東南亞金融危機(jī)過程精選(九篇)

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第1篇：東南亞金融危機(jī)過程范文

    [關(guān)鍵詞] 經(jīng)濟(jì)全球化; 經(jīng)濟(jì)安全; 應(yīng)對(duì)策略

    20世紀(jì)80年代中期以來(lái),經(jīng)濟(jì)全球化成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可逆轉(zhuǎn)的歷史趨勢(shì)之一。不可否認(rèn),經(jīng)濟(jì)全球化是生產(chǎn)力發(fā)展的必然趨勢(shì),不論是對(duì)發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家還是廣大發(fā)展中國(guó)家,都能促進(jìn)生產(chǎn)力的發(fā)展。但同時(shí)也會(huì)給各國(guó)帶來(lái)一定的沖擊,其中受沖擊最大的就是發(fā)展中國(guó)家。東南亞金融危機(jī)在一定程度上就是經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)其經(jīng)濟(jì)沖擊的結(jié)果。[1]從一定意義上講,這是東南亞國(guó)家和地區(qū)為參加經(jīng)濟(jì)全球化而付出的代價(jià)。當(dāng)然,這種代價(jià)一點(diǎn)不付是不可能的,但是不能太大,不能超出自己的承受能力,超過自己從經(jīng)濟(jì)全球化中所獲得的利益。因此,對(duì)于實(shí)力薄弱的發(fā)展中國(guó)家來(lái)說,參與經(jīng)濟(jì)全球化不能不慎之又慎,也就是既要積極參與,又要維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)利益,回避經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)安全。

    一、 東南亞金融危機(jī)形成的深層原因

    從表面上看,東南亞金融危機(jī)是外部大投機(jī)商索羅斯點(diǎn)燃的,實(shí)質(zhì)上內(nèi)部誘因早已在東南亞各國(guó)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中形成。可以說,“不可避免的危機(jī)產(chǎn)生于可以避免的決策失誤”[2],因此,究其深層次原因主要有以下幾個(gè)方面。

    (一) 經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱,結(jié)構(gòu)不合理,資源效益不佳

    東南亞國(guó)家從70年代開始相繼起飛,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快。但東南亞各國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)政策,對(duì)外貿(mào)易和制造業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有很大比重,這在一定程度上推動(dòng)了這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,同時(shí)也帶來(lái)了弊端。隨著國(guó)際市場(chǎng)上勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,國(guó)內(nèi)制造成本的增加,勞動(dòng)力素質(zhì)和技術(shù)水平未能同步提高,產(chǎn)品的科學(xué)技術(shù)含量不高,無(wú)法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,以致產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力降低,出口下降,出現(xiàn)了巨額貿(mào)易逆差。面對(duì)長(zhǎng)期貿(mào)易逆差,各國(guó)政府不是通過積極主動(dòng)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變,來(lái)逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡,而是采取低水平、盲目擴(kuò)張,忽略了資源配置的合理性,投資和生產(chǎn)大量過剩,主要表現(xiàn)在房地產(chǎn)、制造業(yè)等方面,出現(xiàn)了“規(guī)模效益遞減”的狀況。

    (二) 投資政策導(dǎo)向失誤,“地產(chǎn)泡沫”破裂,銀行呆帳壞帳嚴(yán)重

    股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)是泡沫經(jīng)濟(jì)的主要載體。由于東南亞國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制上的缺陷和宏觀經(jīng)濟(jì)政策上的失誤,政府對(duì)大量流入的外資缺乏正確的投資導(dǎo)向。各國(guó)在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)期,為了追求短期利益,使得大部分外資流向投機(jī)性強(qiáng)或是需求不足的非生產(chǎn)性用途領(lǐng)域,諸如房地產(chǎn)或股市。大量資金涌向房地產(chǎn)業(yè),房地產(chǎn)價(jià)格暴漲又引來(lái)大量銀行向房地產(chǎn)業(yè)的投資。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢時(shí),商業(yè)建筑嚴(yán)重供過于求,造成大量住宅、商業(yè)建筑被閑置。由于一些銀行擅自放松向房地產(chǎn)業(yè)貸款的標(biāo)準(zhǔn),結(jié)果導(dǎo)致大量資金因房地產(chǎn)過剩變成呆帳。銀行的呆帳增加影響了東南亞國(guó)家金融體系的穩(wěn)定,一些金融機(jī)構(gòu)瀕臨破產(chǎn)。[3]

    (三) 過多吸引外商投資,外債結(jié)構(gòu)不合理

    經(jīng)濟(jì)一體化增強(qiáng)了國(guó)際金融傳遞機(jī)制,大規(guī)模頻繁的國(guó)際資本流動(dòng)是國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化的必然結(jié)果。[4]以泰國(guó)為例,泰國(guó)經(jīng)濟(jì)起飛時(shí),面臨兩大難題,一是資金短缺,二是通貨膨脹很高。在這種情況下,泰國(guó)的利率一直處于較高水平,匯率相對(duì)穩(wěn)定,國(guó)際資本大量流入泰國(guó)從中謀利。流入泰國(guó)的游資大部分是短期外債,1997年7月危機(jī)爆發(fā)前,泰國(guó)的外匯儲(chǔ)備為320億美元,但短期外債為400億美元。一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,需要利用外資力量的推動(dòng),但不能完全依賴外資。過分依賴海外市場(chǎng)資金,尤其是偏重短期游資的利用,必然會(huì)增加經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。[5]

    (四) 資本市場(chǎng)開放過快,金融監(jiān)管乏力,經(jīng)濟(jì)體制改革滯后和金融體制不健全是危機(jī)發(fā)生的突破口

    東南亞尤其是東盟各國(guó)為了實(shí)現(xiàn)快速趕超型的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo),為了大量吸引外資,競(jìng)相推出一系列金融開放措施,急于使國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)一體化,超越了自身經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)條件,在制度安排上難免存在漏洞。[6]東南亞各國(guó)雖然對(duì)發(fā)展本國(guó)金融市場(chǎng)頗為重視,卻沒有及時(shí)深入改革經(jīng)濟(jì)體制,以促進(jìn)其充分的市場(chǎng)化。因此,各國(guó)的金融體系缺乏適應(yīng)市場(chǎng)的高效率和穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)管理,政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管乏力。在這種情況下,單單強(qiáng)調(diào)金融自由化,開放資本市場(chǎng)來(lái)吸引外來(lái)資金,而不注重金融體制改革和有足夠的金融人才來(lái)監(jiān)管金融體系運(yùn)行,無(wú)疑是飲鳩止渴,最終難免出現(xiàn)危機(jī)。

    基于上述對(duì)東南亞金融危機(jī)形成原因的深層分析,我們可以得出這樣一個(gè)結(jié)論:東南亞金融危機(jī)“不過是當(dāng)代全球化過程之深遠(yuǎn)影響及其表現(xiàn)的一部分”,[6]具體說就是資本全球化、制造業(yè)及其產(chǎn)品的全球化、貿(mào)易和投資的全球化等等,給東南亞各國(guó)帶來(lái)的負(fù)面的沖擊。這次危機(jī)之所以沒有發(fā)生在處于全球化更前階段的歐美發(fā)達(dá)國(guó)家,也不是發(fā)生在處于前現(xiàn)代化時(shí)期的亞非欠發(fā)達(dá)國(guó)家,就是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)全球化對(duì)他們的沖擊較小或是根本不存在。

    二、我國(guó)迎接經(jīng)濟(jì)全球化挑戰(zhàn),保證經(jīng)濟(jì)安全,防止金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)策略

    (一)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略,加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

    1?調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略,加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

    發(fā)展中國(guó)家應(yīng)適時(shí)調(diào)整本國(guó)的發(fā)展戰(zhàn)略,把以“趕超”為主的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向以效益為主的戰(zhàn)略,由重速度的發(fā)展轉(zhuǎn)向重質(zhì)量的發(fā)展,使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由“數(shù)量推動(dòng)”向“質(zhì)量推動(dòng)”轉(zhuǎn)變。只有這樣才會(huì)有整個(gè)國(guó)家社會(huì)生產(chǎn)力的實(shí)際增加,科技水平的真正進(jìn)步;才會(huì)形成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大后勁,保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康的發(fā)展;才有可能利用經(jīng)濟(jì)全球化契機(jī),穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整。墨西哥和東南亞金融危機(jī)都與他們的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理有著密切的關(guān)系。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)換代可以使發(fā)展中國(guó)家逐步減少對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的依附關(guān)系,增強(qiáng)獨(dú)立自主能力,也有利于發(fā)展中國(guó)家防御金融風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)經(jīng)濟(jì)安全,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展。

    2?加大創(chuàng)新力度,提高利用外資的質(zhì)量和效益

    我國(guó)加入WTO后,隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的更加開放,有可能導(dǎo)致一些原來(lái)準(zhǔn)備在中國(guó)投資的外商企業(yè)改變其經(jīng)營(yíng)策略。過去外商為了進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng),在轉(zhuǎn)讓技術(shù)方面做出部分讓步。加入WTO后,我國(guó)政府要遵循“國(guó)民待遇”原則,不能強(qiáng)求外商必須轉(zhuǎn)移其技術(shù),由此,外商可能會(huì)做出“只賣產(chǎn)品不轉(zhuǎn)移技術(shù)”的選擇,從而對(duì)外資企業(yè)的技術(shù)含量、引資質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)面影響。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明,制度創(chuàng)新是技術(shù)創(chuàng)新的重要推動(dòng)力量。在利用外資領(lǐng)域,引進(jìn)外資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)結(jié)合,大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),成為發(fā)展中國(guó)家從國(guó)際資本市場(chǎng)分享更多資金份額的重要手段。二戰(zhàn)后,國(guó)際性產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,發(fā)達(dá)國(guó)家的資本流向以資源加工的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主,20世紀(jì)70年代中期開始向資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)傾斜,70年代后期,資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)率達(dá)21%,占投資總額的38%,90年代達(dá)到40%以上。20世紀(jì)90年代后,發(fā)達(dá)國(guó)家部分跨國(guó)公司開始從直接生產(chǎn)領(lǐng)域退出,轉(zhuǎn)向輸出專利技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、品牌為主的委托生產(chǎn)加工,生產(chǎn)和制造業(yè)開始向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移。我國(guó)吸收外資、引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的部分企業(yè),開始成為發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的承接者。但從總體上看,我國(guó)吸收外資與引進(jìn)技術(shù)極不協(xié)調(diào),吸收的外資總量己居發(fā)展中國(guó)家首位,但外資帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步的效應(yīng)較差。面對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)新趨勢(shì)和日趨激烈的引資競(jìng)爭(zhēng),傳統(tǒng)的制度創(chuàng)新方式已對(duì)提高利用外資規(guī)模與引進(jìn)技術(shù)、提高技術(shù)含量、質(zhì)量形成新的制約。因此,有必要從制度創(chuàng)新入手,為提高利用外資質(zhì)量提供更大的空間。

    3?協(xié)調(diào)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的關(guān)系

    隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來(lái)臨,我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整必須緊跟國(guó)際潮流,加快高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但是,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展也要有所側(cè)重,突出重點(diǎn),堅(jiān)持“有所為,有所不為”的原則。同時(shí),要正確處理好高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的關(guān)系。由于我國(guó)勞動(dòng)力資源極為豐富,發(fā)展傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)具有比較優(yōu)勢(shì),也是我國(guó)加入WTO后具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)。因此,要加快以高新技術(shù)和適用技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行改造,以提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率、產(chǎn)品質(zhì)量、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

    (二)積極創(chuàng)造條件,穩(wěn)妥地開放資本市場(chǎng)

    忽視本國(guó)實(shí)際,急于完全放開資本賬戶,其結(jié)果是災(zāi)難性的。同樣,消極地視資本賬戶開放為一個(gè)遙遠(yuǎn)的目標(biāo),采取逃避現(xiàn)實(shí)的態(tài)度,也是不可取的。關(guān)鍵在于前提條件的具備。

    1?完善的金融監(jiān)管體系是資本賬戶開放的關(guān)鍵條件

    對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說,建立和完善金融監(jiān)管體系,使低效、高成本的資本管制轉(zhuǎn)變?yōu)楦咝У慕鹑诒O(jiān)管,乃是資本賬戶開放的根本所在。只有完善金融監(jiān)管,才能有效防范金融風(fēng)險(xiǎn),為資本賬戶的開放保駕護(hù)航。反之,即使其他前提條件均具備,發(fā)生金融危機(jī)的災(zāi)難也很難避免。金融監(jiān)管是以控制金融風(fēng)險(xiǎn)為主要內(nèi)容的。隨著放開資本賬戶,對(duì)已過時(shí)的管制措施的取消,并不意味著政府采取自由放任的態(tài)度,只是轉(zhuǎn)移了管制的重心,由金融監(jiān)管取而代之。

    完善金融監(jiān)管體系對(duì)我國(guó)至關(guān)重要。首先,我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家的金融業(yè)發(fā)展水平存在很大差距,由于歷史的原因,這種差距難以在短期內(nèi)消除,它的存在會(huì)使我國(guó)在金融開放過程中處于不利地位。面臨國(guó)外金融業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)上的優(yōu)勢(shì),在經(jīng)營(yíng)制度和投資技術(shù)上的先進(jìn),以及國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模大且易變的情況,我國(guó)金融的環(huán)境變了,不再是過去那種缺乏競(jìng)爭(zhēng)、規(guī)范和創(chuàng)新,金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)單一,相對(duì)單純、穩(wěn)定的環(huán)境,如果金融監(jiān)管體系建設(shè)滯后,會(huì)造成金融風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大和深化,一旦發(fā)生金融危機(jī),金融開放所獲得的益處,都將被危機(jī)帶來(lái)的成本抵消。其次,我國(guó)金融市場(chǎng)化改革的內(nèi)容,是相互促進(jìn)和相互制約的,既包括利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化等對(duì)資本賬戶開放的影響,也包括利率市場(chǎng)化與匯率市場(chǎng)化的相互影響。這種相互影響關(guān)系,使資本賬戶開放更具復(fù)雜性。資本管制解除之后,資本的流入和流出將主要依靠利率進(jìn)行調(diào)節(jié),如果利率市場(chǎng)化改革滯后或不到位,那么,很可能造成資金價(jià)格信號(hào)的失真,使央行難以利用利率機(jī)制調(diào)控金融市場(chǎng),極易引起短期資本的過度流入和資本外流。利率能否發(fā)揮正確的導(dǎo)向作用,與我國(guó)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展與完善又密切相關(guān),因?yàn)槭袌?chǎng)化的利率信號(hào)是在貨幣市場(chǎng)形成的,這一信號(hào)的質(zhì)量,就取決于貨幣市場(chǎng)的規(guī)模、運(yùn)作的規(guī)范程度和效率,以及對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響力等。不僅如此,完善的貨幣市場(chǎng)還有利于央行對(duì)外匯市場(chǎng)的調(diào)控,通過提高利率(貼現(xiàn)率)或發(fā)行高利率的短期信用工具,將資金從外匯市場(chǎng)吸引到貨幣市場(chǎng),減輕外匯市場(chǎng)上的需求壓力。同時(shí),在匯率市場(chǎng)化改革中,建立富有彈性的匯率制度可以吸收或減緩國(guó)際短期資本流動(dòng)所造成的匯市振蕩,對(duì)資本賬戶開放后的匯市穩(wěn)定很重要。

第2篇：東南亞金融危機(jī)過程范文

Abstract： The article compares the subprime crisis in the United States with the financial crisis in emerging markets in their performance， causes and consequences， in order to find their common reasons and put forward some effective crisis-proof measures for our financial development.

關(guān)鍵詞： 次貸危機(jī)；新興市場(chǎng)；金融危機(jī)

Key words： subprime crisis；emerging markets；financial crisis

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2013）03-0156-02

0 引言

2007年3月，美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)將全球經(jīng)濟(jì)拖入衰退浪潮[1]。本文試圖對(duì)次貸危機(jī)與新興市場(chǎng)金融危機(jī)進(jìn)行對(duì)比，以找出其共性所在，為我國(guó)金融體系的發(fā)展和危機(jī)防范提出一定的建議。

1 危機(jī)表現(xiàn)及其后果的比較分析

1.1 次貸危機(jī) 2007年3月13日，新世紀(jì)金融宣布破產(chǎn)。當(dāng)日，道瓊斯30股價(jià)指數(shù)暴跌242.66點(diǎn)，全球股市隨之下挫。7月，標(biāo)普降低次級(jí)抵押貸款債券的評(píng)級(jí)，相應(yīng)投資機(jī)構(gòu)爆出巨額虧損。第四季度，花旗與美林的虧損額均達(dá)98億美元，而瑞銀虧損高達(dá)114億美元。2008年3月14日，華爾街五大投行之一的貝爾斯登由于流動(dòng)性嚴(yán)重惡化，股價(jià)重挫45.88%，美聯(lián)儲(chǔ)決定提供應(yīng)急資金，這是經(jīng)濟(jì)大蕭條以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)第一次向非商業(yè)銀行提供應(yīng)急資金。同時(shí)，全球股市劇烈震蕩下行。雖然緊急降息和央行聯(lián)手注資給股市帶來(lái)了短期反彈，但股市整體已進(jìn)入下降通道。2007年全年道瓊斯600指數(shù)比上年下跌0.17%，是繼2002年大跌32%后首度收陰。美元指數(shù)也進(jìn)一步走低，由此造成了黃金、原油等各類商品期貨價(jià)格攀升，特別是能源、貴金屬和農(nóng)產(chǎn)品的商品期貨上漲最為顯著，引發(fā)了全球通脹浪潮。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，07年12月美國(guó)失業(yè)率增至5.0%，為O5年以來(lái)的最高水平；制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)下降至47.7，為03年4月以來(lái)的最低點(diǎn)。同時(shí)，歐元區(qū)也調(diào)低了2008年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，從2007年的2.2%降為1.8%，這也是歐元區(qū)成立以來(lái)的最低經(jīng)濟(jì)增速。

1.2 新興市場(chǎng)金融危機(jī)

1.2.1 東南亞金融危機(jī) 20世紀(jì)90年代，東南亞各國(guó)都加快了市場(chǎng)化進(jìn)程，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，吸引了大量外資流入。1996年，美元的升值和美國(guó)利率的上調(diào)造成了東南亞的金融危機(jī)，這次金融危機(jī)首先從泰國(guó)開始，受美國(guó)方面的影響泰國(guó)貿(mào)易迅速萎縮，泰國(guó)國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)出現(xiàn)問題，并導(dǎo)致了全國(guó)的政治動(dòng)蕩，大量的外資企業(yè)宣布退出泰國(guó)市場(chǎng)，最終造成泰國(guó)股市的崩盤。而就在這時(shí)候，國(guó)際對(duì)沖基金開始對(duì)泰銖進(jìn)行攻擊，泰國(guó)政府無(wú)計(jì)可施，泰銖貶值嚴(yán)重，宣布金融危機(jī)爆發(fā)。這次金融危機(jī)很快就影響到了東南亞其他國(guó)家，菲律賓，馬來(lái)西亞，印尼等國(guó)都受到了巨大的影響，股市下跌，大量的金融機(jī)構(gòu)倒閉，東南亞經(jīng)濟(jì)衰退。這次金融危機(jī)的波及范圍很廣，我國(guó)的臺(tái)灣和香港地區(qū)以及東亞其他國(guó)家都或多或少的受到了金融危機(jī)帶來(lái)的巨大壓力 [2]。

1.2.2 俄羅斯金融危機(jī) 俄羅斯從1992年經(jīng)濟(jì)全面轉(zhuǎn)型之后，經(jīng)濟(jì)狀況一直不理想，深受經(jīng)濟(jì)衰退的影響。就在東南亞金融危機(jī)發(fā)生后，俄羅斯連續(xù)爆發(fā)了兩次金融危機(jī)，分別在1997年10月和1998年5月。金融危機(jī)首先影響到的是俄羅斯的貨幣市場(chǎng)和證券市場(chǎng)，直接的后果就是造成了俄羅斯國(guó)債的集體大規(guī)模外逃，大約占到了俄羅斯國(guó)債總額的1/3，匯率和股市相繼受挫，整個(gè)俄羅斯的金融體系和經(jīng)濟(jì)狀況幾乎呈癱瘓的狀態(tài)。1998年，8月份，政府對(duì)盧布不再控制，決定讓其自由浮動(dòng)，并決定了單方面對(duì)內(nèi)債和一部分外債進(jìn)行延期償付，導(dǎo)致金融危機(jī)全面爆發(fā)。

1.2.3 阿根廷金融危機(jī) 1998年下半年，受國(guó)際金融形勢(shì)動(dòng)蕩的影響，阿根廷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，開始了長(zhǎng)達(dá)四年的衰退。2001年第四季度，受長(zhǎng)期衰退困擾及金融和財(cái)政形勢(shì)惡化的沖擊，經(jīng)濟(jì)大幅下滑，陷入危機(jī)。危機(jī)引發(fā)了市場(chǎng)恐慌，導(dǎo)致大量資本外逃和銀行擠兌。政府被迫實(shí)行了限制居民提款和限制資金外流等管制措施，引爆了蓄勢(shì)已久的社會(huì)不滿情緒，出現(xiàn)嚴(yán)重的政治混亂，國(guó)家陷入了以經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化、社會(huì)動(dòng)蕩不安和政治混亂為特征的全面危機(jī)。金融系統(tǒng)癱瘓，銀行業(yè)陷入破產(chǎn)邊緣；生產(chǎn)大幅萎縮，經(jīng)濟(jì)繼13個(gè)季度持續(xù)衰退后于2002年一季度跌到谷底；失業(yè)率上升到25%以上；貧富差距進(jìn)一步拉大；危機(jī)還引發(fā)了嚴(yán)重的政治危機(jī)及民眾對(duì)政治家的信任危機(jī)。

1.2.4 越南金融危機(jī) 2008年6月5日，胡志明股指從2007年的1170點(diǎn)巨挫至390.08點(diǎn)。CPI連續(xù)7個(gè)月高于兩位數(shù)，5月份更是創(chuàng)下13年新高，攀升到25.2%。其中，食品價(jià)格漲幅居首，達(dá)到42.4%。截至5月30日，越南盾兌美元貶值27%，而且?guī)缀趺刻於紩?huì)貶值5～7個(gè)百分點(diǎn)，這加大了越南當(dāng)局穩(wěn)定匯率的難度。樓市方面，河內(nèi)房?jī)r(jià)下跌了20%，而胡志明市的跌幅達(dá)到50%。即便如此，其住宅價(jià)格依然維持在每平20兆越南盾（人民幣8500元左右），商務(wù)樓則每平40兆越南盾（人民幣17000元以上）。

2 危機(jī)成因的比較分析

2.1 次貸危機(jī) 次貸危機(jī)深層次的根源，主要有如下方面[3]：

①?gòu)暮暧^上講，國(guó)際和國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性過剩為這次金融危機(jī)埋下了隱患。在過去的5年中，各國(guó)的低利率政策造成世界性的流動(dòng)性過剩，較低的資金成本壓低了美國(guó)國(guó)內(nèi)住宅的抵押貸款利率，降低了貸款成本，經(jīng)濟(jì)繁榮使居民收入大幅上升，二者相互作用形成了對(duì)住宅的強(qiáng)勁需求，抬高了房?jī)r(jià)。

②次級(jí)抵押貸款產(chǎn)品設(shè)計(jì)上存在固有的缺陷。次級(jí)抵押貸款產(chǎn)品主要是基于房?jī)r(jià)的上漲和低利率上的，在房市很火的時(shí)候，銀行就能夠靠此得到非常高的利潤(rùn)還不用害怕風(fēng)險(xiǎn)；但是，如果房市比較低迷，利率上升，這樣會(huì)無(wú)形中增大客戶的負(fù)擔(dān)，一旦這種負(fù)擔(dān)超過了其實(shí)際能夠承受的壓力，就會(huì)造成違約事件大幅度增加，最終導(dǎo)致金融危機(jī)的出現(xiàn)。

③管理機(jī)制的缺陷加大了危機(jī)爆發(fā)的可能性。政府把對(duì)次級(jí)貸債券的評(píng)估和監(jiān)督責(zé)任完全拋給私人債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，結(jié)果這些機(jī)構(gòu)采用的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)并不十分真實(shí)可靠。當(dāng)次級(jí)抵押貸款被打包成債券銷售給投資者時(shí)，債券投資者無(wú)法確切了解次級(jí)貸款申請(qǐng)人的真實(shí)支付能力，危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)加大。

2.2 新興市場(chǎng)金融危機(jī)

2.2.1 前三次新興市場(chǎng)危機(jī)的共同原因 東南亞金融危機(jī)、俄羅斯金融危機(jī)和阿根廷金融危機(jī)共同的原因如下[2]：①資本賬戶余額：三次危機(jī)爆發(fā)的共同標(biāo)志都是國(guó)際游資的突然逆轉(zhuǎn)。大量的國(guó)際資本流動(dòng)，極易滋生泡沫經(jīng)濟(jì)，削弱了宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。中國(guó)和印度能在東南亞危機(jī)中幸免于難的重要原因就是資本管制減少了投機(jī)性攻擊的可能。②外債/GDP：巨額的外債負(fù)擔(dān)是導(dǎo)致三次金融危機(jī)的最明顯原因。所有危機(jī)國(guó)在危機(jī)前都有一個(gè)快速或持續(xù)、且數(shù)額巨大的外債形成過程。從債務(wù)形成開始到后續(xù)階段，這些資本流入總是包含著高比例的短期債權(quán)。這些債務(wù)的波動(dòng)性極強(qiáng)，一旦有風(fēng)吹草動(dòng)，債權(quán)人就會(huì)中止已到期債務(wù)或者對(duì)未到期債務(wù)不再展期，造成債務(wù)國(guó)的流動(dòng)性不足，引發(fā)危機(jī)。③金融自由化程度：金融自由化使得每個(gè)國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)交流越來(lái)越多，但也為金融危機(jī)的傳播提供了條件，從而使得金融危機(jī)影響的范圍和程度都被擴(kuò)大。另外，作為金融自由化的產(chǎn)物，資本賬戶的自由化同樣也使得國(guó)際經(jīng)濟(jì)在面對(duì)金融危機(jī)的時(shí)候更加脆弱。④金融監(jiān)管缺位：與外國(guó)非制造短期資本進(jìn)入對(duì)應(yīng)，東盟國(guó)家對(duì)本國(guó)金融也采取放手發(fā)展的方式，允許金融機(jī)構(gòu)數(shù)目急劇擴(kuò)張，取消企業(yè)的貸款限額，銀行體系監(jiān)管不嚴(yán)，大量貸款被投入到房地產(chǎn)項(xiàng)目，加之部分國(guó)家政治上的腐敗，給危機(jī)的發(fā)生埋下了隱患。另一方面，各國(guó)的金融監(jiān)管又十分脆弱。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在1987年～1997年的10年中，銀行貸款逐年增加，而貸款損失準(zhǔn)備卻在逐年減少。

2.2.2 越南金融危機(jī)的成因 2000年以來(lái)，越南經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，也積累了大量的風(fēng)險(xiǎn)。表面上看，此次危機(jī)的主要是輸入型通貨膨脹造成的，其根源則是內(nèi)憂外患的雙重結(jié)果。2008年上半年，紐約市場(chǎng)原油期貨價(jià)格就上漲了38.54%。作為石油輸入國(guó)的越南無(wú)法自主制定能源價(jià)格，國(guó)際油價(jià)的飆升使國(guó)內(nèi)財(cái)政承受巨大壓力。盡管是世界第二的大米輸出國(guó)，世界糧價(jià)的高速上漲加速了其出口增長(zhǎng)，但也帶動(dòng)國(guó)內(nèi)糧價(jià)上漲，成為國(guó)內(nèi)CPI居高不下的元兇。同時(shí)，越南在2006年加入WTO后，就開始放開資本項(xiàng)目的外資直接投資。外資持有上市公司股票的上限放寬到49%。直接投資擴(kuò)大了越南的固定資產(chǎn)投資規(guī)模，流入房地產(chǎn)、股市的組合投資則通過推高資產(chǎn)價(jià)格反過來(lái)又推高了商品服務(wù)價(jià)格。從內(nèi)部而言，越南國(guó)內(nèi)的投資過高，2002-2006年投資占GDP比例依次為33.2%、35.4%、35.5%、35.6%和35.7%；高投資導(dǎo)致其進(jìn)口增長(zhǎng)過快，從2002年以來(lái)經(jīng)常項(xiàng)目一直是逆差，且逆差額從2002年的5.98億美元上升到2007年的67.22億美元，占GDP比重從1.7%上升到9.6%，而1997年泰國(guó)爆發(fā)危機(jī)時(shí)，其經(jīng)常項(xiàng)目逆差占GDP比例才6.5%。

另一方面，越南同泰國(guó)、俄羅斯和阿根廷相比有一定的特殊性：首先，越南盾在資本賬戶下不能自由兌換；其次，越南外匯儲(chǔ)備超出了3個(gè)月的警戒線；再次，越南的外債/GDP的比率約為30%，遠(yuǎn)低于100%的警戒線；最后，越南的貿(mào)易伙伴除菲律賓外均有貿(mào)易盈余。這使越南金融危機(jī)的傳染性相對(duì)較弱[4]。

3 啟示

美國(guó)這次金融危機(jī)帶有向全球轉(zhuǎn)嫁的性質(zhì)，給各國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大沖擊和挑戰(zhàn)。金融危機(jī)的爆發(fā)讓我們深刻認(rèn)識(shí)到，即使像歐美這樣發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，同樣可能發(fā)生嚴(yán)重的市場(chǎng)失靈。雖然我國(guó)尚未發(fā)生金融危機(jī)，但經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部存在著誘發(fā)金融危機(jī)的因素卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。在金融開放已成為趨勢(shì)的當(dāng)前，從其他國(guó)家發(fā)生的金融危機(jī)中汲取經(jīng)驗(yàn)，防范金融危機(jī)并且增強(qiáng)自身抵御能力就更為重要。在未來(lái)中國(guó)金融自由化、金融證券化和金融全球化的過程中，有效監(jiān)管和謹(jǐn)慎開放是此次金融危機(jī)給我們的最大啟示[4]：

①慎恰當(dāng)?shù)赝七M(jìn)金融自由化進(jìn)程，把握好金融開放的速度；

②在鼓勵(lì)金融創(chuàng)新和衍生工具發(fā)展的同時(shí)，要嚴(yán)格加強(qiáng)監(jiān)管；

③適當(dāng)調(diào)整貨幣和財(cái)政政策，既要在后危機(jī)時(shí)代全球經(jīng)濟(jì)衰退的大潮中尋求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，又要嚴(yán)密控制高速增長(zhǎng)引發(fā)的通脹壓力；

④謹(jǐn)慎而積極地處置對(duì)外金融投資。

參考文獻(xiàn)：

[1]胡星.從次貸危機(jī)到全球金融危機(jī)：警示與反思.社科縱橫. 2009，1.

[2]楊德權(quán)，劉■.新興市場(chǎng)金融危機(jī)傳染誘因的實(shí)證研究.價(jià)值工程，2006，（11）.

第3篇：東南亞金融危機(jī)過程范文

關(guān)鍵詞：國(guó)際金融；金融危機(jī)；傳遞機(jī)制

文章編號(hào)：1003-4625（2000）01-0049-02中圖分類號(hào)：F821.5文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

嚴(yán)兵（廈門大學(xué)國(guó)際貿(mào)易系，福建廈門361005）

［收稿日期］1999-10-20

［作者簡(jiǎn)介］嚴(yán)兵（1977-），男，湖北荊門人，廈門大學(xué)國(guó)際貿(mào)易系在讀碩士研究生，攻讀國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易專業(yè)。

研究國(guó)際金融傳遞機(jī)制，對(duì)于防范國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)，建立有效防范機(jī)制具有重要意義。國(guó)際金融傳遞可分為正常傳遞與非正常傳遞兩種類型。正常傳遞指在維持各國(guó)匯率穩(wěn)定和金融市場(chǎng)正常運(yùn)行的條件下國(guó)際資本的流動(dòng)和影響，非正常傳遞指引起各國(guó)匯率劇烈波動(dòng)和金融市場(chǎng)秩序混亂的國(guó)際資本流動(dòng)，它不僅由一國(guó)的金融危機(jī)影響到另一國(guó)，而且造成各國(guó)和地區(qū)之間的連鎖反應(yīng)，即危機(jī)“傳染”。本文所討論的國(guó)際金融機(jī)制，主要指后一種類型。

一、傳遞源與被傳遞對(duì)象

在經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域化的國(guó)際環(huán)境下，由于種種原因首先爆發(fā)金融危機(jī)的國(guó)家（地區(qū)）稱為“傳遞源”。受傳遞源影響，同樣的危機(jī)很快出現(xiàn)在其臨近或周圍的國(guó)家或地區(qū)，這些國(guó)家或地區(qū)稱為“被傳遞對(duì)象”。一般情況下，國(guó)際金融危機(jī)的“傳遞源”多發(fā)生在區(qū)域經(jīng)濟(jì)鏈條較為薄弱的環(huán)節(jié)上。那些被傳遞的國(guó)家或地區(qū)，往往與傳遞源國(guó)家在經(jīng)濟(jì)類型、金融體制、發(fā)展模式等方面有相似之處，具體來(lái)說，可大致分為兩種情況：

（一）經(jīng)濟(jì)一體化區(qū)域內(nèi)高度相關(guān)的投資貿(mào)易關(guān)系。以這次東南亞貨幣危機(jī)為例，東盟五國(guó)較為全面地進(jìn)入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化合作階段是在1976年2月五國(guó)簽署《東南亞友好合作條約》，以區(qū)內(nèi)實(shí)行特惠關(guān)稅區(qū)時(shí)算起。當(dāng)時(shí)東盟各國(guó)為了迅速發(fā)展經(jīng)濟(jì)紛紛實(shí)行50出口導(dǎo)向的外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。由于當(dāng)時(shí)美、日、歐占東盟進(jìn)出口總額的60%，使得東盟各國(guó)經(jīng)濟(jì)極易受到西方經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。為此，東盟決定采取擴(kuò)大區(qū)內(nèi)貿(mào)易的政策，政策的實(shí)施使得東盟五國(guó)的內(nèi)部貿(mào)易、投資比重迅速上升，各國(guó)經(jīng)濟(jì)命運(yùn)由此被緊密地聯(lián)系在一起了。同時(shí)對(duì)東盟的這些經(jīng)濟(jì)總量相對(duì)較小的國(guó)家來(lái)說，對(duì)外部波動(dòng)極為敏感，加上各國(guó)在產(chǎn)業(yè)和進(jìn)出口結(jié)構(gòu)上有很大的相似性及競(jìng)爭(zhēng)性，那么一旦某國(guó)貨幣受到投機(jī)者沖擊而匯率發(fā)生大幅波動(dòng)和下跌時(shí)，自然也會(huì)迅速影響到其它國(guó)家的外匯市場(chǎng)，從而造成貨幣危機(jī)的傳遞。

（二）國(guó)家之間存在某種貨幣一體化安排。1992年歐洲外匯市場(chǎng)波動(dòng)的背景正是國(guó)際投機(jī)勢(shì)力看準(zhǔn)了歐盟貨幣體系中，成員國(guó)雖然安排了相互間匯率浮動(dòng)上下不超過2.25%的界限，這種貨幣一體化安排客觀上要求各國(guó)一致的貨幣政策和利率水平。但由于當(dāng)時(shí)東西德統(tǒng)一不久，德國(guó)政府對(duì)赤字融資的需要要執(zhí)意維持馬克較高的利率，最終以英鎊為首的其它低利率貨幣遭受投機(jī)者拋空而跌破限界，退出歐洲匯率機(jī)制，整個(gè)西歐經(jīng)濟(jì)也陷入衰退。在這種一體化的貨幣安排下，任何一種薄弱的貨幣受到攻擊都可能引起整個(gè)區(qū)域的市場(chǎng)動(dòng)蕩。

二、傳遞媒介、傳遞途徑與傳遞過程

在全球金融市場(chǎng)一體化、資本市場(chǎng)自由化的國(guó)際環(huán)境中，貨幣政策傳遞機(jī)制越來(lái)越依賴于市場(chǎng)價(jià)格即匯率和利率等競(jìng)爭(zhēng)性變量。區(qū)域金融危機(jī)發(fā)生，匯率和利率成為國(guó)際金融傳遞的主要媒介。特別是匯率變動(dòng)直接對(duì)國(guó)際和一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生作用。在上述兩個(gè)例子中，作為傳遞源的國(guó)家都因過去的刻板的盯住匯率政策不能應(yīng)付國(guó)家經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境的變化，并都改變了匯率制度，實(shí)行浮動(dòng)匯率制度，從而引起貨幣大幅貶值而發(fā)生金融危機(jī)。既然國(guó)際金融的傳遞媒介是利率和匯率，那么樣國(guó)際金融市場(chǎng)特別是外匯市場(chǎng)和資本市場(chǎng)就自然成為主要的傳遞途徑。

國(guó)際金融危機(jī)傳遞的過程可概括如下（以東南亞金融危機(jī)為例）：由于泰國(guó)周邊國(guó)家的貨幣大多與美元掛鉤，當(dāng)泰銖貶值后，泰國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)力便得到加強(qiáng)。與泰國(guó)出口結(jié)構(gòu)相似的周邊國(guó)家為了維持本國(guó)產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力，也會(huì)競(jìng)相使本國(guó)貨幣貶值。正是基于這種預(yù)期，國(guó)際投機(jī)者必然要對(duì)這些國(guó)家的貨幣做空頭，而投機(jī)性的拋售就會(huì)對(duì)這些國(guó)家的貨幣產(chǎn)生巨大的貶值壓力。另外，心理因素也會(huì)加速金融危機(jī)的傳遞。由于經(jīng)濟(jì)類型的接近，東南亞國(guó)家在不同程度上都存在與泰國(guó)類似的經(jīng)濟(jì)問題，如匯率制度缺乏必要的靈活性，不良債權(quán)、經(jīng)常項(xiàng)目逆差等，投資者也害怕當(dāng)?shù)貢?huì)發(fā)生金融危機(jī)，于是干脆把資本從新興市場(chǎng)撤走，從而導(dǎo)致其它國(guó)家的金融危機(jī)實(shí)際發(fā)生。

三、現(xiàn)代國(guó)際投資組合理論———金融危機(jī)傳遞機(jī)制的一種理論解釋

投資組合理論是現(xiàn)資組合行為的基礎(chǔ)理論。而近年來(lái)的研究表明，隨著各國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，當(dāng)前分散投資決策的主要因素已經(jīng)由證券的種類構(gòu)成轉(zhuǎn)向證券的地區(qū)構(gòu)成上來(lái)了。馬克維茨的資產(chǎn)組合理論認(rèn)為，每一種資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)可以用其收益的方差來(lái)度量，整個(gè)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)大小取決于三個(gè)方面的因素：組合中各資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小、各類資產(chǎn)所占比重以及不同資產(chǎn)之間的相互關(guān)系。那么在分散投資時(shí)，在既定收益下必須盡量減少資產(chǎn)之間的相關(guān)度，從而降低總體風(fēng)險(xiǎn)。目前西方發(fā)達(dá)國(guó)家由于長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)往來(lái)和一體化發(fā)展，其證券之間的相關(guān)系數(shù)已經(jīng)變得很大，僅限于發(fā)達(dá)國(guó)家的投資組合已經(jīng)無(wú)法很好地削減風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，西方的投資組合必然會(huì)把部分投資換成回報(bào)。而這些發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)往往被劃分為不同的區(qū)域投資板塊加以管理，一旦其中某一國(guó)的貨幣風(fēng)險(xiǎn)上升，國(guó)際投資組合即對(duì)自身做出修正，這種修正行為就是把屬于該地區(qū)板塊的證券和貨幣拋出，從而引起該板塊對(duì)應(yīng)的整個(gè)地區(qū)的貨幣動(dòng)蕩。

四、傳遞力度與傳遞中止

第4篇：東南亞金融危機(jī)過程范文

1996年我國(guó)出口貿(mào)易不盡如從意，特別是頭6個(gè)月的出口貿(mào)易更是嚴(yán)重滑坡，后半年則稍有回升。有人分析我國(guó)出口貿(mào)易的滑坡的直接原因是出口退稅率的下調(diào)導(dǎo)致的。但其中是否也有我國(guó)出口商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力與周邊國(guó)家和地區(qū)相比有下降之虞呢？

尤其重要的是，我國(guó)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的呆帳是困擾我國(guó)金融形勢(shì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的的頭號(hào)大敵。我國(guó)銀行資產(chǎn)占GDP的比率大大超過發(fā)達(dá)國(guó)家的同一比率，比一些發(fā)展中國(guó)家的這一比率也高出許多。據(jù)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》周刊的數(shù)字，我國(guó)銀行負(fù)債資產(chǎn)在1995年的這一比率是80%左右，而美國(guó)是50%左右。亞洲國(guó)家除日本外都比我國(guó)低。

我國(guó)銀行受國(guó)家的控制程度比大多數(shù)亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家的銀行受國(guó)家的控制程度要高出許多。在同一期的《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》周刊中，以國(guó)有銀行資產(chǎn)占整個(gè)銀行資產(chǎn)的比率來(lái)反映的這一程度，中國(guó)的這一比率接近100%。印度為70%，臺(tái)灣省為接近60%。俄羅斯為25%左右，韓國(guó)為18%左右。

由此可見，我國(guó)的金融市場(chǎng)存在著巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前這是一種可能的風(fēng)險(xiǎn)，但是一俟條件成熟，就會(huì)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)中的金融風(fēng)險(xiǎn)。

乍一看起來(lái)，東南亞金融危機(jī)似乎與平民百姓無(wú)關(guān)，仔細(xì)一想其實(shí)大謬不然。難道通貨膨脹、銀行倒閉跟咱們老百姓一點(diǎn)關(guān)系都沒有？

我們太習(xí)慣于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下國(guó)家包攬我們生活中的一切，以致我們對(duì)金融市場(chǎng)中廣泛存在的風(fēng)險(xiǎn)麻木不仁。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中也曾出現(xiàn)過如1988年1993年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過快，物價(jià)上漲過猛的情況，這也是市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的一種。

但我們的銀行從來(lái)沒有因?yàn)榻?jīng)營(yíng)者管理不善，出現(xiàn)不能支付居民存款的現(xiàn)象。近幾年在市場(chǎng)規(guī)律的作用下也曾有過幾家非銀行金融機(jī)構(gòu)因經(jīng)營(yíng)管理不善而倒閉，但我們出于穩(wěn)定社會(huì)秩序的考慮，沒有抓住機(jī)會(huì)向儲(chǔ)戶們宣傳因銀行支付出現(xiàn)問題而出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此我們對(duì)這一類的金融風(fēng)險(xiǎn)沒有親身感受。

其實(shí)，我們一直在市場(chǎng)中邁進(jìn)，銀行支付不濟(jì)而導(dǎo)致銀行擠兌風(fēng)潮的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)用它特有手段讓我們付出代價(jià)。我國(guó)臺(tái)灣省近幾年不是也曾出現(xiàn)銀行擠兌風(fēng)波嗎？日本前幾年出現(xiàn)的銀行倒閉一直都在困擾著日本經(jīng)濟(jì)的順利復(fù)蘇。去年日本市民不是為反對(duì)日本政府用財(cái)政收入來(lái)墊支住宅金融的巨額虧損嗎？

字串8

銀行也是企業(yè)，它亦存在著因支付困難和經(jīng)營(yíng)不善而倒閉的必然性。只是我國(guó)的金融才剛剛邁向市場(chǎng)化，銀行的經(jīng)營(yíng)水平、資產(chǎn)質(zhì)量等一系列問題還沒有完全暴露。但這不是我們松懈對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)警惕的理由。只要風(fēng)險(xiǎn)存在，就一刻也不能放松對(duì)它的警惕。

東南亞金融危機(jī)不但給國(guó)際金融市場(chǎng)及其金融當(dāng)局提了個(gè)醒，也給我國(guó)廣大的老百姓們提了個(gè)醒。在當(dāng)今老百姓擁有越來(lái)越多的、種類繁多的金融資產(chǎn)的時(shí)候，他們特別需要培養(yǎng)自己的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高自己的金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防能力和承擔(dān)能力。

中國(guó)的股民們已經(jīng)多次領(lǐng)教了股市的風(fēng)云變化，他們對(duì)股市的風(fēng)險(xiǎn)有了切身感受。但是中國(guó)的老百姓們對(duì)銀行會(huì)倒閉的金融風(fēng)險(xiǎn)則沒有親身經(jīng)歷。因此今天叫狼來(lái)了，會(huì)沒有人相信。若是當(dāng)真狼來(lái)了呢，我們只有亡羊補(bǔ)牢了。

要實(shí)行靈活的匯率政策

在這次東南亞貨幣危機(jī)中，以泰國(guó)為首，包括其他東南亞各國(guó)如菲律賓、馬來(lái)西亞、印尼、新加坡、韓國(guó)等國(guó)，因貨幣紛紛不支，目前，東南亞各國(guó)中央銀行都已宣布擴(kuò)大本國(guó)貨幣與美元的浮動(dòng)范圍，或相繼與美元脫鉤，傾刻間，東南亞的美元區(qū)支離破碎。在與美元掛鉤采取釘住“通貨藍(lán)”的東亞國(guó)家中，除了香港外，泰國(guó)、菲律賓、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、韓國(guó)和新加坡結(jié)果無(wú)一幸免地遭到了失敗，付出了慘痛的高昂代價(jià)。

字串5

八十年代，出于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，東南亞各國(guó)都將本國(guó)貨幣與美元掛鉤，并將其固定在一定水平上，而不是根據(jù)市場(chǎng)供求變化來(lái)進(jìn)行調(diào)整。1995年，美日簽定加強(qiáng)美元協(xié)議后，各國(guó)也未能及時(shí)調(diào)整匯率政策，結(jié)果逐步造成本國(guó)貨幣嚴(yán)重升值，最后成為投機(jī)商的攻擊目標(biāo)。

第5篇：東南亞金融危機(jī)過程范文

關(guān)鍵詞：東亞；區(qū)域經(jīng)濟(jì)；一體化

中圖分類號(hào)：F061.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）06-0-01

當(dāng)今，隨著全球化的浪潮不斷推進(jìn)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展合作的主要趨勢(shì)。在新一輪的區(qū)分域經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展中，東亞區(qū)域合作發(fā)展尤其迅速。在此，我們按照國(guó)際慣例，把地理位置作為區(qū)域的基礎(chǔ)，結(jié)合經(jīng)濟(jì)、文化、政治等多方面因素，將東亞分為東北亞和東南亞。東北亞地區(qū)主要是指中國(guó)、日本和韓國(guó)，東南亞主要指的是東南亞國(guó)家聯(lián)盟（簡(jiǎn)稱“東盟”），包括菲律賓、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、新加坡、文萊、柬埔寨、緬甸、越南、老撾10個(gè)國(guó)家。本文主要通過分析這13個(gè)國(guó)家地區(qū)經(jīng)濟(jì)區(qū)域發(fā)展合作的進(jìn)程，發(fā)展面臨的困境來(lái)提出相應(yīng)的對(duì)策，促進(jìn)東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展。

一、東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程

伴隨著亞洲經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和騰飛，東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)的合作也受到越來(lái)越多的矚目。1967年，菲律賓、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、新加坡五國(guó)外長(zhǎng)在曼谷召開會(huì)議，發(fā)表《曼谷宣言》，成立東南亞國(guó)家聯(lián)盟，標(biāo)志著東亞地區(qū)主義的復(fù)活。特別是在1997年，東南亞金融危機(jī)的爆發(fā)，嚴(yán)重影響了東南亞國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)其造成重創(chuàng)，影響廣泛。特別是東南亞國(guó)家向國(guó)際貨幣基金組織求助后，仍然不能解決其金融危機(jī)問題，同時(shí)歐美等西方國(guó)家對(duì)此采取冷漠的態(tài)度，讓東南亞國(guó)家不禁開始反思東亞經(jīng)濟(jì)合作一體化的重要性，這促使東亞各國(guó)構(gòu)想建立統(tǒng)一聯(lián)盟來(lái)尋求相互幫助。

目前，東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展經(jīng)歷的主要階段有：

1.中國(guó)與東盟經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展與改革。二戰(zhàn)后，在東亞地區(qū)，日本和“亞洲四小龍”成功推出出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)騰飛，在此，也給中國(guó)與東盟的發(fā)展中國(guó)家提供了一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，提供了一種發(fā)展方向的選擇。中國(guó)與東盟國(guó)家選擇出口導(dǎo)向型發(fā)展方式，帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為以后形成區(qū)域合作組織奠定了基礎(chǔ)。

2.日本經(jīng)濟(jì)模式的轉(zhuǎn)變。日本在選擇出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的騰飛，但這種發(fā)展是基于美國(guó)采取的“冷戰(zhàn)”策略，但當(dāng)世界呈現(xiàn)美、日、歐三足鼎立的局面時(shí)，美國(guó)開始對(duì)日本的經(jīng)濟(jì)實(shí)施干預(yù)與抑制，迫使日元升值。1991年日本爆發(fā)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)泡沫，對(duì)其經(jīng)濟(jì)和金融造成了致命的打擊。此時(shí)，日本開始把目光轉(zhuǎn)向東亞，利用本國(guó)先進(jìn)的技術(shù)和資本，向東亞國(guó)家出口資本和技術(shù)密集型產(chǎn)品，并把本土不具有優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到東亞其他發(fā)展中國(guó)家，從而形成以日本為領(lǐng)頭，帶動(dòng)其他國(guó)家發(fā)展的東亞新格局。客觀上講，這樣的發(fā)展促進(jìn)了東亞區(qū)域一體化的進(jìn)程的發(fā)展。

3.亞太經(jīng)合合作組織（APEC）的成立。1989年，亞太經(jīng)濟(jì)合作會(huì)議在澳大利亞首都堪培拉舉行，標(biāo)志著亞太經(jīng)濟(jì)合作會(huì)議的正式成立。1993年改名為亞太經(jīng)濟(jì)合作組織。亞太經(jīng)合組織主要成員國(guó)為東亞各國(guó)，但也有歐美國(guó)家的參與，若組織內(nèi)部發(fā)生沖突，必然會(huì)引起東亞地區(qū)主義感的加強(qiáng)，于此同時(shí)，APEC的成立，也標(biāo)志著東亞以日本發(fā)展為帶動(dòng)力的東亞新經(jīng)濟(jì)區(qū)域的形成，客觀上，加強(qiáng)了日本在東亞的經(jīng)濟(jì)地位，在一定程度上促進(jìn)了東亞經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展。

4.伴隨東盟自由貿(mào)易區(qū)建立及良好發(fā)展，在亞洲金融危機(jī)后，東亞各國(guó)意識(shí)到相互團(tuán)結(jié)的重要性，建立統(tǒng)一區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的迫切性，因此，積極展開對(duì)話，逐步形成了東盟與中國(guó)、東盟與日本、東盟與韓國(guó)的“10+1”發(fā)展模式，于此同時(shí)東盟與中日韓組成了“10+3”合作模式，這種區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的建立帶動(dòng)了各國(guó)經(jīng)濟(jì)、政治合作的團(tuán)結(jié)性，促進(jìn)了東亞經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展。

二、東亞經(jīng)濟(jì)一體化面臨的主要困境

1.缺乏東亞地區(qū)意識(shí)。一個(gè)地區(qū)最終形成區(qū)域合作離不開相通的文化背景，東亞地區(qū)受到儒家文化、基督教、伊斯蘭教、佛教等文化的影響，存在相當(dāng)大的具體差異。比如印尼大多數(shù)人信仰伊斯蘭教，菲律賓大多信仰基督教，日本大多信仰佛教等，具體不同國(guó)家主導(dǎo)文化是不同的，且文化的差異造成了人們?cè)谒枷搿⑿袨樯系囊恍┎煌彤愘|(zhì)性，阻礙了統(tǒng)一經(jīng)濟(jì)體合作體的形成和發(fā)展。

2.經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的差異性。東亞13個(gè)國(guó)家中經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，存在嚴(yán)重差異。在這當(dāng)中存在發(fā)達(dá)國(guó)家如日本，也存在不發(fā)達(dá)國(guó)家如緬甸、柬埔寨和老撾，這種發(fā)展水平的較大差異給地區(qū)合作帶來(lái)了一定程度的障礙，造成地區(qū)之間貿(mào)易的不平衡，經(jīng)濟(jì)投資的均衡，最終導(dǎo)致區(qū)域合作不統(tǒng)一，經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展差異趨勢(shì)越來(lái)越大。難以形成統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策。此外，經(jīng)濟(jì)發(fā)展制度也存在較大差異，市場(chǎng)完全開放與半開放，開放項(xiàng)目不同，各國(guó)經(jīng)濟(jì)體不能完全進(jìn)入，經(jīng)濟(jì)一體化受到限制。

3.統(tǒng)一制度的缺失。東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作雖然建立了“10+1”“10+3”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，在一定程度上促進(jìn)了各國(guó)之間的對(duì)話與問題的解決，有利于排除在經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展過程中遇到的困難，但是在這個(gè)過程中，東亞國(guó)家統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)發(fā)展制度并沒有形成起來(lái)，各國(guó)之間的合作也僅限于相互對(duì)話，降低關(guān)稅幅度等，這樣的發(fā)展模式?jīng)]有固定性與嚴(yán)格性，相互之間的對(duì)話也僅僅基于討論合作的基礎(chǔ)上，并沒有嚴(yán)格按照一體化的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)發(fā)展和執(zhí)行，導(dǎo)致一體化進(jìn)程緩慢。

綜上所述，東亞地區(qū)一體化發(fā)展取得了一定階段性進(jìn)步，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)還存在較多問題，因此，在以后的發(fā)展中必須注重各國(guó)文化交流，增加各國(guó)之間的溝通，加強(qiáng)區(qū)域間經(jīng)濟(jì)合作，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展，同時(shí)建立和完善統(tǒng)一的合作法律體制和制度，全面促進(jìn)東亞經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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第6篇：東南亞金融危機(jī)過程范文

無(wú)法忍受的美元

提起匯率損失，劉曉東心痛不已。

2007年，劉曉東的昆侖電力參與了印尼雅加達(dá)以北萬(wàn)丹省的一個(gè)總額9億美元的建設(shè)項(xiàng)目。劉曉東收的是印尼盾，但給中國(guó)工人發(fā)工資用的卻是人民幣，而2008年10月份金融危機(jī)以來(lái)，人民幣兌換印尼盾匯率已經(jīng)從1∶1250暴漲到1∶1700左右，這令劉曉東利潤(rùn)大幅縮水。

“當(dāng)然，工人工資都是小錢，大頭還是設(shè)備的錢。”劉曉東說。

這個(gè)項(xiàng)目大部分都用美元結(jié)算,其余的使用印尼盾結(jié)算，這導(dǎo)致美元或印尼盾換算成人民幣買設(shè)備會(huì)有巨大的匯率損失，劉曉東估計(jì)：“匯率損失甚至可能達(dá)到總利潤(rùn)10%左右。”“更可怕的是，往往有時(shí)候賺的根本就不是印尼人的錢，”劉曉東眉頭緊鎖，“因?yàn)樵S多印尼的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的錢，都是來(lái)源于中國(guó)政府的援助。”

中國(guó)政府經(jīng)常會(huì)給印尼一定的援助，給的是美元，并指定用于印尼的水電站、火電站等大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，也要求印尼政府將這些項(xiàng)目分配給中資企業(yè)做。

人民幣人氣高漲

2008年11月中下旬，金融海嘯的背景下，馬來(lái)西亞、印尼等都通過各種渠道，表達(dá)了希望中國(guó)在金融危機(jī)中予以援助的愿望。某常駐東南亞的中國(guó)商務(wù)外交官說：“在別人有求于我的時(shí)候，是人民幣國(guó)際化的好機(jī)會(huì)。”二戰(zhàn)之后美國(guó)援助歐洲的馬歇爾計(jì)劃，就是要求各國(guó)以美元結(jié)算，奠定了美元國(guó)際貨幣的根基。

但東南亞區(qū)域國(guó)家對(duì)于人民幣的呼聲，并非應(yīng)中國(guó)要求為之，而是在美元危機(jī)中的自覺選擇。

馬來(lái)西亞于2005年放棄了其貨幣與美元掛鉤，轉(zhuǎn)而實(shí)行一籃子貨幣的匯率浮動(dòng)，目前，馬來(lái)西亞已經(jīng)將人民幣作為其外匯儲(chǔ)備之一。

菲律賓更是于2006年簽署總統(tǒng)令，要求其央行將人民幣作為外匯儲(chǔ)備之一。

據(jù)知情者透露，菲律賓的人民幣儲(chǔ)備是以貨幣互換的形式，將一定數(shù)額的菲律賓比索運(yùn)到中國(guó)，換取同樣價(jià)值的人民幣資產(chǎn)并儲(chǔ)存在中國(guó)央行，并取得利息。

在日常生活中，人們也更多地選擇用人民幣來(lái)儲(chǔ)值，以避免美元帶來(lái)的損失。大部分電力公司以及其他中國(guó)駐外人員的工資是以美元結(jié)算。前一段時(shí)間印尼盾升值趨勢(shì)強(qiáng)勁，美元貶值，中國(guó)員工便紛紛把存折中的美金兌換成印尼盾，但沒想到2008年10月以來(lái)印尼盾暴跌，可坑慘了他們。現(xiàn)在，很多員工都是一發(fā)工資就匯回國(guó)換成人民幣來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

中資銀行駐印尼分行某高層，也見證了人民幣在印尼的火熱。“有些印尼商人甚至西方人，都來(lái)找到我，問能否把人民幣存在中國(guó)銀行里，一開口都是幾百萬(wàn)的數(shù)額。”這位高層說。

東南亞許多富人，都看好人民幣的升值前景，紛紛從各自的渠道收集到人民幣，但在現(xiàn)實(shí)中，由于我國(guó)的貨幣政策限制，海外的銀行并不能接收他們的存款，無(wú)處獲得利息，他們便把錢存在家里自己的小金庫(kù)中，熱情依然不減。

在巴厘島，已出現(xiàn)專門囤積人民幣的小商販，他們都與各處的貨幣兌換店打好招呼，一收到人民幣立刻上門收購(gòu)。

在馬尼拉的貨幣兌換店中，也早就可以自由兌換人民幣，且兌換量均超過日元。

東南亞區(qū)域內(nèi)，美元的危機(jī)使人民幣越來(lái)越成為人們的另一種選擇。

市場(chǎng)走在政策前邊

在越南、緬甸的出差經(jīng)歷讓常駐東南亞的中國(guó)商務(wù)外交官王松印象深刻，“在大街上消費(fèi)的時(shí)候，小商販先問我們要的是人民幣，沒有人民幣才用美元付。當(dāng)?shù)嘏c中國(guó)的邊貿(mào)也早已是用人民幣結(jié)算。”

這里的市場(chǎng)對(duì)于人民幣的接收更加熱情，對(duì)于人民幣的使用也更加頻繁。

雖然，這也是由于緬甸和越南與我國(guó)邊貿(mào)來(lái)往密切的原因，中國(guó)分別是越南和緬甸的第一大和第二大貿(mào)易伙伴。但是，市場(chǎng)需求旺盛還是客觀存在的。而我國(guó)現(xiàn)行的外匯管制政策，對(duì)需求卻是一種無(wú)形的阻礙。

在真正主流的國(guó)際貿(mào)易中，人民幣很難成為結(jié)算貨幣。雅加達(dá)的“小肥羊”火鍋城開在CBD區(qū)域一幢高檔的大廈里，很受當(dāng)?shù)刂袊?guó)人和印尼人的喜歡。

雖然“小肥羊”是中國(guó)品牌，許多餐具也是從中國(guó)進(jìn)口，但公司卻還是嚴(yán)格秉承著國(guó)際貿(mào)易的原則―― 一切用美元結(jié)算。“我們結(jié)算還是用美元，因?yàn)橐妹涝グ闹捱M(jìn)口牛肉，想用人民幣也是不行的。”小肥羊老板說。

而根源就在于：我國(guó)實(shí)行外匯管制。毫無(wú)疑問，種種政策的限制已經(jīng)落到了市場(chǎng)需求的后邊。

從印尼到菲律賓直至整個(gè)東南亞的所有銀行中，雖然對(duì)人民幣的呼聲、熱度和市場(chǎng)需求都很高，但包括中國(guó)銀行和工商銀行，都沒有人民幣業(yè)務(wù)。

正是因?yàn)檫@種客觀存在的政策與市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)的矛盾，催生了地下錢莊等民間人民幣業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)。

地下錢莊興盛

沈先生是印尼人，能說一口流利的中文，一副斯文眼鏡的白領(lǐng)形象后邊，實(shí)際上還隱藏著另一重充滿神秘色彩的身份――地下錢莊小老板。

幾年前，他與幾個(gè)朋友聯(lián)手搞起了這個(gè)溝通印尼與中國(guó)大陸的地下錢莊。幾個(gè)朋友在中國(guó)北京、上海、深圳組織網(wǎng)絡(luò)，他則堅(jiān)守印尼。主要服務(wù)于那些去中國(guó)讀書、看病或做生意的印尼人。找他匯款的都是熟人介紹，匯款也無(wú)需銀行那樣的繁瑣手續(xù)和身份證明，只要在印尼當(dāng)面或通過銀行轉(zhuǎn)來(lái)印尼盾，他在中國(guó)的網(wǎng)絡(luò)就會(huì)把人民幣打到指定賬號(hào)上。既方便又快捷。

沈先生的地下錢莊每月可以有1萬(wàn)-200萬(wàn)的人民幣流量，單筆最高匯款達(dá)到30萬(wàn)人民幣。地下錢莊不能直接接收或付出人民幣，因?yàn)檫@樣少了匯率轉(zhuǎn)換，他們便無(wú)利可圖。但可以拿其他貨幣從地下錢莊處購(gòu)得人民幣，“要多少都有。”沈先生說。

像這樣的地下錢莊在雅加達(dá)隨處可見，遍布東南亞的許多大的中餐館、旅行社、咨詢公司等也都兼營(yíng)地下錢莊業(yè)務(wù)。

某東南亞中國(guó)金融界高層人士對(duì)這種情況心知肚明。他甚至知道更多，“某些外資銀行，在偷偷地進(jìn)行人民幣業(yè)務(wù)，就是為囤積了人民幣的客戶提供存款服務(wù)，給予一定的利息，他們?cè)偻ㄟ^各種手段，把人民幣通過香港運(yùn)回大陸，獲得更高的利息，賺取利潤(rùn)。”

“明知市場(chǎng)和錢被地下錢莊和外資銀行賺走，但也只能眼睜睜地看著，沒辦法，有些杠杠我們是不能碰的。”這位高層無(wú)奈地說。

面對(duì)市場(chǎng)需求與政策上的矛盾，中資銀行只有另辟蹊徑。“在這個(gè)問題上，目前我們主要思路是把現(xiàn)金業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為非現(xiàn)金業(yè)務(wù)。”中國(guó)工商銀行印尼分行總裁袁斌說。

也就是銀聯(lián)的信用卡。原來(lái)印尼人去中國(guó)消費(fèi)，需要帶外國(guó)的卡，每次需要交3%-5%的手續(xù)費(fèi)，很麻煩，工商銀行來(lái)到印尼后，開始開展銀行卡業(yè)務(wù)，在印尼人中推廣中國(guó)銀聯(lián)的卡，方便他們?nèi)ブ袊?guó)消費(fèi)。

另外，工行還在開展國(guó)際匯款業(yè)務(wù)。他們正在與印尼央行協(xié)商，如果成功，將能實(shí)現(xiàn)與國(guó)內(nèi)一樣的實(shí)時(shí)匯款（不能直接匯人民幣，都是需要轉(zhuǎn)換成美元，但時(shí)效性更快）。“我們希望年底之前能通過，現(xiàn)在在新加坡、首爾、澳門，都已經(jīng)可以用這個(gè)系統(tǒng)。”袁斌說。

香港在行動(dòng)

2004年2月19日上午，首輛滿載總值9800多萬(wàn)元人民幣的押運(yùn)車由皇崗口岸進(jìn)入香港，意味著人民幣邁開國(guó)際化的第一小步，中國(guó)央行正式允許在香港開展人民幣業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)的香港特首董建華隨后表示：政府將繼續(xù)研究新措施，確保香港未來(lái)作為人民幣離岸中心的地位。

對(duì)于人民幣的國(guó)際化，香港成為人民幣離岸清算中心將是歷史性的一步，因?yàn)椋@意味著人民幣真正實(shí)現(xiàn)了自由兌換，由國(guó)際市場(chǎng)來(lái)決定人民幣的價(jià)格，并且成為國(guó)際結(jié)算貨幣。

目前，在香港，已經(jīng)可以開人民幣賬戶，消費(fèi)時(shí)也可以直接使用人民幣，銀聯(lián)卡也可以直接在香港消費(fèi)或提取港幣現(xiàn)金。中銀香港負(fù)責(zé)香港的人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，在香港也已經(jīng)可以投資買大陸銀行的人民幣債券。這里是人民幣國(guó)際化程度最高的地方。

“香港是境外人民幣流通的最重要的區(qū)域，已經(jīng)是國(guó)際上尤其是東南亞的人民幣回流到大陸的主要途徑。”據(jù)統(tǒng)計(jì)，香港每年的人民幣流量約為188億元，“但如果把掌握在居民手中和其他機(jī)構(gòu)的人民幣計(jì)算進(jìn)去，總量應(yīng)該已經(jīng)在千億以上了。”現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院金融安全專家江涌說。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前人民幣在新加坡的年均跨境流量為40億元，在越南的存量為38億元，在泰國(guó)為5億元，在印尼的流量約為4億元左右。

但是，中央政府對(duì)于人民幣國(guó)際化以及香港人民幣離岸中心的政策上的選擇還是十分慎重的。

某銀行系統(tǒng)駐外的官員們清晰地記得，2004年放開香港人民幣的政策制定之前，央行內(nèi)部曾討論過，并聽取了各銀行的意見：怎樣才能使人民幣在香港能夠自由流通和使用，卻又不致使香港立刻成為人民幣的離岸清算中心。最后的結(jié)果是，限定只有香港本地的居民可以申請(qǐng)人民幣賬戶。在境內(nèi)的人民幣市場(chǎng)前豎立一道防火墻，以免對(duì)境內(nèi)的人民幣造成沖擊。

的確，我國(guó)實(shí)行外匯管制，人民幣不能自由兌換。經(jīng)常項(xiàng)目下的資金出入已經(jīng)開放，但資本項(xiàng)下的流動(dòng)則不被允許，也就是說企業(yè)可以通過賬戶轉(zhuǎn)美金，個(gè)人轉(zhuǎn)美金出境則有一定的限額，但對(duì)于人民幣，則是一律禁止大筆的出入，每個(gè)人出國(guó)可攜帶的人民幣數(shù)額也是限定的。

這種只進(jìn)不出的外匯政策，在國(guó)內(nèi)，導(dǎo)致央行無(wú)法獨(dú)立制定貨幣政策，只能被動(dòng)增發(fā)人民幣，造成巨大的通脹壓力。而提高準(zhǔn)備金率、發(fā)票據(jù)回收貨幣的辦法，其效果也如同黃河防洪――高筑的堤壩形成懸河，洪水的威脅卻始終無(wú)法消除。

而在國(guó)際上，則造成人民幣無(wú)法流通出境，國(guó)外的市場(chǎng)需求無(wú)法滿足，國(guó)外的人民幣也無(wú)處尋找利息和升值途徑；人民幣無(wú)法成為第三方貨幣，現(xiàn)實(shí)的國(guó)際影響無(wú)法展開；地下錢莊業(yè)務(wù)紅火；理論上，也封死了國(guó)外政府將人民幣作為外匯儲(chǔ)備的通路。

所以，逐步放開外匯管制，實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換和國(guó)際化，是中國(guó)金融體制改革的必然趨勢(shì)，

央行2008年11月17日的第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也說，央行將“穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換”。

雖然管制有缺點(diǎn)，但也不乏優(yōu)勢(shì)，恰恰是這種管制，使中國(guó)避免了金融開放上的風(fēng)險(xiǎn)。印尼雖然實(shí)行金融完全開放的政策，但是，卻因此吃盡了苦。本次金融海嘯之前，印尼國(guó)內(nèi)流入了大量的熱錢，主要投資于證券市場(chǎng)或者購(gòu)買印尼國(guó)債，熱錢總額在140億-150億美元左右。而金融危機(jī)爆發(fā)后，大部分撤出了，造成了印尼流動(dòng)性緊張，印尼盾迅速貶值。

“1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)之前，中央政府曾考慮過加速放開外匯管制，實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化，但正是一場(chǎng)危機(jī)，讓中央看到了風(fēng)險(xiǎn)，于是，放開的腳步又退了回去。而這一次，也是金融海嘯的爆發(fā)，再一次讓我們認(rèn)識(shí)到了金融領(lǐng)域的復(fù)雜性。”江涌介紹說。

第7篇：東南亞金融危機(jī)過程范文

關(guān)鍵詞:市場(chǎng)泡沫 杠桿倍率 金融創(chuàng)新

一、金融危機(jī)給我們警示

1、前車之鑒

金融創(chuàng)新在短期內(nèi)確實(shí)可以積聚大量的財(cái)富,會(huì)給人以巨大的誘惑,華爾街的神話證實(shí)了這一點(diǎn),但高風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)與之相伴。假如金融創(chuàng)新不能評(píng)估和不可控,假如金融創(chuàng)新的目的是為了逐利,那么,這種創(chuàng)新活動(dòng)帶來(lái)的一定是金融市場(chǎng)的泡沫、危機(jī)和災(zāi)難。本輪始發(fā)于美國(guó)的金融風(fēng)暴是次貸危機(jī)蔓延的結(jié)果,是次貸危機(jī)與美國(guó)金融創(chuàng)新過度和不恰當(dāng)使用金融衍生品的產(chǎn)物。美國(guó)房貸機(jī)構(gòu)房利美和房地美購(gòu)買商業(yè)銀行和房貸公司流動(dòng)性差的貸款,并通過粉飾包裝使其資產(chǎn)證券化,將其轉(zhuǎn)換成債券在市場(chǎng)上發(fā)售,投資銀行又利用其金融工程技術(shù),通過創(chuàng)新再將次債進(jìn)行分割、打包、組合并在市場(chǎng)上分別出售。由此,衍生層次不斷疊加,信用鏈條拉長(zhǎng),市場(chǎng)泡沫不斷吹大,使得市場(chǎng)主體不再去關(guān)注資產(chǎn)的質(zhì)量,而是考慮在購(gòu)買了衍生產(chǎn)品之后,如何通過打包、分拆和證券化處理,再將衍生出來(lái)的新產(chǎn)品賣給下家。其結(jié)果是沒有人去關(guān)心這些衍生金融產(chǎn)品的真正基礎(chǔ)價(jià)值,從而助長(zhǎng)了極度的短期投機(jī)趨利化,最終釀成了嚴(yán)重的金融市場(chǎng)危機(jī)。借鑒美國(guó)金融危機(jī)血的教訓(xùn),我們有必要對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行重新審視,既要看到其對(duì)金融發(fā)展起到推進(jìn)器的作用,又要對(duì)其令人防不勝防的放大風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí),把金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)置于可控范圍內(nèi)。使我們金融企業(yè)發(fā)展變得更為健康,融資功能更為強(qiáng)健。

2、盲目創(chuàng)新是風(fēng)險(xiǎn),不能為了創(chuàng)新而創(chuàng)新

雖說一國(guó)沒有強(qiáng)大的金融,就不會(huì)有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)。但我們不要忘了當(dāng)今這場(chǎng)金融游戲是沒有硝煙的戰(zhàn)場(chǎng),這場(chǎng)游戲也使我們看到國(guó)際金融集團(tuán)及其代言人在世界金融史上翻云覆雨,掠奪他國(guó)財(cái)富,再現(xiàn)統(tǒng)治世界的精英俱樂部在政治與經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域不斷掀起金融戰(zhàn)役的手段與結(jié)果。它給了我們?cè)S多啟示:我們金融產(chǎn)品創(chuàng)新不能為了創(chuàng)新而創(chuàng)新,不能為了追求眼前既得利益而創(chuàng)新,它必須要圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)而創(chuàng)新。因?yàn)槊撾x實(shí)體的虛擬的金融創(chuàng)新,其信用是難以把握和測(cè)控的,它必將為事后積聚大量的風(fēng)險(xiǎn)。譬如發(fā)行中小企業(yè)集合債券,就是為了解決當(dāng)前中小企業(yè)融資難的問題,在當(dāng)前金融危機(jī)情況下,我國(guó)許多中小企業(yè)是首當(dāng)其沖受害者,更顯其要害是融資困難,并可由此引起諸多問題困擾,將會(huì)引起我國(guó)失業(yè)率大幅上升。而解決中小企業(yè)融資難問題,將會(huì)起到提綱挈領(lǐng)、正中要的作用。因?yàn)橹行∑髽I(yè)可吸納大量的就業(yè)人員,而就業(yè)人員增加就可以增加下游產(chǎn)品消費(fèi)需求,下游需求旺盛起來(lái)必然會(huì)引起上游產(chǎn)品消費(fèi)需求同步增長(zhǎng),從而理順產(chǎn)業(yè)鏈,使經(jīng)濟(jì)活絡(luò)起來(lái),許多問題就可以迎刃而解了。所以說金融產(chǎn)品創(chuàng)新必須要與時(shí)俱進(jìn),與整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相聯(lián)系,它不需要空洞的包裝,虛幻的贏利,是要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密地結(jié)合在一起,才會(huì)創(chuàng)造富有生命力的經(jīng)久不衰的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)體系。

3、亞洲金融危機(jī)警示的意義

始于泰國(guó)的亞洲金融危機(jī),迅速擴(kuò)散至整個(gè)東南亞并波及世界,使許多東南亞國(guó)家和地區(qū)的匯市、股市輪番暴跌,金融系統(tǒng)乃至整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重創(chuàng)傷。這次金融危機(jī)在半年時(shí)間之內(nèi)以席卷國(guó)家之多、危害之大、損失之慘令世人瞠目結(jié)舌,在事后的總結(jié)中,人們認(rèn)為危機(jī)的發(fā)生絕非偶然,而是一種必然。其外部原因,是國(guó)際投資的巨大沖擊以及由此引起的外資撤離。據(jù)統(tǒng)計(jì),危機(jī)期間撤離東南亞國(guó)家和地區(qū)的外資高達(dá)400億美元。但是,金融體制的不健全、金融活動(dòng)的失控是金融危機(jī)的內(nèi)生要素。正由于此,在當(dāng)前我國(guó)的體制轉(zhuǎn)型中,人們應(yīng)該高度重視和切實(shí)搞好政府調(diào)控的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的構(gòu)建,特別要花大力氣健全金融體制,大力增強(qiáng)對(duì)內(nèi)生的和外生的金融危機(jī)的防范能力。總結(jié)東南亞金融危機(jī)爆發(fā)之經(jīng)驗(yàn),人們對(duì)危機(jī)爆發(fā)的原因進(jìn)行了廣泛而深入的探討,指出了危機(jī)爆發(fā)的內(nèi)在原因和外在原因,從深層次的層面我們可以認(rèn)為是現(xiàn)代貨幣信用機(jī)制導(dǎo)致危機(jī)的爆發(fā)。只要現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)存在,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所固有的貨幣信用機(jī)制就可能導(dǎo)致金融危機(jī)。它只發(fā)生在那些制度不健全的、最薄弱的國(guó)家。這一點(diǎn)在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家也不例外。雖然如此,我們還是可以通過健全金融體制來(lái)防范金融危機(jī)。但是,這次金融危機(jī)的最根本原因還是在于這些國(guó)家和地區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的矛盾性。東南亞國(guó)家和地區(qū)是近20年來(lái)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的地區(qū)之一。這些國(guó)家和地區(qū)近年來(lái)在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的同時(shí)暴露出日益嚴(yán)重的問題:包括經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)未作適時(shí)有效的調(diào)整;國(guó)際收支赤字增大,外債增多;銀行貸款過分寬松。

二、金融危機(jī)的成因

1、金融杠桿無(wú)限制放大

人們追求財(cái)富的夢(mèng)想始終伴隨著社會(huì)發(fā)展,如果超出現(xiàn)實(shí)和不擇手段地追求,往往會(huì)給別人或自己帶來(lái)禍害。過去資本家為了獲得更多的利潤(rùn),他們采用各種手段毫不顧市場(chǎng)環(huán)境地?cái)U(kuò)大生產(chǎn),引起商品相對(duì)過剩,結(jié)果所生產(chǎn)的產(chǎn)品沒辦法銷售,經(jīng)營(yíng)難以為繼,最終導(dǎo)致大量失業(yè),社會(huì)購(gòu)買力大量下降,社會(huì)形成混亂,造成了惡性循環(huán)。這種趨利心理不被理性思維所占據(jù),它就會(huì)周而復(fù)始地出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。不過在高度信息化的今天,市場(chǎng)會(huì)變得更為理性,產(chǎn)品過剩沒有那么嚴(yán)重,對(duì)經(jīng)濟(jì)破壞程度沒有那么強(qiáng)。當(dāng)人們慢慢醒悟過來(lái)的時(shí)候(也就是說經(jīng)濟(jì)危機(jī)所造成的震蕩幅度越來(lái)越小的時(shí)候),社會(huì)更高層的危機(jī)就出現(xiàn)了,它的殺傷力絕對(duì)勝過產(chǎn)品過剩所造成的經(jīng)濟(jì)危機(jī),這就是金融危機(jī)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)是對(duì)孿生兄弟,都是逐利求財(cái)不擇手段的后果,都是造成了社會(huì)經(jīng)濟(jì)混亂,市場(chǎng)萎縮,流通堵塞,工廠開工不足,失業(yè)率急劇上升。近年來(lái),在高利潤(rùn)的誘惑和激烈競(jìng)爭(zhēng)的壓力下,傳統(tǒng)上以賺取傭金收入為主、對(duì)資本金要求很低的投資銀行,大量介入次貸市場(chǎng)和復(fù)雜衍生金融產(chǎn)品的投資。

2、信用過度資產(chǎn)化所帶來(lái)的危害

從本質(zhì)上來(lái)講,次貸危機(jī)的根源就是金融企業(yè)不顧觸犯金融道德風(fēng)險(xiǎn),非理性放大金融杠桿,令金融風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限積聚,使泡沫破裂的災(zāi)難性后果超出了金融體系所能承受的臨界點(diǎn),進(jìn)而引發(fā)銀行危機(jī)、信用違約危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、美元危機(jī)等一系列連鎖反應(yīng),而這一系列危機(jī)的背后凸顯的則是美國(guó)出現(xiàn)了整體性的信用坍塌。國(guó)家信用是金融體制的最后依托。聯(lián)邦政府多年來(lái)對(duì)于兩房疏于監(jiān)管,無(wú)形中縱容了風(fēng)險(xiǎn)的不斷膨脹,而事發(fā)后又將“風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)化”,其所觸犯的“道德風(fēng)險(xiǎn)”則從價(jià)值層面上對(duì)國(guó)家信用造成嚴(yán)重沖擊。金融危機(jī)的歷史經(jīng)驗(yàn)表明,國(guó)家信用是建立在金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)之上的,一旦遭遇金融風(fēng)暴,很有可能連國(guó)家信用一起毀掉。“信用危機(jī)”也是人類社會(huì)最難防范的危機(jī)。其他任何危機(jī)無(wú)論輕重大小,往往都有“特異性”、“變異性”、“周期性”等蛛絲馬跡可尋,人們可以通過采取有“預(yù)見性”、“防范性”的措施,進(jìn)行防范和化解。而“信用危機(jī)”的爆發(fā)既無(wú)先兆,更無(wú)固定的模式和規(guī)律,因而也相對(duì)難以防范和化解。所以在極度投機(jī)氛圍的華爾街里,沒有什么不可以買賣,包括良心,甚至是靈魂都可以出售,這種早已透支了的信用資產(chǎn),也已極度證化了,它早已潛伏著巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),為金融風(fēng)暴的到來(lái)積累了大量的籌碼。

3、集成因素

當(dāng)今政府關(guān)心的是社會(huì)有效需求,企業(yè)關(guān)心的是滿足消費(fèi)者需求,設(shè)計(jì)師們是要?jiǎng)?chuàng)造新的需求,消費(fèi)者所關(guān)心的是如何獲得更多消費(fèi)的權(quán)利。離開消費(fèi),世界將找不到重心。消費(fèi)的概念內(nèi)涵豐富多彩,包括了物質(zhì)的,也包括非物質(zhì)的;包括實(shí)體的,也包括虛擬的。“社會(huì)中受自利動(dòng)機(jī)支配的行為邏輯,使得人的多樣化需要的滿足不再成為社會(huì)生活的主導(dǎo)。愛情、理想甚至生命這些生活中最可珍貴的事物,都統(tǒng)統(tǒng)受到金錢的支配”。擁有財(cái)富,人們才能夠有能力選擇他想過的生活。擁有更多的財(cái)富,才能夠有更多的現(xiàn)實(shí)權(quán)利,而這種權(quán)利又多半是一種消費(fèi)的自由。現(xiàn)實(shí)世界的誘惑是那么快速地變化,通過實(shí)物經(jīng)濟(jì)的積累,財(cái)富的增長(zhǎng)似乎仍然不能滿足人們變化得更快的消費(fèi)需要。隨著經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的增長(zhǎng)因素的被耗盡,實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造財(cái)富的速度在持續(xù)下降。泰勒的現(xiàn)代化標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)、日本的精益生產(chǎn)、半導(dǎo)體技術(shù)的發(fā)展、信息技術(shù)的普及、欠發(fā)達(dá)國(guó)家的廉價(jià)勞動(dòng)力和原材料供應(yīng)等使財(cái)富在過去的100年中被高速創(chuàng)造出來(lái)。進(jìn)入二十一世紀(jì)初,隨著廉價(jià)資源的過度開發(fā)、半導(dǎo)體技術(shù)發(fā)展?jié)u近極限、重大創(chuàng)新普遍減少,下一個(gè)財(cái)富制造機(jī)器又在哪里呢?在實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性動(dòng)力逐漸減弱的過程中,通過投資和膨脹消費(fèi)的方法來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財(cái)富創(chuàng)造是最簡(jiǎn)單、最便利的工具。但財(cái)富顯然將被迫放慢自己的膨脹速度。

第8篇：東南亞金融危機(jī)過程范文

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；不良資產(chǎn)；處置模式；啟示

國(guó)內(nèi)外的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)表明，銀行不良資產(chǎn)比率過高一直是銀行破產(chǎn)和銀行危機(jī)的主導(dǎo)性原因之一。我國(guó)銀行體系近年來(lái)也積累了大量的不良資產(chǎn)。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，截至2005年末，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款余額13133.6億元，不良貸款率為8.61%.面對(duì)即將逼近的我國(guó)金融市場(chǎng)的全面開放和國(guó)外銀行進(jìn)入的壓力，借鑒國(guó)外有益的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，加快處理我國(guó)銀行體系的不良資產(chǎn)，已成為刻不容緩的問題。

一、國(guó)外不良資產(chǎn)處置模式

1.美國(guó)模式

上個(gè)世紀(jì)80年代初到90年代中期，由于受到金融危機(jī)和利率波動(dòng)等影響，美國(guó)商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)問題相當(dāng)嚴(yán)重，有問題的商業(yè)銀行多達(dá)1400多家。從1980年到1994年，有1295家儲(chǔ)蓄和貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，1617家聯(lián)邦保險(xiǎn)、銀行破產(chǎn)或面臨破產(chǎn)，各種金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)高達(dá)7000多億美元。針對(duì)嚴(yán)重的銀行危機(jī)，美國(guó)政府和商業(yè)銀行分別采取了不同的措施。

（1）政府措施。作為政府部門的FDIC（聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司）和RTC（重組信托公司）及時(shí)推出處理不良資產(chǎn)的整體戰(zhàn)略措施。一是公開拍賣和暗盤投標(biāo)，將其接管的大批破產(chǎn)商業(yè)銀行的資產(chǎn)出售給民間企業(yè)。二是簽訂資產(chǎn)管理合同，將不良資產(chǎn)委托給民間合格承包商進(jìn)行處置。三是資產(chǎn)證券化，加快不良資產(chǎn)的處理進(jìn)程。四是股本合資，由RTC與民間投資者組成合資公司，共同處理破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)。除此之外，美國(guó)政府和國(guó)會(huì)還在不良資產(chǎn)的重組過程中注入近2000億美元的資金，其中國(guó)會(huì)撥款近1000億美元。

（2）商業(yè)銀行措施。銀行危機(jī)出現(xiàn)后，美國(guó)的商業(yè)銀行也采取了一系列較為有效的措施，其中之一即有名的好銀行壞銀行模式。所謂好銀行壞銀行模式是指把不良資產(chǎn)從一家問題銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中分割出來(lái)，由另一家特別成立的專門用來(lái)解決銀行不良資產(chǎn)問題的不良資產(chǎn)管理公司（即所謂的“壞銀行”）來(lái)處理。另外，還有一些投資銀行的業(yè)務(wù)方式，如成立風(fēng)險(xiǎn)貸款搶救部、及時(shí)沖銷呆賬、對(duì)收益較好的資產(chǎn)采取拍賣和資產(chǎn)證券化等方式，把分割出來(lái)的不良資產(chǎn)逐漸變現(xiàn)。

（3）政策效果評(píng)價(jià)。經(jīng)過政府和銀行的共同努力，2000多家有問題的儲(chǔ)蓄貸款機(jī)構(gòu)得到成功接管，銷售資產(chǎn)價(jià)值總值4000億美元，銀行的盈利和經(jīng)營(yíng)環(huán)境有了改善，銀行處理不良資產(chǎn)的能力有了顯著提高，儲(chǔ)蓄貸款銀行系統(tǒng)得到徹底整肅和加強(qiáng)。雖然還有一些細(xì)節(jié)問題尚待解決，但從總體來(lái)看，美國(guó)在不良資產(chǎn)的處理上是相當(dāng)成功的，已經(jīng)從資產(chǎn)質(zhì)量惡化的困境中走出來(lái)。

2.韓國(guó)、東南亞國(guó)家模式

1997年夏，從泰國(guó)開始的金融危機(jī)席卷了整個(gè)東南亞，韓國(guó)、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、印尼等國(guó)經(jīng)濟(jì)均遭受重創(chuàng)，尤其是金融系統(tǒng)，銀行不良貸款猛增，許多金融機(jī)構(gòu)陷入資金緊缺、無(wú)法經(jīng)營(yíng)的困境。

由于東南亞各國(guó)不良資產(chǎn)的大量累積與各經(jīng)濟(jì)體政府直接介入經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的行政方式有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，危機(jī)后各國(guó)政府均積極介入不良資產(chǎn)的處理，并迅速成立資產(chǎn)管理公司，以政府為主導(dǎo)，采取了大體類似的國(guó)有化解決框架。主要方式大體有：以政府債券置換銀行不良債權(quán)；為增加銀行資本金進(jìn)行注資；利用呆賬準(zhǔn)備金制度注銷損失資產(chǎn)；構(gòu)筑法律政策環(huán)境；推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的整頓與合并；調(diào)整企業(yè)債務(wù)機(jī)構(gòu)等。由于采取的措施較為及時(shí)和徹底，僅僅經(jīng)過一年多的時(shí)間后，上述國(guó)家都已經(jīng)取得了不同程度的成效，尤其是韓國(guó)和泰國(guó)表現(xiàn)得更為明顯，金融系統(tǒng)漸趨穩(wěn)固，投資者的信心逐漸恢復(fù)，貨幣匯率和股市持續(xù)反彈，銀行的穩(wěn)定性有了明顯的提高。在取得成效的同時(shí)，各國(guó)也遺留了一些尚待處理的問題，包括如何加強(qiáng)銀行的內(nèi)部管理尤其是信用管理，以防止再次引發(fā)危機(jī)；如何改革銀行管理制度，減少政府對(duì)銀行貸款的行政干預(yù)等方面，還需進(jìn)一步深入和完善。

二、國(guó)外銀行不良資產(chǎn)處置模式對(duì)我國(guó)的啟示

1.成立專門機(jī)構(gòu)處理銀行不良資產(chǎn)

成立專門機(jī)構(gòu)尤其是資產(chǎn)管理公司幾乎是各國(guó)共同的選擇，如美國(guó)、法國(guó)、瑞典、東南亞等國(guó)的資產(chǎn)管理公司，日本的橋銀行，均在銀行不良資產(chǎn)的處置上取得了相當(dāng)大的成功。我國(guó)也在1999年先后成立了信達(dá)、華融、長(zhǎng)城、東方四家資產(chǎn)管理公司，專門處理從四大商業(yè)銀行剝離出來(lái)的巨額不統(tǒng)漸趨穩(wěn)固，投資者的信心逐漸恢復(fù)，貨幣匯率和股市持續(xù)反彈，銀行的穩(wěn)定性有了明顯的提高。在取得成效的同時(shí)，各國(guó)也遺留了一些尚待處理的問題，包括如何加強(qiáng)銀行的內(nèi)部管理尤其是信用管理，以防止再次引發(fā)危機(jī)；如何改革銀行管理制度，減少政府對(duì)銀行貸款的行政干預(yù)等方面，還需進(jìn)一步深入和完善。

2.開放不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)，加快不良資產(chǎn)的處理進(jìn)程

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，開放不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)、將不良資產(chǎn)的處置置于統(tǒng)一的國(guó)際市場(chǎng)中，幾乎是世界各國(guó)處置不良資產(chǎn)的共同特點(diǎn)，我國(guó)資產(chǎn)管理公司也在2001年末通過公開招標(biāo)的方式向國(guó)外金融公司打包出售不良資產(chǎn)，但規(guī)模不大。面對(duì)逐漸逼近的國(guó)外銀行的競(jìng)爭(zhēng)壓力和數(shù)額龐大的不良資產(chǎn)，開放我國(guó)不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)，引進(jìn)外資加快我國(guó)不良資產(chǎn)的處置進(jìn)程，已成為必然之舉。

3.在處置手段上實(shí)行多元化，多種方式并用

在處置已經(jīng)存在的銀行不良資產(chǎn)時(shí)，我國(guó)資產(chǎn)管理公司可以借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，多種方式并用，針對(duì)不同情況采取不同手段，對(duì)于不同的企業(yè)可以采取資產(chǎn)重組、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化、拍賣、租賃、銷售等不同方法，靈活多樣地運(yùn)用國(guó)家賦予的各項(xiàng)政策，提高資本運(yùn)用水平，促進(jìn)現(xiàn)金回收，加快不良資產(chǎn)的處置進(jìn)程。

4.對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)行改革，建立國(guó)有商業(yè)銀行新的經(jīng)營(yíng)機(jī)制

在解決歷史形成的不良資產(chǎn)的同時(shí)，要切實(shí)轉(zhuǎn)換國(guó)有商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立現(xiàn)代商業(yè)銀行制度，從源頭上根除新的不良資產(chǎn)的產(chǎn)生。從內(nèi)部來(lái)看，要深化銀行內(nèi)部改革，建立和完善經(jīng)營(yíng)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，嚴(yán)格內(nèi)部監(jiān)督制；從外部環(huán)境看，中央銀行要加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)行為的規(guī)范，依法維護(hù)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)自。這樣，從內(nèi)外兩個(gè)方面確保商業(yè)銀行建立以“自主經(jīng)營(yíng)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧、自我約束”為核心的新的經(jīng)營(yíng)機(jī)制。

參考文獻(xiàn)：

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第9篇：東南亞金融危機(jī)過程范文

從目前可以觀察得到的情況看：在金融高度擴(kuò)張，金融投機(jī)增強(qiáng)，貨幣經(jīng)濟(jì)與實(shí)物經(jīng)濟(jì)日益脫離，票面資產(chǎn)與其貨幣基礎(chǔ)日益脫節(jié)的條件下，金融企業(yè)的破產(chǎn)、倒閉，乃至金融危機(jī)的爆發(fā)，具有突發(fā)性和連帶性等方面的特點(diǎn)。

——由于金融杠桿的作用，能使一定數(shù)量的票面資產(chǎn)成為涉及許多倍的票面資產(chǎn)的衍生合同的基礎(chǔ)，一旦發(fā)生投資（機(jī)）失誤，包括一些大型金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的金融企業(yè)，甚至政府機(jī)構(gòu)就會(huì)因數(shù)倍于其總資產(chǎn)的損失而突然倒閉，如近年來(lái)著名的英國(guó)巴林銀行倒閉案和美國(guó)奧蘭治縣政府破產(chǎn)案都屬于這種情況；由于金融交易方式、規(guī)則的變化和金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，世界范圍內(nèi)金融資產(chǎn)流動(dòng)的規(guī)模巨大、速度極快，某些重大投機(jī)行為會(huì)導(dǎo)致某一國(guó)家、某一地區(qū)的金融危機(jī)的突然發(fā)生，如1997年泰國(guó)金融危機(jī)的發(fā)生。這些都是導(dǎo)致金融危機(jī)突發(fā)性的原因。

——由于經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，企業(yè)間、國(guó)家間、地區(qū)間金融聯(lián)系的不斷增強(qiáng)，加之金融衍生工具的數(shù)量、規(guī)模及其復(fù)雜性以一種以往無(wú)法想象的方式迅速發(fā)展，在包括衍生合同市場(chǎng)在內(nèi)的金融市場(chǎng)上出現(xiàn)某些錯(cuò)位或脫節(jié)，往往就會(huì)引發(fā)大范圍的連鎖反應(yīng)。如美國(guó)著名的“長(zhǎng)期資本管理公司”（大型避險(xiǎn)基金公司）突然出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，從1998年6月起在3個(gè)月內(nèi)資產(chǎn)總值劇減90%，瀕臨破產(chǎn)。而“長(zhǎng)期資本管理公司”的虧損主要是由于俄羅斯金融危機(jī)及俄羅斯政府推遲嘗付外債引起的。美國(guó)“長(zhǎng)期資本管理公司”的虧損很快又在歐洲引起了的連鎖反應(yīng)，歐洲最大的銀行之一瑞士聯(lián)合銀行因購(gòu)買了“長(zhǎng)期資本管理公司”15%的股權(quán)也出現(xiàn)了嚴(yán)重虧損，該行董事長(zhǎng)不得不引咎辭職。這個(gè)事例典型地表現(xiàn)了當(dāng)代金融危機(jī)發(fā)展過程中的連帶性特點(diǎn)。

當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生的上述新變化將影響到當(dāng)代經(jīng)濟(jì)危機(jī)的模式，使其發(fā)生變化。雖然金融危機(jī)從根本上講是由產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性矛盾積累和演化而來(lái)，但由于金融擴(kuò)張又在很大程度上掩蓋了產(chǎn)業(yè)危機(jī)，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾在金融擴(kuò)張中得到虛假的解決。因而在金融擴(kuò)張的條件下，金融狀況又在很大程度上決定著經(jīng)濟(jì)的整體狀況。只要貨幣市場(chǎng)運(yùn)行正常，金融泡沫不斷擴(kuò)大，一般來(lái)說產(chǎn)業(yè)危機(jī)就不易發(fā)生，而一旦發(fā)生嚴(yán)重的金融動(dòng)蕩，貨幣經(jīng)濟(jì)的紊亂就會(huì)嚴(yán)重地影響實(shí)物經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而波及經(jīng)濟(jì)全局。這種金融、貨幣危機(jī)對(duì)于實(shí)物經(jīng)濟(jì)的反作用和負(fù)面影響，也已經(jīng)被東南亞金融危機(jī)發(fā)生后迅速發(fā)展全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的事實(shí)所證明。

從初步的情況看，金融危機(jī)對(duì)于實(shí)物經(jīng)濟(jì)造成損害的機(jī)制主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，影響公眾消費(fèi)預(yù)期，有效需求約束進(jìn)一步加強(qiáng)。在金融擴(kuò)張的時(shí)代，公眾廣泛參與各種金融及投資活動(dòng)，甚至出現(xiàn)了全民“炒股”的現(xiàn)象。因此，大量的私人資產(chǎn)是以股票形式存在的，如美國(guó)個(gè)人凈財(cái)富的38%是以股票的形式掌握在個(gè)人手里的。一旦發(fā)生金融危機(jī)，股票大幅縮水，勢(shì)必引起公眾普遍的資產(chǎn)損失，進(jìn)而打擊公眾的消費(fèi)預(yù)期。

第二，企業(yè)籌資、融資活動(dòng)減慢，擴(kuò)大再生產(chǎn)受阻。金融危機(jī)一旦發(fā)生企業(yè)通過金融市場(chǎng)籌措資金必然遇到困難。英國(guó)在1987年發(fā)生的嚴(yán)重的股市風(fēng)潮后的一年里，通過發(fā)行新債券籌集到的款項(xiàng)比上一年減少25%。70年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，英國(guó)企業(yè)的并購(gòu)價(jià)值在三年中連續(xù)從13億英鎊遞減至2.91億英鎊。

第三，企業(yè)利潤(rùn)率下降。在發(fā)生金融危機(jī)的情況下，企業(yè)的自有資金的實(shí)際使用費(fèi)用一般會(huì)上升，銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)致使企業(yè)要繳付較高的貸款利息。

第四，政府的財(cái)政稅收受到影響。一方面是政府出售國(guó)有企業(yè)的計(jì)劃遇到困難，如俄羅斯在數(shù)次金融危機(jī)的打擊下，不得不修改原來(lái)奉為基本國(guó)策的大規(guī)模私有化計(jì)劃。另一方面，投資與金融活動(dòng)的減少又使政府有關(guān)的稅收相應(yīng)減少。

目前已經(jīng)發(fā)生和正在發(fā)展金融危機(jī)，應(yīng)當(dāng)說在一定程度上是一種新形式的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。它初步表明在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)不斷發(fā)展和金融擴(kuò)張不斷加劇的條件下，金融危機(jī)的出現(xiàn)具有一定程度的突發(fā)性和連帶性特點(diǎn)，某一個(gè)國(guó)家發(fā)生金融危機(jī)，極易波及相關(guān)國(guó)家的貨幣、金融市場(chǎng)，從而引發(fā)金融危機(jī)在國(guó)家和地區(qū)間的傳染、蔓延，并迅速達(dá)到某一國(guó)家乃至國(guó)際組織、國(guó)家聯(lián)盟都無(wú)法控制的地步。

1997年首先發(fā)生于東南亞進(jìn)而波及世界的金融危機(jī)，是一場(chǎng)最具有全球化色彩的危機(jī)，具有劃時(shí)代的重大意義。這場(chǎng)危機(jī)是歷史上首次率先發(fā)生于“”地帶，進(jìn)而波及“中心”地區(qū)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。自殖民時(shí)代以來(lái)，資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)總是在資本主義的“中心”地帶——西歐、北美等資本主義工業(yè)化國(guó)家首先發(fā)生，然后再波及到殖民地或作為“”的發(fā)展中國(guó)家。數(shù)百年來(lái)資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)一直沿襲著這一模式。而這個(gè)沿襲已久的模式已被這場(chǎng)新的危機(jī)所打破。1997年和1998年，西方7個(gè)主要發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家中日本和德國(guó)相繼發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退，以及在全球徘徊的金融風(fēng)潮似乎在證明：在當(dāng)代資本主義世界經(jīng)濟(jì)體系中，發(fā)生在“”的阻滯將破壞資本的整體國(guó)際循環(huán)的可能性。

西方資本集團(tuán)中的一些重要人物也意識(shí)到了發(fā)生在第三世界的危機(jī)，將對(duì)西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)乃至整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)體系產(chǎn)生深刻的影響，甚至導(dǎo)致嚴(yán)重的政治后果。國(guó)際知名的金融資本家喬治·索羅斯指出：“全球資本主義體系很可能過不了目前的這一關(guān)。邊緣國(guó)家的經(jīng)濟(jì)還沒有起色，不經(jīng)過一番痛苦很難改觀。”“在整個(gè)亞洲，反美、反國(guó)際貨幣基金組織、排外的情緒已經(jīng)在醞釀，連日本都包括在內(nèi)。”“直到最近，邊緣所發(fā)生的問題是有利于中心的。但亞洲危機(jī)的正面效應(yīng)已經(jīng)開始消退，負(fù)面開始出現(xiàn)。……一旦股價(jià)反轉(zhuǎn)，財(cái)富效應(yīng)就會(huì)把市場(chǎng)的退卻轉(zhuǎn)變成經(jīng)濟(jì)的退卻。這將進(jìn)一步造成對(duì)進(jìn)口貨品的抗拒，并因而再進(jìn)一步造成邊緣國(guó)家的怨懟。”“除非我們認(rèn)清全球資本主義體系是有缺陷的，并且及時(shí)行動(dòng)來(lái)匡正這些缺陷，否則一定會(huì)為其缺陷付出代價(jià)，不是這次，就是下次。我現(xiàn)在就可以說出危機(jī)的最后階段，它一定就是政治危機(jī)。本土性的政治運(yùn)動(dòng)將發(fā)生于各國(guó)境內(nèi)，這些運(yùn)動(dòng)將設(shè)法驅(qū)逐跨國(guó)公司，并收回‘國(guó)家’的財(cái)富。有些類似造反的運(yùn)動(dòng)也許會(huì)成功，這些成功會(huì)動(dòng)搖對(duì)金融市場(chǎng)的信心，產(chǎn)生自動(dòng)的下墜過程。這種情形這一次不發(fā)生，就是下一次。”（1998）

3、后殖民主義初露端倪

第三世界工業(yè)化的停滯還將產(chǎn)生政治的后果。當(dāng)代資本主義已經(jīng)發(fā)展為一個(gè)世界體系。在世界資本主義體系形成之后，對(duì)于西方來(lái)說，世界按照兩個(gè)維度，分為四個(gè)方面：東方與西方，南方與北方。在劇變、“冷戰(zhàn)”結(jié)束后，傳統(tǒng)的“東方”已不復(fù)存在。因此，面對(duì)新世紀(jì)，世界對(duì)于西方來(lái)說，主要是南方與北方，或者說世界更明確地分為：“中心”與“”，即世界資本主義體系中，以發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家構(gòu)成的中心地帶和以廣大的第三世界發(fā)展中國(guó)家構(gòu)成的地帶，“中心”與“”構(gòu)成了未來(lái)世界的基本格局。版權(quán)所有

這種格局的界限，在東南亞金融—經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)之后，在韓國(guó)從經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織的新成員國(guó)淪為國(guó)際貨幣基金組織的救濟(jì)國(guó)之后，變得更加清晰了。東南亞金融—經(jīng)濟(jì)危機(jī)表明：在經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代，在當(dāng)代資本主義世界經(jīng)濟(jì)體系之中，發(fā)展中國(guó)家通過資本國(guó)際循環(huán)的鏈條逐步趕上西方發(fā)達(dá)國(guó)家的可能性進(jìn)一步減少了。應(yīng)當(dāng)清醒地看到：經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)于第三世界來(lái)說，風(fēng)險(xiǎn)多于機(jī)會(huì)，代價(jià)大于利益。

但是，越來(lái)越多的第三世界國(guó)家跌入“發(fā)展的陷阱”的現(xiàn)實(shí)，對(duì)于西方來(lái)說也構(gòu)成了嚴(yán)峻的，甚至是致命的挑戰(zhàn)。因?yàn)椋鞍l(fā)展的陷阱”雖然出現(xiàn)在第三世界，但同樣意味著資本國(guó)際循環(huán)的阻滯甚至中斷。當(dāng)代資本主義的“生命線”就在于維系資本國(guó)際循環(huán)的暢通。為此，西方在“冷戰(zhàn)”結(jié)束后，將戰(zhàn)略的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向第三世界，并提出了新的戰(zhàn)略藍(lán)圖——“國(guó)際新秩序”。現(xiàn)在西方的“國(guó)際新秩序”的兩個(gè)戰(zhàn)略要點(diǎn)已經(jīng)清晰可辨——墊高與削平。

墊高，是對(duì)于在工業(yè)化過程中落入發(fā)展陷阱，甚至發(fā)生社會(huì)動(dòng)亂的國(guó)家實(shí)行扶助，以防止資本的國(guó)際循環(huán)在這些薄弱環(huán)節(jié)上發(fā)生斷裂，繼續(xù)將這些國(guó)家的資源和市場(chǎng)納入經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程。由西方國(guó)家直接出面或由西方國(guó)家策動(dòng)的在非洲、亞洲地區(qū)的沖突熱點(diǎn)，實(shí)施維持和平和經(jīng)濟(jì)重建，就是墊高的實(shí)例。