長(zhǎng)期投資決策分析的方法精選(九篇)

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第1篇：長(zhǎng)期投資決策分析的方法范文

(一)財(cái)務(wù)管理教學(xué)內(nèi)容的設(shè)置

財(cái)務(wù)管理是根據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求，利用價(jià)值形式，對(duì)企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)、組織、控制、監(jiān)督和調(diào)節(jié)，并正確處理企業(yè)與有關(guān)各方的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，是企業(yè)管理的重要組成部分，是圍繞企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的一切管理工作。

財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是為了滿足企業(yè)生存、發(fā)展、獲利目標(biāo)的要求，保持企業(yè)以收抵支和到期償還債務(wù)的能力，減少企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定生存下去，同時(shí)及時(shí)籌措企業(yè)發(fā)展所需要的資金，并且對(duì)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的和從外部籌集的資金加以有效利用，獲得合理的報(bào)酬，提高企業(yè)長(zhǎng)期潛在的獲利能力，使企業(yè)的價(jià)值不斷增加，股東的財(cái)富不斷擴(kuò)大。

目前，高校本科財(cái)務(wù)管理教學(xué)內(nèi)容的設(shè)置：第一章總論，介紹財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展，財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容與特點(diǎn)，財(cái)務(wù)管理的任務(wù)、原則、方法及其法律規(guī)范；第二章財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與環(huán)境，介紹企業(yè)的組織類別，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)及其法律環(huán)境、金融市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境；第三章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念，介紹資金時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念；第四章財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與規(guī)劃，介紹財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的程序和方法，財(cái)務(wù)預(yù)算的編制；第五章籌資管理，介紹企業(yè)的籌資渠道和籌資方式的主要內(nèi)容，不同籌資方式的利弊分析；第六章資本成本與資本結(jié)構(gòu)，介紹杠桿原理、資本成本的比較和資本結(jié)構(gòu)決策的方法；第七章資產(chǎn)管理，介紹以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)方法，如何進(jìn)行證券投資管理、營(yíng)運(yùn)資本管理；第八章?tīng)I(yíng)業(yè)收入及收益分配管理，介紹如何進(jìn)行營(yíng)業(yè)收入管理和收益分配管理；第九章財(cái)務(wù)控制，介紹不同類型責(zé)任中心的特征和考評(píng)指標(biāo)；第十章財(cái)務(wù)分析，介紹依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告如何進(jìn)行企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力分析。

(二)管理會(huì)計(jì)教學(xué)內(nèi)容的設(shè)置

管理會(huì)計(jì)是以現(xiàn)代管理科學(xué)為基礎(chǔ)，以提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益為目的，以一系列特定的技術(shù)、方法為手段，對(duì)企業(yè)整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)劃、決策、控制和考核的一種管理活動(dòng)。管理會(huì)計(jì)目標(biāo)是適應(yīng)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的需要而產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的，其最終目標(biāo)是提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)化。具體包括：一是為企業(yè)管理者管理和決策提供信息，主要包括：與預(yù)測(cè)、決策企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的信息、與預(yù)算和控制企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的信息，與考核和評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的信息，以及與維護(hù)企業(yè)資產(chǎn)安全、完整及資源有效利用有關(guān)的信息。二是參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，主要包括：參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理決策并相應(yīng)編制預(yù)算；建立責(zé)任會(huì)計(jì)制度，制定各單位的預(yù)算；在預(yù)算執(zhí)行過(guò)程中，進(jìn)行內(nèi)部控制，按照責(zé)任會(huì)計(jì)進(jìn)行業(yè)績(jī)考核。

目前，高校本科管理會(huì)計(jì)教學(xué)內(nèi)容的設(shè)置：第一章現(xiàn)代管理會(huì)計(jì)概述，介紹管理會(huì)計(jì)的產(chǎn)生與發(fā)展，內(nèi)容與特點(diǎn)，目標(biāo)與對(duì)象，及其與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的關(guān)系。第二章成本性態(tài)分析，介紹成本性態(tài)分類及其分析的方法。第三章變動(dòng)成本法，介紹變動(dòng)成本法的基本原理及其與完全成本法的比較。第四章本量利分析，介紹本量利之間的依存關(guān)系，通過(guò)相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算為管理者預(yù)測(cè)和決策提供信息。第五章經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)，介紹銷售預(yù)測(cè)、成本預(yù)測(cè)、利潤(rùn)預(yù)測(cè)的各種方法；第六章決策分析概述，介紹決策分析的意義、種類、程序。第七章短期經(jīng)營(yíng)決策，介紹生產(chǎn)決策、定價(jià)決策的內(nèi)容和方法。第八章長(zhǎng)期投資決策分析，介紹以資金時(shí)間價(jià)值、投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、資本成本和現(xiàn)金流量為依托的長(zhǎng)期投資決策的內(nèi)容和方法；第九章全面預(yù)算，介紹全面預(yù)算的基本原理與方法、編制程序和步驟；第十章存貨控制，介紹如何確定存貨的最優(yōu)訂貨數(shù)量和最優(yōu)訂貨時(shí)間以及存貨的日?？刂品椒ǎ篈BC分類法等。第十一章成本控制，介紹標(biāo)準(zhǔn)成本控制系統(tǒng)和目標(biāo)成本控制的基本內(nèi)容。第十二章責(zé)任會(huì)計(jì)，介紹不同類型的責(zé)任中心的形式、特點(diǎn)、責(zé)任、考核評(píng)價(jià)方法。

二、財(cái)務(wù)管理與管理會(huì)計(jì)兩門課程在教學(xué)內(nèi)容上的交叉與重復(fù)

(一)財(cái)務(wù)管理與管理會(huì)計(jì)兩門課程在教學(xué)內(nèi)容上的交叉與重復(fù)的內(nèi)容

從上述介紹的財(cái)務(wù)管理和管理會(huì)計(jì)教學(xué)內(nèi)容的設(shè)置情況可以看出其在教學(xué)內(nèi)容上的交叉與重復(fù)包括：資金時(shí)間價(jià)值的內(nèi)容；本量利分析內(nèi)容；存貨管理的內(nèi)容；全面預(yù)算的內(nèi)容；項(xiàng)目投資(資本預(yù)算、長(zhǎng)期投資決策)的內(nèi)容；責(zé)任會(huì)計(jì)的內(nèi)容。

(二)財(cái)務(wù)管理與管理會(huì)計(jì)兩門課程在教學(xué)內(nèi)容上的交叉與重復(fù)原因分析

財(cái)務(wù)管理與管理會(huì)計(jì)兩門課之所以在教學(xué)內(nèi)容上有較多的重復(fù)，原因是：兩門課程的研究對(duì)象類似，都是以企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程為基礎(chǔ)，以企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)為對(duì)象；兩門課的研究目標(biāo)類似，都是以加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、通過(guò)價(jià)值增值提高經(jīng)濟(jì)效益，使企業(yè)價(jià)值最大化為目的；兩門課的研究的資料來(lái)源類似，都是以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)提供的數(shù)據(jù)資料和信息為主要依據(jù)；兩門課的服務(wù)對(duì)象類似，都是為企業(yè)管理者提供決策依據(jù)和信息。這樣其內(nèi)容重復(fù)就不可避免。

(三)財(cái)務(wù)管理與管理會(huì)計(jì)兩門課程在教學(xué)內(nèi)容上的交叉與重復(fù)帶來(lái)的影響

浪費(fèi)寶貴的教學(xué)時(shí)間、教學(xué)資源以及教師與學(xué)生的精力。如果兩門課程是一位老師教學(xué)，還能夠照顧到重復(fù)與交叉的內(nèi)容在哪門課程中重點(diǎn)詳細(xì)講解，在哪門課程中以復(fù)習(xí)的方式處理。否則如果處理不當(dāng)，會(huì)使教學(xué)效果受到影響，使學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性受到影響。

三、財(cái)務(wù)管理與管理會(huì)計(jì)兩門課程教學(xué)內(nèi)容的重新構(gòu)建

(一)財(cái)務(wù)管理教學(xué)內(nèi)容的重新構(gòu)建

財(cái)務(wù)管理以資金運(yùn)動(dòng)為對(duì)象，在資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的基礎(chǔ)上，以資金籌集管理、資金投放管理、資金分配(股利分配)管理為主線重新構(gòu)建財(cái)務(wù)管理課程的教學(xué)內(nèi)容：在總論中明確財(cái)務(wù)管理的有關(guān)概念、目標(biāo)、原則、環(huán)境等內(nèi)容；明確財(cái)務(wù)管理應(yīng)該樹立的兩個(gè)價(jià)值觀念：資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念；在資金籌集管理中，明確資金籌集的渠道、資金籌集的方式、資本成本、資本結(jié)構(gòu)決策等內(nèi)容；在資金投放管理中，明確項(xiàng)目投資、證券投資、營(yíng)運(yùn)資本(以現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理為主要內(nèi)容)；在收益分配(股利分配)管理中，明確收益分配的基本理論、基本原則和收益分配政策的選擇；為了評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理績(jī)效，介紹財(cái)務(wù)分析的方法和內(nèi)容：企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析、盈利能力分析和償債能力分析等。具體章節(jié)設(shè)置：第一章總論；第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念；第三章資金籌集管理；第四章資本結(jié)構(gòu)決策；第五章項(xiàng)目投資(資本預(yù)算、長(zhǎng)期投資決策)；第六章證券投資；第七章?tīng)I(yíng)運(yùn)資本管理；第八章收益分配(股利分配)管理；第九章財(cái)務(wù)分析。

(二)管理會(huì)計(jì)教學(xué)內(nèi)容的重新構(gòu)建

第2篇：長(zhǎng)期投資決策分析的方法范文

1、XX企業(yè)存貨管理存在的問(wèn)題及對(duì)策

2、談XX企業(yè)低值易耗品的管理方法

3、XX企業(yè)固定資產(chǎn)利用效率分析

4、XX企業(yè)會(huì)計(jì)信息環(huán)境的探討

5、從現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度剖析會(huì)計(jì)信息失真

6、可轉(zhuǎn)換債券的會(huì)計(jì)處理方法探討

7、XX企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析

8、如何規(guī)范中小企業(yè)會(huì)計(jì)的建帳建制

9、XX上市公司年報(bào)、中報(bào)的分析

10、論企業(yè)資本保值增值的考評(píng)

11、XX企業(yè)資產(chǎn)重組的成功經(jīng)驗(yàn)或失敗之教訓(xùn)

12、XX企業(yè)購(gòu)并業(yè)務(wù)的成功經(jīng)驗(yàn)或失敗之教訓(xùn)

13、XX企業(yè)的現(xiàn)金流量分析

14、企業(yè)所得稅實(shí)證淺析

15、上市公司現(xiàn)金股利政策解析—用友軟件與五糧液之比較

16、試論表外融資對(duì)會(huì)計(jì)披露的影響及防范

17、論企業(yè)應(yīng)收帳款的管理與控制

18、企業(yè)的籌資方式及其選擇若干問(wèn)題的探討

19、關(guān)于穩(wěn)健原則在企業(yè)會(huì)計(jì)處理中應(yīng)用問(wèn)題的研究

 

二、審計(jì)及內(nèi)部控制方面

1、  建立與完善企業(yè)內(nèi)部控制制度——XX公司內(nèi)部控制案例分析

2、論信息時(shí)代的XX企業(yè)內(nèi)部控制

3、XX企業(yè)對(duì)內(nèi)部控制的再認(rèn)識(shí)

4、XX企業(yè)公司治理與內(nèi)部控制研究

5、中外管理層收購(gòu)MBO比較研究

6、關(guān)于建立與完善企業(yè)內(nèi)部審計(jì)制度若干問(wèn)題的探討

7、我國(guó)國(guó)有企業(yè)內(nèi)部人控制產(chǎn)生原因的分析

8、CPA審計(jì)實(shí)務(wù)XX問(wèn)題研究

9、論審計(jì)質(zhì)量的評(píng)估

10、論審計(jì)質(zhì)量控制

11、論項(xiàng)目審計(jì)對(duì)投資決策的影響

12、論我國(guó)證券市場(chǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師法律責(zé)任

13、論會(huì)計(jì)師事務(wù)所的規(guī)模化

14、論內(nèi)部審計(jì)制度的必要性及其完善與發(fā)展

15、析內(nèi)部審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)及其防范

16、論國(guó)家審計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)及其防范

17、論國(guó)家審計(jì)的發(fā)展及地位設(shè)置

18、獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則若干問(wèn)題研究

19、論內(nèi)部審計(jì)準(zhǔn)則的建立與完善

20、論國(guó)家審計(jì)準(zhǔn)則的建立與完善

 

三、電算化會(huì)計(jì)方面

1、計(jì)算機(jī)舞弊的防范與對(duì)策

2、信息技術(shù)發(fā)展對(duì)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)之挑戰(zhàn)與變革

3、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的影響

4、ERP對(duì)會(huì)計(jì)實(shí)踐的影響分析

5、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的企業(yè)財(cái)務(wù)管理

6、ERP系統(tǒng)集成對(duì)會(huì)計(jì)的影響

7、談ERP系統(tǒng)在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用

8、中國(guó)企業(yè)ERP失敗原因之分析

 

四、成本管理會(huì)計(jì)方面 1、成本考核指標(biāo)分析

2、論成本計(jì)算方法的選擇

3、本量利分析在XX企業(yè)的運(yùn)用

4、XX企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)決策分析與評(píng)價(jià)

5、XX企業(yè)產(chǎn)品定價(jià)決策分析與評(píng)價(jià)

6、XX企業(yè)存貨決策分析與評(píng)價(jià)

7、XX企業(yè)長(zhǎng)期投資決策分析與評(píng)價(jià)

8、XX企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全面預(yù)算

9、企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

10、論成本補(bǔ)償

11、國(guó)有企業(yè)民營(yíng)化之會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)的變動(dòng)

12、論企業(yè)全面預(yù)算管理中預(yù)算目標(biāo)的形成與分解

第3篇：長(zhǎng)期投資決策分析的方法范文

加權(quán)平均某項(xiàng)資金來(lái)源在投資該項(xiàng)資金來(lái)源

=Σ（×）

資金成本總額中所占的比重的個(gè)別資金成本

例1：設(shè)長(zhǎng)城公司擬投資建設(shè)C項(xiàng)目，投資總額為1000萬(wàn)元，其中自有資金和借入資金各500萬(wàn)元。股東期望的投資報(bào)酬率為40%，借款利率為10%。項(xiàng)目建設(shè)期為0，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期為10年。每年現(xiàn)金凈流量為285萬(wàn)元。試對(duì)該投資項(xiàng)目的可行性作出決策。

加權(quán)平均500500

=×10%+×40%=25%

資金成本10001000

凈現(xiàn)值（C）=285×（P/A，25%，10）-1000

=285×3.571-1000=17.74（萬(wàn)元）

根據(jù)285×（P/A，r，10）=1000，（P/Ar，10）=3.509，求得項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率r=25.68%。

根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，C項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，內(nèi)含報(bào)酬率大于加權(quán)平均資金成本，故該投資項(xiàng)目可行。

筆者分析研究后發(fā)現(xiàn)，以上決策過(guò)程和結(jié)論是錯(cuò)誤的，舉例分析如下：

[例2]設(shè)上例長(zhǎng)城公司的C項(xiàng)目系由A、B兩個(gè)配套項(xiàng)目構(gòu)成，A項(xiàng)目投資額為500萬(wàn)元，以借款方式籌集資金，每年現(xiàn)金凈流量為80萬(wàn)元；B項(xiàng)目投資額為500萬(wàn)元，以自有資金投資，每年現(xiàn)金凈流量為205萬(wàn)元。試分別對(duì)A、B項(xiàng)目的可行性作出決策判斷。

凈現(xiàn)值（A）=80×（P/A，10%，10）-500

=80×6.145-500

=-8.4（萬(wàn)元）

凈現(xiàn)值（B）=205×（P/A，40%，10）-500

=205×2.414-500

=-5.13（萬(wàn)元）

500

根據(jù)（P/A，r，10）==6.250，求得A項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率r=9.62%；

80

500

根據(jù)（P/A，r，10）==2.439，求得B項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率r=39.59%。

205

根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果可知，A、B兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值都小于0，內(nèi)含報(bào)酬率都小于其資金成本，故A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目都不可行。這與例1的結(jié)論正好相反。

表1投資項(xiàng)目決策分析表單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目A項(xiàng)目B項(xiàng)目C項(xiàng)目

投資總額5005001000

建設(shè)期（年）000

生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期（年）101010

資金成本10%40%25%

每年現(xiàn)金凈流量80205285

凈現(xiàn)值-8.4-5.1317.74

內(nèi)含報(bào)酬率9.62%39.59%25.68%

可行性決策不可行不可行可行

為什么就同一個(gè)投資項(xiàng)目會(huì)得出兩種不同的結(jié)論呢?筆者認(rèn)為，問(wèn)題出在加權(quán)平均資金成本上。資金成本是按年計(jì)算的每期用資費(fèi)用（不考慮籌資費(fèi)用）與所籌資金總額之間的比率。在籌資決策中，通常假設(shè)用資費(fèi)用按期支付，本金到期一次償還。所以，按照加權(quán)平均資金成本計(jì)算的各期現(xiàn)金流出量與按照各種資金來(lái)源的個(gè)別資金成本計(jì)算的各期現(xiàn)金流出量完全相同。

[例3]假設(shè)上例中長(zhǎng)城公司向銀行貸款1000萬(wàn)元，銀行現(xiàn)向長(zhǎng)城公司提供兩個(gè)貸款方案，甲方案為向長(zhǎng)城公司按10%和40%的利率分別提供2筆金額為500萬(wàn)元的貸款，共計(jì)貸款1000萬(wàn)元；乙方案為向長(zhǎng)城公司按25%的利率提供貸款1000萬(wàn)元。問(wèn)長(zhǎng)城公司應(yīng)作何種選擇。

（1）如果利息按年支付，本金到期一次償還，則兩個(gè)籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：

甲方案每年支付利息=500×10%+500×40%=250（萬(wàn)元）

乙方案每年支付利息=1000×25%=250（萬(wàn)元）

兩個(gè)方案每年支付的用資費(fèi)用都是250萬(wàn)元，加權(quán)平均資金成本都是為25%，從籌資的角度看，兩個(gè)方案完全一樣。

（2）如果采用等額本息還款方式，則兩個(gè)籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：

甲方案每年500500

=+=288.5（萬(wàn)元）

還本付息額（P/A，10%，10）（P/A，40%，10）

乙方案每年1000

==280.03（萬(wàn)元）

還本付息額（P/A，25%，10）

甲方案每年還本付息額為288.5萬(wàn)元，乙方案每年還本付息額為280.03萬(wàn)元，乙方案每年還本付息額比甲方案少8.47萬(wàn)元，從籌資角度看，長(zhǎng)城公司應(yīng)選擇乙方案。

（3）如果到期一次還本付息，則兩個(gè)籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：

甲方案到期一次還本付息額=500×（1+10%）10+500×（1+40%）10

=500×2.5937+500×28.926

=15759.85（萬(wàn)元）

乙方案到期一次還本付息額=1000×（1+25%）10

=1000×9.31323

=9313.23（萬(wàn)元）

甲方案到期一次還本付息額為15759.85萬(wàn)元，乙方案到期一次還本付息額為9313.23萬(wàn)元，乙方案比甲方案到期一次還本付息額少6446.65萬(wàn)元，從籌資角度看，長(zhǎng)城公司應(yīng)選擇乙方案。

可見(jiàn)，在等額分期還本付息或到期一次還本付息條件下，按加權(quán)平均資金成本計(jì)算的年現(xiàn)金流出量并不等于（一般要小于）按個(gè)別資金成本加權(quán)計(jì)算得到的年現(xiàn)金流出量。

表2籌資方案還本付息現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元

年限

方案12……910

按期付息

到期還本甲方案250250……2501250

乙方案250250……2501250

等額分期

還本付息甲方案288.5288.5……288.5288.5

乙方案280.03280.03……280.03280.03

到期一次

還本付息甲方案//……/15759.85

乙方案//……/9313.23

加權(quán)平均資金成本只適用于按期付息到期一次償還本金的籌資方案決策，而不適用于投資方案的決策。因?yàn)橥顿Y決策需要考慮時(shí)間因素，按資金成本將現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量換算成同一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值（通常為現(xiàn)值）。根據(jù)前面的舉例可知，同一現(xiàn)金流量按照加權(quán)平均資金成本計(jì)算得到的現(xiàn)值要大于分別按個(gè)別資金成本計(jì)算得到的現(xiàn)值累加，按加權(quán)平均資金成本計(jì)算得到的終值要小于分別按個(gè)別資金成本計(jì)算得到的終值累加。所以，不能用加權(quán)平均資金成本來(lái)判斷投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上的可行性。

一個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)后，回收的現(xiàn)金首先要用于償還負(fù)債的本息，然后才是回收的投資成本，向股東支付投資收益。當(dāng)企業(yè)長(zhǎng)期投資的資金來(lái)源于多種渠道時(shí)，決策者應(yīng)站在股東立場(chǎng)評(píng)估投資項(xiàng)目的可行性。一個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣以股東凈現(xiàn)值（或股東凈現(xiàn)值指數(shù)）的大小或股東內(nèi)含報(bào)酬率高低來(lái)判斷，而不是按投資總額計(jì)算的凈現(xiàn)值（或凈現(xiàn)值指數(shù)）大小或內(nèi)含報(bào)酬率高低來(lái)判斷。即應(yīng)采用股東凈現(xiàn)值（或股東凈現(xiàn)值指數(shù)）和股東內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)來(lái)進(jìn)行投資決策。

設(shè)Z1為負(fù)債投資額，Z2為權(quán)益投資額，I1為負(fù)債資金成本，I2為權(quán)益資金成本，X為每年全額現(xiàn)金凈流量，X1為負(fù)債的還本付息現(xiàn)金凈流量，r為股東內(nèi)含報(bào)酬率，則：

Z1

負(fù)債還本付息現(xiàn)金凈流量（X1）=

（P/A，I1，n）

股東凈現(xiàn)值=（X-X1）×（P/A，I2，n）-Z2

Z2

根據(jù)（P/A，r，n）=計(jì)算股東內(nèi)含報(bào)酬率r。

X-X1

如上例C項(xiàng)目的股東凈現(xiàn)值和股東內(nèi)含報(bào)酬率分別為：

負(fù)債還本付息500500

===81.37（萬(wàn)元）

現(xiàn)金凈流量（P/A，10%，10）6.145

股東凈現(xiàn)值（C）=（285-81.37）×（P/A，40%，10）-500

=203.63×2.414-500

=-8.44（萬(wàn)元）

500

根據(jù)（P/A，r，10）==2.4554，可計(jì)算得股東內(nèi)含報(bào)酬率r=39.30%。

285-81.37

第4篇：長(zhǎng)期投資決策分析的方法范文

關(guān)鍵詞：金融期權(quán)；實(shí)物期權(quán)；投資決策

投資決策是企業(yè)為了對(duì)若干可行性方案進(jìn)行研究論證或者對(duì)單一方案的可行性進(jìn)行分析，運(yùn)用一系列的科學(xué)理論、方法和手段，從若干個(gè)可行方案中選取最佳方案或確定某一方案是否可行的判斷分析過(guò)程。傳統(tǒng)的投資管理決策方法主要是凈現(xiàn)值法，該法以凈現(xiàn)值的大小或正負(fù)為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)選取最優(yōu)方案或確定一個(gè)方案的可行性，其最大的缺陷在于忽視了企業(yè)投資管理過(guò)程中的柔性。實(shí)物期權(quán)為企業(yè)的投資決策提供了新的視角，它突破了傳統(tǒng)決策方法的束縛，面對(duì)環(huán)境的不確定性，它給出的適合期權(quán)價(jià)值的凈現(xiàn)值判別標(biāo)準(zhǔn)顯得更為有效和科學(xué)，對(duì)企業(yè)的投資決策有著重要的實(shí)際意義。

一、實(shí)物期權(quán)的概念和思想

近20年來(lái)，期權(quán)理論在西方國(guó)家得以迅速發(fā)展，其應(yīng)用不僅僅局限于金融市場(chǎng)，而且推廣到了企業(yè)的財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域，期權(quán)不再僅僅是一種有效的避險(xiǎn)工具和投資獲利工具，而且促進(jìn)了現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)管理分析中的新思路與新方法的發(fā)展。而我國(guó)對(duì)于期權(quán)理論在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的運(yùn)用尚處于初始階段，

實(shí)物期權(quán)是指在不確定的條件下，以期權(quán)的概念來(lái)定義的實(shí)物資產(chǎn)投資的現(xiàn)實(shí)選擇性，它反映企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期資本投資的現(xiàn)實(shí)選擇權(quán)，它反映企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策時(shí)擁有的，能根據(jù)在決策時(shí)不確定的因素改變投資行為的一種權(quán)利，實(shí)物期權(quán)具有期權(quán)的特征，即投資不可逆性，時(shí)間上的延遲和選擇性以及投資后的各種變動(dòng)彈性，反應(yīng)了實(shí)際生活中投資決策的特點(diǎn)。

二、實(shí)物期權(quán)的類型

與項(xiàng)目的投資決策相對(duì)應(yīng)，根據(jù)實(shí)物期權(quán)的特點(diǎn)，可分為以下幾類：

（一）延期型期權(quán)

延期型期權(quán)是實(shí)物期權(quán)中最重要的一類，它相當(dāng)于買權(quán)。它指管理者可選擇在今后某個(gè)適當(dāng)時(shí)刻進(jìn)行投資，而不必在當(dāng)前立即決策，企業(yè)如果能夠延期投資，就等于擁有一個(gè)買權(quán)，其執(zhí)行價(jià)格為投資成本。延期型期權(quán)類似美式看漲期權(quán)。

（二）放棄型期權(quán)

放棄型期權(quán)相當(dāng)于一個(gè)賣權(quán)。指項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)一段時(shí)間后，如果經(jīng)營(yíng)效果不佳，企業(yè)可以放棄投資并且獲得清算價(jià)值。清算價(jià)值就相當(dāng)于執(zhí)行價(jià)格。當(dāng)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值低于清算價(jià)值時(shí)，放棄或轉(zhuǎn)賣這一資產(chǎn)相當(dāng)于企業(yè)執(zhí)行這一賣權(quán)，可以避免更大的損失。相當(dāng)于標(biāo)的為股票的看跌期權(quán)。

（三）擴(kuò)張型期權(quán)

擴(kuò)張型期權(quán)相當(dāng)于一個(gè)買權(quán)。項(xiàng)目投資后，如果市場(chǎng)條件好，企業(yè)可以通過(guò)擴(kuò)大投資規(guī)模獲得更大的收益。相當(dāng)于標(biāo)的股票的看漲期權(quán)。

（四）收縮型期權(quán)

收縮型期權(quán)相當(dāng)于一個(gè)賣權(quán)。在市場(chǎng)需求減少時(shí)或在其他不利的情況下，大多數(shù)項(xiàng)目都會(huì)考慮到收縮投資規(guī)模，從而減少可能的損失。類似于金融期權(quán)中的看跌期權(quán)。

（五）轉(zhuǎn)換型期權(quán)

轉(zhuǎn)換型期權(quán)相當(dāng)于一個(gè)買權(quán)。它指企業(yè)的項(xiàng)目投資者有權(quán)在多種決策之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換，該期權(quán)的獲得既取決于生產(chǎn)技術(shù)和過(guò)程的選擇，也依賴于許多非技術(shù)的因素。對(duì)投資項(xiàng)目運(yùn)作的具體過(guò)程進(jìn)行轉(zhuǎn)換的期權(quán)相當(dāng)于標(biāo)的為股票的雙向期權(quán)，即看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的組合。

（六）增長(zhǎng)型期權(quán)

增長(zhǎng)型期權(quán)相當(dāng)于一個(gè)買權(quán)。項(xiàng)目的投資者獲得初始的投資成功后，在未來(lái)時(shí)間內(nèi)能夠獲得一些新的投資機(jī)會(huì)。當(dāng)這些投資機(jī)會(huì)的條件成熟時(shí)，投資者就會(huì)抓住機(jī)會(huì)進(jìn)行投資，以獲得更大的利潤(rùn)。相當(dāng)于標(biāo)的為股票的看漲期權(quán)。

（七）復(fù)合期權(quán)

復(fù)合期權(quán)是指以期權(quán)為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，即為一種期權(quán)的期權(quán)就可以用來(lái)描述這類投資。如果用復(fù)合期權(quán)的方式來(lái)分析多階段投資項(xiàng)目，項(xiàng)目的價(jià)值將會(huì)因?yàn)橥顿Y者能夠依據(jù)未來(lái)不確定性動(dòng)態(tài)調(diào)整投資過(guò)程而大大提高。通常我們可以將復(fù)合期權(quán)看作一系列歐式期權(quán)的組合，適用所有產(chǎn)業(yè)或公司特別是研發(fā)密集的產(chǎn)業(yè)。

三、實(shí)物期權(quán)分析方法的適用條件

實(shí)物期權(quán)分析方法并不是對(duì)任何項(xiàng)目的評(píng)估都是適用的。一般情況下，投資項(xiàng)目使用實(shí)物期權(quán)決策方法需要滿足以下條件：

第一，當(dāng)存在或有投資機(jī)會(huì)時(shí)，項(xiàng)目會(huì)出現(xiàn)更新以及在中途可能會(huì)出現(xiàn)戰(zhàn)略的修訂，傳統(tǒng)的投資決策方法不能正確估計(jì)項(xiàng)目中包含的投資機(jī)會(huì)的價(jià)值。這時(shí)使用實(shí)物期權(quán)方法對(duì)項(xiàng)目投資價(jià)值的評(píng)估會(huì)更為全面合理。

第二，當(dāng)投資項(xiàng)目的不確定性足夠大，投資者不得不等待更多信息，以避免不可回收投資的決策失誤。而且在不確定性足夠大的情況下投資者必須考慮到投資的靈活性對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值的影響。

第三，當(dāng)投資項(xiàng)目的價(jià)值主要由項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金流所決定，而不是由目前產(chǎn)生的現(xiàn)金流決定。

四、實(shí)物期權(quán)在投資決策中的一般性分析方法和步驟

（一）實(shí)物期權(quán)在投資決策中的一般性分析方法

林特和彭寧斯（Link&Pennings，2001）以ROA（Real Options Analysis，實(shí)物期權(quán)分析）和DCF的互補(bǔ)性為基礎(chǔ)，提出了四象限分析法。他們根據(jù)收益和風(fēng)險(xiǎn)的不同將項(xiàng)目分為四個(gè)象限（如圖1所示）。由圖1可以看出，

象限1：項(xiàng)目具有高期望收益與低風(fēng)險(xiǎn)（低波動(dòng)率），可使用DCF法分析，且項(xiàng)目應(yīng)盡快實(shí)施。

象限2：項(xiàng)目具有低期望收益與低風(fēng)險(xiǎn)（低波動(dòng)率），可運(yùn)用DCF法分析，且項(xiàng)目應(yīng)盡快放棄。

象限3：項(xiàng)目具有高期望收益與高風(fēng)險(xiǎn)（高波動(dòng)率），可使用ROA法量化風(fēng)險(xiǎn)，并在新信息來(lái)臨時(shí)決策。

象限4：項(xiàng)目具有低期望收益和高風(fēng)險(xiǎn)（高波動(dòng)率），可使用ROA法分析，在有信息來(lái)臨時(shí)實(shí)施項(xiàng)目。

投資決策實(shí)物期權(quán)分析方法的基本思路在于把投資項(xiàng)目視為某一實(shí)物期權(quán)或若干實(shí)物期權(quán)的組合。這樣，決策分析對(duì)象從項(xiàng)目變?yōu)閷?shí)物期權(quán)，即投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)問(wèn)題相應(yīng)轉(zhuǎn)換為實(shí)物期權(quán)的定價(jià)問(wèn)題。

由于投資項(xiàng)目被視為若干實(shí)物期權(quán)的組合，則項(xiàng)目的真實(shí)價(jià)值轉(zhuǎn)化為實(shí)物期權(quán)或組合的價(jià)值，等于項(xiàng)目的凈現(xiàn)值NPV和各種靈活性的價(jià)值之和，成為擴(kuò)展的NPV――ENPV（Extended NPV）。把靈活性的價(jià)值稱為期權(quán)溢價(jià)（option premium，OP），即考慮到實(shí)物期權(quán)因素而增加的價(jià)值。因此，實(shí)物期權(quán)的價(jià)值構(gòu)成為

NPV=NPV+OP

從上式可以看出，對(duì)于一個(gè)投資項(xiàng)目，其NPV是固定的，不同的實(shí)物期權(quán)的價(jià)值（項(xiàng)目的真實(shí)價(jià)值）差異在靈活性的價(jià)值即期權(quán)溢價(jià)（OP）上。不同的實(shí)物期權(quán)或組合有著不同的期權(quán)溢價(jià)，因而有著不同的價(jià)值構(gòu)成?？紤]到一種極端的情況――實(shí)物期權(quán)組合全部為到期型實(shí)物期權(quán)，則顯然期權(quán)溢價(jià)OP=0，此時(shí)ENPV=NPV，則傳統(tǒng)的投資決策方法與實(shí)物期權(quán)方法得到的結(jié)論完全一致，這也印證了傳統(tǒng)的投資決策方法在基于完全信息假設(shè)即確定性條件下是完全有效的，因而當(dāng)在投資決策中涉及到很少或是沒(méi)有靈活性時(shí)，傳統(tǒng)的投資決策方法（如NPV法、IRR法等）就足夠了。

（二）實(shí)物期權(quán)在投資決策中的一般性分析方法的步驟

實(shí)物期權(quán)理論至今還沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的分析框架，許多學(xué)者提出的分析框架都各有側(cè)重。本文結(jié)合Amram和Kulatilaka（1999），Copeland和Antikarov（2001）提出的兩種框架，得出實(shí)物期權(quán)在投資決策中的一般性分析方法的步驟（如圖2所示）。

步驟一：構(gòu)造實(shí)物期權(quán)應(yīng)用框架。

描述決策內(nèi)容。在對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估時(shí)首先要做的是對(duì)決策行為進(jìn)行書面描述，明確說(shuō)明要決策的問(wèn)題是什么，存在哪些或有決策，哪些可觀察的變量觸發(fā)決策。有些決策包含多個(gè)期權(quán)，常常是多層次或者序列結(jié)構(gòu)的復(fù)合期權(quán)，應(yīng)分塊進(jìn)行評(píng)價(jià)以增加直觀性和可評(píng)價(jià)性。

不確定性來(lái)源識(shí)別和分析。相對(duì)于金融期權(quán)而言，實(shí)物期權(quán)的不確定性來(lái)源要復(fù)雜得多，其中很多是不可見(jiàn)的，既包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又包括非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)物期權(quán)的應(yīng)用中必須識(shí)別出這些不確定性來(lái)源并將之結(jié)構(gòu)化。

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分析。實(shí)物期權(quán)應(yīng)用中總是會(huì)遇到非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)這些非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的形式和來(lái)源進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明有助于得到更好的結(jié)果。

決策準(zhǔn)則的構(gòu)造。決策準(zhǔn)則的制定問(wèn)題是應(yīng)用框架中重要的參考要點(diǎn)。識(shí)別了期權(quán)與影響其價(jià)值的不確定性來(lái)源和風(fēng)險(xiǎn)后，我們需要構(gòu)造一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)表達(dá)式作為決策的準(zhǔn)則，比如當(dāng)MR>MC時(shí)重新開始生產(chǎn)。決策準(zhǔn)則越具體越好。

實(shí)物期權(quán)方法是一種思維方式，如果應(yīng)用框架過(guò)于復(fù)雜該方法就將失去越性，如果應(yīng)用框架很難理解將會(huì)限制其應(yīng)用的范圍。為了成功地執(zhí)行實(shí)物期權(quán)，其應(yīng)用框架應(yīng)該簡(jiǎn)單易懂。

步驟二：建立期權(quán)定價(jià)模型。

使用NPV方法計(jì)算項(xiàng)目的價(jià)值。

建立輸入變量，期權(quán)計(jì)價(jià)模型所包含的輸入量較少且比較容易獲取，這也是期權(quán)方法之所以誘人的重要原因。在大多數(shù)情況下DCF分析方法已經(jīng)收集到了期權(quán)計(jì)價(jià)模型所需的大部分?jǐn)?shù)據(jù)。所需的輸入量主要包括標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)值、決策點(diǎn)的價(jià)值增量、標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）、期權(quán)期限及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。

在綜合了不確定性的基礎(chǔ)上建立事件樹，對(duì)標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)值產(chǎn)生影確定性進(jìn)行建模。

根據(jù)事件樹中列出的不確定性進(jìn)行相應(yīng)的決策，建立決策樹。決策樹上顯示了最優(yōu)決策所獲得的項(xiàng)目?jī)r(jià)值也即是決策者要獲得的期權(quán)價(jià)值。

用定價(jià)模型對(duì)實(shí)物期權(quán)進(jìn)行計(jì)價(jià)。選擇適當(dāng)?shù)钠跈?quán)計(jì)價(jià)模型計(jì)算實(shí)物期權(quán)價(jià)值。

步驟三：對(duì)計(jì)算結(jié)果的檢查。

這一步主要是對(duì)用實(shí)物期權(quán)方法計(jì)算出的結(jié)果進(jìn)行評(píng)價(jià)分析，通常包括四個(gè)部分：定價(jià)結(jié)果比較、制定決策臨界值、分析策略空間及投資風(fēng)險(xiǎn)特征分析。

步驟四：考慮是否需要重新設(shè)計(jì)。

在對(duì)結(jié)果進(jìn)行研究分析之后，需要再考慮一下投資備選方案集合是否需要擴(kuò)展，投資戰(zhàn)略是否可以通過(guò)重新構(gòu)造和設(shè)計(jì)而增加價(jià)值，是否能創(chuàng)造出更多的期權(quán)，是否存在具有相同性能的其他備選方案等等。經(jīng)過(guò)若干次驗(yàn)證可以設(shè)計(jì)出具有更高價(jià)值的投資策略。

五、結(jié)束語(yǔ)

通過(guò)以上分析可以看出，實(shí)物期權(quán)理論為企業(yè)項(xiàng)目投資決策提出了一種可行的分析思路和分析方法，修正了傳統(tǒng)方法的缺陷，具有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。但應(yīng)該指出，由于實(shí)物期權(quán)的概念還需在實(shí)務(wù)工作者中推介，而且其量化分析較難，很多決策者對(duì)這種方法不甚理解，影響了它的應(yīng)用效果。因此在理論上和實(shí)踐中都有待于進(jìn)一步研究。

參考文獻(xiàn)：

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第5篇：長(zhǎng)期投資決策分析的方法范文

【關(guān)鍵詞】資金時(shí)間；價(jià)值；工程經(jīng)濟(jì)決策樹

一、工程經(jīng)濟(jì)決策樹概述

工程經(jīng)濟(jì)決策樹在工程項(xiàng)目概率分析中作用很大，它是工程項(xiàng)目概率分析常用方法之一。工程經(jīng)濟(jì)決策樹通過(guò)已知各種情況發(fā)生概率的可能性大小，制作圖表對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行可行性評(píng)估，并判斷項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。決策樹的實(shí)質(zhì)作用就是在綜合評(píng)估各種方案的風(fēng)險(xiǎn)大小后，給出一個(gè)損益值，使企業(yè)在考察損益值后，做出正確的投資選擇。在工程經(jīng)濟(jì)決策樹損益值計(jì)算中，經(jīng)常忽視資金時(shí)間價(jià)值因素。工程經(jīng)濟(jì)決策樹在經(jīng)營(yíng)投資中，要想做出科學(xué)正確的決策，考慮資金時(shí)間價(jià)值必可或缺。這是因?yàn)槠髽I(yè)在投資決策前，如果不能考慮到投資成本、投資期限、投資回報(bào)等與時(shí)間有牽連的因素，必定導(dǎo)致投資失敗的出現(xiàn)。因此，企業(yè)在進(jìn)行投資前，在使用工程經(jīng)濟(jì)決策樹方法時(shí)，就要充分重視資金時(shí)間價(jià)值這一因素，增強(qiáng)投資回報(bào)率。

二、資金時(shí)間價(jià)值在工程經(jīng)濟(jì)決策樹中的重要性

資金時(shí)間價(jià)值，指的是資金的價(jià)值是因時(shí)間的變化而發(fā)生變化，是時(shí)間的函數(shù)，隨著時(shí)間的推移而發(fā)生價(jià)值的增加，增加的那部分價(jià)值就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。一般來(lái)說(shuō)，工程項(xiàng)目資金投入量大、回收期限長(zhǎng)，建設(shè)單位在評(píng)估經(jīng)濟(jì)效益時(shí)，非常重視利息因素，而復(fù)利計(jì)算法在利息計(jì)算中適用性較強(qiáng)，因此，企業(yè)都會(huì)采用復(fù)利計(jì)算法評(píng)估工程經(jīng)濟(jì)投入與回報(bào)情況。但是，目前對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的重視度不夠，的確是一個(gè)值得考慮的問(wèn)題。重視資金時(shí)間價(jià)值，也就是采用動(dòng)態(tài)分析法計(jì)算決策樹中的損益值。動(dòng)態(tài)分析法就是在分析資金投入效益時(shí)，不但考慮投入數(shù)量，還要考慮投入資金的時(shí)間值，把不同時(shí)期的等額資金視為不等值資金對(duì)資金效益進(jìn)行評(píng)估。重視資金時(shí)間價(jià)值的理論基礎(chǔ)，就在于時(shí)間在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的重要性。工程建設(shè)有時(shí)全天進(jìn)行，就是在搶時(shí)間，因?yàn)闀r(shí)間就是經(jīng)濟(jì)效益、時(shí)間就是競(jìng)爭(zhēng)力、時(shí)間就是實(shí)力，抓住了時(shí)間這一要素，就相當(dāng)于抓住了經(jīng)濟(jì)效益，有些工程項(xiàng)目只有在預(yù)定的時(shí)間內(nèi)完工，才能實(shí)現(xiàn)最大的利益。資金時(shí)間價(jià)值使得不同時(shí)間點(diǎn)的現(xiàn)金流量比較無(wú)法進(jìn)行，這就需要設(shè)計(jì)一些換算方法，以至于不同點(diǎn)的現(xiàn)金流量，在比較時(shí)能夠更加準(zhǔn)確，也更加符合客觀情況。重視資金時(shí)間價(jià)值會(huì)使企業(yè)在投入資金時(shí)，參考評(píng)估結(jié)論，進(jìn)行理性投資，因此，資金時(shí)間價(jià)值是經(jīng)濟(jì)分析法的重要部分，其在工程經(jīng)濟(jì)決策樹中發(fā)揮著不可估量的作用。

三、運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值決策樹方法

企業(yè)在投資中，對(duì)將來(lái)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)見(jiàn)力差，但是工程經(jīng)濟(jì)決策樹方法可以對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)做出有效評(píng)估，對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)做出預(yù)警，還可以判斷出投資方向的可行性指數(shù)，盡最大程度規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在舉一個(gè)實(shí)例具體說(shuō)明決策樹評(píng)估方法。如：某沿河岸臺(tái)地鋪設(shè)地下管道工程施工期內(nèi)，有可能遭到洪水的襲擊，據(jù)氣象預(yù)測(cè)，施工期內(nèi)不出現(xiàn)洪水或出現(xiàn)洪水不超過(guò)警戒水位的可能性為60%，出現(xiàn)超過(guò)警戒水位的洪水的可能性為40%。施工部門根據(jù)氣象部門的預(yù)測(cè)，制定了相應(yīng)措施：不超過(guò)警戒水位時(shí)只需進(jìn)行洪水期間邊坡維護(hù)，工地可正常施工，工程費(fèi)約10000元。出現(xiàn)超警戒水位時(shí)為維護(hù)正常施工，普遍加高堤岸，工程費(fèi)約70000元。此時(shí)，工地面臨兩個(gè)選擇，第一，僅做邊坡維護(hù)，但若出現(xiàn)超警戒水位的洪水工地要損失10萬(wàn)元。第二，普遍加高堤岸，使出現(xiàn)警戒水位也萬(wàn)無(wú)一失。試問(wèn)應(yīng)如何決策？根據(jù)決策樹可以明顯得出選擇第二種方法，第二種方案對(duì)于施工單位來(lái)說(shuō)，才是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的最佳途徑。因此，運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值決策樹方法，可以為企業(yè)提供科學(xué)合理的損益值，使企業(yè)根據(jù)評(píng)估報(bào)告對(duì)投資方案進(jìn)行選擇，使企業(yè)能夠在正確的投資中獲得高額收益，讓企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

企業(yè)在投資前一定要重視運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值決策樹方法，充分考慮資金時(shí)間價(jià)值，使決策更加科學(xué)合理，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，盡可能避免因忽視資金時(shí)間價(jià)值，而使企業(yè)盲目做出錯(cuò)誤決策，給企業(yè)造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失的情況。企業(yè)在運(yùn)用工程經(jīng)濟(jì)決策樹方法時(shí)，如果忽視了基金時(shí)間價(jià)值，那么企業(yè)的投資方案只能適用于短期效益，對(duì)于長(zhǎng)期投資來(lái)說(shuō)意義不大。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]仇東東.考慮資金時(shí)間價(jià)值的工程經(jīng)濟(jì)決策樹方法[J].中國(guó)水運(yùn)（下半月刊）.2011（3）

第6篇：長(zhǎng)期投資決策分析的方法范文

 

關(guān)鍵詞：管理會(huì)計(jì)；問(wèn)題；探索

 

管理會(huì)計(jì)的起源，一般認(rèn)為是20世紀(jì)初西方工業(yè)革命及管理學(xué)的產(chǎn)物。我國(guó)對(duì)管理會(huì)計(jì)的研究和應(yīng)用起步較晚，約開始于20世紀(jì)70年代末、80年代初。短短20年時(shí)間，管理會(huì)計(jì)無(wú)論在理論上還是實(shí)踐上都取得了較大的發(fā)展。很多事實(shí)證明我國(guó)管理會(huì)計(jì)已逐步從數(shù)量、定額管理過(guò)渡到成本、價(jià)值的管理，從項(xiàng)目、部門管理演變?yōu)槿婀芾?、?zhàn)略管理。隨著理論研究的拓展和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的積累，現(xiàn)代財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理、管理會(huì)計(jì)呈現(xiàn)出日趨融合之態(tài)勢(shì)，人們的目光已從過(guò)去轉(zhuǎn)向現(xiàn)在和未來(lái)，開始用全局的觀點(diǎn)、戰(zhàn)略的眼光進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)管理。管理會(huì)計(jì)的發(fā)展對(duì)于指導(dǎo)和改進(jìn)我國(guó)經(jīng)營(yíng)管理、提高宏觀經(jīng)濟(jì)效益發(fā)揮了積極作用。但管理會(huì)計(jì)在中國(guó)形成和發(fā)展的時(shí)間畢竟不長(zhǎng)。立足于我國(guó)國(guó)情和社會(huì)主義建設(shè)目標(biāo)，我國(guó)管理會(huì)計(jì)尚存在許多缺陷和不足。管理會(huì)計(jì)的理論結(jié)構(gòu)、研究范圍、實(shí)踐應(yīng)用等方面更待完善和充實(shí)，還存在較大的發(fā)展余地。此外，管理會(huì)計(jì)理論和實(shí)踐脫鉤現(xiàn)象較嚴(yán)重。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，管理會(huì)計(jì)是為內(nèi)部管理服務(wù)的，不注重管理會(huì)計(jì)的應(yīng)用，很難說(shuō)其管理工作會(huì)有多大成效。管理會(huì)計(jì)理論的實(shí)踐化，在我國(guó)還存在一些脫節(jié)。 

 

1管理會(huì)計(jì)在我國(guó)實(shí)際應(yīng)用中存在的問(wèn)題 

 

管理會(huì)計(jì)從西方引入我國(guó)雖然已達(dá)二三十年，但其實(shí)際應(yīng)用狀況卻不甚理想?？偟目磥?lái)，管理會(huì)計(jì)的實(shí)際應(yīng)用大體上存在著以下幾個(gè)主要問(wèn)題。 

1.1缺乏一套嚴(yán)密而又行之有效的理論。 

20世紀(jì)70年代以來(lái)，各種相關(guān)科學(xué)諸如行為科學(xué)、理論、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)等的研究成果相繼引入管理會(huì)計(jì)，拓寬了管理會(huì)計(jì)領(lǐng)域，修正了管理會(huì)計(jì)某些不合理的假設(shè)?？墒?，相關(guān)科學(xué)的引入并不全面系統(tǒng)，只是對(duì)管理會(huì)計(jì)的某些假設(shè)進(jìn)行個(gè)別的修正。許多只是處于定性的分析階段，缺乏實(shí)際應(yīng)用價(jià)值。在實(shí)務(wù)中，決策者往往無(wú)法準(zhǔn)確計(jì)量信息的成本和價(jià)值，從而無(wú)法進(jìn)行信息的成本效益分析。 

1.2管理會(huì)計(jì)的方法在實(shí)務(wù)中的運(yùn)用具有較大的局限性。 

由于傳統(tǒng)管理會(huì)計(jì)的理論是依據(jù)特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境而建立起來(lái)的，它所確定的定量模型和假設(shè)在變化著的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中有許多并不能成立，人們很難運(yùn)用這些理論和模型來(lái)解決實(shí)際問(wèn)題。例如，投資決策分析中貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算問(wèn)題，所有教材都是沿用西方國(guó)家的復(fù)利制計(jì)算利息，而我國(guó)則普遍應(yīng)用單利制計(jì)算利息。這種理論嚴(yán)重脫離實(shí)際的方法影響了它的實(shí)際應(yīng)用，以至出現(xiàn)了“長(zhǎng)期投資經(jīng)營(yíng)決策和長(zhǎng)期投資敏感分析幾乎沒(méi)有企業(yè)在實(shí)際中予以應(yīng)用”的情況。此外，追求高深莫測(cè)的理論與數(shù)學(xué)模型，有的將一些本來(lái)比較簡(jiǎn)單的方法加以復(fù)雜化，使其不易掌握，可操作性差。 

1.3實(shí)務(wù)界缺乏對(duì)管理會(huì)計(jì)的重視和系統(tǒng)應(yīng)用。 

我國(guó)自20世紀(jì)70年代末期從西方引進(jìn)管理會(huì)計(jì)知識(shí)體系至今已有近三十年的歷史，但令人遺憾的是，近年來(lái)我國(guó)及國(guó)外和港臺(tái)的會(huì)計(jì)學(xué)者所做的各項(xiàng)調(diào)查結(jié)果表明，迄今管理會(huì)計(jì)在我國(guó)企業(yè)中仍未得到廣泛重視和系統(tǒng)應(yīng)用。目前管理會(huì)計(jì)的應(yīng)用主要是在沿海地區(qū)和外資企業(yè)，而西部、內(nèi)地應(yīng)用極少。這主要是因?yàn)楣芾頃?huì)計(jì)的基層教育滯后，普及率低，很多企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)根本不懂管理會(huì)計(jì)，對(duì)其所能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益沒(méi)有清楚認(rèn)識(shí)。會(huì)計(jì)人員素質(zhì)低是制約管理會(huì)計(jì)推廣應(yīng)用的關(guān)鍵，而我國(guó)管理會(huì)計(jì)應(yīng)用軟件開發(fā)滯后是制約其推廣的重要因素。 

1.4管理會(huì)計(jì)應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)亟待系統(tǒng)總結(jié)和提高。 

管理會(huì)計(jì)學(xué)現(xiàn)已成為許多高等院校會(huì)計(jì)專業(yè)的必修課程，我國(guó)學(xué)術(shù)界對(duì)管理會(huì)計(jì)的研究也已具有一定的深度。從實(shí)踐上看，我國(guó)部分企業(yè)已有了一些開展管理會(huì)計(jì)的成功經(jīng)驗(yàn)，如20世紀(jì)70年代大慶油田開展的內(nèi)部結(jié)算、80年代吉林省開展的廠內(nèi)銀行、90年代邯鄲鋼鐵集團(tuán)有限公司推行的“模擬市場(chǎng)核算、實(shí)行成本否決”的邯鋼經(jīng)驗(yàn)等。但令人遺憾的是，我國(guó)會(huì)計(jì)界對(duì)實(shí)踐中已有的一些典型成功案例明顯缺乏系統(tǒng)的研究和歸納總結(jié)，到目前為止只有很少的案例得到了系統(tǒng)的研究與總結(jié)。缺乏具有示范性或樣板性的典型案例研究報(bào)告，是管理會(huì)計(jì)在我國(guó)企業(yè)未能得到有效普及和推廣應(yīng)用的重要原因。 

第7篇：長(zhǎng)期投資決策分析的方法范文

 

管理會(huì)計(jì)是企業(yè)會(huì)計(jì)的兩大分支之一，該課程主要介紹管理會(huì)計(jì)的基本原理和傳統(tǒng)管理會(huì)計(jì)的基本方法、管理會(huì)計(jì)各項(xiàng)職能在實(shí)踐中的應(yīng)用程序和具體操作方法以及管理會(huì)計(jì)的新領(lǐng)域。作用財(cái)務(wù)管理專業(yè)的一門專業(yè)課，該課程的教學(xué)內(nèi)容有自己的特色，在注重基礎(chǔ)知識(shí)與應(yīng)用相結(jié)合的同時(shí)，也滲透其他學(xué)科的知識(shí)，充分體現(xiàn)學(xué)科之間交叉的特點(diǎn)，拓展學(xué)生在管理科學(xué)領(lǐng)域的學(xué)術(shù)視野和知識(shí)面。但是，目前管路會(huì)計(jì)的課程體系，在內(nèi)容的設(shè)計(jì)上、教學(xué)方法的選擇上、考試評(píng)價(jià)的嚴(yán)謹(jǐn)?shù)确矫?，和?dāng)今高校對(duì)兼顧開拓精神、創(chuàng)新思想的實(shí)踐型、應(yīng)用型專門人才的培養(yǎng)仍然有不適應(yīng)的地方。尤其是該課程現(xiàn)在在實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容這一塊仍然是欠缺的，在實(shí)踐教學(xué)和課堂內(nèi)容高效、有機(jī)結(jié)合，使學(xué)生在實(shí)踐過(guò)程中樹立科學(xué)研究意識(shí)和實(shí)踐創(chuàng)新理念，從根本上提高學(xué)生的動(dòng)手能力、創(chuàng)新精神，這個(gè)重要問(wèn)題的問(wèn)題，需要我們解決。

 

一、管理會(huì)計(jì)課程教學(xué)現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

 

我國(guó)的管理會(huì)計(jì)脫胎于西方管理會(huì)計(jì)，在教學(xué)及其應(yīng)用方面與國(guó)外管理會(huì)計(jì)存在很多相同點(diǎn)。但在我國(guó)，管理會(huì)計(jì)的課程設(shè)計(jì)較為單薄，理論知識(shí)不夠深入，應(yīng)用技能簡(jiǎn)單。同時(shí)，我國(guó)本科管理會(huì)計(jì)課程結(jié)構(gòu)側(cè)重于理論和方法的教學(xué)，經(jīng)典案例分析較少，對(duì)學(xué)生的要求也不夠明確。我國(guó)管理會(huì)計(jì)的教學(xué)現(xiàn)狀主要表現(xiàn)在以下幾方面：

 

(一)管理會(huì)計(jì)教學(xué)內(nèi)容比較陳舊

 

目前，管理會(huì)計(jì)教學(xué)普遍將變動(dòng)成本法、本一量一利分析、經(jīng)營(yíng)決策、投資決策、全面預(yù)算管理、責(zé)任會(huì)計(jì)等作為教學(xué)重點(diǎn)，一些新的符合新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)的管理會(huì)計(jì)理論和內(nèi)容，如戰(zhàn)略管理會(huì)計(jì)、作業(yè)管理會(huì)計(jì)、環(huán)境管理會(huì)計(jì)等，還未能及時(shí)補(bǔ)充到課程教學(xué)中，所以培養(yǎng)出來(lái)的學(xué)生無(wú)法適應(yīng)瞬息萬(wàn)變的環(huán)境變化所帶來(lái)的挑戰(zhàn)和競(jìng)爭(zhēng)。

 

(二)管理會(huì)計(jì)、成本會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理和項(xiàng)目評(píng)估等課程內(nèi)容存在交叉重疊現(xiàn)象

 

高等院校會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)和財(cái)務(wù)管理專業(yè)的主干課程中包含了管理會(huì)計(jì)、項(xiàng)目管理、成本會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理，比較現(xiàn)在各個(gè)高校使用的教材，他們的側(cè)重各有不同，但是經(jīng)過(guò)比較分析后，普遍都存在的現(xiàn)象是交叉重疊，如管理會(huì)計(jì)、成本會(huì)計(jì)在成本的預(yù)測(cè)、計(jì)劃、決策、分析和標(biāo)準(zhǔn)成本方面存在一定的重復(fù)，管理會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理在長(zhǎng)期投資決策分析、存貨決策和全面預(yù)算等方面存在交叉，管理會(huì)計(jì)與項(xiàng)目評(píng)估在長(zhǎng)期投資決策的財(cái)務(wù)可行性分析部分存在重復(fù)。這一系列的交叉重復(fù)，耗費(fèi)了不必要的教學(xué)資源的同時(shí)，幾門課程間的邏輯與遞進(jìn)關(guān)系在重復(fù)學(xué)習(xí)下也被破壞，降低了學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情，影響了教學(xué)質(zhì)量和教學(xué)效果。

 

(三)教學(xué)方法陳舊，課外實(shí)踐教學(xué)嚴(yán)重缺乏

 

在教學(xué)方法上，以老師為中心，展開的“填鴨式”教學(xué)是管理會(huì)計(jì)采取的主要教學(xué)方式。

 

教師基本上根據(jù)教材的編排規(guī)律，對(duì)每一章節(jié)的理論知識(shí)細(xì)致地進(jìn)行解釋說(shuō)明，重視課堂教學(xué)和習(xí)題演算。而對(duì)管理會(huì)計(jì)教學(xué)中的實(shí)踐教學(xué)并不是很重視，關(guān)于管理會(huì)計(jì)方面的實(shí)踐課程真是少之又少，即便是有，也是過(guò)于形式化，學(xué)生壓根無(wú)法感受到把管理會(huì)計(jì)的理論知識(shí)放到實(shí)踐當(dāng)中去的過(guò)程。另外，目前管理會(huì)計(jì)中的絕大多數(shù)典型案例都是取材于國(guó)外教材，與我國(guó)具體情況相投的資源十分匱乏。一些與我國(guó)國(guó)情相適應(yīng)的管理會(huì)計(jì)案例在我國(guó)的管理會(huì)計(jì)教材中卻并未予以采用。導(dǎo)致學(xué)生對(duì)學(xué)好會(huì)計(jì)的基本技能、職業(yè)判斷力、分析和解決問(wèn)題的能力不足，無(wú)法滿足當(dāng)今時(shí)代對(duì)高素質(zhì)綜合會(huì)計(jì)人才的需求。

 

(四)評(píng)價(jià)體系片面

 

大多數(shù)的院校都只實(shí)行單一的考試評(píng)價(jià)體系，學(xué)生被要求用統(tǒng)一的模式作答，且考試形式相對(duì)單一?？傇u(píng)成績(jī)大都由卷面成績(jī)的70%和平時(shí)表現(xiàn)的30%組成，試卷中傾向于綜合考核學(xué)生素質(zhì)的題目也不多，這在一定程度上導(dǎo)致了學(xué)生的消極應(yīng)試心態(tài)，挫傷了學(xué)習(xí)積極性。

 

二、教學(xué)應(yīng)當(dāng)更加重視實(shí)踐

 

管理會(huì)計(jì)作為具有很強(qiáng)的實(shí)用性的科目，尤其在教育本科生的時(shí)期，應(yīng)當(dāng)著重培養(yǎng)實(shí)戰(zhàn)型人才。理論知識(shí)雖必不可少，但如果全部把理論當(dāng)做方針也會(huì)導(dǎo)致一些缺陷，所以在管理會(huì)計(jì)學(xué)中增強(qiáng)實(shí)踐方面的教學(xué)力度很有必要。

 

(一)理論教學(xué)與實(shí)踐教學(xué)的科學(xué)整合是提高會(huì)計(jì)人員綜合素質(zhì)的有效途徑

 

管理會(huì)計(jì)是會(huì)計(jì)學(xué)的一個(gè)重要分支，它是通過(guò)利用相關(guān)信息，有機(jī)融合財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)活動(dòng)，為管理當(dāng)局提供預(yù)測(cè)分析、決策分析、預(yù)算管理、戰(zhàn)略規(guī)劃等決策支持，已經(jīng)逐步成為企業(yè)管理的一項(xiàng)至關(guān)重要的內(nèi)容。這就要求管理會(huì)計(jì)人員不僅要學(xué)會(huì)基本的管理會(huì)計(jì)知識(shí)及方法，還要精通數(shù)據(jù)分析、成本管理技術(shù)，懂得科技及財(cái)務(wù)軟件的應(yīng)用、熟識(shí)企業(yè)的商業(yè)模式等。由于管理會(huì)計(jì)還需要為企業(yè)籌劃未來(lái)，因此對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)的了解、對(duì)戰(zhàn)略選擇的分析、了解宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)公司的沖擊等都是管理會(huì)計(jì)必要的素質(zhì)。除此之外，還有一些軟技能，如領(lǐng)導(dǎo)能力、溝通策略等對(duì)管理會(huì)計(jì)依然很重要。因而，管理會(huì)計(jì)專業(yè)的教師應(yīng)對(duì)管理會(huì)計(jì)實(shí)踐教學(xué)全力研究，盡快實(shí)現(xiàn)理論教學(xué)與實(shí)踐教學(xué)的科學(xué)整合，提高對(duì)學(xué)生綜合能力地培養(yǎng)，提升學(xué)生的綜合素質(zhì)。

 

(二)提高實(shí)踐教學(xué)的水平能夠促進(jìn)管理會(huì)計(jì)的課堂教學(xué)效果

 

管理會(huì)計(jì)的理論知識(shí)整體上較為抽象，概念、計(jì)算、圖表錯(cuò)綜復(fù)雜，倘若在教學(xué)階段僅僅對(duì)理論知識(shí)進(jìn)行研究，會(huì)導(dǎo)致課上大部分的時(shí)光花費(fèi)在概念的闡述、公式的證明和計(jì)算過(guò)程的解釋，這樣的課堂常常讓人感到枯燥，很容易使學(xué)生的課堂學(xué)習(xí)興趣下降。從某種程度上講，學(xué)習(xí)的動(dòng)力之一是興趣，而學(xué)習(xí)的興趣往往產(chǎn)生于知識(shí)的實(shí)用性，管理會(huì)計(jì)課程本身的實(shí)用性較強(qiáng)，開展實(shí)踐教學(xué)，有助于讓學(xué)生對(duì)課堂更有新鮮感，增強(qiáng)他們的學(xué)習(xí)內(nèi)驅(qū)力，因而獲得令人滿意的教學(xué)效果。

 

(三)引入實(shí)踐教學(xué)能促使管理會(huì)計(jì)教師提高自身能力。

 

教學(xué)相長(zhǎng)。互為促進(jìn)。專業(yè)能力和專業(yè)水準(zhǔn)老師也需不斷提高。當(dāng)前，有的管理會(huì)計(jì)專業(yè)的老師僅僅限于理論教學(xué)，即使在理論知識(shí)層面深刻、充分掌握，但企業(yè)中具體如何運(yùn)用管理會(huì)計(jì)以及其如何開展并不清晰，理論和實(shí)踐相結(jié)合進(jìn)行教學(xué)，可以使管理會(huì)計(jì)專業(yè)了解實(shí)務(wù)中的運(yùn)行，彌補(bǔ)自身不足，提升自己的教學(xué)水平。

 

三、加強(qiáng)管理會(huì)計(jì)實(shí)踐教學(xué)的思考

 

管理會(huì)計(jì)課程的內(nèi)容可規(guī)劃成理論教學(xué)模塊和實(shí)踐教學(xué)模塊兩大模塊。管理會(huì)計(jì)的學(xué)時(shí)設(shè)計(jì)總共為48學(xué)時(shí)，對(duì)于每學(xué)期的教學(xué)設(shè)計(jì)如下：對(duì)于理論部分的教學(xué)主要集中于前32個(gè)學(xué)時(shí)，在對(duì)管理會(huì)計(jì)的整體把握上讓學(xué)生有個(gè)大體認(rèn)識(shí)。后16學(xué)時(shí)教學(xué)過(guò)程中，主要是對(duì)教學(xué)案例進(jìn)行分析和模擬實(shí)訓(xùn)授課。無(wú)論是深度上還是廣度上對(duì)理論模塊的教學(xué)進(jìn)行合理取舍，避免和成本會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理、項(xiàng)目評(píng)估這些課程上有相關(guān)內(nèi)容的交叉，與此同時(shí)，歸納和整理了當(dāng)今現(xiàn)狀下管理會(huì)計(jì)所研究的熱點(diǎn)和相關(guān)前沿的課題，在有關(guān)的教學(xué)中融入這些專題，極大地拓展了學(xué)生的視野范圍。在實(shí)踐模塊中，分基本理論、預(yù)測(cè)、決策、全面預(yù)算和考核評(píng)價(jià)幾部分，實(shí)踐的內(nèi)容上，近年來(lái)國(guó)內(nèi)外的相關(guān)案例被廣泛地采用，也提煉了本學(xué)院教師的相關(guān)科研成果，并且在每一年中逐步充實(shí)，不斷更新，教師的研究領(lǐng)域和學(xué)科背景的多樣性便于對(duì)學(xué)生進(jìn)行全方位指導(dǎo)。當(dāng)然也可讓學(xué)生自主選題，只要與管理會(huì)計(jì)內(nèi)容相關(guān)即可。關(guān)于管理會(huì)計(jì)開展實(shí)踐課程的主要思路如下：

 

1.課前預(yù)習(xí)，引導(dǎo)自學(xué)。學(xué)生的實(shí)踐思維在老師指導(dǎo)實(shí)踐教學(xué)時(shí)就要強(qiáng)調(diào)這一能力的重要性，對(duì)于理論走向?qū)嶋H這一過(guò)程讓老師要讓學(xué)生知道研究探索發(fā)揮的作用。學(xué)生對(duì)于課程設(shè)置中的原理上，目的上和意義方面學(xué)生應(yīng)該更好地知悉，在教學(xué)開始前教師讓學(xué)生可依據(jù)“管理會(huì)計(jì)”的理論教學(xué)內(nèi)容，依此開始選題，讓學(xué)生有意識(shí)地在課前自行進(jìn)行分組自己學(xué)習(xí)一部分實(shí)踐課程中的內(nèi)容，包括實(shí)踐或?qū)嶒?yàn)課的目的和意義、實(shí)驗(yàn)中應(yīng)該注意的問(wèn)題、實(shí)驗(yàn)中所應(yīng)用到的相關(guān)知識(shí)等問(wèn)題，學(xué)生在課后應(yīng)該搜集有關(guān)的案例和資料，課程后自己主動(dòng)分析，有問(wèn)題地去探索、去理解和總結(jié)，據(jù)此寫出相關(guān)的預(yù)習(xí)的報(bào)告和實(shí)驗(yàn)的方案。

 

2.課上提問(wèn)，分組討論。這一基礎(chǔ)前提是學(xué)生在課前進(jìn)行相關(guān)預(yù)習(xí)工作，老師在課堂上按照不同小組不同的實(shí)際學(xué)習(xí)情況為基礎(chǔ)進(jìn)行引導(dǎo)，討論預(yù)習(xí)中遇到的重點(diǎn)和難點(diǎn)問(wèn)題，在討論的過(guò)程中，問(wèn)答方式自由，可以互相提問(wèn)和作答。在這個(gè)過(guò)程中，老師要對(duì)學(xué)生要積極引導(dǎo)，如在短期經(jīng)營(yíng)決策中關(guān)于零部件的自制和外購(gòu)決策，不有僅分析自制與外購(gòu)的成本高低，還應(yīng)進(jìn)行價(jià)值鏈、競(jìng)爭(zhēng)能力等分析進(jìn)行最終的綜合決策。再如在長(zhǎng)期投資決策實(shí)踐部分，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行分析是傳統(tǒng)的評(píng)價(jià)投資指標(biāo)所發(fā)揮的作用，但是對(duì)于今后以及未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)者的影響并沒(méi)有納入考慮范圍，并且這是一種不成立的假設(shè)。由于有的項(xiàng)目因?yàn)橛芰?qiáng)，而市場(chǎng)又看好，基于此，進(jìn)入這一領(lǐng)域的會(huì)有其他的競(jìng)爭(zhēng)者，成為同行中的競(jìng)爭(zhēng)者，對(duì)今后公司的盈利能力產(chǎn)生威脅，這種威脅應(yīng)該納入考慮范圍之內(nèi)。這就應(yīng)該在開始分析的基礎(chǔ)上，基于戰(zhàn)略視角來(lái)研究、分析項(xiàng)目對(duì)于同行競(jìng)爭(zhēng)者的影響，最后綜合各方面進(jìn)行決策。另外在討論過(guò)程中教師應(yīng)對(duì)學(xué)生之間討論給以自由，學(xué)生應(yīng)該在這一過(guò)程中不斷提高總結(jié)、分析、解決問(wèn)題的能力。

 

3.動(dòng)手實(shí)驗(yàn)，總結(jié)報(bào)告。獲悉學(xué)生在課堂中討論的結(jié)果后，每個(gè)小組對(duì)目的原理、操作的基本要求、具體實(shí)施中注意的問(wèn)題進(jìn)行總結(jié)，每個(gè)學(xué)生在小組的單位中進(jìn)行總結(jié)報(bào)告，上交一份正式的實(shí)踐報(bào)告，包括制定方案、總結(jié)課上的討論結(jié)果、了解過(guò)程中的不足和收獲、今后改進(jìn)的方向等。每一同學(xué)在開始寫報(bào)告時(shí)堅(jiān)持的原則必須是實(shí)事求是，將原始、真實(shí)的數(shù)據(jù)進(jìn)行記錄和整理，歸納和分析，分析后得出其中的規(guī)律，獲得真實(shí)有效的結(jié)論。使學(xué)生在從事實(shí)驗(yàn)過(guò)程中樹立科學(xué)研究意識(shí)和實(shí)踐創(chuàng)新理念，

 

4.建立靈活的考核機(jī)制。在這門課的考核上，應(yīng)該考慮納入不同的考核機(jī)制，提高對(duì)平時(shí)成績(jī)的比重，將期末最終考核成績(jī)占比由原來(lái)的70%降低20%至50%，將平時(shí)表現(xiàn)上的成績(jī)占比由30%調(diào)增20%至50%(課程相關(guān)案例分析20%，實(shí)訓(xùn)20%，平時(shí)考勤和作業(yè)10%)。實(shí)踐課成績(jī)主要由考勤、預(yù)習(xí)、實(shí)驗(yàn)操作和實(shí)踐報(bào)告等內(nèi)容組成，要求小組之間相互評(píng)價(jià)，提高學(xué)生的參與度，綜合考評(píng)學(xué)生對(duì)課程的實(shí)際掌握程度。

 

對(duì)應(yīng)用型會(huì)計(jì)人才的需要，使得高校加強(qiáng)對(duì)管理會(huì)計(jì)的實(shí)踐性教學(xué)成為必然要求，是提高學(xué)生的實(shí)際操作能力和創(chuàng)新能力的最佳途徑。這一實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式主要是以學(xué)生為主體，，從學(xué)生分別對(duì)實(shí)驗(yàn)問(wèn)題進(jìn)行提出、分析、討論和解決，從始至終都是以學(xué)生為主體，引導(dǎo)學(xué)生自己思考，在實(shí)踐教學(xué)的環(huán)節(jié)中讓學(xué)生積極參與其中，在教學(xué)過(guò)程中不斷提高對(duì)問(wèn)題的分析、解決、實(shí)踐和創(chuàng)新能力。成為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求、具有熟練的業(yè)務(wù)處理能力及其他能力的應(yīng)用型高級(jí)管理會(huì)計(jì)人才。

第8篇：長(zhǎng)期投資決策分析的方法范文

一、凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率法的擇優(yōu)問(wèn)題

(一)互斥方案分析中兩法擇優(yōu)產(chǎn)生差異的原因

在對(duì)單一獨(dú)立方案的可行性分析中,凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率法對(duì)方案的評(píng)價(jià)結(jié)論完全一致,但在互斥方案(指兩個(gè)或兩個(gè)以上的備選方案中,只能選擇一個(gè)最優(yōu)方案)的擇優(yōu)選擇中,兩種分析方法的擇優(yōu)結(jié)果卻經(jīng)常發(fā)生矛盾,尤其在投資規(guī)模不等和投資方案現(xiàn)金流入實(shí)現(xiàn)的時(shí)間不同的情況下,更是如此。對(duì)此,雖然有許多文獻(xiàn)提出了一些相應(yīng)的解決方法,如按凈現(xiàn)值法為標(biāo)準(zhǔn)選擇最優(yōu)方案的企業(yè)價(jià)值最大化觀點(diǎn)、按外部收益率的大小選擇最優(yōu)方案的觀點(diǎn)等,但我們認(rèn)為,解決此問(wèn)題的最好方法還應(yīng)從分析兩法產(chǎn)生差異的原因出發(fā)。在對(duì)投資項(xiàng)目的可行性分析中,凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率法都考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值,而且在貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算中采用的是復(fù)利計(jì)算原則,因此,兩法對(duì)項(xiàng)目使用期內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入都作了再投資的假設(shè),但由于兩法對(duì)現(xiàn)金流量現(xiàn)值計(jì)算中采用的貼現(xiàn)率不同,從而使兩種方法假定在現(xiàn)金流入再投資時(shí),會(huì)產(chǎn)生不同的報(bào)酬率。凈現(xiàn)值法是假設(shè)不同的備選方案在同一時(shí)期產(chǎn)生的現(xiàn)金流入再投資時(shí),都會(huì)產(chǎn)生與企業(yè)的資金成本率相等的報(bào)酬率;而內(nèi)含報(bào)酬率法是假設(shè)各個(gè)項(xiàng)目的再投資報(bào)酬率等于各項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率,由于個(gè)案的內(nèi)含報(bào)酬率不等,所以同一時(shí)期不同項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流入的再投資報(bào)酬率不同,且不等于企業(yè)的資金成本率。

(二)再投資報(bào)酬率在最優(yōu)方案選擇中的運(yùn)用

既然導(dǎo)致凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率法擇優(yōu)結(jié)果產(chǎn)生差異的原因是兩法對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流入的再投資報(bào)酬率的假設(shè)不同,因此,在最優(yōu)方案選擇之前,應(yīng)客觀預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)特定時(shí)期可實(shí)現(xiàn)的再投資報(bào)酬率,然后結(jié)合具體情況進(jìn)行擇優(yōu),否則,無(wú)論以何種單一方法獨(dú)立的進(jìn)行選擇,都有可能因?qū)嶋H情況與假設(shè)條件不一致,而導(dǎo)致決策的失誤。具體的決策規(guī)則,通過(guò)下例說(shuō)明。例:某企業(yè)有A、B兩互斥方案,各方案的現(xiàn)金流量見(jiàn)表1。企業(yè)資金成本率10%,要求做出最優(yōu)選擇。表1單位:元方案各年現(xiàn)金凈流量第一年第二年第三年第四年第五年A100006000400030002000B100002000300040008000本例按內(nèi)含報(bào)酬率法選擇:A方案的內(nèi)含報(bào)酬率為23.11%,B方案的內(nèi)含報(bào)酬率為19.66%,顯然A方案為優(yōu);按凈現(xiàn)值法進(jìn)行選擇:以資金成本率10%計(jì)算的A方案的凈現(xiàn)值為2377元,B方案的凈現(xiàn)值為2764元,顯然,應(yīng)選擇B方案。兩種分析方法得出相異的結(jié)論。但客觀上不論備選方案有多少,其最優(yōu)方案應(yīng)具有唯一性,選擇方法如下:1、按多個(gè)貼現(xiàn)率分別計(jì)算各方案的凈現(xiàn)值,計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表2。表2單位:元貼現(xiàn)率A凈現(xiàn)值B凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值差額(A-B)5%35864665-107910%23772764-38715%1362121015220%467-8054725%-284-1152868內(nèi)含報(bào)酬率23.11%19.66%分析表2數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn):當(dāng)貼現(xiàn)率小于10%時(shí),A方案凈現(xiàn)值小于B方案,凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率法擇優(yōu)結(jié)論相異,前者選擇B方案,后者選擇A方案;當(dāng)貼現(xiàn)率大于15%時(shí),A方案凈現(xiàn)值大于B方案,凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率法擇優(yōu)結(jié)果相同,都為A方案,說(shuō)明在10%與15%之間,存在一個(gè)使A、B方案凈現(xiàn)值相等的分界貼現(xiàn)率,該貼現(xiàn)率同時(shí)也是兩方案擇優(yōu)結(jié)論異、同的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。該分界貼現(xiàn)率按內(nèi)插法計(jì)算如下:分界貼現(xiàn)率=10%+387/(387+152)×(15%-10%)=13.59%2、擇優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)。本例中計(jì)算現(xiàn)金流量現(xiàn)值所用的貼現(xiàn)率,實(shí)際上即為假計(jì)的項(xiàng)目現(xiàn)金流入的再投資報(bào)酬率,所以,如預(yù)計(jì)的再投資報(bào)酬率大于13.59%,則應(yīng)選擇A方案;此時(shí),凈現(xiàn)值法和內(nèi)含率報(bào)酬法不但擇優(yōu)結(jié)果一致,關(guān)鍵是兩者的現(xiàn)金流入再投資假設(shè)符合客觀情況;但如預(yù)計(jì)的再投資報(bào)酬率小于13.59%,則應(yīng)按凈現(xiàn)值法進(jìn)行擇優(yōu),此例應(yīng)選擇B方案,因內(nèi)含報(bào)酬率假計(jì)的較高的再投資報(bào)酬率難以實(shí)現(xiàn)。自然,如企業(yè)的現(xiàn)金流入無(wú)法立即實(shí)現(xiàn)再投資或再投資報(bào)酬率為零,則任何動(dòng)態(tài)分析法的結(jié)果都將導(dǎo)致決策的失誤。

二、穩(wěn)健內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)的計(jì)算及運(yùn)用

(一)內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)理論上的缺陷

第9篇：長(zhǎng)期投資決策分析的方法范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)財(cái)務(wù)；風(fēng)險(xiǎn)管理；控制

企業(yè)財(cái)務(wù)管理是以提高經(jīng)濟(jì)效益和資產(chǎn)保值增值為中心的綜合性管理，是通過(guò)資金運(yùn)作對(duì)企業(yè)全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的反映與控制，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)體系的有機(jī)組成部分。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的效果取決于企業(yè)管理的效果，而企業(yè)管理的效果關(guān)鍵又在于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要作用

1.有利于為企業(yè)創(chuàng)造安全的生存環(huán)境

企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不重視、防范意識(shí)差、高負(fù)債將給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，因此只有加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，建立相應(yīng)管理機(jī)制，才能為企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)相對(duì)安全穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

2.有利于穩(wěn)定企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，加速資金周轉(zhuǎn)

資金沉淀對(duì)企業(yè)而言是一種正?，F(xiàn)象，因?yàn)橘Y金的使用表現(xiàn)為各種資產(chǎn)，但是作為一個(gè)高效運(yùn)轉(zhuǎn)的企業(yè)，加速資金周轉(zhuǎn)，縮短資金沉淀時(shí)間；防范資金沉淀過(guò)程中的不良財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)疑有利于實(shí)現(xiàn)資金的安全性、完整性和盈利性。

3.有利于企業(yè)全面、經(jīng)濟(jì)、有效的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范

企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，如若對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，無(wú)法把握市場(chǎng)變化，必然使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。例如，片面追求盈利性強(qiáng)的產(chǎn)品，而不考慮市場(chǎng)變化，往往造成該產(chǎn)品前期暢銷，后期產(chǎn)品積壓、資金過(guò)分沉淀，使資金周轉(zhuǎn)困難，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

1.企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)情況較差

企業(yè)在債務(wù)融資后必須保證有足夠的現(xiàn)金以償還到期的債務(wù)和利息，如果企業(yè)的資金流動(dòng)狀況較差、變現(xiàn)能力不強(qiáng)而無(wú)法保證足夠的現(xiàn)金，這些都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由潛在變成現(xiàn)實(shí)，從而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，最終導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)的失敗。

2.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過(guò)高

企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過(guò)高導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法償還到期債務(wù)，從而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境之中。這種過(guò)高的負(fù)債比率不但使企業(yè)有利息負(fù)擔(dān)而且到期要償還高額債務(wù)本金，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較差的情況下還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資不抵債，面臨破產(chǎn)清算的危險(xiǎn)。

3.外部環(huán)境的復(fù)雜性和多變性

企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨的環(huán)境包括國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)、法律以及社會(huì)文化環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，是企業(yè)所無(wú)法控制的，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。這些因素的復(fù)雜性和多變性，增大了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性。

4.企業(yè)財(cái)務(wù)投資決策失誤

由于企業(yè)財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性，投資決策失誤導(dǎo)致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡化，威脅到企業(yè)到期債務(wù)的償還，增大了企業(yè)靜態(tài)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性，最終導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。通常財(cái)務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略

1.投資風(fēng)險(xiǎn)控制策略

（1）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)決策分析。在企業(yè)項(xiàng)目投資決策過(guò)程中，要重視和加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素分析，注重投資收益率和相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡，以收益風(fēng)險(xiǎn)比為決策依據(jù)，選取投資收益風(fēng)險(xiǎn)比最佳的方案。（2）分散投資風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)決策的結(jié)果雖然選擇了風(fēng)險(xiǎn)較小而收益較大的投資方案，從而使得投資收益在某種程度上得到保障，但無(wú)論選擇什么樣的投資方案，風(fēng)險(xiǎn)總是客觀存在、難以避免的，因此，必須采用適當(dāng)?shù)姆椒ǚ稚⑼顿Y風(fēng)險(xiǎn)，才能保證投資預(yù)期收益。企業(yè)應(yīng)盡量避免在同一時(shí)期內(nèi)實(shí)施多個(gè)投資項(xiàng)目，以便平衡財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免因財(cái)務(wù)狀況不佳造成的違約風(fēng)險(xiǎn)和倒閉風(fēng)險(xiǎn)。

2.籌資風(fēng)險(xiǎn)控制策略

（1）根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)能力來(lái)選擇對(duì)企業(yè)最有利的資本結(jié)構(gòu)；（2）企業(yè)在借入資金時(shí)，應(yīng)在慎重考慮資金成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信息傳遞等各種因素的基礎(chǔ)上，選擇合理籌資順序來(lái)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低；（3）在資金安排上，企業(yè)所籌集的資金的償還期必須與其相應(yīng)資產(chǎn)的變現(xiàn)期相適應(yīng)，短期籌資的資金只能用于流動(dòng)資產(chǎn)，中、長(zhǎng)期的債務(wù)資金，可以用于長(zhǎng)期投資或變現(xiàn)期較長(zhǎng)的固定資產(chǎn)的購(gòu)建。企業(yè)將所籌資金的償還期與資產(chǎn)的變現(xiàn)期相結(jié)合，既可以利于各種不同的資金高效利用，又能保證企業(yè)按期償還資金，使企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)能夠正常進(jìn)行。

3.收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制策略

收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴(kuò)大投資規(guī)模來(lái)源，分配股息是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴(kuò)展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤(rùn)大部分留用。但如果利潤(rùn)率很高，而股息分配低于相當(dāng)水平，就可能影響企業(yè)股票價(jià)值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)。

4.資金回收風(fēng)險(xiǎn)控制策略

（1）選擇收益相對(duì)較大而風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的資金回收方案，主要包括：信用標(biāo)準(zhǔn)、信用期限和現(xiàn)金折扣的決策方案，用5C原則來(lái)衡量客戶享受的信用標(biāo)準(zhǔn)，賒銷后企業(yè)應(yīng)盡快回收賬款，建立客戶賬齡分析體系等措施防范壞賬風(fēng)險(xiǎn)；（2）根據(jù)客戶按約付款的可能性，選擇不同銷售方式。從回避資金回收風(fēng)險(xiǎn)的角度，采用現(xiàn)銷方式出售商品無(wú)疑是最佳選擇，為控制資金回收風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)只能對(duì)信用狀況好、償債能力強(qiáng)，達(dá)到企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)的客戶采取賒銷方式，并將累計(jì)賒銷金額控制在信用限額范圍之內(nèi)，但對(duì)那些信用狀況不好、償債能力差的客戶則宜盡可能采取現(xiàn)銷方式。

四、結(jié)語(yǔ)

總之，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)日常管理工作中不可忽視的問(wèn)題。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者應(yīng)該全面分析各種不同風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因，增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)和防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。