資本運營論文精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的資本運營論文主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：資本運營論文范文

1.資本市場因素

資本市場是影響中小企業資本運營效果的主要因素，雖然近些年我國資本市場制度日益完善，但是其仍然存在不少問題：一是資本市場的結構不完善。我國資本市場主要是依靠主板市場為企業提供融資平臺，雖然二板市場也為中小企業提供了融資平臺，但是其要求條件比較高，企業很難從中獲得融資；二是我國專業中介服務機構缺乏規范性管理。針對對當前中介結構的調查發現，中介機構真正為中小企業提供服務的數量非常少，而且他們為企業提供的服務多半是參雜為企業提供虛假包裝的服務，其主要目的就是促進企業的上市，最終結果是不利于中小企業健康發展的。

2.金融體制因素

首先我國金融信貸政策不利于中小企業資本運營。目前我國金融機構的信貸業務比較傾向于國有大中型企業，中小企業很難從金融機構獲得融資，雖然我國近些年出臺了系列關于促進中小企業融資的政策，但是與中小企業融資需求相比，金融機構對中小企業的支持力度還是不夠；其次金融管理機制的影響。一般企業要獲得金融機構的信貸支持，就必須要具備一定的可抵押物，而且進行融資的程序時間也比較長，這樣對急需用錢的中小企業而言具有很大的難度，另外我國信用擔保體系不健全，導致中小企業利用信用擔保的實際案例還不成熟。

3.中小企業自身的因素

首先中小企業的誠信狀況不理想。在資本市場環境下，中小企業的經營環境更加困難，因此金融機構在與中小企業合作時不得不考慮中小企業的生命周期、盈利能力等因素；其次中小企業的經營模式比較落后。由于中小企業采取的家族史管理模式，因此中小企業的管理制度以及風險防范意識都不健全，這樣對資本運營而言具有很高的危險性。

二、促進我國中小企業資本運營的具體對策

1.建立健全金融服務體系

中小企業融資難是阻礙中小企業發展的主要瓶頸，因此我國要建立完善的金融服務體系：首先我國要加強政策扶持力度。我國政府部門要積極跟進中小企業經營發展過程中出現的問題，制定有效的保護措施，一方面要加強對中小企業的領導作用，引導中小企業朝著正確的道路發展，另一方面政府要制定富有“含金量”的政策，解決中小企業在發展過程中遇到的困難；其次我國要建立針對中小企業的金融服務體系。政府要放寬金融機構的準入條件，放松對中小經濟內生性金融創新的限制，鼓勵民間資本參與到金融機構改革中，組建有中小企業形成的金融機構，以此為中小企業提供多元化的融資渠道；最后建立和完善信用擔保體系。針對中小企業融資難的問題，我國要深化信用擔保體系，以此解決中小企業融資擔保所遇到的無擔保物的現實問題。

2.加強中介機構建設，完善社會保障機制

中小企業的資本運營必須要重視中介機構的作用，因為中介機構具有專業的管理經驗和技術，其能夠將企業資本經營中的風險降低到最低，因此：企業在資本運營中要廣泛的借鑒中介機構的意見，讓中介機構參與到企業的資產重組等活動中，以此提高資產運營的效率；另外中介部門應該加大創新力度，從事企業并購、重組等相關業務，為中小企業資本運營提供有力的保障。要培育專門的資信評估機構，積極開展對中小企業發行股票和債券的評級活動。

3.提高中小企業自身的競爭能力與管理能力

第2篇：資本運營論文范文

一、創造良好的企業外部環境

l、完善資本市場環境。資本市場的高效運作，必須具備合理的市場結構和良好的監管機制。我國的資本市場存在著諸多不足，主要表現為：（1）國家對資本市場管理仍有行政干預的現象；（2）市場割據，流動性不足；（3）市場價格機制尚未健全；（4）監督不力。對此，應采取以下對策：一是減少行政計劃因素；二是進一步改進和完善市場結構；三是增進市場流動性；四是完善市場的價格機制；五是建立與整個開放程度相適應的高度權威的管理體制。

2．完善制度。（l）完善證券法律制度，規范證券機構、發行公司和上市公司；（2）擴展市場容量，完善金融法規體系；（3）完善公司法律制度，規范公司的合并、分立和破產等行為；（4）完善國有資產管理法律制度，規范國有資產監督管理、國有企業產權界定、國有資產評估以及國有資產產權登記行為。

3、改善環境。應逐步建立和完善保障制度，卸下企業的包袱，增強企業的競爭力。政府應該采取積極、有效的財政政策和貨幣政策，刺激投資，增加就業。這要具體做好下列工作：（1）打破社會保險分散管理格局，建立全國統一的社會保障管理體制；（2）建立健全社會保障基金營運的管理制度。

4、凈化社會中介環境。資本運營是一項系統性、操作性極強的活動，這一活動的各個環節，均需中介機構參與運作，中介機構的行為直接關系到資本運營的成敗。要建立并規范包括信息、金融機構、師事務所、律師事務所、資產評估所在內的中介機構。

二、營造必備的企業內部環境

首先，要提高企業管理者自身的素質。管理者應做到：（1）提高自身業務水平，用知識武裝自己；（2）解放思想、更新觀念，的管理并運用于實踐；（3）提高創新能力，不拘泥于現狀；（4）牢固樹立風險觀念和競爭觀念。

其次是重視對人的管理。做到：（1）強化職工培訓，提高全員文化素質和技術水平；（2）充分發揮每個人的特長和優勢；（3）弘揚先進，培育職工的團隊精神；（4）關心職工生活，不斷理順職工思想情緒；（5）不斷增強職工“主人翁”地位，加強民主管理，健全激勵機制。

三是要提高企業財務管理能力。（1）要立足現有基礎，積極盤活存量資產；（2）對外拓寬融資渠道，對內抓好產品生產，降低產品成本，以增強企業的競爭能力；（3）應不斷優化內部資本結構，擴大直接融資的渠道和比例，降低資金成本，提高盈利能力；（4）完善企業的科學決策體系，無論進行投資、擴大經營規模、拓寬經營項目或是兼并其他企業，都要在科學決策的基礎上進行；（5）建立對資本運營項目的考核制度。

三、加強企業結構調整，優化企業資本結構

企業資本的優化配置要處理好四個關系：一是資本的產業結構關系。企業通過多個產業的投資，既可以避免單一行業經營的風險，又可實現資本的優化組合。二是資本的產品結構關系。在企業過程中，要根據市場需求和競爭態勢將資本投放在不同的產品上，使不同的產品滿足不同層次顧客的需求。三是資本的空間結構關系。企業應考慮不同地域的資源條件、條件、投資環境和市場需求，調整企業的經營戰略。四是資本的風險結構關系。資本收益總是和一定的風險相關的。因此，要注意投資的安全性。首先，要實行投資主體多元化，通過合資、合作等辦法吸引多個投資者聯合進行項目投資，共同分享利益，分擔損失風險；其次，要保持合理的資產負債率；再次，進行投資的風險組合。投資要在不同的產業，不同風險的項目間進行組合，既保證資本的安全性，又保證資本的增值性。使之做到：運行協調、供求平衡、資產流動和風險適度。

四、拓寬融資渠道，實現多元化資本經營

籌資已成為企業一項重要而經常的活動，那種靠企業自我積累或傳統的間接融資渠道，已不能滿足企業的資金需要。在資本市場，企業可以自身的法人財產權實現直接融資，也可以股權出讓和轉讓的形式以及以存量資產出讓、土地置換、發行債券等形式籌資。

第3篇：資本運營論文范文

論文摘要：在知識經濟飛速發展的時代，廣播電視行業的發展也正面臨這前所未有的考驗，許多的廣播電視同行們都在積極的探索。

我國的廣播電視行業作為黨和政府的宣傳工具，起到“喉舌”作用，因此它屬于事業單位。但隨著市場經濟的發展和廣播電視廣告收入的增加，廣播電視事業經費，由原來國家全額撥款逐漸改為差額撥款，直至自收自支，而且還要向國家納稅和向有關部門上繳利潤，因此廣播電視行業的產業性質也越來越明顯。我認為要使廣電產業在市場經濟的浪潮中健康發展，不斷壯大，最主要、最有效的手段就是通過廣電產業的資本運作。

1廣播電視行業資本運營的概念

所謂廣播電視行業資本運營，就是將廣播電視行業所擁有的可經營性資產，包括和廣電業有關的廣告、傳輸網絡、信息、視音頻制作、廣播電視報等產業，也包括廣電集團所經營的其他產業部分，視為可經營的價值資本，通過價值資本的流動、兼并、重組、參股、控股、交易、轉讓、租賃等途徑進行運作，優化資源配置，擴展資本規模，進行有效經營，以實現最大限度增值目標的一種經營管理方式。隨著我國文化事業體制改革的深入，在穩步將廣播電視業推向市場，科學規劃和配置廣播電視資源的大趨勢下，廣播電視行業在產業化的道路上已取得了不俗的成績，同時，我們也充分意識到廣播電視業要想完成跨越式發展，就必須在資本運營這一長足的發展空間里大展拳腳，盡管這種管理意識和經營模式在實施過程中困難重重。

2廣播電視行業資本運營的制約因素

在現行廣播電視管理體制下，從總體上說，我國廣電產業存在著產權結構不清晰、受行政干預多、經營范圍小、浪費大、產品質量低、在生產經營和人事管理方面存在腐敗現象等弊端，其影響概括地說就是：制約了廣電產業的發展，造成資源浪費和國有資產流失。因此廣播電視行業要想實現真正意義上的資本運營還存在一定的困難。在我看來廣播電視業資本運營的主要有以下幾個方面的制約因素：

2.1廣播電視行業的社會屬性，致使其產業性質得不到重視。

首先我國廣播電視作為宣傳部門，是黨和政府的喉舌，擔負著正確輿論導向的引導功效，有其特殊的政治（社會）屬性。也正因為如此，黨和政府十分重視廣播電視部門。為了保證正確的輿論導向，明確了黨管干部，黨管媒體的原則，提出了政府必須掌握干部的任免權、企業的控股權、節目的終審權的要求。其次廣播電視媒介所擁有的巨大的和潛在的可經營性資產。如視音頻產品的生產設施、視音頻節目的播出權、用以廣告的節目時間段、傳輸信號的有線和無線網絡等等，都是廣電媒介的資產。它有自己的價值，有作為價值轉化形成的價格，其產品具有商品的性質，因此廣電媒介又具備了產業性質。就決定了它要通過資本運作以追求更高的利潤為目的，講求經濟效益的特性。然而廣播電視行業的社會屬性的要求的確對媒體的發展和正常成長產生著積極的作用。但卻與市場化經營產生了差距。具體到工作實際中諸如：①哪些資源能夠拿出來跟資本進行合作以及如何合作等沒有明確的界定，在實踐中就難免形成困惑。②有些弘揚主旋律的作品，按照上級要求投入人力、物力，還有大量資金來制作。但往往因為這是宣傳任務，不能帶廣告及其他營利色彩，所以在資本方面基本是沒有回報的。那這項活動只有投入根本談不上經濟上所謂的產出。同時，廣播電視行業作為國家事業單位，實行的是多頭管理、行業所屬、部門所有、條塊分割的四級辦報臺體制，這種體制使廣播電視業始終處于嚴格行政管理之下，資本結構隨之形成了投資主體單一、籌融資結構單一、資本主體單一的局面，幾乎完全無法按照市場經濟環境下企業經營的規范準則開展活動。因此也就喪失了經營自和在市場經濟環境中應對市場變化的靈活性。

2.2廣播電視業在資本運營中的主導地位，制約其資本運營的發展。

根據目前的政策規定，行業外資本投資傳媒只能獲得一定期限的經營權與收益權，不能獲得相應的實際控制權和國家認可的傳媒產權，不能擁有傳媒的品牌。諸如此類的政策性法規確立了廣播電視行業在資本運營中不可撼動的主導地位，所以資本運營主體地位的不平等，在很大程度上影響了投資的力度。并且可能會出現一旦雙方合作出現問題，投資方就很可能最終一無所獲的結果。這也就是許多關注廣電行業的社會資本投資商駐足觀望的主要原因。由于政策的限制導致目前，廣電行業苦于資金缺乏急需資本投入來加快發展，而大量的業外資本雖然看好廣播電視這個利潤豐厚的行業，，卻不敢輕易投入。

2.3廣播電視行業自身的制約因素。

2.3.1管理權與經營權不明晰。我國目前大部分廣播電視行業都沒有將管理權與經營權相分離，致使廣播電視長期以來一直以新聞宣傳單位定位，著重強調其政治屬性和宣傳職能，普遍存在著“重社會效益、輕經濟效益，重導向、輕經營，重喉舌功能、輕產業功能”的現象，但是我們要意識到：廣播電視的社會屬性與經濟屬性是獨立但又相互依托的。只有創作出質量上乘，受眾喜好的廣播電視節目，才能帶動廣播電視相關產業的發展。同時，厚重的經濟積累，也可以更好的為廣播電視事業提供強有力的資金保障。

2.3.2經營模式單一，資金來源有限。由于政策局限、觀念束縛以及現行體制等多層面原因，絕大多數廣播電視媒體沒有切實的嘗試產業資本經營，資金來源主要還是依靠財政撥款以及廣告收入。但今天的廣播電視業已發展成為人才密集、技術密集、資金密集型的產業。不是有限的廣告收入就可以支撐和維持這個龐大產業的，媒體產業要做強做大，參與國際競爭，多渠道開拓資金來源成為必然。

第4篇：資本運營論文范文

論文關鍵詞：轉型 跨越 煤炭企業 資本做活

一、資本做活是大同煤礦集團公司轉型跨越、做大做強的必然選擇

資本是現代企業正常運營發展的核心，只有合理利用融資平臺，不斷拓寬渠道，強化融資功能，實現資本運作手段靈活化，才能有利于我們的企業更好更快發展，加強抵御市場風險的能力。資本做活，意味著企業要打破既有格局，走創新發展之路。單一的支柱產業，傳統的積累方式，發展資金的不足，曾令大同煤礦在市場經濟中屢經波折。放眼轉型跨越中的集團公司，煤、電兩大主業蓬勃發展；煤化工、煤機裝備、冶金等新興產業鏈相繼成型。隨著跨行業的橫向擴展、產業鏈的縱向延伸，集團公司不斷增長的發展項目對資金的剛性需求與本企融資能力相對不足的矛盾已浮上水面；集團要保證充足的資金來源，就必須走資本運營之路。利用資本市場、開展資本運營可以促進企業加快實現大公司大集團戰略，推動煤炭工業的市場化進程。同時，煤炭產業作為資本、技術密集型產業，通過資本運營，優化資源配置，吸引社會資金投資，也是其加快發展、做強做大的重要戰略方向之一。我們雖然生產規模大、資產總量多，但是原有資產的盈利能力偏弱，僅靠企業自身積累難以快速、高效發展，不能及時滿足集團公司對巨量資金投入的需求。因此，以資本運營的形式優化資源的配置，利用市場平臺，以資源為基礎、以融資為手段發展實體經濟，提高核心競爭力，使企業資產實現最大限度的增值是我們的當務之急。大同煤礦集團公司走好資本做活的路子，可突破制約企業可持續發展融資能力不足的困局，是轉型跨越發展、做強做大的必然選擇。

二、大同煤礦集團公司資本做活的戰略思路

集團公司應該走出去，走向資本市場，活躍在資本市場，開放自己。從行業及自身特點來理性地選擇資本運作方式，以煤炭主業為基礎平臺，以既有的資源優勢為依托，以內部重組和外部并購、引進資金為手段，通過對現有產業的調整和新產業的擴張，實現多產業經營發展的格局，使同煤最終發展成為擁有不同領域核心競爭能力和資源優勢的大型國際性綜合企業。集團公司資本做活的首要任務，就是圍繞重建擴源戰略的實施，加快低成本融資步伐，重建擴源戰略推進到哪里，資本運營工作就跟進到哪里，保證重點項目資金到位，保證國有資產保值增值，保證存續企業的生存發展，保證集團公司管控能力，保證集團公司戰略目標的實現。從市場變化和自身發展需求出發，充分發揮“兩個公司、兩個市場”的優勢，即發揮上市公司、財務公司兩個融資平臺的優勢，發揮煤炭市場和資本市場的優勢，加大資本運營力度，以資源引資金，以存量帶增量，以市場換投資，創新融資方式，降低融資成本，規避融資風險，以資本擴張強力推動資源擴張，為重點戰略項目建設提供充裕的資金支持。

三、大同煤礦集團公司資本做活的具體實施途徑

1.借助融資平臺，拓寬資金渠道。要借助集團公司、大同煤業融資平臺，通過發行非公開定向票據、信托計劃或中期票據，定向增發、配股、現金收購（出售資產）等股權融資方式。中期票據的發行效率、流動性和融資成本上相比股權融資更有優勢，也被認為更具市場化的產品。發行中期票據，發行機制靈活，通過單一發行計劃，多次發行期限可以不同的票據，這樣更能切合公司的融資需求。發行中期票據的審批期限較短，時間周期可控，易于成功。

2.成立財務公司，擴展金融功能。建立集團公司對內、對外“金融儲水池”，統一資金結算、統一資金運作、統一資金管理、統一風險控制，實現效益的最大化。

3.實施資本戰略，實現多元融資。聘請國內外投融資專家和機構，借助于外腦，做好企業戰略、結構優化、財務管控，特別是收購、兼并、重組上市等工作；要集中研究母子公司的股權、市值、資產、投資、融資等問題，盤活存量資產，理順產權關系，加大融資力度。加速大型設備折舊，規范固定資產報廢流程，加快資金周轉。要不斷提升大集團資源資本化、資產證券化、產權多元化水平，使資源和資本成為助推發展的“雙動力”。

4.培育上市公司，廣開融資之道。抓緊培育新的上市公司；爭取1-2年內在中小板或創業板上市。

5.其它融資途徑。在傳統融資模式的基礎上，要圍繞重點項目建設，積極探索開拓多種融資渠道，降低投融資風險，實現低成本“擴源”。

（1）金融租賃。金融租賃是集融資與融物、貿易與技術更新于一體，以租賃物件的所有權與使用權相分離為特征的融資方式。對于煤炭、電力、化工、機械制造需要的大型設備，可委托金融租賃公司出資購得，以租賃的形式交付所需單位使用，邊生產邊還租金。這是下屬企業在資金緊張情況下，規模投資、擴大生產的有效途徑。

（2）通過國家“并購”政策，解決融資和減免稅。根據銀監會的規定，并購活動中企業的并購資金最多可向銀行貸款50%，貸款期限最長為5年。此項貸款可以用于集團公司資源整合收購煤礦和其他企業，應深入研究“并購貸款”操作程序，與相關商業銀行商討具體貸款辦法。2009年5月7日，財政部和國家稅務總局聯合了《關于企業重組業務企業所得稅處理若干問題的通知》，對企業合乎規定的股權收購等行為將免稅。這對集團公司實施“重建擴源”戰略，收購相關煤炭資源企業十分有利。

（3）密切關注國家、省的相關扶持資金的使用。密切關注山西省煤炭資源整合基金、能源投資基金的募集、使用，力爭為我所用，積極多爭取已有的煤炭可持續發展基金。

第5篇：資本運營論文范文

【關鍵詞】 投資控股;企業;管理

改革開放以來中國經濟一直處于一個飛速發展的過程當中,在多年的資金積累后中國經濟到了一個增長轉型、體制轉軌的關鍵時期,經濟的轉軌必定帶動體制和企業的轉軌,這就要求企業由傳統企業制度轉向現代企業制度。現代企業制度的建立在很大程度來說是改造傳統企業制度,發展公司制度,其中就包括控股公司制度。控股公司制度主要是有限責任公司制度或股份有限公司制度的一種組織制度形式,它的特點是一個公司持有另一個公司控制權的股份。

中國的投資控股企業主要在一些關系國計民生的行業,其中很大一部分是國有控股,國有投資控股企業在中國經濟發展的這段特殊時期有著不可磨滅的積極作用,也向世人證明投資控股這種公司制度是一種重要的公司制度。在社會主義建設中能夠發揮積極作用,不僅只存在個別行業,也不僅僅是國有控股,它應該在今后中國的經濟發展和轉型過程中發揮更大的作用。

一、投資控股企業在的概念界定

在商業意義上,如果一個公司享有任命另一個公司多數董事會成員的權力而控制了其公司的董事會時,該公司就被認為是另一公司的控股公司,另一公司則被認為是該公司的子公司。“控股公司”的英文原文是“holding company”或“proprietary”,如果一個公司擁有其它公司的股份,其持股的目的在于獲得控股權和進行投資,以及達到控制該企業經營管理目的的一種企業結合形態,這個公司就被稱作控股公司。控股公司不是泛指兩個以上公司的一般持股狀態,而是特指某公司的持股量能實現對其它公司控制目的的格局。本文所指的投資控股公司,是指通過持有所投資的公司的股權,控制和影響所投資的公司的戰略發展方向及運營決策,獲得股權經營活動收益的投資型控股公司。

二、投資控股企業的定位、特點

控股公司是其財產完全屬于或者相當部分屬于對全部財產具有控制支配力的公司。它同一般的有限責任公司或股份公司相比,在股權結構、資產結構和經營業務上有以下幾個特點:

1.以少量的資本投資控制巨額的資產控股公司最本質的特征是以少量的資本投資控制巨額的資產,實現規模效益。

2.職能主要是資本營運多數控股公司自身并不從事具體的生產經營業務,控股公司既不制造產品,也不提供某一類服務,其職能是在股權運作和加強對子公司管理的基礎上,聚集資金,按企業發展戰略方向投資,進行資本運營。

3.股權集中程度較高。從股權結構上分析,企業在創始階段都是一個出資人持有全部股份,這些企業發展到一定規模后,由于種種原因,都開始或準備將部分股份上市,但主要股東仍持有大部分股份。即使是在大部分股份分散上市的情況下,主要股東仍然通過公司章程中的特殊條款和設立“黃金股”等方式,保持對控股公司一定的控制權。

4.風險相對獨立。控股公司下所有各個子公司、孫公司,都是獨立的法人實體,每一個法人實體都有其獨立的權利和義務,同其它公司互為獨立、互不相干。控股公司對被控公司也只是以投資額為限、承擔有限責任。

5.平靜實現控股。一個控股公司試圖對其它公司實施控制,可在平靜而謹慎的狀態下,通過購進其它公司足夠比例的普通股份,既可以實現以較低的代價控制其它公司,不必經公司其它股東的同意。若發現控股并無益處,也可在平靜的狀態下賣掉所持有的其它公司的普通股份,結束控股關系。

三、投資控股企業的優勢

投資控股公司是一種高效的資本運營組織方式,投資控股公司設立的目的一般是為了控制子公司的股份,從事股權投資活動。它通過私募形式籌集資本,組成有限責任公司,再以其資本為保障通過各種渠道融資形成資產,把資金注入到各子公司當中,以持有它們的股份并獲得對子公司的財務控制權、經營決策權及人事任免權。控股公司把經營資本和產業資本聯系在一起,大大增強了子公司的融資能力和資金實力。投資控股公司內部的資產以股權投資、貨幣資金、有價證券投資等純價值形態為存在形態,資產流動性強,不同投資之間基本無連帶關系,風險隔離性強。控股公司與子公司以股權為紐帶聯系起來,當某一個公司發生經營危機時,控股公司可以迅速出售其持有股份,回避風險,以保持其資產的安全、健康。

投資控股公司以投資和投資管理為主要功能,通過兼并、收購、重組等資本運營手段實現子公司的戰略性調整和資源優化配置,與子公司的資產管理、實業經營相結合,共同促進集團公司的利益最大化。投資控股公司的經營目標在于通過資本運營,實現集團整體經濟效益最大化,實現資本的增值最大化,這個經營目標是通過其職能實現。

簡而言之,投資公司可以用少量自有資本控制支配大量社會資本,并且能夠充分發揮規模經濟的優勢推動經濟發展,能夠通過產權經營促進企業集團化發展,能夠分散市場需求風險和經營風險,還可以最大化的集中力量促進了技術創新與應用。

四、投資控股企業的機遇和挑戰

在世界經濟一體化,特別是中國經濟經過多年積累需要在經濟增長和體制轉軌上努力的關鍵時期,發揮投資控股企業的積極作用是必然選擇,投資控股企業可以用少量自有資本控制支配大量社會資本并且能夠充分發揮規模經濟的優勢推動經濟發展,分散市場需求風險和經營風險,促進了技術創新與應用。也應該看到投資控股企業都是集團化的大企業,企業在發展的同時就要練好內功,國家也要加強立法和監管,這些對我們的企業和國家來說都是挑戰,都有很多功課要做。

參考文獻

[1]張曉峰.國有投資控股公司組織結構涉及[D].西安:西安建筑科技大學.2004

[2]陳秉正.公司整體化風險管理.北京:清華大學出版社,2003(11)

[3]芮明杰.國有控股公司運行與管理.山東:山東人民出版社,1999(6)

[4]張冀湘,汪異明,王保喜.國有控股公司理論與實踐.北京:經濟科學出版社,2000(1)

[5]張曉峰.國有投資控股公司組織結構涉及. [碩士學位論文].西安:西安建筑科技大學.2004

[6]陳春艷.控股型集團公司“金字塔”風險新論.改革與戰略.2006(6)

第6篇：資本運營論文范文

1、馮廣超方飪純:《數字電視廣告》，2004年2月第一版，北京廣播學院出版社。

2、周鴻鐸:《傳媒產業資本運營》，2003年8月第一版，經濟管理出版社。

3、周鴻鐸:《傳媒產業經營實務》，2000年12月第一版，新華出版社。

4、周鴻鐸:《電視節目營銷策略》，2000年10月第一版，北京廣播學院出版社。

5、曾華國:《媒體的擴張》，2004年1月第一版，南方日報出版社。

6、米歇爾·森格特瑞:《大眾傳播研究:現代方法與應用》，2000年，華夏出版社。

7、陸地:《中國電視產業的危機與轉機》，2002年第一版，中國人民大學出版社。

8、周鴻鐸胡傳林刑建毅著:《傳媒經濟》，1997年4月第一版，北京廣播學院出版社。

9、菲利普·科特勒加里·阿姆斯特朗:《營銷學導論》(俞利軍譯)，1998年第一版，華夏出版社。

10、趙曙光禹建強張小爭:《中國著名媒體經典案例剖析》，2002年n月第一版，新華出版社。

11、楊步國張金海著《整合一報業集團化背景下的報業廣告經營》，2005年l月第一版，武漢大學出版社。

12、朱海松:《麥肯的方法》，2002年4月第一版，廣東經濟出版社。

13、黃升民等著:《數字電視產業經營與商業模式》，2002年第一版，中國物價出版社。

14、高振強:《全球著名媒體經典案例剖析》，2003年l月第一版，中國國際廣播出版社。

15、鐘海帆:《走進美國廣電傳媒》，2003年4月第一版，南方日報出版社。

16、曹璐胡正榮等著:《衛星電視傳播》，1997年4月第一版，北京廣播學院出版社。

17、喻國明:《解析傳媒變局》，2002年9月第一版，南方出版社。

18、郭慶光:《傳播學教程》，1999年n月第一版，中國人民大學出版社。

19、張海鷹騰謙著:《網絡傳播概論》，2001年5月第一版，復旦大學出版社。

20、周偉:《媒體前沿報告—一個行業的變革全景和未來走向》，2002年3月第一版，光明日報出版社。

21、鄭保國:《論媒體經濟與傳媒集團化發展(論文集)》，2003年9月第一版，中國人民大學出版社。

22、胡正榮主編:《中國傳播論壇2001一變動中的全球廣播電視》，2003年8月第一版，北京廣播學院出版社。

23、歐陽國忠著:《中國媒體大轉折》，2003年8月第一版，團結出版社。

第7篇：資本運營論文范文

一、上市公司財務戰略管理存在的問題及成因分析財務戰略管理是上市公司為適應公司總體競爭戰略而籌集必要的資金，并在組織內有效地管理、運用這些資金的方略，是上市公司對財務活動的發展目標、方向和道路，寫作論文從總體上做出的一種客觀而科學地概括和描述。上市公司財務戰略要確定上市公司的規模和發展速度、確定公司資產結構、確定負債與權益資本構成。

(一)上市公司財務戰略管理存在的問題

1.籌資戰略決策不當首先表現在盲目擴大規模，負債比率過高。我國大部分企業的發展基本上具有相同的思路。一般都是以同一筆資金，根據某種需要，輾轉注冊成數家公司，形成一個集團的構架。然后，集團為了做大，常常不計成本、不擇手段的進行融資，不顧風險盲目擴大規模。在開發市場的同時，利用這些公司的不實資產和業績，以抵押、擔保、甚至重復抵押、提供虛假資料等方式進行融資套現，維持公司的經營運作。而在如此循環往復的過程中，發生的融資成本和管理成本不斷吞噬著上市公司的現金流量，使上市公司不得不以新的、更大的融資來維持還本付息和資金消耗。其次是籌資方式選擇欠佳。債務資金利息能使

資本利潤率變動幅度大于息稅前利潤變動幅度，即所謂的“財務杠桿效應”。財務杠桿效應既可以給企業帶來積極影響，也可以帶來負面影響。近年來由于金融市場蓬勃發展，籌集資金的渠道日益增加，使得許多上市公司更容易利用財務杠桿及靈活的財操作在短期內迅速擴充規模。然而這樣的運作方式相對隱藏了許多風險，過高的財務杠桿比率會影響到企業的財務安全。

2.投資行為不規范

上市公司投資行為不規范主要表現在:l)頻繁更改募資投向，投資具有很大的隨意性:上市公司募集資金都有特定的、符合國家政策并在募集說明書中已經公示、經股東確認有投資前景

的項目。但是，不少上市公司并沒有履行募資承諾，不是將資金投放在募集說明書中注明的投資項目，而是頻繁更改募資投向。(2)多元化投資缺乏理性，盲目貪大求全:我國相當多上市公司往往在不具備條件的情況下，跨行業投資，盲目貪大求全。

(3)依賴外援融資投資，呈現過度投資行為:許多上市公司的管理者對經濟前景盲目樂觀，往往在缺乏系統、科學分析的基礎上，從事一些自不量力的投資。目前我國上市公司中，部分公司不顧自身承能力，片面、單一的依靠銀行融資，尤其以短期融作為資金來源進行項目投資。

(4)資本運營盲目跟隨潮流，缺乏應有的理性:“業務經營是企業經營的低級形態，資本運營是企業運營的高級形態”，我國許多上市公司在這種口號的鼓勵下，盲目的從事資本運營，結果走人投資誤區。

3.資本結構不合理

企業資本結構是否合理直接影響到企業的經營業績和長遠發展。從理論上講，以股東財富最大化為目標的上市公司在籌資戰略決策上必然以追求最佳資本結構為前提。然而，縱觀我國上市公司資本結構，結果并非如此。我國現階段上市公司資本結構主要存在的問題有:

(3)資本結構調整的彈性小:資本結構的調整彈性是指企業資本結構狀況對理財環境及財務目標變動的適應程度及相應調整的余地和幅度。資本結構彈性主要表現在適時調整資產負債結構、長期資金與短期資金比例的速度和數量。但在我國缺乏暢通的籌資渠道和多樣金融工具的情況下，加之公司理財人員自身的局限，致使大多數上市公司資本結構調整的彈性很小。

4.資本收益分配政策不合理股利分配政策波動大，缺乏連續性。我國上市公司的股利分配政策可以說是無章可循，有些上市公司的股利分配方案更是朝令夕改。(二)上市公司財務戰略管理問題的成因分析經過認真分析，筆者認為造成上述上市公司財務戰略管理問題出現的因素主要有以下幾個方面:

1.盲目擴張的多元化戰略近幾年，我國有些上市公司采用多元化戰略以增強其經濟實力和經營規模。他們不斷大規模籌集資金，涉足眾多產業，但在現實中，不少上市公司卻吃了大規模跨行業發展的苦頭。

2.投資缺乏有效管理導致我國上市公司行為失范的因素很多，一是有效的外部制約機制匾乏和投資者結構失衡為上市公司不規范投資行為提供了生長的土壤;二是股權結構不合理和內部人控制現象嚴重是產生上市公司不規范投資行為的基礎;董事會成員與大股東代表或高級管理人員同構化的治理機構，限制了其他股東對公司投資決策行為的監督。

3.資本市場發展不均衡和公司股東監督力度偏資本是企業融通資金的場所。資本市場發育的完善程度直接制約著企業籌資風險與資金成本的高低，影響著企業資本結構。從我國資本市場來說，論文寫作它的發展是被動的、滯后的，具有明顯的非市場化的特征。公司債券市場發展較股票市場相對緩慢，籌資方式單一制約了公司對資本結構的合理性調整。我國上市公司在上市以后的權益資本融資多數是通過送股、配股、暫不分配股利等形式進行的。目前由于我國各項法律法規尚不健全，在資本市場尚不成熟條件下，市場和股東對人(公司董事會和經理)的監督效率較低。

4.經營者失控

由于大多數上市公司是由國有股控股的，因持股人身份不同，同股往往不同權、不同利、不同價。持股成本最低的國有股以一股獨大的優勢，造成了公眾股東不能有效對經理層施加控制的上市公司內部治理結構。因此，企業的經營者會較多站在自己的角度進行決策，會傾向于制定和實施有利于自己的股利分配政策，而不會在乎二級市場的股價，甚至，損害企業利益，而不怕受到流通股股東的制裁。這是我國股市每況愈下、上市公司經營效益不斷下降的原因，即經營者失控。

二、上市公司財務戰略管理存在問題的優化對策分析

(一)制定合理的籌資決策籌資決策是否合理會對上市公司的發展產生重大影響，上市公司在制定籌資決策時應考慮籌資規模和籌資方式兩大因素:企業籌集資金需要付出成本，籌資過多可能造成資金閑置浪費、籌資成本增加，進而導致負債過重，償還困難，增大經營風險;籌資不足則會影響企業正常的生產經營活動和企業的發展壯大。因此企業在籌資時，必須根據企業的資金需求、企業自身條件以及融資的難易程度和成本情況，分析風險，量力而行來確定合理的籌資規模。同時，企業籌資方式的不同，對提高企業競爭力有很大差別。如股票投資，通常初次發行普通股并上市流通，不僅會給企業帶來巨大的資金融通，還會大大提高企業知名度和商譽，使企業競爭力獲得極大提高。

(二)規范上市公司的投資行為規范上市公司的投資行為，已成為規范市場、推進市場發展的當務之急。

1.盡快實施國有股減持，優化上市公司股權結構法律法規以約束和規范上市公司投資行為，促使上市公司“善待股東”，從而打造市場的投資者回報機制，使回報投資者成為上市公司的自覺行動。

3.完善信息披露制度，健全上市公司退市和破產制度完善信息披露制度，目前根本問題是轉變政府監管概念:首先政府的監管目標應從以保市場高價位、保公司高溢價發行為主，轉向以保護投資者特別是中小投資者利益和保護市場機制正常運作為主;其次，政府的監管內容應從政府直接對證券的投資價值進行把關為主，轉向把主要精力放在保證信息披露真實性和全面性為主;第三，政府的監管方式應從行政控制和審批為主，轉向更多地為市場正常運作創造條件，最大限度的發揮市場機制的作用。目前最重要的是健全上市公司的退市和破產制度，強化對上市公司行為的外部制約機制。

(三)優化資本結構一般而言，資本結構優化的標志是:功能強、周轉快、增值多、抗風險，我國上市公司只有按照資本結構優化的標志，對不合理的資本結構不斷進行優化，才能更好地進行資本運營，不斷提高公司價值。主要措施如下:

1.大力發展企業債券市場，提高上市公司債券融資比例我國企業債券發展落后的原因，首先是政府近年來，重視國債與股票的發行，忽視了企業債券的發行;其次是對企業債券實行額度控制，債券發行規模受到嚴格控制。債券市場的落后已影響到企業資本結構。在重新修訂的《企業債券管理條例》中，企業債券的發行由審批制改為核準制。國家發改委將不再對企業債發行擁有審批大權，核準后，只需在證監會備案。政府淡化了計劃規模管理，同時，在企業債券利率方面也給予較大的靈活性，使企業債券利率能夠盡快市場化。

2.建立完善的公司內部治理結構，硬化財務約束在完善的市場經濟條件下，對于公司經營者的約束通過對出資者的財務約束及資本市場、經理市場、銀行機構等多種約束機制的共同作用來完成，我國現有治理結構下，公司內部責權利不明確、出資者財務約束軟化，經營者存在短期行為等都造成了上市公司結構的扭曲。所以應建立資本結構的優化機制，硬化公司預算約束，強化出資者對公司的監督，建立利潤分享計劃，使公司形成有效的激勵機制和約束機制，促使經營者敢于有意識的負債投資。

(四)調整股權結構，規范股利分配的法律法規借鑒國外的股利分配政策，要解決我國公司股利分配政策中存在的問題，建議從以下方面人手:

1.盡早解決“一股獨大”的股權結構，改善公司治理機制解決國有股“一股獨大”的股權結構，可以通過讓售、回購、縮股和轉化優先股等形式對國有股進行“減肥”。只有如此，才能改善公司治理機制，從根本上解決上市公司股利分配中不合理現象。同時，還應建立職業經理競爭制度作為輔助支持，即培養和造就一批適應市場經濟要求的職業經理層，廢除職業經理行政任命制度，采用聘任制，引人競爭，形成市場化職業經理競爭機制，為股東選擇合適的人創造良好的外部條件。

2.以符合國際慣例的高度，規范上市公司股利分配的法律法規目前首先是遏制不分配現象，對于那些有累計盈利而又不分配的公司，必須強制其披露不分配的具體理由，同時制定公司必須向股東支付現金股利的有關標準并加以實施，將配股資格以及配股比例與分配比例直接掛鉤，這樣既能促進企業盡可能利用好募股資金，提高分配意識，也使投資者的合理回報得到了保障;其次是適當降低股本擴張的最高比例，應明確規定上市公司送股的比例不得超過股票年度利潤增長率水平，如增長率為20%，則最高送股比率為ro送2。上限送股有利于保持公司每股收益的穩定增長，即使公司來年業績平平，也不至于使每股收益稀釋很多。

第8篇：資本運營論文范文

一、營口港簡要情況

營口港務股份有限公司（簡稱營口港，股票代碼600317）是200

0年3月由營口港務局（后改建為營口港務集團有限公司）等五家發起人發起設立的股份有限公司。公司設立時的注冊資本為人民幣15，000萬元。2002 年1月公司公開發行人民幣普通股1億股，并在上海證券交易所上市交易，上市后注冊資本變更為人民幣25，000萬元。2004年5月，公司發行7億元可轉換公司債券，轉股后累計增加股份98，785，813股。2008年5月公司向大股東營口港務集團定向發行人民幣普通股2億股，股本總額增加至548，785，813元。2009年12月公司以資本公548，785，813元轉增股本，股本總額增至1，097，571，626元。公司現屬港口業，主要經營港口裝卸、堆存、運輸服務等。

二、營口港并購重組戰略

港口物流企業的發展可以通過內部擴張和外部并購兩種方式，前者存在進展緩慢、成本高和不確定等弱點，而后者則能達到低成本快速擴張的目的。因此，并購已成為當前港口物流企業提高市場占有率、實現戰略目標的主要手段之一。以下是營口港采取的主要并購戰略。

（一）通過合資控股實現對盤錦港的并購 合資控股一般是由并購方和目標企業各自出資組建一個新的法人單位。目標企業以資產、土地及人員等出資，并購方以技術、資金、管理等出資，占控股地位。這種方式嚴格說來屬于合資，但實質上出資者收購了目標企業的控股權，應該屬于企業并購的一種特殊形式。它可以少量資金控制多量資本，節約了控制成本，如果目標公司為國有企業時，讓當地的原有股東享有一定的權益，同時合資企業仍向當地企業交納稅收，有助于獲得當地政府的支持，從而突破區域限制等不利因素。2007年2月，營口港就是通過合資控股方式合資組建盤錦港有限公司，營口港集團持有該公司80％的股權，成為盤錦港的控股股東，使兩港資源得以有效整合，大大促進了營口港迅速地做大做強步伐。

（二）通過非公開發行股票實現整體上市 按照《上市公司證券發行管理辦法》規定，非公開發行的發行對象不得超過10人，發行價不得低于市價的90％，發行股份12個月內（大股東認購的為36個月）不得轉讓，募資用途需符合國家產業政策、上市公司及其高管不得有違規行為，除此以外，我國相關法律法規對非公開發行無盈利及其他要求。由于非公開發行可募集資金，也可直接購買非現金資產，因此，近兩年來已經成為上市公司并購重組的重要手段。其優勢體現在：上市公司可通過非公開發行引進投資人（包括外資）成為上市公司的戰略股東，甚至成為控股股東，改善公司資本結構、股權結構和管理體制；通過非公開發行購買大股東資產實現整體上市，也可以定向其他投資人購買盈利性強的資產，增加上市公司資產質量和盈利能力甚至是實現企業行業的戰略轉型；通過非公開發行融資后去進行并購，從而迅速擴大企業規模。營口港自2002年上市以后，前后共進行過兩次非公開發行式并購重組，具體情況如下：

（1）第一次非公開發行。2008年6月，營口港通過非公開發行向大股東定向增發2億股購買大股東價值合計29.1億的泊位資產，發行價格為14.55元/股。由此，公司總股本由3.49億股增加到5.49億股，增幅達157.3%，使公司規模大幅度增加，增加國有資產的證券化率，擴大了公司再融資規模和能力；控股股東的持股比例由36％增加至57.33％，鞏固了控制權，減少了關聯交易，同時，將大股東盈利性資產置入上市公司增強了公司的盈利能力。

（2）第二次非公開發行。2011年6月，公司董事會通過向大股東定向增發購買大股東合計60.43億元的泊位等資產的方案，擬發行價格5.75元/股，增加股本10.51億股。本次發行完畢后公司的股本將由10.98億股增加至21.48億股，增幅達195.6%，控股股東的持股比例將達到78.2%。公司擬通過此次非公開發行解決”小股份，大集團”問題從而初步實現公司整體上市。

三、營口港融資戰略

（一）首次公開發行融資戰略 企業上市是港口物流企業做優、做強、做大的必由之路。目前國內上市的港口企業有16家。一些中小型港口，例如營口港、錦州港和南京港通過上市不斷做大做強。企業上市不僅可以募集到建設資金，保證港口工程建設的順利進行，更重要的是使企業擁有了融資平臺和資本運作的孵化器，同時，企業上市后知名度將會大幅度地提高，市場地位也將不斷增強。營口港是我國中小型港口物流企業通過資本市場發展壯大的典型代表。2002年1月，營口港首次公開發行股票，發行1億股，募集資金5.9億元，企業實現了上市。經過近十年的資本運作，公司實現了跨越式發展。按照吞吐量計算，營口港1995年僅為1000萬噸，企業上市后，2004年達到5000萬噸；2007年達到1.22億噸，成為中國沿海第10個億噸港口。2010年營口港吞吐量更是達到了2.25億噸，增速全國第一、港口集裝箱比例躍居全國之首。國務院2009年通過的《遼寧沿海經濟帶發展規劃》中指出：“遼寧省要形成以大連港、營口港為主要港口的分層次布局”， 充分體現了通過資本市場做大做強的營口港在遼寧乃至全國經濟發展布局中的戰略地位。

（二）再融資戰略 再融資戰略包括以下幾種方式：第一，發行可轉換債券。可轉換債券是指根據債券合同規定可以在一定期限之后，按規定的轉換比率或轉換價格轉換成發行公司股票的債券。對發行方股份公司來說，發行可轉換債券，可以在股票市場低迷時籌集到所需的資金；同時，可轉換債利率較低，可以減少利息費用。由于可轉換債既有權益性質又有債權性質，公司籌資可進可退，因而受到很多上市公司的歡迎。2004年6月，營口港發行可轉換債券，共募集資金7億元，截止2007年底可轉換債券持有人共有6.9億元轉股，共增加股本9897萬股。可轉債因為可轉換的特征使得營口港在當時市場融資困難的情況下籌集了大量資金，為公司后續發展奠定了良好的基礎。第二，發行公司債券。公司債券是公司依照法定程序發行、約定在一年以上期限內還本付息的有價證券。如果上市公司的信用評級達到AA級，發行利率比市場利率能夠降低20%甚至更多，從而可以節約財務成本；近兩年來，監管部門非常支持上市公司通過發行公司債融資，同時，監管部門對于發公司債的募集資金用途也未作出特別限定，并允許上市公司根據需要一次核準、分次發行。此外，企業發行公司債所支付的利息作為財務費用可在稅前扣除，從而具有減稅效應，因此公司債已成為國外許多先進、發達的港口企業必不可少的一項融資工具，如紐約港、新澤西港等世界著名大港都曾采取這種方式籌集了大規模的建港資金。港口企業尤其是港口上市企業應極使用發放公司債券方式融資。2008年12月， 營口港發行公司債券，共募集資金12億元，期限10年， 從而減少了公司融資成本，改善了公司債務結構。第三，發行短期融資券。短期融資券是指具有法人資格的非金融企業，依照規定的條件和程序在銀行間債券市場發行并約定在一定期限內還本付息的有價證券。 在我國， 短期融資券是指企業依照《短期融資券管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場發行和交易并約定在一定期限內還本付息的有價證券， 是企業籌措短期（1年以內）資金的直接融資方式。 其主要優點包括籌資成本較低、籌資數額比較大和可以提高企業信譽和知名度等。 2009年6月，營口港發行短期融資券， 共募集資金24億元， 分2次發行， 每次12億元，此次短期融資券的發行大大拓寬了營口港發展的融資渠道，有效降低了港口建設的資金成本， 同時還填補了營口市短期融資券市場的空白。

營口港在發行上市后，通過非公開發行股票（定向增發）、合資控股、發行可轉換債權和公司債等并購和融資戰略增強了自身活力，初步實現了資產、經營業務及經營策略的整合，提高了公司的競爭能力，其具體并購和融資策略及其效果如表1所示。

四、結論

綜上所述，港口物流企業應通過并購和融資戰略，促進企業產品結構、資本結構和企業組織結構的優化，使企業發展符合多元化、立體化、綜合化的經濟發展趨勢。只有如此才能扭轉港口物流企業（尤其是國有港口物流企業）主要靠國家投資、企業投資以及企業自我累獲取資金、擴大生產規模這種原始途徑的被動局面。另外，上市融資和再融資戰略可以為企業提供新的資金來源渠道和資本增值之路，實現更高層次更大范圍內的資源重新配置。最后，國內企業可以聯合國內外資本市形成戰略聯盟，向國際大港邁進。

參考文獻：

［1］金卉方：《港口企業資本運營的探討》，《商業經濟》2009年第5期。

［2］柳欣亞：《連云港港資本運營研究》，大連理工大學2010年碩士學位論文。

［3］高闖、孫宏英：《新形勢下我國中小科技企業外源性融資研究》，《科技進步與對策》2010年第3期。

［4］胡可果：《股權性質與外資并購――基于巢東股份和珠海中富案例的比較分析》，《遼寧大學學報（哲學社會科學版）》2010第5期。

［5］李雨德：《淺談港口資本運營》，《中國水運》2000年第11期。

［6］石玉彪：《電信運營業資本運營策略研究》，《中國城市經濟》2010年第7期。

［7］陳艷：《淺談港口企業并購中資產評估方法選擇》，《財會通訊》2010年第9期。

第9篇：資本運營論文范文

    【論文摘要】:文章在我國國有企業尤其是中央企業取得快速發展的背景下,指出目前國有企業面臨集團化、信息化不斷加強的趨勢,分析了新形勢下國有企業集團面臨的財務風險監控方面的財務造假、資本運營和內部人控制等系列問題。在此基礎上,從理念指導、制度安排和流程設計等方面提出了加強國有企業集團財務風險監控的對策。

    近年來,我國國有資產管理體制改革取得重大突破,國有經濟布局和結構調整取得重要進展,尤其是中央企業,資產規模日益擴大,經濟效益迅速提高,2007年7月13日,美國《財富》雜志公布了2006年度全球500強企業名單,內地企業有19家,其中中央企業就達13家。但是,隨著國有企業規模的擴大和集團的組建,國有企業的發展又面臨新的問題:即集團化發展趨勢下的財務管理模式、風險監控和管理等,探討如何在目前經濟日益發展、業務日趨復雜的形勢下解決這些問題,對于進一步提高國有企業的經濟效益和提升其核心競爭力,具有非常重要的意義。

    一、國有企業發展面臨的新形勢

    1. 國有企業規模不斷擴大

    為了進一步加強國有企業的發展和資源整合,國資委于2006年12月頒發了《關于推進國有資本調整和國有企業重組的指導意見》,其目標之一就是進一步推進國有資本向關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中,加快形成一批擁有自主知識產權和知名品牌、國際競爭力較強的優勢企業;加快國有大型企業股份制改革,完善公司法人治理結構。依法推進國有企業強強聯合,強強聯合要遵循市場規律,符合國家產業政策,有利于資源優化配置,提高企業的規模經濟效應,形成合理的產業集中度,培育一批具有國際競爭力的特大型企業集團。

    2. 集團化趨勢加強

    在《關于推進國有資本調整和國有企業重組的指導意見》中,就強調加快國有大型企業內部的重組:通過簡化企業組織機構,對層級過多的下屬企業進行清理、整合,通過關閉、破產、撤銷、合并、取消企業法人資格等措施,完善大企業的母子公司體制,強化母公司在戰略管理、資本運作、結構調整、財務控制、風險防范等方面的功能,通過對業務和資產的調整或重組,發揮企業整體優勢,實現專業化和規模化經營。

    3. 企業信息化建設加快

    國資委2007年的《關于加強中央企業信息化工作的指導意見》中提出,到2010年,要基本實現中央企業信息化向整個企業集成、共享、協同轉變,建成集團企業統一集成的信息系統,多數中央企業的信息化基礎設施、核心業務應用信息系統和綜合管理信息系統達到或接近同行業的世界先進水平。通過大力建設集團企業綜合管理信息系統,整合系統和信息資源,提高管理水平和集中控制能力。充分運用集團企業綜合管理信息系統,加強對所屬企業的戰略管理、資產管理、財務管理、人力資源管理、風險管理、黨建和紀檢監察工作的管理,規范管理流程,提高決策與執行效率,支撐集團企業持續健康發展。

    二、新形勢下國有企業面臨的財務風險

    1. 財務造假問題

    一些國有企業經營者為了在考核中過關或多拿獎金,一味粉飾經營業績,做假賬,虛報利潤,導致資產不實,惡化了企業的資產質量,不斷滋生潛在的財務風險。從管理上看,由于企業集團管理技術和手段落后,信息傳遞速度緩慢,信息衰變程度嚴重,導致集團公司高層決策者難以獲取及時、準確、完整的財務信息。

    2. 資本運營問題

    資本運營是企業集團的重要組成部分,它包括資金的籌集、運用、收回的分配。目前,有些企業集團采取非關聯性的多樣化經營,存在著相當的盲目性和投機性,而企業集團自身管理能力又較差,導致企業資金回報率低,甚至出現虧損。一些企業投融資管理混亂,亂投資、亂擔保,或只投不管,造成了國有資產的大量損失;有的企業不嚴格執行有關會計核算制度,該提留的不提留,該調整的不調整,該入賬的不入賬,或私設小金庫,違規操作資金。

    3. 資金管理問題

    有些企業集團公司的資金流動與監督控制嚴重失調,出現大量資金體外循環的現象,資金管理失控。一是部分內部人員利用權力擅自挪用轉移資金,使企業集團原本有限的資金分散、沉淀、閑置;二是子公司都掌握一定數量資金,而這些資金大部分由母公司貸款獲得,如果母公司對貸款難以及時調回會影響母公司的財源和資信;三是集團公司內部整體資金調劑無序,資本經營意識不強。

    4. 內部人控制問題

    有的企業經營者相互勾結,通過多種渠道向外轉移國有資產,或披著合法的外衣,肆意將國有資產量化到個人,造成了國有資產的大量流失等。這些問題的產生,原因是多方面的,但很重要的一點,就是當前國有企業的財務監控制度還不健全、國有資產出資者職能不到位或者虛置,出現了較為嚴重的"內部人"控制現象。

    三、新形勢下加強國有企業財務風險監控的對策

    1. 創新理念,提高風險監控意識

    在科學的管理理念指導下,應當將國有企業集團務財務風險管理體系看作是一項系統工程,包括各項基本制度保障、風險監控工具、風險監控機制、風險管理流程和風險解決措施等。其核心思想是"風險監控"和"風險管理":風險監控--通過采用合適的風險監控制度安排和工具應用對各個領域的財務風險進行監督;風險管理--通過科學的流程設計和管理活動來實現風險的防范、控制和化解。由此可見,風險監控在集團企業風險管理體系中的重要地位,因此,必須提高風險監控的意識。

    2. 注重財務風險監控制度的系統性和層次性

    對一個大型企業集團而言,要實現對整個集團財務活動的有效監控,單靠一兩項制度、措施是很難達到的,必須要設計一套完整的財務監控制度體系。國外大型公司都十分重視監控體系的整體性和層次性。譬如一些跨國公司,其內部的財務監控,審計委員會、財務總監、委派會計和內部審計等方面,都做了相應的制度安排。通過多種不同層面和角度的監控制度的設計,形成了互相牽制、互相補充的體系,發揮出了較好的整體效率。

    3. 加強信息化建設,提高風險監控機制的運作效率

    通過大力建設集團企業綜合管理信息系統,整合系統和信息資源,提高企業的信息化程度,擴大信息共享范圍。只有這樣,才能保障信息的準確性、及時性和客觀性,有利于及時發現潛在的財務風險,同時快速采取措施進行風險防范和控制,從而保證監控機制的有效性。

    4. 科學的風險管理流程設計

    作為一項系統化工程的重要部分,需要對風險監控在風險管理體系中的職能和流程環節進行科學的設計。

    一方面,結合COSO的企業風險管理整合框架(ERM)對風險管理流程進行合理的規劃。具體來說應該包括"內外部環境分析--目標設定--風險識別--風險評估--風險控制"五大步驟。內外部環境分析主要是分析集團面臨的全球經濟環境、所處行業狀況和企業經營環境;企業根據內外環境的分析,制定與企業愿景相適應的戰略目標,在戰略目標的指導下制定企業的經營目標、各項財務或經營報告目標以及指導企業業務活動符合相關法規制度的合規目標;通過內外環境的分析和企業制定的各種目標可能或已經實現的程度,動態的對風險進行識別;風險評估主要是分析評價潛在風險可能對目標實現產生的影響程度;在風險評估的基礎上,對需要進行控制的風險采取相應的措施,主要包括規避風險、減少風險、共擔風險和接受風險等。

    另一方面,風險管理是一項系統化的工作,它需要確立明晰且被企業全體成員認同的目標,并將目標分解到企業管理的各個層級;需要系統的組織體系和明確的職能來保障執行;需要相應的工作流程、制度、考核、信息管理等進行支撐;并需要通過文化的培育、人才的培養形成一套企業內部的長效機制。因此,國有企業應當參照國資委2006年6月的《中央企業全面風險管理指引》中關于全面風險管理體系和風險管理基本流程等主要內容,規劃企業風險管理的具體工作。

    參考文獻