投資風險評估方法精選(九篇)

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第1篇：投資風險評估方法范文

摘 要 風險評價是根據風險衡量的結果，對風險進行總體的評價。是依據風險衡量結果對風險及其所造成的損失，進行總體的認識和評價。金融投資風險評估的作用，主要在于其是風險管理的重要組成部分，是審計與監管的重要手段。

關鍵詞 金融 投資風險 風險評估

廣義的金融投資是指以金融市場為依托，進行一切金融資產買賣的投資；狹義的金融投資是指對有價證券進行的投資，即通過買賣股票和債券進行的投資。金融投資可以使投資者在未來獲得較高的投資收益，同時也要承擔較大的投資風險，一旦投資失誤便難以減少其損失。金融投資風險就是指金融投資者在金融投資活動中遭受損失的可能性，它是伴隨著金融交易活動的產生而產生的一種客觀現象。

一、金融投資風險的分類

按照風險的影響范圍，可以將金融投資風險分為系統性風險和非系統性風險。

系統性風險是某一投資領域內所有投資者都共同面臨的風險，它是一項難以避免的風險。對企業的影響程度不一，但所有的企業都要面對的風險，這是一種不可分散的風險。非系統性風險是影響某一投資品種收益的某些獨特事件的發生，導致投資者損失的可能性。這種風險只造成企業自己的不確定性，對其他企業不發生影響，是可分散的風險。

二、金融投資風險評估的作用

（一）對風險管理的作用

企業風險管理，即識別可能影響企業的潛在事件，并按企業對待風險的態度管理風險，為企業實現經營目標提供保證。

風險評估是企業風險管理八要素之一，通過對辨識出的風險事件進行評估，對風險可能帶來的影響進行分析，企業以此決定應當采取的應對策略。隨著金融投資數量的增加，企業所面臨的風險也不斷加大，為了實現風險管理的目標，對金融投資風險的評估也就顯得越來越重要。

（二）對業績評估的作用

企業在金融投資中也經歷了從巨額盈利到巨額虧損的考驗。出于穩健經營的需要，企業必須對具體從事金融投資業務的交易員可能的過度投機行為進行限制。通過對金融投資資產的風險評估，考核其金融投資的業績，抑制其過度投機的內在沖動，使其在最小風險條件下為企業謀取最大的投資收益。

（三）對審計與監管的作用

企業越來越多地參與金融投資使得審計與監管的難度加大。金融投資工具的種類繁多，其操作模式和風險也不盡相同，從而大大加重了金融審計監督的難度和審計風險。為了降低金融投資工具的審計風險，實施有效的監督管理，必然要求審計人員合理估計金融工具的風險水平，運用科學的風險評估方法，實現審計和監管的目標。

三、金融投資風險評估方法存在的問題

（一）β系數衡量法

β 系數是度量系統性風險的一項常用指標，其定義可以簡單描述為某個資產收益率與市場組合之間的相關性。它反映了相對于市場組合而言特定資產的系統性風險是多少。

（二）均值―方差衡量法

風險大小取決于不確定性的大小，不確定性的大小可以通過對發生損失距離期望的偏差來確定，即風險度。在測量風險度時，可以采用方差和標準差、變異系數等數學指標。

（三）VaR 方法

VaR，“在險價值”，即在市場正常波動下，某一金融資產或證券組合的最大可能損失值。

根據以上對金融投資風險評估常用方法的分析，可以看出風險評估方法仍有一些不足，主要包括：

1．均值方差法和β系數法都是事后的，而事后計量的風險并不能完全準確地表示事前。它們都是運用歷史數據進行的，所得出的結論只能說明資產在過去發生損失的程度。VaR 方法雖然可以作為一種事前預測風險的方法，但在其計算過程中也要依靠歷史數據進行，所以必然會存在測算失效情況。

2．各指標之間缺乏一致性和可比性。在比較不同資產風險水平高低順序時，運用均值方差法和β 系數法的結果可能會出現背離。

3．對風險的描述程度仍然不夠精細，反映風險的側面較少。不同投資者掌握風險相關信息的目的可能不同，而目前常用的評估方法無法從多個側面保護投資者的利益。

四、金融投資風險評估方法應用的幾點建議

各種風險評估方法都存在固有的缺陷，在此，我們對實務中風險評估方法的應用提出兩點建議：

1．VaR方法是一種可以進行事前衡量風險的方法，具有在表達方式上簡潔明了，統一了風險計量標準等優點。為使VaR 法在實際應用時更加有效，可以對VaR 計算模型進行后驗測試和壓力測試。后驗測試主要是正態性檢驗，目前具有代表性的方法是峰度和偏度檢驗以及KS檢驗。

2．充分結合定量分析方法與定性分析法。國際上比較流行的方法有風險圖評價法、風險度評價法和管理評分法等。其中，風險圖法是根據風險的嚴重性和發生的可能性來繪制的，是目前為止最實用的風險識別工具。

參考文獻：

[1]胡杰武,萬里霜.企業風險管理.北京:清華大學出版社.北京交通大學出版社.2009.

第2篇：投資風險評估方法范文

關鍵詞:房地產項目,風險評估

中圖分類號：TL372文獻標識碼： A

Abstract: On the basis of the analysis of risk sources of real estate project and the identification of risk, this article introduces the assessment methods of Project risk from different angles and different starting point, providing the basis for project decision maker to make risk assessment, so as to control risk effectively.

Key words: Real Estate Projects; Risk Assessment

引言

近年來，我國房地產業的建設規模已位居世界前列。房地產業的迅猛發展為投資者帶來了豐厚的利潤。但是由于房地產項目的投資金額一般比較巨大，而且現金的回收周期較長，加上房地產項目又受很多因素的影響，如果對房地產項目中存在的各類風險因素認識不足、評估不到位，這些風險因素一旦發生，極易造成投資失敗，將會給企業帶來巨大的損失。所以說，房地產項目是所有投資項目中風險較大的一種項目。因此，對房地產項目開發活動中存在的風險因素進行評估分析，有著重大的意義[1]。

1房地產項目的風險概述

房地產項目的風險是指項目在從投資、前期準備、項目建設、租售管理中，存在難以預計、監控的因素，影響項目正常順利的開展，進而影響開發商及相關主體利益，并使其遭受損失的可能性[2]。

房地產項目風險的來源有：自然風險、政治風險、經濟風險、技術風險、社會風險、國際風險、內部決策和管理風險等。

2房地產項目的風險識別

房地產項目風險識別是指風險管理人員找出影響房地產開發項目質量、進度、投資等目標順利實現的各種風險因素，運用各種方法對尚未發生的潛在風險以及客觀存在的風險進行分類，找出風險產生的原因，并對風險進行分類列表。

房地產項目風險識別的方法很多，主要包括專家調查法、故障樹分析法（FTA法）、幕景分析法及篩選―監測―診斷技術等方法[3]。

3房地產項目的風險評估

房地產項目風險評估是指應用各種管理科學技術，采用定性與定量相結合的方式，最終定量地估計風險大小，找出主要的風險源，并評價風險的可能影響，以便以此為依據，對風險采取相應的對策。

3.1 模糊綜合評判法

運用模糊綜合評判法來評價項目風險的大小，不僅顧及評判對象的層次性，可使房地產項目中難以量化的評價標準、影響因素的模糊性得以體現，可以做到定性和定量分析，在評價中又可以充分發揮人的經驗，使風險的評價結果更客觀，符合實際情況。具體方法如下：

(1)確定風險因素集

對風險做出認定和鑒別，找出風險之所在和引起風險的主要因素，并對其后果做出定性估計。確定的風險因素集可以表示為：

(2)利用AHP法確定各因素的權重

利用AHP將復雜的風險問題分解成遞階層次結構，然后在比原問題簡單得多的層次上逐步分析，構造各風險因素和子因素的判斷矩陣，計算其特征值并檢驗其一致性，從而得到各風險因素的權重。權重集表示為：

(3)選擇評價集。

按風險因素對房地產投資項目的影響程度和風險發生的可能性，可將風險劃分成四個等級。即一般風險v1，較大風險v2，嚴重風險v3，災難性風險v4。據此,得出評價集為：

(4)確定隸屬度和評價矩陣

由專家組對評價對象其中的每一個指標進行相對等級評判，則隸屬度為：

判斷某指標屬于專家個數/專家總數

從U到V的模糊關系可以用模糊評價矩陣R來描述：

式中（;）表示對第i個指標作出的第j級評語的隸屬度。

(5)進行多級模糊綜合評判

將指標權重集與評價矩陣相乘即得最終評價結果E：

根據這一方法得出某一目標項目風險的評價結果，將評價結果與確定的評價集V做比較，可得出識別風險大小，為決策做出判斷?；谀：C合評判的風險評估方法，將復雜的風險問題模糊定量化，且計算較為簡單[4]。

3.2 FCIM模型法

傳統的風險評估方法只能得出風險的大小，而不能得出風險出現的概率，這給投資者進行風險規避和管理帶來困難；而通過模糊四邊形方法與控制區間和記憶模型(CIM)的綜合運用，將定性指標定量化，解決了指標間相互獨立和相關的問題，不僅得出風險的大小，同時得出不同風險大小出現的概率，使投資者能迅速準確地對風險進行控制。

(1)定性指標的模糊處理

對于定性指標，在風險評估中通常采用語言變量來表達，確定評價定性指標的語言變量集為E={很高，高，一般，低，很低}。采用不規則四邊形模糊數表示為：“很高”(0，1，2，3)，“高”(2，3，4，5)，“一般”(4，5，6，7)，“低”(6，7，8，9)，“很低”(8，9，10，10)。

假定評估者確定了定性指標并給出風險評估結果，則采用模糊處理可以得到概率分布區間，從而得出其概率分布值，將定性指標定量化[5]。

(2)CIM計算

有了定性指標的定量化，通過CIM對變量相互獨立和變量之間相關的概率計算，得出風險程度。

①將總指標分解為一套可供分析的基本指標集合。

最初的分解是將總指標分解為主要項目指標。組成主要項目指標的項目就是一級指標項目。一級指標項目又可分為兩類：一類是不能再進行分解的，或者只能用均勻分布的方法分解的一級指標項目；另一類是指不同種類的，具有不同風險特點的指標元素的集合，因此可以繼續分解為二級指標項目、三級指標項目等。

②考慮可能影響每一基礎指標項目的所有風險，以便計算出基礎指標項目的風險影響圖。

先對每一基礎指標項目進行風險辨識，找出影響它的風險因素集合，再估計每一風險因素影響基礎指標項目投資的風險概率分布曲線。

在得到影響基礎指標項目的所有投資風險概率估計值之后，就可以估計出這些風險因素至少出現一個時基礎指標項目的風險概率曲線。這些風險因素在實際中的出現機率是隨機的，并聯模型把這些風險因素連接起來，并用并聯概率疊加模型計算基礎指標項目的總風險。

③對基礎指標項目的風險進行組合，從而確定總指標的風險曲線。

與風險因素的并聯連接模型相反，基礎指標項目變化的串聯連接組成了總指標的風險變化[6]。

4結語

本文在介紹了房地產項目風險的來源和對風險識別的基礎上,采用定性與定量分析相結合的方式，初步建立了兩種房地產項目風險評估方法,可以為房地產項目風險評估作一定的參考。但是,由于房地產項目風險的影響因素很多,本文建立的模型還有有待完善的地方,希望各位同行共同努力,以建立更加廣泛適用的房地產項目風險評估模型。

參考文獻:

【1】李 紅，張小芳. 房地產項目風險模糊綜合評估研究[N].西安文理學院學報，2006，9(2)：80.

【2】路遙. 房地產開發項目風險評價及應用研究[D].南京：南京理工大學，2012.

【3】甘傳發. 房地產投資項目風險分析[J].房地產業，2013(5)：19.

【4】宋皚，蘇同啟. 基于模糊綜合評價的房地產項目風險評估[J].青島理工大學報，2007，28（2)：113-114.

第3篇：投資風險評估方法范文

關鍵詞：風險投資；公益項目； 營利項目； 投資策略調整

中圖分類號：F062.4 文獻標識碼：A

1 引言?

風險投資發韌于市場經濟，狹義風險投資指以高新技術為基礎，偏好于高風險、高盈利產業領域、技術密集型的產品或項目投資。

放眼2010年，風險投資機構主要聚焦高新技術產業，尤其在戰略新興產業領域布局正在加速。2010年，中國風險投資累計投資8693項，比2009年增長16.9%。其中，投資高新技術企業/項目達5160項，占投資總數59.4%；累計投資達1491.3億，其中投資高新技術企業/項目808.8億，約占總投資54.23%。與前期相比，從投資金額增加與投資數量判斷，風險投資對高新技術投資強度有所加大[1]。

同時，隨著現代經濟社會的發展，風險投資開始涉足公益事業。這就是近兩年在美國風生水起的被稱為“風險慈善”（venture philanthropy）的新興企業公益模式[2]。

無論營利項目抑或是公益項目風險投資，最終追求的都是選擇可接受風險測度條件下高收益、高效用，或在預期收益和效用前景下的風險盡可能低?；诖?，本文探求營利項目與公益項目的不同特點，分析建立風險投資決策指標體系，兼顧投資風險和收益的權衡，結合投資者對風險與收益的偏好，研究營利項目與公益項目的投資策略決策，以及投資后環境變化引致的投資策略調整。

2風險投資的風險評估與收益評價

2.1風險投資的風險評估指標體系

風險資本的運行與所投入的項目或技術產業的開發進程，基本上是同步的。站在資本運行的角度看，可分為種子期、導入期、成長期、成熟期四個階段。每個階段均可能存在技術風險、市場風險、管理風險、生產風險、財務風險、環境風險以及其他風險等，且這些風險因素在不同階段具有不同的分布，各階段的風險大小也各異。

本文結合參考國內外相關專家的學術研究成果[3—5]，考慮影響投資風險因素包括技術風險、市場風險、管理風險、投資環境風險、企業運行風險5大類，風險投資的不同發展階段中各風險側重與分布見表1：

表1 分階段投資風險評價指標體系

2.2風險投資的風險評估方法

對風險投資的風險評估，可采用風險決策矩陣法[6]，具體步驟：

（1）風險矩陣欄內容確定

投資項目風險劃分為5大模塊，即市場風險、管理風險、技術風險、投資環境風險和企業運行風險，具體含義見表1。

（2）影響欄及發生概率欄

將風險模塊對評估項目影響分5個等級：關鍵、嚴重、中度、微小、可忽略，對應區間集合：{（4，5]，（3，4]，（2，3]，（1，2]，[0，1]}，見表2。

表2 風險影響等級對照表

風險發生可能性同樣分5個程度等級：極有可能發生、很可能發生、可能發生、不太可能發生、不可能發生，對應區間集合為：{（0.9，1]，（0.7，0.9]，（0.6，0.7]，（0.4，0.6]，[0，0.4]}，見表3。

表3 風險發生概率對照表

（3）風險等級欄的確定

將風險等級分為高級風險、中級風險、低級風險3檔，對應的區間數為：{（3，5]，（1.5，3]，[0，1.5]}。

（4）確定風險模塊風險等級

如表4所示的風險等級對照表。根據風險投資模塊的二級指標j影響等級量化值Rj（i=1，2，…，n），其中n為該階段風險投資二級指標數。比照表3風險發生概率，采用線性插值法，求得二級指標風險值RVj（j=1，2，…，n），根據風險等級區間隸屬度，可確定j指標最終風險等級。

表4 風險等級對照

（5）投資風險綜合評價

項目風險評估值計算如下： ，

n為該階段風險投資風險評估二級指標數。

2.3風險投資的收益評價指標體系

風險投資項目按投入主要目的是否以營利為目的可分為兩大類，即營利項目和公益項目。投向營利項目領域的風險投資，孜孜以求的是巨額的財務效益，但同時要兼顧項目對國民經濟、產業結構、居民生活、資源消耗、生態環境等方面的影響。投向公益項目的風險投資，重點考察項目給社會公眾帶來的效益，而非項目的財務收益，更多的幾乎都有多方面的無形效果，諸如收入分配、地區均衡發展、促進就業、社會安定、國家安全等。

本文應用因果分析圖，建立風險投資收益評價指標體系[7—8]如表5所示。

表5 風險投資項目收益評價指標體系

2.險投資的收益評價方法

（1）營利項目收益評價模型

風險投資i收益值 ，則

其中， 為經濟、社會與生態效益權重。

為經濟、社會與生態效益第n個二級指標標準值

為經濟、社會與生態效益二級指標數

（2）公益項目收益評價模型

公益項目的收益評價，本文采取效用成本分析思路展開。

公益項目風險投資效用值：

公益項目風險投資成本值：

其中，

經濟效益效用值：

社會效益效用值：

為第n項經濟效益指標值

為第n項社會效益指標值

3 風險投資策略確定

3.1營利型項目投資策略決策

如圖1所示，以投資風險評估值作縱坐標，項目綜合收益值作橫坐標，構建投資策略矩陣。

圖1 營利項目投資策略決策矩陣

定義1：風險投資項目綜合收益 時，項目收益性較好；

風險投資項目綜合收益 時，項目收益性較差.

定義2：項目風險評估等級 時，項目風險等級為高級；

項目風險評估等級 時，項目風險等級為中級；

項目風險評估等級 時，項目風險等級為低級。

根據定義1及2，投資策略矩陣被劃分為六個區域，見圖1及表6。

表6 營利項目投資策略決策

下面本文將結合投資決策者的風險偏好，分析投資決策策略：

1.明星區

若風險項目處于Ⅲ區，投資收益豐厚，且無需承擔較大風險。無論投資決策者屬于風險愛好型、風險中立型抑或風險愛好型，均優先投資該項目。這種項目在現實社會中少之又少，甚至不太可能出現。

2.潛力區

由于明星項目很難獲得，風險愛好決策者在Ⅰ區和Ⅳ區尋找高風險、高回報項目。該區域項目投資一旦成功，便會帶來超額回報（Ⅰ區）；一旦失敗，收益甚微（Ⅳ區）。

由于風險中立決策者厭惡高風險，在明星項目不可得時，便會退而求其次，在Ⅱ區、Ⅴ區尋找中等風險項目，并希望獲得盡可能高回報（Ⅱ區）。

而風險規避型決策者關注的是盡量降低項目不確定性，不惜以項目低回報為代價，因此往往偏好Ⅵ區項目投資。

3.2 公益項目投資策略決策

類似的，以投資風險評估值作縱坐標，項目效用/成本值作橫坐標，構建公益型項目風險投資策略矩陣，如圖2所示。

圖2 公益項目投資策略決策矩陣

定義3：風險投資項目效用成本 時，項目可行；

風險投資項目效用成本 時，項目不可行

根據定義2及3，公益項目投資策略矩陣同樣被劃分為六個區域，見圖2及表7。

表7 公益項目投資策略決策

下面本文將結合投資決策者的風險偏好，分析投資決策策略：

1.垃圾區

如果風險項目落在Ⅳ、Ⅴ、Ⅵ區，由于則項目效用成本小于1，公益項目經濟效益、社會所得須付出巨大的生態與環境代價。無論投資決策者屬于風險愛好型、風險中立型抑或是風險愛好型，均不選取該項目。

2.潛力區

若該公益項目經濟效益、社會所得大于所付出的環境代價，風險愛好決策者由于可以承受較高風險，Ⅰ區、Ⅱ區、Ⅲ區項目都可以成為其投資對象。此時，對風險愛好者來說，投資決策成為效用成本最大的單目標決策問題。

風險中立決策者不愿承受高風險，只要效用成本可行，他可以在Ⅱ區與Ⅲ區投資。風險規避型決策者則只肯承受低級風險，僅在Ⅲ區選擇投資。卻要求公益項目所得要盡可能多，付出成本盡可能少，這實際上已不再是風險投資行為。

4 風險投資策略調整

4.1 營利項目投資策略調整

風險投資項目一旦投資以后，隨著投資環境不斷變化，初始投資策略可能需要修正和調整。

投資環境超出預期，發展勢頭好時，投資者決定增加投資；投資環境背離決策意圖，前景黯淡時，投資者決定減資甚至撤資退出。

設某類型投資者對項目風險評估結果隸屬于 ，投資收益評估隸屬于 。則該投資項目的初始預期最優策略 與初始預期最差投資策略 為：

投資環境變化后，投資狀態變為 。

則分別計算初始策略 、目前策略 與 、 的歐式距離[95]。

若 ，則項目發展勢頭良好，只要風險R在決策者可承受范圍，可考慮增資。

反之，若 ，則項目趨勢向壞，考慮調整策略，可減資甚至撤資退出。

4.2 公益項目投資策略調整

對公益項目而言，項目投資策略調整，要根據投資者的風險偏好，結合效用/成本（[U/C]）的變動與風險等級（R）的變動來分析。

由于本節研究的是項目投資決策以后，投資環境變動引致的投資策略的調整，因此只需分析有投資價值的Ⅰ區、Ⅱ區、Ⅲ區公益項目情況，見表8。

表8 公益項目投資策略調整 待定 待定 待定

1.Ⅰ區項目

初始投資者只有風險愛好者。

（1） 公益項目綜合效用成本U/C增加，風險R進一步加大

設此時公益項目綜合效用為 ，綜合成本為 ，風險等級為 。

風險規避者與風險中立者依舊不會投資。

風險愛好者投資策略調整待定。

時，

單位綜合效用成本風險程度降低，風險愛好者追加投資。

時，

單位綜合效用成本風險程度提高，風險愛好者減資。

（2） 公益項目綜合效用成本U/C增加，風險程度R降低

此時，風險愛好者選擇增資。

當風險等級R降至 時，風險中立者開始投資。

當風險等級R降至 時，風險規避者開始投資。

（3） 公益項目綜合效用成本U/C降低，風險R進一步加大

風險規避者與風險中立者依舊不會投資。風險愛好者減資。

（4） 公益項目綜合效用成本U/C降低，風險程度R降低

此時，風險愛好者投資策略待定，單位綜合效用成本風險程度降低，增資，反之，減資。

只要綜合效用成本U/C〉1，當風險等級R降至 時，風險中立者開始投資。當風險等級R降至 時，風險規避者開始投資。

2.Ⅱ區項目

初始投資者風險愛好者、風險中立者。

（1） 公益項目綜合效用成本U/C增加，風險R進一步加大

風險規避者依舊不會投資。

風險愛好者與風險中立者投資策略調整待定。

單位綜合效用成本風險程度降低，風險愛好者追加投資，否則減資。

風險等級R提高但 時，單位綜合效用成本風險程度降低，風險中立者追加投資，否則減資。當提高至 時，風險中立者撤資。

（2） 公益項目綜合效用成本U/C增加，風險程度R降低

此時，風險愛好者、風險中立者均選擇增資。

當風險等級R降至 時，風險規避者開始投資。

（3） 公益項目綜合效用成本U/C降低，風險R進一步加大

風險規避者依舊不會投資。風險愛好者、風險中立者減資。當提高至 時，風險中立者撤資。

（4） 公益項目綜合效用成本U/C降低，風險程度R降低

此時，風險愛好者、風險中立者投資策略待定，單位綜合效用成本風險程度降低，增資，反之，減資。

只要綜合效用成本U/C〉1，當R降至 時，風險規避者開始投資。

3.Ⅲ區項目

初始投資者有風險愛好者、風險中立者、風險規避者。

（1） 公益項目綜合效用成本U/C增加，風險R進一步加大

單位綜合效用成本風險程度降低，風險愛好者追加投資，否則減資。

風險等級R提高但 時，單位綜合效用成本風險程度降低，風險規避者追加投資，否則減資。當提高至 時，風險規避者撤資。

風險等級R提高但 時，單位綜合效用成本風險程度降低，風險中立者追加投資，否則減資。當提高至 時，風險中立者撤資。

（2） 公益項目綜合效用成本U/C增加，風險程度R降低

此時，風險愛好者、風險中立者、風險規避者均選擇增資。

（3） 公益項目綜合效用成本U/C降低，風險R進一步加大

風險愛好者、風險中立者、風險規避者均減資。

當提高至 時，風險規避者撤資。

當提高至 時，風險中立者撤資。

（4） 公益項目綜合效用成本U/C降低，風險程度R降低

風險愛好者、風險中立者、風險規避者投資策略均待定，只要綜合效用成本U/C〉1，單位綜合效用成本風險程度降低，增資，反之，減資。

5 結束語

本文所研究和探討的風險投資決策，一方面緊貼風險投資項目生命周期不同階段，系統分析各階段不同風險側重與分布；另外一方面，緊密結合風險投資具體投向對象，根據營利項目或是公益項目對收益進行區別評價，并綜合考慮經濟效益、社會效益和生態效益的綜合效益協同，從而使風險投資決策方法從實際問題中來，到實際實務中去，密切聯系實際，更具有現實意義和操作價值。

當然，在實際運用中，本文的決策模型商有一些問題亟待深入研究，包括風險投資因素的敏感性分析、風險投資委托問題、風險投資決策結果理性與過程理性等。

參考文獻

[1]中國風險投資年鑒，中國風險投資年鑒編委會，2010

[2]孫微，風險慈善——企業公益事業的新契機，中國企業家，2004，（5）： 130—131

[3]陳德棉，鄒輝文等.風險投資項目初選方法和評估指標[J].科學學與科學技術管理， 2001（10）：7—9

[4]張曉紅，我國風險投資項目評估指標體系探討：[碩士學位論文]，上海：華東師范大學，2005

[5]石曉軍，李健，項目投資風險評估、分析的幾種主要方法的比較研究，技術經濟與管理研究，1998，（6）：25—26

[6]黨興華，黃正超等，基于風險矩陣的風險投資項目風險評估，科技進步與對策， 2006， （1）： 140—143

第4篇：投資風險評估方法范文

關鍵詞：項目風險 評估

中圖分類號：A715文獻標識碼： A

引言: 風險的基本含義是損失的不確定性，這也是決策理論學者常用的風險定義。美國項目管理協會（PMI）曾定義風險為“項目實施過程中不確定事件的機會對項目目標產生的累積不利影響結果”。 建筑工程項目從其籌劃、設計、建造到竣工后投入使用。整個過程都存在著各種各樣的不確定性，無論是工程建設項目業主，承包商、咨詢商還是建筑設計方，材料設備供應商，都面臨著不可回避的風險。這些風險若得不到準確的預測和合理的處置，項目的預定目標將難以順利實現，甚至造成不可估量的損失。因此重視風險管理是建筑工程項目成功的重要因素之一。

一、風險評估的意義

風險評估是在風險識別之后，對工程項目風險的量化過程。它是指采取科學方法將辨別出來并經過分類的風險按照其權重大小給予排序，綜合考慮風險事件發生的概率和引起損失的后果。對于不同權重的風險，管理者應該給予不同程度的重視

二 、正確識別風險

1、明確風險識別的對象并搜集大量的風險信息對工程投資項目風險進行識別的第一步就是明確風險識別的對象，對施工周期內建設項目的各個階段進行分析，準確辨別出風險識別的對象。對風險識別對象中一些客觀存在的和潛在的風險進行搜集整理，建立大量的關于風險的數據和信息，并且對這些數據和信息進行分類整理。

2、對風險中一些不確定因素進行統計

依據一些風險管理人員的經驗，正確的分析和判斷風險中的一些不確定因素。在此過程中首先應該正確的推測風險因素是不是存在不確定性，如果是確定的，則在以后的施工中可以很好的避免，而如果是不確定的，則需要判斷其是不是客觀存在的，從而對風險進行正確的識別。

3、確立各種風險事件并進行分類

通過以上對風險數據的大量統計和對投資項目中一系列風險事件的確立而對工程投資項目風險進行分類，從而加深對風險的認識，了解到風險的性質，從而能夠全面的掌握風險，正確的進行風險評估。

4、推測各種風險發展的結果

根據實踐經驗和以上對風險事件的分類對以后風險事件的發展做出一定的推測，初步推測出風險發生的時間和可能引發風險的原因以及風險出現的方式及發展等。

5、編制風險識別報告

根據以上對風險的分類以及對風險發展結果的推測編寫風險識別報告，使得人們能夠更為直觀的了解到風險的預測、產生及發展的過程，從而正確的對工程項目投資風險進行評估。

工程項目進展狀況。風險的不確定性常常與工程項目所處的生命周期階段有關。在項目初期,項目風險癥狀往往表現得不明顯,隨著工程項目的實施,工程項目風險及發現風險的可能性會增加。 工程項目類型，一般來說,普通項目或重復率較高的工程項目的風險程度比較低;技術含量高或復雜性強的工程項目的風險程度比較高。數據的準確性和可靠性，用于風險識別的數據或信息的準確性和可靠性應進行評估。 概率和影響程度，用于評估風險的兩個關鍵方面。

三、評估方法

風險評估就是在充分掌握資料的基礎之上，采用合適的方法對已識別風險進行系統分析和研究，評估風險發生的可能性（概率）、造成損失的范圍和嚴重程度（強度），為接下來選擇適當的風險處理方法提供依據。根據實際需要的不同可以對風險進行定性分析和定量分析。定性分析一般是根據風險度或風險大小等指標對風險因素進行優先級排序，為進一步分析或處理風險提供參考，常用方法有專家打分法等。對項目風險定性和定量分析，為選擇最佳風險處理手段提供了可靠的依據。上述風險評估方法有各自的特點和優勢，有的方法以全面、精確為特點，有的方法以簡單易用為優勢，一些方法可以同時處理風險識別和風險評估，各方法之間也有相互交叉、相互引用的情況，在實際應用中應當根據掌握資料程度、項目實際情況具體選擇。

風險評估的方法主要包括下面幾種：調查與專家打分法、模糊數學法、敏感性分析、綜合評估法、概率統計法、主觀評分法、模糊層次分析等。

1調查與專家打分法

調查與專家打分法是一種最常用、最簡單且易于應用的風險估計方法。先列出項目中存在的風險，填寫風險調查表，再利用專家的經驗對風險的重要性進行評估。

2模糊數學法

對模糊行為和活動建立模型。模糊數學從二值邏輯的基礎上轉移到連續邏輯上來，以嚴格的數學方法去處理模糊現象。

3敏感性分析法

敏感性分析法在項目風險評估中，通常一般被認為是一個有用的決策工具。它是根據利率變化、成本費用等幾個影響目標成本的主要因素，來評估風險程度的一種方法。

4綜合評估法也稱為主觀評估法，它是一種簡單易學、容易掌握、實踐性強的風險評估方法，對于確定性風險評估和不確定性風險評估都適用，在實際風險評估中被廣泛采用。

四、風險響應

對事件發生的可能性及影響程度進行定性或定量評估后，可以采用風險圖、數量表等方式將其描述出來，以利于管理者針對不同的風險類型采用不同的風險管理策略。，就是在對風險從單獨或關聯角度、業務層次和公司總體層次進行評估后，根據各類風險的大小而采取的相應的管理策略。管理者會采用整體風險或組合風險的觀點，根據風險的評估結果，通過成本與收益分析確定相應的風險管理策略，將公司剩余風險控制在可承受范圍內并與公司風險偏好相一致。其主要表現為以下幾種類型

1風險回避。企業現有的活動會帶來風險，管理策略之一就是回避這種風險

2風險減少。這一風險管理策略是為了減少風險發生的可能性或后果，或兩者兼而有之。

3風險分散。通過轉移或共享風險來減少風險發生的可能性或后果。

險接受。不采取相應的對策，一切順其自然。

風險管理的四種策略都是根據企業的風險偏好或風險承受度來制定的。風險回避策略指采用其他的任何風險管理方式，都不能使風險降低到企業可接受的水平上。風險減少和風險分散管理策略就是通過這些策略的實施，使剩余風險與公司的風險偏好或者說風險承受度保持一致。風險接受意味著內在風險已在公司的風險可承受范圍之內。對風險管理策略進行成本與收益分析。風險管理策略的成本包括直接成本，間接成本，有時還需要包括機會成本。風險管理策略收益的計算往往比較困難。在許多情況下，風險管理策略的收益是結合相關目標的實現來進行評估的。在處理特定風險時不能忽略潛在的一些機遇。事件有有利事件和不利事件，風險管理策略的目的也不能僅為了降低已確認的風險。企業管理者可以根據實現情況，采取一些創新的管理策略。風險管理策略并不需要將風險降低到最低。風險管理的真正含義是當某一風險管理策略實施后的剩余風險高于公司的風險承受度時，公司的管理者需要重新審視相應的管理策略，修正管理策略以使剩余風險與公司的風險承受度相一致。在某些情況下，重新考慮公司的風險偏好與風險承受度。

總結：根據風險評估結果，對本單位存在的安全風險進行整改消除，從安全技術及安全管理兩方面，落實信息安全風險控制及管理，確保信息系統安全穩定運行。強化風險規避意識，注重誠實信用。企業的發展必須樹立質量競爭意識，摒棄短期利益驅動，以質量求信譽，以信譽求發展，深化對風險的認識，其危害影響企業信譽度，加強信用的意識來防范風險。

參考文獻：

[1] 尹貽林主編，工程造價管理相關知識.北京，中國計劃出版社，2001（4）

[2] 王德海，現代項目管理的理論與方法，北京，中國農業出版社，1998

第5篇：投資風險評估方法范文

科技型中小企業是我國科技進步最主要的市場經濟主體，是技術創新的源頭和技術成果轉化的直接載體，也是科技型大中企業或企業集團的“孵化器”。在生產諸要素中，技術和人才資源對科技型中小企業的成長起著最為關鍵的作用，相比其他類型的企業，科技型中小企業的持久競爭優勢更依賴于企業人力資本的積累與質量提升。眾多國內外研究表明，科技型中小企業人力資本投資可以直接起到提高生產率和節約率，減少廢品率和人員流失率的作用［1］。然而，當前科技型中小企業人力資本投資的狀況并不理想。在本研究調查的96家北京地區科技型中小企業中，25%的企業人均年培訓費用在0～25元之間，80%的企業人均年培訓時間在0～2天之間，企業人力資本投資明顯不足。這不僅不利于企業人力資本的積累，更惡化了原本就較高的人才流動率，并容易形成人才流失的惡性循環。究其原因，主要有兩個方面:第一，科技型中小企業普遍存在資金緊張的問題，受到資金的限制，導致他們更愿意將資金用于物質資本的投資，認為人力資本投資的收益期長，不如物質資本投資的收益穩定和見效快。第二，更為主要的原因是，企業認為，相比物質資本投資，人力資本投資具有較高風險，尤其是人才流失風險讓很多企業不愿意開展員工培訓。事實上，人力資本投資作為投資的一種類型，必然具備一定風險，但只要能夠客觀地認識與評價風險，就能夠有效地限制和規避風險。為此，目前需要建立客觀、合理的人力資本投資風險評價體系，其對于改善科技型中小企業人力資本投資狀況具有重要的現實意義。國內外專門針對科技型企業人力資本投資風險評價體系的相關研究非常少，絕大多數是針對普通中小企業的人力資本投資風險相關理論和實證研究，具體包括兩個方面:(1)人力資本投資風險的來源與評價指標體系的構成研究。學者們的研究視角不同，對人力資本投資的風險來源與評價體系構成的認識也就存在差異。舒爾茨從教育的角度出發，對人力資本投資風險的來源進行了初步分析;貝克爾對人力資本投資風險的3種來源進行了探討;Levhari等［2］把不確定性納入到人力資本投資理論分析中，實現了不確定性的內生化;劉茂福［3］把人力資本投資風險分為人為風險和非人為風險;劉家國［4］認為風險有投資對象選擇不當風險、制度性風險、環境變更風險、投資對象在受雇期間死亡或喪失勞動能力風險、企業文化建設與員工認知不協調風險、人才流失風險等;王愛華［5］認為，人力資本投資面臨著環境風險和管理風險;胡波［6］認為企業人力資本投資風險主要包括發展、效益、匹配和4個方面;路競競［7］從成本風險、收益風險、綜合風險3個方面反映企業的人力資本投資風險;張明［8］通過研究假設和實證驗證，對企業人力資本投資的風險因素進行識別，識別出系統風險、匹配風險、決策風險、風險、流失風險、貶值風險和使用風險等7類風險。(2)人力資本投資風險評價研究。這方面的研究主要包括風險評價指標的確定與風險評價，其中核心問題是指標體系構建方法與評價方法的選擇。朱玉清［9］用人力資本投資的期望損失值即投資的機會成本來衡量風險的大小;張曉青［10］在建立一個企業人力資本投資的風險評估指標層次結構圖的基礎上，提出了評估單個人力資本投資方案絕對風險大小的絕對風險評估方法和比較多個人力資本投資方案相對風險大小的評估方法;李慧［11］提出企業人力資本投資風險測評的專家評價法和馬爾可夫法;楊婭芳［12］構建了基于戰略的企業人力資本投資風險評價指標體系，采用蜘蛛圖法對企業人力資本投資風險進行評價;王愛華［13］建立了一套風險評估指標體系并用模糊綜合評估法對企業人力資本投資風險進行評估;孟衛東等［14］、李春玲等［15］采用灰色評價方法建立測評矩陣，建立了人力資本投資風險水平的評價指標體系，并利用模糊方法進行綜合評價;路競競［7］運用蒙特卡洛評價法分析了企業的人力資本投資風險;張明［8］則運用層次分析法建立了企業人力資本投資風險評價指標體系，并運用模糊綜合評價法評估了風險水平。文獻綜述顯示，國內外關于一般企業以及中小企業的相關研究較多，對企業人力資本投資風險的構成、評價指標體系的構建以及風險評估的方法進行了廣泛地探討，為后續研究提供了寶貴的經驗與成果。但現有的研究成果仍存在一些不足之處，有進一步深入探索的空間和必要性:一是學者們對企業人力資本投資來源與構成的研究，雖然關注了來自企業外部的風險以及來自企業投資管理方面的風險，但是這些相關研究有的對風險的劃分比較簡單、明了，但不利于量化評價;有的則對內部管理風險的評價不夠全面;有的指標定義得有些寬泛，不易操作。對于企業人力資本投資來說，企業內部投資管理風險是最主要的，在分析風險來源和設計風險評價指標時應該優先選擇反映企業投資管理方面的風險，并盡量將指標細化和具體化，以提高指標體系的可操作性。二是已有很多研究在確定風險的具體評價指標時選擇的是通過企業人力資源管理與財務方面的實際數據計算出的實際指標，如投資對象選擇風險是用企業的“錄用比”、“招聘完成數”、“招聘引進員工勝任度”等來衡量，考核管理風險是用企業的“出勤率”、“勞動生產率”等指標來體現，雖然這種方法易于操作，但由于人力資本投資風險多數不會較快呈現出來，直接利用調查當年的數據會降低風險評估的準確性，且有些客觀指標并不能直接反映投資的效果與風險。相比較，投資決策實施一段時間后的主觀評價應該更能夠直接反映投資決策的效果與風險水平。三是關于科技型企業人力資本投資風險評價指標體系的研究極少。雖然不同類型企業在人力資本投資及其風險方面有很多共性，但由于不同類型企業的特點與人力資源管理狀況的差異，導致不同人力資本投資風險來源對風險形成的影響程度是不相同;即使是相同的指標，由于其對不同類型人力資本投資風險的作用程度不同，其權重也應該是不同的。針對不同類型企業，對其人力資本投資風險指標確定相適應的權重是很必要的，這將有利于特定類型的企業在投資實踐中判斷風險因素的主次，并抓住主要的風險因素進行管理與規避。有鑒于此，本文以北京地區科技型中小企業為研究對象，針對這類企業的特點，在借鑒已有研究成果基礎上，以企業內部管理風險為主，通過理論分析建立理論評價指標體系的理論框架，以企業管理者對人力資本投資決策及其結果的主觀評價為依據，利用因子分析法和層次分析法探索并驗證適合該類企業人力資本投資的風險評價指標體系，以有效服務于企業的風險評估，并最終有助于改善企業的人力資本投資狀況。

2理論框架

借鑒目前已有的國內外重要相關研究成果，本研究將企業人力資本投資風險界定為:企業通過在職培訓、“干中學”、健康保健、遷移等投資形式進行人力資本投資的過程中或結束后，不確定因素導致企業的實際收益與預期收益發生的負偏差，進而使企業人力資本投資蒙受損失的可能性［8］。根據人力資本投資及其風險的相關理論，結合科技型中小企業的特點，可以從風險來源的角度來構建企業人力資本投資風險的理論框架。

2.1外源風險

外部環境的突變或者對外部環境的不確定性認識不足都將會導致人力資本投資結果與預期目標不一致而造成損失的可能性。企業要面對的外部環境有很多種，包括宏觀政治、經濟形勢、法律法規政策、產業結構調整、市場變化、科技進步、行業前景、突發性災難和事故以及疾病、戰爭等。對于科技型中小企業來說，擁有先進的技術以及掌握先進技術和具備技術創新能力的人才是其保持生命力的源泉。相對于科技的快速更新與發展、市場的變動和產品生命周期的縮短等，人力資本的形成是一個長期的過程，這使得人力資本貶值的可能性也隨之增加，進而威脅到科技型中小企業的生存與發展，因此，企業人力資本投資必須考慮外部環境的因素，其中貶值風險應該是科技型中小企業人力資本投資時面對的最主要的外部風險。

2.2內源風險

眾所周知，企業人力資本投資的內源風險主要是指企業人力資本投資本身所產生的風險。企業人力資本投資包括在職培訓、“干中學”、遷移、健康保健等投資形式，不同投資形式下的風險也不完全相同。2.2.1培訓投資階段風險培訓過程可分為培訓實施前、實施中和實施后3個階段，每個階段如果管理不當，就會產生相應的風險。培訓實施前的風險有:(1)錯誤的培訓理念所帶來的風險。培訓理念錯誤可能導致過度重視培訓或輕視培訓或超前培訓或培訓滯后等，從而加大培訓的風險。(2)培訓對象選擇不當產生的風險。如對象經過培訓后不能掌握培訓的知識和技能;或者培訓后雖然掌握了知識與技能，但不愿意將所學技術應用到工作中，消極怠工;或者培訓后培訓對象跳槽到其他競爭對手那里，導致人才流失等風險。(3)培訓內容選擇不當的風險。錯誤的或者不適合的培訓內容可能會使得培訓的知識、技能無法應用到工作中，浪費了培訓的資金、時間、精力。培訓實施中的風險有:(1)培訓方法選擇不當產生的風險。培訓方法選擇不當將直接影響培訓的效果。(2)風險。一方面是培訓師的選擇不當影響培訓效果;另一方面，企業培訓激勵不足會出現監督者監督不力、組織者流于形式、培訓者有所保留、受訓者消極怠工等形式的道德風險。(3)匹配風險。在培訓實施中，若培訓內容與所需內容不匹配、培訓者與受訓者不匹配、培訓方法與受訓者不匹配，都會使培訓效果受損。培訓實施后的風險有:(1)風險。培訓實施后，員工會要挾企業增加其工資率或其他方面的福利待遇等，如果員工沒有達到預期會選擇消極怠工甚至離職，直接導致培訓成本的浪費。(2)流失風險。員工受訓后由于身體健康原因，或者因得不到預期的待遇提升，或者在其他競爭對手那里找到了更好的職位等而離職，都可能導致技術泄密、客戶流失，并引發其他員工跟隨離職的風險。(3)專業技術保密難度增大的風險。通過培訓，員工掌握了企業的管理經驗和專有技術后，存在因個人利益而出賣企業機密的風險。(4)匹配風險。培訓后可能會出現員工與員工之間、員工所學內容與工作需求之間、員工所學與現有的工作條件之間不匹配的風險。(5)培訓成果轉化風險。員工培訓后無法將所學轉化為勞動生產力，造成學用脫節的現象，從而導致收益受損。培訓是科技型中小企業人力資本投資的最主要方式，特別是一些科技型企業重點對管理者開展高層次的培訓，其培訓費用構成了企業人力資本投資的最主要成本，一旦發生風險，對企業的損失是很大的。2.2.2“干中學”方式的風險“干中學”的風險主要來自于兩個方面:(1)道德風險。員工利用工作時間學習，有可能并沒有努力學習，也有可能學習了一些與工作無關的知識與技能，或者沒有將已掌握的技能用于工作，導致培訓損失。(2)流失風險。員工在崗學習到知識與技能后離職所產生的風險?？萍夹椭行∑髽I更愿意員工以“干中學”的方式來學習知識和技能，可以節省成本，但員工通過“干中學”更容易接觸到企業的核心信息與技術，一旦員工離職，就會引發人才流失、信息與技術的泄露等一連串的風險，其中信息與技術泄露會給科技型中小企業帶來致命打擊。2.2.3員工遷移投資的風險員工遷移一般包括員工遷入、遷出、上行遷移、下行遷移和平行遷移等幾種形式，其投資風險可歸納為:(1)道德風險。一是招聘人員不負責任或者失誤，或者應聘者故意隱瞞真實信息而導致人才引進失誤，并影響了現有員工的工作熱情所產生的風險。二是管理者因個人因素而作出錯誤的辭退員工的決策所產生的人才流失、信息與技術外泄等風險。三是員工被遷移到低級崗位后消極怠工所產生的風險。(2)匹配風險。包括:企業招聘的人員不適應崗位需求、升職員工或橫向崗位遷移員工不能勝任新崗位所產生的風險。(3)違約風險。主要是指新招聘員工可能選擇離職，撕毀契約所產生的風險。(4)成本沉沒風險。辭退尚能給企業帶來收益的員工，并且員工先前培訓、安置等費用尚未收回，將會遭受損失，同時也增加了重新安置新人的成本［8］。目前，科技型中小企業員工的流動率偏高，尤其是專業技術人員的主動離職率相比其他類型企業要高，員工遷入、遷出比較頻繁，科技型中小企業由于員工遷移而發生風險的可能性也較大。2.2.4健康投資風險健康投資行為的風險主要在于當對員工進行健康投資后，一旦員工出現生命意外、離職等情況，健康投資的成本就成為一種沉沒成本。其主要涉及:(1)人才流失風險，包括生命意外和離職，這與之前所述相同。(2)激勵不當風險。健康投資作為一種保健因素，常常被員工所忽視，但若投資激勵不當，就容易引發員工的不滿而產生各種風險。(3)投資不當。健康投資不足會降低人力資本存量，而投資過度則單位投資所產生增量的收益就有可能負增長，從而產生風險。(4)投資方式選擇不當。健康投資的方式如醫療、衛生、保健、心理咨詢等應根據員工的實際需要來定，脫離實際需要的投資不但會增加企業的投資成本，還有可能產生負面的效果。上述重要相關理論框架和研究體系的探析為科技型中小企業人力資本投資風險調研問卷的設計奠定了合理、堅實的基礎，也確保了后續實證研究的科學性和準確性。

3調查問卷設計與數據采集

3.1調查問卷設計

本研究使用的正式調研問卷包括科技型中小企業的基本情況調研和人力資本投資風險評價量表兩個部分。首先，企業基本情況調研方面，主要涉及到企業的性質、年限、規模、研究領域及發展階段等。其次，科技型企業人力資本投資風險評價量表的設計方面，根據前文所建立的人力資本投資風險評價理論框架和研究體系，對所分析的類似因素進行整合，最終得到包含31個因素的風險評價量表，并就所設計量表征求了15家科技型中小企業的20位企業高管的意見，除了進行量表因素描述方面的修改外，31個因素都被保留并確定了最終評價量表，其中:30個因素用來衡量企業內部管理風險(見表1)，1個因素用來衡量企業外部風險，即貶值風險。根據這31個因素，通過企業調查與訪談，構建企業人力資本投資風險體系。量表采用了Likert5點量表測試方法作答，答案的贊同程度排序為:①＜②＜③＜④＜⑤，其中“①”表示項目涉及現象“完全符合”，“⑤”表示該項目中的描述的現象“完全不符合”，由被調查者對每個問題進行①～⑤不同程度選擇。

3.2調研數據采集

本次調研采用問卷調查和實地訪談相結合的方式進行。問卷調研主要由科技型中小企業的總經理、人力資源部主管、其他職能和業務部門的負責人進行填寫，同時對上述主體進行實地訪談以確保調研結果的真實性和科學性。本次調研對象主要是北京地區96家科技型企業，調研過程采用問卷發放和實地訪談相結合的方式進行。其中調查問卷共發出200份，有效回收164份，有效回收率為82%。本次調研行業范圍較廣，涉及軟件和電子信息行業、環保行業、新材料生產行業、文化創意產業、生物醫藥行業、通訊設備制造業、金融服務行業、高端裝備制造業等，在一定程度上確保了調查的有效性;企業規模調研方面，中型企業40家，小型企業52家，微型企業4家;調研對象包括企業董事長、總經理、人力資源經理、職能部門經理及一線員工等，其中男性占調研對象的91%，女性占9%;企業所有制結構調研方面，民營企業占調研對象的42%，合資企業占38%，獨資企業占10%，國有企業占6%，其他類型占4%;企業年限調研方面，3～5年的占調研總數的55%，1～3年的占27%，6～10年的占11%，其他年限占7%等。

4研究方法與實證結果

4.1科技企業人力資本投資風險評價體系的構建

4.1.1研究方法本研究運用SPSS21.0軟件，對164份有效問卷調研數據進行統計分析，采用探索性因子分析法探析科技型企業人力資本投資風險評價體系的構成情況。4.1.2實證結果本研究對科技型企業人力資本投資風險評價量表進行了信度與效度檢驗，Cronbach＇sAlpha值為0.927，KMO值為0.862，Bartlett球形度檢驗統計量的顯著性水平為0.000，適合進行因子分析。根據前文的理論分析，科技型中小企業人力資本投資風險來源于外部風險與內部風險，其中外部風險主要以貶值風險來進行衡量，而內部風險來源涉及的因素較多，因此這里只對30個內部風險因素進行因子分析。因子分析以默認特征根大于1為標準來提取有效因子，共得到5個因子(見表1)，5個因子解釋了總變異量的68.10%。通過對上述因子分析結果的深入研究，并結合科技企業人力資本投資內部風險的實際情況，得出了科技企業人力資本投資內部風險由以下因子構成的研究結論，具體包括:因子1:涉及了“培訓內容選擇不當”、“選擇了錯誤的培訓對象”、“培訓方法選擇不當”、“培訓師選擇不當”、“人力資本投資觀念錯誤”、“企業對員工培訓的約束制度不健全”、“企業對員工培訓效果測度的有效性低”、“企業對員工的職業生涯規劃沒有針對性”等8個方面的調研項目，主要是從科技人力資本投資風險的決策角度出發，由于投資對象、內容、方法、執行者等的選擇，以及培訓評估與約束方面制度的不健全所帶來的投資風險，因此命名為“決策風險”。因子2:涉及了“薪酬福利水平與國內同行相比不合理”、“公司內薪酬福利待遇不公平”、“員工職位或等級晉升不合理”、“員工職位或等級晉升不公平”、“員工對工作環境滿意度低”等5個方面的調研項目，主要是指公司在員工薪酬福利安排、職位或等級晉升制度、工作環境等方面的缺陷導致的人力資本流失或工作效率低下等風險，因此命名為“激勵政策風險”。因子3:涉及了“受訓人員掌握了技能與知識，但由于激勵不足等，在工作中有所保留”、“人力資本增加后，員工要挾企業進行加薪或晉升”、“應聘者的隱藏或夸大信息導致招聘失誤”、“員工由于各種原因消極怠工”、“人力資本組織者和實施者的道德風險”等5個方面的調研項目，主要是指員工被聘用、培訓或提升后在工作中保留知識、要挾加薪或晉升、隱藏真實信息、消極怠工，以及其他道德問題所產生的風險，因此將其命名為“風險”。因子4:涉及了“投資后，員工因個人身體狀況原因不能為企業繼續服務”、“投資后員工離職”、“員工流失后，企業保密難度增大”、“流失的員工掌握了企業的核心技術或關鍵客戶”、“一個員工離職而出現的其他員工跟著離職的現象”等5個方面的調研項目，主要體現出公司招聘、培訓或提升員工后，員工由于健康原因退出勞動或其他原因導致員工流失所產生的風險，以及由此引發的關鍵技術保密困難、關鍵技術或客戶的流失、其他員工的跟隨流失等風險，因此將其命名為“流失風險”。因子5:涉及了“招聘、培訓或提升后的員工不能與其他員工合作”、“招聘、培訓或提升后缺乏設備等使用知識或技能”、“招聘、培訓或提升后崗位與人力資本投入不匹配”、“培訓成果無法轉換為生產力”、“培訓過程中培訓師、培訓內容與培訓需求不符”、“培訓、健康投資等被當成一種保健因素，無激勵作用”、“員工的招聘、培訓、安置等成本沉沒”等7個方面的調研項目，主要是指公司招聘、培訓或提升員工后，由于人與人之間的不合作、人與物之間的不匹配、人與崗之間的不匹配等所產生的風險，以及投資后成果不能轉化為生產力、投資喪失了激勵效應、投資成本沉沒等風險，因此將其命名為“匹配與使用風險”。因子分析結果與前文的理論分析是一致的:科技型中小企業人力資本投資的內部風險可由5個維度構成，再加上外部風險———貶值風險，則可以將科技型中小企業的人力資本投資風險評價體系確定為6個維度31個指標的評價體系。

4.2科技型企業人力資本投資風險評價體系指標權重的確定

本研究針對構建的包含三個層次6個維度31個指標的風險評價體系，采用層次分析法(AHP)確定風險評價體系中各指標的權重。第一層總目標層(A)為企業人力資本投資風險;第二層目標層(B)有6個主因素，分別是決策風險、流失風險、配置與使用風險、風險、激勵政策風險和貶值風險;第三層方案層(C)有31個子因素(包括30個內部風險因素和1個外部風險因素)。具體確定權重的步驟如下。4.2.1構建判斷矩陣判斷矩陣用以表示量化的同一層次各個指標的相對重要程度，由專家對各層元素進行兩兩比較，構造出比較矩陣。在層次分析法中，為了讓專家判斷定量化，形成比較矩陣，本研究引入1～9標度法，由專家進行定性分析的直覺和判斷力而確定，用判斷矩陣表示針對上一層次某因素而言，本層次與之有關的各因素之間的相對重要性，具體評價標準如表2所示。本研究邀請了來自科技型中小企業的20位高層管理者或人力資源管理部主管，根據表2所示的評價的標準建立各層次指標的判斷矩陣，共形成一級指標(即目標層中的6個主因素)判斷矩陣1個，二級指標判斷矩陣5個，即目標層中的決策風險、流失風險、配置與使用風險、風險、激勵政策風險的判斷矩陣，其中，貶值風險由于只包含1個指標，因此不建立該指標的二級指標判斷矩陣。4.2.2層次單排序層次單排序包括計算指標間的相對權重和檢驗一致性兩個方面。確定相對權重是根據判斷矩陣計算對于上一層因素而言本層次與之有聯系的因素的重要性次序的權值，它是本層次所有因素相對于上一層次而言的重要性進行排序的基礎。需要對判斷矩陣進行一致性檢驗，只有通過檢驗的矩陣才能被采納。下面以目標層的6個主因素，分別是決策風險、流失風險、配置與使用風險、風險、激勵政策風險和貶值風險，即B1～B6，相對于總目標層(人力資本投資風險)A為例，說明求解過程:(1)根據專家的意見，比較各因素間的重要性，得出B1～B6相對于總目標層的判斷矩陣，具體可如表3所示。(2)計算權重。判斷矩陣權重的確定方法有很多，較常用的是特征向量法中的和積法。和積法是對矩陣的每一列向量進行歸一化處理，將歸一化的矩陣的行向量的元素相加，然后歸一化，得到特征向量，最后計算最大特征值。(3)一致性檢驗。判斷矩陣的一致性是指專家在判斷指標重要程度時，各判斷之間的協調一致，不至于出現相互矛盾的結果。層次分析法要求各位專家的判斷要具有大體的一致性，因此需要對判斷矩陣進行一致性檢驗。判斷一致性的方法是計算一致性指標(CI)和隨機一致性比率(CR)，當CR＜0.1時，即可認為判斷矩陣具有滿意的一致性。用上述同樣的方法，可以繼續對其他5個方案層C的判斷矩陣進行計算，得出相應權重與一致性檢驗的結果，具體如下:相對于決策風險B1的方案層相對權重是:W1=［0.240，0.234，0.146，0.111，0.085，0.057，0.063，0.063］T，λmax=8.267，CI=0.038，RI(n=8)=1.41，CR=0.027＜0.10。相對于流失風險B2的方案層相對權重是:W2=［0.328，0.188，0.188，0.188，0.108］T，λmax=5.058，CI=0.0145，RI(n=5)=1.12，CR=0.013＜0.10。相對于匹配與使用風險B3的方案層相對權重是:W3=［0.296，0.165，0.122，0.130，0.091，0.130，0.067］T，λmax=7.226，CI=0.038，RI=1.36，CR=0.028＜0.10。相對于風險B4的方案層相對權重是:W4=［0.398，0.190，0.165，0.144，0.103］T，λmax=5.209，CI=0.052，RI=1.12，CR=0.047＜0.10。相對于激勵政策風險B5的方案層相對權重是:W5=［0.298，0.298，0.158，0.158，0.088］T，λmax=5.012，CI=0.003，RI=1.12，CR=0.0027＜0.10。由于目標層B6貶值風險所對應的方案層子因素就是其本身，因此不再進行單層次排序分析。目標層貶值風險的權重即為方案層貶值風險的權重。4.2.3層次總排序根據層次單排序的計算結果，以此沿各層次結構由上而下逐層計算，確定最下層次因素相對總目標的重要性，即可計算出指標體系中各指標的權重，結果如表4所示。4.2.4指標權重分析結果指標權重的數據分析結果主要體現在以下兩個方面:(1)對于一級目標層的6個風險來源而言，要注意不同風險來源在體系中的不同權重地位:1)決策風險所占的比重最大，為0.417，其對科技型中小企業人力資本投資風險的影響最大，在防范企業的人力資本投資風險時，制定并實施正確、合理的投資決策是最重要的，包括投資對象、內容、方式、實施者等的選擇，以及制度管理方面的保障等;2)流失風險所占的比重也較大(占0.174)，這與當前科技型中小企業人才流動頻繁的現實是相符合的，由于人才流動頻繁而引發的人力資本投資風險也就較大;3)使用與匹配風險、風險也都占據了超過10%的比重，即人力資本投資與現實不相匹配、人力資本投資的實施者與被投資者的道德風險都會影響投資風險的大小;4)貶值風險作為外部風險的主要來源，其所占比重較小，對人力資本投資風險的影響較小，這也印證了本研究之前的理論分析，即科技型中小企業的人力資本投資的風險主要來自于企業內部管理風險。(2)對于二級方案層的31個指標而言，權重數值較大的主要風險指標包括“投資內容的選擇”和“投資對象選擇正確與否”。1)“投資內容的選擇”指標的權重為0.1，在方案層是最高的，投資內容的選擇是否正確、合理對科技型中小企業人力資本投資風險的影響最大。投資內容是企業人力資本投資的基礎，它決定了員工是否能夠學到工作所需要的知識、技能，是所有人力資本投資要素的基礎。2)投資對象的選擇，其比重為0.098。投資對象選擇正確與否將直接影響到投資的效果、投資是否能夠得到應有的回報，還會影響到流失風險、風險，以及匹配和使用風險的發生。3)其余29個指標的權重值相差較小，這一方面說明各權重之間的關系緊密，要體現出各指標所涉及的風險的大小，必須結合企業人力資本投資的實際情況精確計算才能得出各項指標相對于人力資本投資風險評價的意義，另一方面也說明要有效控制與規避人力資本投資風險需要兼顧多方面的因素，才能較全面地防范人力資本投資風險。

5研究結論與展望

第6篇：投資風險評估方法范文

縱觀近十年世界上大型跨國集團的破產與倒閉，諸如美國安然集團、韓國大宇集團等其破產的命運無一不與其糟糕的財務狀況、對財務風險未能有效控制有主要關聯。根據2015年7月12日工信部中小企業司副司長王健翔在一次會議上表示，我們國家的中小企業數量有7000多萬。另外根據財政部財科所的研究表明，我國過去5～10年之間，每年都有5%～10%左右的中小企業在倒閉。這些企業的倒閉或多或少都與財務風險未能有效控制有一定的關聯。因此，對于中小企業而言，有效管理財務風險是企業成長與發展過程中非常重要的問題。

二、財務風險的定義與類別

（一）財務風險的定義

目前學術界與業界對于財務風險都沒有一個統一的定義。其中比較有代表性的包括兩位著名經濟學家提出的概念。美國經濟學家Frank.H.Netter在其1921年出版的經典著作《風險、不確定性和利潤》首次對于風險和不確定性給出了詮釋，他認為風險就是一種不確定性，但是又具有可測度性；風險的度量就是經濟主體對于未來由于信息不對稱產生不確定的各類情形給出了發生的概率。另外一位美國經濟學家C.Arthur.Willianms在其出版的《風險管理與保險》著作中，指出風險本質上就是特定的情形與時間背景下，各種可能結果發生的差異；進一步指出如果可以確定只有一種情形發生，那么風險就度量為零，如果有多種情形發生且不確定性大則意味著風險較大。

本文認為，中小企業財務風險就是企業在經營過程中，在特定的情形與時間內，財務狀況或財務指標的預期與實際表現之間的差異，這種差異表現越顯著意味著企業的財務風險越高。而這種風險既可能意味著損失，也可能會帶來額外的風險報酬。對于中小企業而言，由于其體量小，經營不確定性大，導致發生財務風險的可能性就更高。

（二）財務風險的類別

中小企業的財務風險類別大致可以分為如下四種類型：

1.融資風險。企業經營過程中不可避免的都會遇到融資需求，而且對于中小企業而言，融資難是面臨的最大問題。企業在融資過程中會遇到融資成本超過預期、融資規模不及預期、融資資金無法落實、間接融資還本付息困難等問題。這些問題如果在企業財務管理框架內未能得到有效解決，就會直接導致企業產生財務風險，這類風險也是財務風險最主要的表現形式。

2.投資風險。企業在經營過程中融入資金后，將進行各類生產性投資。投資本身就存在著不確定性，如果投資的回報沒有達到預期則意味著風險的產生。另外，投資中本金支出能否如期收回，也存在著很多不確定性，這種不確定性被放大之后也會產生巨大的財務風險。投資風險也是中小企業財務風險的一種常見形式。

3.經營風險。企業的生產活動是為社會提供有價值的服務和產品，如果研發并制造出來的產品無法推向市場或者得不到市場的認可，就會產生銷售活動風險。如果產品銷售出去了，但是銷售的貨款無法及時收回，就會產生信用風險。

4.收益分配風險。中小企業創建初期通過各種方式吸引股東參與，在經營過程中需要對股東承諾分紅。如果分紅影響到企業的財務狀況及現金流，都會產生相應的財務風險。

三、中小企業財務風險評估方法

財務風險是中小企業在經營過程中面臨的一類主要風險，大多數中小企業的破產或者倒閉都與財務工作管理不善有或多或少的關聯。因此，管理財務風險首先就是需要多中小企業的財務風險進行有效評估。

（一）財務風險的度量

對于風險的度量，經濟學家們都從不同角度提出了一系列的計量方法。最具有代表性的就是馬柯威茨提出的方差模型。馬柯威茨認為如果金融資產收益服從正態分布的話，可以用金融資產平均收益的期望來表征預期收益，而預期收益的方差就是金融資產的風險。

此外，VaR（Value at Risk）模型也被廣泛應用于風險的計量度量上。VaR值指的是在給定風險置信水平下，金融資產可能遭受的最大損失，用于描述風險產生的閾值。

上述這些方法都是基于數學模型表達，在中小企業財務風險度量過程中往往不是非此即彼，或者能夠用數學公式對風險進行極為精確的度量。

（二）財務風險的評估方法

對于中小企業財務風險評估的方法一般包括兩大類：定性評估方法和定量評估方法。

定性評估方法比較有代表性的諸如：Delphi法（專家評價法）、類別分析法等。定量的評估方法更為廣泛，常用的方法包括：主成份分析法、因子分析法、聚類分析法、計量模型分析法和模糊測度評價法。

這些方法都有一定的適用性，最終財務風險度量的準確度依賴于企業財務數據的準確性、科學性和可靠性，以及定量方法的局限性。

四、中小企業財務風險管理措施

（一）建立財務風險預警體系

中小企業財務風險預警體系，需要基于中小企業自身特點，運用有限的財務數據構建風險預警機制，從企業內部、外部兩個方面挖掘影響財務風險的誘發因素。在此基礎上，設置風險預警閾值、風險誘發條件、風險導致后果等參數，從而能夠準確的實現對財務風險的預警。具體來說，可以從如下三個層面進行操作：

1.構建財務風險預警指標。這是建立財務風險預警體系的第一步。首先要尋找并確定到底哪些因素是誘發風險的主要來源。結合中小企業的經營特征，至少應該涵蓋如下指標：盈利能力指標、負債能力指標、流動性指標、存貨管理能力指標、發展動態指標等。這些大類指標中又可以具體細化為二級指標，比如盈利能力指標可以包括凈資產收益率、凈利潤率等明確的財務類指標。

這些指標如何取舍，需要結合中小企業所處行業、發展階段等進行綜合考察。

2.以現金流為核心對財務風險進行預測?！艾F金為王”，這是企業財務管理中經常被提到的一個原則。這也說明了現金流對于一個企業的重要性。中小企業經常面臨的一個狀況就是，財務賬目總體贏利，但是所有的流動資產都是由存貨、應收賬款這些流動性較差的資產構成，這意味著企業的正常經營將面臨較大壓力。通過對企業現金流量進行實時動態監測，能夠最快預測企業可能面臨的財務風險。比如前面提到的一種常見情形，企業的流動資產規模比較大，但是現金流規模較小，這就意味著企業的應收賬款占比過高或者是未銷售出去的存貨較多。如果應收賬款占比過高，說明企業的現金回流環節出現了問題，需要加強對應收賬款的管理，催收各類應收賬款。如果存貨較多，說明企業的銷售環節出現了問題，需要立即加強營銷管理。

3.加強長期資產管理。企業的長期資產規模是企業長期發展的動力和基礎，也是企業能夠確保償還長期債務的保證，因此加強長期資產管理是企業財務風險預警的重要環節。企業擁有的長期資產，是企業持續經營的本錢。企業應該從長期資產結構、負債壓力等方面，優化資產結構、加強資產管理、增強資產贏利能力。

（二）加強財務風險防范與管控

1.強化財務風險意識。中小企業面對財務風險的避險能力較差，因此需要公司全體員工都時時刻刻強化風險意識。財務風險貫穿與企業生產經營活動的各個環節、方方面面，每個人都應該認識到防范風險的重要性和必要性。對于企業的一些關鍵崗位、核心人員尤其要加強財務風險意識教育和培訓，做到人人防范、時時警惕。比如銷售經理對于應收賬款應該加強管理，認識到流動性弱化對于企業經營產生的風險。倉庫管理人員應該及時了解庫存變化，及時反饋給銷售部門，加強對存貨流轉的管理。

2.完善內控制度。企業內部管理的規范化是企業能夠持續發展的基礎，加強企業內控水平是進行財務風險有效控制的前提。企業內部控制涵蓋了企業生產經營活動的方方面面，從生產制造到銷售管理、從后勤部保障到前臺業務、從人事管理到財務管理，無一不與企業內控活動有關。提高企業內控水平，首先就需要加強企業內部審計能力。企業內部審計能夠有效發現財務風險誘發的隱患，從而可以做到有效預防。內部審計本身就必須確保具有一定的獨立性和嚴肅性，而且應該與企業財務管理部門相獨立，做到能夠對企業各個條線、各個部門都能夠開展獨立審計，將可能發生的財務風險及時進行管控。

第7篇：投資風險評估方法范文

>> 案例教學在《健康評估》教學中的應用研究 以案例為導向的任務驅動教學法在《健康評估》教學中的應用研究 SCL—90在婦科疾病患者心理健康評估中的應用研究 EVA在企業價值評估中的應用研究 網絡在資產評估教學中的應用研究 多媒體技術在健康評估教學中的應用 多媒體在健康評估教學中的應用 淺談多媒體在健康評估教學中的應用 試述健康評估在護理程序中的應用 Seminar教學法在健康評估中的應用 健康教育在小兒骨科中的應用研究 健康教育在初產婦中的應用研究 柯氏評估方法在供電企業培訓評估中的應用研究 社區老年人健康功能診斷評估系統在健康管理中的應用 多途徑教學在《健康評估》中的運用 人才測評在單一培訓項目效果評估中的應用研究 Logit模型在評估上市公司財務績效中的應用研究 模糊數學理論在項目投資風險評估中的應用研究 控制自我評估在人民銀行風險管理中的應用研究 數據挖掘方法在政治風險評估中的應用研究 常見問題解答 當前所在位置：.

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第8篇：投資風險評估方法范文

關鍵詞：風險管理 自然災害 國際投資

日本3月11日發生的強震及其次生災害表明，自然災害發生的不確定性會給國際投資帶來相對較大的風險。這種風險雖然出現頻率較低，但后果往往非常嚴重，而且難以預測和分散。加上國際投資的地點分布廣，投資量大，更使加強對國際投資可能遇到的自然災害風險的管理日趨重要。本文就國際投資中可能存在的自然災害風險的種類和危害進行了分析，并提出了相應的金融管理方法，同時也提出了國際投資自然災害風險防范的對策建議。

一、國際投資中自然災害風險的種類及其危害

從風險的本質來看，我們可以把自然災害風險理解為：在一定時間內某種自然災害事件發生后引起重大損失的不確定性。根據不同的考慮因素可以有許多不同的分類方法。在國際投資中，根據其特點和災害管理及減災系統的不同，可以將自然災害風險分為以下七大類：(1)氣象災害風險。包括熱帶風暴、龍卷風、雷暴大風、干熱風、暴雨、寒潮、冷害、霜凍、雹災及干旱等；(2)海洋災害風險。包括風暴潮、海嘯、潮災、赤潮、海水入浸、海平面上升和海水回灌等；(3)洪水災害風險。包括洪澇、江河泛濫等； (4)地質災害風險。包括崩塌、滑坡、泥石流、地裂縫、火山、地面沉降、土地沙漠化、土地鹽堿化、水土流失等； (5)地震災害風險。包括與地震引起的各種災害以及由地震誘發的各種次生災害，如沙土液化、噴沙冒水、城市大火、河流與水庫決堤等；(6)農作物災害風險。包括農作物病蟲害、鼠害、農業氣象災害、農業環境災害等； (7)森林災害風險。包括森林病蟲害、鼠害、森林火災等。

在國際投資中，由于投資方向的不確定，投資方式的多樣性，不同的自然災害都有可能對國際投資造成重大的經濟損失，而其中尤以地震災害與農作物災害對國際投資影響最大，也最常見。據統計，今年一季度，中國境內投資者實現非金融類對外直接投資85.1億美元，同比增長13.2%，截至3月底，中國累計非金融類對外直接投資2673億美元，由此可見，對國際投資的自然風險管理成為了我國國際投資者的重要工作。

2011年日本地震后，據摩根士丹利近日的研究報告顯示，將會使今年全球經濟增速減少0.25%至0.5%。世界銀行3月21日《東亞經濟半年報》表示，日本東北部海域11日發生的9級大地震及海嘯，將給日本帶來1220億至2350億美元的經濟損失，約占日本國內生產總值（GDP）的2.5%至4%，而日本災后重建可能需要5年時間。由此可見，此次地震對各行各業影響巨大，不僅包括日本本國的財產遭到巨大的打擊，各國在日本的經濟投資也蒙受了巨大的損失。

包括今年的日本地震，國際投資的自然災害風險造成了越來越多的損失。下圖為2000至2010年全球因為自然災害引起的經濟損失，可見在沒有大災發生的情況下多數年份的全球經濟損失規模穩定在300-600億美元之間，而一旦發生重大自然災害，當年的經濟損失可能超過1700億美元，達到正常年份規模的4倍之多。

以2010為例，據聯合國國際減災戰略部門(UNISDR)1月24日公布的最新統計數據表明，2010年全球共計發生了373起自然災害，洪水的發生頻率最高，全球共有大小洪災182起；另外，全球還發生83起風暴災害、29起極端天氣災害以及23起地震。

此外，2010年自然災害所造成的人員損失也是近20年來最嚴重的。其中，年初發生在海地的強地震和發生在俄羅斯的森林大火造成的人員傷亡最為慘烈。

同時，世界知名再保險公司德國慕尼黑再保險公司表示，2010年全球一共發生各類自然災害950起，經濟損失達到1300億美元。公司在災害報告中說，2010年是1980年以來自然災害高發的年份之一，九成自然災害是由颶風、洪水等天氣原因引發的。預計2011年因為氣候變化、極端天氣和洪水等導致的自然災害會進一步增加。

例如，2010年4月14日，冰島第五大冰川——埃亞菲亞德拉冰蓋冰川下一座火山噴發?；鹕綗焿m覆蓋了挪威北部、波蘭北部海岸、德國、法國、比利時、英國南部海岸以及俄羅斯西北部地區，導致歐洲空中交通癱瘓，而由此給在歐洲地區的國際投資帶來了巨大的損失，同時歐洲旅游業蒙受的損失初步估計在10億歐元左右，也使對旅游業的投資蒙受巨大的損失。

對于我國來說，就自然災害的不同類別而言，洪水是導致我國經濟損失最為嚴重的一種自然災害。近二十年來，洪澇災害導致的年均經濟損失超過1000 億元。地震是導致我國傷亡人數最多的自然災害。據統計20世紀以來中國發生6 級以上地震650 次，其中震級達7 級以上的地震98次約占世界的十分之一，震級達8級以上的地震9次，全球發生的4 次震級達8.5級以上的特大地震，有2次發生在中國，地震死亡人數高達59 萬人，約占全世界的二分之一。此外干旱、熱帶風暴和雹災等氣象災害，崩塌、滑坡和泥石流等地質災害以及森林火災等各種自然災害在我國也時有發生。

二、防范國際投資自然災害風險的對策建議

據統計與預測，世界開始進入自然災害多發的時期，國際投資也面臨越來越多的自然災害風險。直面自然災害，抗擊國際投資風險也就成為亟需研究和解決的問題。本部分提出了防范國際投資自然災害風險的對策建議。

（一）加強對投資國的自然地理認識

在國際投資中，對自然災害風險的預防是防范損失最根本的辦法。而預防最行之有效、最直接、也是最重要的辦法即是加強對投資國的自然地理認識，只有在投資前對投資國是否是自然災害多發地區、自然災害嚴重程度、災害防范措施等有了全面、深入的了解，才能有效地降低投資金額面臨的災害損失，預防資金因為盲目投資造成后悔莫及的悲劇。

以地震多發區環太平洋地震帶為例，這是地球上最主要的地震帶，它像一個巨大的環，沿北美洲太平洋東岸的美國阿拉斯加向南，經加拿大本部、美國加利福尼亞和墨西哥西部地區，到達南美洲的哥倫比亞、秘魯和智利，然后從智利轉向西，穿過太平洋抵達大洋洲東邊界附近，在新西蘭東部海域折向北，再經斐濟、印度尼西亞、菲律賓、我國臺灣省、琉球群島、日本列島、阿留申群島，回到美國的阿拉斯加，環繞太平洋一周，也把大陸和海洋分隔開來，地球上約有80%的地震都發生在這里。 因此，對于在該地區的房地產、實體資產以及受地震災害影響較大的投資對象的投資應相對謹慎。

（二）加強對投資對象的風險評估

目前，已有的成熟的國際投資自然災害風險評估方法可以歸納為以下4種：

（1）基于指標體系的災害風險評估?；谥笜说臑暮︼L險評估體系構建側重于指標的選取以及權重方法的優化，涉及的空間尺度范圍較廣，既包括全球、也包括國家和市級等空間尺度。目前，適用于全球災害風險評估的指標計劃有Hotspots、美洲計劃，此外，不少方法也利用指標體系從國家、市級尺度對自然災害風險進行了評估?；谥笜梭w系的風險評估是借鑒空間信息格網技術，將具有致災因子各種屬性(如強度、頻度)和脆弱性指標(人口密度、土地利用、建筑物等)數據轉變成格網形式，通過一定數學法則疊加得到具有空間拓撲關系的災害風險值，最終達到災害風險評估的目的。轉貼于 　基于指標體系的災害風險評估研究在國內外發展都較為成熟，適合以較大區域作為研究對象，但此種方法主觀性強，無法模擬復雜系統的不確定性與動態性。

（2）基于風險概率的災害風險評估。利用數理統計方法(如gambel分布)，對歷史災害數據進行分析，找出災害發展演變的規律。在此基礎上，結合承災體損失數據，建立災害發生概率與其的函數關系式，以此達到預測未來發生的災害風險。

（3）基于情景的災害風險評估。利用各種數值模擬軟件對不同情景下自然災害強度(對于洪澇災害來說，如淹沒深度、淹沒時間、流速等)的模擬，并疊置承災體屬性信息(如土地利類型數據、人口密度等)，以直觀地顯示災情的時空演變特征與區域影響，從而達到自然災害動態風險評估。

（4）VaR模型。在對國際投資的自然風險評估上，我們可以采取VaR方法對其風險進行評估。

VaR的中文含義為“風險價值”，是指在正常的市場條件和既定的置信度內，用于評估和計量任何一種金融資產最小損失。投資主體采用VaR風險計量模型來計量各種業務和投資組合的市場風險，并將其水平與所承擔的市場風險相掛鉤。以提高其資本充足度，增加其資本實力和抵抗風險的能力。

正常情況下的國際投資的自然風險是由許多微小的、獨立的隨機因素組成。而每一種隨機因素不能壓倒一切因素作為主導作用。具有這種特點的分布即是正態分布，適合采用方差——協方差進行國際投資風險的計算。投資主體便可以根據模型估算的市場風險價值進行風險管理，將該測量出的風險值和要求的損失上限進行比較，當風險值小于該損失上限對說明投資金額的風險還在控制之中；而當風險值大于該損失上限時，說明投資主體必須采取必需的手段進行調整，控制好投資金額的風險。

（三）對投資對象要有充分調研

在同樣的地域環境中，不同的投資對象收自然災害的影響自然不同，以本次日本地震災害為例，受到影響最大的自然是房地產、工廠機器設備等固定資產，而面對暴雨、龍卷風等自然災害，農產品遭受損失最大。因此，對投資對象的確定應該建立在對投資對興國自然環境有充分調研的基礎上，選擇相應可能損失最小的投資產品。

三、國際投資中的自然災害風險管理

自然災害引起的國際投資風險引起了各國的重視，以下是相對可行的風險管理方法，值得我們借鑒和運用。

（一）運用政府財政對自然災害損失進行補償

財政補償的基金主要來源于政府的財政收入，也構成了國際投資自然災害損失傳統的資金補償來源。但是，以我國為例，政府的財政收入總量有限。這些有限的財政收入中，由財政預算安排的災害救濟支出只是財政支出計劃中的一小部分。據統計，20世紀80年代國家財政提供的自然災害救濟款平均每年只有9.35億元，只相當于災害損失的1.35%。20世紀90年代國家財政提供的自然災害救濟款平均每年只有18億元左右，只相當于災害損失的1.8％左右。可見，當巨災發生時，依靠國家財政救濟支出對災害損失的補償程度是比較低的。

但是，政府財政補償是在自然災害發生后對受災方第一時間的補償，具有最快、最直接的特點，對穩定市場社會安定有十分重要的作用。

（二）運用商業保險及其金融衍生品管理自然災害風險

（1）保險轉移風險

對于國際投資，保險轉移風險可以分為單一的和綜合的兩種方式。所謂單一風險的保險轉移就是指國際投資方購買保險將某一種自然災害風險轉移給保險人的轉移方式，例如美國國家洪水保險計劃僅承保單一的洪水風險。所謂綜合風險的保險轉移是指投資方通過購買保險將兩種或以上的自然災害風險轉移給保險人的轉移方式，國內保險公司的財產保險險種條款大都為投保人提供了這類風險轉移方式。例如企業財產綜合險的保險責任往往包括雷擊、暴風、暴雨、臺風、洪水、泥石流、雪災雹災、冰凌、龍卷風、崖崩突發性滑坡和地方突然塌陷等人力無法抗拒的自然災害。

（2）再保險轉移風險

根據《中華人民共和國保險法》第28條的規定，再保險的定義為：“保險人將其承擔的保險業務，以承保形式，部分轉移給其他保險人的，為再保險?！?實質是在全體被保險人之間對風險的又一次轉移和分散。因此，從另一個方面說，再保險轉移方式是原保險人以繳付分保費為代價將風險責任轉移給再保險人。

如今，再保險已經成為整個保險業極其重要的組成部分。筆者認為，再保險應該成為國際投資自然災害風險管理的重中之重。一方面，倫敦、紐約、蘇黎世、慕尼黑、中國香港等都是著名的國際再保險市場，通過這種超越國界的再保險安排，使風險分散在世界范圍內進行，對于國際投資風險的化解，起到了重要的推動作用，也使從而能分散消化得更為徹底；另一方面，一批在國際上享有盛譽的專業再保險公司發展、壯大起來，這樣，大大方便投資對象分布廣泛的國際投資方的投保，也使其利益得到了充分的保障。

（3）其他保險類風險轉移方式

在國際上，所謂的其他保險式風險轉移方式是Alternative Risk Transfer，簡稱ART，是除開上述兩種保險產品的保險轉移方式。其主要有兩個方面構成，一是風險載體，二是可選保險產品。風險載體主要包括自保、自保公司、風險自留集團、共保集團和資本市場?？蛇x保險產品主要包括有限風險再保險、多年期/多險種產品等。

筆者認為，由于載體不再局限于保險公司和再保險公司，可選產品也不再局限于單調的保險產品，傳統保險方式可能產生的當簽約一方不完全承擔風險后果時所采取的自身效用最大化的自私行為可以由此而發生改變，更為重要的是，對于國際投資，投資方向、投資金額靈活多變，規模巨大，新型靈活的保險方式可以更好地適應國際投資的安全性穩定性的要求，也可以為不同地投資量身訂做保險產品。

（4）巨災債券及其衍生金融產品

目前國際市場上的巨災債券多是針對地震、颶風和暴風雪等自然災害設計的。如美國東海岸的颶風、加州的地震、歐洲冬季的暴風雪、日本的地震和龍卷風等。巨災債券是通過發行收益與指定的巨災損失相連結的債券。在資本市場上，需要通過專門中間機構(SPRVS)來確保巨災發生時保險公司可以得到及時的補償，以及保障債券投資者獲得與巨災損失相連結的投資收益。巨災債券將保險公司部分巨災風險轉移給債券投資者。

巨災債券的一個核心概念是觸發條件，即賠償的條件，賠償性觸發條件是以其實際損失賠償數額來表示的，指數性觸發條件則用某種特殊的指數來表示，如行業損失指數和參數指數等，是一種損失的相對水平。由此可見投資者的收益和損失是由發生怎樣的自然災害風險或風險程度如何決定的。根據債券發行時約定的條款，投資者可能會損失全部或者部分在剩余時間內應得的利息，還可能會損失部分本金。

筆者認為，相對于其他保險產品，巨災債券流動型、規模大、損益高，與自然災害的發生情況緊密相關，這就為國際投資者提供了一個風險對沖的投資工具。與常見的金融工具期貨相似，巨災債券也可以開發其期貨，期貨分為可以分為預測發生災害和預測不發生兩種。當國際投資者投資相關的投資對象時，可以做多與投資對象相關的預測災害發生的巨災債券期貨，或做空預測災害不發生的巨災債券期貨，這樣，即使災害發生，由巨災債券期貨帶來的收益可以補償部分國際投資的損失。如果對沖量適當，完全可以鎖定國際投資的最大損失。

相應的，還可以開發巨災債券的期權、互換等，充實巨災債券的風險對沖金融衍生品。

值得一提的是，有專家表示，此次日本地震有望超過2005年的“卡特里娜”颶風，成為首個觸發多個巨災債券的自然巨災。據統計，日本地震將使面值共17億美元的10只債券面臨觸發點挑戰。 　（5）利用天氣指數等自然災害期貨

天氣指數期貨指的是每個月的開始，期貨市場主管機構都會根據過去10年當月的氣溫情況，為降溫度日數或升溫度日數確定一個初始值，比如40度（華氏）。為使市場運轉起來，指定的做市商將接著喊出“出價”和“要價”，前者比初始值稍低，后者稍高，這是投資者可以買進或賣出的度數。

對于國際投資者，天氣的變化對部分投資產品的收入影響巨大，而對于投資者，對天氣的預測和農產品的收益行程對沖，使投資者在一定程度上鎖定收益，或將因天氣原因引起的損失降至最低，也就使金融機構面臨的風險相應減小。。

另一方面，對于中國現有期貨市場，今后如果讓天氣指數期貨這樣的衍生品能夠發展起來，保險公司可以在這些市場上轉移承保風險，加之一定程度的保費補貼和稅收優惠，其在技術上的困難將會大大降低，不可能總是出現“投資險越做越虧”的情況。

同理，可以以降雨量等自然災害指標為標的，進行期貨的創立與交易。

綜上所述，在進行國際投資前，應對投資地區的自然地理狀況有深入的了解，對投資對象有全面的風險評估，對于不同的自然災害風險，可以采取不同的風險轉移方式。保險轉移方式、再保險轉移方式、ART方式和各種金融衍生品相結合，金融市場與政府相結合，金融衍生品的開發使得自然災害風險的轉移既以保險市場為基礎，又有資本市場作后盾，更有政府作保障。

2010年的汶川地震、2011年的日本地震都給世界經濟帶來了重大的損失，國際投資者應該時時以風險管理為標尺，盡最大可能地減少風險，避免突如其來的巨大損失。

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第9篇：投資風險評估方法范文

關鍵詞：國有企業；風險識別；預警措施

目前國有企業的發展制度雖在不斷完善，但發展質量卻令人堪憂，我國市場經濟制度的不穩定性影響企業的經營決策，房地產業受政府宏觀調控影響較大，從而導致經營成本處于高位，面臨較大的風險挑戰，而大部分企業忽視了風險管理的重要性。因此，對國有房地產企業進行風險識別與評估有很大的必要，本文主要以綠地集團為案例進行分析，并提出對策建議。

1文獻綜述

根據COSO報告《企業風險管理———整合框架體系》的八要素，風險評估和風險識別的兩個組成要素同時也是企業進行全面風險管理比克可少的因素。MahdiSalehi（2016）認為房地產行業中企業管理者最應關注的是對財務風險的預測以及評估，為準確衡量企業的財務風險，其比較運用了人工神經網絡等四種分析方法；汪建欽（2018）指出對風險進行評估時應選擇簡便易操作的評估方法，同時應遵循成本與效益原則，準確識別風險發生的概率情況，以進行有效預防；王倩（2017）認為國有房地產企業在經營管理中所面臨的關鍵問題在于國有資本普遍存在的制約未來可持續發展的財務問題。綜上，學者對企業財務風險的識別與評估方面研究較集中，并建立了一套成熟的衡量指標，側重于風險定性分析，雖然他們提出了一些有效的風險分析方法，但主要應用于一些專門的領域，缺乏通用性和有效的風險評估手段。因此，對國有企業的風險識別與評估選擇合適的風險分析方法是很有必要的。

2國有房地產企業風險識別

我國房地產企業的行業特征主要是高風險，高稅負，高杠桿，投資與收回期調控政策影響、開發項目不可預瞻性，主要表現為財務風險和戰略風險。本文以綠地集團為案例進行分析，采用財務報表分析方法對綠地集團進行風險識別并提出相對策略。2．1綠地集團財務分析。2．1．1資本結構與資金分布。表1資本結構與資金分布對于資產負債表，近五年來，資產總額不斷增加，流動資產總額有所下降，但不是很明顯，流動負債總額有大幅增加。而資產總額與負債總額呈波動上升的趨勢，綠地集團無論是在固定資產還是無形資產的增加，都是為了應和經濟發展所采取的行動。對于利潤表，綠地集團主營收入與凈利潤基本接近行業均值，在房地產市場狀態不景氣的情況下，要想持續盈利，既要擴大規模，又要調整結構。目前來看，房地產行業國企占比較高，但運營效率卻低于行業平均水平。對于現金流量表，經營活動現金流量持續為正，投資活動現金流量持續為負，現金流的發生主要是維持當前業務并完成在建投資項目，可以看出，綠地集團為適應未來競爭，調整企業優化結構。2．1．2比率分析。表2比率分析從償債能力來看，流動比率與速動比率均與標準值相差較大，與行業差距也越來越大，說明企業短期償債能力較差，很可能面臨較高的償債風險。綠地集團的資產負債率在2015－2017年呈下降趨勢，2018年又呈現增長狀態，2019年有小幅降跌，但整體處于穩定變化不明顯，由于預收款項在2018年較2017年上升42．46％，說明2018年綠地集團的房地產業務銷售增長，集團制定的高鐵站項目促進了新的銷售戰略，但較高的資產負債率使得綠地集團的財務風險偏高，一旦出現資金不足的情況，就會引發資金鏈斷裂，無法償還到期債務。從盈利能力來看，最近幾年綠地集團的銷售凈利率呈為上升的趨勢，2019年比2015年提高了4．5個百分點，這表明企業的主營業務方面的收入為企業創造了更多的利潤。凈資產報酬率與總資產報酬率也都呈上升趨勢，凈資產收益率處于行業前列，表明企業可以為股東創造更多的收益，盈利能力較強。綜上，綠地集團雖然在我國房地產行業中位居前列，但也存在著房地產行業的一些通病，需要企業在響應國家政策積極去庫存的同時，調整企業投資籌資方式，為降低資產負債率制定長期戰略計劃。2．2綠地集團面臨的財務與戰略風險。一是籌資風險。由于房地產企業的資金回收期較長，預期利潤具有較強的不確定性，所以在追求快速項目擴張過程中需要科學合理安排資金，有效避免資金斷鏈的風險。二是投資風險。綠地每年的投資活動產生的現金流量凈額都為負值，建設投資規模較大，資金占用時間長，投資決策初期的項目規模、土地開發成本等資金預算管理都可能影響企業的經濟效益。三是政策法規風險。政府在集中出臺和完善房地產市場調控政策后，房產企業資金和開發投資來源穩步增長，新開工和土地購置意愿較強，房價漲幅有所上升，企業需調整對應的戰略結構。四是宏觀經濟風險。房產業的發展程度密切受到經濟的發展水平以及增長速度的限制，宏觀環境復雜多變，金融、土地、稅收等宏觀調控政策也會是企業改變戰略制定。

3國有房產企業風險防范對策

3．1加強資金預算，提高風險預警能力。選擇籌資成本低、適合企業資本結構的多元化融資方式，拓寬籌資渠道，尋求海外資金，建立多元化產權投資模式。同時企業還可以建立相關財務報表、經營計劃和財務風險預警系統，掌握企業的償債能力、資產管理能力等，對多方面因素加以分析，預測可能會給企業帶來不利的后果，最大可能地減少外部環境因素對經營活動的影響。3．2做好戰略風險管理工作。首先，構建良好的戰略治理環境，建立專門的風險管理機構，為戰略風險管理的順利進行提供可靠的保障，并不斷健全戰略目標體系，為戰略風險管理工作的有序開展提供可靠的依據。其次，設計合理的戰略組織架構，執行全員風險管理工作，健全審計流程，提升戰略風險管理意識，促進企業進一步發展。3．3健全企業戰略風險防范機制。企業的長期穩定發展，受內外部環境的密切影響，外部的宏觀政策、經濟形勢與內部管理決策都決定了企業在面臨風險時的戰略制定。因此，在完善企業戰略風險防范機制階段，必須掌握企業的實際發展環境與國家的經濟政策，結合具體的情況建立風險防范機制，保障企業戰略風險防范機制構建的科學性。

4總結

面對市場上激烈的競爭狀態，我國房地產企業存在對銀行依賴大、風險預判能力低、投資可行性盲目的經營風險。因此，房地產業要解決出現的問題，必須選擇合適的風險識別與評估方法，明確企業所面臨的風險問題，加強風險管理，完善企業運行機制和影響企業負債形式的其他經濟運行機制，提高抵御風險的能力。

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