金融理論知識精選(九篇)

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第1篇：金融理論知識范文

一、優化金融制度與經濟發展之間的互動關系

通過觀察、分析運行良好、功能完善的金融制度，我們可以發現其對經濟發展的主要促進作用表現為以下幾個方面：

1．降低金融交易風險評價金融制度與經濟發展之間的互動關系，首先應當研究金融交易風險因素。金融交易中的風險因素，主要包括流動性風險、非系統性風險。（1）流動性風險。流動性風險對經濟發展的影響主要表現為高收益項目通常需要長期的資本投入，而由于流動風險因素等的影響則易使投資者擔心長期投資的風險過大，進而在行動上選擇短期投資，導致那些收益高但流動性偏低的項目發生資金短缺問題。造成這種現象的原因有很多，筆者認為歸根結底還是由于金融交易中信息不對稱問題的存在，信息不對稱導致市場在核實投資者是否遭受到流動性風險問題時要付出很高的核實成本，導致投資者、融資者之間無法有效通過保險契約在彼此間建立風險共擔機制。這種現象深刻反映出金融制度的重要性，通過創新與優化金融契約、金融中介及金融市場等重要的金融制度，可以有效降低資本市場的信息摩擦，使受到流動性風險干擾的投資者可以將其出售給另外的投資者，顯著降低流動性風險對投資項目的約束性。（2）非系統性風險。資本市場的非系統性風險通常由某一特殊因素而引發，由特有事件造成的風險，比如，嚴重的勞資糾紛導致的停工、新產品研發失敗、遭遇重大政策調整、原材料或產品價格發生非典型波動，在市場競爭中失去了大客戶和重要的銷售合同，等等。非系統性風險對經濟增長不存在系統的全面聯系，只對部分和個別投資人的收益產生影響。因為非系統風險具有可分散的特點，所以金融制度可利用風險交易、風險分散機制以及投資多樣化等手段，將非系統風險分散化消解，而無需支付額外的成本。

2．完善信息的收集現代金融理論認為，信息收集能力是金融制度促進經濟發展的重要因素。投資者在資本市場上進行投資之前，首先需要收集到足夠的信息資源，然后才能從中選擇出適合投資、風險性小且收益較高的項目。然而對于單個投資者（即便是實力不菲的銀行）而言，信息收集的成本是非常高昂的，費時又費力，還可能無法有效收集到全部的相關信息要素，這必然影響到投資者的決策，并可能失去最佳投資機會。筆者認為，信息不完整、信息不對稱是全球金融業普遍面臨的難題，但是通過優化金融制度，利用金融制度中的金融中介、金融市場，可以使投資者在投資項目信息收集方面成本更低、速度更快，從而更加自主從容地把握投資時機，更為科學地確定投資項目，如此既可以讓投資者獲取相對更高的收益，激勵其投資，同時也有效促進了經濟的增長。

3．強化對融資客戶的監督投資者和融資者在投資項目的風險信息及收集信息等方面的地位通常是極其不對稱的，從而容易導致逆向選擇問題或者道德風險問題，并可能嚴重影響到金融制度在資本配置方面的作用。為保障金融交易的有序化以及金融市場的有效運行，構建、優化投資者對融資者的有效監督是不可或缺的重要制度安排。筆者認為，金融制度中的證券市場制度，有助于投資者執行、發揮監督的功能與作用，并能克服傳統監督功能中由銀行監督所帶來的諸多問題與弊端。研究表明，投資者主要依靠下述兩種手段通過證券市場對融資者實施監督功能：一是拋售機制，當投資者對融資者的經營狀況發生不滿或不信任時，可直接通過證券市場拋售其所持有的股票，通過退市的行為來懲罰融資者的逆向選擇或存在的道德風險行為。二是兼并接管機制，當融資企業出現業績下滑或經營狀態不佳等問題時，其股票價格必然會受到影響。當股票價格較低時，其股權極易被投資者所收購。企業經營者為避免被兼并接管的命運，最佳選擇是努力經營、科學管理，使股票保持在較高水平而不易被收購。

二、積極探索通過強化金融管制來推進經濟發展的路徑

從上世紀70年代開始，拉丁美洲及其亞洲部分國家開始推行激進式的金融自由化改革，改革涉及利率管制、項目管理、資本流動等諸多方面。歷經十幾年的風風雨雨之后再來評價這場改革，我們會發現基本上是不成功的，原本的愿望沒能夠實現，卻為近年來頻繁出現的金融危機埋下了伏筆。這些國家和地區走過的道路，提示我們必須科學、正確地看待金融管制問題，積極探索通過強化金融管制來推進經濟發展的路徑。

1．利率管制利率管制是指政府對利率水平的變化設置高限（通常對存款）和低限（通常對貸款），或者基準利率，允許利率在其幅度范圍內浮動。赫爾曼•墨多克、斯蒂格利茨提出的金融約束學理論認為，發展中國家實行金融約束，從而使存款利率保持在非負的水平上，就可以為金融機構創造出租金，從而促進經濟增長。該理論認為，由于金融交易中信息的不對稱，金融自由化政策往往會導致市場失靈，所以金融自由化政策在實踐中很難實現預期的政策目標。尤其對于發展中國家而言，政府采取金融管制性政策往往比金融自由化政策更有利于經濟增長。在利率管制下，政府可以通過一系列金融政策，使利率維持在低于競爭性的非負水平上，從而能夠為金融經營機構直接創造出租金而不是由政府提供補貼，為金融市場提供有效的激勵，推動市場的金融深化與經濟增長。

2．資本項目管制近年來，我國有逐漸放開資本項目管制的跡象，然而筆者依舊認為我國目前在很多方面尚不具備資本項目完全開放的條件，這是因為我國的經濟貿易自由化在當下仍處于初級階段，匯率機制僵化等問題尚未有效解決，國內市場沒有形成高水平的市場化價格機制，金融機制中微觀基礎沒有實現商業化運作。在金融市場中所存在的諸多問題沒有得以有效化解的情況下，盲目完全放開資本項目必然招來人民幣匯率被投機性攻擊等嚴重后果，進而嚴重影響我國金融市場的穩定和經濟的增長。所以，當下我國仍然需要采取適當的資本項目管制政策，以確保金融市場的穩定。

第2篇：金融理論知識范文

行為金融理論是在對現代金融理論(尤其是在對EMH和CAPM)的挑戰和質疑的背景下形成的。

主要理論基礎

1.期望理論。期望理論是行為金融理論的重要基礎。Kahneman和Tversky(1979)通過實驗對比發現，大多數投資者并非是標準金融投資者而是行為投資者，他們的行為不總是理性的，也并不總是風險回避的。期望理論認為投資者對收益的效用函數是凹函數，而對損失的效用函數是凸函數，表現為投資者在投資賬面值損失時更加厭惡風險，而在投資賬面值盈利時，隨著收益的增加，其滿足程度速度減緩。期望理論成為行為金融研究中的代表學說，利用期望理論解釋了不少金融市場中的異常現象：如阿萊悖論、股價溢價之迷(equitypremiumpuzzle)以及期權微笑(optionsmile)等，然而由于Kahneman和Tversky在期望理論中并沒有給出如何確定價值函數的關鍵——參考點以及價值函數的具體形式，在理論上存在缺陷，從而極大阻礙了期望理論的進一步發展。

2.行為組合理論(BehavioralPortfolioTheory，BPT)和行為資產定價模型(BehavioralAssetPricingModel，BAPM)。一些行為金融理論研究者認為將行為金融理論與現代金融理論完全對立起來并不恰當。將二者結合起來，對現代金融理論進行完善，正成為這些研究者的研究方向。在這方面，Statman和Shefrin提出的BPT和BAPM引起金融界的注意。BPT是在現代資產組合理論(MAPT)的基礎上發展起來的。MAPT認為投資者應該把注意力集中在整個組合，最優的組合配置處在均值方差有效前沿上。BPT認為現實中的投資者無法作到這一點，他們實際構建的資產組合是基于對不同資產的風險程度的認識以及投資目的所形成的一種金字塔式的行為資產組合，位于金字塔各層的資產都與特定的目標和風險態度相聯系，而各層之間的相關性被忽略了。BAPM是對現代資本資產定價模型(CAPM)的擴展。與CAPM不同，BAPM中的投資者被分為兩類：信息交易者和噪聲交易者。信息交易者是嚴格按CAPM行事的理易者，不會出現系統偏差；噪聲交易者則不按CAPM行事，會犯各種認知偏差錯誤。兩類交易者互相影響共同決定資產價格。事實上，在BAPM中，資本市場組合的問題仍然存在，因為均值方差有效組合會隨時間而改變。

投資行為模型

1.BSV模型(Barberis，Shleffer，andVishny，1998)。BSV模型認為，人們進行投資決策時存在兩種錯誤范式：其一是選擇性偏差(representativebias)，如投資者過分重視近期數據的變化模式，而對產生這些數據的總體特征重視不夠。另一種是保守性偏差(conservation)，投資者不能及時根據變化了的情況修正增加的預測模型。這兩種偏差常常導致投資者產生兩種錯誤決策：反應不足(under－reaction)和反應過度(over－reaction)。BSV模型是從這兩種偏差出發，解釋投資者決策模型如何導致市場價格變化偏離效率市場假說的。反應過度和反應不足是投資者對市場信息反應的兩種情況。投資者在投資決策過程中，涉及與統計有關的投資行為時，人的心理會出現扭曲推理的過程。事件的典型性將導致反應過度，而“錨定”將引起反應不足。事件的典型性是指人們通常將事情快速地分類處理。人的大腦通常將某些表面上具有相同特征而實質內容不同的東西歸為一類。當事件的典型性幫助人組織和處理大量的數據、資料的時候，就會引起投資者對某些舊的信息的過度反應。

比如說在大連大豆的期貨市場上，從歷史數據中分析季節性因素，大豆有所謂多頭合約和空頭合約之分。再根據“老合約運行終止，最后往往都是跌”的經驗（如S211和S301），得出“期價最終應是跌”的結論。但當基本面有較大變化的時候，人們往往會由于對上述概念反應過度而忽略基本面的新變化，從而產生價格的失真（如對S211和S301價格的長期壓制上）。但是，并不是說投資者不會改變他們的觀點，隨著時間的推移，基本面的這種變化持續下去，投資者將最終改變錯誤的觀點。

“錨定”就是指人的大腦在解決復雜問題時往往選擇一個初始參考點，然后根據獲得的附加信息逐步修正答案的特性。“錨定”往往導致投資者對新的、正面的信息反應不足。比如一個訓練有素的推銷員同買家的談判總是從最高價開始的，然后把價格慢慢地逐步降低。推銷員的目標是把買家“錨定”在較高的價位上。

在期貨市場中“錨定”經常導致期貨價格的暫時性失真。例如，期貨市場上突然基本面有實質性的變化（如2002年年初的轉基因政策的宣布），但是價格并沒有很快上漲到該利多因素所應該帶來的幅度。投資者誤認為這種利多是暫時的、局部的，并不能起實質的影響。實際上，投資者把價格“錨定”在較低的水平，投資者對利好消息對期貨價格的影響“拋錨”了。當然，投資者的觀點也跟事件的典型性一樣，會隨著時間的延長而修正。

2.DHS模型(Daniel，HirsheiferandSubramanyam，1998)。該模型將投資者分為有信息和無信息兩類。無信息的投資者不存在判斷偏差，有信息的投資者存在著過度自信和對自己所掌握的信息過分偏愛(serf－contribution)兩種判斷偏差。然而價格由有信息的投資者決定。過度自信導致投資者夸大自己對商品價格判斷的準確性，低估市場風險，進行過度交易；而對自己所掌握的信息過分偏愛則使投資者過分偏愛自己所占有的私人信息，低估關于商品價格的公開信息。對個人信息的反應過度和對公共信息的反應不足，就會導致商品價格短期的反應過度和長期的連續回調。

當人們面對不確定時，無法作出適當的權衡，更容易出現行為認知偏差。人們往往認為近期發生的事件和最新的經驗以及熟悉的東西更有把握，而選擇它們，對不熟悉的行業、品種則敬而遠之。如投資者總是對最近發生的事記憶猶新，人們總是對經常看的品種進行投資，并認為這些品種風險較小。人們還有“回避損失”的表現：當面對同樣數量的收益和損失時，感到損失的數量更加令他們難以接受。這就是投資者在獲得收益時會馬上平倉，而在損失時會繼續持倉的解釋。人并不是一成不變的風險厭惡者或者風險追求者，面對不同的情形，人們對風險的態度也有所不同。當涉及的是收益的時候，人們表現的是風險厭惡者；而當涉及的是損失的時候，人們則表現為風險追求者。當然，過度自信并不單單影響普通投資者，對市場的專業人士也構成影響。

所以Fama(1998)認為DHS模型和BSV模型雖然建立在不同的行為前提基礎上，但二者的結論是相似的。

3.HS模型(HongandStein，1999)，又稱統一理論模型(unifiedtheorymodel)。統一理論模型區別于BSV和DHS模型之處在于：它把研究重點放在不同作用者的作用機制上，而不是作用者的認知偏差方面。該模型把作用者分為“觀察消息者”和“動量交易者”兩類。觀察消息者根據獲得的關于未來價值的信息進行預測，其局限是完全不依賴于當前或過去的價格；“動量交易者”則完全依賴于過去的價格變化，其局限是他們的預測必須是過去價格歷史的簡單函數，在上述假設下，該模型將反應不足和過度反應統一歸結為關于基本價值信息的逐漸擴散，而不包括其他的對投資者情感刺激和流動易的需要。該模型認為最初由于“觀察消息者”對私人信息反應不足的傾向，使得“動量交易者”力圖通過套期策略來利用這一點，而這樣做的結果恰好走向了另一個極端——反應過度。

4.羊群行為模型(herdbehavioralmodel)。該模型認為投資者羊群行為是符合最大效用準則的，是“群體壓力”等情緒下貫徹的非理，有序列型和非序列型兩種模型。人類由于其社會性而存在一個非常普遍的現象：經常在一起交流的人由于互相影響，他們往往具有類似或者相近的思想。所謂羊群行為是指：由于受其他投資者采取某種投資策略的影響而采取相同的投資策略。投資者采取相同的投資策略并不一定是羊群行為，羊群行為強調對其他投資者投資決策的影響，并對他的投資結果造成影響。比如說在社會中普遍存在著信息不對稱的現象，即使在信息傳播高度發達的社會上，信息也是不充分的。在信息不充分的情況下，期貨投資者的決策往往不完全是依據已有的信息，而是依據對其他投資者行為的模仿來進行決策，這就形成了羊群行為。

在我國期貨市場中，存在著大量的打聽主力動向，跟風投資的行為，或者在同一個期貨公司開戶的投資者往往持有相同方向的期貨合約。由于羊群行為在期貨市場中的廣泛存在，期貨價格的過度反應將是不可避免的，以致出現“漲過了頭”或者“跌過了頭”。這樣，投資管理者可以采取相反投資策略進行短線交易，以獲取過度反應向正常反應的價值回歸過程的利潤。另外，期貨交易是一個“零和游戲”。如果除去手續費等費用，期貨交易嚴格說來是一個“負和游戲”，在這樣的一個市場中，真理往往掌握在少數人手中。當市場上的大多數人認為價格應該上漲的時候，價格往往會出現轉機。所以作為一個成功的期貨交易者，就應該敢于做市場中的“少數人”，依據自己的理性判斷和客觀分析，作出正確的投資決策。

行為金融理論的應用

行為金融理論認為，投資者由于受信息處理能力、信息不完全、時間不足、以及心理偏差的限制，將不可能立即對全部公開信息作出反應。投資者常常對“非相關信息”作出反應，其交易不是根據信息而是根據“噪音”作出的。在這種情況下，市場也就不可能是有效的。此外，行為金融理論從投資者行為入手對許多市場異常現象做出了解釋，認為異常現象是一個普遍現象。這從另一方面說明市場是無效的。

投資管理者如何將行為金融理論應用于投資管理實踐呢？一方面是要了解和認識自己的認知偏差，避免決策錯誤；另一方面要利用其他投資者的認知偏差和判斷錯誤，在大多數投資者意識到自己的錯誤之前，投資那些價格有偏差的品種，并在價格定位合理后，平倉獲利。由于人類的心理和行為基本上是穩定的，因此投資管理者可以利用人們的行為偏差而長期獲利。具體而言，有兩種應用思路，即把行為金融理論作為投資技術或者作為投資理念，實際上不少投資者是既將其作為投資技術也將其作為投資理念混合運用的。

有些公募基金（如共同基金）直接標榜為行為金融基金，他們利用投資者的各種認知偏差和市場表現出來的價格波動異常現象，在行為金融理論指導下，利用數學工具和電腦程序來選股和操作。如美國著名的行為金融學家RichardThaler和RussellFuller管理著一個行為金融共同基金，其投資方法是利用投資者對信息的錯誤加工導致的市場非有效性來獲取投資回報，采用自下而上、結合帶有行為金融觀念的基本分析來投資。

在過去的一年中，中國的證券投資基金，利用市場長期“炒小”、“炒新”、“炒績差”的風氣形成的定價偏差，高舉“價值投資”的大旗，集中持有“中石化”、“中聯通”等大盤績優股，取得實效。

在期貨市場中，各種投資失誤將使投資者產生后悔的心理，對未來可能的后悔將會影響到投資者目前的決策。因此投資者總是存在推卸責任、減少后悔的傾向，“隨大流”、“追漲殺跌”、“節前平倉”等從眾投資行為都是力圖避免后悔心態的典型決策方式。投資者必須學會客觀地看待期貨價格的漲跌，并嚴格設置好止損點。雖然投資者不可能每次都贏利，但只要贏利大于虧損，便是這個市場中的贏家。盡量使贏利擴大，而使虧損減小，才是最終的策略和目標。

另一些私募基金（如對沖基金、捐贈基金、養老基金），則是將行為金融理論作為一種投資理念，他們不像公募基金那樣張揚，但是在這個應用隊伍中，更不乏世界頂級的投資管理人，像WarrenBuffett，GeorgeSoros，DavidSwensen等等，Buffett的簡單企業原則、Soros的反射理論、Swensen的資產類別原則等就是他們的投資理念的典型代表。

進入20世紀80年代以來，與現代金融理論相矛盾的實證研究不斷涌現，主要體現在投資策略的改變上。如成本平均策略和時間分散化策略。成本平均策略指投資者根據不同的價格分批購買股票，以防止“不測”時，攤低成本的策略，而時間分散化是指根據股票的風險將隨著投資期限的延長而降低的理念，隨著投資者年齡的增長而將股票的比例逐步減少的策略。這兩個策略被認為與現代金融理論的預期效用最大化法則明顯相悖。Statman(1995)，Fisher、Statman(1999)利用行為金融中的期望理論、認知錯誤傾向、厭惡悔恨等觀點對兩個策略進行了解釋，指出了加強自我控制的改進建議。

第3篇：金融理論知識范文

Abstract： The rural financial development is the important factors to promote the rural economic development and increase farmers' income. As an important part of the whole financial development， rural finance is inevitably affected by modern financial development theory and its policies. Studying financial theory of supporting agricultural development and proposing financial reform measures based on the financial deepening theory of supporting agricultural development have important significance for rural economic development.

關鍵詞： 金融理論；金融深化；農業發展

Key words： financial theory；financial deepening；agricultural development

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A 文章編號：1006—4311（2012）28—0182—03

0 引言

農業是國民經濟的基礎，“無農不穩”。金融作為現代經濟中資源配置的核心，在支持現代農業發展的諸多要素中，一直被寄予厚望并成為理論界研究的熱點。如何運用好銀行、信貸、保險、證券等金融機制，促進現代農業發展成為最迫切需要解決的問題。建立一個健康的農村金融市場對于促進農業經濟發展，加速增長以及減少貧困都具有非常重要的作用。

1 金融基本理論及其分析

1.1 金融基本理論 金融發展理論，主要研究金融發展與經濟增長關系的關系。

1.1.1 金融抑制理論：美國經濟學家羅納德·麥金農和愛德華·肖在研究發展中國家金融發展與經濟發展之間的關系時，指出了發展中國家存在“金融抑制”問題。金融抑制的核心是利率管制。在金融抑制下，因為存款的實際收益很低，所以儲蓄很低，由于銀行不能根據風險程度決定利率，低的實際貸款利率吸引那些低收益和低風險項目，對生產性項目或高風險項目來說，要么得不到貸款，要么借助于信貸配給，而銀行只能選擇安全項目，從而使風險降低，對于生產企業來說，很難得到銀行信貸，只好求助于非正式或場外市場，這樣非正式的信貸市場就會產生。

1.1.2 金融深化理論：麥金農和肖指出發展中國家經濟欠發達是因為存在著金融壓抑現象，因此主張發展中國家以金融自由化的方式實現金融深化。金融深化的主要標志是金融部門的高度發展和社會貨幣化程度的提高。其核心內容：放松利率管制；縮小指導性信貸計劃實施范圍；減少金融機構審批限制，促進金融同業競爭；發行直接融資工具，活躍證券市場；放松對匯率和資本流動的限制。

1.1.3 金融約束理論：赫爾曼、穆爾多克和斯蒂格利茨于1997年提出了金融約束理論，認為“金融約束”政策比競爭性的制度安排更有利于支持經濟增長。其核心是政府通過一系列的金融政策而將利率維持在低于競爭性均衡水平的正的實際利率，從而為民間機構尤其是金融機構創造租金機會，從而推動金融深化和經濟增長。金融約束理論主張，發展中國家通過實施金融約束政策，達到提高金融市場效率、逐步實現金融深化的最終目標。

1.2 金融理論評價 農村金融發展不可避免地要受到現代金融發展理論及其政策主張的影響。因此，分析金融理論利弊，對農業發展具有重要指導意義。

1.2.1 發展中國家普遍存在金融壓抑。金融抑制理論存在的問題主要有：金融工具形式單一，規模有限；金融體系存在著“二元結構”：一是由現代大銀行為代表的現代部門；二是由錢莊、當鋪、合會為代表的傳統部門；金融機構單一，商業銀行在金融活動中居于絕對的主導地位，金融效率低。直接融資市場落后，并且主要是作為政府融資的工具而存在；企業的資金來源主要靠自我積累和銀行貸款；實行嚴格的管制，致使金融資產價格嚴重扭曲，無法反映資源的相對稀缺性，具體表現是壓低實際利率，高估本國貨幣的幣值。金融壓抑現象，雖然與發展中國家經濟落后有關，但政府所實行的政策更起直接作用。縱觀我國經濟發展，我們普遍存在金融抑制現象。

第4篇：金融理論知識范文

股票投資分析論文范文一：

【關于昨日次新股集體跌停】

1、次新股對咱們而言，屬于“無緣”，我本人則霉到至今不知道新股是什么，所以不操作，關心也少，也就是說次新股暴跌和我們沒半毛錢關系。

2、次新股只是從年初位置跌回來而言，誰知道會不會隨著行情再來一波，它也再來？概率很大吧？所以順勢跌出空間。

3、那么，次新股到底該怎么看呢？我覺得既然是次新，N個漲停打開后后面本來就是投機占比大于一切，還有什么好考慮的，普通票你預測未來成長，次新股你高幾個門檻預測，很容易自我安慰，深度調研又有多少人做的到，所以本質還是投機大于一切，所以和我們的價投結果盈利交易不相合，只會在現金充裕，閑了蛋疼的時候隨緣參與。

股票投資分析論文范文二：

【大盤】

雄安是完蛋了，沒人能接，也沒人敢接，可燃冰什么的見光死板塊新聞一過馬上就萎。哦對，這是事件刺激的題材都不行，你也許會問那雄安不也是忽如一夜春風來嗎？對啊，這陣風比較大，你看現在不是也過去了嗎？有人覺得自己做上第二波了，有人覺得根本沒有第二波，如果從小散的盈利狀況來看，后者的可能性更大。

當前的情況大盤還有可能繼續下探，因為股指真正的底不在于某個指標或者某種結構，而在于“它”想要的市場狀況是什么。去年炒殼熱時虧損企業剩余價值在重組時的嚴重高估和人為操作（股價越跌老板越賺的事情不是沒有），今年只有一個順豐非常成功的靠炒殼圈了一棟別墅都塞不下的錢，其他的基本都死了，你看創業板那些僵尸企業幾乎都無力回天，因為監管不允許它重組了。

第5篇：金融理論知識范文

在全球化和加入WTO的今天，我國資本市場肩負著重大而又艱巨的使命：

1、通過擴大市場規模和資產證券化，進一步推進我國經濟、市場化；2、通過資本的積聚和分配，提高經濟增長的集約化程度，實現經濟的可持續；3、通過擴大直接投資，減輕間接融資體系的資金供應壓力，降低金融風險，保證國家的金融與經濟安全；4、通過資本市場的對外開放，加快我國金融國際化的進程。

資本市場肩負的使命及其在我國改革與發展過程中的作用，是其他改革措施不能替代的。而資本市場肩負使命的實現程度，又主要取決于資本市場功能，尤其是優化金融資源配置功能的發揮。

在認識和評價我國資本市場的功能時，有兩個誤區應該打破：一是把市場融資規模作為主要的衡量標志，認為融資規模越大，市場功能越強，成績越大。應該說，這種認識并非完全沒有道理，但上述邏輯關系隱含著一個基本前提，即所有的籌資活動都是具有充分效率的。由于我國股市情況特殊，因而籌資規模只對資本市場的規模和廣度具有表征意義，而不能說明資本使用效率這種更深層次的東西。有時結論恰恰相反——當市場所籌資金使用處于低效率或無效率狀態時，籌資規模大不僅不是成績而是過失。二是把股價指數增幅視作一個衡量標志，認為股價指數增幅越大，市場的作用和成績越大。從道理上講，股價指數與作為指數依據的采樣股票的數量、價格等因素有關，并不直接反映上市公司手中的金融資源的配置效率，而且股價指數增幅較大，有時恰恰是股市泡沫大和投機過度的反映。

資本市場功能應該怎樣定位

在今天的中國，沒有哪個金融范疇能象資本市場那樣引起整個經濟和國人的高度關注。在中國的改革和發展進程中，資本市場起到了眾所公認的積極作用。

一、資本市場推動了經濟和金融的市場化進程

傳統金融體制是帶有典型金融管制特征的體制，金融機構與信用形式的單一性、金融資源配置的高度計劃性以及金融管制的嚴厲性，是其主要的表現形式。改革開放后人們強烈地認識到改革這種體制的必要性和迫切性。但是，由于體制的相對封閉、意識形態障礙以及經濟環境的制約，當時還不可能明確提出建立社會主義市場經濟體制這一改革目標。，人們對建立和發展金融市場，使金融市場在金融資源配置方面發揮基礎性作用的金融改革目標，也不可能有完整、清晰的認識。從1979年到1991年這一段時間內，資本市場步履蹣跚，進展緩慢，這與我們對金融改革的市場化取向缺乏認識有很大關系。但是自從建立社會主義市場經濟體制這一體制改革的宏大目標確立之后，資本市場的發展已成為推動體制變革和經濟、金融市場化進程的重要力量。因為在各種金融改革措施中，資本市場的建立與發展最能反映市場經濟的發展要求，最能體現金融市場化取向，因而對催生與社會主義市場經濟相適應的市場化金融體制的作用最為直接。同時，由于生產資料市場、勞務市場、信息市場、技術市場等各種要素市場均要以資金來媒介和推動，使得金融市場成為各種要素市場組合而成的社會主義市場體系的樞紐和核心，金融市場發展成為其他要素市場發展的一個重要的基礎條件。資本市場規模擴展、結構深化及容納的金融工具種類的增加，提高了金融市場的發育程度，為建立統一的社會主義市場體系，推動經濟市場化作出了重要貢獻。

二、資本市場是推動制度變遷的重要動力

資本市場的發展豐富了籌資方式結構和金融資產結構，同時引致金融組織結構、金融工具結構、金融市場結構發生了深刻變化，其對融資制度及總體金融制度變革的推動作用是不言而喻的。實際上，資本市場對制度變遷的推動績效還延伸到整個經濟制度層面。

在資本市場的這一作用時，毫無疑問應把其對制度建立與發展的推動作用放在首要位置上。建立現代企業制度作為國有企業改革的根本目標，核心是對國有企業實行股份制改造。而國有企業的股份制改造，又與資本市場有著十分密切的邏輯關聯：1、資本市場為國有企業的股份制改造，提供了必需的籌資機制及股票交易機制。2、股票的發行與交易，意味著公司財產所有權的獲得與轉讓，因而資本市場具有產權界定功能。這一功能決定了公司資本的占有條件，對硬化公司的預算約束，是十分重要的。同時，資本市場產權復合功能的發揮，也使公司之間的購并和其他資產重組行為得以實現。3、股票自由轉讓使投資者可以“用腳投票”，這對企業經營者形成了市場壓力，有助于消除其機會主義和“偷懶”行為，強化經營責任感和進取精神。沒有資本市場作為依托和基礎，建立和發展現代企業制度是不可想象的。

當然不能忽略資本市場對社會分配制度變革的推動作用。社會分配制度是指導個人收入分配的基本原則，構成社會生產關系的重要方面。傳統經濟學認為，一定社會制度下的個人分配方式，是由財產占有關系，即生產資料所有制形式決定的。其實，除生產資料所有制形式外，個人收入水平還與一國經濟體制及經濟發展水平、市場結構層次等因素有關，因為這些因素決定了個人作為勞動、資本、技術等生產要素的所有者，憑借生產要素可能獲取收入的程度和獲取空間的大小。資本市場面世使個人的收入渠道拓寬，證券投資收益成為個人收入的一個來源。資本市場為資本價值、知識價值的確認提供了制度基礎，造就了資本、技術等生產要素參與個人收入分配的機制，促進了多元化社會分配機制的形成，進而引致個人財產不僅在總量上，更重要的是在結構上發生了深刻的變化。應該說，多元化分配制度取代單一的按勞分配，是社會發展過程中一個重要的歷史性進步。所以這樣說，原因在于：其一，新的分配機制確立了資本、知識作為收入分配依據的地位并使其參與收入分配成為現實，這符合當今貨幣信用經濟和知識經濟的要求；其二，新的分配機制尊重個人對資本、知識的所有權，鼓勵個人的金融投資行為，有利于構建與市場經濟相適應的社會財產關系和國民財產積累機制；其三，投資者為實現投資收益最大化，會精心選擇投資對象并熱切關心投資的運用效果，這有助于使生產要素按著效率原則實現自由、廣泛的組合，促進經濟發展。

資本市場對制度變遷的推動作用，還可從其他方面加以說明。比如，社保基金是支撐社會保障制度的支柱，而通過國有股減持補充社保基金，以及社保基金的保值和增值，都必須借助于資本市場。因此，資本市場又成為促進社會保障制度健全與完善的重要條件。

三、資本市場促進了經濟增長

從理論上分析，資本市場對經濟增長的，包括間接影響和直接影響兩方面。所謂直接影響，指證券業創造的增加值對經濟增長的貢獻。證券業增加值，是資本市場的各類中介機構為證券交易及與此相關的金融活動提供服務所創造的價值，構成GDP的一部分。在具體計算時，可按生產角度和收入角度分別采用生產法和收入法。據國家統計局彭志龍、趙春萍等同志提供的成果，1996年證券業對經濟增長的直接貢獻為1.9%，2000年則上升到5.4%.1996到2000年間，除1998年外，證券業對經濟增長在其余4年都呈正向拉動，且拉動力越來越大。所謂間接影響，指資本市場通過其籌資功能和配置金融資源功能的發揮，來促進經濟增長。這種間接影響可分為4個方面：1、資本市場發展使投資者有了多樣化的保值和增值手段，從而強化了各種金融資產之間的替代關系，提高了國民的儲蓄傾向。在近年來儲蓄利率水平持續下降的情況下，出于對高投資收益的追逐，投資者紛紛把手中的資金投向資本市場，為上市公司提供了遞增的資本支持。2、資本市場上較為豐富的證券品種結構，使投資者可以根據收益最大化原則和對投資風險的偏好程度，自由地進行投資選擇。市場的持續交易和廣泛性，則在很大程度上克服了儲蓄向投資轉化的時間結構矛盾和空間結構矛盾。所有這些，都有助于提高儲蓄向投資轉化的效率，進而對經濟增長產生正向影響。3、資本市場結構調整功能的發揮，也是促進經濟增長的一個重要條件。這種功能主要表現在三方面：一是資本市場的發展使直接融資與間接融資之間的對比關系發生了重要變化，社會資金的分配結構因此得到了改善。直接融資比例的上升，減輕了商業銀行體系提供給信貸資金的壓力，有利于降低金融風險，維護國家的金融安全和經濟安全。二是證券管理層優先安排國家產業政策鼓勵發展的行業的公司上市，可以優化產業結構，提高金融資源的配置效率。三是資本市場為公司之間通過股權收購實現資產重組提供了一個有效的機制。

四、資本市場激發了人們的金融意識

體制轉軌和社會進步固然需要技術、經濟組織和制度方面的創新，但人的思想觀念的更新和創新精神的確立具有更為重要的意義。資本市場拉近了金融和人們的聯系，使金融走進了越來越多的普通人的生活。人們的冒險精神被激發出來，金融意識逐步增強。這種金融意識和冒險精神，是建立新體制必須具備的精神價值。可以說，資本市場是人們金融知識，營造適應市場經濟的新的文化理念和人文精神的大學校。

在肯定資本市場積極作用的同時，也應該承認，我國資本市場是在計劃經濟體制的基礎上起步的，由于體制缺陷、市場主體行為失范、法制健全程度低、市場監管水平不高等一些特有的限制性因素，導致我國資本市場的規范化程度較低，從而在很大程度上限制了資本市場積極作用的發揮。的市場還主要表現為籌資市場，“圈錢”功能在這里發揮的淋漓盡致，而市場最重要、最本質的功能——優化資源配置功能則發揮得很不理想。不少上市公司雖然已經改制，但仍在舊軌道上運轉，沒有把股東利益最大化作為自己的經營目標，經營管理機制沒有發生質態變化。在催生新興產業，改造傳統產業，促進產業結構升級方面資本市場的作用也不盡人意。盡管IT、新材料、生物制藥等高公司在上市公司中的比重上升，且這些公司借助資本力量也有了一定程度的發展，但大多存在規模較小，業績不突出的問題，甚至有的公司還存在一定的“作秀”成分，只有科技之名而無科技之實。可以說，資本市場對實體經濟的推動意義和貢獻，遠遠低于其對制度變遷的推動意義和貢獻。強化資本市場功能有哪些路徑

從我國資本市場的現狀出發，強化資本市場功能應主要從以下幾方面入手：

一、實現“三個轉變”，夯實資本市場基礎

一是在市場的發展戰略上，應從數量擴張型向質量提高型轉變。我國目前的證券化率在50%左右，而經濟貨幣化水平（用M2/GDP這一比率指標衡量）則達到150%.無論從市場經濟發展的需要考慮，還是從證券化率與經濟貨幣化程度的差距看，我國資本市場都有相當大的發展潛力和規模擴張空間。但是，也必須看到，目前我國資本市場的股票市值已達到約5800億美元，上市公司已接近1200家。按股票市值衡量，已成為居世界第九位的市場。在市場呈現跳躍式發展的過程中，由于市場的規范與監管沒有相應跟上，伴隨市場規模的急劇放大，市場上違法違規的事件頻頻曝光。這種情況表明，提升市場運行質量，特別是上市公司質量，已經取代規模擴張成為市場發展的主要矛盾。我國加入WTO，客觀上要求資本市場的運作與監管規則必須盡快與國際慣例接軌，從而也使得提高市場規范化程度的任務變得十分緊迫。因此，把市場規范置于首要位置，在市場規范中實現市場規模的穩步、持續擴張，應成為資本市場發展的戰略選擇。

二是市場定位的轉變。國企三年改革脫困的目標已經基本實現，一大批國營企業扭虧為盈。順應這種變化，應把原來為國企脫困服務的資本市場定位，轉變為服務于各種所有制類型的企業，促進經濟發展。應把資本市場的資本支持作為原動力，著力培育一批業績優良、具有高成長潛力和較強國際競爭力的公司，增強經濟可持續發展的后勁，更好地參與國際競爭。同時，有效發揮資本市場催生和發展新興產業，促進產業結構升級的作用。

三是市場功能的轉變。即由單純的籌資功能，向風險定位、產權復合、優化資源配置等多方面的功能組合轉變。一個僅僅表現為籌資功能的市場，與提高金融資源配置效率這一建立市場的初衷是相悖的，而且，這種市場注定是沒有發展前途的市場。從這個意義上說，實現這種轉變，不僅是完善和強化市場功能的需要，更為提升市場存在和發展的意義所必需。

二、加快市場結構創新的步伐

與總量一樣，結構問題從來都是資本市場中的一個相當重要問題。一國市場結構的層次化水平和豐富程度，是衡量該國市場成熟和發達程度的重要標志。就對市場發展所起的作用及對市場功能的看，其亦不比總量問題遜色。在某一國度或一國市場發展的某一階段上，結構創新所產生的正面影響甚至較之總量增長為大。

就我國資本市場的現實情況看，結構創新相對于總量增長，對市場發展或許具有更為重要

的意義。至少有兩點理由可以為這一判斷提供佐證：1、由于結構創新滯后于總量增長，市場結構創新的供求矛盾較之總量供求矛盾更為突出；2、在市場已達到相當規模的情況下，單調的市場結構所釀就的結構問題，已成為市場發展的主要限制因素，因而市場發展的動力，更多來自于市場結構多樣性和市場開放性的設計安排上。

市場結構作為多種市場要素結構的集合體，外延較為寬泛，其包括上市公司結構、交易場所結構、工具結構、中介組織結構、監管手段結構等等。而在眾多類型的結構中，前兩者的優化和創新對強化市場功能似尤為重要。在盡管已實行“核準制”，但上市資源仍屬“稀缺”的情況下，應增加民營的上市數量，特別要注重安排成長潛力大的高民營企業上市，同時，應對境內合乎條件的合資企業和外商獨資企業敞開市場大門，積極接納其入市。這樣無疑會大大改善上市公司的整體質量。

從交易場所結構看，市場層次單一和高度同質化的特點十分突出。滬深兩個市場的區別僅僅在于地理位置的不同，兩者在上市標準、交易品種、運作與監管規則，甚至行情走勢上都毫無二致。這種無差異的市場結構，使得兩個市場在功能實現上高度重迭，無法滿足不同行業特點、不同成長階段、不同業績水平和不同所有制類型企業的多樣化籌資需求，有礙于市場最大限度地發揮資源配置功能。基于這種情況，應重構證券交易場所結構，建立一個層次細分的多樣化市場體系框架。同時交易所內部結構也應細化。這樣一種層次多樣、功能互補、層層遞進的梯度市場結構安排，具有諸多優越之處：1、可以滿足不同類型企業的籌資需求及對投資成本、投資風險具有不同偏好的投資者的投資需求，最大限度地實現市場的資本供求均衡；2、可以將不同公司股票在質地上的差別顯性化，為合理股票交易價格的形成提供市場“參照系”；3、有助于硬化上市公司的市場約束，充分發揮市場的優勝劣汰機制，提升上市公司質量。4、可以增加股票供給，平衡市場供求關系，改變資金推動型的股市特征；5、可以提高證券交易的活躍程度，增強市場的流動性和活力。歸結到一點，這樣的市場結構可以充分發揮市場的協同配合效應和功能整合效應，大大促進市場規模的擴展和市場功能的強化。

三、改善公司法人治理結構

對這一問題，和證券界給予了高度關注，提出了各種理論觀點和政策建議，管理層亦采取了好多具體措施，了一系列規范指導性文件。這些無疑是必要的。但更重要的問題，或者說完善公司法人治理結構的當務之急，在于盡快解決公司一股獨大的股權結構和股票被分割成流通股與非流通股這兩個問題，因為這兩個問題是上市公司各種不規范行為產生的制度基礎和內在根據。而解決這兩個問題，必須過國有股減持這一關。國有股減持的核心問題是價格問題。從保證減持價格公平、合理的角度出發，似應改變按股票市價減持的定價方式，實行以每股凈資產為基礎，向上浮動一定幅度的定價方式。這樣既兼顧了政府和投資者的利益，又可加快減持進程，有利于維護市場穩定。應改變公司經理層的生成機制，盡快建立職業經理人市場，使公司經理層通過市場遴選產生。

四、完善市場運行與管理機制

在完善股票定價機制方面，應嚴厲打擊市場操縱，遏制過度投機行為，引導投資者確定理性的投資理念，使股價真正成為公司經營業績與內在價值的反映與折射；在信息披露方面，考慮到利益驅動是造假者造假的根本動因，應加大對造假當事人的處罰力度，并追究其責任，使造假者的違規收益大大低于違規成本。同時，應著力整治全國的信用環境，規范市場秩序，重建市場信任。因為在造假行為無孔不入，偽劣假冒充斥各個領域、各個行業、各個地區的情況下，要資本市場獨善其身是難以做到的。此外，應加大監管力度，并建立監管當事人監管失察責任追究制度，以強化監管者的事業和責任感；完善市場退出機制，對有重大違規行為的上市公司，應直接退市。考慮到這種退市會直接損害投資者利益，應抓緊建立民事賠償制度，追究違規當事人的民事賠償責任。

五大缺陷影響股市有效配置資源

我國資本市場的現實功能與其應該發揮的功能存在較大差距，雖然與市場的發育程度較低有著某種內在聯系，但更深層的原因，在于其存在五大缺陷。

一、市場準入機制的缺陷

這一缺陷與當初對股市的定位息息相關。由于我們曾把為國企脫困服務作為市場的目標定位，這樣就使得一種最能體現市場化要義的金融范疇，成為在很大程度上聽命、服從和服務于行政的制度安排。讓哪些企業上市，一定時期內上市多少企業，不是市場在嚴格準則約束下自我選擇的結果，而是行政行為的產物。這就為市場的健康發展埋下了隱患。一些不具備上市標準的企業得以掛牌上市。而一些符合上市要求的優質企業，卻因為指標限制很難進入市場。因此，在市場準入這個關口，金融資源配置就不是優化的。這種狀況直到今年才有所改變。

二、公司法人治理結構的缺陷

我國上市公司大多脫胎于國有企業，且國家股、法人股占到公司的總股本的6%～7%.從實際情況看，相當一部分法人也是國家控股的，即變相的國有股。由于國有資產缺少真正意義上的人格化代表，在產權主體虛置的情況下，上市公司作為股份制企業，其外部形式更重于內在實質，與規范運作的股份公司存在相當大的差距。一些上市公司的決策與監督機制不規范，董事長“一只手否定一片手”，股東大會、監事會形同虛設，“內部人控制”現象嚴重。由于國內沒有職業經理人市場，公司決策層實際上由有關行政部門委派而非股東自由選擇，這樣，上市公司的委托關系難以符合市場化要求，公司經理更多的是對作為控股股東的政府負責，小股東的利益則被至于相對次要的位置甚至不予考慮。“一股獨大”的股權結構，使有關行政部門可以輕易地憑借大股東地位對公司施加干預和控制，導致經理層不能站在企業家的立場上考慮和處理問題。

由于沒有完善、規范的法人治理結構，公司經理層感受不到來自市場的外部競爭壓力和股東的內部壓力，缺少熾烈的逐利動機和進取創新精神。在這種情況下，也就無法提高金融資源的配置效率。不規則的關聯交易、母公司把上市公司當作“提款機”、損害中小股東利益的股利分配等現象的頻頻發生，都與公司法人治理結構的缺陷直接相關。

三、股票定價機制的缺陷

股價反映的是股票未來收益與風險之間的一種函數關系，是市場對股票的一種自然的評價結果。股票定價機制的完善程度，亦即股票定價的準確程度，直接關系到市場資源配置功能的發揮程度。股價是金融資源配置的“指示器”。只有在市場公平競爭基礎上形成的公正合理的股價，才能有效指導增量金融資源的分配和存量金融資源的調整，使金融資源真正流向業績優良，成長性好的公司。自股票發行實行“核準制”以來，新股發行價格逐步趨向市場化，“買新股必賺”的神話已被打破，但公司出于“圈錢”的需要，配股價和增發價仍然偏高。不過，較之這兩種股票發行價格，股票交易價格存在的問題則要嚴重的多。

就現實情況看，股票交易價格與公司的治理質量、經營業績和內在價值存在較大程度的背離。推動股價上揚的不是公司實實在在的經營成果和成長性，而是莊家精心炮制的各種“概念”和“題材”。績優股價格長期蟄伏不動甚至逆市下跌，而績差股卻風光無限，扶搖直上，屢創新高。投資者年年翹首企盼業績浪，但公司的中報、年報公布后，“業績浪”卻千呼萬喚不出來。在最近這一輪調整行情中，績優股也沒有表現出應有的抗跌性。上市公司的股價大多數是脫離基本面運行的，其中60%以上的公司股價高于基本面運行，同時也有16%的公司股價低于基本面運行。按照有效市場理論，一個有效率的市場，必然是有效定價的市場，即市場對金融資產的定價效率是高的，金融資產價格能夠充分、真實、及時地反映所有可獲得的與之相關的信息。

股票定價機制缺陷使得我國股市的定價效率低下，扭曲的股價信號不僅會導致金融資源的低效甚至錯誤配置，助長股市泡沫，而且對業績優良的公司也是一種打擊。同時，也助長了股票投機，不利于引導投資者樹立理性的投資理念。事實是最好的老師。面對一個買績優股賠錢，買績差股卻能獲得豐厚資本利得的市場，要投資者樹立理性的投資理念無疑是天方夜談。自然，所謂的“投資者”也無法收到實效。

在談到股票定價機制的缺陷時，不能不涉及股票市盈率這一與定價機制密切相關的問題。垃圾股和績優股在市盈率水平上的巨大差距，實際上是股票定價機制缺陷的直觀的、外在的表現形式。當然，這是就市盈率的結構而言。其實，就整個市場的市盈率平均水平看，也明顯為高。特別是我國加入WTO后，市盈率將與國際股市水平逐步接近，因而市盈率降低是一種必然的趨勢。盡管人們可以用“我國股市是新興市場，市盈率高是正常的”、“如考慮三分之二的未流通股，市盈率并不算高”等各種各樣的理由，來為高市盈率辯解并力圖證明其存在的合理性，但市場是不可抗拒的。7月以來滬深兩市股指節節下滑，固然有國有股減持政策出臺、央行清查違規入市資金等消息面的影響，但在市盈率水平高企的情況下市場本身有調整的內在要求，股價需要向內在價值回歸，也是一個十分重要的因素。對于這一點，廣大投資者亦感同身受。顯然，高市盈率水平也為股票定價機制缺陷提供了一個注腳。

四、信息披露的缺陷

信息披露通過影響股票交易價格的形成來影響金融資源的配置效率。只有保證信息披露的真實性和及時性，才有可能形成公正、合理的股票交易價格。但在我國，信息披露中的虛假現象和資本市場的發展形影不離、相伴相隨。從過去的瓊民源、成都紅光、大慶聯誼、到今天的ST猴王、銀廣夏、麥科特…，造假之風屢禁不止。市場的公信力被嚴重破壞，投資者對上市公司和市場的信心受到了很大影響。少數上市公司與“莊家”配合，利用內部信息或散布虛假信息聯手進行市場操縱，謀取私利。在這種情況下，股價被“莊家”玩弄于股掌之上，與股票的內在價值毫不相干，其正確配置金融資源的導向功能喪失殆盡。

五、市場退出機制的缺陷

第6篇：金融理論知識范文

【關鍵詞】國際金融 教學方法 理論教學 實踐教學

金融危機過后，世界各國的經濟發展日漸迅猛，隨之而來的則是金融市場的日夕萬變，各種嶄新的問題和現象不斷地涌現。為了解決不斷出現的問題，國際金融理論和政策的更新也取得了較大的成果。由此可見，國際金融課程是一門具有較強的時代性、實用性和綜合性的課程。因此在教學方法上應注重跟隨金融市場發展的步伐，深入理解國家各項經濟政策和金融體制的革新，從理論和實踐兩個方面對學生進行傳授。

一、國際金融課程教學面臨的新問題

（一）理論教學知識更新遲緩

國際金融課程是研究經濟領域各種金融現象發展變化規律的一門科學，是在國際貿易的基礎上產生的，反映了各種經濟往來的全貌及宏觀經濟的狀態。隨著經濟全球化，金融市場在不斷的發生變化，金融危機、匯率波動、政策法規的更新等層出不窮，現有的國際金融教材已不能囊括所有更新內容。

教材是學生了解并掌握課程知識最直接最基本的渠道，目前，各大高校金融類專業的國際金融課程教學體系比較完整，但所使用的教材內容卻不能及時更新。國際金融課程知識點包括國際收支、匯率制度、外匯儲備以及國際金融市場等，而這些內容隨著經濟的迅猛發展和金融市場日新月異的變化也需及時進行更新。當下各大高校所使用的教材在知識點的更新上比較緩慢，且大多數側重于理論知識，缺少與實際社會需求相關的實務性知識，無法滿足對學生進行職業指導和實踐訓練的需要。

鑒于此種情況，教師若在理論教學上不能及時地根據金融市場的實際狀況更新教學內容，則不能滿足實際社會需求對人才培養的要求。

（二）實踐教學體系不完善

國際金融課程教學是為了培養適應社會需求的人才，當下金融行業需要的人才是兼備較強的理論知識和實踐能力。但現今大部分高校的國際金融課程教學模式仍以理論教學為主，在課堂教學中僅僅給學生傳授一些抽象的理論知識和認識，任課教師由于缺少在金融行業從業的實際工作經驗，在課程的講授上只注重強調理論知識的系統性和完備性，忽略了實務操作的技巧和注意事項，忽略了實際社會需求，教學模式上理論與實踐脫節，在讓學生在學習期間獲取相應的崗位能力、職業技能上有所欠缺。

二、國際金融課程教學方法改革措施

（一）理論教學

1.啟發式教學

教師在授課前，除了根據教材進行授課準備之外，應根據當下經濟環境中的熱點問題和熱點現象對教學內容進行更新。并在課程準備的過程中，設計一些引發學生思考和探究和模塊，啟發學生課后自主的發現問題、思考問題、解決問題，從而培養學生獨立觀察、分析金融市場動態，總結問題并解決問題的能力。

2.互動式教學

授課教師在授課過程中還可將一些與課程相關的熱點問題引入課堂，組織學生進行分析并討論，改變傳統的理論灌輸的模式。學生通過在課堂中的討論、辯論等發表自己的看法，教師幫助進行分析和梳理，從而得出正確結論。學生在課堂中的積極參與可以加深學生對知識的理解和印象，從而達到更好的吸收效果。

3.案例式教學

國際金融課程作為一門金融類的專業基礎課，具有較強的理論性，課程中有大量復雜、枯燥、難懂的專業術語，對學生而言較無吸引力。教師在教學方法上則應進行創新和突破，可以在授課過程中引入與教學內容相關的最前沿且有代表性的案例，這可以在很大的程度上提高學生的學習興趣，并加深學生對知識點的辨別、理解和掌握。

另外，在國際金融課程的教學過程中還可以融入網絡教學手段，第一時間將經濟發展過程中金融市場上發生的最新信息通過圖片、視頻、評論等方式灌輸給學生，使學生及時、全面地了解金融市場上的最近信息，既更新了教學內容，又使學生對金融市場的發展和熱點問題的產生有了全面地認識，較好地提高學生認識問題能力、理解問題和解決問題的能力。

（二）實踐教學

1.實驗室模擬教學

由于國際金融是一門對實踐性要求很高的課程，因此，實踐教學是必不可少的教學環節。教師在授課的過程中，可充分利用實驗室資源，借助金融教學軟件模擬真實的金融交易環境，通過模擬交易系統使學生能將掌握的金融操作和市場運作等理論知識應用到實踐中，在模擬系統中進行模擬交易等，加強學生對理論知識的理解，熟悉交易流程，在模擬實踐中訓練學生的實際分析能力和工作能力。

2.校外實訓基地教學

除了模擬實踐教學，到社會單位中參加社會實踐也是訓練學生實際操作能力的有效途徑之一。任課教師可積極地聯系一些與金融專業相關的單位，如證券公司、銀行、期貨交易所等，帶領學生到以上單位進行認識實踐，了解實際工作的具體業務流程、操作過程、基本技能和操作方法等，使學生進一步了解社會的實際需求及工作單位的實際業務操作模式等。

3.用人單位專家講授

國際金融課程對實踐性的高要求同時需要配備一支實踐教學經驗豐富的教師隊伍，這就要求各高校不斷地提升教師自身的教學水平，盡可能建立一支理論和實踐經驗都很豐富的雙師型教師隊伍。在自身師資隊伍的建設過程中，可聘請銀行、期貨、證券公司等金融機構里有實踐經驗的專家或從業人員參與到教學中，通過講座、實踐環節指導等使學生具備較強的實際業務操作經驗，同時自有教師也可以借此汲取實際的工作經驗，以便于在教學中更好的指導學生。

參考文獻

[1]王莉，劉黎明.普通本科院校《國際金融》課程教學改革的探索[J].經濟師，2013（02）.

[2]張路明.《國際金融》課程教學方法改革及創新研究[J].經營管理者，2012（06）.

第7篇：金融理論知識范文

金融碩士培養目標與培養方式要求金融碩士以金融理論為基礎，培養其解決實際問題的卓越能力是金融專業碩士最核心的目標。金融碩士應該突出實踐性的特點，堅持理論與實踐相結合，堅持實踐性與學術性相結合。金融碩士教育必須保證必要的理論知識。金融碩士跨專業的考生比例較大，更要把關理論知識的學習。通過合理的課程體系、學習現代金融學知識體系和理論范式，掌握金融最前沿的知識理論。為實踐做好準備，也把所學理論知識應用到實踐中。在學習過程中，要重視分析、解決我國金融實際出現的問題，增強解決實際問題的能力。

二、辦學標準與培養單位特色的關系

統一的質量標準是金融碩士發展的必要條件。2011年3月18日全國金融碩士教育指導委員會通過《全日制金融碩士(MF)專業學位研究生指導性培養方案》。是規范金融碩士教育的最高文件及標準。其中對培養目標、招生對象與入學考試、學習方式與年限、培養方式、培養工作學位授予進行了規定。但是這個辦學標準過于籠統、還需經過實踐的檢驗，進行調整。金融碩士教育標準既要體現質量規格，又要體現培養特色。在教育指導委員會辦學標準的規定下，各個培養單位根據自身發展金融的基礎、地方經濟特色培養金融碩士。培養金融碩士最終要經受市場檢驗。金融碩士培養也是為地方輸送合格的金融人才。既要在一定的辦學標準下辦學，也要突出各個培養單位的特點，兩者有機結合。

三、校外導師與校內導師之間的關系

多數未在銀行、證劵等金融機構工作過，對于實踐環節不夠重視且缺乏指導方法與實踐經驗。經過多年的培養金融學位研究生的培養模式、培養方法，校內導師未能及時轉換身份。金融專業學位雙導師作用的發揮，需要校內導師及校外導師通力合作，密切配合，一方面，負責金融理論、基本經濟理論知識的傳授，另一方負責金融實踐的培養及前沿理論的傳授。校外導師必須加強溝通，以校內導師指導為主，校外導師指導為輔。在校外導師的溝通中，由于責任大及校外導師的工作性質，校內導師需主動。才能形成優勢互補，發揮雙導師制的優勢。雙方必須明確責任，通力合作。金融專業學位校外導師往往是銀行機構、證劵公司、金融集團高管，他們做導師的目的是不是為了得到金錢的回報，而是為了回報社會、把自己的知識與經驗，教給學生。學校提供的金錢激勵往往起不到激勵作用。需要提高校外導師的社會責任感，邀請校外導師做學術講座，把自己的成功經驗傳授給金融碩士。

四、課堂講授與案例教學的關系

課堂講授法是人類最古老的教學方法之一，是教師最長用的教學方法。案例教學是以教師預備好的案例為線索，學生通過個人自學、小組討論、班級討論，分析研究案例及問題，從而發展學生的自身能力和素質的教學模式。案例教學從MBA教育中發展并廣泛地應用于各級各類教育教學中。為了培養學生分析問題和解決問題的能力，金融碩士教育采用課堂講授與案例教學相結合方式，教學方式注重理論聯系實際，并聘請有實踐經驗的專家、企業家和監管部門的人員開設講座或承擔部分課程。［3］

五、金融專業學位與金融類職業考試的關系

第8篇：金融理論知識范文

關鍵詞：金融學；挑戰；發展前景

一、引言

在我國經濟發展的歷程中，金融學發揮不容忽視的作用。由于近幾年我國經濟市場的蓬勃發展，金融學也得到各個行業的高度重視，各大金融機構、資產管理企業以及證券公司等都迫切需求金融學專業的人才，而這些需求也給金融學的發展帶來的更多的挑戰。如今金融學的發展與人們的生活和生產息息相關，但金融行業也隨著經濟市場的改變而發生了一定的變革。

二、我國金融學面臨的挑戰

1.金融學基礎理論的滯后。從當前金融行業的發展形勢來看，金融學科的自身價值也逐漸被提升。金融行業想要得到穩定的發展，對其相關儲備人員的教育是十分重要的。我國金融學科的設置就是為了培養金融專業的技術性人才，金融學主要是研究價值規律以及對價值進行評判的一門學科，這門學科也是我國現代經濟發展的結晶。金融學的內容通常會涉及到關于物理、數學和工程學方面的知識，所以想要學好金融學不僅是要掌握經濟學科以及金融學科的相關的知識，也會熟練掌握物理和數學以及工程學相關的知識。金融學的學習有很高的要求，除了要對金融學以及經濟學方面的基礎理論知識進行掌握，也要具有較強的理性思維分析能力。但由于現階段我國金融學科目的內容設定比較落后，對于金融學的本體含義的設定也比較含糊，其中相關知識的布局過于粗略。并且就目前而言，我國金融學的師資力量還不夠完善，在日常教學中可調配的師資比較缺乏，其教學水準也是有待提高，基于這些情況各大高校所培養出金融學人才的專業技能以及素養也不是很高。另外有些教師對金融學知識的理解不夠透徹，在教學過程中很可能會誤導學生。還有就是部分高校關于金融學的教學資源和設備也不夠完善，在這種條件下所構建出來的教學模式也存在著各種弊病。金融學專業的學生大部分都是接受了專門導師的教導，就樣就會導致學生在金融學方面的綜合水準不高，如今教學體制中又缺少可用的競爭空間，從而就會嚴重影響金融學的發展。

2.金融學的知識內容沒有緊密銜接現實生活。金融學作為與人們日常生活息息相關的一門學科，但是在實際的調研中并沒有按照長久發展的指導，其所構建的科目知識也逐漸脫離了現實。人們在生活和生產過程中經常會運用到金融學的知識，但隨著社會經濟市場的迅速發展，金融學的發展卻無法跟上時展的步伐，其相應的理論知識也漸漸與人們的現實生活脫軌。在這種情況下金融行業就無法在市場經濟面臨危機的時候快速作出相應的措施，從而將會造成嚴重的經濟損失。比如證券市場想要變更國有股目前的減持，并更新相應的監管理念以及依法指導等行為，都需要相關學科知識理論的支持。所以一旦金融學無法提供精準的指導，其相應的金融問題也是無法得到有效解決。如今我國金融學的理論知識正在慢慢脫離市場經濟的實際發展需求，對相關金融行業的經濟建設也無法做到全面的管理，從而就嚴重阻礙著了金融行業的可持續發展。

3.對金融學所設置的內涵不明確。我國金融學不單單是指對企業經濟收益的計算手段，也是對金融行業的全面管理方式。所謂的金融學的真正含義并不是指專業術語，而是象征著金融學今后的拓展方向。金融學的內容包含著許多不同的體系，并且不同的經濟市場環境會應用到相對應的金融體系。另外由于金融學所涉及的范圍比較廣泛，所以一般在面對同一類情況時可以應用多種金融學的體系，雖然在應用過程中其形式和方法都不一樣，但是都能解決同一類的經濟問題，而且不同的方式其代價也是不一樣的。所以想要快速地解決企業的經濟問題，就應該要充分理解金融學的內涵，并從中選取最合適的金融學體系來解決問題。但是就目前的情況來說，我國金融行業對金融學的內涵理解還不夠，所以就常常會出現一些金融企業選擇錯誤的方式去解決問題的情況，雖然最后都會達到所預計的結果，但是在實踐過程中所耗費的人力和物資也是不容忽視的。而且我國金融專家所創設的金融學本質與西方國家所擬定的內涵是不吻合的，西方國家對于金融學內涵涉及了企業特有的內存金融和投資學相關的內容，我國許多學者就常常會將金融學的概念認為是企業理財，這種將金融與會計類混淆的情況就會大大影響金融學的發展。

三、我國金融學今后的發展前景

1.加強金融學相關的法律，并拓展其理論知識的深度。由于之前我國經濟市場受到金融危機的影響，所以對金融行業相關的法律進行了完善，然而社會經濟的日益進步使得金融學也發生了很大的變化。金融學的相關制度應該要隨著時代的發展而改進，只有對金融學不斷進行改革和創新，才能構建出和諧發展的經濟市場。另外，由于我國社會經濟市場發展的方向有了新的變化，現行的金融學理論知識已經不適用了，所以應該要對金融學的知識內容進行完善，并有效拓展金融學理論知識的深度，從而培養出能夠適應經濟市場變化的金融學專業人才。

2.側重于金融資本成本。金融學的教學研究與資本密切相關，所以在日常教學過程中應該要將資本作為核心內容。例如某企業在接納了融資后希望從中獲取最大化的經濟回報，其回報的資金應該要算在融資的金額內，而資本成本是與主體可以獲取的總價值有直接的聯系。所以金融學應該要側重去分辨并分析相關的內涵和資本成本的內涵。其中金融學包括設定投資策略、流動的金額以及最恰當的后續回報等，投資項目有了相應的價值，才能最大化地獲取應得的股利。投資學中包含著估算成本，并且估算成本也被認為是金融學的重點，通常估算流程中是將宏觀金融、投資以及經濟市場這三個方面融匯在一起。雖然目前我國金融學還沒有設定較為完善的估算理論，但相信在后期會不斷進行完善。

3.加強金融學在日常教學過程中的技能實踐。如今我國金融學的發展越來越快，各個行業的生產和發展中都廣泛運用了金融學的知識，然而我國許多金融學專業的教學水平還比較落后，師資力量以及教學資源方面都還存在著許多不足。除此之外，由于應試教育的影響，在金融學的實際教學過程中教師只是注重理論知識的講解，卻輕視了技能實踐方面的教學。因此在金融學的實際教學過程中應該要將理論知識與技能實踐有效結合起來，只有這樣學生在今后的實際工作中遇到相應的金融問題就能得到高效地解決了，而這樣才是金融學的真正教學目標。

4.拓展相關企業的金融學。根據國內金融行業的發展狀況來看，相關金融企業應該要將金融學作為發展的重點，因為金融學將會引導企業今后的發展方向。目前我國金融行業的制度還是存在著一些問題，對于假定模型沒有進行準確的量化，還有就是一些缺乏理論基礎的模型嚴重阻礙了企業的推廣采納。因此相關企業的金融學應該要側重是研究管理層，并為經濟市場增添特色，另外其假定的形式也不必過于復雜，應該要增高簡潔有效的模型，模型要延展金融學的理論知識，只有這樣才能有效促進企業金融學的發展。

四、結語

根據上述內容可以看出，我國經濟市場的穩定發展需要金融學的實踐應用。因此，我們應該要正視金融學目前的各種挑戰，在接受挑戰的同時也要仔細分析金融學的發展前景，從而促進金融學在金融行業的可持續發展。

參考文獻：

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[2]孫昊.試析我國金融學面臨的挑戰與發展前景[J].財經界(學術版),2016,(10):2.

[3]陳麗榮.論中國金融學面臨的挑戰與發展前景[J].財經界(學術版),2016,(09):11-12.

第9篇：金融理論知識范文

關鍵詞：金融工程；實驗教學；實驗考核

中圖分類號：G642.0 文獻標志碼：A文章編號：1674-9324（2013）32-0240-02

一、引言

《金融工程》在金融學中是一門綜合性、理論性與應用性較強的課程，涉及金融產品定價、金融風險管理、金融產品創新等內容，課程所包含的思想、理論與方法是金融學專業學生應具備的基本素質之一。教師在課程教學中必須遵從實事求是、一切從實際出發的指導思想，注重定性分析與定量分析的緊密結合，金融工程理論與我國金融工程現狀的有機結合。在教學中，《金融工程》既要與相關的專業課程內容緊密銜接，又要避免無謂的重復。《金融工程》的實驗教學內容豐富，任課教師需要根據理論教學的重點安排相應的實驗內容。

高等教育更加強調創新人才的培養。筆者認為，創新人才培養的關鍵應是創新思維的培養，學生動手動腦能力的培養。《金融工程》是一門實踐性很強的課程，通過實驗教學環節，教師應當從實驗內容和考核方面給學生創造一個輕松開放式的環境，挖掘學生學以致用的能力。

二、實驗教學工具與內容安排

實驗教學是理論教學的自然延伸，而《金融工程》本科階段的教學并不像研究生課程注重對數理過程的推導和理論思想深層次的理解，更多時候需要借助實驗環節加以強化，進而達到理解基本概念、基本原理和基本方法的目的。

《金融工程》實驗課程是金融學專業本科生的一門必修課，其主要任務是培養學生熟悉和掌握基本金融工具和衍生金融工具的計算和分析方法，同時運用所學的知識做出可行的投資組合，使學生學會運用基本的金融工具和衍生金融工具。本文《金融工程》實驗教學基于Excel軟件，通過模擬仿真計算、作圖，要求學生掌握基本金融工具和衍生金融工具定價的基本思想。同時，能夠客觀地計算和分析其構造的投資組合表現，為今后的實際投資和風險防范打下堅實的基礎。

1.實驗教學的輔助工具。學生在先前的課程學習中接觸過Eviews、SPSS和Excel等軟件，考慮到Excel的易于學習、操作簡便且功能強大（不少學生在畢業論文設計中運用Excel完成實證內容，但有相當一部分學生只用到了其簡單的數據計算和表格處理功能），實驗教學中筆者選用Excel作為實驗軟件。Excel的數據處理、計算、圖表繪制、模擬運算表、規劃求解和單變量求解功能為實驗的順利進行發揮了巨大的作用。實驗教學中以驗證性和模擬性實驗為主，以課堂講解的理論知識為前提，通過模擬、求解等方法，加強學生對理論知識的掌握。此類實驗不需要事先搜集數據，實驗的前提條件可以根據需要做出假設，總體難度不大，能夠培養學生分析問題和解決問題的能力，從而提高他們的自信。也讓學生體會到，在科學研究中將自己的觀點通過表格和圖表等形式呈現，這種定量的分析比定性分析更為直觀和有說服力。例如，在計算債券久期（duration）的實驗中，通過學生的獨立上機操作，首先運用久期的定義自行編輯公式，計算債券的久期及修正久期；接下來利用Excel的久期函數直接計算久期；然后把久期作為債券價格相對貼現率的彈性估算久期，讓學生理解久期作為債券價格變化關于市場利率變化的敏感性的度量，刻畫了債券價格在短期利率變化較小時的局部特征；最后，構造一個關于資產和負債的投資組合，使資產和負債的久期相匹配，達到規避利率風險的目的。通過上機實驗，讓學生充分理解久期在風險管理方面的應用。

2.實驗教學的內容安排。根據實驗軟件的特點，選取了與《金融工程》理論教學內容相關的實驗內容。如債券久期和修正久期的計算、資產與負債的風險免疫策略、投資組合的期望收益與方差、馬柯維茨投資組合理論中的機會集和有效集、期權的投資組合策略、期權平價關系的驗證、期權二叉樹定價模型和Black-Scholes期權定價模型的應用。在理論教學完成后，應盡快安排相關聯的實驗教學。在每次上實驗課之前，教師要將實驗內容、安排告知學生，讓學生提前熟悉實驗內容。在實驗課上，教師盡量不進行示范性的演練，只負責解決學生在實驗中遇到的具體問題，讓學生借助書本知識和實驗指南完成全部的內容，充分發揮學生的主體作用。本輪實驗教學中，強調的是金融理論知識在Excel中的實現過程，實驗內容是《金融工程》課程中最為基礎的部分，但這并不應是實驗的最終目的。作為金融學專業的核心課程，學生應通過學習和實驗環節，領悟無套利定價、投資組合理論、金融風險管理等基本思想，將理論性的知識轉化為解決現實問題的能力，也為進一步深入地學習金融理論打下基礎。

三、實驗教學效果的評價

實驗效果的評價是實驗教學的重要組成部分，公正客觀的評價能夠有效地調動學生在實驗教學中的積極主動性和主觀能動性。除了在實驗課堂上對學生進行考核，課程設計也是不可或缺的內容。

1.實驗考核。教師可以根據實驗過程中可能出現的問題進行提問，考察學生對知識的掌握程度。同時，注意在實驗課上，學生之間的討論，并適時地加入提出看法或更深一層次的問題，并鼓勵和引導學生發問。此外，學生的提問、提交的實驗報告也作為學生在實驗環節的考核指標。

2.課程設計。傳統的實驗教學環節幫助學生學習理論知識，是一種依葫蘆畫瓢的培養模式，無法體現學生學習的創造性和主動性。課程設計旨在考察學生對本門課程的綜述運用能力，能夠發掘學生發現問題、分析問題和解決問題的潛力。教師應以啟發性、開放式的題目為要求，讓學生根據自己的興趣，挑選與經濟形勢緊密聯系的內容展開研究。最終成果可以是調查報告、新的實驗設計思路、對現有理論知識進行完善的科技論文等。通過課程設計，增進學生與老師的交流，讓老師了解學生對課程理論知識掌握及運用的能力，也讓學生體會到理論知識與實踐結合的重要性。

四、結束語

傳統教學把教學重點放在理論層面，看似一條教育教學的捷徑，卻因為忽視實踐，使得《金融工程》專業的學生在畢業后的工作中無所適從。教師應該改變重理論輕實踐的觀念，增加實驗教學在總學時的比重，從實驗教學反饋到理論教學，提高學生的自學能力，培養學生的應用能力，挖掘學生的創新能力。

為什么我們的學校總是培養不出杰出人才？“錢學森之問”是關于中國教育事業發展的一道艱深命題。教師是人才培養質量的關鍵角色，教師要把理論教學的內容簡要基礎化，在實驗環節中發揮學生的主觀能動性，課程設計命題開放式。少一些條條框框的束縛，重點培養學生對《金融工程》乃至金融事業的喜愛。學生有了這份興趣，就不愁有學不會的東西。最后一點也是很重要的一點，就是要加強考核方法的改革，突出應用能力和創新能力的考核。

參考文獻：

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[2]范家琛.經濟學專業實踐教學體系的構建與實施研究[J].中國輕工教育.2011，（5）：76-78.

[3]劉善存.Excel在金融模型分析中的應用[M].北京：人民郵電出版社，2004.