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一、有色金屬行業(yè)運行情況
(一)有色金屬工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長
據(jù)國家統(tǒng)計局初步統(tǒng)計,2013年規(guī)模以上有色金屬企業(yè)工業(yè)增加值增長13.3%,增幅比上年回落0.4個百分點,但比全國工業(yè)增加值的增幅高3.6個百分點。2013年規(guī)模以上有色金屬企業(yè)工業(yè)增加值一季度增長12.2%;上半年增長12.0%,比一季度回落增幅回落0.2個百分點;前三個季度增長12.8%,比上半年增幅回升0.8個百分點;全年增長13.3%,比三個季度增幅回升0.5個百分點。2013年我國十種有色金屬年產(chǎn)量首次超過4000萬噸,達(dá)到4029萬噸,比上年增長9.9%,增幅比上年回升2.4個百分點。其中,精煉銅產(chǎn)量683.8萬噸,增長13.6%;原鋁產(chǎn)量2204.6萬噸,增長9.7%;鉛產(chǎn)量447.5萬噸,增長5.0%;鋅產(chǎn)量530.2萬噸,增長11.1%。六種精礦金屬含量1074.1萬噸,比上年增長9.6%。氧化鋁產(chǎn)量4437.6萬噸,比上年增長14.6%。銅材產(chǎn)量為1498.7萬噸,比上年增長25.2%;鋁材產(chǎn)量為3962.4萬噸,比上年增長24.0%。
(二)投資結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化
據(jù)國家統(tǒng)計局初步統(tǒng)計,2013年我國有色金屬工業(yè)(不包括獨立黃金企業(yè))完成固定資產(chǎn)投資額6608.7億元,比上年增長19.8%,增幅比上年回升了4.2個百分點。其中,有色金屬礦采選完成固定資產(chǎn)投資1240.9億元,增長14.4%;有色金屬冶煉完成固定資產(chǎn)投資2064.4億元,下降1.0%;有色金屬壓延加工完成固定資產(chǎn)投資3303.4億元,增長40.8%。其中, 民間投資所占比重達(dá)80%,民間項目投資主要集中在東中部地區(qū)的深加工項目。2013年,有色金屬工業(yè)投資特點是加工項目投資大幅度上升,礦山項目投資增幅平穩(wěn),有色金屬冶煉投資熱緩解,投資結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。
(三)有色金屬價格震蕩回落
2013年,國內(nèi)外市場銅、鋁、鉛、鋅等主要有色金屬價格總體震蕩回落。
2013年倫敦金屬交易所,三月期銅收盤價格7360美元/噸,比上年收盤價回落了7.2%;三月期銅年平均價格7352美元/噸,比上年平均價下降了7.5%。三月期鋁收盤價格1800美元/噸,比上年末收盤價回落了12.7%;三月期鋁年平均價格1888美元/噸,比上年平均價下降了7.9%。三月期鉛收盤價格2219美元/噸,比上年末收盤價回落了5.0%;三月期鉛年平均價格2158美元/噸,比上年平均價增長了4.0%。三月期鋅收盤價格2055美元/噸,比上年末收盤價回落了1.1%;三月期鋅年平均價格1940美元/噸,比上年平均價下降了1.3%。
2013年上海有色金屬交易所,三月期銅收盤價格52280元/噸,比上年末收盤價回落了9.5%;三月期鋁收盤價格14035元/噸,比上年末收盤價下降了8.7%;三月期鉛收盤價格14315元/噸,比上年末收盤價回落了7.0%;三月期鋅收盤價格15195元/噸,比上年末收盤價回落了2.1%。
2013年,國內(nèi)市場銅現(xiàn)貨平均價為53380元/噸,同比下降6.9%。其中,1季度為57423元/噸,環(huán)比回升0.5%;2季度為52696元/噸,環(huán)比回落8.2%;3季度為51770元/噸,環(huán)比回落1.8%;4季度為51631元/噸,環(huán)比回升0.3%。
2013年,國內(nèi)市場鋁現(xiàn)貨平均價為14556元/噸,同比下降7.1%。其中,1季度為14783元/噸,環(huán)比回落2.7%;2季度為14619元/噸,環(huán)比回落1.1%;3季度為14430元/噸,環(huán)比回落1.3%;4季度為14393元/噸,環(huán)比回落0.4%。2012年以來鋁價始終低于國內(nèi)的平均成本線。
2013年,國內(nèi)市場鉛現(xiàn)貨平均價為14249元/噸,同比下降7.4%。 其中,1季度為14792元/噸,環(huán)比回落2.2%;2季度為13935元/噸,環(huán)比回落5.8%;3季度為14151元/噸,環(huán)比回升1.6%;4季度為14119元/噸,環(huán)比回落0.2%。
2013年,國內(nèi)市場鋅現(xiàn)貨平均價為15178元/噸,同比下降0.5%。其中,1季度為15418元/噸,環(huán)比回落1.1%;2季度為14832元/噸,環(huán)比回落3.8%;3季度為15166元/噸,環(huán)比回升2.3%;4季度為15297元/噸,環(huán)比回升0.9%。
(四)有色金屬進(jìn)出口總額略有增長
2013年,我國有色金屬進(jìn)出口貿(mào)易總額1580.7億美元,同比增長1.1%。其中:進(jìn)口額1033.2億美元,同比下降3.3%;出口額547.5億美元,同比增長10.7%;進(jìn)出口貿(mào)易逆差563.5億美元,同比下降15.3%。值得關(guān)注的是扣除黃金首飾及零件出口額274.3億美元后,主要有色金屬出口額僅為273.2億美元,同比下降1.0%。2013年有色金屬貿(mào)易額扣除黃金首飾及零件貿(mào)易額后,進(jìn)口額、出口額均呈下降態(tài)勢。
2013年有色金屬進(jìn)出口貿(mào)易總額,一季度為407.4億美元; 二季度為382.7億美元,環(huán)比下降6.2%;三季度為372.5億美元,環(huán)比下降2.2%;四季度為417.6,環(huán)比增長12.1%。
1、進(jìn)口銅精礦增加、精煉銅減少
2013年,我國銅產(chǎn)品進(jìn)口額為688.3億美元,同比下降2.2%,占有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額的比重為66.6%;出口額為64.5億美元,同比下降1.0%;銅產(chǎn)品貿(mào)易逆差623.8億美元,同比下降1.5%。2013年,我國進(jìn)口未鍛軋銅326.2萬噸,同比下降5.6%,其中,進(jìn)口精煉銅320.6萬噸,同比下降5.8%;進(jìn)口銅精礦實物量1007.4萬噸,同比增長28.7%;進(jìn)口粗銅62.9萬噸,同比增長20.3%;進(jìn)口銅材65.0萬噸,同比下降2.8%;進(jìn)口銅廢碎料實物量437.3萬噸,同比下降10.0%。出口未鍛軋銅29.3萬噸,同比增長7.1%;出口銅材48.9萬噸,同比下降0.8%。2013年,我國凈進(jìn)口未鍛軋銅296.9萬噸, 同比下降6.7%;凈進(jìn)口銅材16.1萬噸, 同比下降8.5%。
2、進(jìn)口鋁土礦大幅度增加
2013年,我國鋁產(chǎn)品進(jìn)口額為131.9億美元,同比增長4.2%;出口額為118.9億美元,同比增長4.3%。2013年,我國進(jìn)口未鍛軋鋁48.1萬噸,同比下降24.8%;進(jìn)口鋁材48.2萬噸,同比下降9.3%;進(jìn)口鋁土礦 7070.3萬噸,同比增長78.5%;進(jìn)口鋁廢料實物量250.4萬噸,同比下降3.4%;進(jìn)口氧化鋁383.1萬噸,同比下降23.7%。出口未鍛軋鋁57.2萬噸,同比下降9.3%;出口鋁材306.5萬噸,同比增長8.3%。2013年,我國凈出口未鍛軋鋁9.1萬噸, 上年凈進(jìn)口0.9萬噸;凈出口鋁材258.3萬噸, 同比增長12.4%。
3、進(jìn)口鉛精礦下降
2013年,我國鉛產(chǎn)品進(jìn)口額為21.8億美元,同比下降33.3%;出口額為1.5億美元,同比增長1.7倍。2013年,我國進(jìn)口未鍛軋鉛3.2萬噸,同比下降37.4%;進(jìn)口鉛精礦實物量149.3萬噸,同比下降17.8%;出口未鍛軋鉛2.3萬噸,同比增長3.9倍。凈進(jìn)口未鍛軋鉛0.9噸, 同比下降81.6%。
4、進(jìn)口未鍛軋鋅增加
2013年,我國鋅產(chǎn)品進(jìn)口額為30.3億美元,同比增長11.1%;出口額為1.0億美元,同比下降7.9%。2013年,我國進(jìn)口未鍛軋鋅75.2萬噸,同比增長16.3%;進(jìn)口鋅精礦實物量199.4萬噸,同比增長2.8%;出口未鍛軋鋅0.5萬噸,同比下降32.0%;出口立德粉2.6萬噸,同比下降17.9%;出口氧化鋅1.0噸,同比下降16.9%。凈進(jìn)口未鍛軋鋅74.6萬噸, 同比增長16.7%。
5、稀土產(chǎn)品出口量增額降
2013年,我國稀土產(chǎn)品進(jìn)口額為4.5億美元,同比下降28.7%;出口額為18.7億美元,同比下降25.6%;進(jìn)出口貿(mào)易順差為14.2億美元,同比下降24.9%。2013年,我國出口稀土金屬550噸,同比增長41.1%;出口稀土合金1054噸,同比增長61.5%;出口稀土氧化物17490噸,同比增長43.5%;出口碳酸稀土1426噸,同比增長86.3%;出口稀土永磁體18826噸,同比增長15.2%。
(五)實現(xiàn)利潤增額轉(zhuǎn)為正增長,但企業(yè)經(jīng)營困難尚未根本改變
2013年,8649家規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)(不包括獨立黃金企業(yè),下同)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入48170.7億元,同比增長12.7%,主營業(yè)務(wù)成本44347.9億元,同比增長14.7%,比主營業(yè)務(wù)收入增幅高2個百分點;實現(xiàn)利稅2932.5億元,同比增長4.6%;實現(xiàn)利潤總額1713.7億元, 同比增長2.4%,增幅比全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的增幅低9.8個百分點;主營活動利潤為1704.9億元,同比下降16.8%。
2013年規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)利潤總額,一季度為292.4億元; 二季度為288.4億元,環(huán)比下降1.4%;三季度為366.6億元,環(huán)比增長27.1%;四季度為766.3億元,環(huán)比增長109.0%。
虧損企業(yè)戶數(shù)及虧損企業(yè)虧損額比上年略有擴大。2013年,8649家規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)中虧損企業(yè)為1469家, 比上年增加30家,虧損面為17.0%;虧損企業(yè)虧損額322.7億元,同比增長0.5%。
財務(wù)費用與上年持平。2013年,規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)財務(wù)費用為590.0億元,與上年持平,其中利息支出534.9億元,同比下降0.1%; 企業(yè)管理費用928.9億元,同比增長6.4%; 企業(yè)營業(yè)費用412.5億元,同比增長12.8%。
應(yīng)收賬款增加,產(chǎn)成品庫存貨款減少。2013年末,規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款2504.0億元,同比增長15.0%; 企業(yè)產(chǎn)成品庫存貨款1491.4億元,同比下降4.8%。
百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本高于全國平均水平,主營業(yè)務(wù)收入利潤率低于全國平均水平。2013年,規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本為92.1元,比全國平均水平85.3元高6.8元;主營業(yè)務(wù)收入利潤率為3.6%,比全國平均水平低2.5個百分點;資產(chǎn)利潤率為5.1%,明顯低于銀行貸款平均利率7.2%。
資產(chǎn)負(fù)債率上升。2013年末,規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額為33658.8億元,比上年增長13.4%;負(fù)債合計21075.8億元,比上年增長14.1%,增幅比資產(chǎn)總額增幅高0.8個百分點;資產(chǎn)負(fù)債率為62.6%,比上年上升0.4個百分點。
1、國有企業(yè)利潤下降、私營企業(yè)利潤增長
國有企業(yè)實現(xiàn)利潤所占比重明顯小于資產(chǎn)比重。2013年,624家國有控股企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入15034.4億元,同比增長10.8%;實現(xiàn)利潤134.8億元,同比下降38.8%,占有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤的7.9%,所占比重比上年下降了5.3個百分點。2013年末,國有控股企業(yè)資產(chǎn)總額為13668.9億元,比上年增長8.5%,占有色金屬工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額的40.6%;資產(chǎn)負(fù)債率為66.8%,比上年上升0.9個百分點,比有色金屬工業(yè)企業(yè)平均水平高4.2個百分點。
私人企業(yè)實現(xiàn)利潤所占比重大于資產(chǎn)的比重。2013年,6816家規(guī)模以上私人控股企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入25384.7億元,同比增長14.2%;實現(xiàn)利潤1219.0億元,同比增長11.6%,占有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤的比重為71.1%,所占比重比上年上升了5.8個百分點。2013年末, 規(guī)模以上私人控股企業(yè)資產(chǎn)總額為13656.1億元,比上年增長17.0%,占有色金屬工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額的40.6%;資產(chǎn)負(fù)債率為60.6%,比上年上升0.2個百分點,但比有色金屬工業(yè)企業(yè)平均水平低2個百分點。
2、礦山和冶煉企業(yè)利潤下降、加工企業(yè)利潤增長
礦山企業(yè)銷售利潤率、資產(chǎn)利潤率和資產(chǎn)負(fù)債率仍維持在較好水平。2013年,1670家規(guī)模以上有色金屬獨立礦山企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3713.6億元,同比增長10.6%;實現(xiàn)利潤373.5億元,同比下降10.8%,占有色金屬企業(yè)實現(xiàn)利潤的21.8%。獨立礦山企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率為10.1%,資產(chǎn)利潤率為11.7%。2013年末,獨立礦山企業(yè)資產(chǎn)總額為3205.4億元,比上年增長11.9%,占有色金屬工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額的9.5%;資產(chǎn)負(fù)債率為51.0%,比上年上升0.1個百分點,但比有色金屬工業(yè)企業(yè)平均水平低11.6個百分點。
冶煉企業(yè)盈利能力明顯低于礦山和加工企業(yè)。2013年,2245家規(guī)模以上有色金屬冶煉(含聯(lián)合企業(yè)中的礦山)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入21182.0億元,同比增長9.3%;實現(xiàn)利潤416.1億元,同比下降5.8%,占有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤的24.3%,所占比重比上年下降了2.1個百分點。有色金屬冶煉企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率僅有2.0%,資產(chǎn)利潤率僅有2.4%。2013年末, 規(guī)模以上有色金屬冶煉企業(yè)資產(chǎn)總額為17213.7億元,比上年增長11.7%,占有色金屬工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額的51.1%;資產(chǎn)負(fù)債率為69.6%,比上年上升了1個百分點,比有色金屬工業(yè)企業(yè)平均水平高7個百分點。
加工企業(yè)實現(xiàn)利潤所占比重明顯大于資產(chǎn)比重。2013年,4734家規(guī)模以上有色金屬加工企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入23275.1億元,同比增長16.4%;實現(xiàn)利潤924.0億元,同比增長13.6%,占有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤的53.9%,所占比重比上年上升了5.3個百分點。加工企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率為4.0%,資產(chǎn)利潤率為7.0%。2013年末,規(guī)模以上有色金屬加工企業(yè)資產(chǎn)總額為13239.7億元,比上年增長16.2%,占有色金屬工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額的39.3%;資產(chǎn)負(fù)債率為56.3%,比上年下降了0.2個百分點,比有色金屬工業(yè)企業(yè)平均水平低6.3個百分點。
3、大、中型企業(yè)利潤下降,小型企業(yè)利潤增長
大型企業(yè)實現(xiàn)利潤所占比重小于資產(chǎn)的比重。2013年,302家大型有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入20155.4億元,同比增長10.9%;實現(xiàn)利潤513.1億元,同比下降3.9%,占有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤的29.9%。大型企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率為2.6%,資產(chǎn)利潤率為2.8%。2013年末, 大型有色金屬企業(yè)資產(chǎn)總額為18531.5億元,比上年增長9.8%,占有色金屬工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額的55.1%;資產(chǎn)負(fù)債率為64.6%,比上年上升了0.7個百分點,比有色金屬工業(yè)企業(yè)平均水平高2個百分點。
中型企業(yè)實現(xiàn)利潤所占比重仍大于資產(chǎn)的比重。2013年,1180家中型有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入10480.3億元,同比增長10.7%;實現(xiàn)利潤489.7億元,同比下降3.1%,占有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤的28.6%。中型企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率為4.7%,資產(chǎn)利潤率為7.0%。2013年末,中型有色金屬企業(yè)資產(chǎn)總額為7022.6億元,比上年增長15.2%,占有色金屬工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額的20.9%;資產(chǎn)負(fù)債率為59.6%,比上年上升了1個百分點,比有色金屬工業(yè)企業(yè)平均水平低3個百分點。
小型企業(yè)實現(xiàn)利潤所占比重明顯大于資產(chǎn)的比重。2013年,7167家規(guī)模以上小型有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入17535.0億元,同比增長16.3%;實現(xiàn)利潤710.9億元,同比增長12.1%,占有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤的41.5%。小型企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率為4.1%,資產(chǎn)利潤率為8.8%。2013年末,7167家規(guī)模以上小型有色金屬企業(yè)資產(chǎn)總額為8104.7億元,比上年增長21.1%,占有色金屬工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額的24.1%;資產(chǎn)負(fù)債率為60.7%,比上年下降了0.5個百分點,比有色金屬工業(yè)企業(yè)平均水平低1.9個百分點。
(六)節(jié)能降耗情況
通過自主創(chuàng)新和引進(jìn)技術(shù)消化、吸收、再創(chuàng)新和集成創(chuàng)新,骨干企業(yè)的技術(shù)裝備和主要技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)達(dá)到世界先進(jìn)水平。我國銅冶煉幾乎全部采用先進(jìn)的閃速熔煉和熔池熔煉工藝;自主開發(fā)的低溫低電壓鋁電解技術(shù)投入運行,鋁錠綜合交流電耗達(dá)到世界先進(jìn)水平;具有自主知識產(chǎn)權(quán)的“氧氣底吹”煉鉛技術(shù)與裝備的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用及自主開發(fā)的短流程精密銅管生產(chǎn)工藝均達(dá)到世界領(lǐng)先水平;多機架鋁板帶熱連軋和冷連軋裝備的引進(jìn)和消化,萬噸級大型鋁擠壓機的研制,全面提升了我國鋁加工裝備的技術(shù)水平,使我國鋁加工技術(shù)進(jìn)入世界先進(jìn)行列。2013年,我國鋁錠綜合交流電耗下降到13740千瓦時/噸,同比下降104千瓦時/噸,節(jié)電22.9億千瓦時;銅冶煉綜合能耗下降到314.4千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸,同比下降0.5%;鉛冶煉綜合能耗為469.3千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸,同比增長1.7%;電解鋅冶煉綜合能耗下降到909.3千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸,同比下降0.1%。
二、對2014年有色金屬工業(yè)運行態(tài)勢的判斷
初步預(yù)計2014年,我國有色金屬工業(yè)生產(chǎn)仍呈平穩(wěn)增長的態(tài)勢,十種有色金屬產(chǎn)量增幅在8%左右;民間投資繼續(xù)增加,其投資方向依然是深加工產(chǎn)品,尤其是高精尖產(chǎn)品;國內(nèi)市場主要有色金屬價格仍呈區(qū)間震蕩的格局,各金屬品種價格走勢可能出現(xiàn)分化;有色金屬企業(yè)經(jīng)營困難短期內(nèi)難以根本改變,實現(xiàn)利潤回升的壓力依然較大,但銅冶煉企業(yè)由于進(jìn)口銅精礦加工費提高,效益可能會有所回升。以上判斷的主要依據(jù)有以下幾點。
(一)影響有色金屬工業(yè)發(fā)展的國際環(huán)境
從國際環(huán)境來看,2014年世界經(jīng)濟將延續(xù)緩慢復(fù)蘇的態(tài)勢,并且全球經(jīng)濟整體復(fù)蘇步伐有望加快。全球經(jīng)濟仍可能面臨的風(fēng)險一是美國量化寬松貨幣政策退出的進(jìn)度和影響仍存較大不確定性;二是歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇前景不明;三是日本經(jīng)濟內(nèi)在增長動力不足;四是部分新興市場仍面臨資本外流風(fēng)險。
(二)有色金屬行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩、成本上升、國際形勢復(fù)雜、資源能源環(huán)保壓力加大等問題
當(dāng)前,有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)恰爸虚g大、兩頭小”,部分冶煉產(chǎn)能過剩,礦山保障能力不足,高附加值產(chǎn)品短缺,總體上仍處于國際產(chǎn)業(yè)分工中低端,結(jié)構(gòu)不合理和產(chǎn)能過剩的問題短期內(nèi)難以根本解決。有色金屬工業(yè)受資源、能源和環(huán)境制約的壓力加大。我國有色金屬資源相對貧乏、品質(zhì)不高,對外依存度大,不但原料進(jìn)口成本高,而且受人制約。國內(nèi)電力、環(huán)保、人工成本上升,有色金屬企業(yè)經(jīng)營困難的壓力依然較大。美歐倡導(dǎo)實業(yè)回歸,新興經(jīng)濟體和我國形成同質(zhì)化競爭,有色金屬企業(yè)將面臨更多貿(mào)易摩擦,產(chǎn)能向國外轉(zhuǎn)移障礙重重,難度很大。我國有色金屬工業(yè)同發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)之間互補性越來越弱、競爭性越來越強,面臨的競爭將更加激烈。但是,發(fā)達(dá)國家制造業(yè)回歸只是高端制造業(yè)回歸,對我們的影響可能不會太大;而新興國家低成本優(yōu)勢是以犧牲環(huán)境為代價的,也是不可持續(xù)的發(fā)展模式。
(三)有色金屬價格回升動力不足,下行壓力依然存在
目前,有色金屬商品屬性回歸,金融屬性弱化,有色金屬價格隨供求關(guān)系變化而變化的可能性擴大。2014年世界主要有色金屬產(chǎn)能增加、產(chǎn)量增長、供應(yīng)充裕,消費增速緩慢,全球范圍內(nèi)有色金屬繼續(xù)呈供大于求的格局,不支撐有色金屬價格上漲。美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向,美元走強、流動性收緊,黃金、銅等有色金屬金融屬性走弱,也不支持以美元計價的金屬價格上升。
一、有色金屬行業(yè)運行情況
(一)有色金屬生產(chǎn)平穩(wěn)運行
據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計,1—6月份規(guī)模以上有色金屬企業(yè)工業(yè)增加值同比增長12.0%,增幅比去年同期回落2.6個百分點。我國十種有色金屬產(chǎn)量1947.0萬噸,比去年同期增長10.0%,增幅比1—5月份回落了0.9個百分點。其中,精煉銅產(chǎn)量323.4萬噸,比去年同期增長12.8%;原鋁產(chǎn)量1058.0萬噸,比去年同期增長7.9%;鉛產(chǎn)量227.0萬噸,比去年同期增長12.4%;鋅產(chǎn)量257萬噸,比去年同期增長9.1%。六種精礦金屬含量507.5萬噸,比去年同期增長7.5%。氧化鋁產(chǎn)量2138.4萬噸,比去年同期增長10.0%。銅材產(chǎn)量為684.7萬噸,比去年同期增長21.8%;鋁材產(chǎn)量為1821.8萬噸,比去年同期增長24.6%。
6月份,十種有色金屬日均產(chǎn)量為11.4萬噸,同比增長8.1%,環(huán)比增長6.9%。我國十種有色金屬日均產(chǎn)量2011年9月超過10萬噸,今年6月份超過11萬噸。從2011年起十種有色金屬結(jié)束了高速增長格局,步入中低速發(fā)展階段。
(二)投資結(jié)構(gòu)有所調(diào)整
據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計,1—6月份我國有色金屬工業(yè)(不包括獨立黃金企業(yè))完成固定資產(chǎn)投資額2846.7億元,比去年同期增長19.3%。其中,有色金屬礦采選完成固定資產(chǎn)投資502.9億元,同比增長0.9%;有色金屬冶煉完成固定資產(chǎn)投資929.0億元,同比增長2.2%;有色金屬加工完成固定資產(chǎn)投資1414.8億元,同比增長44.6%。其中,有色金屬工業(yè)民間投資所占比重達(dá)80.7%。初步分析,民間項目投資主要是深加工項目,并且集中在東部地區(qū)。今年以來,有色金屬工業(yè)投資特點是加工項目投資上升,礦山項目投資增幅回落,有色金屬冶煉投資熱緩解,投資結(jié)構(gòu)調(diào)整有所推進(jìn)。
(三)有色金屬價格在低位震蕩
今年上半年,國內(nèi)外市場有色金屬價格持續(xù)震蕩回落。
6月28日LME,三月期銅收盤價格6750美元/噸,比5月末的收盤價格7309美元/噸回落7.6%,比上年末收盤價7930美元/噸回落了14.9%;三月期鋁收盤價格1773美元/噸,比5月末的收盤價格1906美元/噸回落7.0%,比上年末收盤價2063美元/噸回落了14.1%;三月期鉛收盤價格2051美元/噸,比5月末的收盤價格2201美元/噸回落6.8%,比上年末收盤價2335美元/噸回落了12.2%;三月期鋅收盤價格1853美元/噸, 比5月末的收盤價格1927美元/噸回落3.8%,比上年末收盤價2078美元/噸回落了10.8%;三月鎳收盤價格13710美元/噸,比5月末的收盤價格14825美元/噸回落7.5%,比上年末收盤價17050美元/噸回落了19.6%;三月期錫收盤價格19675美元/噸,比5月末的收盤價格20900美元/噸回落5.9%,比上年末收盤價格23400美元/噸回落15.9%。
6月28日上海有色金屬交易所,三月期銅收盤價格48580元/噸,比5月末的收盤價格52890元/噸回落8.1%,比上年末收盤價57770元/噸回落了15.9%;三月期鋁收盤價格14215元/噸,比5月末的收盤價格14830元/噸回落4.1%,比上年末收盤價15365元/噸下降了7.5%;三月期鉛收盤價格13980元/噸,比5月末的收盤價格14110元/噸回落了0.9%,比上年末收盤價15390元/噸回落了9.2%;三月期鋅收盤價格14420元/噸,比5月末的收盤價格14720元/噸回落2.0%,比上年末收盤價15520元/噸回落了7.1%。
6月份 LME,三月期銅平均價為7038美元/噸,環(huán)比回落3.0%,同比下降5.2%; 三月期鋁平均價為1856美元/噸,環(huán)比回落0.3%,同比下降3.5%;三月期鉛平均價為2109美元/噸,環(huán)比回升3.5%,同比上升12.7%;三月期鋅平均價為1874美元/噸,環(huán)比回升0.6%,同比上升0.9%;三月期鎳平均價為14346美元/噸,環(huán)比回落4.5%,同比下降13.6%;三月期錫平均價為20307美元/噸,環(huán)比回落2.4%,同比上升5.5%。
6月份國內(nèi)市場,銅現(xiàn)貨平均價為51590元/噸,環(huán)比回落3.3%,同比下降6.3%;鋁現(xiàn)貨平均價為14726元/噸,環(huán)比回升0.8%,同比下降6.9%;鉛現(xiàn)貨平均價為13889元/噸,環(huán)比回升0.5%,同比下降7.5%;鋅現(xiàn)貨平均價為14879元/噸,環(huán)比回升0.6%,同比下降0.2%。
二季度國內(nèi)市場,銅現(xiàn)貨平均價為52696元/噸,環(huán)比回落8.2%,同比下降7.0%;鋁現(xiàn)貨平均價為14619元/噸,環(huán)比回落1.1%,同比下降8.5%;鉛現(xiàn)貨平均價為13935元/噸,環(huán)比回落5.8%,同比下降9.3%;鋅現(xiàn)貨平均價為14832元/噸,環(huán)比回落3.8%,同比下降2.6%。
上半年國內(nèi)市場,銅現(xiàn)貨平均價為55060元/噸,同比下降4.7%;鋁現(xiàn)貨平均價為14701元/噸,同比下降8.0%;鉛現(xiàn)貨平均價為14363元/噸,同比下降7.7%;鋅現(xiàn)貨平均價為15125元/噸,同比下降1.5%。
2010年國內(nèi)市場銅價恢復(fù)性增長,2011年達(dá)到7萬元左右,但從2011年第四季度起總體呈下滑態(tài)勢。
為應(yīng)對金融危機,我國實施了電解鋁收儲措施,2010年國內(nèi)市場鋁價迅速回升,2011年8月國內(nèi)市場鋁價曾接近1.8億元,但從2011年9月起一路下滑,2012年至今鋁價始終低于國內(nèi)的平均成本線。
(四)有色金屬產(chǎn)品進(jìn)、出口額回落
1—6,我國有色金屬進(jìn)出口貿(mào)易總額790.6億美元,同比增長0.8%,增幅比1—5月份回落0.5個百分點。其中,進(jìn)口額489.1億美元,同比下降8.7%,出口額301.5億美元,同比增長21.4%,增幅比1—5月份回落6.6個百分點。值得關(guān)注的是扣除黃金首飾及零件出口額162.4億美元后,主要有色金屬出口額為139.1億美元,同比下降3.8%。今年1—6月有色金屬進(jìn)、出口貿(mào)易額扣除黃金首飾及零件出口額后,均呈下降態(tài)勢。
(五)有色金屬工業(yè)企業(yè)經(jīng)營困難
1、規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)利潤下降
1—5月,8431家規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)(不包括獨立黃金企業(yè),下同)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入18003.2億元,同比增長16.6%,主營業(yè)務(wù)成本16598.6億元,同比增長18.3%,比同期主營業(yè)務(wù)收入的增幅高1.7個百分點;實現(xiàn)利稅870.3億元,同比下降1.6%,降幅比1—4月份擴大了1.3個百分點;實現(xiàn)利潤486.2億元,同比下降7.3%,降幅比1—4月份擴大了0.1個百分點。5月份實現(xiàn)利潤114.7億元,比去年同期下降了5.8%,但比4月份有所改善。
2011年為我國有色金屬企業(yè)贏利的最好年份,規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入和實現(xiàn)利潤均有較大增長,并且利潤增幅明顯高于收入增幅,年終實現(xiàn)利潤創(chuàng)歷史新高。從2012年起雖然主營業(yè)務(wù)收入仍平穩(wěn)增長,但實現(xiàn)利潤卻持續(xù)下降。
2、國有企業(yè)利潤大幅度下降的趨勢略有緩解
1—5月,598家國有控股企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入5602.8億元,同比增長16.9%,占規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入的31.1%;實現(xiàn)利稅112.5億元,同比下降41.7%,占規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利稅的12.9%;實現(xiàn)利潤17.9億元,同比下降79.9%,降幅比1—4月份縮小了7.2個百分點,占規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤的3.7%。國有控股企業(yè)中虧損企業(yè)為272家,虧損企業(yè)戶數(shù)比去年同期增加36家,比4月末減少9家,虧損面為45.5%,比4月末減少了1.5個百分點;國有虧損企業(yè)虧損額86.4億元,同比增長7.5%,占規(guī)模以上有色金屬虧損企業(yè)虧損額的53.0%。國有控股企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率僅有0.3%,比去年同期回落1.5個百分點。
3、每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本高于全國平均水平,主營業(yè)務(wù)收入利潤率低于全國平均水平
1—5月,規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本為92.2元,比全國平均水平85.4元高6.8元;主營業(yè)務(wù)收入利潤率為2.7%,比去年同期回落0.7個百分點,比全國平均水平低2.7百分點;資產(chǎn)利潤率為3.9%,同比下降1.0個百分點,明顯低于銀行的貸款利率。
4、小型企業(yè)實現(xiàn)利潤增加
1—5月,7092家規(guī)模以上小型有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入7270.8億元,同比增長24.2%,占規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入的40.4%;實現(xiàn)利稅377.1億元,同比增長12.0%,占規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利稅的43.3%;實現(xiàn)利潤214.5億元,同比增長8.9%,占規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤的44.1%。小型企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率為3.0%,比去年同期回落0.4個百分點;資產(chǎn)利潤率為6.1%,比去年同期下降1.2個百分點。
5、重點聯(lián)系企業(yè)實現(xiàn)利潤繼續(xù)下降
1—6月,60戶重點聯(lián)系企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入8339.7億元,同比增長16.1%;主營業(yè)務(wù)成本7427.0億元,同比增長20.5%,主要業(yè)務(wù)成本增幅比主營業(yè)務(wù)收入增幅高4.4個百分點。1—6月,60戶重點聯(lián)系企業(yè)盈虧相抵后實現(xiàn)利潤103.8億元,同比下降40.8%,降幅與1—5月份基本持平。
(六)節(jié)能降耗情況
1—6月份,我國鋁錠綜合交流電耗下降到13762千瓦時/噸,比去年同期又下降了114千瓦時/噸,節(jié)電12.1億千瓦時;銅冶煉綜合能耗下降到327.0千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸,比去年同期下降了3.1%。
二、對下半年有色金屬工業(yè)指標(biāo)預(yù)測
初步預(yù)計,下半年十種有色金屬產(chǎn)量增幅繼續(xù)回落,全年增幅可能在8%左右,全年有色金屬工業(yè)完成投資增幅在15%左右,國內(nèi)市場銅、鋁、鉛等主要金屬品種價格降幅為5—8%,規(guī)模以上有色金屬企業(yè)實現(xiàn)利潤降幅10%左右。主要依據(jù)有以下幾點。
一是支持有色金屬快速增長的因素不復(fù)存在。過去十年,我國有色金屬工業(yè)保持年均兩位數(shù)快速增長,主要原因是國內(nèi)需求持續(xù)快速增長、體制改革調(diào)動了地方和企業(yè)的積極性,再加上國際上美元貶值、流動性增加和金融性投資等因素。這使我國成為世界最大的有色金屬生產(chǎn)國和消費國。但金融危機以來,國內(nèi)需求從高增長轉(zhuǎn)為中低速增長,能源資源和生態(tài)的約束日益明顯,有色金屬價格和增長率將進(jìn)入調(diào)整階段。
二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)能過剩的問題短期內(nèi)很難解決。有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈“中間大、兩頭小”,冶煉產(chǎn)能過剩,礦山保障能力不足,高附加值的加工產(chǎn)品短缺,總體上處于國際產(chǎn)業(yè)鏈分工中低端。美歐倡導(dǎo)實業(yè)回歸,新興經(jīng)濟體和我國形成同質(zhì)化競爭,前有堵截,后有追兵,將面臨更多貿(mào)易摩擦,產(chǎn)能向國外轉(zhuǎn)移障礙更多,難度很大。結(jié)構(gòu)不合理和產(chǎn)能過剩的問題短期內(nèi)很難解決。
一、有色金屬工業(yè)運行情況及主要運行特點
(一)生產(chǎn)增幅放緩,但持續(xù)平穩(wěn)運行
2014年,規(guī)模以上有色金屬企業(yè)工業(yè)增加值增長11.2%,比2013年增幅回落2.1個百分點,但比全國的增幅高2.9個百分點。我國十種有色金屬產(chǎn)量為4417萬噸,同比增長7.2%,增幅比上年下降了2.7個百分點。其中,精煉銅產(chǎn)量795.9萬噸,增長13.7%,增幅比上年擴大了0.1個百分點;原鋁產(chǎn)量2438.2萬噸,增長7.7%,增幅比上年下降了2個百分點;鉛產(chǎn)量422.1萬噸,下降5.5%;鋅產(chǎn)量582.7萬噸,增長6.9%,增幅比上年下降了4.3個百分點。氧化鋁產(chǎn)量4777萬噸,增長7.1%,增幅比上年下降了7.5個百分點。六種精礦金屬含量1064.0萬噸,下降0.8%。其中,銅精礦金屬含量192.3萬噸,增長5.7%,增幅比上年回落了0.6個百分點;鉛精礦金屬含量297.6萬噸,下降6.1%;鋅精礦金屬含量540.9萬噸,下降0.4%。銅材產(chǎn)量為1783.6萬噸,增長13.3%,增幅比上年下降了11.9個百分點;鋁材產(chǎn)量為4845.5萬噸,增長18.6%,增幅比上年下降了5.5個百分點。
(二)投資增幅回落,投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化
2014年,我國有色金屬工業(yè)(不包括獨立黃金企業(yè))完成固定資產(chǎn)投資額6912.5億元,增長4.6%,增幅比上年回落了15.2個百分點;比全國固定資產(chǎn)投資增幅低11.1個百分點。其中,有色金屬礦采選完成固定資產(chǎn)投資1187.2億元,下降4.3%;有色金屬冶煉完成固定資產(chǎn)投資1914.7億元,下降7.3%;有色金屬壓延加工完成固定資產(chǎn)投資3810.7億元,增長15.4%,增幅比上年同期回落了25.4百分點。其中,民間投資5836.9億元,增長10.8%,所占比重達(dá)84.4%。2014,鋁冶煉完成固定資產(chǎn)投資618.6億元,下降17.8%,電解鋁投資熱有所緩解,但投資規(guī)模依然較大;銅冶煉項目投資231.8億元,比上年下降3.6%;鉛鋅冶煉項目投資為170.6億元,比上年下降8.8%;鋁壓延加工項目投資1965.1億元,比上年增長25.1%;銅壓延加工項目投資463.3億元,比上年下降11.9%。自新世紀(jì)以來,我國有色金屬固定資產(chǎn)投資增幅首次低于全國增幅,也首次低于5%。
(三)進(jìn)口額小幅下降,出口額有所增加
2014年1―11月,我國有色金屬進(jìn)出口貿(mào)易總額1601.2億美元,增長11.8%。其中:進(jìn)口額912.1億美元,下降2.7%;出口額689.1億美元,增長39.2%。值得注意的是扣除黃金首飾及零件貿(mào)易額后,1―11月我國主要有色金屬進(jìn)出口貿(mào)易總額1175.5億美元,下降0.8%。其中: 進(jìn)口額906.5億美元,下降3.0%;出口額為269.1億美元,增長7.4%。1―11月黃金首飾及零件出口額為420.1億美元,增長71.7%。初步分析,2014年黃金首飾及零件出口額大幅度增加,主要是套利貿(mào)易因素所致。
(四)國內(nèi)外市場有色金屬價格走勢分化
2014年國內(nèi)外市場有色金屬價格走勢分化,LME的六種基本金屬價格三降三升,鎳、鋅、鋁價格上升,銅、鉛、錫價格下降;國內(nèi)市場四種基本金屬價格三降一升,銅、鋁、鉛價格下降,鋅價格上升。可見各金屬品種之間,國內(nèi)外市場之間價格走勢均出現(xiàn)分化,特別是鋁價國際市場上升,國內(nèi)市場下降。
國際市場六種基本金屬價格三降三升。2014年末,LME三月期銅收盤價格6300美元/噸,比上年末收盤價7360美元/噸下降14.4%;三月期鋁收盤價格1853美元/噸,比上年末收盤價1800美元/噸上漲2.9%;三月期鉛收盤價格1858美元/噸,比上年末收盤價2219美元/噸下降16.3%;三月期鋅收盤價格2178美元/噸,比上年末收盤價2055美元/噸上漲6.0%;三月鎳收盤價格15150美元/噸,比上年末收盤價13900美元/噸上漲9.0%;三月期錫收盤價格19400美元/噸,比上年末收盤價格22350美元/噸下降13.2%。
2014年,LME三月期銅平均價為6825美元/噸,下降7.2%;三月期鋁平均價為1893美元/噸,上升0.3%;三月期鉛平均價為2112美元/噸,下降2.1%;三月期鋅平均價為2164美元/噸,上漲11.6%;三月鎳平均價為17013美元/噸,上漲12.6%;三月期錫平均價為21898美元/噸,下降1.8%。
國內(nèi)市場四種基本金屬價格三降一升。2014年末,上海有色金屬交易所三月期銅收盤價格45800元/噸,比上年末收盤價52280元/噸下降了12.4%;三月期鋁收盤價格13060元/噸,比上年末收盤價14305元/噸下降8.7%;三月期鉛收盤價格12420元/噸,比上年末收盤價14315元/噸下降13.2%;三月期鋅收盤價格16780元/噸,比上年末收盤價15195元/噸上漲9.3%。
2014年,國內(nèi)市場銅現(xiàn)貨平均價為49207元/噸,下降7.8%;鋁現(xiàn)貨平均價為13546元/噸,下降6.9%;鉛現(xiàn)貨平均價為13860元/噸,下降2.7%;鋅現(xiàn)貨平均價為16855元/噸,上漲6.2%。
(五)企業(yè)經(jīng)營困難,尤其是國有企業(yè)更加困難
1、利潤總額增加,但主營業(yè)務(wù)利潤下降
2014年1―11月,8647家規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)(不包括獨立黃金企業(yè),下同)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入47219.3億元,增長9.1%;主營業(yè)務(wù)成本43841.6億元,增長9.8%,比主營業(yè)務(wù)收入增幅仍高0.7個百分點;實現(xiàn)利稅2479.2億元,增長5.9%;實現(xiàn)利潤總額1421.1億元,增長3.9%;主營活動實現(xiàn)利潤1332.4億元,下降11.6%。
2、財務(wù)費用依然偏高
1―11月,規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)財務(wù)費用為640.9億元,增長21.5%;其中利息支出547.1億元,增長15.3%。有色金屬工業(yè)企業(yè)的利息保障倍數(shù)為3.6倍。
3、應(yīng)收賬款持續(xù)偏高
11月末,規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款2969.7億元,增長12.9%;前11個月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為19.1天。應(yīng)收賬款增速持續(xù)高于主營業(yè)收入增速、周轉(zhuǎn)天數(shù)較多,表明有色金屬行業(yè)回款能力不強,企業(yè)間賬款拖欠現(xiàn)象較為明顯。企業(yè)產(chǎn)成品庫存貨款1782.6億元,增長9.0%;前11個月企業(yè)產(chǎn)成品庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)為12.3天,比全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)周轉(zhuǎn)天數(shù)13.6天快1.3天。
4、百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本高于全國平均水平,主營業(yè)務(wù)收入利潤率低于全國平均水平
1―11月,規(guī)模以上企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本為92.9元,比全國平均水平85.9元多7元。主營業(yè)務(wù)收入利潤率為3.0%,比全國平均水平5.7%低2.7個百分點。資產(chǎn)利潤率為4.4%,仍明顯低于銀行的平均貸款利率。資產(chǎn)負(fù)債率為63.7%,同比回落0.4%。
(六)節(jié)能降耗成效明顯
2014年,我國鋁錠綜合交流電耗為13596千瓦時/噸,減少了144千瓦時/噸, 節(jié)電35.1億千瓦時;銅冶煉綜合能耗下降到251.8千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸,減少了48.7千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸;鉛冶煉綜合能耗下降到430.1千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸,減少了27.9千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸;電解鋅冶煉綜合能耗下降到896.6千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸,減少了9.1千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸。
(七)有色金屬產(chǎn)業(yè)運行中的突出問題及原因分析
1、鋁冶煉企業(yè)與鋁加工企業(yè)以及鋁冶煉企業(yè)間盈利水平存在天壤之別
前11個月,鋁冶煉企業(yè)(包括氧化鋁、原鋁和再生鋁企業(yè))盈虧相抵后虧損74.0億元,同比增虧40.8億元,近3個月雖累計減虧26.8億元,但仍是有色金屬行業(yè)中虧損大戶;鋁加工企業(yè)則是有色金屬行業(yè)中盈利大戶,前11個月鋁加工企業(yè)實現(xiàn)利潤416.8億元,增長11.5%,增幅比有色金屬行業(yè)平均增幅高7.6個百分點,占有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤的比重接近30.0%。電解鋁企業(yè)間由于用電成本差異,使用不同電價的電解鋁企業(yè)間經(jīng)營效益也存在天壤之別,使用上網(wǎng)高電價的企業(yè)嚴(yán)重虧損,使用自備電尤其是局域網(wǎng)電的企業(yè)在目前鋁價格情況下仍有較好的盈利水平,但是鋁冶煉行業(yè)整體仍處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)。
2、國有企業(yè)與私營企業(yè)的盈利能力明顯分化
國有企業(yè)與私營企業(yè)明顯分化。國有及國有控股企業(yè)與規(guī)模以上私人控股企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模相差不大,占有色金屬企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模比重均在40%左右,但是前者實現(xiàn)利潤僅占有色金屬企業(yè)實現(xiàn)利潤總額的2.5%,后者實現(xiàn)利潤所占比重達(dá)到80%。
3、稀土、鎢、鉬案敗訴的影響
取消稀土、鎢、鉬產(chǎn)品的關(guān)稅、配額等出口管理措施后,可能對行業(yè)產(chǎn)生正反兩方面的影響。一方面,取消稀土、鎢、鉬出口暫定關(guān)稅,有利于減輕出口企業(yè)的稅費負(fù)擔(dān),提高我國相關(guān)產(chǎn)品出口價格的國際市場競爭力,緩解國內(nèi)產(chǎn)能過剩壓力,同時也有利于遏制稀土、鎢、鉬產(chǎn)品走私。另一方面,取消稀土、鎢、鉬初中級冶煉產(chǎn)品出口配額,對稀土、鎢、鉬行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級可能會產(chǎn)生不利影響,同時從長期看將增加稀土、鎢、鉬初中級冶煉產(chǎn)品出口,刺激礦山資源開發(fā),加劇低水平、低品質(zhì)、低價格競爭,從而不利于稀土、鎢、鉬資源保護(hù)性開發(fā)利用。但從短期來看,由于全球范圍內(nèi)需求低迷,近幾年稀土、鎢、鉬的配額使用率本身并不高,企業(yè)出口意愿并不強烈,放開稀土、鎢、鉬出口配額,出口增長幅度預(yù)計不大,對行業(yè)的影響有限。
二、對2015年有色金屬工業(yè)發(fā)展形勢判斷及建議
(一)根據(jù)國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境,預(yù)測2015年發(fā)展走勢
從國際經(jīng)濟環(huán)境看, 2015年全球經(jīng)濟仍處于緩慢復(fù)蘇態(tài)勢,但存在較大不確定性。美聯(lián)儲啟動加息進(jìn)程,歐元區(qū)和日本繼續(xù)擴大寬松力度,貨幣政策分化將對全球資本流動產(chǎn)生新的影響。美元匯率有望持續(xù)走強,大宗商品價格將震蕩下行;全球債券市場分化擴大,新興市場償債壓力較大,地緣政治等非經(jīng)濟因素影響加大。從分地區(qū)情況看,美國經(jīng)濟復(fù)蘇步伐加快,歐洲經(jīng)濟維持疲弱態(tài)勢,日本經(jīng)濟將在較低水平徘徊;亞洲新興經(jīng)濟體增速放緩,但繼續(xù)領(lǐng)跑全球,非洲將保持可觀的發(fā)展勢頭,拉美地區(qū)可能延續(xù)低迷狀態(tài)。
從國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境看,在“三期疊加”大背景下,國內(nèi)經(jīng)濟增速繼續(xù)放緩已成為新常態(tài),但2015年我國經(jīng)濟依然會運行在合理區(qū)間,并正在孕育新增長動力。同時外部環(huán)境有望趨好,國內(nèi)改革紅利進(jìn)一步釋放、新的增長點也在逐步形成,對我國經(jīng)濟保持平穩(wěn)增長產(chǎn)生積極的支撐作用。但產(chǎn)能過剩壓力依然較大、房地產(chǎn)市場調(diào)整和債務(wù)率高企等因素也在制約增長。
有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)監(jiān)測結(jié)果顯示,有色金屬產(chǎn)業(yè)將保持在正常區(qū)間溫和回落的態(tài)勢。2014年12月份中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為53.9,較上月回落0.7個百分點;中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為81.1,較上月回升0.4個百分點,先行指數(shù)結(jié)束了5個月持續(xù)回落的態(tài)勢。有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)監(jiān)測結(jié)果顯示,有色金屬產(chǎn)業(yè)近期存在溫和回落的可能性,但總體上將保持在正常平穩(wěn)運行。
初步預(yù)計,2015年我國十種有色金屬產(chǎn)量增幅維持在6%左右;我國銅、鋁、鉛、鋅的消費量增幅仍為6%左右;有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)投資增幅在5%左右。金屬價格將延續(xù)弱勢震蕩,企業(yè)經(jīng)營依然困難。2015年主要有色金屬價格將延續(xù)弱勢震蕩態(tài)勢,并且價格走勢繼續(xù)分化。初步分析價格下跌的主要原因有:第一,美元持續(xù)堅挺,美債利息上升,打壓了以美元計價的有色金屬價格。第二,世界實體經(jīng)濟對有色金屬需求增幅總體放緩。第三,從世界范圍看主要有色金屬供給處于歷史高位,供大于求的格局依然存在。第四,美元加息,推升金屬融資成本,融資套利下降,新增融資性庫存減少,并且原被鎖定的融資庫存還有流出的風(fēng)險。第五,從國內(nèi)需求看,受地方政府土地出讓收入增速回落,投資信心不足,以及房地產(chǎn)市場調(diào)整勢頭加深等因素影響,2015年房地產(chǎn)、電線電纜、家電、汽車等有色金屬下游行業(yè)需求增速放緩。第六,世界有色金屬消費大國,我國有色金屬需求增幅放緩,影響業(yè)內(nèi)人士對市場信心,對國內(nèi)外市場價格走勢起到抑制作用。初步判斷今年一季度各金屬品種的價格走勢下行,并繼續(xù)分化,銅、鉛金屬價格將延續(xù)低位震蕩下行態(tài)勢,尤其是銅價下行的壓力較大;鋁、鋅等金屬的抗跌性好于銅,但由于鋁產(chǎn)能過剩、供大于求,國內(nèi)市場價格走勢將弱于國際市場;黃金等貴金屬將維持弱勢震蕩的格局;但部分稀有稀土金屬價格有可能出現(xiàn)小幅回暖的態(tài)勢。2015年有色金屬價格總體繼續(xù)在低位震蕩,人力資源及環(huán)保成本剛性上升,有色金屬企業(yè)融資困難及融資成本高企短期內(nèi)難以明顯好轉(zhuǎn),企業(yè)稅費高企的現(xiàn)象短期內(nèi)也難以根本改觀。因此,2015年有色金屬企業(yè)經(jīng)營依然困難,有色金屬產(chǎn)業(yè)效益回升的壓力依然很大。
(二)適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的要求,積極發(fā)展培育新增長點
新常態(tài)意味著有色金屬行業(yè)增長速度的換擋、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力加大以及發(fā)展動力的轉(zhuǎn)變,但也給創(chuàng)新驅(qū)動帶來有利時機。我們要深入認(rèn)識新常態(tài)、主動適應(yīng)新常態(tài),把握發(fā)展的新機遇,著力提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展的質(zhì)量和效益。在進(jìn)入新常態(tài)的過程中一定要著力推動創(chuàng)新驅(qū)動,著重發(fā)展新材料。抓住國家重大科技創(chuàng)新機遇,攻克一批關(guān)鍵核心技術(shù),加速趕超甚至引領(lǐng)世界創(chuàng)新步伐。更加關(guān)注個性化、多樣化的新材料需求趨勢,充分利用大數(shù)據(jù)和兩化深度融合在新材來需求差異化發(fā)展方面下功夫,積極突破“專精特新”材料的研發(fā)應(yīng)用,推進(jìn)有色金屬工業(yè)由中低端向高端邁進(jìn)。在我國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和消費升級中,如節(jié)能環(huán)保、航空航天、交通運輸、醫(yī)療器械、電子信息等。這些行業(yè)均將處于高速發(fā)展期,并面臨所需材料升級換代。由此可見,新材料是有色金屬行業(yè)發(fā)展的新增長點,也是建設(shè)有色金屬強國的必然選擇。
(三)貫徹落實中央經(jīng)濟工作會議精神的具體打算
一是著力推動創(chuàng)新驅(qū)動,著重發(fā)展新材料。抓住國家重大科技創(chuàng)新機遇,攻克一批關(guān)鍵核心技術(shù),加速趕超甚至引領(lǐng)世界創(chuàng)新步伐。更加關(guān)注個性化、多樣化的新材料需求趨勢,充分利用大數(shù)據(jù)和兩化深度融合在新材來需求差異化發(fā)展方面下功夫,積極突破“專精特新”材料的研發(fā)應(yīng)用,推進(jìn)有色金屬工業(yè)由中低端向高端邁進(jìn)。二是結(jié)合電力體制改革,有效化解電解鋁產(chǎn)能過剩。電解鋁產(chǎn)能過剩是高度市場化的電解鋁行業(yè)和電力體制、電價機制改革相對滯后的深層次矛盾的具體體現(xiàn),化解存量產(chǎn)能、有效控制增量產(chǎn)能,要結(jié)合深化電力體制、電價機制改革,建立公平、市場化的電解鋁用電的價格機制,有效化解電解鋁產(chǎn)能過剩。三是抓住國有企業(yè)股權(quán)多元化改革機遇,國有企業(yè)引進(jìn)具有實力的民營企業(yè)和民營資本,發(fā)展混合所有制經(jīng)濟,提升國有及國有控股企業(yè)的盈利能力。
(四)政策建議
一是建議設(shè)立“推進(jìn)鋁應(yīng)用重大專項”,納入有關(guān)支持制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級和節(jié)能減排的專項計劃或目錄,從金融、市場、標(biāo)準(zhǔn)等方面,重點支持開發(fā)貼近生活、量大面廣、節(jié)能減排的民用產(chǎn)品,鼓勵全鋁半掛車等民用產(chǎn)品的推廣應(yīng)用。
二是建議結(jié)合深化電力體制改革,建立公平、市場化的電解鋁用電的價格機制,并把電解鋁直購電政策落到實處。建議對退出的電解鋁企業(yè),國家在稅費減免、債務(wù)豁免、職工安置補償?shù)确矫娼o予財稅政策支持,引導(dǎo)和幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型。
[關(guān)鍵詞]銅精礦;國際市場;加工費
[中圖分類號]F746.11 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1005-6432(2013)34-0147-02
1 銅精礦市場現(xiàn)狀分析
隨著國民經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展,我國對銅的需求也日益加劇,銅冶煉及銅加工工業(yè)也迅猛發(fā)展。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計,2012年中國銅冶煉(精銅)產(chǎn)能已接近980萬噸,2012年實際電解銅(精銅)產(chǎn)量已達(dá)到582萬噸。但我國礦產(chǎn)資源特別是銅礦資源嚴(yán)重不足,75%~80%的銅精礦要從國外進(jìn)口。與此同時,世界主要銅礦被少數(shù)投資機構(gòu)或財團(tuán)操控,它們非常清楚目前中國龐大的銅冶煉加工產(chǎn)能及有限的銅礦資源之間的極度不平衡現(xiàn)狀,愈發(fā)對銅精礦市場進(jìn)行壟斷和價格操控,大肆擠壓中國銅冶煉企業(yè)的生存空間。
金隆銅業(yè)有限公司(以下簡稱“金隆公司”)冶煉所需的銅精礦90%以上從國際市場采購,其余從國內(nèi)采購或采購粗雜銅補充。從以下金隆公司2008—2012年銅精礦進(jìn)口量及電解銅產(chǎn)量統(tǒng)計表可以看出:銅精礦進(jìn)口量除2012年因年度大修原因進(jìn)口量略降,其余年份進(jìn)口量都在100萬噸以上;電解銅產(chǎn)量除2012年停產(chǎn)大修原因較2011年略降,2008—2011年都較快增長。2008—2012年金隆進(jìn)口銅精礦之所以沒有隨電解銅產(chǎn)量快速增長,是因為國際銅精礦市場不好,金隆從國內(nèi)市場補充了部分銅精礦以及在國內(nèi)采購了大量廢雜銅。因此,為維持長期穩(wěn)定的原料供給及加工費收益,金隆公司必須不斷拓寬原料特別是進(jìn)口銅精礦供貨渠道、加強銅精礦采購談判及管理、持續(xù)探索進(jìn)口原料采購的新思路。
2 金隆公司銅精礦采購模式及合同談判基本要點
2.1 金隆原料采購方針
金隆公司是由銅陵有色金屬集團(tuán)股份有限公司、住友金屬礦山株式會社、住友商事株式會社、平果鋁業(yè)公司共同出資建設(shè)的大型中外合資企業(yè)。金隆公司的銅精礦采購,不僅得到其控股方銅陵有色集團(tuán)公司的大力支持,還得到了股東方日本住友金屬礦山株式會社、住友商事株式會社的鼎力相助。股東各方利用自身在國際市場上的地位和影響,積極為金隆搭橋引線或以擔(dān)保、中介的形式助力金隆公司原料的供給。金隆公司在股東各方的幫助下,經(jīng)過自身實踐經(jīng)驗的不斷積累,已經(jīng)制定了明確的原料采購方針:長期合同采購為主,現(xiàn)貨采購為輔;礦山合同采購為主,貿(mào)易商采購合同為輔。
2.2 銅精礦采購合同談判基本要點
銅精礦采購最基本最重要的是加工費TC/RC的談判(TC-Treatment Charge粗煉費,RC-Refining Charge 精煉費)。TC指每千噸銅精礦應(yīng)付給冶煉廠的粗煉費(單位:美元);RC一般分為三部分:RC銅指每磅銅(銅精礦含銅)應(yīng)付給冶煉廠銅的精煉費(單位:美分),RC金指每盎司金(銅精礦含金)應(yīng)付金的精煉費(單位:美元),RC銀指每盎司銀(銅精礦含銀)應(yīng)付銀的精煉費(單位:美元)。銅精礦價格計算公司可以簡化如下:
銅精礦價格=銅精礦含銅量×銅價+銅精礦含金量×金價+銅精礦含銀量×銀價-粗加工費TC-RC銅-RC金-RC銀
國際市場上精煉銅的價格十分透明,買賣雙方均依照倫敦、上海等地期貨市場價格(即倫敦銅、滬銅)制定彼此間的現(xiàn)貨成交價。冶煉廠商與銅精礦廠商價格爭鋒的焦點在于加工費TC/RC的高低,在銅價確定的前提下,加工費越高,銅精礦的價格就越低;反之亦然。
除了加工費的談判,銅精礦實際業(yè)務(wù)中,還涉及銅精礦的合同量、回收率、計量、取樣、化驗(含水百分率和計價金屬含量)、運輸、作價期、付款、結(jié)算等條款的談判。在互贏互利、長期合作的前提下,在談判中爭取更多有利條款并嚴(yán)格執(zhí)行合同條款,這是銅精礦采購的基本要求。
3 拓寬思維,探索適合金隆公司進(jìn)口原料采購的新思路
3.1 堅持金隆原料采購方針適時根據(jù)市場改變采購形式
面對嚴(yán)峻的銅精礦市場,金隆公司一直關(guān)注國際礦山動態(tài),將與礦山合作當(dāng)成原料采購的重中之重。在維持、加強與現(xiàn)有礦山合作的同時,密切關(guān)注新的礦山項目,尋求與新礦山接觸、合作的機會。因近年來越來越多貿(mào)易財團(tuán)開始控股、參股礦山,金隆也迅速調(diào)整思路,擴大與貿(mào)易商的合作,尋求更多供貨渠道。如通過每年參加LME年會(倫敦金屬交易所年會)和CESCO(世界銅業(yè)大會)之機,金隆積極與世界各礦山、貿(mào)易商開展廣泛的交流、會談,讓供應(yīng)廠商了解金隆的發(fā)展與合作的誠意,增進(jìn)互信,增加簽訂合同的可能性。金隆還一直選擇與實力強、誠實守信的礦山和貿(mào)易商簽訂長期合同,比如簽訂1~2年或3~5年固定交貨量和加工費的長期合同,這樣既能保證長期穩(wěn)定的原料供應(yīng),又能保證穩(wěn)定的加工費收益。在簽訂長期合同的同時,根據(jù)供貨情況、市場情況,在現(xiàn)貨市場訂購部分原料,以彌補長期合同數(shù)量的不足。
3.2 充分利用金隆獨有優(yōu)勢——各股東方的地位和影響
金隆公司控股方是銅陵有色金屬集團(tuán)公司。銅陵有色金屬集團(tuán)公司是國內(nèi)知名的大型有色金屬公司,精銅產(chǎn)量在國內(nèi)一直保持前兩位,而且還是CSPT(China Smeltery Purchase Team,中國銅原料聯(lián)合談判組)主要成員。CSPT是由江西銅業(yè)、銅陵有色、云南銅業(yè)、大冶有色、金川有色、中條山有色和白銀有色等國內(nèi)最大的7家精煉銅生產(chǎn)商為增強與外商就銅精礦貿(mào)易談判的話語權(quán),結(jié)盟成立的聯(lián)合談判小組。CSPT成立后通過共同制定《銅原料聯(lián)合談判公約》和《實施細(xì)則》、在成員間“CSPT信息周報”、劃定各季度的成交底價等措施來維護(hù)中國銅商的利益。金隆公司可與銅陵有色以及CSPT實現(xiàn)信息共享,聯(lián)合談判,共同對抗國際銅礦巨頭的壟斷。
金隆公司的外資股東方住友金屬礦山株式會社、住友商事株式會社同屬日本住友集團(tuán)。住友金屬礦山株式會社、住友商事株式會社歷史悠久,規(guī)模宏大,諳熟國際市場運行規(guī)則,在國際銅產(chǎn)品市場享有盛譽。金隆可靠其在國際市場的地位和影響,為金隆作擔(dān)保或中介,消除對金隆不了解的供應(yīng)廠商的疑慮,從而獲得更廣泛的原料供應(yīng)渠道。
3.3 拓寬思維 不斷探索原料采購的新思路
國際銅精礦市場瞬息萬變,金隆公司也應(yīng)審慎調(diào)整進(jìn)口原料采購策略,靈活應(yīng)對市場變化。在于礦山保持良好合作的同時,積極發(fā)展優(yōu)質(zhì)、誠信、穩(wěn)定的供應(yīng)商;在維持一定量長期合同的基礎(chǔ)上,市場向好時,在現(xiàn)貨市場大展拳腳,簽訂現(xiàn)貨采購合同,增加加工費收益。在國際銅精礦市場形勢嚴(yán)峻時,可以考慮減少銅精礦進(jìn)口量,在國際或國內(nèi)市場多采購粗雜銅,增加陽極爐或?qū)iT冶煉廢雜銅爐子的利用率,滿足電解產(chǎn)能的需要,彌補加工費收益;在進(jìn)口銅精礦加工費持續(xù)處于低位時,也可考慮適時降低投料量甚至停產(chǎn)檢修,盡量降低虧損。
面對當(dāng)前銅冶煉企業(yè)的瘋狂擴張,金隆作為有擔(dān)當(dāng)?shù)你~冶煉企業(yè),可力薦政府管理部門,提高銅冶煉行業(yè)準(zhǔn)入門檻,規(guī)范銅冶煉行業(yè)投資行為,制止盲目投資和低水平重復(fù)建設(shè)的行為。這樣才能從根本上改變國際銅精礦市場的供求關(guān)系,提高國內(nèi)銅冶煉廠的議價能力,獲取正當(dāng)?shù)募庸べM收益。
從長遠(yuǎn)來看,金隆公司可聯(lián)合控股公司銅陵有色金屬集團(tuán)公司增加地質(zhì)勘察探礦方面的投資,尋求更多可用銅礦資源。當(dāng)然,最好是能逐步積累資本,聯(lián)合中資公司或銀行參股甚至買斷國外礦山,掌握更多銅礦資源。
4 結(jié) 論
金隆公司在風(fēng)云變幻的國際銅精礦市場已經(jīng)積累了寶貴的經(jīng)驗,熟練掌握了各種談判技巧,并通過規(guī)范運行和恪守合同,逐漸在國際市場贏得了良好的口碑,為公司原料采購及加工費收益提供了有力保障。但要想在變幻莫測的國際銅市場長期立足,還要靠金隆公司繼續(xù)保持勇于探索、勇于開拓的進(jìn)取精神和堅持不懈、持之以恒的堅強決心。
參考文獻(xiàn):
[1]成海榮.破解中國銅精礦市場難題[J].中國有色金屬,2008(12).
我們發(fā)現(xiàn),每一次有色金屬板塊的大牛行情,必然伴隨有色金屬價格的大幅飚升。因此,未來有色金屬價格的如何走向,將是我們判斷有色金屬板塊的最主要依據(jù)。
金融屬性將重新釋放
流動性是有色金融屬性的主要推動因素,而我們所指的流動性更多是指歐美日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的金融市場流動性。
盡管上半年流動性的減少打壓了金屬價格,但是我們預(yù)計下半年歐美流動性將逐步回歸,主要原因如下:1、下半年歐元區(qū)“緊財政、寬貨幣”的政策使得歐元區(qū)流動性寬裕,而受財政緊縮的影響,實體經(jīng)濟增長速度將受影響,寬松的流動性將流向商品市場;2、隨著歐洲國家債務(wù)危機的深化以及歐元區(qū)救市政策的出臺,風(fēng)險厭惡情緒逐步降低,避險資金對美元需求減少,美元反彈幅度遭遇限制;3、美國目前就業(yè)市場不穩(wěn)以及通貨膨脹維持低位,美聯(lián)儲超低利率政策將在年內(nèi)維持。
我們用轉(zhuǎn)換成美元為計價單位的歐美日的綜合馬歇爾K系數(shù)(M2/GDP)來衡量全球流動性,根據(jù)我們對下半年M2和GDP的判斷,寬松的貨幣供應(yīng)量(M2增加)、經(jīng)濟復(fù)蘇步伐緩慢(GDP增速降低)以及美元指數(shù)匯率回落都將使得馬歇爾K系數(shù)上升,這預(yù)示全球流動性將回歸,而流動性的增加將對包括有色金屬在內(nèi)的商品價格形成支撐,有色金屬的金融屬性將重新釋放。
升值對金屬價格的影響
金屬價格走勢從根本上來說取決于其供求狀況。中國是全球最大的金屬消費國,而且對絕大部分金屬來說,中國是凈進(jìn)口國。一般來說,本幣升值一般發(fā)生在本國經(jīng)濟高速增長,貿(mào)易順差不斷上升之際。經(jīng)濟高速增長必然帶來金屬消費量的大幅度增加,推高金屬價格。因此,人民幣升值預(yù)期導(dǎo)致金屬價格大幅度上漲是有一定道理的。
匯改重啟之后,人民幣緩慢升值將會是大趨勢,而這必將會引發(fā)一系列類似2005年開始的連鎖反應(yīng),熱錢對巾國經(jīng)濟的影響勢必會傳導(dǎo)到金屬市場上來。同時,由于人民幣升值,中國在國際上的購買力增強,對于大幅需要進(jìn)口的有色金屬商品來說,國內(nèi)進(jìn)口的增加,擴大了國際商品的需求,有利于國際商品價格的上漲,而國際商品價格的上漲又會拉動國內(nèi)相關(guān)商品價格的上漲。所以人民幣升值在金屬市場具體表現(xiàn)上將在一定程度上造成了期貨市場外強內(nèi)弱互相引導(dǎo)的局面。可見人民幣升值對金屬市場價格來說具有雙重推動效應(yīng),而這種效應(yīng)疊加將會促使其走出一輪較大的上升行情。
投資建議
全球經(jīng)濟衰退 09年依然持續(xù)
金融危機對實體經(jīng)濟的影響逐漸顯現(xiàn),全球經(jīng)濟衰退將依然持續(xù),全球金融危機造成的的全球借貸已經(jīng)對實體經(jīng)濟造成既成事實地?fù)p害,而且目前銀行對外信貸依舊謹(jǐn)慎。這些負(fù)面因素使得市場下調(diào)對未來經(jīng)濟和企業(yè)盈利的預(yù)期,因此,雖然信貸市場好轉(zhuǎn),但是全球衰退風(fēng)險依舊,更重要的是,全球的經(jīng)濟杠桿已經(jīng)引發(fā)了全球經(jīng)濟增長方式不平衡的調(diào)整,發(fā)達(dá)國家需求下降,新興市場國家供給過剩的矛盾只有通過全球經(jīng)濟減速來解決。
中國經(jīng)濟增長09年減速明顯
1 出口形勢不容樂觀
08年1―10月份,中國出口增長21.9%,實際增速在12%左右;前10個月,我國進(jìn)口增長27.6%,實際增長8%左右;貿(mào)易順差達(dá)2159.9億美元,同比增長1.7%。從今年三季度開始,我國實際進(jìn)出口的“敞口”再次擴大,對經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)開始增大。其中前三季度凈出口對GDP的貢獻(xiàn)是1.2個百分點,預(yù)計四季度這一“敞口”將繼續(xù)擴大,對GDP的貢獻(xiàn)在1.5個百分點左右。這主要是因為相比出口增速,進(jìn)口增速回落更快,但這種情形很難再出現(xiàn)在09年,尤其是下半年。
歐元區(qū)經(jīng)濟目前已經(jīng)出現(xiàn)衰退,美國經(jīng)濟也在衰退邊緣,新興市場國家經(jīng)濟也將大幅下行。因此我國出口將繼續(xù)低迷,對09年的經(jīng)濟增長造成拖累,出口將經(jīng)歷2―3年時間的低迷。
2 房地產(chǎn)和制造業(yè)制約投資增速
未來2-3年的出口低迷期將導(dǎo)致我國與出口有關(guān)的制造業(yè)投資有大幅下行的風(fēng)險。我國制造業(yè)投資增速領(lǐng)先于國內(nèi)出口增速1個月,因此,未來兩年出口增速的持續(xù)下降必將對制造業(yè)投資造成影響。此外,高耗能、高污染制造業(yè)投資增速將繼續(xù)下降。
1998-2007年房地產(chǎn)市場的十年發(fā)展中,我國處于房地產(chǎn)周期的上行階段,即房價處于趨勢性上升階段,僅在2005-2006年出現(xiàn)波段調(diào)整。而房價“拐點”的來臨是在2007年12月,此后全國房價漲幅持續(xù)大幅下降,在今年9、10月份出現(xiàn)同比負(fù)增長。
我們認(rèn)為,房地產(chǎn)市場將經(jīng)歷兩年左右的調(diào)整時間,國內(nèi)房地產(chǎn)市場調(diào)整將持續(xù)到2009年底。
3、收入對消費的滯后影響即將體現(xiàn)
2008年,在居民收入增速明顯下降與財富效應(yīng)消失下,我國消費額強勁增長的理由或許是政府消費拉動,居民消費滯后于經(jīng)濟增速放緩。在2009年居民實際收入下降對消費的滯后影響將體現(xiàn),而政府消費有望繼續(xù)高速增長,帶動整體消費不會出現(xiàn)過快下滑,初步預(yù)計2009年消費增長16.5%。
總體來看,我們認(rèn)為在無宏觀調(diào)控下2009年經(jīng)濟增速將大幅放緩至6.5%左右。
4、經(jīng)濟刺激政策只能減緩經(jīng)濟下行幅度
2008年11月5日,國務(wù)院常務(wù)會議正式將宏觀調(diào)控政策定調(diào)為“積極財政政策與適度寬松貨幣政策”,同時推出“4萬億元”的投資計劃,取消對商業(yè)銀行的信貸規(guī)模限制;2008年11月17日,央行大幅降低存貸款基準(zhǔn)利率10s個基點與大幅下調(diào)中小型金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。
在經(jīng)濟下行中,政府實行反周期的宏觀調(diào)控政策毋庸置疑,但政策的意圖在于熨平經(jīng)濟增長,而不能夠改變經(jīng)濟運行趨勢。據(jù)官方數(shù)據(jù)披露“這4萬億元投資,大體上可以每年拉動經(jīng)濟增長一個百分點”而且政府類投資高增長不可持續(xù),只在短期內(nèi)減緩?fù)顿Y下行的幅度。
有色供需關(guān)系逆轉(zhuǎn) 價格將依然低迷
1、有色供需關(guān)系發(fā)生逆轉(zhuǎn),價格出現(xiàn)大幅下跌
在全球經(jīng)濟衰退和中國經(jīng)濟減速的背景下,對有色金屬的需求出現(xiàn)了大幅萎縮,而在最近5年的有色金屬牛市過程中,吸引了大量的資本投入有色金屬行業(yè),使得供給出現(xiàn)了較大幅度增長,在需求的下滑和產(chǎn)能的擴張的雙向作用下,有色金屬的供需關(guān)系發(fā)生了逆轉(zhuǎn),從原來的供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┐笥谇螅猩珒r格出現(xiàn)了大幅下跌。
從有色金屬礦山擴產(chǎn)和各類有色金屬供需平衡中可以看出,隨著產(chǎn)能的擴張和需求的下滑,各類有色金屬基本上都出現(xiàn)了供應(yīng)過剩的情況。
2、有色供需關(guān)系回歸平衡尚需時日,價格將依然低迷
近5年的有色金屬商品牛市在07年末、08年初步入調(diào)整期,經(jīng)過近一年的大幅下跌,多數(shù)有色金屬價格已經(jīng)接近或者跌破生產(chǎn)成本線,但是我們認(rèn)為09年上半年有色價格將依然低迷,期間可能存在超跌反彈的機會,但是出現(xiàn)價格反轉(zhuǎn)的可能性不大:首先、從供需關(guān)系看,由于需求的下滑和產(chǎn)能擴張的雙向作用使得供需再次回到平衡尚需時日;其次、從調(diào)整周期看,無論從全球經(jīng)濟衰退的調(diào)整時間還是歷史上有色金屬商品價格的調(diào)整時間來看,目前的調(diào)整時間依然不足。
從圖表可以看出,在一輪有色金屬商品牛市結(jié)束后,即使產(chǎn)品價格已經(jīng)下跌到底部,也不會馬上出現(xiàn)價格的反轉(zhuǎn),一般情況下,價格在底部波動的時間會有2―3年的時間,通過時間來消化過剩的產(chǎn)能,在下一輪經(jīng)濟增長來臨的時候以取得供需的平衡,當(dāng)然價格在底部波動過程中也不排除某些階段有一定幅度的反彈。
3、有色企業(yè)估值的安全邊際依然不足
有色金屬企業(yè)暴利時期已經(jīng)結(jié)束,未來將會步入較長時期的正常或者微利時期,如果未來全球經(jīng)濟的衰退超出市場預(yù)期,甚至?xí)饺胩潛p時期。在有色金屬行業(yè)景氣回落,企業(yè)盈利大幅下滑的背景下,有色行業(yè)的估值體系面臨較大的考驗。從下面的圖表可以看出,靜態(tài)看似合理的PE隨著企業(yè)盈利的大幅下滑,09年將會隨之上升,而PB指標(biāo)相對國外市場還是偏高,安全邊際依然不足或者缺乏明確的驅(qū)動股價上漲的因素。而且合理的估值水平又和行業(yè)的復(fù)蘇程度有密切關(guān)系,因此在關(guān)注估值的安全程度的同時,更要關(guān)注行業(yè)的變化情況,尤其是對周期性很強的有色金屬行業(yè)。
有色行業(yè)投資機會大大減少
09年有色行業(yè)的選股思路應(yīng)該從之前的自上而下轉(zhuǎn)變?yōu)樽韵露希攸c從公司層面挖掘為數(shù)不多的投資機會。也就是說在行業(yè)處于調(diào)整期的時候,要重點看公司是否具有抵抗行業(yè)調(diào)整的因素和能力。
有色金屬行業(yè)的投資機會將會大大減少,只有那些真正有核心競爭力的業(yè)務(wù)擴張的深加工型公司才可能給投資者帶來長期投資價值,由于有色價格的調(diào)整時間依然不足,價格馬上出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的可能性不大,因此價格驅(qū)動型的資源股更多的超跌反彈的機會,不具有長期投資的買入機會。
在有色金屬深加工型公司中,我們的選股標(biāo)準(zhǔn)主要為:1、行業(yè)龍頭企業(yè),具有較強的定價能力;2、加工具有較深的深度,具有較高的毛利率;3、市場需求持續(xù)增長,公司產(chǎn)能持續(xù)擴張,結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,產(chǎn)能擴張,結(jié)構(gòu)優(yōu)化是深加工型公司盈利增長的主要動力;4、對于一體化深加工型公司,下游業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的利潤最好超過50%,從而能更好的規(guī)避有色金屬價格波動給經(jīng)營業(yè)績帶來的不確定性。
日前,中國有色集團(tuán)贊比亞中國經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū)發(fā)展有限公司(ZCCZ)與贊比亞國家電力公司(ZESCO)在贊比亞首都盧薩卡簽訂了供電協(xié)議,中國有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司黨委書記、副總經(jīng)理鄒喬出席簽字儀式并發(fā)表講話。他表示供電協(xié)議的簽署是推進(jìn)合作區(qū)建設(shè)的重要一步,為更多中國企業(yè)來合作區(qū)投資建廠提供了條件。
融入非洲 建首個經(jīng)貿(mào)合作區(qū)
贊比亞中國經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū)是中國在非洲建立的第一個經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū),位于贊比亞銅帶省,由中國有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司建設(shè)和經(jīng)營。贊比亞中國經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū)規(guī)劃面積為11.58平方公里,基礎(chǔ)設(shè)施總投資17億元,目前已建成3.6平方公里,入?yún)^(qū)企業(yè)總投資超過2億美元,2006年入?yún)^(qū)企業(yè)實現(xiàn)銷售收入1.5億美元,初步形成了一個以銅產(chǎn)業(yè)鏈為核心的產(chǎn)業(yè)集群。到2010年,該區(qū)建成后,將引進(jìn)中外企業(yè)60家,投資8億美元,提供就業(yè)崗位6000個。
目前,在合作區(qū)內(nèi)已經(jīng)建成了謙比希銅礦、濕法冶煉廠、硫磺制酸廠、中贊友誼醫(yī)院等企業(yè)和機構(gòu),銅冶煉廠和其他后續(xù)開發(fā)項目也在抓緊推進(jìn)。
“在非洲建立經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū)是經(jīng)貿(mào)意義和政治意義并存。經(jīng)貿(mào)方面,可以配合中國對外投資戰(zhàn)略,在能源等領(lǐng)域上更好地合作,同時在勞動密集型產(chǎn)業(yè)諸如紡織、家電等也會進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,為減少現(xiàn)在中國的高貿(mào)易順差會有些幫助。而政治上也是促進(jìn)中非論壇北京峰會的成果。”對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟貿(mào)易學(xué)院經(jīng)濟系副主任黃曉玲告訴記者,合作區(qū)的開發(fā)建設(shè)將有力帶動贊比亞機械、輕工、建材、家電、服裝、制藥、食品等行業(yè)發(fā)展,為擴大贊比亞出口、提供就業(yè)機會、增加當(dāng)?shù)厝嗣袷杖胱龀鲐暙I(xiàn)。
事實上,建立海外經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū)是商務(wù)部去年確定的12項重點工程之一,商務(wù)部計劃在推動中國企業(yè)在海外建立10個境外經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū),而未來這一數(shù)字可能達(dá)到50個。中國企業(yè)可能會獲得政府提供的資金扶持。從目前看來,商務(wù)部今后建立境外經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū)的國家主要是在東南亞、非洲、中亞等與中國經(jīng)濟具有較強互補性的發(fā)展中國家。
互利合作 實現(xiàn)共贏
中國有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司(簡稱“中國有色集團(tuán)”,英文縮寫“CNMC”)是國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會直接管理的中央大型企業(yè),主業(yè)為有色金屬礦產(chǎn)資源開發(fā)、建筑工程、相關(guān)貿(mào)易及服務(wù)。中國有色集團(tuán)是我國有色金屬行業(yè)中最早“走出去”和擁有海外有色金屬資源最多的企業(yè),非洲地區(qū)是中國有色集團(tuán)的重要工作區(qū)域之一。位于贊比亞與剛果(金)邊界的銅礦帶是世界上第三大銅礦帶。20世紀(jì)末,由于銅產(chǎn)量大幅下降,贊比亞政府將大量銅礦及其配套設(shè)施出售給外國公司。
中國有色礦業(yè)集團(tuán)于1998年在國家的支持下通過國際投標(biāo)購得了謙比希銅礦85%的控股權(quán),項目總投資15億美元。
謙比希銅礦銅資源儲量為501萬噸、鈷12萬噸,總投資達(dá)1.6億美元,是國家批準(zhǔn)在境外開發(fā)建成的第一個、也是我國迄今為止在國外開發(fā)規(guī)模最大的銅礦山,被稱為“中非合作的標(biāo)志性項目”。
目前中國有色礦業(yè)集團(tuán)非洲礦業(yè)公司開發(fā)非洲銅取得突破性進(jìn)展,據(jù)統(tǒng)計,去年謙比希銅礦共生產(chǎn)銅精礦5萬噸,同比增長4.4%;生產(chǎn)精礦含銅2.3萬噸,同比增長7.2%。
謙比希銅礦自2003年7月建成投產(chǎn)以來,已累計生產(chǎn)銅精礦16.6萬噸,精礦含銅超過7.3萬噸,并向當(dāng)?shù)丶{稅170萬美元,為當(dāng)?shù)靥峁┚蜆I(yè)崗位2000個,取得了良好的經(jīng)濟效益和社會效益。
去年中國有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司與贊比亞政府簽署了贊比亞謙比希銅冶煉項目合作協(xié)議,計劃于2008年12月建成投產(chǎn)。贊比亞銅冶煉廠的大部分產(chǎn)品將返銷中國。而該冶煉廠建成后,也將為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造就業(yè)崗位約1000個,贊比亞的出口額因此將增加4.5億美元。
國際銅研究機構(gòu)(ICSG)最新報告顯示,2006年上半年全球精煉銅產(chǎn)量年比增加6.1%,而銅精礦產(chǎn)量卻下降了0.6%。在銅精礦產(chǎn)量供給不足的情況下,精煉銅產(chǎn)量的增加是以消耗銅精礦庫存的前提下完成的。贊比亞謙比希銅冶煉項目也是為了滿足國內(nèi)日益增長的銅需求。
周中樞則認(rèn)為:“鋼鐵行業(yè)遭遇了30年不遇的危機,這是改革開放以來最嚴(yán)重的,以前亞洲金融危機,全球金融危機,對鋼鐵行業(yè)的影響也就半年,這次已經(jīng)持續(xù)一年多,價格還在低位。”
對于有色金屬,周中樞則認(rèn)為至少也是“20年不遇”的級別,“以前銅、鋁、鉛、鋅、鎳五大基本金屬,有跌有升,但這次是集體調(diào)整。”
實際上,這也是中國五礦從貿(mào)易型企業(yè)轉(zhuǎn)型礦產(chǎn)集團(tuán)以來遭遇的最大一次危機。既做貿(mào)易,又做礦產(chǎn)資源,讓周中樞對于資源價格走勢更為敏感,與必和必拓CEO高瑞斯“十年繁榮期將要結(jié)束”的觀點類似,周中樞認(rèn)為必須做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。
大牛市終結(jié)
“長期以來,全球初級產(chǎn)品行業(yè)包括礦業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品一直處于較低回報水平,礦業(yè)勘探投資持續(xù)走低,正是因為此前的勘探開發(fā)不足,在突遇需求增長,特別是中國等發(fā)展中國家需求激增的情況下,全球資源價格爆發(fā)了一輪大牛市”,宗慶生認(rèn)為此輪牛市的原因在于供給嚴(yán)重不足。
根據(jù)國家有關(guān)部門的行業(yè)投資評價參數(shù)顯示,1993年黑色金屬采選的基準(zhǔn)收益率僅為2%,而到2006年,則大幅增加為15%,同時有色礦業(yè)的基準(zhǔn)收益率也從1993年的3%-5%,增加到15%。而大型鋼鐵聯(lián)合和有色冶煉的基準(zhǔn)收益率卻僅同比提高了1%。
自新世紀(jì)以來,金屬礦產(chǎn)品價格確實迎來了一個超級繁榮周期。比如有色方面的進(jìn)口銅精礦,2002年大概不到400美元/噸,到2011年已經(jīng)超過2000美元/噸。再比如鐵礦石,2002年進(jìn)口價只是20多美元/噸,到2008年已經(jīng)大幅超過200美元/噸,目前也在120-140美元/噸的水平,排除人民幣升值和通貨膨脹因素,漲幅仍是非常可觀。
“中短期內(nèi)(1-3年)同意超級繁榮周期基本結(jié)束這一觀點,礦產(chǎn)品價格難以保持過去幾年的快速發(fā)展勢頭,甚至由于實體經(jīng)濟的不振,可能出現(xiàn)礦產(chǎn)品價格回調(diào),但長期仍看好礦業(yè)的前景”,焦健認(rèn)為看好長期有三個原因,“一是因為礦產(chǎn)資源的稀缺性、不可再生性;二是因為發(fā)展中國家比如中國的工業(yè)化、城市化進(jìn)程仍在持續(xù),仍需消費大量資源;三是開采成本的提升,人力成本、安環(huán)投入以及難開采礦山投入生產(chǎn),將進(jìn)一步推高礦產(chǎn)品價格。”
具體到細(xì)分品類,焦健更看好與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及高科技行業(yè)聯(lián)系更加緊密的幾個小有色商品。
具體到中國的問題,周中樞認(rèn)為:“一是有色和黑色產(chǎn)能嚴(yán)重過剩,二是同質(zhì)化競爭,什么領(lǐng)域好就都往什么領(lǐng)域跑,比如稀土和鎢,國家一重視大家都去了,不干這個行業(yè)的去了,干這個行業(yè)的中下游的也去了,這就是行業(yè)里面利潤分配不均造成的。”
基于以上判斷,中國五礦對于此輪政府刺激計劃而帶來的價格上漲并沒有跟風(fēng),而是退出了黑色冶煉領(lǐng)域。2011年初,中國五礦引入了被稱為“國內(nèi)盈利能力最好的鋼廠之一”的日照鋼鐵,希望借助民企的管理能力,扭轉(zhuǎn)五礦營鋼的頹勢。但因為涉及上市公司五礦發(fā)展,股權(quán)轉(zhuǎn)讓至今沒有進(jìn)行。
在下游冶煉退出的同時,周中樞表示絕不會進(jìn)入鐵礦石上游領(lǐng)域,“世界不缺鐵,只有中國缺,中國需求急劇擴張,又面臨市場高度壟斷,逼得價格迅速提高,一旦大家都做,產(chǎn)能釋放,價格就要下來。但是三大巨頭不會垮,特別是巴西的淡水河谷,它的競爭優(yōu)勢沒人敢比,挖出來就是高品質(zhì)的鐵礦,成本只有十幾美元,咱們能比嗎?現(xiàn)在FMG也在找我們賣,英美資源也找,我覺得以后的日子會更困難,因為隨著產(chǎn)能釋放,價格還會跌。”
姚子平告訴《英才》記者:“五礦發(fā)展的主業(yè)就是中間的鋼鐵貿(mào)易,以后只會緊密圍繞主業(yè),不會發(fā)展其他行業(yè)。”
對于鋼鐵價格的長期走勢,姚子平并不看好。“我們有10億噸的產(chǎn)能,7億噸的消費,3億噸過剩產(chǎn)能,過剩產(chǎn)能只能通過血淋淋的淘汰來解決”,他認(rèn)為最終還必須以市場化的優(yōu)勝劣汰來完成行業(yè)洗牌,這是行業(yè)規(guī)律,難以違背,而與此同時,“2012年底還有58座高爐點火,2013年會有30多座高爐點火,這不是什么高深的邏輯,但又是必須面對的事實。”
小有色機會
基于60年的發(fā)展經(jīng)驗,中國五礦對于行業(yè)趨勢的把握可能更具參考價值。在中國五礦的發(fā)展規(guī)劃中,規(guī)定了六個板塊,三個核心主業(yè),三個多元化主業(yè)。
“只做有色金屬,或者只做黑色金屬,很難抗御經(jīng)濟周期,因為這是長周期的產(chǎn)品,三個核心主業(yè)我們就是黑色流通,黑色礦業(yè)和有色金屬,還有三個多元化主業(yè),金融、房地產(chǎn)和科技。”
在三個核心主業(yè)中,黑色流通和黑色礦業(yè)中短期難有起色,但對未來有色金屬行業(yè),焦健認(rèn)為仍有發(fā)展空間,特別是對鎢產(chǎn)業(yè)鏈的整合已經(jīng)初步完成。
目前,中國五礦已形成從資源開發(fā)、冶煉、深加工、貿(mào)易完整的鎢產(chǎn)業(yè)鏈,旗下?lián)碛?3個企業(yè),就業(yè)人數(shù)3萬人;截至2011年底保有鎢資源儲量189萬噸,約占全國鎢資源儲量的33%,基礎(chǔ)儲量114萬噸,占全國鎢基礎(chǔ)儲量的49.8%;2011年鎢精礦產(chǎn)量28151噸,占全國鎢精礦產(chǎn)量(全國10.5萬噸)的26.81%;出口配額占全國47%。2011年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入183億元占全國鎢行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入(700億元)的26.1%,實現(xiàn)利潤15.37億元,占全國鎢行業(yè)16.17%。
“礦產(chǎn)領(lǐng)域,中國一直存在一個問題,就是買什么什么貴,賣什么什么便宜,而中國五礦的戰(zhàn)略就是要解決這個問題,對外,銅等基本金屬走出去,從外面拿資源保障供應(yīng),對內(nèi)提高行業(yè)集中度,獲得行業(yè)話語權(quán)和影響力,作為央企,五礦對于鎢和稀土產(chǎn)業(yè)鏈的整合就是這個目的”,焦健所說的影響力和話語權(quán)在這輪有色金屬的下跌中有了明顯的對比,因為鎢的集中度高,下跌幅度最小。
但是在稀土領(lǐng)域,周中樞認(rèn)為仍然存在行業(yè)散亂,上游產(chǎn)能過剩的問題。“稀土是工業(yè)味精,不是工業(yè)糧食,都上以后價格跌得更快。現(xiàn)在全國各地都在上稀土項目,并且規(guī)劃投資巨大。如果能按原有的戰(zhàn)略推進(jìn),整合很快就能完成,但目前這樣沒辦法,我們?yōu)槭裁醋龇蛛x,而不做前端資源,就是因為現(xiàn)在資源端比較亂。”
中國五礦下一步戰(zhàn)略的重點要將稀土礦山、冶煉、加工打造成一個全產(chǎn)業(yè)鏈布局,同時將價值鏈向稀土高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。
去年9月中旬,有著150余年歷史的美國雷曼兄弟公司突然申請破產(chǎn)保護(hù),全世界投資者的信心遭受沉重打擊,金融危機迅速向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。國際市場上有色金屬的價格猶如坐過山車,從高峰一下子跌到谷底,重慶五礦也跟著跌到生死關(guān)頭。
成立于1983年的重慶五礦,是重慶市的支柱進(jìn)出口企業(yè)之一,業(yè)務(wù)范圍主要包括自營、各類商品和技術(shù)進(jìn)出口,承攬國際工程,勞務(wù)輸出,經(jīng)營國內(nèi)貿(mào)易,年貿(mào)易額已超過20億元,其中出口1億美元,進(jìn)口8000萬美元,連續(xù)多年位列重慶出口創(chuàng)匯15強前茅、專業(yè)外貿(mào)公司第一名。
危機襲來,重慶五礦搖搖欲墜。
重慶五礦的主要業(yè)務(wù)有三大支柱:有色金屬、機電設(shè)備、成套產(chǎn)品。金融危機全面爆發(fā)后,三大支柱垮了兩項,有色金屬和機電設(shè)備的業(yè)務(wù)基本上全線停產(chǎn)。更為惱火的是,國外的合作伙伴,開始集中催債,要求清算債務(wù)。
暴風(fēng)雨來臨之前,其實是有征兆的。早在2007年下半年,美國次貸危機發(fā)生,一直站在國際貿(mào)易前沿的重慶五礦就感受到潛在的危機。“國際市場的購買力明顯下降,價格也連續(xù)下跌。”重慶五礦高層形成一個共識――更大的危機即將爆發(fā),公司必須立即轉(zhuǎn)向。
隨即,公司作出重大決策:舍車保帥、快速掉頭――暫停有色金屬和機電設(shè)備業(yè)務(wù),加大成套產(chǎn)品出口和國際工程承包業(yè)務(wù)。之所以作此決定,是基于一個判斷:一旦經(jīng)濟出了問題,任何國家都會加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入,這是因為,一方面,基礎(chǔ)設(shè)施投入可以拉動內(nèi)需刺激增長;另一方面,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要周期,在經(jīng)濟衰退時啟動,當(dāng)經(jīng)濟復(fù)蘇后就能發(fā)揮作用。劉鳴解釋說:“同時,這樣調(diào)整,也是積極響應(yīng)國家‘走出去’的宏觀戰(zhàn)略,變產(chǎn)品輸出為‘鑰匙’輸出。”。
2008年3月,重慶五礦拿下中東地區(qū)一個項目,總金額達(dá)6000萬美元。到2008年9月中旬金融危機集中爆發(fā)時,重慶五礦的成套設(shè)備逐漸開花結(jié)果。10月,第一批設(shè)備發(fā)往中東,一下子扭轉(zhuǎn)公司虧損的局面。到12月底,公司又拿下越南一個水電站項目的設(shè)備和安裝工程,總造價2000萬美元。目前,公司在世界各地投標(biāo)的項目總造價超過1億美元。
終于緩過氣來的重慶五礦并沒有松懈。相反,通過這次危機,他們發(fā)現(xiàn),一家以民營資本為主體的進(jìn)出口企業(yè),在市場上單打獨斗,很難應(yīng)對更大的危機。一個更為華麗的“轉(zhuǎn)身”計劃,悄然啟動。
通過與相關(guān)部門磋商,重慶五礦主動提出希望得到市政府的大力支持,做大做強,甚至可以變身為國有控股企業(yè),這正好與重慶全力打造內(nèi)陸開放高地的宏偉戰(zhàn)略不謀而合。經(jīng)過深入考察、科學(xué)論證,市國資委針對重慶五礦“量身定做”改革方案,通過換股注資等改革,將重慶五礦由國有參股改造成國有控股企業(yè)。此舉可謂一箭雙雕,一方面可以迅速解決重慶五礦做大做強的資金難題,另一方面可以快速打造一座“重慶造”走向世界的重要橋梁。