期貨公司經(jīng)營(yíng)狀況精選(九篇)

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第1篇：期貨公司經(jīng)營(yíng)狀況范文

【關(guān)鍵詞】重組 港中旅 凌鋼

一、公司簡(jiǎn)介

中國(guó)港中旅集團(tuán)公司是香港中旅（集團(tuán)）有限公司(簡(jiǎn)稱：港中旅集團(tuán))的母公司，港中旅建立于1928年4月，是香港四大駐港中資企業(yè)之一。經(jīng)過(guò)多年的開(kāi)拓經(jīng)營(yíng)，現(xiàn)已發(fā)展成為以旅游業(yè)為主業(yè)，以實(shí)業(yè)投資、房地產(chǎn)和物流貿(mào)易為支柱產(chǎn)業(yè)的著名大型企業(yè)集團(tuán)，是中央直接管理的國(guó)有重要骨干企業(yè)之一。

凌源鋼鐵股份有限公司地處遼寧省凌源市，主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、開(kāi)發(fā)冶金產(chǎn)品（含副產(chǎn)品），被國(guó)務(wù)院列為512家重點(diǎn)支持企業(yè)，還是冶金系統(tǒng)首批通過(guò)IS09002體系認(rèn)證的鋼鐵企業(yè)。

二、公司重組前現(xiàn)狀

（一）凌鋼公司財(cái)務(wù)狀況（表1）：

（二）凌鋼公司經(jīng)營(yíng)狀況分析：2012年第一季度，鋼鐵行業(yè)一直在高成本、微利潤(rùn)狀態(tài)下運(yùn)行，之后，受?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，鋼鐵市場(chǎng)形勢(shì)急劇惡化，全行業(yè)出現(xiàn)了大面積虧損。

（三）凌鋼公司行業(yè)地位：在2012-03-31鋼鐵行業(yè)中超過(guò)30%的個(gè)股的最新一期報(bào)告時(shí)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，可以用看出在30個(gè)個(gè)股的排名中凌鋼排到了27名。

（四）香港中旅綜合損益：2011年底港中旅營(yíng)業(yè)額為435288.2萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3%，稅前利潤(rùn)為96052.4萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)139%。其經(jīng)營(yíng)狀況良好，有充足的資金和能力進(jìn)行重組。

三、重組的過(guò)程

2012年5月3日，朝陽(yáng)市國(guó)資委與中國(guó)港中旅集團(tuán)公司簽訂《關(guān)于重組凌源鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司和朝陽(yáng)龍山資產(chǎn)管理有限公司的框架協(xié)議》。

此協(xié)議中規(guī)定，港中旅提出出資5億美元（約30億元人民幣）控股凌鋼集團(tuán)的請(qǐng)求。此時(shí)的凌鋼鋼鐵公司的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到68.74%，港中旅的重組提議有望緩解凌鋼公司現(xiàn)金緊張的狀況。

四、重組理由

（一）對(duì)凌鋼

1.港中旅是中國(guó)百家中央企業(yè)之一，也是國(guó)資委直接管理監(jiān)督的重點(diǎn)骨干企業(yè)。凌鋼從一家地市級(jí)的國(guó)有企業(yè)一躍為中國(guó)央企的子公司，可以獲得更多方面的資源，并且能得到國(guó)資委的直接監(jiān)督和指導(dǎo)。

2.國(guó)有企業(yè)改革到一定階段的必然要求。中國(guó)的國(guó)有企業(yè)改革由1980年9月國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)從1981年起把“擴(kuò)大企業(yè)自”開(kāi)始推進(jìn)，先后進(jìn)行了放權(quán)讓利、利改稅、政企分開(kāi)、租賃或承包經(jīng)營(yíng)、股份制、上市、政資分開(kāi)、抓大放小、國(guó)退民進(jìn)等改革。凌鋼作為市級(jí)國(guó)企，其改革既是自身經(jīng)營(yíng)不善的結(jié)果，也是順應(yīng)歷史發(fā)展的規(guī)律。

（二）對(duì)港中旅

1.為港中旅的下屬公司國(guó)豐鋼鐵參股凌鋼埋下了伏筆。雖然港中旅的主營(yíng)業(yè)務(wù)是旅游，其次為實(shí)業(yè)投資（主要投資鋼鐵行業(yè)）、房地產(chǎn)以及物流貿(mào)易，但是由港中旅實(shí)際控股的唐山國(guó)豐鋼鐵公司，是中國(guó)第一大的熱軋帶鋼生產(chǎn)商和河北省第二大鋼鐵公司。由于雙方規(guī)定了受讓股權(quán)和增資的主體既可以是港中旅，也可以是港中旅的子公司，這讓國(guó)豐鋼鐵參股凌鋼公司奠定了基礎(chǔ)。

2.實(shí)現(xiàn)旗下企業(yè)的整體協(xié)同。雖然凌鋼集團(tuán)位于東北地區(qū)，國(guó)豐鋼鐵位于華北地區(qū)，但兩者距離很近，并且凌鋼和國(guó)豐鋼鐵企業(yè)都以建材為主，于是沖突必然在獨(dú)立經(jīng)營(yíng)存在，所以若能實(shí)現(xiàn)國(guó)豐鋼鐵參股經(jīng)營(yíng)，以后凌鋼鋼鐵和國(guó)豐鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)整體協(xié)同發(fā)展，就可以有效避免兩方的沖突。

五、對(duì)這次重組的評(píng)價(jià)

筆者認(rèn)為這次順利重組能順利的重要原因是鋼鐵行業(yè)的困頓環(huán)境。目前中國(guó)鋼鐵行業(yè)處在十年來(lái)最差時(shí)期，所以也面臨著調(diào)整的最佳時(shí)機(jī)。

現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)整體江河日下。數(shù)據(jù)表明，2011年全國(guó)重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)的銷(xiāo)售利潤(rùn)率僅僅只有2.4%。凌鋼今年也難以獨(dú)善其身，在第一季度虧損了1.86億元。所以，凌鋼選擇重組是必然之選。

并且眼下鋼企整合已是大勢(shì)所趨。近幾年來(lái)，濟(jì)南鋼鐵和萊鋼鋼鐵合并成為山東鋼鐵，首鋼巨資收購(gòu)遷鋼，寶鋼控股韶鋼。近年來(lái)鋼企整合潮此起彼伏，更加顯示了重組、轉(zhuǎn)型之路的必要性和迫切性。

參考文獻(xiàn)

[1]任偉，李研，高秀春.金融危機(jī)下中國(guó)鋼鐵企業(yè)兼并重組問(wèn)題[J].河北理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)，2010(02).

第2篇：期貨公司經(jīng)營(yíng)狀況范文

六大風(fēng)險(xiǎn)

■購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)：是指由于通貨膨脹而使貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹期間，投資者實(shí)際利率應(yīng)該是票面利率扣除通貨膨脹率。

規(guī)避方法：對(duì)于購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)，最好的規(guī)避方法就是分散投資，以分散風(fēng)險(xiǎn)，使購(gòu)買(mǎi)力下降帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)能為某些收益較高的投資收益所彌補(bǔ)。通常采用的方法是將一部分資金投資于收益較高的投資品種上，如股票、期貨等，但帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。

■利率風(fēng)險(xiǎn)：利率是影響債券價(jià)格的重要因素之一，當(dāng)利率提高時(shí)，債券的價(jià)格就降低，此時(shí)便存在風(fēng)險(xiǎn)。

規(guī)避方法：應(yīng)采取的防范措施是分散債券的期限，長(zhǎng)短期配合。如果利率上升，短期投資可以迅速的找到高收益投資機(jī)會(huì)，若利率下降，長(zhǎng)期債券卻能保持高收益。

■經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)行債券的單位管理與決策人員在其經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中發(fā)生失誤，導(dǎo)致資產(chǎn)減少而使債券投資者遭受損失。

規(guī)避方法：為了防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，選擇債券時(shí)一定要對(duì)公司進(jìn)行調(diào)查，通過(guò)對(duì)其報(bào)表進(jìn)行分析，了解其盈利能力和償債能力、信譽(yù)等。由于國(guó)債的投資風(fēng)險(xiǎn)極小，而公司債券的利率較高但投資風(fēng)險(xiǎn)較大，所以，需要在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間作出權(quán)衡

■變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn):是指投資者在短期內(nèi)無(wú)法以合理的價(jià)格賣(mài)掉債券的風(fēng)險(xiǎn)。

規(guī)避方法：針對(duì)變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)盡量選擇交易活躍的債券，如國(guó)債等，便于得到其他人的認(rèn)同，冷門(mén)債券最好不要購(gòu)買(mǎi)。

■再投資風(fēng)險(xiǎn)：購(gòu)買(mǎi)短期債券，而沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期債券，會(huì)有再投資風(fēng)險(xiǎn)。例如，長(zhǎng)期債券利率為14%，短期債券利率13%，為減少利率風(fēng)險(xiǎn)而購(gòu)買(mǎi)短期債券。但在短期債券到期收回現(xiàn)金時(shí)，如果利率降低到10%，就不容易找到高于10%的投資機(jī)會(huì)，還不如當(dāng)期投資于長(zhǎng)期債券，仍可以獲得14%的收益，歸根到底，再投資風(fēng)險(xiǎn)還是一個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

規(guī)避方法：對(duì)于再投資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)采取的防范措施是分散債券的期限，長(zhǎng)短期配合，如果利率上升，短期投資可迅速找到高收益投資機(jī)會(huì)，若利率下降，長(zhǎng)期債券卻能保持高收益。也就是說(shuō)，要分散投資，以分散風(fēng)險(xiǎn)，并使一些風(fēng)險(xiǎn)能夠相互抵消。

■違約風(fēng)險(xiǎn)：發(fā)行債券的公司不能按時(shí)支付債券利息或償還本金，而給債券投資者帶來(lái)的損失。

規(guī)避方法：違約風(fēng)險(xiǎn)一般是由于發(fā)行債券的公司經(jīng)營(yíng)狀況不佳或信譽(yù)不高帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以在選擇債券時(shí)，一定要仔細(xì)了解公司的情況，包括公司的經(jīng)營(yíng)狀況和公司的以往債券支付情況，盡量避免投資經(jīng)營(yíng)狀況不佳或信譽(yù)不好的公司債券，在持有債券期間，應(yīng)盡可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了解，以便及時(shí)作出賣(mài)出債券的抉擇。同時(shí)，由于國(guó)債的投資風(fēng)險(xiǎn)較低，保守的投資者應(yīng)盡量選擇投資風(fēng)險(xiǎn)低的國(guó)債。

總之，債券投資雖然能分散及減低投資于其它組合的風(fēng)險(xiǎn)，但不論是債券或股票投資人在做投資決定之前，都必須了解個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及搭配均衡的投資組合，切忌盲目追隨市場(chǎng)潮流。

如何挑選

那么，我們應(yīng)該怎樣挑選債券理財(cái)產(chǎn)品呢？

理財(cái)專家介紹，債券投資有這樣幾個(gè)原則：

（1）匹配性原則：投資者必須根據(jù)本單位資金的金額、投資期限、資金的穩(wěn)定程度等特點(diǎn)選擇不同的債券投資方式。（2）分散投資原則：不要把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里。（3）組合投資原則：投資收益與風(fēng)險(xiǎn)程度是成正比的，投資者必須在確定自己的預(yù)期收益后將風(fēng)險(xiǎn)分散到不同的投資組合中，以獲得較高的綜合收益。

第3篇：期貨公司經(jīng)營(yíng)狀況范文

地址：_________

代表：_________

郵政編碼：_________

電話：_________

傳真：_________

開(kāi)戶行：_________

銀行帳號(hào)：_________乙方：_________

地址：_________

代表：_________

郵政編碼：_________

電話：_________

傳真：_________

開(kāi)戶行：_________

銀行帳號(hào)：_________甲乙雙方本著平等互利的原則，經(jīng)過(guò)友好協(xié)商，就乙方委托甲方_________交易所現(xiàn)貨和期貨交易，達(dá)成如下協(xié)議：一、為了確保在_________交易所的交易能正常進(jìn)行，甲乙雙方均須清楚了解并嚴(yán)格遵守《_________期貨有限公司_________交易所業(yè)務(wù)規(guī)則》，正確履行雙方的權(quán)利和義務(wù)。二、乙方已經(jīng)仔細(xì)閱讀并充分認(rèn)識(shí)了甲方提供的《風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》的全部?jī)?nèi)容，一切因乙方看錯(cuò)市況而遭受的虧損，乙方完全承擔(dān)資金乃至資產(chǎn)抵債的責(zé)任，甲方不承擔(dān)任何責(zé)任。三、作為方，甲方有權(quán)了解乙方的資信情況。開(kāi)戶時(shí)乙方需出具經(jīng)營(yíng)執(zhí)照（副本），法人授權(quán)書(shū)，單位狀況（生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、近期財(cái)務(wù)報(bào)表等）等有關(guān)資料。四、乙方為了便于與甲方聯(lián)合，除當(dāng)面填寫(xiě)“買(mǎi)入（賣(mài)出）指令單”外，可再確認(rèn)傳真、電報(bào)、信函、錄音電話中的任何一種方式作為法律認(rèn)可的委托方式。另外，乙方法人代表需簽署《法人授權(quán)書(shū)》，甲方只能接受乙方法人或其指派的授權(quán)人的指令。五、保證金帳戶的設(shè)置：

1．本協(xié)議簽定后，乙方應(yīng)在三天內(nèi)將基礎(chǔ)保證金人民幣_(tái)________萬(wàn)元匯入甲方帳戶開(kāi)戶，此為本協(xié)議生效的必要條件。

2．乙方在開(kāi)具“買(mǎi)入（賣(mài)出）指令單”以前，應(yīng)將足夠的初始保證金匯入甲方帳戶，初始保證金數(shù)額為成交金額的％，超越保證金數(shù)額的指令，甲方?jīng)]有義務(wù)執(zhí)行。交易平倉(cāng)后，該初始保證金由甲方及時(shí)退回。

3．凡屬期貨交易，每天均按_________交易所公布的結(jié)算價(jià)，對(duì)其與成交價(jià)的差價(jià)部分，要求虧損方交付追加保證金。如果乙方損失≥100％初始保證金，而又未能在下一交易日前一日15時(shí)前及時(shí)補(bǔ)足，甲方有權(quán)代為平倉(cāng)，所有損失和費(fèi)用，由乙方全部負(fù)責(zé)。六、甲方乙方交易的傭金（含向交易所交納的交易手續(xù)費(fèi)）為交易額的_________‰，乙方負(fù)責(zé)在買(mǎi)賣(mài)合約成交后三天內(nèi)，向甲方交納傭金。七、現(xiàn)貸合約簽定后，乙方憑交易所成交通知單在三天內(nèi)通知甲方將貨款／提貨憑證存入所。如是交收現(xiàn)貨交易，乙方應(yīng)先提供有效發(fā)票再行收取貨款。八、有關(guān)稅金問(wèn)題，均按照_________市稅務(wù)機(jī)關(guān)規(guī)定辦理。九、協(xié)議的中止：

1．乙方如需中止委托關(guān)系，應(yīng)向甲方提交書(shū)面申請(qǐng)，待甲方核準(zhǔn)并結(jié)算帳目后，立即中止協(xié)議。

2．乙方如不遵守甲方的各項(xiàng)規(guī)定，違約情節(jié)嚴(yán)重的，甲方在追回違約損失的前提下可中止關(guān)系，并有加以處罰的權(quán)利。十、雙方商定的其他事項(xiàng)：_________。十一、乙方的印鑒需在甲方備案。十二、此協(xié)議一式貳份。甲、乙雙方各保留一份。甲方（蓋章）：_________

乙方（蓋章）：_________

法人代表（簽字）：_________

法人代表（簽字）：_________

_________年____月____日

_________年____月____日

第4篇：期貨公司經(jīng)營(yíng)狀況范文

（1）如何規(guī)劃每月的收入和住房還貸問(wèn)題？

（2）如何為孩子出生后的生活進(jìn)行規(guī)劃？

（3）如何為將來(lái)購(gòu)房做安排？

基本分析

教育市場(chǎng)正成為創(chuàng)業(yè)投資的熱門(mén)關(guān)鍵詞。目前，我國(guó)現(xiàn)有2億多的中小學(xué)生，每年參加各類培訓(xùn)的青少年兒童超過(guò)1億人次，而在大中城市，90%以上的中小學(xué)生在課后接受各種輔導(dǎo)。

李熊夫妻投資教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)非常有眼光。但與此同時(shí)，中小企業(yè)的發(fā)展也面臨著各種危機(jī)，主要是人才資源缺乏、教學(xué)科研力量薄弱以及公司抵御競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較為低下等，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟、國(guó)際經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的狀況下，很難快速發(fā)展。李熊夫妻貸款300萬(wàn)元成立教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，為了應(yīng)對(duì)可能給家庭帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，必須建立起全方位的風(fēng)險(xiǎn)防范體系和保障系統(tǒng)。

李熊家庭目前的月收入為11萬(wàn)元，而300萬(wàn)元的貸款按照目前市場(chǎng)的資金成本，年利息支出約為24萬(wàn)元，每月需償還的利息為2萬(wàn)元，再加上企業(yè)和家庭的日常生活的開(kāi)支，有不小的財(cái)務(wù)壓力。隨著將來(lái)小孩的出生和購(gòu)房的安排提上日程，家庭財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)進(jìn)一步增大。

理財(cái)建議

建議從以下幾個(gè)方面著手。

實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)和家庭資產(chǎn)的分離

中小企業(yè)主面臨的一個(gè)主要問(wèn)題是企業(yè)財(cái)務(wù)和家庭的財(cái)務(wù)不獨(dú)立，這加劇了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不確定性給家庭帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)貸款的利息支出和員工的合理工資可以在企業(yè)的稅前利潤(rùn)進(jìn)行扣除，建議李熊夫妻每人每月領(lǐng)取固定工資2萬(wàn)元，并按當(dāng)?shù)氐臉?biāo)準(zhǔn)交納三險(xiǎn)一金。這樣兩人每月的稅后收入為30078.28元，再加上企業(yè)的日常開(kāi)支和稅收的交納，年底企業(yè)的結(jié)余利潤(rùn)約為20萬(wàn)元，可用于償還貸款。

建立全方位的商業(yè)保險(xiǎn)保障

李熊家庭目前正處于家庭的形成期到家庭的成長(zhǎng)期轉(zhuǎn)化的過(guò)程中，同時(shí)這也是一個(gè)保險(xiǎn)需求不斷增加，直至達(dá)到高峰的一個(gè)階段。除按規(guī)定交納社保以外，要有全方位的商業(yè)保險(xiǎn)的保障。按照定期壽險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、醫(yī)療險(xiǎn)和終身壽險(xiǎn)的順序進(jìn)行配置，建議夫妻二人每人投保定期壽險(xiǎn)100萬(wàn)元，保障至60歲，選擇15年交費(fèi)期；意外險(xiǎn)每人300萬(wàn)元，按照現(xiàn)在各家保險(xiǎn)公司的現(xiàn)行保險(xiǎn)費(fèi)率來(lái)算，每年大約2萬(wàn)元。醫(yī)療險(xiǎn)和終身壽險(xiǎn)可以在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不斷提升，家庭收入不斷增加的前提下，再行投保。

建立全方位的商業(yè)保險(xiǎn)保障

120平方米的房子在當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)價(jià)約為250萬(wàn)元，按照房?jī)r(jià)6%的增長(zhǎng)率，9年后的總價(jià)約為422萬(wàn)元。李先生可以選擇按揭15年的貸款，建議首付132萬(wàn)元，按揭290萬(wàn)元，分15年還清，每年的還款金額在28萬(wàn)元左右。按照李先生現(xiàn)在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，償還貸款沒(méi)有問(wèn)題。

第5篇：期貨公司經(jīng)營(yíng)狀況范文

【關(guān)鍵詞】?jī)r(jià)值鏈管理；凈頭寸價(jià)值；銅生產(chǎn)企業(yè)

1.研究背景

2008年的金融危機(jī)以來(lái)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了劇烈的震蕩和變動(dòng)。中國(guó)國(guó)內(nèi)各類企業(yè)在這場(chǎng)危機(jī)中經(jīng)受了許多困難和挑戰(zhàn)。主要經(jīng)濟(jì)體的衰退，國(guó)外需求的萎縮；世界主要貨幣發(fā)行泛濫，大宗商品原材料價(jià)格劇烈震蕩；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨下行的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)面臨著深入的調(diào)整。內(nèi)外因素交困，使得企業(yè)在當(dāng)前環(huán)境下的發(fā)展面臨著諸多難題和挑戰(zhàn)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨著重新復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的雙重壓力，給企業(yè)的生存和發(fā)展也帶來(lái)了很大的壓力。企業(yè)被動(dòng)的接受了過(guò)多的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，使得對(duì)于原料購(gòu)買(mǎi)、產(chǎn)品制造、產(chǎn)品銷(xiāo)售等諸多方面產(chǎn)生了各種保值避險(xiǎn)的需要。

因此，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，內(nèi)外需求的下滑，再加上原材料價(jià)格的異常波動(dòng)，企業(yè)的生存環(huán)境越來(lái)越嚴(yán)峻。以銅冶煉行業(yè)為例：從銅冶煉行業(yè)顯示的毛利率數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，該行業(yè)的平均收益率處在逐年下滑的趨勢(shì)中，尤其在2006年-2008年和2011年以來(lái)的各月數(shù)據(jù)中，更加明顯的顯示了這一趨勢(shì)，如圖1所示。

之所以會(huì)產(chǎn)生這種狀態(tài)的主要原因：第一，國(guó)內(nèi)外價(jià)格話語(yǔ)權(quán)不平衡，原料頭寸缺失危機(jī)下使得產(chǎn)品的生產(chǎn)過(guò)于被動(dòng)，導(dǎo)致企業(yè)遭遇重大損失；第二，企業(yè)未能在有效把握價(jià)格走勢(shì)的基礎(chǔ)上，對(duì)產(chǎn)品未來(lái)價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行合理規(guī)劃；第三，企業(yè)決策系統(tǒng)不合理，上下級(jí)聯(lián)動(dòng)不匹配，延誤時(shí)機(jī)錯(cuò)過(guò)盈利機(jī)會(huì)。一系列因素使得全國(guó)各個(gè)行業(yè)，特別是冶煉加工企業(yè)屢遭挫折，錯(cuò)誤的頭寸管理不但浪費(fèi)大量資金，而且錯(cuò)失了產(chǎn)品生產(chǎn)銷(xiāo)售過(guò)程中的價(jià)格波動(dòng)空間，在風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的機(jī)會(huì)過(guò)程中痛失良機(jī)，更為重要的是錯(cuò)誤的原料頭寸管理和產(chǎn)品頭寸管理會(huì)帶來(lái)對(duì)企業(yè)不可逆轉(zhuǎn)的經(jīng)營(yíng)危機(jī)。因此各冶煉加工企業(yè)急需準(zhǔn)確的、合理的、科學(xué)的決策系統(tǒng)來(lái)輔助企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)行。

2.價(jià)值鏈管理理論

2.1 價(jià)值鏈和價(jià)值鏈管理

價(jià)值鏈（Value Chain）的概念是在1985年由哈佛商學(xué)院波特教授在他的著作《競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》[1]中提出的，它把企業(yè)內(nèi)外價(jià)值增加的活動(dòng)分為基本活動(dòng)和支持性活動(dòng)，這兩類就構(gòu)成了企業(yè)的價(jià)值鏈。每一個(gè)企業(yè)都是用來(lái)進(jìn)行設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)、交貨以及對(duì)產(chǎn)品起輔助作用的各種活動(dòng)的集合，所有這些活動(dòng)都可以用價(jià)值鏈表示出來(lái)，如圖2所示。

價(jià)值鏈管理就是研究采取怎樣的策略才能將企業(yè)的生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)、財(cái)務(wù)、人力資源等方面有機(jī)的整合起來(lái)，做好計(jì)劃、協(xié)調(diào)、監(jiān)督和控制等各個(gè)環(huán)節(jié)的工作，使它們形成相互關(guān)聯(lián)的整體，真正按照鏈的特征實(shí)施企業(yè)的業(yè)務(wù)流程，使得各個(gè)環(huán)節(jié)既相互關(guān)聯(lián)，又具有處理資金流、物流和信息流的自組織和自適應(yīng)能力，使企業(yè)的供、產(chǎn)、銷(xiāo)形成一條珍珠般的“鏈”。

2.2 價(jià)值鏈管理的基礎(chǔ)——庫(kù)存管理

目前銅冶煉行業(yè)原材料占產(chǎn)成品成本比重高達(dá)80%以上，在大宗商品同質(zhì)化時(shí)期，成本低的企業(yè)優(yōu)勢(shì)就強(qiáng)（樂(lè)艷芬，2004）[2]。企業(yè)通常有三種方式可以降低成本：提高生產(chǎn)效率、降低勞動(dòng)成本和管理生產(chǎn)資料。現(xiàn)在看來(lái)提高生產(chǎn)效率和降低勞動(dòng)成本的空間都相對(duì)較小，唯一能夠降低生產(chǎn)成本的方式則是通過(guò)管理生產(chǎn)資料，也就是通常所說(shuō)的庫(kù)存管理。而價(jià)值鏈管理的核心也在于降低企業(yè)的成本，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化（張培莉、蔣軼蘊(yùn)，2006）[3]。因此要進(jìn)行價(jià)值鏈管理之前，首先要做到庫(kù)存管理，即企業(yè)的采購(gòu)合同、在途物資、在產(chǎn)品、倉(cāng)庫(kù)存貨以及發(fā)出商品等庫(kù)存進(jìn)行合理管理（程控、革揚(yáng)，2002）[4]。影響生產(chǎn)成本的兩個(gè)因素，一是價(jià)格，二是庫(kù)存。但價(jià)格帶來(lái)的是不可控風(fēng)險(xiǎn)，而庫(kù)存是可以人為控制的，做好庫(kù)存管理就等于降低不確定性，幫助企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

2.3 價(jià)值鏈管理在銅生產(chǎn)企業(yè)中的應(yīng)用——輔助企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理

本文中將價(jià)值鏈管理這一概念引入銅冶煉行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，以庫(kù)存管理為基礎(chǔ)，針對(duì)這類型企業(yè)的自身特點(diǎn)，提出從原材料購(gòu)入到產(chǎn)成品銷(xiāo)售中所有的環(huán)節(jié)都應(yīng)當(dāng)采取對(duì)于企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行管理的一種模式。

通常來(lái)說(shuō)，價(jià)格對(duì)企業(yè)的最大影響出現(xiàn)在價(jià)格達(dá)到高點(diǎn)之后和持續(xù)下跌過(guò)程當(dāng)中。當(dāng)價(jià)格上漲的時(shí)候，企業(yè)是天然多頭，出于對(duì)利益的追逐的目的而開(kāi)始加大生產(chǎn)，然而由價(jià)格的升高所導(dǎo)致的銷(xiāo)售滯后就不免引起庫(kù)存的規(guī)模增加，企業(yè)就無(wú)法維持自身生產(chǎn)的可持續(xù)增長(zhǎng)，因此當(dāng)價(jià)格出現(xiàn)拐點(diǎn)時(shí)就會(huì)對(duì)企業(yè)造成跌價(jià)損失，此時(shí)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)最大；而當(dāng)價(jià)格連續(xù)下跌的過(guò)程中，產(chǎn)品價(jià)值和原料價(jià)值都開(kāi)始下降，此時(shí)企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也是最大的。因?yàn)樵趦r(jià)格下跌的時(shí)候企業(yè)每賣(mài)出一噸產(chǎn)品就會(huì)產(chǎn)生虧損，但如果企業(yè)不進(jìn)行銷(xiāo)售活動(dòng)的話，等到價(jià)格開(kāi)始回升時(shí)，企業(yè)會(huì)因?yàn)閹?kù)存的積壓，從而減小后續(xù)的生產(chǎn)規(guī)模，同樣會(huì)進(jìn)一步增加企業(yè)的虧損。因此，在價(jià)格下跌的過(guò)程中，就要考慮到企業(yè)的財(cái)務(wù)成本對(duì)盈利的影響問(wèn)題，也就是邊際成本的問(wèn)題。當(dāng)企業(yè)的生產(chǎn)成本超過(guò)邊際成本的時(shí)候，就需要企業(yè)通過(guò)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值的方式對(duì)沖實(shí)物庫(kù)存。實(shí)際上就是在價(jià)格下跌后，上游會(huì)出現(xiàn)惜售情況，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上難以購(gòu)進(jìn)低價(jià)資源，此時(shí)通過(guò)期貨上做多，把庫(kù)存補(bǔ)充進(jìn)來(lái)，并降低成本；或者是價(jià)格上漲后，把需要滿足維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模所多余的庫(kù)存，在期貨上做空，達(dá)到提前銷(xiāo)售產(chǎn)品庫(kù)存的目的，從而起到對(duì)沖的作用，在價(jià)格發(fā)生拐點(diǎn)之前提前避免價(jià)格發(fā)生波動(dòng)時(shí)可能會(huì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，通過(guò)期貨虛擬庫(kù)存的建立來(lái)穩(wěn)定企業(yè)凈頭寸價(jià)值。

綜上所述，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)引起庫(kù)存發(fā)生改變的時(shí)候，企業(yè)就應(yīng)當(dāng)根據(jù)價(jià)格變動(dòng)的幅度來(lái)相應(yīng)的對(duì)自身的庫(kù)存量和期貨市場(chǎng)上所持有的頭寸數(shù)量進(jìn)行調(diào)整，從而減少企業(yè)因?yàn)閮r(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)自身的價(jià)值維持在一個(gè)穩(wěn)定的水平，并能長(zhǎng)期持續(xù)的發(fā)展。企業(yè)的凈頭寸數(shù)量應(yīng)當(dāng)與原材料價(jià)格呈反向變動(dòng)的關(guān)系，也就是在企業(yè)的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中保證價(jià)格處于高位時(shí)，其自身的凈頭寸可以處于一個(gè)比較低的水平，從而可以規(guī)避因?yàn)閮r(jià)格發(fā)生下跌而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；而在價(jià)格處于低位的時(shí)候，就應(yīng)當(dāng)保證凈頭寸數(shù)量處于一個(gè)高位，從而保證企業(yè)凈頭寸價(jià)值平穩(wěn)。

2.3.1 價(jià)值鏈管理第一步：原始數(shù)據(jù)收集整理，直觀反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況

為了幫助企業(yè)能夠形成價(jià)值鏈管理體系，首先要對(duì)企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行全面疏通和整理，達(dá)到一個(gè)類似ERP系統(tǒng)的數(shù)據(jù)模版。以某銅企為例，其庫(kù)存主要涉及的流程包括原料庫(kù)存和銷(xiāo)售庫(kù)存。因此，為企業(yè)建立的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)由三個(gè)板塊組成，原料、銷(xiāo)售和期貨。針對(duì)不同的企業(yè)，會(huì)對(duì)數(shù)據(jù)板塊進(jìn)行適度的調(diào)整，方便企業(yè)在日常運(yùn)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中，對(duì)自身營(yíng)銷(xiāo)狀況的直觀概況的了解，以數(shù)據(jù)輔助企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的作用，如圖3所示。

由于銅加工冶煉企業(yè)的不同生產(chǎn)原料、流程和產(chǎn)品，在一些較長(zhǎng)的生產(chǎn)鏈條中及環(huán)節(jié)中儲(chǔ)存的原料、半成品和成品都會(huì)影響到合理庫(kù)存頭寸計(jì)算，都應(yīng)該分類納入。這樣一來(lái)可以做到分類管理、分類錄入和分類計(jì)算，能夠做到企業(yè)對(duì)庫(kù)存的精細(xì)管理。根據(jù)企業(yè)本身每日的原料購(gòu)買(mǎi)和產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，由數(shù)據(jù)庫(kù)同一管理，這樣可以對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和總結(jié)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)自身庫(kù)存規(guī)律。重新規(guī)劃上下兩級(jí)聯(lián)動(dòng)系統(tǒng)，直觀化顯示企業(yè)目前經(jīng)營(yíng)狀況，簡(jiǎn)化企業(yè)生產(chǎn)成本所需核算時(shí)間，減少?zèng)Q策下達(dá)時(shí)種種障礙屏障，抓住市場(chǎng)每一步，為企業(yè)完成盈利目標(biāo)打好堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。另一個(gè)重要板塊是期貨板塊，而期貨分多頭和空頭，針對(duì)銅企使用的上海期貨交易所陰極銅期貨合約結(jié)合企業(yè)現(xiàn)有庫(kù)存管理。對(duì)比每日的期貨頭寸和期貨價(jià)格與庫(kù)存頭寸和現(xiàn)貨價(jià)格，合理規(guī)劃庫(kù)存量和產(chǎn)能，也可以利用期貨工具靈活調(diào)整頭寸，及時(shí)的隨市場(chǎng)調(diào)節(jié)。

2.3.2 價(jià)值鏈管理第二步：通過(guò)凈頭寸數(shù)量分析達(dá)到高價(jià)低庫(kù)存、低價(jià)高庫(kù)存

隨后根據(jù)搭建好的數(shù)據(jù)平臺(tái)，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行整合處理。根據(jù)張?zhí)諅ィ?002）[3]利用凈頭寸做中性套期保值的理論，計(jì)算出所需要的凈頭寸數(shù)量，即價(jià)值鏈管理中的庫(kù)存數(shù)量。凈頭寸通常分為實(shí)物凈頭寸和期貨凈頭寸，因此價(jià)值鏈管理當(dāng)中的凈頭寸=實(shí)物凈頭寸+期貨凈頭寸。通過(guò)凈頭寸數(shù)量和長(zhǎng)江現(xiàn)貨價(jià)格的對(duì)比圖上，就能夠直觀的反映出企業(yè)當(dāng)前的庫(kù)存情況（以某銅企為例，如圖4所示，企業(yè)數(shù)據(jù)由于保密需求圖中不具體顯示）。

由圖4可以得到，三年當(dāng)中整個(gè)企業(yè)的頭寸數(shù)量是多少，何時(shí)處于歷史高位，何時(shí)維持在庫(kù)存低位。同時(shí)最重要的一點(diǎn)是，在這段時(shí)間企業(yè)原有的庫(kù)存數(shù)量和現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系是否能做到價(jià)值鏈管理的基礎(chǔ)：“高價(jià)低庫(kù)存，低價(jià)高庫(kù)存”。

圖4中2010年3月當(dāng)價(jià)格觸及高位下跌之后，庫(kù)存在同一時(shí)間增加，說(shuō)明該企業(yè)在價(jià)格發(fā)生改變時(shí)，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)做出了對(duì)應(yīng)的，針對(duì)凈頭寸數(shù)量的調(diào)整。但2010年11月當(dāng)價(jià)格觸及高位之后，庫(kù)存沒(méi)減反增，價(jià)格上漲所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有通過(guò)有效和準(zhǔn)確的庫(kù)存管理而規(guī)避掉。究其原因以上現(xiàn)象的發(fā)生，歸結(jié)于企業(yè)自身對(duì)于目前的庫(kù)存管理所存在的幾個(gè)問(wèn)題：（1）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，持續(xù)認(rèn)為價(jià)格上漲導(dǎo)致過(guò)量囤積；（2）全局觀念不強(qiáng)，尤其對(duì)倉(cāng)庫(kù)存貨多采用局部管理模式；（3）對(duì)對(duì)沖手法、范圍、時(shí)間等的管理方法隨意、缺少章法；（4）對(duì)市場(chǎng)判斷的經(jīng)驗(yàn)和能力不足?；谶@種狀況，需要進(jìn)一步通過(guò)歷史數(shù)據(jù)和一些合理的指標(biāo)對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)行綜合、系統(tǒng)、量化的分析，得到一個(gè)市場(chǎng)分析量化模型，從而達(dá)到輔助企業(yè)規(guī)避價(jià)格所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)的目的，同時(shí)也為企業(yè)決策提供一個(gè)更有力的依據(jù)。

2.3.3 價(jià)值鏈管理第三步：市場(chǎng)分析量化模型，為企業(yè)決策提供依據(jù)

根據(jù)分析人員研究不同經(jīng)濟(jì)因子如何影響商品價(jià)格的變化，構(gòu)建分析模型。并且在模型建立中，增加模型變量維度，由分析人員依據(jù)自己對(duì)市場(chǎng)、價(jià)格、經(jīng)濟(jì)周期的認(rèn)識(shí)理解來(lái)決定最適合的模型因子。通過(guò)前期文獻(xiàn)的查閱和分析并結(jié)合公司給出的資料，從全部的80多個(gè)指標(biāo)中選取了50個(gè)指標(biāo)對(duì)價(jià)格進(jìn)行估計(jì)，隨后采用相關(guān)系數(shù)的方法，將與被解釋變量相關(guān)性低于0.3和解釋變量之間相關(guān)性高于0.85以上的變量刪除。

隨后，在分析的過(guò)程中采用了滯后期的數(shù)據(jù)建立模型。通過(guò)采用多種回歸方法，對(duì)歷史數(shù)據(jù)的擬合結(jié)果進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn)，逐步回歸的擬合效果較優(yōu)，因此，確定采用逐步回歸的方法。在完成對(duì)解釋變量的進(jìn)一步篩選后，使用逐步回歸方法進(jìn)行模型構(gòu)建，并對(duì)模型進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，以檢驗(yàn)變量之間是否存在穩(wěn)定關(guān)系，檢驗(yàn)結(jié)果為長(zhǎng)期穩(wěn)定才建議使用所建立的模型，從而最終實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)的量化分析，如圖5所示。

2.3.4 價(jià)值鏈管理第四步：合理凈頭寸價(jià)值區(qū)間，輔助企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的核心

僅有頭寸數(shù)量和市場(chǎng)變動(dòng)不足以反映串在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的“鏈”，也不能夠有效的起到輔助企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能。頭寸數(shù)量只是一個(gè)量化的直觀反映，要通過(guò)頭寸價(jià)值來(lái)進(jìn)行價(jià)值鏈管理，才能夠完成從生產(chǎn)、加工到銷(xiāo)售的價(jià)值的管理。因此，需要把凈頭寸數(shù)量轉(zhuǎn)換為凈頭寸價(jià)值：凈頭寸價(jià)值=凈頭寸×現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，由此得到凈頭寸價(jià)值和長(zhǎng)江現(xiàn)貨價(jià)格的對(duì)比圖（如圖6所示）。

從圖6中發(fā)現(xiàn)，當(dāng)價(jià)格變化處于非單邊行情的時(shí)候，如何用凈頭寸價(jià)值來(lái)判斷其合理性，單純的“高位低庫(kù)存”和“低位高庫(kù)存”的理論狀態(tài)，不足以輔助企業(yè)進(jìn)行實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。企業(yè)控制頭寸價(jià)值的主動(dòng)性主要體現(xiàn)在對(duì)頭寸數(shù)量的調(diào)整上，即通過(guò)結(jié)合價(jià)格變化來(lái)增減實(shí)物、期貨頭寸來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)總頭寸價(jià)值的調(diào)整。一方面，實(shí)現(xiàn)以穩(wěn)定頭寸價(jià)值，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，根據(jù)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)規(guī)模，設(shè)定頭寸價(jià)值的極值高位、極值低位和合理區(qū)間，通過(guò)頭寸數(shù)量調(diào)整，把總頭寸價(jià)值控制在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，才能夠達(dá)到輔助決策的作用。

接下來(lái)，圖7中的中軸線是一個(gè)決策臨界點(diǎn)，也稱為規(guī)模生產(chǎn)榮枯線。當(dāng)企業(yè)的凈頭寸價(jià)值低于規(guī)模生產(chǎn)榮枯線的時(shí)候，企業(yè)就需要找到低價(jià)值的情況發(fā)生的原因。是因?yàn)樵狭抠?gòu)入的不足，還是產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致庫(kù)存積壓，是采購(gòu)階段還是銷(xiāo)售部分造成的，或者是由于定價(jià)模式與市場(chǎng)行情的不匹配而導(dǎo)致的。同時(shí)合理區(qū)間還要包括上下線，其中上限反映的是其最大頭寸價(jià)值，由最低生產(chǎn)成本和最大庫(kù)存量決定，最小頭寸價(jià)值是用來(lái)限制下邊界的，由行業(yè)最高價(jià)與最低庫(kù)存量決定。三條線的設(shè)定的衡量標(biāo)準(zhǔn)都是和生產(chǎn)規(guī)模相匹配的，同時(shí)參照了行業(yè)情況特性和企業(yè)財(cái)務(wù)成本（包括流動(dòng)資金、債務(wù)成本、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用等）。最后還結(jié)合了統(tǒng)計(jì)分析計(jì)算出1/4分位數(shù)和3/4分位數(shù)，進(jìn)一步輔助進(jìn)行凈頭寸價(jià)值管理和調(diào)控。

在對(duì)凈頭寸數(shù)量進(jìn)行調(diào)整時(shí)，應(yīng)當(dāng)以最大凈頭寸價(jià)值和最小凈頭寸價(jià)值為邊界，當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，企業(yè)的價(jià)值通過(guò)凈頭寸數(shù)量的減少而保持在正常水平；而當(dāng)價(jià)格下跌，企業(yè)的價(jià)值通過(guò)凈頭寸數(shù)量的增加補(bǔ)回去，最終達(dá)到平衡，并且使得企業(yè)的實(shí)際凈頭寸價(jià)值圍繞著規(guī)模生產(chǎn)榮枯線波動(dòng)。而后根據(jù)市場(chǎng)分析量化模型給出的變化對(duì)未來(lái)一個(gè)月的庫(kù)存量制定調(diào)整計(jì)劃，調(diào)整的過(guò)程中通過(guò)金融學(xué)中的VaR（在險(xiǎn)價(jià)值）這一指標(biāo)來(lái)確定凈頭寸數(shù)量（飛利浦.喬瑞，2010）[6]，如圖7所示（企業(yè)數(shù)據(jù)由于保密需求圖中不具體顯示）。

如圖7所示，在2012年全年的模型試運(yùn)行過(guò)程中，凈頭寸數(shù)量大體上都是與長(zhǎng)江現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)出反向變動(dòng)的走勢(shì)，符合價(jià)值鏈管理系統(tǒng)的核心思想。為了進(jìn)一步說(shuō)明價(jià)值鏈管理對(duì)于企業(yè)價(jià)值變動(dòng)的作用，企業(yè)可以通過(guò)改變凈頭寸價(jià)值來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，并且避免減少過(guò)多的凈頭寸導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不暢或者增加過(guò)多的頭寸從而增加企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用及資金占用等。把凈頭寸管理設(shè)定在合理范圍之類，就能夠保證企業(yè)在規(guī)避價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還能夠圍繞“生產(chǎn)規(guī)模榮枯線”即中軸，平穩(wěn)健康的運(yùn)行。

2.3.5 價(jià)值鏈管理第五步：凈頭寸成本，企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)

此外，通過(guò)我們實(shí)際使用的經(jīng)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，除了凈頭寸價(jià)值和凈頭寸數(shù)量之外，企業(yè)較為關(guān)心的便是自己的生產(chǎn)成本，生產(chǎn)成本的升降很大一部分受影響于原料和產(chǎn)品的庫(kù)存價(jià)格和數(shù)量，由于每家企業(yè)計(jì)算自己生產(chǎn)成本的方法不同，這里也體現(xiàn)了價(jià)值鏈管理在銅冶煉企業(yè)中使用的獨(dú)特型。從圖8可以看到，當(dāng)企業(yè)的成本線在長(zhǎng)江現(xiàn)貨價(jià)之上，則表示企業(yè)正處于虧損時(shí)期，反之，如果企業(yè)的成本線在長(zhǎng)江現(xiàn)貨價(jià)之下，則表示企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，處于穩(wěn)定盈利階段，通過(guò)控制企業(yè)的凈頭寸價(jià)值，就能達(dá)到控制成本的目的，滿足了價(jià)值鏈管理的核心作用-降低成本，如圖8所示（企業(yè)數(shù)據(jù)由于保密需求圖中不具體顯示）。

3.實(shí)證分析

3.1 套期保值

某企業(yè)于2012年年初開(kāi)始正式使用價(jià)值鏈管理理念進(jìn)行套期保值，回顧2010年和2011年的套期保值操作，企業(yè)雖然盈利次數(shù)多過(guò)虧損次數(shù)，但虧損的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于盈利。特別是2010年下半年，伴隨著銅價(jià)的單邊上漲過(guò)程中創(chuàng)下歷史高位，企業(yè)套期保值全然處于虧損狀態(tài)；2011年8月銅價(jià)開(kāi)始單邊下跌時(shí)，企業(yè)的套期保值操作達(dá)到了近三年以來(lái)的最大虧損，再次證明了價(jià)格大幅波動(dòng)對(duì)于銅生產(chǎn)企業(yè)的影響是巨大的，以及價(jià)格在連續(xù)下跌的過(guò)程中對(duì)于企業(yè)產(chǎn)品和原料雙重價(jià)值的跌價(jià)損失更甚于價(jià)格上漲過(guò)程中帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。單純的憑借企業(yè)十幾年的管理經(jīng)驗(yàn)和模式已經(jīng)不足以抵御當(dāng)前在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境影響下的銅價(jià)變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。自價(jià)值鏈管理運(yùn)用到套期保值操作當(dāng)中，可以非常直觀的看到企業(yè)的虧損在逐步減少，同時(shí)盈利也在穩(wěn)定范圍內(nèi)持續(xù)變動(dòng)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，達(dá)到了所預(yù)期的價(jià)值鏈管理能夠輔助企業(yè)平穩(wěn)、健康的運(yùn)行，如圖9所示（企業(yè)數(shù)據(jù)由于保密需求圖中不具體顯示）。

3.2 管理凈頭寸價(jià)值

企業(yè)于2013年3月開(kāi)始使用價(jià)值鏈管理理念管理其凈頭寸價(jià)值。在此之前，企業(yè)一直面臨的最大難題也是普遍銅企所面臨的問(wèn)題：價(jià)格上漲后，企業(yè)不斷購(gòu)買(mǎi)原材料加大生產(chǎn)規(guī)模，力求銷(xiāo)售在高位增加企業(yè)利潤(rùn)，最終價(jià)格高點(diǎn)導(dǎo)致庫(kù)存高企；價(jià)格下跌后，上游惜售，企業(yè)買(mǎi)不到原材料，生產(chǎn)規(guī)模受限，產(chǎn)品銷(xiāo)售困難，導(dǎo)致價(jià)格低點(diǎn)庫(kù)存低位的現(xiàn)象。采用價(jià)值鏈管理理念之后，價(jià)格在逐步下滑過(guò)程中，逐漸增加凈頭寸數(shù)量。在4月份價(jià)格和凈頭寸價(jià)值達(dá)到了反向關(guān)系，此后隨著價(jià)格一路下滑過(guò)程中，企業(yè)的庫(kù)存也在較低成本買(mǎi)入。當(dāng)凈頭寸觸及區(qū)間上限時(shí)，則需要減倉(cāng)；同理當(dāng)凈頭寸接近區(qū)間下限時(shí)則需要加倉(cāng)。由于有操作和決策時(shí)間等因素限制，因此凈頭寸觸及區(qū)間上下線時(shí)的操作有些許滯后性，之后隨著價(jià)值鏈管理的完善，區(qū)間上下限和中間值能夠使用波動(dòng)線取代直線，根據(jù)不同時(shí)期或是一段時(shí)期企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和產(chǎn)品淡旺季進(jìn)行調(diào)整，盡可能的貼近實(shí)際生產(chǎn)情況。并且隨著價(jià)值鏈管理理念的長(zhǎng)期使用，使企業(yè)能夠真正做到圍繞中間值平穩(wěn)波動(dòng)，如圖10所示。

通過(guò)價(jià)值鏈管理在企業(yè)當(dāng)中的實(shí)際使用效果以看出：

（1）通過(guò)采用價(jià)值鏈管理，可以明確、直觀的了解企業(yè)理論的頭寸數(shù)量，并通過(guò)企業(yè)內(nèi)部的實(shí)物與期貨的頭寸之間的調(diào)整來(lái)滿足合理的頭寸數(shù)量，做到價(jià)格處于高位的時(shí)候企業(yè)擁有較少的頭寸量，避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)；而價(jià)格處于低位的時(shí)候企業(yè)擁有大量的頭寸，擁有潛在的利潤(rùn)。

（2）從價(jià)值鏈管理的結(jié)果中觀察還發(fā)現(xiàn)，企業(yè)凈頭寸價(jià)值不僅做到了和長(zhǎng)江現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)出反向變動(dòng)，還保證了其在企業(yè)正常生產(chǎn)水平附近波動(dòng)。這樣就減少了因?yàn)閮r(jià)格的波動(dòng)而引起的企業(yè)價(jià)值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，從而保證了企業(yè)能做到可持續(xù)生產(chǎn)。

（3）市場(chǎng)基本面分析的量化模型有效的提供了對(duì)未來(lái)市場(chǎng)變動(dòng)趨勢(shì)的情況，這個(gè)結(jié)果為進(jìn)一步進(jìn)行價(jià)值鏈管理，利用VaR模型提供企業(yè)內(nèi)部?jī)纛^寸的合理數(shù)量奠定了扎實(shí)的理論基礎(chǔ)，從而保證了價(jià)值鏈管理的準(zhǔn)確性、有效性。

參考文獻(xiàn)

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第6篇：期貨公司經(jīng)營(yíng)狀況范文

自2003年始，經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，中航油新加坡公司在取得中國(guó)航油集團(tuán)公司授權(quán)后，做油品套期保值業(yè)務(wù)。在此期間，公司總裁陳久霖擅自擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，從2003開(kāi)始從事石油衍生品期權(quán)交易，這是一種如“押大押小”一樣的金融賭注行為。陳久霖和日本三井銀行、法國(guó)興業(yè)銀行、英國(guó)巴克萊銀行、新加坡發(fā)展銀行和新加坡麥戈利銀行等在期貨交易場(chǎng)外，簽訂了合同。陳久霖買(mǎi)了“看跌”期權(quán)，賭注每桶38美元。沒(méi)想到國(guó)際油價(jià)一路攀升，陳久霖“押了小點(diǎn)開(kāi)盤(pán)后卻是大點(diǎn)”。

2004年10月以來(lái)，新加坡公司所持石油衍生品盤(pán)位已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)期價(jià)格。根據(jù)其合同，需向交易對(duì)方（銀行和金融機(jī)構(gòu)）支付保證金。每桶油價(jià)每上漲1美元，新加坡公司要向銀行支付5000萬(wàn)美元的保證金，導(dǎo)致新加坡公司現(xiàn)金流量枯竭，自2004年10月26日至今，被迫關(guān)閉的倉(cāng)位累計(jì)損失已達(dá)3.94億美元，正在關(guān)閉的剩余倉(cāng)位預(yù)計(jì)損失1.6億美元，賬面實(shí)際損失和潛在損失總計(jì)約5.54億美元。

新加坡公司從事以上交易進(jìn)行了一年多，從最初的200萬(wàn)桶一直發(fā)展到出事時(shí)的5200萬(wàn)桶，一直未向中國(guó)航油集團(tuán)公司報(bào)告，中國(guó)航油集團(tuán)也沒(méi)有發(fā)現(xiàn)。直到保證金支付問(wèn)題難以解決，經(jīng)營(yíng)難以為繼的情況下，新加坡公司才向中國(guó)航油集團(tuán)公司緊急報(bào)告。（摘自：新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)）

2分析“中航油”事件中的財(cái)務(wù)控制問(wèn)題

“中航油”事件之所以會(huì)發(fā)生而造成這么大的虧損，主要是因?yàn)橹泻接图瘓F(tuán)在對(duì)陳久霖的管理及新加坡公司在財(cái)務(wù)控制上產(chǎn)生了巨大失誤，并引發(fā)一系列問(wèn)題。其主要表現(xiàn)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理不到位，財(cái)務(wù)監(jiān)控制度不完善，以及作為新加坡分公司的集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)層和管理者在決策和操作方面的錯(cuò)誤。這一系列問(wèn)題的根源則是由于中航油集團(tuán)公司在產(chǎn)權(quán)問(wèn)題上的不清晰。

2.1中航油集團(tuán)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題

產(chǎn)權(quán)問(wèn)題是指所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，這是由于國(guó)有企業(yè)“產(chǎn)權(quán)清晰”尚未實(shí)現(xiàn)，政府的社會(huì)公共管理職能和國(guó)有資產(chǎn)代表職能混為一體，國(guó)有企業(yè)內(nèi)部“所有制缺位”。公司治理結(jié)構(gòu)主要是靠行政力量?jī)?nèi)生的，同時(shí)又缺乏外部治理機(jī)制(如完善的資本市場(chǎng)和經(jīng)理人市場(chǎng))的壓力，必然的結(jié)果是這樣一種尷尬局面：一方面，企業(yè)的內(nèi)部控制制度反而成為內(nèi)部人控制：另一方面，政府權(quán)責(zé)不明、過(guò)多干預(yù)企業(yè)但又由于內(nèi)部控制人的失控導(dǎo)致監(jiān)管失效。

“中航油”事件是國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題下的一個(gè)縮影悲劇。陳久霖作為新加坡公司的經(jīng)營(yíng)者而非所有者，使得其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)相當(dāng)薄弱，而整個(gè)管理層也由于對(duì)政府過(guò)度依賴，使新加坡公司長(zhǎng)期處于低風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。他們只關(guān)注生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)本身，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)全部交給政府，很少顧忌國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，更不考慮國(guó)際金融環(huán)境對(duì)中國(guó)的影響。到最后陳久霖由于投機(jī)毫賭失敗不能收?qǐng)鰰r(shí)，才想到向中航油集團(tuán)母公司求援。

中航油集團(tuán)這種分權(quán)式的管理模式使其在財(cái)務(wù)控制方面目標(biāo)極不協(xié)調(diào)，新加坡子公司為了追求自身利益而忽視甚至損害中航油集團(tuán)公司整體利益，不僅弱化了母公司財(cái)務(wù)控制協(xié)調(diào)功能，而且不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)子公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)和重大問(wèn)題。使中航油集團(tuán)難以有效的約束其分公司的經(jīng)營(yíng)者，讓陳久霖為所欲為。這些使企業(yè)的資源受限，也使中航油集團(tuán)公司本身的整體實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力下降。

2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

我國(guó)加入WTO后，意味著我國(guó)的集團(tuán)公司將有更多的機(jī)會(huì)走向國(guó)際市場(chǎng)，其財(cái)務(wù)管理應(yīng)從國(guó)際化的角度來(lái)審視自己。比如，財(cái)務(wù)控制方面。進(jìn)入WTO意味著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的加大。這就必須要求我國(guó)企業(yè)加大風(fēng)險(xiǎn)管理水平。風(fēng)險(xiǎn)管理的最重要措施是建立內(nèi)控和相互制衡的機(jī)制，這不但能減少出于人為或業(yè)務(wù)流程和制度所造成的錯(cuò)誤，而且可以健全公司的業(yè)務(wù)管理。

“中航油”事件的發(fā)生在很大程度上是由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理上出現(xiàn)了巨大的漏洞。董事會(huì)下設(shè)審計(jì)委員會(huì)負(fù)責(zé)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理，但是審計(jì)委員會(huì)的內(nèi)部審計(jì)分支全部由總經(jīng)理控制，風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)無(wú)法得到有效的、從下至上的傳遞。陳久霖隱瞞了衍生品的交易情況，而交易部門(mén)的人員也不向董事會(huì)反映，董事會(huì)根本無(wú)法進(jìn)行監(jiān)管。作為新加坡母公司的中航油集團(tuán)在派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)時(shí)被陳久霖以外語(yǔ)不好為由接連調(diào)走了以后沒(méi)有繼續(xù)派遣或施加壓力。這是由于中航油集團(tuán)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理中沒(méi)有意識(shí)到財(cái)務(wù)總監(jiān)的作用。如果有財(cái)務(wù)總監(jiān)，財(cái)務(wù)總監(jiān)直接對(duì)公司總部負(fù)責(zé)，就可以在新加坡公司發(fā)生財(cái)務(wù)問(wèn)題的前期就可以向母公司或有關(guān)部門(mén)匯報(bào)情況，中航油及相關(guān)部門(mén)就可以采取措施制止陳久霖的投機(jī)活動(dòng)，并可以及時(shí)、有效的發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，使中航油新加坡公司的財(cái)務(wù)損失盡可能的降小。

2.3財(cái)務(wù)監(jiān)測(cè)制度

中航油集團(tuán)這家壟斷型的大型國(guó)有公司突然陷落，直接挑戰(zhàn)了政府對(duì)海外上市國(guó)有公司的監(jiān)控體系。新加坡公司違規(guī)之處有三點(diǎn)：一是做了國(guó)家明令禁止不許做的事；二是場(chǎng)外交易；三是超過(guò)了現(xiàn)貨交易總量。新加坡公司從事以上交易歷時(shí)一年多，從最初的200萬(wàn)桶發(fā)展到出事時(shí)的5200萬(wàn)桶，一直未向中國(guó)航油集團(tuán)公司報(bào)告，中國(guó)航油集團(tuán)公司也沒(méi)有發(fā)現(xiàn)。直到保證金支付問(wèn)題難以解決、經(jīng)營(yíng)難以為繼時(shí)，新加坡公司才向集團(tuán)公司緊急報(bào)告，但仍沒(méi)有說(shuō)明實(shí)情。如果有完善的機(jī)制約束，也許還不會(huì)造成如此嚴(yán)重的后果。這樣可以看出，中國(guó)航油集團(tuán)公司的內(nèi)部監(jiān)督控制機(jī)制形同虛設(shè)。

2.4管理層決策和操作問(wèn)題

“中航油”事件發(fā)生的關(guān)于管理層決策和操作的問(wèn)題并不能單純的指是中航油新加坡分公司的單方面的問(wèn)題。當(dāng)然，作為“中航油”事件直接決策者和操作者的新加坡公司有不可推卸的責(zé)任，并負(fù)主要責(zé)任：陳久霖在中航油新加坡公司開(kāi)展的石油指數(shù)期貨業(yè)務(wù)屬違規(guī)越權(quán)炒作行為，該業(yè)務(wù)嚴(yán)重違反決策執(zhí)行程序，經(jīng)營(yíng)決策嚴(yán)重失誤。而且在任期間，擅自調(diào)離總公司派來(lái)的財(cái)務(wù)總監(jiān)。根據(jù)國(guó)務(wù)院1998年8月1日的《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范期貨市場(chǎng)的通知》中明確規(guī)定：“取得境外期貨業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)，在境外期貨市場(chǎng)只允許進(jìn)行套期保值，不得進(jìn)行投機(jī)交易”。2001年10月11日，證監(jiān)會(huì)《國(guó)有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理制度指導(dǎo)意見(jiàn)》，第二條規(guī)定：“獲得境外期貨業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)在境外期貨市場(chǎng)只能從事套期保值交易，不得進(jìn)行投機(jī)交易”。1999年6月2日，國(guó)務(wù)院令的《期貨交易管理暫行條例》第四條規(guī)定：“期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行。禁止不通過(guò)期貨交易所的場(chǎng)外期貨交易?！钡谒氖藯l規(guī)定：“國(guó)有企業(yè)從事期貨交易，限于從事套期保值業(yè)務(wù)，期貨交易總量應(yīng)當(dāng)與其同期現(xiàn)貨交易量總量相適應(yīng)”。從這些規(guī)定可以看出，陳久霖的行為是被國(guó)家明令禁止的。

這并不是說(shuō)“中航油”事件的發(fā)生，作為母公司的中航油集團(tuán)公司不要負(fù)任何的責(zé)任。陳久霖一直獨(dú)立于中國(guó)航油集團(tuán)班子的領(lǐng)導(dǎo)之外，集團(tuán)派出的財(cái)務(wù)經(jīng)理兩次被換，集團(tuán)卻沒(méi)有辦法約束陳久霖，其在對(duì)新加坡公司的風(fēng)險(xiǎn)管理和財(cái)務(wù)監(jiān)測(cè)方面都有許多相當(dāng)不到位的地方（上面已分析）。因此，中航油集團(tuán)公司對(duì)子公司的財(cái)務(wù)虧損事件該負(fù)一定的責(zé)任。3從“中航油”事件上解析我國(guó)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)控制狀況

集團(tuán)公司是經(jīng)政府批準(zhǔn)設(shè)立的國(guó)有獨(dú)資公司，是政府授權(quán)經(jīng)營(yíng)國(guó)有資產(chǎn)的投資主體，代表政府持有并經(jīng)營(yíng)其公司的國(guó)有資產(chǎn)，行使選擇管理者、重大決策和資產(chǎn)受益等出資人的權(quán)利，并以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任。我國(guó)集團(tuán)公司從萌芽到發(fā)展壯大，至今已經(jīng)走過(guò)了將近20個(gè)年頭。關(guān)于集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)控制的研究和實(shí)踐探索也在不斷的進(jìn)行之中。集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)控制重點(diǎn)依托于集團(tuán)公司的管理與控制體制，財(cái)務(wù)控制是集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，它適應(yīng)、服務(wù)于總體戰(zhàn)略目標(biāo)并起著重要作用。

經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展使得集團(tuán)公司得以發(fā)展?fàn)畲蟆Ｈ缃裨圏c(diǎn)集團(tuán)公司占據(jù)了25％的國(guó)有經(jīng)濟(jì)總量。1996年國(guó)家重點(diǎn)抓的300戶大企業(yè)，雖然只占國(guó)有工業(yè)企業(yè)總數(shù)的0.44％，銷(xiāo)售收入?yún)s占43.73％，利潤(rùn)占65.85％。集團(tuán)公司已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)的標(biāo)志和民族產(chǎn)業(yè)實(shí)力的象征，是名副其實(shí)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)的脊梁。但更應(yīng)該看到，我國(guó)集團(tuán)公司管理水平的提高明顯滯后于組建速度，主要原因之一就是財(cái)務(wù)控制水平相當(dāng)薄弱。

內(nèi)外資源調(diào)配不力，生產(chǎn)效率低下。傳統(tǒng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制、資金運(yùn)作方式、監(jiān)管手段等方面的弊端，導(dǎo)致集團(tuán)公司內(nèi)部多級(jí)法人資金分散占用，子公司多頭開(kāi)戶，投資隨意性大，資金失控，使用效率低下，同時(shí)，出現(xiàn)了會(huì)計(jì)核算不準(zhǔn)，報(bào)表不真實(shí)，信息滯后、管理失控卻感到無(wú)從下手等突出問(wèn)題。另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)財(cái)務(wù)管理由于各個(gè)部門(mén)之間缺乏交流，有的業(yè)務(wù)甚至存在重復(fù)，財(cái)務(wù)控制往往是事后的、靜態(tài)的?，F(xiàn)代企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)信息化的時(shí)代，從過(guò)去的信息匱乏到當(dāng)前的信息爆炸，財(cái)務(wù)管理需要在準(zhǔn)確的時(shí)間里擁有準(zhǔn)確的信息，以便做出正確的決策?？墒钱?dāng)今大部分集團(tuán)公司決策仍處于被動(dòng)狀態(tài)，公司許多競(jìng)爭(zhēng)決策受到影響。

4財(cái)務(wù)控制對(duì)策

4.1加強(qiáng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制

一個(gè)集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是公司戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制必須加強(qiáng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制。財(cái)務(wù)控制內(nèi)容是隨著環(huán)境的變動(dòng)而發(fā)生變化的。當(dāng)今知識(shí)經(jīng)濟(jì)初現(xiàn)端倪，技術(shù)更新速度更快，產(chǎn)品更新日益頻繁，環(huán)境變動(dòng)加速，進(jìn)行財(cái)務(wù)控制必須分析目前的環(huán)境及未來(lái)環(huán)境的變化，分析集團(tuán)公司在壽命周期所處的不同階段及未來(lái)的變化，采取不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略加以控制。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制為財(cái)務(wù)控制指引了方向，即為財(cái)務(wù)控制戰(zhàn)略思維，財(cái)務(wù)控制的目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)價(jià)值最大化，是作為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者的成本與財(cái)務(wù)收益的均衡，也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)低成本和未來(lái)高收益的統(tǒng)一。集團(tuán)公司為了達(dá)到財(cái)務(wù)控制的目標(biāo)，就必須的從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上加以控制，把握好整的方向，防止財(cái)務(wù)控制在實(shí)施中產(chǎn)生不必要的失誤。如，處于發(fā)展期的企業(yè)，應(yīng)該注重營(yíng)銷(xiāo)、迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，表現(xiàn)在財(cái)務(wù)上應(yīng)該采取快速擴(kuò)張的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；而處于衰落期的企業(yè)，應(yīng)該逐步退出衰落產(chǎn)品的生產(chǎn)，所采取的相應(yīng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略?？傊?，要加強(qiáng)集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)控制，就必須加強(qiáng)集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制。

4.2加強(qiáng)內(nèi)部控制制度的制定和實(shí)施

集團(tuán)公司在完善公司治理結(jié)構(gòu)的同時(shí)，也要加強(qiáng)內(nèi)部控制制度的制定和實(shí)施，這樣無(wú)論是在外部結(jié)構(gòu)是還是在內(nèi)部控制上都給財(cái)務(wù)控制創(chuàng)造了良好的平臺(tái)。內(nèi)部控制制度的制定和實(shí)施的目的是：集團(tuán)企業(yè)為了提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，保護(hù)資產(chǎn)安全、完整，確定有關(guān)法律、法律，規(guī)范和規(guī)章制度繁榮貫徹執(zhí)行而制定實(shí)施的系列控制方法。

措施和程序從某種意義上來(lái)說(shuō)，內(nèi)部控制是公司的核心。一個(gè)集團(tuán)公司要加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制就必須在內(nèi)控制度上杜絕其不利因素的滋擾。關(guān)于內(nèi)部控制的實(shí)施方法有：（1）不相容職責(zé)分離：公司各個(gè)部門(mén)負(fù)責(zé)其自身內(nèi)部的事情，各司其職、各盡其能，在各部門(mén)運(yùn)行期間，不能穿行；（2）授權(quán)批準(zhǔn)：當(dāng)一個(gè)部門(mén)（人）要從事公司特殊工作或公司職責(zé)外的任務(wù)時(shí)，要有上面公司的授權(quán)批準(zhǔn)，以免在事后對(duì)公司利益造成；（3）會(huì)計(jì)信息控制：加強(qiáng)會(huì)計(jì)信息控制可以使公司要及時(shí)了解公司經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)狀況，有利于公司的財(cái)務(wù)控制，也可以為公司的下一步工作提供信息數(shù)據(jù)；（4）預(yù)算制度：財(cái)務(wù)預(yù)算是公司財(cái)務(wù)工作的重要環(huán)節(jié)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)算，可以防止公司財(cái)務(wù)不必要的損失；（5）風(fēng)險(xiǎn)控制：風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題往往是導(dǎo)致財(cái)務(wù)問(wèn)題的重要原因，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，為集團(tuán)公司財(cái)務(wù)控制提高了警惕性：（6）內(nèi)部報(bào)道：及時(shí)報(bào)道集團(tuán)公司最近的經(jīng)營(yíng)狀況，分析公司本身的財(cái)務(wù)問(wèn)題；（7）電子信息系統(tǒng)控制：通過(guò)電子信息系統(tǒng)，對(duì)集團(tuán)公司各分、子公司的財(cái)務(wù)工作進(jìn)行監(jiān)測(cè)，防止出現(xiàn)大的財(cái)務(wù)問(wèn)題；（8）內(nèi)部審計(jì)：結(jié)合財(cái)務(wù)預(yù)算，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)。

4.3完善公司治理結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造良好的控制環(huán)境

公司治理結(jié)構(gòu)是公司的所有者和經(jīng)營(yíng)者權(quán)責(zé)利的一種制度安排。由于經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)的分離，財(cái)務(wù)控制已演化為多層，由此帶來(lái)公司內(nèi)部和外部治理結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。通過(guò)完善公司治理結(jié)構(gòu)，可以創(chuàng)造良好的控制環(huán)境，有利于進(jìn)行財(cái)務(wù)控制。就我國(guó)情況而言，公司治理結(jié)構(gòu)存在如下主要問(wèn)題：（1）在我國(guó)上市公司中，雖然在形式上建立董事會(huì)，但是存在董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兼職，董事虛位，董事不“懂事”，難以發(fā)揮真正的董事作用；（2）通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)營(yíng)者實(shí)施的間接控制，即外部治理結(jié)構(gòu)不完善，經(jīng)理市場(chǎng)尚未形成。

完善公司治理結(jié)構(gòu)從以下幾個(gè)方面著手：（1）建立內(nèi)部董事與外部董事結(jié)合的制度。內(nèi)部董事是股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，是股東的代表。外部董事是由聘任的具有特殊經(jīng)歷、背景以及專業(yè)技能的專家型人員組成，可以彌補(bǔ)內(nèi)部董事不“懂事”的缺陷。在加強(qiáng)內(nèi)部董事建設(shè)的基礎(chǔ)上，將內(nèi)部董事與外部董事結(jié)合起來(lái)，但要注意保持合理的比例，外部董事的人數(shù)不能太多，否則會(huì)出現(xiàn)外部董事控制內(nèi)部董事的局面。另外真正賦予外部董事參與董事工作的權(quán)限，創(chuàng)造沒(méi)有經(jīng)理班子和內(nèi)部董事干擾的工作環(huán)境，使外部董事能行使其職權(quán)。（2）積極培育經(jīng)理市場(chǎng)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的西方國(guó)家，基本上形成比較成熟的經(jīng)理市場(chǎng)，一方面給經(jīng)理提供晉升的機(jī)會(huì)，另一方面也帶來(lái)了被取代風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果不好，就可能成為被兼并的目標(biāo)企業(yè)，從而經(jīng)理人員被解職，而且很難在經(jīng)理市場(chǎng)找到合適的職位。根據(jù)法瑪（Fama，1980年）提出的“人市場(chǎng)聲譽(yù)模型”，即使沒(méi)有激勵(lì)合同，由于經(jīng)理積極工作可以改進(jìn)其在經(jīng)理市場(chǎng)上的聲譽(yù)，這種聲譽(yù)效應(yīng)會(huì)提高未來(lái)的收入。經(jīng)理市場(chǎng)對(duì)經(jīng)理人員形成一定的約束、監(jiān)督與激勵(lì)。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建立，高層次的經(jīng)理逐步涌現(xiàn)，我國(guó)應(yīng)借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，采取措施促進(jìn)經(jīng)理市場(chǎng)的發(fā)展。（3）實(shí)施經(jīng)營(yíng)者持股一定比例的制度。經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)的分離使得所有者為了控制經(jīng)營(yíng)者必須支付成本，包括對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行激勵(lì)的支出、進(jìn)行監(jiān)督的支出、經(jīng)營(yíng)者偏離所有者目標(biāo)給所有者造成的損失。如果該成本超過(guò)給予經(jīng)營(yíng)者一定的股權(quán)而付出的成本，則可選擇給予經(jīng)營(yíng)者一定的股票期權(quán)，使經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)與所有者目標(biāo)趨同。

國(guó)有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)不完善，“所有者缺位”凸現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險(xiǎn)在以產(chǎn)權(quán)制度為前提的現(xiàn)代企業(yè)制度不完善的情況下，國(guó)有企業(yè)缺少一個(gè)代表企業(yè)資產(chǎn)所有者的獨(dú)立個(gè)體，甚至有時(shí)由經(jīng)營(yíng)者同時(shí)充任國(guó)有資產(chǎn)的“所有者”代表。如此的治理結(jié)構(gòu)嚴(yán)重影響了我國(guó)集團(tuán)公司的發(fā)展，在集團(tuán)公司不斷發(fā)展和壯大的今天，就必須要完善公司治理結(jié)構(gòu)，給集團(tuán)公司在財(cái)務(wù)控制方面一個(gè)良好的控制環(huán)境。

4.4建立財(cái)務(wù)結(jié)算中心

第7篇：期貨公司經(jīng)營(yíng)狀況范文

鬧出"烏龍指"的光大證券20日復(fù)牌后果然"不負(fù)眾望"，一開(kāi)盤(pán)就直接"1字"跳水，封死在跌停板。調(diào)查還在進(jìn)行，賠償還是未知數(shù)，基金又調(diào)低其估值，光大證券可謂一片愁云慘淡，盤(pán)后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，在光大證券賣(mài)出席位中，有兩個(gè)席位是"機(jī)構(gòu)專用"，另外三個(gè)都是券商機(jī)構(gòu)的投資部或者客戶資產(chǎn)管理部。有業(yè)內(nèi)人士表示，從部門(mén)性質(zhì)來(lái)看，另外三個(gè)依然可能是機(jī)構(gòu)在操作。這說(shuō)明機(jī)構(gòu)對(duì)光大后市依然不看好。按照8月16日收盤(pán)價(jià)相對(duì)當(dāng)日最高點(diǎn)的下跌幅度來(lái)估算，光大當(dāng)天所持現(xiàn)貨的賬面浮虧可能超過(guò)一個(gè)億，期貨端的對(duì)沖效果尚不清楚，但是考慮到未來(lái)可能受到的監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰和公司信譽(yù)的損失，股價(jià)會(huì)存在較大壓力?？赡苓€會(huì)慘跌。注意風(fēng)險(xiǎn)。

ST宏盛600817

近期股票價(jià)格異常波動(dòng)公告稱，公司前期披露的信息不存在需要更正、補(bǔ)充之處；公司在2013年5月22日披露的“董事會(huì)決議暨終止重大資產(chǎn)重組的公告”（編號(hào)：臨2013-036）中已承諾本次董事會(huì)決議公告之日起3個(gè)月內(nèi)，不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。經(jīng)向公司控股股東問(wèn)詢，為了改善公司經(jīng)營(yíng)狀況，實(shí)現(xiàn)徹底解決持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力問(wèn)題，公司、控股股東及實(shí)際控制人自2013年5月22日起三個(gè)月期滿后會(huì)根據(jù)公司破產(chǎn)重整工作進(jìn)程并結(jié)合公司的實(shí)際情況，在合適時(shí)機(jī)進(jìn)行資產(chǎn)重組，向宏盛科技注入符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。目前無(wú)具體資產(chǎn)重組計(jì)劃。二級(jí)市場(chǎng)上，前期該股持續(xù)上漲，但賭重組意圖強(qiáng)烈，后市注意風(fēng)險(xiǎn)。

新開(kāi)普300248

近期股價(jià)異動(dòng)公告稱，近期公司經(jīng)營(yíng)情況及內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化；公司、控股股東和實(shí)際控制人不存在關(guān)于公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，或處于籌劃階段的重大事項(xiàng)；近期公共傳媒未報(bào)道可能或已經(jīng)對(duì)公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的未公開(kāi)重大信息；近期“移動(dòng)支付”、“生物識(shí)別”概念受到市場(chǎng)密切關(guān)注，公司就“移動(dòng)支付”、“生物識(shí)別”業(yè)務(wù)予以相關(guān)說(shuō)明。截至目前，公司身份識(shí)別類應(yīng)用系統(tǒng)及智能終端中還未涉及居民二代身份證制證業(yè)務(wù)，也未與相關(guān)智能手機(jī)生產(chǎn)廠商進(jìn)行生物識(shí)別類技術(shù)的合作。同時(shí)，公司將積極關(guān)注、研究生物識(shí)別技術(shù)的應(yīng)用發(fā)展趨勢(shì)。二級(jí)市場(chǎng)上，該股近期明顯異動(dòng)，澄清公告后有所回落，注意風(fēng)險(xiǎn)。

第8篇：期貨公司經(jīng)營(yíng)狀況范文

應(yīng)該設(shè)一個(gè)民辦期貨交易所

常清被業(yè)界譽(yù)為“中國(guó)期貨之父”，這位見(jiàn)證了中國(guó)期貨業(yè)發(fā)展輝煌與蕭條的前輩在提到北京期貨市場(chǎng)的時(shí)候，一針見(jiàn)血地指出：北京應(yīng)該建立一家綜合性的期貨交易所。

常清指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有幾個(gè)大的經(jīng)濟(jì)圈，每個(gè)經(jīng)濟(jì)圈都應(yīng)該為周邊地區(qū)提供金融服務(wù)，比如華南經(jīng)濟(jì)圈主要為深圳、廣東、香港等地提供服務(wù)，而華東經(jīng)濟(jì)圈主要為上海提供服務(wù)。縱觀整個(gè)環(huán)渤海為核心的經(jīng)濟(jì)圈，目前尚無(wú)期貨、證券交易所為周邊城市提供服務(wù)，這種缺失為北京發(fā)展期貨交易所提供了客觀條件。

再看看國(guó)外的發(fā)展?fàn)顩r：一般來(lái)說(shuō)，非聯(lián)邦制國(guó)家的首都基本都是該國(guó)的經(jīng)濟(jì)中心和金融中心，這樣便于提高一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)輻射力和競(jìng)爭(zhēng)力。比如英國(guó)的倫敦，日本的東京莫不是如此。

經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，目前北京已經(jīng)具備建立綜合性期貨交易所的條件：北京作為金融貿(mào)易中心的一極，匯聚了國(guó)際國(guó)內(nèi)很多大的金融機(jī)構(gòu)，按照金融發(fā)展規(guī)律，大的金融機(jī)構(gòu)總部所在地都應(yīng)該是交易中心。如果這些總部在北京的大金融機(jī)構(gòu)紛紛把交易地放在上海，不太符合金融規(guī)律。而且，經(jīng)過(guò)這些年發(fā)展，北京的金融環(huán)境大為好轉(zhuǎn)，投資者也相對(duì)成熟很多，在這個(gè)時(shí)候建立期貨交易所，是不會(huì)影響北京的安定的。

常清認(rèn)為，他提倡設(shè)立的這個(gè)交易所最好是一個(gè)民辦的交易所，按照國(guó)際慣例來(lái)運(yùn)行（比如美國(guó)的芝加哥交易所），實(shí)行公司制或者會(huì)員制。這樣的交易所一旦設(shè)立，將標(biāo)志著政府監(jiān)管更加成熟，我國(guó)的期貨市場(chǎng)真正進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)期。

此時(shí)提出建立一個(gè)按市場(chǎng)規(guī)則運(yùn)行的交易所，常清認(rèn)為我們是有經(jīng)驗(yàn)，也是有條件的：首先應(yīng)該選擇經(jīng)濟(jì)發(fā)展與市場(chǎng)相結(jié)合的期貨品種，這樣比較有的放矢。一旦設(shè)立期貨市場(chǎng)，一些產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)幅度都將比現(xiàn)在小得多。

針對(duì)目前記者問(wèn)及的農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格上漲的問(wèn)題，常清認(rèn)為完全是可以通過(guò)期貨交易來(lái)調(diào)節(jié)的：綜合性的期貨交易所也可以有農(nóng)畜產(chǎn)品期貨品種，在北京設(shè)立問(wèn)題不大，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)投入的是信息，產(chǎn)出的是價(jià)格，因此完全有可能在北京進(jìn)行交易，只要交割地不設(shè)在北京就可以了。

北京具備設(shè)立期貨交易所的條件

曹勝認(rèn)為，目前國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)期貨市場(chǎng)改革發(fā)展都有正向推動(dòng)作用。北京作為良好大環(huán)境下的一個(gè)核心地區(qū)，全國(guó)經(jīng)濟(jì)政治文化中心，資金積累和財(cái)富聚集相當(dāng)集中的首善都市，完全有能力擔(dān)綱中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展新的重任，在北京重新恢復(fù)期貨交易所，這個(gè)交易所可以是綜合性的交易所，交易品種不限。

一是期貨市場(chǎng)繼續(xù)創(chuàng)新。期貨市場(chǎng)交易品種進(jìn)一步增加，市場(chǎng)交易工具創(chuàng)新取得進(jìn)展，商品期貨和期權(quán)等品種和工具以及金融期貨將相繼登場(chǎng)。隨著市場(chǎng)品種增加、結(jié)構(gòu)豐富，市場(chǎng)參與者范圍將迅速擴(kuò)大，市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)成倍增長(zhǎng)，期貨市場(chǎng)地位和作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)，期貨公司經(jīng)營(yíng)狀況將得到進(jìn)一步改善。

二是金融市場(chǎng)一體化加深。股指期貨的推出，將打通期貨市場(chǎng)和證券市場(chǎng)的聯(lián)系，推進(jìn)金融市場(chǎng)一體化進(jìn)程，市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制將會(huì)有很大的變化，市場(chǎng)間連動(dòng)性大大增強(qiáng)。這些在帶來(lái)新挑戰(zhàn)的同時(shí)，也將為期貨業(yè)注入活力，期貨公司將成為各類金融機(jī)構(gòu)包括國(guó)外金融機(jī)構(gòu)關(guān)注的熱點(diǎn)；同時(shí)，對(duì)期貨公司宏觀管理水平要求進(jìn)一步提高。

三是期貨業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展階段。隨著股指期貨結(jié)算制度等制度性安排的變化，分級(jí)結(jié)算體制的實(shí)行，市場(chǎng)參與主體的結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)模式將逐步細(xì)化和分化；公司體制與模式創(chuàng)新也將開(kāi)始展開(kāi)，期貨公司發(fā)展將進(jìn)入新的階段，即進(jìn)入綜合競(jìng)爭(zhēng)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力的時(shí)代，對(duì)財(cái)務(wù)質(zhì)量、管理素質(zhì)和誠(chéng)信品牌的要求會(huì)更高。

四是期貨市場(chǎng)挑戰(zhàn)增大。隨著期貨市場(chǎng)進(jìn)入快速擴(kuò)張期，市場(chǎng)在已經(jīng)實(shí)現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)國(guó)際化的基礎(chǔ)上將進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放，加之金融期貨的登場(chǎng)，會(huì)使期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范任務(wù)進(jìn)一步加重，對(duì)市場(chǎng)組織者、參與者和監(jiān)管者的挑戰(zhàn)也相應(yīng)明顯增大。

第9篇：期貨公司經(jīng)營(yíng)狀況范文

鋼鐵企業(yè)在實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，出現(xiàn)了諸多財(cái)務(wù)管理問(wèn)題，例如：內(nèi)部經(jīng)營(yíng)整合問(wèn)題、成本管理增加問(wèn)題、現(xiàn)金流斷裂問(wèn)題、財(cái)務(wù)杠桿失衡問(wèn)題、資源配置不合理問(wèn)題、資金運(yùn)營(yíng)不合理等問(wèn)題。這些問(wèn)題的存在為鋼鐵企業(yè)的財(cái)務(wù)管理帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。

（一）財(cái)務(wù)杠桿失衡引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

鋼鐵企業(yè)之所以會(huì)實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)，主要目的是為了通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)分散投資，以此來(lái)化解當(dāng)前鋼鐵行業(yè)中低迷的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本的發(fā)生。由于鋼鐵行業(yè)本身屬于資金密集型行業(yè)，而多元化的經(jīng)營(yíng)對(duì)資金的需求較大，很容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿失衡的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于財(cái)務(wù)杠桿這把雙刃劍，如果鋼鐵企業(yè)能夠很好地把握、控制生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，那么可以幫助企業(yè)不斷擴(kuò)大規(guī)模、獲得經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，但是如果控制不好將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大的損失，進(jìn)一步加劇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。隨著近年來(lái)我國(guó)鋼鐵企業(yè)的發(fā)展，期貨交易風(fēng)險(xiǎn)也成為鋼鐵企業(yè)面臨的又一風(fēng)險(xiǎn)。從本質(zhì)上講期貨交易風(fēng)險(xiǎn)是由現(xiàn)貨交易風(fēng)險(xiǎn)派生于演化而來(lái)的。在我國(guó)，由于期貨市場(chǎng)的建立時(shí)間較短，人們對(duì)期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)也缺乏必要的認(rèn)識(shí)，因此，使得期貨交易面臨著更加復(fù)雜的環(huán)境。這也就增加了我國(guó)鋼鐵企業(yè)期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）現(xiàn)金流斷裂引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

鋼鐵企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的模式雖然在一定程度上可以幫助企業(yè)走出困境、擺脫市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的局面，為企業(yè)開(kāi)辟新的產(chǎn)業(yè)、擴(kuò)展不同領(lǐng)域、降低整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、避免企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化帶來(lái)的損失，但是，在多元化經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中極有可能出現(xiàn)資金、人力資源、技術(shù)、管理等方面的分散經(jīng)營(yíng)而使企業(yè)深陷多元化經(jīng)營(yíng)的沼澤不能自拔。鋼鐵企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)需要大量的資金作支持，而下屬的子公司也需要做好長(zhǎng)期投資的準(zhǔn)備、做好無(wú)法短期內(nèi)收回投資的準(zhǔn)備，在這一過(guò)程中，一旦子公司出現(xiàn)應(yīng)收賬款激增、產(chǎn)品滯銷(xiāo)存貨激增的問(wèn)題必將導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)資金流動(dòng)受阻，從而引發(fā)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）內(nèi)部經(jīng)營(yíng)整合所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

行業(yè)之間的差異必然會(huì)帶來(lái)不同的營(yíng)銷(xiāo)模式與競(jìng)爭(zhēng)策略，在技術(shù)開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)運(yùn)作、業(yè)務(wù)流程等方面均會(huì)產(chǎn)生差異，同樣也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)管理機(jī)制的差異。企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的模式必然會(huì)通過(guò)企業(yè)的財(cái)務(wù)流、物流、決策流、人事流等給鋼鐵企業(yè)的原有產(chǎn)業(yè)帶來(lái)多方面的影響，并對(duì)企業(yè)的管理機(jī)制提出了調(diào)整的要求。最終在人力資源、管理等方面找到最佳的契合點(diǎn)，為鋼鐵企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展創(chuàng)造條件。當(dāng)鋼鐵企業(yè)進(jìn)軍其他行業(yè)，產(chǎn)生并購(gòu)時(shí)，必然會(huì)在經(jīng)營(yíng)理念、經(jīng)營(yíng)方式等方面產(chǎn)生差異最終導(dǎo)致企業(yè)文化等方面發(fā)生猛烈碰撞，為企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)與管理帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）成本管理增加帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

鋼鐵企業(yè)在實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中不僅要承擔(dān)多元化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的高額的交易費(fèi)用，還必須承擔(dān)組織運(yùn)作帶來(lái)的不同成本，成本壓力的增加使得鋼鐵企業(yè)的管理難度與廣度增加，也增加了企業(yè)決策失誤的幾率，從而增加了鋼鐵企業(yè)的組織成本，成本壓力的增加為鋼鐵企業(yè)的財(cái)務(wù)管理帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。鋼鐵行業(yè)本身是一個(gè)資金密集性的行業(yè)，故如果涉足多個(gè)領(lǐng)域，那企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)增大。例如：有的鋼鐵企業(yè)有自己?jiǎn)为?dú)的銷(xiāo)售公司、維修公司等，這在無(wú)形中增加了人力成本、管理成本、溝通成本。

（五）資源配置與資金運(yùn)營(yíng)不當(dāng)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

鋼鐵企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)模式的實(shí)施需要鋼鐵企業(yè)必須將原有的有限資源進(jìn)行重新分配，這樣很容易造成子公司由于缺乏足夠的資源而發(fā)展受到阻礙，在新開(kāi)發(fā)的領(lǐng)域中失去先機(jī)與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這將在一定程度上為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，鋼鐵企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的目的是為了擺脫虧損的困境，緩解競(jìng)爭(zhēng)壓力。這就導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)內(nèi)部在經(jīng)營(yíng)理念、財(cái)務(wù)制度、管理模式上存在企業(yè)內(nèi)部的相互影響，雖然企業(yè)在新的領(lǐng)域中取得了一定的利潤(rùn)，但是不可避免風(fēng)險(xiǎn)的傳遞，經(jīng)常會(huì)由于一家子公司出現(xiàn)問(wèn)題而導(dǎo)致整個(gè)鋼鐵企業(yè)集團(tuán)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、有效加強(qiáng)我國(guó)鋼鐵企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控對(duì)策

針對(duì)目前我國(guó)鋼鐵企業(yè)在多元化經(jīng)營(yíng)中存在的各項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必須結(jié)合我國(guó)的國(guó)情，加強(qiáng)對(duì)鋼鐵企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控。

（一）提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)制定風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制戰(zhàn)略是現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，它是站在財(cái)務(wù)管理的角度密切圍繞企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)提出的可行性方案，并經(jīng)過(guò)市場(chǎng)評(píng)估、分析、處理面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。鋼鐵企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況，在發(fā)展多元化經(jīng)營(yíng)的同時(shí)提高財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，站在長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的高度，制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制戰(zhàn)略目標(biāo)，并隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的變化及時(shí)做出調(diào)整。目前，我國(guó)鋼鐵企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)還處于探索階段在業(yè)務(wù)上還需要集團(tuán)企業(yè)的主業(yè)資金、人力資源、管理等的大力支持，因此，即使不同業(yè)務(wù)之間存在不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的密切聯(lián)系是不容忽視的。因此，鋼鐵企業(yè)必須重視財(cái)務(wù)管理控制風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提升到戰(zhàn)略發(fā)展的高度。

（二）加強(qiáng)業(yè)務(wù)資源整合降低整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

鋼鐵企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是伴隨著企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)而產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)，是不可避免的。因此，為了使鋼鐵企業(yè)能夠進(jìn)一步的健康、持續(xù)發(fā)展，并有效地實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略思想與目標(biāo)，鋼鐵企業(yè)必須充分利用企業(yè)內(nèi)部資源，有效的對(duì)各業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)資源使用的最優(yōu)化配置。財(cái)務(wù)管理模式主要有集權(quán)式、分權(quán)式、混合式三種，目前，全球大多數(shù)集團(tuán)企業(yè)采取的都是集權(quán)式財(cái)務(wù)管理模式。我國(guó)鋼鐵企業(yè)也可以借鑒國(guó)內(nèi)外成功經(jīng)驗(yàn)采取集權(quán)式財(cái)務(wù)管理模式。

（三）加強(qiáng)對(duì)我國(guó)鋼鐵企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

控制的監(jiān)督這就要求我國(guó)鋼鐵企業(yè)首先必須建立企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)控制的監(jiān)督流程，這是集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制中最重要的內(nèi)容。加強(qiáng)集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、其他各委員會(huì)的作用，同時(shí)，還必須加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部審計(jì)的作用。其次，要在企業(yè)內(nèi)部建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)體系。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)事前識(shí)別預(yù)警、事中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、事后風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別應(yīng)根據(jù)鋼鐵企業(yè)的自身環(huán)境變化、業(yè)務(wù)特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)需求等選擇一種適合的方式全面認(rèn)識(shí)到各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)。鋼鐵企業(yè)屬于資金密集型企業(yè)，任何財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都最終體現(xiàn)在資金的運(yùn)作上，因此，必須通過(guò)一些財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化來(lái)判斷集團(tuán)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，以此實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制。例如：產(chǎn)權(quán)比率、銷(xiāo)售現(xiàn)金流量比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)。

三、總結(jié)