶的私人銀行服務體系。專家支持團隊的設置可考慮業務發展階段等內外部多方面因素。專家支持團隊內部可以按不同區域固定人員，以促進專家和客戶經理的配合，保證一致的客戶體驗。關注客戶的個人需求，加強與客戶的感情聯系，成為客戶貼心的管家。針對國內富豪階層理財知識欠缺、理財觀念保守的特點對客戶進行理財方面的知識滲透。
(二)建立高水平的私人銀行研究團隊和投資顧問團隊
市場研究團隊可以提品開發的決策支持；投資顧問團隊可以為客戶提供財務規劃、資產配置和資產組合的服務體系。私人銀行首先了解客戶的資產狀況、需求和目標，以及風險承受能力等，然后由研究團隊和投資顧問團隊合力為客戶制訂專屬的財富管理解決方案，并決定選擇適合的金融市場和金融產品進行投資。
（三）提供優質的私人銀行產品
圍繞著客戶的需求去開發和設計新產品，不僅應研究客戶的現有需求，而且還要對未來需求的變化進行分析和預測。在現有的個人理財產品基礎上不斷充實完善理財產品品種，在收益、流動性和風險偏好方面形成較大梯度，涵蓋目標市場客戶不同偏好。在思維上應具有前瞻性，借鑒國外成熟理財產品，努力追求差異化。例如可以考慮允許理財產品的轉讓，或者由其它金融機構做市商，從而增強產品流動性。
（四）采用有效的客戶細分，提供個性化的服務
國內新形成的富豪階層對財富的管理還處在不成熟的初級階段，對私人銀行的認知還比較膚淺，接受度較低，因此對客戶群的培養將是一個長期的過程。
初期客戶細分的作用是為客戶咨詢、信息服務提供區分標準。 每個客戶都應該有歸屬，并且每個細分客戶群在產品上和渠道上可以明顯區別，并適合客戶群的需求。除個人外，還需要以家庭為單位和衡量標準。當然凈資產只是細分客戶的起點，目前大部分私人銀行的進入門檻是凈資產100萬美元。
客戶細分應該綜合考慮多維度，包括金融資產、風險承受度、年齡和人生階段、財富的來源、對顧問的依賴度、稅務情況等。可以根據實際情況和細分的難易程度，采用幾個維度進行客戶細分。
（五）建立完善的個人信用體系，加快私人銀行業務發展
國外銀行私人業務發展到今天這種程度，是建立在其完善的個人征信制度基礎上的。我國在此項業務上才剛剛起步，與之相關的個人信用體系也很脆弱。在沒有完善的個人信用制度的情況下，銀行就無法安全地提供全面的私人銀行業務。因此，建立健全的、全國統一的、完備的個人信用制，是發展私人銀行業務的一項重要和緊迫的任務。建議首先從優化各銀行內部的信用信息入手，對重點客戶跟蹤記錄，并對新得到的信息進行標準化處理，編入全行信用資源，成為各級管理人員和客戶管理的共享資源。
（六）強化私人銀行業務的市場營銷職能
銀行的市場競爭歸根到底是對客戶資源的競爭，在今后的私人銀行業務中，銀行必須爭取相當的富裕私人客戶群，而為獲得和保持這組客戶群，就必須盡快建立一套主動的市場營銷新機制，并配套建立目標客戶動態檔案跟蹤管理制度。
（七）加強金融基礎建設
從外資私人銀行業的經驗看，發展私人銀行業務的關鍵要素之一是要建立一個有信譽，為投資者所信賴的保密制度；同時對從事私人銀行的金融機構要有清楚的指引，保證銀行不配合客戶提供任何違規的協助，如幫助客戶從事洗錢等犯罪活動。
(八) 建立私人銀行IT系統，便于私人銀行與客戶的溝通和交流
根據客戶的需求提出關于改進信息技術系統的功能和服務內容的業務需求，并協助、配合信息技術部開發人員進行私人銀行IT系統的開發實施工作。私人銀行的IT系統主要從事私人銀行業務運營、管理和信息系統數據的收集、維護和管理等工作，包括提供私人銀行網上系統的更新內容。這將有利于提高私人銀行的服務質量，并成為前中后臺的有效溝通平臺。
參考文獻:
1． 王志軍. 當代國際私人銀行業發展趨勢分析[J]. 國際金融研究,2007(11):34-41.
2． 王元龍,王艷. 發展我國私人銀行業務的若干思考[J]. 河南金融管理干部學院學報,2007(4):38-42.
3． 張，付玲玲. 國內私人銀行業務的發展特征與趨勢分析[J].上海金融，2007(7) :85-87.
4． 葛兆強. 瑞信集團私人銀行的運營模式及啟示[J]. 河南金融管理干部學院學報,2007(4):43-48.
5． 連建輝，孫煥民.走進私人銀行[M].社會科學文獻出版社，2006.
6． 薛和生,楊佩麗. 論我國私人銀行業務發展[J]. 上海師范大學學報(哲學社會科學版),2007(3):45-51.
第9篇：投資顧問總結范文
創業投資法律體系的基本構成
從創業投資運作的內在要求和國際經驗看，完善的創業投資法律體系應當包括五個方面的法律制度安排。
一、與創業投資基金組織形式相關的法律制度
創業投資的主體按其組織化的程度不同，可以分為“非組織化的創業投資”和“組織化的創業投資”兩大類。前者系由分散的個人或非專業機構以其名義直接或通過委托方式間接從事創業投資；后者系由兩個以上的多數投資者通過“集合投資”形成新的財產主體，再以新的財產主體的名義進行投資，由于它具備了國內所俗稱的“投資基金”的本質內涵，故本質上即是創業投資基金。在以上兩大形態的創業投資中，通過創業投資基金間接從事“組織化的創業投資”既有利于實現投資運作的專家管理，又有利于形成專業的創業投資市場。根據創業投資的特點，創業投資基金通常必須以公司或有限合伙的形式設立，因此，完善的《公司法》和《合伙企業法》等法律是發展創業投資的首要前提。由于創業投資（基金）公司和創業投資（基金）有限合伙等企業具有區別于一般加工貿易類企業的特點，所以，往往需要根據創業投資（基金）企業的特點，對《公司法》和《合伙企業法》等法律進行適當修訂；有時甚至需要在《公司法》和《合伙企業法》等法律的基本框架下，制定有關創業投資（基金）企業的特別法。
例如，我國臺灣地區的創業投資業之所以在上個世紀80年代即得以快速起步，在很大程度上要歸功于臺灣的公司法比較適用于創業投資基金，并于1983年根據創業投資（基金）公司的特點，制定了《創業投資事業管理規則》這部專門調整創業投資股份有限公司的特殊法令。美國作為最早探索發展創業投資的國家，其創業投資之所以在上個世紀70年代受阻，則在很大程度上是因為《投資公司法》這部調整包括創業投資（基金）公司和證券投資（基金）公司在內的特別公司法，主要僅適用于證券投資（基金）公司，卻并不適用于創業投資基金（公司）。按照《投資公司法》及其配套的《投資顧問法》的規定，投資者超過14人的投資公司，不得實行業績報酬。這一限制雖然有利于抑制證券投資基金經理人的冒險投機動機（在證券市場上冒高風險通常能獲得高收益，基金經理也隨之將獲得高業績報酬；而一旦冒險失敗，投資虧損卻完全由投資者承擔），保護中小投資者權益，但對創業投資基金而言，卻是不夠公平的。因為，證券投資基金的單位凈值可以通過市場得到體現，借助于市場本身即可較好地激勵基金經理人（基金業績好時，基金經理可以受托更多的資產；否則，基金經理將很難再管理更多的資產）；然而，對創業投資基金而言，由于它所從事的是長期投資，往往要5～7年后才能體現業績，只好更多地借助于業績激勵來盡可能地解決基金經理與投資者的收益一致性問題。正是這種人為的業績報酬限制及其他法律限制導致美國的公司型創業投資基金的發展受阻。幸虧以有限合伙形式設立創業投資基金可以逃避“投資者超過14人即不得實行業績報酬”的人為法律限制并被視作免稅主體，加之通過數次修訂《統一有限合伙法》使得有限合伙引進了不少公司制度的運作機制；所以，自上個世紀80年代以來，有限合伙型創業投資基金得以發展起來。
二、與創業投資基金募集方式相關的法律制度
創業投資是一種高風險的且不具有公開信息的長期投資活動，所以，創業投資基金更適合于以私募方式募集資本。因此，完善關于創業投資基金私募方式的法律制度同樣十分重要。但需要指出的是，由于創業投資基金的私募與證券投資基金以及其他類型證券的私募（包括加工貿易類公司通過私下發行股票募集股本）相比，在募集對象、募集方式、募集程序和對募集對象的保護等方面都具有相同點，所以，世界各國均不是通過制定單行的《創業投資基金法》或《投資基金法》來解決創業投資基金的私募問題，而是通過《證券法》來對“私募條款”進行統一規定。
從國際經驗看，為了切實避免并不具有風險鑒別能力和承受能力的公眾投資者被卷入各類私募活動中，有關私募活動的法律通常從以下兩個方面加以規定：一是規定私募只能針對“合格投資者”（qualifiedinvestor）；二是投資者不超過一定人數（100人）。其中，關于“合格投資者”的規定通常又是依據不同的國情而采用不同的標準。在財產制度比較健全的國家，通常以個人或機構的已有資產和目前每年可獲得的收入來界定；在財產制度不不夠健全的國家，則通常以投資者一次性以其名義購買相當規模的私募證券（比如100萬美元）來界定。
三、與創業投資的資金來源相關的法律制度
與創業投資和創業投資基金的自身特點相適應，創業投資的資本來源只宜定位于具有以下特征的投資者群：一是勇敢而富有耐性，具有長期投資理念，最好是對創業活動也具有一定的興趣；二是具有較高風險鑒別能力；三是具有較強風險承受能力。按照這些要求，創業投資基金的資本來源主要宜定位于：（1）富有個人，尤其是那些曾經創業成功的富有個人；（2）大型企業；（3）人壽基金等各類保險基金；（4）銀行等金融機構。
在以上四大主要資金來源中，人壽基金等各類保險基金作為一種典型的風險資產，隨時處于“理賠”風險中，對“安全保值”的要求高，但由于它們的資金規模大，故以較小比例（如不超過5％）的資金從事創業投資并不會造成整體性風險。銀行資金對“安全性、流動性”的要求較高，所以，一般意義上的銀行資金不適合從事創業投資。但由于銀行具有“資金規模大、資本實力雄厚”的優勢，因此，將少比例的核心資本用作創業投資，并不會對銀行總體資產的“安全性、流動性”構成威脅。但是，由于保險基金和銀行資金的使用往往要適用于特定的行業性法律，因而使得這些行業性法律制度直接影響著創業投資基金的資本來源。所以，在考察創業投資法律體系時，還必須將《保險法》、《銀行法》等行業性法律制度也包括進去。例如，在對金融業實行“分業經營、分業監管”的國家，都傾向于禁止商業保險基金（包括人壽基金）、銀行資金直接從事投資業務。而隨著金融業內部系統管理技術、風險控制藝術的提高和金融監管體系的完善，不少國家也正在逐步放開商業保險和銀行運用部分資金從事投資業務的限制，從而拓寬了創業投資基金的資本來源。美國的創業投資基金之所以在上個世紀80年代以后步入新一輪快速發展的，其中很重要的因素即是通過兩次修訂《雇員退休收入保障法》，使得人壽基金能夠進入創業投資領域，并且在受托人是否需要登記為“投資顧問”方面獲得特別豁免。在英國，商業銀行由于可以通過另行成立附屬性創業投資公司或參股社會性創業投資公司的方式從事創業投資，故已經成為僅次于人壽基金的第二大創業資本來源。
四、與創業投資的投資運作方式相關的法律制度
為了分散創業投資過程中的高風險，一家創業投資基金通常必須對多個項目進行組合投資，因此，只有規定創業投資基金具有一定的資本規模，才可能保證創業投資基金具有起碼的組合投資能力和抗風險能力。但創業投資作為一種謹慎而有耐性的投資，通常需要在對擬投資項目進行謹慎調查之后才會決定實際投資，因此，在法律上允許創業投資（基金）公司的資本分期到位，對于避免資本閑置具有重要意義。
創業投資的一項重要使命是發揮創業投資家的資本經營優勢，為創業企業提供包括制定長期發展戰略與市場營銷策略、物色戰略合作伙伴和關鍵人才、部署融資安排和重構財務結構等多方面的創業管理服務，以培育和輔導創業企業快速成長和發展。美國和英國的創業投資之所以取得巨大成功，就在于它們特別注重在為創業企業提供股權性資本支持的同時，還提供重要的創業管理服務。美國的《投資公司法》修正案之所以將創業投資基金定名為“企業發展公司”（BusinessDevelopmentCompany），并將其界定為“投資于……非公開交易的證券，并且向這種證券的發行人提供重要而有效的管理幫助……”（見“InvestmentCompanyActofl940”修正案第二節第48款），即是為了引導“企業發展公司”能夠為所投資企業提供創業管理服務。為了使“企業發展公司”切實履行提供創業管理服務的職能，《投資公司法》修正案甚至就“企業發展公司”所必須提供的“經營管理上的重要幫助”的具體內容作出了詳細規定，即：“（A）企業發展公司通過其董事、高級職員、雇員或一般合伙人，向發行非公開交易證券的公司提供，并且經后者同意確實提供了有關管理、運作、經營目標與策略等方面的重要指導與建議；（B）獨自或與其他企業發展公司一起共同控制一家發行非公開交易證券的公司，并對其經營管理與經營策略之制定具有決定性影響；（C）若企業發展公司是一家經小企業管理局批準并依據《1958年小企業投資法》運作的小企業投資公司，則可以向發行非公開交易證券的公司提供貸款”（見“InvestmentCompanyActof1940”修正案第二節第47款）……此外，為了避免企業發展公司所提供的“經營管理上的重要幫助”流于一般性的咨詢服務，有關條款還就滿足“經營管理上的重要幫助”的條件作出具體界定。若僅僅只是提供了一般咨詢服務，則仍只能被視為“沒有達到提供經營管理上的重要幫助”的要求。
創業投資公司應當參與所投資企業的經營管理，但為了避免其蛻化為控股公司，有關法律又通常規定其必須按照組合投資方式進行運作。例如，規定創業投資公司對單個企業的投資不得超過其創司總資產的一定比例。這樣，也便于創業投資公司適度地分散風險。
五、與創業投資的投資退出相關的法律制度
創業投資區別于產業投資的顯著特點是，產業投資以投資經營產品（或服務）為手段，以獲取產品（或服務）銷售收益為目的；而創業投資則以投資經營企業為手段，以獲取轉讓企業股權后的資本增值收益為目的。因此，在所投資企業發育相對成熟后，創業投資就一定要適時退出。雖然創業投資退出的方式有推動所投資企業上市、私下轉讓所持股權，整體并購、創業者回購和清算等五種，但通過推動所投資企業上市的方式實現投資退出是最利于投資收益實現的方式，由于傳統的股票交易所主要是為成熟企業提供上市融資的場所，上市門檻較高，通常必須有持續盈利業績，因此，如果僅僅寄希望予主板市場，不僅不利于快速成長的創業企業上市融資，也不利于創業投資比較快地實現投資退出。所以，世界各主要經濟體，在設立有主板市場的條件下，還紛紛設立創業板市場。與創業板市場的上市門檻較低相對應，創業板市場的運行風險也相對較高，故對創業板市場往往需要另行制定專門的運行與監管規則。所以，在構建創業投資法律體系時，還必然地涉及與創業板運行與監管規則相關的各種法律法規。
我國創業投資法律體系存在的問題
與創業投資業發達國家與地區都建立有完善的創業投資法律體系不同，盡管我國已制定有與創業投資相關的《公司法》，《合伙企業法》、《證券法》、《商業銀行法》、《保險法》等法律，但由于在制定這些法律時沒有考慮到創業投資的特點，導致現行法律體系并不適應創業投資業發展的要求，不僅較難為創業投資提供特別法律保護，反而在若干方面構成法律障礙，具體表現為：
一、現行《公司法》在創業投資基金組織構架、資金募集以及創業投資運作與退出等環節上的不適應性
1.現行《公司法》在創業投資基金組織構架、資金募集及創業投資運作與退出等環節上的不適應性。
（1）不利于創業投資（基金）公司采用多樣化的委托管理方式。創業投資公司所體現的法律關系是一種委托—關系，這種委托—關系既可以體現在董事會與其經理班子之間，也可以體現在公司董事會與另一個專業的投資顧問公司之間。尤其是隨著創業投資家隊伍的發育成熟，一些規模較小的創業投資公司完全可以委托別的創業投資公司或創業投資顧問公司代為其管理資產。這樣，既可以避免因為自身資本規模小、難以請到一流的創業投資管理團隊的問題，又可以提高創業投資管理的規模效應。但現行《公司法》卻僅僅為董事會與經理班子之間的委托—關系提供了法律依據。
（2）多重公司行政機關可能導致創業投資（基金）公司過高的制度成本。隨著現代企業制度的發展，世界各國的公司法律都已實現權力結構中心從傳統“股東大會中心主義”向現代“董事會中心主義”的轉變。為了更好發揮經理人員的專家管理的積極性，在完善法人治理機制的前提下，正在賦予經理人員更多的經營自。為了提高運轉效率、降低運作成本，可以授權股東大會自行決定精簡不必要的公司行政機關。例如，當公司委托其他機構管理資產時，公司董事會在很大程度上就同時起著監事會的作用，因此，自然可以不再設監事會。但是，按照現行《公司法》，創業投資（基金）公司一律必須同時設立董事會和監事會，這不僅增加了運營成本，也不利于提高投資決策的高效率。
（3）缺乏對經理人員或其投資顧問公司的激勵機制安排。激勵機制是解決創業投資基金管理過程中信息高度不對稱性問題的必要制度安排，而現行《公司法》并未為創業投資（基金）公司可以實行業績報酬提供法律依據，從而使得許多國有控股創業投資公司很難實行國際通行的業績報酬機制。
（4）缺乏促進創業投資公司建立責任約束機制與成本約束機制的條款。創業投資公司除了建立起激勵約束機制外，還通常必須建立起嚴格的約束機制。例如，通過設立有限的存續期（通常為10—15年），存續期一到便予以清盤，使得經理人員的經營業績很快就水落石出，從而強化出資人對經理人的責任約束。通過規定固定的“管理運營費用”，約束經理人員將開支控制在一定幅度，從而建立起成本約束機制。但現行《公司法》卻缺乏針對創業投資公司特點的類似條款，從而使得一些創業投資公司有可能通過做假賬的方式將虧損無限期地掩蓋。一些創業投資公司剛剛成立，首先想到的就是購買豪華寫字樓和汽車，肆意揮霍投資人的錢。
2.現行《公司法》在創業投資基金的資金募集環節上的不適應性。
如前所述，創業投資（基金）公司通常只能以私募方式設立，但按照現行《公司法》，創業投資（基金）公司卻無法以私募方式設立。盡管《公司法》規定股份有限公司可以按“募集方式”設立，但這里所謂“募集方式”特指“公開募集”；除“公開募集”外，股份有限公司就只能按“發起方式”設立。對有限責任公司，則只能采取“出資方式”設立。就加工貿易類企業而言，只能以“發起方式”、“出資方式”設立倒也并不構成大的法律障礙。因為，加工貿易類企業通常可以先由少數幾個創業者以共同出資方式或共同發起方式設立后，再逐步增資擴股。然而。對創業投資（基金）公司而言，在設立伊始通常就需要一定的資本規模，而僅僅靠少數幾個投資者以共同出資方式或以共同發起方式設立則較難形成規模，所以，往往還需要由更多的并不參與具體設立事宜的投資者的投資。但由于這兩類不同投資者在公司設立過程中所實際擁有的權利并不完全相同（具體參與設立事宜的投資者擁有更多支配權，不參與設立事宜的投資者的權利則較易受到侵害），因此，如果不通過相應的制度安排（如參與設立事宜的投資者應受到必要的監督并履行更多義務）來均衡這種權利上的不平等，就很難吸引更多投資者的參與。現行《公司法》正是由于對出資方式和發起方式的規定過于籠統，才導致難以吸引民間資本加盟。目前已經設立的各類創業投資（基金）公司主要僅限于少數幾家企業尤其是國有企業共同出資或共同發起，其原因即緣于此。
3.現行《公司法》在創業投資的投資運作環節上的不適應性。
（1）沒有為創業投資（基金）公司的資本最低限額提供法律依據。為了保證公司擁有一定的責任能力并達到一定的經營規模，現行《公司法》按照公司的不同性質，對有限責任公司和股份有限公司的最低資本限額做了規定。特定行業的有限責任公司和股份有限公司注冊資本最低限額需要高于所定限額的，由法律、行政法規另行規定。創業投資公司作為一種專門從事資本經營的特殊類型的公司，顯然屬于需要對其最低資本限額另行做出特別規定之例。但由于目前沒有相應的法規來對其最低資本限額做出特別規定，導致目前一些地方性創業投資公司的資本規模過小。有些創業投資公司只有幾百萬的資本，由于抗風險能力極低，很難進行有效的組合投資，只能做一些短平快的項目。
（2）實收資本制度造成創業投資公司的資本閑置。按照《公司法》第二十三條第一款規定，“有限責任公司的注冊資本為在公司登記機關登記的全體股東實繳的出資額”。按照第七十八條第一款規定，“股份有限公司的注冊資本為公司登記機關登記的實收股本總額”。應該說，在中國現行社會信用狀況與法律制度環境下，這種實收資本制度還是有一定合理性的。盡管它有可能導致資金閑置，但對于一般加工貿易類公司而言，這個問題并不是很突出。因為加工貿易類公司完全可以以較小資本金注冊，然后再慢慢增資。然而，對于創業投資公司而言，一方面需要一定的資本規模才具有抗風險能力；另一方面如果按照現行的實收資本制將所有資本在注冊時一次性注入，就必然導致資金閑置問題。
（3）對外投資限制與創業投資（基金）公司的設立宗旨相違背。現行《公司法》第十二條所規定：“公司向其他有限責任公司，股份有限公司投資的，除國務院規定的投資公司和控股公司外，所累計投資額不得超過本公司凈資產的百分之五十。”這一規定不僅不適合于大型公司開展“公司附屬創業”活動，更不適合于創業投資公司充分發揮其應有的投資能力。因為，創業投資公司通常是以自有資本對外投資，即使對外少量借款也能控制在適當范圍；而且創業投資公司的唯一目的就是通過對外投資來獲取資本增值，而不是如加工貿易類公司那樣對外投資只是副業，主業仍是從事產品經營。所以，要求創業投資（基金）公司對外累計投資額不得超過其凈資產的百分之五十不僅沒有必要，也有違其設立的初衷。
（4）沒有為以特別股票方式投資創業企業提供法律依據。與創業投資能夠以可轉換優先股等特別股權方式進行投資相適應，創業企業應當可以向創業投資機構發行特別股票。但我國現行《公司法》目前還只是為公司發行普通股提供依據。盡管按照《公司法》第一百三十五條規定，公司發行除普通股以外的股票可以由國務院另行規定，但迄今為止，國務院并沒有就公司發行特別股票作出過規定。在這種法律環境下，如果創業投資公司以可轉換優先股等形式進行投資，就必然面臨缺乏法律保護的問題。
（5）沒有為創業投資公司的組合投資方式提供法律規范。由于《公司法》未能針對創業投資公司制定組合投資規范，導致了不少創業投資公司在實際運行中演變成了投資控股公司。
4.現行《公司法》在創業投資的投資退出環節上的不適應性。
按照1999年《公司法》修改前的有關條款，公司只有具備了3年持續盈利業績后方可公開發行股票并上市。這種高門檻顯然既不利于高速成長中的創業企業通過公開上市的方式融資，也不利創業投資快速實現退出。盡管1999年底在修改《公司法》時規定“高新技術企業可另行規定”，但由于無法對“高新技術”進行準確的法律界定，也不宜以科技含量作為公司能否上市的標準，所以，這種修改并沒有任何實際意義。在這種情況下，有關部門不得不決定分兩步建成創業板，即第一步在《公司法》等法律法規的框架內推出“中小企業板”，待《公司法》修改后再降低門檻建成真正意義上的創業板。
二、《合伙企業法》在創業投資基金組織結構和資金來源環節上的不適應性
1.在創業投資基金組織結構環節上的不適應性。
目前國際上的合伙企業立法紛紛借鑒公司的三大機制來實現合伙企業的自我完善：一是賦予合伙企業以法律實體的地位，便于合伙企業更好地行使民事權利、承擔民事義務；二是允許合伙人會議在一定程度上發揮類似公司股東大會的作用，從而使所有合伙人都能在一定條件下參與合伙事務的重大決策；三是允許合伙人對合伙進行派生訴訟，從而更好地保護各類合伙人的權益。但我國現行的《合伙企業法》還僅僅停留于為律師事務所、會計師事務所和小作坊式的加工貿易類企業提供法律規范的地步，無法滿足創業投資基金對企業組織結構的要求。
2.在創業投資基金的資金來源環節上的不適應性。
按照現行的《合伙企業法》，創業投資基金如果按合伙形式設立的話，就只能按普通合伙企業形式，而無法按有限合伙企業形式設立。由于合伙人僅僅限于自然人，從而使得最適合創業投資基金特點的機構投資者無法參與創業投資合伙基金。由于《合伙企業法》要求所有合伙人必須對合伙企業承擔無限責任，使得并不具體參與合伙事務的合伙人由于懼怕承擔無限連帶責任而不敢投資于合伙企業。
三、《證券法》在創業投資基金的資金募集環節上的不適應性
私募作為一種與公募相對應的直接融資方式，在西方資本市場上占有不可或缺的半壁江山。由于私募市場上的投資者通常具有較強風險承受能力和較高風險鑒別能力，所以，只需規定投資者的資格，以確定誰是“合格投資者”，投資風險就完全可以由投資者自行承擔。對發行主體，則通常是豁免審查。由于通過私募發行的證券仍然屬于證券范疇，因而在國外普遍通過《證券法》等法律一方面規定“合格投資者”的條件，另一方面設立“發行主體豁免審查”條款。這樣，既充分發揮成熟投資者的風險自擔作用，又能回避政府的行政干預，而且還能確保正常的市場秩序。但在我國，由于出臺較早的《公司法》沒有為公司私下發行股票等票券提供法律依據，導致后來出臺的《證券法》也僅限于對公開發行證券進行相應的規定，對包括創業投資（基金）公司股票在內的各類證券的私募則未能設置任何規范性條款。因此，創業投資（基金）公司的私募得不到《證券法》的法律支撐。
四、《保險法》、《銀行法》等法律法規在創業投資的資金來源環節上的不適應性
根據1995年頒布的《中華人民共和國保險法》第一百零四條第二款規定，“保險公司的資金運用，限于在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務院規定的其他資金運用形式”。盡管根據“國務院規定的其他資金運用形式”這一活口，經國務院批準，目前保險資金可以部分地通過證券投資基金間接投資于證券市場，但要使之能夠通過創業投資（基金）企業間接從事創業投資，則又受第三款“保險公司的資金不得用于設立證券經營機構和向企業投資”的限制。盡管2002年我國對保險法作了一些修訂，但修訂后的保險法依然禁止保險資金用于設立證券經營機構和保險業以外的企業。
依據1995年頒布的《中華人民共和國商業銀行法》第四十三條規定，“商業銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和股票業務，不得投資于非自用不動產……不得向非銀行金融機構和企業投資”。2003年，該條雖然被修訂為“商業銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經紀業務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資，但國家另有規定的除外”，然而，由于目前并沒有為商業銀行可以向創業投資（基金）企業投資制定特別規定，使得商業銀行還無法成為創業投資資本的現實來源。
尤其是在利用外資來我國設立中外合資創業投資公司方面，更是存在許多的障礙。本來，國外資金通過創業投資公司來我國從事創業投資，在性質上已經不同于外商直接來我國投資辦廠或是設立以投資辦廠為目的的產業投資控股公司。后者是一種直接投資行為，可能直接控制國內企業，涉及國家經濟安全問題；前者卻只是一種財務性投資，即投資的目的僅僅是為了從財務上獲得資本增值，一旦所投資企業發育成熟不再具有高成長性時就會立即撤出，因而不會造成對所投資企業的控制，不涉及國家經濟安全問題。就此而言，以創業投資方式吸引外資可以說是引進外資的一種最佳方式，但是，由于我們對外資以創業投資方式來中國投資的意義缺乏足夠認識，導致不僅沒有任何鼓勵性政策，反而對其存在著種種歧視。例如，在我國設立的生產性外商投資企業可以享受各種稅收優惠政策，但根據2003年出臺的《關于外商投資創業投資公司繳納企業所得稅有關稅收問題的通知》，外商投資創業投資企業卻“不得享受稅法規定的生產性外商投資企業的有關稅收優惠待遇”。
建立健全我國創業投資法律體系的對策
借鑒國際經驗，結合我國實際，當前應當從以下五個方面加快建立健全創業投資法律體系。
1.盡快出臺《創業投資企業暫行辦法》，部分解決創投基金的設立與投資運作問題。
從根本上講，必須對《公司法》和《合伙企業法》進行全面修訂，才能徹底解決以公司和有限合伙形式設立與運作創業投資基金的法律問題。但是，由于全面修訂《公司法》和《合伙企業法》非一日之功，比較現實的選擇便是根據《公司法》中的“國務院另行規定”條款，另行制定《創業投資企業暫行辦法》，以部分解決創業投資基金按公司形式設立與運作的法律依據問題。
為適應創業投資（基金）公司對組織結構的要求，一是可以在現行《公司法》框架下，制定允許創司可以聘請投資顧問機構等法人擔任“經理”的條款，以實現創司的委托管理。二是在《公司法》的基本原則下，分清董事會和經理班子（或受托管理的投資顧問機構）的權利義務，通過賦予后者更多的經營權來提高投資決策效率。三是規定創業投資公司實行業績報酬的條件與方式，幫助創業投資企業建立激勵機制。四是規定創業投資公司可以事先設定固定的存續期限和管理運營費用比例，從而為創業投資公司建立有效的風險約束機制和成本約束機制提供法律依據，由于《公司法》并沒有禁止可以設定如上規定，所以，通過制定《創業投資企業暫行辦法》來設置如上條款，并不違背《公司法》。
同上道理，為適應創業投資（基金）公司募集資本的要求，可考慮創業投資公司在發起設立和出資設立過程中，由“主要發起人”和“主要出資人”對創業投資公司的設立承擔主要責任，從而在一定程度上抵補“主要發起人”和“一般發起人”、“主要出資人”與“一般出資人”存在權利義務不對稱性的問題。
為了適應創業投資（基金）公司的投資運作要求，一是可以依據“國務院另行規定”條款，設定創業投資公司在設立之初即要求一定規模的資本額，從而確保創業投資公司具有起碼的抗風險能力。二是實行與實收資本制并不必然沖突的認可資本制，即允許創司在設立之初必須注冊一定規模資本的前提下，可以在運作過程中隨時增資擴股，每一次增資擴股之后只需報管理部門認可，而無需經管理部門審查批準。這樣，既減少了審批環節，又不至于導致資本閑置。三是可以依據現行《公司法》所設置的“國務院規定的投資公司和控股公司”可以不受對外投資比例限制的條款，明確“創業投資公司可以以全額資本對外投資”，從而更充分地發揮創業投資公司的投資功能。四是根據《公司法》的“國務院可以對公司發行本法規定的股票以外的其他種類股票，另行作出規定”條款，明確創業投資企業所投資的企業可以對創業投資企業發行“可轉換優先股”，“特別投票權普通股”等特殊類型的股票，以促進創司以股權形式進行投資，并為所投資企業提供增值服務。五是在組合投資規范方面，以創業投資公司對單個企業的投資不得超過創司總資產的15％較為合適。這樣，既避免其蛻化為產業投資性質的控股公司，又使創業投資公司能夠相對集中地投資。
2.積極穩妥地推進《公司法》和《合伙企業法》相關條款的修訂工作。
如果《創業投資企業暫行辦法》能夠盡快出臺，則可以比較從容地在《創業投資企業暫行辦法》實施過程中，結合創業投資的特點，研究如何修訂《公司法》和《合伙企業法》。在修訂《公司法》時，應積極研究借鑒國際公司立法中的“所有權與經營權分立”原則，適當下放董事會的權力，以便更充分地發揮基金管理人的作用。對于另行委托專業性管理顧問公司管理的創業投資公司，創業投資公司可以不再設立監事會，而是由董事會代行監事會之職，從而降低創業投資公司的制度成本。在修改《合伙企業法》時，應當借鑒國際社會有限合伙立法的經驗，允許新創設的有限合伙制度從起步伊始即可借鑒公司的制度優勢來實現自我改造，從而較好地克服傳統有限合伙制度的弊端。一是明確有限合伙的法律實體地位，以便有限合伙企業能夠獨立行使民事權利，承擔民事義務和責任。二是強化合伙人會議制度，使之有條件地發揮類似公司股東會議和董事會的作用，以便有限合伙人可以在一定程度上參與合伙事務，三是借鑒美國的“有限責任有限合伙”經驗，在特定條件下允許普通合伙人也只需承擔有限責任。四是借鑒引進美國公司的“派生訴訟”制度，允許有限合伙人對合伙企業進行訴訟，從而更好地保護有限合伙的權益。
3.修訂《證券法》，從根本上解決創業投資基金的私募問題。
在適當時機修訂《公司法》，允許公司可以私募股本的同時，借鑒國外制定《證券法》的經驗，在我國的《證券法》中規定各類證券的私募方式和募集對象，以切實保護投資者權益。在國內尚未建立起個人財產登記制度的情況下，可以考慮通過設立最低投資額度（比如500萬元人民幣），來確保只有相對富有的個人或機構成為私募對象，為了避免私募范圍過大，還可設定投資者人數不超過100人。
4.進一步修訂保險法、銀行法，拓寬創業投資的資金來源。
隨著國內保險資金運用越來越成為突出問題，以及保險機構風險管理水平的提高，應不失時機地進一步修訂《保險法》，允許保險公司可以以不超過5％的比例，將資金投資入股到創業投資公司或通過委托創業投資公司、創業投資顧問公司運作。在國內銀行體系建立現代企業制度后，還應進一步修改《商業銀行法》，允許商業銀行可以將它的資本金投資入股到創業投資公司或通過委托創業投資公司、創業投資顧問公司運作。在《商業銀行法》未進一步修訂前，可考慮通過《創業投資企業暫行辦法》這種特別行政法規，允許銀行以不超過5％的資本投資于創業投資企業。此外，應盡快修訂有關外商投資的規定，鼓勵外商以創業投資方式來我國投資。
5.結合“分步推進創業板市場建設”的進程，修訂《公司法》中的公司首次公開招股條件款項，為建成真正意義上的創業板掃除法律障礙。
在“中小企業板”試運行一段時間后，應及時總結經驗，研究制定一個比較適宜的創業板上市資格標準，并基于該標準修改《公司法》，以便更多具有成長性的創業企業能夠通過創業板融資，并更充分地發揮創業板市場對于創業投資退出的作用。
我們相信，通過以上五個方面的工作，我國的創業投資法律體系一定能夠扎扎實實地構建起來。至于國內不少人士正在呼吁制定《風險投資法》，則既不具有可行性，也沒有必要性。一方面，由于任何一部法律的調整范圍都只能限于可以準確界定的對象，所以將包括“非組織化的創業投資”在內的各種形態創業投資都囊括進《風險投資法》就勢必無法操作。另一方面，除了對創業投資基金這種組織化的創業投資需要通過制定《創業投資企業暫行辦法》之類的法律法規來調整它的組織結構外，對各種“非組織化的創業投資”則只需修訂相關法律法規就足矣。
「參考文獻
1.PaulAGompers，JoshLener，AnanalysisofcompensationintheU.S.venturecapitalpartnership.JournalofFinancial，Economics51（1999）。
2.PaulAGompers，JoshLener，Theventurecapitalcycle，TheMITPress，1999.
3.宋永新：《美國非公司型企業法》，社會科學文獻出版社2000年版。
4.張東生、劉健鈞：《創業投資基金運作機制的制度經濟學分析》，《經濟研究》2000年第4期。
5.張東生、劉健鈞：《創業投資基金組織結構與立法模式探討》，《金融研究》2000年第6期。
6.劉健鈞：《特別立法：創業投資公司的現實選擇》，《中國創業投資與高科技》2002年第1期。
7.劉健鈞、沈仲祺、王守仁：《超越有限合伙迷信，走現實的制度創新之路——關于創業投資企業制度創新的理性思考》，《中國創業投資與高科技》2002年第7期。
