策略投資方法論精選(九篇)
前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的策略投資方法論主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。
第1篇：策略投資方法論范文
他后來又講到，自己希望將來能有一個方法論體系，但現在遠遠沒有形成。這些還在摸索中。
在采訪中，掛在王宗合嘴邊的話是“要獨立思考，不隨波逐流”。但如何做到？其并無清楚框架，在他看來，不能有慣性思維，沒有框架也才沒有束縛。
“個性很強的人”
“王宗合是個個性很強的人。”多位鵬華基金公司人事如此評價。
語言中，王宗合自己對其定位是做一個有獨立思考、不隨波逐流的基金經理，對只擔任了不到一年基金經理來說，其“有個性”已在投資上體現。
談及今年投資的感受，王宗合認為，今年A股市場不管是從自上而下的策略還是自下而上的策略，均比較掙扎，很難有一種策略從年初貫穿到年終。
但在其看來，這是好事。“復雜的市場環境，對新手是個很好的鍛煉。”
擔任基金經理時，王宗合只有四年證券從業經驗。2009年5月，王宗合加入鵬華基金公司，先后做過研究員以及鵬華動力增長基金經理助理。
這之前，其在招商證券擔任研究員，負責消費類行業研究，在鵬華基金也主要從事這些行業的研究。
2010年12月28日起，至今擔任鵬華消費優選股票基金的基金經理。鵬華消費優選基金是一只以消費股為主要投資標的的主題基金。
除基金經理個人因素外，今年消費類基金中沖出的黑馬基金經理較多，包括像易方達劉芳潔管理的易方達消費行業也取得相對較好的業績。
“應對的比較好”
“應對的比較好。”總結今年能在同行躍居前列時，王宗合說。
以金融股為例，一季度，該基金金融保險板塊占基金凈資產的24%，到二季度，該板塊降至1%，到三季度又回到18.8%；事實上，銀行股一季度漲幅相對較大，二季度跌幅較大。
王宗合認為該案例是獨立思考的結果。他分析說，一季度市場低估了銀行的盈利能力，銀行股漲幅較大；二季度時，市場對銀行股形成的一致看好的預期，所以就撤離了。
是市場讓王的行業策略比較多動，一季度，重配了金融、鋼鐵、消費等，二季度，又偏重于食品飲料、零售、醫藥，同時減持了金融、鋼鐵等行業的配置。
截至12月6日，今年以來鵬華消費優選收益率為-10.52%，在327只同類基金中排第11名，而同期上證綜指下跌17%左右。
第2篇：策略投資方法論范文
面對全球新一輪的顛覆式創新挑戰，產業要素疊加、產業價值創新并非是創造的拐點，企業裂變式的經營策略將是新一輪商業契機的核心。如何發揮出產能聚合、價值倍增的商業奇效，正是當下企業家們探尋的焦點。同時，也是本文所要分享的創新經營方法論之“乘法效應”。
“乘法效應”一：
不相關聯要素的聚合產生裂變效應
從“御姐范”、“可愛蘿莉”，到“朋克”與“混搭”，從追求風格的一致與傳統色彩、材質的統一搭配，到求新、求變，使服飾上的多種元素相融合，讓人們感嘆創新的精彩之處。其實，不關聯要素的聚合與關聯要素的重新定位，可以組建成一個新的產業結構，從而創造新的商業價值。
例如，房地產商、旅游公司、廣告公司，是看似風馬牛不相及的企業，如何將看似不關聯的商業個體要素聚合起來，產生價值裂變效應呢？這就是創新經營方法論之“乘法效應”所提及的“將不相關聯要素聚合起來裂變為商業效應”。所謂的不相關聯要素是指不同行業中的不同企業，它們屬于不同的行業，看不出直接的相關性。然而，如果我們跳出行業站在價值創新的角度來把它們當成整體看，卻發現它們之間互為價值創新主體，一旦形成連體閉環將會產生價值遞增效應。地產商需要購房者或租房者，旅游公司需要游客，并不斷刺激其消費，廣告公司需要廣告及活動引爆源源不斷的市場需求，看似不相關聯的元素，其實存在于一個共同的商業互生圈當中。譬如，將旅游項目嵌入到商業地產當中，形成“旅游地產”的商業業態，同時和廣告公司達成戰略型利益捆綁關系，廣告的轉化率、人流量和媒體的曝光度與覆蓋率直接決定廣告公司的收益率，這樣廣告公司的服務質量和速度會自發性地提升。通過旅游帶動地產，可以作為游客的增值服務，或擁有優先的選房權，并且給予優惠的價格，或進行短期合作，作為旅游觀光時期的觀景房。將不相關聯要素的交互與融合，形成新的商業生態圈，演變出新的商業價值，達到企業裂變式的發展，以及商業價值倍增的經濟效果。
“乘法效應”二：
異業嫁接，實現商業價值倍增
正如大家所知的“涼茶試水互聯網”案例，王老吉和加多寶先后穿上“互聯網+”的外衣，罐身附碼。王老吉推出“超吉+”，以每年60億罐的消費量作為流量基礎，并基于移動互聯網打造的互動和服務平臺，以電商為入口，消費者可通過內容通道享受其提供的一系列基于互聯網平臺的增值服務。目前，王老吉已與京東、蘇寧易購、優酷、愛奇藝等形成戰略合作關系的超級聯盟。過去的涼茶主要依靠傳統的商超、便利店等流通渠道，廠商不知道哪些人購買了他們的產品。如今，通過大數據分析，廠商可以知道消費者來自哪里，其性別、口味偏好等消費習慣，可以幫助廠商及時制定促銷策略，更好地安排生產研發、發貨配貨等。
加多寶的“淘金行動”也再次證明了異業嫁接所產生的商業價值倍增的經濟效果。金罐加多寶圍繞美食、娛樂、運動、音樂四大主線，運用互聯網技術，通過對消費者的吃穿住用行、娛樂、理財等需求進行全方位覆蓋，讓金罐加多寶真正成為消費者生活圈的入口。當然，金罐加多寶也與百度外賣、當當網、酒仙網、中英人壽、張小盒、微信電影票、民生銀行等形成了戰略合作。其實，快消品跨界做移動互聯網正是運用了“乘法效應”，通過平臺間的跨界整合、異業嫁接，并運用互聯網等運作手段，創造一個新增流量的新風口，最終實現實體產業與新型產業聚合，商業價值倍增的經濟效果。
“乘法效應”三：
改變商業邏輯，“小資本”撬動大商機
傳統意義上的商業邏輯是指企業通過一連串的商業活動來達到最終的商業目的。而創新經營方法論所講的是新商業時代下的商業邏輯，指的是商業行為從起點到終點全過程的順理成章、合乎邏輯。這就意味著，在商業領域項目的市場化運作上，資本的游戲不是簡單的出口與入口的規則，“以小博大”也許正是資本游戲的精髓所在。
對于一般的射擊愛好者而言，射中10環的概率會低于射中9環的概率。因為10環是一個點（靶心），而9環是由N個點組成的圓圈。若延伸到企業經營上，甄選投資項目時，找準靶心是關鍵，但是射中靶心存在一定的風險，不過在進行項目優選時靶心可不止一個，因為市場環境隨時會發生改變，某一單一要素的改變可能會牽連關聯要素的改變。延伸到企業經營領域，可以總結為以下兩點，后者更重要。其一，通常意義上單點投資的風險往往大于多點投入，資金的投入時機與運用也一樣扮演著重要的角色；其二，投資方式已經發生了新的變化。投資與投智相結合，投智是關鍵，智慧的輸出被很多企業經營者所忽視，有時好的創意就是打開企業經營之鎖的鑰匙，而且不受環境、時間的限制，可以因時因地演變出無窮的經營價值，多“點”智慧投入，往往會比資金的單“點”投入創造出更多的商機，撬動更大的市場。
“乘法效應”四：
新技術運用，帶來商業價值裂變
互聯網技術運用及移動終端的普及，隨之而來的是人們生活方式的改變。有乘坐地鐵經歷的人們不難發現，出站口旁的可移動自動售貨機，偶爾也會被過往的人群熙攘圍觀。比如“炎炎夏日，掃碼贈涼飲”的活動，通過掃碼，輸系方式，關注商家的官方微信，即可獲贈一瓶飲料。通過消費者關注的二維碼，商家還可以不定期地推動產品的促銷廣告，比如將產品信息軟性植入到有趣的段子中。比起短期的銷售利潤，賣家關注更多的是消費者的用戶黏性，與消費者作朋友，遠比說教式的廣告更容易令人接受。
第3篇：策略投資方法論范文
He Cailing； Zhang Yujing
（Shaanxi Polytechnic Institute，Xianyang 712000，China）
摘要：物流信息化是物流現代化的重要支撐和標志，其中物流企業的信息化建設又是物流信息化的基礎和根本目的。本文將就我國物流企業信息化建設存在的問題進行研究并提出解決對策。
Abstract: The logistics informatizaton is an important support and sign of logistics modernization, and the informatization construction of logistics enterprise is the foundation and fundamental purpose of logistics information. This paper will study the problems in our informatization construction of logistics enterprise and propose countermeasures.
關鍵詞：物流信息化 層次 物流信息標準 對策
Key words: logistics informatization；level；logistics information standards；countermeasures
中圖分類號：F25文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2011）15-0030-01
0引言
近年來，我國物流總量和物流增加值連年大幅度增加，但從整體上看我國物流業的服務成本仍然遠遠高于發達國家。2010年我國物流總費用占GDP的比例仍然高達17.8%，與發達國家8%左右的水平存在很大差距。造成我國物流成本高居不下的主要原因是物流管理及技術裝備水平太低，尤其是物流信息技術水平低下。因此中國物流企業迫切需要推進物流信息化建設，以提高企業競爭力。
1物流信息化的概念和層次
物流信息化是指物流企業利用現代技術對物流過程中產生的全部或部分信息進行采集、傳遞、匯總、識別、跟蹤、查詢等一系列處理活動，以實現對貨物流動過程的控制，從而降低成本、提高效益的管理活動。物流信息化是現代物流的核心。依照國內外實踐經驗，企業物流信息化建設可分為三個層次：第一層是基礎信息化。主要解決信息的采集、傳輸、加工、共享問題，從而提高企業決策水平和生產效益。這一層次中，信息技術、網絡技術解決了信息共享、信息傳輸的技術問題，信息系統的任務就是實現及時有效的信息采集、傳輸、加工、共享，為決策提供及時、準確的信息。第二層是涉及流程改造的信息化。這一階段中，為了不斷降低成本和加快資金周轉，將系統論和優化技術用于物流的流程設計和改造，并融入新的管理制度之中，信息系統作用在于固化新的流程、管理制度以及在規定的流程中提供優化的解決方案。第三層是供應鏈的形成和供應鏈管理作用的提升，物流管理是其中的重要組成部分。此階段要解決的核心問題是提高整個供應鏈的效率和競爭力，主要通過對上下游企業的信息反饋服務來提高供應鏈的協調性和整體效益。
2我國物流企業物流信息化建設存在的問題
2.1 物流信息系統使用率低，信息化層次低據億博物流咨詢研究調查，在我國物流服務企業中，僅有39%的企業擁有物流信息系統，絕大多數物流服務企業尚不具備運用現代信息技術處理物流信息的能力，約67%的企業處于基礎信息化階段，約28.3%的企業已經開始應用信息技術實現業務流程和管理流程的優化，僅4.7%的企業開展了物流供應鏈管理。
2.2 信息化建設缺乏成熟有效的方法論指導，缺乏明確的總體設計、規劃思路和策略信息系統戰略是企業經營戰略的有機組成部分，它以整個企業的發展目標、發展戰略和企業各部門的業務需求為基礎，規劃企業信息化建設的遠景、使命、目標和未來架構。在我國，物流信息化的研究還處于基礎階段，物流企業缺乏成熟有效的方法論指導，企業對信息化建設的目標、思路、策略等方面認識非常有限，因此大多數物流企業缺乏完整的信息化戰略規劃。
2.3 物流信息化基礎信息和公共服務的平臺發展緩慢據統計GPS（全球衛星定位系統）、GIS（地理信息系統）技術服務在在大型物流企業的應用僅為12.5%，在中小企業基本是空白。
2.4 物流信息化建設缺乏統一標準標準化是信息化的基礎，沒有標準化措施，信息化各環節就不能有效銜接和協調。我國大多物流企業是在自己傳統優勢業務的基礎上開展信息化建設，缺乏規范的物流流程和信息化標準。物流信息系統的標準較為混亂，不成體系，造成各企業的信息系統難以互聯互通，難以實現信息共享。
3我國物流企業物流信息化建設對策
3.1 積極建設物流信息系統，并充分利用先進的物流信息技術
我國的經濟在飛速發展，物流企業應該著眼長期，積極購買或開發物流管理軟件，提高企業作業效率及管理水平。已經建設物流信息系統的企業應提高信息化建設的層次，通過信息系統的升級促進企業流程的優化與供應鏈管理的實施。
3.2 加強人員培訓，適當借用“外腦”提高決策者的信息化規劃能力物流企業高層管理人員應加強物流信息技術的學習和應用，要借鑒國內外物流企業成功的實踐經驗，提高信息化的規劃能力，必要的時候可以聘請專家給予指導。物流企業可以借鑒以下信息化建設經驗：①企業高層領導要積極參與信息化項目的戰略制定與規劃，把進行信息化總體設計及規劃與企業的發展戰略有機結合起來，使用現代信息技術對企業物流業務流程進行改造，實現企業物流的不斷升級；②企業領導要根據客戶需要與業務需求來制定IT投資方案，制定信息化目標與策略，并劃分優先級別，實現企業物流信息化的穩步有序推進，避免脫離企業實際、忽視企業實力的盲目發展，造成管理資源的浪費和與企業發展戰略的沖突和矛盾；③軟件開發要根據企業或行業應用實踐，推出低成本、適用易用、標準化、模塊化的軟件平臺，在滿足企業當前應用的同時，要進一步兼顧和滿足物流企業未來擴展與升級需要。
3.3 加強信息化平臺的建設現階段，我國可采取政府推動、行業協會協調、市場化運作的思路推進物流公共信息平臺的建設。物流公共信息平臺的建設應遵循效能、齊全、方便、快捷、互利、低價的原則，真正實現信息資源共享。
3.4 完善物流信息標準體系我國現有的物流標準比較零散、混亂，國家應出臺規范的物流流程和信息化標準，推廣與世界物流標準接軌的應用軟件，以降低企業開發軟件的投入成本，為物流企業對軟件的二次開發和設計奠定基礎。政府還需加快一些急需標準，如企業間電子化物流信息交互標準、物流公共信息平臺標準等的研究制定，以完善物流標準體系。
4結語
物流信息化建設是提高我國物流企業競爭力的重要方面。為此企業必須樹立信息化意識，認真研究和應用現代物流信息技術，排除信息化建設中的各種困難，科學有序推進信息化建設，盡快縮短與發達國家物流企業之間的差距。
參考文獻：
第4篇：策略投資方法論范文
這跟他的投資哲學有些像。他說，很多時候，大家看好的項目未必能夠成功，反而是爭議很大、不被大多數人認可的項目，后期表現讓人驚艷。所以，周紹軍的判斷很獨特，就算有些項目融了很久都融不到錢，但只要他認可就會投。
2001年開始做投資至今，周紹軍的投資經歷長達十幾年。他的投資生涯可以分為PE和VC兩個階段：
PE階段，投了興業太陽能（00750 HK）、迪威視訊（300167 SZ）、藍色火焰（300291 SH）、聯絡互動（002280 SZ）、昆侖萬維（300418 SZ）等。
早期投資包括萬泉河（430434）、美家幫（836509）、速騰聚創、快金數據、云漢芯城、小伴龍、LIVALL、愛牙、好色派沙拉等40多個項目，集中在天使和Pre-A階段，70%以上都拿到了下一輪投資。其中，速騰聚創的估值增長了40倍。
戰績卓著固然有經驗之故，但“老司機”都是從沒經驗的新手過來的。十幾年后的今天，周紹軍的投資方法論究竟是怎樣的？
高到“苛刻”的擇人要求
大學畢業后，周紹軍先后在銀行和地產公司工作，后去英國攻讀金融和投資管理碩士。當時學校有一個科目叫做資產組合，就是講怎樣將不同的資產組合，產生最大收益。
這勾起了他對投資的興趣。畢業后，周紹軍在英國短暫工作了幾個月，而后在人民日報的國際版看到了深圳創新投的招聘啟示，就投了簡歷，從此進入投資領域。
雖然那時候投了很多技術型公司，但周紹軍卻是一個地地道道的文科生。他說：“相對而言，理工科的投資人對技術更為敏感，如技術獨創性、門檻等，而文科背景的投資人會更看重市場、收入，還有‘人’。”
周紹軍考慮項目，對創始人的要求稱得上“苛刻”。他的理由也很直接：創業成不成功，主要還是看人本身，投資人能給的幫助其實并不多，壓力還需要他們自己扛，事情也需要他們自己做。
他分析了自己所投的項目，發現跑得比較快的項目，創始人都具備三個特點：
1.溝通能力。因為無論是和投資人溝通，和團隊溝通，獲取家庭支持，還是后續融資，溝通能力都很重要。
2.執行力。創業者有想法但不去落實肯定行不通。哪怕做出來再進行調整，也好過不去落實。
3.學習能力。對于早期項目而言，設想的方向和產品會不斷地演變，所以，在過程中吸取大家的意見，根據環境變化對產品進行調整，都很重要。
和別人不同的是，周紹軍并不拒絕投資“富二代”“創二代”創業者，反而覺得，如果他們所做的事情符合自身特點且心智成熟，創業成功的可能性更大。因為，很多“二代”被教育得更好，心智成熟的人也不會抗拒利用父母的資源來使項目順利運行。
相比方向，模式并沒有那么重要
除了看人，每個早期投資人都會賭方向。東方富海目前比較關注人工智能和機器人領域。但周紹軍的策略是投“部分”，也就是對方向作拆分，從中發現值得布局和投資的部分，比如人工智能中的大數據、交互識別和傳感器，機器人中的控制系統、視覺系統和聽覺系統，以及制作機器人的材料等。
與這些相比，商業模式在周紹軍看來并不十分重要。他說，雖然也會關心商業模式，但并不會完全去賭它，因為對于早期項目而言，隨著環境變化，商業模式也會相應調整，“可能剛開始談的時候是App，成功的時候就變成了其他形態”。
周紹軍早期投資中最得意的項目之一，就是速騰聚創（一個做激光雷達的項目），不僅因為它的估值增長了40倍，還因為它的迭代速度驚人。
2014年底，周紹軍投資的時候，速騰聚創的兩個創始人一個博士在讀，一個博士剛剛畢業。他們想從室內導航切入，但周紹軍發現，雖然停車導航很難找到商業模式，但他們所研發的掃描設備可以用在裝修領域、測繪領域，于是就建議兩人將精力放在掃描設備的研發上。之后每隔幾個月，速騰聚創就會出現讓人驚喜的變化，包括設備功能、設備形態，以及應用場景的變化。一年以后，產品開始投放市場。與此同時，隨著外界對無人駕駛的看好，速騰聚創迅速拿到了四輪融資。
但這仍不是轉變最大的項目。周紹軍所投的愛牙，一開始是一個想要幫齒科引流的App，但如今徹底變成了一家SaaS公司。周紹軍說，愛牙在做App時發現對齒科沒有綁定能力，所以在B端加入了SaaS功能，后來發現用戶對SaaS的需求要強于App，索性就砍掉了App，再后來又順著邏輯線幫助他們采購，順利進入電商領域。
“這就是市場發生變化或者需求找得更精準之后所作的調整。這時候再堅持原有的模式就會很難發展。”周紹軍說。
做事要簡單直接
周紹軍覺得自己更適合做早期，因為相比PE，它更“簡單”，不會涉及到資源整合等等。
事實上，“簡單”也是周紹軍信奉的另一條理念。他認為，無論是創始人還是項目，都要盡量簡單，因為早期項目非常脆弱，風險很大，任何一種可能都會導致失敗，所以無論是投資人和創始人的溝通，還是創業公司內部的溝通，簡單一些，效率就能提高。
他開玩笑說：“我所投的項目，吃虧就吃虧在太老實，從來不夸大流量。”但也因此，這些項目更容易獲得投資人的信任。在東方富海的投資協議里沒有對賭、回購等條款。周紹軍相信，信任一個創業者給其帶來的動力，要遠遠大于約束他。因為約束過多，創業者就會朝著短期的目標走，忘了大局。
除了溝通，在產品設計上一開始也要盡量簡單，比如交易架構。周紹軍說，做PE時，他投的一個項目為了防止風險做了非常復雜的交易結構，但事實上，當項目出現風險時，這些交易設計并沒有任何優勢，反而要因此反復溝通和安排，而一些簡單的項目，后面卻得到了很好的回報。股權結構也是如此。如果一開始股權結構簡單，后面再增資，處理起來也會比較簡單。
周紹軍2001年做投資至今，投資經歷長達十幾年。
第5篇：策略投資方法論范文
財政融投資就是具有財政忭質的金融投資，它既具有財政投資的某些性質，也具有金融投資的某些性質，是“中介”T財政投資和金融投資之間的一種新型的宏觀調控國民經濟的國家投資方式。筆者認為，在我國建立財政融投資體系，是轉變財政職能作用的重要措施;是推進專業銀行企業化改革的必要條件;是銜接協調價格、財政、金融配套改革的關鍵環節;是建立社會主義市場經濟宏觀調控新秩序，及時調整產業結構，優化資源配置的客觀需要。總之，實施財政融投資改革，可收一石數鳥之功效，是深化經濟體制改革的一項重要對策。
一、系統論是設計配套改革方案的一個重要原則
改革需要配套運行，這是眾所周知的，但是，對改革如何配套運行，則是見仁見智。筆者認為，從認識論方法論的角度看，系統論的相關性理論是設計配套改革方案的一個重要原則。
產業結構不合理是我國經濟中存在的深層次問題，是宏觀經濟效益難以提高的重要原因;欲優丨k配置資源提高國民經濟宏觀經濟效益，必須及時地調整不合理的產業結構。實施有效的價格、財政、金融配套改革工程，調整不合理的產業結構，是發展社會主義市場經濟的重要任務;能否實現調整不合理產業結構的目標，則是對價格、財政、金融配套改革方案自身是否科學的嚴峻考驗。
價格是市場經濟運行的基礎。發展社會主義市場經濟，調整不合理的產業結構，必須要深化價格改革。但是，價格改革不是孤立的，它是整個經濟體制改革“巨系統”之中的一個“子系統”。根據系統論的相關性理論，系統內具有重要基礎意義“子系統”的不同行為選擇，必然會引發系統內其它“子系統”的不同行為。也就是說，不同的價格改革戰略選擇及其運行，必然會引發與之相關聯的其它經濟杠桿(主要指財政投資和金融投資)采取相應的不同改革措施與之配套運行。否則，必然導致系統運行出現結構性紊亂，各項改革措施互不配套，運行功能互相抵消。目前，我們面臨著兩種繼續推進價格改革的戰略選擇：第一種選擇，是采取“放開價格、一步到位、敢冒風險，奮力闖關”的價格改革激進戰略;第二種選擇，是采取“穩步推進、調放結合”的價格改革穩進戰略。
二、價格改革激進戰略的選擇及其理想化的配套改革設想
我們假定“一步到位”的價格改革激進戰略可以在短期完成并投入運行，并以此假定作為前提條件重點分析價格改革激進戰略與產業結構調整以及財政投資、金融(信貸)投資配套改革的相關聯系和特征。
經過“一步到位”的“奮力闖關”，價格改革激進戰略在短期完成并投入運行，標志著我國的價格體系已經從價格結構畸型和比價、差價很不合理轉變為建立了合理的價格結構和比價、差價關系;標志著我國的價格結構已經不是人為意志的產物，而是反映了價值和供求關系，反映了資源的稀缺程度，已經從行政定價體制轉換為市場定價體制。
在上述假定的前提條件下，價格改革激進戰略與產業結構調整的聯系特征是：市場定價體制中的價格是放開的，價格反映供求狀況。短線產業的產品價格上升，需求必然減少，以利益導向為動力機制的生產者增加生產，供給必然增加。長線產業正好相反，產品價格下跌，價格下跌使生產者減少生產，消費者增加需求。企業為了自身的利益，也要生產短線產品，這不僅對它有利，首先是對全社會有利。這樣，一個企業的局部利益通過市場和全社會利益聯結起來，結果是長線壓短，短線拉長，產業結構實現了優化配置。也就是說，在這種假定的條件下，價格改革激進戰略與產業結構調整的緊迫需求是一致的，二者之間不存在重大矛盾，價值規律可以通過價格及其運動，充分發揮市場導向型產業結構政策的有效作用。
由于價格改革激進戰略可以在短期完成，金融(主要指銀行信貸投資系統)改革的戰略思路就明朗化了。除了中央銀行作為國家機關行使貨幣政策調控職能外，其它專業銀行都應該實行企業化改革，把專業銀行真正辦成國際通常意義上的商業銀行，使專業銀行成為自主經營、自負盈虧的經濟實體。國家對專業銀行必不可少的政策性要求，可以具體體現在法律和法規之中。由于價格改革激進戰略己在短期完成，能源、原材料、農業、交通等產業同樣能獲得資金平均利潤率，各產業、企業可以在平等的基礎上展開競爭。專業銀行在遵守法律的前提下，可以完全根據盈利性、安全性、流動性的原則，在國民經濟各產業、企業之間合理配置信貸投資結構，并通過信貸投資的合理配置引導國民經濟其它資源的合理配置。在專業銀行成為經濟實體的基礎上，中央銀行才有可能運用“三大法寶”，根據國民經濟運行的具體情況，通過放松銀根和緊縮銀根的措施，影響企業化專業銀行的利率水平和利潤水平，并通過專業銀行信貸量的多寡和信貸利率的高低，在宏觀上間接調控國民經濟，充分發揮銀行對國民經濟的宏觀調控作用。
由于價格改革激進戰略已在短期完成，己經沒有因價格因素導致利潤偏低而難以發展的所謂重點產業，因此，也就不需要財政承擔所謂的重點建設投資。只有在這種經濟運行機制的基礎上，財政退出物質生產領域，用銀行信貸投資代替財政在擴大再生產過程中的投資職能才是順理成章的。也就是說，只有在價格改革激進戰略可以短期完成的條件下，“小財政、大銀行”、“財政管吃飯，銀行管建設”的觀點才有一定的實踐意義，“公共消費財政論”才有立足的基礎。
三、價格改革穩進戰略的選擇與專業銀行企業化改革的矛盾
許多經濟學家認為.上述一步到位的價格改革激進戰略不適合中國的囯情，在實踐中無法實際操作。價格改革涉及范圍很廣，大體上是同整個經濟體制改革同步推進的，試圖在短期內奮力“闖價格關”，不可避免地會引發通貨膨脹、比價復歸和其它社會弊病。沒有一、二十年的努力，價格改革的目標模式難以取得最后成功。
如果我們不可避免地選擇價格改革穩進戰略，那么，在兩種價格模式轉換的較長過渡時期內，價格改革穩進戰略所決定的價格結構現狀與產業結構調整緊迫性之間必然存在重大矛盾。價格改革穩進戰略與產業結構調整的矛盾，必然演化成為二元價格結構與專業銀行企業化改革的矛盾。也就是說，采取穩進戰略的價格改革和以專業銀行企業化為主要內容的金融改革必然產生矛盾。
眾所周知.在價格結構不合理和僵化的行政定價體制情況下，價值規律很難通過價格及其運動發揮調整產業結構和優化配置資源的作用。價值規律甚至會通過扭曲的價格信號發生“逆向調節”作用。由于價格改革穩進戰略采取的是“穩步推進”的策略，因此，通過穩進戰略實現價格改革的目標模式需要一個相當長的時間過程。由于價格改革穩進戰略采取“調放結合”的改革策略，這意味著在相當長的一個時間過程內，國家仍然要把一部分物質產品和勞務的價格控制在行政定價體制內調整，而把另一部分物質產品和勞務的價格“放”到市場中去，由價值規律和市場供求關系自動定價。也就是說，在相當長的一段時間內，我國必須實行市場定價和行政定價相結合的雙重混合定價體制。由于國家控制一部分價格而放開另一部分價格，因此，我國的價格體系結構仍然處于一種相對扭曲狀態，社會物質產品和勞務的比價、差價難以勻衡合理。所以，在這個時間過程內，因價格結構不合理而導致產業結構不合理的因素始終存在。價格改革可以在一、二十年或更長的時間內穩步推進，而現存扭曲的產業結構卻不能等到一、二十年價格結構合理后再進行調整，價格改革可以穩步緩慢推進，而調整扭曲的產業結構卻是當務之急，具有很強的緊迫性。這就是價格改革穩進戰略與產業結構調整緊迫性之間的矛盾。
在這個相當長的時間過程內，價格改革穩進戰略決定了我國必須實行雙重定價體制，雙重定價體制則決定了我國的價格結構是一種二元價格結構。也就是說，在這個時間過程內，我們必須把我囯的價格結構劃分為兩部分.分別進行研究。一般來說，由市場定價體制形成的那部分價格的結構是相對合理的，其量的發展趨勢是逐漸增多;由行政定價體制形成的另一部分價格的結構是相對不合理的，其量的發展趨勢是逐漸減少。為了在繼續深化研究這個課題時更加簡明地表述二元價格結構及其內在的和外在的相互關系，我們將市場定價體制形成的那部分價格結構稱之為?元價格結構;將行政定價體制形成的另一部分價格結構稱之為P元價格結構。與《元價格結構相對應的大體上是國民經濟一般加工產業(以下簡稱為CX產業)，與P元價格結構相對應的大體上是能源、原材料、交通、農業等基礎產業(以下簡稱為e產業)。價格改革穩進戰略與產業結構調整之間的矛盾，實質上是二元價格結構與產業結構調整之間的矛盾。
由于價格改革穩進戰略決定了雙重定價體制;雙重定價體制決定了二元價格結構;二元價格結構決定了我國的價格結構仍然是相對不合理;不合理的價格結構決定了我們不能完成依賴價值規律實現倍貸投資的合理配置。
在無法改變二元價格結構的情況下，如果我們試圖把信貸投資的管理機構全部改革成為企業性質，完全依據市場導向機制，統一按照盈利性、安全性、流動性的銀行信貸準則發放信貸投資，信貸投資勢必流向已經是長線的《產業，而因價格因素利潤率偏低但社會急需的卩產業則難以得到信貸投資的支持。國家行政型的產業政策很難抑制由價值規律所決定的這種利益導向的信貸投資流向趨勢。二元價格結構已經成為專業銀行企業化改革和產業結構調整的攔路虎。雖然說，專>lk銀行企業化改革是市場經濟發展的必然要求。但是，由于我國采取的是“穩步推進，調放結合”的價格改革戰略，二元價格結構與產業結構調整的矛盾，必然演化成為二元價格結構句專業銀行企業化改革的矛盾。因此說，近年來，我國采取的以“穩步推進、調放結合”為基本思路的價格改革和以“專業銀行企業化”為主要內容的金融改革是不協調、不配套的，其惡果是國民經濟產業結構失調，經濟效益下降。
四、面對兩難選擇，尋找新的配套改革思路
改革不僅是經濟、政治改革，而且也是思維方式和觀念的改革。為了解決二元價格結構與專業銀行企業化改革的矛盾，必須要沖破傳統的思維觀念，從一個新的并且是合理的思維角度，重新認識價格、財政和金融的配套改革。
財政投資和金融(信貸)投資都是國家能夠直接或間接掌握宏觀調控國民經濟的國家投資(與企業和私人的微觀投資有明顯區別)。根據傳統的觀念和習慣性的程序，國家是通過兩大機構(財政和銀行)、采取兩種方式(財政撥款投資和銀行貸款投資)、運用兩種政策(財政投資政策和銀行投資政策)向產業、企業投放經濟建設資金，并通過這種二維結構的宏觀投資管理體制，在宏觀上調控國民經濟和產業結構。
經過全國人民十幾年的努力，我國的企業體制、價格體制和財政、金融體制等方面的經濟改革都有了重大突破(雖然都沒有完全實現改革的目標模式)，市場經濟有了很大的發展，價值規律和市場關系在社會經濟生活中發揮的作用日益增強。在目前這種情況下，一方面，市場經濟的發展迫切需要專業銀行企業丨匕改革;另一方面，二元價格結構與產業結構調整的矛盾又要求暫緩推行專業銀行企業化改革。這就是中國經濟體制改革面臨的一t兩難問題。
第6篇：策略投資方法論范文
文獻標識碼：A
文章編號：1004-4914（2016）03-135-03
我國養老保障體系包括三大支柱，分別是基本養老保險、補充養老保險（如企業年金、職業年金等）和個人儲蓄性養老保險。養老金在保障職工退休生活質量和緩解國家養老壓力等方面發揮著重要作用，因此如何做到養老金資產的長期保值增值、防范投資行為過于短期化和盲目追求業績而造成凈值波動過大等，是養老金資產管理行業從業者一直以來重點關注和苦苦思索解決之道的問題。
MOM（Manager of Managers，即管理人的管理人）投資管理模式是由美國羅素投資公司首創，運用對優秀投資管理人風格大量研究而得到的決策標準和控制變量等投資管理工具，對多元資產、多元風格、多元投資管理人進行選擇和監控，從而實現長期投資業績戰勝市場平均水平。
本文將在介紹MOM投資管理基本模式和理念的基礎上，研究其對我國養老金投資管理的借鑒意義。
一、MOM模式的誕生與發展
（一）MOM模式為匹配“投資者多元需求和投資產品供給”而生
美國羅素投資于1980年首創MOM模式，其基于對美國優秀投資管理人的長期研究成果，運用自創的決策標準、控制變量等投資管理工具實現對多元資產、多元風格、多元投資管理人的選擇和監控。
MOM模式的誕生源于美國資本市場在深入發展過程中，投資者的多元化需求難以與復雜的投資產品供給形成有效匹配。MOM的“多元資產、多元風格、多元經理”管理模式通過對投資者提供“投資目標設定、投資策略選擇等投資咨詢服務，以及投資管理和投資執行等過程服務”為一體的一站式客制化解決方案，使投資能獲取長期、穩定的超過市場平均水平的收益。
（二）MOM模式基于定性與定量動態監控和評估投資管理人
MOM模式的投資管理理念認為：第一，市場是非有效的，主動型投資管理能創造價值；第二，通過深入的研究，能夠找到優秀的投資管理人，但這些投資管理人也無法一直保持出色的業績；第三，針對投資分割和投資管理人進行多元化管理，以提高投資效益；第四，Alpha和多元管理的價值在長期中更能得到體現，而非在短期中。
1.動態和持續的投資管理人監控。投資管理人專業能力參差不齊，投資業績差的基金可能使投資人承受巨大損失，因此挑選優秀的基金管理人，并且進行動態和持續管理非常重要。所以MOM模式通過長期動態的跟蹤研究，找到其中最優秀的部分投資管理人，來獲取長期穩定的超額收益。
相比傳統的模式，MOM模式的差異化優勢就是跟蹤投資管理人而非基金，對投資管理人進行集中監控和動態管理。MOM模式通過獨立、公信的第三方對投資管理人進行研究評價，開展產品研發、資金募集，并對組合進行動態管理，從而達到合理的資金配比和對風險進行控制等。
2.基于定性與定量的投資管理人評價。MOM模式在對投資管理人進行研究時，設計的評價體系關注“投資能力”和“非投資能力”兩個方面，確保研究過程能夠創造更多的附加價值。對于投資能力評價，主要是每日關注組合表現，并且每季訪問投資管理人，進行現場調查；對于非投資能力評價，采用的方法是定期進行管理人合規檢查，必要時隨時與投資管理人互動溝通。投資管理人評價最重要的原則就是獨立、公信、客觀，MOM采用雙軌制的研究評價體系，并且展開循環的研究評價流程。
3.構建多元化的投資組合。基于定性與定量的投資管理人研究評價結果，MOM模式采用多重情景分析模擬模型，構建低波動率、穩定的投資組合。多元資產、多元風格、多元投資管理人構成了多元投資管理人的產品特征，而市場周期可進一步強化多元投資管理人產品所帶來的組合業績改善。由此可見，優選投資管理人創造超額收益，組合構建使投資收益長期、穩定，從而達到組合業績高于市場平均水平。
在對投資管理人進行了持續、動態的監控，并且構建了多元化的投資組合后，在投資執行階段，MOM模式力爭做到實時監控投資決策執行，高效更換投資管理人，并且對現金做到最優化管理。
（三）MOM與FOF、TOT的區別
MOM、FOF（基金中的基金）和TOT（信托中的信托）三種創新模式均實現了多個基金經理為一只產品提供投資管理的目標，但設計上有所不同。MOM和FOF/TOT的主要區別則在于組合的對象是“人”而非“產品”，FOF和TOT更為接近，最大區別是前者投資標的為公募基金，而后者標的為陽光私募。
FOF和TOT從本質上來說依然局限在精選投資品種上，而MOM模式更偏向于精選管理人，它可以憑借鑒定能力，相對獨立地挑選出更適合投資需求的投資顧問，運用定量與定性相結合的方法，將優選產品管理人和多人管理風險的雙重優勢發揮得淋漓盡致。MOM模式的優勢在于：
一是選擇全市場優秀的投資經理。MOM模式每準入一個新基金經理后，都會量身定做一款新的投資品。由優秀的管理團隊，基于成熟的理念，運用前沿的策略，為客戶實現資產的長期保值與增值。
二是配置分散，風險可控。由于投資于多個不同的投資經理，風險敞口分散，可以有效平抑投資運作中的凈值波動，降低風險。
三是策略、風格、基金多元化。“多元策略、多元風格、多元經理”管理模式是讓投資者獲得最佳投資方案的有效途徑；集個別基金經理之強項，構建更多元化的投資組合，從而獲得更平穩持續的投資回報。
（四）我國MOM產品的發展現狀
國內MOM產品起步不久，未來的發展潛力很大。首先市場上的金融理財產品投資風格各異，結構越發復雜，普通投資者挑選合適的產品難度在加大；其次國內資本市場已開始進入機構主導的時代。據21世紀經濟報道不完全統計，目前除了平安羅素于2012年發行我國第一款MOM產品以來，近年來參與的機構還有多家銀行、證券和私募基金（如光大銀行、招商證券和萬博兄弟資產管理公司）等。由此可見，越來越多的金融機構開始對MOM產品產生興趣。
從美國的MOM產品發展歷程來看，在股票多頭、量化對沖等各類投資策略的產品年度排名中，它們往往表現并不搶眼，但是從5年期以上的收益排名看，則位置靠前。原因有兩個方面：一是MOM產品可根據當時市場流行的風格差異，資產配置的重點也在不同風格的基金經理之間調整；二是在當下漲勢表現不錯的市場風格進行相應對沖。
與近年來在中國資本市場出現的FOF、TOT等產品相比，MOM模式的研究方法更注重建立在定量分析基礎上的定性分析，而在組合管理與投資執行層面則更為重視實時監控與主動管理。經過40多年的發展與創新，MOM模式已經成為機構客戶資產管理的引領者，主要客戶群體包括大型企業年金、養老金、慈善基金以及保險資金等大型機構投資者。近年來，選擇MOM模式進行資產組合管理的高凈值客戶資金也呈逐年上升的趨勢。縱觀MOM模式在全球市場的發展歷程，基于MOM模式獲取長期、穩定投資收益的優勢，相信這一模式在中國的投資管理行業一定能夠得到長足的發展。
二、運用MOM模式管理養老金資產
（一）MOM模式精于戰略資產配置和宏觀風險對沖
MOM是一種以戰略資產配置和“精選管理人”為核心的資產管理業務模式，且以戰略資產配置為先導。現在普遍存在的問題是公募和私募基金缺少宏觀風險對沖手段，除了契約和法規限制，大部分公募和私募基金經理對風險對沖手段單一，或對復雜風險對沖技術一知半解，只能在過往熟悉的狹小領域里精選個股或債券，導致在市場缺乏系統性機會時，大部分基金無法為投資者帶來滿意的回報。
以MOM模式進行資產管理的公司，一般是以資產配置方法論為指導，在為委托人提供資產管理服務時，首要任務就是分析客戶風險收益特征、宏觀經濟形勢和金融資本市場走勢，依此選擇多元化大類資產，確定資產的配置比例，并對系統性風險作出回避、分散、吸收、對沖等策略安排后，才將委托資產交給不同市場的投資經理去操作。
由于MOM公司需要通過簽約的方式委托基金經理操作，就必須在交給基金經理之前把系統性風險在前端處理完畢―正是這種獨特的商業模式，催生了MOM公司強大的戰略資產配配置和風險對沖能力。由此可見，MOM模式的風險控制能力顯著強于其它資產管理模式；此外，由于在每一領域都力求選擇最優秀的基金經理，MOM資管產品的業績總是能夠排名在第一梯隊。
（二）運用“4P”原則評價和選擇投資管理人
投資管理人研究是MOM模式的核心，它不是建立在單一產品或歷史業績等單一量化指標基礎上，而是以投資管理人為主要研究對象，通過訪談或分析歷史投資數據來預測投資管理人的未來業績分布，既注重投資管理人投資能力的研究，也注重非投資能力的研究。“4P”是一種比較成熟的衡量投資管理人綜合能力的分析框架，主要是從投資能力-“Performance（投資績效）”和非投資能力- “Philosophy（投資理念）”、“People（投研團隊）”和“Process（投資流程）”兩個方面、四個維度入手，綜合評價投資管理人的績效。
投資管理人的非投資能力主要是指公司治理、資產管理規模、投研團隊穩定性、投研理念與策略和風險控制措施等方面，雖不決定投資業績，但會對其發生間接影響。因此在評價投資管理人時，此因素也會按照產品策略被賦予一定比重。
對于投資能力評價，MOM模式主要是挑選在不同市場風格下各類資產中具有超額收益能力的基金經理，確定其資產規模，并對他們的投資行為進行跟蹤、監控、業績評估及資產規模調整。每位基金經理都有他們固有的投資風格，有的基金經理在牛市中能保持超額收益，有的則能在熊市中保持穩健，而MOM公司的第一要務，便是通過長期跟蹤分析，找出各種市場背景下的基金經理，放入自己的人才庫或基金經理池，為風格對沖建立依據。但僅僅對數據的分析還不夠，還需要通過歸因分析找出其獲得持續超額收益的原因，例如通過多次正面訪談以及側面訪談，看看究竟是其個人能力，還是其它外部原因，由此才能確信其獲取超額收益的表現的持續性和穩定性。
（三）建立完備的數據庫管理投資組合和投資管理人信息
在完成大量的基礎研究工作和數據采集后，需要建立一套完備的系統進行信息儲存，并且開發類型豐富的報表方便信息查詢和界面自定義展示。因此，為了在投資管理人選擇階段可以配合資產配置策略快捷方便地找到合適的人選，就要在系統開發階段合理規劃其功能需求。
首先，所開發的系統應有良好的開放性。在數據存儲端，能與目前正在使用的其他業務系統建立接口，可以自動抓取基礎數據，并且能按一定格式自動上傳和下載各類格式的文（下轉第139頁）（上接第136頁）檔；在數據輸出端，能按照管理需求，便捷查詢和輸出所需的報告信息。
此外，系統還需具有一定的擴展性，便于后期隨著業務發展需要，在MOM產品策略變化或投資管理人業務范圍擴展等情況發生時，可以按需求增加系統字段和報告頁面。
三、養老金管理引入MOM模式的意義和發展前景
（一）MOM模式追求長期、穩定超越市場平均水平的投資收益
專戶或公募基金等投資管理模式以單一或一類資產表現評價基金經理孰優孰劣，因此催生了大量理財專家。MOM模式可為養老金等機構投資者提供集投資目標設定、投資策略選擇、投資管理和投資執行等過程為一體的一站式服務。MOM模式通過戰略資產配置策略和宏觀風險對沖，以及挑選市場上擅長某一風格的優秀投資管理人，發揮其特有的集專戶理財與多次分散投資的優勢，不僅降低了投資成本，且有效提升了投資業績。由此，MOM模式可為投資者獲取長期、穩定的超過市場平均水平的投資收益。
（二）強化投資監督，保護養老金受益人利益
MOM業務的運作基于獨立第三方運營平臺，能夠很好實現對養老金資產的投資過程和投資管理人的投資行為的動態監控，將有助于投資監管的強化，特別有助于對追求絕對收益的投資管理人的投資行為進行監控。
此外，依托強大的中央集成系統平臺，MOM模式實現了對投資管理人和投資資金流的動態監控，將會極大促進投資行為的規范化和投資信息的透明化；其特有的雙重防火墻機制有效確保了養老金受益人的資金安全。
（三）MOM模式可促使我國資本市場向成熟市場轉變
第7篇：策略投資方法論范文
不可否認，由于中國的改革開放進程帶有明顯的政府主導特征，政府政策將是影響FDI引進技術過程和效果的重要因素。但我們也看到，由于公共政策的特殊性，其對FDI引進技術的影響具有過程性和積累性的特點，因此有必要對政策的演變過程進行縱向分析，特別是考慮到科技發展和技術引進的自身規律，還應進一步把分析的重點聚焦于科技政策。本文的主要目的在于提供一個基于我國FDI科技政策演進過程分析和評價“市場換技術”戰略形成和變遷的新視角，以便進一步完善有關政策，更好地實現利用FDI引進技術的目的。
一、我國FDI科技政策各演進階段回顧
一般地，FDI科技政策是指國家為實現利用FDI引進國外先進技術的目標而對外商投資企業（Foreign Invested Enterprises, FIEs）的技術引進、研發、運用、擴散等科技活動所采取的原則、策略和措施。對這些政策可按兩個角度進行劃分。一是依政策制定主體的不同分為國家政策和地方政策。其中國家政策為主導性政策，對FDI起主要引導作用；而地方層次政策處于從屬地位，是國家政策在當地的具體化和延伸；二是依政策功能的不同分為產業技術政策和支持性政策。其中，產業技術政策規范和引導著FIEs技術活動的范圍、方向、規模、水平和結構，為核心性政策；支持性政策則從屬于產業技術政策，為其實施提供配套、支撐和保障措施。
為了抓住主要矛盾和簡化分析，本文以國家層次的FDI科技政策為研究對象，以產業技術政策的發展變化為主要線索，對不同時期我國引進FDI的技術要求及其適用的產業和區域范圍進行了歸納和回顧（見表1）。
二、我國FDI科技政策演進的基本模式
眾所周知，中國的市場化改革屬于“漸進”式改革。對于開放過程，殷華方等（2005）認為也存在著某種“漸進”性。而且區域開放是“遞推”式漸進，而產業開放則是“轉換”式漸進。那么作為對外開放的重要內容，中國在利用FDI引進技術的過程中是否也存在某種漸進模式呢？通過以上回顧，我們發現：
在階段一，我國利用FDI的產業范圍較寬，技術要求較低（圖1中線段a），但區域范圍相對集中在特區。這樣做好處是一方面有利于FDI進入，另一方面也保證了政策的可控性，目的是進行試驗摸索，為進一步制定產業技術政策積累經驗。
在階段二，我國初步把向FDI開放的產業、行業明確為第一產業、以制造業為主的第二產業和第三產業部分行業，因此相對上一時期產業范圍有所縮小，但技術要求有所提高，主要表現為對“雙密集”項目和先進技術企業的鼓勵。因此這一時期我國利用FDI的產業技術導向主要表現為在傳統產業引進先進技術。同時，政策實施的區域范圍進一步擴大，以達到“市場換技術”的目的（圖1中線段c）。此外，我們發現在階段二的前期曾存在一個政策過渡期（圖1中線段b），即最初“雙密集”項目是被限定在一個較小的區域范圍內實施的，而且沒有明確具體的認定標準和程序，以便進行政策探索。類似地，在該階段后期也存在一個過渡期（圖1中線段d），即1988年我國在北京設立新技術產業開發試驗區，從而為后一階段建立國家高新區積累經驗。
在階段三，以國務院批準建立國家高新區和《指導外商投資方向暫行規定》及《外商投資產業指導目錄》為標志，我國FDI科技政策進入了一個政策導向高度化、結構化的新階段（圖1中線段e），即一方面對傳統產業相關行業領域利用FDI分門別類地提出產品、技術和設備要求，另一方面加大了在高新技術領域引進FDI的力度。另外，在該階段的后期仍然存在一個過渡期（圖1中線段f），代表性的政策是科技部于1997年對設立中外合資（合作）研究開發機構進行規范，預示了下一階段對FIEs研發活動的鼓勵。
在階段四，圍繞貫徹落實中央《關于加強技術創新，發展高科技，實現產業化的決定》，我國FDI科技政策轉向積極鼓勵FIEs進行技術研發和技術擴散，以便推動在消化吸收國外先進技術基礎上的技術再創新（圖1中線段g）。
以上對我國FDI科技政策演進過程的分析表明，我國利用FDI引進技術實際上遵循的是一種“階梯式上升”的漸進模式：即先以一個較低或較原則性的技術要求，在一個可控的范圍（產業或區域）內進行摸索和積累經驗；然后對其中有益的經驗進行總結、規范，形成政策并在更大的范圍內施行；同時或接下來提出一個更高層次的技術導向，并確定一個新的可控范圍，繼續進行政策摸索。如果以產業技術導向的高點作一條反映科技政策演進的軌跡，則如同圖1中射線段abcdefg所示，呈“階梯式的漸進上升”趨勢，其中線段b、d、f代表的是政策試驗和摸索的過渡期。
三、政策演進的漸進性對FDI引進技術效果的影響
1.產業技術導向沿技術生命周期回溯的漸進特征對引進技術的影響。
我國引進FDI的產業技術導向先后經歷了無明確導向傳統產業先進生產技術高新技術技術研發等幾個發展階段。在1991年以前，我國主要是在傳統產業領域引進技術，而且從鼓勵、限制和禁止類項目的劃分原則以及先進技術企業的認定條件來看，我國在衡量引進技術的先進性時是以國內同類技術和產品的水平為參照系的。考慮到我國傳統產業技術水平與國際先進水平之間的整體性差距，在國內屬于先進的技術在國際上則大多是處于技術生命周期的成熟期甚至是衰退期早期的技術。到上世紀90年代以后，我國開始在高新技術產業領域積極引進FDI。與傳統產業相比，高新技術產業在世界范圍內屬新興產業，而且高新技術本身具有生命周期短的特點，因此鼓勵FDI從事高新技術產品生產將有利于我國及時引進那些在國際上仍處于成長期的較先進的技術。自上世紀90年代末以來，我國進一步提出并逐步加大了對FIEs從事研發活動和設立外商投資研發中心的鼓勵。相對于此前主要是引進現成技術生產有形產品，產業技術導向有進一步向產業前技術（孕育期或導入期技術）延伸的趨勢。
我國FDI產業技術導向所呈現出的上述沿技術生命周期回溯的演進特點將對我國的技術引進產生正反兩方面影響。一方面，循序漸進地引進技術，使引進技術與國內現有技術之間的技術勢差保持在一個合理的水平，將有利于引進技術落地生根和被國內企業學習模仿，從而逐步提升國內產業技術水平；另一方面，步進式的引進技術方式有可能加重我國對發達國家的技術依賴，而且由于早期FDI產業技術政策的模糊性和滯后于國際標準的技術先進性要求所形成的一部分低水平FDI存量至今仍然會從整體上影響到我國利用FDI的結構和質量。
2.利用FDI目的的多樣性和政策導向的多元性對引進技術的影響。
我國在利用FDI的過程中，除了產業技術導向外，同時還有地區導向、規模導向、出口導向、基礎設施建設導向等多個導向。這些政策導向相互交織在一起，形成了某種限制和替代關系（見表2）。
FDI政策導向的多元性反映了我國利用FDI目的的多樣性，如通過發展經濟特區為全國積累經驗和提供示范，緩解國內產業發展資金短缺、外匯儲備不足和基礎設施瓶頸問題等。盡管這種由于利用FDI目的的多樣性而導致的政策導向的多元性的存在有其合理性和必要性的一面，但事實上不同導向之間的替代性會對流入國內的FDI產生分流影響，在一定程度上弱化產業技術導向的作用，降低了我國實際利用FDI的總體技術水平。
3.產業技術政策實施的調控方式對引進技術的影響。
產業技術政策的順利實施離不開有效的控制機制。一直以來我國主要采取兩種方式對FDI產業技術政策的實施進行控制：一種是事先控制，即按照產業準入政策進行立項審批，把好入門關；另外一種是事后激勵，即對經過認定符合技術先進性條件的已設立FIEs給予政策優惠。在《外商投資產業指導目錄》（1995）以前，我國FDI產業準入政策相對粗線條，主要是在立項審批環節依靠審批者（政府官員及聘請專家）的主觀判斷來把關。但由于存在多頭審批，不同的審批者在知識水平和對政策的把握上存在差異，其所掌握的信息也不完全，因此難以從整體上有效控制引資項目的技術先進性和保持技術結構的合理性。此外，由于實行分級審批制，地方政府從自身利益出發，為更多地吸引外資，有可能競相從寬掌握政策，造成低水平重復引資。盡管在這一時期我國也通過事后認定“雙密集”項目、先進技術企業、高新技術企業的辦法對FIEs進行激勵，但如前所述，FDI政策的多導向性在一定程度上弱化了這種事后激勵作用。因此，缺乏有效的調控手段也是造成我國早期（1995年以前）利用FDI引進技術效果較不理想的原因之一。
四、政策建議
一是按照全國科學技術大會關于提高自主創新能力和建設創新型國家的戰略要求，切實調整利用外資工作思路，把引進FDI作為有效利用全球科技資源提升我國自主創新能力的重要途徑，統籌安排內、外資科技資源的結構和布局，使得人才、技術、管理、資金等各類科技要素得到更加合理的配置。
二是加快修訂和完善《外商投資產業指導目錄》及有關政策，進一步突出FDI政策的產業技術導向，逐步弱化FDI政策多導向性對引進技術的影響。細化和提高先進技術企業的認定條件和標準。在高新技術企業的認定過程中強調技術活動的實質內容，對主要從事高新技術產品生產中低技術含量加工環節的企業，不能認定為高新技術企業。取消對“兩個密集型”項目和高新技術企業政策優惠的區域限制。進一步加大對FIEs和外商投資研發中心從事研究開發、技術改造和技術擴散活動的支持力度，對新增技術改造費比照技術開發費享受抵扣應納稅所得額的優惠政策，給予外商投資研發中心與生產性企業相同的所得稅減免政策。加緊制定對外商投資創業投資企業的扶持政策，建議給予外商投資創業投資公司再投資退稅政策。鼓勵外商以并購等方式向境內企業轉移技術。
三是研究建立外商投資科技政策實施效果的評價指標體系和反饋機制，適時地對現行外商投資科技政策進行修改、補充、完善和提高。建立全國利用FDI狀況評價和公報制度，積極推進外商投資項目審批和管理工作信息化建設，進一步增強中央對地方引進FDI的宏觀調控與引導力度。
第8篇：策略投資方法論范文
摘 要 對于建筑施工企業而言，財務管理關系著企業的生產經營，對企業的可持續發展具有至關重要的作用。本文將對當前建筑施工企業中的財務管理現狀進行分析，并在此基礎上提出一些行之有效的解決措施，以期為我國建筑企業的發展做出一點貢獻。
關鍵詞 建筑施工企業 財務管理 問題 決策策略 研究
近年來，隨著我國社會經濟的快速發展和城市化建設進程的不斷加快，建筑施工企業的發展可謂突飛猛進，施工技術和業務水平都要有了很大程度上的提高。財務管理作為建筑施工企業實現目標的重要基礎，對企業的可持續發展具有至關重要的作用。
一、當前建筑施工企業財務管理中存在的主要問題
隨著建筑行業的不斷進步，雖然建筑施工企業的財務管理水平有了很大程度的提高，但實踐中依然存在著一些問題，總結之，主要表現在以下幾個方面：
（一）思想上的重視程度不夠，導致建筑施工企業的財務管理力度不夠
當前我國建筑施工企業中多采用了項目經理制， 建筑施工企業總部只是對項目經理部門所提供的各種建筑資質負責，比如發票的提供、管理費用的收取等等。從實踐來看，這種管理體制直接決定了建筑施工企業根本不可能對建設項目進行較為全面的財務管理，而且很多企業管理人員對現金管理非常重視，嚴重忽略了對施工原材料、存貨、成品以及半成品和固定資產的深層管理，進而造成保管不善和資產嚴重浪費。
（二）財務管理過程中存在著較為廣泛的財務風險
從實踐來看，當前我國建筑市場運行秩序還不夠規范，很多建設項目上的資金依然沒有落實到位，建筑項目投資方面的風險很多情況下都轉嫁給了一部分建筑施工企業，因此嚴重制約了施工企業運作現金流量。建筑施工企業的內部財務風險，實際上始終貫穿于整個工程項目的施工過程中，這些所謂的財務風險實際上可分為資金回收方面的風險與資金籌集方面的資風險。實踐中，建筑企業為了能夠拿下一個建筑工程項目，在建筑施工企業自身資金不足的條件下會主動向銀行申請貸款，然而在此過程中如果舉債不當可能會造成非常嚴重的危機。對于大部分的建筑施工企業而且，由于缺乏完善的企業內部控制管理機制，建筑施工企業自身的資金利用總是呈現出一種中長期特點，這就導致建筑施工企業大量閑置資金的長期沉淀和使用效率降低，進而對資金的運行周轉以及短期債務支付造成了非常嚴重的影響。
（三）缺乏企業財務管理意識和先進的管理手段與方法
從實踐來看，當前很多建筑施工企業并沒有真正意識到財務管理工作對企業發展的重要性，因此也沒有對其給予高度的重視。部分建筑施工企業主顧生產經營，對于財務管理工作不太關心，在他們看來最重要的是能獲得一個建筑項目的施工權，至于財務管理那只不過是后期的工作而已。這種思想認識嚴重制約了建筑施工企業的財務管理工作，具體表現在以下幾個方面：企業現金流管理工作不夠嚴格，造成企業資金的嚴重不足或長期閑置，這些都是不合理的；應當收取的賬款經營管理不善，導致應當收取的賬款運行速度緩慢，甚至難以正常收回；建筑施工企業對于存貨的管理力度不夠，長期的存貨導致大量的資金被占用。同時，需要注意的是當前我國建筑施工企業內部的財務方式和方法非常的陳舊，而且嚴重缺乏科學性與先進性，進而導致企業施工成本的分析研究非常的粗略，對于成本管理非常不利。
二、加強建筑施工企業財務管理的有效策略
基于以上對當前我國建筑施工企業財務管理實踐中存在的問題分析，筆者認為為了能夠有效的解決這些問題，可以從以下幾個方面著手應對：
（一）轉變傳統的管理觀念，加強思想重視
對于建筑施工企業而言，企業的財務管理理念實際上就是一種能夠指導建筑施工企業實施財務管理工作的價值觀和方法論，同時也是應對財務管理工作中存在問題的出發點與歸宿。面對當前的市場環境，建筑施工企業必須全方位地去轉變傳統的財務管理理念，以期能夠在當前的市場競爭中占據一席之地。
首先，現金流管理理念。從實踐來看，企業財產及其價值的衡量并非會計利潤，而是企業的現金流，即企業獲得的并可自由支配的現金資源。由此可見，企業的現金流與企業的會計利潤發生沖突時，多數情況下現金流參數的價值顯得更重要一些。
其次，實現企業利潤的最大化理念。建筑施工企業進行生產經營的終極目標在于實現企業利潤的最大化，因此財務管理工作過程中也應當樹立這一理念。基于此，實踐中建筑施工企業應當不斷加強對企業成本、收入、費用以及資金等各項指標的有效控制，對企業的利潤加強考核，從而確保企業生產經營管理目標的實現以及企業利潤的最大化。
再次，貨幣自身具有時間價值性理念。在建筑施工企業財務管理過程中，最基本、最應當清楚認識的一個問題即貨幣具有時間價值性。從經濟學的角度來看，這一概念總是與機會成本相聯系，因此實踐中為了有效地衡量財富與價值，通常會利用時間價值這一抽象概念將建筑施工項目將來的成本及其經濟效益以價值的形式表現出來。同時還要具有財務管理中心性理念，這是當前市場經濟發展的必然要求，也是建筑施工企業所處的多元化經營環境造成的，即必須及時確立財務管理在企業發展中的中心地位，只有這樣才能充分地發揮財務預算、計劃、管理以及考核工作的作用，同時這也是由財務管理自身的性質決定的。
最后，應當樹立市場風險防范理念。實踐中我們可以看到，當前建筑市場上的各種數據信息可謂瞬息萬變，任何市場主體在該市場上的運營利益實際上具有非常強的不確定性。市場經濟環境決定了建筑施工企業必須自負盈虧，因此后者必須通過擴大業務量和降低成本的方式來實現效益目標。
（二）在建筑施工企業內部全面推行預算標準，不斷完善財務管理機制
根據當前建筑施工企業自身的發展特點及市場上的信息數據，提出一些科學的財務預算方案，并且有計劃地去落實這些財務決策，從而使企業財務管理工作變得超前性、科學性。同時，還要不斷地規范企業財務會計操作行為，進一步提高建筑施工企業財務管理人員自身的業務水平，對會計的行為進行規范。加強企業財務會計人員的教育和培訓，不斷強化其職業道德教育，從而杜絕其做假賬的不法行為；廣泛開展稅收業務宣傳教育活動，以保證財務會計人員能夠掌握現代稅收制度及相關的法律法規；同時，要不斷地提高會計人員的自身綜合素質和業務技能，掌握和新知識和新技能，以滿足當前市場經濟條件下要求的會計工作能力。
（三）加強企業財務風險管理，建立風險防范機制
建筑施工企業當前的財務風險，主要包括投保風險、債務風險、合同簽訂風險以及籌資風險與施工成本虧損風險，有效的應對策略是：培養防范風險的財會會計人員，及時對潛在的風險進行預測和估計；建立一套科學完善的風險防范機制，從整體上對風險情況進行分析，規避那些難以承受的企業風險；對企業財務管理中的風險進行識別、預警、評估以及控制，對其進行風險防范，并在此基礎上建立一套行之有效的風險防范體系。
結語：財務管理是企業管理中的最重要內容，對建筑施工企業的發展具有舉足輕重的作用，即建筑施工企業的財務上管理水平提高是實現建筑施工企業經濟效益和發展目標的客觀需求。因此應當加強思想重視和管理機制創新，只有這樣才能為建筑施工企業的發展保駕護航。
參考文獻：
[1]趙井芳.淺析建筑施工企業的財務管理.江蘇科技信息（學術研究）.2012（10）.
[2]章虹.有效提高建筑施工企業的財務管理.城市建設理論研究（電子版）.2012（12）.
[3]劉江風.對于加強建筑施工企業財務管理水平的探討.商業經濟.2010（22）.
第9篇：策略投資方法論范文
王一江
勞動立法和其他立法的一個共同目的，是保護弱勢群體，促進社會公平。
在中國，包括眾多個體戶在內的中小企業所有者和經營者，多數屬于弱勢群體，其中不少人甚至接近社會生活的最底層。
而對于最底層的勞動者來說，勞動力供給嚴重過剩和自己技能低下的基本事實，決定了現實存在的選擇，首先不是優越的和更加優越的工作，而是有工作和沒工作。這個層面勞資關系的基本性質是低端對低端、弱勢對弱勢。
政府扶持和幫助同屬弱勢群體的中小企業，保障中小企業和弱勢群體在基本道德和法律規范內自由談判、自由合同的權力，就是幫助中國最底層、最弱勢的勞動者，就是在促進社會和諧。如果不這樣做，反而立法限制中小企業用工制度的靈活性，增加他們的用工成本，則必然導致他們用工意愿的下降。這樣不但損害了中小企業本身的利益，也會使更多最底層勞動者找工作更加困難，導致立法的實際效果與立法初衷背道而馳。
面對當前中國宏觀經濟的諸多嚴峻挑戰，實行《勞動合同法》，捆住中小企業的手腳，降低它們對市場反應的靈活性，從而降低中國經濟的總體效率，減少經濟中的總供給，實為下下之策。應對2008年的宏觀挑戰，給廣大中小企業松綁，為它們創造更加寬松良好的經營環境，才是政府應該采取的上上之策。
中價格管制抑物價絕非長久之計
本刊特約財經評論員 葉 檀
中國通脹的陰云覆蓋范圍繼續擴大，這使得政府對于物價的控制進入緊急狀態。但是，從長期來看，這樣的措施不僅不會緩解通脹威脅，反而會使通脹威脅加劇。這樣的價格管制絕非長久之計。
對于宏觀經濟形勢的判斷不能過于樂觀。目前有越來越多的人相信，中國的通脹是輸入型通脹。僅從這兩年全球大宗商品與黃金、能源價格的上漲，以及所有國家尤其是新興國家通脹壓力的急劇提升，就能證明這一點。當然，中國的匯率管制，此前中國的金融機構、國企改革成本以及政府項目的低效，都是通脹的形成因素。
因此，筆者并不認為，管住國內的物價，就能夠抑制通脹風險。抑制國內物價的結果必定是國內物價繼續上漲，為產品與資金的進口騰出空間。
事實上，從目前來看，似乎經濟正在往這方面走。2007年年末3個月，進口的增幅超過了出口增幅，預計在人民幣匯率升值期間，美元還會源源不斷地進入中國，追逐人民幣資產。為了沖銷這一負面影響，境內的資金在不斷流向境外。東西方的資金流正在進行大換水。
在此國際背景下，將全球通脹轉化成機遇的最好辦法，就是讓資金為中國的市場建設服務。在中國的基礎建設大量缺乏資金，有活力的民營企業在資金緊張壓力下奄奄一息之時，政府有必要改變目前的管制政策，同時以深入的市場化改革增加資金的利用效率，同時調整上游能源價格的體制。如此，才是積極應對之策。
企業家要分清“老婆”與“情人”
易凱資本有限公司CEO 王 冉
一批中國上市公司，在過去幾年的時間里依靠對其他公司的投資（往往是帶有無心插柳的成分）賺取了意想不到的
大額利潤，一單投資帶來的賬面利潤可能超過其主營業務幾年、十幾年、甚至幾十年的辛勤積累。投資帶來的虛假繁榮催生了一批實業家搖身一變成為新一資家的夢想，他們的心態開始失衡，把主業交給副手打理，自己則把主要精力轉移到投資方面。“私有股權投資（PE）”成了他們手里最為得寵的玩具。
不過我還是覺得他們中的99%做不成巴菲特。但要命的是每個人都覺得可能成為那1%的異類，讓性感的投資業務給不那么性感的主營業務插上“隱形的翅膀”。
在我看來，開展真正的PE投資業務需要五個最基本的要素：1.一個完善的普通合伙人/有限合伙人結構;2.一個有專業背景和經驗的團隊以及一套高效的團隊激勵機制；3.清晰的投資策略以及投資目標邊界劃定；4.建立在方法論基礎上的深厚的行業研究和企業評估能力；5.一套完善的投資委員會決策體系以及嚴格的紀律性。
以PE為職業同自己拿自己的錢順手做些投資是完全不同的兩個概念。就好比情人節是一個同老婆和情人都可以過的節日，但是如果有老婆，最好還是和老婆過。這些年歪打正著賺了些錢的企業家們在面對投資業務的誘惑的時候，一定要分清哪些事是自己的“老婆”，哪些事是自己的“情人”。雖然情人可以帶來很多刺激，但是弄不好情人也會帶來很多的麻煩，也許還是很貴的麻煩。
國有經濟分量過高對法治形成威脅
美國耶魯大學管理學院金融學教授 陳志武
為了中國的長久持續發展，進一步推進民營化改革是十分必要的。實際上，現實壓力也要求進一步推進這種改革。
第一，由于美國次級按揭貸款問題可能使美國和全球經濟出現蕭條，這對高度依賴出口市場的中國經濟會有較大的負面影響。為了保證國內的就業和收入增長，必須想辦法刺激內需的增長。就像1998年的住房市場化改革和住房按揭貸款的推出從根本上刺激了中國經濟增長，使中國從亞洲金融危機中順利走出來一樣，現在如果加快民營化改革，使中國公民真正分享到國有企業改革的好處，必將刺激中國經濟的內需。
第二，中國的產業結構也必須轉型，如今是重型制造業太重，服務業太輕。當資產增值和資產收入的絕大部分都屬于國家、并由國有企業和政府機構去花費時，他們當然更喜歡看得見、摸得著的制造業和重化工業。國有經濟支持的是一種產業結構，民營經濟支持的是另一種產業結構。誰可以決定錢怎么花，誰就最終決定產業結構。
第三，國有經濟分量過高，對法治建設會形成某種威脅。根據對幾十個國家的情況做的研究，我發現，一些國家國有經濟的比重越高，它的法治水平就越差。因為任何行業只要有國有企業介入，那個行業就很難平等競爭，遇到法律糾紛，有關部門甚至會直接跟法院打招呼，要他們注意保護國有資產。
只有讓中國公民從資產增值和資產收入中分享到好處，才能改變目前內需增長不足的局面。
國際化業績三大定律
北京錫恩企業管理顧問公司總裁 姜汝祥
真正的國際化，是客戶的國際化，團隊的國際化，制度的國際化，而不僅僅是產品的國際化。這就是我提出的實現國際化業績三大定律。這三個定律，實際上就是實現國際化的三種途徑。
當TCL在國際化出問題的時候，TCL總裁李東生向全體員工坦陳自己的“三大管理失誤”：第一，沒有堅決把企業的核心價值觀付諸行動，容忍有較好經營業績的企業主管在核心價值觀與企業不一致的言行存在；第二，企業存在許多盤根錯節的小山頭和利益小團體，嚴重毒化了企業的組織氛圍；第三，對一些沒有能力承擔責任的管理干部過分礙于情面，繼續讓他們身居高位。
從這三大失誤中，我們看到了什么？在我看來，TCL國際化問題，更多揭示的是中國式能人管理的失敗，這就說明國際化業績需要相應的國際化制度體系。不信我們對比一下世界級公司的國際化又是如何做的。比如GE國際化戰略中，有四大核心：一是建立制度化的收購兼并平臺，開發全球市場；二是建立以培訓考核為手段、優勝劣汰為核心的HR平臺，開發全球人力資源；三是建立標準化的成本與質量控制平臺，實現全球化采購；四是建立以客戶為中心的價值觀體系，處理全球文化差異。
一句話，國際化是中國企業強大的必由之路，這場戰斗與其說是一場產品之爭，不如說是客戶之爭，文化之爭，制度之爭。所以，關鍵不是國際化的口號，而是國際化的客戶理解，國際化的企業文化，國際化的制度設計。而在這一點上，中國企業才剛剛起步。
有賦予才有前進
零點研究咨詢集團董事長 袁 岳
公司里有同事在管理人的時候，一著急就吼，吼半天人家也出不了東西，再吼，人家索性卷鋪蓋走人了。又有同事被其他人鼓勵寫點文章，另一同事就說：“你這沒用，把活干出來才是真功。”這些是我們日常管理中常見的現象。大家也不以為意，但其實，大有說法。
我們為自己或他人定工作目標很重要，沒有目標就沒有方向。但徒定目標不能自行，還需有相應的跟進，這跟進中有三個關鍵的詞：賦意、賦權、賦能。
賦意：讓伙伴或對象認識到做一件事情在表面價值以外的價值：延展價值、隱藏價值及未來價值。賦予意義使人有更多動力與以新的角度投入一件事情之中。管理者要學會尊重與肯定其他人的意義及其意義獲得方式。
賦權：讓伙伴有建造、調動、調整或接觸某些資源的地位、職權或條件。管理者要善于幫助對象檢查各種行動的做法及其條件，并對條件的可控性水平進行評估，并適度幫助對象增加其權威、權能或獲得資源的條件。
賦能：是賦權之一種，通常主要指加強對象自身的意識、技能、知識與經驗，使其具備良好的行動可能。賦能強調了“授人以魚不如授人以漁”。如果不能有效賦能，外在者善意發起的行動與支持就很難變成內部成員可持續的行動習慣。
管理者不僅僅要身先士卒、事必躬親，更要提高組織成員的賦予水平，使一般員工與下屬更多處在資源協調、教練、輔導者的位置上，這樣才能更好地協調團隊成員實現團體的目標。
富人的稅負反而較低
著名經濟學家 茅于軾
大家對稅收的印象主要是從個人所得稅來的，其實在總稅收中個人所得稅只占7%，其余的93%也都是從老百姓那兒征來的。個稅以外最主要的是增值稅，占36.7%；其次是企業所得稅，占20.0%；再其次是營業稅，占14.7%；再次是進口品的消費稅和增值稅，占14.3%。這四項稅占了全部稅收的85.7%。再加上個人所得稅的7%，就是92.7%。其他還有消費稅5.4%，關稅3.3%等。
表面上看中國的稅都是企業在交，其實企業肯定會把稅加到價格里去，稅負都會在企業和消費者之間分擔。我國的稅收最終是和消費聯系著的，消費多的人多納稅，不消費就不納稅。一般而言，從納稅的絕對數來看富人消費多，所以每個富人納的稅也多，窮人則相反。但是，如果拿相對值，拿納稅占收入中的比例來看，結果正好相反。
每個人的收入分成消費和儲蓄。除開個人所得稅，儲蓄的那部分是不納稅的，政府不能從你的存款本金中收取任何稅金。但是如果你有了消費，政府就有辦法收你的稅。而富人的儲蓄在總收入中占的比例高，也就是不納稅的部分占的比例高。所以相對于收入而言，他們的納稅比例較低。窮人則相反，他們的大部分收入都消費掉了，這部分都納了稅。
所得稅應該和收入相聯系。一個人有了收入就要納稅，不管你消費了沒有。這比較合理。可是我國的所得稅只占7%，而和消費有關的其他稅種占了大頭。這樣的稅制設計，有利于富人少納稅，變成了累退稅，是非常不合理的。
當前中國經濟形勢沒有根本性改變
經濟學家 易憲容
2007年的美國次貸危機、最近國際金融市場的動蕩、以及春節前南方各省幾十年罕見的雪災，這些事件的突然發生，不少人認為國際經濟形勢已發生了重大的轉向，國內經濟形勢也會隨之出現根本性變化。實際上，從目前出臺的數據來看，當前中國經濟形勢并沒有根本性的改變。
如果中國CPI一直處于高位運行，那么國內經濟過熱的局面要想改變是不可能的。而且CPI全面持續上漲，不僅會影響到居民金融資產處理方式與途徑，而且也會影響企業融資行為，影響到居民的生活水平，從而進一步推高CPI上漲的預期。
從最近央行公布的數據來看，在從緊的貨幣政策下，貨幣供應量增長迅速。從貸款的結構數據來看，在企業貸款結構中，短期貸款所占比高于中長期貸款。這也從一個側面反映出，銀行自身出于風險等原因考慮，在優化自身貸款結構。但從中也可能透露出，可能會有不少企業以新貸款償還舊貸款，從而造成銀行短期貸款迅速增加。同時，從居民戶貸款結構來看，住房按揭貸款仍然是居民貸款的主要用途。
