短期投資理財方法精選(九篇)
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第1篇：短期投資理財方法范文
每一個人都希望能夠搭上中國經濟高速發(fā)展的列車，希望不辭辛苦掙來的財富能夠保值增值、傳承后代及至永續(xù)增長、生生不息，希望能夠比我們的父輩早些享受退休生活，希望我們的孩子能夠擁有更加光明的未來。
經歷過05、06年隨隨便便買一只股票、基金或任意一款理財產品就可以輕松賺取成倍乃至數十倍收益的日子；也經歷了股指如熱氣球般直線上升到如翻滾過山車般俯沖起伏的痛楚：曾經的浪漫和輝煌而今只存于回憶的一瞬之間，您是否明白這才是資本市場的真實晴雨表?
投資大師沃倫?巴菲特說，要想做到價值投資，就必須做到以下三點：
第一要學會計學，做一個聰明的投資人，而不是盲目的投資人。因為會計是一種通用的商務語言，通過會計報表，聰明的投資人會發(fā)現(xiàn)企業(yè)的內部價值，而盲目的投資人則只看到股票的外部價格。
第二要認真看公司的年報，只投資自己看得明白的公司。如果一個公司的年報讓你看不明白，很自然就應該懷疑這家公司的誠信度，也許這家公司在刻意掩飾什么信息，故意不讓投資者看明白。
第三要學會耐心等待，不為市場的冷熱所動，一旦發(fā)現(xiàn)了值得投資的項目就要耐心擁有，堅守信念。要學會先投資，等待機會再投資。
這看似簡單的幾條，您做到了幾條?
世界上沒有人不愿意獲取高額的投資回報，但又有幾人能夠真正用心讀懂上市公司的財務報表?正如沒有人不愿意參拜到真佛，但是有幾人能夠追隨唐僧去西天取經?
事實上這還只是從股市上來說的投資，投資理財還有更多其他不確定因素存在。面對市場上各種紛繁復雜的金融投資理財產品，如何選擇和甄別?
世界發(fā)展證明，必須要由專業(yè)的人來完成專業(yè)化的事情。中國古語道：術業(yè)有專攻。正如在生活中生了病會去看醫(yī)生，而不是自己研究《本草綱目》。
選擇獨立、客觀、中立、專業(yè)的第三方理財顧問機構，可以幫您輕松解決投資理財中看似復雜的問題。
作為國內最大第三方理財顧問機構，諾亞財富擁有一批專業(yè)的理財規(guī)劃師，他們擁有深厚的經濟學、金融學、會計學功底，擁有國內AFP、國外CFP理財規(guī)劃證書，擁有證券、保險、基金、銀行、期貨、會計等金融財經資格證書；他們擁有大量客戶個案綜合分析規(guī)劃的積累；他們擁有嚴謹、敬業(yè)和客戶利益至上的職業(yè)操守，他們能夠完全站在客戶的立場上，為客戶提供專業(yè)化服務。
第三方理財機構特別強調資產配置，由專屬理財規(guī)劃師為客戶量身定做，好比一輛四輪驅動的汽車，就算有一個輪子打滑，還有另外三個輪子在牽引。
第三方理財，帶您走上“私秘、穩(wěn)健、輕松、優(yōu)雅”的財富之旅。
理財謹防六大誤區(qū)
1 個人理財目標不應局限于投資賺錢，而應追求如何達到一種財務自由的境界。
2 個人理財貫穿于人的一生，宜早不宜遲。有“大錢”的人要理財，只有“小錢”的人更要理財。
3 將錢全部存入銀行看似安全、省時間，其實是被動地承受了通貨膨脹和利息稅的風險。應該合理分流儲蓄存款，使理財渠道多元化。
4 個人理財是極具個性化的活動，只能因人而異、因“財”而理。
財富是保障人生需求目標實現(xiàn)的一種重要途徑。取得財富有兩條最主要的途徑：一是靠有效的體力和腦力勞動去獲??；二是靠科學的個人理財規(guī)劃，規(guī)避風險，并使財富不斷增值。
一般來說，人們對第一條途徑的認識是明確的，而在個人要不要理財和怎樣理財的問題上，至少存在以下幾個誤區(qū)。走出這些理財觀念上的誤區(qū)，是理財的前提。
誤區(qū)1：
工作忙，沒時間理財
這完全是在給自己找借口。連大文豪魯迅都堅持記賬，我們普通人每天擠出10分鐘記記賬，每天擠出一點時間學學理財知識，都是沒問題的。
誤區(qū)2：
不懂理財知識，沒法理財
這種擔心也不必要。只要肯學習，什么時候學都不晚，什么樣的知識都可以學會。
理財知識并不是那么高深莫測，是每個人都可以學懂的。每天注意瀏覽財經報紙，看看理財書籍，偶爾聽聽理財講座，就可以學會，就能幫助你理好財。
誤區(qū)3：
理財就是發(fā)財、一夜致富這種想法與理財相悖。理財要求做到未雨綢繆，在力求財務安全的基礎上，實現(xiàn)財產持續(xù)穩(wěn)定的增長，這同一夜暴富沒有關系。
誤區(qū)4：
理財就是買股票、買保險
股票和保險都是理財的工具，遠不是理財的全部。全面的理財應該包括現(xiàn)金規(guī)劃、消費規(guī)劃、教育規(guī)劃、保險規(guī)劃、養(yǎng)老規(guī)劃、投資規(guī)劃、稅務籌劃、財產分配和繼承規(guī)劃等。理財涉及生活中的方方面面，內容遠遠多于買股票和買保險。
誤區(qū)5：
理財要從眾
理財是一種個性化的東西，每個人都有不同的財務狀況，有不同的生活目標。理財絕對不能采用一刀切、隨大流的做法，理財是個性化的。因此從眾不一定對，別人的做法不一定適合自己，一定要從自身的狀況出發(fā)，尋找個性化的出路。
誤區(qū)6：
理財的原則和方法男女不一樣
理財的原則和方法男女不一樣，這也是一種誤解。理財的基本原則和基本方法，諸如“量入為出攢錢”、“打深井生錢”、“筑堤壩護錢”，這些對男女都同樣適用。
財富管理 一生的事情
正確的財富管理必須從一開始就顯示其長久的生命力，因為它會伴隨你一生，而不是幾年。所以，選擇的財富管理方法一定要穩(wěn)健且可持續(xù)。它可能不是跑得最快的，但是要想獲得冠軍，首先要跑完全程。
在中國經濟繼續(xù)增長的今天，在沒有合適投資機會的時候，可以考慮階段性持有債券、貨幣基金、申購新股、固定信托等金融產品。在財富已經相當擴大的投資者，以追求平衡而不是追求增長為主要目標的情況下，可以適當配置紙黃金。對于要改善自住需求的朋友，鎖定生活成本也是一種好的財富管理方式。但對于投資，長期來看，目前的房價顯然不如優(yōu)秀企業(yè)的股權那么吸引人。
拋棄消息來源式的投資，要分析行業(yè)背景、公司背景、主營業(yè)務增長情況，對公司價值進行絕對估值考察等，再來進行投資。這樣的投資才能長久。
投資理財是一個漫長的過程，給自己設定好目標，然后一步一步地往前走，達到了每個小的目標獎勵自己、獎勵家人。理財其實就是做人，發(fā)現(xiàn)最優(yōu)秀的自己，擁有最真心的朋友，最和諧的家庭，你就是世界上最富有的人。
人的一生其實都是一個理財的過程，理財作為一種必不可少的生活方式貫穿整個一生。因此，人的一生都需要必要的理財計劃，而且要充分考慮到人生的種種因素。
投資理財三點建議
一是樹立長期投資觀念
就世界范圍看，華人投資行為的特點是――短線、逐利。普遍的歐美家庭，投資是將近期內用不著的余錢進行長、短期的合理規(guī)劃。
在長期投資中，著名的“72法則”是沒有接受過金融專業(yè)訓練的普通老百姓的黃金法則。它的秘密是：一筆錢能夠在72除以年回報率的百分數內的年數內翻一番。例如：如果投資回報率為9％，則今天的10萬元大約在8年的長期投資之后變成20萬元。
缺乏長期投資觀念，過于重視投資的短期收益，是國人在投資理財方面不成熟的最大表現(xiàn)。國人在金融市場投資的重點過于集中于股票產品。大多數人投資股市，在股票選擇中也以一些熱門的股票為主，投資的主要目的是獲得短期收益。這種行為與其說是“投資”，不如說是“交易”。
二是利用專業(yè)投資顧問
國人投資的另一特點是未能充分利用專業(yè)人員對市場和規(guī)則的了解。一般歐美國家家庭在投資時，大多會向專業(yè)投資顧問進行咨詢，像涉及法律問題時聘請律師一樣，以求在法律允許的范圍內，根據自己的實際情況，合理地規(guī)劃長、短期投資的比例，平衡可以承受的風險和希望獲得的收益。而國人對金融服務市場不了解，不愿意花錢聘請專業(yè)投資理財顧問進行咨詢，大多自己在股市上進行交易。
三是講究資產配置與多樣化
第2篇：短期投資理財方法范文
關鍵詞：女性；自我概念結構；個人金融產品；市場細分
JEL分類號：G11 中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A 文章編號：1006-1428(2011)11-0099-05
一、引言
隨著社會經濟的發(fā)展和人民生活水平的提高。金融消費正逐漸成為現(xiàn)代人類社會不可或缺的生活方式和社會經濟活動之一。有資料表明，中國財富管理市場已駛入快車道，在亞洲僅次于日本。預計到2020年，我國的資產管理規(guī)模可達到4700億美元。隨著財富管理市場規(guī)模的擴大，不同客戶群體的需求分化更加明顯。目前，我國個人金融產品市場主要依據客戶的收入、年齡、職業(yè)等標準對客戶進行市場細分(殷孟波，2004；程未，2011)，據此開發(fā)有針對性的產品并提供服務。然而，現(xiàn)有的個人金融產品并不能滿足客戶實際需求不斷變化的要求(程未，2011)。
據2010年第六次全國人口普查數據公報顯示.我國女性總人口已達到65287萬人，占48.73％。經濟、人格上的獨立，家庭財富支配地位的確定，使現(xiàn)代女性成為個人金融產品消費市場的主力軍。因此。研究女性客戶群體的消費行為對個人金融產品市場的發(fā)展具有至關重要的意義。西方對于女性消費行為的研究多與自我概念有關。自我概念，作為社會心理學的重要概念，是指行為個體對自身所有的知覺、認知和感受的意識總和(Sirgy,MJ.，1982)。本文首創(chuàng)性地將女性自我概念的系統(tǒng)結構模型應用到個人金融產品的消費中，有效地揭示不同自我概念女性個人金融產品的消費行為，為個人金融產品市場細分及銀行金融產品的創(chuàng)新和營銷策略的制定提供參考。
二、個人金融產品市場經營存在的問題分析
近年來，隨著居民收入的成倍提高，我國個人金融業(yè)務市場日益活躍。面對巨大的市場需求，各商業(yè)銀行高度重視個人金融業(yè)務這個新利潤增長點的發(fā)展。為了吸引客戶和擴大市場份額，各商業(yè)銀行一方面在金融產品的研發(fā)和創(chuàng)新領域展開了激烈的競爭，個人金融產品已經從單一的存款負債類產品和傳統(tǒng)的個人中間業(yè)務產品發(fā)展為全方位的資產類、負債類、渠道類、銀行卡類、投資理財類的個人金融產品系列(高萬里，2010)，人民幣理財產品、外幣理財產品、個人黃金業(yè)務、個人外匯業(yè)務、個人助業(yè)融資、開放式基金等產品紛紛推出(肖北溟，2008)；另一方面，注意進行市場細分，根據不同客戶的年齡、職業(yè)及收人等特征劃分客戶群。為其提供更有針對性、更符合客戶需求的個人金融產品和服務(殷孟波，2004；程未，2011)。雖然，個人金融產品市場取得了快速發(fā)展，但也暴露出許多問題：
(一)市場細分不夠深入
花旗銀行對客戶市場進行細分是根據客戶的年齡、性別、地域、職業(yè)、受教育程度、偏好、收入、資產等多個標準進行的。然而目前我國商業(yè)銀行主要根據年齡、收入及職業(yè)等三個標準劃分客戶群，對客戶市場細分不夠深入。同一年齡、收入甚至職業(yè)階層的客戶，也會因為性別的不同而在消費行為上呈現(xiàn)不同。即使是年齡、收人、職業(yè)還有性別都屬于同一類的客戶，也會因為偏好等的不同而在消費行為上表現(xiàn)得大相徑庭。市場細分不夠深入導致研發(fā)的金融產品與個人客戶需求之間存在差距。例如，在商業(yè)銀行推出的個人理財產品中，不論是人民幣理財產品、外幣理財產品、本外幣理財產品還是信貸產品多以標準化產品為主，缺乏在這些標準化產品的基礎上進行結構化設計，適應不同偏好、不同需求客戶的個性化產品。
(二)個人金融產品不夠豐富
目前.個人金融產品市場上提供的主要是標準化的金融產品，或是這些產品的簡單組合。例如：在一些銀行的私人銀行業(yè)務中，僅僅只是提出為中高端客戶提供包括現(xiàn)金管理、投資計劃、保險計劃、退休計劃、稅務計劃等在內的全方位的個人金融服務的理念，為中高端客戶提供的產品仍局限于與提供給其他客戶相同的標準個人金融產品或這些產品的簡單組合，而為私人銀行客戶專門設計的專屬個人金融產品數量較少(肖北溟，2008)。
(三)個人金融產品的經營效益不佳
目前個人金融產品雖然品種較多，但經營效益并不佳。工、農、中、建這四大國有商業(yè)銀行2010年的數據顯示：個人金融業(yè)務收益在銀行利潤中分別占比29.3％、34.7％、24.92％、17.46％，占比較低。現(xiàn)有的個人金融產品中，一些傳統(tǒng)的個人中間業(yè)務(如代收代付業(yè)務)占用銀行大量的資源，但帶來的經濟效益卻很有限；投資理財類的產品，由于種類不豐富.與個人客戶需求之間存在差距，經營效益也不盡如人意。
縱觀上述三方面的問題，產生這些問題的根本原因就是市場細分不深入。市場細分不深入導致無法開發(fā)出與客戶需求真正匹配的產品，影響經營效益。因此，在年齡、收入、職業(yè)等傳統(tǒng)標準的基礎上引入其他標準對市場細分進行研究具有重要的現(xiàn)實意義。雖然女性人口只占總人口的近一半，但由于女性是大多數家庭財富的支配者，因此做好女性客戶群體市場的細分相當于完成了整個客戶市場的細分。由于不同偏好的女性其消費行為存在差異，因此可將女性自我概念的系統(tǒng)結構模型應用到個人金融產品的消費中.研究不同自我概念女性個人金融產品的消費行為。
三、基于女性自我概念結構的個人金融產品消費行為特征分析
本研究通過對女性進行問卷調查，并對調查結果進行因子分析和相關分析，分析不同自我概念女性個人金融產品的消費行為特征。
(一)研究基礎和理論假設
、1、研究基礎。
西方對于女性消費行為的研究多與自我概念有關。著名心理學家詹姆斯在《心理學原理》中第一次提出自我概念，之后羅杰斯、Shavelson等多位學者對自我概念進行了豐富和深化。但有學者指出自我概念是一個具有濃厚的民族化和本土化色彩的概念，利用國外的自我概念理論不能很好地指導中國企業(yè)的營銷實踐(黃聚河，2006)。楊曉燕第一次針對中國女性消費者提出了女性自我概念系統(tǒng)結構一5F模型。該模型認為中國女性消費者具有五個維度的自我概念即家庭自我、情感自我、心靈自我、表現(xiàn)自我以及發(fā)展自我(楊曉燕，2003)。我國有少量學者將用來透視女性消費者行為密碼的自我概念，運用到某一市場的女性消費者行為的研究中，例如保健品市場(黃聚河.2006)、旅游消費市場(黃瑋，2008)等。而以女性自我概念作為密碼，對個人金融產品市場的消費行為進行研究目前學術界還處于空白狀態(tài)。
2、理論假設。
基于前人的研究，本文準備借助楊曉燕博士的
5F模型，即家庭自我、情感自我、心靈自我、表現(xiàn)自我以及發(fā)展自我，提出理論假設：女性自我概念是女性個人金融產品消費行為的密碼，同時，女性個人金融消費行為是女性自我概念系統(tǒng)結構的外在表象。
(二)研究設計和方法
1、問卷設計和調研。
為了驗證女性自我概念是否有效地影響個人金融產品的消費行為，本文設計了兩個量表：女性自我概念量表和女性金融消費行為量表。女性自我概念量表，采用楊曉燕教授的自我概念測量表(16個陳述句)，表格采用了Liken量表的形式，分別用來測試女性自我概念系統(tǒng)中的五種基本成分，每個句子有五個刻度，分別代表被調查女性同意每一句子的程度。被調查者分別對每一句話進行評分，“非常同意”打5分；“比較同意”打4分；“一般”打3分；“比較不同意”打2分；“很不同意”打1分。量表問項見表1。
女性金融消費行為量表選擇了33個陳述句，內容包括以下幾個方面：1.理財支出比例(1-5).2.理財途徑(6-10)，3.理財動機(11-16)，4.風險偏好(17-201，5.投資對象偏好(21-26)，6.理財目標(27-29)，7.預期收益(30-33)。表格也采用了Likert量表的形式，具體形式與女性自我概念量表相同。量表問項見表24。
本研究在浙江省各個城市隨機抽取年齡符合條件(18-59歲)。的女性進行調查，共發(fā)放問卷620份。收回578份，回收率93.24％；其中有效問卷523份.有效率90.48％。調查樣本在年齡、收入、學歷和婚姻狀況等方面的分布較均勻，調查信息具有一定的代表性。
2、數據處理思路和方法。
對回收的數據首先進行信度檢驗，兩個量表的Cronbachα系數分別為0.75和0.68，均為可接受的信度。其次對量表1的數據進行效度檢驗(KMO值=0.676>0.5，巴特利檢驗的P值=0,000
(三)不同自我概念結構女性的個人金融產品消費行為特征分析
1、家庭自我女性個人金融產品消費行為特征。
家庭自我是女性對自身家庭角色的感覺和觀念。這類女性把家庭角色當成最重要的角色，個人的需要和發(fā)展要服從家庭生活的需要，家庭共同消費重于個人消費。這類女性的消費行為特征表現(xiàn)為：(1)會在保證家庭基本生活開支后，將剩余財產用于理財，用于理財支出的比例，事先也會有周密的計劃，相關系數分別為0.489(**)和0.403(**)(2)理財動機主要是為子女教育，相關系數為0.411(**)；(3)會謹慎投資，屬風險厭惡型，相關系數分別為0.275(**)和0.407(**)；(4)偏好投資自己熟悉的金融產品，對于新產品不敢貿然嘗試，相關系數為0.251(**)；(5)理財目標首先關注保本，相關系數為0.305(**)；(6)一旦短期投資收益率低于目標收益率時，會馬上調整原先的投資計劃，相關系數為0.225(**)。
2、發(fā)展自我女性個人金融產品消費行為特征。
發(fā)展自我是女性積極向上，渴望成功和成就的自我概念。以發(fā)展自我為主的女性追求社會地位、追求事業(yè)成就和職業(yè)成功。這類女性的消費行為特征表現(xiàn)為：(1)會選擇將剩余財產全部用于理財，并事先有周密的計劃.相關系數分別為0.522(**)和0.246(*)；(2)在理財途徑方面，會根據報紙、雜志、電視等媒體的推薦進行理財。相關系數為0.246(*)；(3)理財動機主要是為了使財富增值，提高生活質量，相關系數為0.233(*)；(4)在風險偏好方面，這些女性為追求較高的收益，敢于進行大額的風險投資，也曾為投資借過錢，相關系數分別為0.276(**)和0.202(*)；(5)對于回報比較高的理財產品有較高的積極性，愿意嘗試新的理財產品，喜歡投資風險大但收益高的產品，相關系數分別為0.241(*)和0.346(**)；(6)理財目標首先關注收益，相關系數為0.332(**)。
3、表現(xiàn)自我女性個人金融產品消費行為特征。
表現(xiàn)自我女性希望通過外在的商品來展現(xiàn)自己的個性，以吸引他人的目光，通常興趣廣泛，但缺乏持久性，容易情緒化，對于市場的產品抱有新奇的感覺，所以她們往往是新產品的最早試用者。這類女性的消費行為特征表現(xiàn)為：(1)在理財支出比例方面，沒有穩(wěn)定、持續(xù)的計劃，相關系數為0.249(*)；(2)理財動機主要為滿足自身的成就感，相關系數為0.449(**)；(3)屬于風險偏好者，經常為尋求價格漲、跌的刺激而進行大額的風險投資，相關系數為0.247(*)；(4)愿意嘗試新的投資產品.喜歡投資風險大但收益高的投資產品，相關系數分別為0.318(**)和0.223(*)；(5)理財目標首先關注收益，一旦短期投資收益率低于目標收益率時，就會馬上調整原先的投資計劃，非常容易受到外界的影響，相關系數分別為0.299(**)和0.224(*)。
4、情感自我女性個人金融產品消費行為特征。
情感自我的女性個性含蓄，也最為細膩，她們追求個人情感的滿足，比較注重產品的情感內涵和象征意義。這類女性的消費行為特征表現(xiàn)為：(1)不會輕易嘗試新的產品，對自己喜歡的產品比較執(zhí)著(相關系數為0.272(**))，具有較高的產品忠誠度，即使短期投資收益率低于目標收益率時，也仍會堅持原先的投資計劃(相關系數為0.246(**))；(2)理財行為較理性、“精明”，會投資不同期限的理財產品(相關系數為0.213(**))，不會盲目跟從，重視主觀感受，一般不會隨-性安排理財支出(相關系數為0.240(**))。
5、心靈自我女性個人金融產品消費行為特征。
心靈自我女性是在家庭和事業(yè)、審美和情感之間達到一種和諧狀態(tài)。她們不需要借助化妝和時尚的外表來吸引人們的注意，也不需要忽視家庭才能取得事業(yè)的成功。此類女性比較關注內心世界.對消費具有最低欲望，她們極少進行時尚消費，對品牌忠誠度最高。這類女性的消費行為特征表現(xiàn)為：(1)不會花過多精力在金融消費上，只愿將家庭收入的一小部分用于理財，同時理財安排沒有一定的穩(wěn)定和連續(xù)性，相關系數分別為0.223(**)和0.205(**)；(2)理財動機主要是為了養(yǎng)老，相關系數為0.329(**)；(3)屬于風險厭惡型，相關系數為0.240(*)；(4)偏好投資自己熟悉的產品(相關系數為0.234(*))，投資比較冷靜，不受其周圍人群的影響，
不會因羨慕別人購買的金融產品獲利而去購買該產品，這類女性關注內心世界的感受和體驗，不喜歡風險，更不會去選擇風險大的金融產品，相關系數分別-為0.197(*)和-0.241(*)；(4)理財目標首先關注保本.一旦短期投資收益率低于目標收益率，會馬上調整原先的投資計劃，相關系數分別為0.296(**)和0.239(*)。
四、對我國個人金融產品市場的啟示和若干建議
基于上述分析，對改進我國個人金融產品市場存在的問題提出若干建議：
(一)細分女性客戶群體市場，確定目標市場，實施品牌定位營銷策略
基于前面的分析，五類不同自我概念的女性其金融消費行為差異明顯，見下表4。因此，應把市場細分成界定清晰的不同自我概念女性消費者子集，在此基礎上，依據目標市場特點，確定其提供的產品類型、價格、服務內容和促銷方式，然后通過品牌定位，建立一個與目標市場有關的品牌形象，以此使細分市場的消費者理解和認識自身品牌區(qū)別于其他品牌的特征。例如，對于發(fā)展自我的女性來說，銀行可以建立“事業(yè)成功者、高社會地位”的品牌形象，讓這類女性認識到選擇這類品牌產品的內涵。品牌定位后，銀行應從服務質量人手，保證品牌的內在品質，維持品牌的持續(xù)影響力，使各類不同自我概念的女性在各自的品牌產品和服務中找到內心的滿足感。
注：“一”表示相關分析結果不明顯。
(二)根據不同女性客戶群體的消費特征。研發(fā)和創(chuàng)新個人金融產品
根據不同女性客戶群體的消費特征，研發(fā)和創(chuàng)新與各自需求真正相匹配的金融產品。對于家庭自我女性，其理財動機主要是為了子女教育和家庭，關注本金的安全性，厭惡風險，銀行可根據這類客戶的需要開發(fā)一些本金安全性高、風險小的金融產品.或將這類金融產品進行組合(比如將教育保險、教育儲蓄、債券、保本型的理財產品等予以組合)，并冠以家庭感較強的名稱，如“全家樂融融”等。對于表現(xiàn)自我女性。其理財動機是為滿足成就感，喜歡嘗試新產品.銀行可根據這類客戶的需要開發(fā)全新的金融產品，并冠以新意和收益兼具的名稱，如“新益得”等。
(三)實施數據庫營銷，搞好客戶關系管理
隨著傳統(tǒng)營銷方式成本的上升，廣告有效性的逐漸減少，銀行必須對現(xiàn)有的營銷方式進行創(chuàng)新。針對女性客戶群體的特點，數據庫營銷就是一種很好的方式。銀行可在現(xiàn)有的客戶數據庫管理的基礎上，對女性客戶以面談、電話調查、網絡調查等方式進行不同自我概念女性的市場細分，然后分別派專人對每一類女性進行跟蹤式服務，以保持其與客戶“伙伴型”的關系。因為有研究表明男性多以目的型接觸為主，但女性卻將關系至上，以伙伴型接觸為主(郝宇明，2010)。
第3篇：短期投資理財方法范文
【關鍵詞】工薪階層證券投資生命周期風險偏好收入水平
在中國經濟發(fā)展的現(xiàn)階段，工薪階層依舊是社會經濟人群的重要組成部分，對于這部分人群的證券投資策略分析具有很強的運用價值與現(xiàn)實意義。
一、工薪階層的經濟特點分析
工薪階層是指以獲得工作單位相對固定的勞動報酬為主要收入來源的經濟群體。他們有著比較相似的經濟特點，主要表現(xiàn)在：（一）收入來源相對單一。對工薪階層來說，收入主要有兩個來源——工作收入和理財收入。由于目前大部分工薪階層的理財觀念比較傳統(tǒng)，加之我國整體理財的條件不夠成熟，理財收入相當有限。相比而言，工作收入在工薪階層的經濟來源中仍占有較大的比重，也是他們理財的重要基礎，更是工薪階層在進行證券投資時所要考慮的現(xiàn)實條件。（二）投資理念相對趨同。目前的工薪階層大多對社會發(fā)展的未來趨勢有諸多近憂遠慮。他們認為自己的工作前景、子女未來教育、父母養(yǎng)老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素，這樣的生活狀況決定了他們對資金的變現(xiàn)能力、貨幣的流動性等方面有較多要求，投資的基本目標比較一致。（三）消費方式相對多元化。根據馬斯洛的需求層次論，工薪階層在基本生存需要上有所滿足的前提下，開始更多地關注能實現(xiàn)提升生活質量、改善消費品位的相關項目。他們不僅對旅游、健身、美容、娛樂等方面有普遍追求，而且對教育、房產、汽車、人際關系的維系有較大的差異性支出，所以在能使有限的經濟收入用于實現(xiàn)更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也會有不同的要求。（四）家庭整體承受風險能力相對有限。在現(xiàn)行的社會保障機制作用下，考慮到工薪階層受工作年限與經濟條件的制約，工薪階層在各方面的風險系數依舊比較大。但結合我國目前證券投資市場的發(fā)展狀況來分析，可知工薪階層在進行證券投資時很難保證有確定的高收益，所以他們在真正面臨風險時往往會顯得手足無措，應對不暇。從這種角度上來看，在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更多的社會與制度的影響因素作為變量分析。（五）適宜進行證券投資的工薪階層行業(yè)相對集中。雖然工薪階層本身是一個覆蓋面相當廣泛的概念，但由于收入水平的差距較大，并不是所有的工薪階層都可以進行證券投資。根據我國歷年的行業(yè)收入水平排名情況來看，金融業(yè)、電信業(yè)、汽車業(yè)、石油業(yè)等行業(yè)的從業(yè)人員有較高的收入，可以考慮進行適度的證券投資。同時，公務員、教師、醫(yī)生、外企職員、企業(yè)中高級管理人員等職業(yè)都可以考慮參與證券投資活動。本文中將主要以工薪階層的這些有證券投資愿望與能力的人員為分析對象。
二、證券投資策略的基本產品分析
證券投資是指投資者將資金投放于有價證券上以獲取一定收益的行為。證券投資的主要形式為股票投資、債券投資、基金投資等等。證券投資策略即指投資者在進行證券投資前應當掌握的行動方針和謀略，在對總體策略定位的基礎上，還可以詳細確定市場策略、行業(yè)策略、公司策略、期限策略、組合策略等。其具體的表現(xiàn)形式往往是按不同的比例對多種不同風險與收益狀況的證券投資工具進行有機組合?？梢妼Ω鞣N證券投資的產品進行簡單的分析與比較是制定合適的證券投資策略的必然要求。
從概念上看，廣義的證券包括商品證券（如提貨單、購物券等）、貨幣證券（如支票、商業(yè)票據等）以及資本證券（如股票、債券、基金等）。狹義的證券僅指資本證券，它們是代表對一定資本所有權和收益權的投資憑證。在本文中涉及的證券投資工具主要根據后者界定。股票是典型的風險投資工具，其最主要的特點是高風險高回報。在我國目前股票市場還不夠成熟與規(guī)范的情況下，選擇股票為主要證券投資工具的投資者需要以足夠的時間與專業(yè)知識為保證，還要有較充裕的資金和較強的心理承受力?？紤]到目前我國股票市場整體行情有復蘇跡象，并且股票的可選空間較大，投資機會較多，在證券投資策略中可以適當調整績優(yōu)股的比重以滿足不同風險偏好的投資者。債券品種比較豐富，一般都有收益與風險適中的特點。其中比較常見的有國債、企業(yè)債券與地方債券及某些根據特殊需要發(fā)行的債券。相對而言，工薪階層比較了解與愿意購買的主要債券產品是國債和有一定收益保證的企業(yè)債券。尤其是前者，因為其相對存款而言具有免稅與收益較高的優(yōu)勢，相對股票而言又具有較好信用保證與較強社會信譽等特點，往往是深受工薪階層歡迎的證券投資品種，也有“金邊債券”之稱。基金是近幾年發(fā)展起來的投資產品。根據不同標準可以進行多種分類，其中股票型基金收益率比較高，一般在8％左右，適合1年期以上的投資；債券基金一般年收益率分別在2%和2.4%左右，收益穩(wěn)定，本金較安全，可以確定比較自由的投資期，但考慮到其相應費用與持有期時間有關，在沒有找到更好的替代品前，可以適當延長投資時間；貨幣基金是短期低風險理財產品，收益率波動幅度不大，是銀行儲蓄的良好“替代品”，適合短期投資，也可以作為一種過渡型投資品種。
三、工薪階層的證券投資策略分析
工薪階層在激烈的投資過程中都希望避免或分散較大的投資風險，并達到較高的預期收益，所以正確選擇和運用適宜自身情況的證券投資策略具有很重要的意義。在設計工薪階層的證券投資策略時，要顧及諸多因素，比如工薪者的收入水平、消費情況、投資理念、生活區(qū)域、職業(yè)特點、行業(yè)前景、年齡階段、家庭構成、性格類型等等，不一而足。下文主要從工薪階層的不同生命周期、家庭階段、風險偏好、收入水平幾方面簡單地制定其對應的證券投資策略。
（一）以不同生命周期分類分析
美國經濟學家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消費理論中，強調人們會在人生相當長的時間范圍內計劃生活的消費支出，并達到在整個生命周期內的消費情況最優(yōu)配置。由于人們的收入在滿足消費之余主要可以用于儲蓄與投資，所以該理論在為工薪階層制定證券投資策略時有較強的借鑒意義。生命周期消費理論提出年輕人家庭收入較少，消費支出水平普遍高于經濟收入水平，在此階段多以負債消費為主，即便有一定剩余資金，也主要用于未來投資資本的原始積累，可以不要過多地考慮證券投資策略。當然，為了鼓勵年輕人進行必要的資金貯備，可以建議他們采取定期定額方式購買貨幣型基金，或采取相對保守的投資策略，相信一定時期的累積可以為下一個生命周期的證券投資提供比較充足的資金和更為豐富的投資經驗。隨著人們進入中年階段，收入水平日益增長，收入會多于消費，經濟能力和生活方式上都趨于穩(wěn)定。保證提供子女教育的經費和贍養(yǎng)父母的資金是現(xiàn)階段工薪階層主要需考慮的問題，著手準備投資保值與增值計劃成為必然的投資選擇。此階段的工薪者可以考慮每月將剩余收入的20%投向較有風險的投資或股票，40%購買各項平衡型基金或其他較為穩(wěn)定型基金，20%購買新型證券投資產品或選擇其他理財或投資工具，10%作為保險資金，另10%作為緊急備用金或儲蓄費用。由于他們有較強的風險承受能力，應該以進取型投資風格為主，力求投資品種多樣化，投資思路開闊化。等到工薪者進入老年階段，他們收入水平相對消費需要又會略顯不足，但由于有中年階段的投資與理財的補充收入，仍有制定證券投資策略的必要。鑒于老年工薪者幾乎沒有提高經濟收入的發(fā)展空間，風險承受能力也越來越低，生活需求相對簡單，對養(yǎng)老資金的安全性、保值增值性考慮較多，所以證券投資策略應該以投資收益穩(wěn)妥、有底線保證為首選目標，盡量少選擇風險性、激進性投資工具，以避免養(yǎng)老費用的損失。一般每月可以將多余收入的30%投向平衡型基金，40%購買國債，20%購買貨幣型基金，10%進行儲蓄。這種組合既能對老年工薪者的資金有一定收益保障，緩解通貨膨脹或其他經濟因素可能造成的消極影響，也能有效降低風險程度，有利于老年工薪者的身心健康，減輕他們的心理與經濟壓力?？傮w而言，不論身處生命周期的哪個階段，都要有居安思危，未雨綢繆的意識，不要低估長期投資的升值能力，要盡早形成證券投資的意識并選擇自己比較熟悉與感興趣的產品。
（二）以不同家庭階段分類分析
根據家庭所處的階段，一般可以劃分為單身打拼期（一人）、家庭形成期（兩人）、家庭建設期（三人以上）、家庭成熟期（子女進入非義務教育階段）、家庭細分期（子女開始獨立生活）等類型。為了簡單起見，也有理財專家將其劃分為青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因為在本文中已經有對處于不同生命周期的工薪階層的證券投資策略分析，在此還是主要側重于前一種分類標準下的具體分析。1、單身打拼期的工薪階層，往往因為對于創(chuàng)建事業(yè)與組建家庭的考慮比較多，主要資金大多形成對自身和工作或感情的投資，所以在證券投資方面的考慮還處于“心有余而力不足”的階段。當然，如果有其他外來資本，又有較多時間與精力學習證券投資方面的新知識，也不排除“借雞生蛋”的獲益。鑒于這種情況尚不是主流趨勢，在本文中不必過多涉及。2、家庭形成期的工薪階層可以合二人之力共同參與證券投資，在資金方面相比單身打拼期的工薪階層有所增加，投資觀念也逐漸形成，對于培育下一代、開展家庭建設、完善家庭設備等方面的考慮還有較大的彈性，所以可以設定比較靈活、主動的證券投資策略，在風險較高、收益也較大的證券投資品種要多加關注，適當增加其在證券投資中的比重以實現(xiàn)增值型投資目標，同時也要增加適當低風險或無風險的投資品種達到保證基本收入的目標。在對日常生活水平不會造成較大影響的前提下，可以用家庭成員中一方的資金大膽嘗試多種證券投資手段，并放松心態(tài)，強化投資的積極與進步意識。3、處于家庭建設期的工薪階層無論在經濟還是精力上都比家庭形成期的工薪者要更顯緊張，但因為年齡或工作經驗等原因，投資理念更趨理性與成熟，所以在開源節(jié)流的途徑選擇上也有了更多的方法。在發(fā)展自身的同時，要對小孩養(yǎng)育與培育的費用有充分的估計，同時在證券投資工具的選擇上要集中于比較擅長與熟悉的幾種工具上，不必過于分散。當然，相對而言，如果已經有了證券投資的心得，還可以適當的融資投入比較有把握的證券產品上。4、處于家庭成熟期的工薪者，一方面事業(yè)發(fā)展進入上升期，工作比較繁忙，投資的跟蹤時間相對較少；另一方面家庭規(guī)模比較確定，在經濟收入與支出方面都比較清晰，對未來安排與生活定位比較明了，投資的目標比較明確。此階段家庭的主要開支是小孩的后續(xù)教育經費、夫妻雙方的事業(yè)發(fā)展經費、日常的醫(yī)療保健經費等項目。所以應該以溫和進取型投資風格為主，可以在扣除日常消費支出后，先將比較固定的存款轉換成較有保障的國債或基金，以保證孩子上大學的費用，剩余的零散資金投入貨幣市場基金及保險。在投資產品期限與種類的選擇上，可以與小孩受教育的階段性費用支出相對應，形成一個中長期(2年以上)的證券投資策略，目標年收益率要在通貨膨脹率的兩倍以上，并形成長期理財習慣。5、當工薪階層進入家庭細分期時，如果不要額外負擔子女們在經濟方面的要求，又沒有更多消費支出方面的增加項目，可以在證券投資的長期策略基礎上，增加部分短期與中期投資品種，以提高投資的預期收益率，并能更主動地抓住更多的良好投資機會。當然，在中國傳統(tǒng)的家庭模式中，在此階段的工薪者可能要隨時應對子女們在事業(yè)與家庭發(fā)展等方面的追加資本投入需求，所以還是要準備部分流動性較強的證券投資產品提高資金的變現(xiàn)能力?？傮w而言，目前我國工薪階層在不同家庭階段，都要先保證實現(xiàn)家庭經濟基本功能，再顧及證券投資的增值功能，切忌本末倒置，舍本逐末。
（三）以不同風險偏好分類分析
證券投資中的風險主要有市場風險、形勢風險、行業(yè)風險、財務風險、管理風險、通貨膨脹風險、利率風險、流動性風險等等。一般而言，風險偏好類型的確定主要取決于投資者的年齡、收入、性別、經歷和個性等具體因素。比如，年齡較小的人不怕失敗，所以多為風險趨向型投資者，隨著年齡的增加，對于風險的態(tài)度逐漸表現(xiàn)為中立型甚至規(guī)避型；收入越高的人們能承受的風險往往比較高，相比而言，收入偏低的人群對于風險大多有回避的傾向。通常認為男性趨于冒險、女性趨于保守，但也有人認為隨著現(xiàn)代經濟生活中男女承擔社會角色的互換及女性在理財中的重要地位，部分女性也呈風險愛好型；一般人生經歷比較豐富的個體屬風險趨向型，而經歷比較簡單順利的個體屬于風險規(guī)避型，自然也有其他因素可能會影響他們在不同情況下的風險選擇。總體而言，工薪階層中大部分人員屬于風險規(guī)避型和風險中立型，對證券投資風險的整體承受能力相當有限。只有在對工薪階層的風險狀態(tài)基本了解的前提下，才能選擇各自適合的證券投資策略。一般而言，對于風險趨向型的工薪投資者可以增加證券投資新品種的比重，因為往往新產品在高風險的后面也隱含高收益。對于風險中立型的工薪階層可以采取在高、中、低風險型的不同投資工具中設置不同比例以達到趨利避害的效果，當然也可以將資金主要投入風險中等的債券和混合型基金上，這樣可以集中精力，深入分析比較集中的品種，從而獲取更高收益。而風險規(guī)避型的投資者一方面可以采取購買國庫券、債券基金、貨幣基金為主的簡單投資方式，另一方面也可以根據各種年度報道與評比結果，選擇有較好社會與經濟效益的證券公司、基金公司、銀行等各種金融機構，進行集合型證券投資。相對而言，由于貨幣市場基金與其他低風險理財產品相比較，在收益率相當的情況下，在投資門檻和流動性方面具備明顯優(yōu)勢，可以滿足偏好低風險理財產品的投資者對資金的高流動性和對收益的穩(wěn)定性的綜合要求，分析人士指出，貨幣市場基金將繼續(xù)成為這部分人群的首選理財工具。當然，隨著人們對基金市場的熟悉，指數型基金、混合型基金均可以成為低風險的證券投資產品。由于工薪者處于不同境遇時，也可能改變風險偏好，所以要在對自己的投資意愿有足夠了解的前提下選擇合適的證券投資策略。
（四）以不同收入水平分類分析
雖然同為工薪階層，但收入水平還是有較大差異。比如以湖南省2005年的工資水平為標準，據統(tǒng)計資料顯示，當年在職人員的平均月工資水平為1503元。以此為標準，比平均線低20%，但高于當地最低工資水平的工薪者可以認為是低收入群體。而高出平均水平一定值的工薪階層可歸為高收入群體。低收入者一般會采用比較傳統(tǒng)與保守的方法進行證券投資，比如購買國庫券是他們選擇的主要證券投資方式。中等收入的工薪階層一般投資觀念傳統(tǒng)，家庭理財要求絕對穩(wěn)健。建議每月做好支出計劃，除正常開支外，可將剩余部分分成若干份進行重點證券投資產品的投資理財，切忌廣而全，頻繁交易。對于風險較大的股票市場，考慮到工薪階層的風險承受能力較弱，專業(yè)知識也相對匱乏，可以不做重點考慮。保險、基金和國債等投資產品仍是該收入水平工薪階層的主要選擇。至于高收入工薪階層的證券投資策略中，可以考慮將大部分資金用于進攻型投資，更大地發(fā)揮“錢生錢”的功能?？紤]到風險因素，“攻”的資金中又可以分為“穩(wěn)攻”和“強攻”兩部分。對于穩(wěn)攻部分，有一定投資理財概念的人可以選擇購買一些市場波動度較小、預期報酬較穩(wěn)健的證券產品，如混合型基金、大型藍籌股等，力求年收益率達到5%-10%的水平；強攻部分則為某些高風險高收益發(fā)證券產品組合?？梢钥紤]在專業(yè)理財規(guī)劃師的指點下，將部分資金投入各類預期收益率較高的股票上。在證券投資中，既要有對單個股票和債券、基金行情的把握，又要具有投資組合的理念，以適度分散投資來降低風險?？傮w而言，在為工薪階層制定證券投資策略時，要更多地關注他們的不同需求目的以及對不同價格與風險類型產品的需求彈性，從而在保障他們現(xiàn)有資產與生活水平不受影響的情況下，實現(xiàn)未來資產價值與質量的提升。
也就是說，工薪階層不論是屬于上述哪種類型或階段，在進行證券投資時，都要具體狀況具體對待，并綜合考慮以上因素進行抉擇。當然，工薪階層的證券投資策略也有共通之處。一旦工薪者決定了要進行證券投資，就應努力作到以下四點來保證策略生效。
（一）制定具體可行的各期目標。在人生的不同階段有不同的計劃，根據自己的具體情況與經濟實力，確定在不同年齡與時期的投資目標，并在達到預期收益水平時要適時收手，重新選擇下一個目標。
（二）遵照投資理財的基本規(guī)律。總體上工薪階層進行證券投資策略時要本著“終身快樂”的原則，也就是要盡量作到“抓住今天的快樂，規(guī)避明天的風險，追逐未來生活的更加幸?！痹瓌t。在具體選擇投資品種時，要遵循“不要把所有雞蛋都放在同一個籃子里”的原則。
（三）確定詳細周全的步驟。作為普通的工薪階層，最好要制訂具體的投資步驟，逐步有效的拓寬投資渠道，增加各層次的投資品種，最終實現(xiàn)自己的投資理想。
（四）制定穩(wěn)中求變的策略。投資策略的適應性與創(chuàng)新性是決定投資成敗的重要因素。投資策略有很多，關鍵是要尋找適合自己的投資策略，并在投資實踐中不斷反思與修正。工薪階層如果能真正理解與掌握以上四點，在找到適合自己的證券投資策略基礎上，加強對策略的落實與調整，在投資理財的道路上必然有較好的收益。
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第4篇：短期投資理財方法范文
關鍵詞：工薪階層證券投資生命周期風險偏好收入水平在中國經濟發(fā)展的現(xiàn)階段，工薪階層依舊是社會經濟人群的重要組成部分，對于這部分人群的證券投資策略分析具有很強的運用價值與現(xiàn)實意義。
一、工薪階層的經濟特點分析
工薪階層是指以獲得工作單位相對固定的勞動酬為主要收入來源的經濟群體。他們有著比較相似的經濟特點，主要表現(xiàn)在：收入來源相對單一。對工薪階層來說，收入主要有兩個來源——工作收入和理財收入。由于目前大部分工薪階層的理財觀念比較傳統(tǒng)，加之我國整體理財的條件不夠成熟，理財收入相當有限。相比而言，工作收入在工薪階層的經濟來源中仍占有較大的比重，也是他們理財的重要基礎，更是工薪階層在進行證券投資時所要考慮的現(xiàn)實條件。投資理念相對趨同。目前的工薪階層大多對社會發(fā)展的未來趨勢有諸多近憂遠慮。他們認為自己的工作前景、子女未來教育、父母養(yǎng)老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素，這樣的生活狀況決定了他們對資金的變現(xiàn)能力、貨幣的流動性等方面有較多要求，投資的基本目標比較一致。消費方式相對多元化。根據馬斯洛的需求層次論，工薪階層在基本生存需要上有所滿足的前提下，開始更多地關注能實現(xiàn)提升生活質量、改善消費品位的相關項目。他們不僅對旅游、健身、美容、娛樂等方面有普遍追求，而且對教育、房產、汽車、人際關系的維系有較大的差異性支出，所以在能使有限的經濟收入用于實現(xiàn)更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也會有不同的要求。家庭整體承受風險能力相對有限。在現(xiàn)行的社會保障機制作用下，考慮到工薪階層受工作年限與經濟條件的制約，工薪階層在各方面的風險系數依舊比較大。但結合我國目前證券投資市場的發(fā)展狀況來分析，可知工薪階層在進行證券投資時很難保證有確定的高收益，所以他們在真正面臨風險時往往會顯得手足無措，應對不暇。從這種角度上來看，在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更多的社會與制度的影響因素作為變量分析。適宜進行證券投資的工薪階層行業(yè)相對集中。雖然工薪階層本身是一個覆蓋面相當廣泛的概念，但由于收入水平的差距較大，并不是所有的工薪階層都可以進行證券投資。根據我國歷年的行業(yè)收入水平排名情況來看，金融業(yè)、電信業(yè)、汽車業(yè)、石油業(yè)等行業(yè)的從業(yè)人員有較高的收入，可以考慮進行適度的證券投資。同時，公務員、教師、醫(yī)生、外企職員、企業(yè)中高級治理人員等職業(yè)都可以考慮參與證券投資活動。本文中將主要以工薪階層的這些有證券投資愿望與能力的人員為分析對象。
二、證券投資策略的基本產品分析
證券投資是指投資者將資金投放于有價證券上以獲取一定收益的行為。證券投資的主要形式為股票投資、債券投資、基金投資等等。證券投資策略即指投資者在進行證券投資前應當把握的行動方針和謀略，在對總體策略定位的基礎上，還可以具體確定市場策略、行業(yè)策略、公司策略、期限策略、組合策略等。其具體的表現(xiàn)形式往往是按不同的比例對多種不同風險與收益狀況的證券投資工具進行有機組合?？梢妼Ω鞣N證券投資的產品進行簡單的分析與比較是制定合適的證券投資策略的必然要求。
從概念上看，廣義的證券包括商品證券、貨幣證券以及資本證券。狹義的證券僅指資本證券，它們是代表對一定資本所有權和收益權的投資憑證。在本文中涉及的證券投資工具主要根據后者界定。股票是典型的風險投資工具，其最主要的特點是高風險高回。在我國目前股票市場還不夠成熟與規(guī)范的情況下，選擇股票為主要證券投資工具的投資者需要以足夠的時間與專業(yè)知識為保證，還要有較充裕的資金和較強的心理承受力?？紤]到目前我國股票市場整體行情有復蘇跡象，并且股票的可選空間較大，投資機會較多，在證券投資策略中可以適當調整績優(yōu)股的比重以滿足不同風險偏好的投資者。債券品種比較豐富，一般都有收益與風險適中的特點。其中比較常見的有國債、企業(yè)債券與地方債券及某些根據非凡需要發(fā)行的債券。相對而言，工薪階層比較了解與愿意購買的主要債券產品是國債和有一定收益保證的企業(yè)債券。尤其是前者，因為其相對存款而言具有免稅與收益較高的優(yōu)勢，相對股票而言又具有較好信用保證與較強社會信譽等特點，往往是深受工薪階層歡迎的證券投資品種，也有“金邊債券”之稱?；鹗墙鼛啄臧l(fā)展起來的投資產品。根據不同標準可以進行多種分類，其中股票型基金收益率比較高，一般在8％左右，適合1年期以上的投資；債券基金一般年收益率分別在2%和2.4%左右，收益穩(wěn)定，本金較安全，可以確定比較自由的投資期，但考慮到其相應費用與持有期時間有關，在沒有找到更好的替代品前，可以適當延長投資時間；貨幣基金是短期低風險理財產品，收益率波動幅度不大，是銀行儲蓄的良好“替代品”，適合短期投資，也可以作為一種過渡型投資品種。
三、工薪階層的證券投資策略分析
工薪階層在激烈的投資過程中都希望避免或分散較大的投資風險，并達到較高的預期收益，所以正確選擇和運用適宜自身情況的證券投資策略具有很重要的意義。在設計工薪階層的證券投資策略時，要顧及諸多因素，比如工薪者的收入水平、消費情況、投資理念、生活區(qū)域、職業(yè)特點、行業(yè)前景、年齡階段、家庭構成、性格類型等等，不一而足。下文主要從工薪階層的不同生命周期、家庭階段、風險偏好、收入水平幾方面簡單地制定其對應的證券投資策略。
以不同生命周期分類分析
美國經濟學家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消費理論中，強調人們會在人生相當長的時間范圍內計劃生活的消費支出，并達到在整個生命周期內的消費情況最優(yōu)配置。由于人們的收入在滿足消費之余主要可以用于儲蓄與投資，所以該理論在為工薪階層制定證券投資策略時有較強的借鑒意義。生命周期消費理論提出年輕人家庭收入較少，消費支出水平普遍高于經濟收入水平，在此階段多以負債消費為主，即便有一定剩余資金，也主要用于未來投資資本的原始積累，可以不要過多地考慮證券投資策略。當然，為了鼓勵年輕人進行必要的資金貯備，可以建議他們采取定期定額方式購買貨幣型基金，或采取相對保守的投資策略，相信一定時期的累積可以為下一個生命周期的證券投資提供比較充足的資金和更為豐富的投資經驗。隨著人們進入中年階段，收入水平日益增長，收入會多于消費，經濟能力和生活方式上都趨于穩(wěn)定。保證提供子女教育的經費和贍養(yǎng)父母的資金是現(xiàn)階段工薪階層主要需考慮的問題，著手預備投資保值與增值計劃成為必然的投資選擇。此階段的工薪者可以考慮每月將剩余收入的20%投向較有風險的投資或股票，40%購買各項平衡型基金或其他較為穩(wěn)定型基金，20%購買新型證券投資產品或選擇其他理財或投資工具，10%作為保險資金，另10%作為緊急備用金或儲蓄費用。由于他們有較強的風險承受能力，應該以進取型投資風格為主，力求投資品種多樣化，投資思路開闊化。等到工薪者進入老年階段，他們收入水平相對消費需要又會略顯不足，但由于有中年階段的投資與理財的補充收入，仍有制定證券投資策略的必要。鑒于老年工薪者幾乎沒有提高經濟收入的發(fā)展空間，風險承受能力也越來越低，生活需求相對簡單，對養(yǎng)老資金的安全性、保值增值性考慮較多，所以證券投資策略應該
以投資收益穩(wěn)妥、有底線保證為首選目標，盡量少選擇風險性、激進性投資工具，以避免養(yǎng)老費用的損失。一般每月可以將多余收入的30%投向平衡型基金，40%購買國債，20%購買貨幣型基金，10%進行儲蓄。這種組合既能對老年工薪者的資金有一定收益保障，緩解通貨膨脹或其他經濟因素可能造成的消極影響，也能有效降低風險程度，有利于老年工薪者的身心健康，減輕他們的心理與經濟壓力?？傮w而言，不論身處生命周期的哪個階段，都要有居安思危，未雨綢繆的意識，不要低估長期投資的升值能力，要盡早形成證券投資的意識并選擇自己比較熟悉與感愛好的產品。
以不同家庭階段分類分析
根據家庭所處的階段，一般可以劃分為單身打拼期、家庭形成期、家庭建設期、家庭成熟期、家庭細分期等類型。為了簡單起見，也有理財專家將其劃分為青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因為在本文中已經有對處于不同生命周期的工薪階層的證券投資策略分析，在此還是主要側重于前一種分類標準下的具體分析。
1、單身打拼期的工薪階層，往往因為對于創(chuàng)建事業(yè)與組建家庭的考慮比較多，主要資金大多形成對自身和工作或感情的投資，所以在證券投資方面的考慮還處于“心有余而力不足”的階段。當然，假如有其他外來資本，又有較多時間與精力學習證券投資方面的新知識，也不排除“借雞生蛋”的獲益。鑒于這種情況尚不是主流趨勢，在本文中不必過多涉及。
2、家庭形成期的工薪階層可以合二人之力共同參與證券投資，在資金方面相比單身打拼期的工薪階層有所增加，投資觀念也逐漸形成，對于培育下一代、開展家庭建設、完善家庭設備等方面的考慮還有較大的彈性，所以可以設定比較靈活、主動的證券投資策略，在風險較高、收益也較大的證券投資品種要多加關注，適當增加其在證券投資中的比重以實現(xiàn)增值型投資目標，同時也要增加適當低風險或無風險的投資品種達到保證基本收入的目標。在對日常生活水平不會造成較大影響的前提下，可以用家庭成員中一方的資金大膽嘗試多種證券投資手段，并放松心態(tài)，強化投資的積極與進步意識。
3、處于家庭建設期的工薪階層無論在經濟還是精力上都比家庭形成期的工薪者要更顯緊張，但因為年齡或工作經驗等原因，投資理念更趨理性與成熟，所以在開源節(jié)流的途徑選擇上也有了更多的方法。在發(fā)展自身的同時，要對小孩養(yǎng)育與培育的費用有充分的估計，同時在證券投資工具的選擇上要集中于比較擅長與熟悉的幾種工具上，不必過于分散。當然，相對而言，假如已經有了證券投資的心得，還可以適當的融資投入比較有把握的證券產品上。
4、處于家庭成熟期的工薪者，一方面事業(yè)發(fā)展進入上升期，工作比較繁忙，投資的跟蹤時間相對較少；另一方面家庭規(guī)模比較確定，在經濟收入與支出方面都比較清楚，對未來安排與生活定位比較明了，投資的目標比較明確。此階段家庭的主要開支是小孩的后續(xù)教育經費、夫妻雙方的事業(yè)發(fā)展經費、日常的醫(yī)療保健經費等項目。所以應該以暖和進取型投資風格為主，可以在扣除日常消費支出后，先將比較固定的存款轉換成較有保障的國債或基金，以保證孩子上大學的費用，剩余的零散資金投入貨幣市場基金及保險。在投資產品期限與種類的選擇上，可以與小孩受教育的階段性費用支出相對應，形成一個中長期的證券投資策略，目標年收益率要在通貨膨脹率的兩倍以上，并形成長期理財習慣。
5、當工薪階層進入家庭細分期時，假如不要額外負擔子女們在經濟方面的要求，又沒有更多消費支出方面的增加項目，可以在證券投資的長期策略基礎上，增加部分短期與中期投資品種，以提高投資的預期收益率，并能更主動地抓住更多的良好投資機會。當然，在中國傳統(tǒng)的家庭模式中，在此階段的工薪者可能要隨時應對子女們在事業(yè)與家庭發(fā)展等方面的追加資本投入需求，所以還是要預備部分流動性較強的證券投資產品提高資金的變現(xiàn)能力?？傮w而言，目前我國工薪階層在不同家庭階段，都要先保證實現(xiàn)家庭經濟基本功能，再顧及證券投資的增值功能，切忌本末倒置，舍本逐末。
以不同風險偏好分類分析
證券投資中的風險主要有市場風險、形勢風險、行業(yè)風險、財務風險、治理風險、通貨膨脹風險、利率風險、流動性風險等等。一般而言，風險偏好類型的確定主要取決于投資者的年齡、收入、性別、經歷和個性等具體因素。比如，年齡較小的人不怕失敗，所以多為風險趨向型投資者，隨著年齡的增加，對于風險的態(tài)度逐漸表現(xiàn)為中立型甚至規(guī)避型；收入越高的人們能承受的風險往往比較高，相比而言，收入偏低的人群對于風險大多有回避的傾向。通常認為男性趨于冒險、女性趨于保守，但也有人認為隨著現(xiàn)代經濟生活中男女承擔社會角色的互換及女性在理財中的重要地位，部分女性也呈風險愛好型；一般人生經歷比較豐富的個體屬風險趨向型，而經歷比較簡單順利的個體屬于風險規(guī)避型，自然也有其他因素可能會影響他們在不同情況下的風險選擇。總體而言，工薪階層中大部分人員屬于風險規(guī)避型和風險中立型，對證券投資風險的整體承受能力相當有限。只有在對工薪階層的風險狀態(tài)基本了解的前提下，才能選擇各自適合的證券投資策略。一般而言，對于風險趨向型的工薪投資者可以增加證券投資新品種的比重，因為往往新產品在高風險的后面也隱含高收益。對于風險中立型的工薪階層可以采取在高、中、低風險型的不同投資工具中設置不同比例以達到趨利避害的效果，當然也可以將資金主要投入風險中等的債券和混合型基金上，這樣可以集中精力，深入分析比較集中的品種，從而獲取更高收益。而風險規(guī)避型的投資者一方面可以采取購買國庫券、債券基金、貨幣基金為主的簡單投資方式，另一方面也可以根據各種年度道與評選結果，選擇有較好社會與經濟效益的證券公司、基金公司、銀行等各種金融機構，進行集合型證券投資。相對而言，由于貨幣市場基金與其他低風險理財產品相比較，在收益率相當的情況下，在投資門檻和流動性方面具備明顯優(yōu)勢，可以滿足偏好低風險理財產品的投資者對資金的高流動性和對收益的穩(wěn)定性的綜合要求，分析人士指出，貨幣市場基金將繼續(xù)成為這部分人群的首選理財工具。當然，隨著人們對基金市場的熟悉，指數型基金、混合型基金均可以成為低風險的證券投資產品。由于工薪者處于不同境遇時，也可能改變風險偏好，所以要在對自己的投資意愿有足夠了解的前提下選擇合適的證券投資策略。
以不同收入水平分類分析
雖然同為工薪階層，但收入水平還是有較大差異。比如以湖南省2005年的工資水平為標準，據統(tǒng)計資料顯示，當年在職人員的平均月工資水平為1503元。以此為標準，比平均線低20%，但高于當地最低工資水平的工薪者可以認為是低收入群體。而高出平均水平一定值的工薪階層可歸為高收入群體。低收入者一般會采用比較傳統(tǒng)與保守的方法進行證券投資，比如購買國庫券是他們選擇的主要證券投資方式。中等收入的工薪階層一般投資觀念傳統(tǒng)，家庭理財要求絕對穩(wěn)健。建議每月做好支出計劃，除正常開支外，可將剩余部分分成若干份進行重點證券投資產品的投資理財，切忌廣而全，頻繁交易。對于風險較大的股票市場，考慮到工薪階層的風險承受能力較弱，專業(yè)知識也相對匱乏，可以不做重點考慮。保險、基金和國債等投資產品仍是該收入水平工薪階層的主要選擇。至于高收入工薪階層的證券投資策略中，可以考慮將大部分資金用于進攻型投資，更大地發(fā)揮“錢生錢”的功能?？紤]到風險因素，“攻”的資金中又可以分為“穩(wěn)攻”和“強攻”兩部分。
對于穩(wěn)攻部分，有一定投資理財概念的人可以選擇購買一些市場波動度較小、預期酬較穩(wěn)健的證券產品，如混合型基金、大型藍籌股等，力求年收益率達到5%-10%的水平；強攻部分則為某些高風險高收益發(fā)證券產品組合?？梢钥紤]在專業(yè)理財規(guī)劃師的指點下，將部分資金投入各類預期收益率較高的股票上。在證券投資中，既要有對單個股票和債券、基金行情的把握，又要具有投資組合的理念，以適度分散投資來降低風險?？傮w而言，在為工薪階層制定證券投資策略時，要更多地關注他們的不同需求目的以及對不同價格與風險類型產品的需求彈性，從而在保障他們現(xiàn)有資產與生活水平不受影響的情況下，實現(xiàn)未來資產價值與質量的提升。
第5篇：短期投資理財方法范文
國內壽險業(yè)的行業(yè)性銷售誤導，最初應該起始于1999年。1999年10月，平安世紀理財投資連結險上市，宣告了保險業(yè)一個時代的開始：一個投資型產品主打銷售的時代，也是一個誤導層出不窮的時代。到2000年底，國內9家公司推出了18種投資理財產品。在人身險的各主要險種中，分紅保險更是異軍突起。有業(yè)內人士稱：沒有投資型保險，就沒有壽險業(yè)的今天。
之后隨著央行連續(xù)大幅度降息，再加上后來實行的利息稅，銀行儲戶所得的存款利息實在可憐。中國的經濟雖然在飛速發(fā)展，但是老百姓的錢卻沒有多少投資渠道，大多靜靜地躺在銀行賬戶上。這個時候，保險產品的銷售也開始漸入。
重疾險風波至今仍未徹底平息
在2002年前后，很多人都開始青睞于分紅健康險。各家保險公司也準確地抓住了客戶的心理，在分紅上大做文章，什么美式分紅、英式分紅、保額分紅、現(xiàn)金分紅，產品營銷演變成了分紅率演示的競賽，甚至有人以10%、20%的回報率來計算分紅。很多客戶本來是出于保障重疾等目的，各家產品比較來比較去，卻陷入了看誰分紅高就買誰家產品的怪圈。保險產品居然變身成為投資明星。
結果是很多客戶投保的時候充滿希望，然而轉過年來一看，投入數千元保費的產品，有的分紅十幾元、二十元，有的干脆就是零。客戶怒斥保險公司騙人，此類投訴案件數量激增。
另外，還有一種情況是公司的分紅還不錯，但其實是保險公司為了占領市場，主動“讓利”給客戶的，短時間內公司可以自身消化這些損失，但分紅險基本都是長期保單，長此以往公司將會面臨巨大的賠付風險，到頭來還會是更加危害客戶的利益。
針對這些情況，中國保監(jiān)會迅速做出反應，2003年5月《人身保險新型產品精算規(guī)定》，明確規(guī)定“分紅保險可以采取終身壽險、兩全保險或年金保險的形式。保險公司不得將其他產品形式設計為分紅保險?！庇捎诮】殿惐ｋU產品未被列入可分紅之列，這意味著分紅重疾險將不能再銷售和推出。但是，聰明的保險公司很快就找到了打球的方法，以分紅型保險為主險，重疾險為附加險，二者捆綁銷售，既繞過了政策的限制，又實現(xiàn)了和以前一樣的功能。
購買分紅重疾險的客戶，最大的問題在于把重心放在了分紅回報上，反而忽視了重疾險的核心保障功能。保障更全面的產品，很可能費用要高一些，分紅要少一些，一味地追逐分紅，反而可能錯失了很多真正好的保障產品。
當然在這個過程中，保險公司難辭其咎，正是其不恰當地宣傳引導，才造成了這種趨勢。好在隨著近年來客戶保險知識的增強，投資市場的火爆，大家逐漸認識到保險的投資回報率不可能達到股票、基金的水平，要投資還是不能靠保險，保險還是要先管好自己的事。
2001年，因為某些人隱瞞了投連險的費用收取以及投資有風險的提示，購買了平安某款投連險的客戶因為A股市場表現(xiàn)低靡，賬戶價值沒有達到投保時公司承諾的狀態(tài)，于是爆發(fā)了集體退保潮，成為了中國第一次大規(guī)模的退保事件。
在大牛市的2007年，類似的事情又一次在天津重演，某保險公司的部分人在銷售一款投連險時，給客戶違規(guī)簽署保底承諾書，誘使客戶投保。當A股股指在2008年飛流直下時，客戶開始知道了自己賬戶里的資金在急劇縮水，于是，退保也就在所難免了。
以上都是在媒體中能夠看到的事情，都是因為在銷售保單時，人個人行為甚至是公司行為，均沒有如實告知產品的全部條款，只選擇“好聽的”部分，對于客戶有利的部分告知，而對于風險、費用部分只字不提，也就是我們常聽說的誤導銷售。
今天，我們以案例的形式，提醒一下在我們經常接觸的幾種保險產品銷售中，哪些情況下最容易被別人誤導，甚至被自己誤導。
案例 1
重疾險什么病都能保嗎？
王老師夫婦在2002年曾經購買了某公司的重疾險，當時他們都沒有什么保險意識，因為人吳小姐是王老師的朋友，她對他們說這個產品很好，不但保障終身，還重疾賠兩倍，身故、高殘賠三倍。當時，王老師問她是不是一般的疾病都有的賠，她說是，而且保證說只要人能得的疾病，這里都能保障，都可以賠。
聽到這么講，王老師夫婦就一人各買了5萬元保額的產品，一年繳保費共計7000多元。
吸引她的是朋友那句“只要人能得的疾病，這里都能保障，都可以賠?！彼?，以后再也不用為疾病擔憂了。
到了2003年，王老師在單位安排的體檢中，發(fā)現(xiàn)了闌尾炎，需要做手術。這本是一個小手術，用不了多少錢的，王老師就給吳小姐去了電話，說自己要做一個闌尾炎手術，請她來協(xié)助辦理理賠。誰知對方開始答應好好的，說馬上就過來。
但是過了一會兒，王老師就接到了吳小姐的電話，說這個不能理賠，理由是闌尾炎不在保障責任范圍內。
這下王老師夫婦可急了，你賣的時候還說得好好的，不是人能得的疾病都可以賠償嗎？怎么現(xiàn)在一個小小的闌尾炎就不賠了？
后來的事情是吳小姐一直沒有露面，等手術做完以后，王老師夫婦去到保險公司理論，最終也只能以現(xiàn)金價值退保了事，因為他們不能提供證據說吳小姐說了那句話，而且在投保書上他們也簽了名，身邊又沒有比較懂法律的朋友，最后王老師夫婦就只能自認倒霉，倒是對于“保險是騙人的”這一說法深有體會，并積極勸身邊的同事朋友不要再相信保險。
Analysis 分析
其實，業(yè)內人士都明白：王老師他們買的產品是目前市場上常見的一款產品，這是一個“三倍壽險+兩倍重疾”的終身保障型產品，對常發(fā)的10類疾病提供保障，而且對每類疾病的理賠標準都作了嚴格的限制。而闌尾炎只是一個小手術，根本就不在這個保障之內，最后不能理賠也是可想而知的。
2006年的友邦深圳重疾險集體投訴事件發(fā)生后，保監(jiān)會聯(lián)合中國醫(yī)師行業(yè)協(xié)會，對國內的重疾險產品進行了標準化規(guī)范，統(tǒng)一定義了25類重大疾病，并隨之了《重大疾病保險知識問答》，（以下簡稱《問答》）?！秵柎稹芬酝ㄋ滓锥奈淖终f明了重疾險的由來及發(fā)展，并強調了主要意義和功能。新規(guī)范要求國內所有保險公司，要在2007年8月1日將重疾險的疾病定義更新。所以，現(xiàn)在我們看到的各家公司銷售的重疾險產品，都是統(tǒng)一的定義。
NOTICE購買重疾險，應該注意以下幾個方面：
1 不是用于治病花費
重疾險的意義是用于家庭經濟損失補償，非為治病而設，在《問答》里也重點強調了這一特點，而重疾的理賠定義的嚴重性也能體現(xiàn)這一點。
2 現(xiàn)在市面上的健康險，我們常見的就是補償性的醫(yī)療險（針對一般疾病住院，事后補償報銷）、津貼型的醫(yī)療險（針對疾病或者意外住院，按住院天數給付津貼賠付）以及重大疾病保險（針對定義范圍內的重疾，以確診為依據，按照具體合同，確診就賠付基本保額或者確診后過了生存期再賠付基本保額）。
3 保監(jiān)會的標準定義了25種疾病，所有的重疾險產品均要承保前6種重疾，對于后面19種疾病，如果要采用，就得與標準定義一致。當然，保險公司可以在25類以后自己增加自己定義的疾病，所以，我們看到現(xiàn)在的保險保障重疾種類有區(qū)別：有28種、30種、31種、35種，甚至還有40種以上疾病種類的。因為保險產品是一分錢一分貨，根本沒有免費的午餐，而保險公司自己定義的多是發(fā)生概率極小的疾病。所以，并不是保單所列重疾種類越多越好，根據自己的實際情況，再結合人的推薦，合理選擇適當的重疾種類即可。
案例 2
理財險真的能理財嗎？
2008年3月，李先生因為去聽了某公司的一次家庭理財講座，就買了產品說明會上專家極力推薦的一款“**連連”的分紅兩全保險，專家現(xiàn)場的分析很誘人：
一是現(xiàn)在金融市場不安全，而且市場還在下跌，2007年的牛市已經風光不再。
二是銀行開始處于降息空間，未來儲蓄的收益會越來越低。
三是保險公司的安全性高，買這個產品，資金放在保險公司，每兩年生存返還，能保本，有分紅能增值。另外還有額外的保障，一舉三得。
李先生想想，覺得是挺有道理的。后面專家還用了不少的數字來證明以上結論，他已經聽不進去了，就開始對身邊的人表示，就要買這個保險。我們乍一看，這里面好像沒有什么誤導啊，專家針對當時金融市場情況的分析是沒有錯的啊。好吧，我們慢慢來分析。
Analysis 分析
2008年股市的“跌跌不休”，讓很多入市者被套牢，于是，更多人開始尋求資金安全的投資渠道。保險公司正是迎合了這一需求，不失時機地推出更多分紅兩全險，很多都是3-5年繳費長期保障產品，用高等級分紅利益誘惑客戶投保。
這類產品保障低、保費高，是不是適合所有的人群購買呢？計劃書里演示的分紅利益是不是都可以保證呢？是不是將錢轉到保險公司就安全了呢？是不是真的就能保本增值了呢？其實，這類產品是不適合所有的人買的，盡管你也有資金安全需求。只是對于基礎保障足夠，需要進行資產轉移或者資產保值的人群比較適合。計劃書演示的紅利是不保證的，建議關注低檔紅利和中檔紅利即可。要先問問自己，壽險、重疾險和意外險都買夠了嗎？至于是否保證增值，我們還得要考慮兩個重要因素：通貨膨脹和時間。關于這點，產品說明會上的專家們只會強調時間，但是不會強調通脹。 所以，在產品說明會上的專家觀點里，忽略了幾個因素：客戶的實際需求、通脹以及分紅利益的不確定性―而這幾點，恰恰是關系到客戶購買決策的最重要因素。
案例 3
在不正確的時間，投連險被賣給了不該買的人
大部分中國人在2007年的時候被牛市激起了理財欲望，或者說是投機欲望。陳太太就是其中一位，2007年的牛市，她開始時是大大賺了一把，而且難能可貴的是，她在“5.30”到來之前，就已經抽出了50%的賬戶資金出來，作為觀望。她已經感覺到了風險臨近，但是又不忍心放棄，所以還留了一半，結果她撤對了。
“5.30”后，一位保險公司的人聯(lián)系上了她，并給她推薦了所在公司上市的投連險。人推薦的理由是：投連險是基金中的基金，風險特別小，而且還有保障；并且繳費靈活，啥時候想領都可以，并給她看了當時這個公司投連險賬戶的經營情況。
陳太太心動了，因為剛剛賠了50%讓她很心痛，心痛之后，就想找個風險小、又能賺錢的渠道，何況這個投連險還有保障。在經過考慮之后，陳太太就簽了單，年期繳6000元，并且作了5萬元的一次性追加投資。
但好景不長，2008年開始A股市場節(jié)節(jié)走低，媒體不斷爆出投連險賬戶虧損的消息，陳太太坐不住了。在去年6月份，她聯(lián)系到人查了查自己的賬戶余額，結果嚇了一大跳，因為人告訴她，賬戶里已經不到4萬元了。而她的預期，雖然能接受部分虧損，但是也應該有5萬多元吧。人開始支支吾吾說不出來，只是將責任推到市場上。陳太太一氣之下，就把這份保險給退了。
Analysis 分析
投連險的產品結構是一個保障賬戶加一個投資賬戶，一筆保費交進去，要扣取初始費用，還要按月收取保障費用以及管理費用，并不是全部保費都用來投資。對于追加投資部分，一般也需要在首年收取5%的初始費用。
陳太太的保費，進入投資賬戶的，其實只有50500元，并不是56000元都完全進入投資賬戶，人并沒有將費用收取的情況告訴她，而只是告訴她投資收益好處，這是誤導一。
投連險首先是一份保險，所以需要扣取一定的費用，而投資只是在保障之后利用個人賬戶金額進行投資，所以，只適合長期持有，不適合短期投資。人也沒有提示這點，此為誤導二。
第6篇：短期投資理財方法范文
一、中小企業(yè)的財務管理特點
現(xiàn)階段，伴隨著經濟體制的不斷改革，我國的中小企業(yè)數量在不斷的增高，根據相關調查表明，我國有將近十分之九的新產品以及大概70%的發(fā)明專利都是依靠中小企業(yè)的力量開發(fā)完成的。另外，已經有很大一部分的中小企業(yè)現(xiàn)階段已然從貿易，生產以及產品加工為主的勞動密集型企業(yè)走出，并且向基礎設施，產品研發(fā)等一些高新技術的領域邁進，因此這也就給中小企業(yè)的財務管理提出了更高的要求，傳統(tǒng)的中小企業(yè)財務管理方式已然并不適用于現(xiàn)階段的中小企業(yè)財務管理工作，因此這就需要中小企業(yè)在展開財務管理工作時選擇相對比較靈活的企業(yè)運營機制，同時需要具備投資省，見效快，占用資金少等特點。
二、中小企業(yè)財務管理工作存在的問題
（一）缺乏明確的發(fā)展目標
現(xiàn)階段各中小企業(yè)的數量在不斷增多，企業(yè)之間的競爭也在不斷的加大，而中小企業(yè)如果想要在激烈的競爭中得以存活，首先要做的就是明確自己企業(yè)的發(fā)展目標，對企業(yè)資金進行有效的管理，然而很多的企業(yè)并不具備明確的發(fā)展目標，在對企業(yè)的財務進行管理時并沒有嚴格的資金使用規(guī)范以及資金管理方法，這就導致很多企業(yè)可能會經常出現(xiàn)盲目投資現(xiàn)象，這種盲目的投資在進行投資之前并沒有進行嚴格的科學調查以及科學論證，導致和企業(yè)的發(fā)展狀況并不適應，就非常容易造成企業(yè)的非常重大的財務危機，更加嚴重的情況可能直接導致企業(yè)面對破產的危險。
（二）資金短缺，融資相對比較困難
其一，中小企業(yè)的規(guī)模一般都比較小，他們原本的資金投入就比較少，普遍存在信用等級比較低的情況。其二，一些國有的銀行在對固定資產投資貸款進行審批時權限相對比較集中，在加上現(xiàn)階段銀行存在有一定比例的不良貸款，貸款容易但是收款比較難，而國家中小企業(yè)信用擔保體系還不夠健全，因此銀行對中小企業(yè)貸款持有非常謹慎的態(tài)度，很多時候中小企業(yè)很難獲得貸款。
（三）采取管理方法相對比較落后
很大一部分的中小企業(yè)都是家族企業(yè)或者是個體經營，管理方法相對比較落后，傳統(tǒng)，企業(yè)的管理人員很多都是家里親戚或是有關系的人，并不具備一定的管理專業(yè)知識，企業(yè)內部的很多職責并沒有明確的分配，對企業(yè)的各項工作?O控也不到位，另外，企業(yè)也并沒有設置專門的審計部門，這就導致企業(yè)的財務報表缺乏真實性，直接導致企業(yè)的財務管理水平相對低。
（四）管理工作不到位，缺乏內部控制，沒有合理投資
其一，在很多的中小企業(yè)并沒有對現(xiàn)金進行嚴格的管理，導致企業(yè)存在有很多的資金閑置，沒有對資金進行合理的投資，或者是資金嚴重不足，導致企業(yè)資金周轉出現(xiàn)問題。其二，中小企業(yè)很多的應收賬款在周轉方面速度比較慢，很多資金在進行收回工作時非常困難，造成這種現(xiàn)象的原因是因為很多的中小企業(yè)并沒有形成嚴格并且完善的賒賬政策，導致很多原本屬于企業(yè)的資金遲遲不能收回，影響企業(yè)的資金周轉。其三，在存貨環(huán)節(jié)控制工作不到位，造成很多資金形成呆滯。其四，沒有對資金進行合理使用，導致企業(yè)的資產存在非常嚴重的浪費。主要是因為很多企業(yè)的管理者并沒有意識到對固定資產，半成品以及原材料管理的重要性，沒能做好管理工作，導致企業(yè)資產形成嚴重浪費。
（五）財務人員素質不高
現(xiàn)階段盡管很多人都在積極考取財務專業(yè)證書，具備財務證書的人員比較多，但是真正能夠做好財務管理工作的高級財務管理人員卻相對比較缺乏。而中小企業(yè)的規(guī)模又比較小，各項規(guī)章制度也都不夠完善，在進行財務人員招聘時很難將優(yōu)秀的高素質專業(yè)財務人員招進來，導致中小企業(yè)很多的財務管理人員僅僅只是了解一些財務知識，并不具備能力做好財務管理工作。另外，在中小企業(yè)，由于分工不明確，很多的企業(yè)管理人員還在承擔著財務管理工作，導致企業(yè)內部賬務非常混亂[1]。
三、中小企業(yè)加強財務管理創(chuàng)新的建議
（一）結合市場，選取合理并且科學的投資策略
其一，中小企業(yè)在進行投資時需要掌握科學的投資理財手段，盡量避免選擇投資風險比較大的項目。根據相關的實踐經驗表明，最適合中小企業(yè)進行投資的是中期投資或者是短期投資，在進行投資前需要對項目進行非常詳細并且精準的考察，同時運用科學的方法去論證，并且需要和實際情況進行結合來不斷的優(yōu)化投資方案。其二，中小企業(yè)應該集中自身的優(yōu)勢，選擇專業(yè)經營的方法。因為中小企業(yè)的規(guī)模相對比較小，很多時候不能同時經營多種產品，因此需要企業(yè)集中自身力量對市場進行分析選擇專業(yè)化經營的方式，從而使企業(yè)能夠獲得一定的市場占有率[2]。
（二）將中小企業(yè)的外部環(huán)境進行優(yōu)化，使企業(yè)的融資渠道擴寬
中小企能夠得到快速的發(fā)展以及壯大一個非常重要的因素就是企業(yè)是否可以獲得融資，一方面企業(yè)并不需要完全依靠銀行貸款來獲得資金，還可以積極采用收賬款抵押，民間資本融資，融資租賃等多種方法獲得一定的資金。另一方面需要國家政府給于中小企業(yè)融資一定的重視，通過一定頒布一些法律發(fā)揮來優(yōu)化中小企業(yè)融資的外部環(huán)境，保障中小企業(yè)的一些利益，從而促進中小企業(yè)的發(fā)展。這時候中小企業(yè)便可以積極響應國家的政策，使自身企業(yè)的融資渠道擴寬，從而有效的改善融資困難的狀態(tài)[3]。
（三）將財務管理觀念進行創(chuàng)新，摒棄傳統(tǒng)落后的管理方法
其一，需要企業(yè)堅持以人為本的理財觀念，企業(yè)中的任何一項財務活動都是依靠人的力量來進行管理，發(fā)起以及操作的，只有每個員工都發(fā)揮出自己的價值，企業(yè)的財務管理工作才會做好，因此在財務管理中應該堅持以人為本的管理觀念，對財務人員的具體行為進行明確的而規(guī)范，完善企業(yè)的激勵制度以及責任到人制，通過對企業(yè)財務人員的約束以及管理來保證企業(yè)財務管理的有效運行。其二，樹立多元化的企業(yè)理財觀念?，F(xiàn)階段伴隨著經濟全球化的不斷發(fā)展，很多的外來企業(yè)以及外資銀行也逐漸向中國進駐，很多的國外資本也都紛紛向中國市場涌進，這時候需要中小企業(yè)僅僅抓住這一機會，可以積極和外資進行合作，使企業(yè)的管理水平的得到提升并且對企業(yè)的人員結構進行優(yōu)化[4]。
（四）注重財務控制
中小企業(yè)需要使資金的實際運營效率得到提高，將企業(yè)資金負債比例進行合理的設置，從而使企業(yè)的資金可以獲得最大化的利用。在對資金結構進行改善時需要保證企業(yè)具備有一定程度的付現(xiàn)能力，從而保證企業(yè)的正常資金的靈活運轉，確保企業(yè)遇到貸款困難或者是市場波動較大時可以有一定的現(xiàn)金支持。通常情況下，如果資金流動性非常強，那么資金所獲得的收益就會比較低，因此就需要中小企業(yè)盡量將閑置資金減至最低，對資金進行投資，避免資金閑置產生的損失[5]。
（五）注重培訓，提升財務人員素質
很大一部分中小企業(yè)存在財務責任不明確以及財務管理比較混亂現(xiàn)象的原因不單純是因為企業(yè)缺乏科學的財務管理制度以及管理方法，還有一個非常重要的原因便是財務管理人員的原因，財務管理人員的專業(yè)能力以及專業(yè)素質都不高，導致財務人員不具備使用先進財務管理方法的能力，因此限制了中小企業(yè)財務管理工作的有效展開。這就需要中小企業(yè)將財務人員待遇提升，從而引進一批優(yōu)秀的具有高素質的財務管理人員，同時在企業(yè)內部還需要經常性對財務管理人員進行培訓，提升他們的財務管理能力。
第7篇：短期投資理財方法范文
［關鍵詞］自由現(xiàn)金流；公司治理；投資者情緒；證券投資
基金項目：本文為廣東省教育廳、廣東高校優(yōu)秀青年創(chuàng)新人才培育計劃項目“上市公司證券投資的盈余管理與信息披露研究" 的階段性研究成果（主持人：吳戰(zhàn)篪，編號：wym09050），并獲“中央高?；究蒲袠I(yè)務費專項資金（暨南大學創(chuàng)新基金：A股市場估值的心理因素研究，課題編號：wym09050）”以及“暨南大學優(yōu)秀本科推免研究生科研創(chuàng)新培育計劃項目”的資助。
作者簡介：吳戰(zhàn)篪（1975―），男，暨南大學會計系(廣州，510632)，副教授。研究方向：公司投融資與盈余管理。
李曉龍(1987―)，男，暨南大學會計系(廣州，510632)，碩士研究生。研究方向：財務管理與證券投資。
一、引 言
我國上市公司普遍參與證券投資，就非金融類公司而言，2007年參與證券投資的有706家，2008年雖有金融危機，但參與的仍有697家，2009年為731家，2010年多達757家，近一半的非金融類上市公司參與了短期證券投資。上市公司對證券市場的投資如果出于資金管理或戰(zhàn)略并購的需要，則是一種正常的投資理財，但過度投資于證券市場，則是一種非效率投資。因為從公司自身來看，非金融類上市司并不具備基金、證券等專業(yè)機構投資者所具有的資源優(yōu)勢。從市場總體來看，如果非金融類公司將從證券市場取得的資金再重復運用于證券投資，很可能導致虛擬經濟膨脹而實體經濟不足，不利于證券市場穩(wěn)定健康發(fā)展和發(fā)揮其資源優(yōu)化配置功能。
監(jiān)管機構一直高度重視上市公司對證券市場的投資，并從公司治理的角度設計了一系列控制措施遏制上市公司的過度證券投資。2007年，深圳證券交易所了《上市公司信息披露工作指引第4號――證券投資》（以下簡稱“指引”）。該“指引”規(guī)定了上市公司不得利用新股募集資金或者銀行信貸資金進入股市。明確“上市公司證券投資總額占公司最近一期經審計凈資產10%以上，且絕對金額超過1000萬元人民幣的，應在投資之前經董事會審議批準并及時履行信息披露義務”；“上市公司證券投資總額占公司最近一期經審計凈資產50%以上，且絕對金額超過5000萬元人民幣的，或根據公司《章程》規(guī)定應提交股東大會審議的，公司在投資之前除按照前款規(guī)定及時披露外，還應提交股東大會審議。在召開股東大會時，除現(xiàn)場會議外，公司還應向投資者提供網絡投票渠道進行投票”。
基于上述背景，本文首先檢驗了非金融類上市公司是否存在過度證券投資現(xiàn)象，發(fā)現(xiàn)在2007年至2010年間每年均存在100到200多家上市公司存在過度證券投資現(xiàn)象。其次為解釋其形成原因，本文對公司治理結構變量與過度證券投資量之間進行相關性檢驗，發(fā)現(xiàn)二者并無顯著相關性；最后通過對投資者情緒與過度證券投資量的檢驗，發(fā)現(xiàn)過度證券投資與投資者情緒存在顯著的正相關性。研究結果表明我國上市公司過度證券投資的成因并非由于公司治理結構不完善，而是投資者情緒的高漲。
二、理論分析與假設提出
由于有價證券可以轉化為現(xiàn)金，詹姆斯（1971）［1］將企業(yè)短期有價證券組合分為備用現(xiàn)金、可控現(xiàn)金和自由現(xiàn)金三部分。若企業(yè)期初自由現(xiàn)金較多，企業(yè)在下一會計年度內會增加有價證券從而提高資金管理的收益。由于企業(yè)對其負債具有還本付息的壓力，當企業(yè)負債較高時，證券投資的自由現(xiàn)金部分較少，而公司規(guī)模較大的企業(yè)，更有能力對證券投資進行專業(yè)化經營。Myers(1977)［2］(147-175)認為低成長性企業(yè)由于缺乏投資機會則擁有大量自由現(xiàn)金流，而投資一些短期高風險項目，因此當公司的銷售增長率和資產收益率較低時，上市公司會選擇證券投資來提高收益率。上述分析表明企業(yè)正常的證券投資量由公司的自由現(xiàn)金、資產負債率、公司規(guī)模和公司的主業(yè)投資機會決定，為此本文借鑒Richardson( 2006)［3］(159-189)對過度投資的判定方法以及“指引”對過度證券投資的判斷，認為若公司的實際投資量超過正常投資量，且達到“指引”提出的需進行信息披露的第一項標準，即證券投資總量超過1000萬，則為過度證券投資。
由于“指引”試圖通過公司治理機制來遏制過度證券投資，因此本文首先研究過度證券投資是否源于公司治理結構不完善。Jensen 和Meckling 指出股東與經理之間存在著利益沖突，［4］(305-360)主要體現(xiàn)在管理層對待項目風險的態(tài)度和方式可能與股東不同。這種沖突反映在企業(yè)投資領域就是各種非效率投資行為，而過度證券投資顯然是一種非效率的短期投資行為。管理者為什么會選擇短期投資呢？Narayanan（1985）［5］(1469-1484)指出當職業(yè)經理人市場不能完全確定其價值前，管理者會選擇次優(yōu)的短期項目，增長公司當前業(yè)績，使自身獲得更高薪酬。Lundstrum（2002）［6］(353-371)認為在經理人市場和股東根據投資項目的業(yè)績推斷經理能力的情況下，經理人為了提高自己的職業(yè)聲望和將來的報酬，就可能過分追求短期結果。
依據上述研究，本文認為管理者可能從自身利益（提高薪酬，保留職位）的角度選擇過度短期證券投資從而提高短期業(yè)績、有損公司的長期價值。較好的公司治理則有助于抑制管理者“投資短視”。在公司治理激勵機制中，較高的管理層持股有助于管理者的利益與公司的長遠利益掛鉤，從而減少其對短期薪酬的關注；在公司約束機制中，公司實際控制人持股比率和獨立董事的數量越大，則對管理者的監(jiān)督越強，降低了管理者和股東的信息不對稱，有助于抑制管理者的短期投機動機；另外公司過高的管理費用意味著公司管理者的在職消費較多，公司治理機制的效果存在問題。為此，本文提出假設1：
上市公司的過度證券投資量與管理者持股、公司實際控制者持股比率、獨立董事的數量、管理費用呈負相關關系。
傳統(tǒng)財務理論假定企業(yè)的經理人與投資者都是追求效用最大化的理性決策者, 嘗試通過激勵約束機制, 完善公司治理，使得公司管理人員按照股東利益最大化原則行事。實際上，公司的投資者與管理者并不總是理性，“指引”寄望于通過公司治理機制遏制上市公司過度證券投資可能難以發(fā)揮有效作用。行為財務理論從投資者非理性的角度出發(fā)研究了投資者情緒對公司投資決策的影響?！肮蓹嗳谫Y渠道模型”認為投資者情緒會影響企業(yè)的股權融資數量和成本，從而影響投資行為。Stein( 1996)［7］(429-455)的“市場時機選擇模型”認為理性的管理者會通過選擇市場時機來發(fā)行或回購股票，進而影響投資項目。Baker、Stein and Wurgler (2003)［8］(203-218)的研究表明投資水平與股價之間存在正向關系, 股權融資依賴程度越高, 企業(yè)投資對股價波動就越敏感。Polk and Sapienza（2009)［9］(187-217)認為在不存在融資約束的情況下，管理者可能增加（減少）投資以主動迎合投資者高漲（悲觀）的情緒, 而迎合程度取決于股東的預期與企業(yè)的不透明程度?；ㄙF如等（2010）［10］(49-55)以中國市場的經驗數據研究表明，投資者情緒與企業(yè)過度投資正相關, 而與投資不足負相關。上述研究表明在投資者情緒高漲而管理者理性的假定下，管理者可能因股價高漲、融資成本較低而融入資金，這可能導致企業(yè)的過度投資，即使管理者不融入股權資金，也可能出于迎合投資者非理性的需求來過度投資。由于短期證券投資對企業(yè)資金的敏感性，即使“指引”限制了利用募集資金進行證券投資，管理者也可能因為資金總量充足來加大投資證券市場。從迎合角度來看，由于我國證券市場的非理性，管理者可能因市場投資者情緒的高漲加大證券投資來提升短期業(yè)績從而迎合短視的股東，這樣的行為源于管理者可以利用現(xiàn)行會計準則對證券投資收益進行盈余管理（吳戰(zhàn)篪、羅紹德、王偉，2009）。［11］(42-49)如果放松管理者理性的假定，則結果更為確定，在投資者情緒高漲時，非理性的管理者會受到市場投資情緒的感染，表現(xiàn)出類似基金經理的“羊群行為”。為此本文提出假設2：
上市公司過度證券投資量與投資者情緒呈正相關關系。
三、研究設計
論文首先借鑒Richardson (2006)研究企業(yè)過度投資的模型，依據模型(1)估算出上市公司正常證券投資水平，若模型的殘差項為正，則表明過度投資，為負則投資不足。由于按該方法不存在投資正常的公司，為此本文認為若殘差項為正的公司同時達到“指引”提出的證券投資總量超過1000萬，才成為過度證券投資的公司。隨后，用過度證券投資公司的回歸殘差（上市公司實際的證券投資減去估算的證券投資）作為因變量來考察過度證券投資。
ASItAssett-1=β0+β1Casht-1Assett-1+β2Levt-1+β31Assett-1+β4Inst-1〖〗Assett-1+β5Growtht-1+β6Roat-1+β7∑Industry+β8∑Year+ε(1)
其中：ASIt為t年的平均證券投資量，Casht-1、Levt-1、Assett-1、Inst-1、Growtht-1、Roat-1分別為上期年末的自有現(xiàn)金、資產負債率、總資產、證券投資量、銷售增長率、資產收益率，Industry 、Year為行業(yè)和年份變量。
其次，本文采用模型2檢驗假說1，考察公司治理機制是否對上市公司過度證券投資具有一定的抑制作用。具體模型如式(2)所示：
Overt(Undert)=β0+β1SR_SMt+β2SR_Accontrolt+β3RAEt+β4IdRt+β5Casht-1Assett-1+β6Levt-1+β7Inst-1Assett-1+β8Roat-1+β9∑Industry+β10∑Year+ε(2)
其中：Overt和Undert分別指代公司證券投資量過度和不足；SR_SMt為高管持股比率；SR_Accontrolt為實際控制者所占股權比例；RAEt為管理費用和營業(yè)總收入的比值；IdRt為獨立董事占董事會總人數的比例。根據模型(1)的研究，擬采用期初現(xiàn)金持有比率、資產負債率、上年證券投資量、資產收益率、行業(yè)和年份作為控制變量。
最后，本文采用模型3檢驗假說2，以考察投資者情緒對過度證券投資量的影響。本文借鑒Polk 和 Sapienza (2009)、花貴如（2010）等的研究，選用動量指標上市公司年累積收益率（CUReturn）、股票的市盈率（PE）和年份變量（Year）作為投資者情緒的指標。具體模型如(3)所示：
Overt(Undert)=β0+β1PEt+β2CUReturnt+β3∑Year+β4Casht-1Assett-1+β5Levt-1+β6Inst-1Assett-1+β7Roat-1+β8∑Industry+ε(3)
其中：Overt和Undert分別指代公司證券投資量過度和不足；PEt為市盈率，CUReturnt為股票的累積年收益率，Year為年份變量，用來衡量市場整體情緒對證券投資的影響，其他控制變量與模型(2)類似。
四、檢驗結果和分析
（一）樣本與數據來源
本文的數據全部來自CSMAR數據庫、RESSET數據庫，數據處理使用SAS 91和Excel 2007。在數據選取上，考慮到金融保險類行業(yè)特殊性，本文擬采用2007-2010年間在我國A股市場上的非金融保險類上市公司的年報數據。關于證券投資量的計算，采用“交易性金融資產”及“可供出售金融資產”、“持有到期投資”三個科目數據之和。對于尚未使用新準則的2006年，采用“短期投資”科目的數據替代。在樣本選取上，首先根據《上市公司行業(yè)分類指引》將金融類行業(yè)的樣本剔除。其次，剔除ST和PT等存在特殊交易和變量缺失的數據，總共得到2666個樣本。
（二）上市公司過度證券投資檢驗
本文用模型(1)檢驗了是否存在過度證券投資，如表1所示，我國有接近50%的非金融類A股上市公司參與證券投資，且存在一定程度的過度證券投資。研究發(fā)現(xiàn)，公司證券投資量與公司期初現(xiàn)金顯著正相關，而與資產負債率、資產收益率顯著負相關，而公司資產規(guī)模、營業(yè)收入增長率對公司證券投資影響不明顯。此外，信息技術業(yè)、房地產業(yè)等主業(yè)迅速增長的企業(yè)證券投資量較少；2007年的系數顯著正相關，說明證券投資受到市場整體情況的影響。
（三）公司治理機制與公司證券投資的實證檢驗結果與分析
表2列示了模型(2)的檢驗結果。本文除檢驗過度證券投資公司的過度證券投資量與公司治理結構變量的關系外，還以非過度證券投資公司為參照。結果發(fā)現(xiàn)，過度證券投資量(Over)與所有公司治理結構變量均不存在相關性，表明公司治理結構的好壞不是過度證券投資的成因。非過度證券投資量（Under，殘差的絕對值）僅與管理費用負相關，這表明公司治理結構并不能有效遏制上市公司過度證券投資。
（四）投資者情緒與公司證券投資的實證檢驗結果與分析
表3列示了模型(3)的檢驗結果。本文除檢驗過度證券投資公司的過度證券投資量與投資者情緒的關系外，還以非過度證券投資公司為參照。結果發(fā)現(xiàn)，在過度投資樣本中，公司的估值水平（PE）與上市公司過度證券投資量不存在相關性，這表明“股權融資渠道”并不構成過度證券投資的動因，這可能是因為深交所的“指引”對募集資金用于證券投資進行了較嚴格地限制。而公司年累積收益率（CUReturn）與上市公司過度證券投資量（Over）呈顯著地正相關，這說明“迎合渠道”構成了過度證券投資的動因，管理者因公司投資者情緒的高漲進行短期證券投機以迎合部分投資者需求，而該項收益在現(xiàn)有會計準則下可以通過盈余管理的方式提高公司的短期業(yè)績，這滿足了短視性股東的要求。而衡量市場整體投資者情緒的年份變量Year中2007年（Yearl）的系數與過度投資量顯著正相關，由于2007年是公認的大牛市，這表明上市公司管理者在市場整體投資者情緒高漲時受到投資者情緒的感染，加大對證券市場的投資，管理者如同普通中小散戶一樣具有“羊群效應”。與之對應的是，在非過度投資樣本中，公司投資者情緒的指標（CUReturn）與投資不足量（Under，殘差的絕對值）負相關，說明公司投資者情緒越高，證券投資不足越少，投資者情緒對證券投資不足具有抑制作用；而市場整體投資者情緒指標與投資不足呈正相關關系，這表明在非過度證券投資公司中的管理者是理性的，恰好說明過度證券投資公司的管理者和投資者都存在非理性因素。
（五）穩(wěn)健性檢驗
為了檢驗上述結論的穩(wěn)健性，本文仿效辛清泉等( 2007)［12］(110-122)的穩(wěn)健性測試, 將模型的殘差按大小等分成三組，殘差最大的一組為投資過度組，殘差最小的一組為投資不足組，回歸分析發(fā)現(xiàn)，過度證券投資的公司有889家，與投資者情緒、期初現(xiàn)金等顯著正相關；而證券投資不足的公司有1103家，與期初現(xiàn)金、年份變量顯著相關，而與投資者情緒不相關，支持前文論述。
五、研究結論與啟示
本文的研究結果表明：（1）我國上市公司普遍參與證券投資，且存在一定的過度證券投資現(xiàn)象；（2）我國上市公司過度證券投資的動因并非基于公司治理結構不完善下管理者對股東利益的侵犯；（3）在公司投資者情緒高漲時，上市公司的管理者存在對投資者情緒的“理性迎合”動機，這是過度證券投資的重要原因之一；（4）在市場整體投資者情緒高漲時，管理者會受到投資者情緒的感染從而加大對證券市場的投資，是過度證券投資現(xiàn)象的另一重要成因。
過度證券投資是一種非效率性投資，不利于公司價值最大化和市場整體資源優(yōu)化配置。正如Richardson(2006)所認為的那樣，①本文的研究結果也表明公司治理同過度證券投資的關系很小，而同投資者情緒的關系很大，這涉及到投資者和管理者非理性的問題。在管理者并非出于侵犯公司股東利益，而是迎合投資者情緒或受投資者情緒感染的情況下，僅通過公司治理機制來規(guī)范上市公司的證券投資行為是遠遠不夠的，所以“指引”通過信息披露或者表決機制難以改變管理者的非理。必須加強投資者和管理者教育，使其認識到過度證券投資行為的危害或許是更有效的途徑。
注 釋：
①Richardson(2006)認為，同眾多研究者的結論一樣，公司治理結構同公司價值或公司決策的制定相關性較弱，在大樣本的背景下，僅僅有一些公司的治理措施同過度投資相關，例如擁有較積極的股東和一定反收購條款的公司，其過度投資的可能性很小。
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Corporate Governance, Investor Emotion and Over-investment on Securities
Wu Zhanchi1 Li Xiaolong2Abstract:According to the data of listed firms from 2007- 2010 in Chinese capital market after the implementation of new accounting standards, this paper empirically analyzes the deep-seated motivations of Chinese listed companies securities investment. The results show that Chinese listed companies generally invest in securities, and there is a certain degree of over-investment in securities. Single corporate governance measures are not effective; investor sentiment has a significant impact on securities investment of listed companies. The results also suggest that corporate governance should consider investor sentiment.
