金融資本精選(九篇)

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第1篇：金融資本范文

關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)資本；金融資本；產(chǎn)融結(jié)合

中圖分類號(hào)：F012　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1000-2731(2012)03-0148-04

一、引言

“產(chǎn)融結(jié)合”一般來講是指產(chǎn)業(yè)組織機(jī)構(gòu)與金融組織機(jī)構(gòu)相互之間的資本結(jié)合關(guān)系，具體來講是指工商類企業(yè)與金融類企業(yè)通過互相參股、人事派遣等相互滲透的方式進(jìn)行資本領(lǐng)域合作的行為。我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，也涌現(xiàn)了產(chǎn)融結(jié)合現(xiàn)象，如寶鋼、海爾、新希望、德隆、東方集團(tuán)等國(guó)內(nèi)企業(yè)紛紛進(jìn)入金融業(yè)，涉足銀行、保險(xiǎn)、證券、信托、金融租賃等各個(gè)領(lǐng)域，它們的產(chǎn)融結(jié)合行為引起人們的關(guān)注，學(xué)者們對(duì)其持有不同的看法，因此有必要對(duì)產(chǎn)融結(jié)合機(jī)制進(jìn)行深入的研究，利于我們正確理解我國(guó)企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合行為。

二、產(chǎn)融結(jié)合形成的多樣原因

1.產(chǎn)業(yè)資本的擴(kuò)張性。產(chǎn)融結(jié)合是社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物，是社會(huì)化大生產(chǎn)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求。由于資本的無限逐利性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的作用，使產(chǎn)業(yè)資本具有擴(kuò)張的天性，這就要求產(chǎn)業(yè)資本必須尋找到能夠持續(xù)、穩(wěn)定、大量地獲得資本和資金的途徑。而產(chǎn)融結(jié)合恰好通過產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的交叉融合、同生共長(zhǎng)，幫助產(chǎn)業(yè)資本低成本地獲取資本和資金，從而快速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本的擴(kuò)張和發(fā)展。

2.產(chǎn)業(yè)間利潤(rùn)率的差異性。產(chǎn)業(yè)資本與金融資本是根據(jù)它們?cè)诮?jīng)濟(jì)中的不同職能劃分的，它們的本質(zhì)是相同的，都是資本，其本性在于獲取最大利潤(rùn)，因此資本總是不斷流向那些高于平均利潤(rùn)率的領(lǐng)域，并離開那些低于平均利潤(rùn)率的領(lǐng)域。在資本運(yùn)動(dòng)過程中，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本在發(fā)現(xiàn)對(duì)方能夠獲得明顯高于自己的利潤(rùn)時(shí)，本著追逐利潤(rùn)最大化的動(dòng)機(jī)，就會(huì)采用產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的方式，分享對(duì)方的高利潤(rùn)。

3.產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的相互依附性。產(chǎn)業(yè)資本與金融資本是相互依附的，金融資本借助產(chǎn)業(yè)資本的運(yùn)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資本增值，產(chǎn)業(yè)資本借助金融資本提高資本周轉(zhuǎn)率，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本的優(yōu)化配置。具體來看，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的相互依存關(guān)系主要表現(xiàn)在：(1)金融資本是產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)動(dòng)的劑，金融資本可以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)資本配置、提高產(chǎn)業(yè)資本利用效率、加速產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)動(dòng)。(2)金融資本推動(dòng)了社會(huì)閑散資金的集聚和集中，可以加速產(chǎn)業(yè)資本規(guī)模的擴(kuò)大。馬克思認(rèn)為隨著銀行業(yè)的發(fā)展，其分支機(jī)構(gòu)日益增加，使越來越多的社會(huì)儲(chǔ)蓄集中到銀行，然后再分配給產(chǎn)業(yè)資本家使用。因此，銀行信用的發(fā)展讓單個(gè)資本家超越了它自身單個(gè)資本的限制，加速了企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大。(3)金融資本借助信用創(chuàng)造功能不斷滿足產(chǎn)業(yè)資本擴(kuò)張的資本需求。熊彼特認(rèn)為金融資本在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用，表現(xiàn)在金融資本通過信用創(chuàng)造功能為生產(chǎn)要素的新組合提供必需的現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力。因此，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的相互依附關(guān)系決定了產(chǎn)融結(jié)合存在的必然性。

4.金融市場(chǎng)的不完全性。由于信息的不對(duì)稱，金融市場(chǎng)具有不完全性。金融市場(chǎng)的不完全性導(dǎo)致金融市場(chǎng)存在著交易費(fèi)用、道德風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)主義。金融機(jī)構(gòu)與工商企業(yè)是存在不同經(jīng)濟(jì)利益的市場(chǎng)主體，它們的資金融通關(guān)系一般是建立在債權(quán)一債務(wù)契約基礎(chǔ)上的資金借貸關(guān)系。這種交易關(guān)系在主體效用函數(shù)不一致的條件下，會(huì)因?yàn)椴淮_定性、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)會(huì)主義，讓企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都面臨著潛在巨額的交易費(fèi)用。因此，金融資本與產(chǎn)業(yè)資本就會(huì)由外部的信貸聯(lián)系走向內(nèi)在的資本結(jié)合，希望建立起相對(duì)穩(wěn)定的交易關(guān)系，減少交易費(fèi)用。產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的結(jié)合不止是一個(gè)企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)行為，它還能反映出金融市場(chǎng)的效率，當(dāng)金融市場(chǎng)中資金融通的摩擦越大交易費(fèi)用越高，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本為了降低資金融通成本，就會(huì)傾向利用產(chǎn)融結(jié)合將金融市場(chǎng)內(nèi)部化。

三、產(chǎn)融結(jié)合的必要前提條件

1.企業(yè)股份制產(chǎn)權(quán)組織形式。產(chǎn)融結(jié)合的核心是工商企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的資本結(jié)合，而資本結(jié)合及由此產(chǎn)生的系列資本運(yùn)作、資本流動(dòng)、資本重組都需要依托于股份制的產(chǎn)權(quán)組織形式。只有產(chǎn)業(yè)部門與金融部門都實(shí)現(xiàn)了股份制的產(chǎn)權(quán)組織形式，才能彼此持股、參股、控股，融合為一體。股份制的產(chǎn)權(quán)組織形式使得產(chǎn)業(yè)資本流入金融部門，或金融資本流入產(chǎn)業(yè)部門變得更加容易，為產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合提供了組織基礎(chǔ)。

2.發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度下，資本市場(chǎng)是產(chǎn)融結(jié)合的平臺(tái)，為交易者提供了低交易成本、高流動(dòng)性的交易機(jī)制，同時(shí)通過嚴(yán)格的管理制度，保證了產(chǎn)融結(jié)合主體的權(quán)責(zé)一致。更重要的是高效率的資本市場(chǎng)會(huì)快速準(zhǔn)確地把金融資本配置給高收益的企業(yè)，促進(jìn)金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的有效結(jié)合。產(chǎn)融結(jié)合企業(yè)集團(tuán)的形成無不借助于資本市場(chǎng)的支持，資本市場(chǎng)為產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合起到了媒介作用。

3.適宜的法律政策環(huán)境。制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為制度在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著重要的作用，影響著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的發(fā)展。法律與政策是制度的重要構(gòu)成，一方面，法律政策環(huán)境的變化，直接決定著產(chǎn)融結(jié)合行為的合法性，影響著企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的積極性；另一方面，法律政策環(huán)境對(duì)產(chǎn)融結(jié)合行為有著約束與規(guī)范作用。法律政策環(huán)境的改善，不僅可以充分發(fā)揮產(chǎn)融結(jié)合的對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，而且對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的負(fù)面經(jīng)濟(jì)效應(yīng)可以起到削弱和抑制作用，有利于產(chǎn)融結(jié)合的健康發(fā)展。

四、產(chǎn)融結(jié)合的多種途徑

第2篇：金融資本范文

一、企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)的概念及特征

企業(yè)的金融資本主要以有價(jià)證券為表現(xiàn)方式，如股票、債券等，也可以是指企業(yè)所持有的可以用于交易的一些商品或其他種類的合約，如期貨合約等。它是與企業(yè)資本相對(duì)應(yīng)的資本形態(tài)。

企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)就是指企業(yè)以金融資本為對(duì)象而進(jìn)行的一系列資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。它一般不涉及企業(yè)的廠房、原材料、設(shè)備等具體實(shí)物運(yùn)作。企業(yè)在從事金融資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，自身并沒有直接參加生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而只是通過買賣有價(jià)證券或者期貨合約等來進(jìn)行資本的運(yùn)作。所以，企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收益主要來自于有價(jià)證券的價(jià)格波動(dòng)以及其本身的固定報(bào)酬所形成的收獲。企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)的主要目的是以金融資本的買賣活動(dòng)為手段和途徑，通過一定的運(yùn)作方法和技巧，使自身所持有的各種類型的金融資本升值，從而達(dá)到資本增值。

企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)與實(shí)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)相比較具有如下特征：

1.經(jīng)營(yíng)所需的資本額較少

實(shí)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)，尤其是項(xiàng)目較大的固定資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，往往都要求企業(yè)投入巨大的人力、財(cái)力和物力，需要投入巨額的資金。而對(duì)于企業(yè)的金融資本經(jīng)營(yíng)，只需企業(yè)購(gòu)買一定數(shù)量的有價(jià)證券或交納一定數(shù)量的保證金，即可從事金融資本的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。所需資金量相對(duì)實(shí)業(yè)資本來說較少，大多數(shù)企業(yè)都能夠承受。所以，金融資本經(jīng)營(yíng)是一種適合于大多數(shù)企業(yè)進(jìn)行的資本運(yùn)作方式。

2.資本的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)

金融資本投資經(jīng)營(yíng)的結(jié)果主要體現(xiàn)在企業(yè)所持有的各類有價(jià)證券上，而這些證券又都是可以隨時(shí)變現(xiàn)、隨時(shí)充當(dāng)支付手段的媒介。由于企業(yè)的金融資本在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)，也就使企業(yè)在從事金融資本運(yùn)作時(shí)有了較大的選擇余地和決策空間。換言之，一旦企業(yè)察覺到形勢(shì)有變或者有了新的經(jīng)營(yíng)意圖，它可以較方便地將資產(chǎn)變現(xiàn)或者轉(zhuǎn)移出來，以及時(shí)滿足企業(yè)的需要。

3.心理因素的影響巨大

社會(huì)心理因素對(duì)各種資本經(jīng)營(yíng)方式都會(huì)有不同程度的影響，從而造成經(jīng)營(yíng)行為和經(jīng)營(yíng)效果的偏差，而這些影響一般都具有間歇性和偶性發(fā)的特點(diǎn)。但在金融資本經(jīng)營(yíng)中，心理因素卻是每時(shí)每刻都在起作用。比如，當(dāng)證券投資者預(yù)感到一種證券價(jià)格將要發(fā)生變動(dòng)時(shí)，他就會(huì)依據(jù)自己的心理判斷搶先做出行動(dòng)。當(dāng)這種意識(shí)為多數(shù)人所共有時(shí)，則會(huì)形成集體的“搶先”意識(shí)。這種共有的意識(shí)構(gòu)成了證券市場(chǎng)每時(shí)每刻的心理潮流，并常常會(huì)由此引發(fā)價(jià)格的劇烈波動(dòng)，而這種現(xiàn)象又反過來進(jìn)一步加劇了投資者的心理動(dòng)蕩。

4.經(jīng)營(yíng)收益的不穩(wěn)定性

金融資本經(jīng)營(yíng)是一項(xiàng)既涉及企業(yè)自身?xiàng)l件，又受外部宏觀環(huán)境因素干擾的活動(dòng)。企業(yè)的自身?xiàng)l件有：企業(yè)的資金實(shí)力、決策人員的能力、企業(yè)所具有的金融資本經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)和技巧等；而企業(yè)外部宏觀環(huán)境因素諸多，如國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，政府所制定的相關(guān)法律、法規(guī)、行業(yè)政策，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平，居民收入等。這樣就使企業(yè)金融資本的經(jīng)營(yíng)容易受到不確定因素的干擾，造成其收益的不穩(wěn)定性。另外，金融資本經(jīng)營(yíng)的收益主要是通過有價(jià)證券價(jià)格的變動(dòng)來獲取的，由于證券交易市場(chǎng)上價(jià)格的頻繁變化，企業(yè)收益發(fā)生波動(dòng)也是必然的。

二、金融資本經(jīng)營(yíng)的技術(shù)操作原則

1.經(jīng)營(yíng)目標(biāo)明確，制定投資計(jì)劃

要使企業(yè)的金融資本經(jīng)營(yíng)取得成效，應(yīng)首先確定一個(gè)明確的目標(biāo)，在確定目標(biāo)的基礎(chǔ)上，制定相應(yīng)的投資計(jì)劃，以避免投資經(jīng)營(yíng)的盲目性，保證預(yù)期投資效果的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)在擬定投資經(jīng)營(yíng)計(jì)劃時(shí)，應(yīng)充分考慮以下幾方面問題：（1）資金的來源與穩(wěn)定性。（2）投資收益的獲取方式，是以股票投資經(jīng)營(yíng)為主，還是以債券投資經(jīng)營(yíng)為主。（3）處理好可獲得的信息，把握機(jī)會(huì)。

2.組合投資經(jīng)營(yíng)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)

在金融資本經(jīng)營(yíng)過程中，收益和風(fēng)險(xiǎn)是緊密相連的。在風(fēng)險(xiǎn)已定的情況下，應(yīng)盡可能使投資報(bào)酬最高，或在報(bào)酬已定的情況下，盡可能使風(fēng)險(xiǎn)最小，這是金融資本經(jīng)營(yíng)的基本原則。在這一原則下，企業(yè)在金融資本經(jīng)營(yíng)進(jìn)程中，要實(shí)行組合投資經(jīng)營(yíng)，即將各種不同類型的金融資本運(yùn)作方式合理搭配起來，以分散企業(yè)的投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。一般是將企業(yè)的金融資本分為三部分：一部分資金用于購(gòu)買安全性高的債券或優(yōu)先股；一部分資金用于購(gòu)買具有成長(zhǎng)性的普通股；另一部分應(yīng)作為準(zhǔn)備金，以待更好的投資機(jī)會(huì)或用來彌補(bǔ)意外損失。

3.堅(jiān)持以人為本的經(jīng)營(yíng)原則

企業(yè)的一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都是靠人來進(jìn)行的，人的潛能最大，同時(shí)也是最容易被忽視的資本要素。金融資本運(yùn)作是一項(xiàng)需要高度智慧性勞動(dòng)的復(fù)雜工作。因而，投資決策者必須具有扎實(shí)的相關(guān)理論知識(shí)以及一定的經(jīng)營(yíng)能力，能夠把握住金融資本經(jīng)營(yíng)的有利時(shí)機(jī)，做出成熟的決策。

4.機(jī)會(huì)成本最小原則

在金融資本經(jīng)營(yíng)交易市場(chǎng)上，資本的經(jīng)營(yíng)方向是可變的。資本要不斷地從那些盈利性低的部門退出，進(jìn)入盈利性較高的領(lǐng)域，以使金融資本運(yùn)營(yíng)的機(jī)會(huì)成本最小。要做到這一點(diǎn)，投資者應(yīng)該理智、慎重，控制自己的情緒，在對(duì)各種類型的經(jīng)營(yíng)方式做認(rèn)真比較的基礎(chǔ)上，選擇最適合的動(dòng)作對(duì)象和方式。

三、如何選擇金融資本經(jīng)營(yíng)對(duì)象

企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)最常見的方式有三種，即股票交易、債券交易、期貨和期權(quán)交易。金融資本經(jīng)營(yíng)對(duì)象的選擇，主要是指企業(yè)選擇何種金融資本經(jīng)營(yíng)方式的過程，一般需要考慮以下幾方面的因素：

1.風(fēng)險(xiǎn)因素

在金融資本經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)上，不同的投資者由于其財(cái)力、物力和人力的不同，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也不一樣，這就要求企業(yè)在金融資本經(jīng)營(yíng)中，在充分了解自身情況的基礎(chǔ)上選擇風(fēng)險(xiǎn)適度的投資經(jīng)營(yíng)對(duì)象。風(fēng)險(xiǎn)與收益一般成正比例關(guān)系，即高風(fēng)險(xiǎn)高收益，低風(fēng)險(xiǎn)低收益。但也不排除會(huì)有低風(fēng)險(xiǎn)高收益和高風(fēng)險(xiǎn)低收益的情況。企業(yè)在選擇投資經(jīng)營(yíng)對(duì)象時(shí)，應(yīng)注意各種不同經(jīng)營(yíng)對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)應(yīng)關(guān)系，保證在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平下有相應(yīng)的收益相匹配。

2.變現(xiàn)因素

由于證券構(gòu)成企業(yè)金融資本的主體，所以金融資本的流動(dòng)性主要表現(xiàn)在證券的變現(xiàn)能力上。在沒有二級(jí)市場(chǎng)的情況下，證券的流動(dòng)性取決于證券的償還期限，期限越短，流動(dòng)性越強(qiáng)；如果存在二級(jí)市場(chǎng)，證券的流動(dòng)性則主要取決于二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度和某種證券的熱度。

3.收益因素

追求高收益是大多數(shù)投資者的最終目的，但在選擇投資對(duì)象時(shí)，必須要充分考慮價(jià)格、手續(xù)費(fèi)、現(xiàn)金等因素，以期在成本——收益原則下，選擇出以較低成本獲得較高收益的投資對(duì)象。

4.便利因素

第3篇：金融資本范文

隨著世界經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，在金融危機(jī)的背景之下，對(duì)于金融和經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更為深刻的研究和探討。金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用機(jī)制，主要是利用金融資本，發(fā)揮持續(xù)性的推動(dòng)力，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，具有核心性的位置。因此，可以從金融資本的角度，對(duì)金融、經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系進(jìn)行分析。

二、金融資本的內(nèi)生形成

對(duì)于商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)進(jìn)步來說，社會(huì)分工提供了充足的原動(dòng)力，同時(shí)，在金融資本形成的過程中，社會(huì)分工也發(fā)揮著重要的作用。通過社會(huì)分工，能夠促使勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，從而產(chǎn)生了剩余產(chǎn)品，產(chǎn)生了商品交換。在商品交換的最初階段，主要是進(jìn)行物物形式的交換。隨著商品交換的發(fā)展，產(chǎn)生了貨幣，從而對(duì)商品世界進(jìn)行了分離，形成了商品、貨幣的對(duì)立，這對(duì)于商品生產(chǎn)的發(fā)展來說，發(fā)揮著十分重要的作用。在商品生產(chǎn)領(lǐng)域當(dāng)中，當(dāng)貨幣進(jìn)入的時(shí)候，能夠服務(wù)于商品生產(chǎn)，從而形成了資本。除了具有一般等價(jià)物的職能以外，還具備對(duì)剩余價(jià)值進(jìn)行創(chuàng)造、以及價(jià)值增值的實(shí)現(xiàn)等功能。

貨幣要想實(shí)現(xiàn)資本的職能，首要就是將貨幣轉(zhuǎn)換為資本，同時(shí)，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，也為金融資本、商業(yè)資本、產(chǎn)業(yè)資本的形成奠定了基礎(chǔ)。在金融資本的形成過程中，貨幣構(gòu)成了其邏輯源頭。不過，在歷史的發(fā)展進(jìn)程中，基于資本社會(huì)分工機(jī)制的作用下，現(xiàn)代金融資本仍然是在商業(yè)資本和產(chǎn)業(yè)資本當(dāng)中裂變產(chǎn)生的。資本運(yùn)營(yíng)體系當(dāng)中，資本分工始于產(chǎn)業(yè)資本的裂變及運(yùn)動(dòng)。

三、金融資本形成對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用

1.提供了理論邏輯

在金融資本的形成過程中，為了研究其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)際作用，首先要對(duì)條件進(jìn)行一定的設(shè)定。假設(shè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境為封閉狀態(tài)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)部門中，只包含真實(shí)部門和金融部門，真實(shí)部門當(dāng)中，包括商業(yè)部門和產(chǎn)業(yè)部門。將社會(huì)總資本劃分為真實(shí)資本和金融資本，在真實(shí)資本中，包括商業(yè)資本和產(chǎn)業(yè)資本。并且在產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本之間，假設(shè)始終保持合理的狀態(tài)。另外，假定規(guī)模經(jīng)濟(jì)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不發(fā)生變化，技術(shù)呈中性進(jìn)步，資源流動(dòng)相對(duì)自由，勞動(dòng)力、資本、以及其它要素處于最優(yōu)配置的結(jié)合狀態(tài)。在上述條件直接下，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)當(dāng)中，對(duì)勞動(dòng)力施加容量進(jìn)行限制。基于一定的資源約束條件，真實(shí)部門和金融部門之間的分配，便決定了社會(huì)總產(chǎn)出。

2.狀態(tài)偏離及恢復(fù)

理論上來說，金融資本的適度形成，能夠使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到最優(yōu)的狀態(tài)。但是在顯示當(dāng)中，由于存在著決策失誤、信息滯后、制度障礙等影響，在形成金融資本的過程中，往往都難以達(dá)到理想的比例，因此，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用也會(huì)發(fā)生一定的狀態(tài)偏離。在完全競(jìng)爭(zhēng)的條件下，如果各方面的以外因素不予考慮，那么通過社會(huì)平均利潤(rùn)率的規(guī)律作用，能夠?qū)崿F(xiàn)真實(shí)資本和金融資本的比例調(diào)整優(yōu)化。從真實(shí)資本當(dāng)中分離出金融資本，在二者之間，社會(huì)平均利潤(rùn)率的規(guī)律將會(huì)發(fā)揮出支配的作用[3]。如果缺乏金融資本，就會(huì)造成金融部門的滯后發(fā)展，當(dāng)真實(shí)部門需要金融服務(wù)的支持時(shí)，將會(huì)失去投資機(jī)會(huì)，從而提升了經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)和成本，資本運(yùn)營(yíng)的效率也會(huì)有所降低。

四、金融資本形成與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證研究

1.模型、方法、數(shù)據(jù)

在實(shí)證模型的建立當(dāng)中，假設(shè)技術(shù)呈中性進(jìn)步，在金融資本形成與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間，可利用實(shí)證生產(chǎn)函數(shù)來表示二者之間的關(guān)系，Y=f（Kr，L，Kf）其中，Y為經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出，Kr為真實(shí)資本投入，L為勞動(dòng)投入，Kf為金融資本形成水平。在模型當(dāng)中，為了防止偽回歸的出現(xiàn)，應(yīng)用了ADF單位根檢驗(yàn)法，對(duì)各個(gè)變量的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)，同時(shí)差分處理不平穩(wěn)的變量，最終得到的序列具有良好的穩(wěn)定性。在實(shí)證模型的研究和分析當(dāng)中，應(yīng)用了金融資本相關(guān)指標(biāo)、真實(shí)資本存量、人均GDP等數(shù)據(jù)。

2.實(shí)證結(jié)果與分析

根據(jù)實(shí)證模型的推導(dǎo)和研究能夠發(fā)現(xiàn)，在人均GDP當(dāng)中，發(fā)生正向的自沖擊，對(duì)于其自身的優(yōu)化較為有利，而金融資本比率對(duì)其造成的沖擊始終是正向的，在5期的滯后當(dāng)中，能夠達(dá)到最大值，然后逐漸衰減。對(duì)于金融資本內(nèi)生率和金融資本比率來說，雖然最初人均GFP會(huì)對(duì)其造成負(fù)面作用，但是，經(jīng)過6期的滯后，會(huì)產(chǎn)生正面效應(yīng)。對(duì)于人均GDP來說，金融資本內(nèi)生率始終會(huì)造成正向沖擊，在3期的滯后中，會(huì)不斷強(qiáng)化，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮出良好的促進(jìn)和推動(dòng)作用。金融資本內(nèi)生率和金融資本比率對(duì)自身的正向沖擊，對(duì)于其自身的優(yōu)化則是不利的。

第4篇：金融資本范文

我國(guó)汽車金融的發(fā)展歷史

我國(guó)的汽車金融是與國(guó)內(nèi)的轎車工業(yè)同步誕生的。1993年“，北方兵工汽車”第一次提出了汽車分期付款的概念。國(guó)內(nèi)早期的分期付款采用兩種方式：一種是由經(jīng)銷商自籌資金，以經(jīng)銷商為貸方向消費(fèi)者提供分期付款服務(wù)；另一種是廠家提供車輛，經(jīng)銷商向廠家還貸。分期付款方式在一定程度上緩解了消費(fèi)者購(gòu)車一次性支付所帶來的經(jīng)濟(jì)壓力，但卻要求經(jīng)銷商具備較大的資本實(shí)力、資本運(yùn)營(yíng)力及較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，因此市場(chǎng)上總體的信貸規(guī)模有限。1998年10月，中國(guó)人民銀行制定了《汽車消費(fèi)貸款管理辦法》，允許國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行對(duì)法人和自然人發(fā)放汽車消費(fèi)貸款。用戶用取得的貸款向經(jīng)銷商購(gòu)買汽車，并按分期付款的方式歸還貸款。銀行的介入改變了過去汽車生產(chǎn)商和經(jīng)銷商孤軍奮戰(zhàn)的局面，社會(huì)信貸資金規(guī)模迅速擴(kuò)大，很大程度上促進(jìn)了汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展。但是由于許多具體的政策壁壘和銀行經(jīng)營(yíng)方向的限制，使銀行未能將汽車信貸作為自己的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，信貸規(guī)模長(zhǎng)期處于收縮低水平狀態(tài)。同年，中國(guó)人民銀行頒布了《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》，規(guī)定企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司可以為支持集團(tuán)產(chǎn)品的銷售提供融資。截至目前，我國(guó)汽車信貸的提供方主要還是銀行，僅有少部分由商業(yè)銀行與汽車經(jīng)銷商汽車企業(yè)附屬財(cái)務(wù)公司聯(lián)合提供。2003年10月3日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)頒布實(shí)施《汽車金融公司管理辦法》。2004年8月17日，中國(guó)人民銀行和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合了《汽車貸款管理辦法》，取代了1998年的《汽車消費(fèi)貸款管理辦法》，進(jìn)一步擴(kuò)大了汽車金融服務(wù)提供主體的范圍。2004年8月10日，上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司等10家專業(yè)汽車金融公司相繼獲得中國(guó)銀監(jiān)會(huì)頒發(fā)的金融機(jī)構(gòu)許可證，標(biāo)志著我國(guó)真正意義上的汽車金融服務(wù)主體誕生，并且打破了國(guó)內(nèi)銀行業(yè)汽車信貸一家獨(dú)霸的局面。2008年1月30日，新的《汽車金融公司管理辦法》的頒布與實(shí)施，為汽車金融公司的發(fā)展提供了良好的機(jī)遇，進(jìn)一步促進(jìn)了專業(yè)汽車金融公司的發(fā)展。然而，由于我國(guó)汽車金融市場(chǎng)有效性不足，汽車金融的法規(guī)建設(shè)、信用體系構(gòu)建、汽車金融產(chǎn)品模式創(chuàng)新等方面有待完善，汽車金融服務(wù)在我國(guó)的發(fā)展必將面臨一個(gè)漫長(zhǎng)而艱辛的過程。

汽車金融發(fā)展的階段及建議

有關(guān)資料表明，美國(guó)汽車經(jīng)銷商集團(tuán)上市公司的收入中，金融收入占到總收入的11%，其貢獻(xiàn)了利潤(rùn)30%，因此，實(shí)現(xiàn)汽車產(chǎn)業(yè)與金融資本的有效結(jié)合是中國(guó)汽車行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。當(dāng)下，中國(guó)的汽車金融還處在推廣發(fā)展的階段，為了讓汽車消費(fèi)者從金融服務(wù)中獲得更大收益，需要經(jīng)歷三個(gè)階段的發(fā)展。目前，汽車貿(mào)易企業(yè)及汽車金融機(jī)構(gòu)為經(jīng)銷商提供了包括進(jìn)口車，存貨融資、第三方的融資等多種金融產(chǎn)品，推動(dòng)了中國(guó)進(jìn)口車市場(chǎng)的發(fā)展。2008年，中國(guó)的進(jìn)口車數(shù)額僅為十幾萬臺(tái)，截至2011年，進(jìn)口數(shù)額增長(zhǎng)至100萬臺(tái)，進(jìn)口車銷售數(shù)量達(dá)到80萬臺(tái)。可見，金融對(duì)進(jìn)口車的推動(dòng)作用極大。因此，第一個(gè)階段主要是通過消費(fèi)信貸等汽車金融業(yè)務(wù)來做大市場(chǎng)，以推動(dòng)為主，促使產(chǎn)業(yè)資本跟金融資本的合理分工、有效融合，這是初步的過程。第二個(gè)階段是規(guī)模深化的階段。這個(gè)階段非常重要，因?yàn)榻鹑诘漠a(chǎn)品都是大數(shù)法則，如果沒有一定的基礎(chǔ)，就會(huì)導(dǎo)致金融產(chǎn)品成本較高，或汽車價(jià)值鏈條上的人無法獲取利益等情況的出現(xiàn)，因此，需要一個(gè)深化發(fā)展的過程。從美國(guó)的發(fā)展歷史來看，80年代初，汽車金融一方面是針對(duì)消費(fèi)者，為消費(fèi)者購(gòu)車、用車，甚至到消費(fèi)汽油，提供全方位的金融產(chǎn)品和服務(wù)，這極大地促進(jìn)了汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；另一方面，汽車金融是針對(duì)廠家和經(jīng)銷商的資本化過程，從80年代開始，美國(guó)的福特、通用做了大量的并購(gòu)，成了全世界的“巨無霸”，汽車產(chǎn)業(yè)的資本化推動(dòng)了并購(gòu)的發(fā)展。在深化的過程中，不僅需要引導(dǎo)汽車金融向全產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)發(fā)展，還需要將汽車金融產(chǎn)品資本化，通過資金的放大效應(yīng)，將汽車跟社會(huì)資本有效結(jié)合，從而有效推動(dòng)整個(gè)汽車金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。另外，這個(gè)階段的順利實(shí)現(xiàn)也需要我國(guó)金融體制改革與創(chuàng)新的支持。第三個(gè)階段是一個(gè)完全混合的階段。在這個(gè)階段，廠家、經(jīng)銷商和消費(fèi)者不再是獨(dú)立的個(gè)體，而是一個(gè)整體，在這個(gè)整體中，廠家、經(jīng)銷商、消費(fèi)者之間互相影響，形成一種共同發(fā)展的機(jī)制。這個(gè)階段就目前中國(guó)汽車金融來說，還相對(duì)比較遙遠(yuǎn)。當(dāng)下，我國(guó)的汽車金融處于第一階段的中期，正在朝第二個(gè)階段發(fā)展，相較美國(guó)用了100年發(fā)展到現(xiàn)階段來說，中國(guó)可能只需要用5年、10年即可發(fā)展到第二階段蓬勃的時(shí)候。為了促進(jìn)中國(guó)的汽車金融健康快速地發(fā)展，筆者從經(jīng)銷商的角度，提出了以下三方面的建議：第一，加大產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合。目前，大量的產(chǎn)業(yè)資本集中在廠家的手里，并不是經(jīng)銷商集團(tuán)的手里，同時(shí)，汽車流通業(yè)是一個(gè)資金密集型的行業(yè)，經(jīng)銷商集團(tuán)開展汽車融資租賃、汽車保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)均需要大量的資金支持。因此，經(jīng)銷商集團(tuán)要把大的產(chǎn)業(yè)資本和金融資本拉進(jìn)來，與金融資本聯(lián)合，將廠家、經(jīng)銷商、消費(fèi)者、金融機(jī)構(gòu)跟汽車金融緊密結(jié)合在一起，堅(jiān)持汽車產(chǎn)業(yè)為本，金融為輔，在融合中加快汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，在融合中促進(jìn)金融資本做強(qiáng)，借用產(chǎn)融一體化發(fā)展模式，推動(dòng)我國(guó)汽車金融的跨越式發(fā)展。第二，加強(qiáng)政策支持的連貫性。經(jīng)銷商集團(tuán)發(fā)展汽車金融服務(wù)不能僅靠一己之力，還需要外部政策的持續(xù)支持，相關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在制定靈活有效的政策時(shí)，需保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，在此基礎(chǔ)上，適時(shí)適度地進(jìn)行必要的微調(diào)，循序漸進(jìn)地引導(dǎo)經(jīng)銷商集團(tuán)提供汽車金融服務(wù)，為汽車金融的平穩(wěn)、健康發(fā)展提供連續(xù)、穩(wěn)定的外部政策支持。第三，經(jīng)銷商集團(tuán)引入更多的金融產(chǎn)品創(chuàng)新。經(jīng)銷商集團(tuán)更多地引入銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品，并加以創(chuàng)新，在此基礎(chǔ)上為消費(fèi)者提供汽車金融服務(wù)。由于經(jīng)銷商集團(tuán)對(duì)汽車行業(yè)、行業(yè)的消費(fèi)者、行業(yè)需求、消費(fèi)者生存的背景均比較熟悉，通過經(jīng)銷商集團(tuán)去了解消費(fèi)者，提供金融產(chǎn)品，可以有效降低整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的成本，提高整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的效益，使各方受益，從而推動(dòng)汽車金融的健康發(fā)展。總之，中國(guó)的汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入大眾消費(fèi)增長(zhǎng)階段，汽車工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)證明汽車金融對(duì)汽車工業(yè)發(fā)展起了巨大的推動(dòng)作用，汽車金融必將成為中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的基本趨勢(shì)，而在這個(gè)過程中，加大產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的有效融合，推動(dòng)汽車金融產(chǎn)品資本化至關(guān)重要。

本文作者：伍剛工作單位：華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

第5篇：金融資本范文

越來越多的跡象表明，征收金融資本稅很可能被提上今年G20峰會(huì)的議事日程，并成為應(yīng)對(duì)全球資本流動(dòng)失衡以及全球金融治理的新趨勢(shì)。

布雷頓森林體系解體后，隨著全球浮動(dòng)匯率體系的建立以及各國(guó)金融自由化政策的實(shí)施，資本的大規(guī)模跨境流動(dòng)成為全球金融體系的最重要特征。資本流動(dòng)的順周期性極大增加了各國(guó)，特別是新興經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理的復(fù)雜性，并對(duì)貨幣匯率體系和金融穩(wěn)定產(chǎn)生現(xiàn)實(shí)的影響。因此，各國(guó)如何應(yīng)對(duì)國(guó)際跨境資本流動(dòng)，采取何種政策工具有效實(shí)施資本流動(dòng)管制，已經(jīng)成為當(dāng)下最迫切的戰(zhàn)略性議題，而這其中曾被認(rèn)為是“非常規(guī)”手段的“托賓稅”，很可能成為未來“常規(guī)的資本管制手段”。

根據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)(IIF)估計(jì)，自2008年的國(guó)際金融危機(jī)至今，跨境資本向新興市場(chǎng)國(guó)家的流入已積累了巨大規(guī)模。2010年，新興市場(chǎng)國(guó)家面臨的資本流入達(dá)8700多億美元，國(guó)際金融協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，今年從發(fā)達(dá)國(guó)家流向新興經(jīng)濟(jì)體的資金將有9600億美元，明年則將超過1萬億美元。新興經(jīng)濟(jì)體正在遭受的資本流入壓力是史無前例的。

新一輪跨境資本流入大潮，不僅將全面推動(dòng)新興經(jīng)濟(jì)體的通貨膨脹，導(dǎo)致貨幣被動(dòng)升值，引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的風(fēng)險(xiǎn)，還將加劇內(nèi)部平衡與外部平衡的矛盾，以及經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)之間的沖突，影響各經(jīng)濟(jì)體國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的傳遞途徑和政策效果。在海量的資本一次又一次嚴(yán)重沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的的大環(huán)境下，托賓稅終于進(jìn)入了各國(guó)政策制定者的視野。

形勢(shì)比人強(qiáng)，就連一向力挺資本流動(dòng)自由化的國(guó)際貨幣基金組織也改弦更張，去年初發(fā)表了名為《資本流入：管制的作用》的政策報(bào)告，罕見地承認(rèn)短期資本流動(dòng)不穩(wěn)定性的負(fù)面影響，并認(rèn)可在一些情況下有必要對(duì)資本流入施加管制措施。今年3月21日，IMF執(zhí)行委員會(huì)在題為“國(guó)際資本流動(dòng)監(jiān)控政策框架”的討論與相關(guān)補(bǔ)充中確認(rèn)，將首次正式制定國(guó)際資本流動(dòng)管制的限制性框架。

近日，飽受金融市場(chǎng)動(dòng)蕩之苦并負(fù)債累累的歐盟終于加入了倡導(dǎo)征收“托賓稅”的陣營(yíng)，明言對(duì)金融交易或金融活動(dòng)征收“托賓稅”將是歐盟委員會(huì)實(shí)現(xiàn)預(yù)算獨(dú)立的首選。就如去年美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬提議對(duì)資產(chǎn)超過500億美元的銀行股本和受保險(xiǎn)存款以外的負(fù)債征收0.15%的銀行稅一樣，歐美立場(chǎng)的改變，似乎也不僅僅是出于挽救財(cái)政的考慮，實(shí)施“金融危機(jī)責(zé)任稅”，向投機(jī)資本問責(zé)將不可避免。

當(dāng)然，全球征收“托賓稅”操作上還存在一定的難度，隨著金融創(chuàng)新不斷加強(qiáng)，各種避稅工具層出不窮，金融資產(chǎn)多樣化使各類頭寸相互混合，對(duì)征稅提出了挑戰(zhàn)。此外，如何在全球范圍內(nèi)公平合理地分配稅源，也是一大難題。按全球外匯市場(chǎng)每日凈成交量為4萬億美元計(jì)，一年有250個(gè)交易日，則全年總交易量在1000萬億美元左右。如果按總凈成交量征收1%托賓稅，則稅收收入每年為大約10萬億美元，這筆巨額的收入又該如何分配？不過，與全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)在國(guó)際金融危機(jī)中的巨大損失相比，技術(shù)上的操作困難想來不會(huì)阻礙這一未來的大趨勢(shì)。

第6篇：金融資本范文

關(guān)鍵詞:教育培訓(xùn)市場(chǎng) 金融資本 終身教育

百年大計(jì),教育為本。中國(guó)教育培訓(xùn)市場(chǎng)是在我國(guó)人力資源的大量需求和知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的不斷要求下得以迅猛發(fā)展的,特別是金融資本進(jìn)入中國(guó)教育培訓(xùn)市場(chǎng)后,給傳統(tǒng)的教育培訓(xùn)市場(chǎng)帶來變革,迅速地催生了國(guó)內(nèi)巨大的教育培訓(xùn)市場(chǎng),如何認(rèn)清現(xiàn)狀,趨利避害,是教育培訓(xùn)市場(chǎng)金融資本化后面臨的一個(gè)嶄新課題。

1、教育培訓(xùn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀及發(fā)展方向

1.1 教育培訓(xùn)市場(chǎng)的背景

1.1.1 教育培訓(xùn)市場(chǎng)的定義

培訓(xùn),按照聯(lián)合國(guó)科教文組織的定義,是指為達(dá)到某一種或某一類特定工作或任務(wù)所需要的熟練程度而計(jì)劃傳授所需要的有關(guān)知識(shí)、技能和態(tài)度的訓(xùn)練。從這個(gè)定義可看出,培訓(xùn)的概念是非常寬廣的。迄今,培訓(xùn)的界定還沒有一個(gè)統(tǒng)一的框架和模式。

具有現(xiàn)代意義的培訓(xùn)被賦予更多企業(yè)培訓(xùn)的使命,但是隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代和學(xué)習(xí)型社會(huì)的到來,人們通過一切可能的方式來滿足自己對(duì)知識(shí)的多元化渴求,新的培訓(xùn)形式如:學(xué)生假期語言培訓(xùn)、資格認(rèn)證培訓(xùn)、網(wǎng)絡(luò)培訓(xùn)等,使得培訓(xùn)的內(nèi)涵得到了極大的擴(kuò)展。因此,可以將培訓(xùn)概括為:社會(huì)上所有人員為適應(yīng)就業(yè)、發(fā)展或其它需要而以一定的方式(包括現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的應(yīng)用)進(jìn)行的有關(guān)知識(shí)、技能、行為和態(tài)度的一種短期教育活動(dòng)。

本文所論述的教育培訓(xùn)市場(chǎng),特指在我國(guó)區(qū)別于學(xué)歷教育的那些非學(xué)歷教育培訓(xùn),主要指職業(yè)教育、專業(yè)技術(shù)培訓(xùn)、終身教育等。

1.1.2 人力資源的需求應(yīng)運(yùn)了教育培訓(xùn)市場(chǎng)的發(fā)展

人是一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體。勞動(dòng)力是重要的生產(chǎn)要素,是社會(huì)生產(chǎn)力的根本組成部分。教育培訓(xùn)市場(chǎng)目的是培育適應(yīng)和滿足知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代社會(huì)生產(chǎn)需求的勞動(dòng)力,并有助于促進(jìn)社會(huì)就業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著基礎(chǔ)性的作用。

(1)發(fā)展教育培訓(xùn)市場(chǎng)是提升勞動(dòng)力素質(zhì)的重要途徑。勞動(dòng)者是社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展的主導(dǎo)因素,發(fā)展教育培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)有助于提升勞動(dòng)力素質(zhì),并適應(yīng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)對(duì)于勞動(dòng)力這一生產(chǎn)要素的需求。而從《國(guó)家中長(zhǎng)期教育改革和規(guī)劃發(fā)展綱要》的目標(biāo)中也不難看出,教育事業(yè)及人力資源發(fā)展的目標(biāo)對(duì)教育培訓(xùn)也提出了更多需求。

(2)發(fā)展教育培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的要求。知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,科學(xué)技術(shù)的生產(chǎn)(研究與開發(fā))和傳播(教育、培訓(xùn))成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心因素,從而內(nèi)在要求勞動(dòng)者必須具有更多的知識(shí)和技能儲(chǔ)存。有研究表明,相比其他資源,人才資源開發(fā)彈性是最大的。知識(shí)經(jīng)濟(jì)中的培訓(xùn)強(qiáng)調(diào)因“才”施教,即個(gè)人化的培訓(xùn)。

因此,大力發(fā)展教育培訓(xùn)正是提升勞動(dòng)力素質(zhì),適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的必然要求。中國(guó)教育培訓(xùn)市場(chǎng)的空間的確巨大,由于利潤(rùn)豐厚,加上技術(shù)和資金方面的進(jìn)入壁壘都比較低,不僅有傳統(tǒng)的大學(xué)院校開設(shè)了繼續(xù)教育學(xué)院,也催生了許多民辦教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的加入。因而,中國(guó)教育培訓(xùn)市場(chǎng)已被公認(rèn)為“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”和最具“錢景”的市場(chǎng)之一。

1.2 教育培訓(xùn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀與前景

長(zhǎng)期以來,由于各類民辦教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的性質(zhì)、定位、經(jīng)營(yíng)模式、監(jiān)管機(jī)制等一直沒有明確,雖然各類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)已達(dá)數(shù)百萬家,但主要還是以英語、IT、少兒教育為培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)的三大支柱。而少兒教育本來應(yīng)該是公益事業(yè),是屬于義務(wù)教育范疇的,而教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的介入使得更多的家長(zhǎng)、學(xué)生為追逐成績(jī)、分?jǐn)?shù)而紛紛參加各類實(shí)習(xí)班、沖刺班,不僅加重了家庭的教育成本,更使得我國(guó)的教育偏離了素質(zhì)教育、能力教育的宗旨。而眾多教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)在金融資本進(jìn)入后,紛紛赴美國(guó)上市,也使得更多的優(yōu)質(zhì)資源流失到海外。

1.2.1 行業(yè)美譽(yù)度不高

教育是講良心和道德的行業(yè),誠(chéng)信是教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的立校之本。然而,教育培訓(xùn)行業(yè)卻經(jīng)常出現(xiàn)誠(chéng)信危機(jī)。因?yàn)橐恍安菖_(tái)班子”和無合法辦學(xué)資質(zhì)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的存在,不誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)和欺詐行為時(shí)常發(fā)生,培訓(xùn)質(zhì)量難以保證,培訓(xùn)效果難以令人認(rèn)可。“倒閉門”等教育培訓(xùn)事故的發(fā)生,導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的負(fù)面影響愈演愈烈,投訴越來越多,誠(chéng)信度急劇下降,行業(yè)美譽(yù)度差到極限。

1.2.2 國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力不強(qiáng)、優(yōu)質(zhì)資源流失

總體來看,目前我國(guó)具有可持續(xù)發(fā)展能力、較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)軍培訓(xùn)機(jī)構(gòu)還很少。中國(guó)的自主品牌正在逐漸建立,但比較弱勢(shì)。培訓(xùn)品牌的格局是:國(guó)內(nèi)像新東方、環(huán)球雅思、安博教育這樣具有較強(qiáng)實(shí)力和一定的品牌影響力的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)為數(shù)不多,而且即使是這些教育機(jī)構(gòu)也依然依附在國(guó)際品牌的旗幟下,如新東方就是托?？荚嚺嘤?xùn)的代表。雖然這些機(jī)構(gòu)成功的在美國(guó)上市,但只是給外國(guó)投資者帶來了利潤(rùn),并沒有使得我國(guó)整體教育培訓(xùn)市場(chǎng)得到發(fā)展與壯大。中國(guó)培訓(xùn)市場(chǎng)這塊“巨大蛋糕”,被國(guó)外強(qiáng)有力的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)及金融資本這把“刀”分去了不少,使得更多的優(yōu)質(zhì)教育培訓(xùn)資源流失海外。

1.2.3 培訓(xùn)領(lǐng)域單一、加重教育負(fù)擔(dān)

更多的民辦教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)是有逐利性的,不但沒有能力去開發(fā)有消費(fèi)者需求的課程,而且只會(huì)抄襲、照搬一些成熟教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的課程體系,并且利用低廉的價(jià)格來吸引學(xué)員。而正應(yīng)該是國(guó)家義務(wù)教育范疇的中小學(xué)教育,卻擁擠著眾多的民辦教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu),課外實(shí)習(xí)、購(gòu)買教輔材料、包考高分等現(xiàn)象充斥著教育培訓(xùn)市場(chǎng)。而教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的介入使得更多的家長(zhǎng)、學(xué)生為追逐成績(jī)、分?jǐn)?shù)而紛紛參加各類實(shí)習(xí)班、沖刺班,不僅加重了家庭的教育成本,更使得我國(guó)的教育偏離了素質(zhì)教育、能力教育的宗旨。

知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代大眾對(duì)教育多元化的需求,單憑學(xué)校教育這種針對(duì)社會(huì)普遍需求的“共性教育”是無法滿足的,人們勢(shì)必會(huì)尋求學(xué)校教育以外的符合自己愛好、適應(yīng)自己發(fā)展需求的個(gè)性化教育方式,即教育培訓(xùn)。

第7篇：金融資本范文

【關(guān)鍵詞】金融資本 引發(fā) 經(jīng)濟(jì)危局

2008年發(fā)生金融危機(jī)至今已有三年時(shí)間，人們似乎沒有看到國(guó)際經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)，反而看到國(guó)際經(jīng)濟(jì)正處于危局之中，危機(jī)隨時(shí)會(huì)卷土重來，所不能確定的是危機(jī)到底何時(shí)爆發(fā)，這種危機(jī)感對(duì)于世界各國(guó)各階層群體都是真實(shí)的。對(duì)普通百姓尤其是窮人來說，隨著物價(jià)的不斷變動(dòng)，生活拮據(jù)，中產(chǎn)階級(jí)生存和發(fā)展空間受到大力擠壓，有傾向于再平民化甚至貧窮化趨勢(shì)。在歐洲、美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于危機(jī)的當(dāng)前，世界多數(shù)國(guó)家政府似乎山窮水盡，沒有應(yīng)對(duì)危機(jī)的有效舉措，很多國(guó)家針對(duì)當(dāng)前危局所制定的政策表現(xiàn)得相當(dāng)自私，只考慮到本國(guó)利益或者是眼前利益，結(jié)果導(dǎo)致當(dāng)前危機(jī)尚存、風(fēng)險(xiǎn)依舊的局面。

自金融危機(jī)爆發(fā)以來，西方各國(guó)政府已作出很大的努力來應(yīng)對(duì)此次危機(jī)。但問題在于即使很努力危機(jī)卻仍舊存在，相關(guān)政策的導(dǎo)向不僅沒能使“病情”好轉(zhuǎn)，反而將病情“惡化”甚至出現(xiàn)新的“病癥”，這就需要我們“從現(xiàn)象看本質(zhì)”，超越危機(jī)現(xiàn)象，深入到西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)制度內(nèi)部，探尋產(chǎn)生這些危機(jī)的制度性根源。從西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)制度中，我們不難看到，西方國(guó)家當(dāng)前面臨著經(jīng)濟(jì)制度性矛盾，即金融資本主義和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的矛盾，具體是指資本主義經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的金融或者貨幣資本主義和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的矛盾。這種制度性矛盾是導(dǎo)致2008年世界金融危機(jī)的重要原因，更是當(dāng)前西方國(guó)家新危機(jī)不斷的根源。本文從當(dāng)前西方金融資本主義角度出發(fā)，詳細(xì)闡述金融資本主義與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)存在的關(guān)系，筆者認(rèn)為導(dǎo)致目前西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)危機(jī)尚存的金融資本主義原因主要有以下幾點(diǎn)：

首先，金融資本主義與工業(yè)資本主義關(guān)系的變化。傳統(tǒng)金融資本主義和工業(yè)資本主義（即實(shí)體經(jīng)濟(jì)）的關(guān)系是相輔相成，誰也離不開誰，其關(guān)系為金融資本主義為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，金融是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資，實(shí)體經(jīng)濟(jì)為金融資本主義提供更加廣闊的發(fā)展空間，盡管當(dāng)時(shí)金融資本也具有“投機(jī)性”，但這種“投機(jī)性”的交易與實(shí)體經(jīng)濟(jì)是緊密相連的。

在全球化的當(dāng)今世界，西方國(guó)家已經(jīng)從制造業(yè)資本主義過渡到金融資本主義，并且有了質(zhì)的飛躍。無論從規(guī)模還是性質(zhì)上，當(dāng)前和昔日的金融資本主義已經(jīng)截然不同，但當(dāng)前的金融資本主義里邊，實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然依賴于金融經(jīng)濟(jì)，但金融經(jīng)濟(jì)可以脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而獨(dú)立運(yùn)作，這是一種單向性的依賴，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)依賴于金融經(jīng)濟(jì)，金融經(jīng)濟(jì)不一定依賴實(shí)體經(jīng)濟(jì)，或者說金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系不再那么緊密，金融經(jīng)濟(jì)的“投機(jī)”本身變成了主體，金融經(jīng)濟(jì)不再是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資，而更多的是為金融經(jīng)濟(jì)自身“融資”，金融經(jīng)濟(jì)通過融資控制大量資本或者貨幣，其目的是擴(kuò)大自身實(shí)力使自己在進(jìn)行金融交易時(shí)套取更多的“利潤(rùn)”，即獲得更多的資本或者貨幣。這種套利過程本就是通過無數(shù)的金融“衍生產(chǎn)品”來實(shí)現(xiàn)的，而衍生產(chǎn)品是根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格變化設(shè)計(jì)并通過各種市場(chǎng)變化來獲利的“風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具”，因此，這就造成了賭博式的金融風(fēng)險(xiǎn)。導(dǎo)致這種賭博式問題的的具體表現(xiàn)在昔日的工業(yè)資本主義鼓勵(lì)人們通過勤勞工作、創(chuàng)造發(fā)明致富，但現(xiàn)在這些品德在金融資本主義面前變得一文不值，許多投資銀行家沒有道德底線，更無社會(huì)責(zé)任可言。如以前全世界向往的“美國(guó)夢(mèng)”，即在自由國(guó)度里人人可以通過努力獲得成功，但在當(dāng)前金融資本主義的驅(qū)動(dòng)力下，“美國(guó)夢(mèng)”已經(jīng)成為歷史，不再現(xiàn)實(shí)。

其次，金融資本挾持政府，操縱整個(gè)經(jīng)濟(jì)。金融資本往往是“過大而不能倒”，其“理念”就是金融資本這個(gè)“核心”一旦倒下，整個(gè)經(jīng)濟(jì)受其牽連必將轟然倒塌。也就是說，如果政府想挽救全局經(jīng)濟(jì)，不得不先救助金融行業(yè)，因?yàn)樵诋?dāng)前世界經(jīng)濟(jì)中，如此龐大的金融資本如有不測(cè)，那么整個(gè)經(jīng)濟(jì)將毀于一旦。事實(shí)上的確如此，美國(guó)政府為了挽救本國(guó)經(jīng)濟(jì)，動(dòng)用了大量納稅人的錢拯救華爾街，但遺憾的結(jié)果是在華爾街復(fù)活后，根本沒有意向挽救美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，相反，按照自己的邏輯意愿發(fā)展，做出許多與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇無益的舉動(dòng)，導(dǎo)致當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未走出陰影。因此，金融業(yè)的復(fù)蘇并不代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。除威脅政府，金融資本實(shí)際上也早已經(jīng)開始操控政府決策。如西方國(guó)家早就有征收金融交易稅的思想，意在遏制過度投機(jī)的金融交易，但到目前為止，這個(gè)想法只停留在思想層面而沒有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，要把這種思想轉(zhuǎn)化為政策和法律實(shí)施非常困難，因?yàn)榻鹑跇I(yè)利用其巨大的財(cái)富力量從中作梗，即使是像2008年那樣大規(guī)模的金融危機(jī)，也沒能促成西方國(guó)家政府推動(dòng)類似的立法進(jìn)程。

再次，當(dāng)前金融業(yè)性質(zhì)與產(chǎn)生就業(yè)相矛盾。事實(shí)上，金融資本最具有流動(dòng)性，全球化時(shí)代的今天更是如此，資本的特性就是流向可以獲得最高回報(bào)的地方。因此我們就很容易理解，在美國(guó)政府動(dòng)用納稅人的錢拯救了金融業(yè)之后，美國(guó)金融資本并沒有意圖來擴(kuò)大國(guó)內(nèi)的投資，拯救實(shí)體經(jīng)濟(jì)；相反，它們卻源源不斷的流向海外，流向以中國(guó)為首的發(fā)展中國(guó)家，因?yàn)樵诎l(fā)展中國(guó)家那里，相同的資本可以獲取遠(yuǎn)較國(guó)內(nèi)高的利益。

除流動(dòng)性外，當(dāng)代金融業(yè)具有高科技技術(shù)特征，如前所述，當(dāng)代金融業(yè)不是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，而是用貨幣炒作貨幣，因此它可以使用大量的高科技，其雇用人員為畢業(yè)于著名大學(xué)的優(yōu)秀分子，即金融工程人員，不需要傳統(tǒng)金融業(yè)所雇用的大量雇員。因此，就不難理解華爾街在不斷制造少數(shù)富翁的同時(shí)也在解雇大量的員工。

最后，金融資本扼殺創(chuàng)新與金融資本天然的反民主特質(zhì)。在很大程度上，當(dāng)前的金融資本主義也可稱為貨幣資本主義。因?yàn)楫?dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然依賴于金融資本，今天很多制造業(yè)已經(jīng)被金融資本所控制。金融資本已經(jīng)不是專門為了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新服務(wù)，相反，卻是在大量扼殺技術(shù)創(chuàng)新，一旦金融資本感覺到此種新技術(shù)的產(chǎn)生會(huì)對(duì)其有負(fù)面影響或者沖擊時(shí)，擁有龐大資本的金融業(yè)就會(huì)一擲千金買斷此種技術(shù)發(fā)明，這就扼殺了真正技術(shù)創(chuàng)新。由于資本主義體系這個(gè)巨大的變化，原來經(jīng)濟(jì)學(xué)中清晰可分的貨幣和實(shí)體概念不復(fù)存在，金融資本既控制貨幣發(fā)行，也成為了最大的“實(shí)體”，居于當(dāng)今經(jīng)濟(jì)體系的核心。

當(dāng)代金融業(yè)迫使世界上所有一切 “貨幣化”或者“商品化”，不管有形還是無形的，物質(zhì)還是非物質(zhì)的，這是由金融資本的本質(zhì)決定。只有當(dāng)一切貨幣化后，這些有價(jià)值物質(zhì)才可能成為“流動(dòng)性”的一部分，才可以進(jìn)入金融交易過程。從這個(gè)角度看，當(dāng)代金融業(yè)也不需要傳統(tǒng)資本主義所需要的自由，即避免政治權(quán)力的干預(yù)，但現(xiàn)實(shí)恰恰相反，在西方國(guó)家很多領(lǐng)域中，金融資本與政治權(quán)力往往勾結(jié)在一起，金融資本需要政治權(quán)力來幫助推進(jìn)某些進(jìn)程，政治權(quán)力需要金融資本來達(dá)到自身的目的，政治權(quán)力和金融資本之間經(jīng)常精誠(chéng)合作。

當(dāng)然，政府會(huì)認(rèn)識(shí)到貨幣化的弊端和惡果，但就當(dāng)前如此復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)而言，西方各國(guó)政府樂于接受現(xiàn)實(shí)。如美國(guó)政府在伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)和阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)期間，需要大量的財(cái)力支持，從而故意放松對(duì)本國(guó)金融業(yè)監(jiān)管，讓金融投機(jī)行為大行其道，在國(guó)內(nèi)和國(guó)際上興風(fēng)作浪。對(duì)美國(guó)來說，因?yàn)槠浣鹑谙到y(tǒng)控制著整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)命脈，通過其金融業(yè)的投機(jī)，把其他國(guó)家已經(jīng)貨幣化的財(cái)富轉(zhuǎn)移到美國(guó)。正是具有這么大的利益，美國(guó)政府至今未對(duì)金融業(yè)實(shí)行真正有效的監(jiān)管，盡管金融業(yè)的這種行為也在其國(guó)內(nèi)制造很多麻煩。甚至有專家指出，如果奧巴馬政府的經(jīng)濟(jì)顧問不是來自金融業(yè)而是來自實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，當(dāng)前的情況可能有所不同，因?yàn)楣陀媒鹑谫Y本者做顧問，或許能夠看清金融資本如何操作，但是政府很難對(duì)金融業(yè)出臺(tái)真正有效的管治和規(guī)制措施。

綜上所述，造成西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)危原因是多方面的，但其金融資本主義因素是造成當(dāng)前危機(jī)不斷的根本原因。因此，我們應(yīng)該清醒的認(rèn)識(shí)到西方國(guó)家這種金融制度本身的掠奪性，從而制定相應(yīng)對(duì)策以避免中國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)造成社會(huì)動(dòng)蕩。

參考文獻(xiàn)：

[1]馬克思.韋伯（德）.新教倫理與資本主義精神[M]. 陳維綱譯，陜西：陜西師范大學(xué)出版社，2007.1

第8篇：金融資本范文

隨著中國(guó)金融業(yè)的逐步放開，外資紛紛搶進(jìn)中國(guó)銀行業(yè)。相比較外資金融的風(fēng)風(fēng)火火，盡管民營(yíng)資本對(duì)金融業(yè)熱情很高，步伐卻還略顯遲緩。然而，當(dāng)諸多民營(yíng)企業(yè)為融資發(fā)愁的時(shí)候，青島的民營(yíng)資本已瞄準(zhǔn)“金融蛋糕”，金王、康大集團(tuán)等民營(yíng)企業(yè)正悄然進(jìn)軍銀行、擔(dān)保等金融行業(yè)，謀求新的發(fā)展。

在2009年“兩會(huì)”期間，“支持民間資本進(jìn)入金融服務(wù)”的呼聲再起。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶給中國(guó)民營(yíng)企業(yè)“寒意”的季節(jié)里，放開民間資本，成立民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)、放寬民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入金融服務(wù)的門檻等議題再次被放大。

盤活金融土壤

上海社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員陳維在接受《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》記者采訪時(shí)表示：民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該通過參與金融等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，逐步實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)資本”和“金融資本”共贏。

陳維說：“以目前比較突出的中小企業(yè)融資難為例，目前國(guó)有大銀行無論在自身機(jī)制還是運(yùn)行成本上，都無法完全適應(yīng)私企融資的需求。而外資銀行進(jìn)入中國(guó)，也無法為大量的‘草根經(jīng)濟(jì)層’提供服務(wù)，只有土生土長(zhǎng)的民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)才能對(duì)中小企業(yè)知根知底，才能克服信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的交易成本較高的問題。從某種程度說，‘地下借貸’的興旺，正是這種期待的寫照?！?/p>

“研究發(fā)現(xiàn)，什么地方貸款越難，什么地方民間融資也就越活躍。盡管民間融資有各種風(fēng)險(xiǎn)，但這是中國(guó)的商業(yè)資本、工業(yè)資本升級(jí)為金融資本的必然趨勢(shì)，是建立一個(gè)發(fā)達(dá)的金融體系的必由之路，是與外資銀行同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的必要措施，也是通過繁榮金融資本，促進(jìn)商業(yè)、工業(yè)不斷升級(jí)，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的必然選擇。”陳維分析。

隨著金融市場(chǎng)開放力度不斷加大，各方資本都表達(dá)了極高的參與熱情。以銀行業(yè)為例，外資銀行數(shù)量不斷上升，而民營(yíng)資本實(shí)力逐步壯大后，同樣在尋求著在金融服務(wù)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)突破，不只是設(shè)立民營(yíng)銀行，民資開始更多地進(jìn)入證券、保險(xiǎn)等領(lǐng)域。

“我們?cè)谙蛲赓Y銀行開放的同時(shí)，也要逐步向民資開放，大力發(fā)展民間融資，建立多種信用機(jī)構(gòu)、多種信用工具、多種信用形式的復(fù)合型金融體系，促進(jìn)正規(guī)金融與民間金融的合作，鼓勵(lì)民間金融機(jī)構(gòu)與國(guó)有金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)金融機(jī)構(gòu)互相參股、兼并、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等，以促進(jìn)與完善民間金融機(jī)構(gòu)的法人治理機(jī)構(gòu)，逐步形成國(guó)資、民資、外資銀行相互競(jìng)爭(zhēng)、共同發(fā)展的新格局。”陳維進(jìn)一步分析。

央行副行長(zhǎng)吳曉靈也曾強(qiáng)調(diào)：“不應(yīng)該對(duì)民間融資有過多干預(yù)?！泵耖g融資，或者說草根金融，自有它的草根哲學(xué)，一旦監(jiān)管過嚴(yán)，靈活性受到限制，民間金融也就喪失了存活的土壤。

與巨頭共舞

中央銀行武漢分行陳炳才在接受《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》記者采訪時(shí)說：“從民企長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來看，進(jìn)入銀行、證券、保險(xiǎn)等金融產(chǎn)業(yè)，可以為企業(yè)搭建平臺(tái)，使企業(yè)能在更大范圍內(nèi)利用金融資源。投資金融業(yè)，民企可以因?yàn)樽陨頁(yè)碛薪鹑诟拍疃艿阶放?，還可以在資本市場(chǎng)上獲得巨大快速的資金回報(bào)。”

“金融改革的目的就是要打破金融壟斷，提高中國(guó)金融業(yè)的效率和競(jìng)爭(zhēng)力。引進(jìn)外資就是想起到這樣的效果，其實(shí)民營(yíng)資本的進(jìn)入也能起到同樣的效果。金融業(yè)管理層已經(jīng)意識(shí)到對(duì)外開放和對(duì)內(nèi)開放的反差所帶來的弊端，他們正在做一些調(diào)整?！标惐耪f。

白手起家的民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，“信用”是一大問題。信用，是金融機(jī)構(gòu)的生命線。國(guó)有銀行或國(guó)有控股的股份制銀行，事實(shí)上存在“國(guó)家信用”的保證，對(duì)于客戶來說，這些銀行的信用幾乎等同于國(guó)家信用。而外資銀行，在客戶眼里是“實(shí)力雄厚”的代名詞，如匯豐這樣的國(guó)際品牌，自然也形成了信用保證。但民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的“信用”由誰來?yè)?dān)保、如何取信于民，是民營(yíng)金融的最大障礙。

“收購(gòu)現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)，似乎是民營(yíng)資本快速進(jìn)入金融業(yè)的好辦法。但在與外資的競(jìng)爭(zhēng)過程中，這條渠道正變得越來越窄。外資對(duì)于中國(guó)金融業(yè)的策略，正從開設(shè)網(wǎng)點(diǎn)向收購(gòu)重組轉(zhuǎn)移。在這場(chǎng)資本的角逐中，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)很難占到什么便宜。像國(guó)有銀行的改制，一開始就將引資目標(biāo)鎖定在‘境外戰(zhàn)略投資者’身上。因?yàn)椋赓Y除了資本雄厚外，還能帶來先進(jìn)的管理方式，更容易得到股東的青睞?！标惐欧治觥?/p>

在這種局面下，無論是自身擴(kuò)張，還是收購(gòu)重組，相對(duì)弱小的民營(yíng)資本如何與金融巨頭共舞？從某種意義上說，一個(gè)公平的環(huán)境，也可能造成事實(shí)上的不公平。

從目前中國(guó)金融市場(chǎng)環(huán)境來看，差異化競(jìng)爭(zhēng)還不明顯，于是規(guī)模不可避免成為爭(zhēng)奪市場(chǎng)的第一要素。但對(duì)中國(guó)來說，在這樣一個(gè)特殊的行業(yè)，本土力量的話語權(quán)同樣不容忽視。在公平與保護(hù)之間，中國(guó)金融業(yè)需要找到一個(gè)相對(duì)平衡。

■鏈接：民間信貸獲政策松綁

以諾斯為代表的制度經(jīng)濟(jì)學(xué)派一直強(qiáng)調(diào)制度的形成和變遷在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用。沒有一個(gè)良好的金融信貸體系的支撐，經(jīng)濟(jì)發(fā)展本身將受到極大的制約。在全球經(jīng)濟(jì)衰退的特殊歷史時(shí)期,加快金融業(yè)改革,開放民間金融,已經(jīng)成為一個(gè)躲不開、拖不起、繞不過的話題。

第9篇：金融資本范文

[關(guān)鍵詞]全球化；巨虧；現(xiàn)代金融；經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)；配套

[中圖分類號(hào)]F830.9；F120.4[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A

[文章編號(hào)] 1673-0461(2009)04-0087-05

2008年,中國(guó)加入WTO七年后,中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐漸發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)大國(guó),并且逐漸向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)邁進(jìn)。在中國(guó)成長(zhǎng)為經(jīng)濟(jì)大國(guó)和經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的歷史性進(jìn)程中,我們都需要構(gòu)建一個(gè)發(fā)達(dá)的現(xiàn)代金融體系與之同行,這其中,既需要一個(gè)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)作為金融體系的基礎(chǔ),也需要具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的金融機(jī)構(gòu)。遺憾的是,過去幾年里,缺乏現(xiàn)代金融支持的中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球化后正被逐漸蠶食。

一、中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在邁向全球化路上走在金融體系的前面

1.中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)率先邁向國(guó)際經(jīng)營(yíng)

近7年來,在席卷全球的經(jīng)濟(jì)一體化大潮中,中國(guó)經(jīng)濟(jì)顯示出了遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越其他經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展速度和參與程度,中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的同時(shí),國(guó)際貿(mào)易依賴度①也大幅上升(如圖1左所示)。與此同時(shí),中國(guó)企業(yè)在海外融資的勢(shì)頭不減,大批相對(duì)成熟的國(guó)內(nèi)企業(yè)紛紛在香港、新加坡和美國(guó)上市,上市公司數(shù)量分別為271家、137家和123家,以香港為例(如圖2所示),中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的國(guó)際化程度明顯加快。無論參與國(guó)際貿(mào)易,還是在海外融資,都要求中國(guó)企業(yè)進(jìn)行國(guó)際化經(jīng)營(yíng),因此中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)率先邁向國(guó)際經(jīng)營(yíng)。

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸壯大時(shí),中國(guó)金融體系的發(fā)展并沒有同步進(jìn)行,也沒有更多的行使經(jīng)濟(jì)發(fā)動(dòng)機(jī)的作用。近2年來,作為以銀行為基礎(chǔ)的金融體系,雖然經(jīng)歷了大中型商業(yè)銀行上市大潮,但是相對(duì)簡(jiǎn)單化的經(jīng)營(yíng)范圍和嚴(yán)格的分業(yè)監(jiān)管使之遠(yuǎn)不能達(dá)到現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的要求。就金融機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用情況來看,盡管中國(guó)的金融資產(chǎn)在不斷增加,但中國(guó)的證券運(yùn)用率②仍在圍繞15%左右小幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)下發(fā)展(圖1右,折線),可以說中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)仍嚴(yán)重依靠信貸支持型發(fā)展模式。就金融市場(chǎng)而言,雖然中國(guó)股市經(jīng)歷了2006年～2007年的瘋狂,中國(guó)的證券化率③經(jīng)歷了跳躍式增長(zhǎng)(圖1右所示),并一度超越美國(guó),但是當(dāng)2008年市場(chǎng)呈弱勢(shì)狀態(tài)下,中國(guó)證券化率則逐漸恢復(fù)原形,中國(guó)的證券市場(chǎng)也逐漸喪失融資的基礎(chǔ)功能?？梢哉f,中國(guó)的金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了初步轉(zhuǎn)型,但是仍缺乏財(cái)富管理④這一功能,并缺乏了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)業(yè)資本參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)支持。

2.中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本提前參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)

當(dāng)越來越多的中國(guó)企業(yè)邁向國(guó)際后,在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中,中國(guó)企業(yè)大多都面臨著生存的壓力和發(fā)展的機(jī)遇。快速增長(zhǎng)的國(guó)際貿(mào)易為中國(guó)企業(yè)積攢了大量財(cái)富和一定經(jīng)驗(yàn)的同時(shí),也為企業(yè)積聚了一定風(fēng)險(xiǎn)：如匯率風(fēng)險(xiǎn)就是主要風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)為更好的生存,不得不進(jìn)行套期保值。然而,中國(guó)金融市場(chǎng)不但不能為其提供豐富的產(chǎn)品支持,更缺乏為其提供較好財(cái)富管理服務(wù)的基礎(chǔ)。2008年全球金融風(fēng)暴前,伴隨著全球資本市場(chǎng)的發(fā)展,中國(guó)企業(yè)可以相對(duì)較為容易地從市場(chǎng)獲得超額資本,加上一些企業(yè)原始積累的資本,形成一定規(guī)模的超額資本；在國(guó)際化視野逐步擴(kuò)展后,許多企業(yè)希望迅速擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)份額,同時(shí),當(dāng)看到黑石等機(jī)構(gòu)曾經(jīng)獲得大量投資收益時(shí),這些超額資本就蠢蠢欲動(dòng)了,隨后中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本輸出的規(guī)模迅速擴(kuò)大。中國(guó)的產(chǎn)業(yè)資本超越金融資本,而提前參與到套期保值和國(guó)際投資的競(jìng)爭(zhēng)中來。

3.中國(guó)金融體系曾虛假短暫的繁榮

全球金融危機(jī)之前,隨著經(jīng)濟(jì)全球化浪潮和金融創(chuàng)新的快速發(fā)展,國(guó)際金融體系競(jìng)爭(zhēng)加劇,金融市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化,中國(guó)的金融體系也曾經(jīng)歷虛假短暫的繁榮。2007年,中國(guó)金融機(jī)構(gòu)利用上市融資資金充裕的條件,以及國(guó)際金融波動(dòng)的良機(jī),抓緊實(shí)施全球化發(fā)展戰(zhàn)略；中國(guó)的資本市場(chǎng)迎來海外紅籌股的回歸和國(guó)內(nèi)上市大潮后,股市市值一度躍居世界前列,中國(guó)的證券、保險(xiǎn)和基金業(yè)也隨之跨越式發(fā)展。但進(jìn)入2008年后,在全球經(jīng)濟(jì)和金融雙雙加劇波動(dòng)下,中國(guó)金融體系的短暫繁榮則逐漸消失。當(dāng)歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)金融體遭遇危機(jī)時(shí),許多人將危機(jī)的根源歸結(jié)為過渡的金融創(chuàng)新,我們并不否認(rèn)這一點(diǎn),但是我們還應(yīng)該看到監(jiān)管的跟不上才使金融創(chuàng)新過渡泛濫。也有人說中國(guó)金融的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)使我們?cè)谌蚪鹑谖C(jī)下受損較小,可是落后并不能成為我們驕傲的資本。從某種意義上講,金融危機(jī)使歐美發(fā)達(dá)體開始了新一輪的金融創(chuàng)新,只不過這次的創(chuàng)新很有可能是在較為嚴(yán)格的金融監(jiān)管之下發(fā)展的,我們的金融體系難道又要落后世界一輪嗎?

二、中國(guó)企業(yè)對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)過渡依附之后任其大肆掠奪

1.金融落后使中國(guó)企業(yè)不得不依附外資金融機(jī)構(gòu)

傳統(tǒng)意義上,金融是經(jīng)濟(jì)騰飛的發(fā)動(dòng)機(jī),這點(diǎn)無論是在19世紀(jì)的英國(guó),還是在20世紀(jì)的美國(guó)都得到過驗(yàn)證。1773年,倫敦股票交易所(倫敦證券交易所的前身)正式成立,他的成立和英國(guó)銀行業(yè)的快速發(fā)展為英國(guó)工業(yè)革命提供了重要的融資渠道,工業(yè)化的實(shí)現(xiàn)促使英國(guó)的經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展和繁榮、國(guó)際貿(mào)易迅速發(fā)展,貨幣環(huán)境趨于穩(wěn)定,使英國(guó)金融市場(chǎng)迅速發(fā)展,這也使倫敦成為了新的國(guó)際金融中心。20世紀(jì)世界金融中心向美國(guó)轉(zhuǎn)移,紐約證券交易所為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、資本市場(chǎng)的崛起起到了舉足輕中的作用。1914年,各種債券在紐約交易所的自由交易,有力地支持了美國(guó)的一戰(zhàn)。1929年10月的“黑色星期四”導(dǎo)致美國(guó)股票市場(chǎng)崩潰,股價(jià)下跌引起的恐慌又引致了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的大蕭條。紐約交易所隨后推出的恢復(fù)投資者信心的計(jì)劃,重振了資本市場(chǎng),對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和發(fā)展功不可滅。

中國(guó)的金融體系雖然為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了發(fā)動(dòng)機(jī)功能,但在全球經(jīng)濟(jì)金融一體化浪潮下,中國(guó)落后的金融卻不能像其他國(guó)家那樣為其經(jīng)濟(jì)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)提供強(qiáng)大的核武器功能。中國(guó)金融體系的落后主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：金融市場(chǎng)產(chǎn)品的匱乏和金融機(jī)構(gòu)服務(wù)水平的低端。中國(guó)的金融市場(chǎng)不僅缺乏國(guó)外豐富的場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外衍生交易產(chǎn)品,更是缺乏相關(guān)的投資(投機(jī))獲益經(jīng)驗(yàn)和人才。3年前我國(guó)就提出搞股指期貨和創(chuàng)業(yè)板,但到目前為止,仍沒有實(shí)際的進(jìn)展。我們與世界的差距已經(jīng)逐漸拉大。市場(chǎng)功能的缺失和經(jīng)營(yíng)范圍的局限很難使國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)功能完善,沒有任何實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的服務(wù)也很難獲得國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的青睞。于是,外資投資銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、PE和VC基金大肆入侵中國(guó),高盛、摩根斯丹利、畢馬威等機(jī)構(gòu)主導(dǎo)著金融市場(chǎng)的話語權(quán)。中國(guó)金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)本土市場(chǎng)話語權(quán)已經(jīng)缺失,更說不上在國(guó)際上會(huì)有什么地位。而正如前面提到的,我們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)提前參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng),那么它們更不得不依附于外資金融機(jī)構(gòu)。

2.缺乏共同國(guó)家利益的交易使我國(guó)遭遇巨額虧損

2008年,中國(guó)的產(chǎn)業(yè)資本(包括我們的基金)遭遇了空前的損失,“抄底”巨虧和“對(duì)賭”失敗成為市場(chǎng)上最流行的詞語。我們認(rèn)為：造成我國(guó)遭遇巨額虧損的主要原因是中國(guó)企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)與外資金融機(jī)構(gòu)缺乏共同的國(guó)家利益,次要原因才是投資人才和經(jīng)驗(yàn)缺乏。從美國(guó)政府對(duì)雷曼兄弟宣布破產(chǎn)保護(hù)事件的態(tài)度可以看出(見2008投行專題報(bào)告第6期),美國(guó)更愿意保護(hù)自己本國(guó)的金融機(jī)構(gòu),而他國(guó)利益則不是其更多關(guān)注的。中國(guó)國(guó)家投資公司投資黑石集團(tuán)和摩根士丹利固然有一定的經(jīng)驗(yàn)缺失,但高昂的交易價(jià)格背后是否也有外資機(jī)構(gòu)的操作呢?中信泰富、深南電、中國(guó)國(guó)航和東方航空的巨額場(chǎng)外衍生品交易損失則更像是國(guó)際投行家們的杰作。中國(guó)金融體系的落后間接導(dǎo)致了外資金融機(jī)構(gòu)的瘋狂掠奪。當(dāng)然,中國(guó)金融發(fā)展到一定程度時(shí),固然機(jī)構(gòu)之間也存在著博弈,但是不至于大幅資產(chǎn)和財(cái)富流失到境外。

3.話語權(quán)基本淪喪的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)仍舊在苦苦掙扎

中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本遭遇海外巨虧的同時(shí),中國(guó)境內(nèi)金融市場(chǎng)也在泥潭中苦苦掙扎,并且國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的話語權(quán)則更多地被海外金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)。無論是大型金融機(jī)構(gòu),還是主流新聞媒體,都看著高盛、摩根士丹利、美林、花旗等機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告,兩年來,他們的聲音主導(dǎo)著中國(guó)股市和房市的升浮與下降。在一片賭人民幣升值的呼聲中,海外資本以明的和暗的形式流入中國(guó)。按照過去幾年人民幣的升值速度和人民幣利率,海外資本的無風(fēng)險(xiǎn)收益也能達(dá)到15%左右,而這正是多少國(guó)際資本夢(mèng)寐以求的投資收益。但是,貪婪驅(qū)使他們渴望得到更高的收益,于是隨之而來的國(guó)際投行的報(bào)告就成為其推波助瀾的工具,幸運(yùn)的他們也獲取了大量超額收益,QFII則更是把資金杠桿化用到了極致。2008年底時(shí),人們?cè)跔?zhēng)論著年度宏觀政策和實(shí)際對(duì)策的正確與否,但是年初的時(shí)候,又有誰明白我們可能遭遇著外資機(jī)構(gòu)的忽悠呢?2009年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能遭遇速度放緩,人民幣利率進(jìn)入下降通道,人民幣可能出現(xiàn)貶值趨勢(shì),股市短期內(nèi)仍難有大起色,在此背景下,中國(guó)的金融市場(chǎng)可能會(huì)經(jīng)歷寒冬。

三、中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)遭遇國(guó)際聯(lián)合資本雙重洗劫

1.中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本對(duì)賭境外金融機(jī)構(gòu)失敗遭遇收購(gòu)

國(guó)際資本投資在許多中國(guó)企業(yè)在發(fā)展的初期擔(dān)當(dāng)了重要角色,可以說加快了許多企業(yè)成長(zhǎng)的步伐,使其能高速地成長(zhǎng),但是國(guó)際資本提出的苛刻條件也讓中國(guó)企業(yè)損失慘重。企業(yè)控制人為了上市融資向國(guó)際投資人和投資銀行作出承諾,并簽訂補(bǔ)償條款,是合理合法的。一些企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好,這些承諾常?？梢赃_(dá)到,但如果有意外情況發(fā)生,企業(yè)控制人就要履行補(bǔ)償?shù)牧x務(wù)。中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本與境外金融機(jī)構(gòu)的對(duì)賭就是在這種背景下產(chǎn)生的,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定的企業(yè),經(jīng)營(yíng)管理者在對(duì)賭協(xié)議中失敗的較少,但金融危機(jī)發(fā)生時(shí),小概率事件發(fā)生的頻率增加了。

蒙牛就是對(duì)賭協(xié)議中典型的案例。2003年,以牛根生為首的蒙牛管理層通過與摩根士丹利、鼎暉、英聯(lián)投資的對(duì)賭協(xié)議,獲得了價(jià)值幾十億元的股票。但是,受到三聚氰胺事件影響后,蒙牛業(yè)績(jī)和股價(jià)一度一落千丈。由于牛根生曾經(jīng)在協(xié)議中還承諾,10年內(nèi),外資機(jī)構(gòu)隨時(shí)隨地可以凈資產(chǎn)價(jià)格或者2億元人民幣的“蒙牛股份”總作價(jià)中較高的一個(gè)價(jià)格,增資持有“蒙牛股份”的股權(quán)。為了不丟失公司控制權(quán),牛根生緊急通過從聯(lián)想控股等機(jī)構(gòu)得到類似抵押貸款的方式,才解除了與摩根士丹利關(guān)于蒙牛4.5%股權(quán)的抵押貸款,一解燃眉之急。由于對(duì)賭協(xié)議,輸?shù)艄镜倪€有太子奶集團(tuán)、永樂電器、人和商業(yè)和凱迪電力,碧桂園損失4.4億港元,中國(guó)動(dòng)向更是已經(jīng)讓摩根士丹利最少賺取3800萬美元的投資回報(bào)(3年投資回報(bào)率達(dá)10倍)。2008年,國(guó)際投行在與中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本的對(duì)賭中以大勝而告終。但是未來,誰又知道還有多少中國(guó)企業(yè)與國(guó)際資本的對(duì)賭仍在進(jìn)行中呢?

2.外資金融資本聯(lián)手產(chǎn)業(yè)資本逐漸入侵中國(guó)市場(chǎng)

近年來,國(guó)際金融資本更聯(lián)合著產(chǎn)業(yè)資本侵蝕著中國(guó)的產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)。國(guó)際金融資本很可能從開始就和境外產(chǎn)業(yè)資本串通好了,設(shè)下圈套等中國(guó)企業(yè)入套,待成熟后再以股權(quán)為籌碼逼中國(guó)企業(yè)就范。娃哈哈遭遇達(dá)能強(qiáng)行并購(gòu)就是經(jīng)典案例,而樂百氏則更是較早地被達(dá)能公司拿下。如果百富勤沒有將其股權(quán)在海外轉(zhuǎn)讓給達(dá)能,那么哪里來的后面的強(qiáng)行收購(gòu)?誰又能證明這不是一個(gè)圈套呢?達(dá)能公司在中國(guó)飲料行業(yè)10強(qiáng)企業(yè)中,除了已收購(gòu)?fù)薰?9家企業(yè)和樂百氏98%的股權(quán)之外,還收購(gòu)了深圳益力礦泉水公司54.2%的股權(quán)、上海梅林正廣和飲用水公司50%的股權(quán),以及匯源果汁22.18%的股權(quán),同時(shí),達(dá)能還收購(gòu)了奶業(yè)企業(yè)蒙牛50%的股權(quán),以及光明乳業(yè)20.01%的股權(quán),這些企業(yè)都擁有中國(guó)馳名商標(biāo)是行業(yè)的排頭兵。雖然達(dá)能并購(gòu)?fù)薰o中國(guó)企業(yè)敲響了警鐘,但是在外資金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的聯(lián)手入侵面前,缺乏現(xiàn)代金融支持的中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本很難獨(dú)自與其對(duì)抗。

2008年上半年,中國(guó)CPI高企,生豬價(jià)格高漲后,養(yǎng)豬成為比較有潛力的行業(yè),而著名國(guó)際投行高盛也對(duì)此產(chǎn)生了非常濃厚的興趣。7月份開始,有消息稱高盛斥資2億～3億美元,在中國(guó)生豬養(yǎng)殖的重點(diǎn)地區(qū)湖南、福建一帶一口氣全資收購(gòu)了十余家專業(yè)養(yǎng)豬廠。以國(guó)際投行一貫的操作手法,我們認(rèn)為這種可能非常大。從長(zhǎng)期來看,中國(guó)的生豬養(yǎng)殖行業(yè)要想達(dá)到歐美70%～80%的集中化大規(guī)模養(yǎng)殖,一體化廠商還需要一個(gè)長(zhǎng)期的整合過程,而專門做養(yǎng)殖的企業(yè)由于技術(shù)和管理門檻都很高,土地、人才等資源稀缺導(dǎo)致其一旦建成規(guī)模就難以復(fù)制,其對(duì)一體化廠商的價(jià)值也就越發(fā)重要,養(yǎng)殖企業(yè)在投行眼里自然成為一個(gè)長(zhǎng)期看漲的資產(chǎn)。擁有雙匯集團(tuán)控股權(quán)的高盛,不會(huì)擔(dān)心手中的養(yǎng)殖業(yè)資產(chǎn)賣不出去,只是在等產(chǎn)業(yè)資本整合產(chǎn)業(yè)鏈的下一波高峰出手即可,畢竟買賣雙方的資源都握在自己手中是完全可以放心的。這里我們不禁會(huì)提出一個(gè)疑問：高盛會(huì)將手中看漲的資產(chǎn)賣給中國(guó)企業(yè)嗎?我們并不看好這一點(diǎn)。一旦賣給外資企業(yè),中國(guó)食品的國(guó)家安全將遭遇極大的挑戰(zhàn)。

反之看中國(guó)企業(yè)的國(guó)際并購(gòu),中鋁公司投資力拓雖然成功了,但卻是交了900億元的學(xué)費(fèi)。因此,成功的產(chǎn)業(yè)資本并購(gòu)很難離開發(fā)達(dá)的現(xiàn)代金融支持。同時(shí),發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)國(guó)家則非?？粗乇緡?guó)

的資源和產(chǎn)業(yè)安全,中國(guó)也應(yīng)該高度重視中國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全了。

四、現(xiàn)代金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相互配套方能推進(jìn)中國(guó)強(qiáng)國(guó)之路

1.金融與經(jīng)濟(jì)是相互作用的關(guān)聯(lián)共同體

現(xiàn)代社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已經(jīng)是金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩個(gè)運(yùn)動(dòng)過程,他們有時(shí)獨(dú)立,有時(shí)交叉交融,有時(shí)良性互動(dòng),有時(shí)劇烈沖突,形成了當(dāng)今社會(huì)經(jīng)濟(jì)起伏跌宕、驚心動(dòng)魄、光怪陸離的迷幻世界。金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)是不可分割的關(guān)聯(lián)共同體,兩者相互作用,任一不可偏廢。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展是金融體系發(fā)展的基石,金融體系的高速有效發(fā)展則是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助推器,在不同階段發(fā)揮著不同的效用。當(dāng)現(xiàn)代金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)匹配良好時(shí),現(xiàn)代金融將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率、社會(huì)資本配置效率和企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率,轉(zhuǎn)移市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),從而有效保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?，F(xiàn)代金融體系通過各種產(chǎn)品的設(shè)計(jì)在分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),也創(chuàng)造了財(cái)富的增長(zhǎng)模式。2007年,中國(guó)的金融資產(chǎn)規(guī)模以超常規(guī)速度增長(zhǎng),但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度面臨減緩時(shí),中國(guó)的金融資產(chǎn)和資本市場(chǎng)規(guī)模也開始加速縮水,實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融的作用得以顯現(xiàn)。同時(shí),過度的、遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融創(chuàng)新則會(huì)造成金融體系受損、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)也會(huì)嚴(yán)重受到損傷,美國(guó)金融危機(jī)正是這樣的經(jīng)典案例。

2.中國(guó)金融業(yè)必須加大改革和發(fā)展力度

目前,中國(guó)已經(jīng)發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)大國(guó),雖然這期間相對(duì)落后的金融曾經(jīng)使中國(guó)產(chǎn)業(yè)遭遇蠶食,但中國(guó)在成長(zhǎng)為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的過程中,必須大力發(fā)展現(xiàn)代金融。擁有金融核武器裝備的中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本方能更好地參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng),中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)也能加速實(shí)現(xiàn),中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)更為牢靠。

中國(guó)需要怎樣的金融模式,它既能推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展,又能提高整個(gè)金融體系的效率?相對(duì)落后的金融使我們成功躲過1997年亞洲金融危機(jī)和2008年全球金融危機(jī),但落后并不能成為我們驕傲的資本,正如前文提到的,我們不能再落后他們又一圈了,我們可以借此機(jī)會(huì)好好借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的成功和失敗經(jīng)驗(yàn),總結(jié)出適合我國(guó)國(guó)情的發(fā)展模式。

回顧2008年美國(guó)金融危機(jī),在各國(guó)政府對(duì)本國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)注資的進(jìn)程中,許多私有化多年的發(fā)達(dá)國(guó)家的大型金融機(jī)構(gòu)暫時(shí)歸為國(guó)有,并在某種程度上被認(rèn)為全球新的金融機(jī)構(gòu)國(guó)有化改革,市場(chǎng)上也充斥著國(guó)有與私有優(yōu)劣比較的論調(diào)。中國(guó)大型金融企業(yè)基本上都是國(guó)有的,而且在本次金融危機(jī)中受到國(guó)家的積極保護(hù),受到全球金融動(dòng)蕩的沖擊較小,在看到優(yōu)勢(shì)的同時(shí),仍需看到許多不足。多年來,銀行在中國(guó)金融市場(chǎng)上占據(jù)著絕對(duì)統(tǒng)治的地位,銀行的興衰決定著中國(guó)的金融體系的命運(yùn)。近期,隨著中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的股份制改革,中國(guó)大型國(guó)有化銀行全部完成股份制改造。當(dāng)多數(shù)銀行走向股份制或完成上市后,進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)和提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力是亟待解決的問題。在全球金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)模式發(fā)生重大變革時(shí),中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)是否也應(yīng)該盡早嘗試并實(shí)現(xiàn)金融混業(yè)呢?現(xiàn)實(shí)中,中國(guó)中信集團(tuán)、中國(guó)光大集團(tuán)、中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)和中國(guó)人壽保險(xiǎn)集團(tuán)都早已經(jīng)嘗試金融控股公司模式,而銀行控股公司模式是否也應(yīng)該盡早推出呢?經(jīng)過對(duì)美國(guó)金融危機(jī)直接原因的梳理和分析,發(fā)現(xiàn)投資銀行和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身并沒有問題,而過度的創(chuàng)新和監(jiān)管滯后,金融市場(chǎng)快速發(fā)展后的極度不透明才是造成金融危機(jī)爆發(fā)的重要原因。因此,大型金融機(jī)構(gòu)無論是以金融控股公司模式還是銀行控股公司模式開展混業(yè)經(jīng)營(yíng),都會(huì)使我國(guó)的銀行、保險(xiǎn)、證券等多方機(jī)構(gòu)和行業(yè)受益,在綜合化經(jīng)營(yíng)的同時(shí)提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于競(jìng)爭(zhēng)有利地位。

中國(guó)金融服務(wù)業(yè)的對(duì)外開放、資本市場(chǎng)的發(fā)展給金融機(jī)構(gòu)帶來了巨大的外來挑戰(zhàn)和內(nèi)部挑釁。與此同時(shí),社會(huì)財(cái)富規(guī)模的增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)的演變,以及產(chǎn)業(yè)資本的逐漸壯大,也內(nèi)在地要求金融機(jī)構(gòu)提供更為豐富的產(chǎn)品和服務(wù)。進(jìn)而金融機(jī)構(gòu)自身存在強(qiáng)烈的追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力。因此,積極推進(jìn)多層級(jí)金融市場(chǎng)建設(shè),豐富金融市場(chǎng)產(chǎn)品和服務(wù)是金融體系發(fā)展的前提,將金融機(jī)構(gòu)中介功能加速升級(jí)為財(cái)富管理功能是推進(jìn)金融體系升級(jí)的有效手段,開展大型金融機(jī)構(gòu)綜合化經(jīng)營(yíng)是中國(guó)金融體系發(fā)展成為現(xiàn)代金融的重要保證,也只有超大型綜合化金融機(jī)構(gòu)能夠?yàn)橹袊?guó)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供核武器裝備。同時(shí),受美國(guó)金融危機(jī)的啟示,我國(guó)的金融監(jiān)管應(yīng)該與世界加速接軌,英國(guó)超級(jí)監(jiān)管模式非常值得中國(guó)探索與學(xué)習(xí)。當(dāng)然,我國(guó)現(xiàn)行“一行三會(huì)”的監(jiān)管模式也可以加強(qiáng)合作與協(xié)調(diào),積極推進(jìn)混業(yè)監(jiān)管模式探討與實(shí)踐,為大型金融機(jī)構(gòu)混業(yè)做好鋪墊和準(zhǔn)備。

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)與金融的發(fā)展,離不開企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和并購(gòu)活動(dòng),而資本則是推動(dòng)這兩個(gè)輪子發(fā)展的動(dòng)力,資本市場(chǎng)的發(fā)展和投資銀行的壯大加速了經(jīng)濟(jì)與金融的發(fā)展速度。中國(guó)的資本市場(chǎng)短期內(nèi)遭遇寒冬,證券業(yè)可能面臨行業(yè)整合和并購(gòu),已經(jīng)開展投資銀行業(yè)務(wù)的中國(guó)商業(yè)銀行可否借此機(jī)會(huì)承擔(dān)起歷史的重任呢?以工商銀行為例,作為國(guó)內(nèi)第一家開辦投資銀行業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行,經(jīng)過近七年發(fā)展,已經(jīng)探索出一條適合目前國(guó)內(nèi)監(jiān)管框架、金融市場(chǎng)環(huán)境以及內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)約束條件的投行業(yè)務(wù)發(fā)展道路,形成了咨詢顧問類、重組并購(gòu)類、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與證券化類、直接融資類等四大投行業(yè)務(wù)線。投行業(yè)務(wù)收入從零起步持續(xù)跨越式增長(zhǎng)到2008年的71.9億元,成為全行中間業(yè)務(wù)第二大收入來源和第一大收入增長(zhǎng)來源,并在重組并購(gòu)、銀團(tuán)貸款、資產(chǎn)證券化、財(cái)務(wù)顧問等領(lǐng)域樹立了較好的品牌。因此,面對(duì)全球化競(jìng)爭(zhēng)和本土證券業(yè)遭遇困境的背景,具有成熟投資銀行業(yè)務(wù)的中國(guó)商業(yè)銀行加速功能轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)演進(jìn)是必然發(fā)展趨勢(shì)。

3.中國(guó)必須為下一輪經(jīng)濟(jì)周期提前準(zhǔn)備

美國(guó)金融危機(jī)危及全球并引發(fā)全球金融動(dòng)蕩后,世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)面臨發(fā)展緩慢的局面,而持續(xù)3輪的全球降息大潮,使部分國(guó)家不惜以零利率刺激經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。當(dāng)國(guó)際大宗商品隨著金融危機(jī)爆發(fā)后大幅下跌的同時(shí),歐美經(jīng)濟(jì)體加速對(duì)能源性稀缺資源的儲(chǔ)備力度。歐美大型金融機(jī)構(gòu)也在一片狼藉中開始整合與重組,但是這次卻少了中國(guó)資本的影子。以上三方面因素表明,歐美國(guó)家已經(jīng)啟動(dòng)新一輪經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展計(jì)劃,很可能已經(jīng)開始在為下一輪經(jīng)濟(jì)周期做準(zhǔn)備。

在上一輪經(jīng)濟(jì)周期中,中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了太多失?。涸S多企業(yè)在大宗商品上被天價(jià)深深套住,并且大規(guī)模的存儲(chǔ)使其成本盡失,海外抄底更是血本無歸,對(duì)賭幾乎使中國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全逐漸受到嚴(yán)重侵犯。未來,歐美已經(jīng)行動(dòng)了,我們也必須為下一輪經(jīng)濟(jì)周期提前準(zhǔn)備,并且要以超常規(guī)的速度進(jìn)行。在大宗商品處于較低價(jià)位時(shí),長(zhǎng)期大規(guī)模的存儲(chǔ)可以為將來做好儲(chǔ)備,中石油和中石化的海外并購(gòu)將為我們提供長(zhǎng)期戰(zhàn)略儲(chǔ)備,既然金融投資是長(zhǎng)期投資,那么放在眼前的便宜股價(jià)和資產(chǎn)為什么不能放手繼續(xù)收購(gòu)呢?我們認(rèn)為即使未來全球經(jīng)濟(jì)和金融繼續(xù)惡化,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體老牌金融企業(yè)的股價(jià)未來下跌空間都非常有限,而經(jīng)濟(jì)和金融狀況回暖的話,金融企業(yè)的股價(jià)可能會(huì)大幅上升。與此同時(shí),海外資源型企業(yè)近期遭遇價(jià)格困境,而在當(dāng)今世界資源又日益稀缺的背景下,中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)恰逢其時(shí)。但是,中國(guó)公司海外資源型投資總體上還是要謹(jǐn)慎行事。要考慮所在國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、文化等方面的因素,以及當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施、物資供應(yīng)等因素。我們認(rèn)為：目前國(guó)外的實(shí)體產(chǎn)業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都是比較便宜的,產(chǎn)業(yè)并購(gòu)和金融并購(gòu)可以同步進(jìn)行。

[注 釋]

①國(guó)際貿(mào)易依賴度：國(guó)際貿(mào)易總額÷國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。

②證券運(yùn)用率：金融機(jī)構(gòu)證券運(yùn)用總額÷金融機(jī)構(gòu)總存款額。

③證券化率：證券市場(chǎng)市值÷國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。

④現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)的“財(cái)富管理”功能包括資產(chǎn)定價(jià)、流動(dòng)性提供、風(fēng)險(xiǎn)分散和轉(zhuǎn)移、價(jià)值增值,上述四個(gè)組成部分有機(jī)聯(lián)系,缺一不可地構(gòu)成了“財(cái)富管理”功能。吳曉求(2008)。

[參考文獻(xiàn)]

[1]吳曉求.中國(guó)資本市場(chǎng)：全球視野與跨越式發(fā)展[M].北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社,2008.

[2]李勇.現(xiàn)代銀行的投資銀行業(yè)務(wù)[M].北京：中國(guó)金融出版社,2008.

Capital： the Balance between Weak Finance and Developing Economy

Yin Zhifeng

(People’s University of China,Beijing 100872, China)