常用理財方法精選(九篇)

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第1篇：常用理財方法范文

一、光學(xué)顯微鏡觀察.適用于觀察生物微觀結(jié)構(gòu)，如細(xì)胞結(jié)構(gòu)，包括光鏡下看到的各種細(xì)胞器.

要求學(xué)生熟練掌握顯微鏡的使用技術(shù). 其中涉及考查方面有：（1）低倍鏡（4X、10X）的使用方法.（2）高倍鏡（40X）的使用方法.（3）顯微鏡的放大倍數(shù).顯微鏡放大倍數(shù)=目鏡放大倍數(shù)×物鏡放大倍數(shù).（4）血球計數(shù)板計數(shù)法.（5）制作臨時裝片、切片和涂片.適用于顯微觀察，凡需在顯微鏡下觀察的生物材料，必須先制成臨時裝片、切片和涂片.

例在觀察顯微鏡時，經(jīng)常遇到以下5種現(xiàn)象：（1）視野亮度晃眼；（2）

對光時視野中出現(xiàn)窗欞、樹影等物現(xiàn)象；（3）只見視野不見圖像；（4）圖像結(jié)構(gòu)不完整，試分析出現(xiàn)這些現(xiàn)象的可能原因，并提出排除方法.

析（1）視野亮度晃眼，可能原因：①反光鏡直射強光源；②光照到通光孔上緣.排除方法：①用平面鏡斜對光源；②挪鏡.（2）對光時視野中出現(xiàn)其他物象，其可能原因是鏡筒太高或太低，調(diào)節(jié)一下鏡筒即可消除.（3）

只見視野不見圖像，可能是操作不仔細(xì)，低倍鏡頭偏于一旁.排除方法：將低倍鏡頭對準(zhǔn)通光孔.（4）圖像結(jié)構(gòu)不完整的可能原因是未根據(jù)材料的不同折光性用光，應(yīng)調(diào)節(jié)光圈使透明度一致.

二、物理和化學(xué)分析技術(shù)

具體技術(shù)包括：

1.分離技術(shù).分離技術(shù)主要是利用物理學(xué)和化學(xué)的原理建立起來的各種分離、純化方法.常用的分離技術(shù)有以下幾種：

（1）研磨、過濾.適用于從生物組織中提取物質(zhì)，如酶、色素等，要求學(xué)生熟練掌握研磨、過濾的方法，如研磨時要先將生物材料切碎，然后加入摩擦劑（常用二氧化硅）、提取液及其必要物質(zhì)，充分研磨之后，往往要進(jìn)行過濾，以除去渣滓，所用過濾器具則根據(jù)需要或根據(jù)試題中提供的器材加以選用，如可用濾紙、紗布、脫脂棉、尼龍布等等.SiO2，由于過濾只是粗略地去掉渣滓，因此為了提高速度并使實驗明顯，一般不選用濾紙，而是選用脫脂棉.

（2）層析法.適用于溶液中物質(zhì)的分離.主要步驟包括制備濾紙條，畫濾液細(xì)線，層析分離.

2.測定技術(shù).

包括：（1）定性測定――比色法.從細(xì)胞組織中，鑒定有機物的常用比色法，參見下表.

成分試劑作用顏色反應(yīng)

還原糖斐林（Fehling）試劑使自由醛或酮基的糖氧化產(chǎn)生棕紅色Cu2O沉淀

蛋白質(zhì)雙縮脲試劑肽鍵在堿性環(huán)境中與CuSO4結(jié)合產(chǎn)生紅紫色的絡(luò)合物

淀粉碘液淀粉與碘結(jié)合藍(lán)色反應(yīng)

脂肪蘇丹Ⅲ酒精溶液脂肪與蘇丹Ⅲ結(jié)合紅色反應(yīng)

維生素A三氯化銻一氯仿溶液與SbCl3作用藍(lán)色反應(yīng)

維生素B1重氮化氨基苯磺酸溶液在堿性溶液中發(fā)生作用紅色反應(yīng)

核酸亞硫酸復(fù)紅溶液與DNA發(fā)生作用呈紅色或紫色

（2）定量測定――滴定法.

（3）同位素示蹤技術(shù).同位素示蹤技術(shù)可用于物質(zhì)代謝以及其他實驗中以了解物質(zhì)來源或去向，或者區(qū)分事情結(jié)果是由于此還是彼的緣故.如光合作用光反應(yīng)產(chǎn)物――氧氣中的氧的來源，二氧化碳形成葡萄糖的途徑，確定誰是遺傳物質(zhì)的噬菌體浸染細(xì)菌的實驗等

典型例題

例1 葉綠體中色素的提取和分離：

（1）提取和分離葉綠體的色素，可采用方法.

（2）用毛細(xì)吸管在濾紙上劃出濾液細(xì)線時，線條越細(xì)越好，這樣可以避免 ，以便取得較好的 .

（3）葉綠體b為黃綠色，層折后的位置是在濾紙條的 .

（4）實驗應(yīng)盡量在通風(fēng)處進(jìn)行，實驗后一定要將手洗凈，這是因為 .

析提取和分離葉綠體中的色素可采用紙層析法.在點樣劃線時，越細(xì)越好，這樣可避免色素帶之間部分重疊，以便取得較好的分離效果.層析后，濾紙條上自上而下有4條色素帶.因為該實驗使用了苯、丙酮等有毒化學(xué)藥品，實驗時應(yīng)通風(fēng)，實驗后要洗手，確保安全.

三、微生物培養(yǎng)技術(shù)

主要考查培養(yǎng)基的制作技術(shù).培養(yǎng)基的制作過程如下：（1）配制液體培養(yǎng)基 .（2）配制固定培養(yǎng)基.（3）調(diào)整 pH.（4）過濾分裝.（5）滅菌.

典型例題

例將10 mL酵母液放在適宜溫度下培養(yǎng)，并于不同時間內(nèi)等量均勻取樣4次，分別測定樣品中酵母菌的數(shù)量和pH，結(jié)果如下表.請分析回答.

樣品酶母菌數(shù)量（個/mm3）pH

（1）表中樣品的取樣先后次序為 .

（2）對酵母菌而言，100 mL該培養(yǎng)液的環(huán)境負(fù)荷量為 個.

（3）若第5次均勻取樣時，樣品中的酵母菌數(shù)量為760個/mm3.產(chǎn)生這一結(jié)果的原因是 .

析（1）根據(jù)樣品菌數(shù)，越在先菌數(shù)越少，由此取樣順序為2、4、1、3.（2）經(jīng)過培養(yǎng)10mL培養(yǎng)液中有菌數(shù)1210個/mm3，環(huán)境負(fù)荷量應(yīng)為1.21×107.（3）培養(yǎng)液中的營養(yǎng)物質(zhì)不斷被消耗，pH減小，部分酵母菌因營養(yǎng)缺乏不適應(yīng)而死亡并解體.

注：材料為培養(yǎng)的啤酒酵母.

四、植物解剖與生理測定技術(shù)

技術(shù)包括：各種器官解剖與觀察方法、徒手切片技術(shù)、光合作用強度的測定方法.

典型例題

例有人設(shè)計了一個實驗來證明光合作用需要CO2，他在兩支試管里裝入藍(lán)色的BTB溶液（這種溶液在酸性條件下呈黃色，堿性條件下呈藍(lán)色），向管內(nèi)吹入CO2，溶液都變?yōu)辄S色.在1號管內(nèi)加入綠色水草，放在陽光下，2號管內(nèi)也加入綠色水草，用黑紙包起來.如后，發(fā)現(xiàn)1號管內(nèi)BTB液變藍(lán)，2號管內(nèi)液體仍然黃色.因此，他認(rèn)為這個實驗可以證明光合作用需要CO2.

有人認(rèn)為這個實驗不夠嚴(yán)密，你認(rèn)為如何在上述實驗裝置的基礎(chǔ)上加以改進(jìn)，就可以使實驗更加嚴(yán)密地說明光合作用需要CO2？ .

析應(yīng)增加1支黃色BTB液的試管中不放水草，但是照光，排除BTB液遇光變色的可能.

五、孟德爾性狀的遺傳分析技術(shù)

主要技術(shù)包括：1.果蠅的單因子實驗方法.選取具有一對相對性狀的果蠅（長翅與殘翅或灰身與黑身）進(jìn)行雜交和測交，觀察雜種后代相對性狀的遺傳表現(xiàn)，從而驗證孟德爾分離規(guī)律.2.性狀分離比的模擬實驗方法.孟德爾的遺傳規(guī)律符合概率的基本原理.通過人工模擬形成配子時等位基因的分離，以及受精時雌雄配子的隨機結(jié)合過程，便可驗證基因的分離規(guī)律.

典型例題

例在番茄中真實遺傳的紫莖、缺刻葉植株（AACC）與真實遺傳的綠莖、馬鈴薯葉植株（aacc）雜交，F(xiàn)2結(jié)果如下：

紫莖缺刻葉紫莖馬鈴薯葉綠莖缺刻葉綠莖馬鈴薯葉

247908334

（1）在總共454株F2中，計算4種表型的預(yù)期數(shù).

（2）問這兩基因是否是自由組合的？

析 （1）按基因的自由組合規(guī)律，兩對相對性狀條本雜交，F(xiàn)2的4種表型分離比應(yīng)為9∶3∶3∶1，這樣4種表型的預(yù)期數(shù)應(yīng)為256∶85∶85∶28.（2）這兩對

六、生態(tài)和環(huán)境考查技術(shù)

該技術(shù)主要包括：1、種群密度的測定技術(shù).主要包括雙子葉草本植物種群密度的測定方法和昆蟲種群密度的測定方法.

典型例題

第2篇：常用理財方法范文

[關(guān)鍵詞]理財APP；假設(shè)檢驗；信度分析；因子分析

[DOI]101.3939/jcnkizgsc20162.7078

1引言

2009年國內(nèi)最早的個人理財平臺“挖財”的出現(xiàn)，在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)開辟了一種全新的商業(yè)模式，即信息與金融相結(jié)合的模式。據(jù)《2015年理財類APP市場分析報告》顯示，理財記賬類用戶如今已經(jīng)占全部移動互聯(lián)網(wǎng)用戶三成以上?，F(xiàn)如今，理財APP有著移動電子智能平臺的支撐，再加上位置服務(wù)（LBS）、客戶關(guān)系管理系統(tǒng)（CRM）等技術(shù)和服務(wù)的成熟，理財APP市場已進(jìn)入炙手可熱階段。隨著用戶數(shù)量的不斷增加，理財APP的功能也在不斷地完善，從最初的只可以記賬，逐步發(fā)展到具備理財、基金、投資等功能。本文將基于以上背景，調(diào)查并分析影響沈陽市市民使用理財APP的相關(guān)因素，從而為用戶提供更好的服務(wù)提出合理化建議。

2調(diào)查

本調(diào)查以沈陽市為例，調(diào)查對象為沈陽市九個市轄區(qū)的全體市民。為保證信息的全面性，調(diào)查對象并不排除從未使用過理財APP的市民。采用在人流量大的區(qū)域以街頭隨機攔訪的方式保證了被調(diào)查者職業(yè)、年齡的多樣性。

此次調(diào)研共發(fā)放問卷500份，回收有效問卷2.73份，問卷有效率為91%，實際樣本數(shù)大于估算樣本數(shù)，調(diào)查的樣本容量合理。本次調(diào)查首先采用Excel表格對數(shù)據(jù)進(jìn)行初步統(tǒng)計及描述性分析。然后用SPSS 190軟件對數(shù)據(jù)進(jìn)行了推斷性分析。在推斷性分析時運用卡方檢驗和單因素方差分析的方法。

3調(diào)查結(jié)果

3.1假設(shè)檢驗結(jié)果

（1）為探究沈陽市民使用理財APP與年齡是否相關(guān)，在通過方差齊性檢驗之后，我們進(jìn)行單因素方差分析，分析過程如下：

Levene方差齊性檢驗：

原假設(shè)H0：σ1=σ2=σ3

備擇假設(shè)H1：σ1、σ2、σ3是不盡相等的。

在顯著性水平為95%下，p值大于005，所以不能拒絕原假設(shè)，認(rèn)為σ1、σ2、σ3是相等的，方差齊次檢驗通過。

因此我們可以認(rèn)為不同年齡與是否使用理財APP是具有顯著性差異的，即認(rèn)為不同年齡段的沈陽市民的接受理財APP的程度是不盡相同的。

（2）探討市民不愿意使用理財APP原因與性別是否有一定相關(guān)性，依次選取沒有使用習(xí)慣、收益不理想、易用性差三者與性別進(jìn)行列聯(lián)分析，結(jié)果如下：

檢測結(jié)果可知，在95%的置信水平下，在卡方和檢測與進(jìn)一步的相關(guān)性測量中三種相關(guān)性系數(shù)均通過了t檢驗。說明性別與是否使用理財APP原因存在明顯相關(guān)性。因此，收益不理想是男性不愿使用的原因，操作性差是女性不愿使用的原因。

（3）沈陽市民使用多種理財APP。

3.2因子分析與信度分析

3.2.1信度分析

信度即可靠性，它是指采用同樣的方法對同一對象重復(fù)測量時所得結(jié)果的一致性程度。本文運用信用度來檢測量表在度量相關(guān)變量能否擁有穩(wěn)定性和一致性，采用最為常用的Cronbachs Alpha值取舍標(biāo)準(zhǔn)。值在07以上表示信用度高可以采用這個問卷。本問卷第一部分外部環(huán)境的Cronbachs Alpha值為0887，第二部分信譽機制克倫巴赫值為0876，第三部分產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量克倫巴赫值為0749，第四部分品牌情感價值的克倫巴赫值為072.8，第五部分易用性的克倫巴赫值為082.8，以上部分都大于07，說明問卷的一致性較好。

3.2.2因子分析

鑒于分析需要，我們對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行驗證性因子分析，利用Bartlett球形檢驗和KMO檢驗來測試問卷中用戶決策理論的收斂度，其中KMO值大于06說明數(shù)據(jù)適合進(jìn)行因子分析，經(jīng)過SPSS數(shù)據(jù)分析，得到用戶決策理論的KMO值為0775，適合進(jìn)行因子分析，結(jié)果顯示如下：

用戶決策理論的KMO值為0775，大于06，說明適合做因子分析，經(jīng)分析得到一個因子，我們將其命名為用戶決策體驗，它總共包括4個題項，分別為使用愉悅性、重復(fù)使用、增強產(chǎn)品信任、推薦他人使用，它們的載荷值分別為0775、082.7、083.5、0740，用戶決策理論的α值為0805，均大于05說明調(diào)查問卷這部分問題是有效的。

4結(jié)論與建議

4.1外部環(huán)境對理財APP的使用情況的影響

4.1.1國家相關(guān)法律制度

信息爆炸的時代，對于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，國家給出更多的是鼓勵政策指導(dǎo)理財APP朝更科學(xué)、更人性化的方向發(fā)展。在這些鼓勵政策下，投資者有更多的信心將產(chǎn)品做到更好，而用戶也會收益頗多。

4.1.2互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展程度

互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)滲透我們的生活和工作中，大力發(fā)展普惠金融是中央支持的方向，因此，相關(guān)工作者應(yīng)繼續(xù)努力，幫助推動互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)健康發(fā)展。如此，作為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的產(chǎn)物-理財APP也會有更為廣闊的前景。

4.1.3網(wǎng)絡(luò)環(huán)境安全性

網(wǎng)絡(luò)環(huán)境安全性是信息時代下人們關(guān)注的焦點問題。個人信息泄露，財產(chǎn)危機等隱患，都時刻提醒我們應(yīng)理性面對網(wǎng)絡(luò)信息。理財APP平臺盡管有第三方保證，卻無法從根本上阻止個人權(quán)益受到威脅。

4.1.4傳統(tǒng)理財產(chǎn)品奠定的市場基礎(chǔ)

理財APP的出現(xiàn)給傳統(tǒng)銀行的部分業(yè)務(wù)帶去了沖擊和挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)銀行已有的理財服務(wù)，已吸引了眾多用戶，從而在某種程度上使得理財APP能夠迅速打開市場，并結(jié)合自身的創(chuàng)新性和適應(yīng)性，占有較高的市場份額。

4.2信譽機制的測量

4.2.1投資者對該產(chǎn)品的評價很高

通過相關(guān)因素的調(diào)查，理財產(chǎn)品的投資者對該產(chǎn)品的評價很高對于人們使用理財產(chǎn)品的影響較大，相對來說，某一理財產(chǎn)品的投資者對該產(chǎn)品的評價越高，人們對該產(chǎn)品也越為信任。

4.2.2該理財產(chǎn)品的投資者認(rèn)為該產(chǎn)品是有良好信譽的

產(chǎn)品收益如實描述等良好信譽使理財產(chǎn)品廣泛被人所信賴，良好的信譽能使用戶對該理財產(chǎn)品形成使用依賴，提高客戶忠誠度。如具有較大客戶群的余額寶，信譽良好，產(chǎn)品收益一目了然并且能及時到賬等優(yōu)勢，使得該平臺備受喜愛。

4.2.3理財APP用戶權(quán)益是受到保障的

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，人們對理財APP的財產(chǎn)安全性等方面關(guān)注度較高，具有退款政策的理財產(chǎn)品更易被接受。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，理財產(chǎn)品的不斷改進(jìn)，安全性隨之不斷提高。用戶所關(guān)心的權(quán)益受到保障，就能更加放心購買理財產(chǎn)品。

4.3產(chǎn)品服務(wù)的測量

4.3.1理財APP內(nèi)提供多樣化投資方案以供選擇

隨著理財產(chǎn)品種類的多樣化，人們對理財產(chǎn)品的要求也日益提高，單一的理財產(chǎn)品并不能滿足人們理財需求。理財APP平臺內(nèi)理財產(chǎn)品的多樣化吸引人們使用手機理財APP，也成為人們使用理財APP的主要原因。

4.3.2理財APP平臺提供更加便捷的服務(wù)

據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，人們對理財APP平臺的便捷程度要求很高。人們對余額寶、隨手記等可為人們生活帶來方便服務(wù)的理財APP的使用多于其他APP，說明具有較多功能的理財APP更受人們喜愛。

4.3.3好的推廣活動可幫助擴(kuò)大用戶群

在調(diào)查中，我們發(fā)現(xiàn)，口碑宣傳是宣傳的重中之重。其次，隨著網(wǎng)絡(luò)的不斷發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)宣傳也成為一種主要的宣傳方式。近期余額寶使用數(shù)量的增多，正是因為借助央視春晚的宣傳。

4.3.4理財APP具有創(chuàng)新性

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，理財APP的種類和數(shù)量也逐日增多。在眾多理財APP中脫穎而出的理財APP，都是憑借其功能、技術(shù)、理財產(chǎn)品的創(chuàng)新。所以，理財APP自身的改革、創(chuàng)新加速了其發(fā)展，促進(jìn)了理財APP的使用情況。

4.4品牌情感價值的測量

4.4.1無論是新用戶還是忠實用戶，每個用戶的投資都得到了公平的回報

在相關(guān)因素的調(diào)查中，我們發(fā)現(xiàn)，注冊新用戶讓利返現(xiàn)成為當(dāng)下吸引新用戶使用理財APP的主要手段，對待忠實用戶，理財APP也同樣推出一系列活動，如促銷信息，免費搶基金等。

4.4.2利用手機等移動端瀏覽該理財APP讓用戶覺得舒服

據(jù)調(diào)查顯示，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，理財APP為人們的理財活動帶來了極大的便利，為用戶節(jié)約了大量的時間。但是，理財APP的使用流程比較煩瑣，不夠簡潔，所以理財APP應(yīng)提供更加簡潔的操作流程。

4.4.3利用手機等移動端瀏覽該理財APP讓用戶掌握了更多理財知識

調(diào)查顯示，若理財APP沒有為用戶提供相關(guān)理財知識，會使許多對理財知識不太清楚的用戶無法正確地購買理財產(chǎn)品，從而造成不必要的損失。所以，理財APP應(yīng)該為用戶提供相關(guān)理財類知識，讓用戶理性購買理財產(chǎn)品。

4.5理財APP易用性測量的影響因素

4.5.1理財APP相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)查詢效率

若用戶能夠很容易地利用手機移動客戶端在該理財APP上找到所需的相關(guān)理財產(chǎn)品或服務(wù)，有效節(jié)省時間進(jìn)行投資理財，那么在將一定程度上培養(yǎng)客戶對于此理財APP平臺的依賴性。

4.5.2產(chǎn)品和服務(wù)信息分類的條理清晰程度

用戶更青睞于信息分類中條理清晰的理財APP平臺，這能夠使用戶更為直觀地了解理財信息，避免盲目投資。因此，注重產(chǎn)品和信息的分類和歸總的理財APP所體現(xiàn)的“軟實力”更勝一籌。

4.5.3理財APP移動端交易便捷度

交易便捷度對于用戶而言是至關(guān)重要的。倘若通過理財APP移動端，用戶交易效率提高，那么將很大程度上保證用戶及時回款和注入資金，更為有效地進(jìn)行投資理財。

4.5.4對于理財投資方法掌握的難易程度

平臺若想在穩(wěn)固已有客戶群體的基礎(chǔ)上繼續(xù)擴(kuò)大市場份額，就應(yīng)該在加強技術(shù)的同時注重對于移動端投資方法的引導(dǎo)，便于客戶掌握理財方法，二者齊頭并進(jìn)、相輔相成，共同為平臺未來的優(yōu)化發(fā)展建設(shè)貢獻(xiàn)力量。

參考文獻(xiàn)：

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[4]周露手機銀行理財受熱捧，用戶淘金慎防風(fēng)險[N].通信信息報，201.4-1.2-10（B1.4）.

第3篇：常用理財方法范文

【關(guān)鍵詞】投資理財 理財市場 理財觀念 理財規(guī)劃

伴隨著改革開放、金融改革不斷深化，居民收入不斷增加。理財產(chǎn)品日趨豐富，工薪階層的理財觀念發(fā)生了轉(zhuǎn)變，從過去傳統(tǒng)單一的儲蓄方式到尋求謹(jǐn)慎而多元化的理財渠道使資產(chǎn)保值增值，從而提高目前或?qū)淼纳钇焚|(zhì)。

一、我國居民理財現(xiàn)狀

（一）儲蓄依然是居民理財首選

據(jù)報道，盡管儲蓄收益少，但由于其擁有較高的安全性和普遍性，人們更傾向選擇 ，儲蓄比例達(dá)到六成以上，其次便是國債，相對于儲蓄，其優(yōu)勢在于收益更大，相對于股票，其風(fēng)險更小。如今股票市場更是波動太大，據(jù)調(diào)查，投資于股票的總資金，相對與十年前，基本上沒有任何增值，導(dǎo)致居民對股票的投資意愿進(jìn)一步降低。

（二）理財市場的相關(guān)法律缺乏規(guī)范與統(tǒng)一

目前金融行業(yè)理財產(chǎn)品的競爭日益激烈，但是在分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的原則下，金融領(lǐng)域各個行業(yè)的監(jiān)管部門有所不同，而監(jiān)管部門的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)又沒有達(dá)成統(tǒng)一，這就造成了各個部門不能公平競爭。同時，監(jiān)管的不統(tǒng)一性，也會造成監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)存在矛盾區(qū)域。另外，理財市場上一些相關(guān)法律不夠完善，例如公司型基金和私募基金沒有明確法律地位等。

二、投資理財?shù)漠?dāng)今趨勢

（一）個人持有的理財產(chǎn)品日趨豐富

據(jù)統(tǒng)計，在家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，選擇購買保險的超過30%，選擇持有黃金的達(dá)到6.8%，房地產(chǎn)投資約0.4%，而選擇儲蓄存款的人數(shù)占比為62.8%，比上年同期分別下降3.6個百分點，比調(diào)查以來的平均水平（66.8%）低 4.0個百分點。而產(chǎn)生這種現(xiàn)象的主要原因就是儲戶規(guī)避投資風(fēng)險的意識增強，以持有產(chǎn)品的多樣化來盡可能的磨平風(fēng)險。在金融理財市場上，理財產(chǎn)品越來越豐富，銀行卡發(fā)行量成倍增長，證券、保險和眾多金融衍生產(chǎn)品發(fā)展迅速。銀行理財產(chǎn)品收益率上比往年更高，同時投資品種逐漸豐富，而這些變化就是為了迎合居民儲戶投資理財多樣化的需求，構(gòu)建出更大更豐富的理財平臺。

（二）從生活理財和單純投資趨向投資理財

生活理財?shù)暮诵脑谟诟鶕?jù)個人的消費性資源狀況和消費偏好來實現(xiàn)個人的人生目標(biāo)，其關(guān)心的是如何對現(xiàn)有財富資源進(jìn)行整合梳理，以達(dá)到合理消費的目的，在這個“負(fù)利率”時代，僅僅依靠個人收入，不僅達(dá)不到財產(chǎn)保值增值的期望，甚至造成財富縮水，尤其是面對市場經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的巨大風(fēng)險對家庭經(jīng)濟(jì)的沖擊，工薪階層簡單的生活積累往往不堪一擊。這時，投資理財就成了工薪階層的新寵，它是建立在家庭合理消費的基礎(chǔ)上，針對風(fēng)險進(jìn)行個人資產(chǎn)有效投資，以使財富保值、增值的開放理財方式，能夠有效抵御社會生活中的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，是一種主動行為。

單純的投資行為是以利益最大化為核心的，對家庭財富的穩(wěn)定和保障并不關(guān)心，而高收益往往伴隨著高風(fēng)險，這就決定單純的投資行為存在極大的弊端?，F(xiàn)如今，社會中存在很多以炒股為主業(yè)的操盤手（較為極端的會把自身全部資產(chǎn)壓在個別股上），結(jié)果多數(shù)為兩種，財富暴漲，身價千萬；股市套牢，血本無歸，而這也與股市高收益高風(fēng)險的特點相符合，很顯然，單純的投資行為并不適合個人和家庭的發(fā)展。這時就應(yīng)當(dāng)把單純投資向投資理財靠攏，跟多的關(guān)注現(xiàn)金流量與風(fēng)險管理，使收益和風(fēng)險達(dá)到適合現(xiàn)有家庭發(fā)展的平衡點。

（三）定投、長期持有

定投有兩大優(yōu)勢：第一，成本攤薄，分散風(fēng)險。資金是分期投入的，投資成本雖然有高有低，但長期平均下來較低，最大限度地分散了投資風(fēng)險；第二，復(fù)利效果。由于復(fù)利效應(yīng)，本金所產(chǎn)生的利息加入本金繼續(xù)衍生收益，通過利滾利的效果，配合長期持有，復(fù)利效果明顯。對于工薪家庭，由于可以積少成多和輕松進(jìn)退，基金定投可謂是方便不吃力的“聚寶盆”，同時由于其穩(wěn)定性，對于整個人生規(guī)劃也是大有裨益，不僅考慮了市場環(huán)境的因素，還考慮了個人及家庭多方面的因素，包括生活目標(biāo)（買房買車）、財務(wù)需求（給孩子教育費用和養(yǎng)老）、收入和支出（采用每月扣款的方式）。此外，投資者可以根據(jù)自己的性格特征和家庭需求來選擇期限，從而更好地進(jìn)行理財規(guī)劃。

三、家庭理財與金融投資規(guī)劃

金融投資規(guī)劃是根據(jù)個人或家庭的投資理財目標(biāo)和風(fēng)險承受能力，為其設(shè)計合理的資產(chǎn)配置方案，構(gòu)建投資組合來實現(xiàn)理財目標(biāo)的過程。首先，應(yīng)當(dāng)確立投資目標(biāo)，圍繞之一目標(biāo)來安排投資的具體操作計劃。其次，投資組合的構(gòu)建受制于投資者的自身條件，一方面是投資者可投入的財務(wù)資源數(shù)量，另一方面是投資者的風(fēng)險承受能力。

（一）投資規(guī)劃流程

投資規(guī)劃一般包括以下五個流程：

1.確定投資政策。首先應(yīng)當(dāng)獲取投資產(chǎn)品的相關(guān)信息以便設(shè)定投資目標(biāo)，投資目標(biāo)一般要切合實際、明確、可以衡量，例如某某日對某只股票投資額度達(dá)到某數(shù)額。由于風(fēng)險與收益總是密切相關(guān)，因此也要對自身的風(fēng)險承受能力進(jìn)行分析，不同的投資者對風(fēng)險的態(tài)度不同，一般可以分為回避型、中立型、偏好型，投資者只有了解自己的風(fēng)險容忍程度，才能根據(jù)自己的偏好來制定合理的投資政策。

2.進(jìn)行投資品分析。這種分析首先是明確投資品種的價格形成機制、影響其價格波動的各種因素及作用機制等，其次是要發(fā)現(xiàn)那些價格偏離其價值的品種?？偟膩碚f，投資分析的方法有兩種：

基本分析，主要是通過對公司的經(jīng)營狀況、行業(yè)的動態(tài)及一般經(jīng)濟(jì)情況的分析，進(jìn)而研究投資品的價值，即解決“購買什么”的問題，其實質(zhì)是考量價格是否偏離價值，從而評估投資品種的價值是高估還是低估。

技術(shù)分析，其目的是預(yù)測投資品價格的漲跌趨勢，即解決“何時購買”的問題，其實質(zhì)是通過分析過去的價格變動和供求關(guān)系，來預(yù)測未來的價格變動。

3.構(gòu)建投資組合。構(gòu)建投資組合可以說是投機規(guī)劃最重要的一個環(huán)節(jié)，是以風(fēng)險一定組合收益最大化，收益一定組合風(fēng)險最小化為原則，來確定具體的投資品種和投入各種投資工具、投資品的資金比例，其主要涉及投資工具組合、投資事件組合、投資比例組合三個方面。投資組合設(shè)計的核心在于分散投資，即投資品種之間最好完全不相關(guān)或負(fù)相關(guān)，這樣就會把投資風(fēng)險降到最低。

4.調(diào)整投資組合。市場是不斷變化的，隨著時間的推移，一方面投資者的投資目的會有所改變，如儲蓄、盈利、保險，另一方面一些新投資產(chǎn)品的出現(xiàn)，或者就投資產(chǎn)品的改良也會吸引投資者，這時投資者就需要調(diào)整現(xiàn)有組合，賣掉就的投資品種而購買一些新的投資品種，以形成新的組合。

5.評估投資組合的績效。每隔一段時間，投資者都應(yīng)該定期評價投資的表現(xiàn)，從而了解制定的投資規(guī)劃是否出現(xiàn)問題，能否進(jìn)行改良，其依據(jù)不僅是投資的回報率，還有投資者所承受的風(fēng)險，需要結(jié)合收益和風(fēng)險的相對標(biāo)準(zhǔn)來評估投資的業(yè)績，主要考慮兩個方面：一是所選擇的投資品種給投資者帶來多大貢獻(xiàn)；而是對把握市場時機的能力進(jìn)行考核。

（二）投資策略

投資策略指一些常用的投資方法，主要有以下五種：

1.投資三分法。將自有資產(chǎn)分為三部分，第一部分用于投資收益穩(wěn)定、風(fēng)險較小的投資品種，如債券、優(yōu)先股；第二部分用于投資風(fēng)險較大、收益較高的投資品種；第三部分以現(xiàn)金形式保留，作為備用金。這種方法兼顧了投資的安全性、收益性、流動性，是一種比較基礎(chǔ)和合理的投資組合方法。

2.固定比率投資法。這一策略是在操作過程中努力保持投資品種的比例不變，如股票和債券兩部分，當(dāng)股票上漲，相當(dāng)于投資股票的資產(chǎn)上漲，則賣出部分股票，買入部分債券，使投資于兩種金融工具的資產(chǎn)比例不變。這種方法可以使投資者通過多種金融工具的對比來決定持有量，避免單純分析一種金融工具造成的風(fēng)險（如一只股票的追漲殺跌）。

3.固定金額投資法。這一策略是指在投資操作過程中保持投資總額不變，如規(guī)定多只股票的總投資數(shù)不變，只在這一投資數(shù)額下進(jìn)行各股票的買賣。

4.耶魯投資計劃。這一策略其實是一種浮動比例投資法，而浮動的比例是根據(jù)市場波動變化的，其特點是將市場因素考慮在內(nèi)，更有利于增大收益，減少風(fēng)險。

5.杠鈴?fù)顿Y法。這一策略主要集中于短期長期兩種工具上，通過對未來市場利率走勢判斷，來不斷調(diào)整自己在兩者之間的分配比率。當(dāng)預(yù)計長期利率上漲，長期品種價格趨于下降時，出售長期品種增加短期品種持有量，反之亦然。這種方法需要擁有相關(guān)專業(yè)知識和技能，對小投資者風(fēng)險較大。

四、結(jié)語

第4篇：常用理財方法范文

【關(guān)鍵詞】大學(xué)生；理財；調(diào)查分析

一、大學(xué)生消費和理財

（一）當(dāng)代大學(xué)生的消費行為

大學(xué)生是一個特殊的消費群體，相比于中學(xué)時代，有了更多的資金和業(yè)余時間可以來進(jìn)行分配，雖然步入成人的行列，但是對于人生資源的分配能力還不足；據(jù)美國市場營銷學(xué)會（AMA）的定義：消費者行為是“感情、認(rèn)知、行為以及環(huán)境因素之間的動態(tài)互動過程，是人類履行生活中交換職能的行為基礎(chǔ)”。 在大學(xué)生活中，由于受到社會、家庭、學(xué)校和學(xué)生本身心理等多方面的影響，大學(xué)生的消費既存在著合理、理性的消費行為，也存在著不良的消費行為。

（二）大學(xué)生理財?shù)哪康暮椭匾?/p>

為了了解大學(xué)生的消費現(xiàn)狀，理財意識以及心理特征。并且針對大學(xué)生的生活消費提出自己的看法和建議，明確當(dāng)代大學(xué)生應(yīng)有的理財意識。其次，勤儉節(jié)約也是中華民族的傳統(tǒng)美德，大學(xué)階段更應(yīng)該培養(yǎng)勤儉節(jié)約的生活習(xí)慣。大學(xué)階段理財只是初步的學(xué)習(xí)，在日常生活中培養(yǎng)一種理財習(xí)慣，可以為以后的人生培養(yǎng)良好的理財習(xí)慣。

二、大學(xué)生理財現(xiàn)狀的調(diào)查與分析

（一）數(shù)據(jù)調(diào)查顯示報告

我們通過一款名叫問卷星的app，對100名不同年級的大學(xué)生進(jìn)行了問卷調(diào)查。并對結(jié)果進(jìn)行了簡單的分析。

大學(xué)生理財集中體現(xiàn)在花錢、省錢及掙錢方面。作為一個沒有正式收入的成年人，大多數(shù)大學(xué)生的理財消費觀念正在趨于成熟和理智。大學(xué)生的經(jīng)濟(jì)來源是大學(xué)生上大學(xué)所花學(xué)費獲取渠道和方式，包括學(xué)校的獎學(xué)金、困難資助、勤工儉學(xué)、家長資助等。父母提供是當(dāng)前大學(xué)生的主要經(jīng)濟(jì)來源，占96%；依靠獎學(xué)金和助學(xué)金的占18%；有39%的學(xué)生利用勤工助學(xué)、做兼職的方法獲取生活費和零用錢。

根據(jù)問卷調(diào)查大學(xué)生的生活費，零用錢主要用于一日三餐，電子產(chǎn)品和購買衣物。戀愛支出過度成為一部分“月光族”的主要形成原因，在學(xué)習(xí)用品方面的消費戰(zhàn)極少數(shù)。

1.電子產(chǎn)品的發(fā)展節(jié)奏日漸加快，大學(xué)生對于新型電子產(chǎn)品的喜好以及關(guān)注度基本處于社會前列隊伍。

2.吃喝，娛樂和日常用品（服裝，化妝品）是大學(xué)生的主要消費項目，其中吃喝占據(jù)較多，一部分消費金額用在了娛樂方面，這一現(xiàn)象在大二，大三的學(xué)生中有明顯的體現(xiàn)。

3.大學(xué)不限制自由戀愛，加上家長給的生活費基本都是一次打一個月甚至一學(xué)期的生活費，這讓很多擁有愛情的同學(xué)有了足夠的“發(fā)揮”空間，但卻沒有合理的限制消費。找兼職工作也是因為生活費已經(jīng)“入不敷出”了。

在這次調(diào)查問卷中，因為100人中有56人是大四學(xué)生，因此為了消除調(diào)查對象的年級對于數(shù)據(jù)的影響，我對年級和消費去向進(jìn)行了交叉分析。

由圖1可知，大致上并不受年級影響。

（二）當(dāng)代大學(xué)生的理財消費意識

當(dāng)代大學(xué)生的主體是90后，如今的大學(xué)生正在充裕的物質(zhì)生活中，形成新的理財消費觀念。據(jù)調(diào)察，只有極少數(shù)大學(xué)生具有理財觀念，絕大部分并無理財意識，而且缺乏實際行動。相對于大學(xué)生消費的超前，理財意識并沒有超前。只有個別同學(xué)有儲蓄能力，一個月下來還會有些生活費剩余。大部分大學(xué)生都是“月光族”，他們對自己一個月用多少錢沒有一個明確的標(biāo)準(zhǔn)：“用完了可以向朋友借一點周轉(zhuǎn)下，用途理由充分的話，可以向父母請求補充”。

三、造成大學(xué)生理財現(xiàn)狀的原因

（一）家庭原因

現(xiàn)在大學(xué)生基本上都是獨生子女，父母從苦日子走過來，自然不希望在物質(zhì)方面對唯一的孩子進(jìn)行苛刻。大多數(shù)父母對于學(xué)校的生活消費標(biāo)準(zhǔn)并不是完全了解，因此并不知道給多少才是合適?？傄詾樯俳o絕對不行，多給剩下的他們會自己攢下來。這種寧多不少的態(tài)度，也變相誤導(dǎo)學(xué)生的理財意識。

（二）社會問題

中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，貧富差距近些年來愈發(fā)明顯。導(dǎo)致部分家境不錯的學(xué)生無法擺脫“虛榮心”；傳遞速度的加快，讓人們有了更加廣闊的視野，也增長了人們的物欲。對于自控能力遠(yuǎn)不足的大學(xué)生勢必有一定的腐蝕作用；校外不良環(huán)境的存在，也讓學(xué)校生的“生活費”有了固定去向（網(wǎng)吧、KTV、夜店等）。

（三）自身問題

1.很多大學(xué)朋友都不曾對一天的消費有過克制心理，覺得這些消費都是小費。在不知不覺中就提高了自己的消費。

2. 大學(xué)生之間容易出現(xiàn)攀比現(xiàn)象 。大學(xué)生與中學(xué)生相比有了更多的錢供自己支配，但是大學(xué)生的自制力還很欠缺，自己對錢的控制力很薄弱，因而造成了大學(xué)生盲目地亂花錢。

3.大學(xué)課余時間充足，但是學(xué)校依然是大學(xué)生學(xué)習(xí)、生活的主要場所，大學(xué)生的消費行為主要在大學(xué)校園里進(jìn)行。學(xué)校的教育制度、管理制度都與大學(xué)生消費有著密不可分的聯(lián)系。學(xué)校雖然也對學(xué)生進(jìn)行艱苦奮斗、勤儉節(jié)約的教育，但往往都是說教式的，形式主義的，政治化傾向明顯，不從學(xué)生實際情況了解，不從實際情況出發(fā)，沒有說服力。

四、培養(yǎng)及提高大學(xué)生理財能力的方略

1.大學(xué)生作為一個經(jīng)濟(jì)上沒有能完全獨立的消費群體，應(yīng)該實事求是地根據(jù)學(xué)習(xí)、生活情況確定合理的消費標(biāo)準(zhǔn)，量力而出。同時，大學(xué)生在消費前期可以給自己制定一個消費計劃，做到有計劃消費。

2.不論家庭有多富裕，讓孩子們看到勤勞簡樸的父母，這會為孩子起到很好的表率作用。為此，父母要培養(yǎng)孩子的自立能力，可以讓他們多進(jìn)行社會實踐活動。父母還要充分了解孩子在學(xué)校的消費情況，要給予孩子一定的消費自，另一方面要有意識地給予引導(dǎo)，引導(dǎo)他們樹立儲蓄意識和理財觀念。

3.學(xué)校應(yīng)改變以往的教育方式，從學(xué)生的日常生活上來解決和樹立理財意識。開展豐富多彩的課外活動，吸引他們的注意力，人的精神世界滿足，就會對物質(zhì)世界的欲望減少。在學(xué)校多設(shè)立可以讓學(xué)生進(jìn)行兼職的工作崗位，把學(xué)生的參與勞動情況列入成績考核。

參考文獻(xiàn)：

[1]周亞莉.關(guān)于大學(xué)生消費現(xiàn)狀以及問題的思考[J].遼寧行政學(xué)院學(xué)報，2008，（4）：94.

[2]朱艷飛，向秋蘭，李佳.培植大學(xué)生的生態(tài)消費觀[J].法商論壇，2008，（1）：91.

[3]薛艷萍.大學(xué)生的消費誤區(qū)及應(yīng)對辦法[J].商業(yè)研究，2008，（2）：36.

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第5篇：常用理財方法范文

【關(guān)鍵詞】博識課程；綜合性；生活性；活動性；開放性

【中圖分類號】G434 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】B

【論文編號】1671-7384（2017）05-0076-03

當(dāng)今世界正在發(fā)生廣泛而深刻的變化，當(dāng)代中國教育也正在發(fā)生廣泛而深刻的變革。兒童教育需要引入廣博的知識，培養(yǎng)其多方面的能力，滿足其身心發(fā)展的需求?；谶@些原因，學(xué)校研發(fā)了校本課程“博識”，并編寫與課程相對應(yīng)的《博識讀本》，課程從“快樂游戲”“創(chuàng)意手工”“趣味歷史”“旅游地理”“智慧理財”“靈動思維”六個領(lǐng)域擴(kuò)充現(xiàn)有的知識。從學(xué)生的興趣出發(fā)，結(jié)合學(xué)生的認(rèn)知規(guī)律，培養(yǎng)全方位的人才，培育具有社會主義核心價值觀的公民。本門課程是適應(yīng)時展和社會前進(jìn)的需求，也是青少年自身成長和全面發(fā)展的需要。

課程設(shè)計思路和理念

1. 課程設(shè)計思路

博識課程的總體設(shè)計思路：面向全體學(xué)生，從培養(yǎng)學(xué)生的綜合素養(yǎng)出發(fā)，遵循教育規(guī)律，充分發(fā)揮綜合學(xué)科的教育功能，要求學(xué)生初步學(xué)會一定的學(xué)習(xí)方法，提高學(xué)習(xí)能力，逐步形成對生活和世界的正確認(rèn)識，并提高探究的能力，以達(dá)到課程目標(biāo)。課程設(shè)計思路如下：

（1）從“知識與能力”“過程與方法”“情感、態(tài)度與價值觀”三個方面進(jìn)行課程設(shè)計。

（2）根據(jù)學(xué)生的身心發(fā)展水平，分學(xué)段設(shè)計課程內(nèi)容和學(xué)習(xí)活動。

根據(jù)學(xué)生的身心發(fā)展水平，博識課程進(jìn)行如下設(shè)置：一年級為游戲；二年級為手工；三年級為歷史；四年級為地理；五年級為理財；六年級為探究。結(jié)合這六個學(xué)習(xí)領(lǐng)域，我們分別設(shè)計課程內(nèi)容與學(xué)習(xí)活動，適應(yīng)不同年齡段學(xué)生在學(xué)習(xí)方面的情感特征、認(rèn)知水平和實踐能力。

（3）給予教師教學(xué)更大的空間。

保證每個孩子接受教育的權(quán)利，讓全體學(xué)生參與學(xué)習(xí)，使每個學(xué)生在自己原有的基礎(chǔ)上有所發(fā)展。為此，博識課程提出一些具體的活動建議，幫助教師引導(dǎo)學(xué)生向?qū)W習(xí)目標(biāo)發(fā)展，針對不同的學(xué)生，選擇和采納不同的活動方法，從而使教師的活動更具靈活性，更具主動性和創(chuàng)造性。

2. 課程設(shè)計理念

（1）充分體現(xiàn)育人為本的教育理念。

發(fā)揮多學(xué)科的教育功能，以培養(yǎng)和提高學(xué)生的綜合素養(yǎng)為宗旨，引導(dǎo)學(xué)生正確地考查歷史、地理、經(jīng)濟(jì)等多領(lǐng)域的發(fā)展進(jìn)程和方向，逐步學(xué)會全面、客觀地認(rèn)識問題。

（2）以普及社科常識為基礎(chǔ)，使學(xué)生了解各學(xué)科的基本知識。

初步具備學(xué)習(xí)知識的基本方法和基本技能，促進(jìn)學(xué)生的全面發(fā)展。

（3）引導(dǎo)學(xué)生熱愛生活、積極探究。

學(xué)生在學(xué)習(xí)的過程中感受知識海洋的浩瀚，熱衷探究社會前沿知識，同時在探究的過程中發(fā)展創(chuàng)新意識和實踐能力。

（4）面向全體學(xué)生。

每位學(xué)生都需要得到全面的發(fā)展，掌握更多的知識。本課程在設(shè)置上充分考慮到這一點，綜合學(xué)生必要了解的眾多學(xué)科知識，全面普及多元化的基礎(chǔ)知識，使所有的學(xué)生都能得到全面發(fā)展。

課程目標(biāo)

博識課程的總目標(biāo)是：掌握綜合學(xué)科的基礎(chǔ)知識，獲得基本的探究技能和方法，旨在培B具有樂于探究、熱愛生活的兒童。

下面從知識與技能、過程與方法、情感態(tài)度與價值觀三個方面來表述，這三個方面在實施過程中是一個有機的整體。

1. 知識與技能

（1）掌握游戲的常見類型，掌握合作完成游戲的意義。

（2）掌握工藝制作的常用材料和制作方法。

（3）了解家鄉(xiāng)、中國和世界的地理概貌，了解家鄉(xiāng)與祖國、中國與世界的聯(lián)系。

（4）知道重要的歷史事件、歷史人物及歷史現(xiàn)象，知道人類文明的主要成果，初步掌握歷史發(fā)展的基本線索。

（5）掌握理財?shù)南嚓P(guān)知識，并能在實踐中得到應(yīng)用。

（6）掌握科技的前沿信息，培養(yǎng)善于探究和鉆研的品質(zhì)。

2. 過程與方法

（1）通過各種途徑感知身邊的事物和現(xiàn)象，積累豐富的知識；通過比較、分析、歸納等思維過程，掌握所學(xué)的知識，善于總結(jié)規(guī)律。

（2）體驗提出問題、分析問題、解決問題的過程。

（3）具有創(chuàng)新意識和實踐能力，善于發(fā)現(xiàn)問題，收集相關(guān)信息，運用相關(guān)知識和方法，提出解決問題的設(shè)想。

（4）運用適當(dāng)?shù)姆绞椒椒ǎ涣鲗W(xué)習(xí)的體會、想法和成果。

3. 情感、態(tài)度與價值觀

（1）增強對事物和現(xiàn)象的好奇心，提高學(xué)習(xí)的興趣。

（2）增強熱愛家鄉(xiāng)、熱愛祖國的情感。

（3）尊重世界不同國家的文化和傳統(tǒng)，增強民族自尊心、自信心和自豪感，理解國際合作的意義，初步形成全球意識。

（4）初步了解生活中的自然、社會常識。

課程內(nèi)容

1. 快樂游戲

高趣味、零壓力的創(chuàng)意游戲最能啟發(fā)兒童的潛力，讓孩子注意情節(jié)和規(guī)則，培養(yǎng)孩子集體活動的意識。課程囊括了益智游戲、合作游戲、互動游戲、思維游戲、戶外游戲等。游戲過程鍛煉了兒童的腦、眼、手，使兒童在游戲中獲得了邏輯力和敏捷力。課程內(nèi)容設(shè)置大多需要孩子思考、活動，使孩子的能力得到全方位的鍛煉。

2. 創(chuàng)意手工

認(rèn)識制作手工的常見材料，比如布料、木材、石材、金屬等。掌握制作手工的常用方法。能夠根據(jù)所學(xué)的知識進(jìn)行想象、創(chuàng)造，鼓勵創(chuàng)新。

形式多樣：內(nèi)容豐富多元，融入了西方的有趣元素。

主題豐富：選擇了孩子們喜愛的動物、植物、甜點、玩具等元素，貼近生活。

取材環(huán)保：許多材料取自生活，讓廢舊物品有效地再利用。

步驟簡單：以圖文結(jié)合的形式讓制作步驟簡單易懂。

3. 趣味歷史

從歷史入手，選擇典型的歷史人物或故事，增強趣味性，讓學(xué)生了解一定的歷史知識。

（1）知道重要的歷史事件、歷史人物及歷史現(xiàn)象，知道人類文明的主要成果，初步掌握歷史發(fā)展的基本線索。

（2）了解歷史的時序，初步學(xué)會在具體的時代條件下對歷史事物進(jìn)行考查，從歷史發(fā)展的進(jìn)程中認(rèn)識歷史人物、歷史事件的地位和作用。

4. 旅游地理

利用“旅游攻略”的形式，分塊將中國地理和世界地理中重要地域的人文知識、著名建筑以及飲食文化等介紹給學(xué)生，立足小學(xué)生“趣味認(rèn)知”的特點，豐富其地理知識。

（1）掌握地球與地圖的基礎(chǔ)知識。

（2）了解家鄉(xiāng)、中國和世界的地理概貌，了解家鄉(xiāng)與祖國、中國與世界的聯(lián)系。

（3）了解世界各地的文化、建筑、飲食等地理文化，初步認(rèn)識環(huán)境與人類活動的相互關(guān)系。

5. 智慧理財

本課程的內(nèi)容設(shè)置中，設(shè)置了培養(yǎng)孩子的理財意識的環(huán)節(jié)，教會學(xué)生家庭理財?shù)闹R，同時讓學(xué)生學(xué)會制定理財方案，養(yǎng)成良好的消費習(xí)慣，樹立正確的消費觀念。并設(shè)置了儲蓄、債券等多方面的知識，通過合作、體驗等方法感受生活中和理財相關(guān)的事物。

6. 靈動思維

通過推理、分析等手段開動學(xué)生思維，了解藝術(shù)品買賣和犯罪的相關(guān)知識，培養(yǎng)學(xué)生的邏輯思維能力，在學(xué)習(xí)中學(xué)會探究、合作，培養(yǎng)提出問題、分析問題和解決問題的能力。

課程特點

博，多、廣、大的意思；識，知道、知識、常識的意思。博識課是一門綜合課程，以培養(yǎng)學(xué)生的綜合素養(yǎng)為基礎(chǔ)，同時培養(yǎng)學(xué)生具有豐富的知識、樂于探究、熱愛生活的品質(zhì)。重在培養(yǎng)知識的寬度，使兒童掌握廣博的綜合類知識，而不是過于追求深度。教材根據(jù)不同年齡段兒童的特點設(shè)置不同的內(nèi)容，培養(yǎng)不同的能力。

本課程具有如下基本特征。

1. 綜合性

本課程綜合了游戲、手工、歷史、地理、理財、思維等多門類知識，是一門綜合性的學(xué)科。課程安排按照小學(xué)生各年齡段的心理特征而定，使學(xué)生對美術(shù)、經(jīng)濟(jì)、歷史、地理、生物、法律等各個領(lǐng)域的知識均有所了解。課程注重知識的綜合性，同時，知識學(xué)習(xí)與社會參與、問題探究等彼此滲透，互相促進(jìn)，實現(xiàn)生活、教學(xué)、發(fā)展三位一體。

2. 生活性

本課程緊密聯(lián)系兒童的生活，課程本身也是兒童學(xué)習(xí)和生活的一部分，兒童在教師的指導(dǎo)下真實地體驗生活，主動參與感受生活、創(chuàng)造生活的過程。

本課程遵循兒童生活的邏輯，以兒童生活中的需要和問題為出發(fā)點； 以兒童的現(xiàn)實生活為課程的主要源泉；以正確的價值觀引導(dǎo)兒童，以在生活中發(fā)展、在發(fā)展中生活為課程的基本追求。

3. 活動性

本課程注重師生間的互動，學(xué)生在教師的引導(dǎo)下主動參與、e極探究各個領(lǐng)域的知識。課程以活動為教和學(xué)的基本形式，課程的呈現(xiàn)形式是兒童參與的各種主題活動、游戲或其他實踐活動；課程目標(biāo)主要通過兒童在教師指導(dǎo)下的活動過程中體驗、感悟和主動建構(gòu)來實現(xiàn)。

4. 開放性

本課程面向兒童的整個生活世界，教學(xué)目標(biāo)隨兒童不同年齡的認(rèn)知能力和探究欲望的變化不斷調(diào)整；課堂從教室發(fā)展到家庭、實驗室等其他生活空間；課程評價也走向開放、多元的層面，全面關(guān)注兒童豐富多彩的體驗和個性化的創(chuàng)意與表現(xiàn)。

校本教材《博識讀本》的編寫和使用

我校2013年9月完成校本教材《博識讀本》的編寫，開始投入使用。配合課程，教材共分為六冊，小學(xué)階段每個年級一冊，分別是《快樂游戲》《創(chuàng)意手工》《趣味歷史》《旅游地理》《智慧理財》《靈動思維》，教材廣博豐富的內(nèi)容，連貫有趣的知識體系得到了學(xué)生們的喜愛，每節(jié)后面都設(shè)有拓展環(huán)節(jié)，開闊了學(xué)生的視野，是學(xué)生們最喜愛的課程之一。

形式多樣的課堂

課程的特點是“綜合性”“生活性”“活動性”“開放性”。所以在“博識”課堂上，我們更多地是看到學(xué)生的積極思考、熱情參與、主動研究，看到一年級小學(xué)生在游戲中學(xué)會團(tuán)結(jié)互助，看到二年級小學(xué)生在手工課上的無限創(chuàng)意，看到三年級學(xué)生給大家講歷史故事，看到四年級學(xué)生和大家分享旅游收獲，看到五年級學(xué)生的智慧理財方案，看到六年級學(xué)生如何成為“小小偵探家”。

課程未來的思考

第6篇：常用理財方法范文

近兩年銀行理財業(yè)務(wù)積極參與資本市場投資，通過理論分析和實證分析相結(jié)合的方法研究這一業(yè)務(wù)行為對于銀行理財業(yè)務(wù)績效影響。在理論分析方面，通過美林投資鐘模型結(jié)合銀行理財業(yè)務(wù)的自身發(fā)展規(guī)律進(jìn)行研究，在實證分析方面，采用2014年末到2015年末的周度業(yè)務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)，建立向量自回歸模型進(jìn)行分析研究。最后指出參與資本市場業(yè)務(wù)將成為銀行理財業(yè)務(wù)經(jīng)營的重要選擇和必然發(fā)展方向，并提出政策建議。

關(guān)鍵詞：

銀行理財業(yè)務(wù)；向量自回歸模型；美林投資鐘模型；資本市場

一、導(dǎo)論與文獻(xiàn)回顧

2014年以來，銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展呈現(xiàn)兩個特征：一是以凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型和事業(yè)部制改革為代表的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，二是銀行理財資金的大類資產(chǎn)配置中資本市場類資產(chǎn)的比重顯著提高。前一個特征主要來自于監(jiān)管政策的約束和引導(dǎo)，而后一個特征更主要來自于銀行理財業(yè)務(wù)自身經(jīng)營運作的壓力和動力。銀行理財業(yè)務(wù)是一個目前學(xué)術(shù)界和實務(wù)界都十分關(guān)注的金融業(yè)務(wù)。隨著2012年以來大資管業(yè)態(tài)的形成和關(guān)于銀行理財業(yè)務(wù)是否屬于影子銀行的爭論，國內(nèi)學(xué)者對于銀行理財業(yè)務(wù)的研究逐漸豐富。目前關(guān)于銀行理財業(yè)務(wù)的研究主要集中在理財業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策和業(yè)務(wù)模式、理財客戶行為分析、理財產(chǎn)品市場定價、理財業(yè)務(wù)和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的相互關(guān)系等領(lǐng)域，對于銀行理財業(yè)務(wù)大類資產(chǎn)配置和銀行理財業(yè)務(wù)參與資本市場投資的研究相對零散。蘇新茗（2015）[1]在《銀行理財業(yè)務(wù)機制研究》中對于銀行理財業(yè)務(wù)“資金池-資產(chǎn)池”的投資管理模式進(jìn)行了實證研究，分析了銀行理財業(yè)務(wù)投資收益和短期利率、期限利差、信用利差的關(guān)系。張旭陽（2015）[2]按照“資管投行”的理念提出了銀行理財業(yè)務(wù)大類資產(chǎn)配置的發(fā)展方向。付巍偉（2015）[3]提出在商業(yè)銀行融合資本市場的路徑上，修改商業(yè)銀行法、證券法和允許商業(yè)銀行成立資管子公司都是政策可選項。馬續(xù)田（2015）[4]認(rèn)為利率市場化催生的金融脫媒正對商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營模式帶來前所未有的沖擊和挑戰(zhàn)，資本市場的繁榮發(fā)展為商業(yè)銀行通過資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型提供了基礎(chǔ)。何德旭、李錦成（2015）[5]認(rèn)為從中短期來看中國影子銀行還不會對整個金融市場包括股票市場造成沖擊。劉知博、賈甫等（2014）[6]分析了資本市場抑制的情況下銀行承擔(dān)的信用風(fēng)險，并指出多層次金融市場有利于降低這一風(fēng)險。本文研究的目的在于針對銀行理財業(yè)務(wù)后一個發(fā)展特征，通過理論和實證相結(jié)合的方式，站在銀行理財業(yè)務(wù)大類資產(chǎn)配置的視角研究銀行理財參與資本市場的績效。銀行理財業(yè)務(wù)廣泛開展資本市場業(yè)務(wù)始于2014年，銀行理財業(yè)務(wù)中大類資產(chǎn)配置的關(guān)鍵性作用也是近一兩年才逐步為業(yè)內(nèi)和研究者所認(rèn)識，現(xiàn)有少量的研究也僅限于理論定性分析，所以本文的研究目標(biāo)和研究方法就具有很強的創(chuàng)新性。本文第二部分和第三部分分別分析我國資本市場發(fā)展的重要機遇和銀行理財業(yè)務(wù)參與資本市場的情況，第四部分和第五部分針對本文主題進(jìn)行了理論分析和實證分析，第六部分進(jìn)行了總結(jié)并提出政策建議。

二、我國資本市場發(fā)展的重要機遇

從資產(chǎn)負(fù)債的角度來看，目前我國經(jīng)濟(jì)所經(jīng)歷的陣痛，主要來自于經(jīng)濟(jì)去杠桿的自我修復(fù)。隨著金融市場的發(fā)展，去杠桿的方式開始從簡單的債務(wù)重組、債務(wù)貨幣化發(fā)展為金融市場化與市場體量擴(kuò)充，后者成為將債務(wù)轉(zhuǎn)移出表、大范圍分擔(dān)的最有效方式。資本市場的發(fā)展在重整資產(chǎn)負(fù)債表中發(fā)揮核心作用，可以有效緩釋去杠桿中伴隨的經(jīng)濟(jì)蕭條、通貨緊縮等問題和違約、企業(yè)倒閉對金融機構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的沖擊。從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的角度來看，我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點是大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)。通過新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展替代傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)對于經(jīng)濟(jì)增長和促進(jìn)就業(yè)的保障作用，以配合傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)淘汰落后產(chǎn)能。新興產(chǎn)業(yè)往往具有輕資本、成長性的特征，融資需求也相應(yīng)多樣化和個性化。以國有銀行為核心、商業(yè)銀行間接融資為主導(dǎo)的金融體系，與經(jīng)濟(jì)主體特別是創(chuàng)新主體多樣化和個性化的融資需求之間存在結(jié)構(gòu)性不協(xié)調(diào)的問題。相比之下，資本市場的直接融資功能在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和分散技術(shù)進(jìn)步風(fēng)險上的效率更高，能更好地促進(jìn)金融與實體經(jīng)濟(jì)的結(jié)合。從財富管理需求來看，目前我國居民財富投資的比例中房地產(chǎn)、現(xiàn)金和存款、資本市場金融資產(chǎn)三者占比分別約為65%、30%和5%，和美國35%、35%和30%的比例相比，我國居民財富投資中資本市場金融資產(chǎn)占比太低。隨著居民財富的增長、金融需求的多樣化，以及人口結(jié)構(gòu)變化，我國居民的大類資產(chǎn)配置已經(jīng)從實物資產(chǎn)向固定收益類金融資產(chǎn)遷移，并將進(jìn)一步向資本市場金融資產(chǎn)遷移。這一配置比例變化的過程和我國資本市場的發(fā)展成熟相輔相成。

三、銀行理財業(yè)務(wù)參與資本市場的情況

經(jīng)過十余年發(fā)展的銀行理財業(yè)務(wù)仍然缺少“資本市場基因”，主要原因有三方面：一是由于銀行理財業(yè)務(wù)經(jīng)營運作中實質(zhì)存在的隱性擔(dān)保和剛性兌付，銀行理財資金的投資側(cè)重關(guān)注投資本金的安全，主要投資于固定收益類資產(chǎn)。二是銀行理財業(yè)務(wù)在資產(chǎn)構(gòu)建上仍然依托銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)，大類資產(chǎn)配置主要集中于類信貸的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)、本行承銷的債券資產(chǎn)和基于同業(yè)授信的貨幣市場資產(chǎn)。三是銀行理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理體系和投資運作體系上類似于銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)，基于信用管理的風(fēng)險管理能力很難有效識別資本市場的市場風(fēng)險，也缺乏開展資本市場業(yè)務(wù)必要的交易能力和投研能力。銀行理財業(yè)務(wù)和資本市場的第一次接觸是2007年左右出現(xiàn)的掛鉤各類市場指數(shù)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和掛鉤海外市場的QDII產(chǎn)品，但隨后的國際金融危機和A股市場的大幅下跌使這類產(chǎn)品出現(xiàn)零收益，甚至本金損失，經(jīng)過市場教育，背負(fù)剛性兌付期望的銀行理財業(yè)務(wù)的投資重點集中于固定收益類的信貸資產(chǎn)。銀行理財業(yè)務(wù)真正成規(guī)模參與資本市場源于2014年。隨著A股市場迅速回暖并強勢上漲，銀行理財資金通過證券結(jié)構(gòu)化、股票質(zhì)押式回購、券商兩融資產(chǎn)包等融資配資的業(yè)務(wù)模式廣泛參與資本市場，也逐步開展新股申購、定向增發(fā)、量化對沖等直接投資的中低風(fēng)險資本市場業(yè)務(wù)。作為銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的方向，部分業(yè)務(wù)創(chuàng)新領(lǐng)先的銀行發(fā)行風(fēng)險真實轉(zhuǎn)移的凈值型理財產(chǎn)品，理財資金通過FOF、MOM等方式利用基金公司、私募基金公司、證券公司的主動管理能力直接對接不同領(lǐng)域和不同策略的資本市場投資。從股份制商業(yè)銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)上看，2014年以來從銀行理財資金的大類資產(chǎn)配置上看，資本市場業(yè)務(wù)所占比重提高，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)和貨幣市場所占比重降低，銀行理財業(yè)務(wù)的大類資產(chǎn)配置更加多元化。

四、參與資本市場對銀行理財業(yè)務(wù)績效影響的理論分析

（一）基于銀行理財業(yè)務(wù)自身發(fā)展規(guī)律和運作模式的分析銀行理財業(yè)務(wù)連接了客戶的理財資金募集和各類基礎(chǔ)資產(chǎn)的投資配置，所以資產(chǎn)的可得性和資金的可得性往往決定了銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展的空間和廣度。由于銀行理財業(yè)務(wù)具有銷售渠道完善的先天優(yōu)勢和隱性擔(dān)保、剛性兌付的監(jiān)管套利優(yōu)勢，所以募集理財資金的能力往往較強。所以，在實際業(yè)務(wù)中，資產(chǎn)的可得性往往成為業(yè)務(wù)發(fā)展的最主要制約因素。在資產(chǎn)的可得性方面，近兩年，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑趨勢和市場利率下行趨勢的雙重疊加下，一方面非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)、債權(quán)資產(chǎn)等銀行理財業(yè)務(wù)傳統(tǒng)資產(chǎn)的可得性大幅下降，資產(chǎn)收益率覆蓋理財資金成本的難度不斷增加。另一方面伴隨著銀行表內(nèi)不良貸款余額和不良貸款率的攀升，理財業(yè)務(wù)項下類信貸資產(chǎn)也出現(xiàn)信用風(fēng)險頻發(fā)的局面。上述兩點形成所謂的“資產(chǎn)荒”，嚴(yán)重制約了銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展空間和盈利空間。即使在銀行理財業(yè)務(wù)具有優(yōu)勢資金的可得性上，受制于大類資產(chǎn)配置，銀行理財產(chǎn)品基本上均為固定收益的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，產(chǎn)品間的差異主要體現(xiàn)在期限結(jié)構(gòu)和開放安排。在我國已經(jīng)基本實現(xiàn)利率市場化的情況下，單一化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已經(jīng)很難滿足客戶多樣化的投資需求，其他機構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品對銀行理財業(yè)務(wù)的替代性增強。為了有效應(yīng)對經(jīng)營發(fā)展中的困局，參與資本市場是銀行理財業(yè)務(wù)的重要選擇方向，可以提高銀行理財業(yè)務(wù)的績效。一是有利于拓展理財業(yè)務(wù)跨界跨市場的資產(chǎn)來源和投資空間，二是有效對沖市場利率下降帶來的其他資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險，三是可以通過多元化投資配置降低總資產(chǎn)風(fēng)險。

（二）基于美林投資鐘模型的分析根據(jù)投資學(xué)原理，大類資產(chǎn)配置是決定投資收益和風(fēng)險特征的重要環(huán)節(jié)。美林證券2004年在名為Theinvestmentclock的報告中提出了著名的美林投資鐘模型。該模型將實體經(jīng)濟(jì)增長的周期性與大類資產(chǎn)配置的周期性聯(lián)系起來。根據(jù)美林投資鐘模型，宏觀經(jīng)濟(jì)周期按照經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出缺口和預(yù)期通貨通脹可以劃分為四個階段,分別是過熱、滯脹、衰退、復(fù)蘇，在經(jīng)濟(jì)的不同周期階段，大類資產(chǎn)收益率和行業(yè)發(fā)展均存在有規(guī)律的輪動。在確定大類資產(chǎn)配置策略時，應(yīng)首先對宏觀經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行研判，在經(jīng)濟(jì)周期不同階段提高該階段內(nèi)收益率較高的大類資產(chǎn)的占比，從長期來看可以有效提高資產(chǎn)組合的總體收益率。美林投資鐘模型原理如圖1所示：關(guān)于美林投資鐘模型原理對于銀行理財業(yè)務(wù)的適用性，首先考慮的是基于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和市場數(shù)據(jù)分析所得的模型是否適用于中國的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場，郜哲（2015）[7]通過蒙特卡洛模擬優(yōu)化后均值方差模型證明了美林投資鐘模型也適用于我國金融市場。其次考慮的是美林投資鐘模型原理是否適用于銀行理財業(yè)務(wù)。銀行理財業(yè)務(wù)目前仍然多采用資產(chǎn)池的運作模式，投資運作周期較長并跨越不同的經(jīng)濟(jì)周期，可以適用美林投資鐘模型?；诿懒滞顿Y鐘模型，目前銀行理財業(yè)務(wù)大類資產(chǎn)配置范圍相對狹窄，投資比例相對集中，很難在不同的經(jīng)濟(jì)周期中通過資產(chǎn)配置調(diào)整獲得較好的長期績效。作為改進(jìn)銀行理財業(yè)務(wù)，應(yīng)積極參與資本市場，擴(kuò)大資本市場資產(chǎn)特別是直接投資的資本市場資產(chǎn)比重。

五、參與資本市場對銀行理財業(yè)務(wù)績效影響的實證分析

（一）變量和模型的選取為了通過實證研究參與資本市場對銀行理財業(yè)務(wù)績效影響，應(yīng)該研究銀行理財業(yè)務(wù)大類資產(chǎn)配置、大類資產(chǎn)收益率間的關(guān)系以及大類資產(chǎn)配置與理財業(yè)務(wù)績效的關(guān)系。本文研究所使用的模型包括五個變量，分別是理財資產(chǎn)中貨幣市場資產(chǎn)收益率（MONEY）、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率(CREDIT)、債券資產(chǎn)收益率(BOND)和資本市場資產(chǎn)收益率(STOCK),以及理財業(yè)務(wù)利差（MARGIN）。其中理財業(yè)務(wù)利差（MARGIN）為理財業(yè)務(wù)績效的衡量，四大類資產(chǎn)基本可以涵蓋現(xiàn)階段銀行理財投資的主要資產(chǎn)品種，收益率為時點上該類基礎(chǔ)資產(chǎn)的加權(quán)平均收益率，理財業(yè)務(wù)利差為時點上所有理財基礎(chǔ)資產(chǎn)的加權(quán)平均收益率減去所以理財產(chǎn)品的加權(quán)平均價格。本文數(shù)據(jù)來源為某業(yè)務(wù)規(guī)模行業(yè)前五的商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的經(jīng)營數(shù)據(jù)，采用2014年末到2015年末的周度數(shù)據(jù)。本模型也假設(shè)各商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的投資配置和經(jīng)營管理具有較強的一致性，所以本模型適用于整體銀行理財業(yè)務(wù)，這一假設(shè)也基本符合市場真實業(yè)態(tài)。由克里斯托弗∙西姆斯提出的向量自回歸模型（簡稱VAR模型）是一種常用的計量經(jīng)濟(jì)模型。VAR模型常用于分析存在相互關(guān)系的時間序列，模型將所有變量對其他所有變量的滯后變量進(jìn)行回歸，從而更全面地解釋變量間的影響。本文需要研究理財業(yè)務(wù)大類資產(chǎn)收益率的相互影響關(guān)系以及和理財業(yè)務(wù)利差的影響關(guān)系，所以本文適合選用VAR模型。

（二）變量平穩(wěn)性的單位根檢驗為了避免偽回歸基于VAR模型的分析要求變量本身是平穩(wěn)的或者變量之間存在協(xié)整關(guān)系，本文采用ADF單位根檢驗的方法來檢驗相關(guān)變量數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，檢驗結(jié)果如表2所示。檢驗形式中C表示帶有常數(shù)項，T表示帶有趨勢項，K表示滯后階數(shù)，滯后期K的選擇標(biāo)準(zhǔn)是SIC。D表示變量取一階差分，*、**、***分別表示顯著水平為10%、5%、1%的臨界值。從檢驗結(jié)果看，在1%的顯著性水平下，MAR-GIN、BOND、CREDIT、MONEY、STOCK都是一階單整的序列，所以后續(xù)進(jìn)行協(xié)整檢驗。建立VAR模型需要確定滯后階數(shù)，使用不同準(zhǔn)則確定最優(yōu)滯后階數(shù)：從表4中可以看出，所有準(zhǔn)則的判斷均顯示1階滯后最優(yōu)，所以選擇VAR滯后階數(shù)為1。在確定最優(yōu)滯后期以后，為了分析各變量之間是否存在長期穩(wěn)定的關(guān)系，有必要進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗，結(jié)果如表4所示：

（三）協(xié)整檢驗與協(xié)整方程分析根據(jù)模型的比較，本文選擇協(xié)整方程都不含趨勢項包含截距項的線性模型進(jìn)行檢驗。從表中可以看出，最大特征根統(tǒng)計量顯示：在存在0個協(xié)整關(guān)系的零假設(shè)下,以5%顯著性水平下拒絕原假設(shè)，其余都不能拒絕原假設(shè)。這證實了變量間存在協(xié)整關(guān)系，且本文所涉及的5個變量之間有且僅有唯一的協(xié)整關(guān)系。協(xié)整方程如表5所示，從各變量的t檢驗來看，除了CREDIT以外，其他系數(shù)均顯著，說明模型存在長期的協(xié)整關(guān)系。從協(xié)整方程可知：（1）銀行理財業(yè)務(wù)利差與貨幣市場資產(chǎn)收益率、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率、債券資產(chǎn)收益率和資本市場資產(chǎn)收益率均存在正相關(guān)的長期均衡關(guān)系。（2）從影響系數(shù)大小來看，資本市場資產(chǎn)收益率對銀行理財業(yè)務(wù)利差的影響最大，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率和債券資產(chǎn)收益率對銀行理財業(yè)務(wù)利差的影響次之，貨幣市場資產(chǎn)收益率對銀行理財業(yè)務(wù)利差的影響最小。

（四）VAR模型的穩(wěn)定性檢驗和估計分析先對VAR（1）模型進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗，從圖2中可以看出，VAR模型的AR特征根倒數(shù)的模全部落在單位圓內(nèi)，最大特征根倒數(shù)的模為0.9161<1,說明模型通過穩(wěn)定性檢驗，所以認(rèn)為該模型是穩(wěn)定的。模型估計結(jié)果的矩陣形式如表6所示：從模型估計結(jié)果來看：（1）銀行理財業(yè)務(wù)利差與貨幣市場資產(chǎn)收益率、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率、債券資產(chǎn)收益率和資本市場資產(chǎn)收益率的一階滯后項均存在正相關(guān)關(guān)系，且資本市場資產(chǎn)收益率的一階滯后項的影響最大且相關(guān)系數(shù)顯著。（2）資本市場資產(chǎn)收益率與貨幣市場資產(chǎn)收益率、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率和債券資產(chǎn)收益率的一階滯后項的相關(guān)關(guān)系不顯著，相關(guān)系數(shù)也很小。

（五）格蘭杰因果關(guān)系檢驗為了進(jìn)一步檢驗各變量之間的相互因果關(guān)系，有必要對變量進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗。本文的格蘭杰因果關(guān)系檢驗主要是基于VAR（1），考慮到本文的主要研究目的，主要對于MARGIN和STOCK進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗。從格蘭杰因果關(guān)系檢驗，（1）貨幣市場資產(chǎn)收益率、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率、債券資產(chǎn)收益率不是銀行理財業(yè)務(wù)利差的格蘭杰原因。（2）資本市場資產(chǎn)收益率是銀行理財業(yè)務(wù)利差的格蘭杰原因。（3）貨幣市場資產(chǎn)收益率、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率、債券資產(chǎn)收益率不是資本市場資產(chǎn)收益率的格蘭杰原因。

（六）脈沖響應(yīng)分析VAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)分析可以考察某一變量出現(xiàn)外部沖擊對其他變量產(chǎn)生的影響，也即來自隨機擾動項的一個沖擊對模型系統(tǒng)變量的當(dāng)前和未來變量值的影響路徑。本文利用脈沖響應(yīng)函數(shù)研究銀行理財業(yè)務(wù)利差在其他變量受到外部沖擊后的響應(yīng)路徑和資本市場資產(chǎn)收益率在其他資產(chǎn)收益率受到外部沖擊后的響應(yīng)路徑。從圖3可以看出：（1）針對貨幣市場資產(chǎn)收益率、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率、債券資產(chǎn)收益率、資本市場資產(chǎn)收益率的正向沖擊，銀行理財業(yè)務(wù)利差第1期均未有反應(yīng)，此后出現(xiàn)正向反應(yīng)，并逐步增強，一般在第4期左右達(dá)到峰值并逐步減退。（2）銀行理財業(yè)務(wù)對于資本市場資產(chǎn)收益率沖擊響應(yīng)的95%置信區(qū)間不包含0軸（第7期之前），這一正向反應(yīng)具有更顯著的統(tǒng)計學(xué)意義。（3）銀行理財業(yè)務(wù)對于資本市場資產(chǎn)收益率沖擊響應(yīng)的峰值強度最高，為2.5391。從圖4可以看出：（1）針對貨幣市場資產(chǎn)收益率、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率、債券資產(chǎn)收益率的正向沖擊，資本市場資產(chǎn)收益率第1期均出現(xiàn)負(fù)向反應(yīng)。（2）針對債券資產(chǎn)收益率的正向沖擊，資本市場資產(chǎn)收益率的負(fù)向反應(yīng)持續(xù)10期。（3）銀行理財大類資產(chǎn)配置中的資本市場資產(chǎn)具有風(fēng)險對沖作用。

（七）方差分解分析脈沖響應(yīng)分析的優(yōu)勢在于反映變量的相互作用的方向和趨勢，但是沒法客觀分析影響的大小。方差分解分析是VAR模型中不同于脈沖響應(yīng)函數(shù)的另一種研究方法，它是分析每一個隨機沖擊對變量變化的影響程度。本文有五個VAR模型的變量，結(jié)合本文的主要研究目的，對于銀行理財業(yè)務(wù)利差MARGIN進(jìn)行方差分解，結(jié)果如下：從表8的情況可以看出：（1）銀行理財業(yè)務(wù)利差波動受自身波動的影響最為顯著，第2期時這一影響占比達(dá)到98.09%，此后逐步減弱，至第10期占比為58.21%，平均占比為76.30%。（2）其他變量波動對于銀行理財業(yè)務(wù)利差波動的貢獻(xiàn)度隨著期數(shù)的增加均呈現(xiàn)逐漸增強的趨勢。（3）在四個變量中，銀行理財業(yè)務(wù)利差波動受資本市場資產(chǎn)收益率波動的影響最大，第10期占比達(dá)到17.40%，占比均值達(dá)到10.12%。（4）非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益率波動對于銀行理財業(yè)務(wù)利差波動的影響次之，第10期占比達(dá)到17.40%，占比均值達(dá)到10.12%。（5）貨幣市場資產(chǎn)收益率波動和債券資產(chǎn)收益率波動對于銀行理財業(yè)務(wù)利差波動的影響很小，占比均值僅分別為1.31%和3.38%。

六、結(jié)論和政策建議

從第四部分理論分析可以看出，銀行理財業(yè)務(wù)參與資本市場不僅符合銀行理財業(yè)務(wù)自身發(fā)展的需要，按照美林投資鐘模型，也可以有效提高銀行理財業(yè)務(wù)的長期績效。從第五部分實證分析可以看出，根據(jù)協(xié)整方程、格蘭杰因果關(guān)系分析、脈沖響應(yīng)分析和方差分解分析的結(jié)論基本一致，雖然資本市場資產(chǎn)的占比不足30%，但是資本市場資產(chǎn)已經(jīng)成為支撐和影響銀行理財業(yè)務(wù)績效的最重要資產(chǎn)，其貢獻(xiàn)度已經(jīng)遠(yuǎn)超過作為銀行理財業(yè)務(wù)傳統(tǒng)資產(chǎn)種類的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)和債券資產(chǎn)，所以參與資本市場業(yè)務(wù)將成為銀行理財業(yè)務(wù)經(jīng)營的重要選擇和必然發(fā)展方向。目前銀行理財業(yè)務(wù)投資的資本市場資產(chǎn)的主要業(yè)務(wù)模式還是配資融資類業(yè)務(wù)，直接參與資本市場的業(yè)務(wù)規(guī)模占比很小。對于未來銀行理財業(yè)務(wù)參與資本市場的政策建議主要有：一是現(xiàn)有收益率型理財產(chǎn)品的剛性兌付特征和資本市場投資的波動性特征存在錯位，監(jiān)管部門應(yīng)加快引導(dǎo)銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，作為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的方向，依托風(fēng)險真實轉(zhuǎn)移的凈值型產(chǎn)品，銀行理財業(yè)務(wù)參與資本市場的空間和廣度更大。二是銀行理財業(yè)務(wù)現(xiàn)有的風(fēng)險管理體系和投資管理體系都不適應(yīng)銀行理財業(yè)務(wù)參與資本市場投資，銀行自身應(yīng)當(dāng)加快體制機制的改革，培養(yǎng)專業(yè)團(tuán)隊、調(diào)險管理體系、賦予理財部門獨立的投資運作權(quán)限等。三是委托投資是短期銀行理財業(yè)務(wù)參與資本市場投資的重要模式，委托投資可以有效融合銀行理財?shù)馁Y金來源優(yōu)勢和專業(yè)機構(gòu)的投資管理能力優(yōu)勢，同時也促進(jìn)了銀行理財自身投資能力的提高。本文的研究仍然存在一些不足之處，比如未對資本市場資產(chǎn)進(jìn)行分類，數(shù)據(jù)樣本較少，缺少全行業(yè)的數(shù)據(jù)等。使用其他模型對于銀行理財業(yè)務(wù)參與資本市場進(jìn)行實證研究，銀行理財業(yè)務(wù)參與資本市場的收益風(fēng)險分析等都是未來的研究方向。

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第7篇：常用理財方法范文

[摘要]個人理財業(yè)務(wù)在我國蓬勃發(fā)展，已經(jīng)成為商業(yè)銀行新的重要的利潤增長點。但不容忽視的是在商業(yè)銀行開展個人理財業(yè)務(wù)時面臨著諸多風(fēng)險，其中法律風(fēng)險是制約商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展的主要瓶頸。因此，必須認(rèn)清個人理財業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險并且采取有效措施加以控制。

[關(guān)鍵詞]個人理財業(yè)務(wù)法律風(fēng)險成因

隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，我國居民個人財富急劇累積，個人理財意識也逐步增強。居民個人的理財服務(wù)需求呈現(xiàn)不斷上升的趨勢。面對這樣強大的市場，證券公司、基金管理公司、信托投資公司、保險公司等都已開展相關(guān)理財業(yè)務(wù)，而各家商業(yè)銀行更是利用自己得天獨厚的優(yōu)勢紛紛進(jìn)入這塊領(lǐng)域，推出各自的個人理財品牌。個人理財業(yè)務(wù)已經(jīng)成為我國商業(yè)銀行新的利潤增長點。然而，巨大的市場潛力給商業(yè)銀行帶來重大發(fā)展機遇的同時也必然伴隨一定的風(fēng)險，而其中法律風(fēng)險是制約商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展的主要瓶頸。因此認(rèn)清法律風(fēng)險并且采取有效措施加以控制，是商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展中的關(guān)鍵問題。

一、商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的法律界定

我國商業(yè)銀行的個人理財業(yè)務(wù)起步較晚，在實際操作中出現(xiàn)諸多不規(guī)范的現(xiàn)象，有些銀行甚至以個人理財業(yè)務(wù)之名行高息攬儲之實。有鑒于此，2005年11月1日我國正式施行由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會頒布的《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡稱辦法）和《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》（以下簡稱指引）。辦法和指引秉著“規(guī)范與發(fā)展并重，創(chuàng)新與完善并舉”的監(jiān)管原則，對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)進(jìn)行了系統(tǒng)的界定和規(guī)范。此外，2006年4月18日中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會和國家外匯管理局聯(lián)合了《商業(yè)銀行開辦代客境外理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，該暫行辦法對商業(yè)銀行代居民個人進(jìn)行境外理財?shù)幕顒咏o予了規(guī)范。至此，我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)有了比較清晰的規(guī)范依據(jù)和保障。

（一）商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的內(nèi)涵和分類。根據(jù)《辦法》，個人理財業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為客戶提供的財務(wù)分析、財務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化的服務(wù)活動。按照管理運作方式的不同，個人理財業(yè)務(wù)可分為理財顧問服務(wù)和綜合理財服務(wù)。前者指商業(yè)銀行向客戶提供財務(wù)分析與規(guī)劃、投資建議、個人投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務(wù)，客戶根據(jù)商業(yè)銀行提供的理財顧問服務(wù)管理和運用資金，并承擔(dān)由此產(chǎn)生的收益和風(fēng)險。后者指商業(yè)銀行在向客戶提供理財顧問服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理，風(fēng)險與收益由客戶或客戶與銀行按照約定的方式承擔(dān)。而按照客戶獲取收益方式的不同，理財計劃分為保證收益理財計劃和非保證收益理財計劃，后者又可進(jìn)一步分為保本浮動收益理財計劃和非保本浮動收益理財計劃。

（二）保證收益理財計劃的嚴(yán)格限定。在《辦法》出臺之前，關(guān)于是否允許商業(yè)銀行提供保證收益理財計劃一直是爭論的焦點。很多人擔(dān)心商業(yè)銀行會利用保證收益理財計劃，把它作為一種高息攬儲和規(guī)模擴(kuò)張的工具，變相突破國家利率管制，進(jìn)行不公平競爭?！掇k法》對保證收益理財計劃給予了承認(rèn)，但為防止利用保證收益理財計劃變相高息攬儲，《辦法》明確規(guī)定保證收益理財計劃或相關(guān)產(chǎn)品中高于同期儲蓄存款利率的保證收益應(yīng)當(dāng)是對客戶有附加條件的保證收益；商業(yè)銀行不得承諾或變相承諾除保證收益以外的任何可獲得利益；商業(yè)銀行使用保證收益理財計劃附加條件所產(chǎn)生的投資風(fēng)險由客戶承擔(dān)。此外，銀監(jiān)會對保證收益理財產(chǎn)品實行嚴(yán)格的審批制。

（三）綜合理財服務(wù)的準(zhǔn)入起點。為保證投資者的抗風(fēng)險能力，《指引》規(guī)定商業(yè)銀行應(yīng)綜合分析所銷售的投資產(chǎn)品可能對客戶產(chǎn)生的影響，確定不同投資產(chǎn)品或理財計劃的銷售起點。保證收益理財計劃的起點金額，人民幣應(yīng)在5萬元以上，外幣應(yīng)在5千美元（或等值外幣）以上；其他理財計劃和投資產(chǎn)品的銷售起點金額應(yīng)不低于保證收益理財計劃的起點金額，并依據(jù)潛在客戶群的風(fēng)險認(rèn)識和承受能力確定。由此可知，《指引》提高了理財業(yè)務(wù)準(zhǔn)入的門檻，這將使很大一部分中小投資者退出該市場，而擁有大量閑置資金的投資者將會成為購買個人理財產(chǎn)品的主力軍。由此，個人理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也就隨之發(fā)生了變化。

二、商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險

商業(yè)銀行經(jīng)營面臨多重風(fēng)險，而其中法律風(fēng)險造成的損失很可能是無法估量的，因此新巴塞爾資本協(xié)議把法律風(fēng)險單獨列為銀行所面臨的風(fēng)險之一。對于個人理財業(yè)務(wù)法律風(fēng)險的防范，我國《辦法》和《指引》也給予了高度重視，將其列為我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理內(nèi)容之一。如《辦法》三十六條規(guī)定“商業(yè)銀行開展個人理財業(yè)務(wù)，應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)格的合規(guī)性審查，準(zhǔn)確界定個人理財業(yè)務(wù)所包含的各種法律關(guān)系，明確可能涉及的法律和政策問題，研究制定相應(yīng)的解決辦法，切實防范法律風(fēng)險?！?/p>

具體來說，我國商業(yè)銀行在開展個人理財業(yè)務(wù)過程中可能會面臨如下的法律風(fēng)險：

1未按規(guī)定進(jìn)行風(fēng)險揭示和信息披露的法律風(fēng)險。為了保護(hù)投資者的合法權(quán)益，《辦法》和《指引》分別規(guī)定了商業(yè)銀行在開展個人理財顧問服務(wù)和綜合理財服務(wù)時必須履行相應(yīng)的風(fēng)險揭示和信息披露義務(wù)，否則將可能會遭到客戶的索賠請求并受到銀監(jiān)會的處罰。如商業(yè)銀行利用理財顧問服務(wù)向客戶推介投資產(chǎn)品時，理財計劃的宣傳和介紹材料應(yīng)包含對產(chǎn)品風(fēng)險的揭示，用通俗易懂的語言向客戶揭示相關(guān)風(fēng)險，說明最不利的投資情形和投資結(jié)果；按照要求對客戶進(jìn)行風(fēng)險提示，如個人理財顧問服務(wù)中風(fēng)險提示應(yīng)設(shè)計客戶確認(rèn)欄和簽字欄，由客戶抄錄確認(rèn)欄的語句進(jìn)而簽名；保證收益理財計劃和保本浮動收益理財計劃，風(fēng)險提示的內(nèi)容至少包括語句“本理財計劃有投資風(fēng)險，您只能獲得合同明確承諾的收益，您應(yīng)充分認(rèn)識投資風(fēng)險，謹(jǐn)慎投資?！狈潜１靖邮找胬碡斢媱?，風(fēng)險提示內(nèi)容至少包括語句“本理財計劃是高風(fēng)險投資產(chǎn)品，您的本金可能會因市場變動而蒙受重大損失，您應(yīng)充分認(rèn)識投資風(fēng)險，謹(jǐn)慎投資?！?/p>

2宣傳和銷售中的法律風(fēng)險。我國對商業(yè)銀行宣傳和銷售理財計劃或產(chǎn)品的活動提出了一定要求，商業(yè)銀行必須予以遵守，否則將承擔(dān)相應(yīng)的后果和責(zé)任。如商業(yè)銀行不得銷售未經(jīng)批準(zhǔn)的理財計劃或產(chǎn)品，也不得將一般儲蓄存款產(chǎn)品單獨當(dāng)作理財計劃銷售或者將理財計劃與本行儲蓄存款進(jìn)行強制性搭配銷售；理財業(yè)務(wù)人員和一般產(chǎn)品的銷售和服務(wù)人員的工作范圍應(yīng)有明確的界限；對于市場風(fēng)險較大的投資產(chǎn)品，特別是與衍生交易相關(guān)的投資產(chǎn)品，商業(yè)銀行不得主動向無相關(guān)交易經(jīng)驗或經(jīng)評估不宜購買該產(chǎn)品的客戶推介或銷售。

3證據(jù)保留的法律風(fēng)險?！掇k法》第十五條規(guī)定：“商業(yè)銀行未保存有關(guān)客戶評估記錄和相關(guān)資料的，不能證明理財計劃或產(chǎn)品的銷售符合客戶利益原則，給客戶造成經(jīng)濟(jì)損失的，應(yīng)按法律規(guī)定或合同的約定承擔(dān)責(zé)任”，從中我們可以看出一旦出現(xiàn)訴訟情形，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)承擔(dān)舉證的責(zé)任來證明自身理財計劃或產(chǎn)品銷售的正確性。因此，商業(yè)銀行應(yīng)妥善保存完備的個人理財業(yè)務(wù)服務(wù)記錄，為以后可能產(chǎn)生的訴訟提供全面有力的證據(jù)。此外，商業(yè)銀行開展個人理財業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂書面合同，明確雙方的權(quán)利義務(wù)或根據(jù)業(yè)務(wù)需要簽署客戶授權(quán)委托書和其他必須的法律文件，并妥善保管相關(guān)合同和各類授權(quán)文件，使合同文本能夠齊全。

4金融分業(yè)格局下的法律風(fēng)險。雖然我國現(xiàn)行法律對混業(yè)經(jīng)營已顯現(xiàn)出認(rèn)可的趨向，但實際上仍然實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的政策，商業(yè)銀行不得開展證券、保險等金融業(yè)務(wù)。由此，我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)往往也只能將客戶的資金投向國債、金融債、央行票據(jù)等融資工具。然而，成熟的理財產(chǎn)品無一不和資本市場相連，隨著我國個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展，商業(yè)銀行為了能夠獲得比較優(yōu)勢，必然會積極為客戶的資金尋找更多利于保值增值的投資渠道，這會導(dǎo)致商業(yè)銀行在現(xiàn)行分業(yè)格局下面臨一定的法律風(fēng)險和政策風(fēng)險。

5代客境外理財違反投資所在地法律法規(guī)的風(fēng)險。取得代客境外理財業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行，受境內(nèi)居民個人的委托可以以客戶的資金在境外進(jìn)行規(guī)定的金融產(chǎn)品投資的經(jīng)營活動。這要求商業(yè)銀行在開展境外理財業(yè)務(wù)時不僅應(yīng)該遵守我國的法律法規(guī)、國家外匯管理及行業(yè)規(guī)定，而且還必須知曉且嚴(yán)格依照投資所在地的法律法規(guī)來開展投資活動，否則將會面臨違反投資所在地規(guī)范的法律風(fēng)險。

三、商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)法律風(fēng)險的成因分析

個人理財業(yè)務(wù)作為我國商業(yè)銀行的一項新業(yè)務(wù)，其法律風(fēng)險的產(chǎn)生必然會有一定的端由，只有認(rèn)清成因，追根溯源，才能真正找到解決此問題的良策。

（一）相關(guān)法律法規(guī)不健全。我國針對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的現(xiàn)有規(guī)定雖然出臺的比較及時，但隨著商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，勢必將涌現(xiàn)許多新的問題需要法律法規(guī)來加以明確。且僅就我國目前的規(guī)定來看，還存在許多不完善之處，有些問題仍處于法律規(guī)制的空白狀態(tài)。例如我國現(xiàn)將個人理財業(yè)務(wù)的法律性質(zhì)界定為委托關(guān)系，但這種界定十分牽強，模糊和回避了商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)屬于信托范疇的實質(zhì)，這種法律界定和現(xiàn)實業(yè)務(wù)運作的沖突必將難免法律風(fēng)險的發(fā)生。再有，我國雖然對保證收益理財計劃給予了認(rèn)可，但商業(yè)銀行一旦破產(chǎn)，在破產(chǎn)清算中個人理財產(chǎn)品將處于何種清償順序，《辦法》和《指引》都沒有予以提及。另外，個人理財業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行獲得資格的情況下可以涉及金融衍生品交易，且實際中復(fù)雜的銀行個人理財業(yè)務(wù)一般也都會涉及該類交易，而金融衍生品往往具備“理財”的內(nèi)涵，因為它也承擔(dān)類似規(guī)避風(fēng)險和保值增值的功能，由此導(dǎo)致的情形是個人理財業(yè)務(wù)和金融衍生品交易出現(xiàn)監(jiān)管法規(guī)上的“交集”，商業(yè)銀行對在判斷適用何種法規(guī)及相應(yīng)程序上存在困難。

（二）金融分業(yè)體制滯后于金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的整體趨勢。國外個人理財業(yè)務(wù)的繁榮是以其本國金融混業(yè)的現(xiàn)實背景作為支撐的。由于西方國家放寬金融管制、實行混業(yè)經(jīng)營，他們在個人理財業(yè)務(wù)中推出的理財產(chǎn)品可謂花樣繁多，無論是證券交易、外匯交易、黃金交易還是保險業(yè)務(wù)、基金業(yè)務(wù)，只要客戶有需求，銀行統(tǒng)統(tǒng)可以代為，可以說西方國家商業(yè)銀行實現(xiàn)了個人理財業(yè)務(wù)投資領(lǐng)域多元化和服務(wù)全能化，體現(xiàn)出“理財”的真正要旨。相比之下，我國長期以來一直實行的是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的基本原則，這種分業(yè)經(jīng)營的格局使金融機構(gòu)之間缺乏足夠的競爭和效率，商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的拓展也因此受到一定限制，許多與資本市場相結(jié)合的理財品種無法開辦，最終導(dǎo)致銀行個人理財業(yè)務(wù)理財品種和服務(wù)手段的創(chuàng)新受到制約和束縛。

（三）銀行法律風(fēng)險內(nèi)部控制機制不夠完善。銀行內(nèi)部控制機制的完善對法律風(fēng)險的防范可以說是起到根本性的作用，由于我國個人理財業(yè)務(wù)興起較晚，商業(yè)銀行對個人理財業(yè)務(wù)可以說是在摸索中前進(jìn)，所以其相應(yīng)的風(fēng)險管理和內(nèi)部控制機制尚沒有得到系統(tǒng)完善的建立。例如商業(yè)銀行制定的業(yè)務(wù)制度、管理規(guī)章、操作依據(jù)等不夠完備、存在疏漏，有些甚至與國家現(xiàn)行的法律、法規(guī)相沖突和矛盾；銀行法律部門的工作職責(zé)沒有得到充分發(fā)揮，其地位和功能往往被定位于事后風(fēng)險化解上，事前防范風(fēng)險的作用被忽視；銀行高層領(lǐng)導(dǎo)的法律風(fēng)險防范意識比較淡薄，對個人理財業(yè)務(wù)法律風(fēng)險一旦發(fā)生將造成的嚴(yán)重后果沒有給予重視；業(yè)務(wù)人員的法律素質(zhì)低下，為了穩(wěn)住客戶，有些業(yè)務(wù)人員往往明知道應(yīng)該辦理哪些法律手續(xù)，卻為了行客戶“方便”而使銀行承擔(dān)法律手續(xù)不健全的危險等等。

四、商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)法律風(fēng)險的防控對策

關(guān)于商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)法律風(fēng)險的防控，我們認(rèn)為可以從其外部法制環(huán)境和銀行內(nèi)部控制機制建設(shè)兩個方面予以解決：

（一）完善相關(guān)法律法規(guī)，改善商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)外部法制環(huán)境

完善個人理財業(yè)務(wù)的相關(guān)法律規(guī)定、填補其存在的法律空白是商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)法律風(fēng)險控制的基本前提。一方面，對于個人理財業(yè)務(wù)法律關(guān)系的定位問題，法律法規(guī)需要進(jìn)一步明確；在注重對個人理財業(yè)務(wù)監(jiān)管的基礎(chǔ)上重視商業(yè)銀行與客戶之間關(guān)系的調(diào)整，明確雙方的權(quán)利義務(wù)。另一方面，面對商業(yè)銀行競相開展個人理財產(chǎn)品的創(chuàng)新和積極拓寬投資渠道的現(xiàn)實發(fā)展趨勢，我國應(yīng)加緊立法，掃清“灰色區(qū)域”，進(jìn)而構(gòu)建出個人理財業(yè)務(wù)完整的外部法制框架。

（二）加強商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)法律風(fēng)險內(nèi)控機制建設(shè)

內(nèi)控機制的完善與否對于商業(yè)銀行的發(fā)展來說至關(guān)重要，倘若商業(yè)銀行不自我約束，那么再完善的法律都將失去應(yīng)有之意，商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險防范更是無從談起。

1制定和完善商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的內(nèi)部規(guī)章制度。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)針對個人理財業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險點制定詳細(xì)的規(guī)章和制度，尤其是對容易出現(xiàn)風(fēng)險的環(huán)節(jié)重點防范。并且，針對個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展的實際還要不斷完善業(yè)務(wù)規(guī)章、健全操作程序。當(dāng)然，一個重要的前提是銀行內(nèi)部的業(yè)務(wù)制度、管理規(guī)章等首先應(yīng)當(dāng)符合國家法律法規(guī)的規(guī)定，并且結(jié)合國家法律的調(diào)整對已有的業(yè)務(wù)制度、管理規(guī)章等進(jìn)行必要的修改。

2提高工作人員的法律意識。首先從銀行高層管理者就要樹立把法律風(fēng)險控制放在第一位的管理態(tài)度，將依法經(jīng)營、依法管理放在第一位，堅持“標(biāo)本兼治，重在治本”的原則，確保個人理財業(yè)務(wù)的安全性和效益性。對個人理財業(yè)務(wù)人員定期法律培訓(xùn)，并且以一定的考核機制和懲戒機制來加以保障，使其樹立起“法律至上”“依法操作”的工作理念。

3重視銀行法律部門“事前防范”職能的發(fā)揮。應(yīng)正視法律部門在銀行經(jīng)營中的重要性，將法律部門的工作重心由風(fēng)險的“事后救濟(jì)”向“事前防范”過渡，使法律部門的工作與業(yè)務(wù)部門的經(jīng)營緊密結(jié)合，從而為管理者的經(jīng)營決策提供依據(jù)，為個人理財業(yè)務(wù)部門的經(jīng)營管理活動提供支持和保障。具體到法律部門應(yīng)著力開展以下幾方面的個人理財業(yè)務(wù)法律風(fēng)險防范工作：首先，訂立個人理財業(yè)務(wù)合同、文書范本。合同和文書范本可以使業(yè)務(wù)操作規(guī)范進(jìn)行，從而最大限度的降低風(fēng)險，提高工作效率。商業(yè)銀行要建立個人理財業(yè)務(wù)的合同文本管理制度，其法律部門應(yīng)在遵守國家法律和本行規(guī)章的前提下，通過梳理和研究個人理財業(yè)務(wù)的常用合同，訂立、完善并推廣使用標(biāo)準(zhǔn)的合同文本，同時適應(yīng)個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展和相關(guān)法律法規(guī)的更新來進(jìn)行調(diào)整和修訂。其次，加大審查力度。法律部門應(yīng)嚴(yán)格根據(jù)已有的法律事務(wù)審查制度，認(rèn)真完成行內(nèi)個人理財業(yè)務(wù)的法律事務(wù)審查工作。法律部門在審查中如果發(fā)現(xiàn)風(fēng)險點，應(yīng)及時進(jìn)行研究，有針對性地為個人理財業(yè)務(wù)部門提供內(nèi)容具體、操作性強的法律指導(dǎo)意見。第三，建立個人理財業(yè)務(wù)法律檔案。建立個人理財業(yè)務(wù)法律風(fēng)險防范檔案庫，積累業(yè)務(wù)開展中遇到的問題和解決方法，為今后類似問題的解決提供范例，同時也可以從中梳理出一些今后需要個人理財業(yè)務(wù)人員加強關(guān)注的問題。

參考文獻(xiàn)：

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[3]賴小民法律工作與銀行經(jīng)營風(fēng)險控制[M]北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2005

第8篇：常用理財方法范文

平面媒體關(guān)于理財?shù)膱蟮?，分散在不同板塊。除要聞版外，有的分散在本地新聞、國內(nèi)新聞、國際新聞和專刊板塊，有的則整臺成專門的財富或理財板塊。從便于讀者閱讀而言，除要聞板塊的報道外，理財報道日益趨向于整合成專門的板塊。

由于媒體內(nèi)部定位和分工的區(qū)別，注定了要聞版和?？乜膫?cè)重點不同，報道內(nèi)容、形式、手法和數(shù)量上也有很大的不同。

與?？骊P(guān)注理財報道的知識不同，平面媒體要聞版關(guān)注的則是新聞，是和理財有關(guān)的重要的財經(jīng)新聞。具體而言，有如下三方面：一是國家權(quán)威部門出臺的重要財經(jīng)政策及相應(yīng)解讀。如國家對房市、股市出臺的調(diào)控政策、利率及銀行準(zhǔn)備金率的調(diào)整、稅收政策的調(diào)整等等。隨著國家經(jīng)濟(jì)越來越走向市場化和法制化，經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整對百姓的錢袋子影響越來越直接，也越來越大，百姓也急需了解這些政策，也急需有人幫他們解讀這些政策可能帶來的影響。應(yīng)該說，這是要聞版關(guān)注的重要的理財報道內(nèi)容。每有這種百姓關(guān)注的重要財經(jīng)新聞發(fā)生，媒體總是不吝版面，全面詳盡地給予報道；同時也經(jīng)常約請權(quán)威人士給予有針對性的解讀。比如銀行經(jīng)常調(diào)整利率，媒體往往在第一時間報道消息的同時，解讀對百姓存款及股市的影響，告訴讀者是否需要轉(zhuǎn)存等等。再如重要的物價調(diào)整，也及時跟進(jìn)解釋分析。二是重要財經(jīng)政策出臺后全國和本地市場的反應(yīng)。這是對政策報道和解讀的后續(xù)報道，由于它具有印證解讀的功能，也很為讀者所關(guān)注。這也是各媒體要聞版碰報道的重要內(nèi)容。比如最近國家出臺關(guān)于第二套房貸款的系列政策，不僅提高了首付比例，還提高了利率。對樓市尤其是對炒房的影響很大。在政策出臺后不長時間，對樓市的影響就顯現(xiàn)出來，對深圳、廣州等一線城市影響尤大，《齊魯晚報》就及時摘發(fā)了新華社和當(dāng)?shù)孛襟w的報道和分析；不久，對濟(jì)南乃至山東的影響也開始顯現(xiàn)，又及時組織記者采寫了有關(guān)報道。三是權(quán)威人士和權(quán)威專家的關(guān)于理財?shù)男路f觀點。這些人的發(fā)言往往代表了政策的走向或調(diào)整，他們的一言一行對股市、匯市、樓市等影響較大，百姓也非常關(guān)心。

因為理財報道剛剛興起，不可避免地存在很多不足，尤其對于都市類媒體而言，需要提高的空間還很大。主要有以下問題：

從數(shù)量上講，要聞版面對理財新聞的報道還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，離讀者的需求差得還很大?，F(xiàn)在不少媒體要聞版面理財新聞的報道還是零散的，或者稿子很小，內(nèi)容上展不開，或者放在了相對不重要的位置，在要聞版開辟固定專版者不多，大量的稿件都放在了后面的?？婷嫔?。這兩年，股民、基民、金民等等爆發(fā)式增長，讀者理財意識空前提高。對這方面的需求很大。媒體的最高原則是可用可讀，滿足讀者的需求，媒體責(zé)無旁貸。同時，這給媒體的發(fā)展也提供了很好的機會和土壤，做得好就會在激烈的競爭中取勝，忽視讀者的這一需求，就會被部分讀者拋棄。從港臺美歐等發(fā)達(dá)地區(qū)媒體來看，理財新聞的報道都在整張報紙和要聞板塊中占據(jù)著重要的位置，大都開辟幾個專門版面，重要者經(jīng)常登上封面甚至頭條位置；反觀境內(nèi)媒體，縮手縮腳，大多還放不開。

從報道質(zhì)量而言，也有不少問題。有的報道只見樹木，不見森林，缺少深度的分析；有的報道抓住一點，不計其余，過于偏頗。有的強詞奪理，失之公允。還有的人云亦云，不去求證，連報道事實都有出入甚至關(guān)鍵事實出錯，以致前后報道不一。讓讀者無所適從，形成誤導(dǎo)。最近這種謬誤報道不少，如關(guān)于征收物業(yè)稅的報道，關(guān)于第二套房貸款政策的報道等等。關(guān)于股市收入征稅的報道還一度引起了股市的波動，以致證監(jiān)會不得不出來辟謠。因為牽涉到讀者的切身利益，虛假理財新聞報道的危害要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于虛假社會新聞的報道，這幾乎又成了一大公害。其中部分原因在于媒體的浮躁，更多在于報道者本身知識的欠缺和不求甚解的態(tài)度。

從報道手法而言。也有不小的提高空間。一些報道不會講故事，不會說百姓話，不擅用直觀易懂的表現(xiàn)手法。最大的問題還是文字枯燥，面目可憎，堆砌大量專業(yè)用語，全不考慮讀者感受。

理財報道不是孤立的，它需要以相關(guān)的財經(jīng)新聞為依托，需要專家的解讀。為滿足讀者日益增長的需要，開辟出以理財報道為核心的專門財經(jīng)要聞版面已顯迫切。同時，理財報道不可避免具有一定的專業(yè)性，在保證數(shù)量和質(zhì)量的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新報道手法，增強報道的易讀性尤為迫切，可以從兩個方面人手：

第9篇：常用理財方法范文

一、引言

2014年6月13日是余額寶的周歲生日，也是互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品誕生一周年的日子，截至目前，余額寶用戶已超過一億戶。寶寶理財規(guī)模的迅速壯大，不僅改變了人們的生活習(xí)慣，更令傳統(tǒng)銀行業(yè)開始感覺到前所未有的危機，也促進(jìn)了中國金融業(yè)的全面改革。這一年來互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新加速促進(jìn)中國金融的市場化改革，核心變革是利率的市場化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融倒逼中國利率市場化改革，以互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品為例，余額寶等分流傳統(tǒng)銀行很多的活期存款，而目前銀行的活期存款還是管制的，因此銀行會比以往任何時候更強烈地呼吁放開利率。所以余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品只是利率沒有市場化的產(chǎn)物，而這種金融創(chuàng)新方式又將加速推進(jìn)利率市場化進(jìn)程。

國內(nèi)眾多學(xué)者開始討論，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新到底對金融市場利率產(chǎn)生了什么樣的影響?一些人認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融模式的出現(xiàn)提高了資金的配置效率，互聯(lián)網(wǎng)金融憑借現(xiàn)代信息技術(shù)手段有助于緩解資金配置過程中的信息不對稱問題，實現(xiàn)了資金配置的高效化，資金供需雙方直接在網(wǎng)上信息并直接進(jìn)行聯(lián)系和交易，不需要經(jīng)過銀行、券商等中介機構(gòu)(即金融脫媒)，大大節(jié)省了交易過程不必要的摩擦費用，提高了資金供需的匹配速度，并且還可以獲得風(fēng)險分散的好處(謝平 等，2012)[1]。由此可見，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新有助于社會融資總成本的下降。然而，有些人卻認(rèn)為余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財沖擊了傳統(tǒng)銀行的信貸業(yè)務(wù)，嚴(yán)重干擾了利率市場，影響了商業(yè)銀行資金的流動性，拉高實業(yè)企業(yè)的融資成本，從而加劇金融和實體產(chǎn)業(yè)之間的惡性循環(huán)，威脅中國的金融安全和經(jīng)濟(jì)安全，呼吁取締余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財。由此得出，互聯(lián)網(wǎng)金融可能會推高全社會的融資成本，對整個國家行業(yè)和經(jīng)濟(jì)都是不利的。此外，由于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展才剛剛起步，缺乏相關(guān)金融法律規(guī)范且缺乏必要的監(jiān)管，加之互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的跑路，更加劇了金融市場風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品是目前互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新中社會影響力最大的，發(fā)展日趨穩(wěn)定。因此，研究互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新(即互聯(lián)網(wǎng)理財收益率)對傳統(tǒng)金融市場利率的影響具有重要理論和實際意義。

余額寶是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的標(biāo)志性產(chǎn)品，代表著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展趨勢，因此本文采用余額寶的收益率來進(jìn)行分析。余額寶本質(zhì)上是一種貨幣性基金，主要投資于債券及銀行間的存單等高流動性的資產(chǎn)(見表1)。鑒于余額寶主要投資于高流動性低風(fēng)險的債券，與之對應(yīng)采用國債收益率進(jìn)行對比分析。國債也是一種高流動性低風(fēng)險的債券，目前我國國債市場比較發(fā)達(dá)，國債可以在債券市場上進(jìn)行自由交易，因此采用國債收益率來刻畫傳統(tǒng)金融市場的利率特征具有合理性。債券是傳統(tǒng)金融的主要融資工具之一，債券收益率可以看成企業(yè)融資的機會成本，國債的收益率是其他債券定價的基礎(chǔ)，余額寶收益率對國債收益率的影響一定程度上能說明互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融市場利率的影響。由此本文通過研究互聯(lián)網(wǎng)理財收益率(以余額寶為例)對國債收益率的影響，來驗證互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對傳統(tǒng)金融市場利率的影響。

二、文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)外學(xué)者對各種金融利率波動性影響機制的研究，既有理論分析，也有實證檢驗，涉及范圍較廣，研究角度多樣。在克服了資本資產(chǎn)定價理論(CAPM)中市場資產(chǎn)組合的風(fēng)險調(diào)整系數(shù)數(shù)據(jù)不易觀測且單一因素對資產(chǎn)收益率解釋性不強的影響后，Ross(1976)[6]在考慮多因素影響的基礎(chǔ)上，提出了套利定價理論(APT)，資產(chǎn)的收益率要受多種因素的風(fēng)險溢價影響，且經(jīng)過實證檢驗發(fā)現(xiàn)包含三到四個因素的套利模型更能充分地描述對證券市場收益的影響，套利交易最終使得各種資產(chǎn)收益率達(dá)到均衡價格。

目前國內(nèi)學(xué)者偏重于理論上說明互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的各種影響，而很少有學(xué)者利用互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)數(shù)據(jù)來研究互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)市場利率的影響關(guān)系。本文將研究互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率波動的影響，來檢驗互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新對傳統(tǒng)金融市場利率的實際影響。

三、理論分析與模型建立

從風(fēng)險-收益角度看，利率偏好理論認(rèn)為利率代表資金承擔(dān)風(fēng)險的補償，不同風(fēng)險資產(chǎn)要求獲得不同的利率回報。預(yù)期理論認(rèn)為利率受未來期望利率的影響，在相似風(fēng)險下，類似資產(chǎn)的利率要求獲得類似的風(fēng)險。這就可以解釋為什么說互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品推高了商業(yè)銀行的利率。很長一段時間內(nèi)，我國實施利率管制，壓制了存貸款利率的合理定價，導(dǎo)致銀行名義利率偏低。而在互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品出現(xiàn)后，具有較高收益的互聯(lián)網(wǎng)理財必然要沖擊銀行信貸和債券市場。這是由于在類似風(fēng)險下，套利交易迫使資金的利率回歸到合理定價范圍。利率既是承擔(dān)風(fēng)險的回報，也是社會融資的機會成本。國債以高信用(以國家資產(chǎn)、信用為擔(dān)保)、高流動性為特征，一般更接近于無風(fēng)險利率，而目前的互聯(lián)網(wǎng)理財具有較高信用(以強大的互聯(lián)網(wǎng)公司為背景，并有相應(yīng)的資金保險制度)、更高流動性(T+0交易制度)，互聯(lián)網(wǎng)理財收益率與國債收益率具有相當(dāng)緊密的關(guān)系，因此互聯(lián)網(wǎng)理財收益利率必將對國債收益率產(chǎn)生重要影響。

互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興的金融思想及模式，將提高資金的配置效率以及整個社會福利?；ヂ?lián)網(wǎng)金融利用信息技術(shù)使得資金借貸雙方可以快速獲得所需的相關(guān)信息，縮短了資金交易過程，減少了融資過程的中間費用，使得社會融資成本下降，表現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)理財導(dǎo)致傳統(tǒng)金融市場收益率的下降。由此，得出假設(shè)1。

H1：互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新提高資金配置效率，降低社會融資成本，即互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率的影響是負(fù)的。

互聯(lián)網(wǎng)金融提高資金的配置效率，不僅表現(xiàn)在融資過程交易費用的下降，更體現(xiàn)在降低資產(chǎn)價格的市場風(fēng)險，金融市場利率的波動性下降，表現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)理財收益率波動導(dǎo)致傳統(tǒng)金融市場收益率的波動性下降。由此，得出假設(shè)2。

H2：互聯(lián)網(wǎng)金融提高資金流動效率，降低資產(chǎn)價格的市場風(fēng)險，即互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率波動性的影響是負(fù)的。

本文基于金融市場套利定價模型理論，針對互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率的實際影響構(gòu)建數(shù)學(xué)模型，來探討傳統(tǒng)金融利率對互聯(lián)網(wǎng)金融收益率沖擊的價格反應(yīng)。

互聯(lián)網(wǎng)理財和國債市場的特征與狀態(tài)如下：

(1)金融市場的投資者是風(fēng)險回避型的，并且追求效用最大化?；ヂ?lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品和國債市場具有低風(fēng)險高流動性的特征，其投資者具有風(fēng)險回避的特征。而且每個投資者又是有限理性的，在可獲得的信息以及承受類似風(fēng)險的情況下，追求投資利潤最大化(即選擇利率最高的產(chǎn)品)。

四、實證研究

(一)變量選取與數(shù)據(jù)說明

從表2可以看出，過去一年中國債收益率約為3.54%，余額寶的收益率約為5.03%，兩者的發(fā)展趨勢具有一致性，因此具有進(jìn)一步研究的必要性。

(二)兩種收益率影響的簡單分析

理論上互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新促使社會融資成本發(fā)生變化，實證上到底是互聯(lián)網(wǎng)理財收益率引起國債市場收益率的變化，還是國債市場收益率引起互聯(lián)網(wǎng)理財收益率變化需要進(jìn)行判斷。本文首先采用格蘭杰因果檢驗來驗證余額寶收益率是否會導(dǎo)致國債市場收益率的變化。在5%的顯著水平下，實證結(jié)果表明余額寶的收益率是引起國債利率變化的格蘭杰原因，而國債利率卻不是余額寶收益率變化的格蘭杰原因。因此，驗證了互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率存在影響的因果關(guān)系，并從實證上排除了國債收益率對互聯(lián)網(wǎng)理財收益率影響的干擾。

經(jīng)過上述對余額寶收益率及國債利率因果關(guān)系的簡單判斷，接下來利用分位數(shù)回歸法、ARCH法以及向量自回歸法三種方法分別計算互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債利率的實際影響，實證結(jié)果如表3。

上述三種方法實證結(jié)果表明：余額寶收益率對國債收益率的影響系數(shù)約為-0.005，即余額寶收益率最終引起了國債市場收益率下降0.5%左右。表明互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率的影響成負(fù)相關(guān)關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品創(chuàng)新有助于國債市場收益率的下降，也說明互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新促使社會融資成本的下降，即假設(shè)1得證。

雖然互聯(lián)網(wǎng)理財收益率與國債收益率成負(fù)相關(guān)關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)理財收益率引起了國債收益率的減少，但實證結(jié)果這種影響比較小，說明事實上互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融市場收益率的影響并不大，這也揭穿了一些學(xué)者所鼓吹的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新大大推高了中小企業(yè)融資成本，要求取締互聯(lián)網(wǎng)金融的謊言。

此外，實證結(jié)果表明前一期的國債收益率對后一期的國債收益率的影響達(dá)到了99.9%。說明普通投資者根據(jù)即期的國債收益率決定下一期的國債收益率，下一期的國債收益率受前一期的影響很大，間接說明國債市場收益率具有相對穩(wěn)定性。

(三)兩種收益率波動的實證分析

1、平穩(wěn)性檢驗。互聯(lián)網(wǎng)理財收益率波動將對傳統(tǒng)金融市場收益率波動產(chǎn)生影響。本文用國債年收益率的對數(shù){ln gzrt}表示國債收益率，用余額寶年收益率的對數(shù)序列{ln yert}表示互聯(lián)網(wǎng)理財收益率波動，對上述經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行建模分析。由于采用的是時間序列，在計量模型分析之前，首先要檢驗兩種收益率數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性。如果變量序列是平穩(wěn)的，則可以直接使用相關(guān)方法估計模型;如果變量序列是非平穩(wěn)的，則需檢驗各變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系，以便分析各變量之間的關(guān)系。對國債年收益率的對數(shù)序列{ln gzrt}和余額寶年收益率的對數(shù)序列{ln yert}進(jìn)行ADF檢驗。表4的檢驗結(jié)果表明兩種收益率的原序列是非平穩(wěn)的，但對原序列進(jìn)行一階差分后新序列是平穩(wěn)的。

由于兩種收益率的原時間序列是非平穩(wěn)的，需要對它們進(jìn)行協(xié)整檢驗，分析兩者之間是否存在長期的均衡關(guān)系與穩(wěn)定性。本文采用E-G兩步法檢驗傳統(tǒng)國債收益率與互聯(lián)網(wǎng)理財收益率波動的協(xié)整關(guān)系。由ADF檢驗可知，國債年收益率和余額寶年收益率原序列均為一階單整。通過對兩者關(guān)系的回歸方程的殘差序列?滋t進(jìn)行單位根檢驗，檢驗結(jié)果顯示該序列一階平穩(wěn)，說明序列{ln gzrt}與序列{ln yert}存在長期均衡關(guān)系，即兩種收益率存在協(xié)整關(guān)系。

2、向量自回歸(VAR)模型分析。由上面的分析可知，序列{ln gzrt}與序列{ln yert}在理論與統(tǒng)計上存在長期均衡關(guān)系，故以這兩個變量建立滯后一期的向量自回歸模型?；跀?shù)據(jù)統(tǒng)計性質(zhì)的VAR模型將經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)影響的時滯性，內(nèi)生變量函數(shù)包含了系統(tǒng)內(nèi)生變量的若干滯后值，常用于分析隨機擾動對變量系統(tǒng)的動態(tài)沖擊，從而解釋經(jīng)濟(jì)沖擊對變量系統(tǒng)的實際影響。VAR模型的實證結(jié)果如下：

由方程組(7)可得，國債收益率波動對互聯(lián)網(wǎng)理財收益率波動的影響在理論和統(tǒng)計上都是不顯著的，而互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率的波動影響在統(tǒng)計上是顯著的，故而提取互聯(lián)網(wǎng)收益率對國債收益率波動性影響的方程：

ln gzrt=0.028+0.991ln gzrt-0.010ln yert+e1t(8)

調(diào)整R2=0.981 對數(shù)似然值=1 183.09

AIC=-5.99 SC=-5.96

由方程(8)可得，調(diào)整的擬合優(yōu)度R2=0.981，且在5%的顯著性水平上各解釋變量統(tǒng)計值十分顯著。滯后一期的余額寶收益率對國債收益率的波動產(chǎn)生負(fù)向的影響，影響系數(shù)約為-0.01。說明國債收益率波動極大程度依賴于其滯后項，互聯(lián)網(wǎng)理財收益率變化對國債收益率波動的影響隨著時間的增加遞減，且呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的現(xiàn)象。

從余額寶收益率波動對國債收益率波動的影響為負(fù)中，可以得出互聯(lián)網(wǎng)理財創(chuàng)新導(dǎo)致了國債收益率波動性下降，從而降低了債券的市場風(fēng)險。這進(jìn)一步證明了互聯(lián)網(wǎng)金融效率的提高降低了傳統(tǒng)金融市場的風(fēng)險，從而假設(shè)2得證。

3、VAR模型的檢驗。為了檢驗互聯(lián)網(wǎng)理財收益率與國債收益率之間的關(guān)系是否存在真實的因果關(guān)系，再對ln gzrt和ln yert基于VAR進(jìn)行Granger因果關(guān)系分析。表5的檢驗結(jié)果在5%的顯著水平上拒絕ln yert不能Granger引起ln gzrt的原假設(shè)，但不能拒絕ln gzrt不能Granger引起ln yert的原假設(shè)，這表明互聯(lián)網(wǎng)理財收益率的變動會對國債收益率波動產(chǎn)生影響，而國債收益率對互聯(lián)網(wǎng)理財收益率的變動影響不構(gòu)成因果關(guān)系。再次驗證了互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對傳統(tǒng)金融市場利率有顯著的因果關(guān)系影響，從統(tǒng)計上排除了國債收益率對互聯(lián)網(wǎng)理財收益率的波動影響的干擾。

4、脈沖響應(yīng)分析。利用脈沖響應(yīng)函數(shù)來衡量互聯(lián)網(wǎng)理財收益率的一個標(biāo)準(zhǔn)隨機沖擊對國債收益率當(dāng)期和未來取值的影響，進(jìn)一步分析一個互聯(lián)網(wǎng)理財收益率的沖擊對國債收益率波動的影響路徑。對于方程(9)，給國債收益率一個正向的脈沖，即：

圖1顯示了互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率波動影響的動態(tài)過程。其中，橫軸表示以天為單位的沖擊作用的滯后期間數(shù)，共有365期，即1年;縱軸表示國債收益率對單位沖擊的響應(yīng)值;實線表示脈沖響應(yīng)函數(shù)值，代表了國債收益率波動對互聯(lián)網(wǎng)理財收益率沖擊的反映，虛線則表示正負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差偏離帶。

從圖1中可以看出，當(dāng)給即期互聯(lián)網(wǎng)理財收益率{ln yert}一個單位的正向沖擊，國債收益率的對數(shù)值{ln gzrt}會在前50天快速下降并在第45天達(dá)到最大值，但在隨后300天內(nèi)緩慢波動下降至0，且下降的波動率與方差逐期遞減。由于變量的脈沖響應(yīng)函數(shù)均在0值以下，互聯(lián)網(wǎng)理財收益率的正向波動會對國債收益率波動帶來負(fù)向的影響;但是該影響具有持續(xù)性，互聯(lián)網(wǎng)理財收益率變動對國債收益率具有持續(xù)的影響作用。

這種持續(xù)的影響作用可由金融市場的有效程度來進(jìn)行解釋。一般而言，在一國或地區(qū)的金融體系穩(wěn)定的情況下，當(dāng)期的國債收益率水平主要根據(jù)上一期的國債收益率水平?jīng)Q定，并且強勢有效市場中，對國債收益率的任何一個沖擊，國債收益率會快速回到正常水平。而在我國，給定互聯(lián)網(wǎng)理財收益率一個單位的正向波動會導(dǎo)致國債收益率下降，但是國債收益率的波動調(diào)整時間較長，這也說明了我國金融市場的有效程度較低。從長期來看，投資者對國債收益率的期望收益回復(fù)至正常水平，投資回復(fù)至平衡增長路徑，所以互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率的影響作用從長期來看不具有持續(xù)性。

5、方差分解。由脈沖響應(yīng)分析可知，互聯(lián)網(wǎng)理財收益率所引起的國債收益率波動在第300期逐漸減弱至零，因此，對國債收益率的前300期進(jìn)行方差分解。從方差分解的結(jié)果看出，在300期的方差分解中，國債收益率自身的滯后影響最大，說明國債收益率波動具有較強的慣性，并且衰減較為緩慢?；ヂ?lián)網(wǎng)理財收益率的方差貢獻(xiàn)從第2期至第50期增長，從0.01%上升至4.03%，且國債收益率波動在此期達(dá)到最大。在此以后，緩慢變化至6.63%并維持在該水平，充分說明互聯(lián)網(wǎng)理財收益率上升對國債收益率存在著影響，且該影響隨著時間的增加會達(dá)到一個影響上界。

利用方差分析的基本思想分析互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率波動的貢獻(xiàn)度，從圖2中可以看出，一個標(biāo)準(zhǔn)的互聯(lián)網(wǎng)理財收益率沖擊對國債收益率波動的貢獻(xiàn)為7%左右。這也說明了互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率的沖擊影響不是很大。

五、結(jié)論及建議

本文主要研究了互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率的實際影響，從融資收益率以及收益率的波動性深入研究互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新如何影響傳統(tǒng)金融市場收益率。融資收益率模型結(jié)果表明：當(dāng)期國債收益率的波動不僅取決于上一期的國債收益率，還受即期互聯(lián)網(wǎng)理財收益率的影響。此外，還使用GARCH(1，1)模型與VAR模型對互聯(lián)網(wǎng)理財收益率波動對國債收益率波動的作用機制進(jìn)行了實證檢驗，檢驗結(jié)果表明：互聯(lián)網(wǎng)理財收益率波動服從GARCH(1，1)模型，互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率波動性影響為負(fù)。給一個互聯(lián)網(wǎng)理財收益率的正向沖擊會導(dǎo)致國債收益率波動的下降，而且對國債收益率具有較長影響作用，且該影響作用在一年內(nèi)波動遞減至零。理論作用機制和實證檢驗較好地擬合了國債收益率波動與互聯(lián)網(wǎng)理財收益率的均衡關(guān)系。

互聯(lián)網(wǎng)理財收益率引起了國債收益率的下降，從本質(zhì)上是互聯(lián)網(wǎng)理財收益率會導(dǎo)致國債收益率波動性下降，市場風(fēng)險的下降最終導(dǎo)致金融市場風(fēng)險補償?shù)南陆?，無風(fēng)險利率的下降。這歸根于互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新提高了金融市場的有效性，進(jìn)一步降低了金融市場的無風(fēng)險收益。

互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新對我國金融市場化改革具有重大影響，而互聯(lián)網(wǎng)理財在倒逼利率市場改革中發(fā)揮了重要作用?；ヂ?lián)網(wǎng)理財雖然迫使銀行名義利率上升，但對金融市場實際收益率并沒有太大影響，因此并不會大大推高社會融資成本[13]。實際上互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)母吡鲃有苑炊档土藝鴤找媛实牟▌有?，因此也促進(jìn)了無風(fēng)險利率的下降。因此，政府要鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，不能簡單取締互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，導(dǎo)致金融效率的低下。鼓勵更多的金融機構(gòu)積極進(jìn)行金融創(chuàng)新，拓寬資金的投融資渠道，提高整個社會的金融效率，增加社會福利。

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