互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)精選(九篇)

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第1篇：互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)范文

學(xué)院、加利福尼亞大學(xué)、猶他州大學(xué)中的4臺(tái)主要計(jì)算機(jī)連接了起來。在這里，互聯(lián)網(wǎng)邁出了改變世界的腳步。

用中國互聯(lián)網(wǎng)常務(wù)副理事長(zhǎng)高新民的話來說，“互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生顛覆性、沖擊性的影響?；ヂ?lián)網(wǎng)所帶來的新生產(chǎn)力會(huì)促進(jìn)新的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和服務(wù)模式的產(chǎn)生，這使得老百姓從中受益，獲得更加便利的生活方式?！?/p>

金融，這個(gè)“高墻”后的世界，注定要與互聯(lián)網(wǎng)碰撞出火花，兩者融合所產(chǎn)生的互聯(lián)網(wǎng)金融大有“以無厚入有間”，“重構(gòu)”傳統(tǒng)金融行業(yè)之勢(shì)。

“襁褓”中的巨人

馬化騰、馬明哲、馬云宣布騰訊、平安、阿里合力成立互聯(lián)網(wǎng)金融公司，攜手試水互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，網(wǎng)上賣保險(xiǎn)；京東不甘示弱，涉水互聯(lián)網(wǎng)金融，開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)；阿里巴巴亦向溫州以外江浙滬地區(qū)的B2B普通會(huì)員開放信用貸款業(yè)務(wù)；騰訊則宣布打通旗下財(cái)付通與移動(dòng)產(chǎn)品微信的應(yīng)用通道，未來將實(shí)現(xiàn)二者的轉(zhuǎn)賬等一系列的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整；而面對(duì)民間互聯(lián)網(wǎng)公司越來越多地涉足金融服務(wù)，廣發(fā)銀行、光大銀行等商業(yè)銀行業(yè)也紛紛開啟了互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略，以應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)滲透的挑戰(zhàn)，中國銀聯(lián)更與中國移動(dòng)聯(lián)合推出了可信服務(wù)的移動(dòng)支付平臺(tái)及手機(jī)錢包業(yè)務(wù)，首次實(shí)現(xiàn)了銀行與通信業(yè)間應(yīng)用系統(tǒng)的互聯(lián)互通。

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)爆發(fā)出了前所未有的生命力。據(jù)中國人民銀行支付結(jié)算司的《2013年支付體系運(yùn)行總體情況》顯示，2013年全國共發(fā)生電子支付業(yè)務(wù)257.83億筆，金額1075.16萬億元，同比增長(zhǎng)27.40%和29.46%。其中，網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)236.74億筆，金額1060.78萬億元，同比增長(zhǎng)23.06%和28.89%；移動(dòng)支付業(yè)務(wù)16.74億筆，金額9.64萬億元，同比增長(zhǎng)212.86%和317.56%。

而《電子商務(wù)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》顯示，2015年我國電子商務(wù)交易額將翻兩番并突破18萬億元。這些數(shù)字無疑傳達(dá)出一個(gè)信息，在國際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，由電子商務(wù)引發(fā)的新興互聯(lián)網(wǎng)金融仍以強(qiáng)勁的速度在增長(zhǎng)，初生的互聯(lián)網(wǎng)金融已展現(xiàn)巨人之姿。

“對(duì)面”的缺陷

趨利避害，無疑是人類的本能之一。如果一項(xiàng)金融制度、一種金融產(chǎn)品，能受到大眾歡迎，一定是它的“對(duì)面”有欠缺，難以滿足大眾的需求。

2013年，中國金融資產(chǎn)達(dá)171.53萬億元，利潤(rùn)1.58萬億元。在壟斷所帶來的巨額利潤(rùn)面前，傳統(tǒng)金融巨頭競(jìng)爭(zhēng)壓力不足、創(chuàng)新動(dòng)力不夠，需要“外來者”攪動(dòng)這一潭死水?！盎ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展是倒逼利率市場(chǎng)化的重要因素，而利率市場(chǎng)化恰恰是金融體系深度改革的節(jié)點(diǎn)，所以互聯(lián)網(wǎng)金融是中國金融改革的戰(zhàn)略性力量?！敝袊嗣翊髮W(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求如是說。

一直以來，金融企業(yè)為大企業(yè)服務(wù)、為富人理財(cái)?shù)牟涣純A向并不鮮見，這也長(zhǎng)久為人所詬病。如何轉(zhuǎn)向十八屆三中全會(huì)提出的“普惠式金融”？互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，使得小微企業(yè)有更廣泛的渠道獲得融資，中低收入群體也擁有了低門檻的財(cái)富管理機(jī)會(huì)。這背后，是互聯(lián)網(wǎng)金融所強(qiáng)調(diào)的“一切為客戶考慮”的市場(chǎng)化思維――你需要什么，我創(chuàng)造什么。這樣的特點(diǎn)，讓互聯(lián)網(wǎng)金融成為了金融市場(chǎng)的一條“鯰魚”。

這些，與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的“基因”是完全不同的。所以，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融把客戶體驗(yàn)的快捷、靈活、高效放在首位，就如同“電商模式”對(duì)傳統(tǒng)店鋪的顛覆一樣，形成了金融領(lǐng)域市場(chǎng)化的變革，逐步呈現(xiàn)商業(yè)銀行、資本市場(chǎng)之后的第三代金融業(yè)態(tài)。

“良藥”苦口不致命

一些媒體評(píng)論員認(rèn)為，以余額寶為代表的新興互聯(lián)網(wǎng)金融不僅不是普惠式金融，反而是趴在銀行身上的“吸血鬼”與“寄生蟲”，將擾亂金融秩序，動(dòng)搖經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

果真如此嗎？

以余額寶為例，假設(shè)利率穩(wěn)定在6%，如果50000元放一周收益為：50000×6%×5/365=41.10元（因?yàn)橘I入當(dāng)天和贖回當(dāng)天不計(jì)利息所以只有5天的收益），但資金占用7天，換算成7天年化收益為4.29%，且事實(shí)上不能保證收益穩(wěn)定在6%。這個(gè)例子證明了“寶寶們”不適合追求高收益的短期投資，而傳統(tǒng)商業(yè)銀行的長(zhǎng)期投資產(chǎn)品收益在這一水平的并不少。就目前看來，類似理財(cái)產(chǎn)品理財(cái)門檻低、靈活性高是用戶最為看重的因素，針對(duì)人群也是理財(cái)起點(diǎn)相對(duì)較低的年輕人。對(duì)于普遍年紀(jì)偏長(zhǎng)、資產(chǎn)能力相對(duì)偏高、形成了長(zhǎng)期投資慣性的傳統(tǒng)金融產(chǎn)品用戶并不具備很大的吸引力。

第2篇：互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)范文

關(guān)鍵詞：　互聯(lián)網(wǎng)金融; 市場(chǎng)準(zhǔn)入; 法律規(guī)制; 市場(chǎng)準(zhǔn)入; 市場(chǎng);

由于目前我國尚未針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)建立相關(guān)的市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻及相關(guān)行業(yè)規(guī)則，因此其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為自由，同時(shí)缺乏一定的公平性。市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則作為防范金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重要環(huán)節(jié)，一旦缺乏對(duì)此環(huán)節(jié)的有力監(jiān)控，將極易導(dǎo)致金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，為后續(xù)的有效監(jiān)管增加難度。因此，在法律層面圍繞互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)建立多角度的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制迫在眉睫。

1、 完善互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入法律規(guī)制的必要性

目前，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中主要包括P2P網(wǎng)貸、第三方支付以及大數(shù)據(jù)金融等6種發(fā)展模式[1]。本文將主要以P2P網(wǎng)貸以及第三方支付作為對(duì)象展開相關(guān)研究。

十四中全會(huì)提出，要將中國建設(shè)成一個(gè)兼重形式與實(shí)質(zhì)的法治國家。自此，法治一詞開始頻繁出現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)及報(bào)端。法治與人治相對(duì)應(yīng)，指一種極為理想的社會(huì)組織狀態(tài)。亞里士多德認(rèn)為，社會(huì)的運(yùn)行應(yīng)建立在良好的法律基礎(chǔ)之上，人民應(yīng)普遍尊重并且服從法律。由此可見，亞里士多德關(guān)于法治的理論主要包含以下兩個(gè)層次：首先，建立良好的法律基礎(chǔ)；其次，民眾普遍服從法律[2]。法治國家作為一種極為理想的社會(huì)狀態(tài)，有助于充分保障國家及公民的利益。

我國建立P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的要求較低且手續(xù)簡(jiǎn)單，成立P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，僅需成立人到工商管理部門進(jìn)行注冊(cè)并依照相關(guān)法律登記，再去工信部申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)許可證，并將經(jīng)營(yíng)范圍選為互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)類，最后換領(lǐng)營(yíng)業(yè)執(zhí)照便可開展網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。隨著新版公司法的出臺(tái)，成立公司的條件隨之降低，僅需一元錢便可簡(jiǎn)單注冊(cè)一個(gè)開展金融類業(yè)務(wù)的公司。盡管成立P2P網(wǎng)貸平臺(tái)公司與成立普通公司的操作類似，但仍具有獨(dú)特性與新穎性，使其區(qū)別于傳統(tǒng)金融行業(yè)，不必接受傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)必須接受的嚴(yán)格監(jiān)管。因此，P2P網(wǎng)貸行業(yè)亂象叢生，嚴(yán)重?fù)p害了公民與集體的利益，e租寶便為典型案例之一。目前，我國已形成了以銀行為主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)、相關(guān)法律政策為主體的金融監(jiān)管體系，對(duì)金融市場(chǎng)的市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定，一定程度上保證了金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。但就P2P網(wǎng)貸行業(yè)而言，目前的金融法律體系難以對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)管與約束。

近年來，第三方支付行業(yè)發(fā)展迅速，并快速在我國金融領(lǐng)域占據(jù)重要地位，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了重大貢獻(xiàn)，不僅改變了傳統(tǒng)金融業(yè)的發(fā)展模式，且推進(jìn)了我國電子商務(wù)的迅猛發(fā)展。但就整體而言，我國目前的法律法規(guī)體系難以滿足維護(hù)第三方支付市場(chǎng)金融安全的需求，且無法切實(shí)保護(hù)消費(fèi)者的權(quán)益，顯然與建設(shè)法治社會(huì)的要求相違背。由此可見，應(yīng)盡快對(duì)第三方支付行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制進(jìn)行明確規(guī)定。

綜上所述，從法律層面盡快對(duì)以P2P網(wǎng)貸、第三方支付行業(yè)為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域市場(chǎng)準(zhǔn)入進(jìn)行規(guī)制已極為必要。

2 、當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入法律規(guī)制的不足

2.1、 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)市場(chǎng)準(zhǔn)入法治缺陷

2.1.1 、金融監(jiān)管法律法規(guī)有所欠缺

目前，我國就P2P網(wǎng)貸平臺(tái)行業(yè)尚未設(shè)立相關(guān)的法律法規(guī)體系。盡管P2P網(wǎng)貸行業(yè)已經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展，但此前該行業(yè)長(zhǎng)期處于欠缺相應(yīng)市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則的狀態(tài)。申請(qǐng)建立P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的標(biāo)準(zhǔn)較低、且注冊(cè)程序簡(jiǎn)單、資金成本低等因素均導(dǎo)致P2P網(wǎng)貸行業(yè)的不穩(wěn)定性不斷累積。

此外，由于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的準(zhǔn)入門檻較低，且缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)的約束，而且我國對(duì)于進(jìn)入P2P網(wǎng)貸平臺(tái)資金的管理較為寬松，導(dǎo)致P2P網(wǎng)貸行業(yè)各大網(wǎng)貸平臺(tái)質(zhì)量良莠不齊，各類問題層出不窮，極易引發(fā)各種金融風(fēng)險(xiǎn)。

2.1.2 、平臺(tái)的信息披露制度不健全

我國管理暫行辦法規(guī)定，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的全部信息數(shù)據(jù)及運(yùn)行情況皆應(yīng)及時(shí)報(bào)送相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。其中，審計(jì)報(bào)告由P2P網(wǎng)貸平臺(tái)自行聘請(qǐng)會(huì)計(jì)事務(wù)所進(jìn)行年度審計(jì)獲取。但在實(shí)際操作過程中，由于在該披露制度下，對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)缺乏相對(duì)嚴(yán)格的監(jiān)管，導(dǎo)致P2P網(wǎng)貸平臺(tái)所披露的數(shù)據(jù)及信息指標(biāo)極易產(chǎn)生信息披露不完整的情況，從而引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)[3]。因此，該披露制度并不具有充分的可行性。此外，部分平臺(tái)為獲得較好的評(píng)級(jí)而進(jìn)行信息偽造，甚至可能在審計(jì)過程中出現(xiàn)欺瞞欺詐行為，導(dǎo)致監(jiān)管部門對(duì)該平臺(tái)的市場(chǎng)準(zhǔn)入資格的評(píng)估并不準(zhǔn)確。

2.1.3 、監(jiān)管主體的身份有待明確

P2P網(wǎng)貸平臺(tái)行業(yè)尚處于興起階段，其經(jīng)營(yíng)主體及性質(zhì)尚不明確，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在作為普通工商企業(yè)的基礎(chǔ)上，由于其經(jīng)營(yíng)貨幣資產(chǎn)業(yè)務(wù)，因此具備部分金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)。由于其經(jīng)營(yíng)性質(zhì)尚未明確，導(dǎo)致P2P網(wǎng)貸平臺(tái)長(zhǎng)期以來缺乏明確的監(jiān)管主體。盡管我國已于2017年將P2P網(wǎng)貸平臺(tái)明確規(guī)定為一種非銀行金融中介機(jī)構(gòu)，并明確規(guī)定其監(jiān)管主體為銀監(jiān)會(huì)及其分支機(jī)構(gòu)，但由于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在區(qū)域及市場(chǎng)發(fā)展背景方面存在一定的差異，因此銀監(jiān)會(huì)對(duì)該行業(yè)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)仍需進(jìn)一步修改。

2.2、 第三方支付機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入法治缺陷

2.2.1、 準(zhǔn)入條件設(shè)置不科學(xué)

盡管我國已針對(duì)第三方支付市場(chǎng)初步制定了相應(yīng)的市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則，并在實(shí)施過程中取得了一定的效果，但由于第三方支付行業(yè)長(zhǎng)期處于動(dòng)態(tài)變化中，加之我國現(xiàn)有的金融監(jiān)管體系存在一定缺陷，導(dǎo)致先前設(shè)立的市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則未能完全發(fā)揮應(yīng)有的效用，且逐漸不再適應(yīng)現(xiàn)實(shí)發(fā)展的需要。

我國現(xiàn)行的非金融機(jī)構(gòu)管理辦法僅對(duì)非金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)以及最低注冊(cè)資金進(jìn)行了劃分，且僅將第三方支付機(jī)構(gòu)簡(jiǎn)單分為兩個(gè)等級(jí)，上述區(qū)分方式并不具有科學(xué)性。按照我國現(xiàn)行的管理辦法規(guī)定，第三方支付機(jī)構(gòu)可選擇從事的業(yè)務(wù)種類包括三種，申請(qǐng)機(jī)構(gòu)可依據(jù)自身的實(shí)力狀況選擇一種或多種業(yè)務(wù)種類同時(shí)開展。由于不同形式的業(yè)務(wù)種類所需要的經(jīng)營(yíng)成本以及發(fā)展方向均有所不同，因此，不同的業(yè)務(wù)種類在我國金融市場(chǎng)中均發(fā)揮著不同的作用。例如，預(yù)付卡業(yè)務(wù)本身可自行形成一個(gè)封閉的資金循環(huán)系統(tǒng)，而網(wǎng)絡(luò)支付涉及多個(gè)主體，其中包括交易雙方以及第三方支付機(jī)構(gòu)等，顯然，網(wǎng)絡(luò)支付相對(duì)于預(yù)付卡業(yè)務(wù)而言更具有風(fēng)險(xiǎn)性，更易導(dǎo)致違法犯罪行為的產(chǎn)生[4]。因此，在確定第三方支付機(jī)構(gòu)的注冊(cè)資本時(shí)，應(yīng)將第三方支付機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)類型納入考量標(biāo)準(zhǔn)。

2.2.2、 公眾守法意識(shí)較薄弱

我國第三方支付市場(chǎng)中存在的問題與我國金融市場(chǎng)的構(gòu)成存在缺陷以及相關(guān)主體守法意識(shí)的缺失密不可分。近年來，我國第三方支付市場(chǎng)的業(yè)務(wù)范圍逐漸擴(kuò)大，且其業(yè)務(wù)形式更加多樣化。因此，出現(xiàn)了部分第三方支付機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)超出原本市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則所規(guī)定的范圍的現(xiàn)象，更有甚者為了追求高利潤(rùn)而出現(xiàn)嚴(yán)重的違法亂紀(jì)行為。首先，用戶備付金的數(shù)額巨大，普通人難以抵制其誘惑，外加市場(chǎng)監(jiān)管的缺失，為第三方支付機(jī)構(gòu)的犯罪行為提供了便利。其次，我國關(guān)于守法方面的宣傳力度仍有待加強(qiáng)。部分第三方支付機(jī)構(gòu)存在利用法律漏洞為自身謀取利益等行為，甚至存在利用法規(guī)漏洞進(jìn)行詐騙等犯罪行為。因此，在建立并完善市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制的同時(shí)，政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)公眾守法意識(shí)的宣傳，可以利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行守法意識(shí)的宣傳。總體而言，我國針對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)相關(guān)體制的完善仍需長(zhǎng)時(shí)間的努力。

3、 互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入法律規(guī)制的改進(jìn)建議

3.1、 完善市場(chǎng)準(zhǔn)入法律依據(jù)，填補(bǔ)法律空白

我國目前僅有一部《網(wǎng)貸辦法》為針對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的市場(chǎng)監(jiān)管制度而設(shè)立的。而P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的成立可參照《公司法》以及《投資基金法》等其他相關(guān)法律法規(guī)。因此，在《網(wǎng)貸辦法》的修訂過程中，首先應(yīng)明確界定P2P網(wǎng)貸平臺(tái)市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則，以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制、注冊(cè)資金以及人員比例等方面的標(biāo)準(zhǔn)。而地方的監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)中央出臺(tái)的法律制定相關(guān)的網(wǎng)貸平臺(tái)監(jiān)管制度，并在結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際情況的基礎(chǔ)上，制定既滿足中央要求又適應(yīng)當(dāng)?shù)厍闆r的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。其次，應(yīng)加強(qiáng)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的自我監(jiān)管意識(shí)，制定相應(yīng)的自律規(guī)定，明確其市場(chǎng)準(zhǔn)入資格，實(shí)現(xiàn)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)設(shè)立的規(guī)范化，提高P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的準(zhǔn)入門檻，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)整個(gè)P2P網(wǎng)貸行業(yè)質(zhì)量的提高。

完善P2P網(wǎng)貸行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)定，有助于充分發(fā)揮市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)定在保護(hù)金融市場(chǎng)方面的作用，為P2P網(wǎng)貸行業(yè)的規(guī)范監(jiān)管奠定基礎(chǔ)。完善P2P網(wǎng)貸行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入的相關(guān)法律法規(guī)主要包括以下兩個(gè)步驟：第一，應(yīng)加快完善互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的法律體系。目前我國尚未對(duì)此制定專門的法律法規(guī)，且其相關(guān)規(guī)定分散在各個(gè)針對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的法律體系中。為適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展速度，為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的監(jiān)管提供依據(jù)，政府應(yīng)結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融特征，及時(shí)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的法律法規(guī)進(jìn)行修訂，并重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方面的法律規(guī)定。就完善互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入方面的法律法規(guī)而言，可根據(jù)《公司法》對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與普通企業(yè)進(jìn)行明確劃分，規(guī)定互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍以及經(jīng)營(yíng)主體，并在此基礎(chǔ)上增加相應(yīng)的法律條款。第二，應(yīng)在刑法中設(shè)立與互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪相關(guān)的法律條款，加大對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪的監(jiān)管懲治力度，重點(diǎn)打擊利用市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則漏洞進(jìn)行投機(jī)犯罪的行為。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)時(shí)常出現(xiàn)非法集資以及詐騙等犯罪行為。因此，應(yīng)將上述行為列入刑法監(jiān)控范圍，在刑法中明確滿足犯罪構(gòu)成要件的具體規(guī)定，或單獨(dú)對(duì)此設(shè)立相關(guān)的法律條文。目前，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)尚未在我國實(shí)現(xiàn)大規(guī)模發(fā)展，因此不應(yīng)在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的拓展過程中將其扼殺，在制定互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪相關(guān)的法律條文時(shí)，應(yīng)降低對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的打擊力度，避免出現(xiàn)影響互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)進(jìn)一步創(chuàng)新發(fā)展的情況。

3.2 、完善信息披露制度，構(gòu)建信用評(píng)價(jià)體系

強(qiáng)化信息披露力度，可幫助降低因互聯(lián)網(wǎng)信息不對(duì)等導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。投資主體只有在充分了解互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品時(shí)，才可幫助投資主體作出正確的判斷以及正確的投資行為。因此，應(yīng)健全信息披露制度，加強(qiáng)信息披露力度，實(shí)現(xiàn)信息透明化，對(duì)于未按規(guī)定及時(shí)作出披露或未能如實(shí)作出披露的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)厲的懲罰。此外，可充分借鑒美國等發(fā)達(dá)國家的做法，要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶進(jìn)行有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的提示。同時(shí)，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)相關(guān)的信息披露以及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估應(yīng)立足于真實(shí)準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，充分體現(xiàn)平臺(tái)的真實(shí)交易情況，維護(hù)投資者知情權(quán)以及財(cái)產(chǎn)安全。最后，應(yīng)強(qiáng)制P2P網(wǎng)貸平臺(tái)定期披露審計(jì)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)告，對(duì)于進(jìn)行審計(jì)工作的會(huì)計(jì)事務(wù)所，當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門同樣應(yīng)對(duì)其加強(qiáng)監(jiān)管，確保審計(jì)報(bào)告的真實(shí)性，以便為大眾披露準(zhǔn)確、真實(shí)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)交易數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)貸平臺(tái)的信息透明化，從而更好地維護(hù)投資者的利益。

除信息披露制度不完善之外，由于監(jiān)管制度的不完善以及監(jiān)管力度的不足，導(dǎo)致線上虛假交易以及詐騙現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，嚴(yán)重侵犯了消費(fèi)者的權(quán)益，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融的信用危機(jī)愈發(fā)嚴(yán)重，若不加以監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融將難以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康的發(fā)展。

因此，應(yīng)及時(shí)建立互聯(lián)網(wǎng)信用體系。隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的不斷發(fā)展，可充分利用大數(shù)據(jù)等手段幫助監(jiān)管部門進(jìn)行監(jiān)管，并結(jié)合云計(jì)算技術(shù)快速高效地整合數(shù)據(jù)資源以及信用信息，以便后續(xù)進(jìn)行深層次的數(shù)據(jù)解析，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)信用體系得以完善，幫助互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)提高信用服務(wù)能力。

與此同時(shí)，通過權(quán)威的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，在規(guī)定時(shí)期內(nèi)及時(shí)公布各個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融公司的信用評(píng)級(jí)報(bào)告，有助于實(shí)現(xiàn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)控。此外，監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)與P2P網(wǎng)貸平臺(tái)協(xié)會(huì)的合作，共同建立P2P網(wǎng)貸平臺(tái)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，或聘請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并及時(shí)向公眾披露評(píng)估結(jié)果、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，幫助公民更好地了解各個(gè)平臺(tái)的發(fā)展現(xiàn)狀。

3.3 、明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸法律層面監(jiān)管主體

由最新的網(wǎng)貸辦法可以發(fā)現(xiàn)，今后應(yīng)實(shí)行中央與地方相結(jié)合的監(jiān)管模式。在中央部門層面，應(yīng)主要以銀監(jiān)會(huì)為監(jiān)管主體進(jìn)行監(jiān)管，地方層面則應(yīng)由銀監(jiān)會(huì)派出的機(jī)構(gòu)及地方財(cái)政司法部門進(jìn)行監(jiān)管。此前，在網(wǎng)貸辦法中并未對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管進(jìn)行明確的規(guī)定，在具體進(jìn)行監(jiān)管時(shí)可根據(jù)監(jiān)管主體進(jìn)行變通。

此外，可借鑒美國等發(fā)達(dá)國家的監(jiān)管方式對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行監(jiān)管。同時(shí)，應(yīng)充分發(fā)揮行業(yè)自律組織的作用，形成行政監(jiān)管與自律監(jiān)管相結(jié)合的監(jiān)管模式，保證網(wǎng)貸平臺(tái)的高質(zhì)量發(fā)展，維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。

3.4、 設(shè)置科學(xué)的第三方支付分級(jí)注冊(cè)資本標(biāo)準(zhǔn)

長(zhǎng)期以來，我國立法機(jī)關(guān)混淆了注冊(cè)資本與運(yùn)營(yíng)資本，但實(shí)際上維持一個(gè)機(jī)構(gòu)正常運(yùn)營(yíng)的重要支撐為運(yùn)營(yíng)過程中的持續(xù)性資本。因此，可適當(dāng)降低第三方支付機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻，在設(shè)定資本額度時(shí)，應(yīng)將第三方支付機(jī)構(gòu)所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)類型以及地區(qū)因素納入綜合考慮。我國現(xiàn)行證券法規(guī)定，證券公司的成立主要根據(jù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的種類確定最低注冊(cè)資本金，第三方支付機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入金同樣可參照此標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施。例如，經(jīng)營(yíng)單一的預(yù)付卡業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)可降低準(zhǔn)入金額，而對(duì)于經(jīng)營(yíng)多種業(yè)務(wù)或經(jīng)營(yíng)人民銀行規(guī)定的其他業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)可適當(dāng)調(diào)高準(zhǔn)入資金門檻。

此外，我國對(duì)于第三方支付機(jī)構(gòu)的資金要求始終處于靜態(tài)層面，但整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)始終處于動(dòng)態(tài)變化過程中。因此，第三方支付機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)營(yíng)范圍將隨著整個(gè)行業(yè)的變化而變化。對(duì)此，國家應(yīng)及時(shí)建立一個(gè)動(dòng)態(tài)的資金要求機(jī)制，如保險(xiǎn)金制度。建立保證金機(jī)制，有助于用戶在第三方支付機(jī)構(gòu)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，可向相關(guān)機(jī)構(gòu)索取保證金以維護(hù)自身利益。為建立行之有效的保證金制度，需引進(jìn)一定比例的第三方支付機(jī)構(gòu)的自有資金作為保證金，保證金的具體額度應(yīng)根據(jù)第三方支付機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)種類及范圍進(jìn)行調(diào)整。

3.5、 加大第三方支付機(jī)構(gòu)與用戶守法宣傳力度

為真正實(shí)現(xiàn)第三方支付機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入的法治，機(jī)構(gòu)自身及使用者應(yīng)自覺建立強(qiáng)烈的守法意識(shí)。十八屆四中全會(huì)提出要建設(shè)法治中國。一個(gè)法制國家不僅要求國家具備完善的法律體系，而且要求全體公民嚴(yán)格遵守法律法規(guī)，營(yíng)造知法、懂法、守法的良好社會(huì)氛圍。因此，相關(guān)部門應(yīng)加大對(duì)守法意識(shí)的宣傳力度，促進(jìn)全社會(huì)公民樹立法治思想，以便更好更快地建成社會(huì)主義法治國家。

此外，立法者應(yīng)及時(shí)更新立法理念，以保證出臺(tái)的政策法規(guī)適應(yīng)時(shí)展的需求。因此，對(duì)于立法者而言，其自身首先應(yīng)具備較高程度的專業(yè)素養(yǎng)，以確保所立法律條文的可行性與科學(xué)性。對(duì)于執(zhí)法者而言，應(yīng)不斷提高自身素養(yǎng)，共同打造一支專業(yè)的公務(wù)員隊(duì)伍。而身為司法者，則應(yīng)明確司法標(biāo)準(zhǔn)，努力營(yíng)造良好的法律氛圍，幫助公民樹立守法意識(shí)。就普通民眾而言，可采取社區(qū)講座等方式對(duì)其進(jìn)行法律宣傳，且應(yīng)確保宣傳的內(nèi)容緊跟時(shí)展趨勢(shì)，具有較強(qiáng)的時(shí)效性。

4、結(jié)語

互聯(lián)網(wǎng)金融在帶動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)導(dǎo)致各種法律風(fēng)險(xiǎn)及金融風(fēng)險(xiǎn)問題發(fā)生的概率上升。市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則為保證互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)健康發(fā)展的第一道門檻，但目前我國的市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則仍存在較多的缺陷與弊端。因此，應(yīng)及時(shí)查漏補(bǔ)缺，從法律層面完善市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則。此外，上文僅針對(duì)P2P網(wǎng)貸以及第三方支付中存在的問題進(jìn)行了研究，后續(xù)仍需對(duì)其中存在的其他問題及互聯(lián)網(wǎng)金融其他發(fā)展模式的相關(guān)問題展開深入研究。

參考文獻(xiàn)

[1]程華,鞠彬.互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)制與市場(chǎng)有效性改善--來自中國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理,2018(02):51-63.

[2]吳鳴.互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新背景下第三方支付中立幫助行為研究[J].財(cái)會(huì)月刊,2019(04):141-147.

第3篇：互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)范文

任何金融產(chǎn)品都是對(duì)信用的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，對(duì)金融市場(chǎng)管理的關(guān)鍵就是對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理。互聯(lián)網(wǎng)金融所改變的是傳統(tǒng)金融的方式而不是金融本身，無論互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品如何虛擬化和技術(shù)化，核心是金融而不是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，因此互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品同樣是對(duì)信用的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)管理的關(guān)鍵也是對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理。由于互聯(lián)網(wǎng)金融具有“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的雙重特性，決定了互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)較傳統(tǒng)金融市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)更加復(fù)雜、更加難以防范。目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的問題主要來自制度設(shè)計(jì)缺失、交易過程失控、風(fēng)控手段缺乏和互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)對(duì)方案缺位四個(gè)方面。

（一）對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的制度設(shè)計(jì)缺失

1、未針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)特點(diǎn)出臺(tái)相應(yīng)的法律法規(guī)。我國的《銀行法》、《證券法》和《保險(xiǎn)法》都是基于傳統(tǒng)金融而制定的，已不能滿足互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的監(jiān)管要求，如為控制傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)定的資本充足率、杠桿率等規(guī)定，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的適用性較弱；對(duì)于P2P貸款、眾籌融資等新的融資類業(yè)務(wù)無相關(guān)法律文件可循；在第三方支付領(lǐng)域，雖然我國已經(jīng)初步構(gòu)建起網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)的管理體系，但在二維碼支付、虛擬信用卡支付等新興領(lǐng)域，很多政策仍處于空白階段?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)一旦發(fā)生經(jīng)濟(jì)案件，投資者將缺乏相應(yīng)的法律依據(jù)維護(hù)自身權(quán)益。

2、監(jiān)管主體處于多頭和部分監(jiān)管真空狀態(tài)。目前互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中，第三方支付由央行監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)基金理財(cái)由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)由保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，市場(chǎng)處于分業(yè)監(jiān)管狀態(tài)，并且沒有形成互動(dòng)協(xié)調(diào)機(jī)制；現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多為跨界經(jīng)營(yíng)，涵蓋支付、信貸、擔(dān)保、保險(xiǎn)、基金理財(cái)?shù)榷鄠€(gè)領(lǐng)域，各業(yè)務(wù)之間存在著大量關(guān)聯(lián)和交易，由于各監(jiān)管部門只負(fù)責(zé)相應(yīng)職責(zé)，因此對(duì)于業(yè)務(wù)之間的關(guān)聯(lián)和交易存在監(jiān)管真空；同時(shí)P2P借貸、眾籌融資、網(wǎng)絡(luò)貨幣等新業(yè)態(tài)尚未明確監(jiān)管主體，監(jiān)管信用風(fēng)險(xiǎn)更無從談起。

（二）對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融交易過程的監(jiān)控手段薄弱

1、對(duì)參與主體的合規(guī)性沒有設(shè)定有效驗(yàn)證，加大了交易信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融交易信息的傳遞、支付結(jié)算都在虛擬的電子世界中進(jìn)行，使得市場(chǎng)的信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)很大。加之對(duì)于主體身份識(shí)別、信用違約記錄、交易目的核查等信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)要素并未設(shè)立系統(tǒng)的驗(yàn)證方案，更加大了互聯(lián)網(wǎng)金融交易的信用風(fēng)險(xiǎn)。如第三方支付機(jī)構(gòu)在辦理大額資金匯劃時(shí)無需使用必要的安全校驗(yàn)工具；P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不足的違規(guī)性問題無系統(tǒng)核查、也沒有資本約束設(shè)置，目前已發(fā)生過多起卷款潛逃事件。

2、對(duì)互聯(lián)網(wǎng)滯留資金沒有實(shí)現(xiàn)有效跟蹤，導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)積聚。在進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融交易時(shí)，首先必須在第三方支付平臺(tái)上開設(shè)賬戶,之后資金才能在互聯(lián)網(wǎng)上流轉(zhuǎn)。雖然在資金的調(diào)撥過程中,依舊離不開銀行的底層服務(wù),但從業(yè)務(wù)性質(zhì)上，第三方支付平臺(tái)事實(shí)上從事了與銀行結(jié)算類似的業(yè)務(wù)。沉淀資金往往會(huì)在第三方處滯留一兩天甚至一兩周不等，由于缺乏有效的擔(dān)保和監(jiān)管，大量的資金沉淀會(huì)導(dǎo)致其信用風(fēng)險(xiǎn)積聚；當(dāng)?shù)谌街Ц镀脚_(tái)在各銀行系統(tǒng)賬戶軋差結(jié)算時(shí),每筆客戶資金的來龍去脈變得更為復(fù)雜，又相當(dāng)于屏蔽了外部對(duì)資金流向的識(shí)別,使得在第三方支付平臺(tái)上注冊(cè)虛擬賬戶的任意主體,都可以輕松實(shí)現(xiàn)不同賬戶間的資金轉(zhuǎn)移（如網(wǎng)絡(luò)洗錢）。

（三）對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)控制的手段缺乏互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)由多邊信用共同建立，網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)交互聯(lián)動(dòng)，一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題就會(huì)波及整個(gè)網(wǎng)絡(luò)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)隱蔽性強(qiáng)，關(guān)聯(lián)度高，目前還沒有建立有效的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和分析手段。

1、未與央行征信系統(tǒng)關(guān)聯(lián)，信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別手段單一。除傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)外，互聯(lián)網(wǎng)公司尚無法接入中國人民銀行征信系統(tǒng)，相互之間也沒有建立信用信息共享機(jī)制。目前互聯(lián)網(wǎng)公司信用風(fēng)險(xiǎn)審核主要依托其網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別手段單一，對(duì)借款人的信用審核完全憑借各自的審核技術(shù)和策略，缺乏有效的信息交流?；ヂ?lián)網(wǎng)公司作為互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)多邊信用中重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，其技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)以及平臺(tái)的脆弱性對(duì)整個(gè)金融網(wǎng)絡(luò)的影響不容忽視。

2、面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)海量信息，傳統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)分析方法難以運(yùn)用?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)信息具有無限性、廣泛性、無序性等特點(diǎn)，海量的信用交易數(shù)據(jù)儲(chǔ)存在網(wǎng)絡(luò)后端的Access、Oracle、SQLServer等數(shù)據(jù)庫中，在提取數(shù)據(jù)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，不可避免地被大量無用信息所困擾，造成工作量大、分析效率低下，難以作出有效分析和判斷。

（四）對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)各種非預(yù)期事件沒有系統(tǒng)化應(yīng)對(duì)方案一方面，在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，金融市場(chǎng)面對(duì)的是開放的網(wǎng)絡(luò)通訊系統(tǒng)、不健全的網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管、各種非預(yù)期的電腦黑客以及不成熟的電子身份識(shí)別技術(shù)和機(jī)密技術(shù)，存在著巨大安全隱患，若爆發(fā)系統(tǒng)性故障或遭受大范圍攻擊，將可能導(dǎo)致各類金融資料泄露和交易記錄損失。另一方面，我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)架構(gòu)所使用的大部分軟硬件系統(tǒng)均是國外研發(fā)，而擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高科技互聯(lián)網(wǎng)金融設(shè)備較為匱乏，使得我國整體互聯(lián)網(wǎng)金融安全面臨一定威脅。而對(duì)于上述因素對(duì)金融數(shù)據(jù)安全性和保密性的影響，目前還沒有建立相應(yīng)的系統(tǒng)化應(yīng)對(duì)方案。

二、國際互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)

作為新生事物，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理在全世界都面臨挑戰(zhàn)。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融并未改變金融的本質(zhì)，而美國、英國等成熟市場(chǎng)對(duì)各類金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管體制相對(duì)健全，體系內(nèi)各類法律法規(guī)協(xié)調(diào)配合機(jī)制較為完善，能大體涵蓋接納互聯(lián)網(wǎng)金融新形式，不存在明顯的監(jiān)管空白，通過分析總結(jié)他們的管理經(jīng)驗(yàn)，可以為我國提供參考借鑒。

（一）美國互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理美國作為信用風(fēng)險(xiǎn)管理理念的發(fā)源國，一直致力于改造和完善風(fēng)險(xiǎn)管控體系，特別是2008年金融危機(jī)之后，美國更加重視對(duì)金融市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系的完善。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)這一新渠道業(yè)務(wù)，美國政府從宏觀到微觀建立了相對(duì)完整的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

1、根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融特點(diǎn)迅速補(bǔ)充出臺(tái)相關(guān)政策法規(guī)。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融交易過程的風(fēng)險(xiǎn)控制方面，從網(wǎng)絡(luò)信息安全、電子簽名、電子交易等方面補(bǔ)充出臺(tái)了《網(wǎng)絡(luò)信息安全穩(wěn)健操作指南》、《國際國內(nèi)電子商務(wù)簽名法》、《電子銀行業(yè)務(wù)—安全與穩(wěn)健程序》等系列規(guī)則。如《國際國內(nèi)電子商務(wù)簽名法》中規(guī)定，必須事前向消費(fèi)者充分說明其享有的權(quán)利及撤銷同意的權(quán)利、條件及后果等；消費(fèi)者有調(diào)取和保存電子記錄的權(quán)利，消費(fèi)者享有無條件撤銷同意的權(quán)利。

2、構(gòu)建嚴(yán)密的監(jiān)管體系并建立互相協(xié)作機(jī)制。以對(duì)第三方支付的監(jiān)管為例，出臺(tái)了《愛國者法》、《電子資金轉(zhuǎn)移法》、《誠實(shí)借貸法》等法案，并要求聯(lián)邦和州兩個(gè)層面，采用現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)核查手段重點(diǎn)對(duì)交易過程進(jìn)行嚴(yán)密監(jiān)管，最大限度減少損害消費(fèi)者權(quán)益的行為。如《愛國者法》中規(guī)定，將第三方支付平臺(tái)定位為貨幣服務(wù)企業(yè)，要在美國財(cái)政部的金融犯罪執(zhí)行網(wǎng)絡(luò)注冊(cè)，并及時(shí)匯報(bào)可疑交易，保存所有交易記錄。

3、設(shè)立專門信息平臺(tái)，對(duì)接互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者各類需求。隨著大量金融業(yè)務(wù)遷至互聯(lián)網(wǎng)上交易，各類高科技網(wǎng)絡(luò)詐騙花樣百出，對(duì)此，美國政府設(shè)立專欄網(wǎng)站，實(shí)時(shí)更新互聯(lián)網(wǎng)詐騙、消費(fèi)者權(quán)益受損等案例，開展廣泛的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)權(quán)益警示教育，促進(jìn)公眾提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和自我保護(hù)意識(shí)，旨在降低互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)損失；此外，美國聯(lián)邦調(diào)查局和白領(lǐng)犯罪中心聯(lián)合組建了互聯(lián)網(wǎng)犯罪投訴中心，消費(fèi)者一旦發(fā)現(xiàn)權(quán)益受到侵害，可通過電話、電郵和上門等多渠道進(jìn)行投訴。

4、微觀審慎的監(jiān)管。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)變化，對(duì)新推出的各類產(chǎn)品制定詳細(xì)完善的監(jiān)管規(guī)則。比如對(duì)于市場(chǎng)新推出的眾籌業(yè)務(wù)，主要是從防范風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資人的角度進(jìn)行規(guī)定：首先是對(duì)項(xiàng)目融資總規(guī)模限制，每個(gè)項(xiàng)目在12個(gè)月內(nèi)的融資規(guī)模不超過100萬美元；其次是投資人投資規(guī)模限制，根據(jù)每個(gè)投資人的財(cái)務(wù)情況對(duì)融資規(guī)模有一定限制，比如投資人年收入或凈值低于10萬美元，總投資額不能超過2000美元或其總收入的5%。

（二）英國互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理英國除了像美國一樣，將互聯(lián)網(wǎng)金融納入現(xiàn)有監(jiān)管框架內(nèi)、補(bǔ)充制定相關(guān)的法律法規(guī)外，還進(jìn)行了一些有特點(diǎn)的嘗試。

1、行業(yè)自律組織承擔(dān)監(jiān)管職能。英國英格蘭銀行的金融行為監(jiān)管局（FCA）負(fù)責(zé)監(jiān)管各類金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)行為，當(dāng)然也包括對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管，但因該部門制定互聯(lián)網(wǎng)金融方面的法規(guī)流程較長(zhǎng)，在具體法規(guī)流程未出臺(tái)前，允許自律性較強(qiáng)的行業(yè)協(xié)會(huì)承擔(dān)相關(guān)監(jiān)管職能。如英國成立了全球第一家P2P小額貸款行業(yè)協(xié)會(huì)，已發(fā)展成為良好的行業(yè)自律組織，協(xié)會(huì)章程對(duì)借款人設(shè)立了最低標(biāo)準(zhǔn)要求，對(duì)整個(gè)行業(yè)規(guī)范、良性競(jìng)爭(zhēng)及消費(fèi)者保護(hù)起到了很好的促進(jìn)作用。

2、充分結(jié)合現(xiàn)有征信體系，促進(jìn)信用信息雙向溝通。英國利用市場(chǎng)化的征信公司建立了完整的征信體系，可提供準(zhǔn)確的信用記錄，實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)與客戶間對(duì)稱、雙向的信息獲取；同時(shí)與多家銀行實(shí)現(xiàn)征信數(shù)據(jù)共享，將客戶信用等級(jí)與系統(tǒng)中的信用評(píng)分掛鉤，為互聯(lián)網(wǎng)金融交易提供事前資料分享、事中信息數(shù)據(jù)交互、事后信用約束服務(wù)，降低互聯(lián)網(wǎng)交易不透明風(fēng)險(xiǎn)。

三、管理體系構(gòu)建的建議

綜合我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)管理現(xiàn)狀，參考國際管理經(jīng)驗(yàn)，建議從完善制度體系、豐富風(fēng)控手段和建立互聯(lián)網(wǎng)安全標(biāo)準(zhǔn)三方面構(gòu)建管理體系。

（一）在現(xiàn)有框架下，補(bǔ)充完善互聯(lián)網(wǎng)金融法規(guī)及監(jiān)管體系

1、加快互聯(lián)網(wǎng)金融的立法速度，逐步完善與之相關(guān)的法律法規(guī)。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)參與主體進(jìn)行約束，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特點(diǎn)制定風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)特征制定市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制；對(duì)金融交易過程加大風(fēng)險(xiǎn)控制，建立交易過程監(jiān)控法規(guī)，通過現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)審查相結(jié)合的方式對(duì)互聯(lián)網(wǎng)滯留資金實(shí)行有效跟蹤，對(duì)于電子交易合法性、安全性加快立法速度，出臺(tái)數(shù)字簽名以及電子憑證有效性的條件和標(biāo)準(zhǔn)；針對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融犯罪加大懲治力度，以降低網(wǎng)絡(luò)金融犯罪案的發(fā)生幾率。

2、根據(jù)參與主體特征，建立分工明確的監(jiān)管框架。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)開展的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向互聯(lián)網(wǎng)的延伸，對(duì)其監(jiān)管已形成較為成熟的體系，其風(fēng)險(xiǎn)主要來自網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)等方面，因此，工信部、商務(wù)部等部門可監(jiān)管傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)和互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)；互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用成熟的互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)手段和技術(shù)將金融業(yè)務(wù)嫁接于互聯(lián)網(wǎng)，其風(fēng)險(xiǎn)主要來自金融業(yè)務(wù)相關(guān)方面，央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)要對(duì)其強(qiáng)化金融關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的監(jiān)管，并且建立溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，防止出現(xiàn)監(jiān)管真空地帶。

3、發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)組織功能。2013年12月3日，央行下屬中國支付清算協(xié)會(huì)牽頭，與75家機(jī)構(gòu)共同成立了互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)委員會(huì)，這被認(rèn)為是目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域最高水準(zhǔn)的行業(yè)自律機(jī)構(gòu)，被視為互聯(lián)網(wǎng)金融邁向行業(yè)監(jiān)管的過渡性舉措。行業(yè)協(xié)會(huì)可根據(jù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)特點(diǎn)，在相關(guān)法律法規(guī)未出臺(tái)前，先行設(shè)定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展，在促進(jìn)新業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)也防止和緩沖風(fēng)險(xiǎn)影響。

（二）建立針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理手段

1、豐富互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)信用數(shù)據(jù)庫，加快配套征信系統(tǒng)建設(shè)。一方面，創(chuàng)建互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)庫，全面采集互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)信息，建立覆蓋全社會(huì)的互聯(lián)網(wǎng)征信體系數(shù)據(jù)庫，同時(shí)關(guān)聯(lián)央行征信系統(tǒng)，對(duì)比完善互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)；另一方面，將互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)信息傳遞給央行征信系統(tǒng)，實(shí)時(shí)更新征信信息，全面共享數(shù)據(jù)庫信息，為客觀評(píng)價(jià)企業(yè)和個(gè)人信用提供良好的數(shù)據(jù)保障。

2、設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融投訴平臺(tái)，掌握一手信用違約數(shù)據(jù)?？梢詤⒄彰绹淖龇?，由央行、公安部等部門聯(lián)合成立互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪投訴中心，接受消費(fèi)者多渠道投訴，掌握市場(chǎng)真實(shí)信用風(fēng)險(xiǎn)狀況。同時(shí)設(shè)立專門網(wǎng)站，實(shí)時(shí)更新詐騙案例，進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)權(quán)益警示教育，促進(jìn)公眾提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和自我保護(hù)意識(shí)。

3、建立面向互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和分析方法。一方面，以互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)庫平臺(tái)為基礎(chǔ)，通過大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等數(shù)據(jù)挖掘和分析工具甄選價(jià)值信息，并與傳統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型結(jié)合，開發(fā)綜合型信用分析方法，通過對(duì)數(shù)據(jù)庫信息的整合、深入分析和加工，建立互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)評(píng)分機(jī)制和信用審核機(jī)制；另一方面，由于互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)屬于新興市場(chǎng)，參與主體多為非專業(yè)金融機(jī)構(gòu)和人士，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和控制能力相對(duì)較弱，可在數(shù)據(jù)庫平臺(tái)上增加信用風(fēng)險(xiǎn)自評(píng)模塊，方便互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過平臺(tái)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)自身風(fēng)險(xiǎn)能力、改進(jìn)業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)環(huán)境，完善金融網(wǎng)絡(luò)多邊信用環(huán)境。

（三）建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)安全標(biāo)準(zhǔn)，從根本上確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融交易的安全我國應(yīng)針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)現(xiàn)狀，建立互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系，盡快與國際上的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)安全標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范接軌，使互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融業(yè)執(zhí)行統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，逐步實(shí)現(xiàn)整個(gè)金融系統(tǒng)的協(xié)調(diào)發(fā)展，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范能力。此外，我國要加大對(duì)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù)研發(fā)的支持，力求在數(shù)據(jù)加密、防火墻等網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)方面有重大突破，積極開發(fā)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)絡(luò)防護(hù)體系，脫離在硬件設(shè)備方面對(duì)國外技術(shù)的依賴，實(shí)現(xiàn)技術(shù)上的獨(dú)立。

四、結(jié)束語

第4篇：互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)范文

一、引 言

國內(nèi)最早的貨幣市場(chǎng)基金是2003年由景順長(zhǎng)城基金公司發(fā)行的景順貨幣和由華安基金設(shè)立的華安現(xiàn)金富利，但隨后發(fā)展速度一直緩慢，到2012年3月底貨幣型基金產(chǎn)品數(shù)量?jī)H50只，總份額不足3 000億份。然而在2010年9月至2012年3月間我國月度CPI數(shù)據(jù)顯著高于一年期定期存款利率背景下，高通貨膨脹率和相對(duì)寬松的貨幣政策環(huán)境催生了貨幣市場(chǎng)基金的主動(dòng)性創(chuàng)新，比如為應(yīng)付銀行理財(cái)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)推出的贖回受限的短期理財(cái)型貨基；為盤活投資者證券賬戶中的閑置資金，推出的現(xiàn)金寶業(yè)務(wù)及交易更加便利的貨幣型EFT基金；為突破銀行理財(cái)產(chǎn)品和貨幣型基金高申購門檻限制，互聯(lián)網(wǎng)巨頭聯(lián)合基金公司推出了互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)貨基等，自此我國的貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模開始出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。特別是2013年6月余額寶上線后，貨幣市場(chǎng)基金的規(guī)模更是出現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，截止2015年3月底，我國貨幣型基金的市場(chǎng)份額已超過2萬億份，資產(chǎn)凈值約占所有公募基金的46.18%，這表明貨幣型基金已經(jīng)成為我國金融市場(chǎng)上一只不可忽視的力量（圖1描述了我國貨幣型基金近年來的發(fā)展變化趨勢(shì)）。特別是以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，集高流動(dòng)性、高收益、高便利性及低門檻等優(yōu)勢(shì)于一體，極大的加速了我國利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，利率管制下形成的貨幣市場(chǎng)正面臨著一場(chǎng)顛覆性的變革。從理論上分析，這些以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)，依托嵌入的貨幣型基金為載體的金融產(chǎn)品，正在對(duì)傳統(tǒng)的金融行業(yè)造成持久性沖擊，迫使商業(yè)銀行積極調(diào)整戰(zhàn)略模式和盈利結(jié)構(gòu)，這對(duì)我國金融體系的變革和完善具有極大的助推作用。

但這些互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品對(duì)貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生影響的運(yùn)作機(jī)理如何？是否具備獲取低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的持續(xù)性？是否對(duì)我國貨幣市場(chǎng)的定價(jià)效率產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)的顯著影響？本文將系統(tǒng)性的展開相關(guān)分析。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品對(duì)貨幣市場(chǎng)沖擊的分析

收益性、風(fēng)險(xiǎn)性和流動(dòng)性是金融產(chǎn)品的三大基本屬性，金融產(chǎn)品的流動(dòng)性越差，風(fēng)險(xiǎn)就相對(duì)越高，投資者所要求的期望收益率就越高。通常貨幣市場(chǎng)上交易的金融產(chǎn)品具有期限短、風(fēng)險(xiǎn)低和流動(dòng)性強(qiáng)的特征，但在利率管制環(huán)境下，大額存單和活期儲(chǔ)蓄存款之間的利差較大，這種因資金規(guī)模而引致的參與限制不僅是貨幣市場(chǎng)定價(jià)效率不高的表現(xiàn)，也意味著貨幣市場(chǎng)存在著無風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)，這也為貨幣型基金通過產(chǎn)品創(chuàng)新突破利率管制培育了土壤。特別是借助于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的創(chuàng)新型貨幣基金更是突破金融機(jī)構(gòu)實(shí)體運(yùn)營(yíng)下金融監(jiān)管的壁壘，通過匯集小額分散賬戶的資金、積少成多，形成較大的資產(chǎn)池，從而具備參與貨幣市場(chǎng)定價(jià)的能力，且由于該類基金資金來源的集中度低，規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，呈現(xiàn)出明顯的長(zhǎng)尾效應(yīng)。互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金現(xiàn)階段的運(yùn)作成功不僅助推了貨幣型基金產(chǎn)品的進(jìn)一步創(chuàng)新，而且對(duì)傳統(tǒng)的貨幣型基金經(jīng)營(yíng)理念及貨幣市場(chǎng)定價(jià)效率也產(chǎn)生了一定的影響。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品影響貨幣市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)理

以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，繞開了現(xiàn)有金融體制框架的約束，打破了傳統(tǒng)以銀行為主體的現(xiàn)金管理格局，成為推動(dòng)我國金融市場(chǎng)利率市場(chǎng)化改革的“鯰魚”和攪局者，迫使商業(yè)銀行改變以往以存貸差為主的盈利模式，極大的盤活了經(jīng)濟(jì)體系中不同用途的閑置資金。就現(xiàn)階段而言：對(duì)于投資者，購買互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品，相當(dāng)于每天可獲得額外收入；對(duì)于基金管理人，創(chuàng)新開設(shè)不同細(xì)分市場(chǎng)的互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品，滿足不同客戶群體的需求，在參與貨幣市場(chǎng)投資的同時(shí)，隨著基金規(guī)模的擴(kuò)大和議價(jià)能力的增強(qiáng)，能形成基金運(yùn)作的良性正循環(huán)效應(yīng)，從而獲得較高的管理費(fèi)用。這意味著，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品對(duì)投資者和基金管理人而言能夠?qū)崿F(xiàn)“雙贏”，但對(duì)于占據(jù)金融體系主導(dǎo)地位以經(jīng)營(yíng)貨幣為主的商業(yè)銀行而言，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品極大的分割了以往由商業(yè)銀行因特許權(quán)經(jīng)營(yíng)獲得的壟斷利潤(rùn)。事實(shí)上，在余額寶等互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品推出前，在2011年就有證券公司推出客戶保證金現(xiàn)金管理產(chǎn)品，如信達(dá)證券推出的現(xiàn)金寶業(yè)務(wù)，就是利用客戶的證券賬戶中的閑置資金來進(jìn)行的一種現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品。而余額寶借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，卻顛覆性的突破了資金來源渠道的約束，正因?yàn)槿绱?，以余額寶為主體的天弘基金增利寶基金產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模在不到兩年的時(shí)間內(nèi)迅速超越8 000億份，使得天弘基金一舉成為國內(nèi)管理資金規(guī)模最大的公司。

然而貨幣市場(chǎng)上交易的金融產(chǎn)品類型決定了依托貨幣市場(chǎng)所創(chuàng)新的基金產(chǎn)品必然受到貨幣市場(chǎng)自身的約束。以金融市場(chǎng)發(fā)展比較成熟的美國市場(chǎng)為例，美國自20世紀(jì)70年代推出貨幣型基金后，在80年代末實(shí)現(xiàn)利率的市場(chǎng)化，但同期美國的貨幣市場(chǎng)基金一直高速發(fā)展，在2008年最高達(dá)到3.8萬億美元的峰值，受次貸危機(jī)和美國近年持續(xù)低利率政策的影響，貨幣型基金的規(guī)模出現(xiàn)了大幅縮水。而在1997年，Ebay公司旗下的全球最大的網(wǎng)上支付公司Paypal于1999年推出了一款與電子商務(wù)平臺(tái)深度融合的貨幣型基金“PAPXX”，將在線支付和金融業(yè)務(wù)有機(jī)結(jié)合，目前的余額寶運(yùn)作模式與其極為類似，該基金在1999～2008年間深受投資者喜愛，但伴隨著次貸危機(jī)后的持續(xù)低利率，該基金也最終于2011年6月宣布中止。美國的經(jīng)驗(yàn)啟發(fā)我們，貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展并不會(huì)像股票型基金和債券型基金一樣呈線性增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，貨幣市場(chǎng)基金的收益率及規(guī)模均與存款的利差正相關(guān)，而且即使在利率市場(chǎng)化的貨幣市場(chǎng)上，貨幣型基金的成長(zhǎng)空間仍然很大。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品依托互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，具備不受空間，時(shí)間及客戶群體的限制、參與便捷、進(jìn)入細(xì)分子行業(yè)的壁壘較低等天然優(yōu)勢(shì)，但這也決定了互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品子市場(chǎng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)從寡頭壟斷到完全競(jìng)爭(zhēng)的速度會(huì)較快，未來不同互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵可能主要在于客戶資源擁有量之間的競(jìng)爭(zhēng)，盡管目前余額寶的份額一枝獨(dú)秀，但騰訊、東方財(cái)富網(wǎng)、百度等相關(guān)細(xì)分互聯(lián)網(wǎng)巨頭或平臺(tái)推出的金融理財(cái)產(chǎn)品也在快速發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步加劇。表1梳理了我國目前的貨幣型基金類型及不同產(chǎn)品類型的特點(diǎn)及比較分析，以幫助理解不同貨幣型基金的比較優(yōu)勢(shì)及劣勢(shì)。

由表1可知，我國貨幣市場(chǎng)的金融創(chuàng)新比較多樣化，但由于這些創(chuàng)新型的現(xiàn)金管理工具最終都需要在銀行托管，對(duì)于商業(yè)銀行而言，資金并未有本質(zhì)的流出，即從市場(chǎng)整體看，存量的貨幣供求之間不存在著動(dòng)態(tài)的缺口，但這些創(chuàng)新型貨幣基金大大加速貨幣的流通效率，同時(shí)存款的搬家及存款流轉(zhuǎn)后使用成本的增加極大削弱了商業(yè)銀行低成本使用活期存款的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，一方面商業(yè)銀行在利率非市場(chǎng)化階段本身就面臨著盈利結(jié)構(gòu)調(diào)整下的短期盈利能力下滑的壓力，另一方面互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的負(fù)面沖擊又加速了盈利能力下滑，特別是在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑、企業(yè)整體盈利能力下降償付風(fēng)險(xiǎn)增加、資金加速外流背景下，對(duì)商業(yè)銀行的影響是持久的，雖然商業(yè)銀行也發(fā)行基于銀行端的現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品，但相對(duì)于起步較早的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，其整體在資金的靈活性、客戶資源擁有量、收益率方面短期可能還存在著短板，這也迫使商業(yè)銀行限制客戶每日往理財(cái)通、余額寶等支付工具的轉(zhuǎn)賬額度以降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的盈利來源

互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的低成本和易復(fù)制性會(huì)加劇貨幣市場(chǎng)基金的競(jìng)爭(zhēng)，同樣也受貨幣市場(chǎng)整體產(chǎn)品收益率的影響，與股票、債券等市場(chǎng)不同，貨幣市場(chǎng)的收益率更多由外部流動(dòng)性供求不平衡性和內(nèi)部的流動(dòng)性在不同金融機(jī)構(gòu)和不同類型金融產(chǎn)品之間分配的集中度或分配的平衡性來共同決定。其中，外部的流動(dòng)性供求一般與國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境、經(jīng)濟(jì)周期、執(zhí)行的相關(guān)貨幣政策有關(guān)，屬外部變量，并通過價(jià)格渠道在金融產(chǎn)品之間傳導(dǎo)和市場(chǎng)渠道在不同金融機(jī)構(gòu)和參與主體之間產(chǎn)生作用，最終以貨幣市場(chǎng)利率的形式反映出來，就是我們通常看到的Shibor利率，反映了貨幣市場(chǎng)整體的資金供求狀況。而Shibor利率雖然在一定程度上反映了貨幣市場(chǎng)整體的的資金供求，但由于是通過大商業(yè)銀行報(bào)價(jià)形成的，且Shibor利率的確定過程中大的金融機(jī)構(gòu)擁有更多的發(fā)言權(quán)和定價(jià)權(quán)，因此每日的Shibor利率并不一定是有效的。而互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的靈活性可以在一定程度上滿足小的金融機(jī)構(gòu)的短期流動(dòng)性需求，在參與同業(yè)拆借的活動(dòng)中，只要其拆借利率低于大商業(yè)銀行的拆出利率，市場(chǎng)一定有需求，因此其有提高同業(yè)拆借利率的市場(chǎng)化合理定價(jià)的作用。因此互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品依托背后的貨幣基金載體，從理論上講有助于形成較為合理的Shibor市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。事實(shí)上，創(chuàng)新型的貨幣基金以高回報(bào)率吸引投資者的同時(shí)，自身也隱含著風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)上高收益與高風(fēng)險(xiǎn)相依是不變的定價(jià)原則，正是互聯(lián)網(wǎng)金融突破了傳統(tǒng)監(jiān)管的約束限制，利用諸如“協(xié)議存款”、“質(zhì)押回購”杠桿交易等方式，在我國高儲(chǔ)蓄率、缺乏投資渠道、年輕人消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變、利率管制等多因素的共同作用下，基于市場(chǎng)非有效而“創(chuàng)造”出來的較高回報(bào)率，一旦遭遇系統(tǒng)性金融危機(jī)或利率步入下行通道，貨幣型基金也往往不能保本，美國次貸危機(jī)后就存在著很多貨幣型基金的價(jià)值低于面值而不得不面臨強(qiáng)制贖回的結(jié)局。

三、文獻(xiàn)評(píng)述

以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技，在社交網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)支付、云計(jì)算等諸多方面的滲透應(yīng)用徹底改變了人們的思維模式和傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)營(yíng)模式。謝平、鄒傳偉（2012）在國內(nèi)相對(duì)較早的對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融模式進(jìn)行了研究，他們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融可能是既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場(chǎng)直接融資的第三種金融融資模式，并從互聯(lián)網(wǎng)金融模式的支付方式、信息處理和資源配置方面進(jìn)行了探討；黃海龍（2013）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)和金融相結(jié)合的新型金融模式，其中電商金融是所有互聯(lián)網(wǎng)金融模式中對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融的影響力最大的，他探討了電商金融的乘數(shù)效應(yīng)和對(duì)金融脫媒的影響；賈甫、馮科（2014）認(rèn)為金融互聯(lián)網(wǎng)是傳統(tǒng)金融技術(shù)的升級(jí)，互聯(lián)網(wǎng)金融是基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融創(chuàng)新和金融重塑的新金融范式，他們從交易成本和風(fēng)險(xiǎn)分散的角度分析了直接融資和間接融資的內(nèi)生性差異，并從風(fēng)險(xiǎn)控制角度，探討了金融互聯(lián)網(wǎng)與互聯(lián)網(wǎng)金融之間的替代和融合模式；戴國強(qiáng)、方鵬飛（2014）從影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融的視角，利用模型分析和數(shù)值模擬研究了利率市場(chǎng)化進(jìn)程中商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)演變，研究結(jié)果表明：互聯(lián)網(wǎng)金融增加銀行風(fēng)險(xiǎn)，而影子銀行對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響隨影子銀行的規(guī)模增加由正向變?yōu)樨?fù)向，在存款利率管制下影響銀行降低經(jīng)濟(jì)中的融資成本，而互聯(lián)網(wǎng)金融增加了融資成本；孫一銘（2014）則相對(duì)較系統(tǒng)的介紹了美國利率市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展歷史，對(duì)我國互聯(lián)網(wǎng)金融和利率市場(chǎng)化的發(fā)展提出了相關(guān)的借鑒建議；曹鳳岐（2015）認(rèn)為以互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、第三方支付和眾籌融資為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融是金融模式、金融理念、金融運(yùn)營(yíng)方法的創(chuàng)新，與謝平、鄒傳偉（2012）的觀點(diǎn)類似，他也認(rèn)為隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，未來將出現(xiàn)一種不同于傳統(tǒng)間接融資和直接融資的具有革命性的新型金融，并對(duì)傳統(tǒng)金融帶來新的挑戰(zhàn)、競(jìng)爭(zhēng)和合作，還建議商業(yè)銀行要利用自身的客戶、網(wǎng)絡(luò)、信息及征信體系完善的比較優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，盡快轉(zhuǎn)型，此舉也將極大促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的綜合發(fā)展，推動(dòng)傳統(tǒng)金融企業(yè)的市場(chǎng)化。杜昕諾等（2014）也從互聯(lián)網(wǎng)金融的收益來源，相對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)等角度出發(fā)，闡釋了余額寶“低門檻、高收益、平民化”的特點(diǎn)以及對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)的巨大沖擊。以上這些學(xué)者的研究，均透射出互聯(lián)網(wǎng)金融將會(huì)對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，但互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)利率的市場(chǎng)化形成真的產(chǎn)生影響嗎？本文擬對(duì)我國貨幣型基金與市場(chǎng)化利率之間的影響作用進(jìn)行實(shí)證分析，以正確認(rèn)識(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)利率市場(chǎng)化的實(shí)際影響。

四、實(shí)證分析

（一）實(shí)證分析思路

本文主要從貨幣型基金的7日年化收益率與上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）的隔夜利率作為分析對(duì)象，考察兩者之間的關(guān)系。其中貨幣型基金拆分為兩大類：一類是互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金（Internet Money Fund，簡(jiǎn)記IF）；一類為非互聯(lián)網(wǎng)金融的貨幣型基金，我們簡(jiǎn)稱為普通貨幣型基金（Common Money Fund，簡(jiǎn)記CF），嚴(yán)格意義上講，該類基金已不再單單是傳統(tǒng)的貨幣型基金，也包括了表1中一些創(chuàng)新的貨幣型基金，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的滲透，這兩類基金之間的界限越來越模糊。由于互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金普遍被認(rèn)為是以余額寶的推出（2013年6月7日）作為分界嶺的，但后來一些互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的現(xiàn)金理財(cái)工具也委托傳統(tǒng)的貨幣型基金進(jìn)行現(xiàn)金管理，在最后分類時(shí)我們也將其劃歸為互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金，因此2013年6月7日之前的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金實(shí)質(zhì)上也應(yīng)屬于普通貨幣型基金，但這些貨幣型基金能在后來受托管理互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的現(xiàn)金理財(cái)工具而轉(zhuǎn)型為互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金應(yīng)該與其歷史的收益率表現(xiàn)有一定關(guān)系。由于貨幣型基金主要投資于貨幣市場(chǎng)工具，目前國內(nèi)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率一般認(rèn)為是上海銀行間同業(yè)拆借利率①，Shibor的高低反映了報(bào)價(jià)行對(duì)貨幣市場(chǎng)利率變化的預(yù)期及對(duì)不同期限貨幣工具收益性的判斷，貨幣型基金的投資收益率理論上應(yīng)受到Shibor的影響。本文首先考察互聯(lián)網(wǎng)貨基和普通貨基的收益率差異，分析判斷互聯(lián)網(wǎng)貨基是否能獲得比普通貨基顯著的高收益；其次考察互聯(lián)網(wǎng)貨基與Shibor之間的相關(guān)性，初步判斷互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品推出后是否對(duì)Shibor產(chǎn)生了影響作用；最后利用Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)分析考察互聯(lián)網(wǎng)貨基、普通貨基及Shibor之間的信息流傳遞效應(yīng)。

（二）假設(shè)

基于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金的運(yùn)作機(jī)理和投資策略的認(rèn)識(shí)，結(jié)合銀行間同業(yè)拆借利率反映市場(chǎng)短期流動(dòng)性需求的原理，我們做出兩個(gè)假設(shè)：

假設(shè)1：互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金的收益率顯著高于普通貨幣型基金，且在一定程度上會(huì)影響普通貨幣型基金的投資戰(zhàn)略和資產(chǎn)配置策略。由于互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金相對(duì)于普通貨幣型基金，投資更加靈活，在議價(jià)能力方面相對(duì)較強(qiáng)，更善于獲取套利機(jī)會(huì)，因此其回報(bào)率相對(duì)于普通貨幣型基金的收益一般偏高。同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金有機(jī)融合了在線支付、網(wǎng)絡(luò)交互和金融業(yè)務(wù)等功能，在擴(kuò)大用戶數(shù)量的同時(shí)更增強(qiáng)了客戶黏性，且由于單個(gè)客戶的金額較小且相對(duì)分散而使得該類基金流動(dòng)性管理的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，其持續(xù)相對(duì)較高的回報(bào)率會(huì)引導(dǎo)普通貨幣型基金改變投資策略以縮小兩者的收益率差距。

假設(shè)2：銀行間同業(yè)拆借利率及其變化與互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金的收益率之間短期可能不存在相互信息流傳遞效應(yīng)。主要原因在于，銀行間同業(yè)拆借利率反映的是金融機(jī)構(gòu)之間的資金供求信息，作為貨幣市場(chǎng)的準(zhǔn)基準(zhǔn)利率，同業(yè)拆借利率越高，表明流動(dòng)性的需求越大，貨幣市場(chǎng)整體提供給投資者的回報(bào)率應(yīng)當(dāng)越高，貨幣型基金的收益率也越高，因此從理論上講，銀行間同業(yè)拆借利率與互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金的收益率之間應(yīng)當(dāng)是正相關(guān)的。同時(shí)，當(dāng)同業(yè)拆借利率較高時(shí)，表明銀行間資金緊張，由于大的商業(yè)銀行在同業(yè)拆借市場(chǎng)上具有的信息優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)在互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金出現(xiàn)后極大削弱，這使得互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金的收益率受短期同業(yè)拆借利率的影響不大。而銀行間同業(yè)拆借利率的決定機(jī)制及互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金較小的規(guī)模也使得互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金的收益率信息流對(duì)同業(yè)拆借利率可能不產(chǎn)生影響作用。

（三）實(shí)證分析

1.樣本的選取和描述性統(tǒng)計(jì)

本文選取2012年1月2日至2014年12月31日為研究樣本區(qū)間，并以互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金代表“余額寶”的推出時(shí)間2013年6月7日為界劃分為兩個(gè)區(qū)間，分別考察互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金推出前后貨幣型基金與銀行間同業(yè)拆借利率之間的關(guān)系。

首先，我們利用配對(duì)樣本T檢驗(yàn)比較在整體樣本區(qū)間和兩個(gè)子區(qū)間內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金與普通貨幣型基金同期7日年化收益率的差異。分別用RIF、RCF表示互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金和普通貨幣型基金的7日年化收益率（數(shù)據(jù)來源于wind資訊數(shù)據(jù)庫）。在計(jì)算時(shí)，我們對(duì)不同的互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金（共94只）和不同的普通貨幣型基金（共345只）的每個(gè)交易日的7日年化收益率進(jìn)行簡(jiǎn)均，計(jì)算得到互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金和普通貨幣型基金的7日年化收益率，并利用SPSS軟件，樣本均值配對(duì)T檢驗(yàn)，對(duì)兩組序列的均值進(jìn)行比較，比較結(jié)果如表2所示。

由表2可知，互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金與普通貨幣型基金的7日年化收益率無論在整個(gè)區(qū)間還是分區(qū)間，都存在著顯著的差異，前者要高于后者0.144%且比較穩(wěn)定，這意味購入互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金長(zhǎng)期能獲得高于普通貨幣型基金的收益。從收益率的配對(duì)檢驗(yàn)結(jié)果看，在區(qū)間Ⅰ，無論是互聯(lián)網(wǎng)概念的貨幣型基金還是普通貨幣型基金，7日年化收益率均低于區(qū)間Ⅱ的7日年化收益率水平，且兩者的相關(guān)系數(shù)在樣本區(qū)間Ⅰ的水平要高于區(qū)間Ⅱ，這意味著以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金推出前，這些未作為互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金載體的傳統(tǒng)貨幣型基金的7日年化收益率與普通貨幣型基金的7日年化收益率之間高度相關(guān)，但差異顯著存在，且其與普通貨幣型基金的同步變化性下降，這可能與互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金的靈活投資操作風(fēng)格有關(guān)，但事實(shí)上，從統(tǒng)計(jì)結(jié)果分析，互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金并未取得顯著的收益率提升，相反兩個(gè)區(qū)間的年化收益率均值差從0.1443%下降到0.1438%，有縮減的趨勢(shì)。這表明兩個(gè)方面的問題：一是這些對(duì)接傳統(tǒng)貨幣型基金的互聯(lián)網(wǎng)概念基金，在選擇貨幣型基金時(shí)可能就是基于歷史的收益率數(shù)據(jù)；二是即使對(duì)接了互聯(lián)網(wǎng)概念，這些互聯(lián)網(wǎng)概念的貨幣型基金并未獲得相對(duì)普通貨幣型基金的明顯優(yōu)勢(shì)。導(dǎo)致這種結(jié)果的原因可能在于：一是互聯(lián)網(wǎng)概念的貨幣基金引導(dǎo)了傳統(tǒng)貨幣基金的投資行為和策略；二是互聯(lián)網(wǎng)概念的貨幣型基金只是一個(gè)概念，并不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生真正實(shí)質(zhì)性的沖擊影響，只是貨幣型基金的一個(gè)投資策略替代而已，這就檢驗(yàn)了假設(shè)1的合理性。

既然貨幣型基金的主要投資品種集中于貨幣市場(chǎng)，那么其7日年化收益率水平就與貨幣市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率之間有著某種內(nèi)在的天然聯(lián)系?？紤]到互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金與普通貨幣型基金的高相關(guān)性，本文僅顯示互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金的7日年化收益率與銀行間同業(yè)拆借利率之間在樣本區(qū)間內(nèi)的變化趨勢(shì)及兩者的相關(guān)系數(shù)變化，結(jié)果如圖2所示，其中兩者的相關(guān)系數(shù)采用50個(gè)交易日的移動(dòng)窗口進(jìn)行計(jì)算得到。

由圖2可知，在2013年6月7日前，銀行間同業(yè)拆借利率呈現(xiàn)著周期性的高低替換，盡管互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金的7日年化收益率高于銀行間同業(yè)拆借利率，但并不穩(wěn)定，同業(yè)拆借利率波動(dòng)幅度比較大，在某些時(shí)點(diǎn)甚至高于互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金的收益率。甚至在余額寶推出后的較短一段時(shí)期內(nèi)，銀行間同業(yè)拆借利率一度高達(dá)10%以上，可見互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金推出之初對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性沖擊影響較大。但隨后金融創(chuàng)新的滲透和市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)概念貨基認(rèn)識(shí)的普及，兩者之間的價(jià)差保持相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)銀行間同業(yè)拆借利率的波動(dòng)幅度也大幅減少。產(chǎn)生這種結(jié)果的原因可能在于互聯(lián)網(wǎng)概念的貨幣型基金以其充裕的流動(dòng)性參與了貨幣市場(chǎng)上的定價(jià)，即互聯(lián)網(wǎng)金融的推出弱化了大銀行在同業(yè)拆借市場(chǎng)上的規(guī)模和信息優(yōu)勢(shì)，因?yàn)檫@些互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的高流動(dòng)性可以滿足在同業(yè)拆借市場(chǎng)有拆入資金需求的金融機(jī)構(gòu)，這也促成了報(bào)價(jià)銀行的報(bào)價(jià)時(shí)的理性行為。同時(shí)從兩者的相關(guān)系數(shù)分析，相關(guān)性正負(fù)交替，呈現(xiàn)一定的弱周期性，這可能與我國目前的金融監(jiān)管制度有一定的關(guān)系，也預(yù)示可以利用相關(guān)性的交替來構(gòu)建貨幣市場(chǎng)的套利組合，本文不對(duì)該問題進(jìn)行深入的探討。

2.貨幣型基金與上海銀行間同業(yè)拆借利率之間信息流動(dòng)性實(shí)證分析

我們主要采用Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)來分析互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金、普通貨幣型基金和同業(yè)拆借利率之間的信息流相互作用情況。

首先，我們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金的7日年化收益率（RIF）、普通貨幣型基金的7日年化收益率（RCF）和同業(yè)拆借利率（Shibor）三組時(shí)間序列在整體區(qū)間和不同子區(qū)間的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。利用ADF單位根檢驗(yàn)的結(jié)果如表3所示。

由表3可知，在整個(gè)樣本區(qū)間及兩個(gè)子區(qū)間，c都是平穩(wěn)序列。但RIF、RCF的原序列在整個(gè)區(qū)間和區(qū)間Ⅰ均存在單位根，一階差分后均為平穩(wěn)序列；在區(qū)間Ⅱ，RIF、RCF的原序列及一階差分？駐RIF、？駐RCF均為平穩(wěn)序列。這意味著，作為貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)的Shibor，在樣本區(qū)間內(nèi)并未呈現(xiàn)明顯的趨勢(shì)性的變化，即Shibor的變化相對(duì)比較穩(wěn)定。而貨幣型基金的7日年化收益率在2013年6月7日后，變化也相對(duì)比較穩(wěn)定，這意味著序列的變化不具有可預(yù)期性，即互聯(lián)網(wǎng)基金推出后強(qiáng)化了貨幣市場(chǎng)上的定價(jià)效率。

其次，我們利用Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)考慮互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金、普通貨幣型基金和同業(yè)拆借利率之間的信息流傳遞效應(yīng)，由于Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)要求序列均為平穩(wěn)序列，因此，我們?cè)谡麡颖緟^(qū)間及兩個(gè)分區(qū)間主要考慮貨幣型基金7日年化收益率的變化？駐RIF、？駐RCF與Shibor的變化之間的關(guān)系；而在區(qū)間Ⅱ，考慮到三組原序列均不存在單位根，則對(duì)原序列RIF、RCF、Shibor直接進(jìn)行Granger關(guān)系檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

由表4的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果可知，RIF、RCF、？駐RIF、？駐RCF的歷史信息不會(huì)對(duì)產(chǎn)生影響作用，但Shibor會(huì)對(duì)貨幣市場(chǎng)的收益率或收益率的變化產(chǎn)生作用。產(chǎn)生這種結(jié)果的原因在于一定程度上Shibor利率的外生性，即Shibor利率是由大的商業(yè)銀行根據(jù)流動(dòng)性需求給出的報(bào)價(jià)，盡管貨幣市場(chǎng)上不同金融產(chǎn)品的收益率發(fā)生變化，但對(duì)Shibor利率或基準(zhǔn)利率并不會(huì)產(chǎn)生影響，這意味著互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金或普通貨幣型基金對(duì)貨幣市場(chǎng)的定價(jià)效率影響還十分有效。但從統(tǒng)計(jì)意義上看，互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金和普通貨幣型基金的收益率對(duì)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率Shibor沒有顯著的信息流傳導(dǎo)效應(yīng)，但Shibor會(huì)影響到普通貨幣型基金的收益率。造成這種結(jié)果的原因也比較容易解釋，普通貨幣型基金投資的品種主要基于貨幣市場(chǎng)的金融工具，這些金融工具的定價(jià)不可避免的受到貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的影響，進(jìn)而影響到普通貨幣型基金的收益率；而互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金投資的品種往往是具有一定議價(jià)能力的協(xié)議存款或質(zhì)押式回購，受貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的影響相對(duì)較小。但從統(tǒng)計(jì)的結(jié)果看，普通貨幣型基金與互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金的收益率及其變化之間存在著雙向的Granger因果關(guān)系，這個(gè)也相對(duì)容易解釋，因?yàn)橥瑯拥呢泿判突鹁⒆阌谪泿攀袌?chǎng)，只是投資策略和投資的品種可能存在差異，信息流相互影響是合理的，且貨幣型基金的相對(duì)高流動(dòng)性及不同貨幣型基金界限之間的逐漸模糊，使得兩者之間的信息傳遞效率相對(duì)較高。這也驗(yàn)證了假設(shè)2的合理性。

進(jìn)一步的，我們考察互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金的收益率對(duì)普通貨幣型基金和的沖擊效應(yīng)?？紤]到互聯(lián)網(wǎng)金融在2013年6月13日實(shí)質(zhì)性推出，我們選取區(qū)間II作為研究區(qū)間。圖3所示的為互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金收益率及其變化（RIF、？駐RIF）對(duì)普通貨幣型基金的收益率及其變化（RCF、？駐RCF）、Shibor及其變化（Shibor、？駐Shibor）的響應(yīng)函數(shù)分布。

由圖3可知，互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金收益率的一個(gè)正的方差新息（Innovation）對(duì)普通貨幣型基金的收益率作用呈正的倒“V”型（圖3a-1），表明互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金收益率的提高短期會(huì)帶來普通貨幣型基金的收益率上升而后趨于下降至平緩，產(chǎn)生這種結(jié)果的原因可能在于互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金的短期逐利的投資行為更易捕捉貨幣市場(chǎng)的套利機(jī)會(huì)，這可能會(huì)吸引原本以長(zhǎng)期資產(chǎn)配置為策略的普通貨幣型基金的投資行為，進(jìn)而產(chǎn)生貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品前的供求失衡而達(dá)以動(dòng)態(tài)定價(jià)的再平衡；而互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金收益率的一個(gè)正的方差新息對(duì)的作用呈負(fù)向作用，且長(zhǎng)期趨于穩(wěn)定（圖3a-2），這表明當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金收益率增加時(shí)，往往意味著貨幣市場(chǎng)定價(jià)效率的失衡，大商業(yè)銀行對(duì)通過調(diào)整報(bào)價(jià)來降低利率的水平，以引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)定價(jià)效率的提高。而互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金收益率的變化值的變化對(duì)普通貨幣型基金的收益率變化呈下降趨勢(shì)（圖3b-1）、對(duì)Shibor的變化則沒有明顯的影響（圖3b-2），這也從側(cè)面說明了互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金的收益率對(duì)Shibor利率影響有限的事實(shí)。

五、結(jié)論及建議

互聯(lián)網(wǎng)在金融領(lǐng)域的滲透，極大的顛覆了傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)運(yùn)作模式和商業(yè)銀行的盈利結(jié)構(gòu)，提高了金融市場(chǎng)的定價(jià)效率，也將有助于推進(jìn)我國利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。本文以互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金作為研究的切入點(diǎn)，考慮了互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金和普通貨幣型基金及市場(chǎng)準(zhǔn)基準(zhǔn)利率Shibor之間的相關(guān)性及信息流傳遞效應(yīng)，研究結(jié)果表明：

第一，互聯(lián)網(wǎng)貨幣型基金相對(duì)于普通貨幣型基金具有顯著的正收益。這意味著我國貨幣市場(chǎng)整體還未達(dá)到有效市場(chǎng)，盡管存在著價(jià)差空間，但不一定能獲得套利的機(jī)會(huì)，原因在于無論是在整體區(qū)間、還是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品推出前后的子區(qū)間②，該價(jià)差相對(duì)穩(wěn)定在0.144%的水平，而產(chǎn)生這種價(jià)差的原因可能不是運(yùn)作模式的原因，而可能是源于基金管理人的管理能力差異，因此互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)本身所具備的高收益率可能并不存在，因此我們不易夸大互聯(lián)網(wǎng)金融高收益率的神話。

第二，在互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊下，貨幣市場(chǎng)準(zhǔn)基準(zhǔn)利率Shibor具有一定的穩(wěn)定性和獨(dú)立性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的確能在一定程度上分流目前商業(yè)銀行的部分存款和理財(cái)產(chǎn)品，但僅限于直接影響商業(yè)銀行的盈利結(jié)構(gòu)和盈利模式，而這種利存貸差的客觀存在是以我國的利率管制為前提的，我國早就在銀行間市場(chǎng)推出的Shibor作為準(zhǔn)基準(zhǔn)利率還是能在一定程度上衡量并調(diào)整基準(zhǔn)利率的。在以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨基推出后，Shibor利率基本與互聯(lián)網(wǎng)金融貨基的收益率之間保持在一個(gè)穩(wěn)定的利差水平，而產(chǎn)生這種價(jià)差的原因主要就是緣于互聯(lián)網(wǎng)貨基的期限與隔夜Shibor之間期限的不匹配，因此Shibor利率基本上受到互聯(lián)網(wǎng)貨基的沖擊較少，這也保證了我國利率市場(chǎng)化的有序推進(jìn)。

第三，互聯(lián)網(wǎng)貨基的出現(xiàn)會(huì)加速利率的市場(chǎng)化，但對(duì)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的定價(jià)沖擊較少。換言之，互聯(lián)網(wǎng)貨基仍然是貨幣市場(chǎng)的從屬品，其之所以能獲得較高收益主要根源在于在無形交易的貨幣市場(chǎng)上，且由于利率管制而導(dǎo)致的貨幣市場(chǎng)利率定價(jià)不高所產(chǎn)生的結(jié)果，很難具有持續(xù)性。事實(shí)上，如果將互聯(lián)網(wǎng)貨基的規(guī)模與銀行業(yè)內(nèi)的個(gè)人存款相比仍然比例較小，銀行通過創(chuàng)新開發(fā)出新的現(xiàn)金管理工具，與這些互聯(lián)網(wǎng)貨基相比，商業(yè)銀行的高信用和積累的渠道資源仍然是其他金融機(jī)構(gòu)或準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)所不具備的優(yōu)勢(shì)，而且互聯(lián)網(wǎng)貨基主要吸引的是小額的、分散的活期資金，對(duì)于商業(yè)銀行的定期存款影響相對(duì)有限，但對(duì)于銀行而言，互聯(lián)網(wǎng)貨基協(xié)議存款給商業(yè)銀行帶來的成本顯然遠(yuǎn)高于活期存款的成本，這將瓜分商業(yè)銀行的制度紅利。

國外的經(jīng)驗(yàn)表明，即使在利率市場(chǎng)化的背景下，貨幣市場(chǎng)基金仍然具有比較好的發(fā)展空間，互聯(lián)網(wǎng)貨基的出現(xiàn)，是金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念是一種顛覆性創(chuàng)新，其依托于互聯(lián)網(wǎng)支付終端的分散的客戶資源，將海量的用戶作為潛在的客戶資源，使得開展金融業(yè)務(wù)時(shí)的長(zhǎng)尾效應(yīng)達(dá)到極致，倒逼利率市場(chǎng)化和存貸款“價(jià)格雙軌制”的改革，也對(duì)我國長(zhǎng)期依靠政策紅利運(yùn)營(yíng)的商業(yè)銀行帶來了挑戰(zhàn)，從長(zhǎng)期來看是利于貨幣市場(chǎng)發(fā)展的，但互聯(lián)網(wǎng)貨基根植于貨幣市場(chǎng)，其未來的發(fā)展規(guī)模和盈利能力仍然會(huì)受到存款利率差的影響，并不會(huì)對(duì)貨幣市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率起到?jīng)Q定性作用。在未來我國貨幣市場(chǎng)發(fā)展的過程中，監(jiān)管部門應(yīng)積極應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融給貨幣市場(chǎng)帶來的沖擊，借鑒國外的成功經(jīng)驗(yàn)，多樣化貨幣市場(chǎng)的參與主體，推動(dòng)我國貨幣市場(chǎng)的國際化和開放性，創(chuàng)新多樣化的貨幣市場(chǎng)工具，滿足不同參與主體的交易需求；同時(shí)，也要強(qiáng)化對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貨基的監(jiān)管，在投資組合的資產(chǎn)質(zhì)量方面、分散化方面及到期時(shí)間方面給予一定的窗口指導(dǎo)，以規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)貨基的運(yùn)作，增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)貨基的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。

[注 釋]

第5篇：互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)范文

關(guān)鍵詞：A2P模式；融資租賃；投資風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制

中圖分類號(hào)：F832.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1008-4428（2016）05-85 -02

互聯(lián)網(wǎng)金融作為傳統(tǒng)金融業(yè)與現(xiàn)代信息科技相結(jié)合的產(chǎn)物，自出現(xiàn)之后便得到了廣泛的關(guān)注和相應(yīng)的政策扶持。其促進(jìn)了金融業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，也有利于我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性發(fā)展。A2P模式作為互聯(lián)網(wǎng)金融新常態(tài)下的一種創(chuàng)新，通過融資租賃債權(quán)或收益權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)與資金供給方的對(duì)接，優(yōu)化了社會(huì)資源分配，使得互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展方向得以進(jìn)一步細(xì)化。A2P模式將融資租賃與互聯(lián)網(wǎng)相融合，順應(yīng)了“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展要求，有利于推動(dòng)建設(shè)我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新形態(tài)。但是作為一種新生的事物，還存在著諸多的問題，制約了其進(jìn)一步的成長(zhǎng)。因此有必要對(duì)A2P模式的風(fēng)險(xiǎn)控制問題做出系統(tǒng)化的研究，這對(duì)于推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、A2P模式的介紹

A2P模式是指融資租賃公司將其應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給投資者，公司提前收回資金，是一種實(shí)體資產(chǎn)證券化或資產(chǎn)金融化。它通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)來發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)，是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中的一種衍生形態(tài)。其中A2P模式的核心環(huán)節(jié)是融資租賃業(yè)務(wù)，融資租賃是指融資租賃公司依據(jù)承租人的租賃物需求，自行出資購買租賃物，轉(zhuǎn)而將租賃物出租給承租人，融資租賃公司對(duì)租賃物具有所有權(quán)和租金收益權(quán)，承租人只具有合同期限內(nèi)租賃物的使用權(quán)。根據(jù)《2015年中國融資租賃業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，截至2015年底，我國融資租賃合同額達(dá)到4.44萬億元人民幣，同比增長(zhǎng)38.8%；融資租賃企業(yè)達(dá)4508家，同比增長(zhǎng)104.7%。由此可見，將互聯(lián)網(wǎng)金融與融資租賃相融合的A2P模式發(fā)展前景廣闊。目前，國內(nèi)A2P模式具體存在兩種形態(tài)：

一是，A2P債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。該模式是指融資租賃公司通過網(wǎng)貸平臺(tái)將自身擁有的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者，投資者從承租人處定期獲得租金，而融資租賃公司則提前收回資金，提高了自身的資金經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)速度。在此模式中還包括網(wǎng)貸平臺(tái)和第三方資金管理機(jī)構(gòu)。網(wǎng)貸平臺(tái)作為中介的角色，一方面要債權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，另一方面要對(duì)承租人和融資租賃公司盡職調(diào)查；資金管理機(jī)構(gòu)則負(fù)責(zé)資金的運(yùn)轉(zhuǎn)和托管環(huán)節(jié)，保障資金的安全性。該模式中，投資者取代了融資租賃公司的債權(quán)人地位，直接承擔(dān)承租人違約的風(fēng)險(xiǎn)。

二是，A2P收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。該模式是指融資租賃公司通過網(wǎng)貸平臺(tái)將租賃物的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者，在該種模式中投資者依舊定期獲取收益金，融資租賃公司也提前收回了資金，第三方資金管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)資金的運(yùn)轉(zhuǎn)和托管環(huán)節(jié)。但是融資租賃公司的債權(quán)人地位沒有改變，如果承租人發(fā)生違約情況時(shí)，融資租賃公司必須將承擔(dān)向投資者還本付息的責(zé)任，為此網(wǎng)貸平臺(tái)將重點(diǎn)對(duì)融資租賃公司盡職調(diào)查。該種模式中投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小，收益保障程度更高。

二、A2P模式的投資風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）法律風(fēng)險(xiǎn)

A2P模式存在的法律風(fēng)險(xiǎn)主要是網(wǎng)貸平臺(tái)的非法集資和非法吸收存款，表現(xiàn)為網(wǎng)貸平臺(tái)構(gòu)建虛假項(xiàng)目，進(jìn)行虛假宣傳，非法吸收投資者的資金以用于其他目的，此類行為是嚴(yán)重的違法行為，也將危及投資者資金安全和行業(yè)前景。此外，在A2P債券轉(zhuǎn)讓模式中，債權(quán)是一種法律權(quán)利，我國合同法規(guī)定債權(quán)可以進(jìn)行合法的轉(zhuǎn)讓。但是，將一份債權(quán)拆分轉(zhuǎn)讓給數(shù)量眾多且不特定的投資者在法律上尚無具體的規(guī)定和限制，此方面存在著風(fēng)險(xiǎn)性。最后，在A2P收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式中，收益權(quán)既非物權(quán)，也非債權(quán)，作為一種新生的轉(zhuǎn)讓模式，其在法律上沒有明確的界定，存在著一定的法律風(fēng)險(xiǎn)。

（二）資金風(fēng)險(xiǎn)

資金風(fēng)險(xiǎn)分為資金無托管風(fēng)險(xiǎn)和托管風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橘Y金托管成本高，大多數(shù)交易平臺(tái)無資金托管，資金無托管導(dǎo)致投資者的資金直接進(jìn)入了網(wǎng)貸平臺(tái)的賬戶上，資金缺乏第三方托管機(jī)構(gòu)來進(jìn)行管理，平臺(tái)一旦跑路投資者的資金將遭受重大損失，無托管平臺(tái)交易風(fēng)險(xiǎn)很高。在有托管交易中，一般由第三方支付公司進(jìn)行托管和資金交易活動(dòng)，而我國第三方支付公司托管業(yè)務(wù)能力較低，管理比較混亂，難以確保資金安全；在托管中網(wǎng)貸平臺(tái)也可以通過虛假項(xiàng)目等手段將資金從設(shè)立在第三方支付公司的賬戶上轉(zhuǎn)出。因此，有托管交易的資金安全也不能得到十足的保障。

（三）平臺(tái)合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)

網(wǎng)貸平臺(tái)的定位應(yīng)該是一個(gè)純粹的信息中介，不應(yīng)參與具體的資金交易。但是，目前網(wǎng)貸平臺(tái)大多已經(jīng)突破了中介的性質(zhì)，普遍充當(dāng)起資金管理機(jī)構(gòu)的角色，本身盡職調(diào)查職能被忽視，信息披露不計(jì)算，不利于維護(hù)投資者的權(quán)益和金融市場(chǎng)秩序。由于平臺(tái)經(jīng)手資金容易形成資金池、自融、關(guān)聯(lián)擔(dān)保和虛假項(xiàng)目等一系列違規(guī)問題，嚴(yán)重者甚至涉嫌非法集資詐騙、非法吸收公眾存款等。根據(jù)網(wǎng)貸之家的《2015年中國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)年報(bào)》顯示，截至2015年底，網(wǎng)貸問題平臺(tái)896家，問題平臺(tái)占平臺(tái)總數(shù)的34.5%，比去年同期暴增了326%。網(wǎng)貸平臺(tái)的合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)阻礙了A2P模式的發(fā)展步伐，對(duì)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展前景也產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響。

（四）承租人違約風(fēng)險(xiǎn)

A2P模式的承租人違約風(fēng)險(xiǎn)是在承租人無力償付租賃物租金的情況下所發(fā)生的。在A2P債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式中，投資人直接承擔(dān)了違約風(fēng)險(xiǎn)。雖然租賃物的所有權(quán)歸屬于投資者，但是租賃物由于折舊、資產(chǎn)減值等原因?qū)е缕涑鍪蹆r(jià)值不足以抵付投資者的投資金額，從而造成投資損失。在A2P收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式中，承租人違約后融資租賃公司將承擔(dān)兌付投資者資金的義務(wù)，如果租賃物涉及金額較大，融資租賃公司資金不足以及時(shí)兌付投資者，投資人仍將面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是風(fēng)險(xiǎn)性較債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式低。

三、A2P模式風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策

（一）加強(qiáng)平臺(tái)合規(guī)性建設(shè)

加強(qiáng)平臺(tái)合規(guī)性建設(shè)首先需要平臺(tái)明確自身中介的性質(zhì)，通過對(duì)承租人和融資租賃公司的盡職調(diào)查來確保項(xiàng)目的安全性，然后才將融資租賃轉(zhuǎn)讓信息在平臺(tái)上，及時(shí)披露相關(guān)信息，加強(qiáng)對(duì)資金運(yùn)行的監(jiān)管，努力做好自己的本職業(yè)務(wù)。其次，2015年底國務(wù)院頒布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》（征求意見稿）明確要求網(wǎng)貸平臺(tái)不得經(jīng)手資金、不可以對(duì)外提供擔(dān)保、不得設(shè)立資金池和自融等，堅(jiān)決杜絕非法集資和非法吸收公眾存款等違法犯罪行為的發(fā)生，以此來確保自身的獨(dú)立性和安全性。最后，平臺(tái)還需要對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評(píng)估，對(duì)投資項(xiàng)目和投資對(duì)象進(jìn)行分級(jí)管理，保證承租人、融資租賃公司和投資人三方的信息暢通，保障投資者的一切合法權(quán)益。

（二）實(shí)現(xiàn)資金第三方托管

資金的第三方托管可以交給第三方支付企業(yè)，目前較為成熟的第三方托管公司包括匯付天下和雙乾支付，兩者都實(shí)現(xiàn)了賬戶分離、獨(dú)立存放，將投資平臺(tái)和資金剝離開來，保障了投資人資金的安全性。國內(nèi)采取第三方托管的網(wǎng)貸平臺(tái)大多數(shù)都運(yùn)用此種方式，但是該種方式由于專業(yè)性不強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)差和違規(guī)經(jīng)營(yíng)等原因?qū)е嘛L(fēng)險(xiǎn)依舊較高。更為安全的第三方托管方式是銀行存管模式，《互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見》和《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》（征求意見稿）中都要求互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)選擇合適的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)業(yè)務(wù)能力強(qiáng)，管理制度完善，投資者資金的安全保障程度較高，但資金存管成本也較高。為此A2P模式中運(yùn)行的資金應(yīng)該直接轉(zhuǎn)為銀行存管或過渡到銀行存管模式，金融機(jī)構(gòu)也要為資金存管提供更多的便利。

（三）建立全面的監(jiān)管體系

一是，創(chuàng)新監(jiān)管思路要把握好監(jiān)管與創(chuàng)新的關(guān)系。對(duì)A2P模式的監(jiān)管需要保持足夠的彈性，在風(fēng)險(xiǎn)可控的原則下，為其健康發(fā)展培育一個(gè)良好的環(huán)境。形成松緊結(jié)合的管理方式，盡量將風(fēng)險(xiǎn)消除在基本環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的可控性，達(dá)到監(jiān)管創(chuàng)新的要求。

二是，加強(qiáng)立法監(jiān)管。國家有必要對(duì)其開展相應(yīng)的立法研究工作，適時(shí)推出互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律。法律制定應(yīng)該以保障投資者的合法權(quán)益、促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)健康有序發(fā)展和降低行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)。以法律來明確互聯(lián)網(wǎng)金融的性質(zhì)、準(zhǔn)入規(guī)則、經(jīng)營(yíng)范圍、業(yè)務(wù)模式和風(fēng)險(xiǎn)防范等一系列內(nèi)容，確保行業(yè)發(fā)展的規(guī)范性和合法性。

三是，強(qiáng)化行政管理。國務(wù)院應(yīng)當(dāng)制定相應(yīng)的行政法規(guī)來明確互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主體、監(jiān)管對(duì)象、監(jiān)管范圍，根據(jù)業(yè)務(wù)屬性明確互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)對(duì)應(yīng)的監(jiān)管部門。有關(guān)行政部門要制定詳細(xì)的規(guī)章制度，加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的監(jiān)管力度，防范風(fēng)險(xiǎn)的集中發(fā)生。

四是，建立行業(yè)自律?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)需要加強(qiáng)行業(yè)自律，建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)，不定期的進(jìn)行行業(yè)內(nèi)部合作交流，共同管控行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)行業(yè)的快速發(fā)展。建立行業(yè)自律規(guī)章，要求行業(yè)內(nèi)公司充分的披露相關(guān)信息，加強(qiáng)貸前調(diào)研和貸后管理和監(jiān)控，及時(shí)承租和擔(dān)保公司的消息，保障投資者的知情權(quán)，從而進(jìn)一步降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

（四）健全融資擔(dān)保的架構(gòu)

A2P模式最大的特點(diǎn)就是本身具有物權(quán)抵押的性質(zhì)，但是物權(quán)由于折舊、價(jià)格變動(dòng)等因素可能導(dǎo)致其抵押額不足以覆蓋融資額度，所有有必要引入擔(dān)保和保理機(jī)構(gòu)。該模式中應(yīng)當(dāng)引入大型的擔(dān)保公司，為投資項(xiàng)目提供擔(dān)保，保證一定的擔(dān)保額度和擔(dān)保能力，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保防護(hù)體系以期吸引更多的投資者。同時(shí)也需要建立切實(shí)有效的保理機(jī)制，吸引有能力的保理公司來參與債權(quán)或收益權(quán)的受讓，保證投資者的投資安全。由此構(gòu)建了物權(quán)+擔(dān)保+保理的三層融資擔(dān)保架構(gòu)，為A2P模式的進(jìn)一步發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉繪，沈慶.我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管研究 [J].財(cái)經(jīng)問題研究，2015，（01）.

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[3]陶震. 關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融法律監(jiān)管問題的探討[J].中國政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2014，（06）.

[4]王宇，姜煥. 淺析我國互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管對(duì)策[J].財(cái)會(huì)研究，2015，（01）.

作者簡(jiǎn)介：

邢偉健，男，安徽廬江人，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)生，研究方向：互聯(lián)網(wǎng)金融；

第6篇：互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)范文

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 電影重映 眾籌 懷舊

一、中國電影市場(chǎng)的現(xiàn)狀

1.第一類影片

以《大話西游》為例，它屬于原汁原味的重映。重映期間，上下兩部，共獲得2500萬的票房收入；《東邪西毒》和《一代宗師》的重映，是在影片原先的基礎(chǔ)上進(jìn)行剪輯和補(bǔ)充，是導(dǎo)演對(duì)影片本身的理解的最完整的體現(xiàn)，分別斬獲了3000萬和6280萬的票房；《泰坦尼克號(hào)》的3D重映，在中國斬獲了9億票房，占全球總票房的43%。

2.第二類影片

以剛剛結(jié)束的第六屆北京國際電影節(jié)為例，展映期間，票房前兩位的電影分別是1987年的《末代皇帝》和1953年的《東京物語》。還有“中國老電影修復(fù)基金”修復(fù)的首批電影：《林海雪原》、《漁光曲》、《永不消逝的電波》、《駱駝祥子》、《小兵張嘎》，在在小西天藝術(shù)影院上映后，上座率極高，幾乎場(chǎng)場(chǎng)爆滿。

3.第三類影片

以《西游記之大圣歸來》為例，上映當(dāng)天只有7.16%的排片，而《百鳥朝鳳》上映當(dāng)天只有2%的排片，雖然它們最后通過非傳統(tǒng)的宣發(fā)模式，獲得了熱映，但這只是個(gè)例，還有很多同樣優(yōu)秀的電影，沒能通過市場(chǎng)調(diào)節(jié)的機(jī)制獲得熱映。我曾經(jīng)有幸在小西天藝術(shù)影院欣賞了一部叫做《寒枝雀靜》的影片，625座的影廳座無虛席，這是我第一次在觀影結(jié)束后聽到觀眾自發(fā)的掌聲，也是我第一次感受到藝術(shù)電影對(duì)視覺的沖擊和心靈的震撼。

可以看到中國市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)典影片的懷舊消費(fèi)擁有龐大的市場(chǎng)，為沒有熱映大片的時(shí)期提供了更多的選擇，甚至在熱映期，對(duì)于商業(yè)大片審美疲勞的觀眾，提供了放松心靈的機(jī)會(huì)，更重要的是為中國膠片電影的修復(fù)事業(yè)注入新的活力。

二、眾籌影片

我們?cè)诎l(fā)現(xiàn)了解決市場(chǎng)供需矛盾的“替代品”后，就要找到制造、提供這種“替代品”的渠道。在“消費(fèi)者至上”的時(shí)代，去飯店可以點(diǎn)菜，去KTV可以點(diǎn)歌，那在影院看到密密麻麻的排片，卻沒有自己想看的，為什么不可以點(diǎn)電影呢？互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展為解決這樣的問題提供了新的思路，我們可以把已經(jīng)制作完成的影片作為眾籌的目標(biāo)，把實(shí)實(shí)在在的影票作為回報(bào)。

1.第一類影片

影院沒有放映權(quán)，需要向相關(guān)方面申請(qǐng)，外國經(jīng)典影片的申請(qǐng)通常需要幾萬美元不等，而且過程繁瑣，如果在不了解市場(chǎng)需求的前提下，貿(mào)然申請(qǐng)，可能會(huì)遭遇上座率不高的風(fēng)險(xiǎn)。

這時(shí)可以尋求與院線的合作，通過互聯(lián)網(wǎng)眾籌，提前鎖定部分觀眾群體，用眾籌的資金覆蓋申請(qǐng)的成本。申請(qǐng)成功后，在院線旗下的影院安排場(chǎng)次放映，把影票作為眾籌的回報(bào)，當(dāng)然還可以加入其它的周邊產(chǎn)品。

2.第二類影片

以膠片作為載體，但是由于膠片的化學(xué)和物理特性，隨著時(shí)間的推移，會(huì)出現(xiàn)老化、霉變、收縮、開裂、脫色、丟幀等問題，需要修復(fù)并數(shù)字化予以保存。一部90分鐘的影片，往往需要10人的團(tuán)隊(duì)花費(fèi)半年的時(shí)間。中國膠片電影的資源十分龐大，“活文物”的搶救迫在眉睫。07年中國電影資料館開展的“修復(fù)工程”，雖然每年接受政府3500萬的財(cái)政撥款，但還遠(yuǎn)不足以支撐這樣的工程。14年“中國老電影修復(fù)基金”啟動(dòng)，開始吸收社會(huì)資金，但依然存在缺口。

這時(shí)可以尋求與中國電影資料館的合作，通過互聯(lián)網(wǎng)眾籌，籌集資金，支持膠片電影的修復(fù)。修復(fù)過程，向用戶提供個(gè)別畫面修復(fù)前后的對(duì)比圖，增加用戶對(duì)修復(fù)工程的參與感；修復(fù)成功后，安排場(chǎng)次放映，把影票作為眾籌的回報(bào)。

3.第三類影片

多為藝術(shù)影片，由于該類影片的受眾群體小，也被成為“小眾電影”。上映時(shí)間短、排片占比小，很難在藝術(shù)影院之外的商業(yè)影院看到藝術(shù)影片的身影。2014年12月3日，在小西天藝術(shù)影院，當(dāng)《美姐》的女主演葉蘭，看到85座的影廳的71位觀眾時(shí)，很出乎意料。因?yàn)檫@部電影在國外一路拿獎(jiǎng)，在國內(nèi)的銀幕上卻只停留了短短的一個(gè)星期。所以很多時(shí)候，是影院經(jīng)理在決定我們?cè)摽词裁?，不該看什么?/p>

這時(shí)可以尋求與影院的合作，通過互聯(lián)網(wǎng)眾籌，提前鎖定觀眾，覆蓋機(jī)會(huì)成本。提供影票作為回報(bào)的同時(shí)，甚至可以承諾邀請(qǐng)主演或?qū)а?，在觀影前與觀眾交流自己的創(chuàng)作思路與心得。滿足觀眾對(duì)藝術(shù)追求的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)藝術(shù)的學(xué)習(xí)。

第7篇：互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)范文

近年來，我國的互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展速度非常迅猛，從而也帶動(dòng)了其他行業(yè)的改變。許多行業(yè)依托互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)平臺(tái)，在進(jìn)行著一定的行業(yè)的改革。互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生使互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展過程中的一個(gè)必然趨勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的構(gòu)建，有利于提高廣大人民群眾的生活水平。然而，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的過程中，由于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的因素，往往會(huì)出現(xiàn)一些傳統(tǒng)金融領(lǐng)域所沒有的問題，給互聯(lián)網(wǎng)金融的參與者造成一定的風(fēng)險(xiǎn)和損失。眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)金融的門檻很低，對(duì)于投資者和借貸者沒有很嚴(yán)格的審查制度，因此，在進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融的過程中，往往存在一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，為了使互聯(lián)網(wǎng)金融健康穩(wěn)定的發(fā)展，給金融市場(chǎng)帶來更多的便利，就需要加強(qiáng)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管。在監(jiān)管過程中，必須要結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融的實(shí)際情況，把握一定的監(jiān)管原則，才能適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢(shì)，使互聯(lián)網(wǎng)金融得到更好的發(fā)展。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生

互聯(lián)網(wǎng)金融是以網(wǎng)絡(luò)為主要依托而進(jìn)行的金融活動(dòng)，網(wǎng)絡(luò)科技的發(fā)展加強(qiáng)了人與人之間的聯(lián)系，通過各種網(wǎng)絡(luò)手段，人們可以建立起一支龐大的互聯(lián)網(wǎng)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。使用互聯(lián)網(wǎng)作為金融市場(chǎng)的平臺(tái)，可以利用各種網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)來對(duì)投資者和借貸者進(jìn)行一定的匹配，具有更高的效率，也極大的方便了人們的生活。網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)的匹配使得金融活動(dòng)具有一定的對(duì)稱性，這樣就可以方便人們的金融行為，降低人們的金融風(fēng)險(xiǎn)。然而，由于目前我國的互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)存在著一定的管理缺陷，往往會(huì)產(chǎn)生一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。主要從法律方面和技術(shù)方面進(jìn)行闡釋。

1.互聯(lián)網(wǎng)金融在法律管理中存在的風(fēng)險(xiǎn)

在我國改革開放的過程中，逐步開放了金融市場(chǎng)的應(yīng)用范圍，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的快速發(fā)展。在新時(shí)期，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展進(jìn)一步推動(dòng)了金融市場(chǎng)的發(fā)展。然而，由于我國之前沒有相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致在對(duì)這種新興的金融模式進(jìn)行監(jiān)管時(shí)，缺乏一定的法律基礎(chǔ)。針對(duì)傳統(tǒng)的金融領(lǐng)域的法律并不適用于目前互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，而且涉及互聯(lián)網(wǎng)金融的法律法規(guī)還很不完善。在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展一定的金融糾紛時(shí)，相關(guān)的經(jīng)濟(jì)管理部門往往沒有可以借鑒的法律規(guī)范，而且在業(yè)務(wù)上也缺乏足以處理網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)性人才。這種法律方面存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，使得一些互聯(lián)網(wǎng)金融的交易者容易鉆體制的漏洞，給他人的權(quán)益造成一些不必要的損害。這種非法利益攫取的情況對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的秩序造成了一定程度的擾亂，使得互聯(lián)網(wǎng)金融無法健康的運(yùn)作，從而給社會(huì)和國家的利益帶來一定的損害。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融在信息技術(shù)上存在的風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融是依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)而發(fā)展起來的，因此，互聯(lián)網(wǎng)金融在運(yùn)作的過程中必然要依賴網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)來進(jìn)行操作和運(yùn)轉(zhuǎn)。然而，網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的發(fā)展既促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，也對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的壯大埋下了一定的安全隱患。因?yàn)樵诰W(wǎng)絡(luò)上，在技術(shù)層面中存在著很多影響網(wǎng)絡(luò)信息安全的因素，這就為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展添加了一定的風(fēng)險(xiǎn)。在目前網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的狀況下，木馬、病毒等影響網(wǎng)絡(luò)安全的因素會(huì)使網(wǎng)絡(luò)信息的保密性大大下降，黑客的入侵更是可能導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融的參與者個(gè)人信息的泄漏。這都為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展造成了一定技術(shù)上的風(fēng)險(xiǎn)。

三、對(duì)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行監(jiān)管的必要性探析

1.避免由于信息不對(duì)稱產(chǎn)生的金融糾紛

在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，數(shù)據(jù)的靈活處理使得交流雙方都對(duì)彼此的信息有了一個(gè)基本的了解。在互聯(lián)網(wǎng)金融中，數(shù)據(jù)的匹配可以在很大程度上提高金融活動(dòng)參與者的對(duì)稱度。但是互聯(lián)網(wǎng)自身的運(yùn)作特性導(dǎo)致了在交易過程中不能保證雙方信息的絕對(duì)真實(shí)。因此，如果沒有一定的監(jiān)管行為，那么利用虛假信息進(jìn)行金融交易的金融參與者就可能會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展造成一定的不利影響，給一些不理智的投資者帶來一定的經(jīng)濟(jì)損失。為了最大程度的降低類似的風(fēng)險(xiǎn)，有必要進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管。

2.避免集體的不理智行為對(duì)金融市場(chǎng)造成影響

金融行業(yè)是一項(xiàng)集體性的行業(yè)，人們?cè)诮鹑陬I(lǐng)域進(jìn)行金融活動(dòng)時(shí)，往往會(huì)帶有一定的從眾心理。如果大量的金融參與者被煽動(dòng)，產(chǎn)生不理智的行為，那么可能會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生很嚴(yán)重的影響。在一些互聯(lián)網(wǎng)的金融平臺(tái)上，如果有人蓄意制造金融秩序的混亂，很可能會(huì)造成大批的撤資，產(chǎn)生一定的金融信用風(fēng)險(xiǎn)，并且傷害到金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。這樣會(huì)給一些互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)帶來嚴(yán)重的影響，因此，為了避免不理智行為的影響，需要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)進(jìn)行一定的監(jiān)管。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融無法有效應(yīng)對(duì)某些突然的金融風(fēng)險(xiǎn)

金融行業(yè)本身就是風(fēng)險(xiǎn)較高的一個(gè)行業(yè)，而互聯(lián)網(wǎng)的特殊性更是加重了互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)。目前，很多在互聯(lián)網(wǎng)上開展的如火如荼的金融產(chǎn)品都不能對(duì)投資者進(jìn)行有效的負(fù)責(zé)，產(chǎn)生了虧損后往往無法補(bǔ)償投資者的損失。一些金融理財(cái)產(chǎn)品在宣傳過程中給投資者造成了錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)，而導(dǎo)致了投資者一些經(jīng)濟(jì)上的損失?；ヂ?lián)網(wǎng)金融無法應(yīng)對(duì)一定的程度金融風(fēng)險(xiǎn)，因此，應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行一定的有效監(jiān)管。

四、在進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管過程中的原則

互聯(lián)網(wǎng)金融是我國金融行業(yè)發(fā)展過程中的一種新型的金融投資模式，在維護(hù)其正常發(fā)展的過程中，必須加強(qiáng)對(duì)其的監(jiān)管力度。只有保證互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，才能使互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)揮其固有的優(yōu)勢(shì)，成為我國金融市場(chǎng)的主流發(fā)展趨勢(shì)。在進(jìn)行監(jiān)管時(shí)，要注意一定的監(jiān)管原則，在監(jiān)管過程中要確保金融市場(chǎng)的健康發(fā)展的電子商務(wù)的穩(wěn)定運(yùn)行，從而推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的更好更快發(fā)展。

1.要把握金融市場(chǎng)服務(wù)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的原則?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)的一種延伸，是利用現(xiàn)代化科技手段的一種新型的金融模式。因此，我們要把握住互聯(lián)網(wǎng)金融的實(shí)質(zhì)，在發(fā)展維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融的過程中，要確保其能夠很好的為我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。在互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管中，可以進(jìn)行一定的技術(shù)和制度上的創(chuàng)新，但是都要以服務(wù)金融，服務(wù)經(jīng)濟(jì)建設(shè)為主要的發(fā)展目標(biāo)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展可以為電子商務(wù)創(chuàng)造很好的條件，同時(shí)也可以有力的促進(jìn)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.進(jìn)行監(jiān)管時(shí)要服從國際金融宏觀調(diào)控的原則。金融業(yè)務(wù)的開展是為了在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中有效的實(shí)現(xiàn)資金的分配，提高資金這一建設(shè)資源的配置效率?；ヂ?lián)網(wǎng)金融必須為我國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)，因此，在管理過程中，也使互聯(lián)網(wǎng)金融符合國家在金融方面的宏觀調(diào)控。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)監(jiān)管要和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的改革同步，只有一步步的保持金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，才能在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中避免模式創(chuàng)新而帶來的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。監(jiān)管措施要切實(shí)的保障金融市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

3.杜絕市場(chǎng)中的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。金融市場(chǎng)在發(fā)展的過程中，一些不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)的手段對(duì)市場(chǎng)秩序帶來了很大的擾亂。因此，在監(jiān)管過程中，必須要對(duì)金融市場(chǎng)中的不正當(dāng)行為進(jìn)行一定的監(jiān)管，使市場(chǎng)中的各路人馬都能切實(shí)的遵守互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的規(guī)則?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)的市場(chǎng)相比有著較大的可操作空間，因此，只有對(duì)互聯(lián)網(wǎng)上的資本進(jìn)行資本約束，才能最大程度的減少不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)給市場(chǎng)帶來的危害。有力的監(jiān)管措施也有利于投資者權(quán)益的保障，只有使信息更加的透明化，才能避免誤導(dǎo)客戶的情況發(fā)生。

第8篇：互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)范文

隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人們開始轉(zhuǎn)向金融，希望通過金融來實(shí)現(xiàn)他們財(cái)富累積的追求。許多犯罪分子便利用人們這一心理在網(wǎng)絡(luò)金融上實(shí)施犯罪，所以我國刑法專門規(guī)定了“金融詐騙罪”。

一、互?網(wǎng)金融證券安全保障

今年犯罪行為的高頻發(fā)生，讓互聯(lián)網(wǎng)金融證券的安全敲響了警鐘，所以其安全保障是必須加強(qiáng)的。信息安全作為互聯(lián)網(wǎng)金融證券的根本，采取必要的刑法保障是必要的。如果把對(duì)待傳統(tǒng)刑事事件“嚴(yán)厲打擊”“絕不容忍”的思想用于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融證券的保護(hù)上，也許互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)在人們心中會(huì)變得更加可靠。也要增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)的安全度，以保證客戶信息不會(huì)被輕易泄露。

犯罪主要發(fā)生在盜取信息上是因?yàn)槠浞缸锍杀镜?，盜取信息所化費(fèi)的時(shí)間少，被發(fā)現(xiàn)后的風(fēng)險(xiǎn)和所需承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任低，所以信息盜取事件時(shí)常發(fā)生。并對(duì)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融證券的安全保障產(chǎn)生影響。

因此很有必要建立一種能夠提升市場(chǎng)效率和加強(qiáng)市場(chǎng)保護(hù)效率的策略，在減少互聯(lián)網(wǎng)金融證券犯罪的同時(shí)，保障消費(fèi)者的和投資者的權(quán)益，提高金融市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)效益。在對(duì)金融證券安全的保障中要能把刑法的使用權(quán)利施行到互聯(lián)網(wǎng)金融證券市場(chǎng)，并將事件造成的損害降到最低。

二、反省互聯(lián)網(wǎng)金融證券犯罪的刑法規(guī)則

在中國金融行業(yè)興起的那一刻，國家對(duì)金融行業(yè)進(jìn)行了嚴(yán)格的規(guī)范，隨后互聯(lián)網(wǎng)與金融結(jié)合，國家對(duì)金融的管理也從未松懈，但金融證券犯罪還時(shí)常發(fā)生，所以反省當(dāng)下金融法治很有必要，只有反省了才能知道哪里做的還不夠好，才能對(duì)金融法治進(jìn)行完善。就拿現(xiàn)在使用在金融上的刑法來說，其對(duì)于任何創(chuàng)新出來的金融活動(dòng)都過于警惕，這樣不僅做不到防止金融證券犯罪的發(fā)生，還阻礙了金融市場(chǎng)的發(fā)展。這件事直接體現(xiàn)了反思的重要性。

對(duì)于頻繁發(fā)生的金融證券犯罪要進(jìn)行反省，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融法進(jìn)行完善，才能減少基于互聯(lián)網(wǎng)金融法治的證券犯罪的發(fā)生。才能更好的實(shí)現(xiàn)對(duì)金融市場(chǎng)的保護(hù)，也能實(shí)現(xiàn)對(duì)人民權(quán)益的保護(hù)，保障人民的基本權(quán)益。

刑法自設(shè)立之初，就開始了從客觀主義到主觀主義的演變，之后又開始了想客觀主義轉(zhuǎn)型的漫長(zhǎng)過程。這些形形的變革在我國對(duì)刑法執(zhí)行的方式和具體應(yīng)用等方面得到了充分的體現(xiàn)。刑法的目的不僅在于對(duì)公民法律權(quán)益的保護(hù)，不僅在于打擊社會(huì)客觀危害行為，更在于為司法部門的運(yùn)行劃定明確的，準(zhǔn)確的和正確的路線。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任

風(fēng)險(xiǎn)和成本始終在經(jīng)濟(jì)層面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的發(fā)展和變革貫穿，互聯(lián)網(wǎng)金融的不可控性很大，決定了互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)在各種高科技犯罪和信息類犯罪活動(dòng)中占比居高不下。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融，從社會(huì)危害的角度來看，互聯(lián)網(wǎng)上傳播的信息在傳遞和交換的過程中很容易發(fā)生扭曲化、虛擬化，對(duì)消費(fèi)者和投資人在心理上進(jìn)行了不擇手段的錯(cuò)誤引導(dǎo)，對(duì)投資人的權(quán)益造成嚴(yán)重的損害。投資人的行為決策被扭曲，被錯(cuò)誤的信息誘惑，導(dǎo)致不法分子從中獲取暴利，嚴(yán)重?cái)_亂互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)。這樣的犯罪成本相較于其他種類的金融活動(dòng)，是很低的。因此才出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪井噴式增長(zhǎng)的局面。

不僅如此，互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪的犯罪責(zé)任還很低。犯罪分子非法捏造的虛假信息的傳播存在很大的隱蔽性。不同于語言交流和貨物運(yùn)輸，互聯(lián)網(wǎng)犯罪的一個(gè)普遍特效就是信息傳播的監(jiān)管恨難。不法分子可以通過境外設(shè)立的服務(wù)器進(jìn)行犯罪活動(dòng)，躲避本國執(zhí)法部門的監(jiān)管。這種信息方式能夠有效的規(guī)避者和傳播人多法律責(zé)任，這些虛假陳述不具有擔(dān)負(fù)刑事責(zé)任所必需的信息必需具有重大性和寬廣度。因此，這種虛假信息的傳播對(duì)于執(zhí)法部門對(duì)其進(jìn)行刑事責(zé)任的認(rèn)定是異常困難的。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制

從眾多互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪的發(fā)展情況來看，互聯(lián)網(wǎng)金融融資機(jī)構(gòu)很多都具有流動(dòng)性大和數(shù)量大的特點(diǎn)。網(wǎng)絡(luò)的快速發(fā)展為犯罪的繁衍提供了良好的溫床?；ヂ?lián)網(wǎng)投資市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是多種風(fēng)險(xiǎn)疊加而成的。這些風(fēng)險(xiǎn)包括犯罪、投機(jī)以及金融投資與生俱來的風(fēng)險(xiǎn)等。控制互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪的根本手段在于對(duì)完善互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)刑法，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制的界限進(jìn)行明確的劃定。從多個(gè)環(huán)節(jié)強(qiáng)化各個(gè)司法環(huán)節(jié)，為金融投資的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)進(jìn)行全面的強(qiáng)化。

在這種情況下，互聯(lián)網(wǎng)金融法治的證券法規(guī)應(yīng)在對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)考慮周到的情況下，公平的認(rèn)定犯罪相應(yīng)的犯罪類型，優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)刑法管理與市場(chǎng)調(diào)整的關(guān)系。在一定程度上，對(duì)基于互聯(lián)網(wǎng)金融法治的證券犯罪的刑法規(guī)則的強(qiáng)化及推廣，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的控制也是有一定的幫助。

第9篇：互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)范文

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；發(fā)展現(xiàn)狀；趨勢(shì)

中圖分類號(hào)：F287 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1671-1009（2015）22-0049-02

21世紀(jì)是一個(gè)全球化、信息化和經(jīng)濟(jì)化的時(shí)代，降低企業(yè)交易時(shí)間成本、提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)是時(shí)展的主流。而現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和電子商務(wù)在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中發(fā)展腳步的加快，不僅擴(kuò)大了企業(yè)貨幣交易服務(wù)市場(chǎng)，還促使現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)與金融業(yè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)了有機(jī)統(tǒng)一。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)概述

所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融是指借助現(xiàn)代高科技技術(shù)以及現(xiàn)代信息技術(shù)將傳統(tǒng)的金融產(chǎn)業(yè)與現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行有效銜接的新興行業(yè)。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)發(fā)展腳步的加快，將現(xiàn)代信息技術(shù)引入金融行業(yè)的發(fā)展模式中，不僅打破了金融行業(yè)傳統(tǒng)的管理方式以及管理理念，在一定層面上推動(dòng)了很多新興行業(yè)的迅猛發(fā)展?，F(xiàn)代金融行業(yè)發(fā)展模式的確立與形成，很大程度上有賴于現(xiàn)代信息技術(shù)的支持與推動(dòng)，其中，各種互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的作用尤為突出。第一，就互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)的高效性而言，現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)不受時(shí)間和空間的限制，可以快速處理傳輸層的相關(guān)數(shù)據(jù)，從而大大減少數(shù)據(jù)等待時(shí)間，增加了時(shí)間成本，為進(jìn)一步提高互聯(lián)網(wǎng)工作效率提供了保障。第二，就互聯(lián)網(wǎng)信息化而言，現(xiàn)代金融企業(yè)無論是在互聯(lián)網(wǎng)金融中進(jìn)行生產(chǎn)信息交流也好，還是在互聯(lián)網(wǎng)金融中進(jìn)行貨幣服務(wù)也罷，現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)金融都是一個(gè)為其提供便利的平臺(tái)，為現(xiàn)代企業(yè)加快生產(chǎn)規(guī)模和中介服務(wù)質(zhì)量提供了一個(gè)安全有效的支撐點(diǎn)。第三，就互聯(lián)網(wǎng)金融一體化而言，現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)和信息技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域廣泛運(yùn)用，不僅促進(jìn)了金融行業(yè)的發(fā)展，還帶動(dòng)了與金融行業(yè)相關(guān)企業(yè)的發(fā)展，促使經(jīng)濟(jì)一體化的實(shí)現(xiàn)。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及現(xiàn)代信息技術(shù)的快速發(fā)展，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融模式正在從原有的單一模式向多元化模式發(fā)展。諸如網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)、P2P貸款平臺(tái)等都是其中十分典型的代表。支付結(jié)算業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)金融將現(xiàn)代信息技術(shù)最先運(yùn)用于實(shí)踐的表現(xiàn)。就我國的金融支付體系而言，我國的金融服務(wù)體系和結(jié)算機(jī)制主要依托于計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，企業(yè)與企業(yè)之間的各種交易都是在網(wǎng)絡(luò)中進(jìn)行，從而促使計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)成為電子支付方式的有效載體。其中，第三方支付機(jī)構(gòu)在我國金融市場(chǎng)中發(fā)展尤為迅猛。第三方支付機(jī)構(gòu)在現(xiàn)代金融市場(chǎng)中的快速發(fā)展幫助不同區(qū)域經(jīng)濟(jì)組織和企業(yè)解決了資本和成本問題，進(jìn)一步促使企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益最大化。相較于第三方支付機(jī)構(gòu)而言，信貸業(yè)務(wù)發(fā)展模式主要以“小額小貸”和“信用貸款”為主。其中，實(shí)行這種模式的典型企業(yè)為阿里巴巴。阿里巴巴信貸發(fā)展模式主要借助于小貸網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，通過“訂單貸款”和“信用貸款”促使經(jīng)濟(jì)利益的最大化。比如淘寶和天貓等網(wǎng)站就是利用互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，以“信用貸款”和“訂單貸款”運(yùn)營(yíng)模式為主，促使互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)上的賣家將貨物發(fā)送給客戶。根據(jù)相關(guān)研究調(diào)查報(bào)告可知，阿里巴巴的小貸業(yè)務(wù)放貸累積數(shù)量已經(jīng)超過300億元。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中存在問題

（一）存在風(fēng)險(xiǎn)性

互聯(lián)網(wǎng)金融不僅面臨傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)，還面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。支付結(jié)算業(yè)務(wù)中還存在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)以及業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)的存在，將會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的安全問題，而相關(guān)法律法規(guī)中存在的一些缺陷也將進(jìn)一步助推風(fēng)險(xiǎn)問題升級(jí)。常見的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)有這項(xiàng)完善支付業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)支持等；業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)選擇風(fēng)險(xiǎn)、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等。

（二）使用技術(shù)不夠規(guī)范

我國很多企業(yè)的金融業(yè)務(wù)的操作平臺(tái)是在網(wǎng)上，因此沒有與之相匹配的技術(shù)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致企業(yè)在執(zhí)行業(yè)務(wù)操作時(shí)會(huì)沒有統(tǒng)一的技術(shù)規(guī)范與標(biāo)準(zhǔn)作為依據(jù)，進(jìn)而產(chǎn)生很多不正規(guī)現(xiàn)象。

（三）監(jiān)管管理制度不夠完善

企業(yè)在不斷發(fā)展與進(jìn)步的過程中需要注意的是：雖然互聯(lián)網(wǎng)金融不僅使企業(yè)的金融成本比例降低，還在一定程度上促使削弱了銀行在金融市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位，但是以“信用貸款”和“訂單貸款”為主的運(yùn)營(yíng)模式對(duì)未來商業(yè)銀行的存在價(jià)值會(huì)直接構(gòu)成一定的威脅。另外，由于銀行在金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行某種程度的分業(yè)管制和管理經(jīng)營(yíng)模式以及法律制度的缺失，在某種程度上講，甚至?xí)?dǎo)致商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)無法在市場(chǎng)中生存。

（四）對(duì)于發(fā)展趨勢(shì)預(yù)判不準(zhǔn)

對(duì)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)判不準(zhǔn)是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中表現(xiàn)出的一個(gè)顯著問題，由于互聯(lián)網(wǎng)金融的可發(fā)展形式多樣，且在互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代背景下，參與到互聯(lián)網(wǎng)金融的主體越來越多，這就導(dǎo)致出現(xiàn)了多極化發(fā)展的現(xiàn)象。于是，不少主體對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢(shì)形成了錯(cuò)誤的判斷，進(jìn)而在工作中出現(xiàn)失誤。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展解決措施

（一）創(chuàng)建互聯(lián)網(wǎng)安全保護(hù)系統(tǒng)

隨著現(xiàn)代信息技術(shù)和科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展，第三方支付涉及的范圍不僅包含基金領(lǐng)域，企業(yè)支付、網(wǎng)絡(luò)購物等銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域也被包含在內(nèi)。所謂第三方支付機(jī)構(gòu)是指包括支付寶、財(cái)付通、快錢在內(nèi)的第三方支付企業(yè)已將銀行個(gè)人和企業(yè)客戶服務(wù)作為其重要業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。由此可見，第三方支付業(yè)務(wù)發(fā)展較為多元化。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)需要根據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)際發(fā)展現(xiàn)狀，通過創(chuàng)建屬于自己企業(yè)的金融數(shù)據(jù)庫來達(dá)到數(shù)據(jù)資源共享的目的。與此同時(shí)，要通過各種措施手段強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)安全，常見的有設(shè)置防火墻、要求客戶在交易時(shí)進(jìn)行數(shù)字認(rèn)證等。另外，要積極組織客戶參與到互聯(lián)網(wǎng)金融安全知識(shí)的學(xué)習(xí)當(dāng)中，強(qiáng)化安全意識(shí)，提升互聯(lián)網(wǎng)安全技能。

（二）設(shè)定互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)準(zhǔn)則

互聯(lián)網(wǎng)“信用貸款”和“訂單貸款”運(yùn)營(yíng)模式主要依托于客戶對(duì)平臺(tái)和賣家的信賴度，簡(jiǎn)而言之這種銷售模式和運(yùn)營(yíng)模式很大一部分取決于賣家的信譽(yù)度。但是由于缺乏國家政策法規(guī)的監(jiān)管導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)業(yè)務(wù)在實(shí)際發(fā)展過程中沒有統(tǒng)一的指導(dǎo)方針作為方向。導(dǎo)致各個(gè)金融組織缺乏積極性和主動(dòng)性，比如銀行金融組織。基于這種情況，國家需要有針對(duì)性地制定和實(shí)施互聯(lián)網(wǎng)金融準(zhǔn)則，提高互聯(lián)網(wǎng)金融組織的主動(dòng)性和積極性，為構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)化、多元化、專業(yè)化、科學(xué)化的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系提供保障。其次，國家需要成立專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，為做好相關(guān)管理工作打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（三）創(chuàng)建互聯(lián)網(wǎng)金融檢測(cè)系統(tǒng)

首先，提高市場(chǎng)“門檻”。根據(jù)國家相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，符合市場(chǎng)“門檻”的標(biāo)準(zhǔn)表現(xiàn)為：互聯(lián)網(wǎng)有一定的經(jīng)濟(jì)組織規(guī)模、全面了解市場(chǎng)現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)、內(nèi)部監(jiān)管體系較為完善規(guī)則較為明確、貿(mào)易操作高度完善化。通過借助互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的辦理中心以及申報(bào)策劃的業(yè)務(wù),進(jìn)駐互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng),這就實(shí)現(xiàn)了在規(guī)避各種可能的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還能致力于行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。其次，強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)體系的完善。互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的發(fā)展已經(jīng)越過了證券業(yè)務(wù)、銀行業(yè)務(wù)以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的邊界,這就使得分業(yè)檢測(cè)的工作更加艱難。對(duì)此,可考慮將混業(yè)檢測(cè)板塊與分業(yè)檢測(cè)板塊進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的全面檢測(cè)。

（四）正確預(yù)判發(fā)展趨勢(shì)

隨著科技的不斷發(fā)展以及現(xiàn)代信息技術(shù)腳步的加快，金融企業(yè)以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)組織的發(fā)展模式逐漸趨向于多元化、專業(yè)化和體系化。例如手機(jī)支付寶、網(wǎng)銀支付、網(wǎng)購保險(xiǎn)、電子商務(wù)等現(xiàn)代金融體系隨著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展理念的滲入也逐步步入多元化軌道。由此可見，將互聯(lián)網(wǎng)與現(xiàn)代金融市場(chǎng)的有機(jī)整合不僅可以進(jìn)一步促使現(xiàn)代市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更加完善，還可以推動(dòng)現(xiàn)代市場(chǎng)管理體制向創(chuàng)新性方向轉(zhuǎn)變?；ヂ?lián)網(wǎng)金融主要有三個(gè)層次組成，分別為替換、優(yōu)化、創(chuàng)新。就互聯(lián)網(wǎng)金融替換層次而言，互聯(lián)網(wǎng)金融就是將傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)替換成適應(yīng)現(xiàn)代市場(chǎng)的新興業(yè)務(wù)。就互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)化層次而言，通過不斷改進(jìn)進(jìn)一步促使現(xiàn)代金融市場(chǎng)體制的完善。就互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新層次而言，所謂創(chuàng)新就是企業(yè)利用現(xiàn)代信息技術(shù)創(chuàng)造出新的業(yè)務(wù)發(fā)展方式。由此可見，未來互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢(shì)逐漸走向移動(dòng)化、電商化和自金融化。第一，移動(dòng)化。所謂移動(dòng)化就是指移動(dòng)支付的迅猛發(fā)展。根據(jù)相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)得知，截至2014年我國第三方支付市場(chǎng)交易累計(jì)額相較于2013年而言，同比增長(zhǎng)了55%。現(xiàn)代金融市場(chǎng)的快速發(fā)展不僅大大提升了網(wǎng)絡(luò)服務(wù)效率，還促使銀行服務(wù)工作方向由前臺(tái)逐漸向后臺(tái)方向轉(zhuǎn)變。第二，電商化。所謂電商化是指電商企業(yè)利用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系中挖掘小微型企業(yè)，并采用信用評(píng)估和信息交易方式達(dá)到提升企業(yè)信貸服務(wù)質(zhì)量的目的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)向電商化方向發(fā)展很大一部分取決于電商企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)模式和管理模式的創(chuàng)新化，為進(jìn)一步提高企業(yè)信貸資金管理能力提供保障。比如阿里巴巴最為具有代表性的電商企業(yè)之一，其內(nèi)部運(yùn)營(yíng)模式和管理模式通過現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系以及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)得以不斷調(diào)整和優(yōu)化，不僅大大提升了其服務(wù)管理質(zhì)量，還能夠及時(shí)取得足夠的資金供自身運(yùn)營(yíng)。比如阿里巴巴企業(yè)開拓創(chuàng)新的阿里巴巴金融，不僅為淘寶、天貓等小微型企業(yè)創(chuàng)設(shè)了一個(gè)良好的服務(wù)平臺(tái)，從而將淘寶和天貓等小微型企業(yè)的利潤(rùn)額大大提升，還可以為小微型企業(yè)內(nèi)部融資和投資管理體系提供便利。一般情況下，淘寶和天貓等小微型企業(yè)的金額上至數(shù)十萬元，下至數(shù)千元。特別是在節(jié)假日期間淘寶和天貓的利潤(rùn)率將會(huì)比平時(shí)翻上幾倍，比如“雙十一”、“雙十二”、國慶、元旦等。第三，自金融化。所謂自金融化是指借助現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)實(shí)現(xiàn)用戶與客戶網(wǎng)絡(luò)信息交易。我國互聯(lián)網(wǎng)金融向自金融化方向發(fā)展不僅可以為廣大用戶提供一個(gè)多元化和開放性的融資平臺(tái)，還可以構(gòu)建一個(gè)自主、公平和透明的互聯(lián)網(wǎng)金融體系。就我國金融企業(yè)而言，大部分金融企業(yè)的投資者是獨(dú)立的個(gè)體，借助互聯(lián)網(wǎng)金融改變以往投資和貸款方式，促使互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)“價(jià)差”到“服務(wù)”的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。面對(duì)這種情況需要用發(fā)展的眼光看待問題、分析問題。

結(jié)束語：

互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展需要依托于現(xiàn)代金融市場(chǎng)體制的完善、市場(chǎng)交易方式的不斷創(chuàng)新，從而促使現(xiàn)代金融市場(chǎng)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)得以不斷發(fā)展。在如今這個(gè)變幻莫測(cè)的金融市場(chǎng)中，只有依靠國家法律法規(guī)才能夠促使現(xiàn)代金融市場(chǎng)向標(biāo)準(zhǔn)化、體制化和多元化方向發(fā)展。促使互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)在既滿足投資者的需求同時(shí)滿足客戶對(duì)新產(chǎn)品安全的要求，為保證互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的穩(wěn)定性和安全性提供保障。

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